中国投资公司

中国投资公司（通用12篇）

中国投资公司 篇1

日本能率株式会社于1951年在日本神户成立,致力于冷暖空调系统、浴室和厨房相关产品、冲淋及整体厨房设备等领域的专业研发和生产。在日本,能率热水器年销售占行业总销量的46%以上,居行业领先地位。1993年,能率在华投资2000万美元,成立合资公司。2005年9月再次投资3800万美元,成立能率(中国)投资有限公司。2007年7月,能率全球燃气具生产基地在上海奉贤竣工投产,预计到2010年达到年产130万台(套)燃气具的规模。

1951年,日本能率株式会社在日本神户诞生,此后的半个多世纪,能率致力于燃气热水器、冷暖空调、浴室和厨房相关产品等领域的专业研发、生产与销售。

1993年,能率进入中国市场,产品涉及燃气热水器、供暖设备、厨卫电器等领域;经过多年的努力,奠定了能率产品在燃气厨卫器具行业高端产品的领军地位。

2005年,日本能率株式会社一举投资3,000万美元注册了能率(中国)投资有限公司。此后再在上海奉贤兴建了目前世界上首屈一指的燃气具生产基地——能率(上海)住宅设备有限公司。新公司占地230余亩,一期工程总建筑面积约54,000余平方米。该公司已于2007年7月18日落成,并于2008年正式投入生产。预计2010年能率在中国的燃气具年生产量和销售量将达130万台(套),产品将供应中国市场和亚洲、欧洲、美洲、大洋洲的许多国家和地区。

能率正秉承“节能、环保”的设计理念,开发适应各地域市场条件的燃气具产品,积极取得有关国际认证和市场准入资质,通过一系列努力,朝着成为全球燃气具产品的一流制造商的目标奋进。

日系家电是最早进入中国市场的外资家电军团,以过硬的技术,卓越的品质而著称。能率当然也不例外。在进入中国市场之后,经过残酷的竞争,能率不断扩大其在中国的市场份额,逐渐将市场把握在自己的手中。而同时期,对手却因为轻视中国市场,加上刻板的企业文化、错误的营销战略而逐渐丧失了中国市场,如博世、松下已经退出了中国燃气具市场。现在能率已经成为了坚守在中国燃气具市场上的国际品牌代表。

经过半个多世纪的努力,能率奠定了燃气热水器行业的龙头地位,其事业范围迅速扩展到卫浴、厨房、空调设备和中央温暖系统等。在日本,能率拥有明石、土山、筑波等6个工厂及200余人的开发团队。随着市场需求的变化,能率国际事业部积极拓展全球市场,目前的销售区域已扩展到中国、美国、欧洲、澳洲等市场。能率以全新的生产设备工厂、尖端的生产技术、雄厚的研发实力以及优质的产品为全球用户提供极致的生活享受。

发展大事记

◆1993 能率进入中国成立合资企业

◆1996 取得ISO9001国际质量体系认证

◆1997 取得ISO14001国际环境管理体系认证

◆2000 成立独资公司“上海能率有限公司”,并正式用“能率”品牌销售

◆2005 能率(中国)投资有限公司成立

◆2005 能率(上海)住宅设备有限公司成立

◆2005 能率上海展示厅开业

◆2007 能率深圳展示厅开业

◆2007 能率北京展示厅开业

◆2007/07/18 能率(中国)投资有限公司开业

◆2007/11/01 能率(中国)投资有限公司正式运营

所获殊荣

荣誉证书

* 上海家电名品嘉年华-消费者最喜爱的热水器品牌

* 能率厨卫电器-2009年度上海家电市场十佳品牌

* 2009年度上海家电市场售后服务优秀单位

* 搜房网-2009第六届中国房地产网络人气榜最具网络人气家居品牌

* 全国实施用户满意工程和先进单位用户满意企业

* 商务部-企业信用档案证书

* “多联多层换热盘管式副热交换器”列为2009年度国际节能环保(中国)科技示范项目

* 世界环保与新能源产业中国影响力100强

* 《商贸企业信用管理技术规范》标准-试点单位

* 国家康居示范工程选用部品与产品

* 2008年度上海市场畅销品牌

* 2008年度市场综合占有率前三位

* 2008年度上海家电市场优质服务标兵品牌

* 2008年度上海家电市场十佳品牌

* 2008年度消费者喜爱的热水器品牌

* 建设部“安全工程”指定产品

* 2006年度中国热水器行业十大畅销品牌

* 2006年度中国品牌建设十大杰出企业

* 2006年度上海家电市场十佳品牌

* 2006-2007年度突出贡献单位

* 2006-2007年度上海地区燃气热水器行业领军企业

* 连年荣获上海市场畅销品牌

* 连年荣获全国用户满意产品

* 2003年12月中国市场公认畅销品牌

* 2000年9月上海市用户满意产品

* 2004年3月上海市场名列前茅

* 2002年9月2002年上海市用户满意服务

* 2004年1月全国厨卫百强企业

认证证书

* ISO14001认证证书

* 中国企业品质信用联盟《重点推广首选品牌》

* ISO14001:2004环境管理体系认证

* ISO9001:2000国际质量体系认证

* 中国CGC认证标志使用授权

* 法国BVQI颁发的ISO90012000质量管理体系认证

* 2005年5月19日ISO14001环境管理体系认证

* 2002年1月8日ISO9001国际质量体系认证

西贝昭彦,工商管理硕士,1958年出生于中国吉林省,1987年赴日工作学习。1987年8月进入能率集团公司下属子公司第一电子产业株式会社,负责海外营销事务,主要分管能率在中国大陆的销售工作;1999年调任香港第一电子有限公司,任副总经理;2000年12月调任上海能率有限公司任营销部部长职务,负责全国营销工作。2003年任上海能率有限公司副总经理,2007年7月任能率(中国)投资有限公司副总经理至今。

由于早前的经历,西贝昭彦具有了对中日文化深刻而独到的理解力。一方面他深深领悟和传承了日本企业追求精益、低调务实、严谨认真的风格;另一方面他深刻了解中国市场复杂的生存环境,以及经销商、消费者独特的人文心理。对这两种文化的微妙洞察和有机的融合,使西贝昭彦成为能率在中国市场营销的灵魂人物。

进入中国市场

所有的外资品牌要进入中国市场,首先要考虑的是这个市场的消费能力,因为国土之辽阔,人口之众多,今后如何发展,这些方面都是每一个外资企业,包括国内企业比较看好的几点。

能率考虑一个比较重要的因素是如何把国外先进的技术和好的产品,以及企业的管理,通过我们在中国办厂、销售等方式带入中国,能够对中国燃气行业或者其他企业的企业管理、产品质量提升有所贡献。而且最终能够反应到消费者生活质量上的提升。能率的企业理念是温水文化,舒适的生活。

早在1993年能率就进入中国时也出现了水土不服的症状。先是能率与上海水仙电器共同投资注册了上海水仙能率有限公司,主营燃气热水器。因为品牌名字太长,而中国消费者对水仙品牌又耳熟能详,很多人仍然习惯将其产品称为水仙热水器。2000年水仙向日本能率出让45%股权,日本能率株式会社由此控股95%,能率开始独立面对市场。

在销售模式上能率也曾出现水土不服情况。与中国国情不同,日本出售的房屋都是带装修、可以直接入住的,安装什么品牌热水器是房地产商考虑的事。所以能率在日本主要是和房地产商、煤气公司打交道。而到了中国市场,热水器品牌需要面对的是千千万万的消费者,销售对象的变化导致销售模式改变,特别是本土家电品牌擅用的事件营销、公关营销,令一向低调处事、不事张扬的能率感到极大困扰。

好在能率有60年专业制造底子的健康基础,在经历了一段艰巨痛苦的调整期后,能率很快走上正轨。

传统销售模式为主导网购新模式在探讨

能率目前走的还是家电大卖场、建材大卖场及房产渠道,并没有自建渠道的打算。这跟我们目前产品的局限性有关。现在能率还只是一个区域性品牌,在营销布局上有很多地区都是空白点,还有很大的发展空间。同时,从国外的发展经验来看,随着精装修房比例的提高,也许若干年后厨卫电器的销售渠道会有所改变。其实在国外所有的烟消灶等产品都不在家电卖场销售,能率在国外的主要客户是房地产开发商和煤气公司,而在国内目前消费者对全装修房的接受度还不是很高。随着时间推移,无论从环保的角度还是节省能源的角度来看,未来全装修房的比例肯定会提高,到时客户群体和销售渠道自然而然地发生变化。

同时,由于近年来家电业的渠道环境变化速度非常迅猛。近几年来,国美、苏宁等连锁卖场进行全国性的扩张,并相继上市,再加上一些地方家电连锁强化在当地的家电销售地位,使大部分传统百货退出了家电销售的平台或转变经营方式。这一切都表明,渠道变革为家电产品提供了更多、更广、更丰富的销售平台。

无论哪种经营模式都存在它的利和弊,企业进入某一个市场首先要衡量自身的实力,弄清如何去贴近市场的特色,再决定其经营方式。目前为止,我们在全国有自己直营的市场,有代理商市场,模式不是千篇一律的。

最近两年,网上购物,包括电视购物,方兴未艾,发展速度特别快。但是据观察,网上销售,目前还是停留在10多年前家电连锁起步的发展阶段。有一些无序,只是在打价格战,没有真正体现出产品的价值,只是单纯的因为购买价格低于家电连锁。能率也很关注这些新兴渠道,目前鉴于对传统渠道费用的压力,网络销售可能也是一个未来的趋势。淘宝网2009年8月份发布的数据显示,已经是2008年全年的销售额了,这个数字十分惊人。燃气产品的销售,不是简单地买回去插上电源就可以使用的一个产品,是一个半成品,家里面的气种、气源、水压等等方面都是考虑因素。由于安装上的特殊的要求,所以就有一个服务上的问题。如果涉及到跨区域销售,那么在服务和安装上如何来保证就成为网络销售的一个瓶颈。在这方面互联网的销售就没办法跟进。能率也在进行部分网络销售,通过一定的销售之后,发现由于消费者不了解自己家里面使用的气种是什么,结果造成错误选购气种,最后退货的现象,这种情况和从商场选购来比,比例占得较大。

消费者在网上更多的是看价格,对性价比方面关注比较多。能率的产品在价格上没有竞争优势,光看价格能率的销售就比较难,要看产品的内涵和售后服务,西贝昭彦这些都是要综合考虑之后再选择需要的产品。

网络购物是新生事物,且是不可抗拒的,将来会以非常迅猛的速度发展,这一部分市场份额将必须受到关注和研究。目前也在和一些网站公司进行研讨,如何规避这方面的问题,避免消费者在使用当中发生不便的情况,究竟应该用什么样的方针、方法来解决这个问题。

