5分钟看懂金融危机

5分钟看懂金融危机（精选2篇）

5分钟看懂金融危机 篇1

美国金融危机到底有多严重？不看不知道！

你知道美国金融危机有多严重吗?

对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国go-vern-ment救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？

有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？

为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子，有不恰当之处欢迎批评讨论。

一、杠杆：

目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。

二、CDS合同：

由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。

比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。

A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。

B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。

A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。

三、CDS市场：

B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。

这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的炒，现在CDS的市场总值已经炒到了62万亿美元。

四、次贷：

上面A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。

笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。

五、次贷危机：

房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。

此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。

么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。

六、金融危机：

如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,...,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。

七、美元危机：

上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的200倍。如果说美国go-vern-ment收购价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国go-vern-ment就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。

以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。

这次危机的根本原因在于在各个层次的过度借贷和金融证券化（securitization）造成的不透明。首先是过度的家庭借贷导致了房产价格从平均家庭收入的2.8倍-3倍增长到4.1倍，这个高价位是不可持续的。

手持房产抵押金融资产（mortgage backed securities）的“两房”和其他金融机构也存

在过度的借贷。“两房”的借贷是其资本的60倍。在会计标准要求“按市场价格记账（”mark to market）的情况下，只要投资的价格下降1%-2%，“两房”就资不抵债了。过度的借贷使这些金融机构过度依靠短期信用市场（short-term credit market），一旦信用市场流动性放缓，甚至枯竭，这些金融机构很快就“揭不开锅了”。有钱的人飞速买入流动性最强，被认为“最安全”的美国政|府国债。这就是为什么美国政|府国债在有一个时间段价格高到利率为负值。

另外，房产抵押金融资产和其他金融衍生产品通过层层分解，打包销售，在分散风险的同时也造成了“不透明”。人们很难了解他们买的产品到底是什么，如何评估它们的风险。

将美国投行拖入“泥潭”的原因主要在于两方面，一是杠杆比例过高，即以较少的自有资本支配过多的资产。与商业银行相比，投资银行的资本实力相对有限，为实现更多盈利，投资银行大都超比例发展业务。一般而言，10倍左右的杠杆比例比较适宜。然而，在高风险高回报策略的驱使下，美国几家投行的杠杆比例达到30倍甚至40倍。这样，一旦市场发生变化，就会带来巨大损失。二是业务分配有问题，过度集中于高风险业务。以雷曼为例，作为华尔街规模相对较小的投资银行，雷曼在固定收益市场和住房抵押债券市场投入过大。在住房市场景气期间，抵押债券业务为其带来巨额收益。然而，随着房产泡沫的破裂，这块过去最盈利的业务却成为巨额亏损的来源。

中国MBA硕士经典案例分析 金融风暴案例

阅读提示：猪是现金，伟哥是房子。

1、一男赶集卖猪，天黑遇雨，二十头猪未卖成，到一农家借宿。少妇说：家里只一人不便。

男：求你了大妹子，给猪一头。

女：好吧，但家只有一床。

男：我也到床上睡，再给猪一头。

女：同意。

半夜男与女商量，我到你上面睡，女不肯。

男：给猪两头。

女允，要求上去不能动。

少顷，男忍不住，央求动一下，女不肯。

男：动一下给猪两头。女同意。

男动了八次停下，女问为何不动？

男说猪没了。

女小声说：要不我给你猪„„

天亮后，男吹着口哨赶30头（含少妇家的10头）猪赶集去了„„哈佛导师评论：要发现用户潜在需求，前期必须引导，培养用户需求，因此

产生的投入是符合发展规律的。

2、另一男得知此事，决意如法炮制，遂赶集卖猪，天黑遇雨，二十头猪未卖成，到一农家借宿

少妇说：家里只一人不便。

男：求你了大妹子，给猪一头

女：好吧，但家只有一床。

男：我也到床上睡，再给猪一头。

女：同意。

半夜男商女，我到你上面睡，女不肯。

男：给猪两头。

女允，要求上去不能动。

少顷，男忍不住，央求动一下，女不肯。

男：动一下给猪两头。女同意。

男动了七次停下，女问为何不动？

男说：完事了～～～女：......天亮后，男低著头赶2头猪赶集去了......哈佛导师评论：要结合企业自身规模进行谨慎投资，谨防资金链断裂问题

3、又一男得知此事，决意如法炮制兼吸取教训，遂先去伟哥专卖店用一头猪去换一粒伟哥，然后带19头猪出发，事必，天亮后，男吹着口哨赶37头（含少妇家的18头）猪赶集去了„„

