个人投资分析报告范文

个人投资分析报告范文（通用8篇）

个人投资分析报告范文 篇1

个人投资企业股息红利所得个人所得税征管经验材料

创新管理 科学推进

探索个人投资企业股息红利所得个人所得税

征管新路子

汉寿县地方税务局

由于征管手段欠缺，监控能力不足等多方面原因，长期以来，个人投资企业股息红利所得一直是我市个人所得税征管的软肋。针对这一问题，汉寿县局积极创新信息管税方式，强化个税征管举措，纵向加大宣传力度，深入推进征管责任承诺制，逐渐将该税征管工作纳入常态管理，并取得阶段性成果。2010年，该局共对52家企业的161名个人投资者征收个人投资企业股息红利所得个人所得税100.48万元，同比增收69.08万元，增长220%，实现了个人投资企业股息红利所得个人所得税征管新突破。

一、强化信息调研，明确目标，高挂“帅字旗” 一是深入考察，确定基调。一方面提炼无锡征管经验。该局组织业务精干实地学习考察无锡地税在个人投资企业股息红利所得个人所得税征管上的成功经验，从理论依据、经济环境、征管手段、征管机制、管理漏洞等方面综合考量，深挖参考价值，辨证吸取了其预征清算和类别管理的成功经验，同时也发现了其工作量超负，管理方式被动的问题，在实践中避免了许多弯路，绕过了许多误区，顺利实现了“两快一简便”（即：进度快，见效快，操作简便）的目标。一方面调研税源发展规模。该局坚持以“实际”领导一切，根据“全面铺开，重点深入”的要求，对该县2010年涉税个人投资企业开展了典型调查。调查中，77家企业涉及自然人投资者357名，投资总额达51617.01万元，年营业收入约合11.83亿元，个人投资企业股息红利所得税源规模已然成熟。一方面讨论征管手段配套。秉承“管理领跑”的思路，通过大力推进“管理兴税”，积极探索管理新模式，新方向，该局逐渐形成了“文化兴税”为主线，以信息管税为依托，以征管责任承诺制为支撑，以税源管理专业化分工为手段的科学管理体系，在管理机制上取得了长足进步。通过先期调研，该局加强个人投资企业股息红利所得个人所得税征管的条件已基本成熟。

二是强化领导，重点推进。一方面领导形成共识，尖刀直入。该局将个人投资企业股息红利所得个人所得税征管工作明确纳入“一把手”工程，成立了由局长任组长的专项工作领导小组，多次召个人投资企业股息红利所得个人所得税征管分析调度会，讨论并出台了《加强个人所得税征管办法》。同时强化科室与分局联动效应，相关科室、分局负责人具体负责，身先士卒，加强沟通，进一步转变工作理念，高度统一认识，形成工作合力。另一方面上级高度关注，强化支撑。为规避行政违规风险，同时防止因政策不配套导致夭折，该局多次向市局汇报，取得了市局批准和政策支持，保证了该项征管工作在政策法理上的合法性和权威性。提请县人民政府组织召开了部门专题联席会，强化信息共享，统一行政口径，达成互谅互信，将个人投资企业股息红利所得个人所得税专项征管工作过程中可能出现的不协调因素消弭于未然。

三是广泛动员，坚定信心。该局始终在思考如何最大程度的发动干部，坚定信心，并做了以下尝试。一方面明确长短目标，切实统一思想。该局通过召开二层骨干吹风会，首先统一各单位负责人思想风向，逐步营造气氛，并迅速召开全局干部大会，明确了“两年三步走”（即：征管试验阶段、专项管理阶段和常态化管理阶段）的基本战略构思，从短期和长期方面整合全局力量，形成合力。一方面搜集基层意见，切实解决问题。通过问题和意见搜集，该局共收到分局和科室各类问题22条、意见14条，并将具有操作价值和典型意义的纳入专项征管方案及细则的研究制定中，在体现人本观念的同时，进一步澄清干部思想，消除工作中的疑虑，增强干部政策执行的坚定性。一方面强化业务提升，切实保障战力。该局始终高度重视干部队伍素质提升，大力提倡岗位自学成才，保持了对考取“三师”资格和获得“能手”等称号的税干较高的奖励力度，并形成了教育培训长效机制，通过每年三次的定期培训和两次不定期培训计划，开展了多次个人所得税专项全员培训，以考促学，以学促进，有效提升了税干个人所得税征管业务操作能力，切实保证了队伍战斗力。

二、完善征管机制，税企互动，吹响“冲锋号” 一是明确操作规程，推进科学征管。一方面坚持科学与人文相结合，制定工作方案。立足“基于纳税人需求，始于纳税人满意，终于纳税人遵从”的工作宗旨，通过召开科室、分局联席会议集体商讨，并结合无锡征管经验和基层工作实际，该局快速通过并出台了《个人投资企业股息红利个人所得税征收管理暂行办法》，科学严谨的划分了3基本阶段，即：“宣传发动与自查补报”阶段、“专项稽查与强制执行”阶段、“总结提高与考核奖惩”阶段，同时，在充分尊重社会传统的基础上，明确了数据化考核指标和奖惩措施，针对每个阶段和环节制定了税源摸底、税收宣传、专项检查、考核奖励等10个分类实施细则和办法，有效规范了操作流程，细化了责任环节，统一了数据口径。另一方面坚持核定与预征相结合，发散征管思路。该局通过对辖区内涉个人投资企业情况的详细研究并结合各地先进经验，打开了一条“税企互动，双线并行”的征管路子。一条是对企业所得税实行核定征收或符合征管法第三十五条规定的个人投资企业的投资者实行核定征收股息红利所得个人所得税。另一条是对其他个人投资企业的投资者采取按月预征、年终再进行结算的股息红利所得个人所得税管理方法。同时采取企业申报、主管税务机关调查、县局确定的办法，核定征收率参照企业所得税所得率或参照同期银行货款利率确定，而实行预征的，区分不同行业测算预征率，再根据企业销售收入和个人投资者的股本比例进行计算。

二是加快宣传跟进，增进征纳互信。一方面充分借助宣传平台，扎实开展多元化专项宣传活动。该局通过汉寿县电视台、《常德日报》等影视、平面媒体先期投放了政策宣传、通知公告等报道5则、后续跟踪报道8则，发放宣传资料1000份，出动宣传车10车次，并在“税法走进校园”活动中进行了重点讲解，同时在该县地税官方网站上设置政策专栏，对征管办法进行社会公示，并提供权威政策咨询和答疑。另一方面大力强化税企交流，深入开展针对性专项宣传活动。该局积极通过上门咨询辅导和税企座谈会等形式先后6次送税下企业，深入宣传企业个人投资者个人所得税政策以及发生纳税争议后的救济处理办法，进一步强调了企业的代扣代缴义务和法律责任，显著提升了企业办税水平和质效。该局先后约谈个人投资者178人次，用事实辅证，用法律说话，与大多数纳税人达成了互谅互信，形成了广泛共识。同时，对仍不理解、有异议的4位纳税人，采取多次约谈、求同存异的办法，扩大共识，防止对抗，将分歧集中单独处理，既讲风度，更讲原则。

三是加强税源摸底，夯实征管基础。一方面强化实地调查，确保巡查全覆盖。该局以分局为单位，共抽调30名税干，对全县118户个人投资企业342名个人投资者进行了定点、定员、定时的表格化专项调查，全面掌握企业个人投资者数量、姓名、身份证号、家庭住址、出资额度、出资比例、分配比例及联系方式等信息。同时，将相关信息及时录入省级大集中系统，建立了电子和手工两套台账，实行集中管理。另一方面强化信息比对，确保信息真准全。为进一步澄清税源底子，该局抽调专人成立了征管数据清理复核中心，采取资料面检、上门调查、信息比对、异常复核等方式，用2个月的时间，对企业个人投资者信息进行了全面复核清查，对不完整数据及时退回，重新采集、补录，对错误数据信息及时核对、更正，对虚假数据信息及时比对、清除。通过二次比对，该局企业个人投资者信息录入准确度、完整度和覆盖面均达到100%。

四是健全征管机制，创新征管举措。一方面深入推进征管责任承诺制跟踪管理。通过长期实践，该局继续深挖承诺制管理效能，在“四个一”的基础上创新提出了税管员的“一月一规划”，构成了“五个一”、九方面的综合任务表，同时要求企业税管员必须将企业个人投资者调查和日常巡查写入月工作规划，切实给该项工作留足时间，留足空间，留足精力。继续加强月初、月中、月末工作汇报和工作总结，有效加强了“两级三员”监督，不回避问题，不隐瞒错误，切实把问题解决在萌芽阶段，把损失减小到最低程度。一方面纵向深挖信息管税效能潜力。该局充分发挥自身在信息化方面的传统优势，开通了个人所得税征管软件和网上申报系统，进一步降低企业纳税申报成本，同时有效提升了对企业财务信息的集中、分析、比对速度，强化了税务机关对企业个人投资者等高收入人群个人所得税的征管力度。2010年该局通过该软件录入年收入12万以上高收入者452人，其中企业个人投资者58人。全面启动“实名制”管理，通过身份证实名制录入，并与大集中系统中企业股东信息比对，有效封堵了企业个人投资者以零散综合户名义开具发票的技术漏洞。2010年，该局以零散综合户名义入库的地方税费为1045.42万元，仅占税费总额的9.14%，较2009年下降了19.4%。一方面不断完善纳税服务体系建设。该局通过举措创新和学习借鉴，深入推进“菜单式服务体系”建设，切实加强“首问负责制”和“一窗式服务”，完善落实一次性告知义务，创新提供免、代填单服务和预约、延迟等定制服务，并全面推出了银行缴税和划卡缴税“便捷通道”，为纳税人，特别是对部分不善处理个人投资者股息红利所得个人所得税代扣代缴业务的企业纳税人提供了便捷高效的服务帮助。

