影响价格的因素

影响价格的因素（共12篇）

影响价格的因素 篇1

次贷危机的发生, 不仅迎来了美国经济发展的寒冬, 也使我国股票市场发展如履薄冰。时至今日, 市场尚未能恢复到危机前的繁荣, 相较于美国股票市场的欣欣向荣, 我国股市发展现状则令人堪忧。这一现象不禁使无数专家学者们慨叹, 究竟是美国发生了金融危机, 还是中国发生了金融危机。当前, 我国股市处于发展的“婴幼儿”时期, 与西方发达国家相比, 市场发展尚不成熟, 相关制度还不够完善, 影响我国股票价格的因素较多, 这给股价预测带来了很大的困难。

一、股票价格的影响因素

(一) 经济因素

1. 经济周期因素

对于经济来说, 经济周期的存在使其出现萧条和繁荣的交替。在经济的复苏时期, 投资者对经济的预期是繁荣, 认为上市公司的盈利能力很快就会得到不断地提高, 所以, 投资者就会买入股票, 其结果就是股票价格的上升;如果经济处在下滑的阶段, 那么投资者认为经济会进入到一定的衰退期, 公司在盈利方面也会有所下降, 此时, 他们就是抛售股票, 结果就是股票的价格出现急剧的下降, 因此, 对于股票价格来说, 经济周期情况是影响其波动的最为重要的因素之一。

2. 通货变动因素

对于通货的变动而言, 主要包括了通货膨胀与通货紧缩两个方面, 对于前者来说, 它对股票的价格产生的影响是非常的复杂化的, 这是因为, 在对国民经济产生影响向的过程中, 它的作用是多层次的。对于我国股票市场而言, 通货膨胀的发生如果可以把它控制在适当的范围内, 其与股票价格的波动将呈现正相关关系, 然而, 在其情况变得极为严重的时候就会与股价波动表现出负相关。

3. 国际贸易收支因素

国民的经济状况在很大程度上会受到国际贸易收支状况的作用, 对于对外贸易来说, 如果进口额小于出口额, 那么就会导致国内的股价出现上涨;相反, 则导致股票价格的下跌。而如果它的出口下降的速度太快, 这就会使一些相关的行业和公司的业绩出现严重的下滑情况, 进而引起股价的波动, 使国民经济的发展受到严重影响。

(二) 政策因素

1. 货币政策因素

货币供应的方向是根据货币政策来调节的, 可分为两种, 一种是扩张性货币政策, 一种是紧缩性货币政策。通过对货币供应量分析, 其对股价波动带来的影响是显而易见的, 货币供应量如果增加, 而且还和生产流通相互适应的时候, 这会使社会经济大大的上涨, 同时, 不仅上市公司盈利额会明显的提升, 而且公司还会扩大生产规模, 连营销收入也会增加很多, 所对应的股票也会上涨。

2. 财政政策因素

通常情况下将财政政策分为两类, 一类是紧缩性财政政策, 另外一种是扩张性财政政策, 国家预算、国债等, 这些都是属于财政收入政策和支出政策。提高国家预算, 增发国债会增加社会总需求, 也可以使相关产业的利润得到提高, 还可以使公司相应的股票价格上涨。

3. 政治因素

股票市场一般都不会被国家政治形势的变动直接冲击, 而是根据人们对国家经济的预期体现出来的, 这样会间接的影响股票市场未来预期, 还会引起股价的变动。

(三) 市场因素

1. 市场供应关系因素

股价的短期或中期走势是由股票市场的供求关系决定的。我国股市作为刚兴起的市场, 股票市场本身的供求关系是决定股价的形成的主要原因, 也就是股市的资金总量和股票的总量来决定的。股票是一种特殊的商品, 当投资者的需求小于股票供给的时候, 股价就会大跌;反之, 股票价格会上涨。

2. 市场心理预期因素

因为股票市场有很多不确定的因素, 所以股票投资行为有着很大的风险。不确定因素越大, 风险也就越大, 投资者在投资前就更需要认真的分析和合理的预期。股市中的全部投资决策, 实际上都含着对未来结果不确定的预期。在股市投资过程的时候, 对股票价格有最大影响的就是投资者对股价的心理预期。

二、目前我国股票市场信息供给中存在的问题

1.信息披露制度不完善

对投资者而言, 由于信息披露的制度不仅在内容方面存在不足, 而且在范围方面也存在缺陷, 这就使他们的需求得不到满足。在现有的信息披露制度中没有对信息不对称以及操作的非正式行为进行明确的披露, 这些缺陷和问题的存在使得信息披露的及时性存在严重的缺失和不足。

2.信息披露制度不规范

在进行信息披露的过程中, 很多的公司出现了行为不规范的现象, 不遵守相应制度和法律的行为更是极为普遍;出于自私的目的, 很多公司在进行披露的过程中, 经常使用那些模棱两可的表达方式和内容, 并且蓄意使披露不充分, 故意遗漏一些重要的信息, 不断的进行宣传和报道有利信息, 而绝口不提对自己的不利的消息;这就使得在我国的股票发行和流通市场中存在严重的信息不对称, 给投资者造成重大的损失。

3.政策制定不合理

由于我国经济正处在不断发展的过程中, 各种政策不断的变化和更新是不可避免的, 这就使得在股市中存在政策制定明显不合理的问题, 同时透明度不够的情况时有发生, 就使得相应的股市中出现了众多的信息噪音, 而很多的信息人士正是依靠这些信息在股市牟利, 有些人为了获得利益甚至不断的散布谣言, 甚至直接诱骗那些获取噪音信息且鉴别能力差的投资者, 这种行为的直接后果就是使股价出现了严重的波动。

三、针对股票价格的影响因素提出的建议

(一) 政策性干预要合理

我国政府部门作为股票市场的管理者, 必须明确其自身在市场中合理定位, 切莫对股票市场施加频繁又不符合现实需要的行政性干预。政府行政性干预如果过于频繁, 那么必然会导致股市在发展道路上遇到不应有的困境和阻碍。虽然, 每当股票市场出现巨大危机时, 政府基于凭借市场自身的力量无法自行调节的考虑, 出面对市场进行干预进而达到力挽狂澜的作用, 但在绝大多数时间里, 政府应扮演市场游戏规则制定者, 法规制度的维护者和不明行为的监督者, 让市场内部的供求关系自主的决定股价的走势。政府部门应该对股票市场采用间接性调控的管理模式, 增加股票市场的制度建设强度, 通过对相关法律法规的完善来体现科学的管理模式。

(二) 完善股票市场的信息披露制度

我国股市在信息采集, 加工, 发布与传递效率等诸多层面与欧美发达市场存在很大的差距, 这些因素严重抑制了我国股市的良性有序发展和步伐, 并促成了股票市场信息的低效率, 无法有效实现我国股票市场价值发现和优化资源配置的基本功能。政府管理部门可以通过对信息在市场体系中的传递机制层面入手, 不断完善与疏通机制的不足, 进而实现理性干预的模式。从上市公司信息披露和治理方面层面来说, 由于上市企业内部高级管理人员对敏感信息在控制方面, 有着天然的优势, 所以, 必须严格制定相关法规制度约束其权利范围, 从而达到防止其对敏感消息的私用。

(三) 大力培养机构投资者并引导其理性投资

由于科学技术的不断发展, 我国的股票市场中使用了众多的现代化技术, 加之我国市场的国际化进程不断加快, 这就使得市场对投资者在投资理念和综合素质方面提出了更高的要求, 为此必须不断加强对他们的培训和教育。作为政府应该在普通教育中也融入相应的投资者教育, 使更多的人能够接收到相对比较正规的投资理念的教育, 最行之有效的办法就是在相应的证券机构中设立一些教育平台, 只有这样才能使我国的投资者具有更高的投资水平, 能够拥有正确的投资理念, 同时形成稳健的投资风格。

摘要：股票市场历来被视作各国宏观经济的“缩影”, 其重要性不言而喻。伴随着市场规模的不断扩大, 我国股票市场中存在的弊端亦不断涌现, 如市场规范程度不高, 恶性事件时有发生;相关制度不够完善, 政策“朝令夕改”现象严重等, 导致股票价格频现暴涨暴跌, 严重影响了股票市场的健康、稳定发展。因此, 有必要深入研究股票价格的影响因素, 并在此基础上, 寻求恰当的方法, 尽可能准确地预测未来的股票价格。文章以股票价格的影响因素为研究对象, 首先分析了股票价格的影响因素, 其次阐述了目前我国股票市场信息供给中存在的问题, 最后针对股票价格的影响因素提出了建议。

关键词：股票价格,影响因素,信息

参考文献

[1]张烨.美国证券市场投资者保护立法的历史演进及对我国的启示[J].现代财经, 2008 (05) .

[2]吴青云.中国证券市场信息披露存在的问题和对策[J].实事求是, 2008 (03) .

[3]黄复兴.抑制股市内幕交易机制研究[J].社会科学, 2008 (06) .

[4]龙瑜清.我国货币政策对经济增长、物价和股票价格影响的实证研究[J].商场现代化, 2013 (13) .

[5]张大凯, 来志勤.货币供应量对股票价格的影响研究[J].投资研究, 2012 (3) .

[6]王世胜, 王泪泉.我国股价指数波动与宏观经济关系研究[J].特区经济, 2010 (12) .

影响价格的因素 篇2

授课课题：第二课

多变的价格

第一框

影响价格的因素 授课人：

张海燕

授课班级：高一（11）班

授课时间：2008年9月17日

第二章

多变的价格

全章概述

本章从分析影响价格的因素和价格变动对生活、生产的影响两个角度入手，让学生初步认识市场形成价格，价格反过来影响市场、引导市场的辩证关系，让学生通过感受市场、价格、生活、生产之间的相互制约、相互影响，认识价值规律及其作用等经济现象、经济规律。本章分为2个框题：

一、影响价格的因素；

二、价格变动的影响。

新课标要求：

归纳影响价格变化的因素，理解价格变动的意义，认清价格与价值的关系，评价商品和服务价格的变化对生产、生活的影响。

授新课：影响价格的因素 一、三维目标：

（一）知识目标

1、了解影响商品价格的各种常见的具体因素。

2、懂得各种常见的具体因素影响商品价格的途径或渠道。

3、理解商品供给与需求对商品价格的影响。

4、理解商品价格与商品价值的关系。

5、理解商品价值量的决定。

6、懂得社会劳动生产率的变化与商品价值量的关系。

7、知道价值规律的基本内容。

8、了解价值规律的表现形式。

（二）能力目标

1、理解不同层次的因素如何影响商品价格的认识能力。

2、透过经济现象认识“价值决定价格”这一本质的辨证分析能力。

（三）情感、态度与价值观目标

1、以科学的态度认识价格的变动，增强参与经济生活的自主性。

2、培养学生积极参与日常经济生活的自主性和独立精神，尊重他人劳动、平等待人的精神。

二、教学重点：理解供求、价值、价格之间的关系；价值规律。

三、教学难点：理解价值决定价格；社会必要劳动时间与价值量的关系。

四、教学方法：讨论式、探究式方法为主，教师讲授法。

五、课时安排：一课时。

教学过程

（一）引入新课

教师活动：指导学生通过世界粮食价格涨落的两条新闻材料，提出问题引导并请学生讨论：新闻在说什么？粮食价格是怎么变动的？为什么？

学生活动：通过同学之间的讨论，思考它为什么变动，从而引发探究欲望和兴趣。回答了粮食的价格先上涨后下跌，以及上涨和下跌的原因。

教师活动：对学生的回答作出评价并回应问题。

（二）进行新课

1、供求影响价格

教师点评：影响价格的因素很多，气候、时间、地域、生产、文化、生活习俗等，都可以引起价格变动。

因为这些因素的变化，往往会引起某种商品供应量或者需求量的变化，也就是改变供求关系，从而引起商品价格变化。供求关系是怎样引起价格变化的呢？

（1）各种因素对价格的影响是通过改变商品的供求状况来实现的。学生活动：思考问题，讨论后发言。教师活动：引导学生讨论，并进行点评。

（2）商品供不应求，买者争相抢购，价格上涨，形成卖方市场。教师活动：引导学生阅读教材，了解卖方市场含义。

（3）商品供过于求，卖者争相出售，价格下降，形成买方市场。教师活动：引导学生阅读教材，了解买方市场含义。

教学过渡：供求变化会引起价格变动，但是，价格的涨落不是无限的，请回顾刚才新闻中对未来粮食走向的评价，里面怎么说？为什么会出现这一结论？

2、价值决定价格

教师活动：指导学生思考，什么是商品的价格？ 学生活动：学生回答所提问题。

教师活动：第一课讲到，价格是用货币表现出来的商品的价值。既然是价值得表现形式，它的多少就应该取决于商品的价值大小。所以说价格高低从根本上说是价值决定的，价值大则价格高，反之则低。那么是由谁决定价值呢？和第一课的知识相联系。

