美元贬值原因及影响

美元贬值原因及影响（精选6篇）

美元贬值原因及影响 篇1

美元的持续贬值已经成为全球经济共同关注的热点, 对全球经济产生了广泛的影响。伴随着全球化进程和世界经济一体化的快速发展, 我国的出口导向性贸易企业受到美元贬值和金融危机的强烈冲击, 影响是十分深远的。特别是对外贸企业的打击更是尤为强烈。为了应对这种高难度的挑战, 中国金融界、政府和企业首先要做到的就是趋利避害, 减少企业损失, 确保经济平稳增长。

一、美元贬值的背景与原因

美元从过去的坚挺到后续的贬值是有一定的原因和背景的。为了配合全球以信息技术为中心的新一轮市场经济革命, 美国需要用到大量的全球资金来实施这一经济战略决策。依靠实行强势的美元政策, 来引纳全球的资金进入美国市场, 并可以让美国一直保有全球第一外资输入国的有力位置。近年来, 由于美国政府放弃了强势美元政策, 来推动美国经济的全面复苏, 美元便一度处于贬值的过程中。其贬值的原因主要有以下几方面:

(一) 美元贬值成就了美国的经济利益

为了刺激本国的经济活力和战斗力, 美国政府对美元的持续剧烈贬值采取默许行为, 无动于衷甚至是视而不见, 更甚者人为地刻意诱导美元的下跌, 根据华尔街日报的最新调查表明, 美国本土多数经济学者一致认为美元的贬值更加符合美国利益的最大化, 这不仅提高了产品的市场竞争力、减少贸易逆差、减轻美国的外债单数、还可以大幅度的增加出口额。前任美国美联储主席保罗沃尔克曾说道, 美国主要是靠本国的美元货币向其他国家借贷资金, 故此通过让美元贬值的办法, 就可以轻松勾销数万亿美元的外债。但是, 美元贬值的举措是以损害全球其他国家的根本经济利益为代价的。英国某经济学家就直接表明美国政府任凭美元的疯狂贬值, 完全是一种强盗式的大肆经济掠夺, 因为美元贬值, 使得美国的债务负担不费吹灰之力的都转嫁到了那些大量储备美元的国家头上。

(二) 美元贬值是近来美国高物价和相对低利率的反应

最近一些年来, 本国本土的市场物价相对较低, 但相对日本和德国而言还是高出许多, 但利率水平却低于欧元地区。直到美联储于2004年2月调整了联邦基金利率之后, 美国的利率水平才上升到欧元区利率之上。所以说, 美元的贬值的另一层意义, 是在一定程度上对汇率对利率和物价水平做出的反应。

(三) 金融丑闻与低利率政策

一直以来, 美国政府为了刺激经济的活跃增长, 实行低利率的政策。外加企业巨头相继爆出了金融丑闻, 负面影响很大致使美国金融资产和美元受到严重损失。美元持有者的信心极度受挫等这些也都是美元持续贬值的重要因素。

(四) 双赤字的威胁

近年来大额的政府预算赤字和项目赤字始终是美国政府的软肋, 并且发展迅速。假如美元在承受着双赤字的巨大压力下, 难以再重拾升势。

二、美元贬值对我国企业经济的影响

美元贬值给我国的资产带来的损失是巨大的。资产的损失也就是外汇储备资产的损失。美元贬值使得我国的外汇诸备大量缩水, 中国给美国负担了一部分外债。美元的持续贬值一定程度上是资本运行的结果, 最近几年, 我国的经济飞速的发展。世界资本更加看好中国的广大市场, 外来投资额度迅速增长, 美元的贬值使以人民币计价的中国资产价值大幅下降;另外, 美元贬值致使我国的出口产品价格上扬, 在我国经济迅速上升的涨势下, 国内对能源和原材料的需求逐步扩大, 每年要从国外大量的进口原材料和能源, 其市场多数是以美元进行计价。美元贬值自然就会导致原材料等商品的价格增长, 于是增加了我国进口产品的成本。美元的贬值对人民币的升值也带来了巨大的影响, 美国政府推行货币贬值的战略, 对人民币升值展开了硬性的逼迫, 美国各界均呼声一致的大力的游说人民币升值, 目的是让包含中国在内的其他国家货币也相继升值, 我国的经济学家认为人民币不可以在不具备相应条件的情况下升值, 如果盲目升值, 将会使中国的出口蒙受巨大的冲击, 对于中国的金融市场来说, 损失是不可估计的。美元贬值对中国经济的影响是非常强烈的。目前看来, 要继续以市场供求关系为前提, 实行有管理的浮动汇率制度是我国从实际出发的最可靠的选择。

三、外贸企业如何规避美元贬值风险

面对全球的通货膨胀和金融危机, 企业可以利用金融市场来应对美元贬值带来的冲击, 还可以有效的抵御通货膨胀。在现实运作实施中, 必须要注意以下几个方面。首先, 在选择交易货币币种的时候, 尽量去选择近一段时间相对强势的币种, 以获取超额利润;第二, 要根据详细的贸易步骤流程、资金到位的周期和程度, 制定出详细具体的保值方案;第三, 确定外汇期货的买卖数量要根据所需要保值的金额大小, 要尽量避免过分的投机行为;为了应对日益严峻的通货膨胀形式, 考虑加入较为适量的黄金和原油等商品种类, 这样以来, 不仅可以有效的抵御美元贬值带来的金融风险, 而且可以有力的对抗通货膨胀。

美元贬值是一把双刃剑, 它伤害别国利益的同时, 也伤害着美国本身。只要措施正确, 采取有效措施, 就有化险为夷的机会。在全球经济一体化的市场竞争日益激烈和不期而来的金融风暴面前, 我国的经济贸易形势严峻。这对于中国企业来说也是一把双刃剑, 我们要在险中求胜, 把握好外汇的管理, 努力提高劳动生产率, 积极增加产品附加值, 企业自身力求创新, 求新求变, 不断提高自己的竞争力才是我国政府和企业打拼金融市场的成功之道。