60年卓越品质定位高端市场

对于一个企业来说,如果品牌是灵魂的话,那么产品就是骨肉了。没有骨肉的支撑也就无所谓灵魂了。能率是非常看重品牌经济的企业,紧抓产品品质是能率的经营原则。为了真正实现通过产品来推动一种崭新的生活方式,上海能率不断致力于产品品种、规格的多样性和技术、性能的进步,产品设计中引入CAD计算机辅助手段,在中日技术专家的努力下,以每年开发2至3个新品的速度向市场推出了从手动压电陶瓷点火到全自动脉冲点火,从传统烟道式、平衡式热水器到微电脑控制的强制给排气热水器系列,为提升国内热水器等级,上海能率率先将微电脑控制、强制给排气、遥控等先进技术,应用于热水器制造之中。

同时为了保证产品的品质,公司引进日本的生产流水线和全自动配气检测设施,又引进日本最先进的CNPS生产管理体系,从设计、生产、设备、人员等各个环节加以质量保证,产品从设计到正式投产、销售要经过六个阶段的层层检测考验,整个生产过程从零件到成品要经过32道工序质量检测,重要部件有3~5次重复检查工艺,包括零部件检验、内制件检验、组件性能检验、整机全数出厂检验及整机成品仓库抽检等一系列环节来确保每台出厂产品的高质量。

可以说,国际一流的生产流水线和产品的研发技术,同时辅助严格、规范的生产流程,这是能率产品品质得到保证的先决条件。高品质是我们永恒的追求。

能率从一开始做燃气热水器就定位在中高档市场。而在国内以中高档市场定位的燃气热水器厂家相对比较少,因此表现在市场形成的冲突并不大,这也是我们一直专注高档产品市场的主要原因。

而相对于外资品牌,西贝昭彦看法是,如果说人家做得比我们好当然有他的长处,有他的竞争优势,那我们需要做的就是学习他们,学习他们的市场运作经验,其实在我看来产品本身基本上没什么差异化。就拿中国市场上的彩电、冰箱产品来看,产品本身就鲜有差异化。

我想目前燃气热水器行业最大的差异化就是看品牌市场定位走的是哪一档次的问题。目前中国市场有专走小流量、中低档市场的,也有看中大流量、高档市场的,定位层次不一样,也必然带来不同的市场表现。

根据目前热水器的发展,大流量产品已成为趋势,各热水器生产厂家都在考虑此类产品的开发。因此像以前的那些专做小流量产品的企业也新近生产了市场比较热门的16升以上的大流量的产品。其实对于整个行业来讲这是一件好事情,因为只有大家都根据市场消费需求来生产才能带动整个行业健康发展。

近两年来,国内的一些燃气热水器专业生产商相继在市场上推出16升以上的超大流量热水器;同时,那些过去一直不是以“燃气热水器”为主体的热水器生产厂家,为了气、电、太阳能“通吃”,也纷纷把战线拉到燃气热水器上来,而他们的切入点就是瞄准16升以上超大流量的机型。由此看来,大流量热水器市场将更加热闹。虽然大家都在推大流量,但是一个品牌的市场定位不是那么容易改变的。如果在某一市场或者直接说某档次产品上做得很大,消费者基本上知道的产品定位,而现在想要改变企业的形象,改变产品定位,从低档产品改变为高档产品,这是很难的,就像能率要从高档产品转到低档同样艰难。

中国投资公司 篇2

深入学习实践科学发展观活动

简报

第 1 期

中电投集团深入学习实践科学

发展观活动领导小组办公室2009年3月9日

高度重视认真部署

扎实做好深入学习实践科学发展观活动各项准备

根据中央关于在全党开展深入学习实践科学发展观活动的总体要求，集团公司党组高度重视，认真研究部署深入学习实践科学发展观活动，切实把学习实践活动作为一项重大的政治任务，作为推进集团公司科学发展的重大机遇，积极开展学习实践活动的各项准备工作，为确保学习实践活动扎实有效开展奠定了基础。

思想准备深入。集团公司党组先后组织中心组进行集中（扩大）学习，认真学习胡锦涛同志、习近平同志在全党深入学习实践科学发展观活动动员大会上的重要讲话和《中共中央关于在全党开展深

1入学习实践科学发展观活动的意见》。在中央深入学习实践科学发展观活动第一批总结暨第二批动员会议结束后，立即对习近平、李源潮同志讲话和国资委李荣融主任动员讲话进行学习传达，充分认识学习实践活动的重大意义和紧迫性，明确活动的指导思想和目标要求，准确把握活动的主要原则和方法步骤，增强了开展学习实践活动的主动性和积极性。为进一步统一思想，提高认识，通过集团公司工作会议、党群工作会议、党组会议和月度工作例会等各种会议，进行广泛的动员布置，要求系统各级组织采取多种方式，向广大党员干部宣传组织开展深入学习实践科学发展观活动的重大意义。通过卓有成效的工作，把广大党员干部的思想统一到党中央的决策部署上来，为扎实开展学习实践活动奠定了思想基础。

组织准备扎实。按照中央和国资委党委的要求，集团公司党组明确了学习实践活动的牵头部门，提早组织力量抓紧抓好各项筹备工作。成立了集团公司学习实践活动领导小组，由集团公司党组书记、总经理陆启洲同志担任组长，党组成员、纪检组长王先文同志担任副组长，办公厅、计划与发展部、人力资源部、政策与法律部、党群工作部、纪检监察室等部门主要负责人为领导小组成员，并成立了领导小组办公室及综合、秘书、研究和宣传4个工作组，成立了6个学习实践活动指导检查组，建立健全了领导机构和工作机构，明确了工作职责，建立了相关工作制度。建立了集团公司领导班子成员联系点。集团公司所属各二、三级单位，按照集团公司党组的统一要求，结合各单位实际，成立了领导机构和工作机构，为顺利开展学习实践活动提供了组织保障。

工作准备充分。在集团公司2009年工作会议上，把开展深入

学习实践科学发展观活动作为全年工作的重中之重。为把系统学习实践活动抓紧抓实，抓出成效，集团公司超前谋划，精心组织，印发了《集团公司关于认真做好学习实践科学发展观活动准备工作的通知》，研究制定了《中国电力投资集团公司开展深入学习实践科学发展观活动实施意见》，明确提出了以‚学习实践科学发展观，全面推进集团公司‘三步走’战略‛为学习实践活动的实践载体。结合学习实践科学发展观活动，集团公司党组决定在公司系统广泛开展‚标准化管理推进年‛活动，强化管理，苦练内功，夯实基础；在全体党员中开展以“加强党性党风党纪教育”为主题的反腐倡廉宣传教育月活动；在党员领导干部中开展‚四牢记六争先‛活动。为增强学习实践活动的针对性，围绕影响企业科学和谐发展的有关问题，组织开展了覆盖全系统的‚和谐企业建设、职工思想队伍建设、企业改革发展‛专题调查研究工作，下发调查问卷11030份；并利用集团公司党组学习实践科学发展观活动专题民主生活会的机会，广泛征求职工群众的意见和建议，为有效开展学习实践活动做好充分的准备工作。

强化学习培训。为确保基层各单位学习实践活动的顺利开展，组织了由二级单位党委（党组）书记、分管党群领导和党群工作部负责人参加的‚学习实践科学发展观活动培训班‛，邀请第一批参加试点的中海油集团的同志作专题辅导，印发了中央企业试点单位学习实践活动有关资料汇编；组织集团公司学习实践活动领导小组办公室全体成员，集中学习中央企业学习实践活动有关会议精神，进一步明确工作流程、工作职责和需要重点把握的关键环节，为确

保集团公司系统各单位学习实践活动有序开展提供了保证。

报：中央企业深入学习实践科学发展观活动领导小组、办公室，中 央企业学习实践活动第五指导检查组。

发：集团公司领导，集团公司学习实践活动领导小组办公室成员。集团公司总部各部门，所属各单位。

看淡中国与投资中国 篇3

“卡特里娜”打乱石油市场

卡特里娜飓风吹乱了全球石油市场原本的走势，石油价格在8月份历史高点上再创出70美元一桶的新高。之后，全球各个拥有石油储备的国家开始向市场投放巨量储备石油来平抑石油价格，油价应声回落到63美元的价位，但是不断吹袭美国的飓风和对炼油能力的担忧推动石油价格再次强劲反弹，也出现了历史上单日最大涨幅4美元的疯狂。

摩根士丹利首席经济学家罗奇认为“全球化时代第一次石油冲击已经到来”。他认为飓风不过是一场“外来的冲击”，相反，“2005年能源冲击”的特点将是“内在的”，“是长期以来宏观体系过度建设带来的一个不幸的衍生物”，“这种内在产物将给经济带来系统性的危险，想要化解它需要很长时间”。卡特里娜飓风将作为“另一场能源危机的转折点”载入史册。

罗奇还认为，这一次与之前的“能源冲击”有所不同。他特别指出了整个亚洲经济体，特别是中国和印度在面对这场危机时将显现出的脆弱性。他指出，中国和印度将受到“双重打击”。其一是“直接打击”，这是因为经济的显著增长而高度依赖石油进口。“间接影响”则是因为亚洲、特别是中国的主要出口国以能源消费为支柱。

美林公司的研究报告则指出，不管美国是否动用了能源战略储备，也不管是否有卡特里娜飓风，“对于油价都不会造成任何趋势性影响”，因为这场能源危机主要是因“石油供给的减少和全球范围内炼油体系的萎缩造成的”。

瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济学家陶冬认为，对全球经济走势真正的威胁来自能源供应和能源价格。近两年的石油价格上升，基本上是强劲需求和对冲基金炒作造成的。卡特里娜飓风促使油价再冲70～80美元的机会大增。

摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠在报告中大幅上调了对石油价格的预测，将西得克萨斯轻质原油（WTI）2006年的价格预测从过去的45美元/桶提高到64美元/桶。并指出“石油泡沫在2006年破裂的风险相当高”。原因是经济增长放缓将减少石油需求。美林预测在今后5年的平均油价为每桶45美元， 而德意志银行则估计长期价格为38～40美元。瑞银集团亚太区首席经济学家安德森则认为“可以确定长期的世界市场石油价格将会维持在70美元每桶的水平”。

高油价下的“中国增长”

在石油价格上涨水平超过了大多数国际投行原先的预期之后，它们纷纷下调了对世界经济和中国经济增长速度的预期。摩根士丹利公司将对全球经济2006年的增长预测从过去的4.1%下调至3.7%，同时对亚太地区的经济增长预测从5.8%下降至5.5%。对中国经济今年经济增长的预测从9.5%下调至9.3%，对2006年的预测从7%下调至6.7%。

谢国忠分析认为，通常情况下，当经济活跃性降低的时候，泡沫就会破裂。如果全球经济充分放慢的话，很多问题就会暴露出来，这些问题目前仍然被廉价资本所支持的经济高增长所掩盖。房地产价格高涨和相关补贴可以更好地解释这些现象，尤其是在发展中国家更为如此。他指出，中国对高石油价格免疫的原因在于来自政府部门对消费者的政策性补贴，还有是来自出口繁荣和流入房地产建设行业的热钱所形成的流动性。他进一步指出，中国的零售汽油价格仍然是全世界最低的，因为政府部门控制了价格并强迫石油炼化商们保持低利润率。公共交通费用也没有大幅度上涨，主要也是通过政府控制公共交通公司来要求公司接受低利润率现实。