哈佛导师评论：企业如果获得金融资本的帮助，自身经营能力将得到倍增。

4、知道此法男多，伟哥供不应求，逐渐要2头猪换一粒伟哥，然后是3头猪换一粒伟哥，伟哥专卖店宣布伟哥限量供应，永远保值。

哈佛导师评论：这就是通货膨胀，但尽管购入伟哥，伟哥是永远保值品，从一头猪到N头猪换一个伟哥，你什么时候见过伟哥贬值？

5、越来越多的人听说了哈佛导师的评论，开始去囤积伟哥，并在市场上二手交易伟哥赚钱。

哈佛导师又评论：繁荣的二手交易市场是一手市场持续繁荣的保证。

6、越来越多的人想去炒做伟哥，很快伟哥价格涨到16个猪换一粒。

哈佛导师又评论：该男已经进入边际成本，除了拥有对自身能力的自信和未来良好愿望以外，实际现猪流已经为零。

7、有的男只有一头猪很早就换成伟哥，于是有人告诉他，你可以用你现在的这个伟哥去办猪抵押，当初你是一头猪买进，现在伟哥价值16头猪，你可以办至少8头猪的贷款，然后你可以用这些猪去买汽车等等好东西，这就可以把你伟哥增值部分去消费。

哈佛导师评论：良好的理财可以让个人实现财富自由。

8、换猪男越来越多，伟哥专卖店决定，推出一种借贷伟哥销售模式，即使

你没有足够的现猪，只要你敢承诺到该女房中一夜，带16头猪回来，我就可以先把伟哥卖给你。例如如果你缺一头猪，就可以先欠一头，事成后补交猪款，这个方法大大促进了伟哥销售。

哈佛导师评论：这就是贷款，让企业可以根据未来的收益选择借支流动资金。扩展生产能力，这就是信用经济，信用经济是建立在良好信用和经济持续成长基础上的，只要大家都讲信用，伟哥就可以源源不断提供给大家使用。

9、伟哥专卖店尝到甜头，借贷胆子越来越大，后来在即使你一头猪都没有，只要你承诺可以到该女房中一夜，就可以先借，事成后补交猪款。

哈佛导师评论：这就是金融创新，让现在的人花未来的钱，反正等你老了未来的钱你也花不动。

10、消息一出，换猪男越来越多，有人找伟哥专卖店，这个项目太好了，我们把它变成优质基金，对外销售债卷，你们也就可以分享我的收益，如何？结果伟哥专卖店觉得甚好，于是该公司把换猪男分三类，一类是拿现猪换的，一类是一部分现猪贷的，一类是完全没有现猪借的，发行三种债卷。大家踊跃而上。纷纷购买伟哥专卖店的债卷，伟哥专卖店生意太好，就把债卷销售外包给另外一家公司运作，该公司也一并大发其财，公司越做越大，甚至可以脱离实际伟哥销售情况来发行，给自己和伟哥专卖店带来巨大的现金收益。

哈佛导师评论：这就是专业的人做专业的事，从实体经营到资本运作，经济进入了更高的层次。

11、为了防止自己债卷未来有损失，该公司决定给它买上保险，这样债卷销售就更容易，因为一旦债卷出现问题，还可以获得保险公司的赔付，保险公司一计算，到目前为止伟哥销售伟约率很低，毕竟**是刚性需求，必须满足，只要承诺可以接受保费，就可以获得一大笔收入，而违约风险很低。哇，所有的债卷如果出问题还有保险公司负责理赔，债卷公司销售这下子太好了，保险公司也获得巨大平白无故的保险收入。

哈佛导师评论：这就是风险对冲，策略联盟，提高了企业的抗风险能力，也保护了消费者利益。

12、换猪男太多，排长队等待，该女无法承受，说老娘不干了，我搬家，一时间有无数拥有伟哥的欠猪男。

哈佛导师评论：这是个别现象，属于市场的正常波动，不会影响整个经济。

13、结果该女迟迟不肯搬回。一部分欠猪男没有收入，只好宣布愿意低价交换伟哥，伟哥突然一下子从16个猪下滑到8个猪一粒也卖不掉，市场出现伟哥恐慌，原来伟哥也可以暴跌，一些拥有伟哥的人赖帐，结果大量借贷到期无法返回现猪，伟哥专卖店晕了，不得不宣布有大量借贷者欠猪不还，属于信用违约。哈佛导师评论：这是个人行为，大部分贷款是优质人群。