摘要：近年来, 美元的持续贬值对整体世界经济产生了重要的影响, 尤其在席卷而来的金融危机面前, 美元持续贬值对中国经济的影响也是巨大的。本文就美元贬值对我国企业外汇管理的影响及对策方面进行论述。

关键词：金融危机,美元贬值,企业外汇管理

参考文献

[1]刘文华.后金融危机时期我国外贸企业战略转型研究田.经济与管理研究2009116-123

[2]苏勇.论外贸企业面临的主要财务风险及其管理田.会计师.2009 (6)

[3]刘素凤.余凤荚.新形势下泉州市出口型外贸企业的生存与发展Ⅱ.黎明职业大学学报2009.23-28

[4]王恒斌.加强外贸企业财务管理应对金融危机.国际商务财会.2009

美元贬值对中国经济的影响 篇2

美元下跌对世界经济和中国经济的影响，很大程度上取决于美元下跌的速度和持续时间，也就是说美元是硬着陆还是软着陆。通常认为，如果美元贸易加权指数＊单月跌幅达到3％或以上，并且连跌数月，6～12个月内跌幅达15％～20％，即被视为硬着陆，否则就是软着陆。

有利于增加出口

如果美元软着陆，对美国和全球经济都是一个福音。美国从强势美元中获益匪浅，但强势美元也招致美国经常项目赤字不断升高，2000年和2001年分别为GDP的4.5％和4.1％，印尼、韩国、阿根廷都在该水平时爆发了货币危机。美元下滑可以促进出口，减少经常项目赤字，同时也有助于巩固美国经济的复苏势头。美国是中国最主要的贸易伙伴，中国大陆出口产品有22％左右是直接输往美国的，如果加上经过香港转口到美国的产品，则以美国为最终目的地的出口约占中国大陆出口总量的1/3左右。据美国统计，中国大陆已经连续数月超过日本成为美最大的贸易逆差来源。美经济复苏有助于增加中国的出口。

我们实行的是钉住美元的固定汇率制，美元贬值相当于人民币贬值，这会通过外贸、外资等渠道对中国经济产生积极的影响。

中国经济对出口依赖性很强，出口约占GDP的1/5～1/4。由于人民币钉住美元，美元贬值并不会改变中国出口到美国的商品的价格，但仍然通过以下两种方式增强中国产品的竞争力。（1）相对于美元升值的国家，如日本和欧洲，中国商品的竞争力得到加强。中国出口到日本和欧洲的产品占中国出口总额的1/3强。（2）美元贬值后，中国出口到美国的商品价格不变，但货币升值国家出口到美国的商品却变得更贵，它们的竞争力受到抑制，这有利于增加中国产品的市场份额。美元贬值后，韩国、新加坡等的货币均有不同幅度的升值，由于这些国家的出口产品结构与中国有相当程度的雷同，它们原来的一部分市场份额可能会被中国得到。

化解宏观经济难题

出口增长对于中国解决目前面临的宏观经济难题有异乎寻常的意义。自去年11月份以来，代表物价水平的消费物价指数（CPI）连连下跌，今年上半年，CPI比去年同期下降了0.8个百分点，通货紧缩的迹象明显。克服通货紧缩通常有三个办法。

一是降息，通过降低借贷消费的成本来鼓励消费者多消费，这也是国内目前呼声最高的办法。中国政府于2月份降低人民币存贷款利息，这是自1996年5月以来连续第八次降息，中国的利率水平已经比较低。同时，降息会遇到流动性陷阱（liquidity trap）的问题，即经济对利率不敏感，就像日本目前的情况一样：虽然利率已经降至零，但私人需求仍然持续萎缩。降息带来的另一个问题是，政府调降贷款利率的幅度大于存款利率，这样，对于负债率很高的企业，尤其是国有企业来说，生产成本大幅下降，可能会刺激它们增加供给，反而加剧通货紧缩。

二是政府增加支出，就像中国目前正在做的那样——积极的财政政策。在市场经济国家，政府在经济增长中并不起主导作用，而只是起到拾遗补缺的作用，即在经济疲弱时弥补私人投资的不足。通常来讲，政府投资的效率较低，远不及私人投资，日本就是一个例子。日本过去十年通过财政政策刺激经济的一个结果，就是日本政府的债务高达GDP的140％，高居发达国家之首。况且，政府实施扩张性的财政政策是有限度的。中国虽然目前政府预算赤字（2000年为GDP的2.8％）和负债水平（2000年国债余额占GDP的比例为15.3％）都低于国际公认的警戒线（分别为3％和60％），但政府隐性的债务很多，包括政策性银行的债务、国有商业银行的坏账、资产管理公司的债务以及养老金债务等。因此，积极的财政政策的空间越来越小。

第三条途径就是从海外为过剩的产品寻找市场，货币贬值是快速扩张海外市场的一条捷径。这也是目前日本为振兴经济、克服通货紧缩所采取的方法。日本5月22日～6月28日七次干预外汇市场，就是为了阻止日元升值，保住日元贬值带来的成果。人民币被动贬值可以绕过主动贬值所遇到的种种政策障碍，促进中国产品出口，与积极的财政政策、稳健的货币政策一道，克服通货紧缩，增加就业，为继续改革赢得时间。

今年上半年，中国出口增幅达到14.1％。通常来讲，由于合同是事先签订的，货币贬值对出口的刺激有一段时间的滞后，估计下半年，美元贬值对中国出口的促进作用才会充分显示出来。

