从证券公司治理结构透视其内部审计

从证券公司治理结构透视其内部审计（共2篇）

从证券公司治理结构透视其内部审计 篇1

从证券公司治理结构透视其内部审计

2004-8-18 9:24:50

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到目前为止，我国证券行业基本处于垄断经营状态，赚取丰厚的垄断利润，大部分证券公司治理结构并不健全，没有形成科学合理的决策机制、执行机制和监督机制，内部人控制现象严重，内部控制机制不健全，抗风险能力较差。

内部审计作为证券公司治理结构中存在与运行的一个重要系统，是一种独立、客观的鉴证和咨询活动，其目的是增加证券公司的价值和改善其经营活动。它通过系统、规范的方法评价和改善组织的风险管理、控制和管理过程的有效性，帮助证券公司实现其经营目标。

要解决我国证券公司存在的问题，完善其内控机制，应从以下几方面进一步加强内部审计工作：

（一）设立审计委员会作为证券公司内部审计的领导主体

审计委员会是董事会下设的各专业委员会中的最重要机构之一，审计委员会定期地向股东、债权人等有关方面发布公正的信息，将会减少内部人与外部人之间的信息不对称，从而缓和公司中的代理冲突，这已是不争的事实。内部审计师直接将审计报告提交给审计委员会，以此来保证内部审计师的独立性；审计委员会监督内部审计活动，协调内外审关系。内部审计师与审计委员会之间形成的报告关系、监督协调关系，是使管理者履行受托责任走向成功的一个重要因素，也是证券公司治理结构健全的一个重要标志。

（二）加强审计委员会中独立董事的比例，并对其任职条件作出严

格要求

由于独立董事不像内部董事那样直接受制于企业控股股东和企业高层管理，因而有利于董事会对企业事务的独立判断。实证研究表明，独立董事在解除不称职的高级经理、建立“奖勤罚懒”的选择性激励机制、限制对股东不利的公司收购等方面发挥着积极的作用。美国律师公会对独立董事“独立性”的界定是：只有董事不参与经营管理，与公司或经营管理者没有任何重要的业务或专业联系才可以被认为是独立的。因此我们一方面应大力加强独立董事制度的建设，我国的《公司法》、《审计法》应该对独立董事的权利、义务、责任等有明确的规定，以促进独立董事市场的建设；另一方面，独立董事在审计委员会中的比例应至少占50%以上。

可见，独立董事在审计委员会中的构成占绝对比例，这个比例代表了审计委员会的独立性，从而保证审计委员会能独立、客观地行使其职能。同时，还应加强证券公司审计委员会中独立董事的任职条件的要求，一般来说他们应具有如下方面的核心能力：（1）金融会计和财务知识及实务经验。

（2）商业判断力。（3）管理才能。（4）对金融危机的迅速反映。（5）丰富的金融知识。（6）熟悉国际金融市场。（7）较佳的领导才能。（8）较好的战略、远景规划能力。

（三）明确内部审计委员会的职能

审计委员会的基本职责是协助董事会在证券公司的财务报告、公司监管、公司控制等方面履行职责。概括起来，审计委员会的职能主要有：（1）检查会计政策、财务状况和财务报告程序。（2）与会计师事务所通过审计程序进行交流。（3）推荐并聘任会计师事务所。（4）检查证券公司内部控制结构和内部审计功能。（5）检查证券公司遵守法律和其他法定义务的状况。（6）检查和监督公司及其下属公司所有形式的风险，如财务风险（包括物流风险、资金风险、担保风险、投资风险），高级管理人员违规风险和电脑系统安全

风险。（7）检查和监督公司行为。（8）董事会赋予的其他职能。

（四）拓宽证券公司内部审计的领域

内部审计作为证券公司治理结构中监督、反馈系统的核心，客观上要求内部审计为公司提供一种独立、客观的监督、评价和咨询活动，其目的是增加组织的价值和改善组织的经营。如果内部审计仍局限于传统的财务审计，是无法满足要求的。国际内部审计师协会将目前内部审计的领域概括为三个方面：一是风险管理；二是内部控制设计、执行情况的监督、评价；三是为企业其他经营领域提供鉴证与咨询。