教师活动：指导学生阅读课本P13页专家点评，提出问题让学生思考。如何衡量价值？同一商品有多个生产者，价值大小由谁的劳动量决定？

学生活动：阅读课本，讨论问题。教师点评：商品的价值不是由某一个生产者的个别劳动时间决定的，而是由社会必要劳动时间决定的。

（1）社会必要劳动时间决定价值量。（2）什么是社会必要劳动时间？ 社会必要劳动时间，是指在现有的社会正常的生产条件下，社会平均的劳动熟练程度和劳动强度下，制造某种商品所需要的劳动时间。

教师活动：请看课本P13页的相关链接，了解社会必要劳动时间的含义。学生活动：阅读课本，找出问题。教师活动：针对学生的回答进行点评。

3、价值量、社会必要劳动时间、劳动生产率的关系

教学过渡：社会必要劳动时间决定价值量，社会必要劳动时间多少与什么有关系？ 学生活动：思考、讨论。

教师点评：社会必要劳动时间与劳动生产率有关，请同学们看教材第14页名词点击，了解劳动生产率的含义。

教师总结：某种商品劳动生产率越高，所需要的社会必要劳动时间越少，商品价值量越小；反之，商品价值量越大。

结论：商品价值量与社会必要劳动时间成正比，与劳动生产率成反比。

教师活动：如果某个生产者提高劳动生产率，会不会直接导致社会必要劳动时间变化，从而引起价值量变化呢？

学生活动：思考、讨论。

教师总结：不会。因为社会必要劳动时间是绝大多数生产者的平均劳动时间。因此，个别劳动生产率提高，对生产者来说是有十分重要意义。请同学们思考：其意义在哪里？

学生活动：思考、讨论。

教师总结：对生产者个人来讲，个别劳动生产率高于社会劳动生产率，则个别劳动时间低于社会必要劳动时间，商品按社会必要劳动时间决定的价值量出售，就有利可图，反之，就会亏本。对整个社会来说，生产者争先提高劳动生产率，最终导致社会劳动生产率提高，单位商品价值量降低。

4、价值规律及其表现形式

教师活动：请同学们回想一下本节所将内容，看看商品的价格究竟是如何确定的？ 学生活动：思考讨论，发表见解。

教师活动：总结讲评。供求关系变化引起价格变化，但价格高低从根本上说是价值决定的。因此，市场上商品的价格是以价值为基础，并根据供求状况来确定的，这就叫做市场形成价格。

（1）商品交换遵循等价交换原则

教师活动：大家知道一个基本的公理：商品交换要求价值量对等，否则，交换就不会成功。货币产生后，交换就以价格相等形式进行。只要商品的价格与其价值是相符的，一切交换必定是等价的，但是，市场上商品的价格在供求关系影响下是经常变化的，这是否违反等价交换原则呢？

学生活动：思考讨论，发表见解。

教师点评：由于供求关系与价格是互相影响的，商品价格总是以价值为中心上下波动，不会脱离价值无限上涨或下降。从某一次交换来看，价格与价值可能是不符的，但从较长时间来看，商品的平均价格与价值是相符的。因此，等价交换作为一种原则、一种趋势和要求，始终被交换双方所遵循。

（2）价值规律 教师总结：通过这一框的学习我们明白了一个道理：商品的价值量由生产商品的社会必要劳动时间决定，商品交换以价值量为基础实行等价交换。这一经济原则就叫做价值规律。

受供求关系影响，商品价格围绕价值上下波动，是价值规律要求发生作用的具体表现。（3）价格围绕价值上下波动是价值规律的表现形式

（三）课堂总结、点评

1、气候、时间、地域、生产、习俗等因素会改变供求关系状况，供求关系变化影响价格变动，形成卖方市场和买方市场。

2、商品价格由价值决定，价值量与社会必要劳动时间成正比，与劳动生产率成反比。

3、商品价格由价值决定，并受供求关系影响，在二者共同作用下形成价格。

4、社会必要劳动时间决定商品价值量，商品交换以价值量为基础实行等价交换，是价值规律的基本内容，价格围绕价值上下波动是价值规律的表现形式。

教学体会

浅析影响集体土地征收的价格因素 篇3

摘 要 实行土地使用制度改革以来，国有土地使用权出让金成为城市建设的重要资金来源，为社会经济的快速发展提供了财力保证。社会经济的发展导致对土地的需求不断增加，集体土地征收量逐年增大。土地资源是有限的，农民在失去土地后，面临着生存支柱减少，生活保障力下降等诸多问题。对政府征地从不满到抵制，矛盾有逐年加深的趋势。本文就影响集体土地征收的重要因素之一——征地补偿价格问题作一些初浅的探讨，希望能为解决集体土地征收问题提供一定的参考。

关键词 集体土地 征收 价格因素

我国的土地实行社会主义公有制，即全民所有制和劳动群众集体所有制。农村集体经济组织代表全体农民占有属于集体所有的土地。法律规定集体所有制的土地不得转让为非农业建设用地。政府因经济建设需要使用集体土地的，须经县级以上人民政府对集体土地实行征收，政府根据规划在收取土地使用权出让金后出让土地使用权。以桂阳县为例，2008年挂牌出让土地使用权收入为5254.10万元，2011年为41771.04万元，年递增68%，土地使用权出让金为县域经济的发展提供了重要资金支持。随着城市建设步伐的加快，对土地的需求量越来越大，每年的征地量不断增加，桂阳县2008年征地1522亩，到2011年征地达3778亩，年递增26%。农民因不断失去土地而对政府征地的抵触情绪也不断漫延，近年全国各地常有因集体土地征收而引发群体上访事件，如广东的乌坎村事件，造成很不好的社会影响，长此以往将会影响到社会的和谐稳定。

一、集体土地征收及国有土地使用权出让现状

《中华人民共和国土地管理法》规定，农村集体所有的土地，由村民委员会或村、组集体经济组织占有，只能由本村本组的农民作农业用地使用，不得转让给其他经济组织或个人作非农业建设用地使用。除县级以上人民政府依法征收外，其他任何经济组织或个人征地都属违法行为。国土资源部门在代表政府实施征地时，对被征地的集体经济组织或个人给予征地补偿。征地补偿价格标准的内容包括三个部分：土地补偿费、安置补助费、地上附着物及青苗补偿费。以本县为例：2009年湖南省人民政府发布湘政【2009】43号文《湖南省征地补偿标准》规定的桂县征地补偿标准(包括土地补偿和安置补助)为3.4969万元/亩，2011年郴州市人民政府郴政发布【2011】3号文件《郴州市征地补偿补充标准》规定的桂阳县青苗补偿标准为0.153万元/亩。

以计算补偿的基准地类水田为例，桂阳县的征地补偿费3.4969万元/亩加青苗补偿费0.1530万元/亩，合计水田征地补偿价格为：3.6499万元/亩。

农业用地转为国有建设用地必须报经省级人民政府批准，（基本农田须报国务院批准），水田各项报批费用合计103元/平方米(折合6.87万元/亩)。

国有建设用地的使用方面，我国90年代初开始实行国有土地使用制度改革，1990年5月19日，国务院发布第55号令《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》规定，中华人民共和国境内外的公司、企业、其它组织和个人，除法律规定的外，均可取得土地使用权进行开发、利用和经营。2000年9月28日，国土资源部发布了第39号令《招标拍卖挂牌出让国有建设用地使用权的规定》规定，国有土地的所有权归国家所有，国有土地使用权可出让给公司、企业、其它组织和个人。受让人向国家支付国有土地使用权出让金后可取得规定年限的国有土地使用权。有资质的地价评估机构，根据宗地的地理位置、三通一平、五通一平状况、交通状况以及地方经济状况等条件，评估出宗地价格，相关部门汇审同意后作为出让底价，经过挂牌竞价，最终收入为土地使用权出让金。本县2011年挂牌出让国有建设用地839.37亩，国有土地使用权出让收入41771.04万元，平均每亩49.77万元。扣除每亩征地补偿费3.6499万元和每亩报批费用6.87万元，国有土地使用权出让纯收入为每亩39.25万元。

二、集体土地征收问题在价格方面体现

从上述可知，集体土地征收补偿价格（以水田为例）为3.6499万元/亩，国有土地使用权挂牌出让收入为39.25万元/亩，两者相差10.75倍，也就是说，同一宗地经征收出让后农业集体经济组织得到的收入只是政府的十分之一。通过征地就能取得巨额的财政收入，致使盲目征地，外延式扩大城市规模成风。有的地方因征地无节制，后期开发跟不上，据统计，全国开发区规划面积已达3.5万平方公里，圈占耕地43%闲置。被征土地“白天晒太阳，晚上照月亮”，造成严重的土地浪费。

被征地农民对征地价和挂牌出让价有如此大的差额更是感到不满和抵触。觉得政府在剥削他们，欺骗他们，加上对失去土地后所面临的养老保险、生活安置等问题的担忧，对政府征地的反感情绪更大。各个项目的征地大多是在基层政府的连哄带压下完成，农民对政府征地的反感情绪严重，使得各地的征地工作进行得非常艰难。

征地过程引发各种矛盾，其原因是多方面的，其中征地补偿价格的高低是其中很突出也很重要的一个原因。经研究发现，我们多年来执行的征地补偿价格标准确实有其不合理之处，有待进一步的完善和发展。

我国征地补偿价格标准的三个组成部分，土地补偿费、安置补助费、地上附着物及青苗补偿费，其所包含的内容仅涉及土地的显性价值部分：土地补偿是依据土地亩均产出能力进行的补偿，安置补助是对因失去土地而减弱对生活、居住的承载能力的补偿，地表附着物及青苗补偿是对现时损坏的地表附着物及种植物的补偿，这些都是针对土地是农民的农业生产和生活资料而作出的补偿，是针对显性价值的补偿。虽然政府征地后也要对基础设施建设投入大量的资金，但土地所具有巨大的潜在功能，既隐性价值还是被忽视了：土地经过开发利用可以用作居住经商、发展工业、商业及建设道路、公园等公益设施。从上述分析可见，经过开发后集体土地的隐性价值是其显性价值的十多倍。虽然不经开发就无从增值，但这些承载的功能确实存在于土地之中，只是它属于土地使用价值的另一方面，是隐性的。能给政府带来巨大经济效益的正是蕴藏于土地中的这部分隐性价值。只是因为政策上或经济上的原因，农民不能开发这部分隐性价值，其开发必须通过政府行为来实施。