刺激对中国的投资

中国加入WTO后，对外国直接投资开放的领域越来越多，一些领域提前开放了，最近的例子包括民用航空运输和旅游业。美元贬值可以减轻货币升值国家的企业到中国投资、收购中国企业的成本，这无疑会大大刺激它们到中国来投资。人民币随美元转弱，会加速欧日企业将中国作为制造业中心的进程。美元转弱后，大量资金流出美国，寻找新的投资渠道，中国快速增长的经济、丰富而廉价的劳动力，更加开放的市场应该会吸引更多的外国直接投资。今年上半年，中国实际利用外国直接投资245.8亿美元，增长18.69％，这应该只部分地反映了中国加速开放以及美元贬值的效果。更多的外国直接投资对于靠投资驱动的中国经济无疑十分有益。

如何管好外汇储备

美元贬值给中国政府提出了一个如何管理好外汇储备的问题。在出口和外国直接投资双双增长的情况下，中国的外汇储备也不断增加，到6月末，外汇储备已达2427.6亿美元。除了出口和外国直接投资增加导致外汇储备增加外，美元贬值后，以美元计算，日元和欧元储备的账面价值上升，这也是导致中国外汇储备增加的一个因素。未来这两个因素将继续支持中国外汇储备增加。中国外汇储备以美元为主，约占60％～70％，基本上都投资于美国债市，致使中国政府成为美国国债的第二大持有人。美元持续贬值，中国政府需要考虑调整其资产组合，适当增加日元尤其是欧元的持有量，减少美元的持有量。

硬着陆可能性小

美元硬着陆则是一幅完全不同的景象。在美元历史上，硬着陆的情形并不多见，但它却总是与经济萧条、恶性通货膨胀、股市崩溃和金融危机联系在一起。美元硬着陆最大的受害者当然是美国。美国GDP约占全球的1/3，美国的进口额占全球进口总量的20％左右，美国是世界经济最主要的支柱。美国陷入衰退无疑会将全球经济拖入衰退的深渊，极大地减少全球总需求，我们在上面所分析的出口增加和外国直接投资涌入中国的情形也就成了海市蜃楼。幸运的是，我们认为这种情况发生的可能性并不大。▲

美元贬值原因及影响 篇3

法国兴业银行固定收益和新兴市场分析师小组表达了他们对美国大选对货币市场影响,尤其是对美元和新兴市场货币影响的观点。今年美元与新兴市场货币之间的交易非常活跃。

法兴银行的这个分析师小组包括Vincent Chalgneau和Guy Stear,Vincent Chalgneau,是法兴银行固定收益策略负责人;Guy Stear是新兴市场策略分析师负责人。他们称,特朗普获胜的话可能会伤害新兴市场的货币,美国的投资者会支持采用更加自保的交易策略。事实上,新兴市场的货币已经对美国大选民调做出了反应。

墨西哥货币比索是最脆弱的一只货币,自今年5月初以来,墨西哥货币比索已经下跌了10%左右。如果特朗普获胜,新兴市场货币肯定会下跌。

长期来看,美元在民主党总统执政的时候都会上涨。

当然也有例外,比如20世纪80年代初,美联储主席Paul Volcker为了应对美国经济滞胀采取激进的措施,突然大幅提高利率导致美元瞬间大幅走强。奥巴马第一任期时美元的表现是第二个例外,由于2008年美国爆发金融危机,美联储为了刺激经济采取了大规模的QE刺激政策,推行了一系列的购债计划,导致美元走低。

总的来讲,虽然历史数据显示克林顿获胜后美元大幅走强,但是克林顿获胜后,共和党却一直掌握着美国国会。

策律师们称:“如果希拉里·克林顿获胜,美国国会分裂,从历史数据来看,这对美元来说并不是什么坏事。”

美元和其它货币的强弱还有其它许多复杂的因素:根据皮特森研究机构衡量美元的标准FEER来说,在今年4月份美元被高估了7%左右,到目前为止美元已经被高估了9%左右。

从实际汇率来讲,过去30年间,美元正处在中等水平上。最近两次美元走强是在上世纪90年代中晚期和亚洲金融危机、欧洲主权债务危机爆发以及全球货币宽松的时候。分析师称,美国政治限制了这些对美元的影响。

从美股的表现来看,在大选期间美股的表现都会低于预期。

美元贬值原因及影响 篇4

由于美国大量的贸易逆差和财政赤字，美元在过去六年里一直走低。去年夏季以来，更由于美国的次级房贷所引发的金融市场的恐慌以及观察家们对美国经济预测的调低，美元下跌的速度更是加快。

从2001年到现在的近六年间，美元对欧元、加拿大元、澳元等货币的贬值幅度高达百分之四十以上。与英镑的汇率也贬值近百分之三十五。由于日本元和港元的汇率基本上是随着美元而起伏，所以美元对他们的汇率的变化并不十分显著。

美元对世界主要货币的贬值对中国经济结构和中国的对外经济关系产生了巨大的影响。自从2005年7月中国实行人民币汇率机制的改革以来，人民币对美元升值的累积幅度已经达到百分之十点六。但是，由于美元对世界其他主要货币大幅度贬值，而人民币的汇率又主要是采取盯住美元的政策，所以相对于欧元、英镑等主要货币而言，人民币则出现了大幅度的贬值。

两年多来，人民币对欧元和英镑分别贬值了百分之八点二和五点一。这对于中国和其第二大贸易伙伴欧盟之间的贸易不平衡无疑是雪上加霜。这种状况不仅仅加大了人民币升值的国际压力，也非常不利于中国调整自身的经济结构，将经济增长的推动力由外销转向内需。