安德森认为，如果注意到中国国内的零售价格仅仅是国际水平的一半，中国市场上这些零售价格将不得不上升，而且中国国内外的价格趋同已经开始了。他认为“中国的油价应该是和目前的国际市场石油价格保持一致”，因此，中国的石油价格将会翻番。

雷曼兄弟也发布预告，若短期内油价仍居高不下，将触发该行调低亚洲经济增长预测，中国将首当其冲。雷曼兄弟指出，尽管油价是渐进式上升，不过从未停顿。亚洲政府在抵御高油价上采用价格控制和补贴措施，以保护私营机构幸免于高油价冲击，但其“副作用”却是导致数个亚洲国家的财政恶化，而且扰乱市场价格机制。

对此，谢国忠提出，中国应该进行结构性改革来创造平衡发展的基础。中国必须减少政府在经济生活中的作用，将国有资产的所有权真正赋予大众，改革教育和医疗体制，将房地产价格控制在普通大众可以接受的范围。这样才能真正促进中国经济转向依靠消费的模式上去，这也是中国经济长远发展之道。

投资中国哪些市场

德意志银行发表投资报告称，该行看好受益于政府新的长期可持续性发展战略的自然资源板块，并建议增持在中期会保持稳固收益率的内需型消费品和服务业板块股。该行中国区首席经济学家马骏表示，中国经济的快速增长已促使政府开始重新考虑国家发展目标，强调持续性发展。他指出，中国对国内自然资源的依赖逐步减少，而且国内石油和天然气的资源自给率从十年前的近乎可以完全自给自足下降至近几年的六成左右。他表示：“政府已开始实施全新的增长战略，从过去主要追求短期内经济最大的增长转变为强调可持续性发展。自然资源的价格正逐步放开，并慢慢接近国际水平，这也将成为政府新增长战略的主要组成部分。”

安德森在对中国企业的边际利润进行深入研究之后认为，盈利能力快速膨胀的时期已经过去，但在绝大多数行业的边际利润仍然十分丰厚。他还指出，“在中国市场上，过剩的生产能力、对能源的过度依赖和投资导向型产业中的边际利润遭遇了强大的压力，出口和消费导向型企业的边际利润则相对稳定。”所以，“重工业——特别是增长过热和投资过剩的行业，比如汽车和化工——都发布了边际利润下降更多的业绩报告，但是轻工业中的边际利润走势几乎看不出来下降的倾向。”

在谈到国外投资者如何看待国内A股市场的时候，马骏指出，中国A股市场股权分置问题的解决对国外投资者来说是一个中期利好，这是一个原本不明了的事情变得更加可以预期，增加了A股市场对国外投资者的吸引力。摩根大通中国首席经济学家龚方雄强调，总体来看，中国股市在建一个非常重要的底部，经过了十几年，股权分置改革终于如火如荼地进行了，这为解决中国股市的问题提供了非常好的基础。

中国投资公司 篇4

关键词：OFDI,绩效,事件研究,财务指标

一、引言

中国企业成长面临着全球化和本土化双重约束。全球化要求企业发挥规模经济和范围经济优势、技术领先优势, 而中国企业在资源和能力上存在“战略缺口”, 这就迫使企业寻求全球资源以获得成长能力和竞争优势。同时, 中国企业在国内进行竞争和发展也受到了跨国公司的威胁。世界500家最大跨国公司中, 除了某些公司由于政策限制而不能在国内投资外, 已有480多家在华进行了投资, 这种状况导致跨国公司在中国展开一场名副其实的国际竞争, 竞争有力地推动了“国际竞争国内化”和“国内竞争国际化”, 这就是中国企业必须面对的“本土化生存困境” (Weisbach, M., 1988) , 这也意味着企业在国内扩张将遇到障碍, 机会递减。在全球化和本土化双重压力下, 以对外直接投资 (Outward Foreign Direct Investment, OFDI) 为核心的跨国经营必然成为中国企业成长的必由之路。只有国际化经营才能使企业在全球范围内获取、配置和利用资源, 也只有全球化的市场才会给企业提供足够的成长空间。中国企业要做强做大就必须走国际化经营之路, 越来越多有实力的中国企业加入到国际化经营的行列中。据商务部统计, 2002年至2008年7年间, 中国非金融类对外直接投资的年均增长速度高达60%。中国已被列为世界上主要的直接投资来源国之一。但同发达国家的跨国公司相比, 中国企业是跨国经营的“后来者”。那么, 中国企业能否够应对和化解跨国经营的挑战和风险, 对外直接投资是否促进了中国企业的成长?本文基于中国上市公司对外直接投资的实证研究, 分析企业对外直接投资的绩效, 并给出对策建议。

二、文献综述

(一) 中国企业OFDI的动因

中国企业OFDI已经引起学者的关注。学者对中国企业OFDI的动因进行了深入考察。Cai (1999) 把中国企业OFDI的动因分为四种:开拓市场、获取自然资源、学习技术和管理技能、寻求金融资产。Sandra (2007) 和Wu (2007) 等研究表明, 以上OFDI动因其实质是由中国企业面对的“本土化生存困境”所推动的, 特别是那些国内市场需求逐渐减少而又产能过剩的行业, 如消费电子制造商海尔、TCL等。中国企业的OFDI能够使其跨越自身母国市场的约束, 而在海外市场良好的发展又能够使这些企业获得新知识和特定的企业竞争优势, 转而促进母国市场的发展 (Wai-chung Yeungand Liu, 2008) 。田志龙、邓新明 (2007) 的研究进一步发现, 获取资源与市场是中国企业初期进行国际化的主要动因, 而获取战略资产与效率是企业后期国际化的主要驱动力。

(二) 中国企业OFDI模式

绿地投资和并购是中国企业OFDI中经常采用的东道国进入模式 (Deng, 2007;Huiand Fatt, 2008) , 但与许多发达国家跨国公司主要采取并购模式不同, 中国OFDI更多地以绿地投资的进入模式开展海外投资。2006年中国OFDI中只有39%采用并购模式, 将近60%的OFDI是通过绿地投资的方式进入东道国市场 (商务部, 2006;Antkiewicz and Whalley, 2006;Boston Consulting Group, 2006;APF Canada’ssurvey, 2006) 。但近几年来, 并购模式越来越受到关注, 特别是对于那些国有大型跨国公司来说, 并购能更有效地获取、控制海外资产 (Wai-chung Yeungand Liu, 2008) 。Boston Consulting Group (2006) 报告表明, 自1986年以来, 中国企业通过并购获得了超过300亿美元的资产, 其中近三分之一是在2004年至2005年间完成的。

(三) 企业OFDI与企业绩效关系

企业OFDI是促进中国企业成长的必然选择。关于企业OFDI与企业绩效关系的讨论和实证研究, 目前并没有一致的结论。早期的大多数研究认为国际化与企业绩效存在正向或者负向的线性关系。20世纪90年代以来, 学者开始尝试以曲线关系代替原来的线性关系来考察国际化对企业绩效的影响。Contractor (2003) 等学者的统计分析显示, 企业OFDI对企业绩效的影响经历先下降、后上升、再下降的S型曲线关系。Lu&Beamish (2004) 对1489家日本企业长达12年的研究也证实存在这样一种S型关系。在这些企业OFDI绩效实证研究中, 有很多使用财务指标来反映企业OFDI的绩效 (Tomlinson1970;Good1972;Dang1977;Lecraw1983) 。中国企业OFDI发展历程较短, 较大规模的OFDI只是近几年才频频发生, 跨国投资的经营绩效以及财富效应还鲜有人关注, 相关文献多是针对中国企业海外投资绩效评价的个案研究或个别层面的研究, 难以概括全貌。王海 (2007) 通过事件研究法和财务指标变动分析检验联想并购IBMPC业务的经济后果, 发现联想并购后的业绩并不理想。李梅 (2007) 用事件研究法考察了我国上市公司跨国并购的财富效应, 得出并购在短期内给股东带来了显著的财富损失。

三、研究设计

(一) 研究方法

本文分别采用事件研究法和财务指标法进行研究。 (1) 事件研究法。本文采用事件研究法, 通过计算考察期内的平均超额收益 (Average Abnormal Return, AAR) 和累积平均超额收益 (Cumulative Average Abnormal Return, CAAR) 来评价我国上市公司OFDI的绩效。事件研究法涉及估计期和窗口期及估计模型的选择问题。一般假设市场能够反应信息, 股票价格变化可以反映公司所有公开的信息。如果窗口期过小, 就会遗漏OFDI事件的早期的市场反应, 窗口事件过大则会涵盖过多信息, 无法得到准确反映事件的股价效应。本文使用估计期为投资公告日前第141个交易日到公告日前第21个交易日, 记为[-141, -21], 考察期为公告日前第10个交易日到公告日后第10个交易日, 记为[-10, 10]。对于考察期内公司正常收益的预测, 本文采用标准的市场模型法。 (2) 财务指标法。尽管事件研究法在企业投资绩效检验中得到了广泛的使用, 但有时候股票价格的表现会滞后于公司的业绩变化, 而且对投资事件的长期检验效果不明显。为了对中国企业OFDI绩效评价进行全方位、系统的研究, 本文拟从实证的角度出发, 先基于资本市场的经验数据采用规范的事件研究法 (Kimberly, 2002;Chen, 1991) 对我国企业OFDI的财富效应进行研究, 再进一步运用财务指标法 (冯根福、吴林江, 2001;方芳、闫晓丹, 2002) 分析比较投资前后财务指标的变化趋势来考察OFDI的经营绩效。

(二) 样本选择

由于上市公司己经成为中国现代企业中的领先者, 而且由于企业的经营效益已经得到了肯定, 其管理比较规范透明, 并能够通过资本市场等多种渠道募集资金, 这使其成为中国企业海外投资的主力军, 在现有的投资案例中, 70%左右是由上市公司完成的。因此研究上市公司的海外投资绩效具有代表性。其次, 实证分析的重要原则就是数据的易获得性及准确可靠性, 作为上市公司, 企业有义务披露如跨国并购等重大事项以及详尽的经营和财务数据, 使实证研究能够顺利进行。因此本文选择开展OFDI的中国A股上市公司作为研究对象。使用中国资讯行《中国上市公司文献库》, 搜索关键词包括收购、合并、合资、独资、国际扩张、跨国扩张等确认样本公司和投资公告日期。投资模式按照投资公告描述的关键词划分为并购、绿地投资。为了尽量使研究结果更客观, 排除其它因素对OFDI的影响, 在选取样本时对这些投资事件进行了剔除和筛选:中国企业收购海外战略资产如油田、矿产的投资多属于国家战略行为, 与一般企业的海外投资不具可比性, 予以剔除;投资规模过小, 对公司业绩影响甚微的剔除;当年新上市的公司剔除;在窗口期内有其它重大事件公告的公司剔除;在选取的并购公司相关指标中出现极端异常值的剔除。经过剔除和筛选, 最终选择了从1996年到2008年底间的105家在海外投资的中国A股上市公司作为研究样本, 其中采用绿地投资模式的公司有44家, 采用并购模式的公司有61家。需要注意的是, 在事件研究法中, 对投资事件的日期定义以宣布期为准, 因为股票市场对事件的反应不是在投资完成期而是在宣布期甚至更早的信息泄露日就开始了。而以财务指标进行投资绩效的研究, 就要以投资事件完成期为准, 因为投资事件对企业绩效的影响一般发生在投资完成之后。所以, 在建立财务指标体系时选取指标以完成期的为准。由于本文选取投资前一年至投资后三年的时间窗口期衡量投资前后的绩效变化, 因此剔除2005年12月30日后实施对外直接投资的上市公司样本, 最终选取前文所述的105家中国上市公司中的53家样本企业, 其中采取绿地投资模式的有27家, 采取并购模式的有26家。

