外商投资工业企业

外商投资工业企业（共12篇）

外商投资工业企业 篇1

一、引言

对于人力资本的含义,美国经济学家舒尔茨[1]和贝克尔[2]认为,人力资本是体现在劳动者身上的一种资本类型,它以劳动者的数量和质量,即劳动者的知识程度、技术水平、工作能力以及健康状况来表示,是这些方面价值的总和,此外还包括时间、健康和寿命。随着知识经济时代的到来,人力资本在经济增长中的作用日渐突出。

企业人力资本是通过企业的投资行为形成的,企业人力资本投资是企业通过增加其人力资本存量而影响未来收益的各种经济活动。依据投资行为的具体目标,本研究将企业人力资本投资分为:形成人力资本的投资,主要是招聘;维持人力资本的投资,主要包括福利保障、医疗保健、工会活动等;提高人力资本的投资,主要包括教育培训、晋升提拔、激励考核等。

二、我国工业企业人力资本投资现状

依据上述企业人力资本投资相关概念,本文基于2013年经济普查资料,选择相应的数据指标(见表1),对我国工业企业人力资本投资现状进行考察。根据现有数据资料,选择从业人员、R&D人员数量和构成等指标反映企业形成人力资本的投入水平;选择企业本年应付职工薪酬①(简称“薪酬”)反映企业维持人力资本的福利保障、医疗保健等投入水平;选择教育费用反映企业提高人力资本的投入水平。

对表1中各指标的原始数据进行标准化处理,选取数据值最大行业的分值为10,数据值最小行业的分值为0,其他各行业对应的分值,其中Xmax和Xmin分别为数据最大值和最小值;采用均等赋权的方法,将各指标数据进行加权汇总,分别得到形成、维持和提高人力资本投入的得分;最终取三者的平均值得出2013年主要分组行业大类①企业人力资本投入总得分(见表2)。

(一)企业在形成人力资本投入方面有较大改善

1. 从业人员规模基本呈上升趋势。

2013年,我国规模以上工业企业从业人员9791万人,是2000年的1.8倍,年均增长率为4.5%。其中,R&D人员数量为338万人,较2000年增长3.8倍,13年年均增长率达到12.9%;R&D人员比重持续上升,由2000年的1.3%上升至2013年的3.4%。

2. 从业人员素质逐步提高。

2013年,我国规模以上工业企业R&D人员数量达到337万人,较2000年增加267万人。在研发机构的R&D人员中,具有博士硕士学历的人员规模不断增加,2013年达到30万人,比重为12.4%,较2004年增加26万人,年均增速高达25.1%。

(二)企业在维持人力资本投入方面的行业分布

由表2的得分数据可以计算出,高耗能行业和装备制造业在维持人力资本投入方面平均得分较高,分别为3.78和3.61,其中得分较高的行业包括电力、热力生产和供应业(7.34),以及计算机、通信和其他电子设备制造业(6.56);资源类行业平均得分为2.77,其行业间差距比较大,其中得分最高的煤炭开采和洗选业(6.23)与得分最低的非金属矿采选业(0.18)相差6分;主要轻纺行业企业的保障性投入处于较低水平,平均得分只有1.42分,其中得分最高的纺织服装服饰业也只有1.98分。

(三)企业在提高人力资本投入方面仍需加大力度

根据经济普查资料,2013年我国工业企业对员工的教育费用投入十分有限。西方企业对职工的教育费用投入,一般都是职工工资的1%～5%[3],而我国工业企业主要行业中,职工教育费用与职工工资的比重最高的仅有0.67%,最低的只有0.14%,普遍较低。

除经济普查资料之外,笔者还利用从上海证券交易所收集的上市工业企业年报中的“工会经费与职工教育经费”(以下简称“工会与教育费用”)数据进一步衡量企业对职工的教育培训情况①。根据499家上市工业企业的年报数据,同样发现,虽然企业对员工的教育培训投入在不断增加,但是实际人均教育费用水平都不高。2013年,499家上市工业企业教育经费总计92.7亿元,比2008年增加1倍多,年均增长17.3%。人均教育经费从2008年的1200元增加到2013年的2000元,平均每年每人仅增加160元。

三、工业企业人力资本投入与企业创新产出分析

企业的创新能力和创新活动被认为是经济增长的重要推动力之一,关于企业创新能力的影响因素也一直是国内外学者研究和关注的焦点,其中人力资本投资对企业创新的显著影响得到学术界的共识。研究表明,人力资本投资对企业创新有积极的影响,它将逐步取代物质资本在技术创新活动中的主导地位[4,5,6,7,8,9]。为了进行企业人力资本投入与企业创新产出分析,本文结合已有的研究成果和经济普查资料,选择企业发明专利申请量来测度企业创新产出,这也是国际上使用最为普遍的一种评价方法[10,11]。

根据前文介绍的关于企业人力资本投入得分的计算方法,同样可以计算得出2013年主要分组行业大类在创新产出方面的得分和排名(见表3)。

(一)人力资本投入对创新产出的影响具有行业特点

由表2、3可以看出,人力资本投入和创新产出呈现出一些行业分布特点。

1. 多数行业的人力资本投入与创新产出排名基本一致。

在考察的26个主要行业大类中,只有5个行业在人力资本投入和创新产出的排名差距超过8个位次,其他行业都是人力资本投入排名靠前的,创新产出排名也靠前,人力资本投入排名较靠后的,创新产出排名也相对靠后。其中,计算机、通信和其他电子设备制造业等装备制造类行业在人力资本投入和创新产出方面水平都较高,而黑色金属矿采选业等资源类行业在人力资本投入和创新产出方面水平都相对较低。

2. 垄断性行业的人力资本投入较大,但创新产出水平一般。

该类行业主要包括资源类行业中的煤炭开采和洗选业,以及石油和天然气开采业,二者的人力资本投入排名分别为第3和第4位,但是创新产出仅排在第22和第20位。这些行业都是国民经济的基础行业,其具有的行业垄断性可能是造成其创新产出水平低的原因之一。

3. 劳动密集型行业创新投入较少,但创新产出水平尚可。

该类行业主要是轻纺类行业,例如纺织业和化学纤维制造业,二者人力资本投入分别排在第20位和第25位,属于较低的水平,然而它们的创新产出水平却在中等的位置,排名分别为第15位和第17位。这说明,此类行业属于劳动密集型行业,对从业人员技术等级、受教育程度等要求不高,因此其创新产出受人力资本投资的影响较小。

(二)人力资本的投入产出效率分析

除了各行业在人力资本投入水平上存在差异之外,不同行业的人力资本投入产出效率也会因为行业特点有一定的差异。本文选择数据包络分析(DEA)方法的传统BBC模型,对上述主要行业的人力资本投入效率进行分析。

1. 传统BBC模型。

1984年,Banker等人[12]提出了投入导向的BBC模型以计算原始投入和产出的效率值,该模型设有n个决策单元DMU,每个决策单元有m种类型的输入和s种类型的输出,分别用输入变量Xj和输出变量Yj表示,Xij表示第j个决策单元的第i种类型的输入量;Yij表示第j个决策单元的第r种类型的输出量,对每一个决策单元,投入导向下的BBC模型表述如下:

其中,θ为决策单元的有效值;s+,s-为松弛变量;ε为非阿基米德无穷小量;λ,s,θ均为待估参数。

2. 投入与产出变量的选择。

本文拟采用表1中给出的人力资本投入相关指标作为投入变量,发明专利申请量作为产出指标。由于BBC模型要求投入与产出变量存在正相关关系,因此首先要对投入与产出指标进行相关性分析,结果见表4。基于模型的“正相关”原则,选择除人均薪酬(W2)和人均教育费用(E2)之外的变量作为投入变量。

3. 投入产出效率分析。

运用DEAP2.1软件,分别得到26个主要行业大类2013年人力资本投入的技术效率、纯技术效率和规模效率①,结果见表5。在不考虑环境变量和随机因素影响的情况下,26个主要行业大类的人力资本投入技术效率均值为0.700,纯技术效率均值为0.791,规模效率均值为0.865。由此可知,这些行业的人力资本投入效率水平还比较低,纯技术无效和规模无效都是制约效率不高的因素。

从具体行业来看,黑色金属矿采选业等9个行业大类处于有效生产前沿面,其他行业都在纯技术效率和规模效率方面存在不同程度的提升空间,其中煤炭开采和洗选业的技术效率最低,只有0.161,83.9%的投入为无效投入。

在技术效率得分低于0.5的行业中,石油和天然气开采业,汽车制造业,石油加工、炼焦和核燃料加工业,农副食品加工业等行业是由于纯技术效率低下制约了技术效率的提高;而酒、饮料和精制茶制造业则是由于规模无效导致了技术效率水平不高。

四、对策建议

(一)继续提高工业企业人力资本质量

我国工业企业人力资本规模非常大,但是人力资本的质量还有待进一步提高,结构有待进一步优化。一方面增加技术型和管理型人力资本存量,加大这两类人力资本比重;另一方面,注重提高普通型人力资本的质量,即生产人员的素质。通过提升人力资本的质量,提高企业在日益激烈的市场竞争中的优势和活力。

(二)着力增强工业企业人力资本投入对企业创新产出的积极作用

人力资本投资对企业创新的积极影响是学术界较为公认的观点。有学者认为:“人力资本对技术创新具有决定作用,中等及中等以上教育程度的人力资本决定了企业R&D活动的有效性。”[13]通过上述工业企业人力资本投资与企业创新能力的综合评价,笔者发现一些行业存在“投入大、产出少”的现象,虽然与行业自身特点有关,但投入产出效率低下也是主要问题;还有一些行业人力资本投入不足,导致创新产出方面的劣势。对于相关性高的行业如装备行业,增大投入力度,加快创新,有助于提升我国制造业整体技术水平和竞争优势;对于投入大、产出少的行业,打破垄断,有利于提高资源利用效率;对于投入与产出均较少的轻纺行业,应加大投入,着力打造自主品牌,提高质量,增加品种,满足多样化需求,扩大高端市场份额,巩固和提高竞争力。

(三)进一步丰富和完善工业企业人力资本投资方式

企业应该采取多种方式,启发和挖掘职工的智能和潜能,训练和提高职工的知识技能水平和思想素质水平,同时引导和保障职工的身体和心理健康,充分调动职工的积极性、主动性和创造性。此外,企业应该完善教育培训机制,对教育培训效益进行评估,从而提高教育培训的质量和成效。

摘要：本文从企业人力资本投资的内涵、形式等基本概念出发,利用全国第三次经济普查等资料,对我国工业企业人力资本投资的现状进行描述性分析。研究发现,我国工业企业在形成人力资本投入方面有极大改善,但是在保障人力资本投入方面具有一定行业差异,在提高人力资本投入方面还有待进一步加强。此外,对工业企业人力资本投资与工业企业创新产出能力关系进行了初步探讨,发现基于人力资本投资的创新投入对企业创新产出具有一定的积极作用,但是投入产出效率有待提高。

关键词：工业企业,人力资本投资,企业创新

外商投资工业企业 篇2

为进一步推进行政审批制度改革，加强投资软环境建设，激发创业创新活力，按照“能减则减、能放则放、简政放权、优化流程”的原则，根据平湖市产业结构调整机制创新试点工作要求，制定了以清单制、承诺制、备案制、监管制为主要内容，以负面清单管理为核心的一般工业企业投资项目零审批制度改革方案。

一、零审批改革管理模式

零审批改革是政府部门对一般工业企业投资项目实行“事前审批”变“事后监管”、“先批后建”变“先建后验”、“严进宽管”变“宽进严管”的一种新型审批管理模式。

零审批改革方式，是指民资、国资、外资投资的一般工业企业投?氏钅?，在取得土地后，按照政府设定的准入条件、建设标准和相关要求作出具有法律效力的书面承诺，企业可以自主依规设计评审，自主选择建设单位，上报备案并接受监管，待项目竣工以后再进行联合验收的简易审批方式，实行严格的“不达标不投产”项目备案审批管理制度。

零审批管理范围，适用于本市审批权限范围内所有负面清单以外的一般工业企业投资项目，具体包括列入“正向清单”和联审后视作“正向清单”管理的一般工业企业投资项目。

零审批办事工作流程，详见《平湖市一般工业企业投资项目零审批流程图》(附后)。

二、零审批管理配套制度

1.产业项目“正负清单”。按照国家产业目录和省政府投资目录，以及平湖市一般工业企业投资项目准入标准动态调整机制要求，研究制定我市一般工业企业投资项目产业准入的“正向清单”和“负面清单”。将我市重点支持鼓励发展产业项目，列入“正向清单”管理；对关系国家安全、生态安全及落后产能、过剩产能的项目，以及其他不符合我市产业发展要求的高能耗、高污染、人均产出低、亩均产出低、技术含量低的项目列入“负面清单”管理。通过向社会公示“正负清单”，引导企业加快转型升级步伐，促进平湖经济运行质量不断提升。

2.项目立项备案制度。为提高政府办事效率，简化一般工业企业投资项目立项手续，实行一般工业企业投资项目准入分类管理三种模式。一是列入“负面清单”内的项目，不得进入零审批程序；二是列入“正向清单”内的项目，按规定作出书面承诺，并签订零审批服务管理合同，直接由相关部门备案；三是未列入“正向清单”，但又不属于“负面清单”的项目，继续推行项目联审制度，评审通过后视作“正向清单”管理，由相关部门对项目实行备案。对需要上报国家、省级部门核准的项目，仍按相关规定程序上报。

3.项目契约管理制度。在企业申请项目立项时，零审批相关服务管理部门(包括环评、能评、安评、消防设计、施工图设计、防雷设计等行政主管部门)应当告知项目的准入基本条件和前置审批事项，设定行业承诺标准和项目个性化承诺标准；投资企业按照《零审批前置事项承诺标准》，作出承诺后，相关行政审批部门、镇(街道)应当与其签订《平湖市一般工业企业投资项目零审批服务管理合同》，实行契约管理。

