兴业银行估值分析（精选6篇）
兴业银行估值分析 篇1
兴业银行估值分析
网友：思路
一、行业分析
不同宏观经济状况下银行股的分析
银行股的表现和宏观经济表现紧密相关，为了投资的安全起见，我们设想了几种经济场景，并分析不同场景下银行股可能有有什么表现：
1、经济“泡沫中转型” 这时银行可以超配。
逻辑是，全年项目投资和地产拉动经济复苏；新政府在经济结构调整中发力，市场对经济增长可持续性信心增强。则银行股短期、中长期估值有大幅提升空间，银行股大牛。
2、经济复苏强劲，通胀起来的时滞长 这时可以先超配，然后慢慢坚持。逻辑是：银行持续发出贷款和货币，经济肯定会持续复苏；通胀起来会有明显时滞，例如要到4季度。则这段时间会是银行股比较好的时期：盈利上升、资产质量可控；同时市场流动性充足。通胀起来时，再把银行股剁掉。
3、货币无效论 逻辑是：由于经济结构矛盾突出，放货币无效果；经济的担忧压制银行估值，低配。
4、经济持续弱复苏，经济结构调整有所期盼
逻辑和假设是：政府不是非理性的，不会持续用货币、地产和项目投资持续刺激经济；按照经济本身的逻辑，经济是持续性的弱复苏。政府有改革动力，但步骤相对平稳。这种背景下：银行PB估值维持在1倍多点位置，获取利润增长的收益，配置价值。
市场会根据情绪和资金情况在各种路径中选择，在不同路径假设下，使得银行股价上下波动。我们的判断：路径1过于理想，路径3过于悲观；我们趋向于路径4。
房地产调控对银行的影响
1、本次按揭政策直接影响不大。本次新政再次强调了继续严格实施差别化住房信贷政策，“严格执行二套房（及以上）住房信贷政策，„..，对房价上涨过快的城市，人民银行当地分支机构可根据城市人民政府的住房价格控制目标和政策要求，进一步提高第二套住房贷款的首付比例和贷款利率”。从以上政策看，未来银行按 揭政策主要是落实和严格执行原有的政策，而各地是否二套房按揭提高首付和贷款利率则要视当地地方政府的要求和当地人民银行的细则，而这需要一定的时间才能实施。我们认为该项政策会影响到按揭贷款的增速，但影响的大小要看未来执行的严格程度，但即便是最严格的执行，从12 年的情况来看，新增按揭贷款占当年新增贷款的比重也只有11.7%，如果假定二套房占新增按揭的比重在20%的比例，则二套房按揭占新增贷款的比重只有2.34%，之所以二套房比重较低除了审查不严格外，另一个重要的原因是大多数的二套房贷款是以个人消费抵押贷款的形式发放，展望未来，购房者仍旧可以采用住房抵押消费贷款的形式获得资金，因此该项政策的直接影响并不大。再加上银行目前信贷额度紧张，因此即便停止二套房贷也不会影响到其贷款总量目标的实现，因此该项政策对银行直接效益的影响非常小。
2、未来继续收紧政策的可能性存在。展望未来，国家为调控房地产存在继续收紧信贷的政策可能，但针对个贷的政策空间较小，更多的是央行宽松货币政策的程度可能受到影响，整体货币增长速度减缓。这对银行业整体规模增长产生负面影响。
3、对银行业而言，未来如果地产在更加严格的调控下交易量下降，则可能再次引发投资者对资产质量的担忧。这一方面体现在地产商和融资平台信贷余额的资产质量，同时还来自近年来表外理财项目的偿付能力。但从另一方面看，如果监管层不加以限制和监管，表外融资需求将更加强烈，表外信贷资产的规模将更加迅猛增长。
银行业潜在竞争者
行业内现有的竞争态势
我们从三个方面来分析我国银行业现在的竞争状况：
1、行业集中度
从行业集中度来看，我国大型国有银行仍具有非常强的垄断力，属于比较典型的寡头垄断市场。同时，股份制商业银行和城商行、农商行以及外资银行也处于不断发展壮大的过程中。
学界通常用所谓的CR值来表示行业集中度。数据显示，中工农建交五家国有商业银行的CR值达到50%以上，属于比较典型的垄断市场格局了。
2、产品差异化
银行的产品和服务差异化非常强。从服务网点的分布上看，国有银行在规模和数量上多占有绝对优势。同时，由于银行的产品同质化竞争导致利润率下降，风险升高。
3、进入壁垒
银行的规模经济和牌照管制导致银行业的进入壁垒比传统行业高。资金提供者的议价能力
银行本质是一种中介服务机构，它通过将储蓄多余的资金配置到需要资金的企业或者个体手里，从而提高了整个经济体中的资源使用效率。
银行的供应商可以理解为资金的供给方，即储户。银行都是负债经营，银行大部分的营运资金都来自于社会公众的存款和银行的其他负债。在大部分时候，资金都属于稀缺资源。所以，资金的提供者相对于银行都具有比较强的议价能力。这表现在，随着理财产品越来越多样化，金融业的竞争越来越激烈，资金提供者的选择余地也越大。
资金需求方的议价能力
资金的需求方就是贷款者。银行相对于贷款者而言，垄断力较强。一方面，相对于银行数量来说，贷款者要多得多而且分散，所以单一购买者所购买的金融产品和服务占比很小，这导致贷款者的议价能力不高。
金融脱媒的威胁
银行业面临两方面的替代威胁：资本性脱媒和技术性脱媒。随着资本需求的超额增长，以证券市场为中心的资本市场功能日趋凸显，而传统银行的媒介作用日趋萎缩，利润下降，存放利差收入减少。这些就是所谓的“资本性脱媒”现象。
技术性的脱媒是指IT也将会占领银行支付的领域，银行作为社会支付的平台，其支付功能是借助于IT实现的，很多IT企业，比如阿里巴巴、卡拉卡、支付宝、财付通都实现了很好的支付功能。
二、核心竞争力分析
同业业务是兴业银行的核心竞争力。我们需要先了解兴业银行同业业务的相关背景知识：
兴业银行的同业业务起源于05年公司领导郑新林在德国的一次考察。当时德国的中央合作银行是兴业的欧元清算银行，在访问中他意外发现可以通过所控股的两家IT公司为下属的1200家具备独立法人资格的储蓄银行提供技术外包服务。这个发现让他意识到IT系统输出不仅可以成为“银银合作”一个新的盈利模式，还能使银行之间实现更加紧密的合作，催生更多的业务类型，促进这个平台网络体系的价值增值。兴业银行作为国内在技术系统方面拥有自主知识产权的3家银行之一，恰恰具备“技术输出”的条件。
一年后，兴业银行先后派出了几批业务和技术人员，学习考察德国中央合作银行的上述模式，组建了自己的研发团队，设立了IT系统体验中心，并针对部分城商行展开营销。
很快，这项业务就发展壮大。兴业不仅成为国内率先和唯一能向同业输出核心业务 技术管理的商业银行，也业已与112家城商行全部签订了“银银合作”战略协议。同时“银银合作”不单单只是一种同业业务创新。它的更大意义通过彼此的网络嫁接，并通过业务的交叉销售，共享增值收益，在一定程度上实现了自身的网络扩张。例如，地方性银行可以通过代理兴业银行的第三方存管、信用卡销售等业务，获得兴业银行支付的手续费；同时也可以通过兴业银行的全国乃至国际结算体系，为自己的客户提供服务；通过兴业银行的同业网络，为资金寻求更便捷的通道和更高的回报率。
同时，从兴业自身的视角来看，银银平台则无疑为其开启了一条在自设分支机构、战略并购之外的第三条服务网络扩张方式，有效地弥补了上两种方式不能迅速提升网络数量的不足。
数据显示，截至2008年6月末，兴业“银银平台”签约客户达到186家，上线客户达117家，(该平台本身即是一个具备标准化接口的技术平台，区别于科技输出)，已经链接的网络数已经超过1万家，直逼四大国有银行。
郑新林表示，尽管暂时还无法与四大行自身的全功能网点相比，但上述网络中的节点基本都可以做结算业务；与部分银行的网点之间，甚至已经可以互做代理信用卡销售、住房按揭等零售资产业务。
而“第三方存管下的银银合作”，这一集证券与银行于一身的服务方案，更是使该网的增值效益得到最大体现。代理理财产品销售今年以来做的如火如荼。例如，去年通过该网络销售的理财产品只有20亿；而今年在市场不好的情况下，1到6月份就已经销售了80几个亿。全年则有望达到150亿左右。此举将大大增加兴业的中间业务收入。
“我们的目标是，再用1－2年把网点总数做到2万家。同时要进一步挖掘网络节点的功能。”郑新林说。如今，随着IT技术输出业务模式的逐渐成熟，他相信，上述网络的深度整合价值将会进一步增加：
