期货公司财务风险防范

期货公司财务风险防范（精选8篇）

期货公司财务风险防范 篇1

随着《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的出台，20xx年国内各期货交易所分别推出了棉花、燃料右、玉米和黄大豆2号合约等四个新品种上市交易成功，国内期货市场的发展步子明显加快，在为相关企业提供价格信息服务、规避价格波动风险、加速现代商品流通和与国际市场接轨等方面，期货市场的功能作用得到了较好的发挥，社会各界对国内期市的认识进一步转变和深化，不同层次的投资者参与期货市场的积极性显著提高。但在国内期货市场得到快速复兴，交易量和交易金额飞速增长，期货公司的经营环境和经营状况有了明显改观的同时，我们清醒的看到期货市场的风险事件并没有因期货市场的好转而减少。且不说“中航油”事件，类似“海口万汇事件”的发生，使我们看到了期货市场体制上仍存在缺陷，期货市场需要加强制度方面的建设。而诸如此类事件的出现，说明了期货市场是一个高风险的市场，期货经纪业是高风险的行业。期货经纪公司的风险存在于经纪代理业务的全过程。代理业务上的任何环节出错或失误，都会导致期货公司经济或名誉上的损失。期货公司作为期货市场的参与主体，是防范化解市场系统风险的一个重要环节，也是维护投资者合法权益的一个重要方面。风险管理是期货行业发展过程中的一项不可忽视的重要工作，也是当前国内各交易所、期货经纪公司内部管理的核心环节。搞好风险防范，正确处理好风险防范与发展之间的矛盾，保证当前国内期货业的健康发展，是期货经纪公司赖以生存发展的关键。

不可否认，近年来中国证监会高度重视期货市场监管体系的基础建设，多次强调期货公司的规范经营是维护投资者合法权益的重要环节和保障期货市场持续发展的必要条件。经过多年的清理整顿和严格规范，期货公司合规运作的水平和抗风险能力有了明显提高，促进了期货市场的稳定、健康和发展。国内三家期货交易所和多家期货经纪公司的风险管理水平、抗风险能力大大增强，中国期货市场正日趋成熟。但是，由于我国期货市场目前还处于新兴加转轨时期，期货市场建立的历史不长，法律法规体系还在建立完善中，市场立法缺位、滞后及漏洞较多，市场参与主体诚信意识和透明度差，过度投机时而有之，市场风险程度较高，期货公司的合规经营和风险控制则不尽如人意。去冬今春，几家期货公司涉嫌违规经营，内部管理混乱，内控机制失效，风险突发，在一定范围内造成了对期货行业诚信的质疑和投资者对保证金安全性的担心，在社会上产生了一些负面影响，损害了期货公司和期货行业的整体形象，引起了业内外人士的担忧和社会的关注。

而类似“海口万汇事件”的发生，反映出我国期货市场的一些痼疾、问题和困难并没有得到根本性的解决，这突出表现在：

一、不少公司法人治理状况和财务状况并不理想，一股独大、内部人控制、注册资本不实、资产流动性差、公司抗风险能力较弱、缺乏制衡机制等问题，在不少公司均有不同程度的存在，成为制约行业快速发展的重要隐患。

二、行业风气有待进一步扭转，违规操作有待进一步纠正，如公司挪用客户保证金、混码和透支交易，以及大户违规操纵价格现象仍时有发生。

三、期货公司设施和技术相对落后，高水平的技术人员严重缺乏，特别是一些公司的交易系统和网站存在严重的安全隐患，风险很大。

万汇事件是从其董事长及总经理夫妻携款潜逃开始被揭露的，正是万汇期货及其股东方畸形的治理结构导致公司风险控制体系丧失，最终才酿成了事件的发生。针对万汇期货这类管理比较混乱的企业，监管机构一方面要加强日常监管，强化以防范为主的监管理念，完成期货保证金安全监管电子化平台建设，实现网上监控，建立期货公司客户保证金的集中存管制度和自有资金监管的新模式，同时，完善与司法部门的联系与沟通机制，做好突发性事件防范工作；另一方面，对期货公司实施以经调整净资本为核心的财务安全监管报表体系，通过利用相关财务指标以及衍生的指标，根据不同时期设定出有关的标准后进行监控，促进期货公司探索加强自律管理的工作方法，提高行业协会等中介机构规范运作的水平。此外，还应进一步完善与银监会等机构的协同监管体系，杜绝银企勾结、防火墙失效的案例再次发生。

期货市场内控制度是指期货市场内部形成的自我防范和化解金融风险的各种自律制度与规则的总称。包括保证金制度、涨跌停板制度、大户报告制度、交割制度、结算制度、风险管理制度等。在内部控制制度方面，期货经纪公司的风险管理应主要着眼于制度的建设，通过制定业务、财务、行政后勤等管理办法、程序、规章制度等来界定部门和个人的职责，充分发挥各业务、职能部门的功能，控制经营风险，实现经营目标。期货经纪业务的风险相对较小，但作为公司的主要利润来源，其风险也不容忽视。

期货公司财务风险防范 篇2

一、财务信息存在的风险

1. 财务信息范围较狭窄。

目前部分企业集团的财务信息管理仅指以会计信息为主, 重点关注的是与会计报表相关的数据和资料, 对于生产经营、市场行情、行业资料、绩效管理、信息系统资料等直接或间接影响会计信息的其他信息未完全纳入到财务信息管理中。广义的财务信息则是指以货币形式的数据资料为主, 结合其他非货币性资料, 用来表明企业资金运动的状况及其特征的信息。会计信息是财务信息的前提, 财务信息是在会计信息的基础上, 结合其他信息对会计信息进行进一步的加工而成的经济信息。

2. 财务信息管理未建立一个整体体系。

目前各公司对于内部各项信息的收集职能部门分工基本明确, 与会计信息密切相关的其他财务信息散落在相关业务部门。但个别公司没有设立一个综合的部门来汇总这些信息, 没有财务信息管理师, 没有一个财务信息管理团队。往往是谁需要, 谁就负责到各个部门查找收集资料, 资料是否完全, 只有整理后, 才知道。如存货管理, 不仅仅是对存货账实相符的管理, 还需要考虑其对资金需求、合理库存结构、工艺路线、采购模式、销售模式的全面综合管理, 需要生产、物流、采购、销售、进出口收集相关财务信息。偶尔进行一次合理布局分析, 虽然当时克服信息收集难度大的难题, 为管理层提供决策依据, 但过后不会持续收集, 一方面会对前期资料收集造成浪费, 另一方面不能对存货管理持续改进。这说明财务信息管理还未集成, 还未形成一个闭环, 不能将散落在各个部门的信息综合并加工处理, 不能长期跟踪分析, 就会形成相对粗放式管理。

3. 财务信息管理的风险识别不够。

受财务信息分散的影响, 公司业务部最关注的莫过于是采购及销售市场行情、资源情况和生产经营情况对财务形成的影响, 而可能忽视形成财务信息基础工作可能存在的风险。如操作错误的风险, 基础数据不准确的风险, 人为调整逃避考核的风险, 当这些信息失真程度较大, 又监控没到位时, 往往对基于财务信息产生的分析是致命一击, 这些为决策提供依据的分析及建议就变得毫无意义。如某公司个别人为完成内部考核指标, 弄虚作假, 人为延后销售合同交货期, 基于这些数据进行的交货期分析就显得苍白无力, 不利于公司内部管理改进。

4. 财务信息管理的保密性不够。

各公司对于内部资料的保密性, 都有制度要求。但各公司对于一些财务分析性的资料、数据底稿、成本情况、融资情况、资产情况、内部管理等资料的保密级别不明确, 就可能产生内部财务信息外流的风险。一些外国公司专门成立分析团队, 根据发布的论文资料、网上批露的信息、行业资料、各渠道获得的内部资料来破解竞争对手的情况。

5. 财务信息存在时效性风险。

会计信息受会计准则以及会计学科自身的限制、再加上会计信息的不对称性, 使得会计信息的结果本身具有很大的不确定性, 因此它的时效性比较有限。而财务信息所受的约束较少, 其信息结果比起会计信息的结果而言, 时效性更强, 效用更高。但是财务信息的时效性风险也会存在, 如涨价信息滞后带来的财务风险。某公司销售订价依据市场行情及成本情况, 但是当时未能足够预计原料涨价后增加的成本, 直到结算时才将涨价差异计入成本, 导致前期制订销售价格偏低, 虽略有盈利, 但未消化当期采购涨价影响, 而后期销售市场价格低迷, 无法通过提高售价的方式消化前期涨价成本, 造成亏损。缺乏时效性会导致公司失去快捷的市场反映能力。

6. 财务信息的不对称风险。

公司如果有多个子公司, 那么子公司之间可能存在信息不对称风险。有的子公司会提供较全面的财务信息, 有的提供不全;有的按规范要求提供, 有的按自行理解提供, 各家单位财务信息的不对称, 会导致财务信息汇总产生一定的偏差, 不利于合并层面的财务管控, 形成投资风险。

7. 财务信息保管存在风险。

例如某公司在2011年2月份就发生财务信息丢失的情况, 由于将所有数据库信息含备份信息均保管在同一台服务器上, 当服务器损坏后, 信息已无法完全恢复, 造成几个月的基础数据丢失, 无法形成有效的会计信息。相当于将鸡蛋放入了同一个篮子, 这样的备份等于没有备份。

8. 未形成预警机制体系, 也未设立预警预案。

当各种财务信息风险刚出现或可能出现的时候, 能否及时发现依靠个人经验。如某公司采购的一批物资在月末由物流转运到厂内, 实物当时被生产耗用, 但是过去近半年, 系统还反映该物资在途, 落实原因是在外延系统中录入了该实物到港信息, 但突然中断光缆, 导致部分数据未能成功上传到厂内。这么重要的财务信息中途丢失, 长时间无人察觉, 无预警, 直到按合同核对采购实物是否完结时, 才得以发现, 影响消耗的及时确认。