14、大量次级猪贷违约，那么对应他们的债卷也就一钱不值，承担销售的债卷公司一看一粒伟哥16头猪，这哪里还得起，宣布倒闭。

哈佛导师评论：这是次贷危机，不会影响整个金融贷款，15、哈佛导师哪里晓得债卷公司还把债卷上了保险，保险公司一看，这哪里赔得起，于是也宣布要倒闭。

哈佛导师评论：这是金融危机，还不会影响整个实体经济。

消费，经过经济下滑，没有敢把猪借给别人，怕有去无回，市场越来越冷淡！哈佛导师评论：全国人民都要出血的时刻到了，虽然那些卖伟哥的，卖债卷的，卖保险的在赚钱的时候发了财，现在搞出漏子了，如果我们不帮他们埋单，我们将来还是最大的受害者。

17、伟哥专卖局决定向全国人民借7000亿头猪拯救市场，市场依然故我，全国有猪者和无猪者都很愤怒，谁拿走了我们的猪？

哈佛导师评论：早就告诉你们，为什么不去监管？现在唯一的办法，就是找几个国外养猪户以负责任的大猪国形象来注猪，否则大家都要完蛋！18

后文：据说该女已搬到中国定居，此外哈佛教授带的几个研究生也在中国淘金中。

5分钟看懂金融危机 篇2

社区O2O到底值不值得做？一分钟看懂

在日趋垂直的O2O服务领域，“打开次数少”、“App之间是并没有交集”、“通常需要几十款甚至上百款App才能覆盖生活的方方面面”这些问题都成了能够抢占O2O市场的硬伤。面对O2O市场的“尴尬”现状，江湖科技针对社区O2O所研发的一套解决方案应运而生。用户在江湖科技根据社区O2O解决方案所衍生的社区O2O平台上，即可实现报修、保洁、缴费、买电影票、点外卖、预约打车、找家教、查快递等等社区服务。而以餐饮行业为前锋的O2O行业大军迅速覆盖全国各个角落，餐饮行业、服务行业、生活必需品、生鲜蔬果、药品、旅游、出行等等，上至车房购买下到鸡蛋牛奶。

为了巩固消费群体，社区O2O就在此时一而再再而三的被人提及，这种以社区为中心的O2O商业模式具有极强的针对性。但是为何社区O2O并没有像其他行业一样迅速发展的原因是什么?社区O2O的前景价值到底值不值得去投入?

那么社区O2O到底是什么?

在我们提出社区O2O的值不值得投入的前提，首先要对社区O2O模式彻底有个了解。

社区O2O是以小区为核心，以物业服务为载体，全面整合社区周边零散商家(生活服务、超市、餐饮、生鲜、药品等)。业主通过社区O2O足不出户即可完成一切事情，高效便捷，提高生活品质

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和工作效率。

一个完整社区O2O必须要有四个角色组成，分别是社区O2O平台、物业、业主、商家。

平台方：物业公司的加盟可以获得一定的收益，同时以社区生活圈为噱头，吸引更多的商户加盟。依托社区O2O吸引以业主为主体的粉丝。

物业方：各种物业管理功能一应俱全，物业硬件全部接入。物业公司通过社区O2O管理业主和小区一切业务，并支持APP端管理。

业主方：足不出户办理物业业务，同时开始社区在线生活。餐饮外卖、生活服务、生鲜蔬果、网络超市等全覆盖。

商家方：以社区为中心范围，发展社区生活商圈。消费群体更加集中，消费目的更加精确，减少营业成本，收益更高。

江湖软件商城社区O2O解决方案最大的特点就是以社区为单位，所以首先社区服务以及物业项目等服务类别功能项必须齐全。各种物业管理功能一应俱全，物业硬件全部接入。

社区O2O瓶颈在哪?

