期货模拟交易心得

期货模拟交易心得（共8篇）

期货模拟交易心得 篇1

第一章 回顾

距离暑期模拟期货交易结束已经一个多月，可是那短短十多天间的捶胸顿足、欢欣不已等大喜大悲之感似乎还历历在目。记得在第一天刚刚开盘之际，大部分同学对股票，特别是期货的买卖完全不知所以。我之前在模拟炒股比赛中打了点酱油，对买卖股票还有些经验。在几近满仓买了几只股票且形势一片大好之后，我信心满满地转向了期货市场。当时我对期货买卖一窍不通，只根据买股票的规律，在简单看完K线图之后直接挑了几只期货且重仓下单。我还疑惑，明明账户只有100万，为何买的期货总额却远远超过100万的限度。可笑的是我在几天之后被强制平仓了才知道，原来期货市场有两个很重要，且明显区别于股票市场的制度，即保证金制度和每日结算制度。在意识到短短十多天不可能操作长线之后，我毅然走上了短线投机的艰辛路程(其实是自己一直保留亏损头寸，痴等价格回升而不愿止损，但后来持有期货跌到被强制平仓，才不得不转为短线操作)。最终清算时我的业绩堪称难以入目，100万的账户，最终只剩下40万不到。不得不说，这段十来天的模拟期货交易之于我，是失败的。

但惨痛的教训往往能给人带来深刻的反省，基于暑假模拟期货交易的经历，我简单总结以下几点感想。

第二章 性格反思

不知在哪里曾看过一句话，期货交易的不是商品，而是人性。著名投资家青泽也在他的《十年一梦》中写道：投资其实是一个心灵升华的过程，是一场自己与自己的较量，是人类不断超越自我、克服人类性格缺点的过程。很多情况下，人性往往对投资结果起着决定性的作用，其重要性甚至超过知识和经验的合力。 我承认，暑期模拟期货交易之所以失败，跟自己的专业知识和经验方面的欠缺是不无关系的。但是我认为结果惨败至此，更多的是归咎于我的性格。十多天的交易实习谈不上投机，更大意义上是一个“赌徒”。由于不熟悉期货交易的规则，第一手期货交易，我下了100手的单子。可是该期货合约即将到期，导致后来该期货的交易量基本为零，想抛却无人问津，但其价格却一直在缓慢下跌。看着别人的账户顶多亏几千块，而我在交易第一天就亏了5万多，心里未免泄气。

于是乎一开始就走入了被动状态，后来难免就怀着“赌一赌”的心态想翻盘。但是一旦有了赌徒的心理，期货交易往往就注定了失败。我关心的是把亏损本钱捞回来，而不关心如何制定策略。在交易当中本容易失去理智，贸然下单。而这种只许赢不许亏的心理就让我更难以衡量什么是对，什么是错了。当然我的冒进也有部分是缘于这毕竟是模拟交易，导致交易中只想赢也不怕输，一有机会便重仓甚至满仓介入，每天收盘之前的半个小时，我都必须面临着被强制平仓的风险。

回想看看，我的亏损大致有两种情况：由于入市的时机选择不对，在巨大的浮动亏损的压力下却不知恐惧依然不肯斩仓;由于贪婪，在对行情判断正确、入市时机也较好的情况下不断加码，重仓出击，而在市场正常的回调中不幸败北。

现在我明白，为何规定期货交易者必须为60岁以下者。期货的杠杆性决定了其高风险性，但并不是每个人都能承受住巨大的波动和风险。心有余悸之余，我庆幸这只是模拟市场，且是初入金融市场，若是真实交易，相信没几个人能承受住这巨大的压力。我深刻地感受到，为何大多数赌徒总是会输得精光，他们和我一样，为了翻本而着魔，直到把所有的本钱都消耗殆尽。我们要切忌，千万别为了追回一头羊而失去一群羊。

一个被固执和欲望掌控的人，就像一只离弦之箭，认准了一个方向就不停地向前跑，衰弱和陨落就成为他的宿命。而节制会让我们的心发生变化，它会让我们重启理性之门，克制住固执和欲望的魔力，走向新的征程。

第三章 有关交易理念和市场

由于我们暑期模拟交易更适宜短线操作，故这里的交易理念更适合于投机者。很多投机者都有抄底的不良习惯，这好似一种人性贪婪的表现，即总是想抓住全部的行情，在行情的底部建立战略性大仓位。大部分人总是在赚钱的头寸上长久的停留，以至于超过了合理的期望值。这点实在是不好把握，有时下手过早错过了大赚的机会，有时怪自己太过贪婪。

比如当时处于大幅震荡波动的沪天胶，的确适合做短期投机。在一个上午的反复多头空头之后，我净赚10多万。为我可怜的账户稍稍添加些许气息。我的做法是，如果已经形成上涨趋势，马上下单买多，一旦成功马上做相反方向但价格稍高的单子，等待其他的买家;或者是已经形成下跌趋势，赶紧卖空，单子成交之后赶紧下另一笔方向相反但价格稍低的单子，等待卖家下手。这样就很好的避免了自己抄底的行为。

当然，上述做法并不适合所有交易，只适合大幅度震荡的商品期货。我想传达的意思是，如果我们戒急戒躁，放弃贪婪的抄底之心，不自作聪明地总想着抓住所有的行情，而是勇敢的放弃鱼头和鱼尾，等到趋势完全明朗之后再进行交易的话，那就不会在行情来临之前被严重套牢，并且在行情上涨时等到的是解套而不是巨大的利润，从而丧失了难得的获利机会。

另外我认为，见好就收是好的期货交易者必须具备的品质。上文中我提到，通过一个上午的反复买卖一只期货，我净赚了10万多。在经过这么诱人的利润面前，我似乎沉浸在重复操作的疯狂之中。在当天下午，我依然乐此不疲进行上午的交易复制。但是市场的传达相当敏感，这只期货大幅度震荡吸引了众多投机者，在我认为价格快涨到顶，马上就得下跌后，很毅然地地做了卖空。但是那只沪天胶的趋势线却一路拔高，劲头十足。为了弥补亏空，我只得进一步补仓，使亏损减少。但是直到那天收盘，那只沪天胶的价格都没有跌下来。于是上午我一直目不转睛盯着屏幕辛辛苦苦赚的十多万，只够我下午赔掉的三分之一。

其实那天有我这般遭遇的不在少数，由于是初学者，我不懂得为何这只期货可以只涨不跌，如果是从经济学的供给与需求来分析，应该是这只商品期货的需求远远高于其供给，即想买的人远远多于想卖的投机者。市场是一只无形的手，可以调节人们的供给与需求，而市场对于期货价格的影响，我所了解到的仅仅是理论上的一些皮毛。我想，只有通过多年的亲身实践，才能对期货有所见地。在此我就不重复书本上和百度上的一些言论了。