二、财务信息风险的防范

财务信息的风险是客观存在的, 公司只能通过风险防范、流程制度管理、流程控制, 达到减少或降低风险的目的, 将风险控制在公司能够承担的范围内, 确保财务信息的有效, 从而为高层决策提供坚实的基础。财务信息风险防范的具体方法如下:

1. 建立财务信息综合管理部门, 形成财务信息管理体系。

设立专门的机构管理公司财务信息, 以财务信息管理师为核心, 召集各行各业的专家, 安排专人收集散落在各个环节的财务信息资料, 安排专家长期、联贯地分析这些资料, 让财务信息管理形成一个整体, 并成立专业项目组。例如将公司的专家工程师与财务信息管理师结合, 成立某专项对标项目组, 挖掘行业资料, 深入对标, 突破现有的局面, 达到挖潜增效的目的。

2. 建立独立的财务信息管理制度。

财务信息不局限于会计信息, 会计信息管理有专门的制度, 对于财务信息的管理, 也需要制度化、流程化。财务信息包括财务信息文档和财务分析文档。这些文档包括纸质与电子文档。财务信息文档包括:财务报表、会计账薄、会计凭证。财务分析文档包括:法规文档、咨询文档、分析文档、管理文档。对财务信息的生成、财务信息的规范、财务信息预案、财务信息保管、财务信息查询、财务信息发布、财务信息场地等内容进行明确。并对财务信息密级进行确定, 建立保密管理要求。最后要建立财务信息管理奖惩制度。通过具体的操作办法来约束财务信息管理。

3. 建立财务信息系统平台。

通过同一财务信息平台将资料统一收集, 通过完善投资管理制度, 规范、统一子公司报表和关联交易等重要财务信息的披露流程, 从而保障母子公司财务信息共享, 减少财务信息的不对称影响。建立集团综合信息平台, 整合市场、销售、生产、物流、法律、环保、信息系统等影响财务的相关信息, 从而实现信息的集成。

4. 进行财务信息风险评估。

财务风险评估是指分析和辨认实现有关财务目标可能发生的负面风险, 以便形成确定应该对它们进行管理的依据。成立财务信息综合管理部门, 统一规划, 不局限于会计账户风险控制制度, 只要对经济活动产生影响的各种信息都可以纳入风险评估范围, 同等关注内部和外部风险, 逐一识别, 将对公司将产生负面影响的损失风险, 即影响预期财务目标实现的主要风险查找出来。发现潜在的风险隐患, 使公司能及时采取措施, 防患于未然, 充分了解和认识造成风险隐患的原因和过程, 便于公司采取适当的技术和手段加以控制。

5. 建立财务信息风险控制制度, 建立财务信息风险预警机制, 并配套建立应急预案。

财务信息风险识别之后, 就需要建立风险控制制度。控制制度包括但不局限于以下内容:财务信息管理的不相容岗位分离控制、授权审批控制、实物信息保护控制、预算信息控制、会计系统信息控制、运营分析信息控制、绩效考评信息控制、信息沟通控制、信息时效性控制、信息的输入与输出控制。预警机制是公司根据内、外部环境变化, 对企业未来的不利事件或风险进行预测和报警。建立预警机制的核心就是预警评价指标体系。如果能将重要的财务信息设定合理变动范围, 超过合理指标就能预警, 那么就能让风险更加透明, 更便于预防。对具有一定特征的重大财务信息风险和突发事件, 则需要预先设置一些应对的预案。预案贯穿于应急管理全过程, 它是对突发事件处理经验的总结, 它能缓解风险和降低风险。

6. 加大培训力度, 树立员工财务信息风险意识。

小议财务公司操作风险的防范 篇3

[关键词]财务公司操作风险措施

一、财务公司操作风险及特点

(一)操作风险的定义

巴塞尔银行监管委员会对操作风险的正式定义是：由于不完善或失灵的内部程序、人员和系统，或者外部事件导致损失的风险。全球风险专业人员协会则认为，操作风险是与业务操作相联系的风险，包括来自操作业务失败形成的操作失败风险和来自环境变化形成的操作战略风险。

国际比较认可的操作风险大体可归纳为：人的行为和动因犯罪、有意差错、无意差错、流程设计不合理、流程执行不准确、流程执行的信息披露不适当或不充分、技术系统规划不合理、软硬件不支持、信息安全无保障等。

(二)财务公司操作风险具体表现

1操作系统风险，指用于支持管理部门、风险管理、经营、会计及其他单位运行的系统和软件不够完备或者控制不佳，导致系统超负荷运转，发生操作故障而造成的支付未到期价格、流动性和信用风险。

2运作程序风险，指由于不遵守基本的交易处理程序而引起的运作损失并导致所提供的客户服务质量低劣。

3文件风险，指财务公司赖以保障合同或交易中权利的文件内容，可能不完整、不正确和不可实施。该风险受到合同和保证金协议有关的当地市场管理和法律的影响。

4财务报告风险，指的是财务公司或管理性报告不准确，导致对其实状况表述错误而形成的风险。

5保险风险，指财务公司因松懈的实物安全保卫措施而导致财务公司或客户实物资产损失。

6适应性风险，指按照客户试图控制的风险、风险的复杂程度、财务能力和交易目的，财务公司操作了对客户不合适的财务衍生交易，以致引起诉讼或对财务公司声誉产生不利影响。

三、操作风险产生主要原因

(一)公司治理结构不健全。一是所有者虚位，导致对代理人监督不够。二是内部制衡机制不完善。董事会、监事会、经营管理层之间的制衡机制还未真正建立起来。二是存在“内部人”控制现象。高管人员利用政府产权上的弱控制而形成事实上的“内部人”控制，进行违法违纪活动。四是内部控制能力逐级衰减。“五级”直线式管理架构，由于内部管理链条过长，信息交流不对称，按照“变压器”原理，控制力层层衰减，管理漏洞比较多。

(二)内控制度建设尚不完备。一是没有形成系统的内部控制制度，控制不足与控制分散并存，业务开拓与内控制度建设缺乏同步性，特别是新业务的开展缺乏必要的制度保障，风险较大。二是内控制度的整体性不够。对所属机构控制不力，对决策管理层缺乏有效的监督。对业务人员监督得多，而对各级管理人员监督得较少、制约力不强。二是内控制度的权威性不强。审计资源配置效率低下，稽核审计职能和权威性没有充分发挥，内部审计部门没有完全起到查错防漏、控制操作风险的作用。

(三)风险管理方法落后，信息技术的运用严重滞后。

(四)员工队伍管理不到位。管理人员在日常工作中重业务开拓，轻队伍建设；重员工使用，轻员工管理，对员工思想动态掌握不够，加之举报机制不健全，使本来可以超前防范的操作风险不能及时发现和制止。

(五)与风险控制有冲突的考核激励政策容易诱导操作风险。

(六)社会转型及银行变革容易引发操作风险。

四、防范操作风险的对策

(一)加大内部机构建设力度

1、建立完善的公司法人治理结构。建立规范的股东大会、董事会、监事会制度，设立独立董事，构建以股东大会一董事会一监事会一经营层之间的权力划分和权力制衡有效结构，通过高级管理层权力制衡，抑制“内部人”控制、

“道德风险”的发生。

2、按照“机构扁平化、业务垂直化”的要求，推进管理架构和业务流程再造，从根本上解决操作风险的控制问题。

3、改革考核考评办法。正确引导分支机构在调整结构和防范风险的基础上提高经营效益，防止重规模轻效益。要合理确定任务指标，把风险及内控管理纳入考核体系，切实加强和改善审慎经营和管理，严防操作风险。不能制定容易引发偏离既定经营目标或违规经营的激励机制。

(二)不断完善内部控制制度

在坚持过去行之有效的内部控制制度的同时，要把握形势，紧贴业务，不断研究新的操作风险控制点，完善内部控制制度，及时有效地评估并控制可能出现的操作风险，把各种安全隐患消除在萌芽状态。

当前，重点要在以下七个方面完善内部控制制度：一是建立相应的授权体系，实行统一法人管理和法人授权；二是建立必要的职责分离，以及横向与纵向相互监督制约关系的制度；二是明确关键岗位、特殊岗位、不相容岗位及其控制要求；四是对于重要活动应实施连续记录和监督检查；五是对于产品、组织结构、流程、计算机系统的设计过程，应建立有效的控制程序；六是建立信息安全管理体系，对硬件、操作系统和应用程序、数据和操作环境，以及设计、采购、安全和使用实施控制；七是建立并保持应急预案和程序，确保业务持续开展。

(三)全面落实操作风险管理责任制

首先，要通过层层签订防范操作风险责任合同，使风险防范责任目标与员工个人利益直接挂钩，形成一把手负总责，分管领导直接负责，相关部门各司其职、各负其责，一线员工积极参与的大防范工作格局。其次，要真正落实问责制。要明确各级管理者及每位操作人员在防范操作风险中的权力与责任，并进行责任公示。发生事故，既要有人及时问责，又要深入追查事件责任人。对出现大案、要案，或措施不得力的，要从严追究高管人员和直接责任人的责任，并相应追究检查部门、审计部门及人员对检查发现的问题隐瞒不报、上报虚假情况或检查监督整改不力的责任。

(四)切实改进操作风险管理方法

1、不断摸索，逐步完善操作风险计量方法。虽然目前对操作风险的计量还没有一个十分完善的方法，但是随着商业银行全面风险管理的深入开展，准确计量操作风险并计提准备金是一个必然的发展趋势。

2、加强信息技术应用。在数据大集中的进程中，要加强业务系统操作平台建设，全面查找设计上的漏洞，完善系统软件。

3、建立健全操作风险识别和评估体系。要借鉴国际先进经验并运用现代科技手段，逐步建立覆盖所有业务类别操作风险的监控、评价和预警系统，识别和评估所有当前和未来潜在的操作风险及其性质。