美元的贬值还使得国际市场上能源和重要原材料价格出现大幅度的上涨。一方面，因为这些商品主要是以美元计价的，所以他们的价格上涨是对当前美元贬值的一个理所当然的反应。但是由于市场对美元继续走软的强烈预期，这些商品价格的上涨幅度远比美元的贬值幅度要大。这对中国带来了不小的负面影响。

由于中国仍然处于实现工业化的经济发展阶段，对国际市场的能源和重要原材料的进口的依存度非常高。这些商品的价格上涨在推动中国国内的通货膨胀的形成：方面正在起着不可忽视的作用。不仅如此，中国为了进口与过去同等数量的能源和原材料，现在需要出口更多的商品。经济学家们将这种现象称之为贸易条件的恶化。贸易条件的恶化意味着中国对外贸易的福利正在受到侵蚀。

美元贬值还对中国政府通过货币政策调控宏观经济的努力带来了新的困难。美元贬值的一个直接影响就是世界上的许多投机资本加速向中国流动。除非中国政府采取更加自由的汇率政策，允许人民币兑美元的汇率大幅度升值，否则，中国政府便需要不断地投放人民币来购买美元以缓接市场的压力。而不断增加人民币的投放，则意味着中国政府失去了通过紧缩银根来冷却过热的国民经济的政策选择。这一点正是多年来中国政府的宏观调控政策难以奏效的一个重要原因。

美元贬值对中国巨大的外汇储备也造成了直接的损失。由于美元是当今主要的国际结算货币，许多国家都持有美元资产。美元贬值相当于美国将其巨额的外债与债权国进行分摊。截至去年底，在美国政府的近九万亿美元的债务中，有近四万亿美元的债务由外国政府和公民持有。假若美元贬值百分之二十，其所欠境外投资者的债务就将蒸发掉八千亿美元。在中国的外汇储备中，至少有八千亿以上是美元资产。因此美元贬值给中国带来的损失绝对不是个一个小数目。

正名为宏观调控

为了改善宏观调控，有必要澄清三个基本的概念，(1)什么是宏观调控，(2)如何进行宏观调控，(3)宏观调控与改革及民生的关系。目前在媒体上、政策部门甚至学界中，“宏观调控”的含义被随意延伸，概念的混乱几乎到了令人啼笑皆非的地步。

顾名思义，宏观调控指的是运用宏观政策调节社会总需求，这里需要强调的是“宏观政策”和“总需求”。宏观政策有两类，并且只有两类，即货币政策与财政政策，政府控制货币供应总量、税收与财政开支，调节以国内消费与投资为主的社会总需求。宏观调控从来不以供给为目标，从来不以产业结构为目标。

宏观经济和宏观调控始终是关于总量的，“过热”意味着社会总需求大于社会总供给，而“局部过热”的说法将总量偷换为具体行业、具体市场甚至具体产品的暂时供需失衡，是为计划体制下行政管理的卷土重来做舆论的铺垫。同样，通货膨胀意味着价格总体水平的上升，将通胀解释为个别产品价格的上涨，除了文过饰非，就是为具体产品价格的行政管理发放通行证。

宏观政策的目标是总量——社会需求总量，手段也是总量——货币供应总量和财政预算总额。各部委颁布的产业政策、房地产政策等因此都不属于宏观调控的范畴，而是行政管理或管制具体行业的供给。如此界定宏观调控，看似过于拘泥词义，未免狭窄与刻板，实际上却有着坚实的法理和经济学理论依据，并且在实践中得到了验证。

市场经济中的政府不管供给，因为关于产品、产量、销售、价格的决策都是企业的经营自主权，只要符合法律，政府不能以任何名义进行干预。同理，投资和融资也是重要的企业经营自主权，完全由企业根据自己的利益决定，政府只能通过利率和税收等间接的手段引导企业的投资方向。从法理上讲，控制牛肉面和商品房的价格是剥夺了企业的经营自主权，而审批项目或责令项目下马则侵犯了企业的投资自主权。

市场经济中的政府既不可以也不应该管理供给，因为政府不可能比价格机制更有效地衔接供给与需求。凡供不应求，价格必然上涨，抢先增加产出者可从高价获得超额利润，厂商的趋利导致供给缺口缩小，价格回落，无需政府干预，市场自动实现新的均衡。

政府不管供给，自然也就排除了所有以“优化结构”为名的调控措施。实践中，计划体制的失败早已为“优化”的努力做了结论。从理论上讲，优化的前提是最优结构的存在，并且政府对这个最优结构的把握比市场更为深刻和更为全面。然而正如哈耶克所指出的，政府根本就不具备这样的信息能力。全国有数以百万计的企业，产品以千万计，而消费者有13亿，纵有三头六臂，政府也无法获得关于生产与消费的足够与详细的信息。没有充分信息，怎么可能认识“最优结构”?又怎么可能合理安排社会经济活动?正因为意识到政府的局限性，我们于30年前开始了一场伟大的改革，将资源的配置从政府手中转移到市场上来。

宏观政策不以供给结构为目标，这并不意味着它对结构没有影响。以利率政策为例，若运用得当，可实现比行政性产业政策效果更好的结构调整。当利率上升时，资金成本增加，企业会重新算账，取消预期投资收益低于资金成本的项目，将资金转入投资净收益仍然大于零的领域。这样的调整是基于效率的，由市场择优汰劣，而不像产业政策那样按行业“一刀切”。因是自愿调整，既不存在“下有对策”的困扰，也没有主观判断所引起的社会公正性问题。

美元贬值对我国经济的影响探究 篇5

关键词：美元贬值,中国经济,影响

自2002年以来, 美元汇率经历了三次贬值。尽管2004年上半年汇率止跌回升, 但近期仍有下滑的趋势。就我国经济形式而言, 对于某些行业美元贬值是有利的, 某些行业是不利的。

