营运资金管理评价

营运资金管理评价（精选12篇）

营运资金管理评价 篇1

一、营运资金管理绩效评价研究的目的和意义

营运资金管理是企业运营管理的重中之重,自20世纪30年代以来即受到理论界和实务界广泛关注。营运资金管理绩效评价既是营运资金管理政策成效的考评又是营运资金管理政策制定的参考依据,更是提高企业营运资金管理水平的有效工具。然而,目前对营运资金管理绩效评价研究成果进行归纳总结,并分析其现有评价方法及指标存在问题、探索改进方法的研究并不多。显然,这不利于对营运资金管理绩效评价的深入研究,也不利于企业营运资金管理水平的提高。

二、国外营运资金管理绩效评价的主要研究成果

(一) 关于营运资金管理效率评价的研究较为成熟该方面的研究主要涉及:(1)现金周期。Gitman等(1974)将现金周期作为管理的重要因素引入营运资金管理研究。Hager和Hampton·C(1976)认为,现金管理过程始于采购终于销售收入的实际收回,通过原材料周转天数、在产品周转天数、产成品周转天数、应收账款周转天数、应付账款周转天数等重要财务指标构建了现金周期指标。该研究仅讨论了现金周期的计算公式,以及其作为一项综合指标在营运资金管理中的意义,并未具体深入地分析现金周期指标的内涵,因而没有明确给出现金周期的明确定义。VerlynD·Richard和Eugene J·Laughlin(1980)明确界定了现金周期指标的含义。他们认为现金周期是现金在实际支出后经过了一系列活动、投资形态转换后,以销售现金形态收回的净时间间隔,即“经营周期”用“应付账款延期支付期”弥补后的“剩余时间间隔”,可以反映公司除供售自发融资外,额外的、非自发的筹资状况。该定义较好地揭示了现金周期的本质,分析了该指标的作用及优势。可见,采用现金周期指标对营运资金管理绩效进行评价简单、直观、明了,但该指标没有考虑企业不同形态营运资金的占用情况,因而不利于企业全面、正确评价营运资金管理绩效。(2)加权现金周期。Gentry,Vaidyanathan和Lee(1990)认为,在原材料采购到销售账款收回的整个经营周期中,各项目所需资金数额是不同的,而Richard和Laughlin等人的研究并未考虑这一因素。由此,他们提出了加权现金周期概念。在加权现金周期指标模型中,以各项目资金占用量与销售额之比作为权重,考虑了各项目的每日消耗量,将存货项目划分为原材料、半成品、产成品分别计算加权周期,并单独考虑了应付账款的影响。显然,加权现金周期与现金周期相比,考虑了不同形态营运资金占用情况,从而能够更好地反映资金营运绩效。但加权现金周期的计算需要原材料、在产品、产成品等资金占用额数据,从而较适用于企业内部管理人员,而不便于企业外部投资者对企业营运资金管理绩效的评价。(3) 净营业周期。Hyun-Han Shin和Luc Soenen(1998)在营运资金管理效率与企业绩效关系研究中采用了净营业周期指标。与通过分别计算存货、应收账款及应付账款周转天数的现金周期指标不同,净营业周期指标以这三个项目所占资金的合计数额作为分子,以销售额为分母,因而更为实用;与加权现金周期指标相比,所需数据则更易为外部投资者获得。另外,实证研究表明,合理减小净营业周期可以提高股东价值。(4)营运资金周转期。美国REL咨询公司和CFO杂志在1997年开始的1000家美国最大企业营运资金调查中,采用营运资金周转期和变现效率指标对营运资金管理绩效进行评价。其中,营运资金周转期与净营业周期的计算公式相似,变现效率为经营现金流量与销售额之比。自2003年开始则不再采用变现效率指标。该调查还对各企业应收账款周转期、存货周转期以及应付账款周转期进行了研究,指标中的分母均为净销售额。综上,像评价资产利用效率一样,上述各项指标的主要目的都在于评价营运资金管理的效率,但企业经营管理的根本目的在于创造价值、提高经济效益,显然营运资金管理的最终目的亦如此,即营运资金管理的收益性也应该是其绩效评价的重要方面。

(二) 关于营运资金管理收益性评价的研究尚不系统波士顿咨询公司自1991年开始对营运资本生产率进行研究,以单位营运资本所产生的净销售额来评价营运资金管理的收益性。显然,较之于绝对值指标,营运资本生产率指标更有利于不同公司、不同期间的比较。同时,考虑到营运资金周转期中的营运资金范畴,波士顿咨询公司建议考察未减去应付账款的营运资金管理情况,以避免利用应付账款操纵营运资本生产率。George Stalk Jr与Harold L Sirkin(2005)对营运资本生产率做了进一步的解释,认为该指标是用以度量企业运营业绩本身的指标,反映了提高绩效的努力成果。区分了营运资本管理成果指标与以往的效率性指标,表明这两类指标的作用完全不同。综上所述,国外关于营运资金管理绩效评价的研究主要集中于营运资金管理效率方面,评价指标则由各单独项目指标发展到综合指标。其中,现金周期指标是主要评价指标之一,是综合性效率指标建立和改进的基础。关于营运资金管理收益性评价的主要研究则是提出了营运资本生产率指标,从而完善了营运资金管理绩效评价指标体系,但这方面的研究尚不系统。

三、国内营运资金管理绩效评价的主要研究成果

(一)关于传统营运资金管理绩效评价指标改进的研究较为系统由国外研究可见,传统营运资金管理绩效评价指标的固有缺陷使其难以基于全局视角进行营运资金管理绩效评价。基于此,郁国建(1999)介绍了一种新财务比率———购销周转率,将应收账款、存货及应付账款作为整体进行考察。认为在一般情况下,购销周转天数越短越有利。显然,这一比率具有集成性的特点,解决了单一指标难以考核营运资金管理整体是否最优的问题,但其仍然沿用了传统的应收账款周转期等指标,从而不能准确反映这些项目的真实状况。杨雄胜等(2000)建议将“应收账款周转期”改为“应收账款平均账龄”,以各项应收账款占应收账款总额的比例为权重计算整体应收账款平均账龄,从而可以较为准确地反映应收账款的实际状况;将“存货周转期”改为“存货平均占用期”,以某种存货占存货总额的比例为权重计算整体存货占用期,避免高估存货周转效率。显然,这些改进较好地反映了营运资金项目的实际情况,有利于企业营运资金管理绩效的准确考评。然而,基于营运资金管理绩效评价的信息需求,上述各营运资金项目等信息需要进一步细化。由此,邵芬芬(2011)建议将存货周转天数进行细化,重新定义了“材料周转天数”、“在产品周转天数”以及“产成品周转天数”。建议将传统应收账款周转率的分子改为收回应收账款余额,并进一步细化为收回账龄为1年、2年等的应收账款金额。显然,细化后的营运资金管理绩效评价指标可以提供更多的管理信息。可见,对传统营运资金管理绩效评价指标的改进思路主要有:横向组合各单一评价指标,从而形成综合性的评价指标;纵向细化传统评价指标,从而划分不同项目进行考核,且改进了指标结构,使其更加科学。但上述营运资金管理绩效评价指标改进的研究仍囿于传统视角,往往只侧重于一个方面,难以正确、全面地反映营运资金管理绩效。

(二)基于渠道的营运资金管理绩效评价已经发展成一个新研究领域王竹泉等(2005)在分析跨区分销企业后,认为企业应该把营运资金管理重心转移到分销渠道的管理上,应把保持分销渠道畅通、提高分销效率作为营运资金管理的目标。由此提出了建立新型营运资金管理绩效评价体系的思想,即基于企业渠道管理理念的评价体系。营运资金管理绩效评价体系由经营活动营运资金周转期、各渠道营运资金周转期指标构成。显然,从其使用的各具体评价指标看,重点改进的是营运资金管理的效率性评价,而对营运资金管理绩效评价的其他方面则涉及较少。刘树海等(2008)研究了基于流程管理模式的营运资金管理绩效评价方法,提出了营运资金管理整体性、分权性、及时性以及和谐性等基本原则,建议绩效评价体系的设计应包括流程稳定性、收益性、流动性及和谐性。廉菲等(2011)借鉴了刘树海等人的研究,构建了包括流动性评价、和谐性评价及收益性评价方面的营运资金管理绩效评价体系。其中,流动性评价主要借鉴了王竹泉(2007)提出的流动性指标,和谐性评价采用了平均付款期、平均生产期、平均账龄等增加权重因素改进后的指标,收益性评价采用的是各渠道收益增加额指标,但该指标的准确性有待考察。显然,此类研究增加了对营运资金管理收益性的评价,拓展了基于渠道的绩效评价体系,但并未改进评价体系中的基础性指标。王竹泉等(2012)在研究了已有体系中各渠道指标与总体指标关联性不强的问题后,将营销渠道营运资金周转期指标中的“全年销售成本”改为“全年销售收入”;改进了传统经营活动营运资金周转期的计算方法,将其重新定义为采购渠道、生产渠道、营销渠道营运资金周转期之和;增加了由各渠道营运资金利润率指标组成的盈利性评价部分,为各渠道增值额的确定提出了建议。可见,基于渠道的营运资金管理绩效评价研究已经从营运资金的创新分类到绩效评价指标体系的构建进行了系统详细的研究,进而结合企业营运资金管理实践进行了实证检验,从而形成了较为完整的理论体系。然而,这一营运资金管理绩效评价方法仍然是直接从营运资金管理本身出发,而非直接从企业基本理财目标出发考虑营运资金管理问题。

(三)基于层次分析法的营运资金管理绩效评价体系使其评价更具综合性上述研究表明,营运资金管理绩效评价涉及多方面因素,因而齐彩红等(2011)基于层次分析法构建了包括和谐性、流动性、风险性和收益性的评价体系。并将这四个方面作为第一层次指标的分类标准,进而选择包括“应收账款平均账龄”、“现金流动负债比”等在内的14个关键指标作为第二层次指标。该体系给出了企业营运资金管理绩效的直观评价,但在指标选取、分数判定等方面具有较强的主观性。李争光等(2011)基于营运资金管理绩效评价的安全性、流动性及收益性,选择了9项关键指标,借助沃尔评分法、层次分析法构建了营运资金管理绩效评价体系。该指标体系便于企业间营运资金管理绩效的比较,易于找出管理重点,但在指标权重、指标得分确定方面较为主观。可见,基于层次分析法构建营运资金管理绩效评价体系应注重指标选取、权重及分值确定的合理性。此外,郁国建(2000)指出,包含财务与非财务指标的评价体系才是有效的,在构建中应注意顾客信用、管理水平等指标,并且应该考虑营运资金管理的效率和效果。综上所述,我国营运资金管理绩效评价方法从早期传统营运资金管理绩效评价指标的改进逐渐发展为评价内容较全面的指标体系。其中,基于渠道的评价体系是营运资金管理绩效评价研究的重要领域和成果之一,并且从最初的营运资金管理效率评价体系发展到了涉及收益性评价的更加完善的指标体系。同时,指标体系的构建方法也趋于多样化。此外,在上述研究成果的分析中也可以明确地看出,研究方法的改进促进了营运资金管理绩效评价的研究。

四、营运资金管理绩效评价研究方法综述

(一)规范性研究在营运资金管理绩效评价研究中的应用在营运资金管理绩效评价的具体研究中,大多使用资料法、比较法、分类法、归纳法、演绎法、分析法等。一般通过观察法、调查法提出问题,结合资料法对现有的经验知识进行梳理,为研究奠定基础;运用比较法、分类法、归纳法、演绎法、分析法等进一步分析现有指标的缺陷,通过逻辑推理,改进指标。如,George Stalk Jr等(2005)运用比较法,区别了营运资本生产率与以往的效率性指标,阐释了营运资本生产率这一指标的性质;郁国建(1999)归纳总结了传统指标的缺陷,提出了新的评价指标;杨雄胜等(2000)通过分析指标的内涵,指出了传统周转率指标的缺陷;王竹泉等(2007)重新对营运资金进行了分类,进而提出了相应的评价体系;齐彩红等(2011)利用层次分析法构建了营运资金管理绩效评价体系。可见,规范性研究方法在营运资金管理绩效评价研究中一直发挥着基础性作用,而且由其基本功能和作用可以预见,在新的营运资金管理绩效评价研究视角下,规范性研究方法仍然可以作为主要方法发挥作用。

(二)案例研究在营运资金管理绩效评价研究中的应用

在营运资金管理绩效评价研究中,案例研究方法一般用于新旧指标的比较以及绩效评价指标的应用等。从现有研究看,大多使用解释性、评价性、探索性案例研究方法,既有单案例研究也有多案例研究。Gentry、Vaidyanathan和Lee(1990)应用模拟数据案例,对比了现金周期与加权现金周期指标的信息处理结果,凸显了加权现金周期指标构建的意义。通过模拟数据处理,使评价指标的应用方法得以简单、直观反映。李争光等(2011)选用3家2009年上市的家电企业,应用其建立的绩效评价体系说明了评价方法的具体应用步骤,分析评价了其数据处理的结果。田原(2012)选用银座集团股份有限公司案例,应用营运资金按要素、渠道划分的两类周转期评价指标,与行业平均、竞争对手绩效状况进行了比较,提出了相应的管理建议。可见,案例研究能够更直观地表明改进后的绩效评价指标较之传统指标的优势,可以更具体地阐述评价方法的应用方法和步骤,验证其实施的可行性,分析应用结果并提出改进建议,从而更好地反映评价指标的有效性。

