《300字作文》

《300字作文》（共15篇）

《300字作文》 篇1

中秋赏月作文300字-中秋赏月作文300字 中秋节作文300字

今天是中秋节，我们全家聚在一起吃团圆饭，好过热闹！望着开心的父母，我猛然间发现，妈妈的眼角多了一些皱纹，爸爸的鬓发间多了一丝白发，不由得深有感触，我能生活在这美好、精彩的世界上，是因为父母养育了我。我在一天天地成长中，而父母却在一天天地变老。一首歌不由地在我耳边回响：“感恩的心，感谢有你，伴我一生，让我有勇气面对自己。感恩的心，感谢命运，花开花落，我一样会珍惜......”这首歌大家一定已很熟悉了吧!感恩,是我们中华民族的传统美德。学会感恩，懂得感恩，养成感恩的好习惯，是每人都应做到的。我觉得最要感恩的就是我的父母，是他们养育了我，教育了我，作为你们的儿子，我好幸福啊！

晚饭后，我产生了一个奇特想法，我要为父母做一件我心里一直想要做的事情。我捧着一脚盆温水来到正在客厅看晚会的父母面前说：“我这么大了，还从来没给你们做过一件事，今天过节，我一定要为你们洗一次脚。”妈妈高兴地抚摸着我的头，然后又亲亲地拍了下我的背，说：“不用了，好儿子！妈妈自己能洗。”爸爸特别地开心拉着我的手说：“嗯！好儿子！你是长大了，爸爸就不用了，你就给妈妈洗吧！妈妈平时多辛苦啊！”妈妈不同意，但在我蹲在脚盆前非常地坚持，最后实在拗不住的妈妈只好“惟命是从”。你瞧，她笑得是那么得开心啊！

父母养育了我，教育了我，对我的爱无法衡量。中秋赏月作文300字我一定要好好学习，将来定会给你们一个最

好的回报。中秋节作文300字

一年一度的中秋佳节来临了。丰盛的晚餐过后，我们全家来到了阳台上赏月。啊，圆圆的月亮高挂在天空，皎洁的月光照耀着大地，给大地披上了一件神秘的银纱。阳台的桌上祭拜“月亮公公”的供品很多：菱、藕、芋头、花生、月饼、水果等等。祭拜完毕，我抓起桌上的月饼，咬了一口，感到味道不佳，便随手丢在了桌上。妈妈见了对爸爸说：“哎，现在的小孩真不懂珍惜，这么好的月饼都挑嘴。哪像我们小时候，能吃到个月饼都当宝了。”爸爸听了，把我叫到面前坐下，对我说：“我给你讲段关于月饼的故事吧。”

原来，爸爸他们小的时候月饼可是个稀罕物，难得吃上一个可以回味几个月。中秋赏月作文300字有一年，中秋节快到了，爷爷在扬州城跑了好几遍，才凭“华侨券”买到了几个月饼。可是，那时的月饼不像现在的月饼包装精美甚至奢华，仅用一层油纸包着，奶奶怕放

在外面受潮会坏掉，就把它放在一个装过雪花膏的大玻璃瓶里。奶奶那时有点重男轻女，她最疼爱爸爸。中秋节那天，奶奶悄悄把一个月饼塞给爸爸，而爸爸的姐姐们每人只分到半个。爸爸拿到月饼，高兴地就差跳起来，迫不及待地塞进嘴里，狼吞虎咽，三口两口就将这个月饼彻底解决了。当天夜里，爸爸突然上吐下泻，肚子疼极了，吐出来的东西还散发出一种奇怪的香味。爷爷奶奶吓坏了，慌慌张张地急忙把爸爸送到医院急诊室。经医生检查后，诊断结果让爷爷奶奶大吃一惊：原来，月饼本身没有问题，而那个装月饼的瓶子里还有残留的雪花膏，而且正好粘在了月饼上，吃下去肚子当然出问题啦。那吐出来的东西散发出的异香就是雪花膏的芳香味。奶奶对此悔恨不已，而爸爸的姐姐们则因为月饼还没舍得吃而侥幸逃过一“劫”。爸爸还说，就是因为此事，他好多年没敢再吃月饼。

爸爸讲完这个故事，现场一片沉

默，妈妈的眼睛湿润了，我为自己的行为感到羞愧。是的，现在社会进步了，生活条件也好了，但这并不能成为我们浪费的理由，好的传统什么时候也不能丢，好生活不会从天而降，要懂得珍惜，在生活中要常怀感恩之心。中秋八月十五作文600字

惭愧之余，我庆幸能在中秋这个传统佳节之夜找回我们中华民族传承了几千年的传统美德——感恩。

《300字作文》 篇2

一.引导活, 激发写作兴趣

1.导语激励在作文前, 老师不要干巴巴地说各项写作要求及选材、立意等理论, 而要想法创设一定的情境, 用热情洋溢的感情、抑扬顿挫的语调, 激起学生的情感波澜, 达到心理亢奋, 产生写作欲望, 让学生愿意写、想写, 思维之花必然绽放。

2.不要定太多规矩, 要少要求、多鼓励并不是所有的学生都是同一个水平、同一个思想、同一种经历、同一等智力, 因此作文指导时也要实行因材施教, 特别是要遵循少要求、多鼓励的原则。魏书生先生认为:“中小学生作文规范不宜讲得太多, 讲多了束缚学生手脚, 反倒不会写文章了。”他在教学中尽量打消学生作文的顾虑, 低起点, 少要求, 多鼓励, 让学生放开胆子。我想这一点就给了我们一个很好的启示:放开手脚, 让学生去尽情表达, 而不要让学生的写作思维僵死在条条框框中。

3.立意、选材等要鼓励出新, 巧于引导学生的求异思维要指导学生细心观察, 积极思维, 不囿于“成规”, 不满足于“共识”;要对事物作深层次的审视, 反向思考, 言人所未言。比如立意, 拿破仑有句名言:“不想当将军的士兵不是好士兵。”人们常用此话来激励自己积极进取奋发向上, 但是我们也可以引导学生从反面去设想:假如每个人都当将军, 谁来当兵?因此我们应该当好兵, 站好自己的岗位, 做好自己的本职工作。同时我们还可根据思维的流畅性特点, 拓宽学生的思维空间, 如在同一个命题前, 可以从多方面引导, 尽量多设几个论点, 尽可能挖掘事物的多义性, 以扩大选择余地, 这样学生便可以选取最有现实意义并有话可说的论点来进行论述。鼓励学生张扬个性, 写出风格文, 毕竟中学生已经对人生和社会有了独立的认识和思考了。