(三) 数据来源

计算AAR和CAAR所需要的股票收益率和市场指数收益率数据摘自北大中国经济研究中心的色诺芬数据库;个股收益率数据采取“日复权收益率”, 已经对分红、配股等作了相应调整, 排除了其对公司股票收益率的影响;指数收益率数据分别为相应的上证综指和深圳成指的日回报率。在财务指标法中, 计算综合得分所需的财务数据来自于北大中国经济研究中心色诺芬数据库中的《中国上市公司财务数据库》。

(四) 指标选取和模型建立

本文在财务指标法中, 选取的财务指标有以下5个:每股收益、净资产收益率、资产收益率、总资产增长率和资产负债率。上述5个指标基本涵盖了企业的盈利能力、运营能力、成长性和偿债能力。为了便于对投资前后上市公司的业绩进行比较分析, 构建一个综合评价函数将这5个财务指标压缩成一个综合得分, 然后再进行不同年度综合得分的比较, 以判断上市公司的投资绩效。具体步骤是用主成分分析法对财务指标进行统计处理, 选择若干个主成分, 以每个主成分的方差贡献率作为权数与该主成分得分乘积之和构造综合评价函数:F=ai1Yi1+ai2Yi2+ai3Yi3+ai4Yi4+ai5Yi5。其中Fi是第i个公司业绩的综合得分;aij是第i个公司第j个因子的方差贡献率;Yij是第i个公司第j个因子的得分。

四、实证结果分析

(一) 事件研究结果

注:“*”、“**”和“***”分别表示双侧检验在10%、5%和1%的水平下显著, 下同

(表1) 显示所有样本公司及绿地投资、并购两种模式在OFDI公告日前后的AAR。可以看到在公告日当天 (0) , 全部样本及两种投资进入模式都获得显著正的超额收益率, 分别为1.2436%、0.9583%和1.4495%, 股票市场对并购事件的公告反应相比绿地投资要高一些。但数据显示全部样本中仍有将近45%左右的公司在公告日当天获得负的收益率, 特别是绿地投资进入模式的样本中这一比例达到50%。公告日后一日全部样本公司及并购进入模式获得负的超额收益率, 绿地投资模式获得正的超额收益率, 但统计结果并不显著。 (表2) 中的A部分列出了总体样本在各个时间窗口的CAAR。可以看出, 在公告日前后的短期时间窗口如 (-2, +2) 、 (-1, +1) 、 (-1, 0) 、 (-1) 、 (0) 内总体样本的CAAR为正, 其中, (-1, +1) 、 (-1, 0) 、 (0) 的CAAR在1%的水平下显著为正, 累计收益分别为1.2742%、1.4714%和1.2436%, 说明我国上市公司OFDI存在一定的财富效应。在整个窗口期 (-10, +10) 内CAAR为2.6297, 这说明从总体来看投资者对于中国企业OFDI的前景抱有良好的预期。 (表2) 中的B和C两部分分别是绿地投资和并购两种模式在各个窗口期的CAAR。其中在公告日前后的短期时间窗口 (-1, 0) 、 (0) 内显著为正, 分别为0.8696%、0.9583%和1.9055%、1.4495%。并购模式相比绿地投资模式在短期时间窗口内获得更多的超额收益。从整个窗口期 (-10, +10) 内来看, 绿地投资模式CAAR高于并购模式, 但不显著。事件研究法的结果显示, 中国资本市场对于中国企业OFDI存在一定的财富效应, 短期时间窗口内并购相比绿地投资获得较高的超额收益, 表明企业采用并购的进入模式可能获得更好的成长性。长期时间窗口的检验显示无论总体样本还是两种进入模式都获得正的超额收益率, 表明中国企业OFDI成长前景较好, 在资本市场受到投资者的追捧。

注:“*”、“**”和“***”分别表示双侧检验在10%、5%和1%的水平下显著。括号内的为显著性检验的T值。下同

(二) 因子分析

首先以主成分法对样本公司的5个指标按投资前一年、投资当年、投资后一年、投资后二年和投资后三年分别进行因子分析, 然后再根据因子得分和方差贡献率得出5个综合得分函数:

投资前一年:Fi-1=0.592286Yi1+0.232117Yi2+0.142243Yi3+0.020873Yi4+0.012481Yi5

投资当年:Fi0=0.57673Yi1+0.220624Yi2+0.143321Yi3+0.045246Yi4+0.010478Yi5

投资后一年:Fi1=0.59387Yi1+0.219052Yi2+0.094212Yi3+0.08277Yi4+0.010095Yi5

投资后第二年:Fi2=0.658534Yi1+0.177326Yi2+0.116241Yi3+0.037339Yi4+0.01056Yi5

投资后第三年:Fi3=0.591366Yi1+0.218398Yi2+0.119867Yi3+0.051719Yi4+0.018651Yi5

(三) 回归分析

根据投资前后各年份综合得分差值对本文全部公司样本进行检验, 检验结果列于 (表3) 。可以看到, F-1、F0、F1、F2和F3是企业OFDI投资前一年、投资当年、投资后一年、投资后二年和投资后三年样本公司的综合得分。正值比率是综合得分差值为正的样本公司个数占全部样本的比值。从中可以看出投资当年样本公司业绩都有较大下滑, 这可能是由于企业在当年投资支出, 但还未对企业当年业绩产生贡献。投资后第一年、第二年公司业绩有所回升, F1-F0、F2-F1的均值为正, 分别为0.099681、0.048502, 但都不显著。总体来看, 企业业绩在投资后整体略呈上升趋势, 但投资后三年的业绩表现与投资前一年相比还是略有下降, 这意味着中国企业海外投资后的业绩在考察区间内还处于震荡期。绿地投资和并购是中国企业OFDI主要采用的东道国进入模式。绿地投资通过直接投资在国外目标市场创建新的生产经营组织, 形成新的生产能力。但由于新的生产能力对企业绩效的贡献存在滞后性, 所以投资不能即刻带来新的绩效增长, 甚至会因投资引起下降。并购与绿地投资相比能快速进入目标市场, 减少不确定性和投资风险, 然而并购后与被并购企业的经营思想、管理制度、文化等方面的差异需要整合, 整合的过程无疑会拖累主并购企业的绩效。那么, 在不同的市场进入模式下, 中国企业OFDI的经营绩效是否存在差异呢?从 (表4) 的检验结果可以看出, 不同进入模式的OFDI投资活动投资后各年的绩效表现出一定的差异性。从 (图1) 中可以更直观地看到, 两种模式在投资当年业绩都有一定幅度的下滑, 但并购模式相比下降更大些, 这可能是并购当年需要一次性投入大量现金, 导致各个财务指标下降。之后各年比较, 两种模式都呈现缓慢上升的趋势。然而两种模式在投资后第三年的业绩综合得分虽然经过了两年的增长, 缩小了下降幅度, 但仍小于投资前一年的综合得分。这说明样本公司OFDI整体经营活动的绩效仍处于震荡调整期, 企业成长面临严峻的挑战。

五、对策建议及研究局限

(一) 对策建议

中国制定“走出去”战略, 无疑是希望中国企业能够通过OFDI冲破现实面临的“本土化生存困境”, 在全球范围内获取、配置和利用资源, 成长为世界级的有竞争力的跨国公司, 提升国家竞争力。但企业国际化并非坦途, 特别是中国企业OFDI还处于起步和探索阶段, 由一个“土生土长”的国内企业演变发展成为国际性企业, 还需要用心学习和积累全球运营能力。本文研究发现, 中国企业OFDI的绩效处于震荡期, 这至少表明中国海外投资绩效是可以期待的。而从对105家在海外投资的中国A股上市公司的个案考察, 发现企业海外投资既有成功的经验, 也有失败的教训。基于上述研究结果, 给出如下对策建议:一是国内企业要想成功地开展对外直接投资必须在走出国门之前培育战略优势。这些战略优势包括知识资产优势、组织与管理优势、货币与资金优势、规模经济与行销经济优势等。在本文研究的28家企业中, 部分海外投资业绩较好的企业都拥有各自的战略优势。如中集集团是全球最大的集装箱制造商, 世界上唯一一家可生产全系列集装箱产品并拥有自主知识产权的制造商, 集装箱业务自1996年以来始终保持产销量世界第一的地位。中集集团迈出海外并购步伐扩展企业经营领域, 收购欧美主流的道路运输车辆和专用静态储罐领先供应商以及海洋工程装备建造商, 形成了比较完整的能源储运装备产业链, 进一步提升了中集集团在罐式储运业务领域的全球竞争能力。因此, 识别自身的战略优势是企业制定正确的跨国成长战略的前提, 强化这些优势是实施跨国成长战略的保证。二是选择海外市场的次序应遵循心理距离由近到远的原则。从跨国公司海外投资的市场路径来看, 大多数企业目标市场选择的原则是“由近及远, 先熟悉后陌生”。例如, 美国企业跨国经营的地理顺序依次为加拿大、拉丁美洲、欧洲、亚洲。企业海外投资充满了未知数和不可预见的风险。因此, 企业可以从相对熟悉、风险较小的相邻市场开始, 随着经营范围的扩大和经验的增长, 然后逐步扩展。20世纪90年代, 福耀玻璃基于美国巨大的汽车玻璃市场和潜在的收益, 设想在美国设厂就能省下大笔运费, 并绕开日后可能发生的反倾销壁垒。然而美国严格的劳工法规和高昂的劳动力成本是福耀玻璃无法想象的, 最终, 福耀在美国的工厂变成了中转仓库, 仓库又缩水成了销售处。因此, 为降低海外投资风险, 对海外经营尚处于摸索阶段的中国企业而言, 遵循心理距离由近到远的市场扩张原则不失为一种稳健的选择。三是合理选择海外投资进入模式。企业海外市场进入模式的选择须从投资企业的动机和投资环境的客观实际两方面结合考虑甚最合适的进入方式就是最好的进入方式。如以学习先进技术和管理经验为海外投资动机的企业, 从减少进入障碍和风险、加快进入速度、尽快获得战略资产的角度看, 可以选择并购方式, 以减少进入时间和进入成本。以万向集团为例, 万向集团通过在美国市场的多次并购迅速由为外国企业贴牌生产的位于价值链底端的企业成长为拥有完整海外销售网络、具有市场影响力的一级供应商。此外还获得了一定的技术资源, 包括技术专利、产品测试技术和认证系统, 以及多个工艺团队, 提升了企业的研发能力和生产制造水平。而以开拓市场为战略取向的企业, 绿地投资等方式不失为一种有效率的选择。以中华老字号同仁堂为例, 同仁堂利用其誉满海内外的特有品牌优势通过合资、独资等方式进入美国市场, 既节省资金, 又达到市场扩张的目的, 取得了良好的运营绩效。