(三)实证研究在营运资金管理绩效评价研究中的应用在营运资金管理绩效影响因素的实证研究中,以营运资金管理绩效作为被解释变量,以经营风险、财务风险等其他因素为解释变量,一般采用线性回归模型判定各变量对绩效的影响状况。宫丽静(2008)选取了215个沪深两市机械、设备、仪表类上市公司2006年度报告数据作为样本,基于供应链视角,采用单变量线性回归法和逐步回归法进行样本分析,以战略合作伙伴选择、供应商数量等指标作为自变量,以经营、采购、生产、销售过程资金周转期以及整个经营过程的营运资金周转期作为因变量建立线性模型,逐步检验假设。在营运资金管理绩效与企业绩效关系的实证研究中,一般多以企业绩效为被解释变量,以营运资金管理绩效评价指标作为解释变量。该方面的研究可以有力地说明各营运资金管理绩效评价指标对企业绩效的推动作用,可以体现指标使用的实际价值。如,Hyun-Han Shin等(1998)采用净营业周期指标,选用58985家企业研究了营运资金管理效率与企业绩效的关系,实证结果表明净营业周期与企业绩效显著负相关。崔雯静(2012)选择房地产行业上市公司数据对基于渠道的营运资金管理绩效与企业绩效关系进行了因子分析、描述性统计分析、相关性分析、回归分析等系列实证分析,检验了企业绩效与各渠道营运资金周转期间的关系。可见,实证研究方法可以用来研究营运资金管理绩效的影响因素以及绩效评价指标对企业整体绩效的影响,从而有针对性地改进企业营运资金管理。通过上述分析可以看出,一方面,在营运资金管理绩效评价研究中广泛采用了规范研究、案例研究和实证研究等方法,较好地界定了营运资金管理绩效评价的基本概念和指标,构建了营运资金管理绩效评价指标体系,检验了营运资金管理绩效的有关影响因素等;另一方面,营运资金管理绩效评价研究的不同阶段以及同一研究领域不同研究阶段分别采用了不同的研究方法,从而较好地解决了营运资金管理绩效评价理论体系的严谨性问题。

五、营运资金管理绩效评价研究展望

(一)拓宽营运资金管理绩效评价研究思路一方面,现有营运资金管理绩效评价研究多是直接从营运资金管理本身出发,即在既有营运资金概念界定的基础上展开研究,而没有从营运资金管理的根本目的———有助于实现企业价值最大化的理财目标———出发;另一方面,传统的营运资金管理绩效评价指标改进思路从某种程度上讲,也限制了绩效评价指标体系的创新研究,从而有可能与企业营运资金管理实际要求相脱离。因此,基于企业基本理财目标———企业价值最大化,应该从价值链角度重新审视企业营运资金管理及其绩效评价,从而从企业基本理财目标出发来探索营运资金及其管理的本质,进而拓宽营运资金管理绩效评价的研究思路。

(二)完善营运资金管理绩效评价体系从营运资金管理绩效评价的基本功能和作用看,一方面,它可以用来反映营运资金管理状况,以提高营运资金管理的水平;另一方面,它也可以用来评价营运资金管理的成果,发现目标与实际的差异,找到改进营运资金管理的方向。而就现有营运资金管理绩效评价研究看,关于营运资金管理的效率性评价研究较为成熟,有关营运资金管理运营效果评价方面的研究相对不足。虽然不少学者关注了基于渠道的营运资金管理的盈利性,但仍存在指标如何应用的问题。因此,加强营运资金管理成果评价方面的研究,以完善营运资金管理绩效评价体系应是进一步研究的方向之一。

营运资金管理评价 篇2

单选题

1.下列企业调查客户信用情况的渠道，会对企业造成不良影响的是：回答：正确

1.A通过与客户有经济往来的企业对客户进行考察

2.B通过银行了解客户信用情况

3.C根据多年积累建立的用户档案做出决策

4.D随便找一家中介机构都能了解客户情况

2.关于应收账款的管理问题，下列说法不正确的是：回答：正确

1.A事后管理比事前管理更加有效

2.B不完全是销售部门的事情

3.C应收账款是由企业赊销造成的4.D产品属性及售后服等都会影响回款

3.企业的应收账款涉及成本问题，其中不包括的是：回答：正确

1.A机会成本

2.B坏账损失成本

3.C税收成本

4.D存货成本

4.应收账款对企业资金周转有很大影响，下列说法错误的是：回答：正确

1.A影响资产变现能力

2.B增加企业资本成本

3.C影响企业信誉

4.D增加企业税收负担

5.企业提供赊销时会受到多方面条件的限制，其中不包括：回答：正确

1.A产品性质

2.B国家政策

3.C产品定位

4.D是否有替代赊销的其他营销手段

6.某企业有560万的应收账款，银行贷款利率是6%，企业给客户的折扣率是2%，该企业应收账款机会成本是：回答：正确

1.A33.6万

2.B11.2万

3.C20万

4.D560万

7.企业应收账款的决策围绕着很多方面展开，其中不包括：

1.A赊销对象

2.B赊销额度

3.C赊销产品类型

4.D赊销期限

8.关于应收账款周转率的计算方法，下列选项不正确的是：

1.A赊销收入净额除以应收账款平均余额

2.B360（天）除以应收账款

3.C营业收入总额除以应收账款平均余额

4.D营业收入总额除以平均每天的应收账款数

9.下列选项中，不属于资金在循环过程中出现的沉淀的是：

1.A不畅销的产成品

2.B不配套的在产品回答：正确回答：正确回答：正确

3.C积压的原材料

4.D企业在银行的定期存款

10.下列不属于企业应收账款信用政策的选项是：回答：正确

1.A信用标准

2.B信用条件

3.C收款政策

4.D商业信贷

11.下列不属于评价信用标准的侧重点的是：回答：正确

1.A抵押品

2.B企业知名度

3.C宏观政策

4.D资本

判断题

12.应收账款周转率是指企业应收账款的周转次数，周转次数越多，回款能力越弱。此种说法：回答：正确

1.A 正确

2.B 错误

13.如果企业处在成长期，正准备占领市场，则可以适当考虑赊销。此种说法：回答：正确

1.A 正确

2.B 错误

14.企业做出赊销决定时，应当考虑赊销增加的收入与应收账款增加的成本孰高孰低。此种说法：回答：正确

1.A 正确

2.B 错误

15.机会成本是指一种资源用于本项目而放弃用于其他机会时，可能损失的利益。此种说法：回答：正确

1.A 正确

企业营运资金管理问题研究 篇3

【关键词】 营运资金 资金周转 管理模式

营运资金也叫营运资本。广义的营运资金又称总营运资本，是指一个企业投放在流动资产上的资金，具体包括现金、有价证券、应收账款、存货等占用的资金。狭义的营运资金是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额。企业营运资金具有最强的流动性和活力，营运资金的管理和运转情况很大程度上决定了企业的发展。企业的营运资金管理水平也关乎企业发展目标能否实现。

营运资金管理的内容包括企业流动资产和流动负债的管理。一般来说，营运资金管理是通过对流动资产与流动负债的控制与规划，达到保持企业良好偿债能力和获利能力的目的。营运资金管理是现代企业管理活动的一个重要环节。其内容包含以下几个方面：确定企业需要的最佳现金余额；确定投资到有价证券的资金数量；企业信誉环境的变化；筹划企业短期借款；控制企业存货情况等等。

一、企业营运资金管理存在的问题及成因分析

1、营运资金管理存在的问题

（1）流动资金短缺。如果企业存在流动资金短缺的情况，那么就会面临着营运资金风险。资金尤其是流动资金作为一种参与社会生产的资源，出现紧缺是不可避免的。但是，如果流动资金的短缺超过了一定的限度，就会严重影响企业的正常生产和资金的周转，严重情况下可能导致企业破产。

（2）营运资金低效运营。我国企业普遍存在流动资金周转缓慢、流动资产质量差的情况。应收账款数量普遍增高，应收账款呆坏账的比例较高。企业缺乏对应付账款的有效利用。应付账款周转期越短则企业的偿债能力越强，但给企业带来的资金便利较小。若拖延应付账款周转天数，又会降低企业信用。

（3）营运资金管理弱化。在应收账款方面，很多企业面临资金回收困难，导致业务收入的增长并没有转化为利润。存货管理缺乏科学性。大多数企业仅凭经验进行存货管理，缺少科学合理的存货管理方法，致使存货资金被过度占用。

2、企业营运资金管理问题的成因分析

（1）企业的产品结构不能适应市场需求。企业的生产经营决策大多缺乏市场调查，产品结构不合理，新产品开发不利，生产出来的产品不符合市场要求，不仅占用大量的生产资金而且产品销售不利也造成资金回笼困难，资金周转速度缓慢，增加了企业资金成本，加剧了资金的紧张局面。

（2）资金分配不合理。很多企业将流动资金用于对外投资或购置固定资产等长期资产。这种做法失去了流动资金应有的作用。一般来说，营运资金的减少都要伴随着现金循环周期的相应缩短，但现金周转期的缩短经常缺乏可持续性，并很可能破坏企业的经营效率，对经营最终产生不利影响。从实际调查结果来看，待售商品、产成品、应收款项挤占了流动资金数额的大部分。

（3）缺乏对营运资金结构管理的知识和经验。当前企业对营运资金的管理侧重于保障企业资金安全，确保生产经营活动对资金的需要，降低企业的资金占用、提高资金使用效率等，忽视了对营运资金结构的管理。目前企业对如何做好营运资金的结构管理及如何处理好其他形式资金与营运资金的关系缺乏相关的知识，造成企业资金流动的不协调。

营运资金运营的低效及管理的弱化在很大程度上会削弱企业的盈利能力，这种问题若持续下去，必会造成企业流动性风险，威胁企业的长期稳定发展。营运资金的流动关乎企业生产经营的正常运行，对营运资金的管理的关键点就在于尽量减少资金在流动过程中的停滞和占用。正因为营运资金对企业的影响越来越大，越来越重要，所以探究新的营运资金管理模式是很有必要的。新的模式可以在规模上减少流动资金数额，减少资金占用的情况；另一方面是能够加快资金的流动速度，提高资金周转效率。

二、零营运资金管理理念

零营运资金管理就是从营运资金各项目管理出发，在满足企业正常生产经营及企业信用的前提下，尽可能地降低企业在流动资产上的投资额，并大量地利用短期负债进行流动资产的融资，降低资金占用成本与资金使用成本，从而优化企业的资金结构。

1、零营运资金的特点

（1）高收益。短期负债具有偿还日期短、风险小的特点，相应的要求的利率也低。从债务人的角度来看，低利率意味着债务人具有较低的融资成本，也就是说短期负债的资金成本小于长期负债的资金成本。零营运资金管理则大量地利用短期负债来弥补这种缺陷，短期负债降低了企业的资金成本，而且短期负债的弹性大，办理简便，能及时弥补企业流动资金的短缺。由于企业降低了在流动资产上的投资，减少了流动资金占用，降了低费用，从而增加了企业盈利。

（2）高风险。从风险性来角度分析，固定资产投资的风险大于流动资产。流动资产的变现能力比较强，潜在亏损的可能性小于固定资产。固定资产的流动性较差，存在一定的变现成本，在市场发生极端不利的情况下甚至不能变现。此外，企业为了减少应收账款，变信用销售为现金销售；为了尽可能使用应付账款，而延长付款期限等都会给企业信誉造成负面影响。综合上述我们可以看出零营运资金管理存在很高的风险。

2、零营运资金管理的要求及有效途径

零营运资金管理的关键在速度。公司的生产经营只有按照订单而非企业预测来生产才能实现营运资金的最小化。优秀的企业应该做到在收到订单后开始生产并能按时交货。这就要求订单在企业各部门之间的流转速度要快。加快订单的流转及产品的出库大大缩减了原材料和半成品存货，流转速度越快，存货越少。提高企业员工工作的效率，提高部门之间的合理沟通和配合，加快订单及各个营运环节的速度，只有这样才能使销售额中营运资金比例达到最小，达到提高企业利润的目的。

实现零营运资金管理要从流动资产和流动负债两个方面着手。对流动资产来说，就是要尽量减少在流动资产上的投资额，加速资金周转；对流动负债来说，则是要有畅通的筹措短期资金的渠道，以便满足企业的日常运作需求。

降低营运资金在总营业额中所占的比重的有效途径是，加速货币资金的周转循环。根据货币资金周转循环周期的时间长短，可以预测企业对流动资金的需求量。例如，企业用货币资金来购买原材料，原材料被加工成产成品，一部分产成品，企业通过现销渠道又把它马上转变为货币资金；而其他的产成品，企业通过信用销售的渠道，把它变为应收账款，应收账款则需要一段时间才能收账变为货币资金。

三、海尔零营运资金管理体系实例

海尔集团的营运资金管理体系涵盖了营运资金战略、目标、执行、业绩评价和激励整合等一系列因素。海尔在对商业模式、组织和流程、机制等方面进行创新以营造一个有利于零营运资金管理平台的同时，不断加强推进渠道与客户关系管理、供应链融资、资金集约管理等方面的创新，努力构建了一个整合的营运资金管理体系。海尔集团零营运资金管理的特点主要体现在以下几方面。

1、侧重营运改善的全面的营运资金管理系统

海尔没有简单地对营运资金的单个项目进行管理，而是从商业模式转型、战略创新、组织变革、流程再造、机制创新等方面进行综合改革，通过采取措施全面优化需求链管理、资金集约管理和分销渠道与客户关系管理，从根本上减少了影响营运资金效率的因素，降低了低效益资产比重，减少了不增值环节。海尔的营运资金管理侧重营运资金效率的提升，通过改善营运资金效率达到企业增值的目的。