1、小区个体多样化

首先要明白的是社区O2O既然是以小区为单位，就不是大众化的O2O平台。每个小区是个体，都有不同的习惯与个性。而小区的业主构成也各有不同，无论从生活习惯、消费层次、文化程度等各方面都有各自的特点。这就让社区O2O服务无法统一标准的建设社区O2O平台。

2、O2O配送覆盖面狭窄

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社区商品覆盖面过于局限，加之房价疯狂上涨，房地产扩地外建，每个社区与社区间的距离可想而知。此时社区O2O的供应要么只能狭隘的局限在某几个距离较近的小区，要么投入高额运输成本，或者直接无法满足需求而宣告失败。

3、服务类行业水平层次不齐

由于小区地理位置，社区O2O周边服务商家局限。为了丰富社区O2O商家资源所以加盟商家门槛低，导致品质层次不齐，服务质量也无法保证。服务质量直接决定业主对社区O2O的信任度，无法保证质量就无法保证业主对平台的忠诚度。

4、社区O2O必须存在的理由

这点最好理解，作为小区业主我凭非用你不可?生活用品有淘宝京东，各大O2O团购网完全能满足娱乐餐饮，交友互动腾讯一家独大，旅游订票携程途牛足矣，就连出行打车都有专业的滴滴打车，在这样一个O2O遍地开花的大环境下，社区O2O有什么让小区业主非用不可的理由?

总结以上瓶颈就能得出结论，社区O2O这块蛋糕固然香甜，但是无法突破瓶颈而冒然尝试的结局只有死路一条。但是一旦突破，那么迎接我们的就是独享胜利的蛋糕。

社区O2O如何突破瓶颈?

1、量身定做专属O2O社区

由于每个小区都有各自的特点，无法像传统O2O平台一套模板打天下。必须从小区的根本特点出发，所以社区O2O必须可以拥有丰富的自定义栏目。

举个例子来说，一个学区房的业主自然都是最注重孩子学习教育问题，那么社区O2O功能模块就可以添加家教服务、孩子托管、教育咨询等。再或者该小区是在某数码基地附近公寓，业主都是年轻且经常加班的业主，那么添加夜宵特服、技术性交流模块、数码虚拟用品充值等。

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2、O2O配送覆盖面狭窄

社区O2O配送常见的无非两种模式，一种就是周边商家配送，这种配送无法保证质量，并且覆盖面只能是单一小区，无法满足整个社区O2O平台。另一种则是平台提供配送，从商家配送至全城各个角落，这种配送方式必然提高运输成本。

解决配送成本问题多种模式组合，商家配送、平台配送、配送网点以及自提。多种模式因地制宜解决配送问题，对于小区短距离配送可以由商家自行配送，长距离则可设置网点，将货品统一安置配送网点，再由配送员完成最后一公里的配送任务。综上所述，彻底解决社区O2O配送问题，就必须有一套完善的配送体系。并且为了支持部分无法满足配送条件的商家，平台需要提供配送服务才能不流失此类商家。

3、服务质量管理与评价

为了保证社区O2O的服务质量首先要从源头解决。除了小区周边就近的个体商家加盟，还可以与第三方企业型商家合作，以及隶属物业的服务类别。保证了源头的质量也不一定能够确保每一次服务都能够完美结束。所以评价在此就显得尤为重要，评价高低直接体现该商家或物业的服务质量，业主在选择服务项目时可做参考，甚至详细到某项服务的具体人员。

4、物业成为社区O2O的载体

无论社区O2O平台是何种性质，在小区为单位的情况下，物业必须占有大额比例。小区物业就是整个社区O2O的捷径，打通了物业项目就成功了一半。提供强大的物业管理功能，让物业公司能够实现在线管理。

这里所指指的物业比例不仅是物业管理部门，更包括物业项目。让必须去物业公司线下解决的问题，在平台上全部解决，所有的物业功能全部实现，甚至比线下物业还要全面。例如物业缴费、物业报修、来访登记、水电登记、快递登记、智能门禁等。物业项目加上可以解决所有生活

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必须品社区生活圈以及符合小区特色项目设置，这就是小区业主必须使用的理由。

写到这里，我也觉得社区O2O要求似乎过于苛刻，但是面对社区O2O这块蛋糕，诱惑力实在太大。面对竞争激烈O2O大环境，社区O2O涉及的要少得多，发展空间太大，既然已经意识到社区O2O的价值，就必须突破瓶颈抢占商机。所以再列出以上问题以及解决方案后，就是寻找实现这些方案的技术平台了。

分析到这里也可以得出结论了，社区O2O有没有价值?有，答案是肯定的，不仅有价值而且是一个暂未被占领的商机，抢到就是赚到。但是社区O2O要求苛刻，如果只是盲目跟风对社区O2O的重点和瓶颈毫无察觉就冒然尝试就是自取灭亡的结局，如果已经察觉问题的所在却并未解决方案那是等死的结局，想在社区O2O上占有一席之地，只有彻底解决社区O2O瓶颈的情况下才能实现。有着巨大商机的社区O2O，是进是退，决断还在于自己。