营运资金管理案例分析

营运资金管理案例分析（精选8篇）

营运资金管理案例分析 篇1

企业营运资金管理论文

摘要：随着改革开放以及社会的不断发展，我国的国民经济也随着这个发展的大潮突飞猛进。这其中，我国的中小企业发挥着重要的作用。现阶段，占国内企业总数99%以上大约971万个中小企业，贡献了国内60%的GDP，对进出口贸易额的创造接近70%，提供了80%的再就业机会，这其中不乏许多新产品的开发和问世，为国家创造了65%的发明专利。中小企业是我国经济发展的重要力量和前提保障，对我国的经济产业结构起到了支撑作用，对维持社会的稳定和经济的进步有着至关重要的作用，但是在市场的大环境下生存，普遍存在着较高的失败率。截至底，中小企业中的7.5%处在停产、倒闭、歇业的状态中。

关键词：中小企业;管理资金;机制;解决方法

我们这里所说的营运资金管理，通常是企业在维护企业资本运营以及企业在生产过程中，资产流动性的管理机制，主要是筹备管理和运营管理。

了解营运资金的筹资管理，促进企业内部有效流动，以营利为目的，实现企业利益的最大化。在我国，大部分的企业在经营管理过程中，都对营运资金管理不够重视，由于在企业运作的过程中，缺乏资本运营，有些企业在对企业营运资本管理上没有充分的认识。金融危机爆发并迅速在全球范围内蔓延，导致全球经济发展的步伐全面放缓。国内投资市场不理想，产能过剩，产品需求量锐减，出口增长率逐步减缓。

面对如此严峻的市场挑战，中小企业在不断创新、延伸产业链、加强市场核心竞争力的同时，针对营运资金管理的成效，决定着每一个中小企业能否长远发展。

(一)站在外部的角度怎么办

目前国内的中小金融机构普遍存在的问题是资本规模较小模式比较单一，具备长远目光的管理层次较少，管理运营灵活，并且服务对象过多倾向于中小企业机构。因此，政府应加强和严格审核中小金融机构的管理，建立良好的市场运营，缩减相应的审批手续，促使中小金融机构间形成良性的市场竞争，为中小企业的良性循环发展铺平道路打好基础。国家应该通过制定实施一系列的长远方针，鼓励各大中小企业运用抵押、周转、贷款来进行更为有效的融资。进一步规范股权市场，丰富资本市场产品，鼓励中小企业通过股权转让、技术入股等多种形式融资。为中小企业融资提供优惠政策，引导中小企业通过银行贷款、发行股票、债券等多种形式进行融资。建立行之有效的企业担保资金机制，让中小企业的发展走向正规，建立健全的信用担保机制，提高国家指定的政策性担保机构的抗风险能力和担保能力。借助政府制定的相关政策对市场进行有效的调控，这些措施可以有效地使公司进入规范化的运营模式。对管理进行要求严格的评审考核，达到一定水平的信用评级，并且有一定的规章制度，同时还有标准化的使用和一定的信誉担保机构，给予一部分政策性的补贴。

(二)站在内部角度怎么办

1.拓宽融资的平台，改进简单的模式。第一步，对自身资金进行强化的原始基本积累储备。中小企业依托自身优势，通过高效的科学方法，逐渐提高企业的资本运作能力和资金周转能力，进而对企业资金利用能力和抗风险力度有一个更好的利用。第二步，优化公司管理层次结构，引入更多的`专业技术人才，加强技术创新，扩大企业规模。同时，企业应该通过多种的融资渠道去优化企业自身的资本和储备的结构。中小企业可通过自身内部融资，使企业员工参与到企业管理中来，进而提高了企业员工的生产积极性。最后，企业要细化内部资金的支出流动方向的问题，以此来确立企业的资金需要量，有效地控制企业的内部财务会计的内部控制，提高资金利用率。在中小企业的内部，不管是库存管理还是企业资金运营管理中，都要有各自的有效的管理机制，把企业内部中的采购和财务岗位分开，销售部门和结账部门分开，采取执行和审核两个方式。

2.有效准确评估资金使用的需求量。企业本身应该是最终以获得利益为主，产品开发、生产和销售必须要很多的资金才可以进行，因此企业不仅要对自己的本金进行可靠的管理和评估，同时也要有一定的流动资金来良性运营。通过科学合理的预算，预留一定与企业日常运营相匹配的流动资金，来保证企业资金链的正常流转。3.健全资金监督、管理机制。流动资金要由企业进行统一的操作和运用，坚持“谁是谁负责就是谁的责任”的具体资金使用或使用部门的公平原则。企业需花费大量的资金和精力，将大量的资金投入到集体决策的系统中，通过集体讨论决策层、企业的主要负责人、财务主管及各个部门之间共同进行签署，保证大量的资金一起运作。当企业收到承兑汇票，为了保证金流动和流转的利用率，要加快进行兑换，这不仅能够降低财务的费用和运营成本，并且还能加快效率。企业发展除了有固定的生产经营网站，而且还需要有很强的流动性资金来支持生产和经营活动。因此，企业需要企业外部融资活动。但公司通常必须支付更高的利率在外部融资，当外部融资比例过大时，企业承担的负担过重，会影响到企业长远发展，不利于企业可持续发展。当企业所要支付的利息及税金超过了企业生产产品的成本时，即收支不平衡时，企业资金链断裂，其最终结果将导致企业破产，应通过合理利用无息负债来缓解资金压力。企业要积极维护企业信用，与银行往来的过程中逐步建立并保持企业信用良好的形象，加强对财务人员的教育培训，只有提高了财务人员自身的素质，增强他们的工作能力，才能保证企业资金的正常流转。同时，完善健全企业各类管理制度，才能更好地监督、制约财务人员，提高员工的工作效率，降低企业运营成本，才能使中小企业长远地发展。

参考文献：

[1]周洁.强化企业财务管理，提升企业竞争能力[M].北京：商业文化出版社，.

[2]刘宏权.浅议营运资金的管理[J].吉林省经济管理干部学院学报，，(8).

[3]董迎春.加强营运资金管理促进企业效益提高[M].北京：现代商业出版社，.

[4]杨培斌.中小企业财务管理问题及对策研究[M].北京：财会经济出版社，.

[5]李桂芹.知识经济条件下财务管理重新定位[J].企业改革管理，，(8).

[6]陈佳贵，黄群慧.我国中小企业发展的几个问题[J].经济管理，，(2).

[7]梁峰.试论制约我国中小企业发展的融资瓶颈[J].南开经济研究，，(2).

[8]白永秀，徐鸿.中小企业发展与声誉管理[J].经济研究资料，，(16).

[9]陈乃醒.中国中小企业发展报告(—2009)：中小企业的发展困境与应对策略[J].现代乡镇，2009，(11).

[10]吴敬琏.经济形势与中小企业的发展[J].改革，，(5).

营运资金管理案例分析 篇2

2007年的世界金融危机凸显了营运资金管理的重要性学者莱瑞·吉特曼和查尔斯·马克斯维尔曾对美国一千家大型企业的财务经理做的调查研究发现, CFO们几乎用三分之一的时间来管理营运资金。营运资金就好比是维系企业生存和发展的血液。就算大企业, 营运资金这个“企业血液”即使是出现短时地“罢工”, 也会使其伤筋动骨, 甚至是消亡。

目前营运资金绩效管理主要有:基于渠道的营运资金绩效管理和基于要素的营运资金绩效管理两种思路。2007年王竹泉、逄咏梅和孙建强对营运资金进行了重新分类, 将营运资金分为:理财活动的营运资金和经营活动的营运资金其中经营活动的营运资金又分为:营销渠道营运资金、生产渠道营运资金和采购渠道营运资金。各渠道营运资金的计算公式如下:

公式1:营销渠道营运资金=成品存货+应收账款、应收票据-预收账款-应交税费

成品存货的周转应该考虑上下游的企业供应链, 一方面保持良好的客户关系, 另一方面尽量规避库存管理的牛鞭效应, 加强与供应链企业的互利合作。应收账款和应收票据的数额依赖于企业的信用政策, 宽松的信用政策有利于存货的销售, 加快存货周转率。然而过分宽松的信用政策可能会导致资金回收困难, 不仅占用大量资金, 而且增加了坏账风险。预收账款是购买方预先支付的货款, 企业应充分利用这部分资金, 提高企业资金周转率。应交税费是企业应交但未交税费而形成的负债, 实际上构成了企业的免费商业信用。

公式2:生产渠道营运资金=在产品存货+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款

在产品存货是企业存货的重要组成部分, 企业应尽量缩短在产品在企业的停留、运输和保管时间, 提高资金的周转率。应付职工薪酬在未支付前形成企业的负债, 企业可以使用这笔资金, 降低资金成本。其他应收款和其他应付款是企业的非购销活动形成的, 但是与企业的生产活动密不可分。

公式3:采购渠道营运资金=材料存货+预付账款-应付账款、应付票据

材料存货的管理既需要关注原材料的短缺成本, 也要关注存货积压带来的资金压力和资源浪费。预付账款是对企业资金的占用, 要合理选择合作伙伴, 尽量减少预付账款数额, 同时保持供应链顺畅。

公式4:理财活动营运资金=货币资金+应收利息+应收股利+交易性金融资产-短期借款-应付股利-应付利息

理财活动营运资金的管理目标是在保证企业生产经营活动正常运转的前提下确保企业的流动性和偿债能力, 主要关注企业的风险因素。

二、样本数据和分析方法

(一) 样本的选取

本文选取批发和零售行业2010年在深交所和上交所上市的A股非ST上市公司作为营运资金管理绩效的研究对象, 对上述公司进行如下的筛选:

1. 剔除数据不全, 相关参数无法计算的公司;

2. 进入研究样本的公司必须在2008、2009和2010年均为上市公司;

3. 为了统计分析的需要, 剔除个别异常的数据。

在进行上述筛选后, 最终选取了83家公司作为研究的样本。

(二) 评价指标的选择

按照王竹泉等2007年对营运资金的划分来选取营运资金管理绩效评价指标, 包括:营运资金周转期、经营活动的营运资金周转期 (含采购渠道的营运资金周转期、营销渠道的营运资金周转期和生产渠道的营运资金周转期) 和理财活动的营运资金周转期以及按要素的营运资金周转期。具体计算指标如下:

1. 按渠道的营运资金周转期

营运资金周转期=[经营活动营运资金 (渠道) +理财活动营运资金]÷营业收入×360

理财活动营运资金周转期=理财活动营运资金÷营业收入×360

经营活动的营运资金周转期 (按渠道) =经营活动的营运资金总额÷营业收入×360

生产渠道营运资金周转期=生产渠道营运资金÷营业收入×360

营销渠道营运资金周转期=营销渠道营运资金÷营业收入×360

采购渠道营运资金周转期=采购渠道营运资金÷营业收入×360

2. 按要素的营运资金周转期

经营活动营运资金周转期 (要素) =存货周转期+应收账款周转

存货周转期=存货÷营业收入×360

应收账款周转期= (应收账款+应收票据等) ÷营业收入360

应付账款周转期= (应付账款+应付票据等) ÷营业收入×360

其中, 货币资金、应收账款、应收票据、预收账款、应交税费、其他应收款、应付职工薪酬、其他应付款、预付账款、应付账款、应付票据等采用资产负债表上的期初和期末的平均数;营业收入的数字采用利润表上的“营业收入”一栏的数字;为了便于年度间的比较, 应收账款、其他应收款、存货等采用扣除减值准备后的净额显示。

批发零售行业的平均营运资金周转期可以通过先计算各企业营运资金的营运资金的合计值与各企业营业收入的合计值, 然后将合计值相除得到, 具体的计算公式如下:行业营运资金平均周转期=∑各企业的营运资金÷∑营业收入×360。

(三) 数据来源

数据来自于国金证券的CSMAR数据库, 部分修正数据来自于上市公司年报 (上市公司年报均从巨潮网上下载) 。

(四) 分析方法

采用描述统计的方法来分析批发和零售行业的现有上市公司的营运资金管理绩效, 并采用EXCEL作为辅助分析软件。

三、批发与零售行业营运资金管理绩效分析

(一) 批发零售业概述

零售业是指从工农业生产者、批发贸易者或者居民处购进商品, 在转卖给其他居民和社会团体作为最终消费品的商品流通行业。零售贸易活动有如下的特点:零售业的交易对象是商品的最终消费者, 购买的目的是用于最终消费;零售贸易活动的每次成交额较小, 交易次数频繁, 必须严格控制库存量;零售贸易容易受到购买者消费行为的影响;零售贸易必须保持较高的周转速度, 尽量提高资本周转效率, 做到薄利多销, 快买快卖。

批发业是指批发商向零售、批发单位以及其他企事业单位批量销售生产生活用品的活动。批发贸易活动具有如下的特点:交易额较大, 属于资本密集型的行业, 资金是批发企业成败的关键;商业活动圈较大, 经营范围可以覆盖国内外市场, 往往指提供通信、储运、信息、融资等较少的服务项目。

批发零售行业属于贸易型行业, 其现金流量比较大, 对资金量及其周转率的依赖性很强。因此, 对于批发零售行业而言, 营运资金管理就是该行业财务管理活动的一项很重要的管理内容。

(二) 基于渠道的营运资金管理绩效分析

1. 行业平均水平分析

通过对样本数据的计算, 2010年批发零售行业营运资金周转期为15天, 其中, 经营活动营运资金周转期为-1天, 理财活动营运资金周转期为16天;2009年批发零售行业的营运资金周转期、理财活动营运资金周转期和经营活动营运资金周转期分别为6天、14天和-8天;2008年该行业的营运资金周转期、理财活动营运资金周转期和经营活动营运资金周转期分别为6天、8天和-2天。进一步分析各渠道的营运资金周转情况, 近三年, 采购渠道营运资金周转期分别为-25天、-29天和-24天, 生产渠道营运资金周转期分别为16天、18天和2天, 营销渠道营运资金周转期分别为8天、3天和2天。由此可见, 批发零售行业中采购渠道和营销渠道营运资金周转效率有所改善, 而生产渠道营运资金周转率有所恶化。

2. 企业营运资金管理绩效变动分析

从营运资金周转期改善和降低两个方面来讲, 营销渠道营运资金周转绩效改善的企业数量为47家, 占56.63%;采购渠道营运资金周转绩效改善的企业数量为46家, 占51.81%理财渠道营运资金周转绩效改善的企业有45家, 占54.22%然而, 生产渠道的营运资金周转绩效改善的企业只有19家占22.89%。由此可见, 在批发零售行业, 企业的营销渠道、采购渠道和理财渠道的营运资金管理绩效相对较好, 而生产渠道营运资金的管理绩效欠佳。

从周转期的具体变化分类情况来看, 营销渠道营运资金周转绩效有所改善、有所降低和基本稳定的企业有47家, 占56.63%;生产渠道有所改善、有所降低和基本稳定的企业有51家, 占61.45%, 但其中有所降低的企业有31家, 占37.35%采购渠道营运资金周转绩效有所改善、有所降低和基本稳定的企业有52家, 占62.65%;理财渠道营运资金周转绩效有所改善、有所降低和基本稳定的企业有31家, 占37.35%。从上面的这些数据可以看出, 批发零售行业的大多数企业的营销渠道、采购渠道和理财渠道的营运资金管理绩效比较稳定, 也进一步说明生产渠道营运资金管理效率有所恶化。

(三) 基于要素的营运资金管理绩效分析

1. 行业平均水平分析

2010年批发零售行业的存货周转期为49天, 比2009年延长7%;应收账款周转期为10天, 与2009年相同;应付账款周转期为46天, 比2009年减少6%;现金周转期为10天, 比2009年增加11%。现金周转期的延长主要是存货周转期的延长导致的

2. 企业营运资金管理绩效变动分析

从要素周转指标的改善与恶化两个方面来看, 现金周转绩效改善的企业对于绩效降低的企业, 占54.22%;应付账款周转绩效改善的企业有49家, 占59%;应收账款周转绩效改善的企业占63.86%, 共53家;存货周转绩效改善的企业数量也多于降低的企业, 分别为55.42%、44.58%。从以上的数据可以看出, 该行业营运资金周转效率的改善主要是来自于应收账款周转率的改善。

从批发零售业周转绩效变动幅度来看, 现金周转期绩效基本稳定的企业有21家, 占25.3%;存货周转天数基本稳定的企业有35家, 占42.17%;应收账款周转天数基本稳定的企业有27家, 占32.53%;应付账款周转天数基本稳定的企业有39家, 占46.99%。从以上数据可以看出, 批发零售行业中的多数企业的营运资金周转绩效较为稳定。

四、展望

营运资金是企业资产的重要组成部分, 是最具活力的一项资产, 因此, 营运资金管理也就成为企业财务活动的重要内容。本文从基于渠道和基于要素两个方面分析了批发零售行业的营运资金管理绩效现状, 期望能够为批发零售行业的行业分析者提供数据支持, 并对提高该行业营运资金管理研究产生积极影响。

参考文献

[1]Carole Howorth, Paul Westhead.The Focus of WorkingCapital Management in UK Small Firms Management Account-ing Research, 2003.

[2]王竹泉, 逄咏梅, 孙建强.国内外营运资金管理研究的回顾与展望〔J〕.会计研究, 2007 (2) .

[3]毛付根.论营运资金管理的基本原理〔J〕.会计研究, 1995 (1) .

营运资金管理案例分析 篇3

关键词：苏宁云商；营运资金管理；财务数据分析

一.营运资金管理原则与意义

提高资金使用效率，采取得力的措施，缩短经营周期，加快变现速度，提高营运资金周转是十分必要的。节约资金使用成本，要充分利用资金，资金使用效率最大化，精打细算地使用资金；也要拓展融资方式，合理资源配置，筹措低成本资金，〖JP3〗保持足够的短期偿债能力。维持流动资产和流动负债良好的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性。固定资金乃至整个资金周转是以营运资金为依托，维系营运资金运转情况关系着企业生存与发展的，营运资金对企业的作用不容小觑。〖JP〗

二.苏宁云商营运资金管理

本次调查主要对苏宁营运资金管理现状进行分析，从而发现对营运资金管理的漏洞和不足，结合所学知识和一些企业的成功做法，参考文献，针对存在的问题提出合理的改善措施，以此来加强企业的营运资金管理，从而提高企业经济效益。

本文的研究期限定为5年（2008-2013.06）以内，以家电零售业中的苏宁云商为研究对象。通过对苏宁云商财务报告及营运资金相关数据进行企业自身分析，发现苏宁目前营运资金管理存在的问题。本文研究方法有数据分析法，对比法，归纳总结法，文献资料收集法等。

（一）存货管理绩效分析

存货的数量在逐年上升，存货的挤压滞销管理问题突出，只是2013年上半年比2012年略有下降，存货的增加是因为配合赊销增大的目标。存货的周转率逐年下降（见表3-1），说明挤压的存货变现越发困难，现金周转能力减弱，带来一系列的困难降低企业盈利能力。说明企业的存货变现速度变慢了和存货积压多了，不良的存货管理无法使存货及时有效的销售，从而使企业的变现速度下降了。