二.命题活, 发展写作兴趣

影响学生作文兴趣的一个重要因素是学生作文没有主动权。传统的作文教学, 往往是教师命题, 学生写作, 而教师命题又往往带有很大的随意性, 他们或凭主观想象, 信手拈来个题目;或照搬课后练习题;或照抄报刊上的题目。这样的题目往往脱离学生的生活实际, 不能激发学生的写作兴趣。因此, 我们应该改变这一传统做法, 教师命题应贴近学生生活, 对写作内容也不应作硬性规定。教学实践告诉我们:从学生实际生活中酝酿题目, 就可以使学生有话可说, 有材可取, 容易引起兴趣。叶圣陶先生也说, “教者命题, 题目所含, 要学生心所能思”, “心有所思, 情有所感, 而后有撰作”。本来嘛, 生活是丰富多彩的, 学生的生活是千差万别的, 由此产生的感受、情感也是千差万别的, 这些千差万别决定了写作内容的丰富性。那么, 我们有什么理由强行规定学生必须写一样内容, 抒一样情, 论一样理呢?当然, 让学生自由选择内容写作, 也需要教师引导学生去观察、感悟、品味生活, 并从多彩多姿的生活中, 抓自己或感受深刻, 或影响深远, 或别有见地的人、物、事、情、理写下来。《语文课程标准》这样写道:“为学生的自主写作提供有利条件和广阔空间, 减少对学生写作的束缚, 鼓励自由表达和有创意的表达。提倡学生自主拟题, 少写命题作文。”因此, 除了教师灵活命题外, 更应该鼓励学生自己去找题目来写, 经常写自己熟悉的人和事, 写写自己生活中实有的感触和体会。因为生活中的题材俯拾即是, 自由命题作文的取材范围又极其广阔, 学生不必担心写作源泉的枯竭。平时读了一本书, 看了一场电影, 可以介绍介绍, 评论评论;对同学中感兴趣的热门话题可以谈谈看法, 说说意见;甚至对社会变化、社会现象也可以写写感想, 提提建议。为此, 我在作文教学上一直是采取“双管齐下”的办法:一方面安排必要的课内作文, 另一方面安排一定数量的课外练笔。而课外练笔最好的方法就是写随笔。写随笔, 能给学生以充分的自由:选材自由, 命题自由, 文体自由, 字数自由。学生只管写自己最熟悉、最感兴趣、印象最深的人或事。可议论, 可抒情, 可记叙, 随心所欲。洋洋洒洒几千字, 不嫌多;点点滴滴几十字, 不嫌少:有话则长, 无话可短, 尽兴而写, 随意而止。学生写的内容起初比较简单, 渐渐地, 视野不断扩大, 就从身边的小事写开去, 写社会、写人生。内容越来越丰富:班级的生活与风波, 家庭的欢乐与忧愁, 社会见闻等等, 真是大到宇宙, 小到自我, 尽入笔底。有个写作基础一般的学生对我们的校园进行了细致的描绘, 从景到人, 从人到事, 连续写了校园生活之一、之二、之三……在随笔里, 我看到了学生的写作欲望, 感受到了学生的写作热情。学生不仅有话可写, 而且更真实, 更贴近生活。几学期下来, 收到了显著的效果。不少学生谈了写随笔的体会, 有的说:“我每天都要瞪大眼睛在生活里寻找。”有的说:“由于写随笔的需要, 无论在家里、在车上、在学校里, 我无时无刻不在观察、在谛听……”学生写作的兴趣就在这主动而愉快的练笔中得到了发展。

三.评改活, 鼓舞写作兴趣

传统的作文教学, 大都是学生写, 教师评改。这种做法弊病甚多, 既提不起学生写作的兴趣, 又没有多大的实效。叶圣陶先生说:“我想学生作文教师改, 跟教师命题学生作一样, 学生都处于被动地位。能不能把古来的传统变一变, 让学生处于主动地位呢?假如着重在培养学生自己改的能力, 教师只给引导和指点, 该怎么改让学生自己去考虑决定, 学生不就处于主动地位了吗?”叶老的这段话给了我们很大的启示, 那就是教师要采取灵活多变的方法评改学生的作文, 而且最好把评改的权力还给学生。

评改包括作文打分、批改和讲评。有的教师对学生作文的要求比较苛刻, 常常自觉不自觉地以作家的标准去要求学生。有的学生, 写了五六年的作文, 却从来没有一次得过80分以上, 难免心灰意冷。我打分喜欢“高高在上”, 基本分为85分, 比较好的就得90分, 高的可达95分甚至满分。同时, 对学生不再“一视同仁”, 对基础差一些的, 降低标准, 鼓励, 鼓励, 再鼓励。至于评语, 避免俗套, 追求个性, 注重赏识学生, 赏其取材新, 赏其立意深, 赏其见解独到, 赏其构思巧妙, 赏其态度认真, 即使是对写作能力特差的学生, 也要抓住其文章中一个闪光点予以鼓励, 使学生充分感受到自己的成功并品尝成功的喜悦。在学生的习作中常可见我写的这样的评语, 如“此文立意深刻, 于平凡中见精神, 表现了作者观察生活的深刻”、“构思巧妙, 善于从课文中吸取营养, 借鉴引申发挥……”、“用此一字, 以一目尽传精神”等。当然这种赏识性的赞语亦不能言过其实。有时候, 越是好文章越要提出高要求, 使其既得到鼓励, 又不自我陶醉。赏识性的评语能够产生奇妙的心理效应, 请听一个学生的心声吧:“老师, 虽然你的评语只有‘可喜’二字, 但我看到它, 心中极不平静, 在后来的每次写作中每每暗下决心, 不让这‘可喜’两字被劣作冲淡。”对学生作文的批改, 我以为应灵活运用多种方式, 交叉进行, 如全批、抽批、轮批、自批、互批。特别是自批和互批, 学生兴趣甚浓, 效果很不错。再说讲评, 我主张写前不过分强调“章法”, 写后则要博采众长。每周, 我会安排1节课来交流周记、讲评作文。交流时, 让学生勇敢地上讲台朗读自己的作品。讲评时, 既指出优点, 也指出不足;既有“面”上的总结, 又有“点”上的突破。讲评期间, 更多的是调动学生的积极性, 让他们仁者见仁, 智者见智。这样的开放性讲评, 不仅输出知识信息, 还输出情感信息, 在讲评过程中, 形成师生、生生互动, 使师生情感更加融洽, 同学关系更加和谐。在相互表扬中, 获得写作的自信;在取长补短中, 促进了竞争, 提高了写作积极性。