一方面统一的技术标准和核心技术服务，将会增加合作方的相互依存度，增加上述网络的稳固性，提升竞争者进入的壁垒和成本；另一方面，伴随着合作方的成长，一些基于技术与业务相关联的收费模式，将直接使兴业银行从中受益。
郑新林表示，未来还可以在网络深入发展的基础上附加更多业务。鉴于上述网络的价值，他透露称，一些外资银行甚至也对此产生兴趣。目前，兴业银行已于东南亚几家银行达成初步合作意向，为他们提供人民币业务网络的接入服务，并拟为其提供相应的业务培训。
不仅如此，继业务合作、技术合作之外，“银银合作”还成为发现资本合作机会的一个有效平台。不久前兴业银行对九江商行的投资即是这样一个案例。融三类合作于一身，郑新林认为，这正是“银银平台”的魅力和生命力体现之一。正因如此，银行去年底专门在同业部设立银行合作服务中心推进此项工作。
“我们已经开始见到收获。但我们还在播种，相信未来还会收获更多。” 郑 新林用一个农人的比喻形容他所作的这项工作的前景。不过，他显然需要更多帮手。“你知道我几乎每个月都在招人。”他最后笑着说。
同业业务的五力分析 同业业务的竞争态势
金融同业业务作为中间业务的一项重要内容，以其经济资本占用较少、经济增加值突出、风险相对较低，综合性、交叉性、创新性较强的特质，横跨信贷、贷币、资本三大市场，也契合了目前宏观环境下银行业务的发展方向。
银银平台是兴业银行近几年以可持续金融理念所着力打造的业务模式之一。该行通过整合自身资源，为城商行、城信社和农信社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行等中小银行提供一系列产品和服务，以帮助合作银行提升经营管理水平，丰富产品线，提高竞争力，带动中小银行共同迈向经营管理现代化之路。经过几年的发展，银银平台在支付结算、财富管理、科技输出、融资服务、外汇代理、资本及资产负债结构优化、资金运用、培训交流等领域均取得了显著成果。如针对中小银行网点资源有限的情况，兴业银行与50多家中小银行开展柜面互通业务合作，联网网点超过12000多个，有效解决了联网行客户异地存取款难的问题，助其实现了走向全国的愿望；针对中小银行类金融机构缺少理财产品业务资格，面临客户、资金不断流失的情况，推出银银平台项下的代理理财产品销售业务和理财门户，帮助合作银行紧跟客户对财富管理的需求趋势，丰富产品线，巩固和扩大客户基础；把握住村镇银行大量设立的趋势，推出村镇银行服务方案，累计为5家村镇银行建设核心业务系统，为22家村镇银行提供代理接入支付系统服务，为村镇银行的顺利设立，改善支付结算条件，发挥了积极作用。
兴业银行的同业业务主要竞争对手是四大国有银行。其中工商银行开展银银合作较早，综合实力较强，在浙江等发达地区已成为农行强劲的竞争对手，其业务开展有以下特点：一是业务基础较好。工行各项业务的自身基础较好，在同业间开展合作具备较强的竞争力。二是科技系统完善。工行浙江分行目前也在开发银银合作第三方存管系统、代签银行承兑汇票系统等，开发速度较快。三是总分组织建设完备。总行设置银行客户处，还有单独的授信处，对银银合作支持力度较大。工农中建四大行同业资产全部突破万亿元，另外工农建交四大行同业资产的规模同比增幅在50%及其以上，其中工建交三家大行同比增速高达70%以上。建设银行同业资产扩张最快，2011年6月末该行同业资产4708亿元，2012年上半年末大幅增长118%至10250亿元。资金需求方的议价能力
银行的同业业务主要包括资金信托代理业务和银赁通业务。资金信托业务是指银行接受委托，利用自身网点、网络、各种清算手段及客户资源，协助信托投资公司推介其公开对外发售的某项资金信托产品，代其收取委托人申购资金信托产品资金，为信托机构和投资者提供资金划拨以及相关账户服务的行为。银赁通业务是指对租赁公司发放专项融资，专用于租赁公司购买租赁资产出租给承租人使用，并以承租人支付的租金归还我行融资，或我行购买租赁公司的应收租金后直接向承租人收取租金的业务。
从两个业务来讲，同业业务的需求方的议价能力都较弱。
替代品的威胁
同业业务本身受资本市场以及互联网技术的影响非常小，它是银行之间的存在的业务模式，所以不存在替代品。
兴业银行的特色业务：银银平台已成为兴业银行的核心竞争优势
07 年兴业银行突破了国内商业银行以企业客户和个人客户为主的传统思维，独树一帜的将国内中小银行作为重要的客户群体来开展营销和服务。公司在上海成立了隶属于当时同业业务部的二级部门——银行合作服务中心，专门负责银银合作，并形成了“银银平台”这一优势品牌。经过这几年的不同发展，市场对这一业务模式的认同度也在不断提高。银银平台的业务模式
银银平台以国内中小商业银行为目标客户，为其提供涵盖支付结算、财富管理、科技管理输出服务、资本及资产负债结构优化服务、外汇代理服务等八大业务板块的完整金融服务解决方案。
其中的重点产品包括有柜面互通、理财门户、代理接入支付系统、商业银行信息系统建设等等。
柜面互通——联网银行之间的柜面通存通兑，即各成员行通过银银平台，开展相互代理银行卡（存折）存取款、转账及查询业务等，兴业银行作为清算行为各成员行提供清算服务。
理财门户——构筑于银银平台上的“理财门户”实质上是一个开放的理财产品第三方销售平台。其整合了兴业银行与其他合作银行的财富管理产品，面向全部合作银行的客户销售。
代理接入现代化支付系统——兴业银行为联网行提供标准接口，为联网行代理接入中国人民银行现代化支付系统。联网行可以获取比存放人民银行清算款项更高的收益。商业银行信息系统建设——兴业银行负责为银银合作的商业银行建设核心业务系统、渠道服务类系统、管理类系统等相关的信息系统。
截至 2012 年末，兴业银行银银平台已签约客户381 家，上线客户达到318 家。其中，柜面互通合作银行达150 多家，连接网点达2 万个；已有70 多家银行开展理财门户业务合作；近百家银行通过兴业银行代理接入现代化支付系统；为近50 家银行提供信息系统建设与维护服务。
银银平台对公司的贡献及战略意义
银银平台为公司带来的贡献可以归纳为三个方面：
一、直接的中间业务收入；
二、低成本的同业存款；
三、渠道的拓展。此外与中小银行机构的深度合作关系，也有助于公司把握同业市场上的交易性机会，提高同业资产的收益。中间业务收入上，主要包括有为联网银行提供支付结算的手续费收入、代理业务手续费收入、理财产品销售收入、第三方存管下多银行资金存取业务带来的存管费收入、投行业务收入、科技输出方面的核心系统建设收入以及维护费收入等等。
同业存款方面，柜面互通、代理接入支付系统等一系列支付结算服务，可带来联网银行清算资金的沉淀。这部分清算资金的成本十分低廉，并且稳定性较好。
对于兴业银行而言，银银平台的长期战略意义主要体现在渠道延伸上。相比国有大行，我国股份制银行网点数量较少，并且主要集中于大城市，县级以下区域的分布明显不足。而中小银行金融机构的网点则主要分布在二、三线城市以及县、乡级区域。通过与中小银行的合作，兴业银行将其金融服务网络快速延伸，提升了其在网点不发达区域的竞争力。
到12 年末，尽管自身机构数不足1 千家，但兴业银行“银银平台”的柜面互通联网网点已达2 万个。对比四大行，至12 年6 月末，农行的境内机构数为2.35 万，工行的境内机构数为1.68 万，建行的境内分支机构数为1.38 万，中行的境内分支机构数为1.05 万。
渠道的延伸将使兴业银行在财富管理业务发展的大潮中更具竞争优势。随着城镇化的推进，人群收入结构的改善，县域地区对于理财产品的需求也会上升，但农信社之类的金融机构在理财产品创设方面又缺乏优势。11 年理财门户正式在银银平台上推出，通过理财门户，兴业银行可以免去自建渠道的不便，快速、低成本的将其理财业务推向前景广阔的县域市场。
三、杜邦分析
2012年三季度季报中，兴业银行的净资产收益率是19.1%，总资产收益率是0.89%，权益乘数是20倍。