第四章 有关信息和实践

其实我们在买卖期货的过程中，会不断听到各种或谣传或小道消息。如何让自己在海量的信息当中不迷失不从众，是我们初学者甚至是久经期货市场的前辈都必须学习的一门学问。

还记得刚接触模拟交易那几天，每天打开我们的交易界面之后，就打开和讯股票和和讯期货。由于在财讯交易界面只能看到一只股票或者期货的趋势线，所

以往往我会在和讯网站用多标签的形式打开我买的所有股票和期货，以便于观测所持有股票和期货的走势，从而快速买进和抛出。这对于我的股票交易帮助很大，但是期货与股票的交易有很大不同，可能由于自己对于股票的交易很自信，也一直处于赢利状态，导致我常常不理智地将操作股票的方法复制在期货上。这点我在上文中也有提到。

期货自然也不是一直亏损，在和讯期货看各种行情分析对于总的账户还是有所帮助，但是如何理性看待各种行情分析的确很困难。记得有次在和讯期货的资讯上看到玉米在近几天走势趋强，我便撺掇身边几个同学一起给信息中提到的两只玉米期货做了多头。哪知道持有三天之后只见跌不见涨，只得平仓止跌。这也是我亏得比较厉害的一次，且连累同学。从这件事中我才知道，千万要慎重对待各种网络讯息，并且千万不要随意推荐别人买卖期货。的确，连证券公司都不能直接代理客户进行期货交易，只能作为经纪人从事中间介绍业务，可见期货交易的高风险性和期货市场的难以预测。

第五章 结语

尽管在开篇我就说，这次模拟期货交易之于我，是失败的。但写完这篇感想之后，我突然对自己惨败的业绩释然了。毕竟在这十多天，虽然业绩一直不如意，但我从未放弃过，尽管是以一个“赌博者”的姿态。但我认为这是初接触期货交易很容易走入的一个极端，即为了一只羊，失去一群羊。有关于投机中的一些小技巧，我也尝到了小小的甜头，虽然沉溺之后代价是更大的亏损。对于海量的信息，如何取舍，如何分析，如何应用，这个之于我，是一个值得花费更多时间探索的问题。尽管期货业绩不好，但我庆幸，在这短短的十多天中，我没有停止过思考和尝试。所以，我很自信，这次模拟期货交易对于将后真刀实枪的实干将会有深远的影响。

期货模拟交易心得 篇2

纵观中国金融市场近几年的发展, 股指期货的推出可以说是其中非常关键的一环。在股票市场长期卖空限制的条件下, 股指期货使得市场由只能单向操作, 变为既可以做多也可以做空, 对于我国金融市场的深化改革和良性发展有着无可估量的作用。沪深300上市至今, 交易规模急速膨胀, 仅2012年一年的时间, 中国金融期货交易所股指期货的交易额就已达到78.5万亿元, 而同期上海证券交易所的股票成交额仅为16.4万亿元。但也要清醒地认识到, 股指期货在作为风险投资工具的同时, 与商品期货、国债期货等金融衍生品一样, 由于保证金制度的杠杆效应, 具有远大于股票市场和债券市场的高风险性。

尽管我国股指期货市场刚刚起步, 对于股指期货投资组合风险的研究却不在少数, 这些研究主要采用了时下最流行的Va R与Copula方法, 对涉及股指期货的投资组合进行风险度量。在股指期货投资组合的风险研究中, 韦艳华和张世英[1]全面的讲述了Copula理论在金融分析上的应用, 其中涉及基于Copula的两个资产投资组合的Va R的计算。贺鹏和杨招军[2]对恒生指数和沪深300股指期货套期保值效果进行了研究, 他们利用OLS、ECM和ECM-GARCH模型来对套期保值率进行了估算。史美景和赵永淦[3]则利用Copula-TGARCH模型估计股指期货的最佳套期保值比。易文德[4]利用向量自回归误差修正模型, 结合Copula理论建立VAR-Copula模型, 研究了股市指数与交易量之间的格兰杰因果关系和相依结构。兰玥[5]用Va R-GARCH模型对我国的股指期货进行了风险的评估, 并发展了预警技术。王丽娜和张丽娟[6]则利用CVa R-SV-N对股指期货的风险进行评价。

本文利用Copula理论与Va R方法度量股指期货套利组合的风险。基本思路是将Copula函数看作边缘分布皆为均匀分布的联合分布函数, 根据样本数据得到单个资产的经验分布函数, 然后基于经验分布函数估计Copula函数;根据Kendall秩相关系数τ与生成元函数参数α的一一对应关系, 得到参数α的估计, 从而确定相应的Copula函数。另外, 本文采用Va R进行风险的度量。

本文利用Copula和Va R度量股指期货套利组合风险, 研究的基本步骤如下。

第一步, 投资组合构建。围绕沪深300股指期货主力合约的交易数据, 选取现存的两只沪深300ETF和沪深300股指期货次月、当季月和下季月合约的交易数据, 分别构建期现套利组合和跨期套利组合。

第二步, Copula函数选取。本文选取的Copula函数主要基于三种基本的阿基米德Copula函数:Clayton Copula、Gumbel Copula和Frank Copula。通过第一阶段得到的交易数据, 首先得到边际分布的经验分布函数, 并根据Kendall秩相关系数τ与生成元函数中参数α的一一对应关系, 得到三种Copula函数参数α的估计值, 最后通过K-S检验、卡方检验等方法对三种Copula模型进行拟合优度的检验, 选取最优的Copula函数。

第三步, 投资组合Va R的计算。依据套利策略的不同, 分别给定资产的权重。然后基于第二步选定的Copula函数, 结合蒙特卡洛模拟法, 计算给定权重下的投资组合Va R值, 并与经验分布方法得到的Va R值进行比较, 最后对Va R做事后检验, 评判该方法的优劣。

二、我国股指期货套利组合风险的实证研究

从目前我国金融市场现状出发, 构造股指期货的套利组合, 可行性较强的方法是成分股抽样法、一般指数基金法和ETF替代法这三种方法。本文选择了ETF替代法来构建现货组合, 期货资产则选用了市场上较活跃的、流动性更佳的当月合约。

(一) 股指期货期现套利风险的实证研究

针对沪深300指数, 目前可用来替代现货组合的ETF共有两只:华泰柏瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF。选取2012年5月11日至2013年4月19日共计223天的交易数据, 并根据这些数据计算每种资产的日对数收益率R=ln (Pt) -ln (Pt-1) 。期现套利可以分为正向套利策略和反向套利策略, 在投资组合权重上分别表现为 (-0.5, 0.5) 和 (0.5, -0.5) 。实证部分将基于这两组权重分别计算投资组合Va R值, 通过比较Va R值的大小可以知道在样本区间内哪种策略相对较优。