政府征收集体土地，要利用的正是土地的隐性价值部分。集体土地被征收后，经挂牌出让国有土使用权，其收入之所以可以翻上十多倍，就是因为在现有的征地补偿过程中，未对集体土地中这些固有的隐性价值给予补偿，这对拥有集体土地有所有权的农村集体经济组织和农民来说是极大的损失，也是极大的不公平。所以应该在集体土地征收补偿内容中增加一项补偿：土地开发补偿费，以使农民所失去土地的全部价值都能够得到补偿。

三、补偿被征收集体土地隐性价值的办法

土地使用权出让金底价，是由具有资质的地价评估机构，根据宗地所处的地理位置及三通一平、五通一平等状况，评估出宗地价格，经相关部门审核后所作出的。征收的集体土地隐性价值的界定也可参考这一方法。

集体土地征收补偿价格可分成两部分，其显性价值部分，即土地补偿费、安置补助费、地上附着物及青苗补偿费可根据相关文件规定实行补偿。其隐性价值部分，即土地开发补偿费，可由有资质的地价评估机构，根据被征收土地经上级政府部门批准的规划用途评估出一个底价，该底价减去宗地的显性价值补偿费和到上级部门报批及规划等费用，考虑到对政府在城市基础设施建设巨大投入的补偿，其结余的三分之一就应是补给被征地农村集体经济组织及农民的土地开发补偿费。

在执行中可根据各地实际情况，根据居住、工业、商业、办公等不同的地类，制定出一个统一的开发补偿。

该补偿标准与前三项标准一样配套执行。

在保证政府能得到集体土地中所含的隐性价值的三分之二的前提下，将被征收土地的开发补偿费，列入集体土地征收补偿项目，这样就增加了对集体土地隐性价值的补偿，提高了政府的征地成本，可促使政府节约用地，把城市发展方式从外延式发展转到内涵式发展的道路上来，最大限度地挖掘国有存量土地的内涵价值。

对集体土地隐性价值实行补偿，也是集体土地所有权的充份体现。通过增加土地开发补偿费，保护了农民应得的利益，增加了农民对政府征地的认同感，在一定程度上缓解了农民对政府征地工作的抵触情绪，对促进社会的和谐安定和经济的持续发展有一定的作用。

参考文献：

[1]湖南省实施《中华人民共和国土地管理法》办法.

[2]湖南省征地补偿标准.

[3]郴州市征地补偿补充标准.

[4]中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例.

[5]招标拍卖挂牌出让国有建设用地使用权的规定.

[6]沈开举.土地征用问题严重.

影响期货价格的因素分析 篇4

关键词：期货价格,供求关系,利率汇率

商品期货具有保证金交易的特点,由于交割的存在,使得期货价格必然以现货商品的价值为基础,交割成为期现货市场联系的一个纽带,对于商品期货价格的构成,许多经济大师都在自己的著作中作过论述;随着期货市场理论的发展和完善,关于期货价格组成的认识也逐渐统一,一般认为,若期货市场为无恶意炒作和信息误导的正常市场,则商品期货价格由商品生产成本、期货商品流通费用、期货交易成本、预期利润四部分组成。

一、期货定价理论及公式

在有效市场假说条件下,根据“一价定律”,两份相同的资产在两个市场中的报价必然相同,否则市场参与者可以进行无风险套利,即在—个市场中低价买进,即时在另一个市场中高价卖出;最终,原来定价低的市场因对该资产需求的增加而使其价格上涨,而原来定价高的市场会因对该资产需求的减少而使其价格下跌,直至最后两个市场报价相等;因此,供求力量会产生一个公平而有竞争力的价格,以使套利者无从获得无风险利润。

定价模型是基于假设——期货合约是一个以后与现货资产对应的交易的临时替代物;期货合约不是真实的资产,而是买卖双方之间的协议,双方同意在以后的某个时间进行现货交易,所以,该协议开始的时候没有资金的易手;期货合约的卖方要在以后才能交付对应的现货得到现金,因此,必须得到补偿,以弥补因持有对应现货而放弃的马上到手的资金所带来的收益;相反,期货合约的买方要在以后才付出现金交收现货,必须支付使用资金头寸推迟现货支付的费用,因而,期货价格必然高于现货价格,以反映这些融资或持仓成本,则有

期货价格=现货价格+融资成本

如果对应资产是一个支付现金股息的股票组合,那么购买期货合约的一方因没有持有这个股票组合而没有收到股息,相反,合约卖方因持有对应股票组合收到了股息,因而减少了其持仓成本,因此,期货价格要向下调整相当于股息的幅度,结果,期货价格是净持仓成本即融资成本减去对应资产收益的函数,则有

期货价格=现货价格+融资成本—股息收益

一般的,当融资成本和股息收益用连续复利表示时,期货的定价公式为F = S∙ exp[(r - q)(T - t)]

式中,F为期货合约在时间t的价值;S为期货合约标的资产在时间t的价值;r为对时刻T期的一项投资,在时刻t以连续复利计算的无风险利率(%);q为股息收益率,以连续复利计(%);T为期货合约到期时间(年);t为现在的时间(年)。

一般将这个均衡期货价格称为理论期货价格;实践中,出于模型假设的条件不能完全满足,实际价格可能偏离理论价格,影响期货价格还有诸多因素。

二、影响期货价格的因素

投资者在进行期货投资时,—定要清楚影响期货价格走势最重要的因素。

1.供求关系的影响

商品期货交易的价格变化受市场供求关系的影响最大, 当供大于求时,期货价格下跌,反之,期货价格就上涨;虽然其他因素在期价上涨或下跌过程中对期价短期波动有—些影响,决定期货价格的根本因素是供求关系。

一些非供求因素对期货价格的变化亦有影响,使得投资市场变得更加复杂,也更加难以预料,但供求关系是决定商品期货价格最重要的因素,利率、汇率、政治及商品季节性变化等因素虽然会影响短期波动,但不会改变市场的大趋势;在期货市场中,由于国际投资基金在价格涨跌过程中经常利用各种各样的信息来制造炒作题材,因此,可能在局部会出现过度涨跌,但价格的总体趋势不会违背市场的基本面,经验表明, 顺势操作永远是期货交易的主基调,因为市场永远是对的。

2.经济周期的影响

期货市场的价格变动还受经济周期的影响,商品市场波动通常与经济波动周期紧密相关,期货价格也不例外;由于期货市场是与国际市场紧密相连的开放市场,因此,期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响,而且还受世界经济景气状况的影响;经济周期可由一些主要经济指标值的高低来判断,如GDP增长率、失业率、价格指数和汇率等;这些都是期货交易者应密切关注的。

3.利率汇率的影响

商品期货交易与金融市场有着紧密的联系,利率的高低、 汇率的变动都直接影响商品期货价格的变动;在世界经济发展过程中,各国的通货膨胀、汇率以及利率的上下波动,已成为经济生活中的普遍现象,对期货市场带来了日益明显的影响。

利率调节是政府紧缩或扩张经济的宏观调控手段,利率变化对金融衍生品交易的影响较大,而对商品期货的影响相对较小,期货市场是一种开放性市场,期货价格与国际市场商品价格紧密相连,国际市场商品价格必然涉及各国货币的交换比值即汇率,汇率是本国货币与外国货币交换的比率。当本币贬值时,即使外国商品价格不变,以本国货币表示的外国商品价格也将上升,反之,则会下降。因此,汇率的高低变化必然影响相应的期货价格的变化;

4.其他影响

期货市场价格还会受到其他因素的影响,例如政治因素, 政治因素主要是指国际国内政治局势、国际性政治事件的爆发及由此引起的国际关系格局的变化,国际性经贸组织的建立及有关商品协议的达成,政府对经济干预所采取的各种政策和措施等,这些因素将会引起期货市场价格的波动;在分析政治因素对期货价格的影响时,应注意不同的商品所受影响程度是不同的,如国际局势紧张时,对战略性物资价格的影响就比对其他商品的影响大,例如,1980年1月4日美国为警告前苏联入侵阿富汗,决定向前苏联禁运粮食l700万吨,造成芝加哥交易所闭市两天,到9日开市后又出现多次跌停板。

综上所述,尽管影响期货价格的因素很多,但深入分析认真研究,期货价格还是有规律可循。

参考文献

[1]何伟,徐仲昆.《证券期货投资理论与实务》.上海财经大学出版社,2007:211-226.

[2]Hull J C.Options,futures,&other derivatives,5thed.Prentice Hall Inc,2003:33-35.

影响价格的因素 篇5

影响价格的因素

09政教1班赖月华 20090301103

一、学习目标

（1）知识目标:识记影响价格的直接和间接因素、社会必要劳动时间的含义和价值规律的基本内容；理解供求关系对价格变动的影响、商品价格与价值的关系、商品价值量与社会必要劳动时间、劳动生产率的关系以及价值规律的表现形式。

（2）能力目标：能解释生活中某种商品的价格变动的原因；懂得价格波动是供给和需求两种力量的相互作用的结果，价格波动是价值决定的，价格围绕价值波动，从而增强解释经济现象的能力。

（3）情感、价值目标：通过学习，提高参与经济生活的能力，培养自主性和独立精神，树立竞争意识，明白市场交易的核心是等量的劳动互换、等价交换，培养尊重他人、平等待人的精神和意识。

二、学习重点和难点

（1）理解价格与价值的关系；

（2）理解企业提高劳动生产率的意义；

（3）运用价值规律的内容及表现形式，分析相关问题。

三、教学准备

（1）让学生课前预习课本内容及思考教材中的探究活动（2）撰写教案以及制作多媒体课件

四、教学过程： 【导入新课】（2分钟）师：同学们，上一节课我们了解了多种多样的信用工具以及学习了外汇和汇率等相关知识，这一节课我们把视线转移在商品的价格上，探讨一下引起价格变化的因素是什么，什么决定了不同商品的不同价格，以及价格变动遵循的规律。

【讲授新课】（35分钟）（师生研讨）

一、影响价格的因素

总论：价格由价值决定，并受供求关系及其它的影响（即价格由市场形成）。

（一）供求影响价格

1．供求影响价格 师：同学们，你们知道引起价格变动和差异的因素有哪些吗？

生A：引起价格变动和差异的因素有：气候、时间、地域、生产，甚至宗教信仰、习俗等文化因素也对其产生影响。

师：嗯，这位同学回答得不错。不过A同学回答的只是引起价格变动和差异的间接因素，老师要告诉大家的是：A同学以上所说因素对价格的影响其实是通过改变该商品的供求关系这一直接因素来实现的。

2．供求如何影响价格 师：好，了解了影响价格的因素之后，我们继续探究供求是怎样影响价格的： ①供不应求，价格升高。买方不得不接受较高的价格以满足自身的需要，出现“物以稀为贵”的现象，这就是“卖方市场”。（即由卖者起主导作用的一种市场类型，卖者在市场交易中处于有利地位）； ②供过于求，价格降低。卖方不得不以较低的价格处理他们过剩的存货，出现“货多不值钱”的现象，这就是“买方市场”。（即是买者起主导作用的一种市场类型，买者在市场交易中处于有利地位。