下面将从美元贬值的原因、对我国经济的影响及防范措施三方面进行讨论。

1 导致美元贬值的主要因素

1.1 美国政府制定了弱势美元政策

由于美国制造业持续不景气、经济增速不断下降, 同时继克林顿政府强势政策制定之后, 给美国经济的发展和国际竞争力造成了较大的影响, 从而阻碍了产品的出口。其次, 跨国公司经营不善, 美元汇率不断升高, 也会减弱美联降息政策的实施, 导致美国股市更加动荡不安。此外, 反恐支出、减少税收及驻军伊拉克等原因导致财政赤字不断扩大。财政赤字将会加剧外资的流出, 从而对美元产生不利的影响。因此, 布什政府通过实施减税、美元贬值、降息的弱势美元政策来缓解美国的经济赤字, 促进经济的复苏。但还不能从根本上缓解汇率走低的现象。

1.2 美元贬值属于美国采取政策的和战略

虽然美国经济开始走向复苏, 但是依然存在很多的不确定因素。因为美国经济的增长一般由存货投资来决定, 此外还会受到固定资产的缩减以及个人支出减少等影响。总的来说, 美元贬值对于美国的发展来说是有利的。

首先, 美元贬值好缩减美国政府的海外债务, 从而减轻了外债负担;

其次, 美元贬值导致商品出口价格降低, 促进了商品生产及出口。进口商品因价格升高而受到抑制。

这种大出口小进口的模式在一定程度上使美国经济得到复苏, 也提升了美国在国际市场的竞争力。美国商务部公布的一项数据表明, 自从推出弱势美元政策之后, 有效缓解了美国的财政赤字现象, 2007年的财政赤字水平是2002年以来的最低水平。

1.3 美元贬值是一种炒作的推进

美国商务部公布的数据显示, 美国的经济有一定的增长幅度。然而美国并不满意这个增长幅度, 继续借用次级债来维持美元贬值, 从而保持自己在世界范围内的霸权地位。

1.4 美元贬值是由美元利率降低造成的

自从美国经济泡沫破裂之后, 美联储把基准利率调至1%, 致使美元出现了大幅度的贬值。2007年8月次级债的爆发使通胀失控成为美联储最为担心的问题。自2007年9月以来, 连续7次美联储进行降息, 累加降息幅度达到了3.25个百分点。美联储实施的降息行为进一步加剧了美元的贬值。2007年8月以来, 美元对欧元贬值13%, 对一篮子货币贬值7%。

2 美元贬值对我国经济的影响

2.1 美元贬值对我国经济的正面影响

对于外汇负债类行业而言, 美元贬值是有利的。美元贬值将对我国航空类是高负债的企业起到有利作用。此类企业的负债主要是美元和日元, 这样可以减少企业负债率。相对而言, 人民币的升值将会降低进口航油航材的成本, 这给航空公司带来正面积极的影响。

由于造纸、钢铁、轿车化纤及塑料等行业对进口材料依赖性较高, 美元贬值相对降低了制造成本, 从而提高盈利水平。

2.2 美元贬值对我国经济的不良影响

美元贬值导致我国外汇储备出现了大幅度的缩水。然而2008年3月底, 我国的外汇储备再创新高。但由于美元贬值, 美联储持续降息等诸多原因并没有使我国的实际外汇增加, 相反, 实际外汇在降低。美元贬值导致我国的国际竞争力下降。我国传统工业例如纺织服装, 家电等主要以出口为主, 美元贬值到生产成本升高, 从而影响到盈利水平。制造业的衰退导致失业率升高, 从而可能引发一系列的社会、政治问题。美元贬值导致商品的生产成本升高。如今, 我国正经历着加工贸易型阶段, 更多的依赖于国际市场的进口, 并且大部分进口商品都是以美元为单位进行计算的, 因此在面对美元贬值时, 将会导致商品价格上涨, 从而增加了商品成本的升高, 提高物价水平。由于国际金融市场存在相对比较频繁的互动, 此时的美元贬值将会严重影响我国证券市场的发展。金融资本的短期流入也会在一定程度上刺激市场行情上涨, 提高国内市场的资源供给, 而资本投资具有“快出快进”的特点, 从而降低了人民币升值的预期速度, 造成资金的抽离, 导致市场波动剧烈, 进而对证券市场造成了较大的影响。其次, 美元贬值也会减弱外商在我国的直接投资, 引起巨大的波动, 严重的时候还会造成虚假的繁荣和泡沫, 导致经济朝非理性的方向发展。

3 应对美元贬值的政策

3.1 继续保持人民币对于美元的盯住关系

人民币并没有类似美元价值实际高估的情况。故相比较而言, 人民币具有一定的价值稳定性。因此, 继续保持人民币对于美元的盯住关系, 必定会减少人民币与其他货币关系中的问题。除此以外, 我国还可以考虑继续增加美元储备, 加入国际干预的行列, 进而抑制美元的过度贬值。再者, 在货币政策方面, 我国也可以选择放松货币来维持本国经济的发展。

3.2 合理调整储备

对于发展中国家而言, 合理的外汇储备是非常重要的。然而外汇储备的增加也会产生一系列的问题, 例如人民币升值压力增大, 流动性减弱等, 而且外汇储备过多也是一种浪费。为应对这一系列的问题可以采取以下方法:

第一, 提高人民币在国际市场的购买力, 不但可以吸收更多的海外资源而且还会缓解国内资源瓶颈。

第二, 在国外收购由于运营不当, 股市暴跌或者由于各种经济危机造成廉价的资产。将储备的外汇折换成有价值或有升值潜力的资产。在适当的时候随时抛出。

第三, 改变储蓄外汇的思路, 多出口也多进口, 多储备资源性和战略性物资。

第四, 对国际金融市场汇率变化给予密切的关注, 对已有的外汇币种结构给予适当的调节。

第五, 加强亚洲区域的货币合作。区域合作不仅可以加快资金的流动循环, 还可以抵御国际贸易市场波动带来的影响, 提高抗风险能力。

3.3 优化产品出口结构, 提升国际市场竞争力

对于美元贬值来说, 最好选择多元化的战略模式。

首先, 缩小产品出口到以美元为结算工具的地区。尽可能降低这些地区经济的变化对我国的不利影响。

然后, 加强与周边国家的经济交流, 开辟新的贸易市场。

另外, 应该主动看到美元贬值背后的技术扩散效应, 优化出口结构, 缓解国际贸易对我国商品出口的影响, 提高我国在国际市场中的竞争力。

3.4 开展从紧货币政策, 降低流动性过剩现象

实施从紧货币政策, 可以有效减少加息频率, 提高银行存款准备金率, 控制逐利热钱的涌入。采用大量人民币流出国门的办法来应对廉价美元的流入。在一定程度上取代美元的地位, 减缓流动性过剩及通货膨胀压力。在抑制过剩行业的发展的同时还要扶持弱小行业的发展, 例如教育、医疗、能源、廉租房等方面。利用财政转移支付的积极作用, 扶持低收入人群、帮助落后地区。推动由出口型国家逐渐向消费型国家的转变, 从而有效应对流动性过剩现象。

参考文献

[1]王辉.人民币对美元汇率连连“破关”, 年内累计升幅4%[N].中国证券报, 2008-05-23.

[2]陆燕.世界经济态势及我国外经外贸发展对策[J].国际合作, 2007. (1) .

[3]杨帆.美国政府放任美元贬值对付弱势美元考验中国[N].环球日报, 2007-03-25.

[4]陈克斯.美元贬值:对我国物价影响几何[N].中国财经报.2008-03-31.

美元贬值原因及影响 篇6

2002年以来, 久居强势的“世界货币”美元一路狂跌。2007年9月美国爆发的次贷危机更是火上浇油, 对美国金融系统和房地产市场造成巨大打击。受到次贷危机的影响, 美元出现急剧下跌的态势, 对16种主要货币的汇率全线下滑。

弱势美元 (或美元贬值) 究竟对中国经济有何影响, 目前在学术界还莫衷一是。多数学者强调美元贬值的消极影响 (王光, 2008;张明2007) ;也有的学者则认为美元贬值带来的影响是正面的 (刘藏慎, 2004) 。但实际上, 美元汇率的变化是一把双刃剑, 无论是对美国经济还是对世界其他国家的经济都会产生正负两方面的影响。美国作为世界经济的“领头羊”, 其货币贬值必将会对我国经济的发展产生一定的影响, 这种影响既有积极的一面, 也有消极的一面。这种状况不容忽视。

一、积极影响

(一) 有利于中国扩大利用外资额度

对外资而言, 美元贬值之后, 一方面中国仍可作为国际资本较佳的投资场所之一而发挥魅力;另一方面是人民币升值的预期将随美元贬值而日甚, 结果资本外逃减少, 套汇资金内流增加。因此美元贬值对外资流入中国是一种激励。据商务部统计, 自从2002年美元开始贬值以来, 流入中国的外资就大幅度飙升。2008年一季度实际使用外资 (FDI) 金额274亿1400万美元, 同比增长61.26%。如此高的增速表明, 美元贬值正在促使国际游资流入中国。

从中国证券市场来看, 中国已经成为美国次贷危机爆发后”热钱”热衷的宝地。就中国内地A股市场而言, A股市场已呈现明显的资金推动型特征。从资金来源上分析, 人民币汇率、贸易顺差、A股走势有明显的正相关性。贸易顺差对人民币汇率的刚性特征, 在很大程度上反映了外资正热切地进入中国资本市场。随着美元持续贬值, 预料未来几年将会有更多国际资金进入中国。

(二) 有利于改善我国的贸易条件

我国外贸“贫困化增长”即贸易条件恶化的问题已不容乐观。长期以来, 我国出口一直走低价竞销的恶性竞争的路子, 出口产品的价格非常低廉, 贸易条件不断恶化。根据中国海关编制的贸易条件指数, 1993-2003年中国的整体贸易条件指数下降12%, 1995-2005年我国商品贸易条件指数下降了26%。

美元贬值引起的人民币升值, 导致出口产品的外币价格上升, 将使出口企业之间的恶性竞争状况有所缓解, 会对那些高成本、低效率的企业和产品具有挤出效应, 一定程度地改善我国的贸易条件。

(三) 有利于中国的宏观调控

美元贬值导致中国出口增速下降, 对出口产业而言是利空消息, 但是对中国观经济调控而言并非坏事。第一, 外需下降意味着消费和投资要在GDP增长中扮演更加重要的角色, 这意味着资源将更多地从贸易品部门流向非贸易品部门, 这对恢复经济结构中的资源配置扭曲、推动中国经济由外需拉动到内需推动的转变是有益的;第二, 外贸顺差的降低有助于缓解外汇储备的增长速度, 从流动性供给的源头抑制流动性过剩的进一步增加, 这对于遏制国内资产价泡沫继续膨胀是有利的。换句话说, 美国经济下滑导致的中国出口增速下降, 可以缓解中国政府进行宏观调控的压力, 人民币升值、提高法定准备金率和存贷款利率的紧迫性将会有所下降。

(四) 有利于扩大消费, 提高中国国民的生活质量

美元贬值、人民币升值的确给老百姓在跟其他国家打交道时带来了越来越多的实惠。首先, 出境旅游和购物变得更加便宜。最显著的变化就是直接降低了出境旅游和购物的成本, 特别是以美元为结算货币国家和地区表现更为明显。其次, 美元贬值会导致从美国等以美元结算的国家和地区的进口品, 特别是进口汽车价格将大幅度下降。来自国外的一般进口商品相对价格更便宜, 就是国外的奢侈品价格也大大降低。汇改以来, 到2008年2月, 中国从美国及相关国家进口品 (特别是汽车) 价格已下降12%以上。在美元贬值、人民币持续升值情况下, 未来相当一段时间, 美系进口汽车及相关进口品价格仍将不断下降。