1.Copula模型的参数估计及检验

(1) Copula函数的参数估计

本文实证以经验分布作为资产收益率的边际分布, 并基于Kendall秩相关系数法估计三种基本Copula函数中的参数, 得到的参数估计结果如表1所示。

由表1的参数估计结果可知, Gumbel Copula函数参数估计值的标准误差更小。

(2) Copula模型的检验

利用双样本的K-S检验对边缘分布模型进行检验, 结果表明两种套利组合检验的P值均为1, 即没有理由拒绝序列是独立同分布的, 表明对于变量的动态行为建模是正确的;对于单样本的K-S检验来说, 所有检验的P值均为1, 即没有理由拒绝序列服从 (0, 1) 上的均匀分布, 说明对于边缘分布的经验分布假设也是正确的。

对于两种套利组合三类Copula函数的卡方检验, 只有Gumbel Copula模型通过检验, 其他Copula函数模型P值都远小于0.05。因此, 对于本文实证所构建的套利投资组合而言, 最佳的Copula模型是Gumbel Copula模型。

2.投资组合Va R的计算及比较

套利组合Va R的计算方法主要基于蒙特卡洛模拟法, 通过Copula模型模拟出的随机数, 反解出资产的收益率, 进而经过10000次模拟得到投资组合的收益分布情况, 则投资组合Va R就是模拟出的收益分布的分位数。同时将其与由正态分布假定得到的具体结果相比较, 如表2和表3所示。

通过以上的Va R值比较可以看出, 基于三种Copula函数得到的投资组合Va R, 在各种情形下均大于由样本数据得到的投资组合Va R, 其中根据Gumbel Copula函数得到的Va R值最接近真实值。同时, 通过实证, 发现所有采取正向套利策略的投资组合Va R值略小于采取反向套利策略, 这是由于在样本区间内, 股指期货大部分时间处于升水状态, 正向套利策略相对更佳。作为对比, 本文为资产序列拟合了二元正态分布, 并通过蒙特卡洛模拟法得到相应投资组合的Va R, 这些Va R值在不同组合及不同策略下的Va R值均较接近, 与由Copula模型得到的Va R做比较可以看出:在正向套利策略下, 正态分布得到的Va R值倾向于高估风险, 而反向套利策略下则倾向于低估风险。以上的比较说明, 基于Gumbel Copula模型得到的Va R确实可以更好地反映投资组合的风险状况。

(二) 股指期货跨期套利风险的实证研究

本文选取沪深300股指期货的当月合约和次月合约来构建跨期套利投资组合。为与期现套利组合进行对比分析, 选与上一研究相同的数据, 并根据这些数据计算每种资产的五日对数收益率R=ln (Pt) -ln (Pt-5) 。这里选择五日的对数收益率主要是考虑到, 由于股指期货当月合约和次月合约之间相关性较高, 单日收益率反映出的价差波动过小, 不利于模型拟合。本文主要针对牛市价差套利和熊市价差套利两种策略进行实证分析。

1.Copula模型的参数估计及检验

(1) Copula函数的参数估计

实证研究思路与上节相同, 同样是以经验分布作为资产收益率的边际分布, 并基于Kendall秩相关系数法估计三种基本Copula函数中的参数, 得到的参数估计结果如表4。

由上表的参数估计结果可知, 相对其他两种函数, Gumbel Copula函数参数估计值的标准误差更小。下面将分别使用K-S检验和卡方检验检验三种Copula模型的拟合优度情况。

(2) Copula模型的检验

根据双样本的K-S检验结果, 跨期套利组合检验的P值均为1, 即没有理由拒绝序列是独立同分布的, 这表明对于变量的动态行为建模是正确的;对于单样本的K-S检验来说, 所有检验的P值均为1, 即没有理由拒绝序列服从 (0, 1) 上的均匀分布, 这说明对于边缘分布的经验分布假设也是正确的。

对于三类Copula模型的卡方检验, 只有Frank Copula模型通过检验, 其他Copula函数模型P值均小于0.05。因此, 对于本文实证所构建的套利投资组合最佳的Copula模型是Frank Copula。

2.投资组合Va R的计算及比较

套利组合Va R的计算方法主要基于蒙特卡洛模拟法, 通过Copula模型模拟出的随机数, 反解出资产的收益率, 进而经过10000次模拟, 得到投资组合的收益分布情况, 则投资组合Va R就是模拟出的收益分布的分位数。具体结果如表5所示。

通过以上的结果, 基于Clayton Copula函数得到的投资组合Va R, 在各种情形下均大于由样本数据得到的投资组合Va R, 而根据Gumbel Copula函数和正态分布假定下得到的99%置信水平下的Va R值比较接近, 且均小于实际投资组合的Va R值, 综合比较, 由Frank Copula函数得到的Va R值是最接近真实值的, 特别是在99%置信水平下, 两者之差还不到万分之一。这也说明Frank Copula函数对于样本数据的拟合确实比另外两种Copula函数和二元正态分布函数更佳, 更能反映跨期套利组合真实的损益分布情况。同时, 发现采取熊市价差套利策略的投资组合Va R值, 总体上都略小于采取牛市价差套利策略的Va R值。这应该是由于在样本区间内, 沪深300指数整体处于弱势状态, 所以买近卖远的熊市跨期套利策略确实更佳。

五、结语

本文的研究主要围绕沪深300股指期货构建的套利投资组合展开。主要问题包括, 在模型和方法的设计上, 根据收益率数据的“尖峰厚尾”特征, 选择了经验分布作为资产的边缘分布, 然后使用了Kendall秩相关系数估计法估计Copula函数的参数, 最终结合蒙特卡洛模拟得到投资组合的Va R值, 衡量了在不同策略下套利投资组合的风险。同时, 将其与基于二元正态分布和样本数据得到的Va R值进行比较, 说明了Copula模型在度量套利组合风险方面的优势所在, 充分证明了Copula理论在该领域的巨大应用前景。

参考文献

[1]韦艳华, 张世英.Copula理论及其在金融分析上的应用[M].北京:清华大学出版社, 2008.

[2]贺鹏, 杨招军.恒生指数和沪深300股指期货套期保值效果对比研究[J].投资研究, 2012 (12) .

[3]史美景, 赵永淦.基于Copula-TGARCH模型的股指期货最佳套期保值比研究[J].数理统计与管理, 2012 (2) .

[4]易文德.基于VAR-Copula模型的股价、交易量的相依结构[J].系统工程理论与实践, 2011 (8) .