（二）应收账款管理绩效分析

从表2-2可以看出，应收账款的数额逐年增加，由于赊销的增大带来了坏账的增加。经过对账龄的分析，账龄普遍较长，周〖JP3〗转天数一直在增加，说明应收账款回收变现期限增长。企业通过赊销的增大使得销售额扩大，这样做可以为企业带来更为良好的销售收入，减少企业存货。〖JP〗〖BP（〗与此同时，企业不能忽视应收账款机会成本，管理成本和坏账成本，因为这些成本的存在很可能使得扩大的销售额带来的收益减少甚至为负。也就是说企业要做好两方面的权衡。管理层在增加销售的同时兼顾营运资金的管理是保持企业持续发展的必要条件。

（三）应付账款绩效分析

见表2-3，应付账款周转率降低，应付账款的金额逐年增多，这是和销售增加需要增加生产而购得更多材料有关联。应付账款管理一方面支付期限变长，金额变大，可以带来企业占用其他企业金额增〖JP3〗大，利用其他企业资金对自身企业进行运营，不仅降低自身筹资的成本，还给自身营运带来便利，不用付出相应的筹资代价就可以运用其他供应商的资金。〖JP〗〖BP（〗但是大量的应付账款不及时付款，或是要求较长的付款期限，就可能使得自己的信誉降低，供应商会提出苛刻的赊购条件，迫使企业更快付款，这样企业不仅不能利用供应商所提供的资金进行运营，而且给自身营运资金管理带来更大的压力。应付账款虽然不是营运资金范畴，但是应付账款的管理关系到营运资金的运作情况，苏宁必须加强应付账款管理水平以带动起营运资金更好的管理。

三.改进苏宁云商营运资金管理建议

（一）提高存货管理水平

通过生产出更为个性化产品来刺激消费者需求，加快存货周转速度，减少存货占用营运资金的比例，及时处理已经无法迎合时代潮流的滞销品，采取低价出售或折让手段，从而把亏损的数额降到最低。

（二）加强应收账款管理

合理的风险规避，充分发挥赊销作用、降低应收账款风险和成本，寻找赊销收益和风险的最佳组合对加强应收账款管理至关重要。企业要根据成本与效益原则，制定合理的信用政策，对购买方的信用进行评级从而了解他们的偿债能力，确定合理的付款期限，放弃一味追求销售而扩大应收账款的错误观念。对于长账龄的应收账款做好监控，根据账龄情况采取不同的应收账款策略，如果企业流动资金发生困难，财务报表账面存在过多应收账款，应收账款占用流动资金过多，并且企业收回应收账款的成本过大，可以对应收账款进行保付代理，从而有效的缓解企业流动资金紧张的局面。

（三）加强应付账款管理

与生产商进行必要的沟通，利用其销售网络优势增强与家电制造厂商的讨价还价能力，延长付款期限，降低采购价格，通过把占用于存货和应收账款的资金的成本转嫁给供应商，从而降低自身的资金成本。但是在把成本转嫁给供应商的同时不能忽视企业信用，及时还款和付现可以使企业长久的利用成本转嫁供应商的方式降低企业资金成本，所以就要求企业在做决策之时考虑信用风险的存在，若因企業信誉恶化而丧失了稳定可靠的供货商，将来给企业带来苛刻的信用条件，会使企业得不偿失。〖BP（〗

（四）完善企业信用管理

企业信用管理对企业至关重要，信用影响着企业信贷条件。若因企业良好的信用而使得供应商增加收账期限，企业则可以对增加的收账期部分合理的对资金进行运用，实现资金利用最大化，带给企业更多收益。提高信用的方式有很多一是把信用作为企业文化，使得企业行为都具有诚信的特征。二是使企业的各项活动与企业信用文化融合，企业管理以诚信为导向。三是员工作为企业的人力资源和软实力其诚信信用程度关系着企业的信用程度，所以加强员工的信用与责任感是提高企业信用的最直接有效的方式。（作者单位：河南财经政法大学）

参考文献：

[1]陈艳.做好企业集团资金管理的几点思考[J].交通财会，2009（1）.

[2]程博.企业营运资金管理研究[J].财会通讯，2009（12）.

[3]付东阳，李奕帆.试论高成长性公司的营运资金管理[J].实务探讨，2008（4）.

[4]荆新.财务管理学[M].中国人民大学出版社，2002.

营运资金管理毕业论文 篇4

流动资产是指可以在一年以内可超过一年的营业周期内实现变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。流动资产在资产负债表上主要包括以下项目：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货。

流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期融资，具有成本低、偿还期短的特点，必须认真进行管理，否则，将使企业承受较大的风险。流动负债主要包括以下项目：短期借款、应付票据、应付账款、应付工资、应付税金及未交利润等。

为了有效地管理企业的营运资金，必须研究营运资金的特点，以便有针对性地进行管理。营运资金一般具有以下特点：

1周转时间短。根据这一特点，说明营运资金可以通过短期筹资方式加以解决。

2非现金形态的营运资金如存货、应收账款、短期有价证券容易变现，这一点对企业应付临时性的资金需求有重要意义。

3数量具有波动性。流动资产或流动负债容易受内外条件的影响，数量的波动往往很大。

4来源具有多样性。营运资金的需求问题既可通过长期筹资方式解决，也可通过短期筹资方式解决。仅短期筹资就有：银行短期借款、短期融资、商业信用、票据贴现等多种方式。

财务上的营运资金管理着重于投资，即企业在流动资产上的投资额。因而，要了解“零营运资金管理”的基本原理，就要首先了解营运资金的重要性。

营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理。一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分。据调查，公司财务经理有60%的时间都用于营运资金管理。要搞好营运资金管理，必须解决好流动资产和流动负债两个方面的问题，换句话说，就是下面两个问题：

第一，企业应该投资多少在流动资产上，即资金运用的管理。主要包括现金管理、应收账款管理和存货管理。

第二，企业应该怎样来进行流动资产的融资，即资金筹措的管理。包括银行短期借款的管理和商业信用的管理。

可见，营运资金管理的核心内容就是对资金运用和资金筹措的管理。

二“零营运资金管理”的基本原理

“零营运资金管理”的基本原理，就是从营运资金管理的着重点出发，在满足企业对流动资产基本需求的前提下，尽可能地降低企业在流动资产上的投资额，并大量地利用短期负债进行流动资产的融资。“零营运资金管理”是一种极限式的管理，它并不是要求营运资金真的为零，而是在满足一定条件下，尽量使营运资金趋于最小的管理模式。“零营运资金管理”属于营运资金管理决策方法中的风险性决策方法，这种方法的显著特点是：能使企业处于较高的盈利水平，但同时企业承受的风险也大，即所谓的高盈利、高风险。具体表现为：

1丰富的收益。一般而言，流动资产的盈利能力低于固定资产，短期投资的盈利低于长期投资。如工业企业运用劳动资料（厂房、机器设备等）对劳动对象进行加工，生产一定数量的产品，通过销售转化为应收账款或现金，最终可为企业带来利润。因此，通常将固定资产称为盈利性资产。与此相比，流动资产虽然也是生产经营中不可缺少的一部分，但除有价证券外，现金、应收账款、存货等流动资产只是为企业再生产活动正常提供必要的条件，它们本身并不具有直接的盈利性。又因为短期负债对债权人来说偿还的日期短、风险小，所以要求的利率就低，而债权人的利率就是债务人的成本，因此，短期负债的资金成本小于长期负债的资金成本。

把企业在货币资金、短期有价证券、应收账款和存货等流动资产上的投资尽量降低到最低限度，可以减少基本无报酬的货币资金和报酬较低的短期有价证券，将这些资金用于报酬较高的长期投资，以增加企业的收益；同时减少存货可使成本下降；减少应收账款可降低应收账款费用以及坏账损失。大量地利用短期负债可降低企业的资金成本，而且短期负债的弹性大、办理速度快，能及时弥补企业流动资产的短缺。显然，由于降低了企业在流动资产上的投资，就可以使企业减少流动资金占用，加速资金周转，降低费用，从而可以增加企业盈利。

2潜在的风险。从风险性分析，固定资产投资的风险大于流动资产。由流动资产比固定资产更易于变现，其潜在亏损的可能性或风险就小于固定资产。当然，固定资产也可通过在市场上出售将其变为现金，但固定资产为企业的主要生产手段，如将其出售，则企业将不复存在。因此，除了不需用固定资产出售转让外，企业生产经营中的固定资产未到迫不得已时（如面临破产）是不会出售的。所以，企业固定资产的变现能力较低。企业在一定时期持有的流动资产越多，承担的风险相对越小；反之，企业持有的流动资产越少，所承担的风险也就越大。另外，大量地利用短期负债，同样也可能导致风险的增加。一般来说，短期筹资的风险要比长期筹资要大。这是因为：第一，短期资金的到期日近，可能产生不能按时清偿的风险。例如，企业进行一项为期三年的投资，而只有在第三年才能会有现金流入，这时企业如果利用短期筹资，在第一、第二年里，企业就会面临很大的风险，因为企业的投资项目还没有为企业带来收益。但如果企业采用为期五年的长期筹资的话，企业就会从容地利用该投资项目产生的收益来偿还负债了。第二，短期负债在利息成本方面有较大的不确定性。如果采用长期筹资来融通资金，企业能明确地知道整个资金使用期间的利息成本。但若为短期借款，则此次借款归还后，下次再借款的利息成本为多少并不知道。金融市场上的短期资金利息率很不稳定，有时甚至在短期内会有较大的波动。