(二) 研究局限

中国电力投资集团公司东北分公司 篇5

招聘财务与股权管理部经理

中国电力投资集团公司东北分公司（以下简称中电投东北分公司）是中国电力投资集团公司在东北及内蒙古东部地区设立的分支机构，负责管理中国电力投资集团公司在东北及内蒙古东部拥有的相关资产和股权，直接管理9个发电（热电）公司（厂）、5个辅业公司、2个项目筹建处及区域检修工程公司、区域燃料公司和东北电力开发公司等20个单位，其主要任务是根据中国电力投资集团公司的授权，组织直管单位完成电力（热力）生产、销售目标和电源开发、投资、建设、经营及管理工作，为地区国民经济和社会发展提供安全、稳定、经济的电力（热力）供应。

为加强中电投东北分公司的财务与股权管理工作，经研究决定，面向全国电力系统公开招聘财务与股权管理部经理。

一、招聘岗位与职数

财务与股权管理部经理（正处级岗位）1人。

二、招聘条件

应同时具备以下条件：

1.具有中华人民共和国国籍，热爱祖国，遵纪守法，品德端正，作风严谨，勤奋敬业。

2.财务或相关专业毕业，具有大学本科及以上学历。

3.具有高级会计师专业技术任职资格及注册会计师资格。

4.具有从事财务与股权管理及资本运作相关领域10年以上工作经历。

5.在大型发电公司及网省公司担任财务负责人职务（正、副处级）满3年以上。

6.年龄在45周岁以下，身体健康。

三、薪酬待遇

按现行岗位，参照国有大型发电企业集团公司相应岗级工资水平确定工资待遇，并按国家有关规定享受养老、医疗等社会保险。

四、应聘报名

1.报名时间：自公布之日起至确定任用人员止。

2.报名方式：应聘人员需填写《中电投东北分公司财务与股权管理部经理应聘登记表》，与个人详细情况介绍等材料一并发送至中电投东北分公司人事劳动部电子邮箱：。

3.相关信息：

通讯地址：沈阳市高新技术产业开发区世纪路49号

中电投东北分公司人事劳动部

邮编：110179

网站：218.25.83.219

咨询电话：024-23786618-108

传真：024-23786618-181

联 系 人：徐先生姚先生

五、考察面试

中电投东北分公司根据报名情况进行资格审查、遴选，确定参加面试考察的人选。面试考察时间另行通知。

面试考察时请提交如下材料：

1.身份证复印件。

2.最高学历毕业证书及学位证书复印件。

3.相关任职文件复印件。

4.二寸免冠彩色照片。

5.两年内体检情况表。

6.主要经历及业绩的证明材料。

面试考察后的结果，由中电投东北分公司人事劳动部通知应聘人。

中电投东北分公司人事劳动部

中国证券投资者保护基金公司 篇6

投资者利益补偿专项基金的管理人公告

重要提示：

1、中国证券投资者保护基金有限责任公司是经国务院批准设立的不以营利为目的的国有独资公司，现接受平安证券委托，担任万福生科虚假陈述事件投资者利益补偿专项基金的管理人，负责该基金的日常管理及运作，不收取任何报酬。我们将勤勉尽责，履行好管理人职责，切实维护投资者合法权益。

2、因万福生科虚假陈述而遭受投资损失的投资者应及时关注平安证券发布的相关公告，并重点关注其中万福生科虚假陈述事件投资者利益补偿专项基金的补偿对象及补偿金额的计算方法等实质性内容。

3、因万福生科虚假陈述而遭受投资损失的投资者，可以接受万福生科虚假陈述事件投资者利益补偿专项基金的补偿，也可以不接受补偿。如果不接受补偿，投资者可以依照国家有关规定提起民事赔偿诉讼。如未能与平安证券达成和解的投资者与平安证券发生纠纷，中国证券投资者保护基金有限责任公司将不作为证人出庭或将有关材料作为呈堂证据出示，以免对各方当事人产生有利或不利影响。

为先行补偿因万福生科（湖南）农业开发股份有限公司（以下简称“万福生科”）虚假陈述而遭受投资损失的投资者（以下简称“适格投资者”），平安证券有限责任公司（以下简称“平安证券”）出资人民币3亿元，设立万福生科虚假陈述事件投资者利益补偿专项基金（以下简称“专项补偿基金”）。中国证券投资者保护基金有限责任公司（以下简称“保护基金公司”）接受平安证券委托，担任专项补偿基金的管理人。现将有关事项公告如下：

一、专项补偿基金基本情况

（一）专项补偿基金出资人

平安证券

（二）专项补偿基金管理人

保护基金公司

（三）专项补偿基金托管银行

中国建设银行股份有限公司

（四）专项补偿基金规模

人民币【叁亿】元

二、专项补偿基金补偿的对象和补偿金额的计算方法

专项补偿基金的补偿对象和补偿金额的计算方法由平安证券确定并发布公告。

三、专项补偿基金管理人的职责

（一）保护基金公司接受平安证券的委托，担任专项补偿基金的管理人，负责专项补偿基金的日常管理及运作。对前述委托事项不收取任何报酬。

（二）保护基金公司将以客观、中立为原则，管好、用好专项补偿基金财产，勤勉尽责地履行好管理人职责，保证专项补偿基金财产的安全和完整，专款专用。

（三）为使投资者能够便捷、及时地获知专项补偿基金相关信息，保护基金公司将在中国证券投资者保护网（www.sipf.com.cn）、专项补偿基金网（www.wfskjj.com）及其他媒体及时发布专项补偿基金的相关信息。

（四）保护基金公司将按照平安证券提供的补偿金额计算方法对补偿金额进行核算确定，依照适格投资者与平安证券达成和解的相关约定，办理资金划拨事宜。

（五）为更好地管理和运作专项补偿基金，保护基金公司聘请江平、方流芳、郭锋、叶檀、陈建明、黄世忠等法律、财经界专家组成专家委员会，对专项补偿基金管理和运作过程中的重大问题提供咨询意见（专家委员会委员简历详见中国证券投资者保护网www.sipf.com.cn及专项补偿基金网www.wfskjj.com）。

（六）保护基金公司将建立专门的客服团队，负责接受投资者的咨询：

1、专项补偿基金网：http：//www.wfskjj.com

2、热线电话：4008666789（周一至周日8：30-22：00）

3、邮箱：wfskjj@vip.sina.com

4、通信地址：湖南省长沙市芙蓉区芙蓉中路八一桥西北侧金帆大厦609、610、612室，邮编410005。

（七）保护基金公司成立专项补偿基金补偿工作组（以下简称“补偿工作组”），负责专项补偿基金日常事务。

地址：湖南省长沙市芙蓉区芙蓉中路八一桥西北侧金帆大厦609、610、612室，邮编410005。

四、支付补偿资金的基本流程

保护基金公司将自本公告刊登之日起六十天内按照以下流程完成补偿金额的计算及补偿资金的划付。

（一）补偿金额的计算

补偿工作组根据有效的交易数据，按照平安证券确定的计算方法计算出应向每一适格投资者支付的补偿金额，并聘请独立的第三方会计师事务所进行审计，并出具专项审计报告。

（二）和解的达成

接受补偿金额、与平安证券达成和解是适格投资者获得补偿金的必备条件。适格投资者应当在指定的期限内按以下流程办理：

1、自2013年5月20日起，专项补偿基金网（网址：http：//www.wfskjj.com）开放适格投资者注册及查询补偿金额功能。适格投资者应在2013年6月11日23时前完成专项补偿基金网站注册，登录查询可获得的补偿金额及计算方法，并在该时限前完成《和解承诺函》点击确认；

2、在2013年6月17日至6月28日期间，适格投资者应登录http：//wltp.cninfo.com.cn，通过深圳证券交易所上市公司股东大会网络投票系统（以下简称“网络投票系统”），发出对补偿金额的有效确认指令。

以上1、2两项流程须依次进行，只有在完成第1项流程后方可进入第2项流程。

适格投资者在专项补偿基金网站（网址：http：//www.wfskjj.com）点击确认《和解承诺函》及通过网络投票系统发出对补偿金额的有效确认指令，即表明接受补偿，与平安证券达成和解。

特别提请适格投资者注意，适格投资者在专项补偿基金网站（网址：http：//www.wfskjj.com）点击确认《和解承诺函》，及后续通过网络投票系统发出对补偿金额的有效确认指令前，应认真阅读专项补偿基金公告以及包括但不限于《和解承诺函》在内的专项补偿基金网站公布的有关文件，并确保已经理解相关文件的各项条款及其内容的含义。

未在指定的期限内通过专项补偿基金网站点击确认《和解承诺函》并通过网络投票系统发出有效确认指令的投资者，视为不接受专项补偿基金的补偿。

（三）支付补偿金

2013年6月28日起，保护基金公司向专项补偿基金托管银行下达划款指令，将补偿金划入投资者在证券公司开立的证券交易结算资金账户。适格投资者应于2013年7月5日前对补偿金的到账情况进行查询，若到账金额与适格投资者在专项补偿基金网站查询获知的补偿金额不一致，可以通过服务热线向补偿工作组提出核查请求。

五、后续公告

敬请投资者务必密切关注专项补偿基金的后续公告，切实维护自身的合法权益。

特此公告

中国证券投资者保护基金有限责任公司

欧文斯科宁(中国)投资有限公司 篇7

1 产品介绍

欧文斯科宁于2013年6月将美国THERMAFIBER®正式并入欧文斯科宁旗下。THERMAFIBER®是全球领先的岩棉生产商, 其产品应用于商业、住宅和工业各个领域的防火保温棉、屋面保温、幕墙保温和管道保温等。全球12幢最高建筑物中6幢采用了Thermafiber岩棉产品, 其中包括台北101大厦, 以及位于迪拜的世界最高建筑物哈里法塔。

2 产品特点

欧文斯科宁-Thermafiber (以下简称OC-TF) 岩棉是采用玄武岩、辉绿岩、矿渣等为主要原材料, 加入粘结剂经高温熔融后, 由高速离心设备制成的人造无机纤维, 具有以下特点:

绿色环保无毒 (OC-TF岩棉不含石棉、CFC和HCFC等, 不会损害身体建康和破坏大气层中的臭氧层)