[5]兰玥.中国股指期货风险识别与预警机制[J].财经科学, 2010 (9) .

泰国期货交易所关注橡胶期货 篇3

泰国期货交易所总经理霖佳表示，该农业衍生产品有望第四季度在泰国期货交易所开始交易。泰国期货交易所也计划尽快推出自己的橡胶衍生产品。这一提案早些时候就已提出，以往因农业期货交易所损失严重，几个因素阻碍了该提议的进行。泰国期货交易所由泰国证券交易所管理，而农业期货交易所由商业部负责。2家机构的合并旨在开发一个单一的综合实体，处理与衍生产品相关的业务。霖佳说：“与农业期货交易所的合并将创造规模经济。仅在一个交易平台进行交易可以降低运营费用。”

在修订法案提交至国家立法议会和内阁之前，此次合并的审议工作将在国会中暂停。内阁批准后，可能需要1-2个月的时间，泰国期货交易所才能开始交易农业期货交易所的衍生产品。霖佳认为，农业衍生产品有望吸引外国投资者的目光。泰国期货交易所已经获得了公众的关注，因为今年第一季度的平均日交易量从2009年交易所刚设立时的1 204飙升至213 448。为了增加SET50指数选项的流动性，泰国期货交易所已经指定六大做市商，即Ausiris Futures、KGI Securities （泰国）、Kasikorn Securities、Maybank Kim Eng Securities 、Phatra Securities 和 Trinity Securities公司。

（摘自泰国《星暹日报》，2015-05-04）

期货模拟交易心得 篇4

本次期货模拟交易比赛我得到的经验总结有以下几点：首先，对于期货交易并不太熟悉的我们第一次接触期货交易，以前也只是做过股票模拟交易，而股票与期货也有不同之处，但是我还是使用了短期投机的方式来赚取少许利润，一方面也是本次比赛时间有些短，另一方面也是对于期货研究不太透彻，但是投资期货或者股票也本着一个一样的本质，不能贪图利润，而期货交易是T+0交易，比股票交易具有更大的投机性，如果能有更多的时间来分析期货，我认为一定能以最少的损失来获取最多的利润。然后，在本次比赛中我的得失明显，也因许多原因我并未能更多的操作交易，不过经过一两次左右的交易我也得到了一些教训，因为操作时间比较短，不能了解比赛过程中的各种期货商品的走势分析，造成了很多利润的损失，在本次比赛中我得到的比较少，而失去的很多是我自己的操作时间，也很少看到老师和网站给出的期货新闻，这是我失去的重要的投机机会，我想，如果我能用更多时间来操作期货，也许获取的利润会更多一点。

经过这次比赛，我也得到了一些心得，虽然只是一次比赛，不是真实货币在操作，若是真实货币在操作，也许会有一些心理心态的问题，导致很大的损失心理压力过大造成操作失误.赚钱赔钱多要有一样心情，必须要有资金量的尺度，必须要有较强的技术分析和趋势判断能力.自己一套铁纪律的操作思路才会认识市场，选择进场点位和仓位控制风险.千万不要图一时暴利而重仓操作造成自己的重大损失.在入市前要有亏损的准备.万一全部亏损跟盈利也不要过份激动.盈利翻倍后一定要取走盈利部份千万不要 放在帐户上保持一定的资金操作是你没有压力.对你的操作是很有好处的，虽然只是假货币在操作，不过我也总结了适合我用的一些方法，例如，如果怕下跌或者套牢，你可以选择一个期货现价和历史低价相近的价格进入市场，即使价格长期不涨，那么也不怕损失多少，它总有一个反弹的时期，然后想要得到短期的收益，那么可以对该期货产品做一些研究和分析，或者看该期货最近在自己附近的价格如何来分析该期货是否能够持有，或者可以短期投机。

期货模拟交易心得 篇5

一、单项选择题（共25题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意）

1、期货公司办理（）事项，国务院期货监督管理机构应当自受理申请之日起20日内作出批准或者不批准的决定。A．变更注册资本 B．变更公司形式 C．破产

D．变更3%以上的股权

2、管理和使用的具体办法由（）制定。A．国务院期货监督管理机构

B．国务院期货监督管理机构会同国务院财政部门 C．国务院期货监督管理机构会同中国人民银行 D．国务院期货监督管理机构会同中国期货业协会

3、期货交易所中层管理人员的任免应报（）备案。A．中国期货业协会 B．本交易所会员大会 C．本交易所理事会 D．中国证监会

4、（）对期货市场实行集中统一的监督管理。A．中国期货业协会 B．中国证监会 C．中国证券业协会

D．国务院期货监督管理机构

5、期货公司高级管理人员在申请任职资格时，必须提交（）名推荐人的书面推荐意见。A．3 B．2 C．5 D．1

6、客户对交易结算报告的内容有异议的，应当在（）内向期货公司提出书面异议。A．交易完成15日 B．交易完成30日

C．收到结算报告的当天 D．期货经纪合同约定的时间

7、__是在图中按时间等分，将每分钟的最新价格标出的图示方法，它随着时间延续就会形成一条弯弯曲曲的曲线。A．闪电图 B．K线图 C．分时图 D．竹线图

8、某公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨的价格在郑州商品交易所做套期保值交易，小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为__。A．亏损50000元 B．赢利10000元 C．亏损3000元 D．赢利20000元

9、会员制期货交易所要在6月25日召开会员大会，则应当在（）前通知所有会员。A．6月15日 B．6月18日 C．6月20日 D．6月22日

10、王某、黄某、李某均欲应聘该职位，根据张某、王某、黄某、李某具备的下列条件，你觉得（）可能会被期货公司录用。

A．张某专科毕业，从事期货业务10余年

B．王某获得法学硕士学位，毕业后一直从事律师行业 C．黄某本科学历，在期货公司从事期货业务达5年之久

D．李某曾经担任某期货公司的董事，但尚未获得期货从业人员资格

11、期货从业人员违反《期货从业人员执业行为准则（修订）》，情节轻微，且没有造成严重后果的，处理方式为（）A．予以当面批评

B．予以训诫，训诫以训诫信的形式向个人发出 C．予以公开谴责 D．向公安部门举报

12、中国期货业协会是（）。A．事业单位 B．企业法人 C．社会团体法人

D．从事期货经营的机构

13、丁某在某期货公司营业部开立账户，从事期货投资。某日，丁某发出以每手1000元价格卖出白糖合约10手，但由于该营业部场内交易员小王操作不慎，将丁某卖出指令敲成“买入”，从而导致丁某保证金不足，小王向营业部经理汇报后，给丁某透支了营业部其他客户保证金3000元。次日，该白糖合约价格下跌至600元，交易员小王自作主张卖出5手白糖合约，将透支的3000元归还。当日，丁某发现这一事件，即提出索赔。丁某的损失应当由（）承担。A．丁某 B．小王 C．期货公司