根据上面的观点，“零营运资金管理”原理的应用将使用权企业面临较大的风险。首先，企业有延期风险，即企业在到期日不能偿还债务的风险。如果企业需要延期，但会由于一些无法预料的因素而不能延期，如当短期负债到期时，企业的经营善变坏，以至债权人不肯延期；或在延期时，正好赶上国家经济不景气，市场上资金私有制，而无法继续延期；其次，短期负债利率的具有很大的波动性，企业无法预测资金成本，也就无法控制利息成本；再次，企业为了减少应收账款，变信用销售为现金销售，可能会丧失客户，从而影响销售的增长。

尽管存在着高风险，但“零营运资金管理”仍不失为一种管理资金的有效方法。“零营运资金管理”在具体操作上，以零营运资金为目标，着重衡量营运资金的运用效果，通过营运资金与总营业额比值的高低来判断一个企业在营运资金管理方面的业绩和水准。由于“零营运资金管理”的基本出发点是尽可能地降低在流动资产上的投资额，因而营运资金在总营业额中所占的比重越少越好。这就是“零营运资金管理”的含义所在。“零营运资金管理”强调的是资金的`使用效益。如果资金过多地滞留在流动资金形态上，就会使企业的整个盈利降低。简而言之，“零营运资金管理”就是将营运资金视为投入资金成本，要以最小的流动资产投入获取最大的销售收入。

三实现“零营运资金管理”的有效途径

为了企业能够实现“零营运资金管理”，同样要从流动资产和流动负债两个方面着手。对流动资产来说，就是要尽量减少在流动资产上的投资额，加速资金周转；对流动负债来说，则是要有畅通的筹措短期资金的渠道，以便满足企业的日常运作需求，同时也要考虑短期资金成本的问题。下面分别从两个方面论述：

降低营运资金在总营业额中所占的比重的有效途径是，加速货币资金的周转循环。根据货币资金周转循环周期的时间长短，可以预测企业对流动资金的需求量。例如，企业用货币资金来购买原材料，原材料被加工成产成品，一部分产成品，企业通过现销渠道又把它马上转变为货币资金；而其它的产成品，企业通过信用销售的渠道，把它变为应收账款，应收账款则需要一段时间才能收账变为货币资金。

通过上面的论述可以看出企业的运作情况对货币资金投资的影响。如果企业在生产产成品上花费较长的时间，那么企业就得增加货币资金投资。从原材料变成产成品，再完成产品销售所需要的这段时间，我们称为存货周转期。企业运作能给货币资金投资带来另一种影响的是企业的销售策略，如果企业是运用现销方式销售产品，那么企业就不需要保留很多货币资金；但如果企业有信用交易的话，那它就得需要有较多的货币资金投入。因为这里存在着应收账款周转问题。当然，企业也可在购买存货时欠账，这就是说企业要推迟付款，如果可欠很长时间的账，那么货币资金投资的需求量就减少，这段延迟付款的时间称为展延的应付账款周转期。一般来说，企业货币资金的周转公式为：

货币资金周转期=存货周转期+应收账款周转期-展延的应付账款周转期

从上面的公式，我们可以看出要想减少货币周转期，从而使流动资产上占用的货币资金减少，实现“零营运资金管理”，就得从存货管理、应收账款管理和应付账款管理三个方面着手。对于存货管理，一方面要加强销售，通过销售的增长来减小存货周转期；另一个方面要通过确定订货成本、采购成本以及储存成本计算经济批量，控制在存货上占用的资金，使之最小。对于应收账款管理，在信用风险分析的基础上，企业要制定合理的信用标准、信用条件和收账政策；通过这些措施来鼓励客户尽早交付货款，从而加速应付账款的周转。展延的应付账款的管理，一般来说，企业越是拖延付款的时间就越对企业有利，但由于延期付款可能引起企业的信誉恶化，所以企业必须通过仔细的衡量、比较多种方案后再做出决定，选择对企业最为有利的方案。

流动负债即企业的短期融资问题是企业进行“零营运资金管理”的另一个重要方面。企业要想得到短期资金主要有两条渠道：一个是商业信用，另一个是短期银行借款。

商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是企业直接的信用行为。商业信用产生于商品交换之中，其具体形式主要是应付账款、应付票据、预收账款等。据有关资料统计，这种短期筹资在许多企业中达流动负债的40%左右，它是企业重要的短期资金来源。商业信用筹资有一定的优点：（1）商业信用非常方便。因为商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自然性融资，不用作非常正规的安排。而且不需办理手续，一般也不附加条件，使用比较方便；（2）使用灵活且具有弹性，企业可根据某个时期内所需资金的多少，灵活掌握；（3）若没有现金折扣，或者企业不放弃现金折扣，以及使用不带息的应付票据，则企业利用商业筹资并不产生筹资成本。其主要缺点是：（1）其期限较短，尤其是应付账款，不利于企业对资金的统筹运用；（2）对应付账款而言，若放弃现金折扣，则需负担较高的成本。对应付票据而言，若不带息，可利用的机会极少，若带息则成本较高；（3）在法制不健全的情况下，若公司缺乏信誉，容易造成公司之间相互拖欠，影响资金运转。

短期银行借款是企业根据借款合同向银行以及非银行金融机构借入的款项。在我国，短期银行借款是绝大多数企业短期资金的主要来源。我国目前短期银行借款的目的和用途可分为周转借款、临时借款、结算借款、贴现借款等。

短期很行借款的优点有：（1）银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供较多的短期贷款。对于季节性和临时性的资金需求，采用银行短期借款尤为方便。而那些规模大、信誉好的大企业，更可以较低的利率借入资金。（2）银行短期借款具有较好的弹性，可在资金需要增加时借入，在资金需要减少时还款。短期银行借款的缺点主要有：（1）资金成本较高。采用银行短期借款成本比较高，不仅不能与商业信用相比，与短期融资券相比也高出许多。而抵押借款因需要支付管理和服务费用，成本更高。

（2）限制较多。向银行借款，银行要对企业的经营和财务状况进行调查以后才能决定是否贷款，有些银行还要对企业有一定的控制权，要企业把流动比率、负债比率维持在一定的范围之内，这些都有会构成对企业的限制。

企业筹集短期资金的渠道还有短期融资券、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、票据贴现等多种形式，但无论采用哪种筹资方式，都有其优点和缺点。为了能够实现“零营运资金管理”，企业的财务人员一定要在分析、比较的基础上，选择筹资组合，在尽可能多地使用流动负债的基础上，要注意企业的清偿能力，保证企业的信誉，这样才能给企业带来最大的收益。

四“零营运资金管理”中应注意的问题

目前，我国企业制度的改革正在进一步深化，金融体制改革已经起步，金融市场正在不断发展和完善，我国金融正逐步走向国际化，这是我国企业加强营运资金管理所面临的外部环境。从企业自身的经营状况来看，有相当数量的企业管理水准低下，经营不善，销售不畅，产品积压，资金短缺，这是我国企业进行营运资金管理所处的内部环境。在这种情况下，运用“零营运资金管理”的基本原理，我国企业可以从以下几个方面加强管理：

1改善企业的生产条件，缩短企业的生产时间。目前，大多数国有企业技术落后、设备陈旧，严重影响了产品的生产效率，延长了产品生产所用的时间，也就减慢了资金周转，使一部分不必要的资金被占用在生产领域中。因此，企业财务人员要在条件允许的情况下，尽可能的提供资金为企业选购先进设备，以此来加速营运资金周转。同时，也要严格的控制生产过程中在产品、半成品的数量，加强企业的成本核算与控制，使在产品、半成品等在各个工序间顺利地流转，减少生产过程的停滞。

2存货积压过多的企业，首先应从打开销售渠道上下功夫，在日趋激烈的市场竞争中，善于分析研究企业的市场环境，制定有利于促进销售增长的信用政策，扩大销售，提高企业的竞争能力。其次，在实施应收账款尽早收账的策略中，学会运用最佳现金折扣法，尽可能地使现金折扣所产生的边际利润刚好等于其边际成本，既促使客户尽早地付款，又可使企业为此付出的代价达到最低。

3灵活选择结算方式，保持资金畅通。由于我国的金融体制改革还没有完全展开，银行结算方式落后，结算秩序混乱，跨银行、跨系统地款项支付要受到银行限制，在很大程度上制约了资金的流动。而且，每到考核时点如季末、年末，各商业银行便千方百计地保护自己的存款，导致企业大量的货币资金被积压，形成一种不必要的沉淀资金，在一定程度上加剧了企业的资金紧张局面。因此只有灵活的选择转账、商业汇票等结算方式，才能更好地加速营运资金的周转，实现“零营运资金管理”。

4企业应重视加强对流动负债的管理，学会充分地利用短期资金融资方式，以缓解企业紧迫的资金短缺困扰。例如，企业本来要用长期资金来融资的一些项目，由于金融市场不景气，企业借不到长期资金，可以暂时利用短期资金，等到将来金融市场好转再用长期资金替代。当前企业可采用的短期融资方式主要是商业信用和银行短期借款。企业要注意充分发挥短期资金融资的优点，管好、用好短期资金，努力经营，增加盈利，保持企业良好的财务状况，尽可能地避免或降低短期资金融资的高风险。

综上所述，对企业的营运资金实行“零营运资金管理”，力求达到零营运资金的目标，其实质是提高资金的运用效益，以最小的投入，获取最大的产出，这一思路与投入产出理论中的“资源最佳配置”原则是一致的。因此，可以说“零营运资金管理”的基本原理和管理资金的思路，在我国企业财务管理的理论与实践中，具有一定的借鉴意义和实用价值，这一方法的应用前景值得我们去探讨和研究。

