工商企业外汇风险管理

工商企业外汇风险管理（精选12篇）

工商企业外汇风险管理 篇1

一、概述

随着中国加入WTO, 全球化的进程不断加快, 越来越多的企业参与到国际市场的竞争当中, 他们在抓住机遇快速发展的同时也不可避免的面临着越来越大的外汇风险。由于参与国际贸易的大多为中小企业, 他们的外汇风险意识普遍比较淡薄。在这种环境下, 讨论企业特别是外贸型的企业其面临的外汇风险就显得尤为重要。

(一) 外汇风险

外汇风险又称汇率风险, 是指在国际经贸活动中, 由于汇率的变化使得某一经济组织或者个人以外币表示的货币价值上涨或是下降的可能性。广义的外汇风险包括利率风险、汇率风险, 也包括信用风险、会计风险、国家风险等。

(二) 外汇风险管理

外汇风险的来源较多, 作为参与全球化的企业特别是外贸企业更要对外汇风险管理的方方面面熟练掌握。外汇风险管理包括风险的识别、衡量和控制的一个系统性的过程。外汇风险管理的目标是使风险损失最小、管理成本最小。企业在进行外汇风险管理时要遵循以下三个原则:一是价值保持原则。企业进行外汇风险控制的目的是将成本锁定, 规避可能面临的风险, 而不在于利用风险进行投机活动。不能把企业的理财活动作为获取较大利益的冒险措施;二是成本最低原则。企业采用任何方法规避外汇风险, 都要支付一定的成本。所以, 在多个方案中, 应该选择支付的成本与预期风险损失差额最大的方案, 确保实现风险管理预期目标的前提下, 支出最少的成本获取最大的收益;三是预期止损原则。外汇风险管理必须依靠对市场的判断和预期, 这种预期必然会产生与市场实际情况不吻合的情形, 企业需要从成本控制角度进行止损管理, 及时纠正错误判断, 并将外汇风险控制费用纳入正常的成本支出范畴。

二、外汇风险的识别

(一) 识别的目的

1. 分析风险原因

外汇风险产生的根本原因是未预料到的汇率变动, 其在具体情况下的表现形式大相径庭。分析风险产生的原因, 不但要考虑汇率变动的直接影响, 还应当充分考虑它的间接作用。此外, 还应分析包括通货膨胀、物价变动、市场规模和竞争压力等因素在内的各种影响。

2. 估计风险后果

对风险后果的估计通常从定性和定量两方面进行。定性估计主要是对外汇风险的结果类型进行判断, 是整个风险管理政策的基础。对那些具有“两面性”的风险, 可以采取套期保值的策略;而对那些“单面型”风险, 应采取加强内部管理等措施进行防范。定量估计主要是采用一些数学模型方法, 对风险可能造成的结果进行估计、测算。

(二) 识别方法

风险识别有许多方法, 如分解法、头脑风暴法、德尔菲法以及情景法等。其中分解法是最直观并行之有效的方法。它是指按事物自身的规律, 结合分析人员的知识经验, 对经济活动的总体风险进行分解, 这种方法有助于对风险整体的认识和了解。头脑风暴法是一种专家调查咨询方法。德尔菲法也是一种典型的专家预测法。情景分析法是指在风险分析过程中, 用情景描绘能引起风险的关键因素及其影响程度。应用中, 几种方法可以在风险识别中单独使用或结合使用, 视风险识别的目的和所能承受的工作量而定。

三、外汇风险的衡量

在当今外汇风险管理领域, 有很多用于衡量外汇风险的方法, 如回归分析法、情景分析法、净现金流量分析法以及Va R (Valueat Risk) 方法等, 其中以Va R方法最为普遍, 不仅被众多的跨国公司广泛使用, 更是被商业银行所青睐。

(一) Va R (Valueat Risk) 方法

近年来, Va R方法广泛为金融机构和大型的跨国企业所采用。Va R是指在一定的概率水平 (置信度) 下, 证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。其最大的优点在于测量的综合性, 可以将不同市场因子、不同市场的风险集成为一个数, 较准确地测量由不同风险来源及其相互作用而产生的潜在损失, 较好地适应了金融市场发展的动态性、复杂性和全球整合性趋势。

1. 基本模型

根据Jorion (1997) , VAR可定义为:Va R=E (w) -w

式中E (w) 为资产组合的预期值;w为资产组合的期末价值;w*为置信水平下投资组合的最低期末价值。

再设w=w0 (1+R) , 式中W0为持有期初资产组合价值, R是设定持有期内资产组合的收益率。另有:w*=w0 (1+R*) 式中R*为资产组合在置信水平下的最低收益率。根据数学期望的基本性质, 有:

Var=E[w0 (1+R) ]w0 (1+R*) =w0[E (R) -R*]

上式即为该资产组合的VAR值, 根据上式如果能求出置信水平下的R*, 即可求出该资产组合的VAR值。

2. 计算方法

由前面的公式可以看出, 计算Va R相当于计算E (w) 和w或者E (R) 和R*的数值。目前为止, 计算Va R主要有三种方法:历史模拟法、方差——协方差法和蒙特卡罗模拟法, 其中以蒙特卡罗法最为有效。蒙特卡罗法是基于历史数据和既定分布假定的参数特征, 借助随机产生的方法模拟出大量的资产组合收益的数值, 然后再计算Va R值。这种方法是运用大量的随机数据模拟基础资产变动的可能途径, 每种途径对应衍生产品的一个样本终值, 模拟足够多的路径得出足够多的样本终值, 再计算其平均值从而得到衍生产品的价值。Va R与风险的定义内容相吻合, 可以客观的度量外汇风险, 这也是Va R被广泛接受的原因之一。蒙特卡罗法作为Va R最有效的一种方法存在计算量大的问题, 但随着计算机技术的快速发展, 计算量己经不是制约因素。

(二) 净现金流量分析方法

一般用净现金流量分析方法来计算风险需要两个步骤:首先确定该种外币在某一时点的净头寸, 然后根据对相关汇率的预测来确定该头寸的风险暴露。基本的计算公式为:净现金流量=现金流入量+现金流出量, 该式中现金流入量为正值, 现金流出量为负值。计算结果为正表示现金净流入, 反之为净流出。

得到净现金流量后, 要对汇率进行预测。然后根据这两个条件便可以对企业的外汇风险进行定量的计算。其计算公式为:外汇风险=净现金流量× (期末汇率–期初汇率) 。上式的计算结果有正有负, 必须分进口与出口两个方面来对结果进行讨论。特别需要注意的是要考虑企业外汇风险所涉及的外币之间是否有相关性, 如果存在相关性, 必须将各种货币之间的相关性考虑进去, 结合相关的计算结果进行分析, 才能更加准确地对企业的外汇风险进行度量。

(三) 极限测试和情景分析法

极限测试被用来衡量某些市场变量发生一定方向、一定程度的变化对投资组合价值产生的影响程度。其基本程序是: (1) 选定测试的对象和相关的市场变量, 设定测试的幅度和时间段; (2) 如果风险因素是多个市场变量, 需要对变量之间的相关性做出考察; (3) 计算各个变量在测试幅度内的变化对投资组合的价值影响, 即重新评估资产组合的价值; (4) 根据评估结果, 决定下一步的风险管理计划。

情景分析和极限测试有许多相似的地方, 通常可以互相替代。但是在实务中, 两者还是具有重要的区别。情景分析的程序是:首先对未来的市场状况做出一个替代假设, 然后由此推论出这一假设条件下的相关市场变量, 最后将新的市场变量的价值通过模型计算转换成为对现有金融资产组合价值的影响效果。因此, 极限测试可以被认为是一种自下而上的方法, 而情景分析则是一种自上而下的方法。

在衡量一个或几个关键市场变量的波动产生的风险时, 极限测试可以起到很好的作用。然而, 在某些灾难性的情况发生而需要做出假设和引伸时, 就需要使用情景分析法来估计风险。因此情景分析法常常用于衡量重大的政策变化、罢工、大规模信用危机等事件对特定的金融资产组合可能带来的损失。

(四) 回归分析法

回归分析法的前提是认为企业的价值一般体现为企业在未来各个时点上产生的净现金流量现值的总和, 因此企业面临的外汇风险大小取决于本币现金流量变化与汇率变化的相关程度。公式如下:PCFt=α+βPEt+μt, 通过回归分析得出的回归系数β表示PCFt对PEt的敏感程度, β越大, 企业现金流量变动受汇率变动影响越大。如果评估多种货币, 这些货币在模型中被视作独立变量, 每一种货币的影响将由各自的回归系数来计量。

(五) 敏感分析法

敏感分析法是在汇率发生变动的情况下, 通过预测价格、销售量的变化计算未来产生的现金流量, 汇率变动前后现金流量的本币价值之差就是外汇风险。这一方法较回归分析方法可以在缺乏历史数据或历史数据不足时, 根据经验对成本、价格、销售量等变量在汇率改变时的变化进行预测, 从而对现金流及公司价值的变化进行估计, 但是这种方法主观成分较重, 准确性较低。

四、风险管理实施

外汇风险管理有许多方法, 这里将其分为两类:内部和外部避险方法。前者包括不要求企业外部参与的所有方法。外部避险方法主要涉及金融合约, 如期货、远期、期权和互换。在选择不同避险方法时, 企业需多方考虑, 根据具体情况选择最合适的方法。

(一) 内部避险 (自然避险)

1. 利用货币选择、优化货币组合

在交易中选择有利的合同货币、优化货币组合能够使企业和银行在一定范围内规避外汇风险。 (1) 选择在国际金融市场上可自由兑换的货币。选择可自由兑换的货币即便于外汇资金的调拨和运用, 也有助于转移货币汇率风险。因为作为支付手段, 这些货币可以在国际市场上自由流通和使用, 一旦某种货币出现汇率风险, 就可以立即兑换为其他的货币来转移风险。 (2) 收硬付软。企业在国际贸易中, 出口争取以硬货币 (汇率比较稳定而且有上浮趋势的货币) 报价, 进口争取用软货币报价的避免外汇风险的措施。但是在实际的经济活动中, 要注意:①各种货币之间的软硬是相对的, 并非是一成不变的;②货币的选择并不是由一方的意愿决定的, 而是需要交易双方共同协商决定的;③在国际贸易中, 货币的选择还必须与商品的购销意图和国际市场结合起来。 (3) 争取使用本币计价。对外经济交易中, 以本币计价就不存在本币与外币的兑换关系, 从而也避免了因兑换汇率发生变动而承担外汇风险的问题。 (4) 采用“一篮子”货币计价结算。即同时利用多种货币保值的方法。旨在由交易双方共担风险、共受损失、共享收益。具体做法是, 先选定若干种货币作为保值货币, 把合同中所规定的支付货币钉住各种保值货币的汇率。

2. 采用调整价格的方法

在国际经贸往来中, 往往是交易的一方承担外汇风险, 而另一方却不承担。调整价格法就是作为一种弥补措施, 通过对进出口商品价格的调整, 把外汇风险分摊到价格中去, 达到减少外汇风险的目的。调整价格的方法主要有加价保值和压价保值两种。价格调整并没有消除外汇风险, 只是风险程度相对减轻而已。实际的运用中, 要把握好尺度, 既要避免汇率波动带来的损失, 又要能为对方所接受。

3. 提前和滞后支付

企业根据对外汇汇率变动趋势的预测将外币计价结算的日期提前或者推迟, 以避免外汇风险或得到汇价上的好处。如果支付货币预期升值, 则可以加快支付 (提前支付) , 以便在货币升值前完成支付。如果支付货币预期贬值, 企业就将延迟支付 (滞后支付) 。但是, 企业不应只考虑该货币的收益或损失, 还要考虑增加或降低流动性的成本。这种工具因可以同时管理流动性和风险而得到广泛应用于规避交易风险。

4. 利用国际信贷防范外汇风险的方法

企业在中长期国际支付中, 利用适当的国际信贷形式, 一方面获得资金融通, 另一方面转嫁或抵消外汇风险。国际上通常使用的方式有: (1) 外币出口信贷。分为卖方信贷和买方信贷。 (2) 保理业务。它是出口商以商业信用形式出卖商品, 在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关单据, 卖断给承购应收账款的财务公司或专门组织, 收进全部或部分货款, 从而取得资金融通的业务。 (3) 付费延业务。是指在延期付款的大型技术设备交易中, 出口商把经过进口商承兑的、期限在半年以上至五六年的远期汇票无追索权地向出口商所在地的银行或大型金融公司贴现, 以便提前获取资金的一种贸易融资方式。运用该业务, 出口商不仅能够立即获得现金, 有利于出口商的资金融通, 而且可以将其面临的外汇风险转嫁给银行, 使出口商不受汇率变动和债务人情况变化的风险影响。

(二) 外部避险

当内部避险技术不足以应付外汇风险时, 企业可以联系银行或直接到市场上寻求外部避险。与内部避险相比, 外部避险更加复杂和昂贵, 并非所有的企业都承担得起。但还是有许多企业利用外部避险且效果很好。外部避险工具是一些外汇衍生产品, 如远期、期货、期权和互换。

1. 货币远期

利用远期和期货的原理是相同的, 建立一个与现货市场头寸相反的头寸。一家出口企业预期收到的外币将贬值, 就可以卖出远期从可能的贬值中获益和补偿因贬值造成的损失。另一方面, 一家进口企业担心一项外币债务的货币将升值, 于是买进远期 (或期货) 对冲外汇风险。外汇远期合约通常是在场外市场交易, 企业的交易对手一般是银行或其他金融机构。标的资产是货币, 交易双方约定在将来规定日期按事先确定的汇率买卖一定数量的货币。各种世界主要货币远期汇率一般是已知的, 所以达成远期合约非常方便且无需成本。而且远期合约属衍生产品, 不需要在资产负债表中反映, 因此很受欢迎。货币远期适用于规避各种类型的风险。

2. 货币期货

货币期货与货币远期非常相似, 二者不同之处在于前者在交易所内交易。与远期相比, 期货在流动性、标准化和安全性方面更具优势, 但在灵活性方面不如前者。因此, 在规避外汇风险时, 期货的使用频率不如远期高。

3. 货币期权

货币期权是规避外汇风险的另一种选择。期权的种类非常多, 标准期权、平均汇率期权、障碍期权、篮子期权、或有权利金期权等等, 均可以在场外交易。事实上期权还可以在交易所里交易。在前面的例子中, 该出口企业也可以买入美元看跌期权, 获得在三个月后卖出美元的权利而非义务。期权的卖方 (一般为银行) 同意在三个月后按照现在商定的汇率 (执行价格) 买入美元。如果到期美元贬值, 企业行权, 否则, 这个期权将没有价值, 企业的损失也仅限于支付给期权卖方的期权费。如果是进口企业需要在未来支付一笔外币, 则可以买入该外币的看涨期权规避汇率可能上升的风险。另外, 企业也可以根据实际情况灵活采用期权组合规避外汇风险。

4. 互换交易

互换有两种类型:货币互换和利率互换。参与互换的公司直接交换资金。类似于与相同交易对手同时买进和卖出货币。互换的交易成本低, 安排灵活, 而且属于表外工具不反映在财务报表上, 因此虽然发展时间不长, 但却是一种备受欢迎且大量使用的避险工具。

五、监督与调整

外汇市场时时风云变化, 没有任何一种方法可以一劳永逸, 必须制定动态管理方案。企业要持续地对公司风险管理方法和风险管理战略的实施情况和适用性进行监督, 确保及早发现问题, 根据市场和自身情况适时调整, 及时止损。

六、结论

当前, 我国正在稳步推进人民币汇率制度改革, 人民币汇率波动幅度、频率加快, 国内企业尤其是进出口企业面临的外汇风险凸现。本文所讨论的外汇风险的种类和各种规避工具及使用方法, 对国内企业提高外汇风险防范水平具有指导意义。在人民币升值的大背景下, 企业应根据自身的情况和具体风险个案, 选择合适的避险方法和工具, 力图以最小的成本从规避外汇风险中获得最大收益。

摘要：2005年汇率改革以来, 人民币汇率变得更加富有弹性。随着全球化的进程加快, 企业国际经贸往来越来越频繁, 也越来越受到汇率波动的影响。外汇风险管理的目标是使风险损失最小、管理成本最小。外汇风险管理是包括风险的识别、衡量和控制的一个系统性的过程, 企业在进行外汇风险管理时要遵循价值保持原则、成本最低原则、预期止损原则。

关键词：外汇 (foreignexchange) ,外汇风险 (foreignexchangerisk) ,风险管理 (riskmanagement)

参考文献

[1]赵杰.外汇交易风险的识别与控制[J].中国货币市场, 2007, (1) .

[2]余倩, 姚雪丹.企业外汇风险及其识别与计量[J].特区经济, 2005, (4) .

[3]李建华.外汇风险的识别与防范[J].经济论坛, 2003, (5) .

[4]杨莉, 周明非.外汇风险识别与解决方案[J].经济论坛, 2004, (17) .