4.项目准入公示制度。按照公开、公平、公正原则，企业在签定《平湖市一般工业企业投资项目零审批服务管理合同》后，由平湖市一般工业企业投资项目零审批改革工作领导小组办公室负责将涉及项目立项的前置审批条件和企业作出的具有法律效力的书面合同向社会公示7天。投资企业在公示结束取得备案通知后，应根据承诺条件和建设相关标准及时自主开展勘察、设计，编制能评、环评、安评等报告，申请办理环评、能评、安评的初审手续和消防设计、规划设计、防雷设计等审验手续。

5.建设许可联合审验制度。简化建设项目前置许可审批手续，对项目开工建设前所需的各项前置备案、施工前各项准备工作情况实行联合把关。由平湖市一般工业企业投资项目零审批改革工作领导小组办公室会同规划建设局组织相关部门、专家，将规划条件审查、防雷装置设计审核、消防设计审查以及环评、安评、能评等相关事项进行联合审验，联审合格即时核发施工许可证。

6.投产综合验收制度。实行“一窗受理、集中验收、限时办结”的项目投产综合验收制度，由市经信局或发改局(零审批受理窗口)按分级管理综合验收办法集中受理。对符合条件的建设项目，在规定的时限内，由市经信局组织相关成员单位进行现场验收。验收合格的建设项目，在规定的期限内出具书面批复意见，并发放相关权证。

7.项目注册登记制度。进一步激发市场主体活力，放宽市场准入条件，实行一般工业企业投资项目主体登记和经营资格许可审批相分离的筹建登记。列入“正向清单”及不属于“负面清单”且联审通过项目的投资主体将“先证后照”改为“先照后证”；放宽住所(经营场所)的限制，实行“一照多址”、“一址多照”，方便企业住所(经营场所)登记；实行注册资本认缴登记制。

8.过错责任追究制度。对于已经取得备案的项目，相关部门应严格按照承诺标准，加强监管验收，如发现不符合要求的，将予以严肃处理直至追究相应法律责任。未能通过验收的，分不同情况责令限期整改、全面整顿，坚决贯彻“不达标不投产”的审批管理原则。

一般工业企业投资项目验收合格通过后实行统一归档。

三、零审批监管措施

1.加强监管服务全过程。一般工业企业投资项目实施零审批，政府相关部门必须切实加强事前、事中、事后服务与监管，落实好监管责任。

事前，政府相关部门要认真审查企业是否按照政府设定的项目准入条件、土地出让合同要求等编制项目建设方案，企业是否按照项目建设方案作出环评、能评、安评、消防、人防、防雷装置等承诺的标准，依规选择勘察、设计、施工图评审、施工和监理等单位。

事中，政府相关部门要对企业在项目建设过程中是否按承诺的标准、通过审查的设计规范要求，以及针对项目的施工质量、安全、防雷装置、消防、能评、环保等内容进行动态监管，尤其是要加强对关键技术、关键设备进行重点监管。

事后，政府相关部门要建立批后分类监管制度。针对项目投资类别、投资规模等不同，采用不同的监管方式，建立包括一般项目每年的联合抽查制度、专业部门对特种设备的定期检查制度和危险隐患项目的集中排查制度。实行投资项目履约评估制度，由市一般工业企业投资项目管理领导小组办公室牵头组织相关审批部门对项目单位的履约情况进行评估；针对企业的不同评估结果，采取合格通过、限期整改和全面整改等处理措施。

2.加强企业诚信体系建设。建立商事登记信息、经营项目许可、商事主体信用三大信息库平台，完善各部门间的信息共享和运行机制，建立一般工业企业投资项目信息共享平台，让企业信息特别是信用信息在网上能直接查询，督促企业规范运行。

3.加强中介机构诚信管理。中介机构必须与政府部门彻底脱钩，各行业主管部门负责对本部门管理范围内的中介机构和行业协会进行日常监管和指导，最大限度地消除行业垄断和地方保护，建立健全中介服务充分竞争机制，激发中介市场的发展活力。按照《平湖市行政审批中介机构管理办法(试行)》，开放中介服务市场，推行中介机构信息公开制、服务承诺制，培育有序竞争的中介服务市场。建立中介机构信用评价机制，加强中介机构及其从业人员行为的监督和审查，促进中介服务提速增效，对列入信用评级“黑名单”的中介机构实行清退淘汰，健全行业自律性监督管理机制。

四、加强组织领导

为切实加强对我市一般工业企业投资项目零审批改革工作的指导和协调，成立以市政府分管领导任组长的平湖市一般工业企业投资项目零审批改革工作领导小组，领导小组成员由相关行政审批部门的主要领导组成，下设办公室，办公室设在市行政服务中心，行政服务中心主要领导兼任办公室主任。市纪检监察部门要加强监督，对认识不到位、推进改革不得力、改革进度严重滞后的部门及其主要领导进行通报批评，追究相关责任人的责任。市法制办要为零审批改革提供法律服务和法制保障。各相关部门(单位)要根据实施方案，制定相应的具体操作细则，实现有据可依，依规备案，违规处罚。

外商投资工业企业 篇3

上篇

为什么说工业升级是个历史性的投资机会？

目前中国的制造业现状究竟如何？一方面，我们可能在很多地方都了解到国内严峻的经济形势、制造业面临着巨大的挑战;但同时，我们也听到越来越多的人在谈论“工业4.0”“中国制造2025”“无人工厂”“机器换人”的概念。这两方面都是有关中国制造业现状的重要事实，而隐藏在这两个事实背后的统一逻辑，用一句话概括就是——中国制造业危中有机。

具体来讲，目前中国制造业的问题与机会可以概括成以下三点：我国制造业内外部均面临诸多挑战，行业革命的机会来临，中国公司有弯道超车的可能。

我国制造业内外部环境

先说内外部环境。一个大的判断是：在行业蓬勃发展、供不应求时，工厂往往会更关注产能的扩张和销售渠道的拓展;而在行情不佳、供大于求时，工厂往往会更关心企业内部效率的提升与成本控制。

目前中国的经济正处于行业普遍产能过剩、制造业萎缩的“寒冬”时期。在这个时期，不少效率低下、产能落后的企业会被淘汰出局，无法挺过这个冬天;而生存下来的公司，则会更多地把提高自身生产效率作为首要考虑的目标。在企业提高自身生产效率的过程中，劳动力、资源与客户需求，是考验企业自我调整能力、推动工业升级的最重要的三个方面。

劳动力：中国在2011年—2012年间首次出现了劳动力总量的下降，并以此为拐点持续下降。更令人担忧的是，由于国家政策的原因，这一趋势很可能是不可逆转且逐渐加剧的——也就是我们常说的人口红利的消失。与之相对应的是，蓝领工人的平均工资在不断上涨，而随着越来越多80后、90后的劳动者涌入劳动力市场，他们越来越不愿意从事重复、单调、高危的工作。这些都会在很大程度上考验企业对劳动力的管理能力，而自动化也就成了一个显而易见的选择。

资源：在劳动力逐年锐减的同时，企业还面临着资源与环境带来的更高要求。如何提升资源利用效率，达到更高的环境保护标准？这也要求企业对生产过程进行不断的改进和优化。

客户需求：另一个重大变化来源于客户对于产品需求的变化。以往一个型号的产品可以生产5?10年，但现在这样的情况越来越少见了。产品的需求走向多样化、细分化，工厂的生产也逐渐从大批量、标准化走向小批量、多品类。

如上所述，这三方面的变化，既是对现有生产过程的巨大挑战，同时也推动着企业自我升级与革新，逐步实现更高程度的自动化、更友好的生产过程以及更柔性的生产线。

行业进化过程

迄今为止，人类历史上公认的有三次工业革命，分别发生于18世纪末、19世纪末以及20世纪的后半段，它们分别使人类进入了机械时代、电气时代和信息时代。每一次工业革命的背后，都是人类通过科学技术的进步，实现了生产率的大幅度提升。而关于第四次工业革命，也就是我们常说的“工业4.0”，各个国家有着不同的论断。但究其核心，可以概括为工业的自动化和智能化。

简单来说，我们也可以认为这是移动互联网向工业领域的深度进化。回顾过去几年移动互联网的发展历程，我们可以发现一条贯穿始终的主线：互联网正由浅入深地渗透进产业的生产和交易的各个环节。从最早信息层面的连接（产业之外），到产品的购买和销售（第三产业）、O2O等服务的对接（第三产业），再到企业服务软件对企业效率的提升（第二产业）、B2B等交易形式对企业供应链的深度优化（第一、二产业），我们都可以看到这个渗透过程。如果我们顺着这个思路向前再进一步，可以发现移动互联网下一个渗透的目标很可能是：直接介入企业产品的生产、决策过程，提高企业的生产效率与决策能力。

推动这一进程的一个很重要的因素是网络化设备数的不断提升。根据IHS的预测，到2020年，全球网络设备接入数将达到800亿，其中工业设备占比会达到60%。工业设备的网络化使得生产过程可以被全面地监测和模拟。通过总的控制台，将能够实现生产的动态规划和调整，不停工即可实时改变生产参数和生产条件。同时，大数据分析和处理能力的提高，将能够更准确地分析市场动态、预测用户需求，为生产提供指导。

中国弯道超车的机会

中国在前三次工业革命中基本扮演的是旁观者的角色，在工业化进程上大大落后于西方国家。而现在的中国正处于高速发展的和平时期，面对悄然降临的第四次工业革命，这一次中国企业是否能够抓住机遇站上主战场，甚至弯道超车？我们的观点是：有机会，而且机会巨大。

从市场规模来看，中国虽然已经是全球最大的自动化升级市场，但其增长潜力依然非常大。（从机器人和工人的比例来看，中国大大低于主要发达国家，甚至仅为世界平均水平的一半。）同时，完善的产业链和基础设施、大量的技术人才储备也为中国企业的自动化升级提供了良好的发展土壤。

另外一个很重要的因素是，在特定的行业中，发达国家同样缺乏行业自动化经验。在20世纪中期到后期，美国等当时的制造业大国同样面临着劳动力供应紧缩、成本上升的问题。当时的解决方案是通过产业向中国等地转移来完成产业改造;而如今，当中国面临类似的问题，却并没有发生产业向第三世界国家的大规模转移。

这主要是因为，综合来看，中国的基础设施、支持体系和成熟的产业链条使得中国相比其他第三世界国家，仍然具有较大的竞争优势。同时，自动化改造成本的降低、投资回收周期的缩短，也使得中国公司更愿意进行“产业升级”而非“产业转移”。这就促生出了很多全新的行业机会。中国的创业公司如果能够凭借对国内的市场、客户更深刻的了解，提供更好的服务和执行力，就有很大机会在同一起跑线上超越欧美已然庞大的竞争对手。

同时，从资本市场的认可度来说，工业升级也是一个非常好的投资领域。事实上，“工业4.0”这个概念反映到资本市场上，是先从二级市场开始的。从2014年开始，二级市场对于机器人和工业4.0概念的股票一直比较认可，相关的概念公司股价也一路走高。

与此同时，一级市场的工业自动化项目的投资主体也多为上市公司，这意味着市场对于优秀的工业自动化投资标的的认可度非常高。这对于这个领域的创业者而言一定是个好消息，对于我们这样的早期投资机构而言，也意味着我们有足够大的空间去和优秀的创业者们携手前行。

下篇

明势资本对于工业4.0的投资逻辑

在工业升级领域，明势资本是布局最早和最全的早期投资机构之一。

过去一年中，我们在工业升级领域挖掘了一批优秀的创业公司，并对其中一些完成了投资。我们认为，制造业的很多行业在未来的一段时间内，可能会发生巨大的转型和变化。那些能够利用技术手段推动行业转型和升级进程的公司，则会在转型中获得巨大的成长机会。

投资标的的核心要素

在这个领域想要取得成功的公司，有两个核心要素是不可或缺的：一个是技术基础，一个是市场理念。

自动化并不是一个新鲜的行业。在每个独立的细分行业中，都存在着或大或小、或多或少的自动化设备厂商。拥有完整技术能力的公司，在这个方面就会拥有极大优势。

以工业机器人为例，国外的先进品牌已经提供了相当全面的动作接口，应对一般的应用场景，只需要调用特定的接口即可。而国内的很多自动化厂商，对于这些函数尚且无法完全认识、有效利用，更不用说面对复杂应用场景时能提出创新性的解决方案了。

在有技术基础的同时，我们还希望公司的创始人和管理团队对于市场有着超越常人的敏锐感知。在这样一个全新的领域当中有一个很有趣的现象：很多时候甚至连终端公司本身都未必能准确地了解自己的需求。这时就需要执行公司对该行业有深刻的理解，真正为客户解决实际问题，产生实际的价值。

投资标的的具体行业和切入点

我们可以看到，无论是德国、美国还是中国，在制定相关政策的过程中，都将工业升级确定为一个长期的、持续的发展目标，至少有着10?20年的培育和发展周期。对于早期投资而言，这个时间似乎过于遥远。但如果站在工厂和企业主的角度来看，我们就会发现这个过程本来就不是一蹴而就的，而是会有一个进化路径。

对于工厂的决策者而言，他们更关心的往往是短期的价值。因此，实施时间短、门槛低、见效快、回报周期短的项目和产品可以在短期内迅速地获得认可。比如说，针对单个产品、单个工作流程、单个行业切入的自动化项目，在试用后能够快速推向市场，并快速走向复制。而更长远的目标和更长期的价值实现，往往需要在企业尝到甜头之后，才能逐渐得到推进。因而在大的投资逻辑上，我们也愿意遵循这个行业的进化路径去有步骤地安排投资。

明势资本的投资逻辑与实践

对于具体的投资项目，明势资本的逻辑可以概括为：以工业机器人为核心，全产业链布局。

在我们的设想中，未来一个标准的“智慧工厂”，应该具有如上图所示的五个层级。这可以说是在工业4.0理论指导下的一个长远而综合的目标。在这个层级中，底部的层级更偏重于执行，而顶部的层级则更偏重于决策，中间层级则负责各项事务的衔接、通讯和管理。