净利润263.41亿元，主营业务收入635.22亿元，总资产29647亿元。
兴业银行杜邦分析 我们对比一下同期浦发银行的杜邦分析
浦发银行杜邦分析
2012年三季度季报中，浦发银行的净资产收益率是15.4%，总资产收益率是0.83%，权益乘数18倍。
净利润是261.25亿元，主营业务收入是608.29亿元，31421亿元。
四、估值分析
我们认为用市净率和股息折现率方法对银行估值是比较合适的。我们只谈谈计算方法：
假设一家银行的每股净资产是1元，长期的平均净资产收益率是10%，不考虑税收，假定利润全部转化为净资产，那么一年之后的净资产就是1.1元。
如果投资者的机会成本是6%（比如存银行能获得6%的稳定回报），那么投资者愿意为这一年后1.1元支付的价钱就是1.1/（1+0.06）=1.04元（想想现在把多少钱 存到银行，一年后能得到1.1元？这就是折现的意思，倒过来想。
当然，由于风险不一样，可能还会打折扣，安全边际是个很重要的问题，它不是仅仅是打折这么简单，它实际上取决于投资者对资产的理解程度，越没把握需要打的折扣就越多。先不谈这个。）
这个例子过度简化了问题，但是它给我们提供了估值的思维方式。
1、每个投资者的机会成本是不一样，所以同样的资产愿意支付的价钱也不一样，这说明估值是主观的；
2、净资产意味着现在银行关门停业了值多少钱，这显然是远远低估了银行的价值的，因为像兴业银行这种每年能给股东带来20%多的净资产回报率的公司（存放到银行才6%的回报），显然值得支付比净资产多得多的价钱；
3、对于投资赚钱而言，最关心的是兴业银行的平均净资产收益率是否能持久？长期的合理水平是多少？未来银行业的竞争态势、兴业的企业文化和管理水平是否支持这种长期的收益率？这是影响估值最关键的因素，所以估值既是主观的，又是定性的。
大家可以把兴业银行多年的财务数据做杜邦分析，并与同行业的其他竞争对手银行做对比。
五、年报解读
兴业银行2012年报告拟于3月26日公布
兴业银行今日公布2012年业绩快报,全年实现营业收入876.2亿元,同比增长46.35%,归属母公司净利润347.1亿元,同比增长36.1%,每股收益(未摊薄)3.22元。期末公司总资产32,391亿元,比年初增长34.47%,净资产1,696亿元,比年初增长47.18%,每股净资产13.35元。
兴业银行的业绩符合我们的预期,公司资产规模Q4增速仍达到8.5%(不考虑定增影响),全年ROAE26.6%,我们预计公司金融市场业务在资产运用中的比重仍然持续上行,而公司在金融市场业务上的相对竞争优势或继续扩大,资产利用效率进一步提升。公司全年业绩增长的驱动因素主要是资产规模上升34.5%,考虑到公司的成本收入比及减值计提情况,我们认为公司Q4净息差仍有受到了一定程度的下行压力。公司Q4单季度营收继续同比增长28%,而支出增速31.4%,预计主要来自减值计提节奏加快。
资产质量方面,我们预计不良贷款余额(未加回核销口径)较Q3仍有小幅上升,但不良率较Q3下降至0.43%,整体资产质量在Q3明显恶化的势头或已得到有效控制。我们仍然强调前期观点:“兴业相对全行业的不良率水平则仍然维持于低位,同时公司维持一个合理的不良绝对水平有助于经营中资产利用效率的提升”。公司拨备覆盖率466%,拨贷比较Q3继续提升5bps至2%,较去年末上升45bps。兴业银行在利润增速维持行业前列的同时仍然进行了积极的拨备计提,明显地解决了前期拨贷比的短板,业绩安全垫不断增厚。
作为国内商业银行中资金业务起步较早的银行之一,我们认为兴业银行金融市场相关业务,相对于其他股份制商业银行的优势地位已经基本确立。这种“轻资产低资本占用”的业务模式,有助于公司在金融市场这样一个细分领域保持先行优势,进而在资本市场上实现估值水平的占优。
考虑本次定增摊薄,我们调整公司2013年和2014年EPS至3.23元和3.71元的判断,预计2013年底每股净资产为15.9元(不考虑分红、已考虑定向增发),对应的2013年和2014年的PE分别为5.2和4.5倍,对应2013年底的PB为1.06倍。兴业银行在资产端的特色经营是银行业面对利率市场化的有效尝试,随着其业务的不断成熟这一模式必将为市场所认同。兴业银行近期的估值水平已出现一定程度的修复。公司的定向增发尘埃落定,我们对其未来资产端的运用能力的提升保持乐观的态度,而新入股东在业务上与公司可能展开的积极合作也将会兴业银行未来的发展带来积极的动力。
六、最新动态
1、兴业银行调整小企业服务定位——重点服务总资产6000万元以下企业
2013年，兴业银行积极调整优化小企业业务客户定位、经营战略和发展目标，主动将总资产6000万元以下的小微企业客户作为金融服务重点，并配套实施一系列体制机制改革措施和投入资源保障，全面推进小微企业金融服务升级。
2、兴业银行品牌价值比去年增涨5亿美元
英国《银行家》杂志近日发布“2013年全球银行品牌500强排行榜”，兴业银行品牌价值达20.76亿美元，比去年增加5.05亿美元，增长32.15%，位居排行榜第88位，比去年提升9位，稳居全球银行品牌百强行列。
3、“银银平台”荣获央行2012“银行科技发展奖”二等奖
央行2012科技发展奖评选结果揭晓，兴业银行“银银平台”在众多参选项目中脱颖而出，荣获二等奖。
截至2012年末, 兴业银行银银平台已签约客户381家，上线客户达到318家。其中，柜面互通合作银行达150多家，连接网点达2万个；已有70多家银行开展理财门户业务合作；近百家银行通过兴业银行代理接入现代化支付系统；为近50家银行提供信息系统建设与维护服务。
4、兴业银行发布2012年业绩快报
截至2012年末，兴业银行资产总额突破3万亿元，达3.24万亿元，比年初增长34.47%；资产质量保持稳定，不良贷款率仅0.43%，拨备覆盖率达到466%，比年初大幅提高81个百分点；运营效率不断提高，实现归属于母公司股东净利润347.08亿元，同比增长36.08%，收入结构进一步优化，加权平均净资产收益率26.64%，创上市六年来新高；实现基本每股收益3.22元。
5、兴业银行非公开发行方案获证监会核准
兴业银行公告于2012年12月31日收到中国证券监督管理委员会《关于核准兴业银行股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可〔2012〕1750号），核准公司非公开发行不超过19.15亿股新股。
兴业银行是行业中第一家靠发行次级债务和混合资本债券补充资本的银行。比如，兴业银行上市以来约1350亿元的资本补充中，依靠利润积累补充资本约750亿元，通过IPO、配股等方式补充资本约330亿元，通过发行次级债、混合资本债等方式补充资本约270亿元，三种方式所补充资本分别占资本补充总额的56%、24%、20%。此次非公开发行所募资本将基本满足兴业银行未来两年对核心资本的需求。上市五年来，兴业银行在业务、财务、资产质量等硬性指标及风险控制、公司治理等软性指标上都取得了长足进步。其中，各项业务增长迅速，资产规模不断增长，银行资产总额由2007年初的6175亿元增长到去年三季度末的2.96万亿元，增长了3.8倍；股东权益由2007年初的162亿元增长到去年三季度末的1379亿元，增长了7.5倍。盈利能力强劲成长，五年多来累计实现税前利润1349亿元、税后利润1036亿元，去年前三季度的净利润较上市前的2006年全年增长了6倍。上市以来各净资产收益率均保持在25%左右，去年年化水平更高达27%左右，在上市银行中持续保持领先。风险管理审慎有效，不良贷款率由2007年初的1.53%降至去年三季度末的0.45%，同时拨备覆盖率由2007年初的126%升至去年三季度末的431%，风险抵御能力不断增强。根据英国《银行家》杂志最新公布的2012全球银行1000强排名，兴业银行国际排名持续快速提升，其中按一级资本排名列第 69位，比前年提升14位；按总资产排名列全球银行第61位，比前年提升14位。领先的经营水平与持续增长的业绩，是兴业银行吸引投资者最重要的保证。相关术语编辑本段回目录收起