D．期货公司和丁某

14、期货从业人员在执业过程中应当坚持期货市场的（）原则，维护期货交易各方面的合法权益。

A．公开、公平、公信 B．公平、公正、公信 C．公正、公开、公信 D．公开、公平、公正

15、__表明在近N日内市场交易资金的增减状况。A．市场资金总量变动率 B．市场资金集中度 C．现价期价偏离率 D．期货价格变动率

16、手续费等费用)A．2010元/吨 B．2015元/吨 C．2020元/吨 D．2025元/吨

17、法规、政策规定向投资者承诺或保证收益，情节严重的，由中国期货业协会（）A．暂停从业人员资格6个月至12个月

B．撤销期货从业人员资格并在2年内拒绝受理其从业人员资格申请

C．撤销期货从业人员资格并在3年内或永久性拒绝受理其从业人员资格申请 D．公开通报批评

18、甲期货公司共有l0家营业部，现有净资产5000万元，资产调整值为100万元，负债调整值为200万元，有两家客户需要追加保证金，但经催告后仍然未足额追加，未足额追加的保证金数额达到1000万元，该期货公司客户权益总额为10亿元。根据以上数据，回答下列问题： 甲期货公司的净资本是（）。A．4100万元 B．5000万元 C．3900万元 D．4000万元

19、下列关于实行全员结算制度的期货交易所的说法，不正确的是______。A．会员均具有与期货交易所进行结算的资格 B．会员由期货公司会员组成 C．期货交易所对会员结算 D．会员对其受托的客户结算 20、分立的说法，不正确的是（）。

A．期货交易所采取吸收合并的，合并前各方的债权由合并后新设的期货交易所承继 B．期货交易所采取新设合并的，合并前各方的债权由合并后新设的期货交易所承继 C．期货交易所采取吸收合并的，合并各方的债务免除

D．期货交易所分立的，其债权、债务由分立后的期货交易所承继

21、执行价格为14900点的恒指看跌期权。当恒指为__时，可以获得最大赢利。A．14800点 B．14900点 C．15000点 D．15250点

22、套期保值的基本原理是__。A．建立风险预防机制 B．建立对冲组合 C．转移风险

D．保留潜在的收益的情况下降低损失的风险

23、孙某在期货公司里面连续担任董事长、副总经理分别达5年、4年之久，张某已经获得 了期货从业人员资格。2008年由于期货行情稳定，形势良好，该期货公司的资本迅速扩大，达到1.5亿元，于是该期货公司开始申请金融期货全面结算会员资格。根据以上情况，回答下列问题： 题，如果期货公司经审查确定丁作为本公司的副总经理，根据规定，甲的任职资格还要经过（）的批准。A．中国证监会 B．期货业协会

C．中国证监会派出机构 D．期货交易所

24、美元较欧元贬值，此时最佳策略为__。A．卖出美元期货，同时卖出欧元期货 B．买入欧元期货，同时买入美元期货 C．卖出美元期货，同时买入欧元期货 D．买入美元期货，同时卖出欧元期货

25、汤某是某期货公司的首席风险官，任职期间，由于过度操劳，身体状况欠佳，于是向期货公司董事会提出辞职申请。根据规定，汤某应当提前（）日向董事会提出。A．10 B．15 C．30 D．60

二、多项选择题（共25题，每题2分。每题的备选项中，有多个符合题意）

1、变更或者终止结算协议的，应当在签订、变更或者终止结算协议之日起3个工作日内向（）报告。

A．协议双方住所地的中国证监会派出机构 B．期货交易所 C．中国期货业协会

D．期货保证金安全存管监控机构

2、下列机构中，属于期货自律机构的有__。A．中国证监会 B．中国期货业协会 C．期货交易所 D．期货公司

3、期货从业人员受到（）的纪律惩戒的，应当参加中国期货业协会组织的专项后续职业培训。A．训诫 B．公开谴责 C．暂停从业资格 D．撤销从业资格

4、为了正确审理期货纠纷案件，2003年5月16日最高人民法院审判委员会通过了《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》。下列选项中属于该规定的制定依据有（）。A．《中华人民共和国民法通则》 B．《中华人民共和国刑法》 C．《中华人民共和国合同法》 D．《中华人民共和国民事诉讼法》

5、期货交易所章程中应当载明的事项包括（）。A．设立目的和职责

B．名称、住所和营业场所 C．注册资本及其构成 D．对会员的纪律处分

6、期货公司董事会拟免除首席风险官职务的，应当提前通知本人，并按规定将（）书面报告公司住所地中国证监会派出机构。A．免职理由

B．首席风险官履行职责情况 C．替代人选名单

D．发现重大风险事件的情况

7、大小，过错和损失之间的因果关系，确定过错方承担的民事责任。A．期货合同纠纷 B．期货侵权纠纷 C．期货违约纠纷

D．无效的期货交易合同纠纷

8、在平仓阶段，期货投机者应该掌握的原则是__。A．掌握限制损失和滚动利润 B．金字塔式买入卖出 C．灵活运用止损指令 D．制订交易的计划

9、下列关于基差的说法，正确的有__。A．套期保值的效果主要由基差的变化决定 B．基差=期货价格-现货价格

C．特定的交易者可以拥有自己特定的基差 D．正向市场中，基差为正值

10、期货公司申请金融期货经纪业务资格应当具备的条件包括（）。A．申请日前2个月的风险监管指标持续符合规定的标准 B．具有从事金融期货经纪业务的详细计划 C．控股股东净资产不低于人民币5000万元

D．符合中国证监会期货保证金安全存管监控的规定

11、下列关于期货公司首席风险官的说法，正确的有（）。A．履行职责应当保持充分的独立性

B．对于侵害客户和期货公司合法权益的指令或者授意应当予以拒绝 C．应当向期货投资者保障基金管理机构报告期货公司客户信息 D．履行职责应当主动回避与本人有利害冲突的事项