（五）提高证券公司内部审计的专业技术水平

如上所述，随着证券公司的集团化、国际化和信息技术的广泛应用，它们对内部审计的要求也越来越高，从最基本的财务审计，到内部控制审计、风险管理、绩效审计等。内部审计如果还依赖原来的手工审计，很难满足公司治理的要求，因此必须大力加强基于通讯网络的非现场审计系统的建设，对于内部审计中有关数据信息检查、处理与分析的内容尽量利用计算机网络系统进行处理。非现场审计系统的定位可以根据内审机构的实际情况而定，主要模式有：（1）数据的循环检查。限于现场审计的成本、人力等方面的制约，现场数据检查不可能频度很高（一般一年一次或者更长），这种频度目前无法满足风险管理的要求。（2）为内部审计提供技术支持。对于证券公司内部出现的新技术、新业务，组织专人从技术角度研究检查方法。（3）其他专项检查。配合专项审计项目小组完成专项审计中的数据检查。（4）实时监控。这种模式目前在证券公司比较流行，因为证券公司的电子化水平较高，因此从技术上保证了在统一的内部网络基础上，构建实时监控系统，对于一线业务进行实时监督，及时地控制住风险。（5）其他。根据内部审计需要，其他一切可以在非现场审计的内容（包括数据信息和非数据信息），都可以根据需要纳入非现场审计系统。建立非现场审计系统，有两个基本条件：一

是健全、高效的企业内部网；二是需要配备熟悉大型数据库、网络通信的人才。

（六）加强对证券公司内部审计人员的管理

首先应配备数量足够的优秀内部审计人员，按照国际内部审计师协会的规定：内部审计人员的数量不得低于企业总人数的百分之一。其次，必须明确内部审计人员的管理原则是在服从内部审计目标的前提下实现效率最大化，在此基础上应建立健全三个机制：（1）建立内审人员的流动机制。在适当条件下，把审计人员派到业务一线进行挂职锻炼1-2年。目的有三个：一是提高内审人员的业务能力和专业素质；二是加大内审的威慑力；三是宣传内审的重要作用。另外，可以把一些优秀的一线业务人员引入审计队伍，充实内审的综合实力。（2）健全人员的激励机制。在技术职称的聘任方面，由于内审具有较强的专业性，因此在职称聘任上应区别于一般的管理部门，在综合考虑资格证书、学历、经验、工作表现等方面的基础上建立一套独立的职称聘任机制；在管理职务的聘任方面，要不断挖掘优秀人才，并补充进来；在收入的分配方面，可根据工作难度、工作量的大小、工作强度等方面进行适当倾斜。（3）健全人员的培训机制。一是借助人员的流动机制，实现对内审人员的培训。二是请外部的实务专家（如：内部控制评价方面、IT审计技术方面、风险管理方面、法律方面等）培训内审人员。三是在项目的安排上，让人员有一定的间歇期，用以消化和自学。四是在适当的机会下，安排人员到外部学习，如果有可能可进行脱产学习。五是加强内审人员的职业道德、职业发展的教育，培养内审人员对于审计事业的忠诚度、热爱度。

（七）强化内部审计的反馈功能

首先应丰富审计反馈的形式。除了日常的审计报告外，可以不定期地采用审计简报、管理建议书的形式。其次，从管理当局的需要出发，充实反馈的内容，提高反馈的质量。第三、加强对管理当局反馈结果的处理效率。

一方面应及时将审计反馈结果传达到被审计组织；另一方面，应根据管理当局反馈结果，及时、有效地调整审计计划。

从证券公司治理结构透视其内部审计 篇2

财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。财务管理目标作为企业财务运行的导向力量，制约着企业财务运行的基本特征和发展方向。设置如果有偏差，财务管理的运行机制就很难合理。公司治理作为现代企业区别传统企业的根本点，在于所有权与经营权的分离，作为委托人的所有者将财产授予代理人经营，由于委托人和代理人的目标函数不一致，以及信息不对称的因素，代理人就有可能利用自己的信息优势，采取机会主义行为来谋求自身利益，而损害委托人利益。只要存在委托代理关系，就会产生利益冲突，如果这种冲突不可能通过完备的契约得到解决，则公司治理问题必然在企业中产生。