1、中间业务：商业银行从事的不在其资产负债表内体现为资产或负债并形成其非利息收入的业务，主要包括汇兑、信用证、代收、代客买卖、承兑等。
2、公开市场业务：中央银行为实现货币政策目标而进行的公开买卖债券、中央银行票据等活动。
3、承兑：付款人在汇票到期前在票面上作出表示，承诺在汇票到期日承担支付汇票金额义务的票据行为。
4、保函：银行应客户的申请向受益人开立的一种有担保性质的、有条件或无条件的书面承诺文件，一旦申请人未按其与受益人签订的合同的约定偿还债务或履行约定义务时，由银行履行担保责任。
5、汇票：由出票人签发的，要求付款人在见票时或在一定期限内，向收款人或持票人无条件支付一定款项的票据。汇票是国际结算中使用最广泛的一种信用工具。
6、信用证：开证银行应申请人的要求并按其指示向第三方开立的载有一定金额的，在一定的期限内凭符合规定的单据付款的书面保证文件。信用证是国际贸易中最主要、最常用的支付方式。
7、银行间市场：由同业拆借市场、票据市场、债券市场等构成的银行间进行资金拆借、货币交易的市场。
8、SHIBOR：上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate）
9、HIBOR：香港银行同业拆息（Hong Kong Interbank Offered Rate）
10、LIBOR：伦敦同业拆借利率（London Interbank Offered Rate）
11、不良贷款：按照风险资产五级分类的口径统计，包括次级、可疑和损失类贷款。
12、不良贷款拨备覆盖率：贷款减值准备余额对不良贷款余额的比例。
13、核心资本：根据2013年1月1日之前实行的我国商业银行资本管理办法，包括银行的实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、未分配利润和少数股权。
14、附属资本：根据2013年1月1日之前实行的我国商业银行资本管理办法，包括银行的重估储备、一般准备、优先股、可转换债券、混合资本债券和长期次级债务。
15、核心一级资本：根据2013年1月1日之后实行的我国商业银行资本管理办法，包括实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、一般风险准备、未分配利润和少数股东资本可计入部分。
16、其他一级资本：根据2013年1月1日之后实行的我国商业银行资本管理办法，包括其它一级资本工具及其溢价和少数股东资本可计入部分。
17、二级资本：根据2013年1月1日之后实行的我国商业银行资本管理办法，包括二级资本工具及其溢价和超额贷款损失准备。
18、资本充足率：商业银行的资本对风险加权资产的比率。
19、核心资本充足率：商业银行的核心资本对风险加权资产的比率
20、核心一级资本充足率：商业银行持有的符合规定的核心一级资本与风险加权资产的比率。
21、一级资本充足率：商业银行持有的符合规定的一级资本与风险加权资产的比率
22、次级债券：商业银行发行的，本金和利息的清偿顺序先于商业银行股权资本，列于其他负债之后的债券。
23、BP：Basis Point，即基点，一种度量单位，100个基点等于1%
24、容差还贷：当信用卡持卡人没有全额还款，但其未偿还部分的差额小于一定金额时，银行视同该持卡人全额还款.25、巴塞尔协议III/最新版资本协议：2010年9月12日由巴塞尔银行监管委员会 正式发表的《统一资本计量和资本标准的国际协议》并于2010年11月在韩国首尔举行的二十国集团(G20)峰会上获得正式批准实施
26、敞口：暴露在市场风险下的资金头寸
27、大型商业银行：中国工商银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司和交通银行股份有限公司
28、全国性股份制商业银行：民生银行股份有限公司、兴业银行股份有限公司、中信银行股份有限公司、光大银行股份有限公司、华夏银行股份有限公司、广发银行股份有限公司、深圳发展银行股份有限公司、招商银行股份有限公司、上海浦东发展银行股份有限公司、恒丰银行股份有限公司、浙商银行股份有限公司和渤海银行股份有限公司
兴业银行估值分析 篇2
银行业在中国目前证券市场占据了很重要的地位, 具有很好的代表作用, 同时, 银行业公司特点也比较突出, 目前人们关于银行估值体系的认识也普遍模糊不清。怎样的估值方法才适合于银行业的估值呢?笔者将在本文中结合银行业的特点, 对PE估值法和PB估值进行比较和分析, 为读者理清二者之间的相互关系, 适用情况以及局限范围, 也希望能够给银行业估值提供一些思路。
一、PE估值法
PE估值法即我们常说的市盈率估值模型, 是当前我国证券市场上运用最广泛的指标之一。它以股票价格和每股收益的比率来反映公司的价值, 体现公司未来的盈利能力。较高的市盈率表明投资人对公司未来的价值增长保有信心, 而较低的市盈率则表明公司价值未能够得到认可。
我国银行业现如今已有14家成为上市公司, 银行的业绩也是稳重有升, 明显优于其他行业。作为国家监管严格的行业, 潜在的进入者对银行业没有较大威胁。同时, 由于银行在国家金融中扮演的重要角色, 受到国家信用的担保, 其自身的资产质量也相当健康, 不存在不良贷款大量发生的可能性。所以, 我们可以认为, 银行业在未来一段时间仍然会有较快的发展。因此, 银行业估值运用PE估值法是比较合适的选择。相对较弱的周期性以及相对稳定的收益是PE估值法估值精度的保障, 也是其适用的范围。
事实上, 使用市盈率估值也存在着一些不足之处。首先是每股盈余的衡量, 往往存在较为明显的会计人为操作的痕迹。以银行业为例, 贷款拨备的提取, 呆坏账的处理都有可能作为会计利润操控的手段, 从而使得每股盈余并未真实反映公司的盈利水平, PE估值也就有失偏颇。并且每股收益也只是体现了公司价值的一个方面, 单单以此为依据难免会不太科学。其次, 市盈率指标极不稳定, 随着经济周期的波动, 市盈率也将跌宕起伏, 不能如实反映公司的价值。最后, 市盈率的真实性还得依赖市场的发达程度和投资者的预期, 就我国的实际情况而言, 银行股收益高而稳定, 发展前景良好, 但却只有10倍左右的市盈率, 很大程度是由于人们对银行未来的预期较为悲观, 导致股价上不去, 可以说此时银行的市盈率并非是银行价值的真实体现。
不过, 市盈率估值模型作为市场上较为常用的估值方法也有其理由。对于大多数投资人来讲, PE的计算简单易懂, 用于各行业间的比较也较为便利。最重要的是, 由PE=PB/ROE=PA/ROA, 我们可以得出PB-ROE和PA-ROA方法其实也是源于PE估值法, 所以PE估值法的重要性不言自明。
二、PB估值法
PB估值指的是市净率估值模型, 在证券市场中公司和股票估值都很常用。它以股价除以每股净资产的值来反映公司当前的价值和投资风险, 侧重于从资本本身盈利能力的角度体现公司价值。一般来说市净率较低的股票, 投资价值较高, 相反, 则投资价值较低;但是必须结合当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素的分析。
在现实中, 银行业的分析员大多喜欢使用PB而非PE, 而其他行业人员则更倾向于使用PE。一方面, 是借鉴国外经验:国外银行周期性非常明显、资产风险性高, 因此普遍使用PB估值。另一方面, 银行较其他行业受到政府更严格的监管, 要求核心资本充足率高, 资本受到约束, 市净率恰好能体现公司的扩张需求。因此不难看出, PE估值特别适用于评估高风险、周期较为明显的企业。从某种角度讲, PB估值结果也告诉我们:公司估值水平是否合理, 投资该公司的风险大小如何?