师：以上内容可以用框架图表示如下，便于同学们理解：

（二）价值决定价格

1．价格和价值的关系 价格是由价值决定的，价值是价格的基础，价格是价值的货币表现（其它条件不变的情况下，价值越大，商品价格越高。）

2．商品价值量由社会必要劳动时间决定(1)价值量的决定因素：只能由社会必要劳动时间来决定

师：同学们可以通过以下这一流程图来深入理解这一知识点：

商品的价值量←—生产商品的劳动量决定←—劳动量由劳动时间决定（衡量劳动量的天然尺度是劳动时间）←—劳动时间有个别劳动时间和社会必要劳动时间之分←—只能由社会必要劳动时间来决定（不能由个别劳动时间来决定）商品的价值量由社会必要劳动时间决定，二者成正比。(2)社会必要劳动时间的含义：

社会必要劳动时间是指在现有的社会正常 的生产条件下，在社会平均的劳动熟练 程度和劳动强度下，制造某种商品所需要的劳动时间。师：同学们对于以上知识点要注意以下两点： ★社会必要劳动时间是由市场自发形成的； ★现有的社会正常的生产条件，是指某一生产部门，生产绝大部分同类产品的条件，生产条件主要是指劳动工具。

(3)社会必要劳动时间对商品生产者的意义：

师：同学们，我们再来看一下社会必要劳动时间对商品生产者的意义，详情如下框架图所示：

师：所以针对社会必要劳动时间对商品生产者的意义这一点，政府应该要刺激商品生产者努力缩短生产商品所用的时间，提高劳动生产率。

3．劳动生产率及其与商品价值量的关系(1)劳动生产率的含义：劳动者的生产效率

(2)劳动生产率可分为社会劳动生产率和个别劳动生产率(3)个别劳动生产率不影响商品的价值量

(4)商品劳动生产率与商品价值量的关系：成反比 师：同学们对以上内容可以这样理解： ★社会劳动生产率普遍提高，导致生产商品的社会必要劳动时间缩短，从而使单位商品价值量降低；单位商品的价值量和社会劳动生产率成反比； ★商品价值量分为单位商品的价值量，单位时间的价值总量。

4．企业提高劳动生产率的意义： 师：同学们我们再来了解一下企业提高劳动生产率的意义:(1)个别劳动生产率尽管不影响商品的价值量但会决定商品生产者的命运，个别劳动生产率的提高，可以缩短商品生产的个别劳动时间，使商品生产者在竞争中处于有利地位，反之，则会处于不利地位。这就促使企业努力提高个别劳动生产率。

(2)由于价值决定价格，而价值量与社会劳动生产率成反比。如果某行业的每个企业都普遍提高了劳动生产率则会推动社会劳动生产率的提高，单位时间内生产的商品数量增多，而且商品的价值量变小，就会生产出物美价廉的产品，满足人们不断增长的物质和文化生活的需要。

5．价值规律的基本内容和表现形式

(1)基本内容：商品价值量由生产该商品的社会必要劳动时间决定，商品交换以价值量为基础实行等价交换；（提示：价值规律是商品经济的基本规律，有商品经济就有价值规律）

(2)表现形式：价格受供求关系的影响，围绕价值上下波动 变动着的市场价格图如下：

师：同学们要注意的是：

★价值规律的表现形式不等于价值规律的基本内容； ★价格围绕价值上下波动为什么是价值规律的表现形式（即为什么没违背价值规律---等价交换原则?为什么价格围绕价值上下波动不是对价值规律的否定？）。原因如下：

a.价格和供求相互影响、相互制约造成价格上下波动

b.价格不可能无限上涨，也不可能无限下跌，始终以价值为基础，围绕价值波动 c.从单个交换过程来看，经常价格与价值不相符，但是从一个较长时间看，商品的平均价格还是和商品价值相符的 d.可见，价格围绕价值上下波动不是对价值规律的否定，而是价值规律的表现形式，而且是唯一可能的表现形式，等价交换存在于商品多次交换的平均数中

六、课堂小结(3分钟)师：进过这一节课的学习，我们了解到了影响商品价格的因素、商品价格与价值的关系、价格的决定因素、社会必要劳动时间对商品生产者的意义以及价值规律的表现形式、价值规律的基本内容等等，希望同学们课余做好复习，并预习好下一节课：价格变动的影响。谢谢大家，下课，同学们再见！

七、课后练习

（一）选择题

1、生产同样的一双皮鞋，甲需要耗费5小时，乙需要耗费3小时。由此可知，甲、乙两人生产地皮鞋，其价值量（）

A、甲大 B、乙大 C、一样大 D、无法比较

2、某企业依靠新技术，率先提高了劳动生产率，结果该企业

①生产商品的社会必要劳动时间减少 ② 同一时间内生产商品的数量增多 ③在社会劳动生产率不变的条件下，同一时间创造的商品价值总量增大 ④一定会提高经济效益

A．①②

B．③④

C．②③ D．②④

管理专家说，降价决不是一种简单的让利行为。对外来说，降价可以扩大市场占有率；对内来说，则是企业的一场“内部革命”

3、“降价可以扩大市场占有率”表明了（）

①降价能导致商品价值增加 ②市场占有率受价格高低的影响

③产品价格高低可以影响市场需求 ④价格变动与产品的供给量密切相关 A．①②

B．③④

C．②③

D．②④

4、“贵上极则反贱，贱下极则反贵”《史记*货殖列传》从经济生活角度看，这是 A、价值规律的表现形式 B、计划机制作用的结果 C、劳动决定价值的体现 D、供求关系对价值的影响

5、价值规律所要求的等价交换（）A、是指每次商品交换都必须是等价的 B、是指每次商品价格都应与价值相一致 C、只存在于商品多次交换的平均数中

D、表明等价交换的次数多于不等价交换的次数

（二）简析题

影响价格的因素 篇6

关键词：钨精矿；汇率；价格；格兰杰因果关系检验

一、钨精矿价格及其影响因素走势分析

近年来，为了摆脱08年经济危机的影响，世界各国都加大了对战略性新兴产业的支持力度，新兴产业的发展增加了对钨精矿的需求。为了使我国能够在国际钨市场上充分发挥钨资源大国的优势。国家相关部门采取了控制钨矿开采总量等一系列措施。2009年5月，我国国土资源部出台相关通知，决定继续对钨矿开采总量进行控制，明确指出2010年6月30日前，暂停受理钨矿勘查许可证、采矿许可证申请。

图1钨精矿价格、产量走势图

1.钨精矿产量与钨精矿价格。通过观察图1，可以发现，2009年以来我国钨精矿价格稳步上升，在2011年6月之后开始呈现出一定的波动性，但一直保持在较高的价位；而钨精矿产量也得到了很好的控制，虽然呈现出一定的波动性，但并未出现大幅上涨。

2.人民币汇率与钨精矿价格。图2表明，2010年5月份之前，人民币汇率平稳下降，从6.84缓慢下降到6.83，下降幅度非常小，而同时期钨精矿价格保持平稳上升，且上升幅度很小；从2010年5月2011年9月，人民币汇率持续下降，从6.83下降到6.35，变动幅度明显增大，而同时期的钨精矿价格继续上升，且上升幅度明显增大；2011年9月之后，人民币汇率的下降速度放缓，且呈现出一定的波动性，同时期的钨精矿价格也呈现出一定的波动性，但基本保持在较高价位。从整体上来看，人民币汇率的波动和钨精矿价格变动趋势基本呈现出负相关的关联性，人民币汇率的变动会对我国钨精矿的价格产生一定的影响。因此，人民币汇率的变动是我们要分析的因素之一。

图2钨精矿价格与原油价格走势图

3.原油价格与钨精矿价格。我国钨市场的结构决定了我国钨精矿的定价机制是低成本厂商价格领导制。钨精矿生产厂商对钨精矿进行定价时，通常采用成本导向定价法。在钨精矿生产过程中所需要的原料在钨精矿的生产成本中占据较大比例，而原油是生产钨精矿所需要的原料的主要来源，其价格变动必然会对钨精矿的价格产生一定的影响。从图3可以看出，从2009年1月到2011年4月，钨精矿和原油价格都保持较为稳定的上升趋势，2011年4月到2013年7月，钨精矿价格和原油价格都呈现出一定的波动性。从整体上看，钨精矿价格和原油价格的变动趋势基本一致。

二、钨精矿价格影响因素实证分析

1.样本选取及数据处理。本文共选取钨精矿价格、钨精矿产量、原油价格以及人民币汇率等4个变量，时间跨度范围为2009年1月到2013年7月的月度数据。为了减弱数据可能存在的异方差性，对所有变量取自然对数形式，即LNPW、LNQW、LNOIL、LNER。

2.ADF检验。分别对变量LNPW、LNQW、LNOIL、LNER进行单位根检验。检验结果如表1所示：

表1中的检验结果表明在1%显著性水平下，说明四个变量都是一阶单整的。

3.滞后阶数的确定。根据AIC信息准则，确定最优滞后阶数为2。因此，本文建立4个变量的VAR（2）模型。

4.协整检验。△LNPW、△LNQW、△LNOIL、△LNER都是平稳的，因此可以对其进行协整检验。

通过协整检验，表明4个变量之间至少存在一个协整关系。

5.Granger因果关系检验。在VAR（2）模型的条件下，对各变量进行Granger因果关系检验，检验结果见表2：

从表2可以发现，在10%显著性水平下，我国钨精矿产量是钨精矿价格的Granger原因，同时钨精矿价格也是钨精矿产量的Granger原因，钨精矿的价格和产量之间存在双向的Granger因果关系，相互具有显著的Granger影响。在5%显著性水平下，人民币汇率是我国钨精矿价格的Granger原因，但是不存在反向的因果关系；在10%显著性水平下，原油价格是我国钨精矿价格的Granger原因，同样也不存在反向的因果关系。

三、结论与对策建议

本文通过实证分析我国钨精矿产量、人民币汇率、国际原油价格对钨精矿价格的影响，得出如下结论：1.国际原油价格变动对我国钨精矿价格变动的影响较大，同时人民币汇率的变动对我国钨精矿价格变动也具有较为显著的影响。2.我国钨精矿产量与价格之间存在双向的Granger因果关系，二者之间具有显著的Granger影响。而原油价格和人民币汇率与钨精矿价格之间仅存在单向的Granger因果关系，即原油价格和人民币汇率是钨精矿价格的Granger原因，而不存在反向因果关系。

基于以上分析，本文提出以下对策建议：1.继续控制钨矿开采总量。严厉打击盗挖盗采，实施开采配额制，对钨矿开采总量进行严格的控制。2.完善生产要素市場。加强对原油等生产要素市场的监管，控制生产要素价格，减轻钨矿企业的生产成本负担。3.加大科研投入。加大对科技研发项目的支持力度，促进钨行业新材料和新产品的的研发。（作者单位：中南大学商学院）

参考文献：

[1]张谐韵.我国企业钨制品国际定价权研究[J].价格理论与实践，2013（5）.