4、建立和完善内部信息交流制度。针对近年来多发的管理人员带头实施违规，强迫命令下属违规操作，形成案件和资金风险的问题，要建立和完善员工举报制度，依靠和发动一线员工，鼓励检举违法违规问题，坚决遏制各类案件特别是大案要案的高发势头。

(五)加强人员管理

1要牢固树立以人为本的经营思想，充分发动和依靠广大员工抓好操作风险管理工作。

2加强思想政治教育。要深入开展矛盾纠纷和不安定因素排查化解工作，多方面、多层次将矛盾纠纷和不安定因素化解在单位内部和萌芽状态。

3加强风险意识教育。要坚持不懈地进行安全角势教育、典型案例教育、规章制度教育，提高全行员工安全防范意识和遵纪守法观念。

4要及时、深入了解重要岗位人员工作、生活情况，掌握思想和行为变化动态，对行为失范的员工要及时进行教育疏导和诫免谈话，情节严重的，要严肃处理。

期货公司财务风险防范 篇4

开题报告

1.毕业论文题目背景、研究意义及国内外相关研究情况

（1）研究背景

在经济的迅猛发展的今天，汽车销量得到了大幅度增加，汽车产业也迅猛发展，如今己经成为我国国民经济的中坚力量。就在刚刚过去的2015年，也是我国十二五收官之年，这一年汽车行业不仅经历了复杂多变的国际形势，还面临着国内的经济转型以及“新常态”的经济形势。但是，汽车行业并没有被这种局势所吓倒而是实事求是，积极适应经济的新常态，从容应对产业结构的改革，在此基础上稳中求进，在2015年取得了良好的经营业绩。根据我国汽车协会的统计数据，2015年我国的汽车销售总量创下了全球历史新高的记录，总数量超过2450万辆。

作为我国经济支柱型产业，汽车行业也进一步地拉动了我国的经济发展。鉴于汽车行业科技含量高、生产规模大等特点，他的发展和壮大直接促进以及带动我国经济的多方面发展。其中，最直接的就是增加就业岗位，扩大国家税收收入，增强国民收入，同时，汽车产业的生产也给能源企业、运输公司、外贸企业等带来了业务和收入。

但是，随着这几年我国产业结构的转型以及对环境的高度重视，使汽车行业面临着前所未有的危机。所以，我们应该将对汽车行业进行财务风险分析提上日程，早日发现汽车行业在近几年发展中所面临的问题。

（2）研究意义

通过对企业盈利能力的分析，帮助企业对财务数据上的企业收入和利润分析，量化企业短期内的盈利能力的高低，并且通过发展趋势，重点关注企业长期的盈利

质量，对企业盈利能力的稳定性、成长性以及持续性进行重点描述，从而得出企业在长期的盈利能力的情况，对企业以及社会的稳定产生了绝大的帮助。另一方面，盈利能力是企业外部和内部利益关注的方面，通过对其的分析对公司的保证具有重要的意义。因此研究本选题具有重要的实践意义：首先，本文首先对我国格力电器的盈利能力进行整体分析，得出了格力电器的发展现状、发展趋势、盈利现状以及可能的影响因素。并且根据这些信息发现格力电器经营中的问题，进而制定出更可行的格力电器运营政策。可以为其他企业盈利能力管理提供参考与借鉴。

（3）国内外相关研究情况

Jan

Horne和Wachowicz（2016）扩大了财务风险的范围，他们认为财务风险不仅包括现实中己经存在的风险，还包括潜在的风险，例如公司到期可能无法偿还借款的风险。这种潜在的风险一旦发生也会对企业的财务造成巨大的影响。

Marjorie（2015）重新选择了预测企业财务风险的指标，提高了财务风险评估的准确性。其中，他将财务风险评估模型中的利润表、资产负债表等指标进行了重新选取，改变了原有的选择方式。

Po-Chang

Lin,Ping-Chen（2015）将财务指标根据其影响程度赋予了不同的比重，并通过进化算法来确定关键的财务比率，更精确的预测出企业的财务风险。

张解元(2016)提出企业财务风险是由于企业在规划筹资结构时就不够合理，造成资金使用成本过高以至于无法与企业的盈利能力相匹配，所以才导致企业资金短缺，财务风险加大。

陈文俊(2015)提到不仅可以利用定性分析和定量计算的方法来判断财务风险的大小，还可以利用风险矩阵的方法来判断财务风险的结构和性质。

裴卫民（2016）对财务风险进行了分类，根据财务活动的不同将其分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。并认为不同类别的企业所面临的这四种风险的权重也不尽相同，企业的风险管理也要从实际出发，要针对不同的情况采取相应的措施，不能够一概而论。

舒凯（2016）将己有的财务风险测量方法进行了比较，通过对资本资产定价模型和风险价值测度模型等方法进行研究之后，他指出将风险价值测度模型用于波动

性较大的资产上具有比其他方法更好的效果。

刘琼(2016)根据企业所处的外部环境和内部管理水平对企业财务风险产生的原因进一步的分析得出，提高企业风险防范能力主要有两个方面，一是从企业的实际情况出发构建适合自己的内控体系，在此基础上要对企业的财务风险预警系统进行完善。

陈才(2016)

认为增强企业财务风险防范能力不仅仅要从企业的筹资、投资、营运等方面进行把控，有必要将企业未来的发展目标和具体的社会经济发展的具体情况结合起来，制定出实践与理论相结合的财务管理模式，并由此，既使企业提高收益又规避了相应的风险。

通过以上对国内外文献的列举和表述，国外学者首先对财务风险进行了研究，而且通过这么多年的研究他们的理论也走在了世界的前端。相比较而言，国内对财务风险的研究开始较晚，但后起之秀力量不容小觑，这几年随着经济的高速发展，企业的不断壮大，市场的不停完善，我们国家的理论研究也终将趋于成熟。

同时，虽然国外的理论基础较为先进，但由于我国特殊的国情，所以不能够照搬国外的全部理论。应该结合自身的特点，求同存异，在我国这片社会主义土壤下摸索出一套属于我国特有的财务风险理论来。

最后，根据对国内外理论的总结出可以得出，财务风险的理论也不是完全通用的，不同国家、不同行业、不同地区面对不同的形势，都应该采取不同的措施来应对企业可能发生的财务风险。所以，本文将结合国内外财务风险的研究近况，因地制宜，理论联系实际，将它运用到汽车行业中去，实现对企业财务风险的控制。

２.本课题研究的主要内容和拟采用的研究方案、研究方法或措施、步骤及进度安排

（1）研究的主要内容

本文首先分析财务风险控制的相关理论。阐述了财务风险控制的有关理论，对凯迪拉克公司财务风险现状以及原因分析;先是对凯迪拉克公司进行简单介绍，然后对企业的财务状况和财务风险进行详细的分析。然后对凯迪拉克公司财务风险控制现状及成因分析。结合凯迪拉克公司的具体情况分析财务风险控制的现状，并分析影响这些现状的原因。并对凯迪拉克公司财务风险控制改进建议。结合造成财务风

险控制的具体原因，给出改进建议意见。

（2）拟采用的研究方案、研究方法或措施、步骤

文献资料法：查阅的文献资料，收集有关资料凯迪拉克财务的现状。

分析法：对收集的资料进行整合分析卡迪拉克财务风险存在的问题。

总结归纳法：根据论文的整体资料，提出凯迪拉克财务风险防范存在问题对应的对策。

（3）进度安排

2018年11月25日前：师生见面、确定论文选题；

2018年11月26日—2018年12月05日：下达毕业论文任务书；

2018年12月06日—2018年12月25日：文献资料查阅，提交开题报告；

2018年12月26日—2019年03月31日：毕业论文初稿撰写，毕业论文中期检查；

2019年04月01日—2016年09月10日：毕业论文修改、定稿；

2019年05月11日—2016年09月01日：毕业论文重复率检测，毕业生答辩资格审核；

20196年06月04日：毕业论文答辩；

2019年06月05日—2016年06月10日：成绩评定及优秀论文评选，根据答辩意见修改毕业论文，形成终稿，完善相关资料、存档。

3.本课题的重点、难点，预期成果和成果形式

课题的重点：对凯迪拉克公司财务风险现状以及原因分析;先是对凯迪拉克公司进行简单介绍，然后对企业的财务状况和财务风险进行详细的分析。然后对凯迪拉克公司财务风险控制现状及成因分析。

研究难点：结合凯迪拉克公司的具体情况分析财务风险控制的现状，并分析影响这些现状的原因。并对凯迪拉克公司财务风险控制改进建议。结合造成财务风险控制的具体原因，给出改进建议意见。

预期成果和成果形式：形成“凯迪拉克公司财务风险与防范的研究”的论文。

4.指导教师意见（对课题的深度、广度及工作量的意见）

指导教师：

****年**月**日

5.所在院（系部）审查意见

院（系部）主管领导：

期货公司财务风险防范 篇5

股指期货也同其他衍生类金融工具一样，本身具有极大的风险，9月15日，拥有158年辉煌历史的美国第四大投资银行——雷曼兄弟宣布破产，美国次贷危机引发的金融危机达到了新一轮的高潮。全球最大债券基金经理格罗斯指出，雷曼兄弟的破产将引发金融海啸。截至10月24日，全球主要股指较形成的高点都有较大辐度下挫，其中，上证综指跌幅为71.86%，香港恒生指数跌掉63.84%，日经指数累计下跌60.62%，法国巴黎CAC指数跌幅为48.22%，德国法兰克福DAX指数下跌46.92%，英国富时100指数下挫42.3%，美国道琼斯工业指数跌幅也达到40.5%。之所以次贷危机最终演变成为金融海啸，华尔街通过大量创造金融衍生工具，并借此进行高杠杆比率投资，可以说起到了推波助澜的作用。金融海啸的爆发，让我们亲眼目睹了信用杠杆交易的巨大破坏力。股指期货作为一种拥有着高杠杆信用的金融衍生品，其投资可以使利润放大，但同时大大的增加了风险，因此，对于股指期货的风险，监管部门应该予以谨慎对待。对于股指期货中蕴含的风险，大致可以分为以下几点：