参考书目：

荆新。《财务管理学》，中国人民大学出版社，月12月第2版

夏乐书。《公司财务理财学》，中国政治经济出版社，1912月第1版

张绍学。《现代公司理财学》，四川大学出版社，9月第1版

罗福凯。《公司财务管理》，青岛海洋大学出版社，1911月第1版

尹书亭。《现代企业理财学》，复旦大学出版社，1995年8月第1版

谷祺。《财务管理》，东北财经大学出版社，月12月第3版

[美]道格拉斯。K.爱默瑞。《公司财务管理》，中国人民大学出版社，11月第1版

向平。《浅谈“零营运资金管理”》，《财会月刊》，年第8期

毛付根。《论营运资金管理的基本原理》，《会计研究》，1995年第1期

企业营运资金质量管理理论探讨 篇5

［关键词］营运资金 质量 质量管理

企业以往的营运资金管理没有涉及质量问题。什么是营运资金质量，什么是营运资金质量管理，以及如何开展营运资金质量管理都是新问题。用质量管理理论分析说明这些问题，既是对质量管理理论应用领域的拓展，也是对营运资金管理理论与方法的有益补充。

一、营运资金质量概述

1.营运资金质量

企业营运资金质量是营运资金的一组固有特性满足利益相关方要求的程度。

（1）营运资金的一组固有特性主要包括以下几点：

第一，风险性（安全性）。营运资金会因各种原因给各个利益相关方带来风险。比如说，因数量不足给生产企业带来停产倒闭的风险；因增值能力不足（收益率不高）给资金提供方（如银行等）带来本利损失的风险；因管理不妥、使用不当造成失窃、滥用或其它使企业或国家利益蒙受损失的问题等等。

第二，周转性（流动性）。周转性是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为更大量现金的增值流转特性。在其它因素不变的情况下，加速营运资金周转，就相应提高了营运资金的利用效果。

第三，经济性（效益性）。营运资金的经济性主要表现为效益性，取决于收益与成本，一方面要关注其收益增加，另一方面要关注其成本减少。

第四，适配性（结构性）。营运资金的适配性是指构成营运资金的各种要素之间的合理比例关系。其中最重要的是流动资产和流动负债的比例关系。

考虑营运资金质量时，必须考虑所有这些特性的全部，而不是一个或一部分。质量是综合性、整体性问题，既不能只顾一点不及其余，也不能忽略任何一点，必须在全部特性之间寻求最佳结合、形成合理结构。

（2）营运资金利益相关方及其要求。

第一，使用方。生产经营企业是营运资金的使用方。他们对营运资金最主要的要求是数量充足、周转快、风险小、收益高等。营运资金的一些质量特性正是由营运资金使用方的要求决定的，使用方及其他利益相关方没有要求的特性，便不是营运资金的质量特性。

第二，提供方。营运资金提供方除了使用方之外，还包括银行或其它金融组织或企业。他们的要求主要是资金安全性，还本付息的及时性、保障性。

第三，相关方。资金中介组织，担保方等。他们的要求与提供方相似。

第四，监管方。政府及其它监管组织。他们的要求主要是保证营运资金的使用符合国家社会的要求、保护各利益相关方的合法权益，并通过各类政策、法律、法规等表现这些要求。

对于以上各方的要求，都必须给予满足，考虑营运资金质量问题，不能只考虑某些相关方的要求，而忽视其它相关方的要求。

2、影响营运资金质量的因素

凡是导致营运资金的一组特性不符合利益相关方要求的因素，均是影响营运资金质量的因素。大因素可归纳为风险性、周转性、效益性、适配性四个。每个大因素又包含许多中、小因素。我们可以借助石川图来说明这些影响因素。

二、企业营运资金质量管理概述

1.企业营运资金质量管理

企业营运资金质量管理是建立营运资金质量方针、目标，并在营运资金质量管理体系中，通过营运资金质量策划、质量控制、质量改进和质量保证实施质量方针、实现质量目标的全部管理活动。这些活动主要包括以下七个方面：

（1）建立企业营运资金质量方针。质量方针是营运资金质量管理的宗旨和方向，应体现营运资金质量价值观，明确为营运资金使用方、提供方、相关方和监管方服务的宗旨和确立追求所有利益相关方满意的理念。

（2）确定企业营运资金质量目标。质量目标是营运资金管理追求的目的，在营运资金质量方针的框架内制定，并作为财务管理总目标的一部分，为财务管理总目标服务。方针可以是定性的，反映宗旨、方向和价值理念，目标应该是定量的、可分解、可测量和考核，并在营运资金的一组固有特性中表现出来。

（3）建立企业营运资金质量管理体系。营运资金质量管理体系，是开展营运资金质量管理的基础平台，是与营运资金质量相关的所有要素（如人、财、物和信息）的有机组合。该体系要围绕营运资金质量方针目标，明确组织结构、人员职责、权限、沟通交流等管理职能。

（4）开展营运资金质量策划。企业营运资金质量策划最主要的任务是确定营运资金质量目标，以及实现目标所需的运行过程、程序和相关资源。所以除了目标策划外还应考虑：第一，营运资金质量管理体系的策划，确定与营运资金运行相关的人、财、物、信息等要素之间的关系和相互作用。比如说人员职责、权限、沟通方式、组织结构等；第二，营运资金运行过程和程序的策划，确定营运资金运作流程、规则、结构关系等；第三，营运资金相关资源策划，确定营运资金的提供方、来源渠道、数量额度等。

（5）严格营运资金质量控制。企业营运资金质量控制主要是对营运资金风险与成本的控制，目的在于满足各利益相关方的要求。要针对与风险和成本相关的各种要素制定控制标准，改进控制方式方法，提高控制效果。同时还要注意对营运资金的构成因素、种类及其结构进行优化，用系统观念看待营运资金控制，注重发挥其整体功能，统筹兼顾成本与风险两个方面，以求整体效果最优。

（6）持续进行营运资金质量改进。质量改进主要是对营运资金的周转率和收益率的改进，目的在于增强满足各利益相关方要求的能力。通过优选资金供方、拓展资金来源渠道、减少存货、采取即时生产方式，通过诚实经营、信守合同、按期交货，通过改善与利益相关方的关系等，提高营运资金的周转率；通过优化营运资金结构，降低成本，提高营运资金的收益率；通过坚持质量管理规则、规范，过程和程序优化，提高营运资金运作对法律、法规的适宜性，提高满足营运资金监管方要求的能力。

（7）加强营运资金质量保证。质量保证主要是对内保证企业开展正常的生产经营活动，对外提供各利益相关方要求能够被满足的信任，即建立企业良好的资金信誉。企业生产经营主业和人员素质是影响企业资金信誉的重要因素。企业营运资金管理者、利益相关方都应关注企业生产经营主业活动，注重提高企业全员素质。要避免脱离企业主业和全员素质问题，就资金管资金，把营运资金管理独立出来，与企业其他人员和生产经营主业活动割裂开来，这样既不能保证营运资金满足生产经营活动的要求，也不能建立企业良好的资金信誉。

2.影响企业营运资金质量管理的因素

影响企业营运资金质量管理的大因素有四个，也可深入分析中、小因素。

第一，营运资金质量方针决定营运资金管理价值、理念和管理文化。

第二，营运资金质量目标形成营运资金管理的动力源。

第三，营运资金质量管理体系形成质量管理活动开展的基础平台。

第四，活动或过程是形成营运资金质量最直接的决定因素。

以上影响因素中，存在客观必然联系和制约作用。方针目标决定了质量管理体系；质量管理体系是各种管理活动或过程得以展开的平台，对质量管理活动或过程存在促进或制约作用；质量管理活动或过程的结果形成营运资金质量。可见，营运资金质量就是营运资金质量方针目标的实现程度，营运资金质量管理就是营运资金质量方针目标制定、实施和实现的全过程。

三、营运资金质量管理准则探讨

1.质量管理准则

营运资金质量管理的最终目标是满足营运资金各利益相关方的要求。所以明确各利益相关方的要求，是营运资金质量管理的首要条件。企业应把营运资金各利益相关方的要求作为自己的质量目标和营运资金质量管理标准，作为检验营运资金质量及质量管理有效性的重要依据，更应作为营运资金质量管理的一个准则。这个准则就是营运资金质量现实应大于或等于营运资金质量目标。

2.营运资金质量准则

上述营运资金的质量目标，反映的是营运资金各利益相关方的要求，可称为营运资金的质量要求。而营运资金质量现实，是营运资金运作的实际状况，表现为营运资金的一组固有特性。营运资金质量是“营运资金的一组固有特性满足质量要求的程度”可用下式表述：

上式比值的大小，正好可以反映质量的高低或优劣。由于其大小正好是两个非负数的比值，所以其取值有大于1、等于1和小于1的可能。因为大于1说明质量过剩，小于1说明质量不足，所以把营运资金质量准则确定为：营运资金的质量等于1。

3.准则的进一步说明

用x表示营运资金的一组固有特性，用x1表示营运资金的风险性，x2表示营运资金的流动性，x3表示营运资金的收益性；用y表示营运资金利益相关方要求，用y1表示利益相关方对风险的要求，y2表示利益相关方对流动性的要求，用y3表示利益相关方对收益性的要求；用 分别表示风险性、流动性和收益性的重要性，且 。用Q表示营运资金的质量：则

这一公式，可以为定量考虑营运资金质量提供可行方法。

从质量管理学视角探讨营运资金及其管理问题，理清营运资金质量、质量管理及其准则等理论问题，对于指导企业确立正确的资金管理思想意识、改善营运资金管理制度、提高资金运用效益等具有重大而积极的意义。

参考文献：

[1]国家质量接技术监督局，中华人民共和国国家标准质量管理体系标准[M].北京：中国标准出版社,.