(五) 有利于促进出口产品的结构优化

美元贬值导致人民币升值, 表面上看, 会提高出口成本, 减少出口。但实际上, 人民币升值会将那些主要依靠贬值、降价、廉价出口国内资源和产品的企业淘汰, 促进出口产品的结构优化, 逐步以高技术含量、高附加值的优质产品为龙头, 打入和占领国际市场。美元贬值, 对中国低效、低附加值的数量型出口向高效、高附加值的质量型出口转变起到了促进作用。

二、不利影响

(一) 减缓出口贸易, 延缓经济发展速度

弱势美元将削弱美国的购买力, 特别是对中国产品的购买力。由于美国是中国最大出口对象国, 可以肯定, 美元贬值将使中国出口规模大大减少。法国巴黎银行证券公司中国——香港研究部主任埃尔温·桑夫特认为, 由于美元持续贬值, “2008年中国出口增长幅度可能仅为19% (而2007年为25.7%) , 如果形势不好的话, 增幅可能只有10%”。鉴于出口在中国国民经济增长中占有较大比例 (约占30%) , 出口减缓将延缓中国经济发展速度。

美元疲软导致的美国经济下滑对中国出口增长的影响不容低估, 应未雨绸缪做好应对准备。首先, 中国的出口增长在2008年的不确定性本来就很大。从2005年7月汇改至今, 人民币对美元汇率累积升值幅度已经超过10%, 而汇率升值对出口的影响, 由于J曲线效应的存在, 将会滞后一年左右时间。随着人民币升值幅度的加大, 汇率升值对出口的抑制作用将逐渐显露。此外, 中国近年来对外贸政策进行了积极调整, 特别是从2007年7月起降低了很多出口商品的出口退税率, 这直接压缩了出口企业的盈利空间。中国贸易顺差的持续增加, 导致国际贸易摩擦不断增强。在本币升值、出口退税率下降、国际贸易摩擦加剧的背景下, 中国2008年的出口前景已经非常微妙。如果美国经济下滑引起美国进口需求下降, 那么综合以上因素, 2008年中国出口增长的前景不容乐观。有关研究显示, 2007年净出口对中国GDP的贡献率约为40%。如果2008年出口萎缩, 这将对中国经济增长和就业产生严重的影响。

(二) 加剧我国与主要贸易伙伴的贸易摩擦

从2002年到现在近6年, 美元对欧元、加拿大元、澳元等货币的贬值幅度高达40%以上, 与英镑的汇率也贬值近35%。美元对世界主要货币的贬值对中国的经济结构和中国的对外经济关系产生了巨大影响。自从2005年7月中国实行人民币汇率机制的改革以来, 至2008年4月初人民币对美元升值的累计幅度已经达到18.2%。但是, 由于美元对世界其他主要货币大幅度贬值, 而人民币的汇率又主要是盯住美元的政策, 所以, 相对于欧元、英镑等主要货币而言, 人民币对欧元实施了“间接性贬值”。两年多来, 人民币对欧元和英镑分别贬值了8.2%和5.1%。这对于中国和其第二大贸易伙伴欧盟之间的贸易不平衡无疑是雪上加霜。美元大幅度对欧元贬值, 无疑将会加剧中欧之间的贸易摩擦。目前, 我国已成为涉及反倾销案件最多的国家, 欧洲针对我国的反倾销案件数已占到全球反倾销案件总数的1/4左右, 这与美元持续贬值不无关系。

(三) 外汇储备损失, 加大偿还外债风险

在很长一段时期内, 我国的外汇储备以美元为主要币种, 且高于许多国家外汇储备中美元所占比重, 达70%之多。截至2008年2月末, 我国国家外汇储备余额约达1.65万亿美元, 继续位居世界首位。由于我国外汇储备的币种结构以美元为主, 这种不尽合理的币种结构使得我国外汇储备的保值增值蕴藏着较大的汇率风险。同时, 中国外汇储备70%是投资以美元为计价的资产。中国用出口赚来的美元大量购买美国国债, 有可能成为美元贬值最大的受害者。据估计, (美元贬值) 人民币升值10%会使中国政府承受500亿美元的资本损失。很显然, 美元汇率进一步下跌, 给我国外汇储备资产的安全性带来的不利影响以及将造成的资产损失显而易见;同时, 也会加大我国政府和企业偿还外债的风险。

(四) 对中国货币政策带来了新的挑战

美元贬值客观上造成人民币升值压力, 对于我国实施从紧的货币政策形成挑战。作为世界最主要的货币, 美元贬值, 实际上也推动了人民币汇率上升。目前人民币利率已高于美元利率, 我国面对投资增长过快以及通胀上升的压力, 需要实施从紧的货币政策。而美元处于降息周期, 加上市场普遍有人民币升值预期, 在人民币升值和息差收益的驱动下, 国际投机资本将更多涌入中国, 迫使央行投入更多的基础货币, 加大中央政府操纵货币政策的难度, 甚至会抵消从紧货币政策的效果, 直接导致我国基础货币投放量的增加。除非中国政府采取更加自由的汇率政策, 允许人民币兑美元的汇率大幅度升值, 否则, 中国政府便需要不断地投放人民币, 购买美元以缓解市场压力。而不断增加人民币的投放, 则意味着中国政府失去了通过紧缩银根来冷却过热的国民经济政策选择。这一点正是多年来中国政府的宏观调控政策难以奏效的一个重要原因。