(一)保证金杠杆风险

这种股指期货交易同商品期货交易一样，也是保证金交易，具有以小博大的杠杆效应。一方面，它在可能给交易者带来巨大收益的同时，也可能给交易者带来数倍、数十倍以上交易保证金的损失，损失之大往往出乎交易者的意料。另一方面，投资者在股指期货市场进行的是零和博弈，即如果市场上有人赚了钱，那么必定会有人赔钱。加上杠杆效应，一旦出现预期走势与现实走势呈相反的趋势，那么就会把亏损将放大好几十倍。正是由于股指期货的这种杠杆效应，股票指数的较小变动就会导致股指期货市场的巨幅波动，因此在这种情况下，中小投资者要承担更大的风险。而且股指期货交易没有以现货作为基础，所以极易产生信用风险，若一方违约，就有可能会引发整个市场的履约风险。

由于股指期货的杠杆效应非常巨大，一旦发生较大的风险，那么后果将相当严重。美国1929年股灾就是一个很好的佐证，18世纪80年代随着美国股价的不断上涨，投机性买主认购通量股票所需要的资金越来越多，所承受的压力越来越大。那么华尔街为了吸引客户，模仿房地产市场的，一种极具魅力的交易方式——保证金制度。随着保证金制度的创立，一个隐形的炸弹也悄然埋下。但同时也是由于信用杠杆，促使美国股市的虚假繁荣，据统计，1928年全年，《纽约时报》工业股平均将价格指数上涨了86点，直达331点。纽交所年成交量高达920550032股，大大超过1927年创纪录的576990875股。而由于市场完全失去理性，盲目投资，最终致使股市泡沫破灭，从1929年到1932年，美国道琼斯股票指数下跌了89%，从1929年的最高381点到1932年7月的最低41点，成为至今为止史上跌幅最大的股灾。股灾造成了美国股市、银行也整个经济体系危机，形成恶性循环，并且从美国波及到全世界，使人类经历了5000万人失业、上亿美元财富付诸东流、银行倒闭、生产停滞、百业凋零的黑色大萧条。

(二)金融衍生产品共有风险

根据巴塞尔银行监管委员会于1994年7月27日发表的《衍生产品风险管理指南》，金融衍生产品的风险作如下分类：

1、市场风险。股指期货中的市场风险是指由于股票指数发生变动引起股指期货价格剧烈变动而给投资者带来的风险。

2、法律风险。股指期货法律风险是指股指期货交易中，由于市场参与主体的相关行为(如签订合同、交易对象、税收处理等)与相应的法规发生冲突只是无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的风险。

3、操作风险。操作风险指的是营运风险，即在股指期货交易和结算中，(1)计算机系统故障。(2)个人疏忽操作失误而导致的非系统性风险。

4、流动性风险。流动性风险是指无法及时以合理的价格买入或者卖出股指期货合约而导致无法顺利建仓和平仓的危险，包括不能对头寸进行冲抵或套期保值的风险。

5、信用风险。信用风险又称为对手风险，它是指交易对手不履行合约而造成的风险，因此又被称为违约风险。

(三)突发事件引起的风险。

股指期货的价格，不仅会受经济因素的影响，而且受到战争、政变、金融危机、能源危机等突发事件的影响。不可抗力、国际游资的冲击以及由于政治、经济和社会等因素产生的风险变动，可能影响投资者对价格的合理预期，给投资者带来巨大的损失。与其他因素相比，突发事件造成的风险有三个特点：偶然性、非连续性、极大的破坏性。，10月，索罗斯带着他的量子基金登陆了香港岛，这场不可预测的金融风暴使香港付出了承重的代价。8月份香港港元对美元汇率一度下降到7.75:1，10月16日，索罗斯在股指期货市场上大量淡仓，然后买上远期美元，沽空远期港元。10月23日，香港红筹股整整下挫了33.85%。虽然在最终的10月23日的外借港币结算日里，由于香港政府采取一系列措施，如将隔夜拆借利率提高到几近300%，港元汇率对美元汇率回到7.74:1的水平，使投机者无功而返，但自10月20日至28日，由于高拆借利率的结果，导致香港股市缩水30%，一共下跌4539点，索罗斯等风险投资家们虽然在汇率市场上亏损，但在股指期货市场上大有所获，加上股指期货市场的高杠杆性，使多数投机者大赚一笔。最终导致香港的是股价大跌，楼市缩水，仅长江实业的李嘉诚就损失接近21亿美元。而普通股民有60%以上被套牢，损失惨重。

四、我国股指期货风险防范措施

(一)政府部门加强监管

1、加强期货经纪公司的监管。期货经纪公司作为股指期货交易的中介者，直接面对投资主体，受投资者委托以自己的名义在期货交易所从事交易。同时为客户提供信息服务、行情咨询、资金结算、实物交割等相关的服务。期货经纪公司的行为是否规范，直接关系到投资者的利益和市场的正常运行。期货经纪公司必须按照有关法律、法规进行运营，实行严格的自律管理。同时弥补政府监管部门和交易所监管的不足，加强对客户的监管，防范法律风险。

2、加强投资者内部风险控制。从风险的最终来源看，股指期货市场上的交易者是产生风险的核心要素。在期货交易时，所有的预测都是主观的，而市场的走向存在很多的不确定因素，所以在在交易中投资者永远保持理智和客观是很困难的，尤其是在价格变动和投资者买卖价格反方向变动时。所以要加强投资者风险控制，要做到：(1)加强投资者对股指期货的相关法律、运行机制、操作手法等的学习。(2)投资者应做好资金管理。掌握好资金投放尺度，合理控制风险。(3)期货投资者每次交易前明确设置好止损，稳重的进行投资。

(二)积极借鉴国外优秀的管理模式

从美国、英国、日本三国股指期货市场上的监管来看，它们都制订了比较完善的法律法规体系，如美国的《商品期货交易委员会法》、英国的《金融服务法》、日本的《商品交易所法》等，而我国股指期货市场建立不久，法律机制还不够完善，还有许多地方有待提高。所以积极学习和借鉴西方国家对股指期货市场监管的方法和措施，使我们今后完善股指期货市场，提高我国金融业竞争力的一个有效手段。

再次，就是要在国外期指市场发生重大危机时，总结其监管部门的过失，并通过我国期指市场和国外发达的期指市场的比较，发现我们的不足和缺陷，并对一些涉及可能发生重大错误的过失，证监会等监管部门应加强监管，并且将重要的内容以法律条文的形式体现出来，预防和避免法律上可能发生的纠纷。因此，只有建立完善的法律法规体系，依法进行监管，才能有效控制和防范股指期货市场的风险，以保障股指期货市场的健康发展。

(三)建立突发风险的管理机制。

股指期货交易杠杆的巨大，造成的损失往往是不可估量的。我国股指期货市场作为一个新兴的金融衍生工具，它的风险程度往往也是很高的，尤其是我国期货市场刚起步不久，相应的机制还不够完善，我国的股指期货市场也是脆弱的，所以建立一个防范风险的管理机制对我国今后预防系统性风险和突发性风险具有非常积极地意义。

对于如何建立预防机制，可以从以下几个方面考虑。

1、考虑到我国金融市场机制还不完善，所以即便是在国外发达证券市场国家要求的巨大压力下，也要防止我国金融市场开放程度盲目过快。

2、政府部门政府进行适度干预，它主要包括政策指导、制订法令、入市交易和出资救市等，防止市场操纵，预防突发的市场风险。政府也可以建立风险管理基金，以便适时平抑市场突发风险。

3、在实际操作中，合理的引入熔断机制。在面临突发事件面前，适当采用熔断机制可以制止恐慌性抛售，有助于市场理性运行。

参考文献

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张婷,杜建智.我国股指期货推出的风险和防范[J].财会金纬,2008(11中).

期货公司财务风险防范 篇6

邓舸

摘要：由于政策、经济环境等某些不可控因素的影响，同时也由于公司经营和治理方面出现问题，导致了担保的滥用，反而使得巨额资金被占用或逐渐蒸发。上市公司为大股东或关联人担保，实质上就是大股东或关联人资金占用及转嫁风险的一种形式。本文分析了上市公司对外担保中的问题与风险，并提出相关的监管对策。

关键词：上市公司；对外担保；公司监管

作者简介：邓舸，供职于中国证监会上市公司监管部。

上市公司对外担保存在的风险主要在于被担保公司的履约能力。一旦被担保人因为经营恶化、滥用资金等等原因，导致其到期无法偿还债务，作为担保人的上市公司就需根据担保合同承担连带责任，从而给上市公司造成直接的经济损失，或有负债变为实际负债。在上市公司对外担保总额超过上市公司偿还能力的情况下，一旦上市公司由于对外担保而承担连带赔偿责任，将诱发上市公司的财务风险，使上市公司陷入绝境。连环担保的上市公司更形成了担保债务链条，一旦链条中的某一家上市公司陷入财务危机，就会影响到一批上市公司的正常运行，进而影响证券市场的有序、稳定和健康的发展。目前对外担保事项已成为上市公司普遍存在的一个风险隐患，需要引起足够的重视。

上市公司担保问题的历史、现状

上市公司担保行为的演变，大体可以分为以下几个阶段：

在1990年到1994年间，上市公司对外担保行为及互保现象较为少见。当时，由于认为上市公司可以募集资金，其偿债能力很少受到怀疑。上市公司因此贷款相对容易。公司上市后多积极争取配股再融资,市场更多关注的是上市公司如何保配以及募资投向改变的情况。