[2]孙铮.戴欣苗等，中外会计与财务案例研究[M].上海:上海财经大学出版社,.

[3]王化成，财务管理教学案例[M].北京:中国人民大学出版社,2001.

营运资金管理案例分析 篇6

摘要：营运资金作为企业持续运转的“血液”，散布在企业日常经营方方面面，营运资金管理成败决定着企业的生死存亡。相对大型企业，中小企业抗压能力弱、财务管理体制不健全，因营运资金管理问题导致资金链断裂、倒闭破产屡见不鲜。鉴于此，在详细辨析经营性营运资金概念的基础上，利用渠道管理思想对其进行重新分类，并结合中小企业的特点，从供应链视角提出经营性营运资金管理水平提升策略，对我国广大中小企业管理实践提供理论指导。

关键词：中小企业;营运资金;供应链;策略

引言

营运资金管理是企业三大财务管理工作之一①，是财务管理的重点，企业财务部门投入营运资金管理上的时间占总体工作时间的三分之二。财务管理工作又是折射企业管理绩效的重要方面，因此营运资金管理水平影响企业整体绩效。但是，与营运资金管理重要地位不对应的是，关于营运资金管理的理论研究相对匮乏。

中小企业数量占我国企业总数99%以上，是最具活力和创新力的群体，在推动国民经济增长、促进就业、改善民生等方面发挥关键作用。中小企业经营规模小、发展时间短、管理体制薄弱，资金营运管理能力低。而营运资金是企业健康发展的保障，直接关乎企业经营状态存续问题。可见，营运资金管理体系的健全与完善是中小企业的当务之急。目前，我国营运资金相关的理论研究起步晚，研究深度广度也远不及国外，针对中小企业的研究更是少之又少。对于营运资金的主流研究方法主要有两种，一种基于要素和另一种基于渠道(供应链)思想。前者具有简单易操作，但割裂了要素指标之间的联系和整体性，单独考察异常指标，易作出片面错误的决策②。而后者是将各要素联系一起，全面系统的考察营运资金状况，避免了单一要素研究的缺陷。文章通过经营性营运资金概念的辨析，基于渠道的思想对营运资金项目重新分类。针对中小企业经营性营运资金管理绩效提升提出几点对策，有助于相关理论发展与扩充，对我国广大中小企业营运资金管理实践产生一定的启示作用。

一、经营性营运资金概念辨析

对于营运资金概念，国内外未形成统一意见。营运资金概念界定的模糊有误经常导致财务工作者实践出现问题。杨雄胜把营运资金概念分为三种，其一是净营运资金，用流动资产减流动负债表示;其二是总营运资金，用流动资产来表示;第三种直接用营运资本表示营运资金③。在此，营运资金概念采用第一种即净营运资金表示，包含的要素指标如表1。

根据营运资金用途，营运资金可以分为经营活动营运资金与投资活动营运资金，前者是运用于企业日常营运活动，用经营活动中的流动资产与流动负债的差值来表示，而后者是运用于投资活动，表示为投资活动中的流动资产与流动负债的差值。从流动性角度来看，营运资金管理是对企业经营过程中的现金流量展开的管理活动，因此，研究经营活动中的营运资金更精确更合理。我们把表1流动资产、流动负债中属于经营活动的项目提取出来，整理如表2。由于仅从财务报表中无法知道货币资金在投资活动和经营活动中各占多少，同时为了促使企业更好地发挥货币资金的投资价值，将货币资金全部归为投资活动④。表1净营运资金基本概念

流动资产

流动负债

货币资金

短期借款

交易性金融资产

交易性金融负债

应收票据

减

应付票据

应收账款净额

应付账款

预付账款

预收账款

应收股利

应付职工薪酬

应收利息

应交税费

其他应收款

应付利息

存货

应付股利

其他应付款

表2经营性营运资金基本概念

流动资产

流动负债

应收票据

减

应付票据

应收账款净额

应付账款

预付账款

预收账款

其他应收款

应付职工薪酬

存货(包括材料存货、在产品存货、成品存货)

应交税费

其他应付款

二、经营性营运资金分类

营运资金按组成要素分类被分为：现金、存货、应收账款、应付账款等。这种分类方法缺点在于把联系紧密的营运资金各部分割裂开以寻求局部最优。按时间长短分类，营运资金被分为临时性和永久性营运资金，主要研究确定营运资金持有量和筹资的问题，此种分类方法过于简单，没有体现出资产从各渠道流转的过程，不利于深度研究营运资金各部分之间的联系。

王竹泉、马广林认为应将“营运资金管理的重心转移到渠道(供应链)控制上”，以便于企业从供应链管理、渠道管理等多角度研究营运资金管理问题。将前文表2经营性营运资金按照渠道管理的思想进行分类，得到下表3。

表3基于渠道分类的经营性营运资金

经营活动的营运资金

采购渠道营运资金

生产渠道营运资金

营销渠道营运资金

材料存货

在产品存货(包括半成品)

成品存货

预付账款

其他应收款

应收账款

应付账款

应付职工薪酬

应收票据

应付票据

其他应付款

预收账款

应交税费

从上述分类可以看出经营活动营运资金由采购、生产、营销三个渠道指标要素构成，这三个环节的营运资金周转期直接决定了经营性营运资金周转期。每个环节周转期又由各相应项目要素决定。想要使营运资金周转率保持在一个稳定合适的水平，可以通过各要素的协同管理来达成。

营运资金持有过多，说明没有把资金充分利用起来为企业盈利，而营运资金持有过少，企业则面临经营风险。我国中小企业营运资金周转期普遍都很长，存在资金周转困难的问题。其中，谢佩帛、张晓峰选取397家制造业中小企业到20的数据进行实证研究，结果发现中小上市公司现金周期普遍偏长，营运资金周转率低下⑤。因此，对中小企业来说，营运资金管理目标一般是以提升其周转率为主。要想提高营运资金周转率，在采购环节，应缩短材料存货与预付账款周转期，延长应付账款和应付票据周转期;生产环节，缩短在产品存货和其他应收款周转期，延长其他应付款和应付职工薪酬周转期;销售环节，缩短成品存货、应收账款、应收票据周转期，延长预收账款和应交税费周转期。

三、供应链视角的营运资金管理对策

自从渠道(供应链)管理的新理念被提出后，营运资金研究视角从单一会计要素管理转向供应链全局，融入了供应链管理的思想，全面系统的协调控制企业营运资金水平，避免单一项目管理的局限。英国供应链管理专家Martin Christopher指出，21 世纪的竞争已经不是企业间的竞争，而是供应链与供应链间的竞争。在如今日益激烈的商场斗争中，中小企业要想谋求长久稳健发展，务必重视起供应链管理，通过整合供应链上物流、信息流、资金流，优化企业的供产销过程，与企业上下游形成紧密稳定的贸易合作关系，依托供应链背景来弥补自身实力的不足，提高企业竞争优势。

接下来基于上文中营运资金管理评价体系，从供应链的供、产、销三个环节分别探讨实现增减财务指标来提升营运资金周转率的对策。

(一)采购环节的对策

1、实行按订单采购

传统采购模式下采购部门和生产部门之间信息不畅通，采购部不了解生产计划和进度，只为补充库存而进行采购，这种模式势必容易积压库存。而按订单采购是顾客需求驱动的采购，接到订单后再组织采购、生产，这种采购模式要求合适供应商在合适的时间以合适的价格提供合适数量和质量的产品或服务。中小企业实施按订单采购可以有效减少订货批量、缩短交货期、降低库存成本、提高存货周转率。

2、加强供应商关系管理

传统采购模式中供需双方因讨价还价，两者交易是非对称信息博弈，一般由信息优势方取得博弈的胜利。而供方往往掌握产品更多的信息，相比而言，卖方是弱势方。中小企业的上游往往是强势大企业，经常会被要求提前支付货款，使得预付账周转缓慢。供应链环境下, 供应商与制造商形成互利共赢的长期合作关系，可以降低采购成本、提高预付账款周转率。与供应商保持良好的关系，甚至还可以利用商业信用延长应付账款和应付票据周转期。

(二)生产环节的对策

1、优化生产运作方式

中小企业生产过程经常面临生产计划不精确、监管不严，导致材料成品、半成品、产成品积压、产品不合格率高等问题。中小企业应不断改善生产运作方式减少生产环节营运资金的占用。可选择按单生产和拉动式生产相结合的模式，即严格按订单组织生产活动而非传统的按库存生产，生产方式则由传统的前道工序向后道工序依次进行的模式转变为由后道工序向前道工序逆行的拉动式生产方式，从而最大限度降低库存水平，缩短各类存货周转期。

2、合理利用企业内外部商业信用

企业的`应付职工薪酬是企业的一项成本，发放职工薪酬会导致企业的利润减少，不利于资金的周转，延长应付职工薪酬周转期，可以缓解中小企业的营运资金周转问题。而延长期限太长会挫伤员工工作积极性，损害企业信誉，因此中小企业应根据自身情况合理适当延长支付期限。其他应付款是指除企业间交易业务以外的应付、暂收其他单位或个人的款项，其他应收款则相反，适当延长其他应付款的支付、催促其他应收款的回收也有利于企业营运资金周转率的提高。