防火隔热性好 (OC-TF岩棉是A级不燃防火材料, 熔化温度大于1100~1200℃, 防火隔热性好 (如右图) , 产生火灾时能够有效延缓火势蔓延, 同时不产生有毒气体和融滴物)

导热系数低 (OC-TF岩棉的纤维直径一般为4~6μm, 导热系数一般在0.033~0.039W/ (m·K) 之间)

优异的防水效果 (OC-TF岩棉采用独特的配方和生产工艺所生产的岩棉具有良好的耐水性能, 无论是在岩棉制品表面还是内部都具有良好的憎水效果--“荷叶效应” (如右图所示) 。OC-TF岩棉的憎水率≥99%, 吸水量≤0.2kg/m2, 质量吸湿率, ≤0.2%。优异的防水效果使得保温效果能够持久同时不会产生霉变等。)

耐久性好 (在我国, 岩棉耐久性通过酸度系数来体现, 国标要求酸度系数≥1.6, OC-TF岩棉酸度系数≥1.8, 远高于国标所要求, 更持久的稳定性。)

透气性好 (OC-TF岩棉由于采用多孔纤维结构, 具有极佳的水汽透过性能, 这样就避免了保温系统内部出现冷凝水, 从而保证了保温效果。)

3幕墙岩棉系统产品特点

OC-TF岩棉根据不同应用领域, 分别设置和调整产品配方, 以更符合不同应用领域的要求。

OC-TF在幕墙应用中的产品分为以下几类产品:

Fire Span幕墙防火保温岩棉板;Safing构造防火保温岩棉板;Safing Black幕墙防火封堵黑岩棉板;Rain Barrier开放式幕墙防火保温岩棉板。

欧文斯科宁®“悦声”吸音棉

1系统简介

悦声吸音棉是一种具有优异声学和绝热性能的离心玻璃棉制品。可选用欧文斯科宁最新环保产品-Eco TouchTM宜可TM玻璃棉, 它采用了纯天然原料粘结剂和欧文斯科宁独有的“纯纤维”技术加工而成。产品拥有高弹性、高憎水、超低粉尘含量及优异的保温节能和声学性能。

悦声吸音棉, 作为声学材料填充于墙体、分隔墙、吊顶、楼板的内部空间, 极大提高墙体、楼面等结构构造的声学与保温性能。它可以应用于办公、商务、住宅、酒店、会议等多种建筑内, 为用户创造私密、宁静和舒适的活动空间。

2 产品性能

3 产品特点

出色的声学和绝热性:产品纤维直径为5~6μm, 纤维长度150~200mm。细长的纤维在产品内部划分出更为细密有效的立体纤维结构, 使其具有优越的声学和保温隔热性能。

环保的绿色产品:通过国家建筑材料测试中心认证, 是绿色建筑选用产品。产品同时拥有美国“Green Guard”和“Green Guard Gold”认证。

A级不燃材料:通过中国国家标准GB8624《建筑材料燃烧性能分级方法》检测, 为A级不燃材料, 产品同时通过美国UL测试和FM认证。

稳定可靠的长期性能:长而细的纤维交织紧密, 且产品不含渣球, 因此具有优异的抗振动性, 长期使用时不会下垂, 散落和坍塌。

储运便捷:产品轻质且回弹性能好, 采用的高压缩比包装, 使储运方便, 大幅节省了运输仓储费用。

中国投资公司 篇8

2009年5月29日, 村田制作所集团统管大中华区销售活动基地—村田 (中国) 投资有限公司的总部办公地点将转移到:上海市闸北区永和路318弄2号 (东方环球企业中心) 。

与此同时, 村田集团销售子公司—村田电子贸易 (上海) 有限公司也搬迁至新址。在2009年内, 以开发模块等元件和提供电子工程技术服务为主要业务内容的赛芯电子技术 (上海) 有限公司也将搬入此座新办公大楼。

由此, 村田集团在上海开展的各项业务活动 (包括大中华区总部的各项职责功能、面向大中华区的营销活动和提供电子工程技术服务的活动) 都将能够实现集中管理。同时, 村田集团正在新办公大楼的旁边建造一座电波暗室设施, 并计划在2010年5月底竣工。

中国铝业公司迈向综合型矿业公司 篇9

经历了金融危机洗礼的中国铝业公司, 在整个铝行业较为低迷的市场背景下, 在2011年稳步前行, 盈利能力不断提升。伴随着企业整体经营状况的转好, 中铝的全新发展战略也逐渐成形。“建设最具成长性的世界一流矿业公司”——在这一新战略的内涵中, 由单一的铝业公司向综合型矿业公司转型成为重要的题中之意。

危机让体制机制等问题集中爆发

2009年, 临危受命的中铝公司总经理熊维平面临的情况是, 除去2008年亏损的近70亿元外, 2009年1月份又亏损了18亿元。

铝业是非垄断行业, 竞争本来就很激烈。国际金融危机带来的铝价下跌, 铝行业自身的产能过剩、结构失衡固然都是原因, 但当时国内仍然存在着亏损较少, 甚至没有亏损的铝厂, 其中不乏民营企业。熊维平和中铝公司领导班子一起, 放下身段, 到民营企业“对标”。一看才知道, 在管理层级上中铝有的企业多达5级, 而民企只有2到3级。同样产能的铝厂, 民企只用1 000人, 中铝却用11 000人, 仅科级以上干部就1 000人。熊维平意识到, “中铝遇到的严重困难, 从根本上讲不是金融危机带来的, 也不是产业和竞争对手带来的, 而是自身体制机制和结构性问题的集中爆发”。

接下来的一年半时间里, 中铝公司推行了“压缩管理岗位、压缩管理机构”的双压缩工作, 管理层级压缩了1到2级, 科处级干部从13 000多人减少到7 800人, 4 500名干部退出了管理岗位。在山西的中铝分公司只留下了2 000人, 是原有工作人员的1/8, 以维持原有产能, 剩下的14 000人通过劳务输出、辅业改制等方式安置, 既提高了生产效率, 又兼顾了社会稳定。

改革虽然伴随着巨大的阵痛, 但也孕育着新的生机, 到2009年8月, 中铝公司实现了当月扭亏为盈。到2010年年底, 中铝实际降低成本近百亿元。熊维平坦言:“如果不是金融危机, 一系列的改革、调整, 恐怕没那么容易实现。当面临生死存亡关头的时候, 只要是为了生存, 大家都会支持。”

节能减排成扭亏为盈的重要支撑

铝业为人所诟病最多的, 是其在生产加工过程中的高能耗。特别是在应对国际金融危机期间, 提高能源、资源的利用效率以实现扭亏为盈就显得更为重要。为此, 山西分公司停掉了40万吨能耗相对较高的烧结法生产线, 余下的180万吨生产线采用了创新混联法, 每吨电解铝的成本下降了近百元。

2009年至2010年, 中铝公司在资金严重紧张的情况下, 仍投资约300亿元, 开展节能减排为主的技术研发和推广应用, 在行业内率先加大淘汰落后技术产能力度, 关闭了29万吨电解铝小型预焙槽, 淘汰了23万吨能耗较高的氧化铝生产线和11.68万吨铜冶炼生产线。

“为了节能, 我们的员工甚至把工厂走廊里的三个灯, 关掉了两个, 只开一个。”中铝公司负责人说。对中铝来说, 所谓的节能减排, 不是一个个生硬的数字, 而是一点一滴的细节。

节能减排, 提高资源利用效率不仅让中铝公司提前超额完成“十一五”减排目标, 为中铝公司扭亏为盈提供了重要支撑, 更让中铝公司在后金融危机时代赢得了新一轮竞争的主动权。

铝产业链优化

作为世界第二大氧化铝公司和第三大电解铝公司, 铝仍是中铝的立身之本。但铝板块的产业链在面对行业动荡时显露出设置不完备的短板。熊维平认为, 要想打造铝板块的竞争优势, 就必须向资源、能源富集区转移产能, 加大结构调整和优化升级力度, 大幅提升资产质量和盈利能力, 建设具有全球竞争力的铝业。

首先是上游铝土矿资源的掌控。相较于国外的三水软铝石型矿, 国内的一水硬铝石型矿品位较低, 且制取氧化铝的能耗高。同时, 在控制了全球铝土矿54%资源量的世界五大生产商中, 没有一家中国企业。在这种情况下, 我国却用只占2.3%的铝土矿资源, 支撑着全球40%以上的铝产品生产。熊维平认为, 未来一旦出现市场逆转, 中国铝工业或许会重蹈铁矿石高价覆辙, 而这也是中铝谋求全球配置高品位铝土矿资源的初衷。2011年4月, 中铝收购了老挝服务公司旗下矿产资源公司60%的股权。业内人士分析, 这笔收购让中铝一下增加了4亿吨的优质铝土矿储量。

其次是电解铝产业链的调整与完善, 解决降成本这一现今铝加工行业的重要课题。中铝电解铝加大了向能源丰富地区转移布局力度, 通过开展煤电铝或水电铝一体化项目, 补齐能源缺乏带来的生产成本过高的短板, 提升电解铝竞争力, 自2010年以来, 中铝陆续与路鑫集团、中煤地质工程总公司、唐山嘉华集团等公司展开合作, 从无到有地构建了煤炭平台, 两大煤炭基地和一批诸如包铝的煤电铝一体化示范基地也正在建设;通过开展自备电厂建设或争取直购电试点政策支持等, 降低存量电解铝企业用电成本;加快科技成果的转化应用, 提高电解铝企业工艺技术装备水平。

另外, 中铝还不断加强材料研究和产品开发能力, 提升铝加工业务对国防军工和国家重大科技项目的保障能力, 满足国防军工和科技发展需要;进行产品结构优化调整, 增加高附加值铝加工产品开发和生产, 对普通铝加工产品原则上不再扩大规模。

多元化发展另辟蹊径

面对同样竞争激烈的非铝业务领域, 中铝是另辟蹊径寻找发展之路。稀有稀土板块在其中尤为典型, 从总体实力而言, 中铝的稀有稀土板块仍处于打基础的阶段, 但它的发展路径仍值得关注。

中铝的稀土整合之路“走的是一条从下游到中游, 再到上游的发展之路。这与其他企业先开采、后科研的道路明显不同。”熊维平坦言, 中铝稀土的起步最早是在科研领域。

早在2005年, 中铝不仅和北京有色金属研究总院建立了战略合作关系, 并成为有研稀土新材料股份有限公司的并列第一大股东, 重点发展稀土新材料及应用产业, 在永磁材料、发光材料、催化材料等方面储备了一批下游应用技术。在自主研发的同时, 积极与拥有先进稀土生产技术的国外公司进行谈判, 已与3家国际知名的稀土功能材料公司达成合作意向, 引进其先进的稀土生产技术, 合资建设稀土高端功能材料项目。