1996年前后起，开始出现个别上市公司的担保被控股股东恶意利用的案例。证券市场首批退市的上市公司之一的粤金曼，被拖垮的一个重要原因就是大股东粤金曼集团占用上市公司资金高达9.95亿元,这其中,粤金曼仅为粤金曼集团的所属企业水产发展总公司提供的担保就高达2.7亿元。在上述阶段，上市公司为控股股东或其关联企业担保的案例有较多的出现。

2000年6月之前，上市公司的对外担保多表现为为本公司股东及其关联方提供担保。我国的上市公司多数是通过股份制改造从原有国营企业或母公司中剥离出的资产而形成的。因此上市公司与其控股股东之间有着天然的“母子”关系。上市公司由于信誉要比普通企业高，其提供的担保比较容易获得银行的认可。为了解决母公司、控股股东及其附属企业的债务融资问题，以上市公司的名义为其贷款提供担保就显得顺理成章。

本来上市公司为母公司或控股股东提供担保应视为市场经济下的正常行为，但由于目前我国法律制度还不完善，上市公司三分开不彻底，公司法人治理结构还有待完善。因此，上市公司为本公司股东及其关联方提供担保在客观上放大了正常经营活动的财务风险与经营风险，会在上市公司与其母公司及股东之间形成“债务转移”。最终，风险会被逐渐“转嫁”给证券市场上提供担保的上市公司及证券市场的参与者。鉴于此，中国证监会于2000年6月发布《关于上市公司为他人提供担保有关问题的通知》，该通知第二条明确规定：“上市公司不得以公司资产为本公司的股东、股东的控股子公司、股东的附属企业或者个人债务提供担保”。从而直接杜绝上市公司为母公司或股东提供担保所引发的风险。

自上述通知发布后，直接为股东担保的情况基本得到遏制，但原有为股东已作的担保难以解除，因此上市公司为股东及其关联方所作的担保仍大量存在。同时，上市公司对外担保更多地表现为上市公司之间的互相担保。其中，较为著名的是上海、深圳上市公司的“担保链”和部分福建、新疆上市公司的“担保链”。2002年，由于与ST国嘉形成互保链，上海的隧道股份、开开实业等上市公司纷纷涉诉，被判承担担保责任。ST国嘉的重组也因此困难重重,导致公司最终于2003年走向退市。在ST九州的“担保链”中，ST海洋受到牵连，2001年全年和2002年半因此无法扭亏，也被终止上市。2003年上市公司新疆众和、天山股份等也由于与出现巨亏的啤酒花公司存在互保关系而受到牵连。

2003年，证监会与国资委联合发布了《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》，对上市公司为股东、控股50％以下子公司和附属企业担保进行控制。但公司与关联方担保减少的同时，长期以来未能根本解决的上市公司互保及连环担保的现象却日益普遍，由此可能形成风险的积累和连锁反应。2004，随着宏观调控力度的不断加强，作为融资附属物的担保风险可能随着借款人资金链条的断裂而集中爆发，互保公司之间可能出现多米诺骨牌效应，导致风险沿着“担保圈”波及其他公司，引发局部金融债务链危机，损害相关公司的商业信誉以及银行的资产质量，并最终影响到整个证券市场的稳定发展。

上市公司还开始频频为子公司担保。2003，仅沪市上市公司就有213家上市公司对子公司发生担保，担保金额362亿多元。为子公司担保,已成为上市公司担保的新趋势。

巨额对外担保为不少上市公司带来了沉重的负担。一方面，大比例的担保损失导致上市公司业绩大幅下滑，2003年深市上市公司存在担保损失的有15家，平均的担保损失为11191万元，如ST南华西对控股股东巨额担保涉及诉讼被判决承担连带责任，计提预计负债43403万元，目前已暂停上市。另一方面，担保所引发的诉讼纠纷大幅度增加。2003,仅沪市因担保而涉讼的上市公司就约有73家,涉讼案件240多起，诉讼标的金额为33亿元人民币。

上市公司对外担保存在的风险

根据公开披露的资料及监管发现,上市公司担保及互保中存在的一些现象和特点，需要给予密切关注，并制定对策，加以规范。

1．上市公司对外担保现象普遍，担保金额巨大，担保风险已经远远超出了正常的承受能力。根据2003报告披露情况，沪市共有365家上市公司存在对外担保，占公司总数的45％，累计担保金额935.32亿元。深市295家上市公司涉及对外担保，占公司总数的58％，担保总额为617亿元。其中,沪市担保总额超过公司净资产50%的上市公司有41家(其中31家担保总额超过公司净资产),深市担保金额占净资产50%以上的公司家数有44家，上述公司履行担保责任的能力值得质疑,更有甚者,一些资产净值为负值的上市公司仍存在巨额对外担保，如ST啤酒花。

2．为大股东及其下属企业提供担保的现象远未根除。如2003年末上海就有16家上市公司尚存在为大股东及其关联方担保的现象，担保总金额15亿元，其中金额最大的ST棱光达3.88亿元。

此外，还有一个值得关注的现象是，个别公司绕过《关于上市公司为他人提供担保有关问题的通知》，虽然未给股东及其控股子公司或者其他附属企业担保，但却为大股东的控股股东提供了巨额担保。

3．未经适当审议程序擅自对外提供担保的现象屡禁不止。部分公司的董事长、总经理甚至其他人员越过董事会，自行以公司名义对外进行担保，致使公司利益受损。这在一定程度上也暴露出公司治理结构方面的问题。典型的如新疆ST啤酒花，该公司董事长擅自对外担保金额高达10亿并隐瞒担保事实，2003年最终酿成担保财务危机。

４．有的公司所担保的债权期限过长或者所承诺的担保期间过长，个别上市公司承诺的对外担保期间长达15年以上。即使被担保公司目前的经营状况还可以，也很难肯定十几年后会是什么样子，过长的担保期间有可能带来意想不到的风险。

5．担保事项披露不全面，给判断担保风险带来了困难。上市公司在重大担保事项的公开披露中，对一些重要的担保因素没有详细披露，或疏于披露，使投资者难以判断风险。如相当一部分公司没有明确披露所提供的具体担保方式，是物的担保（抵押、质押等），还是人的担保（保证）；多数公司都没有明确说明所提供的担保是一般保证还是连带责任保证；有部分公司寄希望于由对方提供对等担保来作为反担保措施，但事实上这两者并不是一个概念，对等担保起不到规避担保风险的作用。另外，绝大多数公司往往将被担保债权的贷款期限与担保期间混为一谈，根据担保法和有关司法解释，除非有明确约定，保证期间为贷款到期后六个月，即使约定直至贷款还本付息，保证期间也只是贷款到期后二年而不是还清本息为止。

上市公司违规担保的法律后果

《公司法》第60条第3款规定：“董事、经理不得以公司资产为本公司的股东或者其他个人债务提供担保”。最高法院2000年12月13日开始施行的“关于适用《中华人民共和国担保法》若干问题的解释”。第4条规定：“董事、经理违反《中华人民共和国公司法》第60条的规定，以公司资产为本公司的股东或者其他个人债务提供担保的担保合同无效。除债权人知道或者应当知道的外，债务人、担保人应当对债权人的损失承担连带赔偿责任。”第7条规定：“主合同有效而担保合同无效，债权人无过错的，担保人与债务人对主合同债权人的经济损失，承担连带赔偿责任；债权人、担保人有过错的，担保人承担民事责任的部分，不应超过债务人不能清偿部分的二分之一”。因此，对违反《公司法》第60条第3款的行为，应解释为无效，所签订的合同为无效合同。一般认为，《公司法》第60条第3款的立法本意是维护资本确定原则和保护股东和债权人利益。资本确定原则要求股东对公司的投资不能以任何形式撤回，包括以接受公司担保的形式，公司为股东担保有违资本确定原则。公司为股东或个人债务提供担保，可能损害其他股东和债权人利益，因为担保在多数情况下不需要对价。公司在公司资产上设定担保属于设定财产负担行为，与公司将财产无偿赠与一样，对债权人不利。根据这一立法本意，《公司法》第60条第3款应当解释为不仅对董事、经理的限制，也是对公司权利能力的限制。董事、经理即便经过公司股东大会或公司董事会授权作的担保，也在该条限制之内，担保合同也应作无效处理。但是，上市公司给股东及其附属公司提供担保，其担保合同违反法律的强制性规定而无效，并未解除上市公司应承担的相应责任。无论担保是保证、抵押、质押，上市公司作为担保人都将应担保无效而要承担民事责任，该民事责任属于合同法上的法定损害赔偿责任（《合同法》第58条后段）。该责任的构成也是以担保合同无效、担保人对担保合同的无效有过错、债权人因此受到损失为要件。其中，作为担保人的上市公司对担保合同的无效的过错是划分担保人、债权人、债务人在责任承担上的关键，而且担保人的过错还应和债权人的过错结合来考虑。由于前述《公司法》第60条第3款的相关规定，上市公司为股东提供担保有明确的禁止性规定，因此，作为担保人的上市公司存在的过错是显而易见的。同时在一般情况下，上市公司与其股东之间的投资关系是明显的，根据证券市场公开原则，债权人对上市公司与其股东的关系是明知的，至少也是应知的，因此无法否认债权人也存在一定程度的过错。根据最高法院“关于适用《中华人民共和国担保法》若干问题的解释”第7条，担保合同无效，债权人、担保人有过错的，担保人承担民事责任的部分，不应超过债务人不能清偿部分的二分之一，但实践中还没有公开的案例表明，作为债权人的银行也要承担一定的风险和责任。

综上所述，上市公司为股东及其附属公司提供担保，尽管其担保合同因违反法律禁止性规定而无效，但上市公司仍将因此承担相应的民事赔偿责任。

上市公司对外担保形成风险的深层次根源

上市公司对外担保或互保，归根结底是为了融资。从宏观角度看是调剂短期资金余缺、优化资源配臵的方式，但从微观的角度看，上市公司获取资金的动机有时并非纯粹地为了有利于公司的正常生产经营和发展，由于政策、经济环境等某些不可控因素的影响，同时也由于公司经营和治理方面出现问题，导致了担保的滥用，反而使得巨额资金被占用或逐渐蒸发。上市公司为大股东或关联人担保，实质上就是大股东或关联人资金占用及转嫁风险的一种形式。同时，当上市公司业绩滑坡，丧失了配股、增发或可转债的资格后，也不得不依赖于贷款，而现行的银行贷款体制，也使上市公司担保、互保成为一种普遍的现象。