工商企业外汇风险管理 篇2

第一条 为完善对外商投资企业的外汇管理，建立企业外汇登记管理制度，特制定本办法。

第二条 本办法所称企业系指在中国境内设立的中外合资经营企业、中外合作经营企业和外资企业。

第三条 国家外汇管理局及其分、支局（以下简称外汇局）为企业外汇登记的管理机关。

第四条 企业领取《中华人民共和国企业法人营业执照》后３０天内，应当向注册地外汇局申请办理外汇登记手续。申请登记时需填写《外商投资企业基本情况登记表》（格式附后），并提交以下材料（复印件）：

１、审批机关对设立企业的批准文件及批准证书；

２、国家工商行政管理局颁发的《中华人民共和国企业法人营业执照》及副本；

３、企业经批准生效的合同、章程；

４、外汇局要求提供的其它文件。

已在注册地办理了外汇登记的企业，其在境内异地或境外设立的分、支机构，不再单独办理外汇登记。

第五条 外汇局对申请登记的企业提交的材料审查后，对符合登记条件的，向企业颁发《外商投资企业外汇登记证》（以下简称外汇登记证）。

外汇登记证格式由国家外汇管理局统一制定。 第六条 企业领取外汇登记证后，可以按照《外商投资企业境内外汇帐户管理暂行办法》①的有关规定，凭外汇局核发的外汇登记证和开户通知书到经营外汇业务的银行开立外汇帐户。

经营外汇业务的银行为企业开立外汇帐户后，应当在外汇登记相应栏目中注明开户行名称、币种、帐号、帐户性质、开户日期，并加盖该行戳记。

第七条 外汇局通过外汇年检对外汇登记证每年核证一次②。经过核证的外汇登记证为有效的外汇登记证，其有效期为一年。

第八条 企业办理外汇登记证后，有变更名称、地址、改变经营范围或者发生转让、增资、合并等情况，应当在办理工商登记后，及时将有关材料送外汇局备案，并申请更换外汇登记证。

第九条 企业经营期满或因故导致经营终止，经原审批机关批准解散的，在清盘后30天内，到外汇局办理外汇登记证注销手续，交回外汇登记证，并撤销所开立的外汇帐户。

第十条 企业遗失外汇登记证，应当及时向外汇局报告，经外汇局审查，情况属实的，可给予补发。

第十一条 企业的外汇登记证不得伪造、涂改，不得出租、出借、转让、出卖给其它单位使用。

第十二条 对违反本办法的，外汇局可以根据其违法情节的轻重，对其处以1000-10000元人民币罚款的处罚。

浅析企业外汇交易风险的管理方法 篇3

涉外企业面临的外汇风险主要有外汇交易风险、会计风险、经济风险三种，其中外汇交易风险对企业的影响最为直接。本文探讨企业外汇交易风险的管理措施。

一、企业外汇交易风险的产生

企业外汇交易风险，是指以外币计价的交易，由于该币与本国货币的比值发生变化即汇率变动而引起的损益的不确定性。在有涉外经营业务的企业中，如果在支付外币货款时，外汇汇率较合同签订时上涨了，与合同签订时相比，进口商必须支付更多的本国货币以购买支付需要的外币，反之，外汇汇率下跌了，进口商支付更少的本国货币就可以购买到支付所需外币；如果在收到货款时，外汇汇率较合同签订时下跌了，出口商虽然收到了合同规定的外币，但只能换到更少的本国货币，反之，外汇汇率上涨了，出口商收到的外币数额虽然没有变化，但会换到更多的本国货币。

以下我们以一个实例来分析企业外汇交易风险。某企业2010年12月31日向美出口产品一批，出口产品价格为10万美元，6个月远期支付。当时USD1=CNY6.6227，10 万 美 元 折合人民币为66.227万人民币。2011年6月30日美方付款10万美元，同日USD1=CNY6.4716元，这10万美元经银行现汇结算，企业实收64.716万人民币。其中的差价1.5111万人民币则为交易风险损失。与此相反，如果这笔交易是企业从美国进口产品，则可收益1.5111万人民币（原预计付66.227万人民币购买10万美元用于付款，实付款64.716万人民币）。

外汇风险不仅在进出口贸易中存在，如果企业在经营过程中有外币借贷业务，同样会由于汇率的波动出现外汇交易风险。如果在债权债务清偿时外汇汇率下跌，债权人虽然收回外币，却只能换回比原来少的本币；如果外汇汇率上涨，债务人偿还的外币数量虽然不变，却需用比原来数量多的本币去兑换外币。

在目前的经济活动中，涉外企业无论大小都存在着本外币收付业务。而且，随着国际经济和金融市场的动荡及政局的多变，汇率的变动变得越来越频繁。与此相对应，外汇交易风险的出现也越来越频繁。

二、管理外汇交易风险的几种实际做法

外汇交易风险的管理是指企业采取相应的措施，以部分或完全消除在经营过程中遇到的交易风险。一般来说，企业可采取以下方法来管理外汇交易风险。

（一）根据具体业务选择合理的结算货币

选用结算货币时，有三点需要注意：一是选择可自由兑换货币。这样做的用意是方便外汇资金的调拨和运用，一旦出现外汇风险可以立即兑换成另一种风险较小的货币。二是选择有利的外币。一般的基本原则是“收硬付软”，即应收外汇应选择汇率相对稳定并具有上浮趋势的“硬货币”，而应付外汇则应选择汇率相对不稳定且有贬值趋势的“软货币”。对于资产、债权用硬货币，对于负债、债务用软货币，以减少外汇风险。在实际业务中，“收硬付软”的实现程度取决于和贸易伙伴的协商程度。三是软硬货币搭配使用。软硬货币此降彼升，具有负相关性质。因此，在实际操作当中，交易双方在选择结算货币难以达成共识时，可采用这种折衷的方法。

（二）根据汇率走势适当调整价格

在国际贸易中“收硬付软”是一种理想的选择，但在实际当中往往受到交易意图、市场需求、商品质量等各种因素的影响而不能如愿。在某些场合出口不得不收取软币，而进口被迫用硬币。此时就要考虑实行调整价格法规避外汇风险，即出口加价和进口压价，以尽可能减少风险。具体有两种方法：一是加价保值。出口商收软币时，可以采取加价保值的方法。如日元持续走跌的情况下，日元可视为软币。假定报价时JPY100＝CNY8，预计到期收货款时汇率可能变动为JPY100＝CNY6，则原预定报价100日元可改为报价134日元。这样到期收款时134日元仍可换回8元人民币，就可以减少或消除外汇风险。二是压价保值。进口商不得已付硬币时，可采取压价保值的方法。其实质是进口商将用硬货币计价结算可能带来的汇价损失从进口商品的价格中剔除，以减少或消除外汇风险。

（三）在外贸合同中规定保值条款

在实际业务中，汇率预测不可能十分精确，因而，企业可以更多地采用保值条款法管理外汇交易风险。一是采用硬币保值法。在贸易合同中规定以硬货币计价，以软货币支付，并载明两种货币当时的汇率。到支付日时，若计价货币（保值货币）与支付货币之间的汇率发生了变化，则按支付日实际汇率将原来以计价货币表示的货款折算成支付货币进行支付。如果合同中规定了软币对硬币的汇率波动幅度，则在规定的波动幅度范围内（如1.5%或3%等）不作调整，按签订合同时的汇率支付货款，若大于规定的幅度，则按支付日的汇率进行调整。例如，报价为100日元，当时可折算为1美元，规定日元为结算货币，美元为计价货币，支付货款时汇率变为USD1＝JPY110，则以结算时1美元相当的110日元来进行支付。如果规定人民币（或美元）与日元的汇率上下波动幅度达到3%时，要相应调整货款，则货款到期日如果汇率变为USD1＝JPY101，波动未超过3%，货款不做调整，仍为100日元，如果汇率波动超过3%，货款就要做相应的调整。二是用“一篮子”货币保值。即在贸易合同中规定采用某一种货币为支付货币，并以多种货币即“一篮子”货币为保值货币。其具体做法和原理与硬币保值相同。一般是签订合同时按当时的汇率将货款分别折算成各保值货币；到货款支付日，再按货款支付日的汇率将各保值货币折回成计价结算货币来结算。这种方法适用于交易量大、支付期长的大宗贸易结算。

（四）根据汇率走势选用不同的国际贸易结算方式

常见的国际贸易结算方式有预付货款（前T/T）、跟单信用证、跟单托收及赊销等，外贸企业可根据汇率走势灵活选用不同的国际贸易结算方式，对交易风险进行管理。下面以出口商为例来具体说明。

1.预付货款（前T/T）。在结算货币（外币）预期贬值，而人民币预期升值时，出口商可多使用预付货款方式结算货款。这样，可以在人民币升值前收到外汇，兑换更多的人民币；当出口商预期人民币贬值时，则少使用预付货款的结算方式。

2.跟单信用证。当人民币汇率有升值预期时，出口商可尽量多使用即期信用证结算，以便尽早收汇；当有贬值预期时，可尽量多使用远期/延期付款信用证结算，推迟收汇。

3.跟单托收。对出口商而言，当人民币汇率有升值预期时，可尽量多使用D/P即期结算，以便尽早收汇；当汇率有贬值预期时，可尽量多使用D/P远期结算，推迟收汇。

4.赊销。对于出口商而言，赊销是一种信用风险很大的结算方式。在由于种种原因不得不采取赊销方式时，最好选择在人民币汇率有贬值预期时，这样延迟收汇，可获得由于汇率变动带来的收益；而当人民币汇率有升值预期时，应尽量少使用赊销结算，以便尽早收汇。

总之，对于出口商而言，如果预测本币上涨，外币下跌，应选择有利于尽早结汇的结算方式。这样，可以在外币下跌之前兑换更多的本币；如果预测本币下跌，外币上涨，则应选择有利于推迟收汇的结算方式。对于进口商而言，情况正好相反。

（五）在对外业务中利用不同的贸易融资方式

利用适当形式的贸易融资也可避免一定程度的外汇风险。

1.出口信贷。在大型成套设备的出口贸易中，由于所需资金数额巨大，出口商可向银行申请外币贷款，以提供较优惠的分期付款条件给进口商，促成进口商的购买行为。出口商借得外币资金后，换成本币以补充企业的流动资金。所欠外汇贷款，则用进口商的分期付汇来陆续偿还。这样，出口商的外币负债（从本国银行借得的外币贷款）为其外币资产（应向进口商收取的货款）所轧平，消除了风险。所借外币的利息支出也可用提前兑换的本币在国内的投资收益加以弥补。

2.国际保理。国际保理是在托收、赊账等商业信用方式结算货款的情况下，保理商向出口商提供的一项包括对买方资信调查、百分之百的风险担保、销售管理、催收应收账款及出口贸易融资于一体的综合性金融服务。出口商在对收汇无把握的情况下，可以通过保理商来做保付代理业务。由于出口商能够及时地收到大部分货款，不仅减少了坏账损失的信用风险，也避免了汇率风险。

3.出口押汇。在跟单托收和信用证的结算方式下，出口企业可通过出口押汇的方式向银行申请融通资金。具体做法是将合同（或信用证）项下全套的货权单据作为抵押，由银行支付预扣利息后的且保留追索权的应由国外买方支付的货款。该业务下，外贸企业可以在国外买方付款之前从银行得到资金，不仅加速资金周转，也可以实现规避外汇交易风险的目的。

4.福费廷。福费廷是指在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商承兑的远期汇票无追索权地卖断给出口商所在地的金融机构，以提前取得现款的资金融通方式。利用福费廷，出口商转嫁了两笔风险：一是把远期汇票卖给金融机构，立即得到现汇，消除了外汇风险；二是把进口商到期不付款的信用风险也转嫁给了金融机构，这也是福费廷交易与一般贴现的最大区别。

三、管理外汇交易风险的两种综合方法

在管理外汇交易风险时，企业也可利用BSI和LSI方法的综合运用来达到目的。

（一）BSI方法

即 Borrow-Spot-Invest（借款 -即期现汇交易-投资）。这种方法出口商进口商都可以使用，以出口商为例，这一方法的基本操作过程如下：（1）核算应收外汇账款金额；（2）向有关外汇银行借入期限、金额与预期收回外汇账款一致的该种外汇；（3）将所借外汇在现汇市场上售出，换成本币；（4）将换得的本币进行投资或存入银行（投资收益贴补借款利息和其他费用）；（5）收回外汇账款，偿还所借外汇。

例如，中国某公司在60天后有一笔USD100，000的应收款。为防止将来收汇时美元贬值带来损失，该公司向银行借入60天期限的USD100，000借款。设外汇市场的即期汇率为USD1=CNY6.4716，该公司借款后用美元在外汇市场兑换成本币CNY647，160，随即将所得人民币进行60天的投资。60天后，该公司以收回的USD100，000应收款归还银行贷款（以上操作未考虑利息因素）。

BSI方法把未来的外币收入现在就从银行借出来，以供支配，这就消除了时间风险，届时外汇收入进账，正好用于归还银行贷款。

进口商也可使用BSI方法来规避外汇风险。在签订贸易合同后，进口商借入相应数量的本币，同时以此购买结算时的外币，然后以这笔外币在国际金融市场上做相应期限的短期投资。付款期限到期时，进口商收回外币投资并向出口商支付货款。当然，若进口商进行外币投资的收益低于本币借款利息成本，进口商则付出了防范风险的代价，但这种代价的数额是有限的。

（二）LSI方法

即1ead-spot-invest（提前收款-即期现汇交易-投资）。LSI方法同样可以被出口商进口商采用来管理外汇风险，以出口商为例，这一方法的基本操作过程如下：（1）核算应收外汇账款金额；（2）以一定折扣为条件提前收回货款；（3）将收回外汇在现汇市场上售出，换成本币；（4）将换得的本币进行投资或存入银行（投资收益贴补提前收汇的折扣损失）。

例如，中国某公司60天后有一笔 USD100，000的应收货款。为防止届时美元贬值给公司带来损失，该公司征得美国进口商的同意，在给其一定付现折扣的情况下，要求其在2天内付清款项（暂不考虑折扣数额）。该公司提前取得美元货款后，立即进行即期外汇交易，外汇市场的即期汇率为USD1=CNY6.4716。随即该公司用兑换回的本币CNY647，160进行60天的投资（暂不考虑利息因素）。LSI方法通过提前收款、即期外汇交易，把美元变成了本币，消除了外汇风险。

进口商也可以采用LSI方法避免外汇风险的产生。在签订贸易合同后，进口商借入相应数量的本币，同时以此购买结算所需的外币，和客户协商提早支付货款，取得一定金额的提前付款折扣。从这个程序看，应该是borrow-spot-lead，但习惯上人们仍把其称为LSI法，而不叫做BSL法。在这个过程中，通过借本币、换外币及提前支付外币应付账款，外汇风险得以消除。未来只有一笔本币借款需要偿还，借款的利息损失，尚可在提前偿付货款时从出口商处获得的折扣中予以部分冲抵。

四、利用金融衍生工具管理外汇交易风险

目前，我国金融市场日益成熟，当企业既有外币收入又有外币支出，既有外币债权又有外币负债时，可以在金融市场上通过开展远期外汇交易、外汇期权交易、外汇期货交易、掉期交易、NDF等外汇业务进行套期保值，尽可能地减少或消除外汇风险。

第一，开展远期外汇交易。远期外汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易，是国际上最常用的避免外汇风险、固定外汇成本的方法。如某外贸企业预计在6个月后，会收到一笔100万美元的外汇，假定银行6个月远期汇率为USD1=CNY6.52。企业可以与银行以1∶6.52的汇率签定一个6个月的远期美元卖出合约，即使6个月后，美元对人民币的汇率达到1∶6.50，企业仍可以按1：6.52的汇率向银行卖出100万美元，通过远期结售汇该企业就减少了2万元人民币的汇兑损失。同样，如果企业有远期付汇，若担心到时美元升值，也可通过远期结售汇业务买入远期美元锁定成本。

第二，开展外汇期权交易。外汇期权也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。外汇期权合同持有者可以根据需要选择是否行权。外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率，提供外汇保值，客户有较好的灵活选择性。在汇率变动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机会。对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。

第三，开展掉期外汇交易。掉期外汇交易是外汇交易者在买进或卖出一种期限、一定数额的某种货币的同时，卖出或买进另一种期限、相同数额的同种货币的外汇交易。例如，某出口企业收到国外进口商支付的出口货款100万美元，该企业需将货款结汇成人民币用于国内支出，但同时该企业需进口原材料并将于3个月后支付100万美元的货款。此时，该企业就可以与银行办理一笔即期对3个月远期的人民币与外币掉期业务：即期卖出100万美元，取得相应的人民币，3个月远期以人民币买入100万美元。通过上述交易，该企业可以轧平其中的资金缺口，达到规避风险的目的。