三、强化内外监督，提高效能，把握“主动权” 一是敦促企业完善财务制度，自觉履行代扣代缴义务。该局通过送税下企业和税企恳谈会等活动，与企业财务负责人约谈，组织企业财务人员学习交流，重点加强了对企业财务两方面的监控督导。一方面进一步加强对企业纳税申报的监管力。强化了对企业财务报表和纳税申报表的标准化要求，特别强调了真实列支股息红利支出等关键问题，切实敦促企业纳税人在申报期内按时提供真实、可靠、完整、规范的报表，从源头上堵截偷税漏税行为，并依法对5起申报超期、财务报表作假等违法违规事件给以处罚。另一方面进一步加强对企业代扣代缴的掌控力。该局向各企业负责人和财务负责人深入明确了涉个人投资企业对个人投资者股息红利所得个人所得税的代扣代缴义务，以及应代扣代缴而未依法履行责任的企业纳税人的法律责任。从而将征管矛盾转化为企业管理者与个人投资者之间的内部矛盾，有效降低了征管难度和工作量，把握住了征管工作主动权。

二是强化税务干部勤廉建设，自觉抵御贪腐堕落侵蚀。在个人投资企业股息红利所得个人所得税征管工作上，该局始终坚持将业务工作与勤廉建设相结合，一方面通过深入开展政治素质教育和普法教育，有计划，有针对性的强化干部队伍的法纪意识和政治素养，提升税务干部的大局观和价值观，自觉抵制贪腐以及尸位素餐等行为，形成勤政细管的工作作风，不断强化依法行政能力。一方面通过观看《我是花下护泥巴》等先进性教育影片，听取监狱服刑人员报告等方式，开展多元化先进典型教育和警示性教育，彻底扑灭侥幸心理。一方面深入细致开展征管质量专项检查，强化“两级”监督，加大审计力度，延伸8小时外监督，推动网络述廉、评廉和社会评议，真实全面落实监督机制，切实提高税务干部综合素质。个人投资企业股息红利所得个人所得税征管工作启动以来，该局未收到一起投诉，未发现一起违法违纪行为，打出了地税优质形象。

个人投资分析报告范文 篇2

个体投资者的投资收益包括资本利得 (即买卖价差) 和利润分配 (包括送股、配股和现金股利) 。而对于投资者整体而言, 资本利得 (对投资者整体而言即市值的变动) 和送股、配股等改变股本的分配方式并不属于其收益。这是因为二级市场在上市公司发行新股、增发和配股完成之后, 即成为一个相对独立的整体;市值的变动不增加或减少市场投资者整体的财富, 只是财富在不同个体投资者之间的转移;因此, 代表投资者对所持有的上市公司股份未来收益现值预期的市值, 即表示投资者投入的资本。对投资者整体而言, 什么是其投资收益和成本呢?显然, 二级市场的资金流入即是投资者整体的收益, 资金流出即是成本, 资金净流入即是净收益, 净收益与流通市值的比值即是投资收益率。现实中, 二级市场的资金流入即是上市公司的实分现金股利, 对投资者而言还要扣除所得税。而资金流出一般认为包括证券公司收取的交易佣金和政府收取的交易印花税。但是随着我国基金资产规模的不断扩大, 基金公司收取的基金管理费数额也相当可观, 而且也是从投资者资金中流出的部分, 因此, 对投资者整体而言, 投资成本应该包括佣金、印花税和基金管理费三部分。本文将我国股市投资者作为一个整体研究其投资的收益与成本, 以我国上市公司派发的现金股利为投资收益, 以佣金、印花税和基金管理费为投资成本, 计算出1991年~2007年我国股市投资者收益率, 结果表明历年来对投资者整体而言其投资收益都是亏损的。

一、投资者收益与成本分析

(一) 投资收益本文用流通股股东实际分得的股利扣除所得税表示投资者整体的投资收益, 数据如表1所示。

表1中, 流通比例=流通市值/总市值, 支付率=支付股利/利润总额, 税后流通股股东股利=支付流通股股东股利× (1-税率) , 2005年前投资者按20%的比例缴纳个人所得税, 2005年后, 财政部、国家税务总局发布的《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》规定对个人投资者从上市公司取得的股息红利所得, 暂减按50%计入个人应纳税所得额, 依照现行税法规定计征个人所得税。因此2005年后:

税后流通股股东股利=支付流通股股东股利× (1-50%×税率)

单位:亿元

数据来源:1991年~2000年数据引自《证券市场导报》2001年1月号, 其他数据计算自中国证监会网站及中国证券报。

(二) 投资成本对投资者整体而言, 投资成本包括佣金、印花税和基金管理费三部分, 历年的数据如表2。

单位:亿元

数据来源:中国证监会网站。由于我国的基金从1998年开始才得到比较规范的发展, 所以基金管理费数据只取到1998年。

根据以上分析, 流通市值表示投资者整体的投入资本, 税后现金股利表示投资收益, 佣金、印花税和基金管理费表示投资成本, 则第t年投资者收益率RIEt为:

其中, Dt表示流通股股东第t年税后现金股利, Ct表示第t年佣金总额, St表示第t年印花税总额, Ft表示基金管理费用, Mt表示第年流通市值。

根据上式计算投资者收益率, 结果如表3。

作为分析的对比标准, 下面给出了年度的平均存款利率, 如表4。三者的比较如图1。

数据来源:根据中国人民银行网站历史数据计算所得。Rd代表人民币活期储蓄存款利率, Rt代表人民币一年定期储蓄存款利率。

二、结论

根据以上分析, 可以得出的结论是自我国证券交易所成立以来, 对股市投资者整体而言, 投资者收益率全部为负, 投资者总体上是亏损的, 并且在股市比较活跃的年份, 投资者损失更严重。导致这种结果的原因可以归纳为以下几点:

(一) 现金股利支付率较低由于上市公司普遍存在大股东及内部人控制问题, 公司利润分配更倾向于送股配股等形式, 现金股利派发率很低, 仅约20%-30%, 只有个别年份达到40%, 远低于发达国家股市。

数据来源:根据中国证监会网站统计年鉴数据计算所得。

(二) A股换手率居高不下由表5可知, 我国的A股换手率一直都比较高, 最高的年份可以达到8倍以上。较高的换手率使我国股市投资者缴纳了巨额的佣金和印花税, 投资者投资成本高。

(三) 基金管理费资金流出效应显现近年来, 随着越来越多的投资者通过购买基金间接参与股市, 我国的基金资产规模出现了爆发式的增长, 基金公司收取的基金管理费也相当可观, 成为了投资者一笔不小的费用。

参考文献

[1]胡荣才、姚宏建:《我国证券市场投资者收益分析》, 《财经理论与实践》2002年第3期。

[2]胡荣才、许涤龙:《交易成本对投资者收益率的影响》, 《山东财政学院学报》2003年第5期。

个人投资的金融投资行为理论分析 篇3

[关键词] 分析 个人投资 金融投资行为理论

Individual investment financial investment behavior theory analysis

FengTao GengZhiMin xi 'an jiaotong university economic and financial institute; Zhengzhou university of finance and securities research center;

[abstract] the financial investment behavior theory is based on the principle of psychology, the financial investment process as a psychological process. Follow the financial investment behavior theory, the idea on Chinese stock market, this paper analysed the financial investment behavior theory to our country financial investment affect the behavior of the individual.

[key words] analysis individual investment financial investment behavior theory

一、金融投资行为理论分析

金融投资行为理论悄然兴起于上世纪80年代.其在博弈论和实验经济学被主流经济学接纳之际，对人类个体和群体行为研究的日益重视，促成了传统的力学研究方式向以生命为中心的非线性复杂范式的转换，使得我们看到了金融理论与实际的沟壑有了弥合的可能。金融投资行为理论以期望理论、行为组合理论和行为资产定价模型为其理论基础，并将人类心理与行为纳入金融的研究框架，具体体现为以下几个模型：

首先，BSV模型。BSV模型认为，人们进行投资决策时存在两种错误范式：其一是选择性偏差，即投资者过分重视近期数据的变化模式，而对产生这些数据的总体特征重视不够，这种偏差导致股价对收益变化的反映不足。另一种是保守性偏差，投资者不能及时根据变化了的情况修正自己的预测模型，导致股价过度反应。

其次，DHS模型。该模型将投资者分为有信息和无信息两类。无信息的投资者不存在判断偏差，有信息的投资者存在着过度自信和有偏的自我归因。过度自信导致投资者夸大自己对股票价值判断的准确性；有偏的自我归因则使他们低估关于股票价值的公开信号。随着公共信息最终战胜行为偏差，对个人信息的过度反应和对公共信息的反应不足，就会导致股票回报的短期连续性和长期反转。

再次，统一理论模型。统一理论模型区别于BSV和DHS模型之处在于：它把研究重点放在不同作用者的作用机制上，而不是作用者的认知偏差方面。该模型把作用者分为“观察消息者”和“动量交易者”两类。观察消息者根据获得的关于未来价值的信息进行预测，其局限是完全不依赖于当前或过去的价格；“动量交易者”则完全依赖于过去的价格变化，其局限是他们的预测必须是过去价格历史的简单函数。

最后，羊群效应模型。该模型认为投资者羊群行为是符合最大效用准则的，是“群体压力”等情绪下贯彻的非理性行为，有序列型和非序列型两种模型。在序列型模型中，投资者通过典型的贝叶斯过程从市场噪声，以及其他个体的决策中依次获取决策信息，这类决策的最大特征是其决策的序列性。非序列型则论证无论仿效倾向强或弱，都不会得到现代金融理论中关于股票的零点对称、单一模态的厚尾特征。

二、对金融投资者的个人行为分析

1.多为投机心理，短期行为严重

我国很多证券投资者入市并不是看重上市公司真实的投资价值，而是企图从中获取超额回报。绝大多数的投资者入市的主要原因是为通过股票的买卖价差而获利，这类人群多是为赚钱买卖差价进行短线操作;只有少数投资者进入股市是为了获得公司分红收益;38%的投资者因有闲置资金而，把股市看成是一个长期投资场所。高比例的企图赚取短期收益群体的存在是一个十分危险的信号。博取短线利润群体的过大是我国证券市场行情波动幅度.惊人的重要原因，这也是造成证券市场不稳定的主要原因之一。从投资者入市动机上分析，就已经预示着我国证券市场投资者短期行为比较明显。

我国个人投资者更多的是短线投资、投机，而没有把股票作为长期的投资。另一方面，股票价格的剧烈波动诱发了一部分人的赌博心理，盲目追求短期利益。由于证券投资者容易产生羊群效应，使这种市场短期行为具有很强的蔓延性，从而极大地加重了投资者孤注一掷的心理，一旦认为找到了机会，就会过高地估计自己的能力，置自己的风险承受能力不顾，冒险参与高风险的证券投资活动。在我国证券市场中，我国投资者的短期行为特征表现为比较明显的冒险心理和投机短期行为。

2.投资承受能力差

调查显示，我国个人投资者以中等收入的工薪阶层为主，家庭主要经济来源为工资收入，参与证券市场的时间普遍较短，证券投资意识很强，但投资经验相对缺乏，股市投入占家庭金融资产比例较大，这充分说明我国个人投资者的抗风险能力很弱，投资者对投资股市的“情感依托”强烈。

3.对股票专业知识了解不足

绝大多数个人投资者的股票投资知识来自于非正规教育，主要通过朋好友的介绍、股评专家的讲解以及报刊、杂志的文章等获得;在做投资决策时，投资者大多依据“股评推荐”、“亲友引荐”，以及“小道消息”;在投资决策的方法上，两成以上的个人投资者决策几乎不做什么分析，而是凭自己的感觉随意或盲目地进行投资。投资者进行投资决策时过于看重自己知道的或容易得到的信息，而忽视对其他信息的关注和深度挖掘。大多数投资者在评价投资失误时，往往将失误归咎于外界因素，如国家政策变化、上市公司造假，以及庄家操纵股价等，而只有少数个人投资者认为是自己的投资经验或投资知识不足;大部分投资者对新出现的金融品种如开放式投资基金的认知程度有限。

三、结语

总体来说，我国的股票市场中对于股票价格的影响因素过多，政策因素、大户操作因素，这说明中国股市不符合经典金融理论对于市场是有效的基本假设;同时，投资者所表现出来的特点也不符合经典金融理论中，投资者对于风险总是厌恶的基本假定:在收益时，股民表现出对已有收益的贪婪，以及赌博心理，而在被“套牢”时，又宁愿苦苦等待，以待反弹机会.这些特点都说明中国股民的投资心理符合金融投资行为理论的期望理论。

参考文献:

[1]何问陶王金全:行为金融理论的发展及述评[J]南方金融, 2002,(12)

[2]阳建伟蒋馥:行为金融:理论、模型与实践[J].当代经济科学, 2001,(04)

[3]杨胜刚吴立源:非理性的市场与投资:行为金融理论述评[J].财经理论与实践, 2003,(01)

个人投资分析报告范文 篇4

一、加强组织领导，狠抓党风廉政建设责任制的落实

局党组坚持把党风廉政建设责任制的落实纳入招商引资工作重中之重，把党风廉政建设和预防职务犯罪与招商引资工作紧密结合，做到同研究、同部署、同落实。一是领导重视，组织到位。成立了以局党组书记、局长同志为组长、副局长同志为副组长，各股室负责人为成员的党风廉政建设和反腐倡廉工作领导小组，形成了主要领导亲自抓，分管领导具体抓，各股室负责人配合抓的总体格局。班子成员特别是一把手认真履行“一岗双责”，把党风廉政建设和反腐倡廉工作始终贯穿于招商引资工作的各个环节，时刻绷紧廉洁自律这根玄，有效地杜绝了各种不廉洁行为的发生。二是明确任务，责任到人。年初，按照领导分工，对党风廉政建设和反腐倡廉工作的各项责任目标及考核内容进行了细化、量化，明确分管领导和具体负责人，层层分解责任目标，把责任落实到领导干部身上，落实到有关股室，确保工作有人抓、有人管、有人负责，促进了党风廉政建设和反腐倡廉各项工作的整体推进。三是健全制度，狠抓落实。进一步健全和完善了财务管理、公务用车、考勤考核、民主生活会、领导干部个人重大事项报告等廉洁自律方面的规章制度，为我局党风廉政建设起到了监督和约束作用。

二、注重宣传教育，筑牢拒腐防变的思想道德防线

我们始终坚持“标本兼治，预防为主”的方针，围绕党员干部的自身建设，进一步开展反腐倡廉警示教育。通过对《廉政准则》的强化学习，深入思考，使全局党员干部充分认识党风廉政建设和反腐倡廉工作的长期性、艰巨性和紧迫性，更好地发挥全局党员干部在党风廉政建设和反腐倡廉工作中的积极作用。一是坚持局党组中心组学习制度，在学习政治理论的基础上，注重党纪条规的学习。着重学习了中央、省、市、区关于改进工作作风、密切联系群众的有关规定、十八大和十八届三中全会精神与《中国共产党章程(修正案)》、《中国共产党纪律处分条例》、《中国共产党党内监督条例》、等相关文件和书目。二是开展经常性的反腐倡廉教育。通过发送廉政短信，建立中层以上领导干部廉政档案，实行领导干部廉政承诺，时刻提醒党员干部廉洁自律，勤政为民。元旦、春节、国庆等重大节日期间，有针对性安排教育内容，打好预防针，浇注防腐剂，防治“节日病”。三是切实抓好重要工作中的廉政教育。因地制宜，对项目股、行政审批股等重要股室重要岗位人员有针对性地开展廉政谈话教育，引导他们树立正确的权力观和利益观，正确看待和运用手中的权力，不在招商引资活动中吃、拿、卡、要，不在项目洽谈时搞“暗箱操作”，对一般党员干部侧重开展履行党员义务，发挥党员先锋模范作用教育，树立投资促进局党员干部的良好形象。通过学习，使党员干部进一步提高了用党的纪律约束和规范自己行为的自觉性。自觉抵制各种腐朽思想的侵蚀，守得住寂寞、耐得住清贫、经得住金钱与权力、名义与地位的严峻考验，在具体工作中能够坚持原则，秉公办事，严格遵守党风廉政建设有关规定。没有公车私用、私借、私驾，没有私设“小金库”，没有以招商活动为名外出旅游、高消费、到企业兼职等行为，没有发现索要、收受服务对象礼金、礼品和其他馈赠物品等情况，更好地发挥了领导干部在党风廉政建设和反腐倡廉工作中的表率作用。

三、强化作风建设，尽职尽责为人民群众服好务

个人投资分析报告范文 篇5

跟踪审计是现代审计的一种新模式，将事后审计变为事前、事中的全过程跟踪审计，在全面全过程的跟踪审计中找准工程建设薄弱环节，以规范工程建设行为，提高工程建设管理水平，促使工期、质量、功能和投资的最佳化，争取最佳投资效果。近年来，在工程项目建设全过程中开展跟踪审计，已在实践中彰显出了它的优越性以及广阔的应用前景。本文通过某政府投资跟踪审计案例分析，谈谈几个在该项目跟踪审计中发现的问题和对跟踪审计的一些思考及建议。

一、工程项目背景

某政府投资项目线路全长27.7公里，概算总投资154.6亿元，其中工程费用83.3亿元，含建筑工程费55.5亿元、安装工程费9.7亿元、设备购置费18.1亿元。工程总工期为61个月，经招投标土建工程中标金额为50.6亿元，分为28个标段，材料等其他中标金额为16.4亿元，分为18个标段。招投标时间为2009年。

二、跟踪审计情况

我局跟踪审计小组介入的时间为2011年2月份，当时所有项目合同均已签订，除试验标段于2009年开始施工外，其它标段只完成管线迁移及部分工程的土方桩基工程。故本次跟踪审计的重点为建设项目招投标程序、合同管理以及管线迁移工程造价结算的审计，主要的内容是：1.审查招投标的范围是否完整，招投标文件文字表达是否准确，评标办法是否科学，程序是否合法，同时注重审查是否有违法招投标的情况发生。2.合同文件内容是否完整，语言表达是否清晰，合同条款是否合法，签订程序是否合规，合同价与中标价是否一致。3.对供水、供电等管线迁移合同及预结算进行审核。

三、跟踪审计中发现的问题

通过对本工程的审计，发现招投标及合同存在以下问题：

（一）招标清单设置不合理造成多项费用重复计列。

该工程招标清单未按建设工程工程量清单计价规范的要求编制清单内容，自行增加了多项费用，造成多项费用重复计列，如招标清单中的环保措施费与清单中安全防护、文明施工措施费用重复计列、施工临时围护费的设置与安全防护、文明施工措施费重复计列、劳务工保护保险费与综合单价中意外伤害保险费重复计列等，重复计取的合同金额达1947.4万元。

合理的清单项目设置是清单计价的前提和基础，编制工程量清单应遵循客观、公正、科学、合理的原则，严格依据设计图纸和国家相关文件以及建筑工程技术规程和规范进行编制，不要随意增加计价规范中没有的项目，对需增费用项目应注明用途，不得相互重叠，增加投资金额。

（二）评标办法有待改进。施工单位的投标价中部分项目单价远高于控制价或市场价，如某标段旋喷桩空桩的单价为211.64元/米，远高于45元/米的市场价，但总价仍属最低，按评标办法规定（按投标总价评标原则）仍确认为中标单位。通过经验分析，该项目清单招标可能存在以下问题：（1）施工单位有可能采用了项目间的不平衡报价以期达到低价中标高价结算的目的。

（2）建设方清单设置不合理，为施工单位的不平衡报价提供了条件。

（3）评标办法存在漏洞，不能单纯以总价做为评标条件，同时要对分部分项单价的合理性预以评估。

今后招标应对评标办法做出修正，在总价低价中标的基础上，要求其各单项报价参照定额标准做为控制价，不允许突破，否则做废标处理。同时清单设置应尽量符合实际。

（三）合同条款考虑不严谨。

在对该工程合同的审计时，发现存在三个方面的问题：一是合同条款过于简单，考虑不严密，忽略了风险系数，如合同中材料调差条款约定为：“材差=（延期后各月的市场信息价-原合同工期结束时当月信息价）*1.05*税金”，未考虑施工期信息价与工期结束时当月信息价的差异，容易造成结算纠纷。二是合同涉价条款措辞不当，前后矛盾，给结算和审计带来争议和困难。如基础土方的回填及外运，在合同工程计量与支付条款中规定包含在基础土方的开挖中，不另行计量，但招标清单中又设置了基础土方回填、外运子项，两者相互矛盾。三是一些合同条款与相关规定不相符，如预付款的付款比例、质保期的约定。本工程部分工程预付款的付款为40%-80%，违反了财政部、建设部关于印发《建设工程价款结算暂行办法》：“„„原则上预付比例不低于合同金额的10%，不高于合同金额的30%”的规定。” 甲乙方双方应重视合同条款的订立，措辞上要仔细斟酌，反复推敲，合同条款要遵守国家相关文件的规定，能预料和想到的问题都应在合同中加以明确，减少扯皮，语言要周密，双方责任权利明确具体，合同涉价条款的调整要有明确约定，防止出现歧义。

（四）水、电等管线迁移工程乱取费问题。该项目的管线迁改工程采用直接委托形式，均未招标，管线迁移工程计价除按安装定额套项，配套的费用定额取费后，另计取了建设单位管理费、基本预备费、标书编制费、前期工程费等不应由施工单位计取的费用，共计639.16万元。此问题为普遍性问题，由于供水、供电工程项目的施工由相关部门垄断，造成了它工程施工收费随意性较大。随着城市建设的脚步越来越快，水、电等配套工程也越来越多，投资金额越来越大，类似情况如得不得有效遏制，会增加政府投资，加大财政负担。

四、对跟踪审计的思考

建设项目跟踪审计摒弃了以往的以事后审计为主的审计模式，强调事先的预防和控制，克服了事后监督的局限性，在规范建设项目管理，提高建设项目的投资效益方面，从源头上遏制投资领域的腐败行为上等方面，发挥了越来越重要的作用。但是，相关配套制度有待完善，审计人员的从业水平难以满足越来越高的要求，建设项目跟踪审计不可避免的存在一定的局限性：

（一）跟踪审计时间介入点模糊，审计效果不明显。工程建设项目一般要经历投资决策、设计、招标投标、施工、竣工结算等阶段，跟踪审计从不同阶段介入，审计效果就有所不同，而跟踪审计的时间介入点没有一个明确的规定，从理论上讲是越早介入审计越好。本工程如果在招投标或签订合同签定前进行审计，效果可能会更好。但在项目审计实践中，一方面由于审计人员在评价前期决策是否科学方面缺乏相关专业能力，难以承担这个审计重任；另一方面，对政府投资项目进行的跟踪审计重点多是在施工和竣工结算阶段才介入，容易忽略项目建设的科学性和合理性，不合理的决策已实施，招投标的不足大多无法补救，跟踪审计的效果就不够充分、不够明显。

（二）缺乏完善和规范的跟踪审计操作规程。由于没有完善规范的跟踪审计操作规程，对跟踪审计的职责、范围、内容和程序等没有明确规定，致使跟踪审计效果要根据审计人员的个人素质来决定。同一个项目有好几种专业，需要各个专业的审计人员，没有完善规范的跟踪审计操作规程来约束各专业审计人员，就会出现各有各的做法，有的人可能会介入得多一些，有的人可能会介入的少一些，导致降低审计质量，增加审计风险，同时审计的权威也受到影响。

（三）跟踪审计深度难以把握，审计目标偏离。跟踪审计是对项目全过程的审计，需要审计人员在项目建设过程中频繁地介入，实施审计，提出建议，供相关建设管理单位纠正和改进工作，很容易使审计人员偏离监督咨询建议的审计目标，介入到建设项目管理的职能范围中。比如，关于建设现场签证问题，国家明确规定了建设单位、监理单位的职责和具体操作规范，而在实际工作中，他们往往先要跟审计人员表态后自己才签署。这样很容易造成各方利益的冲突，破坏跟踪审计所建立的权力制衡机制。

跟踪审计是对建设项目贯穿始终的全过程审计，涉及到项目建设的方方面面，所以需要充足的审计力量，以满足跟踪审计内容的广泛性和专业性。然而，在目前有限的审计力量情况下，面对如此繁重的审计任务，审计风险必然增大。

政府投资审计人员如何通过跟踪审计来确保最大社会效益, 如何扬长避短？下面谈点个人体会建议：

一是跟踪审计要突出重点，量力而行。在对重点项目开展跟踪审计时，要区别项目不同情况，明确审计目标，抓住重要环节、关键时点和重点内容以及管理中的薄弱环节开展审计。跟踪审计要对建设项目进行全过程监督，并不意味着事无巨细，面面俱到，而必须有效把握“审计控制点”。所谓“审计控制点”，一般也是建设项目在建设过程中的关键点，因项目特点性质而有所不同，如前期决策、设计、招标投标、隐蔽工程验收、材料与设备的采购、重大变更等环节，进行不定期地跟踪审计，这些“审计控制点”或是对建设项目的后续建设产生重大影响，或是对工程造价准确性产生重大影响，或是施工单位常选择做弊而后期难以考证的重要环节，而且根据审计经验，也是项目建设和管理过程中容易产生问题的环节。抓住了“审计关键点”，就可以变全天候的审计跟踪为“审计关键点”的审计跟踪，从而提高跟踪审计的效率，降低跟踪审计的成本，达到事半功倍的效果。二是审计机关开展跟踪审计要准确定位。要恪守《审计法》赋予的监督职能，把握好审计机关是监督者的角色定位，要依法独立实施审计监督，做到“到位而不越位、不错位”，不能替代建设单位和相关职能部门应负的职责，也不能混同于被审计单位的内审部门。要坚持在法定职权内开展跟踪审计工作，不能因审计介入时点提前，而去参与项目管理。所以，在跟踪审计中时刻把握审计定位，明确审计在政府投资建设项目中应扮演什么角色，发挥什么作用是非常重要的，否则就可能出现审计不到位或者错位、越位的情况。

三是重视资料库建设，项目结束后认真研究总结。由于跟踪审计时间跨度大，有的项目会延续几年，在审计过程审计组要重视项目资料库的积累建设，及时收集项目基本情况及相关法规等资料，这样即使遇到审计组人员变动，也可以保持审计工作的延续性，并为后续审计工作提供参考。

个人投资分析报告范文 篇6

澄泓研究理念：让研报变诚实，使投资更简单。澄泓研究·新视界工作室成员：简放、Jirachi、大徐（主稿）、明日花开、后来居上_dioyan、杨长雍 【导读】

工信部1月11日发布的数据，15年累计生产新能源汽车37.90万辆，同比增长4倍。其中，纯电动乘用车生产14.28万辆，同比增长3倍，插电式混合动力乘用车生产6.36万辆，同比增长3倍；纯电动商用车生产14.79万辆，同比增长8倍，插电式混合动力商用车生产2.46万辆，同比增长79%。这其中又以新能源客车增长最快，大家知道，宇通客车(600066)和金龙汽车(600686)是国内主要的两大新能源上市客车公司，两家公司2015上半年销售营收与市值对比如下：通过上表可知，金龙汽车新能源客车2015年上半年已超过宇通客车，并且增速远大于宇通客车。两个公司整体营业收入及增长率都相差不大，但公司市值却大于4倍。是什么原因导致金龙汽车的市值远远低于宇通客车？金龙汽车有没有被低估？未来金龙汽车有没有借新能源客车实现超车的可能？未来金龙汽车的股价还有多大的上升空间？今天我们就来分析这些问题。【财务对比分析】

（一）公司成长性对比分析从上述三个表可知：

1、从营收增长率来对比，宇通营收增长率要高于金龙且稳定性要好于金龙。金龙汽车2012年营收约为192亿，2014年营收约为214亿，复合增长率为5.5%。而宇通客车2012年营收约为198亿，2014年营收约为257亿，复合增长率为14%。宇通营收复合增长率为金龙营收复合增长率的2倍。2012年-2014年金龙营收增速明显慢于宇通，那是什么原因导致金龙增速变得如此之慢？请见分产品数据对比表：从分产品对比表可知，宇通在国内客车整体市场增速下滑的情况下，凭借校车、新能源客车、海外销售等细分市场的营收增长保证了公司整体营收增速。而金龙汽车大中型客车增速下滑并且在2014年还为负增长，新能源客车增速也较慢，海外销售不太稳定，只有轻型客车保持快速增长，导致这三年营收增速缓慢。

那么未来金龙汽车要保持营收的快速增长，考虑未来新能源客车的推广、人民币贬值及一带一路的推进，那么金龙汽车就必须在新能源客车和海外市场取得进展。2015年情况如何？查看金龙汽车2015年中报可知，新能源客车2015年1-6份实现销售4150辆，同比增长609.4%，已超过宇通客车。但出口各型车辆12173辆，同比下降10.3%，出口营收22亿元，同比下降-0.35%，说明海外市场仍然不够稳定，但高端车型增加。

2、扣非后净利润增速对比，宇通客车保持较高增速且增速稳定。但金龙客车净利润增速不稳定，且2011年-2013年为负增长，2014年-2015年净利润增速加快。那是什么原因导致金龙汽车的扣非净利润那几年为负增长？2012扣非后净利润负增长-35%的主要原因是营业外收入大幅增长及公司SK乘用汽车项目（原金龙联合投资的乘用车项目，因没有通过发改委的审批于2012年停止）资产减值。

2013扣非后净利润恢复增长，2014-2015年扣非净利润增速加快，其主要原因是：非经常性损益收入减少及毛利率的提高。随着新能源汽车比例的增加，金龙汽车的毛利率也随之增加，这种可持续性需要观察。那么未来就需要持续关注金龙汽车新能源客车的营收增长情况。

3、金龙汽车2010-2014年这四年间基本没有在市场增发或配股，加之净利润增长较慢，其净资产增速较慢，2015净资产增速达55%的主要原因是2015年以7.92元的价格增发了约1.6亿股。目前配股方案正在证券会审核，配股不超过1.8亿股，募集资金不超过20亿。

（二）公司盈利能力对比：从上述几个表可以得出：金龙汽车的毛利率、净利率、ROE与宇通相比差距很远。从这点来说，市场是公平的，它认可绩优股。但为什么同样都是做客车的，金龙汽车盈利能力比宇通差这么远？ 查询2012-2014年年报可知，金龙汽车毛利率低的原因是： A、金龙汽车细分产品轻型客车占比较高，而宇通客车大中型客车占比较高，这导致金龙汽车客车销售平均单价为23万元，而宇通客车客车平均单价为39万元（2014年数据）。大中型客车毛利率要高于轻型客车。

B、金龙汽车2014年营业成本中的原材料为166亿，占营收比例约为80%。宇通客车2014年营业成本中的原材料为155亿，占客车营收比例约为65%。可见金龙汽车的原材料成本明显高出宇通客车。

而金龙汽车原材料成本高的主要原因可能有以下几点： A、金龙汽车是以金龙联合公司、金龙旅行车公司、苏州金龙公司三个主要子公司为主，而这三个主要子公司在原材料采购上仍然各自为政，没有形成采购协同。

B、公司应付账款和应付票据占营收比例较高。金龙汽车2014年应付账款和应付票据总计约为113亿，占营收比例为54%。宇通客车2014年应付账款和应付票据总计约为91亿，占营收比例为35%。这说明金龙汽车赊账周期长，同等条件下，供应商的供货价当然要高。

C、有关联交易发生，金龙旅行车公司还与公司副董事长赖雪凤控制的零配件公司发生关联交易。当然这种关联交易并不一定就是高价采购，但也不排除这是原材料采购成本高的原因之一。

宇通客车的销售净利率比金龙汽车高出约3-4倍，差不多的营收，差不多的产品结构，净利润率为什么还有如此之高的差距？有人说A股只会炒概念不看业绩，如果看到了宇通客车和金龙汽车的市值差异与它们的净利润差异基本相符，就很清楚地知道，A股除了炒概念，它仍是以价值为先。查看2011年-2014年年报可知，金龙汽车销售净利率差别主要原因为：

A、毛利率较低，这在前面已经分析。

B、资产减值损失多，这其中的坏账损失和存货跌价比宇通高。另外2013年对SK乘用汽车项目进行资产减值，2015年又对汽车贷款进行坏账计提。这些都明显影响了净利润。金龙汽车的存货跌价中对原材料跌价计提比宇通高出很多，这其中原因在年报中并没有说明，按正常公司是以订单来定生产，原材料跌价准备不应计提太多。但结合原材料采购成本高来分析，金龙汽车就有可能采取计提存货原材料跌价。C、金龙汽车的投资收益比宇通客车少较多。

D、金龙汽车少数股东权益占比比宇通客车高出很多。金龙汽车的销售费用率比宇通客车要低，这也是所有财务指标中唯一比宇通客车要好的财务指标。但查看年报明细，宇通客车管理费中的研发费用明显高于金龙汽车。2014年宇通研发费用为10.7亿，占营收比例为4.16%。而金龙汽车2014年研发费用为3.8亿，占营收比例为1.76%。所以如果扣除研发费用的影响，金龙汽车的销售费用率和宇通客车差不多。而目前正处于新能源汽车技术研发的关键时刻，研发费用高的宇通客车也正常。

从上述财务成长能力与盈利能力的对比分析可知，宇通客车市值远高于金龙汽车实属正常，这个例子也充分说明A股是存在价值投资的。差距大说明金龙汽车的提升空间大，那么未来金龙汽车的毛利率、净利率有没有可能向宇通客车靠拢？经过分析我们认为有，主要理由如下： 1、2015年金龙汽车的新能源客车持续快速增长，2015年中报新能源客车业绩已超过了宇通客车。从历年年报可知管理层历来重视新能源客车的研发，公司拥有以车载智能通讯为主业的上海创程车联网络科技有限公司，公司将新能源与智能技术相结合，2015年中推出了“绿管家”纯电动无忧解决方案、新能源客车全能解决方案以及“聚”战略，成功开发了自主ISG、易驱等新能源技术系统。在传统客车增速下滑的情况下，新能源客车业绩将决定公司的整体业绩增速。而当前国家政策支持新能源公交客车的更新替换，2015年11月交通部发布了《新能源公交车推广应用考核办法（试行）》，对国内各省市每年新增及更换公交车的新能源渗透率提出了要求（详见下表）。金龙汽车新能源客车的发展速度和市场占有率将很大程度影响它的营收和盈利提升空间。国内各省市新增及更换公交车的新能源渗透率要求：

2、2015年金龙汽车开始自2006年以来的第二次增发，此次增发1.6亿股，共募集约13亿元资金。此次增发有两个目的： 2.1将增发的8.9亿元用于收购创程环保100%股权： A、创程环保持有金龙联合24%的股权，金龙汽车收购创程环保股权，将直接和间接持有金龙联合75%股权，减少了少数股东权益，从而间接提高了金龙汽车的整体盈利能力。B、创程环保持有江申车架50%股权，而江申车架又为金龙联合公司提供零部件配套生产及加工服务，这将有利于公司汽车产业链的整合。

C、创程环保大股东为海翼集团，而海翼集团大股东又为厦门国资委，此次收购完成后，海翼集团退出大、中、轻型客车及相关零部件生产领域，有利于福汽集团和金龙汽车进一步整合和优化各自现有的汽车业务。

2.2将增发的1.7亿元用于节能与新能源汽车关键零部件产业化项目，以提升金龙联合公司节能与新能源客车及零部件的生产制造能力，建成投产后将使金龙联合公司新增以节能与新能源客车为主的城市公交、公路客运、特种客车等各类客车年总生产能力6,000辆。但2015年年中仍未使用该款项。从上述分析可知，此次金龙汽车增发能够提升公司的新能源汽车产能，及能够提升金龙汽车的整体盈利能力，2015年中报及三季度归母公司净利润占净利润比由原来的51%提升55%。3、2014年6月海翼集团和电子器材公司将所持有的股份无偿化转给福汽集团，福汽集团成为金龙汽车的控股股东，至此福汽集团自2003年后又恢复了金龙汽车的控制权，福汽集团控制权失而复得，显示出福建省在汽车工业管理思路的变化。

A、福汽集团控股后，通过收购股权与非公开发行股票来集中股权，增强公司对子公司、控股股东对公司的控制权，削弱小股东的话语权，增强公司经营集中力，为未来内部资源的整合打下良好基础。

B、福汽集团控股后明确提出加强各投资企业的整体协同，推进基础平台研发。公司积极推进采购、市场、技术、品牌等方面协同，提升经营质量。采购协同方面，成立了供应链管理部和集中采购委员会，推进集团集中采购，建立健全集团战略供应商合作机制，推进供应链的整合优化；市场协同方面，成立了市场管理部，负责推进海内外销售协同，改变传统营销模式，推行点、线、面、体相结合的立体营销模式；技术协同方面，积极构建统一的平台化研发机构，打造模块化系统集成研发体系，确保在共享通用核心技术的同时，还能继续发展各自的个性化产品研究；品牌协同方面，成立了品牌管理部，对金龙集团视觉识别系统进行了更新，强化了金龙集团与子公司的品牌协同。

2015年公司毛利率上升趋势明显（由2014的13.9%提升到15.57%），销售费率稳中有降（由2014年的9.67%降至9.44%）。充分说明公司整合协同效果明显。

C、结合三龙（金龙联合、金龙旅行、苏州金龙）目前外资持股及公司发展战略总体情形，未来三年实现三龙整合的可能性比较高。假设金龙汽车能够收回台湾三洋25%的股权，则金龙汽车实现对金龙联合的100%控股权，归母净利润将提高35%，这将极大的提高公司净利润率。这是未来需要持续关注的内容。

D、在福汽集团的承诺中，福汽集团的东南汽车、福建奔驰、福建新龙马三大汽车业务板块均存在注入金龙汽车的预期。如果注入，金龙汽车、东南汽车、福建奔驰分别覆盖大中轻型客车、轿车、SUV及MPV等重点车型，公司将成为国内大型汽车集团，未来市值增长空间巨大。这也是未来需要持续关注的内容。【估值与筹码分析】

1、估值分析：

金龙汽车资产减值损失和营业外收支这两方面不容易估算，上市公司存在用这两个指标调节利润的可能。考虑金龙汽车的销售净利润率逐年递增的趋势和整体营收增长速度平稳的特征，用销售净利润率和营收增长对金龙汽车进行估算可能是一种比较好的方法：

A、2015年三季度营收增长率已达16%，2015三季度销售净利润率已达2.8%，如果按此增长率对2015年全年营收和净利润进行估算，则可得出：

2015年全年营收为：214亿*1.16=248亿，2015年全年净利润=248*2.8%=6.94亿，则2015年归属母公司净利润=6.94亿*55%=3.82亿，则2015年全年EPS=3.82亿/6.07亿=0.63。B、考虑2016年新能源汽车增速可能下滑，但新能源客车营收占整体营收比肯定会提高，从而仍会带来营收的增长和毛利率的提升，保守预计2016年营收增长率为10%，销售净利润率为3%。则可得出：

2016全年营收为：248亿*1.1=273亿，2016年全年净利润=273亿*3%=8.19亿，则2016年归属母公司净利润=8.19亿*55%=4.5亿，则2016年全年EPS=4.5亿/6.07亿=0.74。2016年有可能按1:3倍比例进行配股，则配股后的EPS有可能为EPS=4.5亿/6.07亿/1.3=0.57。

C、如果明年金龙汽车收购台湾三洋25%的股权，则归属母公司净利润占净利润将由2015年55%至少提升到65%，则可得出：

2016全年营收为：248亿*1.1=273亿，2016年全年净利润=273亿*3%=8.19亿，则2016年归属母公司净利润=8.19亿*65%=5.3亿，则2016年全年EPS=5.3亿/6.07亿=0.87。2016年有可能按1:3倍比例进行配股，则配股后的EPS有可能为EPS=5.3亿/6.07亿/1.3=0.67。

D、金龙汽车从2012年1月至今的PE（TTM）图：从上图可以得出金龙汽车PE（TTM）中位数大概在20左右，最高值为2015年6月18日的73.59，最低值为2012年11月28日的9.99。1月13日金龙汽车的PE（TTM）23.83，已经比较接近历史中位数。

E、保守计算，按金龙汽车PE（TTM）中位数20进行估价，则按A数据计算出目前估计股价为：0.63*20=12.6；按2016年B数据计算配股前估计股价为：0.74*20=14.8；按2016年C数据计算配股前估计股价为：0.87*20=17.4元。可见如果不考虑配股因素，目前保守计算出的股价范围大致应在12.6-17.4之间。

F、激进计算，按金龙汽车2015年以来的PE（TTM）中位数40进行估价，则按A数据计算出目前估计股价为：0.63*40=25.2；按2016年B数据计算配股前估计股价为：0.74*40=29.6；按2016年C数据计算配股前估计股价为：0.87*40=34.8元。可见如果不考虑配股因素，目前激进计算出的股价范围大致应在25.2-34.8之间。

从上述估值分析可知：目前1月13日收盘为15.6元，已掉入了保守估计价格的范围内。现在这个价位往下跌的空间小，但往上涨的空间比较大。所以从估值分析目前股价相对安全。同时未来需持续关注金龙汽车毛利率、净利率、归属母公司净利润占比指标的变化。

2、筹码分析 A、金龙汽车十大股东占比由2014年年底的53.63%提升到2015年三季度的62.57%，十大流通股东占比由2014年年底的53.63%提升到2015年三季度的56.03%，股东户数由2014年年底的21,827户提升到2015年三季度的15,785户，平均每户持股数由2014年年底的20,277股提升到2015年三季度的38,437股，平均持股数比2014年年底增加90%，筹码集中非常明显。

B、限售股解禁，最大的限售股解禁时间是2018年5月7日，也就是说2016及2017年这两年内不存在限售股解禁的事情。

【技术面分析】

金龙汽车年线图

年线走势良好，MACD白线与黄线敞口有扩大趋势，年成交量温和放大，5年线运行在10年线上方。但2015年年线收出较大的上影线，2016年估计会在上影线内来回折腾进行筹码的更换。2016年开年至现在，金龙汽车跌幅达16%，比上证指数跌幅要大，比深成指数跌幅要小。目前5年线股价为12.4元，与保守估计股价最低价相近，如果大盘仍要调整，那么金龙汽车在此价位止跌的可能性较大。

金龙汽车月线图

月线已呈空头走势，MACD已形成死叉且绿柱有扩大趋势。成交量方面，在经过10、11月放量震荡换手后，12月缩量明显。均线方面，本月截止今天已跌破5月线，5月均线已向下死叉13均线，如果继续大盘调整，需要观察金龙汽车34月均线（13.63）的支撑。鉴于目前1月只进行一半，需要继续观察1月K线形态。如果收出像去年12月份的缩量十字K线，那就是比较理想的K线形态。金龙汽车周线图

周线已呈空头走势，MACD沿着0轴交织运行，本周绿柱有扩大趋势。成交量方面，在10月30日放量创出价格新高后，周成交量缩量明显。均线方面，5、13、21、34、55周均线全部呈现交织向下走势，表示中期多头走势的21周均线也是呈下降趋势。从周线图可能明显看到，金龙汽车在15元左右的支撑力度较大，在大盘继续调整的时候，需要密切观注此价位的支撑。

金龙汽车日线图

日线已呈空头走势，MACD沿着0轴交织运行并形成死叉，绿柱有扩大趋势。成交量方面，7月10日和10月28日巨量涨停非常明显，7月10日是因为国家队救市，而10月28日并无明显利好就巨量涨停，此后金龙汽车就步入了缩量调整阶段。均线方面，已呈现全面空头走势。从日线图也可看出，金龙汽车在前两次股灾的低点为14元左右，目前需要观察金龙汽车在此价位的支撑力度。

从上述技术分析可知：金龙汽车除年线图呈现多头走势外，月线图、周线图、日线图均呈现空头走势，图形说明中短期金龙汽车不会有好的行情。但通过月线、周线、日线的支撑点来分析，金龙汽车在13-15元区间应该会受到较强支撑，同时此价格区间与保守估计价格区间相符。目前金龙汽车已步入此区间，需注意观察在此价位区间的支撑力度。【风险提示】

1、新能源客车业绩没有预期理想。2015年新能源客车销量呈现暴发式的增长，这会不会透支了2016年新能源客车的销量？如果新能源客车销量增速下滑明显，而传统客车已有负增长的趋势，那么就会严重影响到以客车为主业的金龙汽车业绩。

2、金龙汽车整合不成功，金龙汽车少数股东权益占比较高，各子公司都是经营主体，目前福汽集团入主后，明确提出要加强各子公司的整体协同，但这会影响原有既得利益者的利益，有整合不成功的风险，所以需要持续观察公司的整合动态，并从原材料占营收成本、营业费用率、毛利率、净利润率、营收等财务指标观察公司的整合效果。

3、金龙汽车正在申请配股。配股方案是按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，募集资金总额不超过20亿元，也就是每股募集价格不超过11元，而它的定价方式为以刊登发行公告前20个交易日公司股票交易均价为基数，采用市价折扣法确定配股价格。熊市中配股会增加股票供给，如果公司没有业绩利好对冲，将存在股价加速下滑的风险。同时配股会摊薄每股收益及降低净资产收益率。4、2015年三季度公司应收账款和应收票据总共约102亿，且应收账款呈逐年增加趋势，存在较大坏账损失的风险。2015年中报各主要子公司为购买其客车产品的客户向银行办理的汽车按揭消费贷款提供担保的报告期末余额约为29亿，2015年三季度报计提1亿的预计损失，过高的担保金额存大较大坏账损失的风险。【投资建议】

1、综合估值及技术面分析，金龙汽车价格的底部区间可能在12-17元之间，如果价格跌破15元以下，且大盘有稳定迹象，则可以分批逢低买入。鉴于金龙汽车目前中短线呈现空头走势及大盘仍在下降趋势中，故不建议重仓一次性买入金龙汽车。

2、金龙汽车的年线技术仍呈多头趋势，考虑未来金龙汽车净利润有较大提升空间，建议以长线策略持有金龙汽车。同时要注意配股因素影响及大盘已处于熊市状态，在持有金龙汽车时需承受股价下跌或震荡的风险。

3、需要经常关注金龙汽车毛利率、净利率、归属母公司净利润占比指标的变化及新能源汽车产销情况，这些指标呈现好的趋势，则以持股为主。如果这些指标呈现坏的趋势，则以减持为主。澄泓研究·新视界工作室：新视界，我们用心看透复杂，让您轻松看到简单。

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通货膨胀下个人投资理财策略分析 篇7

我国自 1983 年以来, 大致经历了六个通货膨胀周期。目前, 中国已进入第七个通胀周期, 结合强劲的经济增长数据和流动性泛滥的现状, 笔者认为, 这轮通胀周期正在进行中。今年以来, 我国食品价格和居住类价格持续上涨, CPI指数持续上升。据国家统计局发布的宏观经济数据显示:2010年1月份, 我国居民消费价格 (CPI) 同比上涨1.5%, 9月份同比上涨3.6%, 10月份上涨4.4%, 11月同比上涨5.1%, 创自2008年8月以来28个月新高, 已连续5个月超3%的通胀警戒线。

2 通货膨胀的含义及其特点、类型

通货膨胀是纸币的发行量超过商品流通中所需要的货币量而引起的货币贬值、物价上涨的一种现象。它是纸币流通条件下特有的一种社会经济现象。纸币发行量过多引起的货币贬值、物价上涨, 是造成通货膨胀的直接原因。

通货膨胀有二个特点: (1) 纸币因发行过多而贬值。在流通中所需的金属货币量已定的情况下, 纸币发行越多, 单位纸币所能代表的金属货币量就越少, 纸币的贬值程度就越大。 (2) 物价因纸币贬值而全面上涨。纸币贬值率越高, 物价上涨率也就越高。

美国经济学家帕金和莱得勒分析:通货膨胀是由于价格的持续上涨所导致的, 或者说是货币的不断贬值所产生的一种结果。通常CPI被用来作为分析通货膨胀水平的一个重要指标。当CPI>3%, 说明发生了通货膨胀;当CPI>5%, 说明通货膨胀比较严重。通货膨胀给人们造成的影响是货币购买力的下降。

经济学理论普遍认为:通货膨胀按其形成原因一般分为三种:成本推动型、需求拉动型和国际输入型。从目前看, 我国这三种通货膨胀的类型都具备。第一种是需求拉动型的通货膨胀, 即投资过多推动需求高增长, 这从2008年的四万亿投资计划中可以看出。第二种是成本推动型的通货膨胀, 即由于原材料价格上升推动的物价整体上涨, 这体现在今年以来的商品市场上。第三种是国际输入型通货膨胀, 即国际大宗原材料价格上涨导致的通货膨胀, 美国的量化宽松政策无疑已经影响到了中国。

通货膨胀严重影响了人们的生活, 持有大量现金或者储蓄, 即做流动资金管理必然导致个人实际资产数量下降, 通货膨胀使银行存款的购买力越来越低。对老百姓来说, 要想在通货膨胀中使自己的财富不缩水, 有必要通过理财使得手中的财富保值增值。以下就通货膨胀预期下如何进行投资理财谈谈个人的看法。

3 通货膨胀下个人投资理财的相关建议

3.1 个人投资理财应该遵循的原则

3.1.1 规避风险原则

在通货膨胀预期下, 任何投资都是机会与风险共存的, 所以个人理财应把规避风险放在首位。

3.1.2 量入为出原则

如果你有工作, 应至少将收入的10%存入银行。也许你目前的投资收益很不错, 但不可能代替基本的储蓄备用金。

3.1.3 资产配置原则

要作合理的资产配置。选择不同的资产进行投资组合, 并确定各种资产的比例。分散投资和组合投资可以使你的投资减少风险。

3.1.4 应注意投资的整体收益

对任何投资者而言, 真正有意义的是投资组合的整体收益, 也就是说, 投资收益要以收到的股息、利息和资产价格增值之和来衡量。

除此之外, 避免高成本负债原则、制定应急计划原则也是在个人投资理财中应该遵守的原则。

3.2 对个人投资理财的相关建议

3.2.1 黄金投资理财的建议

黄金是被全球公认的硬通货, 是最有效防范通货膨胀、保护个人财富资产的特殊商品。随着近年来国内黄金市场的不断发展和完善, 各类黄金投资产品相继出现, 如实物黄金和银行纸黄金, 以及黄金期货、预付款黄金买卖业务等。满足了投资者对黄金投资的需求。根据黄金投资产品特点的不同, 个人投资者在选择黄金投资方式上, 要注意利用各种黄金投资产品的交易特点, 合理把握投资策略, 达到保值和增值的目的。

实物黄金和银行纸黄金没有杠杆放大功能, 同时以黄金实际价格为买卖参考依据, 所以适合长线投资。这类黄金投资可作为银行定期存款的替代和补充。黄金衍生类投资产品如黄金期货、预付款黄金买卖业务等, 则有杠杆放大功能, 这类黄金投资品种在买卖中, 投资者只是用10%-20%的保证金进行交易, 利用黄金价格变化的波段规律, 寻找低买高卖或高卖低买的投机机会, 获取中短线投资的价差收益, 所以适于中短线投资。

随着通货膨胀压力愈加强烈, 人们投资黄金以抵御通货膨胀的需求还将不断增加, 黄金价格也将一直保持在相对高位运行, 震荡走高将是未来黄金价格运行的基本趋势, 黄金牛市还将延续。鉴于黄金具有非常好的流通变现能力 , 从对抗通胀的目的进行资产配置 , 将不少于20%的资金购买黄金作为资产配置的是可以的。

只要个人投资者选择和把握好适合自己的黄金投资方式, 就可以在通货膨胀发生的情况下保障资产财富不缩水, 同时达到增值的目的。

3.2.2 保险投资理财的建议

保险作为理财的重要工具之一, 它并不能保证人不会生病、不会发生意外、不会衰老。它的最主要功能就是让人在生病、意外、年老等各种风险来临的时候有一笔现金, 确保人们不会因为这些情况的发生而导致家庭财务陷入危机。说到底, 保险就是保护我们的财务风险。让我们在不确定的未来有一笔确定的钱。从理财角度来看, 保险或许不能带来像证券投资那样的丰富收入, 但它的保障功能是其它理财工具无法比拟的。

保险产品的种类有人寿保险、意外保险、健康保险、养老保险等。

不同种类的保险可采取不同的投资策略:

(1) 人寿保险购买建议。寿险购买的保额一般包括5-10年的家庭经济开支、未还清的银行贷款、子女的抚养费用和教育经费这三部分。寿险分为终身寿险和定期寿险, 终身寿险价格高但具有返还性, 定期寿险则相反。考虑到诸如贷款以及教育金的责任并不会跟随终身, 所以建议购买定期寿险来提供保障。

(2) 健康保险购买建议。健康保险就是重大疾病保险, 分为返还型与消费型, 前者价格高但是可以回收成本, 后者价格相对低廉, 适合收入还不是很高的家庭。当收入逐渐增多时可以考虑用返还型代替。

(3) 意外保险购买建议。应根据投资者个人 (家庭) 成员从事工作、家庭周边环境不同, 综合考虑意外发生的可能性来决定意外保险的投保额。

(4) 养老保险购买建议。养老年金是一种特殊的保险, 它并不以被保险人出现意外、疾病等事故为赔偿的条件, 而是在客户到达退休年龄时, 开始定期向客户发放养老金。对于投资者来说, 在处于奋斗期现金还比较充裕的时候, 应考虑把节余的钱用于保险缴费, 待退休时再从帐户中按期领取, 补充不再工作带来的现金不足。

3.2.3 股票投资理财建议

经济学观点认为:良性的通货膨胀会有利于股市;恶性的通货膨胀则会抑制股市。一方面, 我国目前不可能出现恶性的通货膨胀, 另一方面, 我国的股市仍然是单边市场, 目前很多股票尤其是中小板股票的价格已经超越了金融危机前的高价, 许多上市公司的业绩水平虽然有良好的预期, 但当前的盈利水平无法长期支撑其对应的股价, 使得股市的投机成分比较严重。基于以上原因, 笔者认为, 当前股票的资产配置比例应不超过总资产的20%。当后市股指进一步上行至3800点时, 可以考虑抛出股票, 将这部分资产转为债券或定期储蓄。 当股指回落到2600点以下时, 可以考虑再度分批入市, 股指每下跌100点增加10%的投入, 但上限不宜超过总资产的30%。

3.2.4 基金投资理财建议

我们常说:专业的事交给专业的人, 如果你很想投资股市而又缺乏专业知识的话 , 那么可以考虑基金。基金是专业的基金经理帮你投资, 对于普通投资者等于有一个风险过渡。买基金相对会比股市风险小些。

在家庭配置当中买基金建议买指数型基金, 它跟踪的是大盘, 大盘涨, 基金就会涨, 可以防止出现大盘涨而手中的股票不涨的现象。在理财中, 建议买老基金, 老基金有业绩参考, 新基金没有业绩参考。再就是选择好的基金公司, 一要选择有诚信、稳健的企业品格的公司;二是选择有专业优势、可靠的投资能力的公司。

3.2.5 房地产投资理财的建议

从长远来看, 房地产和黄金最适合对抗经济生活中的通货膨胀。但房地产投资要注意在不同阶段采取不同的对策。当通货膨胀软比较温和时, 比如CPI<3%, 房地产投资是比较明智的应对通货膨胀的方法。若通货膨胀比较严重, CPI>5%, 物价上升水平比经济发展水平高许多的话, 必然会使房价进一步上升, 出现泡沫市场, 市场渐渐失去理智时, 不宜把投资房地产作为抵御通货膨胀的方法。

目前北京、上海、深圳等一线城市的房价大幅飙升, 远远超过了金融危机前的水平, 中国社科院2011年12月发布的2011年《住房绿皮书》指出, 全国35个大中城市普通商品住房平均房价泡沫为29.5%。目前房价虚高不下, 一旦宏观经济以及对应的结构转型并非如市场预期般, 房价将进入调整阶段, 房地产将面临难以变现的尴尬境地。 因此不主张将房地产作为对抗通胀的资产配置。如果投资者确实需要在该领域进行配置, 建议其投资比例不要超过总资产的50%。

3.2.6 关于家庭负债的建议

笔者认为, 在通货膨胀的背景下, 物价上涨, 货币实际购买力下降时, 负债不失为一种规避通货膨胀风险的办法和手段。举个例子, 假定银行定期存款的利率为3.5%, 它相对于5.1%的通货膨胀率来说, 根据实际利率等于名义利率减去通货膨胀率的理论, 若计算出的结果为负数, 则会使资产缩水。此时若使用银行贷款则可以抵御目前面临的通货膨胀。个人 (家庭) 负债具体的形式可以有住房抵押贷款、汽车贷款、助学贷款、耐用消费品贷款、个人短期借贷等业务 。

4 个人投资理财应注意的问题

4.1 投资理财要具备应有的专业知识

术业有专攻, 不可能每个人都成为专业理财师, 但至少应掌握基本的常识。就算请专业人士帮助理财, 也不至于被人忽悠。经常有投资者因对受托理财不满而与银行发生纠纷。银行固然要承担相当责任, 但很大程度上也是由于顾客缺乏应有的基本知识造成的。有道是技不压身, 多学一点总是好的。

4.2 应短、中、长三种理财方案配合使用

一个人的理财规划和投资结构, 往往表现出他对于理财的态度。笔者认为, 科学的态度应该是谨慎而不死板。应设计长期、中期、短期三种理财方案, 结合使用, 相辅相成。

4.3 每个人情况不一样, 应根据自己情况合理选择投资方案

但有两点是应该坚持的, 不管怎样理财首先立足于稳健, 在稳健的基础上考虑长远, 做长期打算。切忌冲动盲目, 只有谨慎前行, 立足长远, 才能安享自己的财富人生。

在通货膨胀的环境下, 投资者所作的任何投资都要从其自身实际情况分析, 不能只考虑投资回报率的高与低。只有这样才能真正实现保值增值、抵御通货膨胀的根本目的。

摘要：今年初以来, 随着食品价格和居住类价格持续上涨, 我国CPI指数持续上升。显示中国经济开始出现通货膨胀, 对人们的经济生活产生了很大影响。在通胀压力下, 如何使自己的财富能够实现增值保值, 是当前个人投资理财亟待思考的现实问题。作者结合实际, 从各方面对个人投资理财提出了相关建议。

关键词：CPI,通货膨胀,投资理财

参考文献

[1]刘驰.个人理财投资方案设计[J].财会通讯 (理财版) , 2007, (8) .

[2]钱海波.论个人理财目标分析与资产结构设计[J].财会月刊, 2005, (20) .

个人投资分析报告范文 篇8

一个人教育投资的起点———投资倾向

一般来讲，个人或家庭在某个时间和空间节点上会有多种投资方向，而个人教育投资需求的产生意味着当其他条件不变时，个人首先产生接受教育的需要，这是产生动机的根本原因，它会使个人产生欲望和内驱动力，而这种内驱动力就成为个人投资行为最终发生的诱导动机。因此，教育投资行为的产生基于个人或家庭对于教育的需要和投资动机的推动。

首先，教育收益的预期产生教育需要。对教育投资的源动力是对经济利益的追逐，这也符合人力资本投资的典型模型，张学高等人通过引入贴现值的概念对个人教育投资成本收益做出实证分析得出结论：“相对于收益来说，个人增加教育投入是比较划算的，而且个人进行高等教育投资所得收益要高于进行高中教育投资所得收益。”[2]其次，教育需要触发教育投资动机。据马斯洛的个人教育需要理论，个人和家庭在某个特殊阶段产生的对于接受教育的迫切需要是个人或家庭产生教育投资动机的必要条件，这种需要使个人或家庭朝着特定的目标活动（教育投资），并转化为维持这种活动的一种内驱力，这时候教育投资需要触发转化为教育投资动机，因此，投资动机是投资需要的具体表现形式。这种投资动机会对后续的可能投资活动进行维持和加强，保证最终投资行为的产生。最后，教育投资动机演变为教育投资倾向，最终产生教育投资行为。个人或家庭之所以形成投资决策是基于对这种投资的未来理性预期，最终演变为教育投资的心理动机，即投资倾向，投资倾向的产生会使个人或家庭对那些与决策相关的不确定变量进行预测，一旦具备一定的支付能力，投资倾向便会演变为投资行为。

当然，教育投资需要的萌发到投资行为的产生是一个非常复杂的过程，一方面基于面对未来的收益预期，另一方面，教育投资的动机也与个人或家庭对该项投资的认识水平、社会观念、家庭态度与传统等多种非经济因素有关，因此，教育投资动机的产生一定是多元因素影响的结果。

二个人教育投资需求的干扰———投资收益的断裂与错位

（一）教育投资收益的断裂

资本投资的目的就是追求利益的最大化，教育投资也不例外。但是随着教育与就业不确定性，教育投资的风险性在提高，教育投资也呈现边际收益递减的规律，也就是说个人或家庭在开始投资教育的时候，收益值会很高，越到后来，收益值就越少。这些年我国教育改革的特点已经印证了这一规律。譬如高等教育学费的快速增长，现在的学费相比起20世纪90年代翻了近20倍，这个增长速度远远超过了人均GDP的增长速度，也就是说投资教育的成本增长远远超过了可支配收入的增长，直接的结果是，家庭的学费负担越来越重，加上教育投资风险的客观存在，无疑是打破了原有投资收益的确定性链条，严重抑制了个人或家庭的教育投资动机（如图1）。

图中，SE为没有政府介入的教育投资需求曲线。由于政府承担了部分教育成本，增加了教育供给量，使教育投资需求曲线向右边移动为SE1。这意味着，在相同的教育价格水平OP1下，教育投资需求增加了A1A2，但是如果学费价格上涨过快，那么教育投资曲线会右移SE0，教育投资需求减少了A0A2。

（二）教育投资收益的错位

影响个人教育投资需求的另外一个因素是教育投资收益的结构性失衡，即投资与收益存在不同程度的错位现象，主要表现在以下几个方面：

1投资收益主体的错位

投资收益主体的错位是指投资主体与收益主体的不一致。一方面体现在教育收益的正向外部性。即“当某一劳动者接受教育后，本人的生产效率和收入水平会提高，与此同时，通过潜移默化的影响，周围人的生产效率乃至整个社会的生产率也会提高，但他并不因此而获得额外报酬。[3]”由于教育的公共产品或者准公共产品的属性，很难做到教育的个人收益率与社会收益率要相等或相近，教育收益的外部性内部化。这就意味着个人教育投资积极性不高存在先天缺陷；另一方面体现在教育投资收益主体的不对称。虽然我国已经形成了教育投资主体多元化的格局，但是从根本上教育投资的两大主体主要是个人和政府，企业缺乏教育投资的动机。当然这主要是基于劳动力市场上供大于求的买方市场的存在，因为企业能够从劳动力市场上招聘到所需的劳动力和专门人才，其间只是需要支付较低的招聘成本甚至是无成本招聘，企业自然就会缺少投资教育的意愿和动机，必然会在一定程度上挫败个人或家庭教育投资的积极性。

2投资收益时间的错位

投资收益时间的错位是指投资时间与收益时间的不一致性，一般来讲，个人或家庭投资教育后的直接收益要在收益主体参与社会经济活动后才开始产生，教育投资的收益存在严重的滞后性。个人或者家庭在任何时间点上的投资都是一个选择集，因为每个家庭用于选择的资本（家庭可能用于教育投资的资本）具有有限性的特征，教育投资决策的做出必然会挤占家庭的其他可能投资，也可能让家庭背负沉重的债务。这可以在一定程度上解释诸如“弃学”、“因教致贫”等教育怪圈的行为逻辑。

三改善和引导个人教育投资需求

（一）改善投资结构

我国教育投资结构不合理表现为收益主体与投资主体的不对称，我国现行的教育投资结构中主要是政府与个人（家庭）来承担绝大部分费用，企业在教育投资中承担份额与收益份额严重不对称，也就是说企业在教育投资中存在缺位性失衡，却又是教育收益的刚性依赖者，受益原则和能力支付原则都在一定程度上支持企业参与教育成本分担。

企业在参与教育投资方面也是有章可循的，很多国家在企业参与教育投资方面有很多可以参考的经验。如，美国的企业主要通过直接参与研究与开发（R&G）或者校企合作。在美国的R&G开发体系的经费投入中，企业工业界稳居首位，而且所投入的资金额数远远大于其他投资主体。每年除了固定的资金注入，企业还创建有自己的研究所以及与高校合作开展R&G工作，形成了美国独有的企业大学，截止2000年，美国现有的企业大学高达2400多所[4]。印度则是专门向接受高等学校毕业生的部门和企业征税，这项税收起征的依据是所雇佣员工的受教育程度、技术熟练程度、专业归属等来征收“大学生毕业税”[5]，这样使得企业也成为教育投资的主体之一。

（二）破解就业困境

就业市场是教育过程从投资向收益环节的过渡，大学毕业生就业的过程实际上是个人能力与社会经济活动配备布置的过程，如果这个过程和谐顺畅，显然会增强教育与就业的关联性和确定性，降低个人或家庭投资教育的风险。就业的结构性失衡一方面是因为我国产业结构不尽，另一方面大学教育脱离社会经济发展也不可推卸。因此要破解大学生就业的困境，一方面要调整产业结，大力发展第三产业，加速第二产业向高新技术行业转型升级。另外一方面从大学生的角度也要对就业有合理的预期，要逐渐适应市场化的需要，摒弃不切实际的虚荣心和依赖想法，理性地看待就业现状，改变一次性就业的观念，要树立多次选择的思想，做好自己的职业生涯规划。只有这样才能缓解目前大学生就业难的困境，保证教育投资收益链条的不断裂，激发个人或家庭投资教育的动机。

（三）提高投资质量

提高投资质量指的促进教育投资更加合理与有效。首先，学校要准确定位，要在整个教育系统中找到适合自己的位置，确定人才培养的目标，关注与社会经济发展的连接。更重要的是要构建多层次、多形式、多类型、多导向的人才培养模式与社会经济对人才的多样化需求相适应，只有这样，高校培养的人才才能适应社会用人单位的需求，顺利实现与市场的衔接，实现预期就业。其次，要充分发挥现有教育资源的作用，提高教育资源的使用效率。明确政府与学校之间的产权关系，明确学校的权利与责任，以期提高学校对于资源合理利用的关注，对于人才培养有效性的关注。这种示范性效用会影响人才培养质量，也会引发社会的关注，更会左右和影响个人或家庭教育投资的基本判断。

参考文献

[1]西奥多·W·舒尔茨.教育的经济价值[M].吉林：吉林人民出版社，1982：129.

[2]张学高，扶涛，薛勇军.个人教育投资的成本与收益实证分析[J].云南财贸学院学报（社会科学版），2008（3）：69-73.

[3]R.E.JrEucas.OntheMechanicsofEconomicDevelopment. Journal.of Monetary.Economics，1988，22：783-792.

[4] Judy C.Nixon， Marilyn M. Helms. Corporate university VS. Higher Education Institutions[DB/OL]. Industrial and Commercial Training， ABVINFORM Global， V24，N4， 2002：144

[5]杜连雄.印度高等教育经费筹措现状及其模式研究[J].现代经济信息，2010（2）：205.