投资回报率（精选12篇）
投资回报率 篇1
M A G工业自动化(上海)有限公司总经理丁志宏说,面对客户我们必须提供整个设备生命周期里的服务,提供好的解决方案。比如装修的时候买把刷子,其实不是买刷子,而是买墙上那漆刷完的结果;买枪钻,实际就打那几个眼,所以说解决方案比真正买哪个硬件更合适。MAG将来会根据在用机床的情况,给用户最好的服务和增值业务。还有一种可能,在设备更新换代的时候,MAG甚至可以回购。客户不仅仅是买你的设备,他买的是十万产能,是生产十万个发动机的产能。从这个意义上讲,这种设备跟传统设备的购买理念不一样,因为一般买设备呢往往是哪家便宜买哪个,但是如果是想赚钱,一定会考虑哪家设备能够给你赚钱。如同买车,要是仅用来当代步工具,可以买个便宜点的车。但是如果想用来出租,可能要买一辆二三十万的车,因为那是用来赚钱的。这个理念在国外很流行,像博士、马勒、采埃孚、尼玛克这些全球的知名汽车零部件企业,跟他们商业谈判时,往往都谈投资回报率。
发动机缸体喷涂技术的应用也会越来越普及。尤其当发动机装有自动启停系统以后,活塞对缸孔的冲击会较大,涂层技术更有用武之地。传统的喷涂技术是将将材料熔化喷涂到缸孔表面,但这种技术特别费电,成本高。MAG的技术是将一种粉末状的物质喷在缸孔表面再进行加工,更加绿色环保。MAG公司与SULZER Metco及Sturm合作,共同开发了模块化的缸孔涂层及前后机械加工处理系统,使铝合金缸孔涂层工艺和机械加工完美结合,组成一套完整的加工系统。用等离子热喷涂缸孔取代灰铸铁缸套,不仅减少了发动机的总体重量,而且增加了其耐久性并降低了能耗。该技术已在德国大众的E A211发动机、Audi A8油电发动机、VW Lupo 1.4I TSI,GM Opel,韩国双龙汽车等项目上得到应用。
另外,MAG推出了一种增加珩磨功能模块的加工中心,只需要在镗床的基础上换一个刀就可以珩磨,柔性比较强,所以生产线的瓶颈问题就解决了。发动机缸体生产线往往有单独的珩磨工序,如果这个工序出了问题,整个生产线就要停机,损失会很大。如果在加工中心上增加珩磨功能,初期投入可能会比较大,但有效避免了风险。另外,培训也更加方便了。原来要对不同的设备操作工进行培训,现在只培训一个工种就可以了。MAG在长安福特的一条缸盖生产线,曾被福特全球评为最高效率,最高质量的生产线。
投资回报率 篇2
近日，我国央行宣布再次下调外币小额存款利率，其中美元一年期存款利率下调至1.25％，港元为1.4375％，这已是近几年以来的最低点。但这则消息仍未能改变沪深两市B股市场人气涣散的疲软局面。
很明显，目前市场成交量萎靡，波动幅度很小，投资者想要在这种情况下赚取股票的差价已变得越来越困难。但是，某些股票的投资价值也开始显现出来。它们每年都给投资者固定而丰厚的现金红利的`回报。我们可以看一下部分上市公司近两年以来的业绩和分红回报情况：(见下表)
在所列的上市公司中，沪市公司1999年和2000年平均现金回报率分别达到了5.35％和1.77％，同期一年期美元利率为5.5％和5％；深市公司1999年和2000年平均现金回报率分别达到了4.66％和1.96％，同期港元的利率分别为5.31％和4.94％。从中我们可以看到1999年时上市公司现金分红回报率与银行一年期存款利率基本持平。2000年现金回报率与银行存款利率有不小的差距，其原因是由于上市公司分红的最后交易日大都在次年6月份，而2001年正逢2.19的“井喷”行情，股价高企使得回报率降低不少。现在由于美国连续10次降息，我国外币存款利率已大幅下降，加之B股自6月1日以来跌幅近40％。如果我们假定今年这些上市公司的红利回报能与去年相同，那么它们平均现金回报率可分别达到2.87％和2.77％，其回报将比同期美元和港元利息高很多。当然，在具体选择时投资者还应考虑这些公司的可持续发展性。
不妨以B股将会在若干年以后与A股合并为前提做这样两个假设：1、如果为了避免A、B股并轨时B股市场规模过大所造成的并轨困难，在若干年内对B股采取收缩战略，在这种情况下B股市场则会进行长期的振幅较小的箱体整理，投资者将很难依靠赚取差价来获利，而此时每年的红利将会是投资者取得投资收益的主要来源。2、如果在今后大力发展B股市场，那么蓝筹股必会受到投资者的关注，因为相对于A股市场而言，B股市场是一个完全对外开放的市场，而国际投资者和投资机构大多注重企业的业绩和成长性，其投资理念会对市场产生重要的影响，股价最终会向它的价值回归。
基于上述分析，我们建议投资者可以密切关注图表中所列股票，在日益成熟规范的市场中赚取阳光利润。
□ 三峡证券国际业务部
证券时报（2001年11月27日）
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最高回报率的课堂投资 篇3
[关键词]数学教学 过程中的教育 课堂投资 回报率
[中图分类号] G623.5 [文献标识码] A [文章编号] 1007-9068（2015）29-031
“过程中的教育”是新课程的核心理念，因为很多数学知识是学生在“过程”中自己想会的、悟会的，而不是教师讲会的、教会的。前几天，听了我校五年级两个班的数学课，都是“长方体和正方体表面积计算”的练习课，听后我恍然大悟：“‘过程中的教育’是最高回报率的课堂投资！”
走进教室，此时课还未开始，好多学生围着我，我问：“你们能用硬纸板做一个长方体盒子吗？”“能。”全班学生异口同声地回答道。我找一个矮个子的学生问：“怎么做？”他说：“我先在硬纸板上把长方体展开图画出来，剪开，再折起来就成了。”我追问：“什么叫展开图？”他翻开课本第23页，指着图2说：“这个图就是长方体纸盒展开的样子，它就是长方体的展开图。”我听后惊讶万分。
上课了，王老师按照练习课的结构模式，针对长方体和正方体表面积的生活实际应用问题依次展开教学，先后练习用铁皮做邮箱、给长方体饼干盒贴一圈商标纸、给游泳池贴瓷砖、给教室刷涂料等习题。在这个过程中，学生先练后讲，互相补充提醒，王老师再予以提炼总结，每一个环节都互动热烈。学生不仅人人会做，而且能讲清为什么这样做，并能迅速地判断出图形展开后每一个面的长和宽与原长方体长、宽、高的关系，我听后甚慰。
在课后，我出示如下两题让几位不善发言的学生做。
题1：请在白纸上画出长6厘米、宽4厘米、高2厘米的长方体展开图。
题2：下列展开图，能围成正方体吗？
结果大出所料，两位做题1的学生3分钟时间内均正确地画出了展开图（如下图）。整个过程，学生没有翻书，偶尔有询问他们，都能说出每一个长方形的长和宽，并能讲清理由。而对于题2，5个学生中有4个能很快地进行判断，有1个学生稍微慢一点，但也能准确判定图①③④⑤⑦能围成正方体，而图②⑥⑧不能围成正方体。我追问：“能围成正方体的展开图是不是有什么规律？”学生想了一会儿后说：“先把4个面拼成一排，再把剩下的2个面上、下各放一个，这样的展开图一定能拼成正方体。”……
太震撼了！因为前一节课，我才用同样的问题考了另一班级的学生。那个班级学生的手中只有牛奶盒、墨水盒，我问他们会做长方体纸盒吗，90%的学生不好意思地摇头。我出示题2给学生判断，他们许久无法回答，我当时就很担忧。再看看课堂上教师既讲解、操作，又不断地给予示范，学生坐得端端正正，一副全神贯注之态，但一说到核心问题“每一个面的长和宽与原长方体的长、宽、高有什么关系”时，就只有教师的声音了。
同样是五年级，同样是骨干教师，同样是小学阶段难度最大的三维图形的理解和认识，学生间为什么会有这么大的差别？王老师告诉我，上节课她花了一节课的时间，先让学生制作长方体学具，再让学生利用学具改变方式去找图形展开后每一个面的长和宽与原长方体长、宽、高的关系，待学生都没问题了，又让学生自己去推导长方体表面积的计算公式，她感觉自己花的时间有点多。我要赞扬王老师，因为她的时间花得值，因为她获得了课堂教学的最高回报——学生人人理解透彻。我要感谢王老师，她让我感受到了“过程中的教育”的力量，给我们广大喜欢多讲、喜欢不厌其烦地讲的教师作了最好的行动示范。
总之，课堂教学中，教师一定要重视过程，在过程中舍得花时间，在过程中舍得让学生动手做、动脑想，这样能使学生对知识理解透彻，这是一本万利的最高回报率的课堂投资。
白重恩:近年投资回报率快速下降 篇4
清华大学经济管理学院副院长、经济系主任、清华大学中国财政税收研究所所长白重恩近日指出, 这几年投资回报率总体下降很快, 显示投资效率已经受到短期内投资增速过快的影响。长期而言, 中国的确还需要更多投资, 中国人均资本占有量确实较低, 但短期内投资增速过快, 投资效率必然受到影响。此外, 白重恩认为, 资本配置的很多问题影响了投资效率。对于国有企业的投资效率, 白重恩强调, 国企需要更多投资和要求有更多分红并不矛盾, 反而有利于提高投资效率。
白重恩指出, 当企业不分红时, 就有大量资金, 投资不需要从市场上筹集资金, 用企业内部的自由现金流投资, 就不会很认真地考察投资会带来多大效率, 因为不受外部约束。“如果在分红的同时, 可以从市场、从金融机构获得资金进行投资, 效率将更高。”关于多位经济学家建议加强国有资本经营预算, 白重恩认为, 加强预算并不一定能保证国有资本经营预算更加透明合理, 还需要更多监督和评估。
白重恩教授为民建中央委员, 曾任教于香港大学、美国波士顿学院, 主要研究和教学领域为组织经济学、竞争战略、金融、中国经济。目前, 白重恩还挂职担任北京市国有资产经营有限责任公司副总裁, 挂职时间至2012年12月。
百度推广的投资回报率分析 篇5
这种以关键字卖广告概念本来是Overture开发的(即原来的Goto.com)。这种模式在Google身上获得了巨大成功，后来百度借鉴这种模式在中国也同样获得了巨大的成功。不可否认，这种模式无论是对于搜索引擎公司还是对于普通个人，都是一件好的事物。搜索引擎公司借此获得滚滚的财富，而普通个人在上网时也避免了眼睛接受电视广告似的轮番轰炸。
下面的内容是做网络推广的朋友们最为关心的，以百度为例，企业或公司通过做百度推广，提升了产品或服务的销售业绩，但同时也投入了巨额的推广费，这种推广方式如同吸毒，做了推广马上就有效果，停了推广这种效果也就立即消失了，所以企业或公司只能不断地投入来做推广。这样，从做推广获得的盈利和用于推广的投入就像杠杆，前者如果远远大于后者那是皆大欢喜，如果前者小于后者，恐怕没人会去做推广了，如果前后者相差不大怎么办，这是我们最关心的问题。先来看看下面的问题你是否遇到并且解决了：
一：如果你是卖鲜花的，你在百度上做了推广，但你的同行经常点击你的推广页面，你怎么办?你可能说，你可以让百度屏蔽掉经常点你推广页面的IP，但如果你的同行经常用不同的电脑或者去网吧点击你的推广页面怎么办?
二：你是否计算过你从推广上获得的盈利与你在百度上做的推广费用的差额，是否真的是笔很大的净利润，还是不确定?如果不确定，你是否还在盲目的做着推广?
三：很多人用第三方的监控软件监控网页的点击量和其他信息，但你是否知道百度的推广员有没有经常的点击你的推广页面?假象这些推广员都很绅士，从来不为了自己的业绩和提成去点客户的广告，但你是否确定百度后台的的点击扣费是否每天都很正确?
四：你是不是发现你每天的预算都会用完，就算偶尔没有用完，你有没有想过这是为什么?难道是你预算的非常精确，你相信自己每天都是一个很正确的预言家?
五：百度声明过很多种点击方式都属于无效点击，就是点击了也不扣费，但你是否知道百度怎样排除无效点击，你是否知道这些无效点击是否真的没有扣费?假如确实没有扣费，你是觉得很侥幸，还是你确实非常清楚这些原因和结果?
最后，如果你能发现并解决上面的问题，你就会节省出你所想象不到的财富，
消费者接触点投资回报率追踪 篇6
实力传播公布了首次“Touchpoints ROI Tracker”(接触点投资回报率追踪)公众调查的结果。这项消费者调查项目旨在了解各个消费者接触点的影响力，以及这些接触点如何为品牌传播带来投资回报。接触点投资回报率追踪定量地确定每个消费者接触点对某一个类别以及该类别内的品牌的价值，从而考察每个接触点在培养消费者的品牌偏好并促使他们做出购买决策上的作用。
全球性的ROI Tracker调研为实力传播提供了传播数据库；调查在34个国家和地区针对4000多个品牌进行了超过30万次消费者采访，使营销人员首次能够在各种消费群体和各种品牌类别之间比较所有主要传播渠道的潜在ROI。调研结果还表明，结合运用某些接触点，能够为改善ROI、消费者对品牌的忠诚度以及消费体验带来多大的好处。了解这一点对策划整合传播至关重要。
实力传播在中国进行了21项Touchpoints ROI Tracker调查，主要针对302个品牌进行了15,669次采访，从而能够根据中国和全球标准的接触点数据统计表(Touchpoints Dashboard of China and Global Norms)来比较这些接触点的价值。调查发现，所有形式的品牌传播在中国的效果通常都比世界其他地方略胜一筹，尤其是像朋友和家人推荐这样的口碑接触点，就像在世界其他国家一样，表现出了最好的传播效果。而某些接触点在中国更是体现出特别的优势。所以在中国策划整合传播接触点时，以下几个方面需要特别注意：
1、大量报道都宣称电视广告在发达国家的影响力都有所下降。但是此次调查结果显示，中国消费者仍然相信电视广告，电视广告对中国消费者产生的品牌经验值相比欧洲和美国要高出13。不仅硬广告效果明显，而且其他形式的电视广告比如产品植入式广告也获得了较良好的收视表现，电视广告在中国的影响力相比全球水平要高出40%左右，其中涉及的品牌被关注比例也是其他各国平均水平的两倍。
2、在数字媒体领域，数字媒介接触点比如比价网站在中国和全球都表现出其重要性。然而此次调研结果显示出中国人使用互联网的方式与世界其他国家用户相比仍然有所不同。在中国，互联网搜索引擎广告的影响力相对略低，但是互联网(通栏)广告的影响力则显著高于全球水平(+45%)。中国消费者自身就是一种品牌促进的重要媒介，他们通过博客和消费者评论网站所获得的品牌经验值比美国消费者要高出3倍以上。
3、从电视和数字媒体以外的其他一些品牌接触点调查中也可以发现，消费者对于品牌知识教育的渴望。
投资回报率 篇7
基础设施是国民经济赖以运行和可持续发展的基础。近年来, 随着我国经济的飞速发展, 城市化水平的明显提高, 基础设施建设供给不足的趋势越发显现, 主要原因在于政府缺乏建设资金, 为了解决这个问题, 政府引入了BT模式, 目的在于吸引国内外投资者和民营企业的资金参与基础设施建设。BT (Build-Transfer) 即建设-转让, 指根据项目发起方通过对选定的投资者予以授权, 由投资者负责进行项目的融资和建设 (包括筹措资金) , 并在规定时限内将建成后的符合质量要求的项目移交项目发起人, 项目发起人根据事先签订的回购合同在一定期限内分期向投资者支付项目总投资并加上合理资金回报[1]。目前, BT模式已经广泛应用于基础设施项目, 但是对于BT项目的投资回报率的确定问题, 投资者还是从本身内部收益率出发以及政府在招投标文件中的上限来加以确定, 并未考虑回购价最低中标这一招投标的形式和竞争对手的制约性, 因此, 本文在回购价最低中标这一大框架下, 通过竞争对手的分析, 确定主办人的最优投资回报率。
二、BT项目投资回报率综述
BT项目的投资回报率, 是发生在项目回购阶段, 计算回购总价与回购基价关系的利率, 通常以单利计算, 以年为单位。BT项目回购总价是指BT主办人支付给BT承办人的全部费用, 包含回购基价和项目回购期投资收益;回购基价是BT双方约定的合同价款, 由工程建设费、建设期融资费用和回购缓冲期融资费用组成;BT项目的回购期投资收益是指以回购基价为基础, 在项目回购期间项目主办人需要支付给项目承办人的投资回报, 由BT双方合同约定的投资回报率决定;对于项目投标者而言, 投资回报率是指在项目回购期, 收回项目投资的收益率;对于项目招标者而言, 投资回报率是指在项目回购期, 业主偿还项目投资应付出的偿债率或报酬率。假设回购基价为b, 投资回报率为r, 回购年限为n, 回购期内等额还本, 那么回购价P的计算公式为
由此可见, 项目的投回报率是与项目的回购总价相关的, 回购总价越高, 则投资报酬率越高。
目前投资回报率的求解过程都是投标企业通过计算项目本身要求的内部收益率来间接求得, 内部收益率的分析都是在无风险收益率加上在风险环境下所应得到的额外收益率, 其中无风险收益率一般取值为银行同期贷款利率。严玲等总结了BT模式的内部回报率的确定, 国内通行的做法通常在同期银行贷款基准利率的基础上上浮2%～4%。高喜珍提出用资本资产定价模型 (CAMP) 来确定内部回报率, 高华首次将证券市场的单因素模型引入到BT项目投资回报率的确定中来, 姜敬波[5]等借鉴VaR理论建立了城市轨道交通BT项目投资回报率定量模型。然而, 在BT项目投标过程中, 回购价是BT项目竞价的一个关键因素, 而投资回报率的确定直接关系到回购价的大小, 因此, 面对激烈的竞争环境投资人要想获得中标, 就得充分考虑竞争对手的回购价的分析, 在此基础上得出最优的投资回报率。
三、BT项目投资回报率影响因素
1. 内部收益率
企业在衡量一个项目的收益时, 一般采用的是内部收益率 (IRR) 来衡量该项目的盈利能力, 内部收益率越高, 该项目盈利更多。式
内部收益率是指在项目周期内使项目的净现值等于0时的收益率。计算公为
其中Ct为第t期的净现金流量。
BT项目的内部收益率和回购期投资收益率是一一对应的关系。给定回购期的投资收益率, 结合回购基价和回购方式, 可以得出在回购期内的现金流量, 再结合建设期内的现金流量, 便可得出该项目的内部收益率, 反之亦然。
假设项目建设期为m, 项目回购期为n, 建设期内承办商投资额a, 期初等额支出, 回购期内主办方期末等额还本, 收益照付, 则项目投资回报率r与内部收益率的关系如下:
其中投资额a与回购基价b的关系如下
因此, 企业在做回购期投资收益率的决策时, 应参考企业自身的内部收益率。
2. 竞争者的影响
首先, 竞争对手回购基价的报价水平对投标人的投资回报率有直接的钳制作用。如果投标人在以往的报价水平高于竞争者, 投标人将不得不通过降低投资回报率来赢得项目, 反之, 如果投标人在以往的报价水平低于竞争者, 投标人则可以适当提高投资回报率。其次, 竞争对手的盈利水平将影响投标人的投资回报率, 如果竞争对手对本项目要求的盈利水平低, 则而投标人要想赢标, 就必须降低其投资回报率。因此, 投标者投资收益率的确定都是建立在对周围竞争对手回购基价报价和投资收益水平的预测的基础上, 对竞争者的回购基价和收益水平分析仅在定性分析的层面上研究是不够的, 投标人需要通过多种渠道了解和掌握潜在竞争者的投标报价和投资收益水平的资料, 并进行整理和记录, 当这些资料积累到一定程度, 投标人在面对新的投标时, 就可以对竞争者可能的报价策略做出有效的分析, 确保在竞争中处于有利的地位。
四、BT项目投资回报率确定模型
1. 模型假设
1) 投标人不知道竞争对手确切的回购基价的报价, 但知道其服从一定的概率分布。
2) 投标人不知道竞争对手要求的投资回报率, 但知道其服从一定的概率分布。
3) 回购期n年, 等额本金支付, 期末支付。
4) 回购总价最低者中标。
2. 竞争对手回购基价分布和内部收益率分布的估计
对于某一个竞争对手, 要分析其回购基价的报价分布首先要搜集竞争对手近年来与自己竞标的投标报价情况, 得出竞争对手与自己投标报价的比值, 然后运用统计分析方法估计其概率分布的参数。对于投资回报率的分析, 首先要搜集竞争对手企业的资产回报率, 得出资产回报率的分布, 把此分布近似作为竞争企业内部收益率的分布, 然后根据3-2式就可得到竞争对手投资回报率的分布曲线。
3. 投资回报率计算流程
根据前文得出的竞争对手的回购基价和投资回报率的概率分布, 通过蒙特卡罗模拟法进行模拟, 模拟n次, 每次通过自己的回购基价, 竞争对手的回购基价和投资回报率得出自己能够赢标的最高投资回报率, 从而得出自己中标的最高回报率的分布曲线, 求出分布曲线的a%的置信点, 然后进行此回报率的的投资收益计算, 两者相乘得到期望收益最大者为所报的投资回报率, 如图4-1。
五、结语
本文从BT项目投标企业的角度出发, 以竞争对手回购基价分布和内部收益率分布分析为基础, 运用蒙特卡罗模拟法构建了BT项目投资回报率的确定流程。然而, 在BT项目的竞标过程中, 投标企业在分析竞争对手的同时, 竞争对手也在分析投标企业的资料和数据, 从而做出最优决策, 博弈论是研究决策主体发生直接相互作用时的决策以及这种决策的均衡问题, 因此将博弈论方法引入BT项目投资回报率的确定过程将更能突显竞标双方的互动作用, 因此将成为下一步研究的方向。
参考文献
[1]葛培健, 张燎.基础设施BT项目运作与实务[M].上海:复旦大学出版社, 2009.
[2]严玲, 赵华, 杨苓刚.BT建设模式下回购总价的确定及控制策略研究[J].财经问题研究, 2009 (12) :75-81.
[3]高喜珍.BT项目回购价款确定方法研究[J].铁道运输与经济, 2010 (9) :21-24.
投资回报率 篇8
近十年来, 许多营销学者和营销工作人员从不同角度和企业不同层面对营销投资回报问题进行研究, 开发出多种营销投资回报的评估方法。
英国著名营销学教授Peter Doyle在2000年所著的《Value-Based Marketing:Marketing Strategies for Corporate Growth and Shareholder Value》一书中从股东价值最大化的视角, 给出了营销的定义:营销就是通过开发与富有价值的客户之间的关系以及创造竞争优势来寻求股东回报最大化的管理过程。他阐明营销的目的在于创建能够提高股东回报的无形资产, 而并不只是降低开支。创造股东价值实质上就是确定新兴的机遇, 将那些能够令公司迅速进入关键发展阶段的营销战略加以综合整理, 并且打造与客户之间的持久关系。多伊尔采用预期现金流贴现的方法对股东价值进行评估, 指出股东价值增量取决于4个方面的关键财务因素:预期现金流水平、预期现金流时间安排、预期现金流的可持续性, 以及预测的风险。
澳大利亚学者David Walters和Michael Halliday对财务与营销结合的问题进行了详尽的阐述。他们所著的《营销和财务——寻求企业最优经营的结合点》一书用股东价值模式反映公司财务管理和营销决策之间的结合, 并且探讨了营销决策的财务含义, 以及营销决策在财务方面受到的限制, 详细阐述了财务与营销之间的结合, 以及二者的结合是如何影响企业价值的, 并且进行了大量的定性、定量的分析, 提出了一些开创性的方法、理论。2005年, 二人再次合作《Marketing and Financial Management》, 深入探讨了对财务管理产生影响的营销决策, 阐明了战略营销决策如何影响诸如销售量、利润、投资回报率和其他绩效指标方面的财务管理问题。其中指出营销和财务在“新经济”下的新角色和新关系, 站在营销战略的角度去衡量股东价值的创造, 阐明了运营资本管理、现金流量管理、投资评估、业务组合开发与管理等问题。
价值管理的根本目标是企业价值最大化。从理论上讲, 企业价值等于公司持续经营期间取得的企业报酬 (自由现金流量) 的现值之和。企业的总价值与预期的报酬成正比, 与预期的风险成反比。在市场经济条件下, 报酬和风险是同增的, 即报酬越大, 风险越大, 企业的价值只有在风险与报酬达到比较好的均衡时才能达到最大。股东价值最大化与企业价值最大化并不相悖。首先, 股东价值最大化目标也考虑了风险因素, 因为风险的高低, 会对股票价格产生重要影响, 股票价格与风险成反比;其次, 股东价值最大化在一定程度上克服企业在追求利润上的短期行为, 因为不仅目前的利润会影响股票价格, 预期未来的利润对公司股票价格也会产生重要影响;最后, 企业价值是股票价格的基础, 股票价格在一定幅度内围绕企业价值中枢波动, 股票价格是企业价值的市场表现形式, 它克服企业价值计量的困难, 股东价值最大化目标比较容易量化, 便于考核和奖惩。
而James D.Lenskold以顾客价值为出发点, 精确地说明了如何把以顾客为中心的营销活动转化为利润增加。他把投资与增量回报联系在一起, 引入了增量顾客价值的概念, 明确给出了营销ROI的计算公式:ROI= (增量毛利的净现值-营销投资的净现值) /营销投资的净现值。并且比较详细地阐述了增量毛利和营销投资具体涵盖的内容。其著作《Marketing ROI:The Path to Campaign, Customer, and Corporate Profitability》获得2004年Berry-AMA营销学方面的最佳图书奖, 极具影响力。然而在这本书中并没有神秘的公司能够将一些软指标如知晓度和满意度转化为ROI公式, 但是对于改进盈利率大小有着方方面面的指导, 书中阐述的营销工具和测评技术使得更优战略的开发更加便利, 特别是旨在改进盈利率的CRM战略。蓝斯古德在其随后的文献中又详细地将营销ROI划分为3个层次:独立ROI、增量ROI和总体ROI, 更好地应用于指导营销决策。
Roland T.Rust等 (2004) 在对顾客资产研究的基础上提出了一个评价营销投资回报的框架, 并以顾客资产为介质把营销活动与企业价值联系起来。他们认为营销是提升顾客资产驱动因素的投资, 驱动因素的提升带来顾客认识的提高, 从而使得企业能在获取和维持客户关系上有所进步, 进而带动顾客终生价值和顾客资产的增加。顾客资产与营销投资成本相关, 产生营销投资回报, 影响企业价值。他们研究的本质是在承认顾客资产价值的情况下, 引入了品牌转换模型, 利用客户终生价值测度顾客资产, 把顾客资产作为营销投资影响股东价值的中介。
Roland T.Rust等和James D Lenskold都是在客户关系管理的框架下对营销投资回报问题进行研究的。不同的是, Roland T.Rust等利用顾客终身价值 (CLV) 测度顾客资产, 而James D Lenskold提出了增量顾客价值 (ICV) 的概念。Don Peppers和Martha Rogers——两位是在一对一关系以及建立顾客价值方面的顶级咨询顾问——将顾客终身价值 (CLV) 定义为公司期望从一个顾客身上所获得的毛利的净现值。蓝斯古德的增量顾客价值 (ICV) 只包括一个顾客或者是顾客细分带来的收益和费用现金流, 而这些现金流都是来自于需要测评的营销投资, ICV更强调与增量投资的对应关系。本文认为从投资决策分析的角度, ICV的概念更有助于营销投资回报问题的解决。
根据以上文献阅览发现, 对于营销投资回报问题的研究大致采用了两种价值:股东价值和顾客价值。这里的股东价值是以利用资本成本对预期现金流进行贴现来测算的;顾客价值是指企业期望从顾客身上所获得的毛利的净现值。其实这两点并不矛盾。股东价值分析法主要服务于企业战略决策, 而顾客价值分析法考虑到了企业运营实务。从表面上看, 股东价值来源于生产经营活动的最终财务成果, 而事实上现金流量的大小、股东财富的多少与公司的市场战略和市场活动存在紧密的关系。顾客是公司收入的来源, 从财务角度可将其看成是一项资产;顾客关系是公司的一项投资, 顾客群的获得及其关系维持必然要导致公司现金流量的变化, 从而引起股东价值的变化。
按照多伊尔的价值营销理论, 股东价值可以由两个途径创造:增加销量或者提高生产力。后者意味着从相同或者更低的销量中获得更多的价值。
蓝斯古德把“回报”定义为从毛利中扣除投资后的净现值, 主要包括以下几项的净现值:增量顾客价值 (减去增量顾客费用) 、增量节约和循环推荐所产生的毛利。蓝斯古德的“回报”可以从多伊尔所述的股东价值创造途径中挖掘出来, 开发新客户和挖对手客户可以带来增量顾客价值, 而增加使用率可以带来增量节约和循环推荐所产生的毛利。因此, 可以看出蓝斯古德的营销ROI模式主要适用于在以销量为焦点的营销战略框架。在这样的战略下, 开发和维持有价值的顾客关系是营销活动的主要内容。
没有顾客价值就不会有长期股东价值, 但是如果营销活动不受到股东价值限制的过分关注顾客价值, 又会因为短视而摧毁顾客价值。战略营销意义就在于通过开发与富有价值的客户之间的关系来创造竞争优势以寻求股东价值最大化。
摘要：“价值创造”是现代管理中一个很有启发性的法则, 也是现代管理的主要责任。价值经营是从“价值”这个视角来看待整个企业的, 认为整个企业管理就是价值管理, 而营销、财务、生产等管理均是围绕实现价值战略的职能活动。事实上, 传统的企业职能活动中, 市场营销是测度程度最低的职能活动, 其投资决策和管理过程都存在一定的随意性。文章对近十年来国内外专家学者的成果进行研究与探索, 说明股东价值与顾客价值之间的关系, 进而阐明战略营销的意义所在。
关键词：营销投资回报,股东价值,顾客价值,价值营销
参考文献
[1]、Peter Doyle著;屈云波等译.价值营销——公司成长和股东价值结合的营销战略[M].企业管理出版社, 2008.
[2]、戴维·沃特斯, 麦克尔·哈勒迪著;马晓萍译.营销与财务——寻求企业最优经营的结合点[M].企业管理出版社, 2001.
[3]、David Walters, Michael Halliday.Market-ing and Financial Man-agement (New Econo-my-New Interfaces) [M].Palgrave Macmillan, 2005.
[4]、James D.Lenskold著;孔薇薇译.营销ROI投资[M].企业管理出版社, 2006.
投资回报率 篇9
一、大学生考研和就业的最终目标
我们每个学生从小学教育开始, 就树立自己的目标, 拥有自己的理想。有人说:我想当科学家、有人说我想当老师、有人说我想当医生、工人等。也就是说从小努力学习的目标就是找一份自己喜欢的工作。我们长期受儒家教育思想的影响, 学而优则仕。也就是说无论考研还是就业, 目的都是为了找一份理想的工作, 那么是本科毕业后直接找工作呢?还是读研究生后再找工作呢?同学们的寒窗苦读最终都是为了找工作!但是这里想对有些同学说, 如果考研是为了逃避找工作, 这说明你没有做出正确的判断和选择。
二、选择职业的标准
根据美国著名的职业指导专家霍兰德提出的, 人格—职业匹配理论即职业兴趣理论, 并发展成为职业生涯规划理论的研究。在他看来, 在人的一生中面临许多选择, 而职业方面的选择是人生选择中的重要内容之一。霍兰德认为职业选择是个体人格的展现和延伸, 择业者总是努力寻求与自己人格类型相适合的职业。这种理论有利于引导个体根据个人兴趣选择职业发展方向, 减少职业选择的失误风险。
三、考研的投资回报率
投资回报率:萨哈罗普勒斯 (世界银行高级教育经济学家) 指出, “回报率”就是在不同的时间点上对成本和收益的一种总结, 回报率用年收益 (百分比) 来表示:投资回报率 (ROI, Return On Investment) 是指企业税后净利润与资产总额的比率。其计算公式为:投资回报率 (ROI) =净利润/投资总额×100%。考研的投资回报率, 与其他投资回报率的含义十分相似, 指考研投入的精力, 通过对成本和收益的总结, 计算在不同时间点上考研的成本和收益比, 用年收益来表示该概念并没有确切的定义, 以上含义为本文总结文献并根据实际研究的内容所做出的粗略定义。借鉴投资回报率公式得出考研投资回报率公式:ROI=收益/成本×100%。根据上述投资回报率公式, 考研的成本是三年的时光、宝贵的精力、学费和生活费用等。收益是比如我们能够享受到更高的工资待遇和社会福利, 能够有更好的社会地位, 更好的发展前途, 而不是把工作变成一种谋生的工具。考研与就业的辩证关系是一个ROI问题 (如图3.1) , 用一个坐标系来对这个投资回报率做个分析。横轴受教育时间的长短, 从本科、硕士到博士。纵轴是用人单位对我们应聘时的学历的认可程度。中间的抛物线是读研究生的投资回报率。
四、与工商管理专业相适应的工作类型
每个专业都有自己的专业特点, 现在根据所学的工商管理和市场营销的专业知识, 笔者把与之相适应的社会上的工作分为四种类型。
1. 学者型:
具有抽象思维能力强, 知识渊博, 有学识才能的特点, 也是高学位要求型工作。比如学术型的工作:专家、学者、大学教师、科学研究、设计研究、创造开发人员。如果你想成为这个领域的专家、学者, 最低要求学历是硕士、博士。在这种情况下, 本科学习阶段ROI几乎是零, 因为不可能成为学术型人才, 也得不到回报, 你一定要读到博士后才能具备这方面的能力。 (如图3.1:第一条抛物线)
2. 研究型工作:
这类工作大致包括经济金融分析、市场研究、证券投资、IT软件和硬件开发、产品和技术研发 (R&D) 等。这类工作的最低要求学位是硕士。 (如图3.1:第二条曲线) , 我们发现它在硕士阶段明显比本科阶段陡峭, 从图中看出它的ROI曲线随着学习时间的增长而提高。因此我们把它定义为“研究型工作”。
3. 常规型工作:
是职场中最常见的工作类型。大学毕业生中70%左右的人从事此类工作。这类工作对学历要求相对较低。它的抛物线开始是陡峭的, 也就是ROI较高, 但是到了研究生阶段就开始变平。与学历相比, 他们更加看重的是综合素质的高低、喜欢竞争、敢冒风险、善于沟通、控制他人来达成组织目标、具有领导才能、忠诚可靠等软件素质。这类工作大部分是人力资源、市场调研、销售员、财务会计、行政办事人员等岗位。
4. 实际型工作:
这类型的工作对学历要求较低, 学历高的毕业生在这样的单位工作不安心, 认为不能发挥自己的潜力, 流动性大, 不利于企业的稳定。这类人员一般做事手脚灵活, 动作协调, 喜欢使用工具从事操作性强的工作, 技术含量比较低, 等等。比如, 饭店服务员、物流公司快递, 当然不应该根据工作类型区分人的高低贵贱。
五、大学生考研与就业的对策与建议
1. 大学生应踏实走好每一步:
很多大学生都在“读研还是这找工作”这个问题上纠结, 浪费了很多时间, 而忽视了如何使自己的人力资本得到增长。不管你是本科生还是研究生, 这才是找工作的核心问题。
2. 给自己一个进一步深造的机会:
教育可以改变人的命运, 本科生毕业直接就业的话, 你就会失去进一步深造的机会成本。
3. 提高对职业的认知:
对于职业的认知, 多数学生还停留在薪酬与福利这个因素上, 职业定位更多地是物质上的。根据马斯洛的需求层次理论分析可得, 人们在满足低层次需求之后才去追求更高层次的需求。
4. 提高自我认知。
个人兴趣和爱好作为另一重要因素, 对于大学生考研还是就业规划来说, 有着深远的意义。霍兰德的理论表明, 个人兴趣对未来选择起到了极为重要的作用。
5. 我们要培养和引导学生把所学的经济学的方法和大学期间培养的逻辑思维能力应用到理想和生活中。
大学生要学会用所学过的经济学、管理学的理论知识理性的分析就业和考研问题。
摘要：就业和追求高学历是困扰大学生成长与发展的双重因素, 在这种双重因素的驱动下, 很多的大学生对选择考研和就业陷入困惑, 通过哪一种方式提升自己的核心竞争力以适合社会人才市场的需求?如何进行科学的思考直接决定了他们在考研和就业这场博弈中的成败。本文从经济学和管理学的角度去引导学生如何提高自身的核心竞争力, 科学的分析和选择考研与就业, 不仅可以减轻学生的心理压力, 起到事半功倍的作用, 而且可以使学生体验到学习的乐趣, 有利于学生的心理健康。对大学生而言, 不仅能提升他们在大学期间的学习质量, 同时对他们今后的就业与发展也产生重要的影响。
关键词：考研,就业,投资回报率
参考文献
[1]佚名.如何选择考研与就业[EB/OL].2009-11-10.http://www.superlee.com.cn/?p=218.
[2]郭刚.浅析高校毕业生就业与考研两难选择和对策建议[J].成功 (教育) , 2011, (07) .
投资回报率 篇10
关键词：资本结构,资本成本
从逻辑判断角度出发，影响上市公司融资次序以及资本结构选择的因素有很多，其中重要因素有三个。一是中国上市公司利润水平一直不高，并且债务融资所增加的利息能更加恶化上市公司的低盈利水平;二是在企业规模不变的情况下，债务资本会降低企业用来衡量企业规模的净资产;三是上市公司的红利发放也不多，权益融资能够减小债务融资带来的需要支付利息的负担。
在国外，截面研究和时序研究是资本结构的研究方法的两种途径。本文使用截面研究方法。这样做的原因是出于以下两方面的考虑：一是时序研究的很多条件在中国这种信息披露的状态下是无法达到的;二是截面研究方法的可操作性比较强。同时，对金融类上市公司资本结构与资本成本的相互关系进行截面研究，得出的结论对金融类上市公司的融资决策等行为的调整发挥重要作用。
一、回归模型
本文使用截面研究重点分析金融类上市公司资本结构与资本成本的关系。截面的基本模型可写为：C (i) =α+βL (i) +ε (i) ，式中，C (i)表示资本成本，α和β表示回归系数，L (i) 表示财务杠杆，ε (i) 表示随机误差项，i表示第i个样本公司。若在上面的回归方程中加入公司的账面值S (i) 这个变量，可以达到控制企业的规模对金融类上市公司资本成本的影响，上面所写的公式可以变为下面的式子：C (i)=α+βL (i) +γS (i) +ε (i) 。这两个公式都表示财务杠杆与资本成本之间的关系。一般说来上市公司的资本成本可以分为三类，包括权益资本、债务资本成本和加权资本成本三种。因此，我们需要指出资本成本是哪种，在本文中所有的资本成本都指加权资本成本。
二、数据分析
以2009年为研究窗口，选择了金融和保险两个行业。为了有效地检验结果，在原来一些样本公司的财务数据的基础上筛选了一定的样本出来，以资产负债率、总资产、净利润这些原始数据进行分析。
三、分析结果
对上面的回归分析将结果解释为：由于资产负债率和主营业务收入所对应的回归系数显著性t检验值的概率均大于所设定的显著性水平0.05，所以应该接受零假设，认为资产负债率和主营业务收入在模型中对应的系数与零无显著性差异。即以资产负债率表示的资本结构对加权平均资本成本没有显著影响。
四、研究结论
资本结构与加权资本平均成本呈负相关系，同时，资本结构对加权资本平均成本的影响不显著。同时，上面的模型也说明以总资产表示的企业规模对加权资本平均成本的影响不显著，以主营业务收入表示的企业规模对加权资本平均成本的影响也不显著，企业规模分别在较低水平上与加权资本平均成本相关。
以上结论可引申出两个结论：第一，上市公司财务杠杆与上市公司的加权资本平均成本存在负相关系，但是，财务杠杆对加权资本平均成本的影响不显著。第二，企业规模与上市公司加权资本平均成本呈正向关系，同财务杠杆与加权资本平均成本的关系一样，企业规模对资本成本的影响也不太显著。
投资回报率 篇11
Invivo SPF试验是利用一种装置模拟日光中到达地面的紫外线辐射。这个装置通常叫作日光模拟器。这个模拟器的效果相当于模拟对皮肤的致红作用，以衡量人类皮肤对日光灼伤的敏感性，即每小时照射引起红斑的最小量——med/hr。med/hr即为在平均颜色色度的人类皮肤上引起最少程度的发红、红斑的辐射强度。
如果你考虑为你的产品开发项目购买Invivo SPF试验设备，那末使用怎样的标准来选择你的设备，以实现效果和利润的最大化呢？以下是一些应当考虑的因素。
精密度。日光模拟器应当尽可能接近日光的致红斑作用，以及美国食品与药物管理署或COLIPA的试验标准。今天市场上有一些模拟器更为精确，应向制造厂商索取资料并进行比较，选择能够更精确地模拟日光的品种。
专门技术。问问同行、皮肤护理研究人员和实验室是否普遍采用这个日光模拟器。在科学文献中对这个模拟器有过报导吗？对这些问题的正面答复，可以使人相信这些模拟器是经过检验和重复检验的，其结果是可以重复并且一致的。
灵活性。模拟器能够灵活地进行不同检测协议的测试，如IPD和PPD。如果你的试验需要滤光镜，制造厂商应当能够随时提供。此外，在UVB＋UVA和UVA之间，应当有转换装置，以提供灵活地测试不同辐射的能力。
便利性。设备应当有助于减少试验的成本和时间，并且减少试验员和被试验者的冗长乏味或单调感。一个透明的导光器能够精确地将光束在被试验者的皮肤上定位，最大限度地减少定位错误，并为重复试验提供方便。为了进一步减少成本和时间，要寻购能够通过多个透明导光器同时测试不同辐射的日光模拟器。可选择性也能够进一步提高精确度。
剂量控制系统。剂量控制系统通常包括一个量表和一个UV探测器。这个系统使试验员能够精确地发射和监测照射在被试验者皮肤上的紫外光，当达到特定的紫外光剂量时，日光模拟器的快门就应当关上。这些工具帮助减少试验错误。此外，这个量表应当提供计量单位的不同选择，为量表和探测器推荐每年的标准。
安全。向制造厂商索取所有设备的安全证书和安全协议。
长寿命。Invivo SPF试验设备应当能够长期使用，不必进行经常的技术维护。今天在市场上可以买到使用寿命长达20年以上的设备。所有这些设备都要求试验员定期清洁分色镜（吸热滤色镜）、镜头，并在使用期后更换灯泡。
客户服务。制造厂商会迅速答复你有关帐单、装运、发货时间等方面的询问吗？你的问题应当得到有礼貌的电话回复。
技术服务。需要考虑的问题还包括由有知识的人员及时回复你的问题。能够满足你特别的需要吗？有没有对模拟器和灯泡的质量保证条款？保证条款的内容如何？提供有关设备的内部培训吗？日光模拟器和剂量控制系统的制造厂商应当一揽子满足你所有的需要。
浅析企业人力资本投资回报 篇12
一、人力资本投资回报概述
人力资本是与物质资本相对而存在的一种资本形式, 作用于人的身上, 提供未来的收人。教育是人力资本形成的最重要的途径, 教育通过人力资本的形成而对经济增长产生连续的作用。虽然人力资源管理专家与管理者对于人力资本的定义不同, 但有一点认识是一致的, 那就是人力资本代表组织在员工身上所做的投资与随后获得的回报之间的关系。企业对人的知识、才能、工作经验、自身身体状况等人力资本方面的投资收益率大大超出一切其他形态资本的投资收益率。上个世纪90年代以来美国经济100多个月持续增长主要得益于人力资本投资。
然而, 人力资本有着其自身的特点, 如人力资本的能动性、人力资本的投资连续性、人力资本的不可转让性及人力资本的异质性使得人力资本投资收益的不确定性增大, 投资的回收期增长, 这都预示着人力资本投资的风险增大。一旦人力资本投资失败, 企业所损失的除了投资的成本 (物质与时间成本) , 而且还有人力资本所能创造价值的机会成本。尤其对于企业价值来源于员工的纯服务性行业, 人力资本的投资风险防范是尤为重要的。
二、企业人力资本投资回报途径
了解人力资本投资回报路径有利于企业在日常管理中推动人力资本的生成, 从而完善激励机制, 发挥人力资本的潜能。企业追求利润增长必须储备作为战略性资源的人力资源, 其主要途经是增加对人力资本的投资。目前, 企业在人力资源方面的投人已经逐渐成为企业支出的最大部分之一。西方发达国家的平均人力资本支出占企业业务总收入的29%左右。企业为培养各种高管人才和技术人才付出了庞大的人工成本, 但同时也从中获取了丰厚的利润。总体来说, 人力资本的投资回报路径是员工参与企业生产经营活动, 投人劳动而后取得薪酬等收人。
人力资本的投资回报大量涉及到个人的切身利益, 同时个人的劳动贡献又关系到企业的发展壮大。激励机制是人力资本取得投资回报的重要路径, 其具体形式包括:薪酬方式、福利方式、工作待遇与环境、提供学习机会、提供股权方式等内容。
三、实现企业人力资本投资回报率最大的策略
(一) 完善企业工作分析
工作分析是确定完成各项工作所需技能、能力、如识、任务、责任和职责的系统过程, 是一种重要的人力资源管理技术。工作分析的结果提供了与工作本身的要求有关的信息, 而工作要求又是编写工作说明书和工作规范的基础。企业将工作分析规范化、系统化有利于避免因聘用不合适员工而造成人职不匹配的无效人力资本投资。
(二) 建立完善的培训制度
企业培训涉及两个培训主体一企业和员工。由这两者的性质决定了其参加培训的目的存在一定的差别。因此要想提高培训的效率就必须建立一套完整的培训制度来明确双方的权利和义务、利益和责任, 理顺双方的利益关系使双方的目标和利益尽量相容。培训制度主要包括:培训服务制度、人职培训制度、培训激励制度、培训考核评估制度、培训奖惩制度、培训风险管理制度以及培训实施管理制度、培训档案管理制度、培训资金管理制度等等。由于培训制度是由企业制定的所以制度的主要目的是调动员工参与培训的积极性, 提高员工队伍的素质, 提高工作效率, 使培训真正满足企业生产发展需要并为企业创造未来效益。
(三) 完善人力资本投资回报的测评体系
目前, 人力资本投资的定量分析还没有完全确立, 但是在很多方面已经有了一些研究成果。运用可靠的方法计算人力资本投资回报率需要综合考虑多个因素。其中四个重要因素包括:
1、系统性的评估体系。确定评估的不同程度、数据类型、获取数据的方法。
2、精准的流程模型。
提供计算投资回报率的步骤, 包括如何将人力资源项目为业务带来的经济影响从其他因素中分离出来。
3、规范性的操作标准。
作为指导原则, 这些标准可以确保评估过程的一致性, 同时可以建立公司的关键利益相关者对评估的信任度。
4、为评估的实施准备足够的资源, 确保计算项目投资回报率方法的可操作性, 并使评估成为企业的例行工作。
实施项目涉及的工作包括确定工作职责、政策、目标和技能培养等。
这四个因素构成了建立一个评估措施全面均衡、各方利益相关者高度信任、便于多次执行的综合评估体系的必要条件。作为人力资源管理者应当从战略上综合考量, 利用经济学的方法, 进行会计核算、效益评估等, 降低人力资本投资的风险, 不断完善和规范人力资本投资的定量分析, 使企业得到最大的人力资本投资回报率。
参考文献
[1]赵曙明.人力资源管理研究〔M〕北京:人民大学出版社, 2001