影响期货价格的因素分析 篇7

关键词：期货价格,供求关系,利率汇率

期货具有保证金交易的特点, 由于交割的存在, 使得期货价格必然以现货商品的价值为基础, 交割成为期现货市场联系的一个纽带, 对于商品期货价格的构成, 许多经济大师都在自己的著作中作过论述;随着期货市场理论的发展和完善, 关于期货价格组成的认识也逐渐统一, 一般认为, 若期货市场为无恶意炒作和信息误导的正常市场, 则商品期货价格由商品生产成本、期货商品流通费用、期货交易成本、预期利润四部分组成。

一、期货定价理论及公式

在有效市场假说条件下, 根据“一价定律”, 两份相同的资产在两个市场中的报价必然相同, 否则市场参与者可以进行无风险套利, 即在—个市场中低价买进, 同时在另一个市场中高价卖出;最终, 原来定价低的市场因对该资产需求的增加而使其价格上涨, 而原来定价高的市场会因对该资产需求的减少而使其价格下跌, 直至最后两个市场报价相等;因此, 供求力量会产生一个公平而有竞争力的价格, 以使套利者无从获得无风险利润。

定价模型是基于假设——期货合约是一个以后与现货资产对应的交易的临时替代物;期货合约不是真实的资产, 而是买卖双方之间的协议, 双方同意在以后的某个时间进行现货交易, 所以, 该协议开始的时候没有资金的易手;期货合约的卖方要在以后才能交付对应的现货得到现金, 因此, 必须得到补偿, 以弥补因持有对应现货而放弃的马上到手的资金所带来的收益;相反, 期货合约的买方要在以后才付出现金接收现货, 必须支付使用资金头寸推迟现货支付的费用, 因而, 期货价格必然高于现货价格, 以反映这些融资或持仓成本, 则有

期货价格=现货价格+融资成本

如果对应资产是一个支付现金股息的股票组合, 那么购买期货合约的一方因没有持有这个股票组合而没有收到股息, 相反, 合约卖方因持有对应股票组合收到了股息, 因而减少了其持仓成本, 因此, 期货价格要向下调整相当于股息的幅度, 结果, 期货价格是净持仓成本即融资成本减去对应资产收益的函数, 则有

期货价格=现货价格+融资成本—股息收益

一般的, 当融资成本和股息收益用连续复利表示时, 期货的定价公式为F=S∙exp[ (r-q) (T-t) ]

式中, F为期货合约在时间t的价值;S为期货合约标的资产在时间t的价值;r为对时刻T期的一项投资, 在时刻t以连续复利计算的无风险利率 (%) ;q为股息收益率, 以连续复利计 (%) ;T为期货合约到期时间 (年) ;t为现在的时间 (年) 。

一般将这个均衡期货价格称为理论期货价格;实践中, 出于模型假设的条件不能完全满足, 实际价格可能偏离理论价格, 影响期货价格还有诸多因素。

二、影响期货价格的因素

期货投资具有高风险性, 期货投资有它特有的特点和规律, 只要把握住了市场的脉搏, 就可以控制风险;投资者在进行期货投资时, —定要清楚影响期货价格走势最重要的因素, 通常, 影响期货价格变动的因素有供求关系、经济周期、政府政策、政治因素、社会因素、季节性因素、心理因素和金融货币变动因素。

1. 供求关系的影响

商品期货交易的价格变化受市场供求关系的影响最大, 当供大于求时, 期货价格下跌, 反之, 期货价格就上涨;虽然其他因素在期价上涨或下跌过程中对期价短期波动有—些影响, 决定期货价格的根本因素是供求关系。

一些非供求因素对期货价格的变化亦有影响, 使得投资市场变得更加复杂, 也更加难以预料, 但供求关系是决定商品期货价格最重要的因素, 利率、汇率、政治及商品季节变化等因素虽然会影响短期波动, 但不会改变市场的大趋势;在期货市场中, 由于国际投资基金在价格涨跌过程中经常利用各种各样的信息来制造炒作题材, 因此, 可能在局部会出现过度涨跌, 但价格的总体趋势不会违背市场的基本面, 经验表明, 顺势操作永远是期货交易的主基调, 因为市场永远是对的。

2. 经济周期的影响

期货市场的价格变动还受经济周期的影响, 商品市场波动通常与经济波动周期紧密相关, 期货价格也不例外;由于期货市场是与国际市场紧密相连的开放市场, 因此, 期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响, 而且还受世界经济景气状况的影响;经济周期可由一些主要经济指标值的高低来判断, 如GDP增长率、失业率、价格指数和汇率等;这些都是期货交易者应密切关注的。

3. 利率汇率的影响

商品期货交易与金融市场有着紧密的联系, 利率的高低、汇率的变动都直接影响商品期货价格的变动;在世界经济发展过程中, 各国的通货膨胀、汇率以及利率的上下波动, 已成为经济生活中的普遍现象, 对期货市场带来了日益明显的影响。

利率调节是政府紧缩或扩张经济的宏观调控手段, 利率变化对金融衍生品交易的影响较大, 而对商品期货的影响相对较小, 期货市场是一种开放性市场, 期货价格与国际市场商品价格紧密相连, 国际市场商品价格必然涉及各国货币的交换比值即汇率, 汇率是本国货币与外国货币交换的比率。当本币贬值时, 即使外国商品价格不变, 以本国货币表示的外国商品价格也将上升, 反之, 则会下降。因此, 汇率的高低变化必然影响相应的期货价格的变化。

三、其他影响因素

期货市场价格还会受到其他因素的影响, 例如政治因素, 政治因素将会引起期货市场价格的波动;在分析政治因素对期货价格的影响时, 应注意不同的商品所受影响程度是不同的, 如国际局势紧张时, 对战略性物资价格的影响就比对其他商品的影响大, 例如, 1980年1月4日美国为警告前苏联入侵阿富汗, 决定向前苏联禁运粮食l700万吨, 造成芝加哥交易所闭市两天, 到9日开市后又出现多次跌停板。

综上所述, 尽管影响期货价格的因素很多, 但期货价格还是有规律可循。

参考文献

[1]何伟, 徐仲昆.《证券期货投资理论与实务》.上海财经大学出版社, 2007, 211-226.

[2]Hull J C.Options, futures, &other derivatives, 5thed.Prentice Hall Inc, 2003.33-35.

黄金价格影响因素的实证分析 篇8

1.理论意义。

国际黄金价格是世界经济的晴雨表, 从黄金价格走势上可以把脉世界经济的动荡, 与国际社会政治、经济形成越来越密切的关系。

回顾国际金价从1999年低谷一步一步上行、崛起, 最终跨入历史之巅峰———2011年9月6日, 金价创出历史最高价1920.8美元。金价的出色表现, 造就了“黄金十二年牛市”, 也吸引了全球无数的投资客。研究黄金价格涨跌具有重要的理论意义。

2.实践意义。

国际金价的涨跌, 历来是人们关注的一个焦点, 它的走势高低, 牵动着黄金市场投资人士的每一根神经。金价有时像坐过山车一样, 有时又变得扑朔迷离, 尤其是2013年以来, 金价先宽幅震荡、后大幅下跌, “黄金十二年牛市结束”, 下一步“由牛变熊”, 市场上出现了各种声音。是何因素使金价变幻莫测?未来的金价走势究竟如何?研究国际金价变化具有重要的实践意义。

二影响黄金价格的因素

1. 供求因素。

从20世纪80年代美国发生金融危机前, 世界货币供应量以每年12%的速度上涨, 而黄金每年的增长量却只有1.4%, 涨幅很小。近年来, 全球每年黄金开采量约为2500吨, 在2001年达到2623吨等高值后, 就持续下跌, 而每年黄金需求量大约为4200吨, 每年产出黄金占总供给的67%, 供给需求矛盾明显存在。

2. 黄金储备。

黄金作为各国储备资产, 对金融安全的防范起到越来越重要作用。目前, 世界各国黄金储备总量已达37650吨, 约为世界黄金年产量的13倍。欧洲中央银行认为, 黄金提高了中央银行的资产负债表, 加强了公众对发行货币的信心。国际货币基金组织也肯定了黄金对财务报表有基础支持作用。黄金作为储备资产的重要性日益增加, 由于未来市场对安全资产的需求与日俱增, 黄金的稀缺性也导致全球黄金价格的上涨。持有黄金储备, 可以有效实现储备资产的保值增值。

3. 央行售金和各国购金。

20世纪90年代, IMF多次计划出售部分黄金, 将所得收入用来援助落后国家, 但遭到发展中国家的极力反对, 出售计划屡屡落空。截至2008年底, 一直保持了3217吨的黄金储备量。2009年初, IMF宣布出售403吨黄金储备, 并获批准。此时期各国央行纷纷出手黄金, 不看好黄金, “黄金无用论”盛行, 导致黄金价格跌入低谷。

在弱势美元的背景下, 不少国家开始检讨原有储备结构, 惜售黄金或增加黄金的配置。2010年以来, 印度、俄罗斯等新兴市场先后增加了黄金储备, 特别是印度和中国有继续增持黄金储备的趋势, 将会刺激黄金价格进一步上扬。

在黄金牛市的2010年上半年, 全球净买入黄金86吨。2011年官方机构购买净额显著增加, 增长了378吨, 上升到455吨。央行售金和各国购金, 反映了金价的涨落。

4. 黄金与美元指数。

由于黄金是以美元为计价方式, 虽然布雷顿森林体系破产后黄金与美元脱离了关系, 但由于黄金的货币和金融属性, 因而黄金与美元仍有千丝万缕的联系, 一般来说, 美元与黄金呈反向关系, 即美元涨黄金落, 黄金涨美元落。

三影响黄金价格因素的实证分析

1. 数据收集与处理。

以美国通胀率 (CPI) 、美元指数 (USDX) 、道琼斯工业指数 (DJI) 、石油价格 (OILP) 作为解释变量, 分析它们对纽约商品交易所黄金期货价格 (GP) 的影响。选取1986—2011年的年度数据进行计量分析。

将黄金期货价格、美国通货膨胀率、美元指数、美国道琼斯工业指数、石油价格做对数变换后, 分别用LNGP、LNCPI、LNUSDX、LNDJI、LNOILP表示。

2. 多元线性回归模型。

多元回归模型如下:

(1) 平稳性检验。首先对时间序列的平稳性进行检验。原始变量时间序列都存在单位根, 但一阶差分后变为平稳序列, 所以它们都是一阶单整时间序列。

(2) 协整性检验。由于原始变量都是一阶平稳的变量, 可以按EG两步法做如下协整回归, 并检验这些变量之间是否存在协整关系。

用OLS估计LNGP与LNUSDX、LNDJI、LNOILP之间的多元回归方程, 计算非均衡误差。

如果上述变量确实存在协整关系, 则由方程计算的残差e具有平稳性, 它反映价格偏离长期均衡状态的程度。用e做如下回归, 并进行AEG检验:

由此可见, 上述变量之间存在协整关系。从长期看, 黄金价格与美元指数、道琼斯工业指数、原油价格存在长期均衡关系。

3. 误差修正模型 (ECM) 。

建立如下误差修正模型 (ECM) :

由方程可知, 在短期内黄金价格对美国通胀率、美元指数、道琼斯工业指数、原油价格比较敏感。美国CPI每上涨1%, 黄金价格上涨1.771%;美元指数上涨1%, 黄金价格下跌0.402%;道琼斯工业指数上涨1%, 黄金价格下跌0.125%;原油价格上涨1%, 黄金价格上涨0.206%。误差修正项系数 (-0.463) 为负, 符合反向修正机制, 表明LNGP与长期均衡值的偏差有46.3%被修正。

4. 实证结果。

(1) 在长期, 美元指数、道琼斯工业指数、原油价格3个因素对黄金价格均有影响;在短期, 通胀率、美元指数、道琼斯工业指数、原油价格4个因素对黄金价格有影响。

(2) 如图1所示, 在CPI的一个冲击下, 在当期对黄金价格有正向的冲击, 随后金价下跌。

(3) 黄金的价格与美元指数之间有较为明显的负相关关系。

(4) 黄金的价格与道琼斯工业指数的负相关关系也说明了黄金作为一种投资方式与股票、债券等其他金融资产的互补性。

(5) 长期以为, 黄金的价格与美元指数、道琼斯工业指数之间存在着显著的相关关系, 但石油价格与黄金价格水平之间的相关关系并不显著, 原因是大宗商品不仅仅只包括石油还包括大量农产品等。因此, 如果使用大宗商品指数来进行回归, 效果可能会比较显著。