《300字作文》 篇3

1.一部分学生在应付差事，不根据文本来叙述，只是发表自己的观点，显得空洞乏味。

2.处于C层甚至B层的学生对于这个文章核心的问题没有把握，写的时候无从下笔。

3.这种课堂形式大大削弱了语文的学科特点，课堂氛围比较沉闷。不禁有这样的疑问：这一节语文课到底是阅读课还是作文课？

4.对很多学生来说，这是一种压力，对学习语文的兴趣大大减弱，这是一件比较可怕的事情。

5.这种课型对教师的能力要求非常高，作为参加工作不到半年的我来说，极具挑战。我还不具备那么高的课堂整合能力。

这些问题一直困扰着我，我也在上课的过程中不断地调整自己。经过《月亮上的足迹》《小圣施威降大圣》《女娲造人》《盲孩子和他的影子》这几课的学习，我上300字作文课型不局限于一种，不一定就是那种一读完就写的模式，根据每一课的教学目标，有时预习课上指导学生写，有时梳理一些关键问题之后写，有时放在课后写。至少在形式上我认识到了很多。

这周周二，王教授再次来指导实行300字作文时学生和老师存在的共性问题。之前300字作文学生也写了，老师也批改了，但是对于300字作文的要求不够明确，学生写的作文游离于文本与文本外围之间，这与老师的引导有着不可推卸的关系。因为在平时的教学中我对这些问题认识不够，总觉得学生写完了，基本符合题目要求即可，对于这些细节问题认识不够，导致学生的认识也不到位，这是所有学生普遍存在的问题。实行300字作文一月有余了，并没有真正的落实到位，学生只是完成了任务，收获甚微。在这段时间的实行过程中，对300字小作文我有以下认识：

1.300字作文命题必须深入文本，所命之题教师一定要心中有数。

2.不同的文体，300字作文命题的侧重点不同。说明文命题侧重于梳理文章情节，从一个细节问题入手，带动学生对整篇文章的学习，要求条理清晰;小说或者散文等文体命题侧重于对文章主旨的理解，从整体入手让学生對文章有个整体把握。

3.学生写300字作文的要求一定要明确，锻炼学生审题能力，要求条理清晰，详略得当，重点突出。

经过王教授的指导，在上《盲孩子和他的影子》时，我用半个小时时间来处理、点评300字作文，就“影子是怎样带给盲孩子光明的”这一问题，学生基本能做到条理清晰，但还是有学生不依据文本，凭自己的印象来写。这是我以后要努力改变的学生现状。

《300字作文》 篇4

我疑惑地问妈妈：“妈妈，那是什么意思？”妈妈回答说：“就是筹集一些钱捐给那些贫穷的.山村人，让他们买文具、书籍和生活用品等。

”

听了妈妈的话，我飞快地往家里跑去，刚到家就和爸爸爷爷说，我想捐钱的事情，爸爸和爷爷同意了我的要求，全家人都在整理一些不穿的衣服。

我回到房间，把存了一年都没有用的零花钱放在小钱包里，我心里在想：反正我这些钱留着也没有用，还不如捐给山村的那些学生们呢。

就这样，我们一家高兴地下楼到希望工程那边捐款，爸爸妈妈捐完，轮到我捐的时候，我心里面希望山村的小朋友们也能像我一样幸福，快乐。

《300字作文》 篇5

春天的小草，嫩嫩、碧绿碧绿，他们呆在一起，如同给大地铺平了一层绿茸茸的毛毯。垂柳长出了葱绿的嫩芽，托着长长的头发，一阵风吹来，它的秀发随风飘动，好像春天的脚步在为它梳理长头发。小河边的桃花运释放出浅浅的芳香，他们一一团、一簇簇地聚在一起，好像是在开会研究如何获得大量的养分。红彤彤的迎春花也很早地对外开放了，他们像一丛丛金黄色的金子。嫩白的莉花，吸引住了很多的蜜峰来蜜蜂采蜜。一只大雁像秋季那般又排长队飞走了回家，小河里的小鱼游动，好像是等待着哪些。

孩子们都穿上单衣，在草坪上玩乐，她们有的躲猫猫，有的玩老鹰捉小鸡，也有的跳蝇，玩得可高兴了!

《300字作文》 篇6

早上我脱掉棉袄，换上春装和妈妈去野外寻找春天。我们到了野外，春天的气息迎面而来，温暖的阳光普照大地。我们沿着小路向前走，小路两旁的小树长出了嫩绿而饱满的嫩芽，柳树甩着长长的辫子向我们招手，仿佛在说：“春天来了，春天来了。”地上的野花长得五彩缤纷，有红的、黄的、蓝的、白的、紫的……桃树笑弯了腰说：“别看你们开得五颜六色，还没我开得好看呢!”我们来到田野，农民伯伯正在给自己种的菜拔草、施肥、有蚕豆、豌豆、芥菜。几个老奶奶正在地里挖野菜呢。妈妈告诉我说：“这种菜是苦菜，他能起到清热解毒的功效。”

我们来到小溪边，溪水清澈见底，几天石斑鱼在水里自由自在的游来游去。小溪旁边的稻田里，冰雪融化了，一条条红色的田鱼在水里欢乐的游着，好像在说：“终于熬过寒冷的冬天了!”许多小鸭在有点湿的田里跳起拉丁舞，田里的泥土上增加了许多灰色的枫叶。

作文教学应在“新”字上下工夫 篇7

作文教学是语文教学的重要组成部分。作文水平的高低, 能从一定程度上反映出学生的语文综合能力。实践经验告诉我们, 要让学生写出真实感人、文理兼通的文章, 首先必须培养他们的作文兴趣。那么, 如何使学生对作文产生浓厚的兴趣呢?笔者认为, 作文教学应在“新”字上下工夫。

一、作文指导方式要“新”

新颖的作文指导方式可以最大限度地唤起学生的写作欲望, 从而把空洞的作文布置课变为有趣的作文指导课。

1. 析题范文法。

作文指导时, 教师应针对题目特点提出带有启发性的问题:从题目看, 写作范围是什么?应确定怎样的中心思想?通过哪些材料来反映中心?将怎样组织材料……这些问题的提出, 对作文基础差的学生来说起到了较大的帮助, 起码对文章的中心思想和布局谋篇有了明确的认识。接着教师再读一篇预先写好的范文, 让学生思考好在什么地方?哪些方面还应加强?如何改进?这样, 可以逐步点燃学生思维的火花, 消除畏难情绪, 变“要我作文”为“我要作文”!