PB估值也有其局限性。首先, PB估值忽略了净资产收益率 (ROE) 差异的影响, 这明显使得PB估值得出的结论不太让人信服。ROE衡量了公司对股东投入资产的使用效率, 它的高低恰恰是区分公司是否优秀的根本。其次, 市净率具有显著的个体差异性, 不同的市场经济体的市净率, 同一市场经济体的市净率, 甚至是同一经济体在不同的股票市场的市净率都具有极大的差异性, 不适合作为一种标准用于相互比较。
三、结论
通过以上对PE估值法和PB估值法的一个简单的分析, 由PE=PB/ROE公式, 我们可以用净资产收益率 (ROE) 将市盈率 (PE) 和市净率 (PB) 联系起来, 它们都是反映公司价值很好的指标。而PE估值和PB估值在单独使用的时候都具有一定的局限性, 所以给企业估值的过程中, 应该按照公司及其行业的特点, 选择合适的估值方法或者多种方法的组合, 才能避免估值结果出现不合理。
参考文献
[1]吴松凯.到底怎么给银行股估值?—中国银行业估值体系深度研究报告.联合证券, 2010.
兴业银行估值分析 篇3
甲方：兴业银行股份有限公司
乙方：[银联商户编号：]
为实现双方客户资源共享，甲乙双方经友好协商，在平等互利基础上，就
下述事项达成如下合作协议：
第一条相关定义
特惠商户：指与某一发卡机构签署合作协议，并向该发卡机构的持卡人提供专享
服务和优惠的特约商户。
第二条合作内容及方式
一、乙方与甲方签署兴业卡特惠商户合作协议，成为兴业卡特惠商户。乙方按照
协议约定，在持卡人刷兴业卡（包括兴业银行信用卡和兴业银行自然人生家
庭理财卡）消费结算时，给予兴业卡持卡人下述专享服务和优惠；
[ 优惠服务期限：年月日 至年月日 ]
具体优惠服务内容：
二、甲方承诺通过下述途径，积极宣传乙方给予兴业卡持卡人的专享服务和优惠：
1、兴业卡相关特惠商户宣传品
2、兴业银行网站信用卡主页
3、条件成熟时，双方联合举行各种促销活动
4、其他传播媒介形式
乙方在此授权甲方在本协议书约定的合作范围内免费合理使用乙方企业名
称、商标、徽标、特色菜名等相关标识。
第三条甲方权利义务
一、积极为乙方创造品牌宣传途径，向兴业卡持卡人宣传、推荐乙方优惠服务项目。
二、使用合理的方式对乙方相关收银员进行兴业卡业务功能、使用和受理的培训，提高其受理、操作兴业卡的能力。
三、有权通过各种渠道，对乙方的合同执行情况进行检查。
四、如乙方未按合同约定向兴业卡持卡人提供优惠服务，给甲方造成不利影响的，甲方有权从各种宣传渠道上将乙方的名单撤销，并保留进一步索偿的权利。
第四条乙方权利义务
一、将双方的合作内容，以书面形式印发下属分支机构，并对每一位收银员、领
班经理等相关工作人员进行培训，确保兴业卡持卡人能够顺利使用合同所约定的专享优惠服务。
二、有权要求甲方对其相关收银员进行兴业卡受理、使用的专项培训。有权要求
甲方用合理的方式对乙方的优惠服务进行广泛宣传。
三、同意在收银台或其他显著位置安放甲方提供的特惠商户宣传物料。
四、乙方应将法人变更、经营范围变更、营业地址变更等重大变更信息及时通知
甲方。
五、乙方未经甲方书面授权不得使用、复制甲方商标、徽标等相关知识产权标识。
第五条 协议期限及协议的变更、终止
一、本协议自双方签字盖章之日起生效。为方便推广宣传双方合作内容，特将优惠服务期限的截止日期固定为签约后次年的12月31日。
甲乙双方不再续签本协议时，应在本协议到期前一个月（含）以书面形式通知对方。若有效期结束前一个月（含），甲乙任何一方未就终止本协议向对方提出书面意见，则本协议有效期顺延一年。顺延不受次数限制。
二、合作期间，双方应共同遵守并承担各自的责任和义务。任何一方欲变更合同、解除协议必须提前一个月以书面形式向对方提出，并征得对方同意。
第六条 违约责任
甲乙双方中任何一方均应对双方合作内容及从对方获得数据、资料及其他信
息负永久的保密义务，不得提供、透露给任何第三方，亦不得将前述的数据、资料及其他信息用于本合同以外的任何用途。如有违约情形由违约方承担由此造成的相关损失。
第七条 其他
一、甲方非商品服务之提供者，与乙方间无任何广告、代理、保证或经销关系，倘客户与乙方之间有产品交易纠纷，应由乙方自行解决并承担相应责任，概与甲方无关。
二、本协议一式两份，双方各执一份，具有同等法律效力。
三、双方对于本协议若有任何争议，应友好协商解决；若协商不成，任何一方均有权向甲方所在地有管辖权的人民法院提起诉讼。
四、双方同意定期进行业务合作交流，以扩大双方的合作深度，及时解决合作中出现的各类问题。双方同意指定专人作为联系人。
甲乙双方因本协议而给予对方的通知，应送交如下地址：
甲方联系人：
联系电话：
联系地址：
乙方联系人：
联系电话： ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿咨询电话＿＿＿＿
联系地址：
甲方（盖章）:乙方（盖章）:
签字人：授权签字人：
【兴业银行品牌传播】 篇4
中国银行业近年来发展迅速，并且不断遭遇与蕴育着变革。
中国为数众多的银行也各施所长，纷纷在产品、服务、传播、推广等方面创新意、出新招。
但究竟中国银行业是什么样的？中国哪些银行是最好的？哪些银行的公司业务最具竞争力？
消费者最有发言权。
于是，我们进行了“银行公司业务消费者调研”。银行公司业务消费者调研 执行方式：电话/面访调查 执行区域：七省市 总 样 本：35 有效样本：33 样本甄别： 企业财务主管/相关财务人员 调查对象企业性质 调研样本覆盖国内最主要的企业性质、规模类型 调查对象地区分布 调研区域覆盖华东、华中、华南、西北等地 调查对象职位情况 被调查人集中为目标消费者 调查结果的发现与洞察 贵企业现使用的银行 各企业的选择几乎涵盖了所有的四大国有商业银行与十家股份制商业银行 中小型当地银行也展露头角 中行、工行、招行、浦发展较为领先，但并未有垄断趋势 银行公司业务选用 绝大多数企业使用银行公司业务中的“结算服务” 其次是“融资服务”，极少数企业正在使用“投资服务”，这可能与被调查企业的性质有关 但同时也能发现“融资业务”与“投资业务”还有较大的推广空间，需要的是根据企业具体财务状况制定的理财方案 选择原因 “服务好”是最重要的选择标准 “离公司近”与“服务好”一样重要，对于企业而言，解决财务问题的同时也需要省时省力 如果营业处数量不足，则“上门服务”也是“近”消费者的好方法 现用银行合作时间 使用同一家银行公司业务3年以上的企业占61％ 企业与银行间的合作相对较为稳定 满意程度 对企业现使用的银行公司业务服务，绝大多数消费者表示“较满意”与“一般” 消费者对各银行公司业务服务的改进与完善仍有期待，如： 更快的服务速度 更佳的服务态度 一对一的服务形式 上门服务形式等 服务银行的更换 很少有企业更换或打算更换服务银行 更换或打算更换服务银行的原因多为： 与公司间的距离远近对服务的更高要求 心目中的最佳银行选择 消费者心目中的最佳选择仍然是四大国有商业银行及十大股份制商业银行 招行、中行、工商、交行表现突出 成为消费者心目中最佳银行关键在于“特殊服务、贴心服务”，如“紧急取款”、“大额取款”、“上门服务”等 