第四，开展外汇期货交易。外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。是指以汇率为标的物的期货合约，用来规避汇率风险。外汇期货的避险原理与外汇远期合同是相似的，即为使实际或预期的外汇头寸免受汇率的不利影响，进行与现货头寸相反方向的外汇期货交易。

第五，开展境外人民币无本金交割远期交易。这是一种离岸金融衍生产品，即Non-Deliverable Forward Exchange Market-NDF。交易双方基于对汇率的不同看法，签订非交割远期交易合约，确定远期汇率、期限和金额，合约到期时只需将预订汇率与实际汇率差额进行交割清算，与本金金额、实际收支毫无关联。NDF用于帮助未来有人民币支出或人民币收入的客户提前锁定购汇后售汇的成本，以对冲风险、达到一定的避险目的。▲

[1]赵岩，汇率变动对国际贸易相关企业的影响及对策，《财会研究》，2010年 11期

外贸企业的外汇风险管理 篇4

一、汇率变化对外贸企业的影响

汇率的变化, 对外贸企业来说是最敏感的。利润和收益在很大程度上建立在对汇率的把握上。以美元为计价收入的出口产品, 在外汇收入不变的情况下, 因人民币兑美元汇率贬值的影响, 结汇金额会大幅度增加, 利润额也会增长, 也大大提高了企业的现金流入, 为以出口为主的外贸企业积累了大量的资金。相对而言, 人民币贬值, 就会增加进口商品的成本, 进口商品在价格上失去了优势。

人民币一旦升值, 也会对外贸企业带来很大的影响。首先, 人民币升值, 出口商品的收入就会减少, 要保证利润率, 企业只能依靠提高产品在国外的销售价格, 销售价格一旦提高就会减少销量, 就会影响企业的利润, 甚至有可能导致企业破产。其次, 人民币升值, 人民币对国外产品的购买能力增强。会导致进口商品的增加。国内对某种进口商品一旦增加会导致国内同类产品的竞争, 结果是生产减少, 失业增加。所以汇率变化对外贸企业的生存发展起着重要的影响, 必须加强在汇率市场化的条件下外汇风险的管理。

二、外贸企业外汇管理存在的问题

1.外汇风险意识淡薄。长期以来, 我国实行汇率管制政策, 人民币和外币的汇率相对稳定, 大部分企业都以美元结算, 无需考虑汇率波动的问题。这就使企业对汇率稳定形成了依赖心理, 规避汇率风险的意识较为淡薄, 对汇率风险以及由此引起的潜在风险没有引起足够的重视。

2.外汇风险管理水平较低, 对外汇风险管理的认识总体不高。由于企业规避风险意识淡薄, 导致外汇风险管理经验少, 对防范汇率风险的金融衍生工具的种类、应用知识了解较少, 缺乏抗拒风险的能力, 无法对未来汇率走势形成合理判断, 许多潜在外汇风险没有引起重视。

3.企业不能很好的把握和利用金融衍生工具来防范和规避外汇风险。由于企业对金融衍生工具认识的不足, 一方面把金融衍生工具作为专门的炒汇工具, 而不能妥善利用其规避风险;另一方面又对金融衍生品存在的危险性过度夸大, 而不敢利用其进行防范。

4.企业缺乏专业的外汇管理人才。由于缺乏专业人才, 许多企业的外汇风险管理职能只能有非专业人员代为履行, 知识结构的不同, 使他们不具备分析国际金融市场形势、进行外汇汇率预测及利用金融工具进行风险规避的能力, 在处理外汇风险专业问题上感到力不从心, 无法从企业战略的高度出发, 利用有效的手段对外汇风险做出有效地防范。

三、加强外汇风险管理的措施

1.提高风险意识, 建立风险管理体系, 培养风险管理人才。目前, 我国实行有管理的浮动汇率制度, 汇率变化基本取决于外汇市场上各种货币的供求关系。在当前全球经济一体化、投资自由化的发展形势下, 影响供求关系的因素非常广泛。不但一个国家的货币购买力、经济发展趋势、经济政策的变化, 以及国际上的突发事件, 会影响某个国家的货币需求。而且其他国家的宏观经济、国际收支情况也会对外汇汇率变化产生影响, 大大增加了汇率变化的复杂性。而汇率风险与汇率意外变动的幅度大小成正比。在此情况下, 就对外汇管理人员提出了新的要求和课题:在全面掌握企业外币收支的情况下, 不仅要准确及时的预测汇率变化趋势, 还要准确预测意外汇率波动对企业未来现金流量的影响, 并在意外汇率波动之前准备好最佳应对策略。

2.利用金融衍生产品作为控制外汇风险管理的工具。由于我国过去的汇率形成市场化水平不高, 汇率变化主要来自市场调整, 汇率波动不像国际金融市场那样频繁, 外贸企业通过外汇衍生产品交易来管理汇率风险的意识和需求不强, 外汇衍生产品市场一直没有很大的发展。随着我国外汇体制的改革, 汇率风险管理已经成为外贸企业的现实需要, 发展外汇衍生产品成为外贸企业管理汇率风险的工具, 有利于企业减少或避免外汇亏损, 为外贸企业参与国际经济往来和外汇交易保驾护航。

外贸企业在整个出口收汇的交易过程中, 合约双方执行合约的时间越长, 遭受汇率波动影响的可能性越大。现在, 我国的外贸企业一般采取:合约保值方法规避汇率风险。有远期收付汇外贸企业, 通过与银行签订一份收付金额相等, 同时间反方向远期外汇合约, 合约汇率按照远期外汇合约签字日外汇银行执行的远期卖出和买入汇率执行, 这样就将未来远期买卖合同时不确定的汇率风险有效的转嫁出去。经营决策者在降低外汇风险的同时, 一般会根据企业的实际情况采取远期外汇买卖合约和远期外汇期权买卖合约两种方式。两种方式都可以达到锁定目标收入和目标成本的效果。但是远期外汇买卖的交易成本和外贸企业要支付的财务费用比较低, 企业不考虑汇率变动对企业主营业务带来的影响, 也不会存在投机的问题。而外汇期权合约在锁定目标收入和成本的同时, 还保留着未来外汇汇率变动获得收益的机会, 但是外汇期权费用成本高。目前可以用来规避汇率风险的金融工具包括:押汇、远期结售汇业务、外汇期权、外汇掉期、保理业务等等。

3.通过外贸企业调整经营策略达到避免和降低汇率风险。外贸企业在采取合约保值的同时, 还可以采取调整经营决策的办法来降低和避免交易风险。首先出口企业, 在选择货币结算时, 力争选择硬货币, 即使支付时不能采取用硬货币, 也要通过协商将支付的软货币与硬货币的汇率变动控制在一定的范围之内, 这样可以避免一方过多的承担风险。其次, 在具体结算的过程中, 可以根据汇率的变化适当的调整付款时间, 也就是在外币坚挺的时候, 对外币的应收账款可以延期收回, 应付账款提前支付;在外币疲软时, 外币应收账款应提前收回, 应付账款力争延迟支付。当然, 如果企业规模比较大, 在出口市场多样化的条件下, 能够设法将不同种类货币组合起来结算, 企业的交易风险就会抵消。这样不但会减低外汇风险, 而且降低保值成本。

4.经营和融资多元化。企业管理者在编制预算的时候, 一般使用的是外汇市场的远期汇率, 但往往有些意外的因素出现, 导致预测的远期汇率与实际汇率出现一定的偏差, 而这些意外的变动会使企业的市场价值发生变化。因此, 要有效的防范这些风险, 最有效的措施就是树立全球经营化得理念, 这样即使汇率的变动使企业的某些市场和生产基地受到冲击, 多元化的经营也可以使的外汇经营风险因相互抵消而趋于中和。因此, 企业的销售市场应该多元化, 同时, 融资也应该多元化。近年来, 国内外贸企业在国际市场形成的美元、日元、欧元借贷融资较多, 形成了大量的外币债务。由于外币升值给外币债务带来了巨大的偿债风险。例如, 日元贷款的汇率风险比较突出。在80年代日元的贷款优惠, 没有考虑到日后的汇率风险。在90年代初还款的时候, 日元汇率大幅度上涨, 升值近4倍。远远大于了贷款的利率。可见, 外贸企业只有在经营和融资多元化的市场下, 才能在外汇资金的取得、应用及有效管理中发挥作用。

5.利用合同条款有效防范外汇风险。贸易双方在签订、执行合同时, 合理选择计价货币, 协商规避外汇风险。对外贸易中, 企业往往希望选择本币计价, 从而避免风险, 方便结算。然而在贸易实物中货币的选择取决于贸易双方的地位、意愿和国际惯例。当汇率不利于本企业时, 可以通过外汇交易转嫁出去。

6.不断提高产品的核心竞争力, 提高外贸企业对外汇风险的防御水平。在当前的实际情况来看, 我国出口产品依靠的是国内劳动力价格低廉, 产品以价格低取胜。随着汇率体制的改革, 人民币升值的趋势还会逐步增强。中国产品的价格会相应的提高, 价格优势逐渐缩小。这就要求以出口为主的外贸企业转变观念, 将价格竞争逐渐转变为技术竞争, 加速产品的升级换代, 提高产品的核心竞争力, 实施品牌化的发展战略。只有这样, 才能不会因为汇率的变化而挤压本已经狭窄的利润空间, 更不会因为汇率的变化而是企业走向毁灭。

7.加大财务部门的审核监督作用, 建立严格高效的内部控制制度财务部门严格审核进出口单据, 协调客户和银行, 争取在汇率对出口有利的时机及时全额收汇;监督保值条款执行程度, 利用汇率优惠政策, 做好远期付汇的执行工作。及时关注汇率的变化, 及时发现汇率变动拐点, 对企业的进出口贸易影响提出可行性建议。

工商企业外汇风险管理 篇5

关于印发《境外机构境内外汇

账户管理暂行办法》的通知

各一级分行、直属分行，各直属学院，各直属机构，各内审分局：

为规范境外机构境内外汇账户的开立、使用和管理，防范业务处理风险，总行制定了《境外机构境内外汇账户管理暂行办法》，现印发给你们，同时提出如下要求，请一并遵照执行。

一、使用3007、3065交易开立NRA外汇账户时，“NRA账户标志”应选择“1-NRA账户”。根据外汇管理局有关要求，总行将在18个月内（自2009年8月1日起）实现在NRA外汇账户账号前标注“NRA”的系统改造工作。

二、各行办理NRA外汇账户相关业务时，通过外汇账户管理信息系统向外汇管理局报送NRA外汇账户开户、余额和收支明细

－1－ 信息的工作暂不开展，具体实施时间总行将另行通知。

三、各行应积极与我行境外分支机构内外联动，对于注册地在境外分支机构所属国家或地区的客户，应由境外分支机构提供开户代理审核服务。境外分支机构可根据代理审核服务内容，适当收取相关费用。

四、使用支付密码器办理NRA外汇账户支付结算业务需对《境外汇款申请书》《境内汇款申请书》进行增加凭证编号等方面的式样调整，具体调整时间总行将另行通知。

二○○九年十一月五日

（此件发至二级分行）

－2－中国工商银行境外机构境内 外汇账户管理暂行办法

第一章 总 则

第一条

为规范境外机构境内外汇账户（NON-RESIDENT ACCOUNT，以下简称NRA外汇账户）管理，根据《中华人民共和国外汇管理条例》（中华人民共和国国务院第532号令）、《国家外汇管理局关于境外机构境内外汇账户管理有关问题的通知》（汇发[2009]29号）、《国家外汇管理局综合司关于境内非居民收付款国际收支统计间接申报有关事项的通知》（汇发[2009]85号）和《中国工商银行会计核算规程》（工银办发[2009]112号）等相关制度规定，制定本办法。

第二条

境外机构指在境外（含香港、澳门和台湾地区）合法注册成立的机构，包括：

（一）境外注册企业，含在境外注册的中国境外投资企业。

（二）境外注册银行，含其海外分支机构。

（三）境外注册非银行金融机构，含其海外分支机构。

（四）社会团体及国际组织。

（五）其他。

第三条

本办法所称NRA外汇账户是指境外机构在境内外资和中资银行开立的外汇账户。

在依法取得离岸银行业务经营资格的境内银行离岸业务部开

－3－ 立的离岸账户不适用本办法。

第四条

合格境外机构投资者外汇账户、外国投资者专用外汇账户、境外机构B股外汇账户、具有外交豁免权的外国（地区）驻华使领馆或者国际组织驻华代表机构等境内外汇账户的开立、使用和关闭，国家外汇管理局已有规定的，从其规定；没有规定的，执行本办法相关规定。

第五条 NRA外汇账户管理应遵循合法合规、营销调查与审批分离、准入核准的原则。

（一）合法合规。NRA外汇账户的开立、使用及通过NRA外汇账户办理外汇收支业务，应遵守国家有关法律、法规和外汇监管部门规章制度的有关规定。

（二）营销调查与审批分离。营销部门负责NRA外汇账户开户业务的尽职调查，出具尽职调查意见书；审批部门负责审核客户资料，出具账户开立审批意见。

（三）准入核准。各行应核准辖内分支机构开办NRA外汇账户业务的资格，明确开办的业务种类。

第六条 NRA外汇账户主要可办理活期存款、定期存款、七天通知存款、外汇汇款、外汇票据、外汇买卖、全球现金管理等业务。

第七条

本办法适用于我行指定办理NRA外汇账户业务的各级分支机构。

－4－

第二章 部门职责

第八条 NRA外汇账户业务管理由国际业务、结算与现金管理、公司业务、机构业务、电子银行、运行管理、信息科技、产品创新管理、资产负债管理、内控合规、财务会计和法律事务等部门分工负责。

第九条

国际业务部门是NRA外汇账户业务管理的牵头部门，主要职责为：

（一）负责与外汇监管部门进行协调与沟通，明确业务开办范围，核准分支机构开办NRA外汇账户业务的资格；负责境外代理行、我行境外分支机构有关NRA业务的组织推广，对境外代理行以及我行境外分支机构开立NRA外汇账户进行审批。

（二）负责对相关国际结算、贸易融资等业务进行管理及政策合规性检查、监督，负责国际结算及贸易融资相关产品的研发和推广工作。

（三）负责对客户黑名单进行管理和及时更新，配合内控合规部门进行NRA外汇账户反洗钱管理。

（四）负责牵头组织对NRA外汇账户涉及的外管政策及其相关业务管理办法的培训。

（五）负责与我行境外分支机构签订代理审核协议，组织其为境内分行提供NRA外汇账户开户的代理审核。

（六）负责NRA外汇账户业务涉及的银行短期外债指标管理工作。第十条

结算与现金管理部门职责

－5－

（一）负责制定、修改和签订NRA外汇账户模式全球现金管理协议。

（二）负责NRA外汇账户的牵头营销推广，制定营销推广方案并组织实施。

（三）负责制定全球现金管理NRA外汇账户业务的解决方案，加强NRA外汇账户业务与全球现金管理的捆绑营销。

（四）负责结算与现金管理NRA相关业务培训。

（五）负责收集客户NRA外汇账户全球现金管理方面的业务需求并向科技部门提出立项申请。

第十一条

公司业务部门负责公司类客户的营销和客户关系维护，及时了解和反馈客户NRA外汇账户业务情况和最新业务需求，负责公司业务NRA相关业务培训。

第十二条

机构业务部门负责机构类客户的营销和客户关系维护，及时了解和反馈客户NRA外汇账户业务情况和最新业务需求，负责机构业务NRA相关业务培训。

第十三条

电子银行部门职责

（一）负责提供NRA外汇账户电子银行渠道功能，并组织相关营销。

（二）负责NRA外汇账户电子银行系统优化升级。

（三）负责制定电子银行NRA外汇账户业务管理办法和账户管理协议，并对电子银行NRA外汇账户业务进行日常管理。

第十四条

运行管理部门职责

－6－

（一）负责组织NRA外汇账户业务核算及其相关工作。

（二）负责NRA外汇业务相关系统参数的维护。

（三）负责运行管理NRA相关业务培训。

第十五条

信息科技部门负责组织NRA外汇账户系统开发和功能完善，负责NRA外汇账户业务处理的技术保障工作。

第十六条

产品创新管理部门负责与相关部门组建NRA外汇账户项目组，整合和编写业务需求，为NRA外汇账户业务开发提供支持，协调推进产品开发中的相关工作。

第十七条

资产负债管理部门负责NRA外汇账户涉及的短期外债指标分配及利率管理工作。

第十八条

内控合规部门负责检查和评价NRA业务管理部门的内部控制建设与执行情况以及各有关部门在NRA业务中检查监督职责的履行情况，负责牵头组织对NRA外汇账户的反洗钱管理。