2. 回忆感受法。

每个学生都经历过许多事情, 但往往不予留意, 感受不出其中的意义。所以, 每当提笔作文

时, 便乱写一通。为此, 教师要注意引导学生认真回忆往事, 逐一筛选材料并深切体会, 这样写出的文章才会有真情实感。

3. 广泛引导法。

在课堂学习活动中, 通过对不同体裁的文章从不同角度进行引导分析, 可极大地提高学生的发散思维能力和丰富合理的想象能力。另外, 学生看电视、听广播和上网已成为生活中不可或缺的内容, 为此, 教师可据此设置一些题目。如, “最新消息”、“影视剧×××评论”等, 让学生每天看一段新闻或听一段广播后及时记录下来, 并加以评论。在关心国家大事的同时, 也进行了写作能力的训练。对于电视剧, 要根据节目预告事先安排学生选看, 再从人物形象、结构线索、中心思想等方面去评论。可以单项评论, 也可综合评论, 最后再由师生共同交流。这样, 学生在开阔视野、增强评论能力的同时, 就会自然而然地产生强烈持久的写作欲望。

二、作文批改方式要“新”

批改方式的新颖别致, 能够保持并强化学生的作文兴趣。批改方式除教师眉批、面批外, 还可适当采用以下方式:

1. 师生一起批。

即选出2—3篇中等作文, 印发给大家, 让学生先理通文字, 再看中心思想、布局谋篇等方面有何可取之处, 再提出修改意见。

2. 学生分头批。

每人分发一篇作文, 鼓励学生大胆修改。最后教师再看修改是否合理, 评语是否恰当……为了激发学生作文兴趣, 教师在批改和讲评时要用赏识的态度, 充分肯定学生的每一个闪光点。久而久之, 学生就会在不经意间摸到布局谋篇的路子和表情达意的方式, 进而迸发出别具匠心的创意。因此, 从某种意义上说, 好作文是教师鼓励出来的。

三、作文积累方式要“新”

俗话说, “巧妇难为无米之炊。”要写出感人至深、文质优美的文章, 并非一朝一夕之功。一个人在生活、语言、表达方式、布局谋篇等方面的积累, 对于写作而言, 显得尤为重要。

1. 作文先做人。

青少年正处于人生观、世界观形成的关键时期。精心指导他们研读品味规范性、教育性极强的精选课文, 有针对性地涉猎中外古典名著, 不仅能使其心灵受到充分的滋养, 而且会为学生的写作打下坚实的基础。

2.

通过每节课“三分钟演讲”, 适时组织的故事会、班会、课本剧编演、班级小报等活动, 给学生搭建充分展示自我的平台, 促使其口头表达能力和书面表达能力同步提高。

3. 充分利用“乡土教材”。

例如, 笔者以本地的“中共中央政治局榜罗会议纪念馆”等革命遗址为载体, 通过参观、采访、讨论等形式, 让学生体会红军爬雪山、过草地的艰辛, 用“小米加步枪”打败“飞机加大炮”的不易, 从而激发学生的爱国热情和强烈的写作欲望。

用一个“勤”字引领作文教学 篇8

一、要善读善写，勤引领

有人说过，学生其实是一张白纸，其最终会是一副完美的图画，还是乱七八糟的东西，取决于作画的人。如果我们教师善读善写，用“下水作文”来引领和示范，就能有效的唤醒学生的沉睡、朦胧的写作意识，激发出学生强烈的写作欲望和热情。比如，今天我们班发生一件趣事，我会很快的写出来，当范文来读出来。学生的惊讶无异于看到了“外星人”，他们很惊异身边发生的事别人这么快会知道。因势利导，我告诉他们这是我写的，并告诉他们这就叫作文。其实作文的要求并不高，只要能流利的运用文字来表达出自己想说的就行。这样，作文神秘的“面纱”就会被学生在不知不觉中揭开，首先让他们有了我也要写一写的冲动。

二、要贴近生活，勤观察

生活是写作的源泉，生活中有许多很稀奇、很感人、很伤心、很高兴的事情，学生能看到，也能听的到，而在孩子们的眼中仍旧是平淡无奇、熟视无睹的。确实生活中不是没有美，而是我们缺少发现美的眼睛。这时就需要我们用独特的目光去审视，要善于提出一定的要求去引导和鼓励学生体察日常生活，观察周围的一草一木，反映反映身边的人和事。对于一些看似再也平常不过的小事经过我们的激情叙说，会让他们从平淡中发现神奇，让他们尽情表露自己的观点，把要写作的热情和欲望一吐为快。听新闻、看电视、逛超市、去郊游、去体验、赏名著，让大自然的美丽风光、让丰富多彩的生活、让那些真实感人的事情成为孩子们笔下的沃土。其实孩子们的生活世界是五彩斑斓的，小伙伴们之间每天都会发生许多有趣的事情，要引领他们用自己的心去发现生活中的真、善、美、假、恶、丑，让他们走出课堂，走进生活，用自己的笔去抒写自己的喜怒哀乐，以及自己的所见所闻、所思所想，充分调动学生写作的积极性。如，在春天，我让学生去观赏漫山遍野的杏花、梨花；在夏天，我让学生去野外采集标本、去麦田看收割小麦；在秋天，我让学生去农民的苹果园里去摘苹果、去马路边扫落叶；在冬天，我让学生去扫雪和堆雪人、打雪仗，领略北国风光。只有这样，学生在写作时，才会有真情实感的流露，才会水到渠成、柳暗花明。

三、要巧妙煽情，勤指导

写作的素材大部分要从生活中撷取，而我们往往忽视了周围人们的平凡生活，让那些生活中可歌可泣的东西一闪而过。人与生俱来就有探索创造的冲动，这在儿童身上很容易自然产生，而且像一个原始完整的胚胎，具有无限分化发展的可能。即使我们身边无时无刻不再发生着奇妙有趣的变化，但在每个人的眼里看到的是完全不一样，不同的人会表现出不同的情感体验。因此，在作文教学中，在引导学生勤观察、勤思考的基础上，我们还应常常对一些看似平淡无奇的事件，只要能很好的渲染和烘托出一个强烈的情绪体验场，让他们在情感作用的催生下，产生不同于寻常的情感体验，以激发他们的写作热情。如对八年级的初中生来说无论是身体，还是心理都面临一个巨大的转折期，好多学生由于缺少对初中生活的新奇又不敢接受繁重枯燥的课程而产生辍学念头。在他们的世界里，八年级乃至以后的学习和生活都是灰蒙蒙的毫无生气的“阴雨天”。针对这一现状，我以《有一种成功叫坚持》为题制作了主题课件，启发诱导学生。让学生观看课件中人物故事，通过对林肯锲而不舍竞选美国总统、“两弹元勋”邓稼先克服重重困难设计了中国第一颗原子弹和氢弹、我国“辽宁号”航母顺利出海等许多动人事迹和感人故事的展示，让孩子们在极度放松的状态下看到了成功者的奋斗历程，感受了他们成功的喜悦，并让学生畅所欲言地说出自己的感受。然后我鼓励他们把自己所想的用文字表达出来。这时候跃然纸上的确实是他们真情实感的流露，而且经过自我剖析，学生思想上也有了很大的转变。创设情境，以情育人，以情激情，让学生产生身临其境的感觉和浓烈的写作热情，燃起出写作的不灭心灯。