2、良好的资金运作管理

目前我国金融正逐步走向国际化，融资环境进一步改善。海尔集团通过建立金融借力网络，可以方便灵活地选择资金运作方式，通过借助银行的电子结算网络，建立了较为完备的网上结算平台，减少资金运转在各个环节的停留时间。同时，海尔集团通过全球金融借力网络能获得快捷便利的短期融资，这不仅大大降低了零运营资金所产生的资金结构风险，而且通过利用短期融资带来的财务杠杆，极大地提高了资金的使用效率。

3、现款现货政策

海尔集团试图通过实施现款现货政策来实现“零坏账”的目标，解决长期困扰企业的应收账款问题。另外海尔根据不同客户的信用状况，分别给予不同信用的客户不等的信用账期，并通过电子信息系统自动控制，保证应收账款的及时回收。现款现货政策在解决企业应收账款问题的同时，加快了企业资金的流转，提供了资金的运营效率，降低了流动性风险，为零营运资金政策的实施提供了重要的保障。

4、打破营运资金管理的边界

海尔通过推进业务流程创新，推进从订单获取到订单执行的产供销一条龙的快速响应机制，打破了企业内部的水平边界，降低了营运资金的占用。海尔通过将科层制组织转化为扁平化组织结构，使一线员工能够直接面对客户，并且对库存和应收账款负责，打破了企业内的垂直边界。海尔的营运资金管理体系打破了营运资金管理的边界，通过内外部资源的整合，极大地降低了资金的占用，提高了资金的使用效率，改善了营运资金的管理。

海尔通过对各种资源的整合，对各项资产的管理，构造了一个全面高效的营运资金管理体系。从形式上看，零营运资金管理是一种冒险的营运资金政策，但是通过企业对资产质量的合理控制、对各种资源的利用和整合以及对短期筹资的合理安排，同样可以实现降低风险提高效益的目标。因此，恰当使用零营运资金管理，可以使企业在降低成本的同时降低短期风险，在同行业的竞争中处于较强的优势地位。企业应学习借鉴海尔集团的零营运资金管理模式，把握营运资金管理的要点和精髓，努力做好企业营运资金管理。

【参考文献】

[1] 石意如：企业营运资金管理二元绩效评价制度构建[J].财会月刊，2012（11）.

[2] 董迎春：加强营运资金管理促进企业效益提高[J].现代商业，2010（29）.

营运资金管理评价 篇4

企业管理的核心是资金管理, 资金管理中与企业经营密切相关的是营运资金管理, 所以营运资金管理是企业管理工作的重要内容。营运资金效率对企业的财务风险水平和效益水平都有着重大的影响。

从财务风险这一方面来说, 当流动资产比流动负债大时, 企业短期偿债能力得到一定保证, 财务风险较低;当流动负债比流动资产大时, 就表示企业不能及时的偿还短期债务, 并由此带来较高的财务风险, 对于企业的正常活动是存在负面的影响的。所以, 为了降低企业的财务风险水平, 传统企业营运资金管理应注重匹配流动资产与流动负债的到期时间。此外, 营运资金管理还要考虑流动资产的变现能力及变现价值量, 如果流动资产变现能力差或者变现价值量大幅下降, 其短期偿债能力是较弱的, 财务风险是持续较高的。例如, 企业为了偿还债务, 计划将存货卖出变现, 但若整个市场该种产品是供过于求, 那么能够变现的速度很慢, 价值较低, 或者企业将存货赊销给信用状况堪忧的企业, 大大增加该项业务形成的应收账款最终成为坏账的可能性, 减少因该项业务形成的应收账款的实际价值, 因此企业在管理这类流动资产时更应关注其真实的变现价值。

从效益水平角度, 首先效益代表的是投入与产出的关系, 在营运资金管理中就反映为成本与收益的关系, 所以研究营运资金管理时必须考虑营运资金的筹资成本及收益水平。营运资金来源有企业外部和企业内部, 企业外部主要是通过短期借款等金融负债来融通资金, 企业内部主要是通过营运资本即净营运资金融通资金。当通过营运资本融通得到的营运资金越多, 那么企业筹集营运资金所花费的成本就越低。营运资金中短期资产的盈利能力不如长期资产, 如果企业拥有的营运资金过多, 就代表企业投资于长期资产的资金过少, 企业未能充分利用其资金创造利润。如果企业营运资金出现短缺, 说明企业资金链出现问题。资金是企业的血液, 很多传统企业的陨落就是因为资金链脱节, 影响原材料采购并进而影响企业正常生产, 企业生产受到影响必然影响企业的正常销售, 导致企业资金回收不及时, 自此企业资金陷入恶性循环, 最终导致企业破产。

二、营运资金效率管理控制方法的选择

1、预算控制。营运资金预算控制就是通过对营运资金使用的预先计划, 帮助企业获取最大的营运资金使用效益。其主要手段是对营运资金的收支预测和对营运资金预算的编制。预算控制可以将企业中的流动资金是否放置到投资中, 还需要的适使用的资金的数量等, 将流动资金发挥出最大化的盈利。预算通过事前控制营运资金的收入与使用状况, 能够让企业在不影响其正常地生产经营的前提下, 将营运资金余额维持在一个合理充足的水平, 从而对企业财务风险起到防范作用。此外, 预算编制者和业务核算者应分离开, 以便更有效地控制相关业务。在对资金进行编制之后, 相关人员应该严格的执行, 对于产生的实际上的结果与预算进行比较分析研究。假如说出现较大的差距, 就需要对相关的结果进行调查。

2、实行营运资金风险预警管理。对营运资金风险的管理一定要紧密联系企业实际状况、所处的环境和行业特征等, 对相关的资料进行分析, 以便设计出一套能够准确、全面地评价企业的抗风险能力的财务指标体系。其主要组成部分应考虑以下方面: (1) 反映企业营运能力的指标, 如营运资金周转率等; (2) 反映经营现金流量信息的指标, 比如说现金流量与收入关系、债务关系、利润关系之间分别存在的比率指标; (3) 对偿债能力进行反映的指标, 比如流动比率、速动比率等。 (4) 反映企业经营损益状况的指标, 如收入、成本费用及利润增长率等;

3、监控经营活动中的营运资金运动。营运资金的日常控制中应重点关注其流动效率、使用效益以及流动资产的流动性、效益性等, 消除存货等流动资产变现困难等现象, 适当地调整与优化流动资产的结构, 以便充分地降低企业的营运风险。具体来说主要有:现金、存货、应收账款等流动资产之间结构的调整与优化, 对流动负债之间结构进行优化, 流动与固定资产、流动与长期负债、流动资产与流动负债等之间的结构关系的调整与优化.

4、强化经营过程中的营运资金管理。企业的每一个部门都要严格遵守其职责, 比如进行采购、生产、销售等责任的同时也相应地承担自己部门的营运资金周转安全等责任, 并积极配合营运资金管理部门的活动等, 同时强化营运资金的监管与控制, 在企业内部积极地疏导并消除营运资金调控方面的障碍。

三、营运资金效率管理评价体系的构建

营运资金效率管理评价体系构建, 可以从资金匹配评价、周转能力评价、资金管理绩效评估三个方面着手:

1、资金匹配评价体系的构建

(1) 流动资产与流动负债分析企业流动资产与流动负债的结构合理性, 在分析时, 需要考虑到多种因素, 比如企业属于什么行业、企业所确定的战略目标等等。目前, 所有企业在经营时都会存在负债, 特别是刚刚起步的企业, 更需要利用负债来获取资金, 以此来扩大经营。企业不仅要充分利用外部资金, 而且要对自己的流动资产和流动负债进行分析, 确保其处于合理区间, 这自然要求企业重视资产的流动性分析, 对于一个企业来说, 其能否在市场上扎下根, 需要一些关键因素的支持, 比如说后续的再生产能力、能否及时偿还外债等等。

(2) 应收账款、应付账款以及存货分析对于营运资金管理来说, 首先要满足生产需求, 在这样的前提下, 尽量减少企业投资, 借助于短期负债来获取企业发展所需要的资金。减少存货占有量和应收账款, 提高应付账款规模, 使得应收账款加存货趋近于甚至小于应付账款总量, 构建营运资金管理理念。

(3) 流动资产与资产总量的比重分析流动资产和资产总量对于一个企业来说是非常重要的。两者比重和企业风险存在反比关系, 也就是说比重越大, 风险越小, 但是企业的盈利也就越小, 反之亦然。如何确定合理的比重, 需要考虑各方面因素:衡量流动资产的盈利能力、行业的资产需求情况、企业的销售能力以及现金流动情况等等。

2、周转能力评价体系

(1) 应收账款周转率该指标可以将企业回收应收账款工作的效率体现出来。在计算时, 计算年销售总量和应收账款的平均余额的比值即可。在相同时间里, 该数值越大, 说明回收账款的工作效率高、动作快, 从而使得企业的资金具有很强的流动性。

(2) 存货周转期该指标可以将公司的存货变现速度体现出来。在计算时, 计算年销售总量和存货平均余额的比值即可。在相同时间里, 该数值越大, 说明存货变现快, 也可以说明公司具有很强的盈利能力。

(3) 应付账款周转期该指标可以将公司的一年的赊购效率体现出来, 该指标包含应付账款的两个方面, 一个是周转次数, 另一个是周转天数。假设公司没有提前预付的资金的话, 那么在计算式, 只需要计算年赊购总量和平均应付账款余额的比值即可。该指标能够评估公司的信用情况, 能够反映出企业的财务情况是否良好。在我国, 如果能够及时的支付账款的话, 那么企业在外界看来, 也属于一个诚信企业, 对其信用会更加的放心。

(4) 现金周转期对于企业来说, 在实际经营时, 很多企业并不会选择现金销售, 而是采用赊销的方式会更好。因为后者虽然会降低企业的应收展开的周转率, 但是可以提高存货周转率。该指标实际是为了更好的分析公司的存货周转率。在计算时, 其计算公式为:现金周期=经营周期�应付账款周期。

3、绩效评价体系

企业营运资金管理探讨论文 篇5

营运资金好比企业的血液，正常的血液循环是生命延续之必须，营运资金又好比润滑油，有了它企业这部大机器才能运转起来，拥有匹配的营运资金数量是企业发展的鲜活原动力。企业应结合国家政策指引、整体经济形势和所在行业特点等外部环境，借鉴先进的营运资金管理经验，总结自身管理观念落后、资金匮乏、销售不畅等内部因素，深入分析本企业营运资金管理中存在的问题。

一、营运资金的概念及管理范畴

（一）营运资金的概念

营运资金，也叫营运资本。广义的营运资金又称总营运资本，是指一个企业所拥有的流动资产和流动负债的总和，具体包括应收账款、存货、其他应收款、应付票据、预收票据、预提费用、其他应付款等占用的资金。狭义的营运资金又称净营运资本，是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额。本文所述及的营运资金是广义的营运资金。

（二）营运资金管理的范畴

从传统的会计角度分析，营运资金是流动资产与流动负债的差额，如果差额为零，则表示流动资产恰巧由流动负债这样的短期融资支持，是理想状态；如果差额为正数，则表示部分流动资产是以长期负债或所有者权益的一定份额为其资金来源，降低了企业的盈利能力；如果差额为负数，则表示短期融资用于了长期投资，企业财务风险加大。然而，这种传统会计理念已不能满足现代企业管理制度对财务管理的要求。本文所倡导的营运资金管理是流动资产与流动负债管理的总和，在这里“总和”不是数额的加总，而是关系的反映，使财务人员认识到对营运资金的管理涉及流动资产与流动负债两个方面的问题。

二、我国企业营运资金管理现状

（一）流动资金不足

任何企业要发展壮大，都离不开充足的资金支持，无论是长期投资还是维持日常经营，都要有一定的流动资金作为保障，所以企业普遍存在资金需求是一种常态。然而，目前我国企业对流动资金的紧缺状况已超出了正常区间，构成高财务风险运营的畸形成长。我国企业营运资金短缺是各项外部因素和自身因素长期交织作用的结果。一是外部因素，低迷的全球经济、紧缩的货币政策、加剧的通货膨胀、激烈的市场竞争等问题突出。二是内部因素，粗放式发展和盲目投资造成投资收益率过低，缺乏核心技术和产品竞争力使销售利润率不高，已严重影响企业的造血功能，与此同时缺乏对营运资金的重视和管理，因资金链断裂而面临倒闭破产的企业比比皆是。

（二）流动资产周转缓慢，不良率较高

面对激烈的市场竞争和盲目扩张带来的产能过剩，许多企业只注重提高市场占有率和销售业绩，给予购货方宽松的商业信用成为了增加销售额的砝码。但是，缺乏对商业信用的有效管理，导致应收账款余额居高不下、报表有收入却无现金流入、贸易对手间相互拖欠货款，最终体现为流动资产周转缓慢不良率较高。此外，因为缺乏对产品结构不合理信号的敏感度，导致市场竞争力差、技术落后、甚至被消费者淘汰的存货不断积压，占用了企业大量流动资金。举例来讲，国内知名家电企业康佳集团，其主打产品康佳牌彩色电视机更是家喻户晓，市场占有率较高，发展势头良好。然而，2001年企业出现了自1992年上市以来的首次亏损，究其原因就是彩电产品的盲目生产和过剩积压。2001年康佳集团为摆脱存货积压带来的营运资金匮乏，不得不断臂求生，大幅度降价清理彩电库存，企业为此付出了沉重的经济损失。