由于上述原因，尽管有关部门出台了关于对外担保的规定，但上市公司仍出现了一些新的担保手法，意图绕开有关规定，打擦边球：

1．上市公司控股子公司对外担保后，再由上市公司给控股子公司提供担保；目前《公司法》没有明确规定禁止上市公司控股子公司为上市公司股东或其附属企业提供担保，一些公司借此由子公司为上市公司股东或其附属企业提供担保，再由上市公司给控股子公司提供担保，从而变相达到为股东担保的目的。证监会会同国资委2003年发布的《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》中虽对纳入上市公司合并会计报表范围的子公司对外担保作出了与上市公司相同的限制性规定，但法律效力层次不高，在司法诉讼中能否作为依据尚待检验。

2．上市公司为大股东贷款提供反担保；如A公司为大股东贷款提供担保后，上市公司再为大股东向A公司提供反担保，从而间接达到为大股东担保的目的。

3．上市公司为潜在关联的股东担保。如上市公司第一大股东拟将股权转让给A公司，而上市公司与A公司或A公司的控股子公司签订互保协议。

上市公司频繁出现的巨额对外担保给上市公司带来较大风险。一方面，大比例的担保损失导致上市公司业绩大幅下滑，如2001年沪深两市因担保而产生损失金额超过1000万元的上市公司超过40家,其中计提损失金额超过1亿元的有12家公司。比较典型的ST石化,公司计提金额高达7.8亿元。另一方面，担保所引发的诉讼纠纷大幅度增加。2002年上半年,因担保而涉讼的上市公司大约有40家,涉讼案件60多起。而在下半年,有关担保诉讼的公告更是纷至沓来。

完善监管措施，化解担保风险。

规范上市公司的对外担保行为，防范上市公司因对外担保而产生的风险，是监管中应予以重视的问题。但担保毕竟属于企业的正常经营行为，问题的关键是如何控制风险。监管应当着眼于阻止违规担保和适当控制担保风险，而不是消灭担保或者给正常的担保活动增加额外负担和成本。在担保问题上，应当给予公司合理范围内的充分自主和自由。

1．对存在重大对外担保事项的上市公司加强监管力度，监管部门在日常监管中除公司对外担保总额指标外，还须跟踪被担保公司经营及财务状况，及时调整上市公司风险分类，关注其异常情况，促使公司作好信息披露，释放风险。

存在互保现象的上市公司如在同一地域，则监管部门应对双方的经营及财务状况重点关注，如互保双方分处异地，则两地监管部门应定期进行公司情况通报。

２．加强交易所对上市公司对外担保的一线监管，就担保制定更为严格的信息披露标准，并督促公司及时披露有关担保事项。

目前，上市规则要求上市公司对达到标准的担保及时履行信息披露义务，但只能起到一定的揭示风险作用。监管部门可考虑对公司信息披露制定以下更为严格的标准：

（1）以逐笔罗列然后汇总的方式依次披露：被担保方情况、担保金额及其占公司净资产的比例、担保方式（在保证方式下注明是否为连带责任保证）、贷款期限、担保期间、是否有反担保、是否涉诉、损失计提情况、被担保人净资产和资产负债率，内部审议程序及其他有关情况。

（2）对于违规担保应当单独披露，并说明整改措施和时间表。

（3）对于互保和连环担保情况应单独披露，给投资者了解系统风险的机会。（4）要求公司披露被担保方贷款的原因及贷款资金使用项目，以便投资者判断担保资金的预计使用效果和风险。（5）要求公司了解被担保公司的具体偿债计划并披露相关内容。（目前仅要求上市公司说明被担保公司是否具有偿债能力，公司往往一笔带过，并未披露实质性的内容。）

（6）说明公司董事会对是否会承担担保责任的判断及理由。（7）独立董事就对外担保事项（非控股子公司），可比照关联交易的处理，让独立董事就该事项发表意见。

３．加大对违规担保的处罚力度。目前对违反《公司法》、证监会《关于上市公司为他人提供担保有关问题的通知》的上市公司，多以交易所公开谴责的方式处理。可考虑对一些在担保中存在重大违规行为的上市公司，进行公开批评并立案稽查，给予相应的行政处罚，树立典型，以儆效尤。我会对三九医药的处理就有类似的良好效果。对违反上述规定给上市公司造成直接经济损失并负有直接责任的董事、监事、经理等除相关的行政处罚外，还可认定其未履行诚信义务，损害了公司利益，要求上市公司通过法定程序免除该责任人的职务，或认定其为市场禁入者。

４．不断完善有关法规，堵塞公司利用法规空白变相违规的渠道。除已发布的文件外,可作眼于风险控制对上市公司对外担保行为作进一步的规范:（1）上市公司不得为资产负债率过高的公司提供担保，为同一家公司提供的担保不得超过本公司担保总额或者被担保公司净资产的一定比例等；

（2）上市公司子公司为上市公司股东或其控股子公司、附属企业提供担保，视为上市公司对外担保，适用上市公司不得为股东及其控股子公司、附属企业提供担保的禁止性规定；

（3）要求上市公司在签订的对外担保合同中，除有必要的反担保等措施外，还应加入适当的保护性条款。（如约定在被担保方出现对上市公司可能造成严重损害的情况时，上市公司可以提前解除担保合同或将担保责任转移至约定的第三方，使该条款具有法律上的效力，使上市公司在危机时处于有利的地位。实践中如中关村在银广厦事件后解除其原有的担保责任，陆家嘴解除为股东提供的部分担保，这些措施减少了上市公司的担保风险或是改正了担保中的违规行为）；

（4）担保期间的约定不宜过长。市场经济中企业的经营状况不会一成不变，一旦被担保企业经营业绩等基本状况发生根本变化，丧失还债能力，偿债风险便会转移到上市公司身上。因此，在上市公司为他人担保时，约定的担保期间以不超过一年为宜，之后可通过续约的方式逐年延长担保期限，避免承担过长的担保风险；

（5）上市公司对其子公司进行担保,应由公司总部进行全面控制,增加监控力度。上市公司应对此制订了一套具体的操作规则和风险控制制度，包括对贷款额度的限制,对子公司资产负债率、流动比率、速动比率等指标的规定，条件许可的可要求采取资产抵押或质押的办法，以求最大限度的控制风险。

以上风险控制措施可由上市公司通过股东大会决议或董事会决议，或者在内控制度或公司章程中予以确定。

５．完善法人治理结构，强化上市公司内控和决策审批程序。

实践中上市公司董事长或总经理未经合法程序，超越权限对外签订担保合同的现象时有发生，显示公司法人治理结构不完善，约束机制未产生作用。根据《关于上市公司为他人提供担保有关问题的通知》以及《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》，上市公司为他人提供担保必须经董事会或股东大会批准。应明确董事会对外担保权限，超过权限的需报股东大会批准。股东大会未批准的，上市公司不能对外提供担保，杜绝越权担保的出现。

上市公司应在内部建立完善透明的担保审批制度。同时，上市公司也应避免层层授权，将本应由股东大会决定的担保事项授权由董事会决定，董事会往往又进一步授权由董事长或总经理行使权力。导致董事长或总经理个人随意签订巨额对外担保合同，产生大量或有负债，导致难以控制的风险。

财务公司结算业务风险识别与防范 篇7

一、财务公司支付结算体系

(一) 结算模式

为满足集团公司财务集约化的总要求, 针对不同性质及类别的资金集中管理需求, 财务公司主要配备三种结算模式, 即银行资金池结算、代理结算和内部结算。银行资金池结算模式是指财务公司利用商业银行的资金池产品 (多级账户资金实时联动功能) , 搭建财务公司作为资金池一级账户, 集团成员单位为二、三级账户的结算体系, 形成以“集团成员单位—财务公司—合作银行”为直连通道的结算模式, 实时归集各账户余额, 实现最大程度地资金集中, 同时, 财务公司依靠银行提供的各账户交易明细, 全面掌握成员单位的账户收支信息, 核算其资金收付业务。代理结算模式是指集团成员单位在财务公司开立内部账户, 由财务公司在商业银行开立结算账户为成员单位办理各类款项收付业务的结算模式。内部结算模式是指在财务公司开立结算账户的集团成员单位之间, 由于商品交易、劳务供应等形成货币结算关系, 通过财务公司办理代收代付, 进行集团内部资金汇划的结算业务。

(二) 结算账户管理

集团资金存放于结算账户中, 因此, 实现资金集中管理的前提, 是实现集团账户的集中管理。根据不同的结算模式, 财务公司的账户管理系统可分为两大部分, 即外部银行账户和内部结算账户。对于外部银行账户来说, 成员单位的账户作为二、三级账户, 与财务公司在合作银行开立的一级总账户实现联动, 相关账户交易明细通过“银企直连”等渠道传递到财务公司。而成员单位开立的内部结算账户则直接受到财务公司的监控和管理。由此, 通过财务公司这一账户管理中心, 集团公司既能准确掌握成员单位的资金状况和存量资金分布, 还能动态监控流量资金的运行方向和特点, 从而有利于集团公司及时、准确、高效地掌握集团整体资金状况, 有利于控制风险, 作出合理决策。

(三) 结算业务类型

碍于相关金融政策的局限性, 相对商业银行来说, 财务公司面向成员单位可开办的结算业务类型较少, 常见的主要有票据 (包括支票、汇票等) 、汇兑、委托收款等。票据和汇兑是由付款人向财务公司提供付款凭证, 财务公司按付款凭证的要求办理转账支付;委托收款则是由财务公司按收款人出具的凭证办理付款。