四国际金价未来走向

1. 支持未来黄金价格保持强势走势。

未来五年, 中国的中产阶级将稳步崛起, 将有力推动黄金价格上探每盎司2000美元。考虑到目前尚未有迹象显示美国国会有意控制预算赤字, 美元跌势将持续, 全球黄金的供求状况预计将导致黄金价格继续维持强势。

此外, 由于黄金开采项目的成本不断上升, 而且政府的审批变得更加严格, 未来几年全球黄金供应将逐步减少。此外, 部分央行正开始重新买入黄金。

新兴市场央行的黄金需求以及印度黄金消费的复苏, 是当前看涨黄金的两大因素, 印度创纪录的黄金投资需求将持续增加, 因收入增加刺激投资者买入黄金。中印两国对黄金首饰和投资的需求, 将使黄金价格在未来5年内保持强劲升势。GFMS也预计, 未来黄金价格将走出1800美元/盎司的行情。

2. 密切关注QE4对金价的影响。

从2010年11月到2011年6月, 美联储推出三轮量化宽松政策, 购债规模高企, 达2.3万亿美元, 刺激金价上涨70%。2012年9月14日公布QE3之后, 美联储12月12日又宣布推出第四轮量化宽松政策QE4, 将超低利率期限延长至2015年中期, 以此来重振就业市场的活力、使美国经济早日复苏。当时QE4公布之后, 黄金并未能继续大涨, 而是走入了下跌行情。

本文认为QE4对金价产生如下影响:

第一, 2014年国际金价会大幅震荡, 维持整理的形态。

第二, 美联储量化宽松政策QE4有可能会提前退出。只要美国经济一复苏美元就要涨, 黄金就会跌, 因为黄金和美元之间存在的必然联系, 所以投资者要密切关注美联储QE4货币政策对金价的影响。

第三, 黄金缺口仍然明显存在, 中国、俄罗斯央行黄金储备持续增加, 欧洲债务危机和量化宽松政策, 都将对黄金价格形成支撑。虽然2013—2014年金价会波动很大, 但金价的短期波动不会改变人们对它的长期看好。

长期来看, 黄金价格支撑于1276美元, 只要黄金价格位于该价位上方, 中期将继续上涨, 未来黄金价格仍然会在震荡中盘旋上升。

参考文献

[1]美国CPM集团.世界黄金投资市场报告[M].北京:九州出版社, 2013

黄金价格影响因素的实证分析 篇9

关键词：黄金价格,经济变量,计量经济学,实证分析

一、文献综述

美国经济指标与黄金价格的内在关系:

第一, 石油价格因素。石油是重要的战略和经济资源, 是衡量世界经济发展的指标。石油价格过高往往会引发通货膨胀, 投资者就会买入黄金进行保值, 从而使得金价上涨。此外, 石油价格波动也会影响美国经济乃至世界经济, 从而引发美元的涨跌, 反过来对金价产生影响。

第二, 国际黄金市场主要以美元标价, 美元走势与黄金价格具有反向联动关系。在美元疲软时, 投资者为了避免美元下跌的风险, 就会买入黄金对冲, 从而导致金价上涨;反之, 美元走强则金价下跌。

第三, GDP作为一个总量指标, 反映了一定时期内宏观经济运行、分配和使用经济资源的总体水平, 据此可分析美国经济形势的变化情况。

第四, 黄金是通货膨胀指数, 黄金价格通常被股票和利率市场作为通胀程度的信号, 而三者实际上都是通货膨胀的结果。相关研究表明, 具有通胀寓意的CPI和PPI在短期内对金价的决定作用很弱, CPI上涨, 在黄金供应量不变的情况下, 黄金价格必然会上涨;而PPI则与黄金价格反向变动。

第五, CRB指数包括了核心商品的价格波动, 所以总体上可以反映世界主要商品价格的动态信息, 被广泛用于观察和分析商品市场的价格波动与宏观经济波动, 并能在一定程度上揭示宏观经济的未来走向, 所以在黄金价格模型中, 引入CRB指数是必要的。

二、模型建立

(一) 模型初步提出

其中, Y代表黄金价格, X1代表石油价格, X2代表美元指数, X3代表国内生产总值GDP, X4代表居民消费指数CPI, X5代表生产者物价指数PPI, X6代表商品期货综合指数CRP, ui代表随机扰动项。

资料来源:选取1987~2006年共20年的数据。其中黄金价格 (GOLD) 数据来源于世界黄金协会 (WGC) ;原油价格数据来源于U.S.Energy Information Administration;GDP、CPI、PPI数据来源于Fedral Reserve Bank of Minneapolis;USUK数据来源于FRED (Federal Reserve Economic Data) ;CRB数据来源于Commodity Research Bureau

(二) 模型的拟和检验用Eviews分析软件 (见表1)

1、多重共线性检验

一般认为, 如果每两个变量之间存在较高的相关系数, 如大于0.8, 则存在多重共线性, X5与X1、X3、X4相关系数都很高, 说明模型中存在严重的多重共线性。另外, 给定α=0.1, 在自由度为n-7=13下, 得临界值2.16037, X2、X3、X4的t统计量都小于临界值, 不拒绝原假设, 说明X2、X3、X4对Y的影响不显著。因此剔出X2、X3、X4。

2、相关性检验

可决系数R2=0.97055, 修正的可决系数为0.965028, 说明模型拟和程度较好 (见图1) 。

3、显著性检验

对于β1, t统计量为9.760928。给定α=0.05, 在自由度为n-4=16下, 得临界值2.1199, t大于临界值, 拒绝原假设, 表明X1对Y有显著影响。同理, 对其他两个变量进行显著性检验, X5、X6都对Y有显著影响。对于F=175.7664>F (4, 16) =3.00692, 表明解释变量联合对被解释变量有显著影响。

4、异方差检验

Obs*R-squared=5.538676

给定α=0.05, 自由度为4, 得临界值9.48773, 给定α=0.95, 自由度为4, 得临界值0.06673, n R2=5.538676, 0.06673<5.538676<9.48773, 所以接受原假设, 模型随机误差项不存在异方差。

5、序列相关检验

DW=2.042230, dl=0.894, du=1.828, 根据DW检验决策规则, du

6、因果关系检验

对α=0.05, F (4, 16) =3.00692

三、各因素对黄金价格影响分析

由以上回归数据及相关检验得出各个变量与黄金价格的变动关系:石油价格和CRB指数都与黄金价格呈正向变动关系, 而PPI对黄金价格的影响则是反方向的;其中, 石油价格对黄金价格的影响程度大于CRB的影响, 而CRB的影响又要大于PPI的影响。

石油价格是黄金最为重要的大势决定者。由于世界主要石油现货与期货市场的价格都以美元标价, 石油价格的涨落一方面反映了通货膨胀率的变化, 另一方面也反映出美元汇率的变化, 石油价格就与黄金价格间接地相互影响。比较原油价格与黄金价格走势, 涨跌存在正相关关系的时间较多。近几年来, 由于价格联动, 黄金期货也基本是“准石油品种”。

美国商品研究局综合指数CRB是黄金价格变动的重要标尺, 也是通货膨胀率衡量的主要工具, 对黄金价格有高度的正相关影响。CRB指数是20多个主要大宗原材料期货品种价格加权而成的, 它不仅是市场经济中重要的实际物价指数, 也是通货膨胀程度的主要参考, 而且因为它还代表了市场实际利率的预期, 可以看作是市场实际利率动向的风向标, 因此它还是西方国家重要的官方利率与宏观调控政策制定前的关键参考。CRB指数同样又可以作为指数期货交易, 可以直接买卖, 它长期以来都与黄金价格的大势高度一致, 几十年来都是共同走熊或走牛。

PPI作为生产物价指数, 其通胀意寓不言而喻。另外, 由于黄金矿产具有商品属性, 所以黄金的生产成本对黄金供给和黄金价格有着重要影响。但是黄金的生产成本对黄金价格及供给不能起到像其他商品那样直接的主导性的作用。其实, 黄金的生产成本最终一定会对价格发生作用的, 只不过黄金有它的特殊性———有一段滞后时间, 因而使得PPI并不像其他变量一样对金价有显著性影响。

参考文献

[1]、赵冰.息息相关——美国经济指标与黄金价格的内在联系[J].中国外汇, 2008 (2) .

[2]、东篱.深度分析黄金价格的影响因素[N].期货日报, 2008-04-09.

石油价格的影响因素分析 篇10

能源问题一直以来都是国家经济安全的重要方面,加强能源市场风险管理越来越成为决策部门的重要议题。[3]近年来,伴随着中国经济的快速发展,我国的石油的消耗量也在不断增加,当前,中国已经成为仅次于美国的第二大石油进口国和第二大石油消费国,2011年我国石油对外依存度已超过56.5%。而且随着国内对原油需求的日益增加,我国的石油依存度将不断提高。1998年以来,我国原油定价与国际接轨,国内石油价格越来越受到国际市场的影响,我国不能从根本上控制油价的波动。因此,石油价格的波动不断受到国家宏观经济决策部门、石油开采企业以及广大的石油需求者重视。

对石油价格形成与变动产生影响的因素主要包括石油供给与需求、石油战略储备与库存、替代能源的竞争、石油开采等各种成本等,对于石油这种特殊商品来说,除了受这些基本因素影响以外,还受社会政治事件、投机炒作、外汇因素以及人们的心理预期等因素制约。本文对影响石油价格的各个因素进行分析。

1 石油供给与需求

在市场经济条件下,商品的价格取决于该商品的需求和供给。当影响供给和需求的因素变化的时候,该市场的均衡将会改变,形成新的均衡点。短期来看,供求决定商品的价格;而长时期来看,则是商品价格通过对生产的调节决定供求,使供求实现均衡。

作为一种商品,石油的供给与需求是影响其价格波动的主要因素。石油的供求关系与石油价格波动存在很大的相关性。供给与需求是影响石油价格变动的各种因素中最基本的因素。然而,石油作为一种具有特殊战略意义的能源商品,其供求和价格波动有着自己特殊的规律。此外,国际石油市场一直以来都是一个不稳定的,受到各种供求以外因素的影响,尤其是当突发事件发生时,石油价格就会大大偏离供求关系的影响。

近年来,一些产油国将对石油供给的调整作为影响石油价格的主要手段:欧佩克出于本组织自身利益的考虑,也会在一些场合做出增加或减少石油产量的决定,来调节石油市场价格;当发生石油危机时,国际能源组织则会释放它的石油库存,来平抑石油价格的不断攀升;发达资本主义国家大部分都建立了本国的战略石油储备,战略石油储备的作用就是在油价猛涨的特殊时期,通过出售储备石油,可以达到降低国内油价、稳定石油市场的目的。

1.1 石油的短期和长期需求曲线

石油短期需求曲线。所谓短期,是指消费者只能对已经确定的生产规模下的价格变动做出消费抉择,由于时间较短,在价格上升时,消费者要么减少对商品的消费,要么取消对商品的消费。

短期石油需求曲线具有典型的低价格弹性、高收入弹性的特点,尤其是短期价格弹性接近于0。其原因主要表现在:首先,开发替代能源的周期很长;其次,最终消费者对石油价格变化的影响存在滞后性:最后,只是通过节约和降低生产生活标准等方式来减少石油需求对整个石油市场的影响很小的。因此,短期内,石油价格的变动不会迅速导致石油需求的显著变化。从另外一个方面来看,石油的需求弹性暗示石油价格对市场供求关系的变化极为敏感。从较长的时间来看,由于应用新的节能技术和替代能源,石油的需求量将开始随着价格的上升而下降,石油的最小需求量将由个别依赖性部门的需求决定。因此,从长期来看,只要石油供应趋向紧张,油价可能在短期内快速上涨到较高水平。但随着价格接近较高水平,需求量的变化会引起油价逐渐下降,直到基本上维持在一定水平上。