第十九条

财务会计部门负责对NRA外汇账户的跨境税收进行管理，负责NRA外汇账户科目管理，负责制定NRA外汇账户中间业务收费标准。

第二十条

法律事务部门负责对NRA业务相关法律文件的合法、有效性进行审查，并提供法律咨询。

第三章 账户的开立

第二十一条 境外机构申请开立NRA外汇账户，应由其法定代表人（负责人）直接办理，或授权他人办理。

－7－ 第二十二条 NRA外汇账户开立实行分级审批制。

（一）二级分行应及时确认符合下列条件之一的非金融机构客户名单，并对其NRA外汇账户的开立进行审批：

1.总分行直营中资客户名单中有关机构的境外分支机构及纳入我行对该客户统一授信管理的关联企业；

2.世界500强跨国公司； 3.境外上市公司；

4.在我行境外分支机构所在国家（或地区）合法注册成立的，并获得我行境外分支机构出具的《NRA外汇账户开户资料代理审核确认函》（详见附件二）的客户；

5.经穆迪、标普或惠誉评定的信用等级在A（含）以上的各类优质客户。

（二）一级（直属）分行对包括非银行金融机构在内的上款以外的其他境外机构NRA外汇账户的开立负责审批。

（三）总行（国际业务部）对境外代理行以及我行境外分支机构的NRA外汇账户的开立负责审批。

第二十三条 境外机构申请开立NRA外汇账户，应向开户行出具相关证明文件，提供的证明文件为非中文的，应同时要求境外机构提供由一级（直属）分行认可的翻译机构提供的中文翻译文本。

（一）由二级分行负责账户开立审批的境外机构须提供以下资料：

－8－1.总分行直营中资客户

（1）境外机构在境外合法注册成立的证明文件原件或经其总（母）公司确认后加盖公章的复印件，包括但不限于营业执照或商业登记证等；

（2）公司章程；

（3）法定代表人（负责人）的有效身份证件原件或经其总（母）公司确认后加盖公章的复印件；

（4）未能提供境外机构在境外合法注册成立的证明文件原件、法定代表人或负责人的有效身份证件原件或公司章程的，还应提供加盖其总（母）公司公章的《中资集团境外机构NRA外汇账户开户资料确认函》（详见附件一）；

（5）法定代表人（负责人）的住址证明；

（6）授权代理人的有效身份证件原件及法定代表人（负责人）出具的授权书原件（如需）；

（7）我行要求的其他材料。

2.由我行境外分支机构提供代理审核的境外机构

（1）我行境外分支机构出具的《NRA外汇账户开户资料代理审核确认函》；

（2）境外机构在境外合法注册成立的证明文件复印件，包括但不限于营业执照或商业登记证等；

（3）公司章程；

（4）法定代表人（负责人）的有效身份证件复印件；

－9－（5）法定代表人（负责人）的住址证明；

（6）授权代理人的有效身份证件原件及法定代表人（负责人）出具的授权书原件（如需）；

（7）税务登记证明；

（8）控股股东或直接控制人的说明及身份证明文件；（9）其他材料。3.其他境外机构

（1）境外机构在境外合法注册成立的证明文件原件，包括但不限于营业执照或商业登记证等；

（2）公司章程；

（3）法定代表人（负责人）的有效身份证件原件；（4）法定代表人（负责人）的住址证明；

（5）授权代理人的有效身份证件原件及法定代表人出具的授权书原件（如需）；

（6）税务登记证明；

（7）控股股东或直接控制人的说明及身份证明文件；（8）我行要求的其他材料。

（二）由一级（直属）分行负责账户开立审批的境外机构须提供以下资料：

1.境外机构在境外合法注册成立的证明文件原件，包括但不限于营业执照或商业登记证等；

2.公司章程；

－ －103.法定代表人（负责人）的有效身份证件原件； 4.法定代表人（负责人）的住址证明； 5.穆迪、标普或惠誉发放的评级证明；

6.上一财务报表、企业过去三年合法经营的证明或说明、遵守中国各项法律法规的承诺函等资料；

7.控股股东或直接控制人的说明及身份证明文件； 8.授权代理人的有效身份证件原件及法定代表人出具的授权书原件（如需）；

9.税收登记证明； 10.我行要求的其他材料。

（三）由总行（国际业务部）审批的境外代理行开立的NRA外汇账户所需开户资料，执行我行外资代理行账户管理办法等相关规定。

第二十四条 尽职调查

各行营销部门双人负责NRA外汇账户开户业务的尽职调查，并以书面形式出具尽职调查意见（详见附件三）。

第二十五条 NRA外汇账户开立的受理

柜员及业务负责人双人受理开户申请。柜员进行初审，业务负责人进行复审，对开户资料的完整性及合规性负责。初审完成后，应要求境外机构填写《中国工商银行开立（变更、撤销）NRA外汇账户申请书》（以下简称《申请书》，详见附件四），连同开户资料送上级行审批。

－11－ 第二十六条 NRA外汇账户开立的审批

（一）二级分行审批

二级分行应对开户资料的完整性和合规性进行审核，结合联合国制裁名单、OFAC以及敏感地区名单等文件，对境外机构进行黑名单审查，审核完成后应出具开户审批意见。

（二）一级（直属）分行审批

二级分行对须一级（直属）分行审批的境外机构资料的完整性和合规性进行审核后，正式报送上级行审批。一级（直属）分行审核完成后出具开户审批意见。

（三）总行（国际业务部）审批

境外代理行以及我行境外分支机构开立NRA外汇账户由总行审批。

第二十七条 机构代码申请及信息登记

上级行审批同意后，各行应按照《国家外汇管理局、国家质量检验检疫总局关于下发国际收支统计申报中特殊机构赋码业务操作规程的通知》（汇发[2003]131号）等文件规定，为将开立外汇账户的境外机构申领特殊机构代码，并为其办理境外机构基本信息登记。

第二十八条 NRA外汇账户的开立

（一）建立客户信息。采集客户基本信息应同时采集录入客户中英文户名，系统生成客户编号。

（二）使用开户交易进行NRA外汇账户开立。NRA外汇账户 － －12名称应与《申请书》中填写的名称一致；科目应根据客户性质选择确定；账户通存不通兑；备注项内必须注明“NRA”。交易成功后，加盖核算用章，将客户留存联交客户。

（三）外汇账户管理信息补录。对于境外银行在我行开立的存款账户，无须进行外汇账户管理信息系统补录。

（四）将《申请书》银行留存联及客户提交的证明文件等开户资料专夹保管。

NRA外汇账户开立可集中处理。第二十九条 预留印鉴管理

（一）境外机构预留银行印鉴应包含公章或财务章及个人签章或签字。印章刻制标准比照人民币账户管理规定执行，境内外汇账户印章刻制标准有规定的从其规定。

（二）对于无法提供公章或财务章的境外机构，可采取预留分级组合签名作为银行预留印鉴，但必须采取面签方式预留，并应与我行签订支付密码协议。该账户办理支付结算业务时，支付凭证上应同时加编16位支付密码。

业务经办、主管人员应在预留印鉴卡片上签章确认。境外机构法定代表人（负责人）或授权代理人签名后预留印鉴卡片方可启用。

第三十条 开户起存金额管理

NRA外汇账户开立后，可与客户约定在开户日后一个月内存入一定金额的外币存款。

－13－ 第四章 账户的使用与管理

第三十一条 NRA外汇账户应通过外汇账户管理信息系统向外汇管理局报送开户、余额和收支明细信息。境外银行在我行开立的存款等外汇账户，不适用本款规定。

第三十二条 各行在办理外汇账户收付业务前，应确认本行客户的账户是否为NRA外汇账户。

第三十三条 NRA外汇账户从境内外收汇、相互之间划转、与离岸账户之间划转或者向境外支付，各行可以根据客户支付指令直接办理，但国家外汇管理局另有规定的除外。

（一）客户通过柜面方式提交支付指令，开户行应核对“预留印鉴”或“预留签名加支付密码”，并审核提交的业务凭证，确认无误后，进行账务处理。

（二）客户通过电子银行方式提交支付指令，开户行接收电子指令后，进行业务处理。

（三）客户通过SWIFT报文方式提交支付指令，开户行通过RFC系统接收支付指令后，依据支付指令进行业务处理。

（四）客户通过传真方式提交支付指令，支付凭证上应同时加编16位支付密码。开户行应核对预留印鉴和支付密码，确认无误后办理。接收客户支付指令的传真机应实行专机使用、专人管理。

第三十四条 在办理NRA外汇账户向境内机构或个人付款业务时，付款报文的附言中将注明“NRA PAYMENT”字样。

－ －14第三十五条 在办理境内机构和境内个人与NRA外汇账户之间的外汇收支时，各行应按照外汇管理局关于跨境交易相关规定，审核境内机构和境内个人的有效商业单据和凭证。

各行在办理境内机构和境内个人向NRA外汇账户支付时，如收款账号没有显示NRA标识，还应要求汇款人提供收款外汇账户性质证明材料；如因提供的收款外汇账户性质证明材料不明等原因而无法明确该外汇账户性质，各行应向收款银行书面征询该外汇账户性质，收款银行应当书面回复确认。

第三十六条 与NRA外汇账户有关的国际收支统计申报

（一）NRA外汇账户与境外发生涉外收付款时，各行应按照《通过金融机构进行国际收支统计申报业务操作规程（试行）》（汇发[2006]57号）、《国家外汇管理局综合司关于境内非居民收付款国际收支统计间接申报有关事项的通知》（汇综发[2009]85号）的规定办理国际收支统计间接申报。

境内银行应为开立NRA外汇账户的境外机构建立《单位基本情况表》，并将《单位基本情况表》《涉外收入申报单》《境外汇款申请书》和《对外付款/承兑通知书》的信息通过国际收支申报系统报送外汇管理局。

此类收付款统一在“其他投资——负债——货币和存款——境外存入款项/境外存入款项调出”项下申报交易性质，国际收支交易编码为“802031”，交易附言应注明“非居民从境外收款”或“非居民向境外付款”。

－15－

（二）NRA外汇账户与境内机构或境内个人发生的涉外收付款时，境外机构无须申报，境内机构和境内个人应按照《通过金融机构进行国际收支统计申报业务操作规程（试行）》（汇发[2006]57号）的规定办理国际收支统计间接申报。

1.境内机构或个人向NRA外汇账户支付外汇款项时，应当要求该境内机构或个人填写《境外汇款申请书》或《对外付款／承兑通知书》，交易性质按照其与境外机构之间的实际交易性质进行申报，交易附言除需按原有规定描述该笔交易外，还需首先注明“向境内非居民支付款项”字样。

2.境内机构或个人在收到NRA外汇账户的外汇款项时，应填写《涉外收入申报单》，交易性质按照其与境外机构之间的实际交易性质进行申报，交易附言中除需按原有规定描述该笔交易外，还需注明“收到境内非居民外汇款项”的字样。

3.境内机构和境内个人与NRA外汇账户发生的涉及进出口核销的境内收付款，境内机构和境内个人无需再填写《出口收汇核销专用联信息申报表（境内收入）》《境内汇款申请书》和《境内付款／承兑通知书》。

（三）NRA外汇账户之间通过境内银行办理的收付款业务无需进行国际收支统计间接申报。

第三十七条 未经开户行所在地外汇管理局批准，NRA外汇账户不得存取外币现钞，也不得直接或者变相将NRA外汇账户内的资金结汇。

－ －16第三十八条 各行应按照对账业务管理办法相关规定对NRA外汇账户进行对账。对账应采取发送MT940对账单方式或电子银行对账单方式，客户确实无法接收的，可采用邮寄对账单方式。

第三十九条 各行办理NRA外汇账户有关业务时，应当遵守《中华人民共和国反洗钱法》、《金融机构大额交易和可疑交易管理办法》（中国人民银行令[2006]第2号）、《金融机构客户身份识别和客户身份资料及交易记录保存管理办法》（中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会令[2007]第2号）以及《中国工商银行反洗钱规定》（工银发[2007]147号）、《反洗钱客户风险分类管理暂行办法》（工银发[2009]74号）等法律和规章制度。

第四十条 NRA外汇账户余额，除国家外汇管理局另有规定外，应当纳入境内银行短期外债指标管理；以其作为境内机构从境内银行获得贷款的质押物的，按照境内贷款项下境外担保外汇管理规定办理。

第四十一条 NRA外汇账户所办理业务的会计核算执行《中国工商银行会计核算规程》（工银办发[2009]112号）有关规定，本办法另有规定的除外。

第四十二条 开户行应按照《企业所得税法》及其实施条例的相关规定，对NRA外汇账户从我行取得的利息收入向客户实际支付时予以代扣代缴利息税。利息税通过“2473应交代扣缴所得税”科目核算。

－17－ 第五章 账户的变更与撤销

第四十三条 NRA外汇账户的变更包括更改境外机构名称、法定代表人（负责人）、住址等。

第四十四条 境外机构申请变更NRA外汇账户，应按照第二十三条规定提供变更前后的相关资料。对于变更机构名称的，还应提供变更前后的机构为同一机构的相关证明。

第四十五条 NRA外汇账户变更的尽职调查、受理、审批应按照账户开立相关规定办理。应在《申请书》中注明变更原因。

第四十六条 开户行办理NRA外汇账户变更时，应持境外机构提交的境外出具的变更后的合法注册证明文件到外汇管理局办理开户基本信息变更登记。

第四十七条 境外机构申请撤销NRA外汇账户的，开户行应先报送营销部门进行二次营销，二次营销确认无效后，再办理销户手续。

第四十八条 境外机构NRA外汇账户销户时，应在《申请书》中注明销户原因。开户行审核后，按照如下程序办理：

（一）经分行开户审批部门审批同意后，开户行应确认账户是否存在遗留问题。柜员应通过系统查询是否有未归还的记账费用，是否有浮动余额，如有上述情况之一，不能办理销户手续。

（二）开户行在确认账户没有遗留问题后，结清该账户的余额和利息。

（三）经办行应对已销户的境外机构档案进行专夹保管。

－ －18第四十九条 NRA外汇账户撤销后，账户余额及利息不得提现或结汇。

第五十条 预留印鉴变更管理

（一）境外机构申请变更预留印鉴，应提交正式公函，写明更换原因、新印鉴启用日期等，并加盖原印鉴及与原预留印鉴有明显区别的新印鉴。对于预留分级组合签名作为银行预留印鉴的，变更预留印鉴时新印鉴必须采取面签方式预留。

（二）境外机构申请挂失预留印鉴，应提交正式公函、境外出具的合法注册证明文件等，经开户行业务主管人员审批同意后，办理预留印鉴挂失手续。新预留印鉴于挂失三个工作日后启用。境外机构应在公函中注明由此引起的一切损失由境外机构自行负责。

（三）境外机构申请变更预留印鉴，应由其法定代表人（负责人）直接办理，或授权他人办理。由法定代表人（负责人）直接办理的，除出具相应的证明文件外，还应出具法定代表人（负责人）的身份证件原件；授权他人办理的，除出具相应的证明文件外，还应出具法定代表人（负责人）的身份证件原件及其出具的授权书原件，以及被授权人的身份证件原件。

（四）境外机构更换预留印鉴时，已注销的旧预留印鉴卡随当日凭证装订保管，并在启用的新预留印鉴卡上注明旧预留印鉴卡装订日期。新预留印鉴启用后，开户行收到境外机构在旧预留印鉴注销日期前使用旧预留印鉴签发、并在提示付款期内的支付

－19－ 凭证，应按规定予以受理。

第六章 附则

第五十一条 境内分支机构执行本办法时，如当地外汇监管部门另有规定的，从其规定。

第五十二条 本办法自印发之日起执行，《中国工商银行境外机构境内外汇账户管理暂行办法》（工银运管2009„169‟号）同时废止。

附件：

一、中资集团公司境外机构境内账户开户资料确认函

二、境外机构境内账户开户代理审核确认函

三、境外机构境内账户尽职调查意见书

四、中国工商银行开立（变更、撤销）境外机构境内账户申请书

－ －20附件一：

中资集团公司境外机构 境内账户开户资料确认函

中国工商银行 行：

（境外机构名称）为本公司在（境外国家/地区名称）合法注册成立的下属机构，目前法定代表人/负责人为

，证件号码为。

经本公司确认（境外机构名称）为在贵行开立 □NRA账户 □NCA账户 并办理相关业务而向贵行提供的以下证明文件的复印件/传真件/扫描件的内容与原件一致，真实有效。

1、（境外机构名称）在（境外国家/地区名称）合法注册成立的证明文件（包括但不限于营业执照或商业登记证）的 □复印件

□传真件

□扫描件。

2、（境外机构名

－21－ 称）公司章程的 □复印件

□传真件

□扫描件（若无，原因是）。

3、（境外机构法定代表人/负责人名称）有效身份证件的 □复印件

□传真件

□扫描件。

本公司对该下属境外机构提供的开户资料存在真实性、有效性瑕疵或与原件不一致而引起的一切后果承担全部责任。

特此证明。

中资集团公司签章：

－ －22附件二：

－23－ 附件三：

－ －24附件四：

－25－

－ －26

抄 送：各一级分行营业部，各境外机构。

行内发送：董事会办公室、监事会办公室、运行管理部、产品创新管理部、机构业务部、国际业务部、法律事务部、信息科技部、电子银行部、公司业务一部、公司业务二部、运行管理部、资产负债管理部、结算与现金管理部、财务会计部、内控合规部、内部审计局。