选择兴业银行的消费者对兴业银行非常了解，并有极大好感 兴业银行知名度 兴业银行的知名度颇高 不知道兴业银行的消费者均集中在西安、兰州、株洲，兴业银行在当地都没有分支机构 有些被调研者虽身处没有兴业银行的地区，但仍然已经从全国性媒体上得知兴业银行的信息 从何处知道兴业银行 从户外/车身广告与银行店头/店面知道兴业银行的消费者最多 电视与报纸也有相当大的消费者覆盖 同行、朋友的介绍也是传播的主要途径 获得银行信息的途径 户外广告及银行店头在银行业的传播途径中起着极为重要的作用 传统媒体中报纸与电视的使用在银行业传播中也占很大比重 新兴媒体广告信函、网络的发展也很迅速 银行人员上门介绍将是可以着重发展、利用的银行业传播特殊途径 银行业市场分析 四大阵营 各领风骚 老牌竞争对手－－四大国有商业银行 密集的全国性网络 与客户企业十数、数十载的合作关系 正在努力改变“老大”形象，逐渐亲和化、灵活化 同级竞争对手－－九大股份制商业银行 区域竞争对手－－中小型当地银行 未来竞争对手－－外资银行 老牌竞争对手－－四大国有商业银行 同级竞争对手－－九大股份制商业银行 行业中最具活力的阶层 充分利用机制与想法的灵活不断创新服务 网络完善、市场推广力度惊人 区域竞争对手－－中小型当地银行 未来竞争对手－－外资银行 老牌竞争对手－－四大国有商业银行 同级竞争对手－－九大股份制商业银行 区域竞争对手－－中小型当地银行 在不同地区遭遇不同的当地银行的竞争 对当地客户的特殊需求具有即时、深刻的洞察 服务方式、服务内容灵活性更强，对当地客户有很大吸引力 未来竞争对手－－外资银行 老牌竞争对手－－四大国有商业银行 同级竞争对手－－九大股份制商业银行 区域竞争对手－－中小型当地银行 未来竞争对手－－外资银行 外资银行经过数年对中国市场的试探，已初步形成各自的经营特色 国内银行业市场的开放将为外资银行的激进型发展提供舞台 全球著名的品牌力与国际标准的服务品质，使外资银行有能力参与竞争，争夺财政实力雄厚的企业 竞 争 策 略 兴业银行的现状 具有一定知名度 外资的注入将形成更为强有力的竞争优势 在“知名度”与“选用率”之间仍有一定差距，需要有针对性的对策，并以重拳出击 之前广告传播系统性略弱，造成 品牌形象不够清晰、明确 品牌资产累积不足，记忆度不高 在众多银行竞争的市场中，兴业银行还未能在受众心目中留下一个具有冲击力、独特性的品牌联想，如消费者说： 中国银行＞黄河、竹林＞大气 招商银行＞金葵花、微笑、小熊维尼＞创新、时代感 兴业银行＞？ 兴业银行的将来 灵活性－－胜出老牌竞争对手
灵活机制、创新观念，区别于老牌银行因大造成的呆板与反应速度缓慢 多元化－－胜出同级竞争对手
针对目标消费者的个性化需求，定制贴切、可执行、高回报的服务产品 亲和力－－胜出区域竞争对手
各地分支机构需迅速深入当地市场、洞察当地消费者需求，以更快速、更当地化、更有亲和力的服务开发当地客户 本土国际化－－胜出未来竞争对手
与外资银行相比，兴业银行由外资带来的“国际背景”必须结合多年的“本土经验”才能更显实力 竞 争 机 会 公司业务的“可乘之机” 力当明星 银行业内还未出现著名的、进行系统推广的公司业务品牌 从消费者的反馈中发现，招行“点金理财”、民生“非凡理财”（含公/私业务）的推广也远远未达到令消费者留有印象与记忆的程度 抢占空白市场，兴业银行完全有机会凭借公司业务品牌的系统化建 立与推广，成为公司业务提供银行中的明星，吸引广大受众的关注 身兼良师
开发新市场，利用企业对公司业务的认识与理解还处于初级阶段这一时机，成为最初引导他们的银行，获得建立长久合作的机会 终身益友
深入原有市场，继续发掘原有客户的潜力，将适当的公司业务推荐给适用的客户，帮助他们的企业成长、获利 面对市场需求与竞争时机，公司业务品牌建立 做自己 与众不同 兴业银行需要什么样的公司业务品牌？ 表明对客户的利益承诺 明确利益承诺的支持与保障 体现与众不同的独特个性 兴业银行公司业务品牌命名 兴业银行公司业务品牌口号 兴业银行公司业务品牌LOGO 兴业银行公司业务产品命名/LOGO 兴业银行公司业务产品命名/LOGO 创 意 策 略 根据创意策略，围绕“巧智赢财富”，我们找到了创意核心元素 七巧板又称“唐图”，是中国著名的智力游戏。七巧板组件具有的最基本单元，也就是三种角度、四种边长、五种形状，但可以创造出最富变化的排列组合。清代秋芬室所着的《七巧八分图》，将七巧板从第一天排到第七天，可以收罗宇宙天地万物，举凡日月山川、鸟兽虫鱼、文字器物等，几乎无所不包。清朝时就有以象牙材质制作的七巧板，外销欧美各国，在1805年，欧洲各国也有介绍七巧板的文章出现，之后的短短数十年间，无论是德、英、法，或是意、奥等国，都有讨论七巧板的专书出版。“七巧板”，兴业银行公司业务的绝配 七巧板：典型的“巧智”
兴业银行公司业务“财智星”：巧智赢财富 七巧板：通过组合，能创造千变万化的画面
兴业银行公司业务“财智星”：通过业务组合，能解决千变万化的财务问题 七巧板：看似简单，蕴含丰富的、深入土地的智慧 兴业银行公司业务“财智星”：蕴含深厚专业智慧 “七巧板”与“财智星” 对竞争对手“点金理财”相比： 我们 更智慧 更形象 更独特 更现代 更轻松 更系统 更具冲击力 更有记忆度 “财智星”与目标消费者 大型企业CFO，您期待的是什么呢？ 中小企业CEO，您希望得到什么？ 财政、财税官员，您需要的是什么？ 兴业银行“财智星”承诺： 您的期待、希望、需要－－我们来满足！“财智星”与兴业银行团队 执行创意 拍摄各地分行的员工 同样的画面，不同人物 激发员工的参与感与荣誉感 同时，也能让消费者能看到为自己服务的“财智星”出现在当地兴业银行的宣传资料中，倍感亲切 人员直销工具 统一形象 事半功倍 人员直销工具 根据银行公司业务的人员直销形式特点，安排以下直销工具 兴业银行“财智星”整体形象专题片 兴业银行“财智星”介绍多媒体光碟 兴业银行“财智星”各项业务组合介绍册 兴业银行“财智星”各项业务组合介绍册封套 兴业银行“财智星”客户手册等 利用空间 大展拳脚 业 兴 银 行 个 人 业 务 公 司 业 务 综 合 项 目 融 资 贸易融资路路通 兴 业 全 能 保 理 财 政 一 站 通 资 金 理 财 方 案 兴 业 集 团 网 兴 业 票 据 全 20％ 80％ 从建立、传播 公司业务品牌开始 财富 智慧、专业 灵巧、真诚 财 智 星 财富： 消费者利益 银行业属性 智慧： 兴业银行的专业贡献 引路星： 服务性 专业指导 明星： 兴业银行的品牌愿景 WiseFortune 巧 智 赢 财 富 谁说财富一定辛苦才能获得？ 君子爱财，取之有道。兴业银行“财智星”，运用专业智慧与真诚服务，巧妙组合多项公司业务，潜心打造适切理财方案，为您的企业轻松赢得财富。与“兴业银行”紧密结合 为整体品牌增值 星的视觉符号。七种色彩，代表七套产品组合 金色字，银行属性 每套产品组合的 专属颜色 功能说明 “星”视觉符号的
兴业银行浦东支行 篇5
作者：金投网
上海兴业银行（浦东支行）简介：