从投资的角度来看，每个层级都蕴含着巨大的价值，都有可能在其中成长出很大体量的公司。从时效性的角度来讲，底部的层级因为直接接触到生产过程，直接改善生产流程与生产环境，因此可能更符合我们上文所讲的“时间短、见效快”的概念，从而最先得到广泛的应用与快速发展。

按照“以机器人为核心，全产业链布局”的投资逻辑，明势资本在产业链的各个阶段均有所布局。

本体设备指的是由自动化设备的生产方提供的满足特定要求的标准化设备。在行业的自动化过程中，应用最普遍、最广泛适用的本体设备就是工业机器人。在这个领域，我们投资了国内领先的机器人生产商李群自动化。李群自动化自主研发了性能优异的机器人，并成功取得了多个世界领先客户的认可。我们认为，一个成功的本体设备生产商，除了具有强大的技术研发能力，同时还需要有能力整合上游的供应链和下游的客户渠道。

而设备零部件和工业通信部件，关注的是更为基础的设备单元和功能。对于此类产品，最关键的点是要足够专注和极致。每一个小的细分领域都存在很大的市场空间，如果能在一个细分领域做到极致，就有机会站稳脚跟，成就一个成功的公司。但与此同时，这样的市场往往也会和各种大公司的产品交叉重叠，因此选择一个足够深入而有潜力的切入点，形成自己在一定范围内的竞争优势，也至关重要。我们投资的德速机械，就是在巨大的数控机床行业中专注做一个小的零部件，但这个零部件能够击败台湾和日本的产品，得到行业内的广泛认可。

集成服务商直接面向终端客户，提供自动化的全套服务。虽然工厂作为生产第一线理应对自己的生产流程最熟悉，但国内的工厂很少会有自动化的知识和经验，因此在面对如何进行自动化改造的选择时，往往会陷入无所适从的局面，或者产生重复投入。而集成商会协助工厂完成全套自动化体系的搭建，使得工厂管理人员能够很方便地完成自己的生产调度控制。

现代工业企业投资的财务风险分析 篇4

一、企业投资的财务风险分析

企业投资时面临着利率风险、购买力风险等系统财务风险。投资的财务风险:一是投资项目不能按期投产, 不能获利;或虽已投产, 但出现亏损, 导致企业盈利能力和偿债能力的降低。二是投资项目并无亏损, 但获利水平很低, 利润率低于银行存款利率。三是投资项目既没有亏损, 利润率也高于银行存款利润率, 但低于企业目前资金利润率水平。如果用投资项目的收益期望值和期望值标准差两个指标来计算比较投资风险的大小, 收益期望值越小, 标准差越大, 表明投资方案的投资报酬率的平均水平越低, 不确定性越大, 投资风险就越大;反之, 投资风险越小。

(一) 所处行业竞争性风险。

处于竞争不太激烈的行业 (如石油工业、航空航天工业、核工业、铁路航空运输以及电力工业等) 中的企业几乎全部属于特大型企业, 而中小企业几乎百分之百处于竞争性行业。极大的竞争是企业生存和发展的压力与动力, 也给企业投资的财务目标、财务收益带来极大的风险性。因此, 外部市场环境变化使企业的投资决策面临很大的风险。

(二) 资金有限, 控制能力差。

大多数企业由于资金有限, 不能同特大型企业一样通过投资组合分散投资风险, 往往专注于某一项投资, 不能有效地分散投资风险;同时, 由于受资金限制, 企业在投资项目建设、投产期间的自我调节能力较弱, 加剧了企业的投资风险, 在投资决策项目出现失误后往往濒临破产。

(三) 管理模式僵化, 管理人员素质不高。

对于中小企业来说, 典型的管理模式是所有权与经营权高度统一, 企业的投资者同时就是经营者, 拥有重大事项和日常经营决策权。由于相关机构不健全, 缺乏内部牵制, 管理者的素质对投资的成败有重大影响。调查显示, 大多数中小企业主仅有中学文化水平, 没有受过高等教育, 其接受正规管理培训的机会很少, 业主的财务、管理知识欠缺, 使企业投资的财务风险增大。

(四) 投资决策不科学。

许多中小企业管理体制不健全, 往往采取集权管理模式, 由管理者说了算, 缺乏内部控制;管理人员素质不高, 投资时缺乏科学的财务预测、决策、预算和分析, 盲目投资, 投资方向难以把握。企业在进行投资决策分析时较多采用回收期法、会计收益率等静态分析方法, 很少采用折现现金流量法, 甚至不采用任何正式的投资决策方法。

(五) 投资的政策风险。

影响企业的所有与政策因素有关的风险, 它将导致企业财务损失的不可抗力的风险。如国家政策的调整、领导人的更替、外交关系的变化、战争的爆发、自然灾害等。如:某国营企业投资某私营股份制企业上市, 投资前没有认真研究国家政策, 当企业股份上市后, 按照国家规定:国有企业投入私营企业的所有股份市值全部归国家社保局所有, 致使企业蒙受巨大的投资而无收益之苦。

(六) 投资的法律风险。

在知识经济时代, 随着经济全球一体化产生了许多新的约束企业行为的法律规范与制度条例。法律变更的不确定性, 就使得企业的投资经营决策、财务目标的不确定性变得更大, 从而风险也越来越大。

(七) 投资的利率风险。

投资时期的利率变化所引起的资产价格变动所带来的风险。

(八) 投资的筹资风险。

筹资活动是一个企业生产经营活动的起点, 企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模, 提高经济效益。如果企业决策正确、管理有效, 就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下, 由于市场行情瞬息万变, 企业竞争日益激烈, 容易导致决策失误, 管理措施失当, 从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性, 由此产生了筹资风险。对于借入资金, 放贷方一般均严格规定了借款人的还款方式、还款期限和还款金额, 如果借入资金不能产生效益, 企业不能按期还本付息, 就会使企业付出更多的经济和社会代价。例如, 向银行支付罚息、拍卖抵押资产, 导致企业经济效益大幅下滑等, 严重者则会面临破产倒闭。因此, 投资的借款筹资风险表现为企业能否及时足额地还本付息。对于向所有者筹集资金, 企业是否能够向所有者筹得资金取决于企业经营项目优劣、业绩好坏和企业前期投资的经营成果。也就是说, 企业在所有者筹资方面的筹资风险与企业自身的投资风险相对。

(九) 市场竞争风险。

市场竞争主要涉及两个方面:一是市场竞争引起产品售价变动;二是主要原料短缺引起材料进价上涨。产品的市场售价或销售总收入是一个越大越好的变量。该变量与上期对比, 大于或等于上期, 则为无警区域, 小于上期总收入的10%、20%、30%、40%则分别定义为轻警区域、中警区域、重警区域和巨警区域。主要原料进价或材料采购总平均进价, 是一个越小越好的变量。该变量与上期对比, 小于或等于上期, 则为无警区域, 大于上期平均进价的10%、20%、30%、40%, 则分别定义为轻警区域、中警区域、重警区域和巨警区域。市场竞争风险来自投资期过长、投资项目技术水平不高或者过时、产品质量降低、价格上涨、同行无序压价和经营管理人员变动等多方面的原因。

(十) 投入资金的回收风险。

资金是企业生命的源泉, 是企业经营之本, 只有充足的资金才能保证企业生产经营活动的正常进行。投入资金回收一般包括两个过程, 一是从成品资金转化为结算资金;二是从结算资金转化为货币资金。企业投入资金回收风险的存在, 与国家宏观经济政策, 尤其是财政金融政策紧密关联。企业投入资金回收风险的大小也取决于企业的经营决策和管理水平的高低。企业要顺利完成投入资金的回收, 首先要产品能顺利销售, 顺利完成资金向货币资金转化。为减少企业投入资金回收风险, 企业要注意评估对方企业的财务状况、资信状况, 以合理利用现金折扣手段, 促使客户及时付款, 同时加强对销售货款的催收。企业财务部门应定期进行账龄分析, 对各项应收账款建立相应的催收制度, 必要时可以依靠诉讼方式进行, 以控制投入资金回收风险。

二、企业投资的财务风险防范措施

(一)

建立多渠道融资体系, 保证企业充分获得资金支持。

(二) 完善企业治理结构、健全内部控制。

企业应在完善治理结构、明确各机构部门职责权限的基础上健全投资内部控制。由于投资活动存在巨大财务风险, 在投资前必须进行充分调查研究, 编制投资计划, 详细说明投资对象、投资理由、投资金额、期限以及投资组合方案和影响投资收益的因素等。在正式执行投资计划前必须进行严格的审批。一般情况下, 企业应根据投资的性质和金额建立授权审批制度。

(三) 建立健全投资的财务分析制度。

由于投资具有高收益、高风险的特性, 企业应设立有效的财务分析制度, 定期、不定期地对投资项目的执行情况进行分析, 掌握投资的运行状态, 及时采取相应对策, 规避投资风险, 选择最佳的投资对象与时机。

(四) 重视人才, 提高经营管理水平。

企业本身应充分认识到人才对企业发展的重要性, 摒弃家族式的管理模式, 积极吸纳和引进优秀人才, 提高企业的整体素质, 吸纳更多的经营管理人才。

(五) 采用科学的决策方法。

在资金充足、内部控制健全、管理人员素质提高的前提下, 企业应建立以动态分析法为主, 以静态分析方法为辅的财务分析体系。

总之, 任何投资都可能要经过较长的时期才能收回, 而在这期间往往又会产生投资的财务风险。作为企业的决策人或者经营者, 在作出投资决策之时就应将各种财务风险和不确定因素充分考虑在内, 全面评价、权衡投资方向, 从可能存在投资风险的各个方面进行反复的财务风险分析、研究、论证, 尽量使投资决策客观科学前瞻, 做到投资时间短见效快, 努力达到企业投资发展战略目标, 使企业健康持续发展且在市场中具有较强的竞争实力, 并获取最大经济效应。

参考文献

〔1〕鄂秀丽.从会计要素的变化谈企业财务风险的可控性〔M〕.财务与会计, 2008 (02) :38.

〔2〕姜荣.从风险投资流程分析公司财务风险〔M〕.现代会计, 2008 (2) :41-44.

〔3〕林钟高, 杨丹丹.基于企业竞争力的内部控制研究〔M〕.上海会计, 2008 (1) :7-10.

外商投资工业企业 篇5

公司主要生产镁合金汽车零部件，主要产品包括:方向盘骨架、气门室罩盖、发电机支架、空调支架、汽车及航空座椅骨架和各类壳体等。同时致力航空领域的镁合金产品及电子、电脑、通讯、摩托车、自行车等产品零部件的开发

鹤壁博昊机电有限公司是上海博昊在鹤壁投资兴建的一个分公司之一，位于黎阳东路东杨工业区，公司注册资金100万元，实际投资已经300万，生产销售电子连接器（接插件）、保险丝盒、线束、扎带类紧固件、汽车电器零件等。公司拥有先进数控电火花加工机床、数控线切割加工机床、数控精密磨床等模具加工设备数十台，具有30台全电脑控制精密卧式注塑机、立式注塑机、硫化机、高速冲床等生产设备。拥有先进的产品、模具开发能力，产品质量向AMP、德尔福等先进的公司看齐。

上海博昊机电有限公司位于中国的金融中心——上海，公司有一个年轻、专业、积极、团结的团队，目前有两个分公司、一个技术中心；致力于汽车电气的制造和创新，为中国汽车行业的发展做出贡献。

10个月完成工业投资240亿 篇6

10个月完成工业投资240亿

记者从经信局获悉，今年1～10月，柯桥区完成工业投资239.93亿元，同比增长18.7%，超过去年全年总额。“这一数字表明，柯桥区工业投资在稳步发展中趋好。”经信局相关负责人说。

在当前宏观经济形势日趋复杂的情况下，柯桥区工业企业何以对投资表现出较高的热情？经信局相关负责人表示，这与今年以来，柯桥区围绕工业转型升级，奏好政策、挖潜、管理“三部曲”，着力优化产业结构、促进有效投入、破解要素制约密不可分。

据了解，今年以来，柯桥区进一步完善经济激励政策，加大对高端纺机制造、新兴化纤材料及列入重大科技转化或火炬计划等国家级项目的技改贴息力度，政府财政今年已兑现了2588万元，用于生产性设备技改奖励。

据统计，前10个月，新兴（优势）产业项目和纺织升级型项目累计完成投资达166.49亿元，占全部工业投资近七成。

3000万中央资金支持柯桥纺织产业

日前，记者从柯桥区发改局获悉，今年以来，柯桥区和中合纤有限公司等企业的4个项目列入2013年中央预算内投资，并成功争取到了相应项目的中央资金近3000万元，为柯桥区近年来争取中央资金支持力度最大的一年。

据介绍，中央资金重在扶持特定产业转型升级，突出专项项目在专业领域中所发挥的作用。今年，柯桥区获此资金支持的项目包括和中合纤公司年产8000吨多层在线复合改性整理无纺布生产线、欣君成精密机械公司年产全电脑控制无缝计件圆机300台生产线、精宝机械公司年产200台套短程式节能低排定型机成套设备，以及污水处理提标改造工程。“这些项目都是柯桥区产业提升过程中脱颖而出的，甚至在全国范围内也很突出。”区发改局有关负责人说。

市场

“花样版权管理示范街”日趋成熟

日前，记者在东升路市场4楼看到，“中国轻纺城花样版权管理示范街”的牌匾悬挂在显眼位置，柯桥区工商局轻纺城分局的工作人员正在对一些花样版权重点经营户进行走访，听取经营户的意见和建议，了解他们在经营活动中的需求。