中国工商银行办公室 2009年11月6日印发

关于企业外汇交易风险管理的研究 篇6

关键词：外汇交易；风险；风险管理

世界经济一体化已经是不可阻挡的趋势，特别是在改革开放之后，我国的对外贸易与经济合作发展相当快速，有很多国内企业都开展了对外业务，因此对于外汇交易所带来的风险也越来越重视。文中主要就企业如何对外汇交易风险管理进行了探讨。

一、企业外汇交易风险的形成

外汇交易风险指的是在主要以外币进行计价结算的交易中，因为这种外币与本国的货币的兑换比值会随时发生变化，进而就会为交易的获利带来各种不确定性，严重的甚至是出现亏本的情况。随着世界经济的发展，我国的外汇市场已经成为了全球经济体系中十分重要的一环，但是这并不意味着人们已经重视外汇风险。自从2005年7月的汇改之后，人民币汇率的形成机制变得更加的富有弹性，使得人民币的汇率波幅越来越大，而外汇风险也开始引起了人们的重视。

企业在处理外汇交易的业务时，在采用外币支付货款时，如果与签订合同时相比外汇的汇率出现了上涨的情况，对于进口商来说就需要用比签订合同时使用更多的本国货币来购买需要进行支付的外币，如果是汇率下跌，那么购买支付货款的外币所需要的本国货币就更少；而在出口商收到货币时，如果是外汇的汇率与签订合同时相比出现了下跌，那么出口商所收到的外币数量虽然没有减少，但是能够换到的本国货币却变少了，也就是外币的价值下降，相反如果是汇率上涨，那么出口商就能够用相同的外币换取更多的本国货币。也就是在这个过程中，汇率的变化会直接影响到拥有涉外业务的企业的成本与收益，进而带来各种风险。

例如，有一家企业在2010年的12月31日向美国出口了一批产品，当时出口的价格为10万美元，采用的是6个月远期支付。当时的汇率是USD1=CNY6.6227，那么10万美元折合成人民币就为66.227 万元。到了2011年6月30日，美方支付货款10万美元，在当日的汇率是USD1=CNY6.4716，最终这10万美元折合成人民币为64.716 万，也就是这家企业的实收是64.716 万人民币，与签订合同时相比相差1.5111 万元人民币，而这部分差价就为风险损失。相反如果这批产品不是出口到美国，而是从美国进口，那么这家企业就能够收益1.5111 万元人民币（因为原预计需要支付66.227万元人民币来购买美元进行支付，但是实付款却是64.716 万元人民币）

需要明白的是，外汇风险并不仅仅只存在于进出口贸易中，如果企业在经营的过程中有外币借贷业务，那么同样会因为汇率的变化而出现外汇交易的风险。

二、企业外汇交易风险管理的具体措施

外汇交易风险管理主要指的是通过多种措施来对外汇交易过程中所遇到的外汇交易风险进行部分或者是完全消除。企业可以通过以下的几种途径来对外汇交易进行管理。

1.基于汇率走势对价格作出适当调整

在进行外汇贸易时，最理想的方法是“收硬付软”，这种方法对于规避外汇交易风险是最有效的。但是在实际的操作过程中，这种方式是难以实现的，并且在很多场合下往往还需要出现相反的情况。面对这种情况时，就必须通过对价格的调整来对外汇风险进行规避，也就是采用出口加价和进口压价的方式来尽可能的减少汇率变动带来的风险。在进行实际操作时，可以通过如下的方法来进行风险的规避：（1）采用保值的方法；（2）采取压价保值的方法。

2.在外货合同中明确保值条款

在实际的操作中，汇率的预测不可能十分的精确，因为各种因素的影响会让汇率出现难以估计的变动。因此在进行外汇交易的过程中，企业往往都是通过采用保值条款的方式来对外汇交易风险进行管理。在这个过程中主要有以下的几种方法：

采用硬币保值法。在签订贸易合同时可以在合同中规定采用硬货币来进行计价，用软货币进行支付，并将合同签订时的这两种货币之间的汇率进行注明。如果在支付时，这两种货币之间的汇率出现了变动，那么就需要根据实际的汇率来进行折算，然后根据折算结果进行支付。但是必须要在合同中注明如果汇率变动的幅度超出某个范围就需要进行调整（例如变动的幅度可以定为1.5%或者是3%等）。如果没有超过规定的幅度则可以不进行变动，根据实际汇率进行结算。

利用“一篮子”货币来进行保值。在签订合同的过程中可以规定采用哪种货币为支付货币，同时规定利用多种其他货币来作为保值货币。利用“一篮子”货币来进行保值的具体操作与原理和硬币保值是相同的。在合同签订时，需要根据当时的汇率来将货款折算成合同中规定的其他各种保值货币，到了货款的支付时间，则又根据支付时的汇率来将保值货币折算为计价货币，然后才进行结算。这种方法适用于交易量大并且支付时间较长的大宗贸易的结算。

3.根据实际业务选择合理的结算货币

在对结算货币进行选择时必须要注意以下的几个事项。首先，必须要选择能够进行自由兑换的货币。这样做主要是为了能够方便外汇资金能进行自由的调拨与运用，当出现外汇风险时，可以立刻将货币兑换成为另一种风险较小的货币。其次，必须要选择对企业有利的外币。一般情况下是采用的方法是“收硬付软”，也就是在收外汇时应该选择那些汇率较为稳定并且有着上浮迹象的“硬货币”，在支付外汇时则选择那些汇率不稳定并且表现出贬值趋势的“软货币”。对于资产和债券应该使用硬货币，而对于负债和债务则应该使用软货币，这样能够减少外汇风险。在实际的业务中，“收硬付软”在很大程度上都是取决于和貿易伙伴之间的协商程度，因此有着一定的难度。最后，需要将软硬货币进行搭配使用。因为软硬货币往往都是此降彼升，两者之间有着一定的相关性，所以如果交易的双方难以在选择结算货币时达成共识，那么就可以采用这种方法。

4.依据汇率走势选择合适的国际贸易结算方式

当前，在国际贸易结算中常用的方式有跟单信用证、赊销、预付货款以及跟单托收等等。外贸企业在选择国际结算方式时需要根据汇率的走势来灵活的选择，加强对交易风险的管理。以出口商为例。

预付货款（前 T/T）。如果是对于结算货币（外币）预测到结算时会出现贬值，而到时人民币会出现升值的情况，出口商就可以采用这种方式来进行货款结算。这样就能够在人民币升值前收到外汇货款，进而能够兑换更多的人民币；如果预期人民币会出现贬值，那么就应该少使用这种结算方式。

跟单信用证。如果是人民币有升值的趋势，那么对于出口商来说就应该尽可能的采用即期信用证结算，通过这样的方法可以让收回尽可能的提前；如果是人民币有贬值的趋势，就应该多采用远期/延期付款信用证结算，这样做能够对收汇进行推迟。

赊销。这种结算方式对于出口商来说有很大的风险，如果是必须要采用这种方式，应该尽可能的选择本币有贬值趋势的时期，这样做出口商就有可能会因为汇率的变动而获取更多的利益，如果是人民币有升值的趋势，那么就应该尽可能的避免这种方式。

对于出口商来说，必须要考虑到汇率的变化，如果本币有着上涨趋势或者是外币出现了下跌的可能，那么在选择结算方式时就应该选择那些可以尽早结汇的方式。这样做能够让出口商获取更多的本币，减少损失，如果是情况相反那么就需要选择那些有助于推迟收汇的结算方式。而对于进口商来说则需要采取相反的做法。

5.针对不同的对外业务选择贸易融资方式

5.1出口押汇

如果采用的是跟单托收或者是跟单信用证的方式进行结算，那么作为出口企业，就可以通过出口押汇的方式来向银行申请融通资金。出口企业需要将所签订的合同或者是在信用证项下的所有货权单据拿出来作为抵押的凭证，银行则只需要支付预扣利息后出口企业所应该获得的货款，此时银行仍然保留有相应的追索权。通过这种融资方式，可以让有外贸业务的企业在国外的买方支付货款前就从银行获取到资金，可以让企业的资金周转更加的灵活，并且能夠避免汇率变化而带来的不可知的风险。

5.2出口信贷

如果出口贸易涉及到的是成套的大型设备，那么所需要的资金往往非常巨大。面对这种情况，出口商能够向银行申请外币贷款，并向进口商提供较为优惠的分期付款条件，通过这样的方式来促进进口商的购买行为。当出口商从银行借得外币资金后，可以兑换成为本币来对企业的流动资金进行补充，而所欠的外汇贷款，则利用进口商的分期付汇来进行偿还。这样做能够对风险进行消除，而所支出的利息也可以通过国内的投资收益来进行弥补。

5.3国际保理

这种方式还被称为承购应收账款。指的是如果在出口货物时根据的是进口商的商业信用，但是出口商却存在一定的担忧，此时出口商可以将应收账款的发票与装运单据转让为保理商，进而获取大部分的应收货款，如果是日后出现了进口商不支付货款或者是逾期付款的现象，所有的付款责任都由保理商进行承担。在保理业务中，承担第一付款责任的是保理商。如果出口商对于收汇没有任何把握时，就可以寻找保理商办理保付代理业务。通过这样的方式，出口商能够收到大部分的货款，减少了坏账所会引起的信用风险，并且能够对汇率风险进行规避。

三、管理外汇交易风险LSI与BSI两种综合方法

在对外汇交易风险进行管理时，其也可以通过LSI与BSI这两种方法来对外汇交易风险进行管理。

LSI方法指的是1ead-spot-invest（提前收款——即期现汇交易——投资）。对于出口商与进口商来说，都可以采用这种方法来对外汇风险进行管理。只是两者的操作方法有所区别。以出口商为例，在采用这种方法时，出口商需要进行以下操作：（1）核算应收外汇账款具体金额；（2）将一定的折扣作为优惠条件，让进口商提前支付货款；（3）将所收回的外汇尽快兑换成本币；（4）将兑换所获取的本币进行投资或者是存入到银行中。

BSI方法指的是Borrow-Spot-Inves（借款-即期现汇交易-投资）。与上一种方法相同，出口商与进口商都可以使用这种方法。对于出口商来说需要进行以下的操作：（1）核算所应该收回的外汇账款金额；（2）根据核算的金额向相关的外汇银行借入这种外汇，并且期限与金额都必须要和预期回收的外汇账款相同；（3）利用所借取的外汇来兑换成本币；（4）将换取的本币进行投资或者是继续存入到银行中；（5）账款收回时，及时偿还所借外汇。

四、充分发挥金融衍生工具的作用管理外汇交易风险

随着我国经济的发展，我国的金融市场已经开始成熟起来，如果企业有涉外业务，那么就可以在金融市场上通过各种金融衍生工具的作用来对外汇业务进行套期保值，尽可能的规避外汇风险。

开展远期外汇交易。采用这种交易方式之后，交易的双方并不会在交易成交之后就立刻办理交割手续，而是需要对多种交易条件进行事先的约定，例如交易的币种、交易的金额以及汇率和交割时间等。当到达了约定的交割时间后，才开始进行实际的交割。这种方法是外汇交易中常用的一种规避外汇风险并对外汇成本进行固定的方法。

开展外汇期权交易。通过这种交易，合约的购买方在支付了一定的期权费之后，将会在一定的时间内（或者是约定的日期）根据所规定的汇率来对外汇资产选择买进或者是卖出的权利。拥有外汇期权的一方能够根据实际情况来选择是否需要行权。这种方式相当于是对未来的汇率进行锁定，进而对外汇提供保值，同时客户还能够拥有更加灵活的选择性。如果是汇率是向着有利的方向进行变动，那么很容易就从中获利。这种方法对于合同还没有最终确定的进出口企业来说，其保值作用相当明显。

外贸企业的外汇风险管理探究 篇7

一、我国外贸企业的外汇风险管理现状分析

(一) 管理水平不高, 对风险的认识度不够

就我国目前外贸企业的外汇风险管理水平来看, 虽然和之前相比, 已经取得很大的进步, 但是依然存在一些问题有待解决。从整体上看, 我国外汇企业风险管理水平和发达国家相比, 存在着很大的差距, 企业管理者对风险管理的认识度都有待加强, 严重缺乏风险管理经验, 而汇率每时每刻都在改变, 难免会给企业造成一定的风险。但是, 外贸企业管理者并不认识到风险管理的重要性, 对汇率风险方面的知识并不了解, 导致企业不具备抗风险能力, 造成企业损失巨大, 这对企业的长期发展极其不利。另外, 外贸企业管理者对汇率风险的意识也不够, 人民币一直以来汇率都比较稳定, 所以, 我国大部分外贸企业不重视汇率风险管理工作, 有些企业甚至还是采用传统的管理方式, 不做任何汇率风险控制工作, 当汇率变化时损失严重。

(二) 没有专业的管理人才进行管理

由于我国多数外贸企业管理者对风险管理认识度不够, 不重视外汇风险管理工作, 所以, 在工作中并不聘请专业的外汇风险管理人员, 专门负责企业的外汇风险工作。但是, 企业的长期发展离不开有效的风险管理, 因此, 企业务必要聘请专业的风险管理人才进行外汇风险管理工作。我国很多企业没有这方面的人才, 常常将外汇风险管理工作安排给一些非专业人士进行管理, 由于这部分员工对外汇风险管理工作并没有足够的认识, 对汇率的预测能力欠佳, 不会灵活采用风险措施将企业所面临的外汇风险降到最低, 而且, 在处理一些外汇风险方面的问题上, 常常无法良好处理, 问题重重, 给企业发展带来极大的不利。企业只有将外汇风险管理工作交给专业的人员进行负责, 才可使企业避免风险所带来的损失。而且, 我国大部分外贸企业还不会灵活采用金融衍生工具来降低外汇风险, 多数外贸企业缺乏专业的外汇风险管理人员, 所以对金融衍生工具并没有足够的认识度, 主要是将金融衍生工具用来炒股, 并不会用其作为抗风险的工具, 不仅如此, 甚至有些企业过度夸大金融衍生对企业所造成危害, 导致很多企业对金融衍生品产生恐惧感, 不敢运用金融衍生品作为企业发展的工具。

二、解决我国外贸企业的外汇风险管理问题的有效对策

我国外贸企业在外汇风险管理上存在的问题比较突出, 对我国外贸企业的长期发展造成不良影响。为了使我国外贸企业能够健康发展, 首先从提高管理人员外贸风险意识方面出发, 其次是采取与贸易对手进行协商的方法, 再者是加强监督力度, 最后是巧妙地选择管理方式。

(一) 提高管理人员的风险意识, 由专业人士负责外汇风险管理工作

我国外贸企业管理者对外贸风险管理的认识度, 直接影响着企业外汇风险管理各项工作的开展, 所以, 在解决我国外贸企业的外汇风险管理问题, 第一步要做的工作就是提高管理人员对外汇风险管理的认识度, 将外汇风险管理工作安排给专业人士负责。现如今, 我国在汇率制度上, 所实行的是浮动式的制度, 根据外汇市场货币的供求情况来决定汇率的大小, 现在是经济全球的时代, 各种因素都会对货币的供求关系存在一定的影响, 例如, 经济发展情况、政策以及货币的购买力等, 都会对由国家货币需求量造成影响, 不仅如此, 各国之间的经济发展趋势、国际收支等, 决定着外汇汇率的大小, 汇率在众多因素的影响下, 变化情况变得多样复杂。但是, 一成不变的是汇率变化大小和汇率风险大小, 一直呈现正比关系, 即汇率变化越大, 企业所面临的外汇风险越大。在这样的环境之下, 外汇企业管理必须聘请专业的风险管理人员对企业的外汇风险工作进行管理, 因为只有专业的人员才能熟悉掌握外率方面的知识, 对外汇变化进行预测, 还可预测到外汇变化对企业现金流量所造成的影响, 根据预测所提供的信息, 企业可作出相关的控制风险工作。

外贸企业的外汇风险工作, 只有在提高管理人员的认识度之下才可顺利开展, 企业管理人员重视外汇风险, 将聘请专业的人员负责外汇风险管理工作, 掌握外汇对企业带来的风险, 从而将风险系数降到最低。