财务管理目标的实现，是靠一系列的组织机构和制度安排来保证的，这些组织与制度安排，就是公司治理结构。财务管理作为公司治理结构框架中存在和运行的一个重要管理系统，其目标应服务于企业的目标。公司治理的目标变化了，则公司进行财务决策的出发点和归宿必然也要相应变化，也就是说不同的财务管理目标，将产生不同的财务管理运营机制。如果看不到公司治理结构的发展变化，不能适时调整财务管理目标，财务运行机制就不可能合理，进而影响公司治理的效率。完善的公司治理结构是提高经营效率的一个关键要素，要处理好股东、董事会、经理层、职工以及其他利益相关者之间的关系。财务管理目标应随公司治理结构的发展而相应变化，应通过财务管理活动使企业价值增长并满足利益相关者的利益要求。

二、公司治理的两种模式分析

（一）“股东至上”模式

所谓“股东至上理论”是指股东是企业的所有者，企业的财产是由他们投入的实物资本形成的，他们承担了企业的剩余风险，理所当然就应该享有企业的剩余控制权和剩余索取权。企业的经营目标在于股东利益的最大化，管理者只有按照股东的利益行使控制权才是公司治理有效的保证。首先，股东利益的相对容易加总构成企业以股东价值最大化为目标的第一个依据。股票的价值与企业的价值是成比例变化的，每一个股东都乐于看到企业步入良性的发展循环和股票价格的持续上涨。对于其他的相关者而言，其内部的偏好不一致程度要大得多，因而存在加总的困难。其次，企业的价值，以及经理人的业绩相对易于衡量，这构成企业以股东利益最大化为目标的第二个依据。因为如果经理人是对股东负责就可以形成对经理人行为的有效的约束，股东不仅具有监督经理人的积极性，而且具有比其他利益相关者更高的效率。

（二）“利益相关者至上”模式

利益相关者理论与股东至上的本质差异在于公司的目标是为利益相关者服务，而不只是追求股东利益的最大化。该理论认为，公司是利益相关者相互之间缔结的“契约网”，他们在公司中或投入物质资本，或投入人力资本，目的是获取单个产权主体无法获得的合作收益。公司治理安排必须恰当地考虑和满足各利益相关者的利益要求。所有者对企业理财的影响主要是通过股东大会和董事会来进行的。从理论上讲，企业重大的财务决策必须经过股东大会或董事会的表决，企业经理和财务经理的任免也由董事会决定，因此，企业所有者对企业财务管理有重大影响。

现代公司是利益相关者之间缔结的“契约网”各利益相关者或在公司中投入物质资本，或投入人力资本，目的是获得单个主体无法获得的合作收益。共同治理的逻辑正是强调各利益相关者应将公司的适应性能力视作自身利益的源泉，进而发展到由利益相关者共同拥有公司的剩余索取权与控制权。因此，由企业法人财产产生的权益理应归物质资本所有者和人力资本所有者共同拥有，他们通过剩余索取权的合理分配来实现自身的利益，通过控制权的分配来相互制约。共同治理的逻辑确定了企业价值最大化和相关者利益最大化的财务管理目标。

三、两种公司治理模式下的财务管理目标

企业治理由传统的“股东至上”演进到“利益相关者至上”模式，实际上表明企业不仅要重视股东的权益，而且要重视其他利益相关者对经营者的监控，不仅强调经营者的权威，而且要关注其他利益相关者的实际参与。这样一种利益相关者共同治理企业的模式反映了现代市场经济的要求。