(三)销售环节的对策

1、利用供应链金融融资

中小企业对我国社会经济发展作出了重要贡献，由于其自身风险问题，商业银行将其排除在信贷支持范围之外。为解决这一问题，同时拓展银行业务，供应链金融应运而生。供应链金融，简言之是银行将核心企业和上下游企业看作一个整体，为其注入灵活的金融产品和服务的新兴融资模式。为促进销售，与下游核心企业保持良好的贸易关系，中小企业经常采取赊销手段，因此而积累大量应收账款、应收票据，供应链金融模式下，中小企业可以利用应收款项向银行融资，从而加速资金的周转，赢得更多商机。

2、与客户建立长期合作伙伴关系

CRM客户关系管理是基于先进信息技术的现代管理方法，常见运用于大型企业中，由于其实现成本很高，广大中小企业望尘莫及。但是，中小企业可以通过优质的服务、对客户需求和反馈的快速反应等低成本的手段来加强合作伙伴关系，甚至形成企业战略联盟，最大程度整合公司、客户等资源，并对其进行有效利用，从而提升经营绩效。与客户保持良好的合作关系也有利于应收账款、应收票据的回收，缩短其周转期，甚至通过积极有效的协商，延长预收账款周转期，进一步提高营运资金的周转。

总结

营运资金是实现企业长续运营的保障。中小企业是推动社会经济发展的巨大力量，受自身因素和外部环境的影响，中小企业在营运资金管理上存在严重的漏洞。文章通过对营运资金相关概念的梳理，基于渠道思想对经营性营运资金进行分类。针对中小企业从供应链的角度提出营运资金管理优化策略：采购环节，实行按订单采购，加强供应商关系管理;生产环节，优化生产运作方式，合理利用企业内外部商业信用;销售环节，开展供应链金融融资，与客户建立长期合作伙伴关系。希望此研究分析能为我国广大中小企业群体提高营运资金管理绩效提供理论参考。

注释：

①Ross，S.A.，等.公司理财[M].吴世农等译.北京:机械工业出版社，:1-2.

②王伟.“要素—渠道”双视角下企业营运资金管理绩效分析——以中恒集团为例[J].会计之友,，(2):66-69

③杨雄胜.营运资金与现金流量基本原理的初步研究[J].南京大学学报.，(5)：32-39

④王竹泉，等.中国上市公司营运资金管理调查：[J].会计研究.，(12)：54

⑤谢佩帛.中小企业营运资本管理与经营绩效相关性研究[J].商业会计,，(9)：26-28.

参考文献：

[1]王竹泉，等.国内外营运资金管理研究的回顾与展望[J].会计研究，2007，(2)：85-90，92.

[2]谢佩帛,张晓峰.中小企业营运资本管理与经营绩效相关性研究[J].商业会计，2015，(9)：26-28.

[3]曹扬霄.浅谈我国中小企业营运资金管理问题[J].会计师,2013,(19).37-38.

营运资金管理案例分析 篇7

关键词：营运资金,渠道,要素

1 引言

营运资金对维持企业的正常经营活动起着重要作用,营运资金管理是企业财务管理的主要内容。国外较早就开始了对营运资金的研究与实践,1997年美国REL咨询公司和CFO杂志开始对美国最大的1 000家企业开展营运资金管理调查,并采用营运资金周转期对企业营运资金管理绩效进行排名。我国对营运资金管理的研究较晚,2005年,王竹泉教授率先提出基于渠道管理的营运资金管理构想,2007年,王竹泉等人在《会计研究》上发表《国内营运资金管理研究的回顾与展望》一文,将营运资金重新分类,分为经营活动营运资金和理财活动营运资金,发表了《中国上市公司营运资金管理调查1997—2007》,并按营运资金周转期指标发布了“2006年度中国上市公司营运资金管理绩效排行榜”。此后,通过中国上市公司营运资金管理数据库平台陆续发布了“中国上市公司营运资金管理绩效2007—2010年的排行榜”及中国上市公司营运资金管理绩效指标。

广西经济发展相对落后,上市公司数量少(至2011年共有27家)、规模小、发展不稳定且总体业绩较差,虽然已有不少学者对广西上市公司进行研究,但以营运资金管理为视角对广西上市公司进行探讨的不多。本文利用中国上市公司营运资金管理数据库平台提供的广西上市公司各项营运资金指标和行业排名为基础,加工整理得到“广西上市公司2007—2010年营运资金管理绩效排行榜”,分析了2007—2009年上市公司收入变动情况及2008—2010年经营活动营运资金周转期变动情况。通过本文试图为进一步研究探讨公司上市公司发展提供参考。

2营运资金管理绩效相关理论

2.1 营运资金的内涵

营运资本(Working Capital)又称营运资金,在概念上存在广义和狭义之分,广义的营运资本是指公司维持日常经营周转所需持有的资金,狭义的营运资本是指某时点内流动资产与流动负债之间的差额。广义的营运资本具有较强的流动性,使该部分资金成为公司日常经营活动的润滑剂和基础;狭义的营运资本则通常用来表现公司的短期偿债能力。作为公司短期财务管理的核心内容之一,营运资本管理的优劣不仅影响到公司融资成本的高低,还直接影响着公司经营的成败。

尽管营运资金在概念上存在广义和狭义之分,但在理论研究上通常都涉及流动资产和流动负债项目。传统的营运资金管理理论大多把经营活动营运资金按照要素简单地分为存货、应收账款、应付账款3个部分,显然,上述方法忽略了流动资产中的其他应收款及流动负债中的应付职工薪酬、应交税费等。

2.2 营运资金管理绩效衡量指标

计算营运资金管理绩效指标是营运资金管理的重要内容,营运资金周转期(或周转率)是衡量营运资金管理绩效的主要指标。传统的营运资金管理理论研究按其要素进行分类,用经营活动营运资金周转期衡量营运资金管理业绩,主要计算公式如下:

经营活动营运资金周转期(按要素)=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期

王竹泉(2005)对营运资金进行了重新分类,营运资金分为经营活动营运资金和理财活动营运资金,理财活动营运资金包括现金、应收股利、应收利息、短期借款、应付股利等,除此之外的流动资产和流动负债属于经营活动营运资金。经营活动营运资金按照与供应链或渠道关系分为营销渠道的营运资金(产品存货+应收账款、应收票据-预收账款-应交税费)、生产渠道的营运资金(在产品存货+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款)和采购渠道的营运资金(材料采购+预付账款-应付账款、应付票据)。这种分类能够将流动资产和流动负债的各个项目涵盖在内,清晰反映出营运资金在渠道上的分布状态,这种分类不是对传统分类的否定,而是强调将营运资金管理与企业的渠道管理相结合的理念,对采购、生产、销售过程的营运资金运用情况进行全面分析,从供应商、客户角度去改善营运资金的管理。

在将营运资金重新分类基础上,建立了一套新型的营运资金管理绩效指标体系,该体系中仍然是计算周转期指标。计算公式如下:

营运资金周转期=[理财活动营运资金+经营活动营运资金(按渠道)]÷(营业收入/360)

经营活动营运资金周转期(按渠道)=经营活动营运资金(按渠道)÷(营业收入/360)=(采购渠道营运资金+生产渠道营运资金+营销渠道营运资金)÷(营业收入/360)[1]

3 广西上市公司2007—2010年营运资金管理绩效排行榜

依据中国上市公司营运资金管理数据库平台提供的广西上市公司各项营运资金指标和行业排名,整理和计算得到表1和表2。

表1显示的是根据经营活动营运资金周转期(按要素)进行的排名,连续4年排名前50%的公司共有5家,占19%,4年间进入行业排名前5%的公司有桂林集琦和南宁百货,其中南宁百货分别于2007年、2009年和2010年位于行业的前5%。4年期间位于行业排名后5%的公司有2010年的索芙特、银河科技、莱茵生物,此外北生药业2007年、2008年均位于行业排名后5%;同样五洲交通2008年、2009年均位于行业排名后5%。

表2显示的是分别按照经营活动营运资金周转期(按渠道)和营运资金周转期进行的排名,其中按营运资金周转期的排名中,连续4年排名前50%的公司共有10家,占37%,4年间进入行业排名前5%的公司有南宁糖业、北海国发,北生药业,其中北生药业分别于2008年、2009年位于行业的前5%;4年期间位于行业排名后5%的公司有五洲交通,2007—2009年连续3年位于行业排名后5%。按经营活动营运资金周转期(按渠道)的排名中,连续4年排名前50%的公司共有6家,占22%,4年间进入行业排名前5%的公司仅有桂林集琦1家,4年期间位于行业排名后5%的公司有6家,占22%。

注:(1)①表示经营活动营运资金周转期(按要素);②表示行业排名,行业排名=全国同行业排名名次/该行业内公司总数×100%。(2)南方食品2010年属C0,贵糖股份2010年属C3,索芙特2010年属C4,中恒集团2010年属C8,桂冠电力2009年、2010年属D,世纪光华2007—2009年公司简称为恒逸石化。

4 金融危机影响下广西上市公司2007—2009年营业收入变动分析

金融危机、国家刺激经济政策的实施对企业产生的影响首先表现在收入规模的变化,中国海洋大学企业营运资金管理研究课题组以2008—2009年中所有上市公司为样本,考虑通货膨胀等因素,将现有21个行业按收入增加幅度划分为6类,如表3第1列所示,其研究结果认为:机械设备、其他制造、电力煤水等为受益行业,造纸印刷等为滞后影响行业,食品类等为影响较小行业[《会计研究》,2010 (9)]。下文根据广西上市公司2007—2009年的营业收入变化率,依照上文提及的划分标准,对广西上市公司(25家)受金融危机影响的状况进行分析,结果见表3。