(二) 做好与贸易对手的协商工作

汇率变化对我国外贸企业造成巨大的影响, 尤其是近年来, 人民币升值现象普遍出现, 人民币升值一方面会使我国导致进出口商品所获取的利益有所降低, 企业为了保证利润, 此时会适当的提高在国外产品的价格, 但是这样一来销量必然降低, 企业又将面临着利润减少的问题, 不仅如此人民币升值还会致使进口商品量大大增加, 使国内企业面临着巨大的竞争力, 不利于企业的长期发展。相对的, 若是人民币贬值, 则会造成进口商品的价格有所增加, 进口商品便面临着巨大的挑战。因此做好外汇风险管理工作对外贸企业来说至关重要。外贸企业的发展离不开企业之间的合作, 做好与贸易对手的协商工作至关重要, 可用以下四种方法来降低外汇风险系数。 (1) 把进出口商品计价货币方面的工作做好, 使计价货币组合得到进一步的优化, 通常情况下, 都是采用自由兑换美元、欧元等方式。当进行出口交易时, 计价货币采用的是硬币, 所谓的硬币和普通的硬币并不相同, 所指的是在未来的市场中, 具有很大上升可能性的货币, 相对的, 进口多采用的便是软币, 软币则是在未来市场中具有下降的可能性。 (2) 在和贸易对手进行合同的签署时, 可使用保值的方法, 进行外货保值条款的签署, 合同双方可根据货币汇率的情况来进行协商, 然后对汇率做适当的调整, 对于外汇金额也可根据汇率调整之后的数值进行计算, 这样一来, 便可有效降低企业所面临的外汇风险。 (3) 企业进行贸易协定的签署时, 为了降低风险, 还可采用易货贸易的方式, 即便该方法实施起来具有一定的难度, 但是不可否认的是, 此项方法确实能够有效避免外汇风险。 (4) 企业可对目前的经营情况进行系统分析, 然后选出最适合的结算方式, 一般情况下, 可使用远期信用证或是即期信用证的方式, 根据实际情况的需要, 必要时, 也可采用托收的方式。

企业发展离不开与贸易对手进行合作, 为了控制外汇风险, 企业可通过与贸易对手协商的方式来降低外汇风险, 使企业获取更大的经济收益, 促进企业的发展。

(三) 加强监督力度, 提高市场竞争力

一个企业的发展, 需要审核、监督, 若是审核监督作用得不到充分的发挥, 企业的发展必然会存在隐患。外贸企业也不例外, 外贸企业每时每刻都面临着汇率变化所带来的风险, 加强企业财务部门的监督管理更为重要, 企业要通过完善内部控制制度来把好好进出口这一关, 将客户、银行与企业之间的关系协调好, 以使得在最佳的时间里进行全额收汇工作, 对企业落实保值条款工作情况, 进行严格监督, 并且, 灵活采用相关的优惠政策来辅助远期付汇工作。外汇风险管理负责人要对汇率变化情况了如指掌, 每时每刻都要关注, 在第一时间里了解汇率变动的拐点, 并分析其对企业所造成的影响, 然后根据此信息, 向相关部门提出合理的意见。为了使我国经济能够健康发展, 我国正在不断地完善人民币汇率制度, 尤其是在市场竞争如此激烈的今天, 人们币汇率若是出现大幅度的波动, 必然会导致众多外贸企业面临外汇风险, 因此, 企业要采用各种方式来控制外汇风险系数, 使其在外汇变化的环境之下也可采用适当的方法来降低风险, 降低损失。例如, 企业还可通过对产品附加值进行增加的方式, 来提高企业的市场竞争力, 人民币与其他外币比较, 其比较稳定, 在此情况之下, 适当的提高我国商品的价格, 便能在一定程度上缩小价格存在的优势。要达到这一目的, 企业必须要改变传统的经济观念, 使企业之间的价格竞争, 转变为技术上的竞争, 从而增加企业商品的附加值, 提高企业的市场竞争力。

外汇企业经营模式和其他企业不同, 其受到外汇的影响较大, 在此情况之下, 更加要加大财务部的审核监督作用, 增加产品附加值, 使企业的自身能力得到提高, 促进企业的发展。

(四) 选择适合的风险管理方式

外汇企业风险管理工作主要是在外汇风险分析以及管理的基础上展开, 外汇风险管理人员根据企业的实际情况, 并选择适合的风险管理方案, 使企业所面临的外汇风险得到有效降低。即可采取五大对策, 即消极对策、中间对策、否定对策、保守对策以及进攻型对策, 每一种对策都有不同的意义, 企业可根据实际情况选取。消极策略指的是对外汇变动不做反应, 当外汇发生有利变化时, 即可获取利益, 若是不利时则自甘损失。中间策略针对的是一些外汇暴露, 作出相应的举措, 该措施主要适应于现金流量大、投资计划时间长的大企业。否定策略指的是, 当企业面临外汇风险时, 企业一律表示否定的态度, 不做任何的外汇交易活动, 只做经济交易活动, 所以, 采用该策略具有一定的安全性, 但是贸易对手基本上不会接受。所谓的保守策略是指企业对所有的外汇暴露, 都会采取措施, 以此来控制汇率的变化幅度, 从而降低外汇风险。最后是进攻型策略, 该策略是企业面临外汇风险时, 通过采用相应的措施来控制风险, 并且巧妙地利用汇率的变动来获取利益, 是一种比较理想的方法。另外, 外贸企业还常常巧妙利用国家政策的方式来促使人们币升值, 从而达到推进进出口贸易发展的目的。外贸企业科根据实际情况对结构进行调整, 例如, 一个外贸企业主要是经营模式是出口贸易, 该企业的重点可偏向进口。从科学的角度来看, 不管是对于国家还是对于企业而言, 从国外进口我国急需的一些生产材料, 或是一些先进的设备, 不但不会对我国的经济市场造成不良影响, 而且, 我国还可将其作为研究对象, 对我国现有的产品以及设备进行改进, 从而提高我国在国际上的地位, 促进我国经济的发展。

汇率受到众多因素的影响, 因此, 企业要结合自身的特点来选择适合自己发展的风险管理对策, 每一种对策都具有一定的价值, 企业外汇风险管理者在采用对策时, 还要将企业情况和对策相结合, 才能达到降低风险的目的。

三、结语

外贸企业推动着我国经济的发展, 做好外汇企业的外汇风险管理工作, 不但可存进外贸企业的发展, 而且还可促动我国经济的快速发展, 从而提高我国的国际竞争力。

参考文献

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[4]费新.当前汇制下外贾企业外汇风险的规进枝巧[J].江苏商论, 2011, (25) .

浅析中小外贸企业外汇风险管理 篇8

一、中小外贸企业外汇风险管理现状

随着我国改革开放步伐的不断加快, 外贸经营权和体制改革限制的不断加宽, 传统的单一的外汇风险管理模式早已不在适用, 我国中小外贸企业缺乏一套切实有效的风险管理办法:部分中小外贸企业缺乏外汇风险意识、而部分企业虽然意识到了风险的存在, 但缺乏有效的管理办法, 有的虽然已经采用了相应的风险管理办法, 但又不够科学。现今, 我国中小企业已经意识到了外汇风险规避对企业发展的重要性, 并将如何获取外汇收益作为重要的研究课题, 展开了外汇风险管理问题讨论。

(一) 中小外贸企业外汇风险管理的紧迫性。企业外汇风险是指企业以外币为计价单位进行的经济、贸易及金融等活动, 受外汇汇率变动影响所导致的货币价值上涨或是下降带来的企业损益的可能性。外汇的主要构成要素有本币、外币、时间和汇率。近年来受国际市场的影响, 外汇汇率波动较大, 外贸企业外汇风险发生的机率也有所增加。对于中小外贸企业而言, 外汇风险管理十分重要, 它关系到企业是否能够长期有效的生存和发展, 因此, 中小外贸企业外汇风险不能只针对风险管理工具, 而应当从整体大局上做好外汇风险防范措施。首先要明确中小外贸企业主要的外汇经营作业范围和对象, 我们可以针对中小外贸企业的外汇链, 建立一个整体合作体系, 营造良好的中小外贸企业经营合作关系, 提高外汇风险防范水平, 进一步实现外汇风险管理目的。

二、中小外贸企业面临的外汇风险

中小企业外贸风险主要包括交易风险、会计风险以及其他风险, 下面我们就对这几种外汇风险进行简单的了解, 以便于更好的实施中小外贸企业外汇风险管理。

(一) 交易风险。所谓交易风险就是利用外币作为商品交换的主要手段, 它贯穿于企业交易的全过程, 但受外界多种因素的影响, 外币汇率时常发生变化, 从而对中小外贸企业收益造成不利影响。交易风险也是未了结的债权债务在汇率变动后, 进行外汇交割清算时出现的风险。这些债权债务在汇率变动前已发生, 但在汇率变动后才清算。汇率制度体系是外汇交易风险产生的直接原因。固定汇率体制将风险给屏蔽了, 而浮动汇率体制增加了未来货币走势的不确定性, 扩大了风险敞口。

(二) 会计风险。会计风险又称折算风险或转换风险, 是指由于外汇汇率的变动而引起的企业资产负债表中某些外汇资金项目金额变动可能性, 也是指企业资产负债会计账目上因某种人为或非人为原因产生的风险。当公司将其以外币计量的资产负债、收入费用等折成以本币表示的有关项目时, 汇率的变动很可能给公司造成账面损失, 这种风险就是由货币转换带来的。我国部分中小贸易企业是国外大企业的下设的子公司, 而会计风险在进行子公司资产、负债会计账目结算时所产生的损益风险。

(三) 其他风险。每个国家的市场经济状况都不是一成不变的, 国家与国际间的经济变化是相互影响、相互关联的, 就拿最近一次全球经济变化的就是由欧债危机所引发的, 能够对企业未来发展构成威胁的, 造成企业经济危机的就是其他风险。

三、规避中小外贸企业的外汇风险的建议

(一) 规避交易风险的建议。与贸易对手共同协商对策, 规避交易风险。通常交易双方都会选择汇率较为稳定的货币作为计价货币。硬货币常被用作出口货币, 而进口时多选择软货币。通常在交易双方签订的合同中, 会对计价货币汇率变化影响有所规定, 以维护市场公正、公平原则, 当计价货币造成交易一方利益损失, 该交易方可通过合同中的保值条款争取企业自身正当权益, 将交易方可能承担的汇率风险完全考虑到进去, 这样企业才能够在合同中计价货币发生变动时更好的维护企业自身利益。中小外贸企业常见的计价货币有美元、日元、欧元等等, 这些货币都属于自由兑换货币。部分企业也会采用远期信用证和即期信用证, 条件允许的企业也会采用托收的方式防止外汇风险。建议中小外贸企业进行出口业务交易时尽量选择即期信用证的方式进行结算, 这样能够有效规避汇率变动影响。就外汇银行业务做进一步的分析和了解, 以便于找到最适合中小外贸企业发展和利益的外汇业务, 加强外汇风险管理。首先, 即期外汇合同, 该合同是由外汇债务债权公司协同外汇银行共同签订的买进、卖出即期外汇合同, 一般即期外汇合同于合同签订两日后生效。就拿杭州某公司来说, 它于2007年8月15日向美国一家机械设备公司出口了一批设备, 并在两日内有了300万美元的外汇收入到账, 假设交易当天的美元买入价是1美元=7.5810元人民币, 该公司同当地外汇银行签订了300万美元的出售合同, 也就是即期外汇合同以防止美元汇率下跌造成的损失。远期外汇合同指的是具有外汇债权或债务的公司同外汇银行协商后一致同意签订的货币卖出或买进合同。它主要是通过与外汇银行签订计价货币买进、卖出合同的方式来挽回企业因汇率变动所造成的损失。期权外汇合同不同于以上两种方式的是该方法需要向外汇银行支付定额的保险费, 目的就是确保企业在合约到期日或是约定有效期内企业能够切实履行合同约定, 在合同约定到期日当天决定是否要按约履行自身权利和义务的合同, 一般最后期限就是合同到期日当天的9点30分之前。根据企业行使权利时间的不同还可将其分为欧式期权和美式期权两种。欧式期权指的是期权的买方或是卖方在同外汇银行签订合同后必须要在期权到期日的当天也就是上午9点30分前决定是否要履行合同约定, 买入或卖出。美式期权相对于欧式期权来讲, 具有一定的灵活性, 但相对的费用也要高于欧式期权。美式期权企业可以在同外汇银行签订期权外汇合同后到合同到期日前的任何一个工作日的纽约时间9点30分之前决定是否要按约履行买卖合约。择期外汇合同, 它是企业为了消除外汇风险而与外汇银行协商后签订的, 具有外汇债权、债务的国际企业在远期外汇合约有效期内的任一天, 有权向外汇银行要求行使交割权利, 进行买进、卖出交易。外汇借款合同就是国际公司产生远期外汇收入, 通过改变外汇时间机构的方式, 同外汇银行协商后签订的即期借入合同, 其金额、期限、计价货币与企业的远期外汇收入交易相同。

综上所述, 中小外贸企业可以从自身实际情况出发, 采取相应的风险规避措施以规避企业可能产生的损失的外汇风险。因此, 中小企业应当在不断的实践积累当中总结经验和教训, 寻找更加适合自身发展的经营措施, 提高企业风险防范水平, 更好的实现企业可持续发展战略。

(二) 规避会计风险的建议。与外汇银行进行协商, 做好会计风险预防工作, 规避会计风险。外汇银行就是以经营外汇业务为主的商业银行, 它主要开展即期外汇合同、期权外汇合同、外汇借款合同、远期外汇合同等外汇业务。为了更好的维护企业利益, 降低汇率变动对企业造成的影响, 建议中小外贸企业可以同外汇银行进行协商, 采用现代融资工具扩大企业融资规模, 企业可以通过出口贴现、出口押汇、打包贷款、信用证以及贸易融资等融资方式, 能够节省大量外币贷款手续申请时间并快速结汇, 很好的满足了企业出口收款和收汇期间资金需要, 并达成规避汇率风险的目的, 同时利用银行现代金融工具能够更好的规避企业会计风险。随着我国货币的不断升值, 出口企业可与外汇银行协商好, 在将来某一时点产生外汇收入同银行签订金融机构远期合约, 确定企业愿意承担的汇率水平出售一定量的外汇, 中小外贸企业可以通过同银行订立长远合约的方式达到规避汇率变动风险的目的。

(三) 规避其他风险的建议。同大小外贸企业相比, 我国中小外贸企业相对实力较弱, 但这并不意味着中小外贸企业就完全处于竞争劣势, 实际上中小外贸企业在外汇风险防范上反倒有一定的优势, 它同企业、银行和政府间的联系十分紧密, 同时由于中小外贸企业规模小的原因, 它的灵活性更强, 更利于企业经营决策的快速调转, 为企业提供了更多风险规避方式选择。企业可以根据自身实际情况采用相应的运营办法, 利用金融保值技术实现对企业的综合调整, 围绕高科技产品和高附加值产品开展企业经营活动, 扩大企业经营范围。为了提高中小外贸企业外汇风险防范水平, 就要不断进行金融机构创新。我国政府也应给予中小外贸企业政策上的支持, 做好外汇市场建设工作、开展外汇市场扶植等工作, 为中小外贸企业和银行间的发展提供重要保障。就是说中小外贸企业外汇风险规避除做好自身风险防范措施外, 还需要政府、银行以及社会各界的支持和配合。

四、结论

通过上述分析和研究, 我们对中小外贸企业外汇风险及风险防范方法有了进一步的了解和认识, 为了切实有效的规避企业外汇风险, 推动外汇市场的更加完善, 企业必须充分调动周围环境优势, 找到更加科学合理的风险规避方法, 使我国中小外贸企业能够抓住机遇迎接挑战, 在激烈的市场竞争中始终立于不败之地, 创造更大的企业剩余价值。

摘要：为了不断加强中小外贸企业风险管理, 提高企业风险防范意识, 更好的保障中小外贸企业资金安全, 本文从外币升值、贬值作为突破口, 对中小外贸企业外汇管理问题进行了简要的分析研究, 并就此提出了有关中小外贸企业外汇风险管理问题的解决防范对策。

关键词：外汇风险,风险管理,体制改革

参考文献

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[3]吴昌仁.企业外汇风险管理研究与应用[J].当代经济, 2011年11期

浅析企业如何规避外汇风险 篇9

一、企业外汇风险管理现状分析

(一) 外汇市场滞后

外汇市场是企业规避外汇风险的必要途径, 若其完善、成熟、高效, 不仅利于企业合理选择币种, 更利于降低企业的外汇风险。但我国外汇市场不仅规模小, 制度约束性强, 而且管理工具少, 交易相对不灵活, 同时金融配套服务机制尚不成熟, 这些都严重制约着企业规避外汇风险的效果。而企业外汇风险的管理质量与外汇市场的成熟和完善息息相关。

(二) 风险意识淡薄

实施汇率改革后, 企业在外汇风险管理方面明显缺乏热情, 主动规避外汇风险意识淡薄, 很多企业并不能主动管理和防范外汇风险, 而是被动接受汇率变动带来的损失, 尤其是一些国有企业, 依旧沉浸在传统的经营管理理念中, 将汇率引发的风险归咎于政策因素, 如此一来, 大大增加了其风险程度。

(三) 管理能力较低

当下企业外汇风险管理能力普遍不高, 一方面是缺乏长远规划以及完善的外汇风险管理规章制度;另一方面则体现在风险管理信息系统有待加强, 管理手段落后, 如局限于资产负债表等表内管理方法, 不能灵活、有效利用金融衍生工具等, 这些都降低了规避外汇风险的有效性。