12、在面对__形态时，不用等到突破后再开始行动。A．V形

B．双重顶(底)C．三重顶(底)D．矩形

13、期货交易所的工作人员履行职务，遇到与（）有利害关系的情形时，应当回避。A．本人 B．父母 C．配偶 D．子女

14、期货交易所的职责包括（）。A．提供交易的场所 B．设计期货合约 C．监督期货交易

D．按照章程和交易规则对会员进行监督管理

15、洁身自好的有（）。

A．期货从业人员发现所在期货经营机构有欺骗投资者行为时，为其保守秘密

B．期货从业人员发现所在期货经营机构对市场严重不负责任时，及时向有关部门反映或举报

C．期货从业人员为了业务的发展可以暂时不顾投资者信誉

D．期货从业人员发现投资者有违法违规行为时，应该及时向所在期货经营机构报告

16、以下说法错误的有（）。

A．不得获取利益是期货从业人员在执业过程中应当遵守的原则 B．期货从业人员在执业过程中获取利益的应当退还

C．期货从业人员在执业过程中获取不正当利益的应当退还 D．期货从业人员在执业过程中应严格自律

17、期货公司执行非受托人的交易指令造成客户损失，（）。A．客户有权不予认可 B．客户可以予以追认

C．非受托人承担赔偿责任，期货公司承担一般赔偿责任 D．期货公司承担赔偿责任，非受托人承担连带责任

18、交易所对会员结算完成后，将向会员发放结算单据或电子传输当日的结算数据，包括__，期货经纪公司会员以此作为对客户结算的依据。A．会员当日平仓盈亏表 B．会员当日成交合约表 C．会员当日持仓表 D．会员资金结算表

19、基金托管人的主要职责包括__。A．接受基金管理人委托，保管信托财产 B．计算信托财产本息

C．签署基金管理机构制作的决算报告 D．基金收益的分配和本金的偿还

20、美国期货投资基金的联邦监管机构包括__。A．证券交易委员会 B．全国证券商协会 C．全国期货业协会 D．商品期货交易委员会

21、暂停期货从业人员从业资格6个月至12个月的情形包括（）。A．期货从业人员拒绝中国期货业协会调查或检查 B．期货从业人员获取不正当利益

C．期货从业人员向投资者隐瞒重要事项

D．期货从业人员违反保密义务，泄露、传递他人未公开的重要信息

22、期货交易所会员管理办法的内容应当包括（）。A．会员资格的取得条件 B．会员资格的终止条件 C．对会员的监督管理 D．会员资格的取得程序

23、在审理期货纠纷案件中，人民法院对会员资格或交易席位进行保全的主要内容有（）。A．与会员资格相应的会员资格费 B．与会员资格相应的会员交易席位 C．应当依法裁定不得转让该会员资格 D．不得停止该会员交易席位的使用

24、（）依法对期货市场客户开户实行自律管理。A．财政部

B．中国期货业协会 C．期货交易所 D．中国证监会

玉米期货模拟交易大赛总结 篇6

经过近两个月的努力，大连商品交易所期货学院重庆分院组织举办的“玉米期货模拟交易大赛”终于落下帷幕。本次大赛本着“学以致用，塑造创新精神和实践应用能力的典范”的宗旨，动员玉米培训班全体学员积极参与其中，为学员创造了理论结合实践的机会。

在本次大赛开赛前期，学院老师积极组织班委探讨研究本次比赛的具体事宜，有效地制定出本次大赛的相关制度以及具体事宜，为后期大赛的顺利进行做好充分准备。最后确定以七个小组分别为单位，分工协作进行比赛，比赛从5月14日至7月20日，历时二个多月。

在比赛过程中，同学们认真积极并不断克服重重困难，有的同学因为网络系统屏蔽交易软件而不断向本公司协调解决，有的同学在交易过程中遇到的网路故障也积极向班委沟通处理，有的同学因为长期出差不便于时时交易而错失这难得的“操盘手”机会。

最终在全体学员的积极参与之下，本次大赛取得圆满成功，学员都取得了一定的成绩。其中7组学员在组长吴洋的带领下以盈利率31.5%的骄人成绩获得本次大赛的第一名，2组以及6组也以稳定且几乎并列的收益率获得第二名。这些优秀交易者的经验值得我们全体学员学习。

本次大赛涌现出一批交易中的精英，也反映出一些问题，一些小组由于失误交易其他禁赛品种，一些小组未安排专人负责参赛交易，全组人员的疏忽致使亏损严重。这些失利的教训是我们在日常工作中很难得到的宝贵经验，不管是团队协作，还是针对客户的咨询推荐，抑或是将来的自营业务，都需要一次又一次的实战模拟来总结经验。

在期货市场这条道路上，我们要学习的还有太多，希望我们都能认真学习理论知识打好基础，并积极主动的学以致用，在市场的腥风血雨中提高自己的分析交易能力，为中国的期货事业添砖加瓦。

1、接下来有请大连商品交易所期货学院重庆分院夏峰院长，为获得第一名的七组成员颁奖，奖品是总价值500元的毛巾大礼包。他们分别是：吴洋、周飞、杨小佳、吴冰怡

2、接下来请班主任朱佳为获得第二名的二组、六组同学颁奖，奖品是总价值300元的毛巾礼盒。请小组长代为领取；

3、最后还是请班主任朱佳为获得第三名的小组颁奖，奖品是总价值100元的毛巾套装。请小组长代为领取。

湖南省推出再生资源期货交易 篇7

受国际市场影响, 进入2011年铜价下跌幅度较大, 铜价下跌后, 出现了供货商不愿供货或者干脆歇业的现象, 国内许多以铜为主要原材料的电缆生产企业由于没有铜, 出现停工停产现象。而位于湖南省台商投资区的金龙集团却一派红火景象, 每天消耗150吨废铜, 生产出的电缆源源不断发往全国各地市场。

日前, 金龙集团携手银河期货在湖南省首次推出废铜、废铝等期货回收, 即供货商货到后5个工作日内结清货款的一半, 另一半由供货商自己确定结算日期, 实力雄厚的供货商可以等到铜价回升后按时价结算, 这样供货商不必把产品屯集在自己仓库, 因为结算主动权掌握在他们自己手里;而作为加工生产企业的金龙集团也不再为原材料价格剧烈波动时“无米下锅”犯愁。这一措施的实行, 使金龙集团在这次铜价大跌风波中“抗风险能力”大大提高。目前, 已有近七成废铜供货商与湖南金龙集团签订了再生资源期货交易合同。

期货模拟交易心得 篇8

一、浙江省网上商品交易市场的四种主要交易模式

目前，浙江省网上商品交易市场的交易模式，主要有现货网上中远期交易模式、现货网上即期交易模式、网上商铺模式和网上信息模式。已登记的网上市场，交易中一般都采用会员制(与CA数字证书结合建立网上身份认证机制)、网上竞价交易或网上商谈、第三方支付(与银行的网上交易系统结合)和第三方物流形式，采用集中交易方式进行标准化合约交易的网上中远期交易模式，在交易机制中具有期货交易的若干特征。