注:①表示经营活动营运资金周转期(按渠道);②表示按经营活动营运资金周转期排名;③表示营运资金周转期;④按表示营运资金周转期排名。

从表3可以看出,受金融危机影响较大的企业有5个,占总数的20%,滞后影响的有4家,占总数的16%。此外,表3中第4栏表示与上文提及的划分结果基本一致的公司,表明该公司收入的变动趋势与行业变动趋势基本一致,具体有其他制造行业的两面针(受益行业),造纸印刷行业(滞后影响)的贵糖股份,金属、非金属行业的柳钢股份(滞后影响),食品饮料行业的南宁糖业(影响较小),批发零售贸易行业的南宁百货(影响较小),综合类的索芙特(影响较大),占公司总数的24%,说明其余19家(占总数的76%)公司的收入变动受到区域条件、公司内部环境等因素影响较大。

5 2008—2010年广西上市公司营运资金周转期变动趋势分析

宏观经济环境是影响企业财务活动的重要因素,国际金融危机发生后,我国在2008年第4季度进行了4万亿元的投资安排,在实施刺激经济政策及全球经济增速放缓的背景下,分析广西上市公司营运资金管理绩效变动趋势。根据表1和表2,分别计算2008—2010年营运资金周转期变动幅度,同时根据王竹泉(2011)等人对营运资金管理绩效变化的划分(即划分为7类),其中如果连续两年的变动率在10%的范围内,则视为“基本稳定”,其他6个类别除了具有“任一年绩效变化率超过10%”这一共性外,连续3年的周转期具有不同的特征(见表4、表5)。

表4显示,经营活动营运资金周转期(按要素)作为绩效衡量指标,从连续3年的变动趋势来看,绩效处于持续改善的公司有4家,占16%,持续恶化的公司有4家,占16%。

注:南方食品2009年的变化率为74.74%,大于10%,而且其3年周转期分别为47、84、66,则视为略有回升。

表5分别以经营活动营运资金周转期(按渠道)和营运资金周转期为绩效衡量指标,分别反映上市公司连续3年的管理绩效。表5显示,在按照经营活动营运资金周转期(按渠道)表示的管理绩效下,绩效处于持续改善的公司有6家,占24%,持续恶化的公司有3家,占12%。按营运资金周转期表示的管理绩效下,绩效处于持续改善的公司仅有3家,占12%,持续恶化的公司有6家,占24%,持续恶化公司的百分比由12%上升到24%,说明一方面可能是企业的理财活动绩效较低,另一方面可能是营业收入下降。

经营活动营运资金周转期的增加表明企业经营活动营运资金管理绩效的下降,企业经营活动营运资金管理绩效下降,可能是采购渠道、生产渠道或营销渠道营运资金管理不善所致,需要进一步具体分析,例如柳化股份,材料存货和在产品存货过多造成了其采购渠道和生产渠道营运资金管理绩效较差,按要素分析也显示出其存货周转过于缓慢,因此要提高存货管理水平。

6 结论

受金融危机的影响,广西上市公司中大部分行业的营运资金周转期在2008—2009年较长,营运资金管理绩效偏低,而在2010年有所上升。

从要素分类看,广西上市公司中零售批发行业的营运资金管理绩效最好,其次到房地产行业;机械制造、医药生物和石化塑胶行业的营运资金管理绩效较差。从渠道分类看,广西上市公司整体的营运资金管理绩效偏低,其中机械制造、金属非金属、石化塑胶和交通运输行业的营运资金方面管理水平不佳,食品饮料、医药生物、电力和社会服务行业的营运资金管理水平亟须提高,而机械制造、其他制造业和房地产行业的理财活动营运资金管理绩效较差。

从总体来看,广西上市公司营运资金管理绩效水平较低,因此改善渠道管理对于提高营运资金管理水平具有重要意义。

参考文献

[1]中国海洋大学企业营运资金管理研究课题组.中国上市公司营运资金管理调查:2009[J].会计研究,2010(9):30-31.

[2]王竹泉,孙莹,王秀华,等.中国上市公司营运资金管理调查: 2010[J].会计研究,2011(12).

企业营运资金管理问题与策略研究 篇8

关键词:资金管理;风险分析;资金效率

一、营运资金问题的现状分析

1.营运资金的概念界定

广义理解，营运资金是指企业的全部流动资产总额。包含了企业所有流动资产,即企业一定时期持有的现金和有价证券、应收和与预付账款及各类存货资产等。狭义的理解，营运资金是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额,也称净营运资金。它并不特指某项资产,而是一个差额。

2.营运资金管理中存在的问题

流动资金不足。目前,我国企业普遍存在流动资金短缺的情况,面临着营运资金风险。作为社会资源的一种体现,资金包括流动资金的紧缺是在所难免的。但是,这种流动资金的紧缺状况已经超出了理性的极限。

营运资金低效运营。流动资金周转缓慢,流动资产质量差,不良资产比重较大。应收账款数量普遍高,且相互拖欠情况比较严重,平均拖欠时间增长。

营运资金管理弱化。现金管理混乱。流动性最强、获利能力最低是现金资产的特点。现金过多或不足均不利于企业的发展。部分企业,尤其是广大中小企业,财务管理机构不健全、财务人员短缺,没有制定合理可行的最佳现金持有量,编制现金预算,并采取有效措施对现金日常收支进行控制。应收账款控制不严,资金回收困难。很多企业业务收入的连年增长并没有带来利润的持续增长,主要原因就是同期应收账款数额增长的比例更大,而且账龄结构越来越趋于恶化,经营净现金流量持续为负。

二、营运资金的有关政策

创建期的财务政策。由于创建者创建初始的行业经验和管理经验还有待积累，企业没有建立完整的信用体系，企业总体的价值较低。而资本市场中的投资者总是青睐高价值的企业，对低价值企业会采用非常严厉的歧视政策，因此，创建期的企业缺乏通畅的筹资渠道。

成长期的财务政策。当企业平稳度过创建期并步入成长期时，产品的定位与市场渗透程度都得到很大的提高，但企业此时仍面临较大的经营风险和财务压力。一方面企业需要大量的资金来配合快速发展的市场，另一方面因货款未及时回笼也会致使资金缺口的出现。因此，在本阶段，管理者需制定恰当的财务政策以保证企业尽快成长起来。

成熟期的财务政策。入成熟期的基本标志是企业的市场份额较大在市场中的地位相对稳固营风险相对较低。处在成熟期初期的产品销售仍在增加，但增长速度减慢，直至停止，随后出现缓慢下降趋势.该阶段，企业面临的主要问题是，如何降低产品成本，充分发挥经营杠杆的作用。同时，应进一步完善产品质量的控制制度，严格产品成本控制标准，保证产品在质量和成本上的竞争优势。由于成熟期产品能为企业产生大量稳定的现金流量，这就能为企业处在开发期及引入期产品提供了大量的资金，平衡了在不同生命周期期间上产品的资金需求，减少了企业财务风险。

分化期的财务政策。企业在成熟期之后，可能出现三种情况。其一，企业不思进取，没有及时调整业务、增加新产品或新业务，使得原有的核心业务孤立无援，企业业务量逐渐递减。其二，企业为了寻找新的利润增长点，盲目进行投资，仓促进入自己不熟悉的行业或者领域，由于缺乏行业经验和该行业的管理知识，最终导致企业资金链的断裂，将企业推向破产。这两种情况都会使企业过早地夭折。其三，企业在清晰的战略指导下，盘点自己的核心能力，通过合理的资本运作，获取企业利润增长的核心资源，将企业导入新的成长曲线，企业将进入更加辉煌的青年和壮年时期。

三、营运资金的风险管理

1.企业营运资金风险的种类

现金的收付风险。现金收付风险是指企业在生产经营循环中，无法按时收回到期货款或无法及时偿还到期债务的可能性。应收账款的信用风险，客户拖欠的风险、客户赖账的风险、客户破产的风险、不同付款方式造成的外贸信用风险。存货的资金占用风险，存货管理中的资金占用风险是指企业拥有存货时因价格变动、产品过时、自然损耗等原因而令存货价值减少的可能性。企业资本结构不合理带来的财务危机。

2.营运资金风险的管理措施

构建健全有效的财务风险控制机制，建立财务风险的全过程控制机制。企业需做好财务风险事先、事中和事后的控制工作。建立和完善财务风险预警机制。

四、营运资金的管理

第一，企业资金短缺问题分析。赊销业务、资金拖欠造成企业资金不到位，影响了现金流。产品适销不对路、大量积压，使流动资金变成了死滞资金。“债务链”日益沉重，企业资金日益紧张。银行监管力度不够，使付款单位无理拒付有机可乘。集团企业存在银行开户多、贷款多、资金沉淀多、资金集约管理程度低的问题。盲目兴办企业，加剧全社会的资金紧张。

第二，应收账款变现困难问题分析。催讨不力，法律时效期过期，使企业坏账损失增加。力堵源头，预防应收账款变为难收账款。收货手续不清，增加收款难度。收款手续职责不明，造成款项不翼而飞。把关不严，后果自负。张冠李戴，适销不对路。销售人员信口开河，企业无法兑现承诺。质量出问题，货款无法收回。

第三，存货管理不善问题分析。忽视存货账龄问题，造成超储积压。存货分类不合理，没有将外协加工件及自制半成品分开核算管理。存货数量的确定没有完全按照永续盘存制。存货的价值及成本流转没有按照一定的方法管理。缺少定期稽核。

参考文献:

[1]卢占风:《论营运资金政策》[J].经济论坛,2008.