四、重视阅读积累，勤练笔

胸藏万汇，厚积薄发，读好书才能写好文。要让学生深深懂得读书的厚度就是写作的深度。一个人要想写出真实感人的佳文名篇，就必须多读优秀的文学作品。有人说过：“阅读文学作品，是一种文化的积累，一种知识的积累，一种智慧的积累，一种感情的积累……”引导学生走向阅读世界，提高学生的作文素养。只有当学生储备了大量的写作积累和生活经验时，写出来的文字自然就有了深度。在平时，我们要将学生阅读和写作结合起来，让学生从优秀的经典文本汲取丰富的写作养料，站在作家的思想上去思考、去想象、勤练笔，及时捕捉阅读中的精彩感悟，做到积水成渊、有感而发。

总之，作文教学就是一片芳草地，合理的开发，就会有出奇的风景。只要我们让学生勤于观察、勤于阅读、勤于积累、勤于思考、勤于想象、勤于动笔，就一定会出现勤能补拙的效果，就一定会使我们的作文教学之树结出丰硕的果实。

《300字作文》 篇9

我们现在的衣服的缺点有很多，夏天热得满头大汗，冬天穿得多，都快走不了路了，非常笨重。拉链非常容易卡住，只要沾了颜料，就洗不干净了、变脏了、变旧了、长大了穿不了，也只能扔掉了。变皱了，还要熨呢!有些衣服洗了还会缩小。

再过几年，人们再也不用夏天怕热冬天怕冷了。20xx年的夏天，我买了一件浅蓝色的衣服，衣服上有五个按钮，分别是红色、黄色、蓝色、绿色和紫色。第一个是变冷的;第二个冬天可以变热;第三个特别厉害，只要你摔倒了，它就可以自动的保护你，让你不受伤;第四个可以把你的衣服自动清理干净，只需要几秒钟;第五个按钮，可以自动穿上，自动脱掉。如果你全部一起按，你就可以控制一些物体。我把这件衣服脱了下来一看，哈!背后还有一个按钮，之后我再穿上衣服按这个按钮。突然，有了音乐，连按三下就是关，再按一下就可以换一首，只要你把衣服脱下来，它就会自己叠起来。

未来的衣服太神奇了，真想现在就拥有。

《300字作文》 篇10

我们走到猪肉销售区，我们看见一爿爿猪肉放在桌子上，卖主正拿着大刀把它们剁成一段一段的，有的还不停地叫喊：“来呀，快来买我的猪肉呀，这猪肉要多新鲜就有多新鲜。再不买，可就没了!”买主带着微笑，和卖主讨价还价，选中自己满意的肉，笑眯眯地走了。

我们又来到鱼类销售区，大盆，小盆，满是大大小小的鱼。有的一蹦一跳的，有的一动不动躺着，有的则在池子里慢悠悠地游来游去。甲鱼呢，他们有的昂着头，窥视着周围，像一个侦察兵;有的则把头缩进壳里，一动不动。虾子则一刻也不停地跳上跳下，活泼得很呢。

我们又来到蔬菜区，这里菜真多，青菜、菠菜、萝卜、大蒜……应有尽有，而且每一样都是那么新鲜碧绿，人们挑着，拣着，笑语盈盈……

高考作文须抓稳字做文章 篇11

高考作文60分,在语文卷子中所占分值较大。语文要考好,作文是不能出差错的。可以说,高考作文能得高分甚至满分,是众多考生梦寐以求的。自然,满分作者极富才情,甚至极有天赋。但才情也好,天赋也罢,并不一定就能保证满分。在考场那个特殊氛围里,满分作文更需要灵感,高考恐怕尤其如此。而写作灵感却是可遇不可求的。所以,在高考这样一个重要关口,同学们写作时应给自己一个准确的定位,量力而为。若没有绝对的实力,则应力求稳,得到一个较高的分也不错。要是履险立意,自创文体,一旦立意偏题或文体失范,文章便连基本切入分都得不到,那可就影响大局,得不偿失了。所以,得不到满分不要紧,但太差则会影响高考成绩。笔者建议,从如下几方面抓住“稳”字做文章。

1.选擅长之文体

文章有体,正如人有各种服饰一样,中山装不会类同于西装。高考作文一般不限文体,考生可根据个人的实际情况选择某一文体,即选择适合自己发挥的文体。如擅长形象思维的考生可选记叙文,擅长抽象思维的考生可选议论文。要考虑自己有无与该文体相应的写作素材。如,写议论文,有没有相关的理论论据和事实论据;写记叙文,有没有相关的生活故事;写说明文,有没有相关的知识储备;写散文,有没有这方面的感情积累和语言积累;写杂文,有没有嬉笑怒骂皆成文章的幽默素质。

从实际情况来看,运用最多的文体是记叙文和议论文。临考时特别要注意议论文中反复点题、叙述事例的篇幅以及记叙文的叙述顺序、细节描写。另外,最好不要选择诗歌、戏剧、寓言、调查报告等文体,这些文体看似新颖,但远比常见记叙文、议论文、散文的写作要求高得多。近年来的高考阅卷统计也表明,诗歌、戏剧等类体裁的佳作并不多见,相反,还存在很大风险。再就是,切不要把几种文体简单地糅合以为就是创新,结果写成了“四不像”,“四不像”作文评分比较低。

2.找熟悉的风景

我们提倡中学生作文做到“我以我手写我心”,写自己的所见所闻所感,写自己熟悉的生活。这跟俗言所说熟悉的地方无风景正相反,考生的考场作文就是要在熟悉的土地上种好自己的庄稼。我们的考场作文是用文字书写我们对生活的体验理解和感受,一般而言,专业性较强的内容明显超出了中学生的生活范围,应慎重选择。如写“科幻”类文章,应在相关领域具有相当的知识积累与“专业”特长才行。若物理化学生物知识知之甚少,又不擅长合理推想,那么写出来的东西只能是胡编乱造。

考生朋友们,我们熟悉的风景在哪里呢?

课文拾贝。课文里那么多的事例、人物,就是我们作文选材的后花园,是我们最丰富,最熟悉的材料宝库。

自身经历。家庭啊学校啊社会啊各个生活场景的所见所闻所感,尽管相对来说,中学生的生活圈子比较狭窄,但对有心人来说,也够了。

与时俱进。关注社会热点,多读书报,注重观念更新。有这样内容的作文一定写得真新深。

引经据典。名人名言,古诗名句,科学定理等等。

选自己熟悉的生活领域才有话可写,有情可抒,才能真挚感人。

3.表健康之思想

《教学大纲》明确规定,文章要“感情真挚、思想健康”,这要求作文中表达的思想观点和感情倾向必须健康积极,有正确的世界观、人生观、价值观。考场作文是要让阅卷老师看的,如果其中充满了抱怨与敌视,充斥着消极和颓废,除了让人反感之外还有什么益处?人都喜爱美好的东西。坚强勇敢、积极进取、充满朝气、热爱生活,这些就是美,能让人分清是非,求真向善,积极进取,永不退缩的文章就是美好的。

当然,并不是说写作文就不可暴露“阴暗面”,“激浊扬清”也是为文者的一种责任。关键在于文章中的思想是积极的还是消极的,考生对“阴暗面”的态度是明确的还是暧昩的。具体来说,守住如下几条底线:

人性伦理底线。那些珍爱生命,尊老爱幼,真诚善良,乐善好施,以及能唤起人的良知的人性伦理观是美丽的。

社会公德底线。像宽容奉献拾金不昧同情弱者,见义勇为,歌颂正义诅咒邪恶等等。

民族尊严底线。一个不热爱自己民族背离自己民族的人,谈不上起码的人格。中学生有责任弘扬爱国精神和民族传统。

时代主旋律底线。如改革开放主题、和谐社会主题、和平与发展主题等等。

4.设好感之开头

浔阳江边的琵琶女,“转轴拨弦三两声,未成曲调先有情”,用的是“先声夺人”之法,一开始就展示出自己的才华与个性,以至“主人忘归客不发”。写文章也应如此——精心刻画“凤头”,让阅卷老师眼前一亮,正如清人李渔说的“开卷之初,当以奇句夺目,使之一见而惊,不敢弃去”。试想,高考作文若有很强的“视觉冲击力”,就能在一瞬间吸引住阅卷老师,打动其心弦。退而言之,就算我们不能吸引打动阅卷老师,至少不能在接触卷面的一瞬间让阅卷老师皱眉不快印象差而随便打分。所以特别要注意标题与开头。标题要醒目,标题与开头一二小节绝不能有错别字,绝不能有病句。另外,切忌在第一小节中大量复述或引录命题中的材料。开头应紧扣题目说几句,旗帜鲜明地提出自己的观点,不要玩深沉,什么“犹抱琵琶半遮面”啊,“图穷匕见”啊,太含蓄,太曲折都不合适。

《300字作文》 篇12

沪深300股指期货结束将近4年的仿真交易，于2010年4月16日在中国金融期货交易所上市交易。2012年3月26日华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF宣布正式获得证监会批准发行，标志着沪深300股指期货有对应的ETF现货。

我国股市从2007年10月16日的6124.04点最高点一直振荡到如今2012年8月24日的2085.08点，为使投资者通过套期保值规避股市的系统性风险，本文通过不同方法研究沪深300股指期货与沪深300ETF套期保值效果。

二、理论综述

（一）沪深300股指期货

股指期货是以股票价格指数作为标的物的金融期货合约，是指交易双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定时间按事先约定的价格进行股票价格指数交易的一种标准化合约。

我国首个股指期货——沪深300股指期货合约条款如下表1。

资料来源：中国金融期货交易所网站

沪深300股指期货的推出不仅使市场交易方式多样化，满足不同风险偏好者的需求，还能与其他金融工具结合使用规避系统性风险。

（二）沪深300ETF

沪深300ETF是以沪深300指数为标的，既能在二级市场进行交易又能在一级市场进行申购、赎回的交易型开放式指数基金。

2012年5月28日沪深300 ETF正式上市交易，华泰柏瑞沪深300ETF与嘉实沪深300ETF的介绍如下表2。

（三）套期保值

套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

三、实证研究

（一）数据来源

本文选取IF1209的日收盘价作为沪深300股指期货的交易数据。由于嘉实沪深300ETF和柏瑞沪深300ETF的交易数据是从2012年5月28日开始的，本文选取自2012年5月28日至2012年8月24日，共64天的IF1209、嘉实沪深300ETF和柏瑞沪深300ETF的复权处理后的日收盘价进行实证研究，并将沪深300股指期货IF1209记为Y，嘉实沪深300ETF记为X1，柏瑞沪深300ETF记为X2。

（二）单位根检验

首先检验沪深300股指期货、嘉实沪深300ETF与柏瑞沪深300ETF的时间序列是否具有平稳性，本文运用EViews5.0软件采用ADF检验判断其平稳性。

ADF检验设定原假设H0：δ=0，备择假设Η1：δ≠0。若ADF检验统计量小于ADF分布的临界值，则拒绝原假设，接受备择假设，说明序列是平稳的;反之，则说明序列存在单位根。单位根ADF检验结果如下表3。

由ADF检验的结果可得：所有指标在5%的显著性水平上都是一阶单整的，即原始序列是不平稳的，而一阶差分后的序列是平稳的。

（三）协整检验

序列的单位根ADF检验的结果均为一阶单整，下面可以继续进行协整检验，本文采用EG法。

EG法设定H0:多元非平稳序列之间不存在协整关系;H1：多元非平稳序列之间存在协整关系。由于协整关系主要是通过考察回归残差的平稳定确定，所以上述假设等价于：H0:回归残差序列{εt}非平稳;H1：回归残差序列{εt}平稳。

对沪深300股指期货分别和嘉实沪深300ETF、柏瑞沪深300ETF的日收盘价序列进行普通最小二乘回归，分别得到残差估计值序列ε1、ε2，然后对残差估计值序列ε1、ε2进行单位根检验，其结果如表4、表5。

表4、表5协整检验的结果表明：模型中残差估计值序列通过ADF检验，即为单整序列，说明沪深300股指期货与嘉实沪深300ETF、柏瑞沪深300 ETF之间存在长期均衡关系，因此可以在此基础上建立静态、动态的模型，为进一步进行沪深300股指期货与沪深300ETF套期保值效果的实证研究。

（四）不同模型的套期保值效果的研究

1. 静态的最小二乘法回归OLS模型

最小二乘法回归OLS是从静态的角度研究最优套期保值比率的模型，其回归方程是：

其中：St表示t时刻的现货价格，Ft表示t时刻的期货价格，β表示套期保值比率，εt为随机误差项。

2. 动态的广义自回归条件异方差GARCH模型

广义自回归条件异方差GARCH是对ARCH模型进行推广得到的模型，该模型从动态的角度考虑时间序列的波动特征，其回归方程是：

其中：St表示t时刻的现货价格，Ft表示t时刻的期货价格，β表示套期保值比率，γt为随机误差项。

3. 不同模型的套期保值效果的比较

本文利用EViews5.0软件，得到的静态和动态的回归如表6:

观察表6的结果得到，两种方法估计的沪深300股指期货与沪深300ETF套期保值比率都小于1，说明套期保值存在一定的基差风险，而GARCH模型的套期保值比率0.943316高于OLS模型的套期保值比率0.930469。再观察调整后的拟合优度，OLS模型的0.988066要小于GARCH模型的0.994406，说明动态的GARCH的模型的回归结果要优于OLS模型的。

四、结论

（一）协整检验结论

沪深300股指期货与嘉实沪深300ETF、柏瑞沪深300 ETF的协整检验表明沪深300股指期货与沪深300ETF之间存在长期均衡关系，说明现货和期货的走势高度相关。

（二）套期保值效果结论

通过静态和动态两种方法进行套期保值效果的比较，得到GARCH模型优于OLS模型，因为动态GARCH模型考虑了时间序列的动态特征。

（三）风险相关的结论

鉴于两种模型的套期保值比率都小于1(即传统套期保值比率)，说明套期保值存在一定的基差风险，可以进一步研究如何防范风险。

摘要：本文首先分别介绍沪深300股指期货、沪深300ETF及套期保值的相关理论, 然后利用计量经济学软件EViews5.0对沪深300股指期货、沪深300ETF序列进行单位根检验和协整检验, 接着运用静态、动态两个模型比较套期保值的效果, 最后得出相应结论。

关键词：沪深300股指期货,沪深300ETF,单位根检验,协整检验,套期保值

参考文献

[1]叶永刚.衍生金融工具[M].北京:中国金融出版社, 2007:85-89.