(四) 主要业务处理方式

根据不同类型的结算模式, 可将财务公司主要的业务处理方式分为代理结算和经银行办理的收付业务。代理结算是指以财务公司作为集团成员单位和银行之间的媒介, 集团成员单位不直接面向银行, 由财务公司代表集团成员单位与银行办理具体款项收付业务。由于财务公司无法取得清算行号, 所有业务开展均需依托银行进行。经银行办理的收付业务, 可分为提出收付业务和提入收付业务。提出收付业务是指成员单位以票据或电子指令的形式向财务公司及其分支机构发出收付款指令, 财务公司受理后依托银行完成款项收支。提入收付业务, 是由成员单位的资金结算对象主动发起收支业务, 通过银行间清算提交到财务公司的开户银行, 财务公司再根据银行受理后传递的票据协助成员单位完成收支业务。

二、财务公司与商业银行结算业务对比分析

(一) 财务公司较商业银行结算的不足

财务公司是伴随着企业集团的发展而发展的, 与成熟的商业银行相比存在着明显的先天不足。一是没有联行清算号。商业银行直接参与人民银行的支付清算体系, 利用人民币现代化支付系统等电子支付手段能高效地开展支付结算业务。财务公司没有联行清算号, 不得不依靠商业银行来满足成员单位的对外支付结算需求, 必然影响其结算业务的高效处理。二是分支机构少。由于政策限制, 绝大部分财务公司没有分支机构, 只有某些大型集团设立地区性的分支机构, 但一般商业银行都拥有广泛的营业网点, 相较之下, 财务公司所能提供的结算服务质量自然无法相提并论。三是支付结算系统不成熟。商业银行面向社会公众开展的结算业务更为丰富, 逐渐形成了一套成熟的业务系统来完成高效率的资金划转。商业银行的支付结算系统还与账户管理系统、信贷咨询系统、现金管理系统以及其他各大商业银行核算系统等实现对接, 而财务公司的支付结算系统仍处于发展完善阶段, 其成熟度有限, 结算业务的处理效率也远不及商业银行。

(二) 财务公司结算业务优势

作为企业集团内部专业化的金融机构, 财务公司在开展结算业务时同样存在着商业银行所无法比拟的优势。一是业务对象熟悉度高。财务公司直接面对成员单位并办理结算, 成员单位对其依赖性更强, 且财务公司更了解集团公司的资金运作情况, 可以为成员单位提供针对性更强的专业服务, 财务公司与客户业务人员更加熟悉, 能够有效地发现支付结算过程中的各项风险。二是衔接各商业银行高效结算服务。财务公司建立了连接集团成员单位与商业银行之间的通道, 可以集中各商业银行优势为成员单位提供结算服务。三是内部转账优势。集团成员单位的内部交易、资金往来之间可以通过财务公司直接实现内部转账, 节约成员单位的转账成本。四是账户管理成本低。成员单位在财务公司开设账户可归集多家商业银行账户, 大大降低其账户管理成本。

三、财务公司结算业务流程风险识别

(一) 财务公司结算业务风险分类

具体如下: (1) 账户管理风险。客户开立的账户是财务公司资金结算的节点, 也是风险的重要监控点。账户管理包括开立、对账和销户三个环节, 相应的风险也随之产生, 主要体现在:一是开户风险。客户提交的开户资料不全或不符合规定, 业务人员未经审查即予以开户的风险;二是对账风险。因舞弊或交易信息记录时差问题导致银行提供的对账单与内部账户余额显示不一致的情况;三是销户风险。注销内部账户时, 账户余额清理及利息的支付结算问题。 (2) 结算票据风险。目前, 大多数财务公司的日常支付结算还是以票据为载体, 其主要风险在于:伪造、变造支票及签章。票据审查主要依靠手工进行, 营业接柜通过折角验印的方式, 人工判断审查付款人签章与预留印鉴是否一致, 有时可能存在不能辨别真伪的情况, 这就存在一定的漏洞;伪造内部结算凭证。由于内部结算凭证由财务公司自行印制, 防伪手段不如商业银行, 可能接收到虚假的结算凭证, 产生资金支付风险;票据传递不当。财务公司与银行之间, 财务公司内部岗位之间票据未做好交接, 造成票据遗失。 (3) 业务操作风险。业务操作风险是指由于内部管理不充分, 员工操作失当而引起的支付风险, 可能表现为内部结算人员为获得额外的利益而故意违规操作或者是偶然无意的操作失误。目前财务公司的业务操作风险主要来自两个方面:一是内控制度和业务操作流程的完整及是否被有效执行;二是业务操作人员的责任心和业务素质。由于财务公司每天要完成的业务笔数和金额都较大, 故应对业务操作风险加以重点关注。 (4) 结算监督风险。由于结算业务操作一般在前台完成, 资金划转速度快、覆盖面大, 结算监督的事后控制显得有些滞后。同时, 事中控制的执行到位与否都影响到结算监督的效果。 (5) 信息系统风险。随着电算化的逐步推广, 信息管理系统的安全已经成为财务公司需要重点关注的内容之一, 其风险可能存在于:系统访问。无权限员工或计算机终端遭受黑客攻击, 登陆系统获取交易数据, 甚至篡改、编造业务信息;系统维护。发生紧急情况或专业性问题, 运维人员如不能及时进行处理, 会直接影响营业部的结算进度和数据安全, 带来很大的隐患。

(二) 财务公司结算业务风险重点

按照业务处理方式的不同, 针对风险事件发生的概率甄选出高风险类业务作为重点进行风险监控, 从而提高财务结算业务的风险管理效率。 (1) 账户管理业务。尽管财务公司的客户局限于集团内部成员单位, 账户数量有限, 但由于与成员单位之间存在着天然的纽带关系, 使得财务公司员工在账户管理过程中可能出现舞弊现象。高效有序的账户管理是结算业务顺利开展的重要前提, 防范和监控财务公司的结算风险, 就需要对其账户管理加以重视。 (2) 经银行办理的收付业务。财务公司结算业务部门日常处理最频繁的业务主要集中在内部转账和经银行办理的收付业务上, 内部转账业务因其封闭性一般风险发生率低, 而经银行办理的提出收付业务也随着电子支付系统的的推广与自动支付功能的应用使其操作风险大大降低, 因此, 主要风险控制点就落在经银行办理的提入收付业务上。财务公司需要根据银行受理后传递过来的票据协助成员单位完成收支业务, 目前业务人员完全依靠手工进行处理, 即人工验票后手工录入系统, 这就面临着极大的票据风险和业务操作风险。

四、财务公司结算业务风险防范措施

(一) 建立商业银行提入业务信息接收系统

财务公司主要结算业务的开展不得不依托商业银行完成, 但财务公司也同样可以充分利用商业银行成熟的业务处理系统以求降低自身的结算风险。比如, 目前商业银行已经实现纸质票据电子信息的采集及直接导入业务系统的功能, 财务公司便可考虑与商业银行建立合作, 由业务系统直接接收票据的电子信息并自动生成相关凭证。该方案最大限度地降低了人工操作风险及票据风险, 也有助于提高财务公司结算业务的处理效率。

(二) 严控结算票据风险, 提高现有验票手段

目前, 大多数财务公司采用折角验印方式对票据印鉴的真伪进行识别, 验票技术仍停留在初始阶段, 这直接影响到财务公司的资金安全问题。而商业银行早已采取电子验印系统来消除类似隐患, 利用计算机技术能够快速准确地给出待测印鉴的真伪结论。财务公司可直接引进该系统, 但考虑到成本问题, 也可与银行合作委托其完成票据的验印工作。

(三) 充分利用后台稽核、监测手段, 提高稽核监测效果

财务公司后台稽核人员有限, 无法逐一审核每笔业务交易, 可通过在现有业务系统中设置稽核系统以及监测预警参数进行风险管控。具体操作是在稽核系统中设置参数、预埋模型, 由系统根据模型自动批量处理, 过滤业务流水, 筛选出需要稽核的业务, 再由稽核人员调阅交易凭证进行重点审核。在设置模型参数时, 可选择交易金额、挂账时间、重点关注账号、交易发生频率等作为建模的依据, 但要确定一个合理的预警值, 过低容易影响稽核效率, 加大核查工作量;过高则使稽核失去了实际意义。同时, 结算部门应充分利用稽核、监测结果, 对发现的问题按严重程度进行分类, 如区别为规范类问题、关注类问题, 定期反馈给主管。同时对问题进行分析, 找出症结所在, 从中发现结算业务处理中不足的方面加以整改。

(四) 提高业务人员素质, 加强员工队伍建设

结算风险存在于财务公司支付结算的各个环节中, 业务人员必须充分认识到防范结算风险的重要性、艰巨性和紧迫性, 提高风险防范意识, 从思想上和措施上构筑严密防线。主要表现在: (1) 经常开展法纪法规教育, 树立员工依法经营观念, 强化规章制度的约束力, 使业务人员能够自觉运用法律、法规、法纪来规范自己的行为, 防患于未然。 (2) 经常进行岗位培训, 形成良好的业务学习风气, 同时通过对典型案例的分析, 宣传反假、防骗知识, 使结算业务人员在增强风险防范意识的同时, 提高识别伪造、变造票据的能力。 (3) 对结算业务部门人员要执行严格的上岗前审查和上岗后的考核, 实行动态管理, 执行岗位轮换制度。由于结算人员多为公司的新进员工, 缺乏一定的工作经验, 因此应在岗位培训上加大力度, 实行岗前培训。