在东升路市场4楼，这里的经营户全部从事家纺面料经营，共有30多家，每天都和花样打交道。很多“大户”有自己的花样设计团队，每年研发花型近千只的不在少数。在没有被命名为示范街以前，经营户的花样版权保护意识较为薄弱，经营户之间容易产生花样侵权之类的纠纷。自从去年花样版权管理示范街的工作在这里启动以来，花样版权意识越来越深入人心，如今这条街上80%的经营户都有花样版权登记。

每年2000万助力电商起飞

如何抢搭电商这趟快车，为柯桥区产业营造新的增长点？日前，柯桥区结合发展实际，首次正式出台了《关于加快电子商务发展的若干意见（试行）》，提出每年从经济转型升级资金中拨出2000万元专项资金，用于支持柯桥区电子商务发展。

据了解，此次出台的政策意见，将重点对加快电子商务产业集聚发展、鼓励培育壮大电子商务企业和积极营造电子商务发展氛围等三方面加以扶持。其中，《意见》鼓励利用闲置工业厂房、仓储用房等存量房产、土地资源，兴办电子商务产业园区（楼宇、集聚区）。对审定为重点电子商务园区（楼宇、集聚区）的，根据相关条件给予50万元到500万元不等的财政扶持和补贴。鼓励国内外知名或专业性电子商务企业，在柯桥区设立企业总部或投资对电子商务产业发展有重大影响的项目。

商业

企业联手打造工厂店联盟

日前，由柯桥区服装协会6家会员企业联手打造的工厂店联盟在浙江诸氏方圆服饰有限公司开业，成为柯桥区服装协会会员合作的首家工厂店，开创绍兴服装打包促销的创新模式。

工厂店将其品牌服饰以出厂价销售，让利消费者。“虽然是品牌服饰，但价格普遍较低，这是最吸引顾客的。”工厂店参与者“泡泡噜”童装董事长周志宏告诉记者，这种创新销售模式是帮助企业消化库存的有效途径。

记者询价发现，在工厂店内的商品价格在数十元到上千元不等。“这里的服装价格比商场便宜很多，几乎是商场价的三分之一左右。”周志宏解释道，在这里销售的服装没有进场费、房租费、代理费等成本，就连场租也是免费的，只收取了一定的管理费。

“工厂店售价普遍约为商场价格的30%～35%。”据业内人士分析，对企业来说，工厂店可以消化一部分由于外销低迷造成的原材料库存，减少了企业浪费，节约成本，而对于没有内销经验的企业来说，进驻工厂店也无须承担入场费、人力等各种成本。另外一方面，消费者愿意赶到地处相对偏远的工厂店来买服饰，就是看中价格优惠。

正是价格上的诱惑，这家工厂店开业当天就吸引了2000多位消费者光顾，营业额接近10万元。

柯桥首个电子商务园建成

柯桥首个电子商务园——金徕旺电子商务园日前建成，并向柯桥及周边的电商企业开放。业内人士表示，柯桥电子商务产业将迎来发展的新契机。

相比创意产业，柯桥的电子商务产业发展相对较晚。北京、上海、深圳以及浙江省内的杭州、金华、海宁等地，电子商务已集聚发展，开始成为一项独特的产业。之前，柯桥电子商务虽然并未形成集聚，但借助庞大的纺织产业集群之优势，柯桥及周边地区涉足电子商务的企业越来越多，分布于窗帘窗纱、家纺、服装、墙纸、黄酒等多个领域。其中，仅在淘宝上经营窗帘窗纱的企业就有400多家，许多企业跻身淘宝、天猫、京东等电商平台年度排行榜前50强。

外商投资工业企业 篇7

1.研究背景

近年来, 有关外资企业 (以下简称外企) 相继撤离中国的报道不绝于耳。对此, 有的学者认为, 外企撤离是产业结构性调整和中国本土化产业转移的结果, 因此, 是正常现象。也有的学者认为, 劳动力成本上升、市场优势丧失, 是外企撤离的主要原因。

然而, 这些观点与我们所看到的事实不完全相符。据联合国贸发组织统计, 2014年, 中国引进外资的数量全球排名第一。另外, 据商务部2015年1月的数据显示, 引进外资金额同比仍有较大幅度增长。合同外资金额332.1亿美元, 同比增长126.2%;实际使用外资金额139.2亿美元, 同比增长29.4%。这表明外企不仅有撤离也有进入, 总体上是有进有出 (以下称之为投资结构的变化) 。需要明确的是, 哪些外企想进、哪些外企想出、其影响因素有哪些。为此, 我们对外企较为集中的苏州工业园区进行了调查和研究。

2.相关研究文献综述

张锐等指出, 资本的逐利性, 是造成部分外资撤离的主因。成本变动必然会引起产业结构调整, 并使得中国引资质量不断提升, 加速优化国外资本。高峰认为, 目前的外资撤离实属正常现象, 产业转型升级推动了外资引进, 我国仍是国际投资的首选地。柳红波通过对外商在华投资内外部原因的分析, 认为外资企业是不会大规模撤离的, 而目前的撤资潮是受到劳动力成本、税收政策等因素的影响而产生的。张立莉利用跨国公司撤资理论, 对外企撤离的动因及影响进行分析, 结果显示, 技术革新加快、对外政策的变化、市场竞争加剧等都为动因, 并对就业、产业结构等均产生了一定影响。邵敏等研究表明, 外资的不断进入, 对国内劳动力成本 (工资) 有重大影响, 加剧了引资程度低行业中的工资扭曲度, 也使得引资充分的行业其工资偏离现象得到一定缓解。朱月娟等分析了在江苏投资的外商资金数量变化、进入行业和区域状况, 认为外资进入仍集中在苏南地区, 以第二产业为主, 部分劳动力密集型制造业正向内地省份转移。外商投资倾向于服务业与高科技行业, 但在引资过程中存在重数量轻质量、重引进轻利用、产业同构现象严重等问题。

综上所述, 大部分学者认为外资不会大范围撤离, 部分外企的撤离也只是短期行为, 其目的是寻求低成本优势、提高投资收益。然而, 从企业战略角度, 研究环境变化对外企投资结构产生的影响之研究成果尚不多见。

苏州工业园区外企的现状与投资环境

1.苏州工业园区外企现状

据苏州工业园区网站的统计资料显示, 至2014年, 外企投资项目为5276个, 注册资本为399.7429亿美元。从投资行业看, 制造业占比较高, 其项目占比超过六成, 而注册资金占比近八成。其次为批发和零售业, 在项目个数上超过一成, 但在注册资金上占比较小 (见表1) 。

(数据来源:苏州工业园区网站)

园区外企的来源主要以亚洲国家 (地区) 为主。其中, 港台企业占比最高:香港企业为26.1%、台湾企业为21.2%。其次, 为新加坡、日本的企业, 所占比例分别为10%、8.2%。欧美企业占比较低, 其中, 以英国、德国投资较多, 分别占2.4%、2.0% (见图1) 。

(数据来源:苏州工业园区网站)

2.苏州工业园区的投资环境

苏州工业园区位于苏州市区东部, 行政区划面积278平方公里, 是我国和新加坡两国政府的合作项目, 于1994年2月经国务院批准设立, 同年5月启动。园区以制造业起步, 经过21年的发展, 目前形成了以电子信息制造和机械装备 (70%—80%) 为主导的制造业生产体系。2014年, 实现地区生产总值2001.00亿元, 同比增长8.3%, 实际利用外资19.6亿美元。

(1) 为了加快区域经济转型升级, 将园区打造为苏州的企业总部基地, 根据2010年5月1日起施行的《苏州市政府关于加快总部经济发展的若干意见》, 园区在发展重点上作了调整:主攻民营企业总部, 培育及引进自主品牌企业区域性总部;鼓励跨国公司、央企、国内大中型企业等, 在苏州工业园区设立功能性机构;鼓励非银行类金融机构等在苏州工业园区设立全国运营中心。

(2) 为了较好地发展总部经济, 苏州市政府出台了一系列相关保障政策, 如《苏州工业园区关于鼓励发展总部经济的若干意见》、《关于进一步加快发展现代服务业若干政策意见的通知》、《苏州市现代服务业鼓励投资指导目录》等, 对符合条件的总部机构给予开办补贴、经营奖励、用房补贴、高管激励、培训补贴、薪酬补贴、优租房便利等鼓励政策。

(3) 园区确定以电子信息制造和机械装备为主导产业, 同时, 加快以金融、总部、外包、文化创意等为主体的现代服务业发展, 并以纳米技术为引领, 重点发展生物医药、“云计算”等新兴产业。具体方针包括三点:一是, 以两大主导产业为依托, 向高端化、规模化发展。园区的转型升级是以电子信息、机械装备为主的产业, 提升其优势及竞争能力。鼓励跨国企业本土化发展, 鼓励企业在园区设立研究机构和销售机构, 向“微笑曲线”的两端延伸。二是, 以纳米技术为引领, 加速扶持新兴产业。在国家战略的指导下, 结合园区自身产业基础, 重点发展光电新能源、生物医药、融合通信、软件动漫游戏, 生态环保等新兴产业。三是, 以金融产业为突破口, 打造现代服务业示范基地。为推动金融产业的发展, 加快区域经济转型升级, 鼓励金融类机构在园区落户。2014年12月, 园区的金融类机构增加了666家, 同比增长25%。至2015年6月末, 已增加到689家, 初步形成了银行、保险、证券等多种金融业并存的状态。

苏州工业园区外企投资结构的变化

1.服务业外企增长明显

按照国家统计局2013年1月14日颁布的《三次产业的划分规定》, 服务业即第三产业, 主要包括:批发和零售业, 交通运输、仓储和邮政业, 住宿和餐饮业, 信息传输、软件和信息技术服务业, 金融业, 房地产业等。苏州工业园区以制造业起步, 至今外企制造业仍然占有较大比例, 但近年来, 外企对服务业的投资不断增加。2011年以后, 外企对服务业投资的项目比例超过一半, 至2015年已远超过对制造业的投资。这说明, 近年进入园区的外企以服务业为主, 也证明我国服务业的大市场对外企的吸引力不断增大 (见表2) 。

(数据来源:苏州工业园区网站)

与外企对服务业投资不断增长相对应的是, 外企对制造业的投资有所减少。2014年与2010年相比, 园区制造业外企投资比重明显回落, 在投资项目和注册资金上分别下降了7.6%、1.5% (见表3) 。

(数据来源:苏州工业园区网站)

2.园区外企的撤离

苏州工业园区是全市外企的聚集地, 在园区内, 外企虽有撤离, 但只是极少数企业, 且撤离或关停的原因, 大多是由于成本的压力, 或企业经营上出现问题所致。例如, 德企阿迪达斯的撤离和台企苏州联建的关停, 就是两个典型的例子。

(1) 阿迪达斯的撤离。阿迪达斯是运动服装行业的龙头企业, 然而它于2012年7月关闭了在园区的全资子公司。业内人士分析称, 劳动力成本上升是造成阿迪达斯撤离的主要原因。阿迪达斯是典型的劳动密集型企业, 对劳动力成本的上升较为敏感。而苏州近年工资水平不断上升, 迫使阿迪达斯向劳动力成本较低的东盟国家转移。例如, 阿迪达斯支付给柬埔寨工人的工资为每周10英镑 (约合人民币95元) , 而在苏州的公司支付给工人的工资为“不低于3000元”。这意味着苏州工厂的劳动力成本超过柬埔寨工厂的7.5倍。

(2) 苏州联建的关停。苏州联建是台湾胜华科技股份有限公司旗下的子公司, 于2000年4月投产, 原材料由母公司统一采购, 主要从事液晶显示屏的开发、制造和销售。2014年10月, 母公司胜华科技由于业绩恶化, 加上大股东突然撤资导致资金链断裂而宣布破产。受母公司的拖累, 苏州联建科技有限公司因资金匮乏和原材料短缺, 于同年12月宣布破产。

从以上两个例子可看出, 这两家外企撤离或关停的主要原因, 前者是企业为了解决劳动力成本上升的问题, 采用迁移的方式将工厂转移到劳动力成本较低的地区, 这是企业为提高市场竞争能力而做出的战略选择。而后者则是由于母公司的经营不善, 而使子公司受到牵连, 最终导致企业的关停。

外企投资结构变化的原因分析

外企发生结构性变化的原因是经营环境发生了变化。一方面, 劳动力成本上升、人民币升值、两税合并、本土企业竞争能力提高等因素, 使外企制造业市场竞争力降低;另一方面, 国内消费市场的扩大, 收入水平的提高, 为服务业、零售业等第三产业的外企提供了巨大的市场机会。

1.成本上升

成本上升包括劳动力成本、原材料成本等方面的上升。其中, 劳动力成本最具代表性的因素就是工资成本, 工资成本影响着企业经营总成本的高低。

(资料来源:国家统计局)

从图2中可看出, 港澳台及外商投资企业用人成本逐年上升, 致使企业总成本上升。我国的低成本优势已不再具备, 产品在国际市场上缺乏市场竞争力。而全国性的原材料价格也在上升, 从国家统计局网站了解到, 生产者物价指数 (PPI) , 亦称工业生产者出厂价格指数 (上年=100) , 是一个用来衡量制造商出厂价平均变化的指数。2014年的97, 相对于2013年的96.9指数明显上升, 说明产生了通货膨胀, 物价上涨, 带来原材料价格上升。

总的来说, 工业增速超过生产率的增速, 再加上高运输成本, 我国已不具有成本优势, 而一些低端制造业, 随着东南亚国家引资政策的不断优化, 我国的成本优势已不再明显。

2.人民币升值

人民币升值是相对于其他货币而言的, 它意味着人民币购买力增强, 但同时也意味着外资投资成本的加大。从表4中国人民银行提供的数据看, 至2015年6月, 1美元折合人民币全年平均值已达6.14元。从2005年我国启动汇率改制人民币/美元=8.27, 升值到现在的人民币/美元=6.14, 升值幅度高达25.76%。

(资料来源:http://www.pbc.gov.cn)