1.2 石油的短期和长期供给曲线

短期内,在石油生产受资源和技术约束的情况下,产油国难以快速增加石油供应量,因此,石油供给曲线会比较陡峭,此时,若石油需求量增加,则可能导致石油价格大幅上涨。然而产油国在长期内将有能力随着石油价格的上升而增加生产能力,以提高原油产量,特别是因为石油生产经济边界的上升会使高成本油产量将上升,此时,石油供给量的增加又会推动石油价格下降。

1.3 供给与需求相互作用下的石油价格

石油供给充分时,由于短期内无法实现能源替代和大幅度节能,因此,短期的需求的价格弹性较小,油价上升使需求的下降的幅度很小,而从供给方面看,此时供给弹性小,石油需求的细微变动都可能引起油价的大幅变动; 从长期看, 由于产油国具有较大的扩大产量的潜力,石油供给曲线较为平缓,油价通常在一定的范围之内波动。此时通过市场自身的调整动,石油价格可以达到均衡,需求的变化不会导致油价的大幅波动。

石油供给紧张的情况下,短期内的石油供给紧张将会对经济社会发展等各方面有非常大的损害。短期内原油供给曲线的价格弹性相当大,若缺乏石油库存,则微小的需求变化就可能引起油价的暴涨。这可能引发强制性地降低需求,以致出现经济危机;或不惜任何代价增加石油产量和开发新的替代能源;从长期看,在石油供给紧张的情况下,由于节能和替代能源的开发利用,油价不会有大幅度的上涨,石油价格将在供求力量的相互作用下合理上升。节能和替代能源的大量开发和利用在长期内将使得石油需求价格弹性增大;同时大量的边际油田的开发,也将会使石油的供给弹性增加,因此,在这种情况下,油价大幅度的波动一般不会出现。

2 石油战略储备和库存

如果世界各国石油库存充分,那么即使出现石油短期内产出不足,我们也不会担心石油的绝对供应,而假如石油库存不足却有可能导致石油恐慌,从而大幅推高石油价格。石油库存主要由国家战略储备和一般性商业库存构成,其中,国家战略储备主要是为了应对石油危机。石油库存在很大程度上能够反映出石油供需状况,库存降低,说明供给紧张。美国能源部信息署每周都会定期发布美国原油过去一周库存数据,这一指标逐渐成为国际石油市场冷暖的温度计,它是石油短期投资者的重要参考指标。而商业库存的主要目的则是保证在石油需求出现季节性波动的状态下企业能够维持高效运转,同时避免潜在的原油供给不足;

通常来说,石油库存能够快速调节市场上的供求状况。生产和消费调节供求的关系是比较迟缓的,一般需3个月到半年的时间。而石油从进库到出库的时间不会超过一个月。这主要是由于,从生产方面来看,通常需要经过增加劳力、整修设备、扩大后勤支持等环节才能增加石油生产量,由此可见,生产过程中物流对信息流变化的反应存在滞后,而且滞后的时间要比库存的反应长得多。市场上的供求差额可以通过库存调节供求的作用产生后缩小,这可以大大减轻供求差额对市场油价的压力,并且推动石油价格在新的供求关系中达到新的市场均衡水平,市场将实现新的动态平衡。因此,从根本上来看,库存有着维持油价稳定的作用。

所以可以通过调节石油储备来影响世界石油市场上供需差量关系的变化,抛出库存会增加供给量,而购进库存则使需求量增加。库存调节供求有助于减小石油市场上的石油供给与石油需求缺口,有助油价在新的供求关系中慢慢达到新的均衡水平。尽管利用库存储备在世界石油市场上进行油品吞吐,短期内会对油价造成一定波动,但长期来看却可以稳定物价。世界上主要的发达国家自第一次石油危机开始,大多建立起石油战略储备。各国战略石油库存数量的多少已经成为影响石油价格波动的关键性因素,库存不足可能引起油价大幅飙升,储备充足则油价波动不会过于剧烈,同时,补充战略石油储备的操作行为也是对石油价格进行调节的行为。2005年由于美国受“卡特里娜”飓风等自然灾害的影响,国际油价大幅上升,北海布伦特原油和美国西德克萨斯轻质原油期货价格每桶分别达到了68.89美元和70.85美元。在这样的背景下,国际能源机构26个成员国开始通过抛出石油战略储备来控制油价。结果,西德克萨斯原油期货价格开始不断下跌,一直持续到60美元/桶左右。在石油市场上,为了获取石油交易收益等,石油库存一般是高油价抛出,低油价买进。石油库存对油价的影响是非常复杂的,石油库存短期内对市场油价波动会起到推波助澜的作用。一般情况下,库存石油是在油价看跌时抛出,短期内又会促使油价快速下跌,在油价看涨时买进,在短期内,这又将推动石油价格快速上涨。当石油库存国家集体抛出或采购库存石油时,世界石油市场将会受到较大的冲击;从长期来看,它又对油价具有 “稳定器”的作用。当各个国家增加石油库存时,将会导致石油价格上涨,反之,当他们抛出石油库存时,会引起油价下跌。

3 替代能源的竞争

一种商品的价格与另一种的需求量同方向变动,那么这两种商品互为替代品,可以用需求交叉弹性来表示两者之间的替代程度,需求交叉弹性越大表明商品之间的替代程度就越高。在第一次“石油危机”后,世界石油消费量明显减少,减少的这部分石油消费量中有17%是由于其它能源代替了对石油的消费:而在第二次“石油危机”后,所减少的石油消费量的35%是因为使用其它能源而代替的石油的结果。第二次石油危机以后,世界能源消费总量中石油消费的比重已经由1973年的47.3%大幅下降到1985年的38.3%,此后下降减缓。各种能源在能源消费结构中所占的比例也发生了相当大的变化。例如,天然气的在消费结构中的比例从1965年的17.3%上升到2006年的24%,核能在能源消费结构中的比例从1965年的0.16%上升到2006年的6%;煤炭的比例从1965年的40.7%大幅下降到2006年的28%,石油在能源消费结构中所占的比例也从1965年的41.8%下降到2006年的36%。[1]由此可见,核能和天然气是石油的主要替代能源。可以预计随着各种替代能源的大量开发和利用,未来世界对于石油的消费量还将不断下降。

4 石油生产成本

产品的生产成本是所有商品价格形成的基础。石油作为一种商品,其生产成本增加会引起石油价格上涨,当油价上涨以后,由于市场供求关系改变,较高的油价又反过来抑制需求的上升,需求降低又反过来改变着供求关系,石油价格开始逐渐下降。由于石油勘探开发的前期固定成本远高于后期的运营成本,随着石油产量的增加,石油生产成本曲线呈稳定的减少趋势。石油生产成本曲线的特点对石油厂商的意义在于:生产者生产规模达到最佳之前,一般会尽可能使其产出最大化,即使遇到销售困难,也会选择采取低价促销方式,只要石油价格高于其边际成本。其原因在于:首先,这可以是石油生产厂商为了收回投资,加紧生产;其次,石油开采合同期限的约束。

5 政治社会事件

历史上,国际政治事件,尤其是与主要产油国有关的政治事件对石油价格波动会造成相当大的影响。如2003年美国入侵伊拉克导致了石油价格的暴涨。2003年美国入侵伊拉克,尽管战争的顺利导致了石油价格的短期内下跌,但是由于伊拉克重建工作进展的缓慢,国际市场石油价格上升趋势没有得到缓和。大量研究认为每次战争的结果都会使石油产能的减少,这也从另一个侧面解释政治事件的发生会对石油价格产生影响的原因。美国发动入侵伊拉克以前,许多经济界人士曾预测,如果萨达姆政权被推翻,且伊拉克的石油设施保持完好,世界石油价格将会如1991年海湾战争结束后那样迅速下降。然而,这一预言并没有成为现实。美国成功推翻萨达姆政权一年多之后,纽约市场石油价格却创下20多年来的最高纪录,美国国内的汽油价格也不断刷新着历史纪录。之后发生的委内瑞拉政治动乱、尼日利亚石油工人罢工等,使国际原油价格包含一定的政治溢价,而石油市场投机者的恐慌预期等因素也在不断推动了石油价格走高。

6 投机活动

当今世界,由于金融市场的快速发展,世界范围内出现大量的投机资本。由于投机资本的逐利特性,石油价格的大幅度波动正好符合它们的需求,这些投机资本与代表本国利益的跨国油商相结合,使石油价格维持在高位,这对于跨国石油生产厂商来说只是利益的体内循环,然而,这种情况对于产业发展落后的发展中国家经济则是巨大的损害。东南亚经济危机正是由投机资本的大量活动直接引发。2007年以来,用油增长国在供求总体平衡油价高烧不止的情况下财富流出效应越发明显。

当前除了追求暴利的对冲基金外,进入石油市场的还有大量的股票基金,鉴于能源价格上升以及世界经济不景气,制造业公司利润受到严重影响,大量股票基金开始转入石油期货市场,以对冲在其它市场的风险。值得一提的是,养老基金也不断通过投资原油证券化工具流入原油市场。大量的资金涌入原油期货市场和及其衍生品市场对油价上涨起到极大的推动作用。

7 汇率因素

现阶段,以美元标价和以美元结算已经成为国际原油市场交易的惯例,因此国际石油价格会受到汇率的变动尤其是美元汇率变动的直接影响。简单来说,美元升值,油价下跌;美元贬值,油价上升。

通常来说,作为结算货币的美元贬值会导致其国际购买力下降,当石油生产厂商用同样数额的美元价格出售石油时,则用美元换成其他货币时,他们的收入将减少,鉴于此,石油厂商通常会抬高以美元标价的油价以便保证他们的利益不会受到损害,因此美元贬值时国际石油价格便会上涨:另一方面,在美元走高时,以美元作为结算货币的国际油价则会下降。同时,油价的走高会使得作为全球最大的石油进口国和石油消费国美国的石油进口成本增加,这可能会引发美国的贸易赤字和打击美国消费者的信心,使美元持续走低。因此,美元的走低与油价的上升是互相推动,近年来,国际石油价格居高不下的一个重要原因正是美元对世界主要货币的持续贬值所引起。

从2002年底至今,美元对世界主要货币下跌了10%以上,特别是对欧元、英镑和日元下跌幅度最大,而同期的国际石油价格上升则超过了25%。预计在未来一段时期里,美元汇率将持续低迷,而国际石油价格也将在高位徘徊。由于石油市场的交易主要是以美元支付的,当美元贬值时,如果要使石油不出现贬值,石油的价格必定要上涨。只有在石油价格上涨的幅度与美元贬值的幅度完全相同的情况下,石油的价格对世界其它非盯住美元汇率的国家来说才能够维持在原有的水平。而2008年中开始的近一年时间里,石油价格急速下跌的重要原因之一,更是美元的持续升值。综上所述,在本轮石油价格的上涨过程中,美元贬值起到一种推波助澜的作用,可以预见的是,由于美国经济疲软,使美元还难以复原到以前的水平,因此美元的弱势会保持对石油价格维持高位起到推波助澜的作用。

8 对经济走势的预期

作为化学工业的主要原料以及交通运输、生产过程的主要燃料的石油,在替代能源没有出现并被大量开发和利用时,其消费量会随着经济的发展而增加。未来石油需求量的预期会因对未来世界经济增长的预期改变而改变,进而通过供需关系的重新平衡影响石油期货和现货的价格。通常情况下,预期世界经济增长会提速将使石油期货价格上升,预期世界经济低迷将会使石油期货价格下降。

参考文献

[1]HAMMOUDEH SHAWKAT,MADAN VIBHAS.Expecta-tions,Target Zones,and Oil PriceDynamics[J].Journal ofPolicy Modeling,1995(12):597-613.