(4) 充实办理结算业务的员工配备, 确定结算专职人员, 严格实行岗位责任制, 各岗位职务应完全分离, 避免出现一人兼任多岗的情况。

参考文献

期货公司财务风险防范 篇8

关键词：后金融危机 跨国公司 财务风险 有效管控

一、后金融危机时代跨国公司财务风险的基本特点

后金融危机时代是指在2008年国际金融危机后，国际经济处于脆弱性复苏、尚没有摆脱本轮金融危机阴影的这一段特殊历史时期。这一阶段，金融危机带来的风险集中释放，但形成财务风险的各种因素依然存在，全球经济格局以及金融体系还在发生重大变化，各国经济的不平衡状态加剧，产业、区域、企业的不平衡加剧，经济波动性加剧，全球性通胀预期加剧，国际、国内的不确定因素增加，国际贸易保护主义再度抬头，投机资本流动性更加活跃，各类资本不愿意在周期较长的实体经济领域投资，流向虚拟经济和资产、资源、特定产品进行炒作，相比之下，实体经济缺乏资本支持，步履维艰。在如此冷酷的博弈和较量中，跨国经营的公司必然遭遇前所未有的财务风险。如何有效管控现有财务风险，增强危机意识，确保公司在恶劣的市场环境中拓展生存空间，提高抗风险能力、提高竞争力，这是十分现实而严峻的课题。

二、后金融危机下跨国公司财务风险成因分析

跨越国界后，各国的法律制度、政治环境、经济制度、研发环境、营销环境、文化背景不同，跨国公司与一般国内企业的经营财务风险就有明显区别，在更加复杂的环境中开展经营活动的跨国公司，受诸多不确定性因素的影响，会面临更多的潜在损失。导致风险的主要因素有：

（一）系统风险

金融危机引发了各国银行金融资产瞬间缩水，外国政府大量印发钞票，市场通货膨胀，经济衰退，跨国公司的市场环境恶化，形成市场风险；外国政府套用世贸规则，采用非常规、歧视性手段，限制公司的运作，形成政治风险；各国政府地方保护主义盛行，调整利率、汇率和税收政策，跨国公司的经营环境恶化，形成外汇风险和税收风险；各国政府与监管部门还可能通过设立贸易壁垒，干扰公司的经营运作，形成经营风险；高端企业通过技术垄断，恶意竞争，形成技术风险。以上因素会导致跨国公司缩减生产经营规模，资金链断裂，失业剧增，市场环境持续恶化，公司筹资管理、投资管理、结算管理、风险管理和纳税管理等方面将面临更多的挑战。

（二）非系统风险

一是财务目标风险。公司财务管理层片面追求利润最大化，过于关注销售、利润增长，忽视公司财务战略的研究，或以股东财富最大化为目标，过分追求每股收益，以期产生规模效应，不因地制宜导致方向性失误。二是财务决策风险。公司财务决策系统不能适应市场环境的变迁，在重大决策前，缺乏充分的调研和论证过程，容易出现决策性错误。三是投资风险。公司在主营业务面临困难时，盲目投向非主营业务，比如投资房地产、金融衍生品，不进行投入产出的论证，反而造成投资结构不合理，投资风险被扩大。四是信贷风险。在国外资本市场各种保护性、限制性政策的制约下，公司各种票据贴现、资产变现更为困难，长期短期融资能力被弱化，融资结构配置不当，过度负债经营，过度运用财务杠杆，导致现金流量风险加剧。五是财务内部控制风险。在后金融危机时代，公司面临的竞争环境、竞争对手、市场需求发生了重大变化，如果不能审时度势，实时调整内部控制策略、健全内部控制机制，母公司对子公司及子公司内部各部门之间会失去有效控制，由此导致的财务内部控制风险是十分危险的。

此外，跨国公司还有因“水土不服”、缺乏适应性和统筹性而产生的公司财务管理制度设计风险，由于财务往来款等运作不当产生的结算风险，由于缺乏有效的成本控制机制、过分关注短期成本目标而产生的成本控制风险，由于概念模糊或欺诈产生的合同风险，由于利率波动而引起的对未来收益、资产或债务价值的不确定性所可能导致的损失产生的利率风险，由于信息不对称产生的道德风险，也存在诸如评估风险、法律风险、税收风险、诉讼风险在内的各种与财务相关的风险。

三、后金融危机下跨国公司财务风险的有效管控

（一）化解政治风险

金融危机及深度演变带来了国际经济、社会的动荡，跨国公司要事先周密安排，对东道国的政治风险作出评估，与当地有关部门就经营环境问题进行磋商，以取得某种承诺，在融资、销售、税收、利润分配、失业安置等方面争取优惠条件，签定协议；调整公司发展战略和经营策略，调整产品结构，采取风险分散化的方法，如：寻找国际合作伙伴（包括大型跨国公司、金融机构等）共同投资，与东道国的不同利益集团建立联盟；向当地企业出售股票、债券；必要时制订一个反危机的计划，时刻应付可能发生的政治事件及由此导致的一系列风险，解决当地系统性风险存在的共性、个性问题，强化适应东道国经营环境变化的能力。

（二）防范外汇风险

一是增强风险意识。充分研究产生外汇风险的潜在因素，关注各国基本经济、央行政策因素，政治与传媒因素，心理及市场预测因素，突发事件因素对外汇市场的影响，做好风险防范。二是技术性防范措施。提高运用金融工具防范风险的能力，充分利用各银行的金融衍生工具规避风险，如远期结售汇业务、远期外汇买卖、外汇期权、外汇掉期、货币掉期等业务，还可以通过外币应收票据贴现、投保货币保险、短期外币信贷、安排与外币透支等，把外汇汇率风险控制在可预见、可控制的范围内。三是外币变动时的财务应对办法。当跨国公司预测东道国货币将要升值时，可以采取相应的措施，如：减少承担风险的资产，增加承担风险的负债。具体做法包括：提前偿还公司按当地货币计算的欠款；突击增加出口，利用东道国货币升值引起的出口货价下降，增强子公司产品在东道国的竞争力，抢占东道国中实力衰退公司的市场；减少库存量，以便在货币升值后调整存货价格；减少在东道国银行的借款，推迟偿还母公司的或其他子公司的应付款项，以减少资金运用成本，反之亦然。四是增加外汇管理人才的引进、储备与培养，设立研究室专职从事国际汇率的预测和防范外汇风险的研究。endprint

（三）分散市场风险

金融危机导致发达国家跨国公司融资困难、盈利下降，纷纷收缩甚至撤回海外投资，客观上为跨国公司产生了向境外上游生产活动和下游市场经济领域进行投资、收购外国的优质资产、开拓国际市场的战略需求。跨国公司应从战略高度提前新一轮布局，放弃需求疲软的市场，进一步“走出去”，在以下重点领域实施多品牌战略，拓展新兴市场，保持行业龙头地位，掌握主导权。一是在海外建立研发、设计中心，利用国际先进技术、管理经验和优秀专业人才，加快提升企业自主创新能力。二是投资开发能够弥补国内资源不足的资源类项目。三是集中公司的资金投资于有前景的高端市场，带动国内技术、产品、设备等出口和劳务输出，确保市场多元化和预期收益，促进产品结构的调整与升级，拓展生产基地、营销网络，打造国际品牌，降低和分散单一的市场经营风险，提高在国际不同的市场合作份额，为生存与发展腾出空间。

（四）降低筹资风险

资金链是公司的“生命线”。跨国公司应将这次危机视为调整公司财务资本结构的契机，推出稳妥的现金管理政策，在注重资金回收风险和汇率变动风险的同时，从公司财务发展战略出发，加强监控，确保资金链的连续、安全、完整。具体控制手段如：公司所筹资金量应与需求量相结合，控制筹资规模，既减少筹资成本，又充分满足公司拓展主营业务的需要；实施最佳的筹资结构，在负债到期日与公司适量的现金流入时间、规模相配合，把握有利的筹资时机；选择合理的筹资期限，提高资金的利用效率，拓宽筹资渠道，如运用融资租赁业务，通过融物的方式达到融资的目的；科学、合理、灵活运用长短期融资方式，增强支付能力；缩减资本项目支出、出售非核心业务，增强变现能力；此外，在国际金融市场中，公司还应该加强信用管理，防止信用缺失，保持良好的信誉。

（五）控制投资风险

公司应建立一套适应国际环境的投资决策系统，通过对公司外部环境的全方位监测与评价，掌握市场发展规律，采取有效对策，变被动为主动，提升应变能力。针对投资项目，公司应该建立科学的投资决策程序，加强投资项目的可行性研究，分析可能带来的风险性因素，制定完备预案；对投资指标进行动态监控，在固定资产与流动资产合理分配资金，保持投资结构的平衡；强化项目投资成本控制，规避盲目扩张中潜在的风险。

（六）强化风险管控能力

面对国际经济环境中的不利条件、不确定性因素，加强对系统性、非系统性风险的科学管理是跨国公司持续、有效运营的基础。因此，公司应建立、健全“多元化”的财务风险预警机制，具体措施有：一是风险识别。对所处国家的行业特点、地理环境、经营条件、经营方向、经营理念准确定位，对所处国家的经济政策动态、金融环境、风险因素、潜在损失进行系统评价。二是风险量化。实时监测敏感性财务指标的变化，针对风险评价指标合理构建数字化模型，以定性与定量指标相结合的方式，不定期全方位检测，不定期综合分析。三是风险管控。制定完整的、可操作性强的应对预案，准确拟定决策方案，从事前、事中、事后的角度，通盘协作，把风险管理落实到公司的各个经营环节、各个业务流程，覆盖所有的部门与岗位，提升应变能力、处置能力，把潜在的风险和损失降到最低，把潜在的机遇化为公司真实的效益。

四、结束语

在后金融危机时代，跨国经营公司还应该积极研究、分析东道国各项财经政策、税收制度、海外投资保险制度等对公司经营的影响，解决好内部结构性矛盾，按照当地投资者、股权持有者、利益相关者预期财务收益的要求，因地制宜地设计内部会计制度，合理制定标准化的会计核算办法、成本控制规则、利润分配办法，建立健全财务战略中心、成本责任中心，会计结算中心，规避各种转嫁风险，化风险为机遇，全面提升核心竞争力，实现公司财务目标利润或财富的最大化。

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