(四) 管理人才匮乏

专业的风险管理人员是有效规避外汇风险的重要因素, 然而现实中企业财务人员防范外汇风险的能力普遍不高, 如风险意识和责任意识不强, 缺乏专业的金融知识、管理经验, 不能正确分析国际外汇市场形势, 也无法合理预测汇率变动, 不能熟练使用外汇风险规避工具等, 从而导致企业不能及时有效的预防和应对外汇风险, 进而使企业利益受损。

二、企业规避外汇风险的策略探讨

为提高企业规避外汇风险的能力, 政府应为其营造良好的宏观经济环境, 完善并落实相关的政策法规, 加快国内外汇市场建设进程, 深化改革结售汇制度, 进一步扩大外汇市场的参与主体, 优化交易模式, 拓展交易品种等, 以此为企业有效规避外汇风险创造更多的渠道。而企业自身更应在内部强化外汇风险管理, 具体可从下述几点着手:

(一) 突破管理理念和制度

强化外汇风险规避意识是有效防范风险的前提和基础, 因此企业领导应提高对规避外汇风险的认知, 树立并强化风险管理意识, 在此基础上将外汇风险管理工作提升到战略管理高度, 并借鉴先进的管理理念和经验, 结合自身实际, 将其融入到高层决策、机构设置、生产布局、财务管理等工作中。同时明确外汇风险管理流程, 细化风险预测、识别、评估、处理环节的操作规范, 明确风险管理手段, 如结算策略、贸易融资、差别定价等, 制定合理的财务策略, 规范会计核算要求和标准, 明确货币互换、外汇期权、利率期权、利率互换、外汇资金管理等金融衍生工具的适用范围和使用规范等, 以此为规避外汇风险提供参考依据。此外还应明确划分岗位职责, 将责任落实到人, 制定完善奖惩、考核等方面的规章制度, 从而保障外汇风险管理活动有序开展。

(二) 提高外汇风险规避能力

要想提高规避外汇风险的能力, 应做好下述几点工作:

一是应督促风险管理者掌握金融、计算机、财务、营销、税务等多种技能, 具备较强的外汇风险识别、评估、处理、监测能力, 特别是能洞悉外汇市场发展趋势, 以便积极应对汇率波动, 降低风险。

二是要加强风险管理信息化建设, 同时实时监测市场动态, 及时收集、整理、分析风险信息, 合理预测潜在的外汇风险, 进而积极应对, 降低损失。

三是应调整经营运作和货币结算方式, 如基于收硬付软的原则选择外币计价方式, 优化货币结构, 合理匹配负债、资产的期限等。

四是除了利用贸易融资外, 还应善于应用灵活、适用面广、避险效果显著的外汇期权、外汇期货、远期外汇、NDF合约等外汇衍生品, 以此应对风险实现套期保值。

(三) 完善风险规避策略

1. 交易风险规避策略

在规避外汇风险中的交易风险时, 通常采用下述两种策略, 即经营策略和市场合同策略。

一是可以合理利用BIS防止应收和应付账款因汇率变动引发的风险, 若企业存在外币应收账款, 可先向可靠的银行借入与应收外币账款等值的外币, 用于时间风险的消除;然后通过即期交易将外币转化为人民币, 用于价值风险的消除;并借助人民币投资收益平衡借款利息等费用, 最后当应收外币账款到账时, 按照外汇向银行归还借款, 如此一来, 可有效消除交易风险。也可借助配对法创造一个与潜在风险货币、金额、期限相同但方向相反的反向资金流动用于消除货币风险。

二是可以建立相应的再开票中心, 该机构主要负责企业子公司或内部部门的对外贸易业务, 并以中介机构的形式购买售货方的产品, 然后将其转售给购货方, 而且分别按照售货方和购货方的货币进行结算, 即由中心机构承担了所有的外汇风险, 通过集中管理风险不仅可以降低固定的交易费用, 也可以在汇率中享受优惠, 利于规避外汇风险。

三是利用远期外汇买卖、外汇期货、货币市场交易、外汇期权等多种金融工具进行抵补保值, 如拥有远期债券或债务的企业可委托经纪人或银行出售或购买相应的外汇期货, 通过空头或多头套期保值用于消除交易风险;再如企业可在成交择期交易后, 在规定时间段内选择任意时间用于完成远期外汇交易, 其金额和汇率应以约定为准, 通过缩短不确定时间用于获取可观的远期汇率。如上海某玩具企业, 于2010年初与德国签订了10万欧元的出口合同, 并将欧元作为计价货币, 计算日期为同年的5月20日, 基于欧元走势疲软, 该企业在工商银行作了汇率锁定, 而欧元一路下跌, 而该企业减少了高达几十万元的交易损失。

2. 会计风险规避策略

规避外汇会计风险时可以通过控制流动资金、长期资产和负债等来实现, 针对贬值货币, 可以减少企业对该种币种的持有量, 尽量避免扩大其应收账款, 努力扩大其应付账款, 同时借助当地货币偿付企业的预付款, 以此增加该种货币的负债, 减少其资产, 从而降低汇率变动带来的经济损失。针对长期资产和负债, 若此时企业资产、负债金额相对较大, 且当地的货币处于升值状态, 可以采取增加预付款, 提高折算利益的方式减少负债, 同时加大租赁设备、厂房等固定资产的力度降低长期资产, 从而消除资产负债表中潜在的汇率风险。若汇率变动趋势不明朗, 企业最好平衡资产和负债比例以及妥善处理币种分布, 以中和汇率波动对企业的影响。此外可充分利用汇率法, 如按照编表日期的末汇率对资产负债表中当下以及未来的价格项目进行计量, 也可将项目以货币和非货币的形式进行不同汇率折算等, 相对而言, 适当的运用加权或平均汇率进行折算较为合理。

3. 经济风险规避策略

一是要适当调整融资策略, 具体可以借助货币互换和平行贷款来规避外汇风险, 其中货币互换是指交易双方按照事先约定的汇率就价值相等资产进行两种不同货币的交换, 并在一段时间后换回, 因其并未涉及本金交换, 所以可达到规避外汇风险的目的;而平行贷款由于没有经过外汇市场进行交易, 故不存在外汇风险。

二是要实现经营多元化, 即通过分散企业的经济活动抵消意外汇率变动对企业的影响, 其中的资金多元化要求企业多币种、多渠道融资, 可以积极利用国际机构、各国政府、私人等信贷和资本, 并将美元、英镑、欧元等作为投资对象, 以此减小因币种单一带来的外汇风险;而经营多元化具体包括产品生产、营销、结构、地点、伙伴等的多元化, 这样可以避免因局部地区或者局部环节出现问题而引发的外汇风险。

三是优化生产管理策略, 若子公司区域的货币贬值, 总公司应引导其用国内的投入品代替成本升高的进口投入品, 若其货币升值, 可以通过产品升级或转向投资成本更低的地区或国家等, 以此防范外汇风险。此外也应采取适当的营销管理策略, 用于稳定和扩大企业的销售收入, 从而增强风险抵御能力。

摘要：伴随我国在世界经济中的地位不断上升, 我国企业用于业务结算的货币种类随之增多, 但是外汇市场瞬息万变, 风险形式多样, 因此如何规避外汇风险已成为企业重要的研究课题。对此, 本文对外汇风险作了概述, 分析了企业外汇风险的管理现状, 并就如何加以改善进行了探讨。

关键词：外汇风险,外汇风险管理

参考文献

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[4]李文静, 高红霞.我国企业的外汇风险管理现状及对策[J].商业文化 (学术版) , 2010, (25) .

国际物流企业外汇风险防范 篇10

(一) 交易风险

是国际物流企业在国际经营中面临的主要外汇风险。对国际物流企业而言, 交易风险主要出现在对外直接投资、对外货币资本借贷、对外服务等领域。

(二) 折算风险

又称会计风险, 它是指企业把外币余额折算为本国货币时, 由于汇率变动导致会计报表相关项目发生变动的风险。由于国际物流企业在境外产生的损益都有可能存在折算风险, 所以折算风险也是国际物流企业面临的一种重要风险。

(三) 经济风险

又称经营风险, 它是指由于预期之外的汇率变动引起企业业务量、成本和价格的变动, 使得企业收益在未来一定时期内可能发生变化的潜在风险。经济风险对国际物流企业的影响不仅是短期的价格变动, 而且会对国际物流企业的经营环境 (如利率、市场需求等) 带来长期、深远的影响, 最终影响国际物流企业在国际市场上的服务价格、服务成本以及市场份额, 甚至可能改变国际物流企业的发展战略与竞争战略。

二、国际物流企业外汇风险管理现状

(一) 对外汇风险认知存在偏差

我国国际物流企业对外汇风险管理存在以下误区:

(1) 外汇风险难以规避。我国部分国际物流企业认为汇率的波动没有规律, 企业难以有效防范汇率波动的风险。由此, 部分企业在涉外合同谈判和收付汇环节上对外汇风险考虑不足。在已经具备远期和掉期交易机制的条件下, 不少国际物流企业仍然选择即期结汇。

(2) 过度看重成本效益原则。大部分国际物流企业未建立外汇风险管理部门, 专业人才配置不够, 一般都由企业管理人员或财务人员兼职办理外汇业务。由于缺乏专业知识和外汇理财技巧, 谈不上对外汇风险的预测, 更谈不上有效地运用金融工具来化解外汇风险。

(3) 盲目追求外汇投资。部分国际物流企业将外汇风险对冲的金融衍生工具当成是炒汇工具, 盲目炒作, 铤而走险, 产生大量投资损失。

(二) 外汇风险防范产品不够完善

当前, 我国商业银行提供的规避外汇风险产品还很少, 主要是远期结售汇、外汇远期、外汇掉期、外汇期权等几种。遗憾的是, 由于我国国际物流企业规模普遍较小, 这些产品还不太适合我国大多数国际物流企业的需要。远期结售汇业务虽能直接规避人民币外汇风险, 但它要求企业有等值现汇才能办理。对于我国大多数中小国际物流企业而言, 单笔收汇金额小, 企业资金普遍紧张, 加之办理远期结售汇需多支付一定的费用, 因此国际物流企业收汇后一般不愿意采用远期结售汇规避外汇风险。另外, 受内部风险控制要求和管理体制的制约, 一些商业银行总行向分支行下发有关汇率避险业务管理规定及风险控制要求时环节较多, 时间较长, 在一定程度上影响了基层行提供外汇避险服务的积极性。

三、国际物流企业外汇风险规避原则

(一) 风险对冲与风险分散原则

虽然外汇市场的风险较大, 但仍然是可以对冲和分散的, 甚至是可以获利的。当然, 国际物流企业的外汇避险操作目的并不是进行外汇投机, 而是规避外汇波动带来的交易风险、折算风险和经济风险。因此, 国际物流企业在进行外汇避险活动的时候, 应坚持风险对冲与风险分散的原则, 在风险可控前提下运用金融衍生工具, 不能为了获得较高的投资收益而采用激进的冒险措施使公司的外汇风险管理活动变成一种投机或赌博。

(二) 预测与监控相结合原则

要成功地回避外汇风险, 首先必须对汇率变动趋势进行科学预测。国际物流企业的外汇管理人员在采取风险防范操作时, 应综合基本面分析与技术面分析、参考历史走势与其他资本市场走势, 对汇率的变动趋势进行科学预测。此外, 国际物流企业还需建立外汇风险预警机制, 对外汇风险进行全程、全方位的监控, 防止汇率变动的方向和波动幅度出现异常带来的外汇风险失控。

(三) 经济性与灵活性相结合原则

所有的外汇避险操作都将产生操作成本, 操作成本包括聘请专业外汇风险人员的成本、外汇买卖佣金、税收、机会成本等。因此, 在选择外汇操作方法时, 国际物流企业应对外汇风险防范的成本收益进行比较。在科学预测汇率波动趋势的基础上, 如果采用避险措施带来的收益小于操作成本, 那么可以不进行避险操作。此外, 由于外汇避险操作很多时候都是将外汇风险转嫁给交易对方, 是一种零和博弈。如果对方也充分考虑到了外汇风险并在交易过程中坚持有利于自己的避险措施, 那么交易双方可能僵持不下, 国际物流企业将无法获得客户。此时, 国际物流企业就必须从全局战略的角度出发来灵活应变, 必要时给予对方风险补偿, 或采用折中方案。

四、国际物流企业外汇风险规避方法与手段

(一) 树立科学的外汇风险管理观

科学的外汇风险管理观是国际物流企业有效管理外汇风险的前提。我国国际物流企业应认识到外汇波动的规律性以及外汇风险防范的可行性, 合理管理外汇风险能降低企业的风险损失。为此, 在制定经营战略、投资战略和市场发展战略时, 国际物流企业需充分考虑汇率因素;建立健全外汇风险的全面防范机制, 组织公司战略发展部、市场部、财务部等相关部门协同贯彻外汇风险管理战略。对于规模较大的国际物流企业, 需建立专门的外汇风险管理部门或岗位, 加强高素质外汇人才的引进和培养, 为公司经营管理层提供外汇管理方面的对策建议。

(二) 建立完善的外汇风险管理体系

在树立科学的外汇风险管理观基础上, 我国国际物流企业需建立健全包括外汇风险管理战略、外汇风险识别、外汇风险限额、外汇风险测量和管理方式、外汇风险防范评估等内容的外汇风险管理体系。此外, 外汇风险的管理应贯穿于整个经营管理体系。外汇风险管理不仅是财务部门或少数高层领导的战略性工作, 而是在整个企业的生产经营过程中都必须加以考虑和实施的战术管理活动。在防范外汇风险时, 坚持“事前预防和事后规避相结合, 重在事前防范”的基本要求, 交易前以预防为主, 交易后以规避为主。

(三) 合理选择交易计价和与算货币

计价和结算货币的选择不依赖于金融市场, 是企业可以掌握和控制的一种外汇风险管理技术, 因此, 国际物流企业防范外汇风险的第一道技术防线就是选择合理的计价和结算货币。国际物流企业可以通过以下方式来调整计价和结算货币:第一, 对于议价能力较强的国际物流企业, 可以选择币值趋硬的货币作为国际收汇的计价货币, 选择币值趋软的货币作为国际付汇的计价货币。对于议价能力较弱的企业, 则要避免对方采取此类策略, 可以考虑对国际交易的一半用硬币、一半用软币计价。这种方法考虑了交易双方的利益, 也中和了汇率的波动, 容易被交易双方接受, 是规避外汇交易风险的一种简便方法。第二, 选择可自由兑换的外币。在国际交易中使用可自由兑换货币, 有利于资金的调拨、运用, 有助于外汇风险的转移。人民币即是自由兑换货币。因此, 在进行国际业务往来中, 国际物流企业可以在合同中明确只接受本币计价, 从而规避外汇风险。

(四) 适当改变收汇与付汇时间

外汇风险的大小与收汇和付汇的时间相关, 因此, 我国国际物流企业可以适当改变收汇和付汇时间, 降低外汇风险。第一, 在交易合同中的计价和结算的外币汇率趋升时, 如果国际物流企业是买方 (如购置船舶、飞机等运输工具以及货柜等固定资产) 且货款到付, 就尽可能提前付汇;如果国际物流企业是服务提供方且约定服务完成时付款, 则可延期收汇;如果国际物流企业在提供物流服务时向外方提供信用, 则应延长出口汇票期限。第二, 若交易合同的外汇汇率下跌时, 我国国际物流企业作为买方可延期付汇, 而作为服务提供方则应提前收汇。通过改变收汇和付汇时间, 国际物流企业不仅可在条件允许时有效规避外汇风险, 而且可防止交易对方的风险转嫁。

(五) 合理运用衍生金融工具

外汇风险可通过外汇远期合约、外汇期货合约、外汇期权交易、货币互换等衍生金融工具来规避。国际物流企业的大多数交易业务 (无论是买入大宗运输工具, 还是提供物流服务) 都可采用外汇远期合约来规避外汇风险。我国国际物流企业可预先与卖方签订远期外汇买卖合同, 规定买卖的币种、数额、汇率及未来交割的时间, 在约定的到期日由双方按约定的汇率办理交割。由于外汇远期合约的操作成本较低、风险规避较为全面, 应是我国国际物流企业外汇风险规避的首选金融工具。此外, 对于物流服务中存在的垫资以及大量的应收账款, 我国国际物流企业可进行货币互换操作, 通过借入一笔与应收账款等额的外币资金, 防范交易风险。

参考文献

工商企业外汇风险管理 篇11

随着世界经济一体化进程的加快，各国间的经济关系也越来越密切。加入WTO必将促进我国与其他国家及地区之间的经济贸易和经济合作迅速发展。会计作为企业经营管理的核心，将在外币资金的取得、运用以及有效的管理中发挥重要作用。中小企业财务部门作为为企业成员单位提供金融服务的非银行金融机构，在办理各种外币存贷款、外汇借款、外币投资等业务时，将发生各种外币之间或外币与本币间的结算。当有关外汇汇率发生变动时，就会产生外汇损益，形成汇率风险。永利机刀制造公司是柳州市祥兴实业集团的下属公司，主要产品“永丰利”机刀为全国著名品牌，出口美国、西班牙等国家，外贸经营多，接触使用外汇情况多。因此，全面认识并了解外汇风险的基本类型以及在财务公司的表现形式，从而有效地加以管理和控制，是我公司财务部门金融风险防范的重要内容。这在当今金融风暴迭起，外汇市场动荡不安的国际金融形势下尤其重要。