随着人民币升值, 一些外资企业只能靠以产品涨价来维持利润, 从而市场议价能力受到抑制, 而出口又以美元计价, 提高了外资进入中国的投资成本。

3.两税合并政策

2008年1月1日, 《中华人民共和国企业所得税法》颁布, 将内外资企业所得税统一为25%。在改革前, 外资企业的实际税率为13%左右, 内资企业为25%左右, 几乎是外资的2倍, 因而内资企业市场竞争不占优势。而统一之后, 内外资企业站在同一起跑线上, 加大了市场竞争。

4.国内企业竞争力上升

根据美国《财富》杂志2015年发布的世界企业500强名单, 中国企业已有106家, 比上年度增加了6家, 上榜企业数量稳居世界第二, 占世界500强总数的21.2%。而美国上榜企业为128家, 占世界500强的25.6%, 中国与美国的世界500强上榜公司数量差距继续缩小。从这些数据对比中可以看出, 中国企业在日益激烈的竞争中保持着强有力的发展状态。

5.中国巨大的市场机会

新形势下, 全球经济一体化速度不断加快, 对外开放程度不断提高, 简化进出口政策, 促进了国内外产品的流通。人民币升值对于外国产品来说, 其商品在中国市场的标价降低, 提高了国外产品的竞争力, 由此我国形成了巨大的消费市场。Friedman曾介绍, 在市场规模巨大的地方投资, 有利于接近终端消费者和获得生产要素, 及时对市场变化作出反应, 对市场有效控制, 获得规模经济效益。因此, 我国消费市场的巨大变化, 使得以服务业、零售业等第三产业得以发展。

调查结论与后续研究

1.调查结论

从目前苏州工业园区的整体发展情况看, 经过21年的招商引资, 其经济发展已达到全国同类园区的前列, 极大地促进了苏州整体经济的发展。在吸引外商直接投资的同时, 还引进国外先进技术和生产设备, 促进了我国制造业硬实力的持续提升。从整个调查研究看, 外商撤资只是个别现象, 更主要的是苏州工业园区对外资产业结构的调整和优化行业内的生态环境建设。

(1) 企业自身战略的调整。在全球经济高速发展的背景下, 跨国公司出于对全球资源的整合, 而改变自身的投资战略。根据企业生命周期理论, 企业在发展到一定时期内会出现竞争力下降从而退出本行业。对此必须调整战略, 提高竞争力。

(2) 国内外经营环境影响外企投资战略。一是成本上升, 使得国内生产的商品市场议价能力减弱, 外商投资成本增加;二是母国的再工业化政策, 使得来源于母国的企业及其流向也必受母国战略影响;三是国内企业竞争力上升, 也会对外国同行业企业产生“挤出效应”;四是苏州工业园区的工业用地已达饱和状态, 无法为大型制造业企业提供所需的土地。

(3) 为了产业结构调整和优化升级, 符合市场政策发展, 园区在未来发展阶段的主要引资政策, 是以现代服务业、电子信息、装备制造和纳米技术、生物医药、“云计算”等新兴产业为主, 形成“1+2+3”的产业格局。

2.后续研究

随着国内外经营环境的不断变化, 外商会根据环境变化和自身所处行业及产业链上的位置, 对中国未来的投资战略作出进一步调整。由此, 需要对外商未来投资战略作出进一步的调查和分析。下一阶段, 将通过对园区内几家具有代表性的外资企业进行访问调查, 了解今后的投资战略和发展方针, 并结合目前外企所处的市场环境, 为我国外资政策的制定提供参考。

参考文献

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外商投资工业企业 篇8

关键词：私营工业企业,投资效率,过度投资,影响因素

浙江省改革开放30多年的发展历史是一部靠实业富民、靠实业强省、靠实业走在全国前列的历史，但近年来浙江省私营实体经济发展面临种种严峻挑战：一是随着人民币不断升值，各类要素价格快速上涨，“用工荒”使私营工业企业雪上加霜，实体产业面临新一轮通货膨胀的压力。同时，经营成本上涨无法通过提高产品价格进行转嫁，产业利润受到空前挤压乃至无利可图；二是近年来房地产业以及其他投资领域非理性暴涨使实业主丧失信心，从而脱离实体经济、过度炒作资产，出现了“离制造业”倾向；三是私营工业企业过度投资固定资产导致投资效率低下，要素资产得不到合理配置，回归实体经济步履维艰。因此，对私营工业企业投资扭曲行为进行分析，测度其投资效率并实证检验投资影响因素，寻找私营工业企业回归实体经济的路径，是振兴浙江省实体经济的必然要求。

一、理论分析与研究假设

（一）投资行为扭曲测度的理论分析

非效率投资理论认为，企业的新增投资支出包括与企业的成长机会、融资约束、上一年投资支出相关的预期投资支出和非正常投资支出，估计出的残差越大，公司过度投资程度越大。投资决策模型将现金流引入投资方程来研究企业过度投资行为。基于投资机会、现金流及其交互项的计量模型通过估计得到的交互系数的符号来判断样本公司整体为过度投资还是投资不足。

（二）金融投资对实业投资的“挤出效应”

金融投资对实业投资的“挤出效应”理论基础首推由宾斯维杰提出的“金融窖藏”理论。该理论是指滞留在金融部门内部的资金在实体经济中找不到投资机会，从而形成“金融窖藏”。当金融资产提供的收益率比实物资本投资的收益率高时，“金融窖藏”会流向容易滋生泡沫的金融资产获取超额收益。于是“金融窖藏”的增长自然而然地抑制了向实物资本的投资，从而造成实体经济的萎缩和金融部门的扩张。托宾指出，资金既可以投资金融资产，也可以投资实物资产，当金融资产能提供比实物资产投资更高的收益率时，出于经济人的本性，投资于生产性设备方面的实物投资的资金将会减少，而投资于金融资产的资金将增多，由此造成实体经济部门的负乘数效应。陈雨露（2012）研究结果表明：在初始总资产存量（Q）和新增投资量（ΔI）一定的情况下，最优实业投资量I*取决于金融投资收益率和实业投资收益率之间的相对大小（即r2/r1）。最优实业投资量I*会随着实业投资的收益率（r1）的增大而增大，也会随着金融投资收益率（r2）的增大而减小。所以金融投资收益率与实业投资收益率之比越大，金融投资对实业投资的“挤出效应”就越强。

由于融资困难，民间借贷市场的利率不断走高，高息现象普遍存在且日益隐蔽化。浙江省一些民间融资活跃的地区，月利率普遍在2分、3分以上，有的甚至达5分以上，即年利率回报超过60%。浙江的民间借贷已经从“熟人间交易”逐渐演变为陌生人之间的合同关系和经营性借贷。高利贷业务的隐蔽性导致无法从公开数据中获取企业对外高息放贷的数据。但不能否认这是影响企业过度投资的一个重要因素。

（三）房地产投资对实业投资的“挤出效应”

随着我国工业化、城镇化进程的加快，全社会对于钢铁、水泥等几个行业的良好外部环境存在很强的共识，各地出现了竞相投资建设项目的现象，带来史无前例的工业扩张。国务院发展研究中心最新出版的《中国住房市场发展趋势与政策研究》专门论述了房地产行业利润率偏高的问题。2003年前后，我国房地产行业的毛利率大致在20%左右，与大多数工业行业相差无几。但随着房价的不断上涨，房地产利润率明显上升，2007年之后年均达到30%左右，超出工业整体水平约10个百分点。

（四）税收优惠刺激私营工业企业过度投资

地方政府迫于行政压力、辖区竞争和政绩考核，具有强烈的动机干预企业投资。因此利用各种优惠政策招商引资，进而增加财政收入、缓解就业压力以显示其政绩。为了吸引投资，以牺牲环境为代价，纵容高污染高能耗的企业进行投资和产品生产，甚至提供各种税收优惠、压低电价等来鼓励企业投资，极大地降低了企业的投资成本，扭曲了企业的投资行为，导致企业过度投资。

（五）财务杠杆抑制私营工业企业过度投资

Fazzari等(1988）认为当企业不同来源资金成本有差异时，会对企业的投资决策产生影响。自有资金充足时投资成本最低，即使有少量缺口需要从外部借款，但由于其自有资金的比例较大会降低总的资金加权平均成本。Myers(1977）认为,过高的财务杠杆可能导致公司无法为未来的投资项目募集到资金。

二、研究设计

（一）研究假设根据理论分析，提出如下假设：

H1：当房地产业平均净利润率超过私营工业企业越多，私营工业企业脱离实业，过度投资固定资产的比例会越大

H2：企业利税总额占主营业务比例越小，表明税收优惠越大，企业过度投资行为越严重

H3：财务杠杆与企业的未来投资增长存在负相关关系

（二）样本选取与数据来源

本文采用2006～2011年浙江省规模以上私营工业企业相关数据来研究2007～2011年5年间38个行业的过度投资情况。为了便于比较分析，同时采集2007至2011年5年间浙江省规模以上国有及国有控股工业企业38个行业数据。全部数据来自浙江省统计信息网中的统计年鉴。对于投资影响因素的研究，考虑到计算模型相关变量所需数据的限制（年鉴对于分行业明细报告数据从2009年开始公开发布），选择2009～2011年间的数据作为样本数据，并按以下顺序进行了筛选：剔除数据缺失的行业样本；剔除净资产为负的行业样本；剔除相关变量缺失的样本；剔除固定资产净值增长为负的行业样本。筛选后最终样本观测值为41个。本部分研究数据除了房地产业年均毛利率来自2012年中国房地产百强企业研究报告，其余数据均以浙江省历年统计年鉴数据为基础计算取得。

（三）模型构建

(1）过度投资测度模型。借鉴Richardson(2006）投资方程，拟合值为预期投资水平，残差部分为非预期投资。非预期投资中，投资模型正残差表示实际投资超过预期投资的部分，即过度投资，而负残差则为实际投资低于预期投资水平的部分，即为投资不足，投资不足与过度投资统称为非效率投资。构建的企业过度投资测度模型如式（1）所示：

其中，a为截距，b为相关系数；e为扰动项；Invest为投资水平，以固定资产投资净值除以总资产表示；鉴于所统计的样本大部分属于非上市公司，所以不选用托宾Q值反映企业的投资机会，采用企业的销售收入增长率salegr、总资产增长率tagr作为企业投资机会的度量；Lev为资产负债率；Cash为行业资金来源总额的对数；Labor为吸纳劳动力人数；Ret为净资产增值率；Scale为公司规模；t表示时间；Year为哑变量。

(2）投资效率估算模型。边际资本-产出比率(ICOR)是度量投资效率的一种方法，理论基础是：资本相对于产出增长的速度表现为资本的边际效率或者资本的边际生产率。一般而言，一个经济体的ICOR越高，其投资效率和生产效率越低。如果投资是有效率的，ICOR将保持相对稳定。边际资本-产出比率等于年度增量投资与当年增量产出之比。

(3）投资影响因素分析模型。参考Fazzari等(1988),Lang等(1996)的研究，本文构建如式（2）面板模型来考察浙江省私营工业企业投资的影响因素：

其中，a为截距，b为相关系数；e为扰动项；Invest为投资水平；Profitr为房地产平均毛利率与私营工业企业当年毛利率的比率；Taxr为产品销售税金及其他税金比率；Lev为资产负债率；it为第i行业第t年的相关数据；其他变量含义同式（1）。

三、实证结果与分析

（一）私营工业企业投资行为扭曲测度根据预期投资模型式（1），残差估计如表1所示。

从表1可以看出，浙江省规模以上私营工业企业2008、2010、2011这三年间出现过度投资，其中2008、2010尤为严重。而国有及国有控股工业企业从2007～2011年均出现了投资不足，其中2007、2009、2010年最为严重。国有及国有控股工业企业投资不足主要原因是浙江省以私营企业为主，产值占比较低。无论是在政策支持还是经营自由度上远远比不上私营企业。资金来源一方面来自国家预算，更多来自银行贷款，因而其投资方向受到很多限制。再加上节能降耗宏观调控，关停了一批高能耗、高污染企业和生产线，使得国有工业企业和私营工业企业在固定资产投资方面背道而驰，前者投资不足，后者出现过度投资。

（二）私营工业企业投资效率估算

由于边际资本-产出比率等于年度增量投资与当年增量产出之比，年度投资来自浙江省历年统计年鉴“固定资产净值年平均余额”的年末减年初数，当年增量产出用“增量工业总产值”测算，来自浙江省统计局历年统计公报，数据及测算结果如表2所示。

从表2可以看出，2007～2011年浙江省规模以上私营工业企业比浙江省规模以上国有及国有控股工业企业ICOR普遍偏高，但整体趋势一致，即在2009年达到最高值，说明投资效率最差，而前者高达2.7，说明私营工业企业投资效率不尽理想，意味着投资效率下降了。2010年年末显现的浙江省民间借贷危机引发的多起“老板跑路”事件同时波及私营和国有工业企业，固定资产投资净额均出现了负增长，与此同时工业总产值虽有小幅上升，但并不说明减少固定资产投资可以增加工业总产值，而是固定资产减少有滞后效应，再加上技术以及人力资本对工业总产值的促进作用，使得工业总产值并没有随着固定资产投资的减少而减少。表2的数据显示，浙江省规模以上私营工业企业和浙江省规模以上国有及国有控股工业企业之间的资本边际产出差异在2007年和2009年比较显著，但是2008、2010、2011年之间的差异并不明显，这与私营工业企业存在着一定程度的资本过度配置，而规模以上国有及国有控股工业企业投资不足正好契合。

（三）私营工业企业投资影响因素分析

表3为投资影响因素主要变量的描述性统计结果。浙江省规模以上私营工业企业的平均固定资产投资增加额的自然对数是20.46171，从其他各变量的均值、最大、最小值及标准差来看，基本符合正态分布且表现出一定的差异性。

