如何利用三个公司财务报表对一个公司进行财务分析

如何利用三个公司财务报表对一个公司进行财务分析（通用8篇）

如何利用三个公司财务报表对一个公司进行财务分析 篇1

浅谈如何对上市公司财务报表进行分析

（东北财经大学国际商学院，辽宁

大连116023）

摘要：每个投资者都深刻的明白财务报表的重要性，但是分析数据却需要很多专业知识，很多人因此却步。然而实际上，我们只需关注几个指标，就可以完成从茫茫“股海”之中，找到“真金”。而分析上市公司财务报表的目的概括来说就是：通过财务报表挖掘出就有长期持续竞争力的企业，保持盈利能力持续增长的企业。

关键词：财务报表分析企业战略会计其实每个投资者都深刻的明白财务报表的重要性，但是分析数据却需要很多专业知识，很多人因此却步。然而实际上，我们只需关注几个指标，就可以完成从茫茫“股海”之中，找到“真金”。而分析上市公司财务报表的目的概括来说就是：通过财务报表挖掘出就有长期持续竞争力的企业，保持盈利能力持续增长的企业。对上市公司财务报表分析时，应该遵循四个步骤：

第一步：战略分析

战略分析是明晰上司公司的利润来源和主要业务风险的动因，通过阅读财务报表以及附于报表后面的注解，可以定性分析企业的获利的潜在能力。其具体内容应该包括企业的行业分析和企业长期盈利的竞争优势以及战略，通过对政策的了解，可以预期出经营企业的未来走向。同时战略分析还为以后的会计分析和财务分析提供了指导。

战略分析首先要了解企业所处的行业类型：是密集型还是科技型企业；在只要看重企业所处的行业地位，这对投资者非常重要。专业投资者对于行业分析有着独到的眼光，先是判断那些行业具有长期的发展优势，并对领头企业进行投资。虽然某些企业行业不错，盈利能力可观，可是属于二流企业，除非有特殊原因，否则很难被选择作为投资对象。因为其公司价值被低估空间不大。

战略分析同时还为以下分析提供指导。例如，在会计分析时，战略分析能够对企业的会计政策和会计估计进行参照，判断其是否一致。

第二步：会计分析

通过利用统计数据和相关的财务数据，以直观的形式反应其经营的程度。分析师还需重点关注会计政策和会计估计是否合理，以便于判断是否存在重大风险

错报。

在了解企业所处行业的地位，了解企业所用的竞争策略，从而得到其应有什么

样的财务特征，并与会计数据进行对比，一般战略是否成功。若会计数据和竞争优势完全不相符，可以判断企业存在财务招造价嫌疑。

第三步：财务分析

财务分析的目的是利用当前和以前的财务数据反映其经营状况，以及其持续盈利的能力。财务分析常用比率分析和现金流分析。比率分析重点评估企业的市场表现和财务政策；而现金流分析则着重于企业现金流的流动性和财务弹性。

例如，营业利润率是指营业利润与全部业务收入的比率。作为考核公司持续获利和竞争优势的重要指标，营业利润率比营业毛利率更趋于全面。一是它不仅考核主营业务的获利能力，间接的关注了利润持续增长的空间；二是营业利润率不仅反映了和经营直接相关的成本、费用，并将期间费用从收入中减除。期间费用大部份是保证企业在一定时期内生产经营能力，所导致的固定性费用。因为其扣除了营业成本和全部期间费用后，剩余的部分则反映了公司持续稳定的获利能力。拥有长期经济原动力和竞争优势的企业往往具有持续较高或者稳定增长的营业利润率。企业收入的利润率越高，则说明了企业抵补各项支出的能力强。相比之下，营业毛利率过高的公司也会失去长期优势，一是过高的研究费用，其次是过高的管理费用和销售费用，再之就是过高的债务利息支出。以上三种费用任一过高，都会导致企业长期竞争的原动力下降。

总资产回报率也是一个重要的指标，因为其判断了企业的资产使用效率。总资产报酬率是利润总额和利息支出总额与平均资产总额的比率，用于衡量公司运用

全部资产获利的能力。资本通常作为一个行业的进入屏障，行业进入所需的成本也是维持竞争优势的保证之一。例如，可口可乐公司总资产为430亿元，其资产回报率12%，穆迪公司总资产17亿元，总资产回报率却是43%。虽然普遍认为总资产回报率越高越好，但是过高的总资产回报率额可能意味着这个公司的竞争优势持续性方面是脆弱的。用430亿元去打败可口可乐公司是不可能的，虽然穆迪公司总资产回报率更高，可是竞争优势持续性远不如可口可乐公司，也就是说进入该行业成本较低。

现金流分析则是依据现金流量表来进行的。对于现金流量分析时我们主要注意两个方面： 资本开支：购买厂房和设备等长期资产的现金或现金等价物支出。我们可简单的将企业10年来的累积资本开支与该企业同期的累积净值利润进行比较，以真实的反映公司长期发展前景。

回购股票：一个长期持续具有竞争优势的企业，都曾回购过自己的股票，通过公司多余的闲散资金用于回购股票，会减少股票流通数量，优化股本结构，从而提高每股收益，最终推动股价上涨。因为企业只有充裕的资金才能进行回购股票。

第四步：前景预测分析

作为框架分析的最后一步，也是企业未来走向的关键，着重于预测企业未来的经营业绩。财务报表预测和估价是前景预测分析的两个重要手段，并以此对公司的未来进行预测。

总而言之，对于会计报表使用者，在分析企业财务报表时，要时刻保持头脑的清醒；不仅要关注报表，更要仔细阅读会计报表附注。还应该通过了解公司基本面和主营业务情况，关注上市公司的历史和动态。投资者还应当关心：企业所采用的企业管理MANAGEMENT

管理观察·2009年5月

会计处理方法，及其对利润的影响和合理避税等，同时分析子公司和关联方对利润的影响，要深入了解宏观经济的发展状况和分析对象所处行业的发展水平。通过财务报表挖掘出就有长期持续竞争力的企业，保持盈利能力持续增长的企业。◆参考文献：

[1]MaryBuffett,DavidClark,Warren

Buffettand

theinterpretationof

FinancialStatements,2009

[2]KrishnaPalepu,Victor

Bernard,Paul

Healy,IntroductiontoBusiness

AnalysisandValuation,1996

作者简介：

王晨颖，男，1987年4出生，浙江湖州人，系东北财经大学国际商学院本科学生。研究方向：企业财务治理。

□林

谧

探讨企业的绩效管理

（福建万福企业集团有限公司，福州仓山

350007）

摘要：

阿基米德说过：“给我一个支点，我就能撬动整个地球。”如果把企业比作地球，把人力资源管理比作支点，那么，谁是撬动企业的杠杆呢？那就是绩效管理。

关键词：绩效管理

绩效考核

管理方式

随着知识经济的到来和市场竞争的加剧，人们越来越认识到，人力资源是企

业生产的“第一资源”。一个企业的成长是由每一位员工成长的合力推动的。在这大浪淘沙、百舸争流、千变万化的过程中，企

业中最重要的资源——

—人力资源是惟一不变的，它让人才能脱颖而出，它使企业

起死回生，它使企业走向辉煌。

一、如何正确区分绩效管理与绩效考核

对于很多企业来说，虽然讲的是“绩效管理”，但实际操作的却往往是“绩效考核”。这两个概念的混淆，已经成为如今企业进行绩效管理的一大误区。

1.绩效管理的含义和内容

有效的绩效管理从建立以人为本的企业文化开始，结合员工个人的发展计划及公司的总体战略目标确定个人的工作计划和目标。

（1）绩效管理是为实现组织发展战略和目标，采用科学的方法，通过对员工个

人和群体的行为表现、劳动态度和工作业绩，以及综合素质的全面监测、考核、分析和评价，充分调动员工的积极性、主动性和创造性，不断改善员工和组织的行为，提高员工和组织的素质，挖掘其潜力的活动过程。

（2）绩效管理的程序包括：准备阶段、实施阶段、考评阶段、总结阶段和应用开发阶段。这五个步骤往复循环，最终实现组织和员工的绩效改进。

①绩效管理首先应当是管理。绩效管理同样是管理者日常管理的一部分，它没有 什么特殊性，更不只是人力资源部的专利。

②绩效管理是一个持续沟通的过程。绩效管理是通过管理者和员工持续不断的沟通，并最终达成协议保证完成的。

③绩效管理不仅注重工作结果，更重视达成目标的过程，结果固然重要，但在绩效管理循环过程中的准备、实施、考评、总结和应用开发也是必须要强调的。2.对绩效管理的认识误区

（1）重结果轻过程

有的企业认识到了绩效管理的重要性，在年初时根据整体目标分解制定出个人绩效目标，到年底时就目标完成情况与计划进行对照总结，根据奖惩制度或规定进行绩效兑现，粗看还是那么回事，但是却忽略了过程管理这一关键的环节。一套科学的绩效管理体系，是通过上下