一、外汇风险及其我国外汇风险管理现状

外汇风险是指在不同货币的相互兑换或折算中，因为汇率在一定时间内发生始料未及的变动，致使有关金融主体实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。我国加人WTO后，自2005年7月21日起，开始加快推进人民币汇率体制改革，实行以市场供求为基础、参考一揽子货币政策进行有调节、有管理的浮动汇率制度，资本项目下的可自由兑换成为趋势。在这种环境下，汇率浮动所产生的风险会更频繁、更直接地影响企业的损益。国内有些中小制造企业还未对外汇风险有足够的认识，或者说是面对风险手足无措，大多数的外汇风险管理都局限于外汇利率的管理。而有些企业，特别是私营企业和外资企业，对外汇风险却有自己的一套简单易行的管理办法。中国加入世贸组织后，国际商业来往日益频繁，国际贸易额剧增，外汇风险的管理也越夹越受到国内事业单位的关注，但是无论是国家法律，还是财务、审计制度，都未对企业内部外汇风险管理给出明确规定。

二、外汇风险在财务方面的表现形式

（一）交易结算风险

交易结算风险是指在国际经济活动中，以外币计价进行各种交易时，从签订交易合同开始，到收到或支付货币为止的整个过程中，因汇率变化而产生的风险。对一般进出口中小制造企业，结算风险表现为签订合同到收回或支付货款之间汇率水平的不确定而产生的风险，而对财务部门这一金融单位，结算风险主要表现在国际投资和国际借贷活动中。当财务部门将一笔资金投资于某种外汇资产时，如果投资期间该种外汇汇率上升，则投资的本息收入亦会上升；反之，投资外汇实际本息收入则下降，使公司蒙受损失。当财务部门向外筹集外汇资金或借入资金时，如果借入货币汇率上升，则会增加筹资成本；反之，则可能降低筹资成本。如果借入货币与使用货币或借入货币与归还货币不相同，也会产生外汇结算风险。

（二）经济风险

经济风险是指由于意料不到的汇率波动，使得企业在未来一定时期内收益发生变化的潜在风险。经济风险对于企业损益的影响程度和方向取决于汇率变动对企业成本、价格和销售情况的影响。经济风险不产生于公司核算，而来源于经济环境，从而直接彩响企业的对外投资、权益和经营成果。例如l997年7月爆发的东南亚金融危机，使东南亚各国及日本、俄罗斯等国的货币相继大幅度贬值，其影响几乎波及世界各国，使持有这些货币或拥有其资产的公司都遭受了巨大的经济风险

（三）转换风险

所谓转换风险又称为债权债务风险，它是指一个公司将其资产负债表上以外币计价的项目折算成本币时，因本币与外币的汇率波动而产生的损益情况，如一家跨国公司开展国际经济业务时，会在资产负债表上出现以外币表示的债权、债务项目。以外币表示的债权就是其资产，而债务则是其负债，两者之差额称为外汇头寸。公司应该定期把其资产负债表上用外币计价的项目折算成本币，然后再得出该公司在一段时期内的经营情况，确定公司经营的盈亏或利润。在浮动汇率制度下，公司的外汇头寸用本币表示的数额会随着汇率的变化而变化，从而有可能使公司遭受损失。

（四）会计折算风险

会计折算风险指由于编制会计报表时的汇率与业务发生日的汇率产生变化，由此形成的利得或损失的风险。

三、中小制造企业外汇风险控制措施

（一）领导挂帅，提高财务管理人员素质

财务部门领导要把外汇风险管理作为企业经营管理的重要内容，相关处室和单位（包括财务、采购和计划等相关部门）应及时进行信息沟通，全面配合，掌握企业整体运行中外汇资金使用的第一手资料；对时间性的要求和可操作程度，进行统一规划管理；提高财务管理人员素质是防范外汇风险的关键。企业要有针对性地对财务人员进行培训，使其在成本效益、风险收益均衡原则中进行科学的预测和组合，构建企业整体发展的财务决策框架，同时能够熟练地运用各种金融工具和手段来维护企业的经济利益。企业要建立科学的管理体系，合理有效地对企业外汇风险进行管理。首先要成立外汇风险管理小组，由企业领导直接管理，部门经理负责日常工作，包括分析企业外汇结构和外汇风险所在，拟定外汇风险控制策略；其次是将外汇风险控制和降低风险作为企业财务部门业务考核的重要组成部分。

（二）从会计制度上来降低中小制造企业外汇风险

我国现行财务制度和会计准则规定，对外币财务报表的折算差额在股东权益中的“未分配利润”中单列一项反映。由于我国中小制造企业的海外业务大部分分布在欠发达的第三世界国家，而国外的经营实体大部分都是国内母公司的组成部分，这就使企业的会计风险加大，造成企业各年度利润受汇兑损益的影响呈现较大波动，这种情况既不能真实地反映企业的财务状况，又扭曲了企业的经营业绩。为解决这一问题，建议我国中小制造企业在境外的财务报表应区别情况，分别以当地币或某一基础外币作为记账本位币。在给国内的外币报表应将记账本位币统一折算成美元，外币折算差额相应做递延处理或计入当期损益；国内在合并报表时，应按原折算方法将美元表述的境外单位财务报表折算成以人民币表述的财务报表，相应的外币折算差额按原处理方法分别作递延项目计入当期损益。这样，企业进行外币折算风险分析时，可以避免由于会计准则应用不当所产生的系统性误差。尽管外币业务的远期市场保值仍属一项外币交易，但其会计处理则因远期合同的性质与目的而有所不同。迄今为止，我国的会计准则及会计制度尚未对该类外币业务制定相关的会计规范。国际通行的会计作法是将其分为外币交易远期市场保值、外币约定远期市场保值、外币投资远期市场保值等几类，分别进行会计处理。

（三）外汇期权法和掉期外汇买卖

所谓的外汇期权，就是期权合同的持有人通过交一定的保险费给期权合同的签署人，从而享有一种执行或放弃买卖外汇合同的选择权，同时，期权的卖方收取保险费，并且承担行使期权的义务。期权分为买入看涨期权和买入看跌期权两种。对于国际承包商来讲，如果将来有应付外汇的业务，并且预测外汇将升值，就可以买入看涨期权，如果将来汇率超过执行价格，那么企业可以执行期权；反之，如果汇率低于执行价格，企业可以不执行期权。如果企业未来有外汇的应收账款，企业可以买入看跌期权。如果未来的汇率超过期权的行使价格，则企业可以不执行期权，如果未来汇率低于行使价格，则企业可以行使期权。货币掉期是在某一个日期卖出甲货币、买进乙货币即期，同时又买回甲货币、卖出乙货币远期，实际上是即期货币和远期货币进行对调。此项业务的好处：一是可以降低筹集资金的成本，进行远期外汇买卖后，因故需要提前交割，或者由于资金不到位或其他原因，不能按期交割，需要展期时，都可以通过续做外汇掉期买卖对原交易的交割时间进行调整；二是既有进口也有出口业务的企业则可以通过掉期交易来规避汇率风险。

（四）选择合适的具体汇率与币种

外汇风险的大小与折算时所选择的具体汇率相关，是计量上的差异，是一种“账面风险”，它一般不会影响企业的现金流量，但是这种风险也是由于汇率变动所引起的，并且它与企业合并后股东权益大小直接相关，因而也是一种不可忽视的外汇风险。在交易报价前，企业要根据国际外汇市场和国内外汇兑换比率的发展变化情况，预期报价货币的汇率走向，依据进出口贸易的成本和预期的利润锁定可以接受的换汇成本。当汇率波动有可能超过确定的换汇成本，导致成本上升、预期利润减少时，就要考虑采取相应防范外汇风险的措施。

企业未来的受险资产和负债通常是由目前签订的进出口协议或承诺引起的，因此交易币种的选择决定了未来企业的受险情况。最安全的情况就是以本币计价结算，企业不会发生外汇业务，也不会遭受风险。如果进出口以非本币计价，在币种的选择上，有一个基本的原则就是出口争取收硬币，进口争取支付软币。币种选择法也是有成本的，在争取优势货币时对合同条款中的价格、数量等方面的让步造成的利润损失就构成了风险管理的成本，如果该成本低于因此而避免的外汇损失，这一决策就是可行的。

外汇风险管理在企业中的具体应用 篇12

一、外汇风险的影响因素和管理系统

外汇风险, 是指由于汇率变动, 造成企业持有或经营的外币资产或负债发生变动, 从而使企业收益产生的不确定性。外汇风险取决于3个因素:外汇敞口、汇率变动幅度与时间因素。一个有效的外汇风险管理系统应该包括:

(一) 确定外汇风险敞口

外汇风险敞口, 是指无法自然抵消也没有被人为冲销的外汇资产或负债, 其暴露在汇率变动的风险中, 形成汇率风险敞口。企业应综合考虑各种因素, 确定外汇风险敞口, 同时也要考虑外币资产和负债的自然抵消情况。

(二) 预测汇率变动趋势

汇率变动幅度和时间因素是外汇风险产生的关键点。可以通过对影响汇率变动的因素进行定性分析, 也可以通过非线性组合等统计分析方法预测汇率的变动。另外, 亦可通过主观判断来预测汇率的变动。

(三) 选择具体方法

这是本文主要探讨的内容。降低外汇风险主要有两种方法:事前防范和事后转移。事前的外汇风险防范, 主要是通过对世界经济和外汇走势的研究、对企业自身抵抗外汇风险能力的评价以及对国家政策的关注, 选择合适的融资方式并改善企业内部经营来实现。企业主要可供选择的方法有:在合同协议中增加防范外汇风险的条款、国际结算币种的选择、贸易融资、改变产品进出口的价格和比重等。事后的外汇风险转移, 主要利用外汇市场金融工具来实现。其主要方法有改变结算时间、外汇即期和远期交易、外汇掉期保值、外汇期货和期权交易等。

(四) 进行组织实施

在确定了外汇敞口, 评估了汇率变动预期, 并选择了具体避险方法以后, 企业需要建立专门的组织机构并根据一定的业务流程迅速实施外汇风险管理策略。

二、企业如何防范和降低外汇风险

根据外汇风险影响因素、企业防范和降低外汇风险的要求, 笔者认为, 在具体工作中企业应从以下几个方面着手:

(一) 认真研究汇率波动趋势, 准确判断外汇走势

汇率波动并不总是朝一个方向运动, 对于外汇走势的估计也不可能十分精确, 但对外汇基本趋势的把握, 是防范外汇风险、保值操作取得成功的前提。由于国际经济形势瞬息万变, 对企业而言, 在确定外汇敞口的前提下, 判断外汇走势并及时采取相应对策非常重要。在把握汇率波动的时间上, 短期趋势 (1年内) 相对容易把握。例如, 如预测企业所在地的货币短期内贬值, 则在该时间区间内执行的合同应尽可能以强势货币作为结算币种, 同时, 可以采取降低当地货币现金及有价证券的水平、增加进口原料的库存、借入本币等系列避险措施。如果选择购买金融机构的套期、掉期或挂钩外币利率的金融产品, 期限也在1年内为宜。趋势把握, 非常关键, 一旦预测出现错误, 以上防范和降低外汇风险的措施均会出现方向性错误, 后果往往十分严重。

(二) 合理选择结算货币并限定汇率变动区间

很多企业从签订合同到支付价款都有一定的时间间隔, 当合同计价币种与结算币种不一致时, 企业就面临外汇交易风险。以某保险企业的涉外保险业务为例, 保险企业收取保费与支付赔款时间间隔较长, 支付赔款的币种与已收保费币种又经常相左, 若汇率波动幅度较大, 且兑换率无明确限定, 则企业将面临巨大外汇交易风险。为尽量降低这种风险, 在每年签订承保合同时, 均应将保费和赔付币种予以明确规定, 尽量使两者一致, 这样可以完全避免外汇风险。如币种无法相同, 则应考虑一定期间内的汇率变动趋势, 在承保期间内确定合理的汇率作为折算率, 将外汇风险限制在可接受范围内。

(三) 提前或推迟结算

提前或推迟结算, 是指根据对计价货币汇率的走势预测, 将收付外汇的结算日或清偿日提前或错后, 以达到降低外汇风险或获取汇率变动收益的目的。如果预测企业所在地的货币短期内将贬值, 应延迟支付当地货币的应付款项, 反之, 则应加速付款。

2007年3月, 某保险公司承保的一艘油轮在我国舟山海域沉没, 仅船员伤亡和搜救打捞费用, 船东就已向索赔人支付人民币2 000万元, 并随即向保险公司提出赔付申请。按照承保协议, 保险公司应向其赔付美元。由于人民币对美元升值强劲, 尽早支付赔款对公司有利。在确认该案实际赔付金额将远远大于当时船东申请赔付金额的前提下, 保险公司立即支付美元赔款, 将赔付时间大大提前, 而按照一般做法, 从接到赔付申请到实际支付要经过3至6个月时间。2007年3月20日美元兑人民币汇率是7.739 5, 9月20日为7.517 5, 立即付款比半年后付款少支付9万美元。

(四) 合理运用外汇金融工具

交易合同签订后, 企业可以在外汇市场通过合理运用外汇金融工具消除或降低外汇风险。

以远期外汇交易为例。远期外汇交易是指外汇的买卖双方通过协议价格锁定未来某一天的外汇价格, 按照协议价格进行实际交付, 其最大优点是能够转移风险, 因而可以用来进行套期保值。例如, 我国某企业向美国出售了价值100万美元的货物, 以美元计价结算, 付款期60天。若在此期间美元对人民币贬值, 我国企业将承担美元和人民币汇率变化的外汇风险, 从而遭受损失。如果经过协商, 我国企业同银行签定远期购汇合同, 根据确定的汇率在60天后购买该笔美元, 就锁定了应收美元货款的人民币未来价值, 从而将外汇风险降低到可控范围之内。

但是, 由于外汇交易风险的不确定性和无界性, 很多企业尤其是中小企业在运用外汇金融工具上, 往往力不从心。自2005年7月我国实行汇率形成机制改革以来, 中国人民银行要求各商业银行大力发展外汇市场和各种外汇金融产品, 并允许符合条件的非金融企业和非银行金融机构进入即期银行间外汇市场, 扩大银行对客户远期结售汇业务范围, 允许银行开办人民币对外币掉期业务, 为企业规避汇率风险提供更多、更好的外汇避险工具。因此, 在对外汇市场趋势有一个基本把握的前提下, 企业可以选择性地购买金融机构推出的外汇金融产品, 以防范和规避外汇风险。

从2003年起, 部分商业银行开始推出外汇结构性产品, 这些产品一般与美元利率挂钩, 在预期区间内, 所获收益为美元利率加LIBOR点位, 超出该利率区间则无收益或银行有权提前终止产品。2006年下半年以来, 随着美元持续走软、利率降低, 部分银行又推出了美元和人民币掉期并锁定远期汇率的外汇金融产品, 其通过较高的收益率在一定程度上可抵消美元兑人民币贬值而带来的损失。此类金融产品的收益水平大大高于同期美元定期存款利率。

(五) 实行资产负债表保值

资产负债表保值, 目的是规避外汇折算风险。这种方法要求资产负债表上用各种功能货币表示的受险资产与受险负债的数额相等, 以使其折算风险头寸为零。只有这样, 汇率变动才不致带来任何折算上的损失。由于有些账户或科目的调整可能会带来相对于其他账户、科目调整更大的收益性和流动性损失, 因此, 应针对具体情况进行分析和权衡, 决定科目调整的种类和数额, 使调整的综合成本最小。

资产负债表保值的具体做法是, 将资产、负债表划分为价值不可变账户和价值可变账户。价值不可变账户是不受汇率波动影响的账户, 如厂房和设备, 它们的价值不受汇率波动的影响。价值可变账户是指随汇率波动其价值会发生变化的账户, 如外币债权、债务。价值可变账户又可划分为可调整账户和不可调整账户。可调整账户如应收账款和应付账款等, 不可调整账户是指不能因公司愿望而加以调整的账户, 如应付税金等。对于可调整账户可以通过调整债权与债务的币种、期限和金额, 使同一外币的债权与债务在金额和期限上相均衡, 从而达到防范外汇风险的目的。

具有涉外业务的企业应结合业务需要将资金适当分散在几个币种上, 一旦发生汇率变动, 各币种风险可以对冲, 资产和负债项目的调整亦更容易操作。

参考文献

[1]涂永红.外汇风险管理.中国人民大学出版社, 2004.