采用模型（2）对H1、H2、H3进行面板数据随机效应回归，模型用极大似然估计法（MLE）进行估计，回归结果见表4。

方程的显著性检验P=0.0000，自变量中除taxr影响效果不显著外，其他自变量P值均小于0.05，所以显著性较强，故随机效应回归模型拟合效果较好。为了进一步确认拟合效果，利用Hausman检验，结果如表5所示：

Hausman检验的原假设是随机效应，检验结果的p值为0.9137，接受随机效应模型拟合变量的假设。从表4可以发现，profitr与因变量相关系数达到0.788551，且显著正相关，表明房地产市场的繁荣确实吸引了实体经济不景气的私营工业企业，并加大了固定资产投资力度；资产负债率与私营工业企业固定资产投资相关系数为-6.742262，且显著负相关，这与Lang等（1996）经验研究的结论一致，即高的财务杠杆抑制了私营工业企业的过度投资，说明债务治理的有效性在约束私营工业企业的过度投资方面发挥了一定作用；增长机会和投资支出正相关：即增长机会越多，投资越多；公司规模与私营工业企业固定资产投资也显著正相关；结果显示税收比率与因变量的相关性不显著，表示浙江省2010～2011年针对私营工业企业的税收优惠政策效果并不明显，没有真正起到让私营工业企业回归实体经济的作用。

四、私营工业企业投资效率提升建议

（一）微观层面

(1）与高职院校的合作可解决目前“用工荒”窘境。大力发展校企合办某些专业，或者大力推动企业办学，开创“校企合作、产学结合”模式。学生以私营企业为实习基地，可以在节假日亲临实践，了解实务知识。在校生以学得本领为宗旨，用工成本下降，既可以解决私营企业的“用工荒”问题，又可以使学生的理论知识与实践真正结合，提高了就业能力，提升了应用型人才培养的档次。

(2）与地方本科院校的校企合作有望突破技术瓶颈。对私营企业而言，引进高层次技术人才困难，与大学合作是明智的选择。对地方院校来讲，创新成果向生产力转化是目的，因此引导和支持大学的创新要素向企业集聚，教师的项目研发要充分结合企业实践，教师的研究团队可以大批量引入大学生参与科研项目，这样的团队与私营企业相融合，不断解决企业迫切需要提升的技术难题。这样既解决了教师因为盲目选择科研项目而使成果束之高阁的问题，又能提升教师的科研积极性。可见，校企合作是实现双赢的行之有效的举措。

（二）宏观层面

(1）继续加强房地产调控，促进实体经济发展。房地产调控关键要解决供需矛盾，即供给的有限性和需求的刚性，供需一旦平衡，房价自然会回落。具体可以从以下方面着手：一是推进小产权房交易的合法化，增加城市房屋供给。一方面，城中村改造闲置大量小产权房，由于缺少产权证不能进入市场交易，人为造成资源浪费；另一方面，进入城市的农民工买不起房、无房可住。问题的关键在于集体土地小产权房没能得到合理解决。一旦小产权房买卖合法化，房屋的供给就会增多，农民工在出售农村住房后，也能实现在城市居有定所。二是大力推进廉租房建设。房价的不断上涨使购置房屋成为居民生活中的重大负担，大力发展廉租房，对解决中低收入家庭的住房问题具有重要的意义。

(2）大力推动金融制度改革，缓解私营实体经济融资困境。浙江省是民间资本富集的地区，除了国有金融机构要取消信贷歧视以外，可以采取相应措施将更多的社会闲置资金吸纳进实体经济生产部门。第一，允许民间办银行。“十八大”提出的稳增长的政策与以往保增长的政策有所不同，特别提出“民富优先、创先驱动”。居民的闲置资金随着收入的提高越来越多，但却没有合适的投资渠道，如果允许私人开办银行，进一步将利率市场化，则有利于提高居民储蓄意愿。对于如何防范私人资本建立银行可能产生的关联交易等问题，笔者认为只要法律监管到位，使违规成本远高于违规收益，就能打击违法违规行为，使银行规范运作。第二，允许私营企业引进民间资金。民间资本进入实体经济，可以在经济主体自主性市场决策的引导下进入具有获利机会的产业，在繁荣市场供给的同时也不易引起经济过热风险。因此金融政策应该为引入民间资本提供条件，民间借贷阳光化的力度要进一步加强，让实体经济发展主体免除后顾之忧。要以市场调节为主，让更多民间资金流向发展有潜力、有活力的实体经济，减轻过剩的流动性带来的通胀压力；以调控为辅，严厉打击远超银行贷款利率的高利贷，让资本有序流动。

参考文献

[1]陈雨露、马勇:《泡沫、实体经济与金融危机:一个周期分析框架》,《金融监管研究》2012年第1期。

[2]钟海燕、冉茂盛、文守逊:《政府干预、内部人控制与公司投资》,《管理世界》2010年第7期。

[3]Richardson,S.Overinvestment of Free Cash Flow.Review of Accounting Studies,2006(11).

[4]Fazzari,Steven,R.G lenn H ubbard and Bruce Petersen.Financing Constraints and Corporate Investment.Working Papers on Economic Activity,1988.

[5]Myers,S.C.The Capital Structure Puzzle.Journal of Finance,1984(3).

外商投资工业企业 篇9

在两权分离的现代企业中,高管处于公司战略决策的重要位置,研发投资决策是其需要面对的最重要战略决策之一(Lin et al.,2011)。由于研发项目通常具有投资规模大、风险程度高以及难以在短期内获取收益等特征,导致高管在是否进行研发投资以及投资多少的问题上具有严重的事前风险规避倾向(Holden、Lundstrum,2009)。因此,如何通过合理的薪酬激励机制增强企业高管的研发投资意愿,一直是政府、企业和学术界亟待解决的重要理论与实践难题。然而最新研究指出,要设计出一套有利于研发创新的高管薪酬机制绝非易事,因为该激励机制不仅要能够对成功的研发投资决策予以高额奖励,还必须能够容忍研发投资出现失败(Tian、Wang,2014)。从这一角度来看,研发创新导向型的高管薪酬激励机制显然已经超越了最优契约理论的预期,因为它并非要求严格按照业绩支付薪酬,反而强调薪酬机制应该具有一定程度的“失败容忍”和“重奖轻罚”的特性。

企业的薪酬激励实践表明,高管薪酬虽然在某种程度上与企业业绩挂钩,然而这种挂钩并不是严格意义上的,而是表现出粘性现象,即高管薪酬在企业业绩增加情况下的边际增加量要大于业绩下降情况下的边际减少量,高管薪酬业绩敏感性具有选择性的非对称相关的特征(Lu et al.,2014)。从高管薪酬粘性的表现形式不难看出,其实质是企业(股东)对高管行为的“失败容忍”和“重奖轻罚”(步丹璐、文彩虹,2013)。那么,在这种粘性薪酬契约的作用下,高管的事前研发投资风险规避倾向是否可以得到有效缓解,进而增强其研发投资意愿?对于这一问题,国内外学术界一直缺乏相应的研究。因此,本文尝试以薪酬业绩相关性为切入点,对薪酬粘性与高管研发投资意愿之间的关系进行理论分析和实证考察,这在理论上有助于从“失败容忍”和“重奖轻罚”的角度探寻薪酬粘性对高管研发投资决策的影响,在实践上有助于企业设计和制定出更为合理的研发创新导向型的高管薪酬激励机制。

二、理论分析与研究假设

根据委托代理理论,业绩型薪酬机制似乎可以有效地激励企业高管进行富有效率的项目投资。然而心理学的实验和实地研究结果表明,对于探索性和创造性的任务,按照业绩支付薪酬实际上可能会对业绩造成损害(Amabile,1996)。因此,对于研发创新这种探索性和创造性的项目,严格的业绩型薪酬契约可能并非最优的制度安排。与此同时,与企业一般规模投资不同的是,研发项目往往具有投资规模大、风险高、项目周期长和难以在短期内获取收益等特征,从而可能对以短期经营业绩为基础的货币性薪酬产生负面影响,高管出于对工资和奖金等短期收益的考虑,容易做出规避短期风险的举动,从而舍弃研发创新投资可能带来的长期高收益(Bulan、Sanyal,2011)。

根据最新理论研究,研发创新导向型的高管薪酬机制不仅要对成功的研发投资决策予以高额奖励,还必须容忍研发投资出现失败(Tian、Wang,2014)。因此,公司越是能够容忍失败,则越有利于高管进行更多企业层面的研发创新。从现实中企业的高管薪酬粘性现象来看,其实质是公司股东对高管经营决策的“失败容忍”和“重奖轻罚”(步丹璐、文彩虹,2013)。在粘性薪酬制度下,高管不仅不会因为企业研发投资失败遭受处罚或者处罚较轻,而且可以因为研发投资成功获得高额奖励,这无疑会增强高管研发投资的意愿和积极性。因此,本文提出研究假设1:

H1:薪酬粘性与高管研发投资意愿显著正相关,即薪酬粘性程度越高,企业高管进行研发投资的意愿会越强。

民营企业的经营目标比较单一,即追求企业利润最大化。因此,在高管业绩可以准确考核及业绩导向型薪酬制度下,民营企业高管为了提升自身薪酬待遇,即便在薪酬契约缺乏粘性的情况下也具有足够动机去主动寻求研发项目投资。转型经济体的国有企业通常需要承担保障就业、税收和社会稳定等多重任务(Bai et al.,2006),国资委在对国企高管进行绩效考核时也不是以盈利水平作为重要甚至唯一的考核指标,这就使得国有企业经营业绩与企业负责人的努力和才能之间的因果关系模糊,从而削弱了以业绩为基础的薪酬制度的有效性(陈冬华等,2005)。因此,在严格按照业绩支付薪酬的机制下,国有企业高管冒着失败风险进行研发投资的动机显然不足。要想增强国有企业高管的研发投资意愿,必须先消除他们对研发投资失败的担忧。因此,薪酬粘性应该有助于增强国有企业高管的研发投资意愿。鉴于此,本文提出研究假设2:

H2:在其他条件相同时,相对于民营企业而言,薪酬粘性对国有企业高管研发投资意愿的正向影响更强。

在竞争日益激烈的产品市场中,高技术产品具有附加值高、难以模仿和不可替代性强等特点,从而可以为企业带来明显的竞争优势。特别是对于高技术企来说,研发创新能力是最为重要的基本生命力,对企业的发展也具有非常重要的意义(王燕妮,2011)。高技术企业的薪酬机制更加注重在研发投资方面的激励,其对研发投资及产出要具有较强的激励效应,例如:股权激励有助于增加研发投资的现象仅在高科技类上市公司中显著存在,在非高科技企业中这种现象并不显著(刘伟、刘星,2007)。由于研发创新活动及其有效性对高技术企业更具战略意义,因此,高管薪酬激励对高技术类上市公司的研发效率具有显著的促进效应(陈修德等,2015)。鉴于此,本文提出研究假设3:

H3:在其他条件相同时,相对于非高技术企业而言,薪酬粘性对高技术企业高管研发投资意愿的正向影响更强。

三、实证研究设计

(一)样本选取与数据来源

本文选取2005~2014年中国沪、深两市A股工业上市公司为原始研究样本,并剔除ST和PT类上市公司及高管薪酬和研发投资等变量数据缺失的上市公司。为了消除数据异常值对研究结果的不利影响,对于主要的连续性研究变量,本文将处于0~1%和99%~100%之间的样本进行了不删除样本的缩尾(winsorize)处理。本文的高管研发投资意愿数据是笔者通过手工翻阅上市公司年度报表搜集整理得到的;财务和公司治理等研究数据主要来自国泰安金融研究数据库(CSMAR)或者根据该数据库提供的原始数据计算得到。

(二)主要研究变量

1. 被解释变量:高管研发投资意愿(RD_will)。

用企业各年度的研发投资规模(采用研发投资金额的自然对数衡量)衡量。研发投资规模越大,说明高管的研发投资意愿越强;反之,则说明高管研发投资意愿越弱。

2. 解释变量:高管薪酬粘性(NX)。

参考步丹璐、文彩虹(2013)的方法,利用上市公司高管薪酬和公司业绩数据,分别计算在业绩上升和业绩下降时高管薪酬业绩敏感性及其均值,业绩上升与业绩下降时的敏感性均值之差即为高管薪酬粘性程度。分别选取董事、监事和高管平均薪酬及高管前三名平均薪酬作为高管薪酬的代理变量,测算得到两个独立的高管薪酬粘性指标NX1和NX2,以便进行比较分析和稳健性检验。

(三)实证模型

借鉴步丹璐、文彩虹(2013)等研究的计量模型,本文构建如下所示的面板数据回归分析模型实证检验薪酬粘性对高管研发投资意愿的影响:

模型不仅考虑了薪酬粘性(NXi)对高管研发投资意愿(RD_willi,t)的影响效应,还控制了前一期高管研发投资意愿(RD_willi,t-1)、公司规模(Sizei,t-1,t-1年公司总资产的自然对数)、公司成长性(Growthi,t-1,t-1年公司营业收入增长率)、资产负债率(Levi,t-1,t-1年总负债除以总资产)、现金持有量(Cashi,t-1,t-1年货币资金金额)、公司盈利能力(Roai,t-1,t-1年净利润除以总资产)、管理费用率(Mfeei,t-1,t-1年管理费用除以主营业务收入)、大股东占款(Orectai,t-1,t-1年其他应收款除以总资产)、产权性质(SOEi,t-1,若t-1年为国有企业取值为1,否则取值为0)、高技术企业(Htechi,t-1,若t-1年被认定为高技术企业取值为1,否则取值为0)、工业企业细分行业类型(Industry)和年份(Year)等因素的作用。