（一）股东财富最大化

在“股东至上”的公司治理逻辑下，财务管理的目标就是要通过财务上的合理经营为股东带来最大化的财富。股东财富最大化的财务管理目标与20世纪五十年代以前在西方根深蒂固的利润最大化的财务管理目标相比，由于它考虑了不确定性，时间价值和股东资金的成本，无疑更为科学和合理，有其积极的内涵。第一，对于额外的风险，要求有更高的预期收益补偿，忽略风险的差别将会导致错误的决策;第二，对于相同的投资报酬，现金流入越早其价值越大，忽略现金流入时间的判别将会导致错误的决策;第三，当公司可以通过一项新的投资提高盈利水平时，如果公司的股东用同样的资金在另一项风险相同的投资中可以获得更高的收益率，那么，只要从股东的利益出发，公司的经营者就会投资于收益更高的项目。可见股东财富最大化与利润最大化相比，优点甚为明显：综合地考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票价格产生重要影响;在一定程度上克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响公司股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响;不仅要提高公司利润，还要权衡股东资金的机会成本，不能因忽视相对比较而损害了股东的利益

（二）企业价值最大化

随着公司治理结构的创新，共同治理的公司治理结构则强调现代企业只有通过为利益相关者服务才能获得可持续发展，从而使企业价值最大化成了企业财务管理的目标。在“相关利益者至上”模式下，财务管理的目标就是要通过财务上的合理经营，使企业总价值达到最大。这一目标考虑了各利益相关者的合法权益，注重企业的可持续发展或长期稳定发展。由于企业价值的大小可以用企业持续经营期间预期报酬的折现值之和来表示，而折现率与企业风险相适应，因而只有在风险和报酬实现较好的均衡时企业价值才能达到最大。

与股东财富最大化的财务管理目标相比，企业价值最大化同样充分考虑了不确定性和时间价值，强调风险与报酬的均衡，并将风险限制在企业可以承受的范围之内，而且它还有着更为丰富的内涵:第一，营造企业与股东之间的协调关系，努力培养安定性股东;第二，创造和谐的工作环境，关心职工利益，培养职工的认同感;第三，加强与债权人联系，重大财务决策邀请债权人参加，培养可靠的资金供应者;第四，关心政府政策的变化并严格执行，努力争取参与政府制定政策的有关活动。此外，还重视客户利益，提升市场占有率，讲求信誉，维护企业形象。以上利益相关者都能够对企业财务管理产生一定影响:股东大会或董事会通过表决决定企业重大事务;债权人要求企业保持良好的资金结构和适当的偿债能力以及按和约规定的用途使用资金;职工是企业财富的创造者，提供了人力资本，必然要求合理的报酬;政府为企业提供了公共服务，必然要求通过税收分享收益。由于各利益相关者的共同参与，形成了企业的利益制衡机制，如果试图通过损害一方利益使另一方获利，就会出现矛盾冲突，如股东抛售股票、债权人拒绝贷款、职工怠工、政府罚税等，影响企业发展，损害企业的价值。

四、总结

国际上并无通行的公司治理结构和财务管理目标，治理模式不同，财务管理目标也会有较大的差异。股东财富最大化由于过分强调出资者的利益，无法解释企业分享制日趋发展的现实，也无法适应以人为本管理思想的需要;利益相关者治理结构下的财富最大化从企业财务活动围绕利益相关者服务的多元化目标出发，在理论上有较好的解释，结合二者，财务管理目标的现实选择应是股东利益主导下的利益相关者财富最大化，它的内涵是处于均衡状态的出资者权益与其他利益相关者权益的共同发展，从而达到企业或企业财务管理在经济目标和社会目标上保持平衡。我国在选择财务管理的目标时应从我国的国情出发，充分考虑转轨过程中的特定情况，建立适合我国经济发展现状和资本市场特点的公司治理模式。

摘要：公司治理与财务管理目标有着紧密的联系, 不同的公司治理结构, 将产生不同的财务管理目标, 若公司的治理结构变了, 则公司进行财务决策的出发点和归宿点也要相应变化。本文阐述了公司治理与财务管理目标的关系, 分析了两种公司治理模式下的财务管理目标的变化。

关键词：公司治理,财务管理目标

参考文献

[1]、施涵, 从公司治理结构透视财务管理目标, 公用事业财会, 2008年第4期

[2]、宋加乐, 公司治理结构与财务管理目标, 合作经济与科技, 2008年第24期