(一)现货网上中远期交易模式

网上市场的这种交易模式，是市场会员通过网上交易平台，进行标准化合约的网上集中竞价交易，在交易达成后通过网上银行进行支付，并由分布在全国各地的仓库实现交货和提货，在交易中信息流、资金流和物流相互配套，形成了完整的网上交易。浙江塑料城网上交易市场和宁波液体化工电子交易市场等7家浙江网上市场都属于这种交易模式。以浙江塑料城网上交易市场为例，网上交易采用会员制形式，现有会员单位2500家，以中塑交易网为电子交易平台，实施中塑仓单集中竞价交易。在交易达成后，卖方将货就近交到第三方仓库，买方将货款打入银行账户，交易完成。正是采用标准化合约网上集中竞价交易方式，浙江塑料城网上交易市场才能通过选取200个品种的塑料原料，根据现货交易和仓单交易的价格，每日发布两次中塑指数，评述塑料行情走势并提供分析预测，成为中国塑料原料的交易中心和价格中心，使现货网上市场在一定程度上发挥了类似期货市场的价格发现功能。

(二)现货网上即期交易模式

以浙江钢铁现货电子交易市场为代表的这种网上市场的交易模式，交易中卖家(市场会员)将要卖出的钢铁运入市场的监管仓库，仓库验货后卖家在钢铁网上挂牌销售，买家和卖家就价格、交货方式等商议达成交易后，卖家开具“中国钢铁平台网销售提单”给买家，买家通过网上银行或支票、电汇等方式支付货款，卖家收到货款后，通知仓库出库。卖家也可以自行在网上发布信息，与买家商议并完成交易。目前，浙江钢铁现货电子交易市场有交易会员1300多家，信息会员3.3万多家，资源信息3万多条。

(三)网上商铺模式

网上商铺模式的交易特点是为现货市场的经营者在网上建立网上商铺，通过网上商铺发布信息、展示商品、洽谈商务和达成交易，实现有形市场与无形市场的无缝结合。浙江织里童装市场网上交易城和濮院羊毛衫网上市场都属于这种交易模式，浙江织里童装市场网上交易城，依托织里童装市场为近两百家经营户建立了网上商铺。采购商浏览商铺商品后与卖家进行在线洽谈，洽谈好后签订网上合同，采购商通过网上银行支付，卖家自行配送或通过网上市场订单合成配送。为建立可信的电子商务平台，买家、卖家和物流方通过CA中心认证三方身份，签订合同时卖家采用数字证书签章技术、采购商采用和银行共同研发的电子签名技术，支付时可以把钱打入网上市场的商城通账号。

(四)网上信息模式

这种模式是通过网上市场发布商务信息和广告来促成交易的。例如瑞安怡兴房网，在网上发布房源供求信息，需求者浏览网页后，如果对某套房子感兴趣，与经纪人联系，由经纪人带其看房，并与其具体洽谈，洽谈成功后到公司签约。

二、期货交易的特点及其与现货交易和远期交易的比较

期货市场是在现货市场和远期市场的基础上发展起来的，在发达的市场经济体系中，期货市场与现货市场和远期市场，共同构成了各有分工但又密切联系的多层次市场体系，他们具有各自的特点和区别。

(一)期货交易的特点

期货交易与现货交易和远期交易有本质的区别，期货交易的特征主要有以下五个方面：

1、交易合约标准化。期货交易的对象是标准化的合约。标准化合约是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定，具有标准化的特点。期货合约标准化给期货交易带来很大的便利，交易双方不需要对交易的具体条款进行协商，便于合约的流通，节约了交易成本。

2、交易集中化。期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，只有会员才能进场交易，场外的客户只能委托期货经纪公司代理交易。期货市场是一个高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度，期货交易最终在期货交易所内集中完成。

3、实施双向交易，应用对冲机制。双向交易，是指期货交易者既可以买入期货合约作为交易的开端(即买入建仓)，也可以卖出期货合约作为交易的开端(即卖出建仓)，即通常所说的买空卖空。对冲机制，是指在期货交易中，大多数交易者并不通过合约到期时进行实物交割来履行合约，而是通过进行与建仓时方向相反的交易来解除履约责任，具体说就是买入建仓后可以通过卖出相同合约的方式解除履约责任，卖出建仓后可以通过买入相同合约的方式解除履约责任。

4、实施保证金交易形成杠杆机制。为了保证合约能够得到履行。期货交易实行保证金制度，即期货交易的参与者必须首先在其所属的期货经纪公司开立账户，存入一定数量的初始保证金，然后按照初始保证金的数量要求开始期货交易。由于交易者在进行期货交易时只需要交纳少量的保证金，一般为成交合约价值的5％～10％，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易，这种以少量资金就可以进行较大价值额投资的特点，被形象第称为“杠杆机制”。期货交易的杠杆机制使期货交易具有高收益高风险的特点。

5、实施每日无负债结算制度。期货交易实行每日无负债结算制度。即在每个交易日结束后，对交易者当日的盈亏状况进行结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金的划转，如果交易者亏损严重，保证金账户资金不足时，则要求交易者必须在下一日开

市前追加保证金，以做到“每日无负债”，负债将被强行平仓，来保证期货市场的正常运行。

(二)期货交易与现货交易的区别

现货交易与期货交易之间存在很大的区别，两者交易的对象不同、交割的时间不同、交易的目的不同、交易的场所不同、结算的方式不同，以及交易保障的制度也不同，具体差异如下表1所示。

(三)现货远期交易与期货交易的比较

远期合约交易，即远期交易，是现货交易的一种形式，期货交易是在远期合约交易的基础上发展起来的。期货交易与远期合约交易的共同点是都采用先成交、后交割的交易方式，但两者也有很大的区别。主要表现在以下几个方面：

1、交易目的不同。远期合约交易买卖双方交易的目的是为了最终实现实物商品的交收或交割，而期货交易买卖双方交易的目的是通过套期保值规避风险或投机获利。

2、交易的功能作用不同。期货交易具有公认的价格导向和风险转移功能，而远期合约交易尽管在一定程度上也能起到调节供求关系，减少价格波动的作用，但由于远期合约缺乏流动性，其价格的权威性和分散风险的作用大打折扣。

3、交易合约是否标准化。期货合约是符合交易所规定的标准化合约，对交易商品的品质、数量及到期日、交易时间、交割等级都有严格而详尽的规定，而远期合约交易商品的品质、数量及交割日期等由双方自行决定，没有固定的规格和标准。

4、是否缴纳保证金与是否逐日结算。远期合约交易通常不缴纳保证金，合约到期后才结算盈亏。而期货交易必须在交易前缴纳合约金额的5％-10％作为保证金，并由清算公司进行逐日结算，有盈余时可以支取：有损失且账面保证金低于维持保证金水平时，必须及时补充。

5、头寸结束方法不同。期货头寸结束的方法有三种，一是由对冲或反向操作结束原有头寸，即买卖与原头寸数量相等、方向相反的期货合约；二是采用现金或现货交割：三是实行期货转现货交易。远期合约交易由于是交易双方按各自需要达成的协议，其价格、数量和期限都无规格，若一方中途违约，通常不易找到能无条件接替承受约定义务的第三方，违约方只能提供额外的优惠条件才能要求解约或找到第三方接替。

6、交易参与者的类型不尽相同。远期合约的参与者大多是专业化的生产商、贸易商和金融机构，而期货交易者更具有大众意义，市场的流动性很大，参与期货交易的可以是金融机构、公司，也可以是个人。

三、防止现货网上交易市场从事期货交易的思路及对策

既然采用集中交易方式进行标准化合约交易的网上现货市场，已具有期货交易的若干类似特征，对此类网上市场的监管，不妨尽可能地借鉴国家针对期货市场已有的相对成熟的监管办法，来类似地规范现货网上市场的中远期交易行为，控制现货交易的风险，保障现货网上市场运行的安全。《浙江省网上商品交易市场管理暂行办法》(以下简称《浙江办法》)，对网上远期交易模式中采用集中交易方式进行标准化合约交易的规范，提供了政府监管走在前面的参照作用，是值得他人借鉴和完善的。

(一)对现货网上市场会员(经营者)依法设置进入门槛后，应再进行筛选和个别剔除，以控制远期交易大众化投机的风险。《浙江办法》在19条中规定，市场交易者是从事与交易商品有关的生产、经营或服务活动的企业或个体工商户，并要求市场举办者将经营者营业执照报管辖地工商行政管理机关备案。该项措施基本满足了远期合约的参与者是专业化的生产商、贸易商和金融机构的理论要求，初步将个人排除在采用集中交易方式进行标准化合约交易的网上市场之外，避免了远期合约交易的大众化，明显区别于期货交易。但主要以投机为目的的个人，很容易注册成个体工商户后跨越设置门槛再注册成市场会员。因此网上市场的举办者，针对初步符合条件的网上市场会员，还需要根据交易目的和动机等因素进行筛选和个别剔除，

(二)坚决禁止现货网上市场的举办者及其管理人员入市或变相入市交易。《期货交易管理办法》第10条对期货交易市场有明确的类似规定，在《浙江办法》的第19条中，对采用集中交易方式进行标准化合约交易的网上现货市场，也给予了明确的规定。在此方面像规范期货市场一样规范远期市场是非常必要的，一方面因为当前现货网上市场交易的佣金，是其举办者收入的重要来源，在利益机制的引导下，容易出现“抛砖引玉”式地自买自卖诱导客户交易，以图赚取更多的佣金，使网上市场的成交量和成交价格等偏离正常：另一方面因为网上市场举办者及其管理人员可能比其会员拥有不对称的信息优势，难以保障交易的公平性。

(三)建立保障交易资金安全的第三方监管制度。为了防止市场举办者侵占或挪用交易资金(或交易保证金)，必须建立交易资金第三方监管制度，负责交易资金监管的第三方银行，也需要监督，以防止其侵占或挪用交易资金。负责交易资金监管的银行，可以参照《期货交易管理办法》对银行的要求，优先选择由国务院期货监管机构批准的有资质从事期货保证金存管的银行。在资金监管方面，起步就该考虑按照期货监管的要求进行规范，为某些现货网上市场的进一步发展打下良好的基础。

(四)建立网上市场交易的监控机制，通过监控成交量来保障市场成交价格的正常。参照《期货交易管理办法》中建立持仓限额和持仓报告制度的思路，如同《浙江办法》中要求对大宗商品的交易进行实时监控一样，要求网上市场举办者根据某商品的市场流通总量以及经营者的经营情况，核定全年和每天的最大合同订货量，限制无现货背景的买空卖空，避免市场过度投机引起价格异常起伏。

(五)合理限定远期合约的履行期限，以保障和规范现货交易的目的和功能。例如《浙江办法》的第19条中规定，网上市场远期合约交易的合约期限一般不超过半年，对生产周期超过6个月的农产品，合约期限也不允许不超过一年，这样就进一步保障和规范了现货网上市场交易的目的是定位在现货交易，而不是期货交易。

(六)根据《期货交易管理办法》的规定，明确禁止现货网上市场从事变相期货交易。《期货交易管理办法》第89条明确规定，任何机构或者市场，未经国务院期货监督管理机构批准，采用集中交易方式进行标准化合约交易，同时采用以下交易机制或者具备以下交易机制特征之一的，为变相期货交易，一是为参与集中交易的所有买方和卖方提供履约担保的：二是实行当日无负债结算制度和保证金制度，同时保证金收取比例低于合约(或者合同)标的额20％的。《浙江办法》在第19条的第二、第三项，对采用集中交易方式进行标准化合约交易的现货网上市场，依据现有法规不

折不扣地规范了交易规则，明确禁止了现货网上市场逾越红线变相从事期货交易。

(七)绝对禁止现货网上市场在交易中应用对冲机制，建议谨慎使用杠杆机制，以保障现货市场交易的基本目的和功能，规避投机交易的市场风险。对冲机制和杠杆机制。是满足期货市场特有交易目的和功能的交易机制，是实现期货市场投机、转移风险和价格发现功能的法宝。而现货市场交易的目的和功能，目前在政治上在经济上都仍然应该是毫不动摇地满足人民群众日常生产和生活的需要，在行政监管中还不太适合过早将其定位在价格发现和投机方面(虽然目前也具有这方面功能)，当前需要保障现货网上市场实现商品使用价值交换的市场基本目的和功能。对冲机制和杠杆机制作为市场内在的交易机制，是通过一系列的交易制度建立的，只要限制了某些交易制度在现货‘网上市场中的使用，就禁止了这些内在交易机制的生成及其带来的风险。采用集中交易方式进行标准化合约交易的现货网上市场，在交易中同时实行保证金制度和当日无负债结算制度的，事实上已经导致了杠杆机制的形成和使用。

值得探讨和明晰的是，目前现货网上中远期交易模式中采用集中交易方式进行标准化合约交易的保证金，性质究竟是合同法中处理现货交易违约责任所指的违约金，还是定金?或是《期货交易管理办法》所指的交易保证金?目前在现货网上远期交易中，如果交易一方失约，理论上应该根据合同法的相关规定进行调整，而不是根据《期货交易管理办法》中的相关规定进行处理。这样《浙江办法》中没有禁止使用的保证金制度及每日无负债结算制度，才不会使处理远期现货交易纠纷所适用的法律依据与期货交易的混淆不清。

四、结语瞻望