[2]王黎明, 王连, 杨楠.应用时间序列分析[M].上海:复旦大学出版社, 2009:227-237.

[3]吴先智.股指期货的最优套期保值率实证研究—基于沪深300指数期货仿真交易视角[J].上海立信会计学院学报, 2008 (04) .

《300字作文》 篇13

暑假前几天，我就要离开姥姥家了。所以我邀请小姨陪我去告别大自然。

在去的路上，我看见了流水潺潺的小溪。我和它打招呼：“嘿，朋友，你每天都在游泳，很舒服吧。”我还看到了生机勃勃的大树。我对他说：“大树伯伯，您好胖哦。”说罢，我们便继续向前走。

到了山底，我一眼就看到了山顶、蓝天、白云交织在一起的画面。这好似一幅《山顶风光图》。我缓缓地走入山上。一路上全是青翠的小草和花团锦簇、姹紫嫣红的花儿们。忽然一阵花香传来，原来是从一片粉花丛中飘来的。当我正陶醉在这其中时。一群鸟儿的交响曲把我唤醒了。当我正欣赏的入迷时闹钟的声音又把我唤醒了。一看，已经五点多了。我们依依不舍的下山了。

清风习习，我们已经走过了那条小溪。当我在回头看大山的时候。彩霞已经成了山的帽子。黄昏已经降临。午夜，古老的大自然已经沉沉的入睡了。

让字作文300字 篇14

妈妈一拍脑袋，说：“就这么办！”妈妈把底部的两个洞用防水粘胶堵上，又把干净的水倒进鱼缸里，然后又请来了两个小房客――两条活泼可爱的小鲤鱼，还差什么呢？转眼看到花瓶里插着的富贵竹，茅塞顿开，从中选出来了最好看的两只放进去，一个漂亮的鱼缸就做成了！

这是两条红白相间的小鲤鱼，嘴巴不停地一张一合，好像有说不完地话，眼睛努力地睁得老大，好像要把你的心看透。在鱼鳍的扇动下，小鱼在缸里欢快地游着，可爱极了！

给小鱼喂食是一件有趣的事。当扔下第一颗鱼粮，引起的振动会让它们立刻游过去，一口就把鱼粮吞到肚里。吃完以后，它又在水面巡视，看看还有没有别的好吃的。有时遇到两颗鱼粮粘在一起，它们也会毫不犹豫地一口吞下。

游着游着，小鱼身下出现了一条黑色的东西。我问妈妈：“这是什么呀？”妈妈哎呀一声：“人家正在上厕所呢！”小鱼却并不害羞，带着便便游来游去，还若无其事地跑到水面上去吃东西！如果唤作是我，早就被妈妈来顿“皮带炖肉”了！

沪深300指数效应实证研究 篇15

关键词：沪深300,指数效应,价格压力

一、文献综述

指数效应是指当某个股入选指数成份股后, 其股价和交易量往往会在短期内出现大幅上升, 甚至中长期内维持稳步上升态势;当某个股被剔除时, 其股价和成交量会随之下跌, 是一种与市场有效假说理论相冲突的异常现象。自Shleifer (1986) 发现S&P500存在着显著的指数效应之后, 国内外学者大量, 形成多种理论对其进行解释。

1、向下倾斜的需求曲线

在传统金融理论中, 资产的价格由预期收益率和风险水平所决定, 其需求曲线是水平的。在没有新的信息冲击的情况下, 仅有需求或供给不会对价格产生任何影响。投资者可以将具有相同或相近的风险收益状况的资产进行替代, 从而使得需求曲线处于水平。但是当某种商品或资产不存在完美替代品且供给有限时, 需求的变化会对资产的价格产生影响, 投资者在调整自己的投资组合时需要或的额外的补偿, 此时需求曲线就不再是水平的。Shleifer (1986) 指出指数效应的存在证明了指数成分股的需求曲线是向下倾斜的。由于指数基金额外的需求使得该股票的需求曲线外移, 股票的价格被拉高。Wurgler和Zhuravskaya (2002) 认为现实中的股票市场并非如传统金融理论假定的那样完美, 由于替代不完全, 套利者仍然存在的一定的风险, 所以需要额外的价格补偿。

2、价格压力说

当指数进行调整后, 跟踪该指数的基金、期货等金融产品也会随之对其投资组合进行相应的调整。短时间内额外的供给或需求会对个股的价格产生压力, 当短暂的压力为市场所消化, 市场则会出现反转。根据该理论, 股票的需求曲线短期是向下倾斜的, 一旦引起股票价格短期变化的超额需求为市场所消化, 价格效应则会反转, 长期仍然是传统金融学所假定的水平需求曲线。Haris和Gurel (1986) 通过运用从1978-1983年的调入标准普尔500指数的样本股的数据研究, 发现加入股票的异常收益在随后消失, 认为价格和交易量因投资者重新调整其投资组合而发生短暂变化, 但是股票本身的价值并没有发生变化, 由供求关系变化导致的股价变化随后会恢复到原来的水平。黄长青、陈伟忠 (2005) 对2003年6月底上证180指数、深证40指数调出入股票为样本进行实证研究发现, 调出深证40、上证180的股票的指数效应符合价格压力假说。

3、信号假说

信号假说认为, 指数调整的决定可能基于某些非公开信息, 而这些信息往往会对未来现金流的估计产生影响;此外调入股票势必受到分析师和广大投资者的密切关注, 从而会减少持有该股票的风险或者说投资者愿意出较高的价格拥有该股票。所以指数调整公布后, 调入股票带有正面信息产生正的异常收益, 而调出股则因带有负面消息而产生负的异常收益。Diane K.Denis (2003) 发现被调入S&P500股票的EPS和已实现利益等数据分析发现显著增加, 说明指数调整向市场传递了信息。Jooyoung Yun (2011) 研究发现, 调出入KOSPI指数股票组合在事件窗口后有长期的价格效应并未曾反转, 原因是指数调整有着重要的信息传递功能。汪旭东 (2009) 对2005年～2009年数据研究发现沪深300指数效应显著存在, 其原因是入选沪深300指数向市场传递了新信息, 即支持信息假说。