兴业银行上海分行于1996年3月成立，是兴业银行跨区域设立的首家分行，也是上海首次接纳的异地股份制商业银行分支机构。
开业以来，在人民银行和总行的领导下，兴业银行上海分行遵循“为您理财，助您兴业”的服务宗旨，禀着“发展中我们共成长”的企业精神，以建设现代化商业银行为办行目标，致力于为广大客户提供优质高效的金融服务。个人VIP客户、个人理财和金融同业等业务迅猛发展，在本市银行业具有重要影响力；已经成为本市乃至全国同业中一支不可或缺的生力军。
截止至2006年底，分行各项资产总额795.17亿元；各项存款余额（含同业存款）694.51亿元，年均增长21.6％；各项贷款余额364.13亿元，年均增长18.7％；累计实现利润32.90亿元，年均增长33.2％，在申城中小股份制商业银行中名列前茅。
一直以来，分行坚持“科技兴行”战略，积极推进科技创新，强化信息管理，促进全行各项业务的发展，电子化应用颇具规模，综合业务和外汇业务处理系统顺利投产。电子银行、手机银行、ATM/POS金卡网络、兴业智能卡系统、各类代理收付系统以及多种银证转帐系统相继推出。
目前，兴业银行上海分行拥有25家支行，一个营业部，在上海地区形成完善的机构网络。在上海持续、稳定、健康、迅猛的发展浪潮中，上海分行充分发挥股份制商业银行特有的现代金融功能与活力，为经济建设和社会发展不断做出积极努力，先后为东方航空（集团）公司、江南造船（集团）有限责任公司、上海通用汽车有限公司、上海地铁2号线工程、大宁绿地等大型企业集团和市政重大项目给予充沛的资金支持和的金融服务。
作为对兴业品牌的认可和信任，上海宝钢集团、东方国际（集团）有限公司等上海知名企业先后成为了兴业银行的股东，产业资本和金融资本的融合，必将产生更多的效益和进取动力。
兴业银行估值分析 篇6
自1996年开展证券清算业务以来, 兴业银行发展同业金融服务的脚步从未停止, 已经建成了覆盖银行、证券、保险、基金、信托、期货等行业机构的立体式金融服务体系。
特别是在银行服务方面, 兴业银行推出了独具特色的“银银平台”, 与中小银行展开包括产品、科技、渠道、客户等全方面的合作, 开创了国内商业银行向金融同业进行“科技输出”的先河。
兴业银行成立于1988年8月, 前身为福兴财务公司。刚过弱冠之年的兴业银行, 以差异化为经营策略, 一路从偏居海西一隅的地方性银行、区域性银行, 发展壮大为资产过万亿、利润超百亿的全国性股份制上市银行, 毅然跻身国内银行前10强。
在3月4日的“兴业银行2009年年报业绩说明会”上, 兴业银行同业业务部总经理郑新林先生介绍了2009年“银银平台”的发展情况:结算金额2 519亿元;柜面互通共享网点超过1万个, 交易额710.31亿元;向中小银行销售理财产品514亿元;科技输出收入3 257万元。
一分耕耘, 一分收获。经过5年多的精心浇灌, 兴业银行“银银平台”正含苞待放。业内人士认为, 虽然“银银平台”目前的规模比较小, 属于“问号”业务, 但它已经驶入快车道, 具备成为“明星”业务的潜质。
一、从“新大陆”到新品牌
2000年, 兴业银行提出“建设全国性现代化商业银行”的战略构想, 加快了全国化发展步伐。
通过自主设立和市场化并购相结合的方式, 兴业银行已经在经济中心城市建立了较为完整的服务网络, 但与真正实现建设全国性现代化商业银行的目标还相去甚远, 而此时兴业银行已经没有多少资本可供继续扩张了。而且受产品同质化、利率市场化等因素的影响, 国内商业银行在客户、渠道、人才等方面的争夺日益白热化。
虽然2003年12月兴业银行成功引入3家境外战略投资者, 并谋划尽快上市。但兴业银行很清楚, 依靠巨大的资本投入来实现全国的渠道覆盖既不可能, 更不明智。在目标不变的情况下, 要延伸渠道, 唯有另辟蹊径。
与此同时, 城商行、农信社等小型银行蓬勃发展, 并形成区域性的网点和客户优势。双方的差异性和合作空间一目了然。
何不与中小银行合作, 资源共享、优势互补呢?这一问成了兴业银行探索“银银合作”的开始, 并成就了后来的“银银平台”。
期间, 中国证券市场的变化则直接促使兴业银行开始展开一系列的银银合作。
从1995年至2001年, 中国股票市场走过一波牛市, 与大多数银行一样, 兴业银行当时的同业业务主要集中在证券方面, 并曾在资本市场证券清算领域做到了全国第三。然而, 好景不长, 2001年后, 中国证券市场开始不断萎缩。
2004年, 兴业银行将目光投向服务银行, 提出以“联网合作、互为代理”为理念的“银银平台”发展构想, 在行业内率先开发银行之间互为代理的合作平台, 希望通过与中小银行的联网, 弥补自身网点不足, 延伸服务渠道。
按照郑新林的话说, 兴业银行的“银银合作”是被市场逼出来的。
2005年5月, 兴业银行正式推出了“柜面通”业务, 将各地中小银行接入到自身在全国各大省会城市、经济中心城市设立的骨干网中, 实现了兴业银行与合作银行之间的通存通兑。此后, 兴业银行又将“柜面通”升级到了“柜面互通”, 加盟的中小银行除了可实现与兴业银行之间的通存通兑外, 互相之间也可以实现通存通兑。除此之外, 兴业银行银银合作平台一期系统还包括银银邮路和代理接入现代化支付系统。
银银合作平台一推出即受到欢迎。据了解, 该平台推出第1年, 即有31家城商行与之正式签约, 其中上线运行4家。兴业银行由此体会到其中的重大商机。
2005年, 郑新林在德国中央合作银行考察时, 又发现了一块“新大陆”。
德国中央合作银行是一家经营多种业务的银行, 下面还有地区信贷合作银行和初级信用合作社两个层级, 其架构与我国农村信用合作社联合社类似, 是兴业银行的欧元清算银行。
在聊天时, 郑新林发现德国中央合作银行有一项很有特色的服务, 即通过其所控股的两家IT公司为下属的1200家具备独立法人资格的合作银行提供技术外包服务。
这一发现让他非常兴奋。联想到国内中小银行IT技术落后的状况, 他意识到“科技输出”不仅可以成为“银银合作”一个新的盈利点, 还能使银行之间实现更加紧密的合作, 并催生更多的业务类型, 提升整个平台的价值。
当时, 兴业银行是国内在技术系统方面拥有自主知识产权的3家银行之一, 且搭建了比较完备的基础设施平台, 具有较强的系统研发实力, 具备“科技输出”的条件。
在此后的一年里, 兴业银行开始了向中小银行输出核心业务系统的探索之路, 组建了专门的研发团队, 同时针对部分城商行展开营销。
2007年6月, 兴业银行以自身核心业务系统为原型, 为东营市商业银行量身定制的核心业务系统正式上线运行, 并负责该系统的远程灾难备份和日常维护。兴业银行成为国内率先和唯一能向同业输出核心业务技术和管理的商业银行。此后, 源源不断的信息系统建设订单纷至沓来。“科技输出”推出后1年多时间内, 就有8家国内中小银行与兴业银行签订了信息系统建设的协议。
除了商业银行信息系统建设外, “科技输出”还提供托管运维和灾难备份服务。