[2]TANG LINGHUI,HAMMOUDEH SHAWKAT.An empiri-cal exploration of the world oil price under the target zonemodel[J].Energy Economics,2002(12):577-596.

[3]黄赜琳.国际石油价格波动对我国经济的影响及对策[J].经济纵横,2006(3):5-8.

浅析家具价格变化影响因素 篇11

摘要：随着经济的发展和人们文化水平的提高，人们越来越关注经济生活中的价格变化分析，本文通过对家具价格的变化趋势进行分析，揭示在家具价格变化背后隐含的经济学问题。

关键词：家具价格；供需；竞争

目前许多家具卖家都抓住各种机会大打促销活动，通过各式各样的促销手段来表明家具价格的下降，以赚得消费者的眼球。但据统计和在网上查找的资料显示，2013年以来家具价格实际一直在保持上涨趋势。其价格上涨原因主要有以下几点：

第一，随着区域经济的亢奋以及城市化步伐的加快，家具市场的空间得到不断拓展。另外，十二五规划期间，国家将把保障和改善民生作为整个规划的出发点和落脚点的决心，整个十二五也将“提高住房保障水平”作为重点，这将大大释放老百姓的购买力，住房的增多也会使消费者对家具的需求增加。并且，人们生活水平不断调高，追求更高的生活质量，使得消费者对家具的需求不断增加。在假定家具企业供给曲线不变得情况下，消费者对家具需求的增加引起消费价格的上涨。

第二，木材近年来被人们大量砍伐，使得木材供应短缺，价格上涨，另外国家实施天然保护工程，适合制作家具的木材供应量减少，供需矛盾越来越明显。天然木材、棉花、皮革和五金配件等原材料价格上涨，都是导致家具涨价的首要因素。其次，人工费的提高也是导致家具成本价格上升的重要原因。家具行业成本分析如下图所示：

家具厂商在短期边际成本为SMC1，长期平均成本为LAC1的情况下，均衡价格确定为P1，由于家具行业是成本递增行业，现在SMC1、LAC1均上涨，均衡价格上升为P2。由此可见，家具行业作为成本递增行业，其均衡价格处于上升趋势，而整个行业的供给量也会随之而不断增加，作为家具生产企业，应该不断扩大市场规模，增加家具产量，以适应市场的变化。

目前，整个家具市场价格上涨幅度达到5%—10%，但卖家想方设法通过提高初始价格或提高折扣的方法使消费者感觉不到家具价格的上涨，或者在同市场上本企业家具的价格是较低的。厂商的大力促销活动的开展有以下几点原因：

第一，从需求的价格弹性角度来看，对一般家庭来说，购买家具的消费支出在消费者预算总支出所占的比重较大，而且家具不是生活必需品，家具的需求价格弹性较大。需求富有弹性的商品需求价格弹性与总收益之间的关系如下：1、商品价格下降对销售者的总收益变动的影响：如果某种商品的需求是富有弹性的，那么该商品的价格下降时，需求量增加的比率大于价格下降的比率，销售者的总收益会增加。2、商品价格上升对销售者总收益变动的影响：如果某种商品的需求是富有弹性的，那么当该商品的价格上升时，需求量减少的比率大于价格上升的比率，销售者的总收益会减少。家具价格的下降会增加企业的收入，因此企業会通过促销降价的方式来拉拢顾客，增加收益。

第二，中国目前的家具行业处于垄断竞争阶段，市场上比较出名的品牌有：全友家私、掌上明珠、福王等，产品类似，可相互替代，但又各有差异，竞争非常激烈。降价是短期的促销手段，消费者从中得到实惠，开始或者继续忠实这一品牌，形成多次购买模式，有利于企业获得更多利益。企业正是要有效利用这一点，使降价促销发挥其作用。

但仅仅凭靠价格竞争会使企业利润丧失，因此家具企业会采取非价格竞争，通过改进产品品质，精心设计包装以及广告宣传等来赢得最大利润，而促销也能起到很好的广告作用，促进消费者的购买行动。从而激发消费者需求，增加销售，造就竞争强势，帮助企业良性发展。广告也能增加竞争的声势、激发企业竞争活力，推动企业发展。在市场竞争激烈，产品更新换代大大加快的情况下，企业通过大规模的广告宣传，这对于企业开拓市场是十分有利的。另外，广告则是提高商品知名度不可缺少的武器。以此家具企业会借助五一节假日大打促销活动，以在竞争中取得有利地位。

第三，从博弈论的角度来看，假定市场上就存在两个家具竞争厂商：全友家私和掌上明珠家具，竞争条件下其价格博弈情况如下：

从上表中可看出，无论全友家私制定哪个价格，掌上明珠都会选择2000RMB：如果全友选择2000RMB，掌上明珠会选择赚175000元的2000RMB；如果全友选择2500RMB，掌上明珠会选择赚250000元地2000RMB。同理，无论掌上明珠制定那个价格，全友家私会选择2000RMB，两个厂商都选择了2000RMB，两者在灰色框内实现纳什均衡。所以在竞争中，厂商都会选择较低的价格来获取更大的利润。

根据中国家具行业“十二五”发展规划，规划明确了家具行业在繁荣市场、增加出口、扩大就业方面发挥的重要作用，在促进城镇化建设、提升生活质量以及充分发挥消费对经济增长的拉动方面具有的很大作用，家具业同时又是具有国际竞争力的产业，已经成为促进地方经济发展的重要行业。在这种情况下，家具行业的发展前景非常乐观。而家具价格上涨，厂商依然大力促销的现象也是很正常的现象，家具企业应该遵循经济规律，认清整体市场环境，熟悉市场的变化趋势，结合自身的资源更大限度地迎接挑战，从而赢得竞争。 （作者单位：山东大学）

参考资料：

[1]《宏观经济学》 曼昆 中国人民出版社

[2]《微观经济学》 高鸿业 中国人民大学出版社

影响价格的因素 篇12

商品住宅价格的形成受到多种因素影响。基于人们主观感受进行评价的H edonic模型定价能够较为有效地避免常用估价方法的普遍问题, 为商品住宅定价提供一条很好的途径。因此, 本文结合了城市住宅市场的发展及影响其价格构成的因素, 筛选出了影响比较大的几个因素, 又借鉴了现有的H edonic特征价格模型, 尝试构建了城市住宅价格的H edonic模型。并以“中指指数数据库”提供的关于金科股份和嘉凯城两个企业的相关数据为基础, 对模型进行了拟合分析, 得出了可供实际使用的计量经济学模型。同时, 该模型的经济意义也与一般的经济理论保持一致, 使得模型具有普遍适用性, 对研究其他类型房地产的定价问题具有一定的指导意义。

二、城市住宅价格的特征价格模型

(一) 模型构建

H edonic模型定价的核心内容是要分析物业的各种属性, 通过必要的数据收集和处理, 回归得到其价格。模型的一般形式为:

P=f (x1, x2…xn) 其中, xi表示商品的属性。

根据微观经济学理论, 商品的价格与其属性之间存在边际效用递减规律, 所以假设函数的具体形式为:

再对其进行显性化处理就得到了H edonic模型的对数形式模型:

此外, 还有半对数形式:

上两式中μ为随机误差项。

经过试算, 我们选择了对数模型的形式。

(二) 变量选择及其赋值

结合从“中指指数数据库”获得的有关数据, 经过分析, 本文从中选择了以下几个影响住宅价格的变量, 按照理论和现实需要对个各个变量进行赋值: (1) 成交价格 (y) 根据实际每月成交均价计入; (2) 城市类别 (x1) 分别将一线城市赋值为3, 二线城市赋值为2, 三、四线城市赋值为1, 预期符号为正; (3) 预售期 (x2) 根据入住时间和楼盘开盘时间之间的月份间隔计入, 预期符号为负; (4) 项目总建筑面积 (x3) 的预期符号为负; (5) 物业类别 (x4) 分别将别墅赋值为3, 豪华住宅赋值为2, 普通住宅赋值为1, 预期符号为正; (6) 建筑类型 (x5) 分别将独栋赋值为3, 板楼赋值为2, 塔楼赋值为1, 预期符号为正; (7) 装修情况 (x7) 分别将精装修赋值为3, 全装修赋值为2, 毛坯赋值为1, 预期符号为正; (8) 容积率 (x8) 的预期符号为负; (9) 绿化率 (x9) 的预期符号为正; (10) 土地成本 (x10) 根据土地成交价除以土地总面积计入, 预期符号为正; (11) 成交套数 (x11) 根据每月成交套数计入, 预期符号为负。

(三) 回归过程说明

1. 初步拟合。

根据最初选择的因变量和11个解释变量, 通过计量经济学ST A T A软件利用全样本数据进行初步拟合, 根据拟合结果发现, 预售期的系数符号为正, 项目特色、装修情况和绿化率三个变量的系数为负值, 不满足模型的经济假设检验, 城市类别、装修情况和绿化率的T统计量和P值都不理想, 所以将其从模型中剔除。经过筛选, 最终剩下六个显著性最强且符合经济学解释的变量为项目总建筑面积、物业类别、建筑类型、容积率、土地成本和成交套数。

2. 根据剩下的六个解释变量再次进行拟合得到的结果如下1所示:

再次拟合后的R 2为0.6837, P值为0.0000, 方程和各解释变量的系数均显著, 同时, 系数符号也符合预期, 继而对其进行经济意义检验。

(四) 经济意义检验

把各变量的系数带入对数模型并变形, 得到如下方程式:

房价=8.876601·项目总建筑面积-0.1976895·物业类别0.1338656·建筑类型0.1306256·容积率-0.3513809·土地成本0.370711·成交套数-0.0349483

从中可以看出, 项目总建筑面积、物业类别、建筑类型、容积率、土地成本及每月成交套数即销量对住宅价格的影响最大。

方程前面的8.876601集中体现了市场环境的变化和系统误差对价格的影响。各变量指数上的系数反映了该变量对住宅价格的影子价格, 即该变量每增加一个单位, 消费者愿意为其支出的额外价格, 它在一定程度上反映了该项因素对价格的决定程度。

三、结论

本文运用特征价格模型, 结合从“中指指数数据库”获取的关于金科股份和嘉凯城两个房地产企业的相关数据, 构建了城市住宅特征价格模型, 利用计量经济学Stata软件进行了多元回归分析, 得出了对城市住宅价格影响较大的六个因素, 分别是项目总建筑面积、物业类别、建筑类型、容积率、土地成本及每月成交套数。

摘要：本文借鉴现有的Hedonic特征价格模型, 尝试构建了城市住宅价格的Hedonic模型。并以“中指指数数据库”提供的相关数据为基础, 对模型进行了拟合分析, 得出了可供实际使用的计量经济学模型, 对研究其他类型房地产的定价问题具有一定的指导意义。

关键词：Hedonic模型,城市住宅市场,住宅价格,影响因素

参考文献

[1]陈强:《高级计量经济学及Stata应用》[M].北京:高等教育出版社, 2010.

[2]温海珍、贾生华:住宅的特征与特征的价格-基于特征价格模型的分析[J].浙江大学学报 (工学报) , 2004, 38 (10) :1138-1149.

[3]马思新、李昂:基于Hedonic模型的北京住宅价格影响因素分析[J].土木工程学报, 2003 (9) :59-62.