4、流动性假说

流动性假说由Harris和Gurel (1986) 年提出, 如果投资者没有其他的交易动机, 而是仅仅为了增加市场流动性, 那他们所承担的额外成本和风险必须获得相应的市场溢价作为补偿。当某只股票被调整为样本股时信息数量增加、质量提高, 从而降低信息不对称的风险。股票调入后, 股票的交易者和成交量均增加, 交易成本则降低, 买卖差价减少。根据该假说, 当股票被调入S&P500后, 流动性的提高使得投资者获得更多的资本利得会使得股票价格在股指调整前后上涨。Edmister、Graham和Pirie (1994) 发现1989年10月前, 当一只股票被调整加入S&P500指数后, 该股票的交易量持续增加, 交易成本持续下降, 流动性的上升使得股票的价格得以上涨。

5、市场分割假说

该假说认为股票市场是分割开来的, 投资者仅仅能够使用所知道的股票来构建资产组合, 投资者人数的增加会降低股票的预期收益率, 同时增加它的股票价格。具体说, 股票调入指数使更多投资者知道其存在, 该股票的收益率就将减少。但对股票的认知不可能因为股票调出而消失, 故调出股票成本的增加少于股票调入成本的减少, 这样指数效应就是非对称的。Chen、Noronha和Singal (2002) 的文章中统计了调入和调出指数的股票在调整前后的累计超额收益, 发现调整事件对股票价格的影响非对称的, 同时他们还运用数据证明了被调入指数的股票的价格与更广泛的投资者认知度有关。蒋金锋 (2008) 通过实证分析得出结论, 沪深300指数效应非对称的原因符合价格压力说。

二、研究方法的设定

1、数据选取

本文选取沪深300指数2010年6月到2011年6月3次指数调整为样本, 对股指期货推出后的指数效应进行实证研究。数据来源于WIND数据库, 调出入股票各67只。

2、研究方法

事件研究法是运用一段时间内数据来测定某一事件发生对证券市场价格、成交量等指标的反应, 即检验是否存在异常收益或异常交易量。第一步是确定一个事件窗口, 以捕捉该事件对证券市场所产生的影响。在本文中事件窗口为公告日前10天 (AD-10) 到公告日后20天 (AD+20) 。估计窗口为公告日前210天 (AD-210) 到公告日前11天 (AD-11) , 对于不满200天的股票以实际天数为计, 同时对于新上市或长时间停牌后复牌的个股, 由于其在一周内股价变动大成交量异常活跃, 该段时间予以剔除。

3、异常收益率

收益率采用对数的形式进行计算, , 其中:为第i支股票在t时刻的实际收益率, , 为第i支股票在t, t-1时刻的收盘价。

异常收益率由实际收益率减去正常收益率可得到, 即:

=-其中, 分别为异常收益率和正常收益率。

其中为N支股票在t时间的平均异常收益, 为第i支股票在TO-T1时间内异常收益累计值, CAAR为N只股票在TO-T1时间内异常收益累计值的平均值。

4、异常成交量

平均异常成交量采用Harris和Gruel (1986) 所采用的计算方法:

其中:, 为i支股票和市场t时间的成交量, , 是估计窗口期间的平均成交量。

5、统计检验

本文对异常收益率和异常成交量采用T检验的方法, 对平均异常收益率AAR和累计异常收益率CAAR进行相对于0的显著性检验;对于异常交易量进行相对于1的显著性检验。如果检验显著, 则说明指数效应显著存在。

三、实证检验结果

1、价格效应

公告日当日调出股票产生-0.923%的平均异常收益, 并且通过1%的显著性检验。在公告日后有着显著的累计异常收益, 在AD+15日接近-4%, 通过1%水平的显著性检验。调入股票在公告日仅产生0.02%的异常收益, 无法通过显著性检验。累计异常收益在AD+16后达到最大值2.46%, 5%水平的显著性检验, 其他时间段内的CAAR并不显著。

图1中描述了调出入股票组合的累计异常收益CAAR的具体情况, 可以发现:⑴、沪深300指数效应显著存在, 调出股票产生负的累计异常收益, 而调入股票组合产生正的累计异常收益, 均通过一定水平的显著性检验。⑵、公告日前市场对指数调整未做出预期并有所相应的反映, 这点调出入股票组合时相同的。⑶、调出股票的指数效应明显强于调入股票组合, 一方面调出股票组合在公告日产生近-1%的异常收益且通过1%水平的显著性检验, 而调入股票组合在公告日当日反应并不明显;另一方面, 调出股票组合的累计平均异常收益CAAR明显大于调入股票组合CAAR。⑷、在时间上, 调出股票组合的指数效应要明显早于调出股票, 调出股票组合在公告日开始, 累计异常收益逐日开始增加, 要比调入股票组合早7个交易日左右的时间。⑸、调出入股票组合的累计异常收益在公告日15天左右的时间内开始出现反转。

2、成交量效应

如图2, 调出股票在公告日前平均成交量MVR<1, 在此期间成交量并未活跃。公告日成交量显著缩小, 从AD+3日到AD+15日MVR在大部分的时间里大于1, 最大达到1.268, 并通过5%的显著性检验, 调出股票组合的成交量较平均水平更为活跃, 从AD+16日开始, 成交量相对缩小。调入股票在公告日前平均成交量基本上没有变化, 从公告日AD到AD+14日平均成交量MVR维持在1以上, 其中在AD+9、AD+10日MVR超过1.2, 通过10%的显著性检验, 成交量较为活跃, 从AD+15日开始成交量开始缩小。

整体上伴随着价格效应的变化, 成交量也有个放大或缩小的过程。比较调出股票组合与调入股票组合的成交量效应可知, 调出股票的成交量效应明显大于调入股票组合的成交量效应, 与之相对应的是调入股票组合的价格效应明显大于调入股票组合的价格效应。

四、指数效应的原因

以上的分析中发现, 沪深300指数存在显著的价格效应与成交量效应, 成交量的放大与累计收益的增加或减少在时间上有着一定的同步性, 并且异常收益的存在并不是持久的, 在达到最大值后开始出现反转, 这与价格压力说的理论解释是比较一致的。

根据价格压力说, 指数效应是由股票的额外的供给或需求所造成。沪深300指数目前已经为多家指数基金所跟踪, 基金换股必然对沪深300指数产生影响, 但这对各调出入股票均有影响。目前, 上证180ETF和深证100ETF有着较大的成交量, 如果调出入沪深300指数的股票亦调出上证180或深证100指数, 那么这些股票相对于仅调出入股票就有着额外的供给或需求, 根据价格压力说, 这些股票组合会有着更为显著的指数效应。从图3可以发现, 同时调入上证180ETF或深证100ETF的股票组合的累计异常收益在公告日后要大于仅调入沪深300指数的股票组合, 而对于调出股票组合结果也是相同, 该结果与价格压力说相符合。

五、小结