2011年, 中铝动作频频地通过兼并重组, 形成适度规模、技术先进的稀土生产能力。与广西有色金属集团有限公司和有研稀土合作, 共同出资设立中铝广西有色稀土开发有限公司, 整合了广西境内的稀土矿业权证和稀土分离企业;与江苏省4家获得指令性生产计划指标的稀土分离企业共同成立中铝稀土 (江苏) 有限公司;与广东清远市矿业开发有限公司共同出资设立中铝清远稀土有限公司, 整体勘查开发清远市稀土矿产资源;积极主动地和目标企业加强沟通, 采取多元化的资本运作方式, 进行全方位的合作。

目前, 中铝公司控股4家稀土产业子公司, 已形成以中国稀有稀土有限公司为平台, 集环保型资源开采、精细型冶炼分离、高端型下游产品、新技术研发储备为一体的全稀土产业链, 具备了参与全球稀土产业竞争能力的稀土产业大型企业集团的基础。

整合式发展开拓非铝业务, 摆脱依赖单一产业发展的弊端, 这条产业结构调整之路中铝刚刚起步。

2010年资产规模达到600亿元的中国铜业公司进入实体运作期, 中铝同时加快了海外铜资源基地建设工作, 积极进行秘鲁铜矿项目施工准备, 力求跻身全球铜矿资源企业前5位;积极参与全球矿产资源配置, 中铝成功签署与力拓联合开发几内亚西芒杜铁矿石项目合资协议;中铝与地质勘探单位合作, 加强矿产资源勘探, 还与力拓成立了合资公司, 利用其深部找矿技术, 力求在国内的矿产获得突破, 从而使得公司上游重要矿产资源业务比例达到50%, 实现再造“资源中铝”的战略构想。

改革要成为企业发展的常态

2001年中铝公司成立之初, 总资产只有358亿元, 10年后总资产达到3 972亿元;营业收入也从成立之初的182亿元, 增长到2010年末的1 954亿元。中铝人总是自豪地说:“这相当于10年再造了10个中铝。”

这10年期间中铝一直没有停下改革的脚步, 在国内外市场形势瞬息万变的情况下, 改革已经成为中铝的一种常态。2001年“中国铝业”在纽约、香港上市, 实现的是由传统管理体制向现代企业制度的改革。中铝公司10年的“国际化”道路, 实现的是“共和国长子”向“国际化的企业公民”的改革。在2009年金融危机中, 主营的铝业遭受价格滑铁卢之际, 中铝公司实施了全方位深度结构调整, 实现了单一铝业公司向综合性矿业集团的改革。面对比其他公司多出近十倍、甚至十几倍的人力成本的问题, 中铝公司果断地开始了管理改革创新, 实现了从冗官冗员向精简结构的改革。

正是这一路坚持不懈的改革, 让中铝化危为机, 不断适应新的竞争环境, 也让中铝走出了国际金融危机的谷底, 更为自信地奔向“建设最具成长性世界一流矿业公司”的新目标。

中国投资公司 篇10

一、中国企业海外投资经营遭遇的主要风险

(一) 政治政策风险

中国公司海外投资经营遭遇的政治风险主要有如下几个方面:

1. 战争和内乱。

战争和内乱风险主要发生在发展中国家和第三世界国家, 其中以中东和非洲为最。在中东和北非地区, 集中了由宗教冲突、领土纠纷、族群矛盾、主权独立、资源争夺等一系列的战争和内乱风险。这些战争和内乱将可能直接引起中国企业在本地区投资项目的推迟、中断、甚至取消, 还将会面临较大的人员伤亡和人身安全保障问题。近年来, 涉及中国企业人员伤亡或人身安全失去保障的事件在海外时有发生。

2. 排华反华势力的影响。

由于经商习惯及文化的不同, 华人的成功往往招致当地人的嫉恨。在某些国家, 某些政治利益集团不愿看到中国的发展和强大, 他们往往在政治、宗教、信仰、人权等方面对中国企业进行刁难。目前在美国、日本、韩国、俄罗斯、南非、拉美等国家, 都存在着一股力量较为强大的反华排华势力。在东南亚国家印尼也有排华传统。在这些国家或地区进行投资经营有可能存在潜在的风险。

3. 投资国政策的风险。

这类内容包括东道国政府政策的不确定性, 对外资投资领域和项目的限制和禁止。项目的限制主要包括所属行业经营范围的限制, 股份比例的限制, 销售市场的限制, 人员雇佣的限制等。如2005年联想集团并购国际商用机器公司 (IBM) 全球个人电脑因被称为危及美国的国家安全而被迫接受延期调查, 印度政府以“影响国家安全”为由无限期搁置中国华为公司在印度投资建厂。在一些限制外资股权比例国家会造成中国投资者虽然出了钱, 却拿不到决策权、话语权。在一些政府效率低下、腐败较为严重的国家投资, 一些潜力巨大、利润丰厚的项目, 入股者不是政府本身, 就是背景深厚的当地权贵, 这种合资模式不但将当地企业低效、人浮于事、财务和管理混乱等痼疾带进新公司, 给投资造成潜在风险, 而且一些有“背景”的当地控股者并不真正出资而只以影响力入股, 不承担风险却坐享红利, 也有损中国投资者的利益。在一些非洲、东南亚国家政局政策不稳, 朝令夕改, 投资的风险也很高。

(二) 投资决策风险

近几年中国公司海外出征的结果, 总的来看是不太理想, 主要原因是不了解对方的环境和有关风险。缺乏对海外投资环境、投资项目的有效风险评估, 致使海外投资存在一定盲目性, 往往用自己的一些主观判断来代替客观情况。比如, 在一些国家, 对它的法律、有关投资的规定、审查的程序以及工会起的作用等并不了解。不了解有关的情况, 就不能真正地去分析风险, 也不能真正有合适的对策。目前, 国内还缺乏专门的海外投资风险评估机构帮助海外投资公司分析和评估海外投资项目的可行性, 而公司本身基于自身实力和掌握资源的限制会因信息渠道闭塞、自身评价或判断能力不高等因素影响, 很难正确判断某项目在国外是否具有发展前景, 是否值得投资, 最后就算投了资也是基于主观判断进行的, 有可能导致海外投资项目因前期调查不充分、不科学, 而先天不足, 进退两难。

(三) 经营管理风险

有些中国投资者对投资国当地国情民风不太了解, 一味套用国内的一些所谓成功经验, 例如以金钱刺激鼓励加班加点, 用高压管制提高劳动强度和延长工时, 习惯用甩钱、走路子、通关系和联络感情的方法“搞定”或采用小恩小惠进行怀柔等, 较少考虑东道国工会势力和劳工权益等指标, 结果在当地的经营处处受阻。在某些国家开厂, 可能会遭遇当地劳动力技术跟不上、效率不高、培训困难, 或者宗教习惯影响工时, 投资环境不完善, 基础设施跟不上, 如道路不畅运输困难, 经常停水停电没法正常生产等问题。由于习惯性思维, 在海外投资的中国企业很少雇佣当地员工和在东道国寻求企业利益代言人, 较少实施本土化经营战略, 使企业不能融入当地社会之中, 无法取得政府和公众的认可, 一旦出现劳资纠纷, 就很难处理。

(四) 法律法规风险

不同国家有不同的法律法规体系, 而且差异很大。企业在海外经营必须对此有充分了解和掌握。从国外法律执行情况来看, 在西方发达国家, 市场经济体系比较完善, 公司行为的法治水平比较高, 在当地生产经营的所有企业都必须严格遵循各项法律制度, 任何违规操作都将会受到严厉的处罚。而在东欧和非洲不少国家法律法规又存在很大弹性, 执法过程存在很多腐败现象, 如这些国家在进口方面存在的“黑清关”也就是我们通常所说的灰色通关, “黑清关”在这些国家法律上是不合法的, 但在事实上处于“准合法”的地位, 平时可能没有问题, 但当地政府一认真执行法律, “准合法”又成了“真非法”。同样的产品和清关手续, 也许一个平安无事, 另一个却被扣押重罚或没收。另外一点是国外对劳工权益的保护普遍比较重视, 如果不熟悉当地的劳工法律, 没有与当地工会组织建立起良好的合作关系, 也极有可能遭遇罢工的影响, 而不好处理。

二、中国企业海外投资经营对风险的应对措施

(一) 成立国家风险评估机构, 由国家提出投资指导

美国、德国和日本等西方大国都设有国家风险研究与分析机构。这些机构通常是由一些有着显著社会背景的部门负责组织, 其职责是:对全球100多个国家和地区的国家风险进行综合分析和评估, 每年发布旨在为本国企业海外投资服务的“国家风险报告”。因此, 为了适应中国企业国际化的需要, 我国急需建立为中国企业海外投资服务的中国国家风险分析、预警与报告系统, 成立“中国国家风险报告中心”。当然也要鼓励民间的一些研究机构从事这方面的工作。可以针对一个行业或针对一个国家和地区进行详细和全面深入的研究, 作出指导。

(二) 加强组织海外华人商会, 借助集体力量抵御风险

由于华人遍布世界各地, 从事的行业也比较多, 背景也各不同。组织华人商会, 定期进行沟通和交流, 不但可以加强华人之间的感情, 做到资源共享, 也对抵御和化解风险有一定的效果。

(三) 投资前科学论证, 提高投资决策水平

细究我国一些企业在海外投资失败的原因, 常常是因为没有对项目和当地情况进行认真地考察, 做出一个符合实际的项目可行性研究, 致使项目先天不足。因此, 我国企业一方面要舍得付出成本对当地实际情况进行调查研究, 争取拿到各方面的数据。另一方面, 要有科学的项目可行性分析程序。做可行性研究要循其规律进行, 按照人们对事物的认识过程进行探询, 不要主观臆断。另外一点, 投资应尽可能避开政治局势动荡、反华势力较强的国家或地区, 选择法律健全、政治局势稳定的国家。在投资区位的战略选择上, 应改变目前过于集中的格局, 逐步实现多元化和全方位的分布格局, 形成对国际市场的全方位开拓和国际资源的多渠道利用。

(五) 大力培养国际经营人才, 与实施人才本土化相结合

海外投资是一项复杂的跨国经营活动, 不仅要求经营者通晓国际投资、金融、贸易等必要的专业知识, 熟悉国际惯例环境和国际市场, 还要求对东道国的历史、文化背景、政治环境、法律制度、经济情况有一定的了解, 并具备较强的管理技能。在人才的培养和使用上必须坚持两条腿走路, 在尽快从企业内部培养跨国经营人才的同时, 实施人才全球化和本土化策略, 在人才的招聘和使用上, 大胆使用国外优秀人才。

中国投资公司 篇11

五年内投资基金规模超十亿美元

准确的说，英葛明是维梧的掌门人之一。1996年，斯坦福大学医学院病理学教授英葛明和硅谷生物制药的大腕人物孔繁建共同创办了BioAsia(维梧的前身)。两人最初相识于80年代前后，在多年的合作中，英葛明主要负责技术方面、孔繁建主要负责商业方面。

在斯坦福大学开始研究工作一段时间后，英葛明遇到了一个难题——如何将自己的发现转换为有形的产品，为病人所用?这时，英葛明认识了分子生物学博士孔繁建，并开始了至今30多年的合作。据英葛明回忆，从那时开始，孔繁建成了英葛明“创意和产品的接收者”，两人陆续共同创办多家公司，并于此后的1996年共同成立了BioAsia。