在信息系统建设方面, 兴业银行为中小银行提供了包入和出售两种模式。包入模式是指核心系统部署在兴业银行的银行合作服务中心机房 (位于上海) , 由兴业银行负责运行、维护和管理, 而渠道服务类系统、管理类系统、特色类业务系统部署在合作银行自有的前置机房, 兴业银行提供系统的开发、部署、升级服务, 系统的日常运行维护则在兴业银行的指导下由客户完成。出售模式是指兴业银行向银银合作的商业银行出售其核心业务系统, 由兴业银行负责系统的部署、上线、技术培训、业务培训工作, 实现业务知识共享, 后续的升级、开发及系统的运行维护由客户自行负责。服务渠道、管理系统等外围系统由客户自行负责建设, 兴业银行配合其与核心业务系统接口开发、调试工作。
11月, 兴业银行总行同业业务部在上海成立了银行合作服务中心, 专门负责“银银合作”业务拓展和服务。12月, 兴业银行在上海正式推出了“银银平台”品牌, 涵盖了“科技输出、支付结算、资金运用、财富管理、外汇代理、融资服务、培训交流、资本及资产负债结构优化”八大业务板块, 并在国家商标局注册受理。
“银银平台”这一品牌的推出标志着兴业银行正在向“中小型金融机构银行服务的专业提供者”转变, 也宣告了国内商业银行新的盈利模式的诞生。
经过5年多的耕耘, 昔日的“新大陆”已是沃土万里, 各种“作物”长势喜人, 收获的季节很快就要到来了。
二、合作实现多方共赢
2009年, “银银平台”交出了一份漂亮的成绩单:
●为9家商业银行提供科技服务;
●累计实现向中小银行销售理财产品514亿元, 是2008年销售理财产品金额的331%;
●结算量261万笔, 比2008年增长127.7%;其中柜面互通 (含柜面通、信用卡代还款) 结算量113.46万笔, 是2008年的3倍多。
此外, 通过“银银平台”直接产生或联动产生的各项资产、负债、中间业务正日益成为兴业银行收入的重要增长点。
对于要达到的目标, 郑新林毫不掩饰地说:“通过‘银银合作’, 兴业银行的网点可实现十几倍甚至数十倍的增长, 从而成为名副其实的中国主流银行。”
据统计, 工行、建行、中行等国有大行各拥有营业网点1万个左右, 而目前兴业银行自有网点才刚达到500个出头。但截至2009年底, 与兴业银行开展柜面 (互) 通合作的中小银行已达50家, 共享网点1万多个, 直逼国内五大银行, 已可为兴业银行和联网银行的客户提供覆盖全国大部分地区的通存通兑等服务。
尽管暂时还无法与五大行全功能的网点相比, 但这些网点基本都可以做结算业务、零售资产业务、中间业务等, 且业务种类正在不断丰富之中。
整体来看, “银银平台”对于兴业银行延伸服务网络、推进业务创新、增强竞争实力、提高综合效益等方面发挥了有益的作用, 并日益成为其实现差异化经营策略的重要组成部分。
价值并不仅限于兴业银行, 对国内中小银行来说, 其价值同样巨大。
加盟“银银平台”的某城商行科技部负责人向记者讲述了他们曾经的困境:“之前, 我们几乎所有的系统都是与IT公司合作建设的, 经常是项目确定后找开发商、开发、测试、上线、维护, 搞得焦头烂额, 而且周期比较长, 成本也很高, 心里还不放心。外界很少有人知道, 我们每一个系统上线, 领导层都要提心吊胆好长时间。”其实, 有类似处境的中小银行并不是仅此一家。
他还表示, 因为兴业银行在发展之初类似于现在的区域性中小银行, 其在发展过程中积累的经验、教训、技术、流程对于中小银行来说具有借鉴意义, 而其拥有的成熟的产品、应用等则可以直接弥补中小银行的不足。双方开展全面合作之后, 不仅可以迅速提高他们的信息化水平, 以及经营管理和服务能力, 而且还可以节省大量的沟通成本, 加快产品上线的速度。
不过, 此前他也有过担心, 包括安全、主导权等都下意识地让他感到不安。但通过内部讨论, 并与兴业银行深入沟通之后, 他们还是决定与兴业银行合作。
这只是一个方面, 更重要的是通过加盟“银银平台”, 区域性的中小银行不仅可以延伸自己的服务网络、降低成本, 同时也可以集中精力搞产品研发并能快速地推向市场, 从而能以更少的投入为客户提供更多更优质的服务。
对于中小银行来说, “银银平台”可以帮助他们扩展网络、提升技术管理水平、提高资金的管理效率、丰富自身金融产品等。
其实, 对于整个金融业来说, “银银平台”的建设都具有重要的意义。它拓宽了国内金融机构间的合作思路, 开辟了国内商业银行新的业务领域和业务模式, 并运用差异化的竞争手段突破了金融产品同质化的“怪圈”, 实现了同业之间的资源共享和优势互补, 避免了金融恶性竞争和重复建设。
例如, “银银平台”柜面通和柜面互通业务, 既解决了联网行客户异地存取款难的问题, 有利于合作中小银行实现跨区域经营和走向全国的愿望, 又延伸了兴业银行的网点服务, 实现双赢合作。再如“银银平台”代理理财产品销售业务、理财门户代理贵金属交易业务, 可帮助合作中小银行丰富产品线, 稳住高端客户, 增加中间业务收入。又如“银银平台”科技管理输出服务, 不仅输出先进的核心业务系统, 也输出优秀的管理流程和组织架构、企业文化, 使合作中小银行能够跨越式地提高自身的IT技术水平和管理水平。
而在兴业银行行长李仁杰的眼里, “银银平台”就是一条“高速公路”。俗话说, 想致富, 先修路。如今, 这条联合中小银行共同“致富”的道路已经修通了, 而且随着越来越多中小银行的加入及各方合作的深入, 相信“致富”之路会更宽更长。
三、银银合作的梦想与展望
“路”修好了, 至于使用什么样的“交通工具”, 如何行驶, 行驶多快, 就要看各方进一步合作的意愿和需求了。
目前, “银银平台”在业务与技术方面的合作已经趋于成熟, 且在高速发展之中。未来, 兴业银行将以“平等、共赢”为合作理念, 以“专业代理门户”和“科技输出”为主线, 把“银银平台”建设成为兴业银行与中小银行共建、共有、共享、共赢的综合金融服务平台, 而并不仅局限于兴业银行一家独有。
郑新林曾在2008年表示, 要用2-3年的时间把网点做到2万个, 接近或超过部分国有大型商业银行, 并要进一步挖掘网点的功能, 增加业务合作的种类。
此外, 他还坚定地表示, 未来的3-5年时间要让“银银平台”的“科技输出”占到同业IT外包份额的五分之一, 即力争包入超过20家商业银行信息系统建设和维护, 使兴业银行成为国内最大的商业银行信息系统供应商之一。
除了开拓新的合作银行以及深化与现有合作银行的业务与技术合作外, 未来, 兴业银行也可能会展开资本层面的合作。
2008年6月, 兴业银行与九江市商业银行签署入股协议, 兴业银行以2.9亿元入股, 持有九江市商业银行20%的股权, 成为九江市商业银行的第二大股东。
业界观察人士分析, 渠道是所有希望做大做强的中小银行的短板, 兴业银行也不例外。随着合作的深入, 对于一些资质较好, 能高度互补的区域性小银行, 兴业银行极有可能参股或控股对方。
郑新林认为, 未来国内银行类金融机构的分化整合进程将进一步加快, 银行间的并购、重组将频繁上演, 股份制银行和部分区域性银行及优秀的城商行、农商行将通过吸收、兼并其他中小银行或发起设立村镇银行实现自身规模和网络的快速扩张。兴业银行也不排除通过资本合作来壮大自己。
事实上, 一些区域性的小银行也有意愿与包括兴业银行在内的大中型银行合作, 以增加资本金, 完善公司治理等。