(五) 加速中国通货膨胀的步伐

通胀压力上升是2007年中国宏观经济最重要的特征之一。美元贬值推动了中国通货膨胀加速形成。中国的通货膨胀在食品、居住和公用事业等领域最为突出。自2007年5月CPI指数突破3%以来, 6、7、8月指数迭创新高, 11月指数更上涨6.9%, 再创新高。中国这一轮物价上涨直接源于美元贬值所致。由于美元是包括能源、农产品、矿产在内众多大宗商品国际贸易的计价货币, 所谓食品、石油等价格的上涨, 相当程度上来自美元汇率的疲软。美元汇率下降导致全球能源价格和初级产品价格上升。中国进口能源价格和初级产品价格上涨首先造成原材料、燃料、动力进口价格指数上涨;其次, 造成工业品出厂价格指数上涨, 最终造成居民消费价格上涨。

(六) 美元贬值为通胀的国际转移创造了渠道

2008年3月14日公布的美国2月CPI环比不变, 同比增长4.0%, 均低于预期水平;而之前3月11日公布的中国2月CPI同比上涨了8.7%, 创10多年来的月度涨幅新高。根据3月12日公布的中国金融数据, 2月人民币新增贷款2 434亿元, 同比少增1 704亿元;人民币贷款余额同比增速为15.73%, 比去年末和1月份分别下降0.37和1.01个百分点, “紧信贷”政策初显成效。但同时通胀压力仍在加大, 其中一个重要原因在于中国通胀中包含了许多不可控的外部因素, 美元贬值引发了国际商品市场的价格飙升, 加大了全球通胀压力, 从而恶化了中国货币政策调控的外部金融生态, 加速了中国通货膨胀的步伐。

三、对策建议

随着我国经济开放度的不断加大, 国际环境的变化对我国经济的影响也日益增大。要采取积极措施, 最大程度地减少美元贬值对我国经济的不利影响。从宏观层面看, 我国应该在如下方面加以改善:

(一) 建立外贸监控体系和国际收支预警机制

选择一些对我国经济和外贸发展影响较大的若干种商品作为重点监控对象, 实施月度、季度和年度的统计分析对比;政府部门与中介机构尽快向企业提供信息、咨询和培训等多种服务。

(二) 扩大内需

美元贬值导致人民币升值, 会引起出口下降。在这种情况下, 国家的发展重点应转向扩大内需, 刺激消费, 调整结构, 自主创新。我国单独靠出口拉动经济已经成为过去, 现在应从以外需为主转向以内需为主, 靠内需拉动经济增长。

为了扩大内需, 一是在政策上应进一步向消费, 尤其是低收入者的消费倾斜;二是政府应当实行积极的财政政策, 增加提供公共服务、改善社会保障和向低收入地区转移支付的支出;三是进一步改善国内市场流通环境, 提高服务业GDP和吸收就业方面的比重。

(三) 对欧盟、日本、东南亚的出口与进口匹配考虑适当调整

针对美元贬值后亚洲中长期发展的新问题尤其应加强亚洲区域的货币合作。由于亚洲12个国家和地区的外汇储备已占全球外汇储备总额的6 0%, 而亚洲地区商品出口额中有4 0%消化在亚洲, 加强区域合作, 不仅可加快亚洲资金的内部良性循环, 并能抵御国际市场波动带来的巨大风险。

(四) 面对国际货币格局的变化, 应考虑及时调整我国币种储备结构

根据流动、安全、增值的原则和应对国际金融市场的剧烈变化, 我国应当尽快实施外汇储备多元化, 调整目前美元比例第一、欧元第二、日元第三的外汇储备币种结构, 小规模减持美元, 增持其他外汇储备。欧元比重因长期效益较为明显, 可逐渐提高, 这样可减少对美元的依赖, 从而降低美元大幅度下跌所造成的风险。

为了有效规避美元贬值对我国外汇储备造成的不良后果, 可考虑设立主权财富基金, 积极投资于风险更高、收益更大的金融产品。在美元不断贬值的今天, 可将部分外汇储备转入非美元证券市场, 选择赢利能力强、回报率高的上市公司进行投资, 是减少国家财政损失、避免美元贬值的负面影响扩大化的良好途径之一。

(五) 调整对外贸易政策, 促进进出口结构优化

继续实施出口市场多元化战略, 积极推动与周边国家和地区区域内的经贸合作, 目前重点开发拉美、俄罗斯以及中东欧地区等新兴市场。适当降低对美国、欧洲、日本等发达国家和地区市场的出口依存度, 减轻这些国家和地区的经济变化对我国外贸出口增长可能产生不良的影响。鉴于目前我国国内能源供应偏紧、结构性矛盾加剧等问题, 可适当限制一些资源性粗加工产品的出口, 促进出口结构的优化, 提高出口产品的市场竞争力, 以此来缓解国际贸易保护主义通过反倾销等手段对我国出口所施加的压力。

(六) 增加对我国主要贸易顺差国的进口数量

根据我国经济发展的长远目标和产业结构优化的客观要求, 进一步加大我国经济发展所需要的机械设备、高技术产品, 以及资源性产品 (如原油、成品油、天然橡胶) 的进口, 以增加对我国主要贸易顺差国的进口数量, 减轻贸易伙伴国对我国施加的压力。

参考文献

[1]美元贬值对中国有利有弊[N].参考消息, 2008-03-27.

[2]牛志强, 娄丽雯.美元贬值的挑战[J].企业管理, 2008 (3) .

[3]刘彦哲.近期人民币汇率变化对我国经济的影响[J].合作经济与科技, 2008 (1) .

[4]张明.美国经济下滑和美元贬值对中国出口和通货膨胀的影响[J].国际经济评论, 2007 (11) .