BioAsia在成立的前几年中相继成立了三四支规模不算大的基金，主要投资亚洲和美国地区。在成立五年之后，孔繁建和英葛明在总结其投资的项目以及投资回报时发现，BioAisa回报最好的投资有两个主要的共同点——治疗性的药物和医疗器械、投资于较成熟的产品，而这两点也随之成为BioAsia青睐的类型。

到目前为止，维梧共管理着七期基金：第七期基金于2012年1月宣布完成募集，基金规模3.75亿美元：第六期基金成立于2007年，基金规模2.81亿美元(合一支1亿元的人民币子基金)：第五期基金成立于2005年，基金规模1.79亿美元。从第五期基金开始，维梧已陆续投资了12家中国企业。

看好中国市场投资比例逐年增高

在2006年进入中国市场以后，维梧对中国市场的资金配置比例逐年增高。据英葛明回忆，维梧的前四期基金并未投资中国市场，第五期基金中有5％-10％的资金配置在中国，第六期基金中有20％的资金配置在中国，新成立的第七期全球基金将有45％配置在中国。“医疗健康已逐渐变成一个全球性的产业，维梧可以帮助中国和美国的公司将产品带到对方的市场，”英葛明举例说。

维梧已在中国进行的投资包括药品、疫苗生产、医疗器械和原料药生产等多个方面。维梧管理合伙人赵晋表示，维梧的中国投资主题将集中在疫苗、治疗和服务三个方面。对于在中国选择项目的具体标准，英葛明列举说：1.有领先的、可商业化的产品：2.有一定的盈利：3.期待更快速的发展(有意在拓展美国市场，或需要美国的技术)。

如果选择一个维梧在华投资的典型案例，那么非康辉医疗莫属。康辉医疗是维梧在中国投资的第一个案子。2009年4月，维梧创投出资200万美元投资康辉医疗，2010年8月11日，康辉医疗登陆纽交所，发行价10.25美元每股，上市首日股价较发行价上涨18％。现今，维梧管理合伙人余诚明依然是康辉医疗的首席商业官，负责公司发展和投资者关系工作。

由于中美市场之间存在的差异，维梧在中国和美国之前的投资策略也略有不同。在中国，维梧倾向于投资那些有一定利润的、较为成熟的公司：而在美国，维梧则投资了很多较为早期的公司。对此，维梧如此介绍自己：“尽管侧重于晚期研发阶段产品的投资，维梧仍然愿意和不具有显著规模的企业合作。只要企业拥有有市场潜力的产品，我们可以参与所有阶段的投资(A轮融资到上市公司定向增发)。”

医生出身的基金掌门人

英葛明的职业生涯从医生开始，此后，出于对科研的热爱，他加入斯坦福大学开始从事研究工作，并陆续通过创办公司的方式将研究成果进行应用。1996年，应多年合作者孔繁建的邀请，英葛明正式加入到维梧的创办工作中。尽管在职业生涯中进行了如此多的角色转换，但英葛明一直坚持着自己的研究目标：“可以应用于临床、对病人有益的产品”。

如今，作为斯坦福大学医学院的一名病理学教授，英葛明拥有自己的免疫学研究小组，并且是斯坦福血液中心的负责人。由他领导组织研发的前列腺癌疫苗Provenge由Dendreon公司推向市场，副作用极小，能够显著延长晚期前列腺癌患者的生存时间。2010年，Provenge获得FDA批准，成为有史以来第一个在FDA获批免疫激活药物。

英葛明对中国充满着热情，每年都会来中国314次，在采访中也多次流露出对中国近年快速发展的惊叹。对于维梧的团队，他开玩笑说：“维梧的团队中多数都是中国人，就我是个‘特例’。”的确，在维梧的九人投资团队中，有六位华裔面孔，均能胜任双语交流和沟通。在英葛明的家庭中，或许是出于他本人的鼓励，他的两个儿子也都可以讲中文。

斯坦福大学和维梧，前者给予英葛明探索科学世界的机会，后者给予他应用研究成果的平台。在研究工作和投资工作之间如何平衡?英葛明表示：“我非常热爱我的工作，也非常享受工作的状态。也许是遗传基因比较好——我101岁的父亲至今还全职工作，每天都自己开车去学校教书。”英葛明的父亲是加州大学旧金山分校的教授，其家中与大学之间的距离是大约40公里。

(本稿来源投资界，请作者联系本刊，以资稿酬。)

投资中国热情不减 篇12

商务部的统计数据显示, 1-6月, 我国新设立的外商投资企业同比下降了9.18%。这不仅让人担忧在全球经济低迷的大环境下, 外资是否依然会加快布局中国的战略步伐?

素有世界投资“风向标”的投洽会是最好的“检验厂”。

第17届投洽会组委会官方发布的统计结果显示, 本届投洽会共签订各类投资项目1386个, 总投资额4206亿人民币。其中, 利用外资1980亿人民币, 共有来自全球118个国家和地区的15173名境外客商参会。

而去年同期举办的第16届投洽会共签订各类投资项目485个, 总投资金额270.4亿美元, 利用外资218.3亿美元。其中, 合同项目355个, 总投资金额191.8亿美元, 利用外资154.2亿美元, 千万美元以上的合同项目263个。

与去年相比, 无论是签约项目和签约总额, 还是利用外资金额, 本届投洽会都有了极大地提升。可见, 全球投资依然看好中国经济的可持续发展。

联合国贸发会议秘书长穆希撒·基图伊在9月8日举办“2013国际投资论坛”主旨论坛上指出, 2012年全球外国直接投资下降了18%, 达1.35万亿美元, 整体趋势不容乐观, 但发展中国家新兴经济体已经崛起。

“2012年中国吸引外资虽然下跌2%, 但中国仍是外资流入量最大的发展中国家, 吸收外资保持在1210亿美元的高水平, 在全球范围内仅次于美国排名第二。从中期来看, 中国仍是跨国公司首选的投资目的地。”穆希撒·基图伊说。

“针对中国人设计产品”

作为投洽会的常客, 华南美国商会代表团今年组织了包括300余位跨国公司高管在内的强大阵容, 为历年之最。

华南美国商会会长哈利·赛亚丁告诉记者, 其会员企业, 全球排名前三的空气化工产品 (中国) 投资有限公司仅去年在投洽会期间就签订了8个合约, 投资额达10亿多美元。今年可能会更多。

“如果看不到希望, 是不会投那么多钱的。”哈利·赛亚丁分析说, 虽然目前中国经济增速放缓了, 但美国企业投资热情依然很高。华南美国商会的会员企业中, 今年将会有140亿美元用于针对中国的扩大规模在投资。”

“像宝洁、美赞臣等在内的一部分企业, 其中国市场的收入占全球收入的三分之一。某些大公司在中国的收入每年都在以27%的速度增长。”哈利·赛亚丁说。

哈利·赛亚丁还指出, 根据他们做的一项调查, 2003年商会会员企业中, 只有不足23%的美国企业针对中国提供产品或服务, 而且利用的是中国的廉价劳动力和相对宽松的投资环境。而目前, 这个数字增长到80.4%, 并持续增长。华南美国商会的2000多家企业已占到中美贸易总额的40%。

“他们愿意到中国来, 我觉得这是最好的时机。”哈利·赛亚丁说, 在15-20年前, 美国公司输出到中国的产品, 大部分是为西方消费者设计的, 这使得他们在中国的一二线城市取得了成功。如今, 美国的企业意识到, 要把研发中心搬到中国来, 针对中国人设计产品, 才能挖掘巨大的市场潜力。

“虽然市场经济会有波动, 但作为商界人士, 不会只看短期。”会员企业对中国市场的投资将会持续升温。”哈利·赛亚丁再三强调, 如果看不到希望, 他们是不会投那么多钱的。

“想更多地了解中国”

“现在我们越来越多的想要进入中国的市场。”哥斯达黎加外贸部部长Anabel Gonzalez强调, “从传统意义来说, 哥斯达黎加主要以资本收入为主, 资本输出为次要。但在最近, 尤其是一些农副产品方面越来越多地想要进入中国的市场。例如, 我们国家有很多乳制品陆续出口中国。”

Anabel Gonzalez透露, 哥斯达黎加已经构建了针对中国市场的计划, “为了促进贸易, 哥斯达黎加会更多地向中国投资, 加强贸易的连续性, 同时会有更多的哥斯达黎加产品进入到中国。”

事实上, 本届投洽会上, 有很多国际上的声音都传达着他们对中国市场的重视。

在“创新驱动与新一轮产业革命”专题论坛上, 微软全球副总裁、大中华区董事长贺乐赋成为了焦点。这个来自德国的、爽朗的老外坦言, “最初更喜欢在德国的工作、生活, 且德国是继美国的第二大市场。”但是来到中国后, 看到了中国市场的巨大潜力, “中国市场总在变化, 而且无限大, 我想更多地了解中国市场。希望中国能够吸收微软的理念, 帮助中国人改变生活方式。”同时他还强调, “我们会更多的倾听中国的需求。”

“中国是最重要的市场”

相比较, 对包括全球知名品牌如万宝龙和妮维雅 (拜尔斯多夫集团) 以及服务供应商如赫伯罗德海运有限公司、德国劳氏船级社和汉堡南美航运等在内, 已有超过200家企业在中国设立分支机构的德国汉堡而言, 中国劳动力成本的上升同时也意味着国内巨大消费潜力的释放。

投洽会上, 汉堡驻上海联络处首席代表安克透露, “汉堡有800多家贸易、原材料采购和服务等行业的企业与中国有着密切的业务往来。来自汉堡的许多企业都以他们高质量的产品瞄准相对成熟的市场, 因此, 对汉堡来说, 中国国内市场的成长具有更多积极的意义。

不仅仅是消费者和奢侈品行业, 人力资本素质的提高也有利于在航空航天技术、生命科学、健康医疗和物流行业提供一套完善的解决方案。”安克说, 总体来看国内市场上来自德国汉堡的企业具有足够的信心, 因为中国是他们在欧洲以外最重要的市场之一。

国际投资论坛上, 国务院副总理马凯提到, 2012年, 中国国民生产总值达到了51万9千亿人民币, 货物进出口总额3万8千7百亿美元, 均居世界第二位, 中国吸引外资规模连续21年居发展中国家首位, 并连续三年稳定在1000亿美元以上。

2013年, 全球经济在调整中出现积极变化, 但复苏势头不稳固、不平衡, 促进国际投资正逐步成为拉动全球经济增长的重要引擎。中国作为新兴市场国家和发展中国家市场主动适应经济全球化趋势, 拓展的潜力巨大。

“我们真诚欢迎全球投资者来华投资新业, 参与中国现代化的进程, 共享中国改革发展的成果。”马凯说, “一个充满生机活力, 不断发展进步的中国必将给全球投资者创造更多商机和回报。”