在上述模型的基础上,本文进一步采用样本分组检验的方法分析产权性质和企业技术类型对薪酬粘性与高管研发投资意愿之间关系的调节作用,并验证假设2和假设3是否成立。

四、实证检验结果及其分析

(一)描述性统计

研究变量的描述性统计结果见表1。高管研发投资意愿的均值和中位数分别为16.955和17.037,最小值和最大值分别为6.685和26.344,说明样本公司普遍进行了研发投资,但是投资规模具有明显异质性。薪酬粘性(NX1)的均值和中位数分别为4.469和1.264,最小值和最大值分别为-12.097和99.965;薪酬粘性(NX2)的均值和中位数分别为4.110和1.110,最小值和最大值分别为-13.531和119.004。由此可见,样本公司的高管薪酬确实普遍存在一定程度的粘性现象,即业绩提升情况下的高管薪酬增长幅度要明显大于业绩下降情况下的高管降薪幅度,且前者高出后者的比例约在4.110%~4.469%之间。产权性质变量的均值为0.354,说明国有企业占总样本数的比例约为35%。高技术企业变量的均值为0.332,表明样本公司中约有33.2%被认定为高技术企业。

注:*、**和***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著。

表2报告了高管研发投资意愿和薪酬粘性的分组均值检验结果。薪酬粘性变量(NX1)程度(以中位数为划分依据)的分组均值检验结果表明,薪酬粘性程度高样本组高管研发投资意愿的均值为16.983,薪酬粘性程度低样本组高管研发投资意愿的均值为16.904,两组均值之差为0.079,且差值在5%的显著性水平上通过检验。薪酬粘性变量(NX2)程度的分组均值结果表明,薪酬粘性程度高、低两组样本高管研发投资意愿的均值分别为16.974和16.808,前者较后者高0.166,且这一差值在1%的水平上显著。据此可初步推断,薪酬粘性程度较高的企业,其高管也应该具有较强的研发投资意愿。

本文按照产权性质对薪酬粘性和高管研发投资意愿进行分组均值检验,结果表明:国有企业样本组薪酬粘性(NX1和NX2)的均值分别为4.448和4.357,民营企业样本组薪酬粘性(NX1和NX2)的均值分别为4.426和3.874,国有企业样本组的薪酬粘性程度显著更高。国有企业与民营企业样本组高管研发投资意愿的均值分别为17.018和16.761,国有企业的高管研发投资意愿显著更强。本文还根据样本公司是否被认定为高技术企业,对薪酬粘性和高管研发投资意愿进行了分组均值分析,结果表明:高技术样本企业的薪酬粘性(NX1和NX2)的均值分别为4.569和4.415,非高技术样本企业的薪酬粘性(NX1和NX2)的均值分别为4.171和3.414,高技术企业的高管薪酬粘性程度更高;高技术与非高技术样本企业的高管研发投资意愿的均值分别为17.136和16.712,前者较后者显著高了0.424。据此可见,国有企业和高技术企业的薪酬粘性程度更高,其高管研发投资意愿也更强,可能预示着国有企业和高技术企业对薪酬粘性与高管研发投资意愿之间的关系存在正向的调节作用。

(二)相关性分析

表3列示了主要变量的相关性检验结果。通过表3可知,薪酬粘性(NX1)与高管研发投资意愿(RD_willi,t)的pearson相关系数为0.010,薪酬粘性(NX2)与高管研发投资意愿(RD_willi,t)的pearson相关系数为0.003,并且均在5%的水平上显著。因此,薪酬粘性与高管研发投资意愿存在正相关关系。产权性质(SOE)与薪酬粘性(NX1和NX2)以及高管研发投资意愿(RD_willi,t)的pearson相关系数分别0.000、0.018和0.050,高技术企业(Htech)与薪酬粘性(NX1和NX2)以及高管研发投资意愿(RD_willi,t)的pearson相关系数分别0.011、0.031和0.049,并且全部显著。由此可知,国有产权、高技术企业与薪酬粘性、高管研发投资意愿显著正相关。由于spearman与pearson相关性检验结果保持高度一致,因此,本文省略了对spearman相关性检验结果的分析。

(三)实证模型估计与假设检验

表4列示了薪酬粘性影响企业高管研发投资意愿的检验结果。由表4的结果来看,在未考虑控制变量的情况下,薪酬粘性(NX1和NX2)的回归系数分别为0.003和0.002,且其t统计量分别为2.536和2.332,均在5%的显著性水平上通过了统计检验。这一结果说明,在没有考虑控制变量的前提下,薪酬粘性与高管研发投资意愿显著正相关,即薪酬粘性程度越高,高管研发投资意愿会越强,且随着薪酬粘性每提高1%,高管研发投资意愿将增强0.003%和0.002%。更进一步,在考虑控制变量的情况下,本文的经验证据表明:高管薪酬粘性变量(NX1和NX2)的回归系数都为0.003,其对应的t统计量分别为2.148和2.162,同样均在5%的水平上显著。这一经验结果与未考虑控制因素的结果基本一致,由此进一步说明了薪酬粘性这一具有“失败容忍”和“重奖轻罚”倾向的薪酬契约安排,确实能够增强企业高管在研发创新这类高风险项目方面的投资意愿,且这一结果比较稳健。因此,本文研究假设1获得支持。

注:括号内为经过异方差和公司聚类(clustering)调整的稳健t统计量;*、**和***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著。下同。

进一步分析薪酬粘性对高管研发投资意愿的影响是否会受到产权性质和企业技术类型的调节,检验结果报告于表5。

第(1)、(3)列国有企业样本的回归结果表明,薪酬粘性变量(NX1和NX2)的回归系数分别为0.003和0.001,其对应的t统计量分别为2.278和2.461,在5%的水平上显著。第(2)、(4)列民营企业样本的回归结果显示,薪酬粘性变量(NX1和NX2)的回归系数分别为0.002和0.001,其t统计量分别为1.277和0.702,均未达到统计显著的程度。这说明薪酬粘性对高管研发投资意愿的正向影响效应仅在国有企业中显著存在,在民营企业并不显著。因此,薪酬粘性对高管研发投资意愿的正向影响效应在国有企业中显著更强,本文研究假设2得到支持。第(5)、(7)列报告的高技术企业样本的回归分析结果表明,薪酬粘性变量(NX1和NX2)的估计系数均为0.002,且分别在10%和5%的水平上显著。第(6)、(8)列报告的非高技术企业样本估计得到的薪酬粘性变量(NX1和NX2)的回归系数虽然为正,但估计系数没有通过显著性检验。因此,薪酬粘性对高管研发投资意愿的正向影响效应只在高技术企业中显著存在,在非高技术企业中并不显著,本文研究假设3也得到了支持。

五、研究结论

本文采用2005~2014年中国沪、深两市A股工业上市公司为研究样本,运用面板数据回归分析模型,在控制企业异质性和主要变量的情况下,实证分析了薪酬粘性对高管研发投资意愿的影响效应。研究结果表明:薪酬粘性与高管研发投资意愿显著正相关,企业的薪酬粘性程度越高,其高管的研发投资意愿也越强。由此说明,现实中企业的薪酬粘性这一具有“失败容忍”和“重奖轻罚”倾向的薪酬契约安排在一定程度上发挥了激发高管冒险精神的作用,从而显著增强了高管在研发创新这类高风险项目方面的投资意愿。本文进一步研究发现,薪酬粘性对高管研发投资意愿的正向影响效应会受到企业产权性质和技术类型的调节,薪酬粘性对高管研发投资意愿的正向影响效应只在国有企业和高技术企业中显著存在,在民营企业和非高技术企业中并不显著。

参考文献

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步丹璐,文彩虹.高管薪酬粘性增加了企业投资吗?[J].财经研究,2013(6).

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王燕妮.高管激励对研发投入的影响研究--基于我国制造业上市公司的实证检验[J].科学学研究,2011(7).

刘伟,刘星.高管持股对企业R&D支出的影响研究--来自2002~2004年A股上市公司的经验证据[J].科学学与科学技术管理,2007(10).

外商投资工业企业 篇10

关键词：FDI,投资结构,工业增长,ARDL-ECM模型

按照产业转移理论, 跨国公司产业转移一般遵循先制造业后服务业, 然后是研发中心的递进过程。随着中国“引进来”政策的实施, 外商瞄准中国廉价的劳动力市场和各项优惠政策纷纷来华投资, 以期获取更大的利益。然而, 由于近些年来中国劳动力价格持续上涨, 部分大型制造业外资企业纷纷撤离中国市场, 外商转而将资金投向了服务业, 中国利用外资的重心正悄然地向服务业转移, 外商直接投资产业结构变动对中国工业增长会产生何种影响, 将是一个值得探讨的议题。

一、文献综述

关于FDI对东道国影响的研究, 国内外学者已经做了大量研究, 到目前为止, 还没有得出一致的结论。有些学者认为FDI对东道国发展有显著的促进作用, 江小涓等[1]对FDI对中国工业增长和技术进步的贡献研究表明, 外资经济不仅推动着中国工业的持续增长, 而且提高了中国工业增长的质量。Choe[2]发现FDI与经济增长之间能够相互促进。薄文广[3]认为从长期来看外国直接投资对我国的经济增长起着正面的推动和促进作用。罗长远[4]的研究结果表明, FDI作为“投资”本身对经济增长的直接作用并不显著, 但它通过“溢出效应”等间接地对经济增长产生了积极作用。Shujie Yao等[5]对中国的研究证实了FDI从两个方面促进经济增长, 一是FDI能够提升东道国生产效率, 二是FDI能够移动生产可能性边界。Chien-Chiang Lee等[6]认为FDI可以从两个途径促进经济增长, 一是直接引起经济增长, 二是推进金融发展进而刺激经济增长。赵玉娟[7]研究表明, 服务业FDI、制造业FDI都能显著促进中国经济增长。

也有相当一部分学者研究成果表明, FDI对东道国发展没有显著作用。马明申[8]发现, 美国资本的流入抑制我国经济的增长。靳涛[9]研究表明, 外资直接投资对经济增长的效果不明显。Nadia Doytch等[10]的研究表明, 如果FDI从制造业转向服务业, 从非金融业开始, 那么就会限制某些地区和特定经济体的工业化。王满四[11]指出相对于劳动力投入和国内资本投入, 欠发达地区外商直接投资对经济增长的作用十分有限。

本文在上述文献的基础上, 引入外商直接投资结构变动, 利用自回归分布滞后误差修正模型, 从长期和短期两方面动态的考察外商直接投资以及外商直接投资结构变动对我国工业增长的影响。

二、计量模型与数据说明

(一) 模型设定

由于时间序列数据一般具有自回归的性质, 而且外商直接投资及其结构变动等变量对工业产出的影响可能具有一定的时滞, 因此本文结合以往的研究成果建立自回归分布滞后 (ARDL) 模型:

确定最优滞后期p以后, 再对该滞后期上的模型进行边界检验以判断变量之间的长期关系, 如果变量之间存在长期均衡关系, 则可用自回归分布滞后方法得到具体的模型, 具体为ARDL (p0, pl, p2, p3, p4, p5) :

得到ARDL模型具体形式以后, 就可以得到确定变量之间的长期均衡关系的长期关系模型 (3) 和短期动态关系的误差修正模型 (4) 。

(二) 数据说明

本文中使用数据是中国1999年第一季度到2012年第四季度的时间序列数据, 全部原始数据均来自于中国经济统计数据库。

Y为工业总产出, 用工业总产值数据表示, 并以1997年为基期的当年GDP平减指数对工业总产值进行平减。K为资本投入, 用全社会固定资产投资总额占当年GDP的比重表示。L为劳动供给, 用全部工业从业人员平均人数表示。FDI为外商直接投资, 用实际利用外商直接投资额表示, 以1997年为基期的固定资产投资指数进行处理。LS为外商直接投资结构变动, 采用劳伦斯指数度量, 将FDI流向分为第一产业、第二产业和第三产业。根据分行业FDI数据计算出各行业季度FDI流入量。

三、实证结果

(一) 单位根检验

ARDL模型的一个优点在于不管变量是否同为I (0) 过程, 或同为I (1) 过程, 都可以用ARDL模型来检验变量之间的长期关系。本文采用ADF检验来检验样本数据的平稳性, 全部变量均为I (0) 和I (1) 过程, 具体结果见表1。

注: (C, T, L) 中的分量分别表示常数项、趋势项和滞后阶数, 其中1表示有常数项或趋势项, 0表示无常数项或趋势项;滞后阶数由SIC最小准则决定;*、**、***分别表示在10%、5%和l%的显著性水平 (本文中其他表亦是如此) , 结果由eviews6.0给出。

(二) Pesaran边界检验与最优滞后阶数

在进行边界检验之前首先要确定模型的最优滞后期, 一般做法是先给定一个滞后期p, 对 (1) 式各差分变量进行充分滞后, 然后从1到p逐个对模型 (1) 进行OLS估计, 得到每个模型的AIC和SBC值, 和残差1阶和4阶序列相关的LM检验统计量, 如果某一滞后期p使得模型 (1) 估计的AIC值和SBC值都最大[12], 则选择该滞后期为模型 (1) 的最大滞后期, 如果AIC值和SBC值选择不一致, 则可以对相关模型进行比较选择最优模型。本文选取的最大滞后期为6, 得到相应AIC值、SBC值、1阶和4阶序列相关LM检验统计量见表2。

表2 ARDL-ECM模型不同滞后阶数的AIC、SBC信息准则和LM统计量

注:x2sc (1) 和 xsc2 (4) 分别表示滞后l期和滞后4期残差序列相关LM统计量, 结果由Microfit 4.1给出。

模型 (1) 在包含趋势项条件下, 滞后5期的模型AIC值和SBC值最大, 不包含趋势项条件下, 滞后4期的模型AIC值和SBC值最大。观察滞后1阶和4阶的序列相关LM统计量, 无趋势项时除了p=2和p=6, 其余滞后阶数的模型均无显著序列相关;有趋势项时, 滞后6阶的情况下存在显著序列相关。为了不失一般性, 选择p=4, 5进行下一步筛选。分别用OLS方法估计模型 (4) 的差分项部分, 然后检验增加滞后1期的水平变量并得到联合显著性检验的F统计量值, 具体结果见表3。