级持续的沟通达成共同的承诺，将绩效管理过程中目标制定、过程辅导、绩效评估、结果应用四个阶段有机结合在一起，员工的个人利

益、成长发展与企业的目标达成一致才能形成“共赢”的局面。（2）重局部轻整体

许多企业注重绩效管理目标的制定和结果的考核，而忽视绩效管理前期的规划以及考核后工作。诚然，没考核就无法激励和提高，但如果绩效考核不坚持以战略为导向，就很难保证绩效考核工作有效支持企业的战略目标，而绩校长期考核的导向性又是通过绩效目标来实现的，因此又必须注重绩效目标是否与企业整体目

标一致，是否具体，可衡量，是否具有挑战性以及是否有时间上的要求等等。在绩效考核后期，企业必须执行一个有效的激励制度，就绩效结果进行兑现。绩效管理体系的各个环节都是密切相关的，只重视或解决一些局部的问题，而忽略整体性同样也是一种误区。

（3）重眼前轻长远

很多企业急于求成，试图寻找一剂灵丹妙药来解决管理中的所有问题。他们对于任何先进的管理方法和手段都有一种欲望，希望立即产生效果。而管理本身并不能直接带来效益。也几乎不可能在短期内看到效果，就绩效管理而言，一方面要认识到并不能通过它来解决我们面临的所有问题；另一方面，从制定目标到结果应用，一个完整的过程一般都需要至少半年的时间，另外它还需健全的系统支持，比如一份内容详尽，权责明确的工作说明书，一套完善的薪酬和奖惩体系等等。这些可能都不能满足那些性急的经营管理者，最后只能发出“绩效管理也不过如此”的感叹来。

3.绩效考核的含义和内容

绩效考核是绩效管理不可或缺的一部分，但不是它的全部。绩效考核只是绩效管理的一个点。

（1）绩效考核最终是要考核员工到底为公司做了什么。它被称为结果取向的评估。不仅是对公司整体的战略目标，还要对目标的结果进行评估。

（2）绩效考核要在与员工个人目标结合的基础上，考核公司的整体绩效。

（3）绩效考核有利于员工发现自己的不足，并在管理者的指导下改进自身的绩效。（4）绩效考核应当是经常性、制度性的。

（5）绩效考核的结果可以作为激励和

如何对上市公司进行财务分析 篇2

关键词：上市公司 财务分析 资产负债表

财务分析是企业分析的重要组成部分，通过对企业历史经营数据的分析可以了解企业的资产负债、收入和成本控制以及资金流动情况。对企业财务状况进行分析的目的是通过了解企业经营状况和资金积累状况，分析、预测未来企业偿债面临的风险大小，即未来一段时间内企业经过正常经营能产生的现金流在多大程度上能覆盖公司对外的举债规模。

对财务状况的分析要建立在对企业其他因素分析的基础之上，而非孤立地用历史数字说明问题，财务分析的重要意义在于通过分析历史来对未来进行预测。在不同的宏观经济环境的影响下，企业所处行业的地位和发展趋势对企业未来经营情况有重要影响，因此在进行财务分析之前，首先需要了解企业所处的宏观、微观环境。同时，企业的其他因素，诸如发展战略、产品结构、市场占有率等也会直接影响企业未来几年的财务情况，在分析财务状况之前首先要对这些因素有所了解，作为对企业未来发展进行合理预测的基础。

在实际分析过程中，根据资产负债表、利润表和现金流量表不同的编制原则和目的，需要分别进行深入分析。总体思路是先分析各项指标的总量及发展趋势，了解企业资产和负债的具体结构，然后对占比较大的科目进行分析，看各科目在过去几年中的变化趋势是上升还是下降，有无较大幅度的变化并对这种变化产生的原因进行深入分析。

一、资产负债分析

首先，对于企业的资产、负债、所有者权益规模要有全面的认识，企业的资产规模是影响企业级别的重要因素，它反映了企业承受风险的能力。根据企业发展的一般规律，资产规模会随着企业的不断发展呈现出上升趋势，但也并非绝对如此。比如某公司未来几年有上市计划，为了降低每股收益，母公司将其收益水平较低的子公司作出转让处理，公司取得的转让费用以利润分配的形式逐步返还给各位股东，从而减少了资产规模，以上这种资产减少是合理范围之内的，不对公司未来发展造成不利影响。如果企业资产规模在过去几年有所减小，需要详细了解产生下降的具体原因是经营不力还是由于公司发展战略所致，如果是不利因素则会对企业级别产生重要影响。

资产中要关注流动资产、固定资产以及无形资产的占比情况和近年来的变化趋势，负债中关注流动负债和长期负债的规模及发展趋势，分析在过去几年中资产和负债的结构是较为稳定还是有较大幅度的变化，如果结构产生较大变化，需要对这一变化给予重点分析，通过会计附录或从企业获取的资料分析产生这一变化的具体原因。

对资产和负债的规模、结构及变化趋势进行分析最终要以具体会计科目为落脚点，详细分析资产负债表中的各科目之后才能得出变化产生的原因。在分析存货时，要关注其构成。存货有原材料、在产品、产成品等，其构成可以反映出企业产品的销售情况，如果产成品占比过大说明产品销售可能存在问题，需要了解是由于产品滞销还是其他合理原因。对于企业的应收账款，需要关注其具体内容是销售欠款还是其他原因产生的，同时应收账款的回收期及回收情况也需要给予关注，回收期较长和回收情况不理想会对企业的现金流产生影响。同应收账款一样，其他应收款的具体科目也需要跟企业进行详细情况的了解，尤其是当这两项产生的变动对流动资产有较大影响时，就更需要对其具体内容进行解释以发现其中是否有影响企业稳定发展的因素。应收账款和其他应收款中如有对其他公司产生的应收项目，还要关注前几名应收款的占比情况，以得出应收款的集中程度，作为判断回收风险的一个依据。固定资产中的在建工程是需要重点了解的内容，要了解项目建成的用途，这对于企业未来发展有重要影响，另外项目已投产情况和剩余资金需求情况又影响企业未来的现金流也要进行研究，目的在于了解企业由于项目带来的资金需求和压力，以及企业在多大程度上可以承担这种压力。

就负债分析而言，对企业短期内流动性影响较大的是流动负债和长期负债中的利息项，长期负债在到期日之前暂不对企业的流动性产生直接影响，因此关注企业流动负债的规模和管理情况对分析企业偿债能力至关重要。流动负债中需要关注的重点科目有应付账款、其他应收款和其他流动负债，这几项包含的内容较为复杂，同时又是流动负债的重要组成部分，对于解释企业负债结构和资产负债率的变化有重要作用，因此需要通过会计附录或与企业核实以了解各项的具体内容，深层挖掘其中可能存在的潜在风险。总之，在分析资产负债表时，需要尽可能详细地了解每项会计科目的具体内容及其变化原因，企业财务数据的任何变化都是对企业经营活动的反映，有可能对未来偿债能力产生影响。

二、收入及利润分析

较强的盈利能力及其稳定性是企业获得足够的现金以偿还到期债务的关键因素。持续和稳定的收益往往能够反映企业良好的管理素质和开拓市场的能力，同时增强了企业在资本市场上再融资的能力，提高财务灵活性。较高的财务灵活性和资产流动性反过来又能强化企业的竞争优势。利润表的分析需要结合企业产品构成，在总体分析企业近年来的收入、利润变化情况之后，分别就主要产品的收入占比、对利润的贡献率进行分析。简单来看，影响企业利润的因素有收入和成本，收入情况主要由产品销售情况决定，反映企业市场拓展水平；成本则反映原材料的价格变化情况及企业成本控制能力，在分析时需要从这两方面入手。

三、现金流量分析

现金流分析关注理解和预测现金是如何产生和支出，包括识别公司的现金流、确定其趋势及持续性、区分经营活动产生的现金流量与投资活动和筹资活动产生的现金流量、理解现金流扭曲的现在来源和未来的波动性。所有这些都必须基于公司个体特征进行分析，比如它在其生命周期中所处的位置。产生现金流量的能力取决于公司的业务前景——竞争力、市场动态、经济环境等等，对现金的需求则是资产负债结构、管理当局财务战略及战略需求。现金流量根据产生的原因分为经营活动、投资活动和筹资活动现金流，现金流量表实际是对资产负债表中各项内容的反映，分析时需要结合资产负债表中产生该项现金流的相应会计科目，得出变化原因。经营活动现金流的增加可能是由于应收项目的减少或应付项目的增加所导致；投资活动现金流的变化则与企业对外投资规模及投资收益情况有关，反映在资产负债表中有可能是在建工程和固定资产的增减、长期股权投资的变化等；筹资活动现金流反映企业对外举债规模、债务偿还情况以及股利分配情况，资产负债表中主要反映为长短期借款的增减以及未分配利润的变化等。对于现金流量表的分析可以对资产负债表中未能体现出的资产、资金变化情况进行补充，是财务分析中不可或缺的重要内容。

四、财务指标分析

除以上对三张报表进行分析之外，投资者还要对反映企业盈利能力、管理能力的各项财务指标进行分析，如净资产收益率、流动比率、存货周转率等，并通过与企业历年数据进行纵向比较以及与行业平均情况进行横向比较，得出企业在行业中的地位以及自身发展趋势。

会计学上将财务比率分为短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、资产管理比率和盈利能力比率，分别反映企业不同方面的经营管理能力。在做企业信用状况分析时，要根据需要对这些指标加以利用。例如，流动比率反映流动资产对流动负债的覆盖程度或保障程度，即在短期内有多少流动资产可以用来偿还流动负债，这个指标最直观反映企业短期偿债能力；主营业务毛利率则可以直观反映企业主营业务的盈利水平高低，同时也是企业成本控制能力的体现。如果想更好地利用企业的各项财务指标，则不能孤立地观察企业自身的数据，既要对企业历史数据进行比较，得出企业近年来的发展趋势，更要与企业所处行业的平均水平进行比较，这样才能得出企业在行业内所处的位置及其发展水平，对企业未来发展判定有至关重要的作用。

五、结论

综合来看，进行财务分析不能单一关注某些科目，而应将公司财务报表与宏观经济结合进行综合判断，与公司历史进行纵向深度比较，与同行业进行横向宽度比较，得出与决策相关的实质性信息，为投资者了解企业的过去，判断企业的现状，预测企业的未来，做出正确的判断。

参考文献：

[1]韩阳. 上市公司财务报表分析浅谈[J].财会通讯，2008（10）：81—82

[2]华杰.浅谈如何分析企业财务报表[J].内蒙古煤炭经济，2009（4）：65—67

[3]邵辉.财务报表分析存在的问题及对策[J]. 业务技术，2008（08）：42

[4]吴格，张林.企业会计政策变更相关问题分析[J].商业经济，2010（22）

[5]李蓓.价值管理思想发展历程研究[D].天津财经大学，2011

[6]顾威.项目管理在通信专业服务中的应用及评测[D]. 复旦大学，2011

[7]盛兆青.上市公司内部控制对企业价值影响的实证分析[D].天津财经大学，2011

如何利用三个公司财务报表对一个公司进行财务分析 篇3

(一)财务分析思维

银行作为企业的债权人因不能参与企业剩余收益分享，决定了债权人必须对其贷款的安全性首先予以关注。因此，银行在进行企业财务会计报表进行分析时，最关心的是企业是否有足够的支付能力，以保证其债务本息能够及时足额地得以偿还。因此，对于短期贷款，银行主要关心的是企业当前的财务状况，如流动资产的流动性和周转率，希望企业的实物资产能够顺利地转换为现金。长期贷款主要关心长期收益能力和资本结构，企业的长期收益能力是其偿还本金和利息的决定因素，资本结构可以反映长期债务的风险。

无论是短期贷款或是长期贷款，其共同特点是在特定的时间，企业需要支付特定数额的现金给银行。偿付的金额和时间，不因企业经营业绩的好坏而改变。但是，一旦企业运营不佳或发生意外，陷入财务危机，债权人银行的利益就要受到威胁。因此，银行户头必须事先审慎分析企业的财务报表，并对企业进行持续性的关注。

银行的主要决策是决定是否给企业提供信用，以及是否需要提前收回债权，银行要在财务报表中寻找借款企业有能力定期支付利息和到期偿还贷款本金的证据。因而要通过分析需要找到这些答案。首先是公司还本付息为什么需要额外筹集资金?其次是公司还本付息所需资金的可能来源是什么?再次是公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还?最后是公司将来在哪些方面还需要贷款?

(二)企业财务报表分析的依据

分析企业财务报表的依据，即就是所拥有的第一手资料，这是进行规范财务分析的起点，也是极为关键的一步。一般而言，要进行科学而规范的财务分析，必须拥有下述资料。

其一，会计报表类。这是进行分析最重要的一类资料，包括(1)资产负债表，其中一般应附有三张附表，即资产减值明细表、所有者权益增减变动表和应交增值税明细表;(2)利润表。其中也应有三张表，即利润分配表、业务分部报表和地区分部报表。(3)现金流量表。其中有主表和补充资料。

其二，会计报表附注。以往我们只注重对会计报表本身的分析，而对会计报表附注关注不够，这极大地减少了分析人员的信息量。近年来，企业报表附注有不断增加的趋势。增加财务报表附注的目的是增加财务报表的信息量，改善披露的充分性、抑制企业粉饰报表，减少报表使用人的误解。按照我国《企业会计制度法》的规范，在企业财务报表附注中至少应披露13个方面的内容。

(1)是不符合会计核算前提的说明。

(2)是重要会计政策和会计估计的说明。

(3)重要会计政策和会计估计变更的说明，以及重大会计差错更正的说明。

(4)是或有事项的说明。

(5)是资产负债表日后事项的说明(即截止编报日至报出日期间资产减损、销售退回、已确定了的赔偿等情况)。

(6)是关联方关系及其交易的说明。

(7)是重要资产转让及出售的说明。

(8)是企业合并、分立的说明。

(9)是会计报表重要项目的说明。

(10)是收入说明。

(11)是所得税的会计处理方法的说明。

(12)是合并会计报表的说明。

(13)是有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。通过对会计报表附注的分析进一步确认会计报表主体的真实性。

其三，注册会计师出具的审计报告。这些审计报告包括无保留意见的审计报告、保留意见的审计报告、否定意见的审计报告、拒绝表示意见的审计报告四类形式。阅读注册会计师出具的公允的审计报告，有利于进一步证实企业会计报表的真实性，增加可信度，减少信贷及相关决策人员的决策风险。但是必须强调，审计的有用性依赖于它的独立性和能力性。审计的独立性是人们信赖他们的首要因素，但是被审计客户是审计人员服务费支付的主体，与审计的独立性存在重大矛盾。审计的能力性是他们被信赖的第二位因素，但是谁也不能保证每一个审计人员都是胜任的。因此，分析人员应当关注可能出现的欺诈、疏忽和不遵守审计准则的行为，始终对审计意见保持一定的警惕。

其四，其他资料。如可能的话，在取得以上资料的同时，最好能取得如信息、证券信息、相关行业资料等，以便能在更广泛的领域分析企业的发展趋势。

最后，取得以上资料，不要急于盲目按分析程序进行分析，而应首先对报表的欺诈保持应有的警惕，并熟悉其常见的欺诈特征。这些特征可以概括为：

(1)经常签订企业合并协议。合并活动会改变企业经营的持续性，使利润失去可比性，成为操纵会计报告利润的一种手段。合并是一种重大的理财决策，不可能经常进行。合并在经济上的成功率并不高，经常进行合并是不正常的。

(2)公司取得巨大的市场份额，并且增长速度比较快。由于份额越大，增长超过行业均数越困难，如果找不到正常解释，就应关注其真实性。

(3)公司解雇会计事务所。会计事务所不会轻易放弃客户，老的客户审计成本很低。更换会计事务所，往往与企业坚持不正当的财务报告有关。

(4)业绩太好了，以至于让人难于相信。在一个有效的市场中，一个企业的业绩通常是随机的，不太可能长期直线上升。

(5)公司增长迅速。公司的增长总是有其合理限度，过快增长会带来一系列严重的财务问题，公司有可能人为地改变财务报表。

(6)公司有操纵利润的历史。当然，上述六大特征只是报表欺诈、利润操纵或信息误导的外部表现，并不意味着具有这些特征的报表都是虚假的。关键是保持足够的警惕，以减少风险。

如何进行财务报表分析 篇4

1、财务报表分析中的三大基础报表是什么？

2、财务报表中唯一不按照权责发生制原则编制的报表是什么？

3、财务报表分析的作用是什么？

A: 1.损益表、资产负债表和现金流量表

2.现金流量表

3.（1）分析企业的偿债能力，分析企业权益的结构，估量对债务资金的利用程度。

（2）评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况和周转使用情况。

（3）评价企业的盈利能力，分析企业利润目标的完成情况和不同盈利水平的变动情况。

1、资产负债表的作用是什么？

A: 资产负债表主要提供有关企业财务状况方面的信息。通过资产负债表，可以提供某一日期资产的总额及其结构，表明企业拥有或控制的资源及其分布情况，可以提供某一日期的负债总额及其结构，表明企业未来需要用多少资产或劳务清偿债务以及清偿时间，可以反映所有者所拥有的权益，资产负债表还可以提供进行财务分析的基本资料，如将流动资产与流动负债进行比较，计算出流动比率；将速动资产与流动负债进行比较，计算出流动比率；计算出速动比率等，可以表明企业的变现能力、偿债能力和资金周转能力，从而有助于会计报表使用者作出经济决策。

1、制造业存货有哪些需要解决的特殊问题？

2、什么是成本与市价孰低规则？如何运用？

3、如何对存货进行质量分析？

A: 1.（1）资金占用利息损失

（2）存货跌价损失

（3）变成报废品损失

（4）仓储占用及管理费

2.成本与市价孰低法，指期末存货按照成本与市价两者之中较低者计价的方法.当成本低于市价时,期末存货按成本计价;当市价低于成本时,期末存货按市价计价

3.（1）物理质量分析

（2）时效状况分析

（3）品种构成分析

（4）毛利率走势的分析

（5）周转及积压状况的分析

（6）对成本确定原则与方法的适当性的分析

（7）如何看待存货的变化

1、企业的负债资金来源有哪些？

2、企业的或有负债有哪些？或有负债的披露惯例有哪些？

3、会计利润与应税利润之间的基本差异有哪些？

A: 1.流动负债和长期负债

长期负债可按不同的标志进行分类。

（1）根据筹集方式，可分为长期借款、公司债券、住房基金和长期应付款等；

（2）按不同的偿还方式，可分为定期偿还的长期负债和分期偿还的长期负债；

（3）按债务是否有低押长期负债，没有抵押品的称为信用借款。

2.（1）贴现的商业承兑汇票

（2）未决诉讼和仲裁形成

（3）债务担保

（4）产品质量担保债务

（5）追加税款

或有负债无论作为潜在义务还是现时义务，均不符合负债的确认条件，因而不予确认。但是，除非或有负债极小可能导致经济利益流出企业，否则企业应当在附注中披露有关信息，具体包括：

第一，或有负债的种类及其形成原因，包括已贴现商业承兑汇票、未决诉

讼、未决仲裁、对外提供担保等形成的或有负债。

第二，经济利益流出不确定性的说明。

第三，或有负债预计产生的财务影响，以及获得补偿的可能性；无法预计 的，应当说明原因。

需要注意的是，在涉及未决诉讼、未决仲裁的情况下，如果披露全部或部

分信息预期对企业会造成重大不利影响，企业无须披露这些信息，但应当披露

该未决诉讼、未决仲裁的性质，以及没有披露这些信息的事实和原因。

国际结算

3.会计利润 是指企业在一定会计期间的经营成果。利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。会计利润也就是账面利润，是公司在损益表中披露的利润。

应税利润又称应税所得,是每一纳税企业收入总额减去准予扣除项目后的余额。是由所得税会计核算的,其确认、计量的和报告的依据是税法及有关规定,对收入和准予扣除项目的界定标准是税法规定的收入和费用的定义及特征。

1、如何评价现金流量表的质量？

2、怎样进行现金流量表的水平分析？

3、怎样进行现金流量表的垂直分析？

A:1.（一）经营活动现金净流量与净利润比较，能在一定程度上反映企业利润的质量。也就是说，企业每实现1元的帐面利润中，实际有多少现金支撑，比率越高，利润质量越高。但这一指标，只有在企业经营正常，既能创造利润又能盈得现金净流量时才可比，分析这一比率也才有意义。为了与经营活动现金净流量计算口径一致，净利润指标应剔除投资收益和筹资费用。

（二）销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较，可以大致说明企业销售回收现金的情况及企业销售的质量。收现数所占比重大，说明销售收入实现后所增加的资产转换现金速度快、质量高。

（三）分得股利或利润及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较，可大致反映企业帐面投资收益的质量。

2.（1）计算现金流入总额，现金流出总额和现金余额（2）计算各现金流入项目和各现金流出项目占总现金流入额和流出额的比例

（3）分析各类现金流入和各类现金流出小计占现金流入总额和现金流出总额的比例

（4）计算企业各项业务，包括经营活动，投资活动，筹资活动现金收支净流量占全部现金余额的比例

（5）按比例大小或比例变动大小，找出重要项目进行重点分析，了解现金流量的形成，变动过程及其变动原因

3.是指用金额，百分比的形式，对现金流量表内给个项目的本期或多期的金额与其基期的金额进行比较分析，编制出横向结构百分比现金流量表，从而揭示差距，观察和分析企业现金流量的变化趋势。同时对这些变化作出进一步分析，找出其变化的原因，判断这种变化是有利还是不利，并力求对这种趋势是否会延续做出判断。

1、影响所有者权益增减变动的构成项目有哪些？

2、资本公积转增资本应注意哪些问题？

3、盈余公积转增资本应注意哪些问题？

A: 1.项目包括：

（1）净利润；

（2）直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额；

（3）会计政策变更和差错更正的累积影响金额；

（4）所有者投入资本和向所有者分配利润等；

（5）按照规定提取的盈余公积；

（6）实收资本（或股本）、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及其调节情况。

2.资本公积：由资本溢价形成。

资本公积转增资本，没有金额限制。

资本公积金不能用以弥补亏损。

3.盈余公积金：由公司税后利润形成。可分为以下二种：

法定公积金。分配税后利润时，提起利润的10%列入法定公积金。

累计达到注册资本50%时，可不在提取。

法定公积金转增资本，有金额限制，须留存不少于转增前公司注册资本的25%。

任意公积金。提取法定公积金后，还可以提取任意公积金。

任意公积金转增资本，没有金额限制。

1、短期偿债能力分析常用的比率指标有哪些？

2、影响长期偿债能力的因素有哪些？

3、已获利息倍数比率的指标分析应注意哪些问题？

A: 一 1.流动比率

（1）流动比率的计算

（2）流动比率的评价标准

2.速动比率

（1）速动比率的计算

（2）速动比率的评价标准

3.现金比率

（1）现金比率的计算

现金比率是企业现金与流动负债的比率，即：现金比率＝现金/流动负债

该指标反映企业立即偿还到期债务的能力。注意这里的现金包括现金及现金等价物。

（2）现金比率的评价标准

一般来说，现金比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强，但是可能会降低企业的获利能力；现金比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。

4.现金流量比率

现金流量比率=经营活动现金流量 ÷ 流动负债

5.到期债务本息偿付比率

到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量 ÷（本期到期债务本金+现金利息支出）

二 1.资产负债率

（1）资产负债率的计算

该指标用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。

（2）资产负债率的评价

2.产权比率

（1）产权比率的计算

该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。

（2）产权比率的评价

产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。

3.有形净值债务率

该指标是产权比率的延伸，能够更加客观地评价企业偿债能力。从长期偿债能力来讲，该比率越低越好。

4.已获利息倍数

（1）已获利息倍数的计算

注意公式中的利息费用是支付给债权人的全部利息，包括财务费用中的利息和计入固定资产的利息。已获利息倍数反映企业用经营所得支付债务利息的能力。

（2）已获利息倍数的评价

一般来说，已获利息倍数至少应等于1。该项指标越大，说明支付债务利息的能力越强；指标越小，说明支付债务利息的能力越弱。

5.长期债务与营运资金比率

（1）长期债务与营运资金比率=长期负债/（流动资产-流动负债）

（2）一般情况下，长期债务不应超过营运资金，长期债务会随着时间延续不也断转化为流动负债，并需用流动资产来偿还。保持长期债务不超过营运资金，就不会因这种转化而造成流动资产小于流动负债，从而使债权人感到贷款有保障。

三 利息保障倍数越高，说明企业支付利息费用的能力越强，该比率越低，说明企业难以保证用经营所得来及时足额地支付负债利息。因此，它是企业是否举债经营，衡量其偿债能力强弱的主要指标。若要合理地确定企业的利息保障倍数，需将该指标与其它企业，特别是同行业平均水平进行比较。根据稳健原则，应以指标最低年份的数据作为参照物。但是，一般情况下，利息保障倍数不能低于1。

1、公司盈利能力分析指标有哪些？如何评价？

2、某公司年销售收入300万元，总资产期末余额为100万元，销售净利率5%，该公司过去几年的资产规模较稳定。求其总资产净利率。

3、该公司已打算购置一台新设备，他会使资产提高20%，而且预计使销售净利率从5%调高到6%，预计销售情况不变，这项设备对公司的资产报酬率和盈利能力会产生何影响。

A: 1.销售利润率、成本费用利润率,资产总额利润率、资本金利润率、股东权益利润率。

(一)销售利润率

该项比率越高,表明企业为社会新创价值越多,贡献越大,也反映企业在增产的同时,为企业多创造了利润,实现了增产增收。

(二)成本费用利润率

该比率越高,表明企业耗费所取得的收益越高、这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。企业生产销售的增加和费用开支的节约,都能使这一比率提高。

(三)总资产利润率

资产平均总额为年初资产总额与年末资产总额的平均数。此项比率越高,表明资产利用的效益越好,整个企业获利能力越强,经营管理水平越高。

(四)资本金利润率和权益利润率

这一比率越高,说明企业资本金的利用效果越好,反之,则说明资本金的利用效果不佳。

2.7.5%

3.资产报酬率=(净利润+利息费用+所得税)/平均资产总额*100%

资产提高20%，平均资产总额就会提高，但是净利润也会上涨，所以资产报酬率变化不大。

销售净利率，又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比

销售净利率从5%调高到6%，预计销售情况不变，净利润会上涨，盈利能力会有提高

1、简述对企业获现能力分析的意义。

2、获现能力分析常用的指标有哪些？分别怎样评价？

3、试评价沃尔比重评分法。

A: 1.获现能力分析主要反映企业资产、投资人投入资金、以及各项业务的获现能力。获现能力分析是对资产负债表，损益表营运能力分析的补充。

2.（1）销售现金比率，即：经营现金净流量／主营业务收入

该指标反映每元销售得到的现金多少，既可反映公司生产的商品在市场上的畅销程度，又从另一个侧面体现了公司管理层的 经营能力。该指标的比率越大越好，类似于权责发生制下的主营业务利润率。

（2）每股经营活动现金净流量，即：经营现金净流量／普通股股数

该指标反映公司最大分派现金股利的能力，公司分派的现金股利若超过该指标比值，说明需要借款分红，此时公司面临财务 危机。

（3）全部资产现金回收率，即：经营现金净流量／全部资产

该指标说明公司全部资产产生现金的能力，该指标比值越大越好。通过与同业平均水平或历史同期水平比较，可评价上市公 司获取现金能力的强弱和公司可持续发展的潜力。

3.沃尔评分法最主要的贡献就是它将互不关联的财务指标按照权重予以综合联动，使得综合评价成为可能。沃尔的评分法从理论上 讲有一个明显的问题，就是未能证明为什么要选择这7个指标，而不是更多或更少些，或者选择别的财务比率，以及未能证明每个 指标所占比重的合理性。这个问题至今仍然没有从理论上得到解决。

沃尔评分法从技术上讲也有一个问题，就是某一个指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。这个毛病是由财务比 率与其比重相“乘”引起的。财务比率提高一倍，评分增加100％；而缩小一倍，其评分只减少50％。

尽管沃尔的方法在理论上还有待证明，在技术上也不完善，但它还是在实践中被应用。耐人寻味的是很多理论上相当完善的经济 计量模型在实践中往往很难应用，而企业实际使用并行之有效的模型却又在理论上无法证明。这可能是人类对经济变量之间数量 关系的认识还相当肤浅造成的。

1、什么是杜邦分析法？其作用有哪些？

2、某公司年初存货为30000元，年初应收账款为25400元；年末流动比率为2，速动比率为1.5，存货周转率为4，流动资产合计为54000元，求公司本销货成本。

3、若该公司本年销售净收入为312200，除应收账款外，其他速动资产忽略不计，则应收账款周转率是多少？

1.定义：杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。

作用：杜邦分析以净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，具体很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合分析的方法。

电子商务

2.87000

3.128

1、有短期借款购买存货，资产负债率和利息保障倍数将上升还是下降？

2、支付股票股利会导致产权比率和有形净值债务率上升还是下降？

3、降低成本以增加利润对于资产负债率的影响？

A:

1、资产负债率会会上升，利息保障倍数会下降

2、产权比率下降，有形净值负债率上升

上市公司财务报表附注分析 篇5

对象：联化科技股份有限公司 2010年半财务报表附注

联化科技股份有限公司 2010年半财务报表附注主要包括了以下内容（1）企业的基本情况（2）财务报表编制基础（3）遵循企业会计准则的申明

（4）重要会计政策和会计估计（5）会计政策和会计估计的变更及差错更正的说明（6）重要报表项目的说明（7）其他需要说明的重要事项。各大项中又具体分析了许多方面，如税项、资产、营业外收支、应收账款等。

这里我主要分析该公司财务报表附注的三个方面：

（1）投资分析

联化公司的投资主要包括：对参股公司投资，长期股权投资，投资性房地产投资是公司盈利的重要方式和公司的重要管理部分。如果不实行科学的管理，就很容易形成陈年呆账、坏账给企公司造成损失。所以，公司必须在财务报告附注中列示公司的投资内容及方式等，以便投资者准确判断公司的资产质量及财务状况。

在联化公司的报表附注中对投资进行了披露，总体来说该公司投资管理合理。

（2）借款分析。

通过财务报告附注可以清楚地看出借款的结构，联化公司的借款主要有：短期借款，应付票据，应付账款，应付职工薪酬，长期应付款，其他非流动负债

这种结构可以看出公司的经营状况，还可通过其他方面考虑公司的偿债和营运能力，是非常重要的指标，关系到公司运营的好坏。

在联化公司的报表附注中对借款做出了详细的列示，各方面的借款还算合理，但并不乐观。

（3）关联方交易分析。

附注内容：关联方交易

1、存在控制关系且已纳入本公司合并会计报表范围的子公司,其相互间交易及母子公司交易已作抵销。

2、销售商品、提供劳务的关联交易: 无

3、关联方应收应付款项: 无

4、关联担保情况:

5、其他关联交易: 无

会计准则规定，公司尤其是上市公司应在附注中披露关联方交易的金额、定价政策、未结算项目的金额或相应比例，关联交易披露最重要的是定价政策和交易金额。关联方为了操纵利润，经常通过关联方来达到某种目标的目的。

上市公司财务报表分析论文提纲 篇6

论文提纲：

论文题目：关于2010年北京飞利信科技股份有限公司财务报表若干分析

目录

摘要：

财务报表分析的概念。文章结合上市公司北京飞利信科技股份有限公司2010及之前的财务报表，利用财务报表提供的基本信息分析、计算，说明原因和得出相应的结论。北京飞利信科技股份有限公司主要经营范围。对该公司的偿债能力，盈利能力营运能力方面进行原因分析和结果预测，据分析结果做出某些必要的调整和提出解决问题的方法。

关键词：财务报表、财务报表分析、财务指标、经营情况

引言：

对飞利信科技股份有限公司的简单介绍；公司的发展状况；对该公司做盈利能力、偿债能力、营运能力方面的相关分析，采取相应的措施。

正文部分：

一、纵向分析公司财务和经营能力

（一）、公司偿债能力分析

1.公司短期偿债能力分析

运用企业短期偿债能力的指标（包括营运资金、流动比率、速动比率、现金流动负债比率）进行计算，以此来分析公司的短期偿债能力。

2.公司长期偿债能力分析

运用企业长期偿债能力的财务指标（包括资产负债率、产权比率、有形净值债务率、营运资金的比率）进行计算，以此来分析公司的长期偿债能力。

（二）、公司盈利能力分析

盈利能力体现了企业运用其所支配的经济资源，对该公司将运用总资产报酬率、营业利润率、销售利润率、成本费用利润率来进行分析。

（三）、公司营运能力分析

运用企业经营能力的财务指标（包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率）进行计算，以此来分析公司的营运能力。

二、纵向分析公司财务和经营状况

了解公司自身的发展情况，同时也要与市场上同行业进行比较，估计该公司在该行业所处的地位。以该公司和其他公司进行横向比较，评价公司的盈利能力、偿债能力、营运能力。

三、财务报表综合分析

采用杜邦分析方法分析：

（一）、杜邦分析法和杜邦分析图

（二）、对杜邦图的分析

1.图中各财务指标之间的关系；

2.杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信息；

(三)、用杜邦分析法对焦作万方进行财务综合分

四、总结

对该公司的财务报表（及其他公司的报表）作分析，了解到财务报表到底包括了哪些信息，利用财务报表提供的信息、通过杜邦分析方法来获得财务信息，动态了解公司的财务和经营状况，并借助财务报表分析出来的结论，评估公司的经营风险、财务风险，并为预防和减小风险做出决策。

参考文献：正略钧策管理咨询

作者：苏李

新编财务报表分析（第三版）作者：刘章胜

赵红英

大连理工大学出版社

附表

郭老师：

上市公司财务报表分析报告要求 篇7

财务报表分析基本要求

一、行业分析（简单）

二、公司基本经营情况分析

三、资产负债表分析（横、纵向结构分析）

四、利润表分析（横、纵向结构分析）

五、现金流量表分析（横、纵向结构分析及合理性分析）

六、偿债能力分析

运用三张报表，短期和长期偿债能力分析

七、营运能力分析

流动性分析、资产管理能力、企业成长能力

八、盈利能力分析

盈利水平、盈利质量、盈利的可持续性分析

九、上市公司特定财务指标分析

十、综合分析与评价

评分法、杜邦财务分析、其他分析方法

十一、分析结论及建议

上市公司的财务报表怎么看 篇8

假如有两家公司在某一会计年度实现的利润总额正好相同，但这是否意味着它们具有相同的获利能力呢？答案是否定的，因为这两家公司的资产总额可能并不一样，甚至还可能相当悬殊。再如，某公司2000年度实现税后利润100万元。很显然，光有这样—个会计数据只能说明该公司在特定会计期间的盈利水平，对报表使用者来说还无法做出最有效的经济决策。但是，如果我们将该公司1999年度实现的税后利润60万元和1998年度实现的税后利润30万元加以比较，就可能得出该公司近几年的利润发展趋势，使财务报表使用者从中获得更有效的经济信息。如果我们再将该公司近三年的资产总额和销售收入等会计数据综合起来进行分析，就会有更多隐含在财务报表中的重要信息清晰地显示出来。可见，财务报表的作用是有一定局限性的，它仅能够反映一定期间内企业的盈利水平、财务状况及资金流动情况。报表使用者要想获取更多的对经济决策有用的信息，必须以财务报表和其它财务资料为依据，运用系统的分析方法来评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及资金流动情况。据以预测企业未来的经营前景，从而制定未来的战略目标和作出最优的经济决策。

为了能够正确揭示各种会计数据之间存在着的重要关系，全面反映企业经营业绩和财务状况，可将财务报表分析技巧概括为以下四类：横向分析；纵向分析；趋势百分率分析；财务比率分析。

一、财务报表分析技巧之一：横向分析

横向分析的前提，就是采用前后期对比的方式编制比较会计报表，即将企业连续几年的会计报表数据并行排列在一起，设置“绝对金额增减”和“百分率增减”两栏，以揭示各个会计项目在比较期内所发生的绝对金额和百分率的增减变化情况。下面，以ABC公司为例进行分析（见下表）。

比较利润及利润分配表分析：

ABC公司比较利润表及利润分配表 金额单位：元

项目2001年度2002年度绝对增减额百分率增减额（％）

销售收入***20900028.9

减：销售成本***22300024.4

销售毛利***8600037.7

减：销售费用849000***0056.1

管理费用***00022.0

息税前利润（EBIT）***300036.1

减：财务费用***.1

税前利润（EBT）***100037.2

减：所得税3***16600052.4

税后利润（EAT）***00026.8

年初未分配利润1463000***0018.53

加：本年净利润***00026.8

可供分配的利润***9610020.54

减：提取法定盈余公积金***26.8

提取法定公益金***6.8

优先股股利

现金股利125000***20.0

未分配利润1734100 ***.32

①2002年度，ABC公司的销售收入比上一年度增长了2209000元，增幅为28.9％。

②ABC公司2002年度的销售毛利比2001年度增加了986000元，增幅达37.7％。这意味着公司在成本控制方面取得了一定的成绩。

③2002年公司的销售费用大幅度增长，增长率高达56.1％。这将直接影响公司销售利润的同步增长。

④ABC公司2002年度派发股利150000元，比上一年增加了20％。现金股利的大幅度增长对潜在的投资者来说具有一定的吸引力。

二、财务报表分析技巧之二：财务报表纵向分析

横向分析实际上是对不同年度的会计报表中的相同项目进行比较分析；而纵向分析则是相同年度会计报表各项目之间的比率分析。纵向分析也有个前提，那就是必须采用“可比性”形式编制财务报表，即将会计报表中的某一重要项目（如资产总额或销售收入）的数据作为100％，然后将会计报表中其他项目的余额都以这个重要项目的百分率的形式作纵向排列，从而揭示出会计报表中各个项目的数据在企业财务报表中的相对意义。采用这种形式编制的财 1

务报表使得在几家规模不同的企业之间进行经营和财务状况的比较成为可能。由于各个报表项目的余额都转化为百分率，即使是在企业规模相差悬殊的情况下各报表项目之间仍然具有“可比性”。但是，要在不同企业之间进行比较必须有一定的前提条件，那就是几家企业都必须属于同一行业，并且所采用的会计核算方法和财务报表编制程序必须大致相同。

仍以ABC公司的利润表为例分析如下：

①ABC公司销售成本占销售收入的比重从2001年度的65.4％下降到2002年度的63.2％。说明销售成本率的下降直接导致公司毛利率的提高。

②ABC公司的销售费用占销售收入的比重从2001年度11.1％上升到2002年度的13.4％，上升了2.3％。这将导致公司营业利润率的下降。

③ABC公司综合的经营状况如下：2002年度的毛利之所以比上一年猛增了37.3％，主要原因是公司的销售额扩大了28.9％，销售额的增长幅度超过销售成本的增长幅度，使公司的毛利率上升了2.2％。然而，相对于公司毛利的快速增长来说，公司的净利润的改善情况并不理想，原因是销售费用的开支失控，使得公司的净利润未能与公司的毛利同步增长。

三、财务报表分析技巧之三：趋势百分率分析

趋势分析看上去也是一种横向百分率分析，但不同于横向分析中对增减情况百分率的提示。横向分析是采用环比的方式进行比较，而趋势分析则是采用定基的方式，即将连续几年财务报表中的某些重要项目的数据集中在一起，同期年的相应数据作百分率的比较。这种分析方法对于提示企业在若干年内经营活动和财务状况的变化趋势相当有用。趋势分析首先必须选定某一会计年度为基年，然后设基年会计报表中若干重要项目的余额为100％，再将以后各年度的会计报表中相同项目的数据按基年项目数的百分率来列示。

下面，将趋势分析的技巧运用于ABC公司1999——2002年度的会计报表，以了解该公司的发展趋势。根据ABC公司的会计报表编制如下表格。

ABC公司1999——2002年度部分指数化的财务数据

项目1999年度（％）2000年度（％）2001年度（％）2002年度（％）

货币资金100189451784

咨产总额100119158227

销售收入100107116148

销售成100109125129

净利润1008463162

从ABC公司1999——2002年度会计报表的有关数据，我们了解到，ABC公司的现金额在三年的时间内增长将近八倍！公司现金的充裕一方面说明公司的偿债能力增强；另一方面也意味着公司的机会成本增大，公司大量的现金假如投入资本市场，将会给公司带来可观的投资收益。另外，公司的销售收入连年增长，特别是2002年，公司的销售额比基年增长了几乎50％，说明公司这几年的促销工作是卓有成效的。但销售收入的增长幅度低于成本的增长幅度，使公司在2000年和2001年度的净利润出现下滑，这种情况在2002年度得到了控制。但从公司总体情况来看，1999——2002年间，公司的资产总额翻了一倍多，增幅达127％。相比之下，公司的经营业绩不尽人意，即使是情况最好2002年，公司的净利润也只比基年增加了一半多一点。这说明ABC公司的资产利用效率不高，公司在生产经营方面还有许多潜力可挖掘。

四、财务报表分析技巧之四：财务比率分析

财务比率分析是财务报表分析的重中之重。财务比率分析是将两个有关的会计数据相除，用所求得的财务比率来提示同一会计报表中不同项目之间或不同会计报表的相关项目之间所存在逻辑关系的一种分析技巧。然而，单单是计算各种财务比率的作用是非常有限的，更重要的是应将计算出来的财务比率作各种维度的比较分析，以帮助会计报表使用者正确评估企业的经营业绩和财务状况，以便及时调整投资结构和经营决策。财务比率分析有一个显著的特点，那就是使各个不同规模的企业的财务数据所传递的经济信息标准化。正是由于这一特点，使得各企业间的横向比较及行业标准的比较成为可能。举例来说，国际商业机器公司（IBM）和苹果公司（Apple Corporation）都是美国生产和销售计算机的著名企业。从这两家公司会计报表中的销售和利润情况来看，IBM要高出苹果公司许多倍。然而，光是笼统地进行总额的比较并无多大意义，因为IBM的资产总额要远远大于后者。所以，分析时绝对数的比较应让位于相对数的比较，而财务比率分析就是一种相对关系的分析技巧，它可以被用作评估和比较两家规模相差悬殊的企业经营和财务状况的有效工具。财务比率分析根据分析的重点不同，可以分为以下四类：①流动性分析或短期偿债能力分析；②财务结构分析，又称财务杠秆分析；③企业营运能力和盈利能力分析；④与股利、股票市场等指标有关的股票投资收益分析。

1.短期偿债能力分析。任何一家企业要想维持正常的生产经营活动，手中必须持有足够的现金以支付各种费用和到期债务，而最能反映企业的短期偿债能力的指标是流动比率和速动比率。（1）流动比率是全部流动资产对流动负债的比率，即：流动比率=流动资产÷流动负债；（2）速动比率是将流动资产剔除存货和预付费用后的余额与流动负债的比率，即：速动比率=速动资产÷流动负债。速动比率是一个比流动比率更严格的指标，它常常与流动比率一起使用以更确切地评估企业偿付短期债务的能力。一般来说，流动比率保持在2：

1、速动比率保持在1：1左右表明企业有较强的短期偿债能力，但也不能一概而论。事实上，没有任何两家企业在各方面的情况都是一样的。对于一家企业来说预示着严重问题的财务比率，但对另一家企业来说可能是相当令人满意的。

2.财务结构分析。权益结构的合理性及稳定性通常能够反映企业的长期偿债能力。当企业通过固定的融资手段对所拥有的资产进行资金融通时，该企业就被认为在使用财务杠杆。除企业的经营管理者和债权人外，该企业的所有者和潜在的投资者对财务杠杆作用也是相当关心的，因为投资收益率的高低直接受财务杠杆作用的影响。衡量财务杠杆作用或反映企业权益结构的财务比率主要有：（1）资产负债率（%）=（负债总额÷资产总额）×100％。通常来说，该比率越小，表明企业的长期偿债能力越强；该比率过高，表明企业的财务风险较大，企业重新举债的能力将受到限制。（2）权益乘数=资产总额÷权益总额。毫无疑问，这个倍数越高，企业的财务风险就越高。（3）负债与业主权益比率（%）=（负债总额÷所有者权益总额）×100％。该指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益受到的保障程度越高。反之，说明企业利用较高的财务杠杆作用。（4）已获利息倍数=息税前利润÷利息费用。该指标既是企业举债经营的前提条件，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。企业若要维持正常的偿债能力，已获利息倍数至少应大于1，且倍数越高，企业的长期偿债能力也就越强。一般来说，债权人希望负债比率越低越好，负债比率低意味着企业的偿债压力小，但负债比率过低，说明企业缺乏活力，企业利用财务杠杆作用的能力较低。但如果企业举债比率过高，沉重的利息负担会压得企业透不过气来。

3.企业的经营效率和盈利能力分析。企业财务管理的一个重要目标，就是实现企业内部资源的最优配置，经营效率是衡量企业整体经营能力高低的一个重要方面，它的高低直接影响到企业的盈利水平。而盈利能力是企业内外各方都十分关心的问题，因为利润不仅是投资者取得投资收益、债权人取得利息的资金来源，同时也是企业维持扩大再生产的重要资金保障。企业的资产利用效率越高，意味着它能以最小的投入获取较高的经济效益。反映企业资产利用效率和盈利能力的财务指标主要有：（1）应收账款周转率=赊销净额÷平均应收账款净额；（2）存货周转率=销货成本÷平均存货；（3）固定资产周转率=销售净额÷固定资产净额；（4）总资产周转率=销售净额÷平均资产总额；（5）毛利率=（销售净额-销售成本）÷销售净额×100％；（6）经营利润率=经营利润÷销售净额×100％；（7）投资报酬率=净利润÷平均资产总额×100%（总资产周转率×经营利润净利率）；（8）股本收益率=净利润÷股东权益×100％（投资报酬率×权益乘数）。以上八项指标均是正指标，数值越高，说明企业的资产利用效率越高，意味着它能以最小的投入获取较高的经济效益。

4.股票投资收益的市场测试分析。虽然上市公司股票的市场价格对于投资者的决策来说是非常重要的。然而，潜在的投资者要在几十家上市公司中做出最优决策，光依靠股票市价所提供的信息是远远不够的。因为不同上市公司发行在外的股票数量、公司实现的净利润以及派发的股利金额等都不一定相同，投资者必须将公司股票市价和财务报表所提供的有关信息综合起来分析，以便计算出公司股东和潜在投资者都十分关心的财务比率，这些财务比率是帮助投资者对不同上市公司股票的优劣做出评估和判断的重要财务信息。反映股票投资收益的市场测试比率主要有：①普通股每股净收益=（税后净收益-优先股股息）÷发行在外的普通股数。通常，公司经营规模的扩大、预期利润的增长都会使公司的股票市价上涨。因此，普通股投资者总是对公司所报告的每股净收益怀着极大的兴趣，认为它是评估一家企业经营业绩以及不同的企业运行状况的重要指标。

②市盈率=每股现行市价÷普通股每股净收益。一般来说，经营前景良好、很有发展前途的公司的股票市盈率趋于升高；而发展机会不多、经营前景暗淡的公司，其股票市盈率总是处于较低水平。市盈率是被广泛用于评估公司股票价值的一个重要指标。特别是对于一些潜在的投资者来说，可根据它来对上市公司的未来发展前景进行分析，并在不同公司间进行比较，以便最后做出投资决策。

③派息率=公司发行的股利总额÷公司税后净利润总额×100％。同样是每股派发1元股利的公司，有的是在利润充裕的情况下分红，而有的则是在利润拮据的情况下，硬撑着勉强支付的。因此，派息率可以更好地衡量公司派发股利的能力。投资者将自己的资金投资于公司，总是期望获得较高的收益率，而股票收益包括股利收入和资本收益。对于常年稳定的着眼于长期利益的投资者来说，他们希望公司目前少分股利，而将净收益用于公司内部再投资以扩大再生产，使公司利润保持高速增长的势头。而公司实力地位增强，竞争能力提高，发展前景看好，公司股票价格就会稳步上涨，公司的股东们就会因此而获得资本收益。但对另一些靠股利收入维持生计的投资者来说，他们不愿意用现在的股利收入与公司股票的未来价格走势去打赌，他们更喜欢公司定期发放股利以便将其作为一个可靠而稳定的收入来源。

④股利与市价比率=每股股利发放额÷股票现行市价×100％。这项指标一方面为股东们提示了他们所持股票而获得股利的收益率；另一方面也为投资者表明了出售所持股票或放弃投资这种股票而转向其它投资所具有的机会成本。

⑤每股净资产=普通股权益÷发行在外的普通股数。每股净资产的数额越高，表明公司的内部积累越是雄厚，即使公司处于不景气时期也有抵御能力。此外，在购买或公司兼并的过程中，普通股每股账面价值及现行市价是对被购买者或被合并的企业价值进行估算时所必须参考的重要因素。

⑥股价对净资产的倍率=每股现行市价÷每股净资产。倍率较高，说明公司股票正处于高价位。该指标是从存量的角度分析公司的资产价值，它着眼于公司解散时取得剩余财产分配的股份价值。

⑦股价对现金流动比率=每股股票现行市价÷（净利润+折旧费）÷发行在外的普通股数。这一经比率表明，人们目前是以几倍于每股现金流量的价格买卖股票的。该倍率越低则意味着公司股价偏低；反之则表明公司的股价偏高。总之，近年来大量的经济案件告诉我们，企业通过粉饰财务报表来欺诈投资者的现象越来越多。对于财务报表使用者来说，阅读财务报表时如果不运用分析技巧，不借助分析工具，而只是简单地浏览表面数字，那就难以获得有用的财务信息，有时甚至还会被会计数据引入歧途，被表面假象所蒙蔽。随着我国市场经济体制改革的不断深入，中国加入WTO后，将面对国际上的竞争对手，与狼共舞的年代已经到来，企业间的兼并和个人投资行为越来越普遍，财务报表使用者只有在阅读财务报表的同时，利用分析技巧对企业公布的财务数据进行综合分析，才能从中获得对经济决策更有用的财务信息。

关于上市公司的财务报表

请问高手怎么看上市公司的财务报表呢？

具体是看哪些要点？

这些要点对该公司的股票有什么影响？

阅读财务报表时应重点关注以下项目：

1、应收账款与其他应收款的增减关系。如果是对同一单位的同一笔金额由应收账款调整到其他应收款，则表明有操纵利润的可能。

2、应收账款与长期投资的增减关系。如果对一个单位的应收账款减少而产生了对该单位的长期投资增加，且增减金额接近，则表明存在利润操纵的可能。

3、待摊费用与待处理财产损失的数额。如果待摊费用与待处理财产损失数额较大，有可能存在拖延费用列入损益表的问题。

4、借款、其他应收款与财务费用的比较。如果公司有对关联单位的大额其他应付款，同时财务费用较低，说明有利润关联单位降低财务费用的可能。

二、分析财务指标

当我们对上市公司的财务报表有了初步判断，认为其并不存在重大造假行为，下一步的工作就是对数据进行简单分析，以求得出可靠结论。作为一家上市公司，企业的偿债能力与获利能力是分析的核心指标。

（一）偿债能力分析

企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期和中长期债务的能力。

一般而言，企业债务偿付的压力主要有如下两个方面：一是一般性债务本息的偿还，如各种长期借款、应付债券、长期应付款和各种短期结算债务等；二是具有刚性的各种应付税款，企业必须偿付。不是所有的债务都对企业直接构成压力，对企业债务清偿真正有压力的是那些即期到期的债务，而不包括那些尚未到期的部分。企业能否清偿到期债务是建立在足够资产或资本基础之上，要有足够的现金流入量为保证。偿债能力是债权人最为关心的，鉴于对企业安全性的考虑，也越来越受到股东和投资者的普遍关注。

企业偿债能力低，不仅说明企业资金周转不灵，难以偿还到期应付的债务，甚至预示着企业面临破产危险。

1、流动比率=流动资产÷流动负债×100％

这项比率是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标，说明企业每一元流动负债有多少流动资产可以用作支付保证。

一般认为，对于大部分企业来说，流动比率为2：1是比较合适的比率。这是因为，流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，这样，企业的短期偿债能力才会有保证。流动比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难；流动比率过高，表明企业持有不能盈利的闭置的流动资产，企业资产利用率低下，管理松懈，资金浪费，同时表明企业过于保守，没有充分使用目前的借款能力。

2、速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债×100％

由于流动资产中存货的变现速度最慢，或由于某种原因部分存货可能已报废还没做处理或部分存货已抵押给某债权人。另外，存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的因素，因此，把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率，反映的短期偿债能力更加令人可信。

一般认为，1：1的速动比率被认为是合理的，它说明企业每1元流动负债有1元的速动资产（即有现款或近似现款的资产）做保证。如果速动比率偏高，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时也表示企业有较多的不能盈利的现款和应收账款，企业就失去了收益的机会。如偏低，则企业将依赖出售存货或举新债来偿还到期的债务，这就可能造成急需出售存货带来的削价损失或举新债形成的利息负担。但这仅是一般的看法，因为行业不同，速动比率会有很大差别。

3、资产负债率=负债总额÷资产总额×100％

资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。这个指标也被称为举债经营比率。从股东的立场来看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则相反。

4、产权比率=负债总额÷股东权益总额×100％

该指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。

一般来说，股东资本大于借入资本较好，但也不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；经济繁荣时期，企业多借债可以获取额外的利润。经济萎缩时期，少借债可以减少利息和财务风险。产权比率高是高风险高报酬的财务结构；产权比率低是低风险低报酬的财务结构。该指标同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。

（二）企业获利能力分析

利润是投资者获取投资收益重要保障。反映企业盈利能力的指标很多，通常从生产经营业务获利能力、资产获利能力进行分析。

1、营业利润率=营业利润÷业务收入×100％

作为考核公司获利能力的指标，营业利润率比营业毛利率更趋于全面。理由是：其一，它不仅考核主营业务的获利能力，而且考核附营业务的获利能力。其二，营业利润率不仅反映全部收入与和其直接相关的成本、费用之间的关系，还将期间费用从收入中扣减。期间费用中，大部分项目是属于维持公司一定时期生产经营能力所必须发生的固定性费用，必须从当期收入中全部抵补，公司的全部业务收入只有抵扣了营业成本和全部期间费用后，所剩余的部分才能构成公司稳定、可靠的获利能力。

2、资本金利润率=利润总额÷资本金总额×100％

这项比率是衡量企业资本金获利能力的指标。资本金利润率提高，所有者的投资收益和国家所得税就增加。利用基准资本金利润率作为衡量资本收益率的基本标准。基准利润率应根据有关条件测定，一般包括两部分内容：一是，相当于同期市场贷款利率，这是最低的投资回报。二是，风险费用率。若实际资本利润率低于基准利润率，就是危险的信号，表明获利能力严重不足。

3、经营指数=经营现金流量÷净利润×100％

经营指数反映经营活动净现金流量与净利润的关系，说明公司每一元净利润中有多少实际收到了现金。

一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高。如果比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。

正确解读股市资金面:资金和股市关系真很密切

本周迎来又一个大盘股——中国中冶的巨额融资，但沪深股市并没有出现下跌。历史和现在的事实一再表明，将股市涨跌和新股发行机械地联系起来的老观念该变一变了。

大盘股发行

股市就要下跌

8月份沪深股市暴跌，上证指数下跌了21.8%。月K线今年首次收出阴线，而且是15年来第二大的月跌幅。股市暴跌，人们总要去找原因，新股发行就理所当然被很多人认为是下跌的原因，这是多年来人们的习惯思维。然而，将股市下跌完全怪罪于新股，实在是个误区。很多人觉得大盘股发行前一天，大家要抽出资金认购新股，因此大盘下跌难免，真是这样吗？我们看看历史数据，2000年以来首发融资超过100亿元的上市公司有23家，申购日前一个交易日下跌次数只有7次，概率只有30.43%，但上涨达到16次，概率达69.57%。与此同时，申购日的A股市场上涨次数达19次，概率更高达82.6%，就是说，在超级大盘股发行时，大盘实际上大部分是上涨的，巨额融资对市场走势几无影响，根本不存在大盘股发行股市要大跌的情况。

本周也是这样，周三是中国中冶发行申购日。该股发行35亿股A股，每股发行价5.42元，融资189.7亿元，规模不小。但本周二上证指数没跌，反而上涨了1.71%，周三也上涨了0.54%。以上数据均显示，大盘股发行，对前一天和发行当日的大盘走势没有影响，大盘仍按原有趋势运行。

我们再看一个阶段里大盘股发行和大盘走势之间的关系。上海股市的大盘股大部分发行于2006年至2007年10月份，包括工商银行、建设银行、中国人寿、中国平安等。这段时间沪深股市一路上涨，上证指数从1000多点涨到6000点，并未受大盘股发行影响。即使到目前为止融资额最高的中国神华、中国石油(融资额均超过660亿元)，集中发行于2007年10月份，也没引起市场恐慌，那个月反而创出6124.04点的历史新高。而从2007年11月到2008年底，沪深股市一路暴跌过程中，大盘股的发行量非常少，仅中国太保、中国铁建等少数几只发行，但并没阻止大盘下跌。即使停止新股发行，也没有起到止跌的效果。

数据还告诉我们，大盘股发行数量的多和少，与大盘涨跌呈现正向关系，即大盘股发行量大，反而大盘上涨，大盘股发行少，大盘下跌居多，与一些人凭空想象的多发大盘股股市必然下跌完全不同。今年同样如此，今年IPO重启后，上海股市2只大盘股(四川成渝、中国建筑)发行于7月份，这个月沪指冲上了3000点大关，月涨幅达15.3%，是今年以来最大的月涨幅。反而是今年8月份的暴跌，上海股市仅在8月4日发行1只大盘股(光大证券)，而当天上证指数还创出3478.01点的反弹新高。

所以，将股市下跌怪罪于大盘股发行，实在是毫无道理。

银行贷款少了

股市就缺钱了

之所以一些人没有正确认识新股与大盘的关系，简单地形成巨额融资将打压股指的印象，主要是缺乏对股市估值等内在性因素的研究，想当然地认为一级市场的申购将分散二级市场的存量资金，从而对二级市场形成挤出效应。很多人十分注重对股市资金面的研究，这当然很重要，是影响市场的一个重要因素。但是，对于资金的研究切不可机械，一定要全面而客观地理解。

现在，一种普遍的研究是将每个月银行新增贷款与股市涨跌直接挂起钩来，这种研究全世界大概只有中国有，因为这种研究的前提是银行贷款全部进入了股市，是很片面的。在中国股市，究竟有没有银行贷款用于炒股，有多少贷款进入股市，这个问题从来就没有人说得清楚，以此来判断股市的涨跌是很可笑的。比如，今年7月银行新增贷款环比急剧下降，但这个月沪深股市的成交额却创出历史天量，上证指数月涨幅也是今年最大，该如何解释？如果对银行业务了解的人都知道，银行新增贷款的量一直集中于年初释放，一方面以前有额度管理制度，到年底无法放贷的对象只能集中于下年初发放；另一方面，银行放贷当然年初放比年底放好，因为可以多收利息，银行的利润主要来自息差，早放贷款多收利息可以增加利润，何必放到年底才放？所以，往往是一季度就将一年新增贷款放得差不多了，今年由于宽松货币政策的影响，二季度新增贷款依然很高。但是，银行放贷增加还需要存款的增加，而存款不可能在短期内急剧增加。所以，下半年新增贷款的减少是很正常的，不存在宏观政策变化的问题，与股市涨跌更是没有任何联系。

股市有自身的规律，这种规律与银行贷款的增减之间没有明显的关联性。比如，多年来，银行新增贷款主要集中于1月份和一季度，而在沪深股市中，无论是1月份的成交额还是一季度的成交额，基本上都不是一年中最大的量。上海股市中的天量，往往出现在年中，比如1999年“5•19”行情的天量在6月份，2007年的天量在5月份，今年天量在7月份，这些月份都不是银行贷款的天量时期。

另外，所谓天量天价在历史上也不存在。比如，1999年“5•19”行情时，当年6月份是历史天量，但是当时上证指数还没有突破2000点，而2000年突破2000点创出历史新高的时候，月度成交额均低于1999年的6月。同样，2007年6月上海股市再创历史天量的时候，上证指数只有4000点左右，后来冲上6000点的这波行情，月度成交量也低于2007年的6月份。