（三）负债结构不合理，信贷资金依赖性大

负债结构不合理，主要体现为资金筹措的期限与资金使用的期限不匹配，如长期资本用于流动资金，虽偿债压力小，但财务成本高、资金使用效益低；如短期融资用于长期投资，即通常所说的“短贷长投”，通过短期的银行流动资金贷款投资到中长期项目，虽利息低，但给企业带来非常高的财务风险，甚至资金链断裂直至破产，危害巨大。信贷资金依赖性大，这方面不同类型的企业有不同的形成原因。国有企业的高负债是在我国社会主义特色市场经济探索中逐步形成的。1985年国有企业面临计划经济向市场经济的全面转轨，从资金由财政直接拨款，到基本建设投资全部改为银行贷款，实行“拨改贷”。这样老国有企业的各项新投资项目和新设立国有企业的建设资金全部变为银行信贷资金支持的负债经营，因此形成了国企高负债率的现状。而对于广大民营企业，融资难一直是困扰企业发展的瓶颈，对于来之不易的银行贷款，又因为自身获利能力和抗风险能力较弱，仅能维持支付贷款利息、归还贷款本金几乎不可能。银行被绑架成为企业的衣食父母，但凡银行“收贷”则意味着“断奶”，民营企业很可能因此一命呜呼。民营企业因为缺乏对营运资金的规划管理，造成资金筹集与实际运用不匹配、到期偿债与资金安排错配，体现为银行贷款逾期、挂息等违约结果。因此，银行更加不敢给民营企业贷款，桎梏了企业发展，形成恶性循环。

（四）营运资金管理观念弱化

多数国内企业对营运资金认识不深刻，缺乏行之有效的管理措施和专门人才。财务部门仅注重记账算账报账的传统职能，而忽视财务管理工作，对现金持有量、应收账款账龄分析、商业信用分类管理、存货绩效管理等先进理念接受缓慢，对短期融资到期偿债风险认识不足，甚至导致财务危机，这样粗放式的管理模式不利于现代企业在激烈的市场竞争中生存，亟待解决。

三、对提高企业营运资金管理的几点建议

企业要提高营运资金管理水平，首先主观上应对其足够重视，措施上应配备专门人员和软硬件工具。在对本企业和所属行业历史数据做出深入透彻分析后，选择适合本企业的营运资金管理模式。以下就此提出几点建议。

（一）确定合理的营运资金持有量

充分运用财务预算理论和工具，立足企业全局、构建科学的预测体系，进而确定合理的营运资金持有量。首先建立全面预算制度，使企业的各项活动都在预算指导下进行，尽量避免盲目性和随意性。其次按月编制现金收支计划表，主要依据销售合同的付款条件确定现金流入量和流入时间，根据采购合同和投资项目等预测现金流出量和支付日期，测算出现金盈余或缺口。如有现金盈余，可向管理者建议短期投资，以提高资金收益；如有现金缺口，应立即向管理者汇报，并建议资金筹措方式，如通过关联公司拆借、银行贷款、银行承兑汇票贴现、出口押汇等方式及时解决，避免出现财务风险。

（二）提高流动资产、流动负债的周转率和质量

1.加强采购供应管理。商业信用是财务成本较低的短期资金筹措方式，据统计约占企业流动负债的30%以上。当企业应付账款账期比应收账款账期长，那么销售额越高，通过商业信用从供货商那里获得的无息资金就越多，企业的营运资金就更加宽裕。因此采购部门在与上游客户谈判付款条件时，应尽量拉长付款期限，在不损害公司信誉的前提下，借力发力，尽可能多得利用别人的钱赚钱；还应权衡使用商业信用的机会成本，即是否享受现金折扣；另外要争取稳定的供货商，建立长期合作。2.健全存货管理制度。管理者应对存货状况做到心中有数，这需要对存货需求量进行预测。销售部门作为起点，参考历史数据和既定销售合同编制准确的销售月计划；生产调度部门作为承上启下，按照销量排产，编制月计划完工产品所需材料清单；采购部门作为执行者，编制月采购计划，按需采购，三个环节通力配合，目标达到最低存货持有量。3.加强应收账款全面控制。首先，对应收账款的清欠工作应作为销售部门的重要考核指标，做到结算手续完备，防止一旦发生诉讼缺乏法律依据。同时要严格把控销售合同的信用期，规范撰写合同、明确信用条款，学会用法律武器保护自己。其次，财务部门应作为应收账款的主要管理部门，建立应收账款账龄定期分析制度和风险叫停机制，派专人负责对客户商业信用履约情况统计分析，为管理者和销售部门制定销售回款政策提供决策依据。

（三）优化负债结构，拓宽融资渠道

企业应从自身实际情况出发，参考行业经验，综合考虑盈利能力、偿债能力、财务成本和控股要求，理性选择股权融资或债务融资，合理安排流动负债与长期负债，在满足企业经营发展的同时，将财务风险降低到可容忍的范围内。优化企业资产负债结构应选择风险与收益适中的策略，达到长期资产投资应由长期融资方式解决，如股权投资或中长期贷款等；流动资产投资由短期融资方式融通，如短期借款、商业信用、贸易融资等。在鼓励金融创新的大环境下，企业应解放思想、拓宽思路，充分运用各种渠道筹集营运资金。企业筹措资金的渠道除了股权融资，还有债向融资，包括融资租赁、银行贷款、票据贴现、商业信用等多种形式。每种筹资方式各有利弊，企业应根据自身需要合理选择，只有适合的才是最好的。HS公司作为我国浓缩苹果汁行业领军企业，在利用金融衍生产品短期融资方面给我们做出了很好的榜样。HS公司利用自身的资产实力和品牌信誉，以提供担保的形式为上游果农提供银行借款担保，同时HS公司开出的原料收购单据即为果农向银行申请贷款的凭证。供应链融资解决了HS公司需要用现金向果农收购原材料的营运资金压力，实现了在次年非生产榨季，公司营运资金压力减小时，再向果农支付原料款，由果农偿还银行贷款的和谐发展模式。

（四）吸收先进的营运资金管理理念、开拓产业链管理模式

为强化营运资金管理，企业应积极采用先进的VMI、JMI等库存管理方法。JMI库存管理策略打破了传统的各自为政的库存管理模式，体现了供应链的集成化管理思想，使上下游企业建立起权责利平衡和风险共担的库存管理模式，体现了供应商联盟的新型企业合作关系。苏宁电器集团作为中国家电连锁巨头之一，2007年率先采用JMI存货管理体系，即供应商根据苏宁电器每日提供的商品销售信息和库存情况，替苏宁电器下订单补货。通过使供应商获得的需求信息与实际消费市场中的顾客需求信息协调起来，供应商可有效排产，苏宁电器可保持低库存运行，从而提高整个供应链的服务水平、降低营运资金需要量。

综上所述，营运资金作为企业经营和发展不可或缺的新鲜血液，广大企业应对其重要作用和巨大影响给予高度重视和积极应对，应从根本上提高对营运资金的认识。此外，通过借鉴学习国内外先进的营运资金管理理念和成功案例，结合本行业及企业自身特点，因地制宜地真正管理好营运资金。这样才能尽快与国际先进财务管理理念接轨，增强企业核心竞争力，维护经营安全，达成经营目标，做大做强。

参考文献

浅析连锁零售企业的营运资金管理 篇6

关键词：步步高集团；营运资金管理；资金结构

1 步步高集团简介

始创于1995年的步步高集团，致力于成为中国服务业及商业运营商的龙头老大，目前拥有两大产业置业和商业，其中有电器、超市、百货、餐饮、便利店、娱乐、大型商业地产、金融服务等多业态，并拥有中南零售业最大的现代化物流中心。连锁门店在湖南、江西各地州市普遍可见，并快速地战略性地进入四川、重庆、广西、贵州等省市。截至2013年7月，300多家多业态门店，年销售超过200亿元，提供就业岗位60000多个，缓解了我国就业压力，同时确定了2016年销售目标为300亿元，2020年销售目标为1000亿元。2008年6月19日，其控股的子公司步步高商业连锁股份有限公司于深圳证券交易所上市，股票代码为002251，“步步高”商标被国家工商局认定为“中国驰名商标”。18年来，累计为社会捐款过亿元。

2 步步高營运资金管理存在的主要问题及分析

2.1 流动资产规模较高，盈利能力弱

流动资产具有流动性和盈利性，是通过流动资产数量和流动资产占总资产的比重来体现的，它也能维持企业日常生产经营的正常活动。流动资产占总资产比重越高，意味着企业有足够能力偿付到期债务，令人担忧的是企业闲置的流动资产没被有效利用，就不具备盈利性，反而增加一些损失。本文分析步步高流动资产规模的变化数据如下。

表2-1 步步高流动资产规模及流动比率变化表

单位：万元

[＼&2011＼&2012＼&2013＼&2014＼&均值＼&流动资产

流动负债

总资产

流动资产占总资产比重＼&212，479.00

218，947.00

381，925.00

55.63%

＼&234，022.00

314，587.00

518，076.00

45.17%

＼&233，977.00

403，956.00

607，994.00

38.48%

＼&349，300.00

501，645.00

844，006.00

41.39%

＼&257，444.50

359，783.75

308，614.13

45.17%

＼&][时间

] [项目]

分析得到步步高近四年总资产中流动资产所占的平均比重为45.17%，这足以说明步步高流动资产规模过高，其原因是营运资金管理者的管理意识淡薄，并且没有制定明确的营运资金相关政策作为指南，所以企业在享有大规模的流动资产时只保守的认识到流动性和低风险，却没有考虑到长远的利益，忽略了流动资产收益能力弱的缺点。

2.2 营运资金效率低，收益能力低

存货周转率是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个重要指标，同时衡量企业生产经营各环节中存货营运管理效率状况的综合性指标。存货周转天数=360÷存货周转率，存货周转率与存货周转天数呈反比，存货变现速度快是存货周转率高的体现，周转额越大，资金占用水平越低；反之，亦然。因此，通过存货周转分析，有利于及时发现存货管理中的问题，事前解决是企业维持正常经营，保障持续经营的前提，促进企业管理水平提高。

步步高存货周转期是呈逐渐上升的均势，这表明步步高存货周转速度缓慢，没有重视营运资金的运营效率，存货上的大量营运资金不能及时变现，降低了短期偿债能力，公司融资困难的同时存货管理的储存成本增加。

2.3 债务结构不合理，财务风险大

企业的生存发展需要靠融资策略的不断调整来适应市场的变化多端，融资策略的调整要靠合理的判断，零售企业具有灵活性但也会带有很大的随意性，我国零售业的融资渠道以短期负债为主，而负债融资成本与融资风险呈负相关关系，造成财务风险增大，因此，企业要有针对性的对策来合理的规避财务风险。

步步高近四年流动负债占总负债的平均比重为96.45%，比流动负债占总资产的平均比重高出34.26%，这么多的流动负债都是通过企业融资得来的，显然非流动负债所占比重趋于零。造成负债比重大的原因有资本结构缺乏科学规划，长期负债与短期负债的比例不协调，不能确保企业资金能够正常周转。零售业中资金需求大，融资渠道单一困难，间接融资比例过高，股票、债券等直接融资比例相对较低，在将来某一时刻会面临还本付息的压力以及遭受不确定的风险，所以企业应拓宽融资渠道，降低流动负债比率，选择适合自己的资本结构，从而促进企业的持续发展，实现企业价值最大化。

2.4 营运资金管理方法传统落后

近年来我国发展最好的行业之一是连锁零售业。随着加入WTO后，中国连锁零售企业规模逐渐扩大，业务多样化，外资零售业也进入国内，国际化竞争更激烈，资金管理难度加大。步步高在这种不利局势下进军南昌，结果一败涂地，究其原因还是步步高经营管理因循守旧欠科学并已经脱离了企业，这种传统的管理方法已经不能应对此局面了。所以步步高要注重供应链管理，整理出准确的基础数据和相关信息作为管理模式和规模化大生产的后盾。

3 解决步步高营运资金管理问题的对策

3.1 优化流动资产结构，加强货币资金管理

3.1.1 与银行双赢合作

企业要和银行之间建立良好的合作关系，便于从银行筹集资金，同时银行也可以向公司借款有助于增加公司的正面形象，这样双赢的合作还使得公司从其他渠道融资变得更加容易，达到减少货币资金持有量的目的。

3.1.2 合理运用信用政策

企业应充分利用银行信用和企业信用进行适度融资，通过办理银行承兑汇票，把企业之间的商业信用转化为银行信用，尽量少的使用现金支付模式，将节约的资金用于再投资合理配置，创造更多的利益。

3.1.3 转变营运资金管理策略

企业要采用收支两条线的现金管理模式，钱账分管，实行内部牵制制度，相互监督，堵塞漏洞。同时建设网络信息服务系统，利用快捷的网上交易网银支付，内部设立专业的财务管理机构进行资金的划拨和结算。

3.2 強化存货管理，改善供应链管理

步步高近四年流动资产中存货所占平均比重45.52%，使得企业资金不能正常周转，同时增加储存成本，最后商品价格的提高对顾客失去了吸引力，导致商品囤货，企业陷入经营困境。因此，步步高要将存货管理的重要理念灌输给每位员工，通过引入ERP系统全面掌握存货信息，从整个供应链的角度考虑显性成本和隐性成本，对存货进行科学的预测和控制。所谓供应链管理就是零售产品从采购、生产、销售各个环节均参与到存货管理中，共享存货管理的相关信息。另一方面，为做到相互制约、相互监督步步高应建立健全存货内部控制制度。

3.3 拓宽融资渠道，优化债务结构

通过分析，近四年步步高流动负债中应付账款所占比重几乎稳定不变，平均比的短期融资给吸引了。通常应付账款周转天数越长越好，这样企业就无须向银行贷款，而是通过占用供应商货款来补充营运资本，但实际生活中这样容易形成三角债，仍可能导致企业营运资金紧张。这就需要对应付账款进行管理，通过建立和平愉快的支付货款过程，步步高利用成本低的应付账款缓解营运资金的不足，要做到适量做到合理范围内，同时建立规范的内部支付体系，对供应商做到诚实守信，诚信经营，有助于获得供应商的信赖，从而得到还款期限延长的机会；另一方面强化应付账款的管理，通过对应付账款按折扣条件和付款期限等进行分类整理，最后由专人监督管理，对于已经到期需要归还的款项，首先要经过有关授权人的检查审批，审批通过后财务部门才可办理结算，拨款支付应付账款，这样做到内部不相容岗位的相互制约相互监督。

3.4 加强财务人员的培训，学习现代化科学技术

企业出现资金结构不合理，获利能力偏低，最终面临财务风险，其原因之一是企业财务人员没有深入了解财务知识，不能做出预测，未能及时发现问题，也不能有效准确的做出决策。所以，步步高应积极鼓励财会人员强化专业知识结构框架，提高财会人员综合业务素质，加强职业道德教育培训。

营运资金管理方法是否科学，能否实现很好的回报，是关系零售业生存的重大问题。因此，管理方法要站在面的角度贯穿于企业的供产销整个环节，而不是局限在简单的某个点上，为了提高企业管理的科学性和准确性，步步高应建立一个可以全方位了解价值链的数据库，通过加工处理数据库中囊括的各种信息，最终集成一份科学准确的信息，在此过程中也要加强信息集成管理，防范数据库中毒风险。

参考文献：

[1]中国连锁经营协会.中国连锁零售企业经营状况分析报告[R].北京：中国连锁经营协会，2010.

[2]杨丽娟.谈大型连锁企业的存货供应链管理[J].中国经贸导刊，2010（16）.

[3]毕弘毅，李军，孙明岳.中国零售业发展现状、存在问题及发展思路[J].山东财政经济学院学报，2009（3）.

[4]任乐.家电连锁零售企业的营运资金运作模式研究[D].成都：西南财经大学，2011.

营运资金管理评价 篇7

王竹泉、马广林 (2005) 在《分销渠道控制:跨区分销企业营运资金管理的重心》一文中, 提出跨区分销企业营运资金管理的重心应当转移到控制分销渠道上。产业链上流动的营运资金在客观上形成了一条连接跨区分销企业与上下游企业 (包括终端客户) 的价值链, 随着以客户为中心的拉式分销渠道管理模式的建立和完善, 价值链上的每个企业对其他企业的依赖性越来越强, 因此只有分销渠道的成员都处于高效运作状态, 价值链才能畅通。

王竹泉、逄咏梅、孙建强 (2007) 在《国内外营运资金管理研究的回顾与展望》一文中, 提出了“理财活动营运资金”和“经营活动营运资金”的分类, 前者由现金、应收利息、应收股利、有价证券或交易性金融资产、短期借款、应付股利、应付利息等构成, 而剩余部分称为“经营活动营运资金”。研究设计了将营运资金总体管理绩效与经营活动营运资金及各渠道营运资金管理绩效有机衔接的新型营运资金管理绩效评价体系。同时, 指出以渠道关系管理为重心的营运资金管理模式要在渠道纵深度、渠道成员质量和内部渠道纵向一体化模式等方面进行优化和整合。

王竹泉等 (2013) 在《基于营运资金需求保障能力的企业财务风险评估》一文中, 提出企业财务风险的核心内涵应是企业筹资活动保障营运资金需求能力的高低, 可以从保障数量和保障质量两个基本维度加以考察。

二、家电行业营运资金管理的特点

我国家电行业近几年之所以发展迅速, 从国内市场看, 是因为耐用消费品市场的增长, 这与GDP以及房地产业的迅速发展紧密相关;与此同时, 相关政策和标准的提出也不断促进着家电产品的销售和更新, 例如富农政策、可持续发展战略下开始实施的节能产品新标准等等。从国际市场看, 跨国公司原产地转移进一步促进了我国产业规模的扩张, 也带来了更多的机遇。

近几年来, 我国进入了消费升级期, 消费者越来越重视产品的品质, 因此中高端产品的市场份额不断提升。此外, 随着年轻的消费者逐渐成为我国家电消费的主力, 家电业也在酝酿渠道变革以更好地适应主力消费者的消费习惯和消费模式。近两年家电网络销售份额的迅速扩大就是很好的说明, 年轻的消费者习惯于网络购物, 这也促使电商成为改变家电销售渠道格局的重要力量。主流家电企业开始对线上、线下的产品线进行统筹安排, 从而更好地顺应这一潮流。据统计, 2013年上半年大家电零售的线上比例上升到6%-9%, 厨房电器、小家电线上销售的比例更高。

家电行业具有产品种类繁多、更新换代快、生命周期短等特点, 其销售模式较为单一, 客户需求多样化。其营运资金管理特点可以概括为以下几点:

(一) 采购渠道基本不占用营运资金

采购是发生在企业与上游供应商之间的基本活动, 采购业务管理得当与否将在很大程度上影响着企业的存货及应付账款管理。从采购渠道来看, 由于家电行业传统材料的成本较低, 且多数为赊账购买 (大部分家电企业的应付账款周转期都为正值且较大) , 因此企业采购渠道的营运资金周转期基本都为负值, 这其实是在一定程度上利用了供应商的资金进行日常经营的周转。

(二) 生产渠道的营运资金管理绩效相对较好

生产是企业对其购进的原材料进行价值创造的过程, 生产管理的得当程度将会影响企业的期末在产品、产成品库存对营运资金的占用。家电行业的产品属于知识密集型、技术密集型产品, 技术创新贯穿于家电行业发展的整个过程。随着研发资金的不断投入, 产品功能逐渐创新和完善, 产品生产流程逐渐标准化, 生产车间的效率也将不断提高, 产品生产周期不断缩短, 因此对生产渠道营运资金的占用也会随之降低。

(三) 营销渠道的营运资金管理较为重要

营销活动的有效程度关系到企业能否最终实现价值增值活动的目标, 营销管理的质量不仅会影响企业整体的营运资金绩效水平, 也会影响采购、生产渠道的营运资金占用水平。对于家电行业而言, 营销渠道的营运资金周转期相对于其采购渠道和生产渠道都要长一些。由于家电企业大多数都是与产业链下游的企业或个人直接交易, 因此注重与客户厂商保持良好的商业关系, 进行严格准确的客户信用管理, 才能缩短营销渠道营运资金周转期, 从而更好地提高营运资金管理的绩效水平。

(四) 家电行业营运资金管理趋势的变化

我国家电市场正在进入以更新消费为主的阶段, 国内市场明显的消费升级态势将在一定程度上拉动家电行业市场销售额的提升。除此之外, 我国家电业在技术创新和管理提升逐渐成为其可持续发展的主要增长方式的同时, 也将会更多地依赖于产业升级。

在家电市场竞争日益激烈的今天, 如何降低成本和如何更加节能环保已成为家电企业关注的两大焦点。为此, 企业为寻找到合适的替代性新材料不断加大研发投入。尽管如此, 家电新材料的替代应用在目前看来并不尽如人意, 进一步研发和优化的道路还很长。而在这不断探索和完善材料替代的过程中, 必然会引起营运资金管理的变化, 尤其是在采购渠道和生产渠道, 并且这一变化在短期看来很可能是不利的。

三、家电行业营运资金绩效评价影响因素分析

随着家电市场日益激烈的竞争, 多数企业为找到可持续经营的方法不断探索与改革, 使得传统的以产品为中心的推动式营销管理理念逐渐被以客户为中心的拉式分销渠道管理模式所替代, 准时制生产方式 (JIT) 也逐渐被倡导和应用, 青岛海尔 (600690) 作为行业领先的企业, 提出了“零库存下的即需即供”的商业模式和“零应收下的现款现货”的商业模式, 就是把握了准时制生产方式的精髓, 打造了客户、企业、个人三方共赢的价值体系, 在营运资金管理水平和效率上都有了显著提升。

基于供应链管理的营运资金管理绩效评价影响因素概括为渠道因素和环境因素两大方面。根据产供销渠道的不同, 主要可以分为核心企业、供应商、客户、金融机构等供应链单元, 家电行业作为我国制造业的代表行业, 其行业特点使得供应链管理水平在很大程度上影响着营运资金绩效评价。因此渠道因素可以进一步分解为采购渠道、生产渠道和营销渠道三个因素。

环境因素方面, 既然是市场经济环境下的企业经营与发展, 就一定会受到经济形势以及政府政策等因素的影响。与此同时, 企业的运转必然是收益与风险并存。在越来越重视企业财务风险的今天, 如何提升营运资金需求保障能力应该成为每个企业都认真思考的重要问题。所有的财务失败最终都体现为因资金链断裂导致企业的营业活动难以为继。无论什么样的企业, 要实现其目标, 都必须开展营业活动, 而一切营业活动的开展都离不开资金的支持。

除此之外, 家电行业不同于其他行业的特点就在于企业在行业中所处的地位在营运资金绩效评价中占了很大的分量。不是所有的家电企业都能成为下一个海尔, 因为海尔在供应链中所处的地位优势是其他企业不一定具有的, 这一优势直接决定了其讨价还价能力, 进而也是保证其有很出色的营运资金管理水平。

四、我国家电行业营运资金绩效评价结果及分析

(一) 从定性和定量两方面来完善家电行业营运资金绩效评价体系

Brumbrach (1988) 给绩效下的定义是, “绩效指行为和结果。行为由从事工作的人表现出来, 将工作任务付诸实施。 (行为) 不仅仅是结果的工具, 行为本身也是结果, 是为完成工作任务所付出的脑力和体力的结果, 并且能与结果分开进行判断”。这一定义告诉我们, 当进行绩效评价时, 既要考虑投入 (行为) , 也要考虑产出 (结果) , 产出是否高效在大部分情况下可以从相关的数据中得到反映, 而投入却未必如此直观, 因为很多衡量投入的指标我们无法计量。因此要从定性和定量两个方面来制定营运资金绩效评价体系。

1. 硬性的定量指标。

这是衡量产出 (结果) 的重要指标。王竹泉等 (2007) 在对国内外营运资金管理研究进行回顾和总结的基础上, 构建了基于渠道的营运资金管理绩效评价体系, 各指标定义如下:

2. 软性的定性指标。

这是衡量投入 (行为) 的重要指标。软性的定性指标主要是从企业营运资金绩效评价的影响因素入手进行分析与评价, 如经济与政策因素、行业风险、行业地位等, 避免硬性的定量指标在具体使用过程中过于片面。软性的定性指标使企业营运资金绩效评价更加灵活并且更有说服力。

根据上述分析, 我们对家电行业32家上市公司的年度报告进行了数据搜集及计算, 得出如下结论, 见表1。

(1) 除禾盛新材 (002290) 存在很短的采购渠道营运资金周转期外, 我国家电行业的上市公司在采购渠道基本不占用资金, 这其实是在一定程度上利用了供应商的资金进行日常经营的周转, 说明在家电行业的供应链中, 上游供应商地位相对较低。

(2) 从表1的数据可以看出, 家电行业生产渠道营运资金周转期长短不一, 周转期为负的企业个数约占到样本总数的60%, 我国家电行业生产渠道营运资金绩效仍存在一定的提升空间, 相信随着产品生产流程的逐渐标准化和创新化, 这一比例也会越来越高。

(3) 从营销渠道的数据来看, 所选样本中除了3家企业营销渠道周转期较短之外, 其他样本数据中这一周转期都很长, 而营销渠道的营运资金绩效评价情况对于企业整体的营运资金管理是非常重要的。可以预测, 未来家电行业中, 如何更有效和更快速地提升营销渠道周转水平, 将是家电行业的企业提升营运资金管理绩效的关键, 这也关系着企业的可持续发展。

(二) 营运资金绩效评价体系的建立要与企业战略相结合

营运资金管理作为企业财务管理的重要组成部分, 不仅需要微观的数据结果来评价企业的营运资金管理绩效, 在宏观上也要与企业整体的战略相结合。要将企业的战略目标具体落实到组织内部, 在各个部门各个渠道之间形成战略共识, 让整个组织有一个核心力。在企业战略明晰、组织结构确定的前提下, 战略要通过转化为目标和计划以实现最终的达成, 在企业阶段性的目标和计划的基础上进一步形成各个部门、各个渠道的目标和计划, 继而形成员工个人的目标和计划, 从而建立和完善企业的目标体系。同时, 要设立专门的岗位或者部门能够真正对营运资金绩效评价的结果进行认真客观的分析, 并不断地修正和完善战略使之更好地发挥指导作用。

以海尔为例, 2005年至2012年是海尔集团全球化品牌战略发展阶段, 其主题是整合全球资源创全球化品牌。互联网时代带来了营销的差异化和多样化, 使得传统的“生产—库存—销售”模式越来越不能满足用户的个性化需求, 企业必须从“以企业为中心卖产品”转变为“以用户为中心卖服务”的管理模式, 即用户驱动的“即需即供”模式。与此同时, 互联网也带来了全球经济一体化, 海尔迎合契机抓住机遇, 将全球的资源为我所用, 整合全球的研发、制造、营销资源, 开创全球化品牌。在这一阶段, 海尔探索的互联网时代创造顾客的商业模式就是“人单合一双赢”模式, 将营运资金绩效评价体系与企业的经营战略相结合, 取得了巨大的成功。

摘要：营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分, 其绩效评价的结果对于企业经营的成败具有重大影响。家电行业作为我国制造业的代表行业, 其行业特点使得供应链管理水平在很大程度上影响着营运资金绩效评价。本文基于供应链管理的视角, 以家电行业32家上市公司的财务报表数据为样本, 来探讨我国目前家电行业营运资金绩效评价体系的现状及改善。

关键词：营运资金绩效评价,供应链管理,家电行业

参考文献

[1] .王竹泉, 逄咏梅, 孙建强.国内外营运资金管理研究的回顾与展望[J].会计研究, 2007, (2) .

[2] .王竹泉, 李文妍, 修小圆等.基于营运资金需求保障能力的企业财务风险评估[J].财务与会计 (理财版) , 2013, (7) .

企业营运资金评价指标分析 篇8

一、营运资金占用比例的评价指标

营运资金是企业维持日常生产经营的基础, 其占用企业资金的比例, 既关系到企业与外部的资源交换, 也关系到企业内部的资源配置。在资产负债表中, 资金=现金及现金等价物+营运资金需求+长期资产净值。那么企业应该如何合理地安排营运资金呢?营运资金占总资金多少比例才适合企业的资金结构呢?对此, 笔者提出以下指标, 用于全面反映企业营运资金占用比例。

1. 营运资金需求占比。

营运资金需求=营运资产-营运负债= (应收票据+应收账款+部分其他应收款+预付账款+应收补贴款+存货+待摊费用) - (应付票据+应付账款+预收账款+应付工资+应付福利费+应交税金+其他应交款+部分其他应付款+预提费用) =经营活动流动资产-经营活动流动负债。营运资金需求占比=营运资金需求/总资产。

营运资金需求是支持企业日常生产经营的净支出, 反映日常经济活动对流动资产的需求。营运资金需求占比从企业的整体资金结构角度进行衡量, 有利于管理者全面把握营运资金的预算和管理。

2. 营运资金占用率。

营运资金占用率=营运资金需求/销售收入。该指标能综合反映出营运资金的日常经营所能带来的收益。建立在营运资金需求基础上的占用率指标能综合反映企业营运管理能力和企业为实现销售和利润所占用的资金份额, 企业应积极采用。

3. 净流动余额。

净流动余额= (现金及现金等价物+应收利息+应收股利) - (短期借款+应付股利+应付利息等) 。该指标能充分反映企业的流动性, 流动性是存在于企业经营过程中的动态意义上的偿付能力, 保持充分的流动性对规避经营风险和适应环境变化具有重要作用。在经济条件和市场环境不好的情况下, 企业往往会面临资金紧张等风险, 这时更应该利用此指标来整体把握公司的流动性。

4. 销售规划比率。

销售规划比率=销售成本/[平均应收账款× (1-毛利率) +平均存货-平均应付账款]。该指标与营运资金生产率相对应, 考察企业营运资金投入对维持销售成本正常的经营状况, 通过合理掌握营运资金, 进而提高企业的销售收入, 它是衡量业务部或销售部是否达到目标的一个很好的指标。

二、营运资金来源结构的评价指标

1. 流动资产占有率=流动资产/总资产。

该指标能反映营运资金来源———流动资产在企业资产中的构成情况及资产的流动性, 也可以作为流动资产和长期资产之间配比的指标。现在有很多企业将它用于评价营运资金持有政策, 其比例越大, 政策越保守。

2. 流动负债占有率=流动负债/总负债。

这一指标能反映企业全部负债的流动性和负债结构, 同时也可以作为营运资金融资政策的衡量指标。在特殊经济时期, 企业的负债情况随时可以决定企业的命运, 管理者应重视营运资金融资政策。稳健型营运资金融资政策安全性好, 其特点是临时性负债只满足部分临时性流动资产的需要, 另一部分临时性流动资产和永久性资产, 则由长期负债和权益资金承担。激进型营运资金融资政策则使资金成本降到最低, 其特点是临时性负债不仅满足临时性流动资产的需要, 还满足部分永久性资产的需要。适中型营运资金融资政策尽量达到风险与资金成本的平衡, 其特点是对于临时性流动资产, 运用临时性负债满足其资金需要, 对于永久性流动资产和固定资产, 则运用长期负债和权益资金满足其资金需要。

三、营运资金管理绩效的评价指标

1. 现金周转期。

现金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期。该指标选择营运资金中主要部分的周转期, 假设生产经营时期和阶段一致, 作为营运资金管理绩效的指标, 准确性较差, 但计算方便, 容易理解。

2. 营运资金周转期。

营运资金周转期=应收账款/ (净销售收入/365) +存货/ (净销售收入/365) -应付账款/ (净销售收入/365) 。美国REL咨询公司和CFO杂志从1997年至今, 对美国最大的1 000家企业进行营运资金调查, 并一直沿用营运资金周转期指标对企业营运资金管理绩效进行排名。大多数企业都可采用该指标, 其方便而又比较全面地反映了营运资金管理绩效。

3. 剩余日。

剩余日=存货销售天数-存货应付账款清偿天数。该指标主要是针对零售业, 因为企业销售货物会立即收到现金, 因而对零售业营运资金的考察可以忽略应收账款的影响, 只考虑供应链中的营运资金管理绩效。

4. 营运资金生产率。

营运资金生产率=销售净额/ (应收账款年平均值+存货年平均值-应付账款年平均值) 。该指标是波士顿咨询公司 (BCG) 在2004年提出的一种简单而有效的衡量公司总体营运资金管理绩效的指标, 它很好地把营运资金与主营业务收入联系在一起, 从资产负债表和利润表双方面考察营运资金, 简单而又实用。

5. 渠道营运资金周转期。

营运资金周转期=经营活动营运资金周转期 (按渠道) +理财活动营运资金周转期=[经营活动营运资金 (按渠道) +理财活动营运资金]÷ (营业收入/360) ;经营活动营运资金周转期 (按渠道) =经营活动营运资金总额÷ (营业收入/360) = (营销渠道营运资金+生产渠道营运资金+采购渠道营运资金) ÷ (营业收入/360) =营销渠道营运资金周转期+生产渠道营运资金周转期+采购渠道营运资金周转期;营销渠道营运资金周转期=营销渠道营运资金÷ (营业收入/360) = (成品存货+应收账款+应收票据-预收账款-应交税费) ÷ (营业收入/360) ;生产渠道营运资金周转期=生产渠道营运资金÷ (营业收入/360) = (在产品存货+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款) ÷ (营业收入/360) ;采购渠道营运资金周转期=采购渠道营运资金÷ (营业收入/360) = (材料存货+预付账款-应付账款-应付票据) ÷ (营业收入/360) ;理财活动营运资金周转期=理财活动营运资金÷ (营业收入/360) = (货币资金+应收利息+应收股利+交易性金融资产等-短期借款-应付股利-应付利息等) ÷ (营业收入/360) 。这类指标都是从渠道角度设置的, 是对前面的绩效指标的延伸, 但计算、分类较复杂, 企业应视情况而选择。

随着企业的发展, 营运资金的管理越来越受到高管的重视。一方面, 保持合理的营运资金水平, 不仅能保证企业正常的生产经营, 使企业保持良好的偿债能力、避免破产, 还可以增强企业的筹资能力;另一方面, 通过对营运资金项目的全面管理, 可以加快营运资金的周转速度, 降低营运资金持有成本, 增强企业的盈利能力。因此, 企业管理者应在原来的营运资金单项指标考核基础上, 选择适合本企业的营运资金评价指标。

参考文献

[1].王治安, 吴娜.管理资产负债表视角下营运资本管理与企业价值的相关性研究.财会月刊 (理论) , 2007;11

营运资金管理评价 篇9

一、基于渠道理论的营运资金管理研究综述

营运资金管理作为企业日常财务管理的重要组成部分, 其管理的好坏不仅会对企业的流动性和收益性产生影响, 而且会直接影响企业的生死存亡。目前国内对营运资金管理的研究大部分停留在单纯因素周转率或周转期, 以周转期或周转速度来评价企业营运资金的管理是否得当。例如, 单一地去研究应收账款、存货周转率, 或者根据风险和报酬去研究营运资金的融资持有政策等。近年来随着供应链管理、渠道管理和客户关系管理的广泛应用, 人们意识到以前对营运资金的研究过于片面、孤立, 指标与业务流程相脱节, 因此构建一个新的营运资金管理模式成为一种需求。有些学者提出一种新的营运资金管理模式, 即从渠道管理出发, 将供应链管理、渠道关系管理和客户关系管理等现代管理的理念与方法融入到营运资金的管理研究当中去。这种理论更好地指导资金管理实务操作, 又拓宽了营运资金管理理论研究的新视野。

营运资金一词是1993年我国实行与国际惯例接轨的会计制度以后, 作为一个财务概念引入我国的。从1993年~2000年主要是研究营运资金管理的基本原理、含义及指标, “零营运资金”的提出和运用等。主要是从风险性和盈利性来考虑流动资产、流动负债的投融资, 并对其进行风险和盈利的权衡, 对营运资金周转率指标存在的缺陷进行研究等。毛付根 (1995) 指出应从流动资产与流动负债之间相互联系着手, 将流动资金的存量配置与其相应资金来源联系起来, 从总体上进行观察和研究如何据此制定合理的营运资金政策。杨雄胜 (2000) 结合中国现实, 分析了现行应收账款周转率、存货周转率指标在理论与方法上存在的不足, 指出周转额应是某一形态的垫支资金不断回到其原有状态的数额, 建议将应收账款周转率改为应收账款平均账龄指标, 并采用应收账款逾期率作辅助指标;将存货周转率改为存货平均占用期, 并按其内容进行材料平均储存期、在产品平均生产期以及产成品平均库存期等指标细化, 以揭示存货在不同环节的营运效率。

从2001年以来, 营运资金管理理论有了新的突破。王竹泉 (2001) 提出从营销渠道规划和中间商选择两个方面探讨了跨地区经营企业营运资金管理创新的途径, 强调以企业为中心形成的上下游之间的相互协作关系对企业营运资金管理的重要性, 并在2005年提出“将跨地区经营企业营运资金管理的重心转移到渠道控制上”的新理念, 倡导将营运资金管理研究与供应商管理, 渠道管理和客户关系管理等研究有机结合起来。之后, 王竹泉等人 (2007) 发布“中国上市公司营运资金管理调查”, 为我国企业营运资金管理的研究和评价提供数据支持。同年底, 其还对1997年~2006年十年间上市公司营运资金管理绩效变化趋势和2006年度中国上市公司营运资金管理绩效状况进行了调查分析, 调查结果表明:各个行业在经历过1997年~1999年的经济波动后, 近十年的营运资金周转期从总体上来看均处于下降的趋势, 说明上市公司营运资金管理的绩效在不断提升。同时, 营运资金管理绩效水平在行业之间存在较大的差异, 且行业之间存在相互作用, 因此, 改善供应链管理和渠道关系管理是提升营运资金管理绩效的一个重要途径。王竹泉、刘文静等 (2009) 分行业考察了2007年~2008年中国上市公司营运资金管理的状况和变化趋势, 并用“经营活动营运资金周转期 (按要素) ”和“经营活动营运资金周转期 (按渠道) ”指标对上市公司营运资金管理绩效进行了排行。通过对比发现:在金融危机背景下, 2/3行业的上市公司营运资金管理绩效在2008年度显著降低;2/3行业在至少两个渠道上的营运资金管理绩效同时降低。相比2001年~2006年调查和2007年~2008年调查, 前者采用的是传统的按要素分析经营活动营运资金周转期, 而后者基于渠道角度来分析营运资金周转期。

财务公司基于渠道理论的营运资金管理与业务流程相结合, 从购货到销售整个流程去研究营运资金, 分为采购、生产、销售三个环节, 相对应的评价指标体系包括采购渠道周转期、生产渠道周转期、销售渠道周转期、理财活动营运资金周转期, 其中前面三者构成企业的经营活动营运资金周转期, 而经营活动营运资金周转期和理财活动营运资金周转期则能形成反映整体营运资金运营情况的营运资金周转期。营运资金周转期越短, 则说明资金管理越有效率, 也可相应减少企业的资金需求压力。

二、传统营运资金管理 (按要素) 和基于渠道理论的营运资金管理比较

在日趋复杂的经济环境下, 尤其是在国际金融危机的背景下, 各企业都在积极探索并运用一些业务创新模式来促进销售、加速货款回收、提高运营效率, 从而改善营运资金管理, 尤其是资金需求量大、周转期长为特点的房地产行业。本文以金地集团 (一家房地产公司) 为例, 以渠道理论营运资金管理模式和传统的按要素的营运资金管理模式来分析在金融危机背景下该公司营运资金管理状况。

金地 (集团) 股份有限公司 (以下简称金地) 成立于1996年, 是专业化房地产公司, 从事房地产开发经营、自有物业管理、兴办各类实体, 经营进出口业务等。2008年, 公司完成营业收入共计人民币97.62亿元, 较2007年增长30.38%, 2008年实现权益净利润人民币8.41亿元, 较2007年下降12.86%;基本每股收益0.50元, 较2007年下降23.08%。再进一步比较2009年前三季度的业绩, 基本每股收益降至0.35, 全面摊薄净资产收益率也由2008年的9.04%降至5.49%。说明公司盈利能力下降, 资金获利能力不高。从金地集团2009年的经营计划来看, 集团的经营策略是争取更多的资源谋求发展, 计划在2009年主要开发项目26个, 计划开工面积135万平方米, 计划竣工面积170万平方米, 由此可以看出在未来年限公司对资金的需求将大幅增加。如果没有后续资金的进入, 将会使房地产在建工程无法进行, 因此管理好营运资金是企业的重点, 必须采取相应措施, 加大融资力度, 改进营运资金管理。

单位:天

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从表1可以看出, 行业应收账款周转期2008年较2007年有所改善但存货周转期、应付账款周转期不断恶化, 导致整体经营活动营运资金恶化。应收账款周转期降低, 但应付账款周转期却增加很可能是企业支付能力受到限制, 或者企业主观上故意延长支付账款的期限所致。金地2008年较2007年, 应收账款周转期不变, 而存货周转期和应付账款项目周转期都增加且均高于行业水平, 说明企业在存货和应付账款管理方面存在一些问题。表1按要素进行分析未从整体上考虑企业的经营活动, 一个指标的降低可能是以另外一个指标的恶化为代价的。

由表2可知, 比较总体营运资金周转期增长率, 金地集团恶化速度慢于行业平均水平, 但从绝对额来看金地集团营运资金周转期明显高于行业水平, 说明金地集团所占用的营运资金高于行业平均水平, 相应资金获利能力较低, 这也说明金地集团营运资金管理存在一些问题。具体可以进一步从三个环节分析:第一, 采购营运资金周转期低于行业水平, 说明金地集团周转速度较快。2008年营运资金周转期出现负数主要是由于房地产应付账款数量明显大于企业材料存货与预付账款相当的缘故, 使得企业在该环节并未占用太多资金, 而是利用商业信用, 使应付账款延期付款。第二, 销售渠道资金周转期均低于行业水平, 且向行业水平趋近, 说明金地在销售渠道的营运资金管理在房地产行业前列, 周转速度较快。出现负数主要是由于房地产开发产品在销售过程中一般采用预售模式, 提前收款, 大大缩短了销售活动的营运资金周转期。第三, 与2007年相比, 行业、金地生产环节资金周转期都在增长, 行业由371天到483天, 可能是由于房地产市场的低迷, 各房地产商放缓了项目的进展速度。从增长率可知, 金地比行业增长程度慢, 但是从绝对额来看, 金地营运资金周转期明显高于行业水平, 且该渠道中, 未完工产品占86.02%。面临金融危机, 如果存货中大部分房地产项目都处于可销售状态, 市场销售状况好, 就能比较快收回现金, 那么存货数量偏大就不会影响到企业回笼资金, 对上市公司短期资金链安全性的影响也较小。但金地的存货数量大, 且大量存货是未完工产品, 要达到销售且收回资金, 还需一段时间和大量的资金投入, 会给企业带来资金压力。

通过上述分析可知, 金地集团采购环节和销售环节的营运资金周转期都很短, 甚至出现负值, 而生产环节营运资金周转期最长, 且远大于行业水平, 由此可以看出, 房地产行业是以卖方市场为主, 采购和营销环节处于有利地位, 房地产行业应将营运资金管理的难点和重心放在生产渠道。另一方面, 具体到金地集团, 营运资金管理比较薄弱, 需要强化生产渠道环节, 尤其是在建工程的管理, 来改善营运资金管理绩效。因此, 通过对分渠道测算营运资金, 可以明确企业营运资金管理的优势和薄弱环节, 从而保持优势, 重点改善薄弱环节, 使整个环节得到良好运转。

营运资金运营的好坏直接取决于业务流程的管理, 即在供应链、客户关系、营销等的管理。随着供应链、渠道、客户关系理论和实践的不断完善, 尝试以供应链渠道为基础的产业融合已成为一种趋势。通过产业融合, 大大提高增加值、扩大销售、降低风险等目的, 同时加紧上下游产业链条的衔接, 实现从原料到市场的一体化管理, 有利于企业更加灵活、迅速地应对市场变化, 进而加快资金周转, 提高营运资金管理效率。由于房地产行业有别于其他行业, 其本身具有资金需求量大, 受地域性、政策性影响大, 周转期长的特点, 因此, 房地产企业应保持较多的资金在流动资产上, 保证营运资金链流动顺畅, 促进经营利润的增长, 但要衡量资金运作盈利性与安全性问题。对于房地产行业大部分资产处在疲软状态即土地投资、未完工程、滞销房产等, 一旦流动资金出现问题, 无法偿还到期债务将会严重影响公司的经营。因此应强化生产环节的管理, 保持存货中完工产品与在开发产品的适当比例以及加速完工产品的销售, 才能有利于企业保证充足的流动资金, 维持正常的营运资金链。其次, 要完善供应链体系和客户关系管理, 这将有助于选择合适的战略合作伙伴, 构建以本企业为核心的, 包括供应商、承建商、营销代理商及最终客户之间长期的战略伙伴关系, 从而降低生产成本, 提高企业面对市场的应变能力。进行营运资金管理的最终目标是希望持有一定的营运资金来保证企业的经营, 这也就关系到企业的现金流。即营运资金与现金流之间存在一定的关系, 资金营运好, 占用流动资产就少, 将剩余资金投资于较高收益的非流动资产, 提高企业的盈利能力, 也就能够提高企业的现金流, 反之资金运营较差将会降低现金流。

参考文献

[1]杨雄胜、缪艳娟、刘彩霞:《改进周转率指标的现实思考》, 《会计研究》2000年第4期。

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[9]John J.Hampton, Cecilia L.Wagner.Working Capital Management.1989.

企业营运资金管理 篇10

营运资金也叫做营运资本, 从广义上来讲, 营运资金也就是总营运资本, 指的是一个企业放置于流动资产方面的资金, 主要有现金、有价证券、应收账款、存货等占用的资金。从狭义方面来看, 营运资金指的是流动资产减去流动负债的余额, 这一解释来自于会计的计算方面, 也就是营运资金=流动资产一流动负债。企业当中的营运资金流动性很强, 本身特点是周转时间短、容易变现。对营运资金的管理, 直接影响到企业的生存与发展, 只有不断提升营运资金的管理水平, 保证营运资金的良好运行, 才能有利于企业实现经营目标。

二、企业营运资金管理中存在的问题

1. 资金不足

依据实践发展经验, 企业的生存在很大程度上决定于营运资金的管理。对于企业来讲, 营运资金主要来源于投资、融资和贷款, 这种特点在中小企业尤其突出。中小企业由于本身的特殊性, 很难实现本身的融资要求, 贷款难度不断增多, 并且, 当前的贷款利率大幅提升, 给企业也带来了一定的经济负担。在这种形势下, 一些中小企业投资缺乏计划, 资金周转出现问题, 导致资金短缺, 有的企业还出现了资金链条断裂现象, 使企业陷入瘫痪状态。

2. 管理模式陈旧

首先, 企业的财务管理依然运用传统管理模式, 随着市场经济的快速发展, 粗放型管理模式也与当前社会发展形势严重脱节, 假如不能及时应对当前经济的发展现状, 将会在激烈的市场竞争中处于不利地位;其次, 企业管理人员本身不重视企业营运资金的管理, 有的没有意识到营运资金的重要性, 缺乏必要的管理意识。在实际发展中可以看到, 我国一些企业的管理思想和管理意识不浓, 特别是依然运用较为落后的管理方法, 本身不重视企业财务部门的管理, 日益形成了较为混乱的管理现状, 由于企业营运资金设置不合理, 运行不科学, 所以, 导致营运资金的管理出现了很多问题。

3. 运营效率低。

首先, 企业的营运资金具有不合理的结构, 形成资金结构不平衡现象, 使企业流动资金经常处于紧张状态。营运资金不能实现有效流通, 和人的身体一样, 如果血液不能畅通无阻地流动, 人就会生病。在生产实践中, 企业较为重视的是不断减少资金的占用, 却没有认识到营运资金的结构问题。如果企业资产结构不合理, 则会导致企业营运资金结构的不合理, 并会制约企业的正常发展, 不利于企业实现经营目标;其次, 企业营运资金不能实现有效运转, 速度较为缓慢。在实践生产中, 一些企业经常出现盲目投资, 在生产中的表现是采购过于随意、大量的货物积压, 很多账款不能收回、使用营运资金进行长期投资, 导致很多营运资金被占用, 严重影响了营运资金的流转速度, 限制了营运资金的流动速度。在大多情况下, 企业要想获得一定的利润, 则必须依靠资金的有效运转, 也就是说, 资金的快速运转可以提高企业获得的利润, 与企业的生存息息相关。由于这一原因, 企业要严格管理不良资产, 切实保证不断提高资金的流动质量和运转效率。

三、加强企业营运资金管理的有效对策

1. 树立科学管理新观念

随着市场经济的发展, 企业领导人员要正确认识营运资金的重要地位, 重新树立正确资金管理观念。首先, 企业当中存在一定数量的闲置资金, 因此一定要合理配置, 可以在生产中运用, 也可以在投资当中应用。另外, 值得注意的是, 一定要保证留有充足的资金, 确保企业生产的正常进行, 才能保证企业在实现自身产值的情况下, 为企业增加额外利润。所以, 企业要想顺利实现发展目标, 则需一定树立正确的营运资金管理理念, 对营运资金做到有效管理。

2. 加强利用及监管控制

第一, 严格管理现金。建立完善的现金管理制度, 依据不相容职位, 保证职责的分离, 科学设置会计、出纳等工作岗位, 明确不同岗位职责, 形成相互制约局面, 保证企业资金的合理运用。

第二, 严格管理存货, 建立有关存货的管理制度, 严格管理货物的购买、领用等操作步骤, 保证存货价值, 实现存货的快速流转。货物的管理、记录、检查、核对等工作要分工负责, 坚决不能由一个人管理, 根据企业特点, 要确定准确的存货数量, 定期检查存货, 并进行记录, 科学处理存货物资, 保证账目与实物要一一对应。要对存货的库龄做到心中有数, 防止由于出现超龄, 而给企业带来经济损失。

第三, 严格管理应收账款, 在出售货物前要对客户准确了解, 确保货款的及时收回。对客户进行信用评价, 运用科学的信用制度。

3. 完善预算管理体系

为了有效管理营运资金, 企业应该做好预算管理工作, 可以保证企业实现经营目标。企业的资金预算属于企业预算的重要组成部分, 在确定资金的预算后, 在实际生产中要严格依据预算去管理, 不遇特殊情况不要任意改动。在实际生产过程中, 要认识到生产经营预算的重要性, 预算好资金流量, 对现金流量要严格控制, 随时研究企业现金流量情况, 严格管理支出资金, 对于大额资金的支出, 要实行监督跟踪, 严格管理现金的进入和支出, 确保企业具有一定的支付能力和偿债能力。还有, 对企业运行需要的资金数量要做到心中有数, 从而确定拥有的现金数量。企业应该存有一定数量的资金, 以防企业的急时之需, 可以满足企业的交易、预防和投机的要求。依据上面三种情况, 确定资金的持有量, 才能保证企业的健康发展。

4. 提高专业技能和职业道德

利用专业技能培训等措施, 不断提高财务人员的财务分析能力, 可以提高企业管理营运资金水平。利用科学的财务分析, 企业领导人员可以及时了解企业资产的流动情况、负债水平、偿债能力, 准确掌握企业的财务状况和经营风险, 并且可以预测到企业的保值增值, 有利于研究企业资金的周转效率、现金流量等, 可以正确认识企业的经营管理情况。还有, 利用科学的财务分析, 可以掌握企业的获利情况, 可以估计企业在未来一段时期内的发展情况。所以, 做好企业的财务分析工作, 是企业财务工作人员应该掌握的专业技能, 可以提高营运资金管理水平。还有, 企业要重视财务管理人员的职业道德教育, 可以利用轮岗办法, 杜绝出现私自改动会计账户的情况, 防止出现财务犯罪, 使会计信息安全有效, 实现营运资金的安全管理, 保证企业的稳定发展。

5. 健全各项制度

企业内部的流动资产, 不同组成项目具有不同的比例, 因此也具有不同的变现能力, 所以, 流动资产的整体变现情况存在较大不同。在企业生产中, 企业应该采取有效措施, 有效防止流动资产的损失, 使内部资金结构做到合理, 合理确定流动资金、流动负债、长期负债的比例, 为了满足企业流动资产的要求, 可以有效发挥企业流动负债的作用, 利用财务杠杆。当前, 我国范围内的营运资金一般都侧重于内向型管理, 强调节约占用资金。在实际生产中, 企业要制订完善的管理制度, 落实企业资金管理责任制。使营运资金能够确实保障企业实现生产经营活动, 加速资金周转, 不断减少占用营运资金。

四、结束语

总之, 企业的流动资产管理和流动负债管理二者之和就是企业的营运资金管理, 在企业财务管理中, 营运资金占有非常重要的地位, 实现企业营运资金的有效管理, 可以帮助企业稳定运行, 企业营运资金的管理直接决定企业的经营状况, 如果企业的营运资金存在一定的问题, 则会严重制约企业的健康发展。所以, 研究企业营运资金当中存在的问题, 提出解决办法, 可以提高企业管理水平, 促进企业和谐稳定发展。

摘要：在企业的正常运转中, 营运资金具有非常重要的地位, 企业营运资金的管理直接关系到企业的生存与发展。所以, 本文在分析我国企业营运资金管理中存在问题的基础上, 提出了加强企业营运资金管理的几点看法。

关键词：企业营运,问题,对策

参考文献

[1]蒋白梅.浅析企业营运资金的管理[J].时代金融, 2011 (06) .

[2]刘宁.对企业营运资金管理模式的探究[J].中国外资, 2011 (10) .

浅谈我国企业营运资金管理问题 篇11

关键词：营运资金;流动资产;流动负债;存在问题

1营运资金的概述

A.营运资金的概念

营运资金有廣义和狭义的两种传统理解方式，广义营运资金是一个具体概念，它包含了企业所有流动资产，即由企业一定时期持有的现金和有价证券、应收和预付账款及各类存货资产等构成的。这些具体的流动资产的控制、持有状况的确定等是企业日常财务管理中重要的内容。狭义的营运资金是一个抽象概念，即净营运资金。

B.优化企业营运资金管理的原则

营运资金优化管理，就是在满足企业资金基本需求的前提下，尽可能地降低企业在流动资产上的投资额，并大量利用短期负债进行流动资产的融资，实现流动资产与流动负债的最优化组合。

实现营运资金最优化管理的基本原则是：认真分析生产经营状况，确定合理的营运资金需求量，科学安排流动资产与流动负债比例;选择资本成本低的筹资渠道；加速营运资金周转，保持较高获利能力。

C.营运资金管理的目标

作为企业财务管理的重要组成部分，营运资金管理的基本和最终目标应该遵循企业整体财务管理的目标。概括而论，企业营运资金管理的目的是通过实施有效的管理活动，保证企业营运资金的充分流动性和安全性，并尽可能地提高营运资金的利用水平和周转能力，努力提高企业的整体盈利能力。

D.营运资金管理的意义

营运资金管理的重要意义在于，一方面由于现金流入量与现金流出量的非同步性和不确定性，使企业的现金流入与现金流出难以在时间上相互匹配，从而导致企业未来经营活动的不确定性，加大我们对现金流量进行准确预测的难度。储备适当的营运资金，可以使企业资金的日常收付形成良性循环。另一方面，适量的营运资金可以保持和增强企业的短期偿债能力，衡量企业经营风险的大小。

2.我国企业营运资金管理存在的问题

在改革开放以来，我国企业不断吸收国外的先进管理经验，企业管理水平有了显著提高。但由于长期以来实行的计划经济，企业经营管理比较粗放，并且受到企业管理者的知识、思想和经验的限制，使得国内企业在营运资金管理方面的方法和手段与发达国家的企业相比依然存在着明显的差距。主要表现在:

A.流动资金不足

目前，我国企业普通存在流动资金短缺的情况，面临着营运资金风险。作为社会资源的一种体现，资金包括流动资金的紧缺是在所难免的。但是，这种流动资金的紧缺状况已经超出了理性的极限，诸多不合理因素的存在严重干扰了各企业个体和全社会总体资金的运转。

B.流动资金周转缓慢，流动资产质量差，不良资产比重较大

应收账款数量普遍增高，且相互拖欠情况比较严重，平均拖欠时间增长，应收账款中有很大一部分发生坏账的可能性较大。在计划经济市场经济转轨过程中，由于许多企业对市场认识不足，盲目进行生产，导致产品结构不合理，竞争力差，原材料、产成品、半产品等存货不断积压，占用了企业大量资金。

C.负债结构不合理，还本付息压力大

流动负债的比重高，高风险型的负债结构，必然导致还本付息压力日益增大，陷入借新债还旧债的恶性循环。国有企业的高负债率是在我国特定的历史条件下逐渐形成的。在计划经济体制下，国家对企业建设所需的资金实行财政直接拨款。之后又改为凡是有国家预算安排的基本建设投资全部由财政拨款改为银行贷款，实行“拨改贷”。这样原有企业更新改造、新建项目以及新设立的国有企业全部变为负债经营，这便直接造成了企业负债率的过高。

D.营运资金管理弱化

企业的营运资金管理混乱，缺乏行之有效的管理措施和策略，也是当前企业存在重要问题之一，其表现如下：

现金管理混乱。流动性最强、获利能力最低是现金资产的特点，现金过多或不足均不利于企业的发展。部分企业，财务管理机构不健全、财务人员短缺，没有制定合理可行的最佳现金持有量，现金管理有很大的随意性，经常出现没有足够的现金支付货款和各种费用或现金过剩现象。这种对现金的粗放型管理模式是不能适应市场竞争趋势的。

应收账款控制不严，资金回收困难。很多企业业务收入的连年增长并没有带来利润的持续增长，主要原因就是同期应收账款数额增长的比例更大，而且账龄结构越来越趋于恶化，经营净现金流量持续为负。

存货过多。大多数企业凭经验进行管理，缺少科学合理的存货管理方法，没有可行存货计划和有效的定期监督检查，而且又无相应的责任部门，致使存货资金占用过多，造成资金停滞，资金成本高、周转迟缓。

短期借款管理存在内优外患。银行短期借款的资金成本往往高于短期融资债券和商业信用，而占多数比例的中小企业的财务部门没有对短期借款的使用情况和数额进行核查和管理。资金取得困难加上资金缺乏妥当的管理，构成了短期借款的内优外患，很容易造成中小企业资金周转困难，甚至财务危机。

3.强化我国企业营运资金管理的方法

企业通过细化存货资本、应收账款和应付账款管理，其实质是提高资金的运用效益，使营运资金占企业总营业额的比重趋于最小，便于企业把更多的资金投入到收益较高的固定资产或长期投资上，实现“资源最佳配置”，在实际营运资金的管理工作中，我们可以运用一些方法来实现强化营运资金的管理。

A.合理确定投资规模，防止挤占营运资金

企业在实际经营过程中，过分追求投资规模，扩大生产能力，是影响营运资金正常运作的重要因素。对外投资或购置长期资产项目都不可能在短期内形成收益，现金流入存在长期滞后的规律。固定资产的投入是一次性的全部支出，占用资金较大，而资金的收回则是分次的逐步实现的。由于投资的集中性和回收的分散性，要求我们对固定资产投资，必须结合其回收情况进行科学规划。

B.加速流动资金周转，预防不良资产

不良流动资产主要是指不能收回的应收款项和不能按其价值变现的积压﹑变质和淘汰的存货。仔细对存货的市场供需状况进行分析，开展促销手段，采用低价策略使产品尽快销售出去。对于不良资产的产生，主要是由于管理问题，它可以直接造成营运资金的流失，使企业遭受经济损失。防止不良资产产生应做好以下几方面工作:

产品以销定产，确定货款回收责任制，坚持谁销售谁收款，采取不付款不发货或与信誉好的用户制定回款周期等办法，及时收回货款。财务上采取谨慎原则，按规定提取坏账准备金，以防止坏账的发生。把好物资采购关，防止采购伪劣物资。做好仓库物资保管工作，及时维护各类物资，不使物资变质和损坏。

C.把握负债结构，使流动负债发挥效益

一个企业所需要的资金，可以用流动负债来筹集，也可以用长期负债来筹集。企业流动负债、长期负债和所有者权益各自占有的比例，称为企业的筹资组合。在企业全部资金中，究竟多少用流动负债来筹集，多少用长期负债来筹集，需要考虑风险和成本。

流动负债是在短期内要偿还的债务(一年或一个营业周期内偿还)。由于流动负债存在着偿还的短期性，如把它用于长期投资和构建固定资产会使资金凝固，影响企业的短期偿债能力。从企业资金运作角度考虑，应禁止将流动负债用于长期投资和构建固定资产。有些企业的资产负债率在50%左右，是比较合理的。如流动比率不足100%,流动资产小于流动负债，则表示偿债能力相当弱。造成这种负债结构畸形的原因主要是将流动负债大量用于长期投资和构建固定资产。调整这种负债结构的办法可以增加长期负债，用增加长期负债的资金归还流动负债；增加企业盈利，补充流动资金，用于偿还流动负债。

D.加强企业内部管理控制机制

强化内部管理控制机制主要有三点：要建立以经济效益为中心的企业资金内部管理机制，建立严格的财务管理制度，严密的成本管理方法及核算体系。加强存货管理，建立健全存货管理的规章制度，在物资采购、领用、销售及样品管理上建立规范的操作程序,堵住漏洞，维护安全。建立客户信用档案企业应在财务部门中设置风险控制员，通过风险控制员对供应商、客户的信用情况进行深入调查和建档，并进行信用等级设置，对处于不同等级的客户实行不同的信用政策，减少购货和赊销风险。

浅析企业营运资金管理 篇12

关键词：营运资金管理,流动资产,偿债能力

一、前言

在现代企业的财务管理中, 物流、信息流和资金流是最重要的三种管理途径, 而资金流管理是其他所有管理的基础, 从本质上讲, 物流仍然是资金流的映射, 物是载体, 反映了其承载的资金流的变化, 同样, 想要获得充分的信息, 就必须掌有足够的资金以满足对信息流的掌握。因此, 资金流的管理在企业管理中也就显得尤为重要, 而营运资金管理是企业资金管理的基础, 是企业日常流动性最大, 变化最快并周转性最强的资金, 企业一定时期资金营运能力的高低主要取决于其营运资金管理水平的高低。

二、营运资金的概念

1. 营运资金传统概念

营运资金的传统概念有狭义和广义之分。广义的营运资金是指企业拥有的全部流动资产的总额, 包括现金及现金等价物、应收账款、应收票据、预付账款、存货和交易性金融资产等能够在一年或者是长于一年的一个营业周期内变换为现金的资产, 这个概念主要是在研究企业资产的流动性时使用。

狭义的营运资金是指企业的流动资产和流动负债的差额, 并不是指某一特定资产, 此差额在不同的时期会有不同的变化, 通常被债权人视为评估企业偿债能力的指标, 这个概念主要是在研究企业的财务风险时使用。

2. 营运资金新概念

通常, 企业的经济活动可划分为三大类, 即经营活动、投资活动和筹资活动。从经营管理特别是资金管理的角度来看, 这三类活动分属于两个层面:一个是资金使用活动的层面, 即经营活动和投资活动, 这两类活动可统称为营业活动;另一个是资金筹集活动的层面, 即筹资活动。

企业财务管理人员关注较多的是营业活动的流动资产扣减营业活动自身可以融通的资金 (如应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费等经营性流动负债) 后的净额, 即营业活动的流动资金净需求, 因为这部分流动资金净需求需要财务管理人员通过短期金融负债以及长期资本 (长期负债和所有者权益之和) 去融通。

由此, 营运资金可界定为企业在营业活动 (经营活动和投资活动) 中净投入或净融资的流动资金, 即:营运资金=营业活动流动资金净需求=流动资产-营业活动流动负债。当这一差额为正数时, 其表示的是营业活动对流动资金的净融资需求;当这一差额为负数时, 其表示的是通过营业活动融通的流动资金。

三、营运资金管理的目标

投资者之所以愿意投资兴办企业, 主要是为了通过企业的价值增值过程实现他们自身的股东利益最大化;另外, 他们还要考虑企业债权人的利益, 因为债权人也为企业提供了部分资金, 如果损害了债权人的利益, 那债权人很可能不再与股东进行进一步的合作;同时, 社会、环境、国家和公众的利益也必须考虑在内。由此看出, 企业价值 (股东价值) 最大化的目标是在考虑一系列的综合因素的基础上才能确定的, 而营运资金管理作为企业财务管理的重要组成部分, 其最终目标应与企业的目标相一致, 即通过合理的管理活动, 保证企业具有足够的流动性, 并努力提高盈利能力, 最终实现股东价值最大化的目标。

四、营运资金管理的意义

营运资金管理在整个财务管理乃至企业管理中具有重要的地位, 而营运资金是企业资金总体中最具活力的组成部分, 企业生存与发展在很大程度上都维系于营运资金的管理和运转情况。因此, 加强营运资金管理具有重要的现实意义, 表现在以下几方面:

1. 营运资金管理涉及企业供、产、销等各重要环节, 做好流动资金投资决策工作对于实现企业长期发展战略目标, 对于提高企业经济效益、加速资金周转并最终实现企业价值最大化的财务目标具有极其重要的意义。

2. 做好营运资金管理工作直接涉及到企业的短期偿债能力和财务风险的高低, 对于有效控制企业的融资风险, 改善企业在社会中的信誉状况, 进而增强企业的融资能力有着极为重要的意义。

五、我国营运资金管理的现状

我国对营运资金管理的研究是从20世纪90年代开始的, 到目前为止, 多是对营运资金管理的单独部分的研究, 很少有对整个体系的系统的研究。另外, 与西方相比, 不论是实践上还是理论上, 我国的研究都要落后一些。

目前, 我国主要集中在对融资政策和股利政策进行研究, 缺乏必要的营运资金管理政策的研究, 一些相关的实证研究也只是集中在对部分上市实体的具体营运资金管理策略的汇总上, 很多企业并不具有真正的营运资金管理政策。当前, 企业对营运资金管理的关注主要侧重于强调企业实体资产的重要性, 要求保证营业活动所需的资金供应, 降低企业对资金的占用, 以便将资金运用到能够创造更多价值的渠道上。但对于如何有效地运用营运资金、怎样有效率地筹集到所需的营运资金以及如何更好地处理营运资金和其他资金之间的关系, 在这些方面, 我们仍缺少必要的研究。因此, 对于营运资金管理体系的建设和发展, 我们仍然有很长的路要走, 仍然要进行很多的尝试和努力。

参考文献

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