注:临界值来源于Pesaran等的附表CI (iii) (含无约束的截距项和无趋势项) 和附表CI (v) (含无约束的截距项和趋势项) , 自变量个数k=4。

从表3可以看出, p=4时不包含趋势项的F统计量值大于5%显著性水平临界值的上界, 在5%显著性水平上存在协整关系;有趋势项时F统计量大于10%显著性水平临界值的上界, 在l0%显著性水平上存在协整关系。p=5时不论是否包含趋势项模型 (1) 都拒绝了存在协整关系的假设。因此针对p=4用ARDL方法估计总产出方程, 并依据AIC或者SBC准则得到具体的ARDL模型形式, 再根据模型估计标准误差和模型诊断结果选择被解释变量和各解释变量最优的p值和具体的ARDL模型。

(三) 估计结果

经过比较, 本文最终选择p=4时依据AIC准则选取的不含趋势项的模型ARDL (4, 4, 3, 4, 1) , 并得到表4描述的变量之间长期均衡关系。从长期来看, ln Y与ln K、ln L、ln FDI、FS之间存在长期均衡关系, 投资每增加1%工业产出将增加1.2868%, ln L、ln FDI、FS的系数统计都未通过显著性检验, 说明劳动供给量、外商直接投资、外商直接投资结构变动在长期均衡条件下对工业产出的影响并不显著。

注:INPT表示截距, () 内为系数显著性水平的t统计量。

表5的ARDL-ECM模型结果给出了工业产出和外商直接投资以及外商直接投资结构变动之间的动态关系。模型通过残差项1阶序列相关以及正态分布检验, 模型形式设定无误, 不存在异方差, 调整的可决系数为0.96932, 说明模型的拟合结果较好。误差修正项的系数为-0.28252, 说明工业产出能够以28.252%的调整速度调节对长期均衡的偏离。工业产出差分的滞后项系数为负, 滞后3期才显著, 说明当期的产出增速过大将导致3期以后的工业增长速度降低。当期投资增速对工业产出增速影响不显著, 投资差分变量的3个滞后期系数均为负且显著, 说明前3期投资增速过快会使本期工业产出增速降低。劳动供给量的当期和滞后一期与工业产出呈现正相关关系, 说明当期和前一期劳动供给量增加会促进当期工业产出增长。FDI流入的滞后3期和工业产出增长呈现正相关关系, 说明FDI对工业产出的影响存在滞后效应, 直到三期后才能促进工业产出增长。FDI投资结构与工业产出增长率之间存在显著的负相关关系, 说明外商直接投资产业结构变动对工业产出增速有抑制作用。

注:△表示差分, x2sc (1) 、x2sc (4) 、x2FF (1) 、xN2 (2) 、xH2 (1) 分别是模型残差1、4阶序列相关检验、模型形式检验、残差正态分布和条件异方差的卡方统计量值, []内为相应的显著性水平。

四、结论和建议

本文主要得出以下结论:从长期均衡角度来看, 在文中涉及到的影响工业产出的变量当中, 只有投资能够显著促进工业产出的增长;劳动供给量, 外商直接投资, 外商直接投资结构变动对工业产出的增长影响不显著。从短期上讲, 当期的产出过多会使3个季度以后的产出减少。前三个季度的资本投入过多会抑制本季度的工业增长。当季和上一季度劳动供给量的增加会促进当季工业增长。外商直接投资对中国工业增长能够起到显著的促进作用, 但是存在一定的时滞, 需要等到3个季度以后外商直接投资才能够促进中国工业产出的增长。当季外商直接投资结构变动显著的抑制了中国工业产出的增长, 可见短期内外资从制造业向服务业转移会对我国工业增长产生不利影响。

月浦工业园区投资者的“乐园” 篇11

园区发展入佳境

上海月浦工业园区位于上海市宝山区月浦镇，总规划面积为467.36公顷。随着近年来各方面资金的投入，尤其受宝钢的强力辐射，已基本形成了以钢铁冶金延伸业、纸业、计算机周边产品、物流业、医药化工、环保和机电制造等为主的产业群，园区的发展渐入佳境。

近年来，园区坚持“起点高、特色浓、整体强”的原则，把园区的“硬件”建设与月浦的城市化建设紧密结合起来，使工业园区的建筑设计、景观建筑、绿化建设与“亮丽月浦”融为一体，成为富有自然生态魅力和现代建筑美感的都市型工业园区，一幢幢标准厂房拔地而起；一条条宽敞道路洁净美观；绿树掩映，功能齐全。尤其是公司通过了ISO9001—2000国际质量认证体系后，管理和服务更到位了：方便快捷的金融、通讯；配套完善的邮电、银行；方便到家的工商、税务；一应俱全的医疗、卫生。真正家的感觉。

要是把“硬件”称为“骨架”，那么“软件”就是“血管”了。一直以来，园区坚持“服务是最有效的管理”理念，以服务为载体，不断提高办事效率和服务质量；精简办事机构，建立“一站式审批、一条龙服务、一个窗口收费”的服务体系；制定相应的优惠政策，有针对性的为企业按政策法规落户献计献策，并协助企业办理各类手续；园区实行封闭式管理机制，努力为客商营造一个优美整洁、自然和谐的空间环境。园区人的不懈努力最终赢得了落户企业的高度赞扬。

梧桐引来凤凰栖

在总经理汪明龙的带领下，园区人审时度势，从月浦的区位和资源条件出发，积极探索新的经营模式和管理理念，制定适合园区特点的经济发展战略，确定园区重点发展的主导产业和支柱产业，大力促进园区特色经济发展，使产业规模和档次上一个新台阶，走出了一条政府引导、市场运作、多元投入、上下联动运行的路子，形成了一批开发型、科技型骨干企业群体。园区的发展步入了依靠科技进步、提高劳动生产率和集约型发展的轨道。

园区在开发中，力求实现两个转变，即从依靠政策优势向依靠综合环境优势转变，从注重规模效益向注重质量效益转变。园区在招商引资中，坚持“谁投资、谁所有、谁受益”的思路，拓宽融资渠道，促进投资主体多元化。创新招商理念，变招商引资为招商选资、变招企业为招产业、变粗放扩张型为集约经营型、变“坐等招商”为“走出去、请进来、留得住”的招商模式，有针对性地引进国内外竞争力强、产业衔接性强、互补性强的企业，推动产业升级和技术进步。

随着硬环境的改善和软环境的完善，园区的招商引资出现了从未有过的好势头，2004年，先后引进了宝钢捆带、海泰钢管、宝普气体、潜利纸业、神工、美国钻采、宝世威、华冶钢材等国内外优良项目进入园区，合计总投资额逾17.13亿元，提供了就业岗位175人，企业各项销售收入28亿元，利润总额7900万元，地方税收2150万元。

关山初度续新篇

按照《月浦镇域总体规划》，2005年是月浦实现“大变样”的关键一年，同时也是园区实现“突破”的关键之年。虽说园区发展已渐入佳境，但园区总经理汪明龙有着清醒的意识，“园区今天的成就，只是关山初度”。在他的心中，一个园区发展的新设想已越来越清晰，那就是：

实施一个战略。即围绕“大变样”目标，把园区建设成基础设施最佳、各项服务最好、发展环境最优、吸引力最强的工业发展基地。2005年，争取实现企业各项销售收入45亿元、争取利润总额达到9800万元、争取完成地方税收5000万元。

推进二化建设。一是推进工业集约化。依托区位优势资源，准确定位，统一规划，合理布局。切实把园区建成月浦经济发展的带动区，优势特色产业的培育区，体制创新、机制创新和科技创新的试验区。二是推进服务人性化。打造星级服务，强化对进园企业“有问必答”、“有求必应”、“有难必解”的服务承诺制。营造一个良好的投资环境、法治环境、人居环境，塑造优质知名品牌的工业园区，真正实现园区建设可持续发展。

2012年建材工业投资形势分析 篇12

建材行业面临的发展形势

一是我们依然处在大规模建设阶段, 这样一个基本面没有变, 但是跟“十一五”期间相比, 增速会大为减缓。我们正处在城市化的进程中, 近几年我们的城市化增长率都在1%左右, 这意味着每年有1000多万人口要从农村转移到城市。到城市第一个就是需要住的地方, 所以要盖房子。我们国家在一穷二白的基础上发展起来, 过去我们盖的房子都是低水平满足要求, 像我们现在棚户区改造, 我们60年代、70年代包括80年代盖的房子, 好多都不能满足当代人的居住需要。进入90年代以后, 以前盖的房子由于种种因素其品质已不能够满足居住的要求, 所以下一步总体的市场趋势是看好的。

二是市场需求的性质发生变化, 也就是说我们过去的追求或是改革开放头三十年是以满足人们对居住条件和环境的数量为主, 下一阶段房子的品质提升和功能的增加, 将成为人们对于住房的主要市场需求和特点。

我们可以把人民的住房消费分为四个层次:一是温饱层次, 有地方住, 这就是保障房要解决的;二是改善性的层次, 这是工薪阶层;三是舒适性的层次, 这是中产阶级追求的;四是奢侈型的追求, 那就是别墅。

我们的品质和功能的提升将随着保障、改善、舒适、奢侈这样四个层次有不同的要求。对于不同层次的市场, 建材企业需要生产不同的材料来满足居民的需求。

三是两型社会, 建材行业是两高一支产业, 所以节能减排对行业的发展既是挑战也是机遇。

四是战略性新兴产业的发展已经成为国家战略, 战略性新材料未来有很大的发展空间。

五是我们面临着前所未有的国际化的发展机遇。欧美经济危机对欧美国家是挑战, 对我们新兴市场国家是一个机遇。比如说中材国际, 他们的设备能走出去, 能到世界各地发展, 这恰恰说明我们的技术、我们的产品和服务适合于当前国际其他国家发展的需要。

建材工业的发展趋势

一是建材工业的发展重点将由原材料制造为主向材料加工生产为主转变。前几年一谈搞建材就是投资搞水泥厂, 现在西部地区的热度依然未减, 所以原材料出现了向水泥、玻璃、陶瓷过渡发展。加工制品发展还不够, 我们的水泥工厂化率不足30%, 玻璃的深加工率不足40%, 只是成为建材领域初级的原材料提供商。

住房消费升级、战略性新兴产业发展和相关下游产业发展的要求如何才能满足呢?深加工。这是一个新的发展趋势, 同时也是我们这个行业扩大行业发展空间, 提高附加值, 提高行业整体竞争能力的需要。我去年到日本考察, 我们一吨水泥卖300元, 日本一立方的混凝土加上钢筋卖到6000～10000人民币, 一立方的混凝土只用300～400公斤水泥, 这种深加工可以想象有多少空间。

二是绿色发展将成为建材工业的重要发展方向, 前段时间九三学社给国务院总理温家宝写了一封信, 要求批示发改委和建设部要做的一个方案叫做实施绿色建筑行动。我就是绿色建材研究组的组长, 一共分成八个主题。下一步如何推动建材绿色化的发展是建筑业很重要的方向。绿色建材是绿色建筑发展的支撑, 这个计划很快就会付诸实施, 目前在报批之中。

三是产业结构调整不再是技术结构的调整, 将转向产品结构、组织结构和产业链结构的调整。组织结构是集中度的问题, 产业链结构是最近新提出的, 包括制造业和服务业中制造和流通等产业链的各个环节, 从大一点说包括建材业、建筑业和房地产业这样一个大的产业链结构的调整、配套和协调发展, 将成为我们新的发展阶段一个新的命题。

四是行业发展将由主要依靠资源、资本的要素驱动转向主要依靠技术、管理、品牌等要素驱动。行业发展的驱动力也会发生一些变化, 过去是资本和资金密集的行业, 下一步要转成技术和资金密集型行业, 实行管理和品牌推动型的战略。

五是无机非金属新材料发展将成为行业发展的又一重点。现在我们的新能源、汽车制造包括我们的航天材料, 都离不开我们的无机非金属新材料。下一步无机非金属新材料将进入工业、高科技和日常生活的各个领域, 包括信息环保产业。我给大家举一个例子, 比如说污水处理要用什么材料做, 可能泡沫陶瓷功不可没, 比如我们要发展城市照明, 除了LED, 光导的照明可能是一个重要的东西。无机非金属新材料有很多奇妙的突出特点, 这个过去是不大为我们其他行业的同志所知道的。

六是国际化步伐进一步加快。

国家层面推动的重点工程

前段时间国家发布了要推进的六个工程, 充分反映了建材行业的发展趋势。这六个工程包括:能效提升;协同处置, 主要利用水泥厂处理污泥、城市生活垃圾、建筑垃圾;淘汰落后;绿色建材发展工程, 围绕建筑节能, 围绕绿色建筑的发展;无机非金属新材料的培育工程;集群化的道路发展产业基地、产业集群。

这六大工程反映的都是前面讲的几个方向, 这些都成为我们今后建材行业投资发展的一些重要方向、重要领域, “十二五”期间建材工业投资的重点发生变化, 不再以原材料为主, 将以原材料为主转向深加工。投资领域会发生一些变化, 投资的强度也会降低, 相对于原材料来讲, 在新材料、深加工、轻量化方面的投资也会下降。

建材工业投资形势分析

“十一五”建材工业固定资产投资从1000亿到了6000多亿, 主要原因是什么?主要原因是金融危机以后, 我们4万亿的投资刺激拉动了建材工业的发展, 固定资产投资过剩。有一个有趣的现象, 水泥、玻璃、陶瓷这三个行业属于基础原材料工业, 固定资产投资占整个建材行业固定资产的比重在“十一五”期间是发生下降的, 从2005年占54.3%到2010年只占38%。

从另外一个角度印证了我国建材工业投资的重点正发生转移, 实际上在“十一五”期间大量建设的水泥厂、玻璃厂、陶瓷厂这种转移已经悄然发生了, 未来一个阶段尤其是2012年, 建材投资的方向和投资的重点归纳起来如下: