投资发展战略

投资发展战略（共11篇）

投资发展战略 篇1

摘要：政府投资对拉动我国 经济 增长在 历史 上曾经起到了积极作用，但也产生了许多消极 影响。随着民营经济的 发展，它在推动经济增长中的主导地位日益降低，并逐步被民间投资取代。民间投资具有巨大的潜力和明显的优势，它的发展对于推动增长、扩大内需、增加就业、提高人民的收入，将起到积极的作用。本文 分析 了政府投资和民间投资的发展变化现状、趋势，提出了促进民间投资的有关措施。

关键词：政府投资；民间投资；民营经济

一、政府投资与民间投资对经济增长推动作用的演变

政府投资是由政府决策并由国有资金进行投资的行为或由代表政府的国有 企业 进行的投资活动。其投资主体是政府，产权属于国家，形成国有资产，构成国有经济，因此，政府投资在某些情况下又称国有投资。民间投资在我国通常是指由集体、私人进行的投资活动，投资主体是个人，产权属于集体或个人，构成民营经济。外商投资是由国外政府或私人进行的投资，形成外资经济。政府投资与民间投资、外商投资共同构成我国 社会 的总投资。在我国，政府投资又分为中央政府投资和地方政府投资。这样，目前 我国投资主体是由政府及代理人、个人、外商组成的。政府投资在我国建国后很长时期，一直是投资的主要力量，并在此基础上形成了我国的国有经济。随着我国改革开放的深化，政府投资在社会投资中的比重日益减少，民间投资和外商投资日益壮大。

依靠政府投资拉动国民经济增长，在我国经历了建国以后到确立改革开发基本国策近30年的历史。这个做法既促进了我国建立起完整的 工业 体系和国民经济体系，在经济建设上取得一定的成绩，又给我国经济和社会带来一系列至今尚难以消除的后患。与政府投资对经济增长推动作用的主导地位的确立相对应，民间投资也经历了由艰难生存、限制发展和逐步削弱甚至消亡的命运。十一届三中全会以后，民营经济逐步得到肯定，民间投资也日益活跃。近年来，我国政府出台了一些促进民营经济发展的措施，民间投资规模不断扩大，与此同时，政府投资在社会总投资中的比例显著降低，而民间投资的比例明显上升，二者对国民经济增长的推动作用正在发生历史性的变化。

投资是经济增长的重要因素。它与消费、政府支出和进出口共同构成一国经济发展的发动机。2002年，我国经济增长率为8%，其中有3.77个百分点为投资所做的贡献。在过去几年里，为了遏止通货紧缩，政府主要运用了利用国债进行投资的财政政策，通过刺激投资需求和消费需求拉动内需，从近三年实施财政政策的情况看，虽然取得了一定的成绩，但并没有达到预期的效果。在投资的地区上，政府投资主要集中在西部地区；民间投资主要集中在沿海及中部地区。房地产投资是民间投资的主要领域。房地产投资带动经济增长的作用有目共睹，但会产生一定的不利影响，比如人们购房之前节衣缩食进行储蓄，贷款购房后减少消费还贷款；而政府投资为主的西部开发，因民间投资未能及时跟上，其带动投资需求的作用也并不明显。由于启动居民消费的社会经济环境的限制，短期内通过扩大消费需求拉动内需的措施已被证明难以奏效。政府投资被用来作为增加投资需求的主要手段。但政府投资的积极意义与消极影响并存，这一点已为实践所证明。

民间投资是改革开放后迅速发展起来的一支重要的社会投资力量，对国民经济发展的作用正在加强。2002年在社会总投资对经济增长的3.77个百分点的贡献中，政府投资占2个百分点，而民间投资占1.77个百分点。加快民间投资的发展，是我国在当前国际经济前景不明朗、国债投资拉动社会需求的政策作用有限的情况下，能否保持国民经济持续高速发展势头的关键因素。

二、为什么必须改变政府在社会投资中的主导地位和转变政府投资行为？

长期以来，我国实行政府为投资主体的投融资制度，这种状况直到党的十一界三中全会以后才有所改变。这种制度是当时的经济环境决定的，曾经起到过积极的作用。我国政府投资形成了我国巨大的国有资产，奠定了我国的工业基础，完善了国民经济体系。近年来的政府投资活动，为拉动内需，促进经济增长，也起到了积极作用。但是，只依赖政府投资，忽视民间投资，也给我国经济建设造成了一定不良后果。

在投资决策上，政府根据国民经济的发展计划，对投资项目进行决策。由于社会经济形势比较复杂，判断困难，认识往往存在偏差，常常容易出现失误，而一旦失误，就会给国民经济造成不可估量的损失。

政府投资往往造成产权不清晰，管理不善，经济效益差。我国国有企业虽然近年来为明晰产权做了大量的工作，但是大多数企业仍然存在类似的 问题。多数国有企业经济效益不高，管理不善，主要的原因在于政府投资而形成的国有产权，缺乏真正负责的产权主体。国有企业的管理人，是国家所委托的代理人，具有双重身份，一方面是国有企业的管理者，代表国家的利益；另一方面是具有理性的经济人，要为自己的利益打算。由于信息不对称，代理人必然产生一些机会主义的行为。在监督机制不完善、激励机制不健全的情况下，代理人机会主义行为就会愈演愈烈。正因为这样，西方国家通常不提倡发展国有企业。

政府投资过多，还会挤占民间投资，减少社会总财富。在社会投资机会一定的情况下，政府投资增加，民间投资就会减少。政府投资会从几个方面减少民间投资：（1）挤占民间可投资领域。目前我国在 金融、保险、教育、公共设施、邮电、通信、民航等领域还存在着国家垄断经营，民间投资或者尚未进入或者较少进入。金融、保险、新闻出版等领域还有待于对民间投资扩大开放。（2）政府投资引起税收增加，税负增加将妨碍民间投资。用于政府投资的财政资金主要来源于国家税收，为了弥补财政资金缺口，政府通常要增加居民的税负，在过高的税负压力下，必将降低民间投资热情。（3）政府投资过多不利于民间财富的迅速积累，因为投资活动是创造财富的必要前提，是获得财富的重要依据。民间财富积累缓慢将减少居民的投资需求和消费需求，进一步恶化投资的经济环境。

政府是社会投资的主体，占主导地位，不仅会与民争利，还会妨碍履行自身的职责。政府要为社会经济运行提供一个良好的环境，包括社会安定、法制健全、优质的服务、良好的社会保障等。政府在投资方面花费的精力过多，就会分散为经济提供服务的精力。西方发达国家在政府投资方面的做法值得我们 学习。美国、英国政府也进行投资，但投资领域仅在于个人不愿投资或没有实力投资的领域，以及那些关系到国家生存与安全的领域。其他绝大多数领域都由私人投资。而且，政府投资的企业在经营管理上完全按照市场经济的要求进行。日本、德国、韩国政府投资较多，但现在对国有企业进行了大规模的民营化。

三、民间投资的发展形势

近年来，随着国家一系列促进民间投资政策措施的出台，民间资本投资增长的势头十分良好，对拉动国民经济、刺激消费、增加投资、扩大就业起到了积极的作用。

1.民间投资增长加快

改革开放以来，随着政府对市场准入政策的逐步放宽，非国有经济已经比较广泛地进入了国民经济的各个主要领域。非国有经济在gdp中的比重（按当年价格 计算），从1978年的42.2%上升到1999年的66.0%；对gdp增长的贡献率（按不变价格计算），从1995年的14.4%上升到2001年的45.8%.民间投资呈加快趋势。国家统计局统计数字表明，1996—2001年，国有经济的投资增长呈现下降的趋势，而同期民间投资则呈现不断上升的态势。2001年全社会总投资增长13%，国有经济投资增长6.7%，而民营经济中的个体经济投资增长15.3%，股份制投资增长39.4%.1996年国有经济投资占全社会投资的比重为52.5%，2001年下降到47.3%，同期民间投资的比重由35.7%上升到44.6%.预计今后几年，民间投资将逐步成为社会投资增长的重要来源。

投资发展战略 篇2

作为提出建设中原经济区, 正处于快速发展新机遇的河南省, 目前已经有担保公司近600家, 数量居全国前列。其中由政府出资或由政府出资参股的政策性担保公司有166家, 其余均是以企业法人注册的民间担保公司, 比例占到2/3。从最初的凤毛麟角, 到如今担保公司数量不断创新, 经过近十年的发展, 河南担保行业已经由探索阶段逐步走向了成熟。但有些问题也随之凸显出来:

1.民间担保公司的“资质”问题。目前以河南省为例在工商系统注册的500多家担保公司, 真正拿到担保机构备案证的只有264多家。也就是说有过半担保机构游离于政府监管之外!实际上, 这种现象并不是个案, 可见蓬勃发展中存在着巨大隐患。备案证是自2008年开始, 政府出台相关政策支持融资性担保行业发展开始, 主管部门对监管的认识加强从2009年开始发放的。自2011年3月1日至5月31日, 主管部门将对已经具备担保机构备案证的264家担保机构进行筛选检查, 合格的担保机构将其担保机构备案证由国家工信部制作更换为经营许可证, 不合格的则不予更换。也就是说, 今年5月31日之后, 是否具备国家工信部制作的经营许可证将是判断担保机构是否正规合格的一个明确标准。

2.民间担保公司经营趋于“同质化”竞争特点。何谓同质化竞争?它主要是指同一系列的不同品牌的产品, 在外观设计、产品性能、使用价值、包装与服务、营销手段上相互模仿, 以至产品的技术含量、使用价值逐渐趋同。“同质化产品竞争”形式在民间担保市场上愈演愈烈。从目前来看, 民营担保机构普遍存在缺少与银行合作、担保产品较为单一, 市场竞争激烈, 担保公司的同质化十分严重。近八成的民营担保公司开展的基本上都是传统的融资信用担保业务, 非融资担保类的业务在公司业务占比中很小甚至没有, 行业盈利能力整体不强。

3.从内部管理和风险防范方面亟待加强。从内部管理和风险防范情况看, 担保机构缺乏相应的法律法规保护, 社会信用体系不健全, 专业人才少, 风险防范的制度和技术跟不上, 代偿率逐渐上升, 特别是受宏观经济政策的影响, 担保机构的生存和发展受到很大挑战。

面对激烈的市场竞争, 如何生存下去, 或者保证长期的发展, 民营担保机构亟须突破自己, 跳出重围, 首先就要创新。创新不仅体现在业务上、产品上、管理上, 还要体现在未来的战略布局上。面对多元化的资本市场, 只有创新发展才能赢得市场, 才能避免恶性竞争, 取得良性发展。 (下转84页)

一、优质服务促进行业发展

近几年, 随着担保行业的迅猛发展, 担保公司如雨后春笋般纷纷成立, 行业的发展已经进入快车道, 担保业务的供需面已然发生了实质性的改变, 担保市场已进入充分竞争的成熟市场。在“百家争鸣”的局面下, 各个公司的业务基本相同, 要想取得公司客户量的长盛不衰, 价格和服务水平在本行业就显得尤为重要, 可以说已经成为担保公司成败的关键。那么怎样才能做到更好呢?我认为有以下几点。

1. 优秀的团队。

综观目前的担保行业, 从业人员大多数是由银行、保险、证券、担保、财务、法律等诸多领域的优秀人才组成。他们一般都具有较强的金融行业知识和丰富的金融从业经历, 熟悉银行业的相关流程和法律法规, 服务意识强, 懂得如何规范运作和如何正确地审视金融政策, 能够紧跟市场需求, 不断创新, 时刻关注行业变化, 及时做好各种应对策略。在这个团队里管理者要有榜样作用, 以身作则;员工的态度和自身素质要不断提升, 不断地学习和进步;企业文化会约束员工避免一些错误的发生, 同时也让这个团队拧成一股绳。“全国首期担保经理培训班”于2009年在河南郑州举办, 担保经理是在担保机构中具有良好职业道德, 运用所掌握的担保知识、所具备的担保经验和综合组织运作能力, 在担保企业承担信用管理岗位的中、高层以上经营管理人员。首期毕业的上百位担保经理无疑给诸多担保公司注入“优质的新鲜血液”。

2. 诚信。

担保公司本身就是从属于服务性行业的信息平台, 它成立的宗旨就是更好地为中小企业、个人提供融资、贷款、理财服务, 平台的信用就成为客户选择的重要指标, 所以担保公司应该以诚信作为公司运作的基石。诚信更多体现在对融资业务风险的把控、对投资客户的承诺。严格的风险把控既是对自身业务平稳发展的要求, 也是对公司品牌的维护, 对投资客户的变相承诺。

3. 专业。

公司的业务都是与钱打交道, 在办理业务时对业务项目的任何不确定或者是迟疑, 都会对客户的信任感造成巨大的挫伤, 所以, 在带领客户办理业务时一定要做到对所办业务所需的各类证件、手续了然于胸。这就要求公司业务员的专业性一定要高, 要做到术业专攻。不少公司一直秉承“三不原则”, 即“不摸钱原则”:担保投资客户的资金直接打入融资方账户;“一对一原则”:担保投资客户一对一签订合同;“不高息原则”:在国家规定的范围内执行利率;以诚信、稳健、安全、优良的服务来满足客户的需求。

4. 完善。

完善售后服务。良好的售后服务已经成为各个行业必备的成功信条, 客户盈利单及时、准确地送达, 交息日的及时提醒等是不可缺少的功课。

二、成立为民营担保公司提供再担保业务的机构来分散风险

正规的担保机构其实并不需要再担保机构做担保, 但随着担保行业的发展, 行业中难免存在个别不规范运营的担保机构。目前相关主管部门已经成立了再担保集团, 只是目前还没有针对大多数的民营担保公司提供再担保业务。目前有地方担保协会试将每个成员提取其注册资本金的20%作为保证金, 万一协会中有一家担保机构出问题了, 就先从这保证金中取出资金代偿给投资者, 之后再追究相关责任。这一模式的提出相信将更快促进担保行业稳步向前发展!

参考文献

投资发展战略 篇3

创业投资是一种面向初创型中小企业的融资制度，兼具融资与投资功能，分散风险与价值增值功能。它通过优化组合资金、技术、人才和政策等要素，将其投入到初创型企业中去，满足初创型企业资金、管理、市场等多方面的需要，激发社会创新创业活力，助推创业型企业摆脱困境成熟成长。

创业投资具有强大的融资功能，创投企业通过募集资金，有能力承担创新型企业在创新过程中所需的资金投入，弥补现有融资制度的缺失，为初创型企业解决不同发展阶段面临的融资难题；创业投资具有较高的分散风险的功能，创投企业通过多渠道、多元化的融资方式和渠道，使得以往高度集中的风险分摊到更多的出资主体上，实现投资风险的分散化；创业投资具有规避风险的功能，创投企业通过尽职调查，实行严格的项目评估、筛选和审核机制，能够有效地降低出现风险的可能性；创业投资具备一定的增值能力，创投企业通过帮助初创型企业筛选出市场前景好、投资价值高的项目和成果，实现产品和服务的商业化运作，助推初创型企业顺利成长。

近年来，我国创业投资行业经历了探索、扩张、规范三个发展阶段，实现了从无到有，从少到多，从弱到强的历史性飞跃。特别是“十二五”以来，创业投资相关法律法规、政策环境逐步完善，创投机构的融资能力大幅提高，创业投资行业规模逐步壮大，创业投资涉及的投资领域越来越宽，投资更加关注高成长性的中小型企业，为增强全社会创新活力和动力、促进产业结构优化升级，推动经济发展，发挥了重要的支撑作用。

创业投资快速发展的同时我们也应看到，与发达国家相比，我国创业投资行业尚处于发展初期阶段，无论在规模上、质量上都还不能适应建设创新型国家的发展要求。“十三五”时期，在学习借鉴国际创业投资发展经验的基础上，需要不断探索建立和完善适应中国国情的创业投资管理体制和运行机制，推动创业投资行业快速、健康发展。

一是丰富创投主体和模式，支持行业骨干企业、创业孵化器、产业（技术）创新中心、保险公司等机构投资者参与创业投资，培育合格个人投资者，壮大面向种子期、初创期中小企业的天使投资。按照内外资一视同仁原则，放宽准入、简化管理，鼓励外资扩大创投规模。有序发展投贷联动、投保联动、投债联动等新产品。鼓励有条件的地方设立创投引导基金。

二是发挥主板、创业板和地方性股权交易场所功能，完善全国中小企业股份转让系统交易机制，规范发展专业化并购基金，支持证券公司柜台市场等开展直接融资业务，畅通创投的上市、股权转让、并购重组等退出渠道。同时支持有需求、有条件的国有企业依法依规、按照市场化方式设立或参股创投企业和母基金，支持具备条件的国有创投企业开展混合所有制改革试点。

三是加大政策扶持，对专注长期投资的创投企业在税收优惠、债券发行、政府项目对接等方面加大支持力度。要优化市场环境，各地区、各部门不得自行出台限制创投企业准入和发展的政策。依法保护投资者合法权益。强化行业自律和信用约束，加强信息披露和风险揭示。建立并完善募集资金托管制度，规范创投企业募资行为，坚持适度、差异和统一功能监管，打击违法违规募集资金，有效防范系统性区域性风险。

风险投资发展建议 篇4

(一)构建有利于风险投资发展的外在环境

1．创造有利于风险投资发展的政策环境。风险投资对高科技企业的推动作用已经引起我国政府的重视。但是与其他风险投资业发达的国家相比，我国政府的支持力度还不够，还没有一个明确的发展战略规划以及便于操作的具体政策。我国政府应根据具体国情，加快有关政策建设，尽早建立起我国风险投资业的政策支持系统，加大政府财政投入在风险投资发展初期的支持力度；完善政府信用担保机制，加大向风险企业提供信用担保的力度，充分发挥政府担保的“放大器”功能；深化税制改革，采取优惠税收政策扶持民营高科技企业和风险投资业发展；实行针对风险企业的政府采购政策，加强政府采购政策的支持力度等。

2．创造有利于风险投资发展的法律环境。风险投资的发展历史和经验表明，立法和监督是促进风险投资业健康发展的保证。政府要尽快出台切合高科技企业高风险和高收益特点的法律法规，建立起我国风险投资业的法律支持系统，为风险投资业的健康发展保驾护航。

3．创造有利于风险投资发展的市场环境。良好的市场环境是风险投资发展的重要前提和基础。要使风险投资大量生成和实现规模扩张，就必须有完善的产权市场、证券市场和技术市场。改革开放以来，我国实现了从计划经济向市场经济的转轨，为风险投资的运行确立了体制基础，但市场环境依然存在着许多亟待解决的问题。为此，政府必须：加快产权市场的培育和完善，为风险投资项目产权转换奠定基础；推进证券市场进一步发展，特别是建立专门适宜于风险企业股票上市发行和交易的二板市场，以保证风险投资顺利退出。

二)建立健全风险投资机制

1．拓展融资渠道，实现风险投资来源的多元化。从我国实际情况看，风险投资的主要资金来源应该包括政府资金、大型企业或企业集团资金、富有的个人和家庭资金、机构投资资金和国外风险资金等。

2．建立有效的多样化的风险投资退出渠道。综观世界各国风险投资发展的历程，建立和完善风险投资的退出变现渠道对风险投资的发展具有重大意义。建立和发展我国风险投资的退出渠道，一是要尽快启动我国的二板市场或创业板市场。开辟创业板市场，要以高新技术产业为主，逐步放宽上市条件，使风险投资企业成熟后可顺利上市，为形成风险投资良性循环创造条件。二是要加大力度规范现有的主板市场。就风险投资而言，规范的资本市场评价体系至关重要。

(三)积极培养专业风险投资人才

风险投资是现代科学技术、风险资金、人力资源三者结合的现代投资形态，技术、资金、人才是风险投资的三个基本要素。其中，又以人才最为重要。

要改变我国目前风险投资人才匮乏的状况，就必须首先改革教育体制，注重素质教育，培养一批具有金融、保险、企业管理、科技等知识，又具有创新精神的职业风险投资人才。同时还要坚持“走出去，请进来”的方针，一方面有计划地派出人员到风险投资发达的国家学习取经，另一方面也可以从国外聘请一批风险投资专家，帮助我们培养自己的专业人才。

(四)建立和发展风险投资基金

投资发展战略 篇5

第一部分 XX集团发展战略规划的现状基础 §1.1 企业所处发展环境

§1.2 规划期与分阶段战略目标

§1.3 本规划实施的前提条件

第二部分 XX集团产业发展方向定位 §2.1 目前涉足的业务领域基本分析（Ⅰ）XX房地产业鸟瞰

ⅰ）行业总览

ⅱ）产品供需格局

ⅲ）开发商与市场分割

（Ⅱ）XX医药医疗市场简析

ⅰ）医药零售业布局

ⅱ）医疗器械产供销

（Ⅲ）吉林冰雪娱乐旅游业开发前景 ⅰ）市场消费容量

ⅱ）综合开发预期

§2.2 主导业务：借势型房地产开发（I）XX集团SWOT分析

（II）战略目标

（III）明确确立房地产主业地位

ⅰ）历史与现实的结合ⅱ）扬长避短与借船出海

(Ⅳ)房地产主业加强与拓展战略

ⅰ）项目开发与资源储备

ⅱ）资金运筹

ⅲ）市场营销

ⅳ）合作与借势

(Ⅴ)风险因素与规避策略

§2.3 次主导业务：房地产配套开发

（Ⅰ）战略目标

（Ⅱ）整合现有配套业务

ⅰ）三位一体的统一经营管理

ⅱ）形成次主业开发业务链

（Ⅲ）次主业拓展战略

ⅰ）内部市场化运作

ⅱ）积极向外渗透

ⅲ）适度资金倾斜

(Ⅴ)风险因素与规避策略

§2.4 副业：摒弃医药医疗，伺机培育新增长点（Ⅰ）战略目标

（Ⅱ）收缩退出现有医药医疗业务

（Ⅲ）以冰雪娱乐旅游补充现金流来源（Ⅳ）深度开发长影物业管理资源

（Ⅴ）寻求其它业务增长点

（Ⅵ）风险因素与规避策略

§2.5 资本运作：搭车长影，横向联合（Ⅰ）战略目标

（Ⅱ）与长影以资本为纽带的长期合作（Ⅲ）满足主业规模化需求的资本运作（Ⅳ）风险因素与规避策略

第三部分 组织架构调整与法人治理结构梳理 §3.1 新的集团运作模式

（Ⅰ）企业整体经营布局

ⅰ）XX投资（集团）有限公司

ⅱ）XX房地产开发有限公司

ⅲ）XX工程开发有限公司

ⅳ）XX物业管理有限公司

ⅴ）吉林国信冰雪娱乐开发有限公司（Ⅱ）集团总部组织架构设计

ⅰ）总部功能定位

ⅱ）部门与岗位设置

ⅲ）制度管理体系

（Ⅲ）各子公司组织架构设计 ⅰ）主营业务与指挥系统 ⅱ）部门与岗位设置

ⅲ）制度管理体系

§3.2 法人治理结构

（Ⅰ）股权关系与股本结构梳理（Ⅱ）二级法人治理结构

第四部分 XX集团人力资源战略 §4.1 人力资源战略规划与决策系统（Ⅰ）五年规划期人力资源需求分析（Ⅱ）分期引进与人力资源配置决策 §4.2 人力资源招聘选拔与录用系统（Ⅰ）集团内部人力资源管理体系（Ⅱ）人力资源引进渠道（Ⅲ）招聘与录用流程

§4.3 人力资源教育培训系统（Ⅰ）内部培训与在职教育（Ⅱ）长期在职教育计划

§4.4 人力资源工作绩效考评系统（Ⅰ）总体内容

（Ⅱ）实施方法

黄金投资现状和发展优势 篇6

1、投资金条(块)时要注意最好是购买当地知名度较高的或是世界上公认的黄金精炼公司所制的金条(块)。这样，在以后金条出售时就会省去不少的费用。国际上很多知名黄金商将出售的金条包装在密封的小袋中，除内装黄金外，还有可靠的封条证明，如果在不开封的情况下，就会更方便的再出售更多金条。一般金条都铸有纯度标记、公司名称、编号、和标记等。

购买金条时需要注意的方面：要购买知名企业的金条，并且妥善保存相关单据，更要保证金条外观，包括材料包装和金条本身不受损坏，更便于将来出手。

综上所述，实物金条人为雕琢少，风险级次较低，是“实物”持有，从风险性及投资性看，最佳的选择应该就是实物金条。

2、投资金币有纪念性金币和纯金币。纯金币基本与黄金的价值含量一致，价格大致随国际金价波动。纯金币主要是为满足集币爱好者收藏。有些国家纯金币标有面值。由于较大的升值幅度，纪念性金币具有较大的升值潜力，其收藏投资价值要远高于纯金币。纪念性金币一般都是流通性币，都标记有面值，比纯金币更好流通，由于纪念金币发行量比较少，投资意义比较大。

3、纸黄金交易没有介入实金，是一种银行提供的投资黄金服务，人们不须通过实物交收而采用记账方式来投资黄金，不涉及交收实物黄金，因而交易成本可以较低;值得注意的是，虽然它可以等同持有黄金，但是不可以将纸黄金换回实物，而且不计利息。“纸黄金”采用100%资金、单向式的交易品种，是一种较为稳健并可以直接投资的黄金投资品。

4、黄金期货和其它期货买卖相似，黄金期货是按一定成交价，在指定的时间交割合约，合约也是有一定标准的。投资者为能最终购买一定数量的黄金而先存入期货经纪机构一笔保证金(一般为合同金额的5%-10%)是期货的重要特征之一。一般而言，黄金期货销售者和购买者在合同到期日前，平仓需要出售和购回与先前合同相同数量的合约，而无需真正实物交割黄金。黄金期货投资的不足是：投资风险较大，需要比较强的专业知识和对市场走势的准确判断;市场投机比例大，投资者往往会因投机心理的不确定而不愿脱身，所以期货投资参与者较少。

5、黄金股票。指的是金矿企业对社会公开发售上市或非上市股票。比如我国上市公司有紫金矿业、山东黄金等等。这些购买的黄金股票的行为可看成是即投资金矿公司，又投资黄金。所以此投资行为比单纯购买股票、黄金来说更复杂。投资者不单需要对黄金市场价格形势分析，并且还要花时间来关注金矿公司经营情况。

6、黄金现货延期交易

10月30日上海黄金交易所成立，上海黄金交易所的黄金现货延迟交易：Au(T+D)交易方式与国外推出黄金现货延迟交收(伦敦)相似，结合了现货和期货的优势。是黄金投资的首选。

一、黄金投资存在的不足

1、投资渠道不完善，参与投资者较少

目前国内的投资者对黄金产品的投资欲望及需求都越来越强。但是，和西方成熟的黄金市场相比，我们国家的黄金投资品种单一且投资渠道存在不足。当前，中国黄金投资品种里实物黄金投资回收、交易的渠道都存在问题，投资型产品、黄金纪念币折现成现金非常困难，这也在一定程度上制约了实物黄金市场规模。而纸黄金虽可适用当前的投资，但成本高，交易量不足。而在拓展产品方面也只有两种，即黄金结合T+D业务、黄金期货品种，杠杆率低，入市难度较大，导致投资者参与者减少。

2、黄金市场法律规定滞后，监管的效率不高

从20中国黄金市场建立以来，我国没有一部完善的黄金法律，当前主要沿用两部法规，即《中华人民共和国金银管理条例》(1983年国务院颁布)、《关于规范黄金制品零售市场有关问题的通知》(中国人民银行颁布)。中国的黄金市场管理制度特别落后投资市场，因此这会对中国黄金投资市场发展带来极为不利的影响。又呈现多头监管黄金市场的状况。黄金投资市场全面监管的职能部门还未产生，所以监管能力缺乏，市场监管更是混乱，对黄金市场的良性发展带来非常大的影响。

3、投资主体不足，宣传不够

在上海黄金交易所的会员中，大多以生产高、加工商、制造商等黄金企业为主，其投资性质会员比较成分少，市场不具有活力，也没有相应的经纪商、做市商，在一定程度下影响了黄金市场所需要有的黄金资源配置效率。在我国相对封闭的黄金市场条件下，国内黄金市场缺少国际报价机构参与，导致国内黄金市场与国际市场价格不能完全接轨。多数的投资者获取信息手段较少，抵御和防范市场风险的能力较差，对黄金市场状况预测与分析的能力也较低，需要进一步加强对黄金投资业务主体的宣传力度。对于普通黄金投资者来说，相对投资股票者人数甚少。

二、黄金投资的价值和优势凸显这主要取决于黄金自身特性，不论经过多久，其质地不会发生根本的变化，价值长存

在国际金融体系中，由于黄金价值的昂贵及其特殊的地位，黄金成为很好的投资标的，黄金投资在世界范围内成为通用的投资手段。即黄金投资价值具有保值、增值、实物交收方便等优势。

1、一带一路和人民币国际化大背景下，黄金投资的.价值和优势凸显，在目前人民币的国际化进程过程当中，黄金的储备作用是非常重要的，其可提供相应的物质保障。人民币国际化要增加我们国家的综合能力，并加大物资保障，些物资保障就是国际下当前所认定的黄金。伴随人民币走向国际化，中国与世界经济的一体化一起加快，造成中国货币政策、金融体系都会受到来自国际方面的影响，开展独立的财政及货币政策变得困难。其重点在于外汇的政策，为了可以减少或是避免由国外所导致的不利因素对本国的经济冲击，要提升我们国家货币当前宏观的调控能力，让我们国家的黄金可以有充足的储备。事实证明，黄金储备以及外汇储备的充足，是各个国家稳定汇率，维护本国货币稳定的基础。

2、世界各国储备黄金量增长，黄金在国际货币体系中的地位不可取代黄金受到中国、俄罗斯等国家央行的青睐，表明黄金在国际货币体系中的地位仍然是不可取代的，央行增持行为本身是不考虑短期因素的影响，从一定程度上是对黄金价值的肯定。

此外，德国央行本周公布了一份长达2302页的文件，该文件说明德国央行并未失去其黄金储备，证明德国如此的重视黄金储备。

可见，中国和俄罗斯等新兴市场国家重视黄金，一些国家央行虽然一直在试图弱化黄金的储备地位，但是其本身储备的黄金并未被放弃，事实证明，黄金在国家储备中的战略地位从未改变。就我国而言，在人民币国际化的过程中黄金储备有着极其重要的作用，未来中国央行的黄金储备仍将以较快的速度增长，这还不包括我国民间的黄金保有量的增加。

论政府性投资公司投资的战略定位 篇7

关键词：政府性投资公司,投资,战略定位

政府性投资公司自诞生以来, 以建立政府投资主体为目标, 以增强实力和服务重点建设为重点, 经济效益稳步提高, 社会贡献逐年增加, 服务功能不断增强, 成为地区经济中颇具综合实力和投资实力的经济主体, 成为地方政府在经济建设中不可缺少的有生力量。但是, 随着全球经济一体化的到来, 以及我国投资市场的不断对外开发, 国外资本大量涌入, 政府性投资公司面临的投资市场竞争日趋激烈。由于长期受传统计划经济情感化管理的影响, 政府性投资公司在面对来自国外投资公司及非政府性投资公司的竞争时显得不知所措。战略管理意识缺乏及投资的战略定位错位的现象正在影响着其进一步发展。本文试图探讨政府性投资公司投资的战略定位, 以期对其发展起到指导作用。

一、政府性投资公司的性质及其特点

政府性投资公司是指具有政府出资人身份, 以贯彻政府公共职能为核心目的, 主要从事基础设施、基础产业和部分支柱产业投资的国有资产投资主体和经营主体。我国的政府性投资公司产生于上世纪80年代中后期, 是经济体制改革过程中, 顺应政府职能转变而出现的一种国有资产经营型企业。

关于政府性投资公司的性质, 目前有多种说法, 尚未统一。相对一致的观点是, 政府性投资公司是一种特殊的企业法人, 一种特殊的国有企业, 它作为国有资产所有权的代理者, 行使出资者权利, 具有授权范围内的所有权。

政府性投资具有不同于一般投资公司的特点。 (1) 政府全额出资。从企业性质上看, 政府性投资公司是国有独资, 由政府全额出资设立并授权经营。按照国家产业政策的要求具体运营国有资产。而且政府性投资公司投资主体的作用主要体现于增量投资, 是为了发挥示范带头作用。政府作为唯一的出资人能够保证国家产业政策的执行, 保证宏观调控目标的实现。 (2) 战略控股公司。从组织模式上看, 政府性投资公司一般为战略控股公司。实践证明, 只有控股公司模式才符合投资公司的性质与定位, 才能充分履行政府赋予的职能。 (3) 优化国有资产的配置与结构。政府性投资公司通过运营国有资产, 改变产业结构及其空间布局状态, 实现国有资产的优化配置, 优化国有资产的结构布局。

二、政府性投资公司投资战略定位存在的问题及原因分析

随着我国内外经济形势的不断变化, 政府性投资公司面临的投资环境更加透明。长期以来, 在政府的“襁褓”中长大的政府性投资公司, 与那些久经沙场、经验丰富、实力强劲的国外投资公司及非政府性投资公司相比, 无论在日常经营管理中还是在进行投资时均存在很多问题。

(一) 企业使命模糊

受自身发展历史的影响, 政府性投资公司在自身使命定位方面存在含义模糊、定位过宽或过窄、未能以市场为导向、缺乏个性等问题。之所以出现上述现象, 与政府性投资公司缺乏市场竞争意识、管理水平低下有很大关系。更有一些政府性投资公司, 其思想还停留在计划经济阶段, 没有形成现代化的经营理念, 更没有实施现代企业制度, 没有进行战略规划。对于自己的使命, 还是延续老一套的做法, 即上级分配的任务就是自己的使命, 没有自己的主见和打算。

另外, 还有些政府性投资公司出现使命定位过宽或过窄, 未能以市场为导向的情况。如国家开发投资公司对自己的使命定位是“以对基础产业、支柱产业和高新技术项目进行参股、控股投资, 提高投资效益, 确保国有资产保值增值”。而且有些政府性投资公司将“促进国有资产保值增值”作为自己的使命, 这种使命定位显然缺乏个性, 过于宽泛, 更没有指导与激励意义。

(二) 战略管理意识淡薄

政府性投资公司战略管理意识普遍淡薄, 有学者曾对我国的包括国家开发投资公司、上海九事集团等20家政府性投资公司做过调查, 数据显示, 只有4家公司建立了战略发展部等类似的部门, 这反映了我国政府性投资公司战略管理意识缺乏。在我国投资也不断受到西方市场经济有形与无形影响的今天, 战略管理意识的缺乏无疑是我国政府性投资公司的致命弱点。一些刚修好的街路又被破开或拓宽、一些绿化地今天种草明天栽树、一些建成没几年的立交桥又被拆除……这些事件在我们身边时常发生, 不仅影响了投资公司的发展, 也给国家的资源造成了极大的浪费, 影响了国家经济的发展。

(三) 投资方向不能立足于自身的特殊性

政府性投资公司不同于非政府性投资公司的“两大法宝”是它所具有的双重主体、双重身份。但是, 政府性投资公司在发展过程中, 往往忽视了自己的独特优势, 不能立足于自身的特殊性, 把握国家宏观经济形势和产业政策取向, 影响了自身的发展。

上述问题的出现, 与我国政府性投资公司的发展历史不无关系。长期以来, 政府性投资公司都是作为政府职能的附属而出现的, 按照政府的意志完成政府分配的任务是它们的使命。甚至有些地区的投资公司至今在管理体制上仍未实现“政企分开”, 仍由政府部门全面监管公司的大小事务。受这种“老国企”和政府“包办”思想的影响, 企业长期以来缺乏自主权, 长期依赖政府, 也一定程度上造成了投资公司缺乏市场竞争意识, 不敢参与市场竞争。另外, 有些投资公司本身就是政府政策的阶段性产物, 如配合政府实施工业企业的改革等。随着我国市场经济的不断深入发展, 这类公司正面临着被撤销的境地, 战略眼光和战略意识更是无从谈起。

如今, 政府性投资公司原本所具有的“垄断”地位正在逐渐消失, 如何才能更好地参与市场竞争, 如何才能够真正做到使国有资产保值增值, 正确的投资战略定位是关键一环。

三、政府性投资公司投资的战略定位

(一) 观念定位

政府性投资公司不同于一般性投资公司, 既是执行政府职能的组织, 又具有企业的性质, 因此, 一直以来, 人们对政府性投资公司的经营定位存有异意。有人认为, 政府性投资公司作为公司, 应当与一般公司无异, 利润最大化是其所追求的目标;也有人认为, 政府性投资公司的股东是政府, 因此, 其经营运作应当以股东意志为主, 在市场经济条件下, 政府的主要职能是公共行政及服务, 因此, 政府性投资公司应以贯彻政府的公共职能为使命。

以上两种说法均有一定道理, 但都存在片面性, 将政府性投资公司等同于一般性投资公司, 追逐利润最大化, 显然与政府设立投资公司的初衷相违背。政府之所以成立政府性投资公司, 原因之一就是市场这只“看不见的手”不能够完全达到应有的社会效益, 一般性投资公司的逐利特性使其不愿从事公共基础设施等外部性强的项目, 而这些项目的投资对国家经济的发展具有基础性和根本性的作用, 因此, 只能由政府这只“看得见的手”出面解决。此外, 认为政府性投资公司不应考虑利润的观点也是片面的, 作为一个公司, 若无效益考核, 公司的运作绩效将难以衡量, 没有利润, 公司的可持续经营更无从谈起, 因此, 政府性投资公司的盈利性也不容忽视, 只是这里的盈利不仅指货币收益, 而且还指社会收益。应当在保证其公共职能的前提下, 追求一定水平的货币收益。

(二) 能力定位

长期以来, 吃政策饭长大的政府性投资公司由于政府作为后盾, 形成了一种“无所不能”的观念, 结果投资领域无所不包, 战线拉得太长、成本太高、管理困难, 在市场竞争的大潮中显得手忙脚乱, 这时才发现自己其实是“无所能”。“无所不能”的能力定位显然与政府性投资公司发展是相抵触的。内外环境的变化, 要求政府性投资公司应当树立“有所为有所不为”的观念, 在对自身以及市场环境进行充分正确地分析的基础上, 选择合适的投资领域及项目, 充分发挥自身实力。

(三) 管理定位

政府性投资公司应当抛弃旧有的完全依赖政府的观念, 围绕公司制改造, 完善法人治理结构, 建立科学的决策机制;依据国家的财务制度进行财务重整, 使财务数据真实反映公司的经营状况和经营业绩, 提高财务的透明度和规范性;建立内部信息系统;探索投资业务创新;建立与投资公司相适应的内部收益分配制度;建立科学的人才机制。由此可见, “政府投资, 企业化经营”是政府性投资公司经营运作的基本原则。

(四) 投资领域定位

政府性投资公司本身所具有的特点决定了其投资领域不同于一般性投资公司。错位经营的经营理念是正确选择。所谓错位经营是指考虑政府职能转变对国有投资主体和国有资产经营主体的要求, 充分利用政府背景这一特殊资源, 有选择地从事其他投资主体不愿或尚未涉足的产业, 以改善地区投资软环境, 促进地区经济的发展。包括投资领域的错位和运作对象的错位。

1. 投资领域的错位

政府性投资公司的主要投资领域不应是一般的竞争性行业, 而应将注意力集中在其他投资主体不愿或无法介入的基础产业、公益性项目以及尚未介入的战略性领域。

(1) 基础产业领域。

我国加入WTO后, 地方政府为推动地方经济发展, 提升城市综合竞争能力, 需要进一步加大对基础产业领域的投资力度。但传统政府投资模式已经不适应入世的要求, 需要有相应的投资主体承担这一责任。政府性投资公司在基础产业领域有着多年的运作经验, 拥有一定的资源及比较优势。可以根据地方政府的需求, 发挥杠杆作用, 引导社会资金介入, 采用先进的管理模式运作, 形成优势产业, 政府性投资公司对基础产业的投资应变被动为主动, 变执行决策为影响决策, 力求在政府职能转变过程中, 当好政府的参谋, 履行好国有投资主体和资产经营主体的作用。对于基础产业领域中的市场化项目, 政府性投资公司应立足于规范项目的法人治理结构, 挖掘项目潜能, 最终通过吸引外资及社会资本的介入使国有资本逐步退出;对于半市场化项目, 由于其赢利微薄不足以吸引社会资本介入, 政府性投资公司应充分履行政府投资主体的职能, 发挥国有资产经营主体的作用。通过资产置换、配股、国有股减持等方式拓宽融资渠道。

(2) 公益性投资领域。

公益性项目的投资一般应由政府财政承担, 但由于投资者、建设者和经营者价值取向不同, 往往导致项目成本提升, 运作效率低下, 不能有效地提供公共品与公共服务, 浪费了有限的资源。对于此类项目, 投资公司作为基金管理者, 在按政府要求, 做好项目投资和基金运作的同时, 力争建立相应的监管机制。通过项目公开招标, 有效降低运营成本。在项目建设经营中, 逐步引入竞争机制, 实行投资、建设、运营和监管四分离。

(3) 战略性投资。

对产业结构调整和升级具有重要意义的产业, 由于存在较高风险, 社会资本不愿或尚未介入。还有一些领域, 国有资本大量存在, 但退出渠道不畅。对于这些投资领域, 政府性投资公司通过法人治理结构的完善和相应的资本运作手段, 提升项目的内在价值, 进而吸引社会资本的介入, 实现国有资产的撤出和转移。

2. 运作对象的错位

与其他资产经营主体有所区别的是, 政府性投资公司的运作以充分整合有效的政府资源为基础, 其主要运作对象为国有资产。通过错位经营, 政府性投资公司能够实现在特定领域的比较优势。以市场化运作手段继续发挥政府投资主体作用, 培育企业核心竞争力。

(五) 投资项目选择定位

政府性投资公司的特殊性质决定了其在选择投资项目时, 在保证项目符合国家相关政策法规的基础上, 优先考虑项目的社会效益。优先选择社会效益大的项目, 然后考虑项目的经济效益。在特殊情况下, 政府性投资公司要承担一定的社会责任, 这时甚至会牺牲经济效益以达到国家的调控目标。如右上图所示。

项目的社会效益包括:对提供就业机会的影响;对能源、资源和原材料节约的影响;对环境保护和生态平衡的影响;对优势资源的综合利用和长远发展的影响;对科技进步的影响, 等等。项目社会效益的评价, 可采用矩阵分析总结法。即将社会评价的各种定量与定性分析指标列在矩阵表“项目社会评价表”中, 如下表。

将各项定量与定性分析的单项评价结果, 按评价人员研究决定的各项指标的权重排列顺序, 列于表中。使各项单项指标的评价情况一目了然。然后对所列的指标进行分析, 阐明每—指标的评价结果及其对项目的社会可行性影响程度。将一般可行且影响小的指标逐步排除, 着重分析考察影响大和存在风险的问题, 权衡其利弊得失, 说明补偿措施情况。最后分析归纳, 指出影响项目社会可行性的关键所在, 从而提出项目社会评价的总结评价, 确定项目从社会因素方面分析是否可行的结论。

四、结束语

我国是经济相对不发达的发展中国家, 政府的投资导向作用在今后很长的一段时间内不但不能削弱, 反而应当增强, 以提高我国的综合竞争水平。因此, 政府性投资公司在现阶段和可预见的将来, 也具有存在的必要性。而且政府性投资公司正确的投资战略定位, 是其发展的根基所在。只有进行正确的投资战略定位, 才能够明确自己的发展方向, 才能真正做到国家资产的保值增值, 才能对社会的发展起到应有的作用。

参考文献

[1]赵新顺, 何存花.国有投资公司战略转型的思考[J].经济师, 2003, (7) :85-86.

[2]孙勐.国有投资公司资本营销战略研究[D].吉林大学硕士学位论文, 2005, (5) :5-7, 16-18.

[3]肖兴涛.对政府投资公司发展中若干问题的思考[J].上海金融, 2002, (12) :11-13.

[4]张桂娟.政府性投资公司路在何方[J].上海国资, 2004, (3) :11-13.

[5]马国庆, 常润平.转折时期的政府投资公司何去何从[J].经济论坛, 1999, (22) .

[6]发挥政府投资主体的导向作用, 我国确立政府投资公司发展战略[N].人民日报:海外版, 1998-09-14.

战略投资，要不要？ 篇8

当一个创业者做了几年后，经常会碰到战略投资者有兴趣投资，就像2002年eBay找到易趣一样。目前我参与创业的4家企业，有2个正和战略投资者谈判。我投资的其他企业，也有近半数已有战略投资者或者准备和战略投资者谈。

我熟悉的创业者，包括当初我自己，看到战略投资者有兴趣，第一反应总是很兴奋、很高兴。可能是因为自己的业绩得到了行内人、特别是行业领导者的认可，而不单单是VC的肯定，这看起来是一个最大的称赞。还记得在2000年做易趣Series B的时候，我同时与网易、新浪、搜狐一起谈，希望能让3家都成为易趣的投资者，感觉真的不错！这种好感觉从来不会持续很久。作为过来人，我给创业者的建议是：一定要小心谨慎，想清楚很多事情。

首先，要想清楚战略投资者到底能带来什么好处？这些好处是画饼充饥，还是实际可以看到、可以衡量的？如果带来的是品牌效应，这些对于用户实际购买（或者付费）的行为能有多大影响？如果带来的是流量，有实际的合同作为保障吗？如果战略投资者的进入会增加未来它收购你的可能性、降低它支持你的竞争对手的可能性，那要问问有没有真正的排他协议？它投资你的资金够不够多，这些资金对它的行为是不是有约束力？只有想清楚了好处后，才可能去衡量引进战略投资者的坏处。

坏处？找战略投资者有坏处吗？有，而且很多！

最重要的是要了解战略投资者与VC的出发点不同。和VC合作，你永远不用怀疑VC的目的，这就是赚钱。纯粹以赚钱为目的是一个很好的事情，因为这样会使他们的行为可以预测（predictable）。VC给你的建议、要求、行使的否决权，这些都是以股权价值最大化为目标的。你作为公司的创始人和大股东，目标其实和VC是基本一致的。当然，VC会比较短线一点，但是聪明的VC一般都能理解你的想法、尊重你的意见，不会乱行使他们的否决权，不然他们是搬石头砸自己的脚。

战略投资者，则是完全不同的动物。很多时候，赚钱不是他们的唯一目标，甚至不是最重要的目标。他们投资你的“战略目标”多数与你自己公司发展的目标不会完全一致。即使今天一致，你的目标可能随时会改变，万一改得和他们的“战略目标”不一致了怎么办？他们到时候肯定很不高兴。作为股东，他们那时对你的要求、建议和否决权，就会让你十分头疼。比如最近UCWEB接受了阿里巴巴的战略投资，这个合作有可能会很成功，但是对UCWEB本身是有一定风险的，因为公司的商业模式还没定型，今天它的方向可能与支付宝或者淘宝需要的东西很吻合，但是如果明天UCWEB发现了新的方向和重点，从而与阿里巴巴的目标和利益不符合，甚至背道而驰怎么办？

第二，即使创业者不改变自己的方向，战略投资者的方向也会变。他们投资你的人、他们公司内最支持你的人，可能会离开公司。以易趣为例，2000年在做Series B的时候，最终网易成了易趣早期的战略投资者，双方展开合作，易趣为网易做了拍卖频道。可惜合作不久之后，当时网易负责投资的首席财务官Helen和负责BD的高级副总Oliver双双离开网易。在2002年7月3日，网易开设了自己的拍卖频道。

第三，你接受了一个战略投资者的投资，可能会影响你与它的竞争对手的合作。这一点显而易见，所以我不多说了。我的经验是：一般如果战略投资者只占5%以下的股份，这不会有什么影响；但如果超过15%，他们的竞争对手就可能会比较关注。

快捷酒店投资风险及发展分析 篇9

为了满足客户出差住宿现在还无法讲求排场，传统的招待所安全、卫生、舒适等条件又无法满足的情况下，快捷酒店应运而生。快捷酒店弥补了基本需求和平民价格这两个条件下的庞大的市场空白。

国内领先的快捷酒店品牌如雨后春笋般的迅猛的发展起来。投资人是谁并不是最关键的，最重要的是有没有一个专业的经理人团队和深谙快捷酒店内涵的企业文化。

国外快捷酒店品牌的进入，国内快捷酒店的盲目投资都将冲击现有的经营格局。可以说，目前市场上的主要快捷酒店品牌都将受到一系列挑战，概括一下，中国快捷酒店将面临来自内部、外部等诸多方面的挑战。从外部来看，一方面快捷酒店面临这成本模型的考验，另一方面又面临着市场规范的考验。快捷酒店的相对低价格来自于良好的成本控制。可以说，对快捷酒店最大的挑战就是控制成本。

国内的能源的短缺，也导致能源的成本变动，不断变动的能源成本也构成了对经济型酒店的巨大影响。所以很多知名快捷酒店集团相继推出了快捷酒店升级品牌，例如尚客优推出骏怡城际酒店、汉庭推出的全季酒店、锦江推出的白玉兰，都是快捷酒店升级品牌。

渤海证券战略投资分析报告 篇10

Bohai Securities Corporation Limited 每日市场报告 2007年6月28日

李学纯 022-28451991 lixc@bhzq.com

【财经要闻点评】

 金人庆：国家财政有能力承受停征或减征利息税

财政部部长金人庆今日上午在十届全国人大常委会

市场重回调整行情

《会员管理办法》等配套实施细则也于同日发布。我们认为：经过前期的征求意见后，中金所本身的一系列规则终于发布。同前期出台的征求意见稿相比，特别结算会员缴纳的基础结算担保金金额略有调整外，其余部分没有大的变动。《交易规则》出台意味着中金所的规则体系和风险管理制度已经建立，股指期货推出又近了一步。不过，未来还有一系列其他规则将会发布，包括券商、基金、银行等市场参与者的管理办法，以及沪深300 期货合约细则等，而股指期货一些技术性的准备工作尚在进行，因此，我们认为股指期货推出尚有时日。 财政部拟发1.55 万亿元特别国债买外汇

十届全国人大常委会

上看，这一可能性是存在的。

通航发展与投资前景 篇11

近年来，我国针对通用航空产业陆续出台了一系列发展政策，在政策引导作用下，我国通用航空发展速度明显加快，通用航空正逐渐成为地方政府促进经济结构转型的重要选择，而且多方资本的投资热情也日渐提高。

当前发展趋势

2012年，我国通用航空共完成飞行小时51.7万小时，通用航空器拥有量达到1342架。从近年来的发展趋势看，2002-2010年，我国通用航空总体保持了平稳增长，飞行总量和通用航空器的平均增速分别为16%和10.5%。从2010年起，得益于一系列发展政策的制定和出台，我国通用航空发展速度加快，飞行总量和通用航空器近三年的平均增速分别达到18.6%和22.5%。

从作业结构看，我国通用航空主要为工农林业作业和飞行培训，作业类型偏少，私人飞行和公务航空刚刚起步。在美国，以私人飞行、公务飞行和执照培训为代表的消费类航空占通用航空飞行总量的近80%，而作业类通用航空仅占11.6%。

综合来看，我国通用航空未来将呈现以下发展趋势：（1）总体规模将继续快速增长。《国务院关于促进民航业发展的若干意见》提出到2020年，我国通用航空飞行总量达到200万飞行小时。根据目前的发展规模，2013-2020年年均增速应至少达到18.4%才能实现上述目标。（2）作业结构将发生明显变化。传统的工农林业作业会保持平稳增长，同时私人飞行、公务飞行、飞行培训等消费类通用航空将得到迅猛发展。（3）衍生产业将出现巨大需求。随着通用航空的快速发展，与之密切相关的航空维修、FBO运营、金融租赁、会展贸易等衍生产业将迎来较好的发展机遇。

未来投资前景

通用航空产业链涉及的业务类型较多，上游包括通用飞机及其零部件的研发制造，中游主要指通用航空运营，下游包括通用航空服务保障并延伸至金融、保险、会展贸易等领域。总体上看，通用航空价值链呈现“微笑曲线”，即高附加值产业主要集中在研发制造和服务保障领域，但通航运营中的部分业务类型也具备较好的投入产出效益。

研发制造

主要包括整机和零部件的研发制造，这是一个技术门槛较高的产业。我国通用航空的研发制造基础薄弱，具有自主知识产权的产品不多。近年来，国内部分通用航空企业采用引进国外成熟生产线的方法拓展国内市场，如中航工业通飞通过并购西锐飞机公司引入SR-20和SR-22生产线，山东滨奥飞机制造有限公司引入钻石DA-40等。这种方法充分利用了国外先进的技术和国内广阔的市场，不失为一种快捷的发展方式。但有两点应引起投资者注意：一是在引入生产线之前，应找准市场定位，深入分析引入机型与我国通用航空市场的契合度和市场需求。二是引入机型时应预先考虑完成适航取证所需支付的时间成本和经济成本。

通航运营

根据作业内容的不同，通航运营大致可分为三种业务类型：生产建设类（主要为工农林牧渔业作业）、公共服务类（如应急救援、通勤航空、城市管理等）和航空消费类（包括飞行培训、公务航空、休闲娱乐等）。其中，盈利性较好的业务类型主要集中在航空消费类以及部分工业作业，其中尤以飞行培训和公务航空为代表。

飞行培训是投资前景较好的业务类型之一。一是市场需求大。截至2012年底，国内共有7家飞行培训学校可提供商照整体课程，训练容量为2095人。根据预测，随着我国通用航空和运输航空的发展，到2020年每年需新增飞行员4000人以上，年培训缺口超过2000人。二是政策扶持力度在逐步加大。2012年底，民航局出台《通用航空发展专项资金管理暂行办法》，提出为加快通用航空飞行员队伍建设，对在补贴年度内完成飞行员初始培训（不合改装培训和复训）且取得商照的通航企业（除公务机公司），按单个商照不超过12万元给予补贴。随着我国通用航空特别是私人飞行等业务类型的发展，未来私商照培训均呈现出较好的发展前景。

公务航空是另一个盈利性较好的业务类型。公务航空能够实现与商业的良好结合，且服务对象一般为大型企业和跨国公司等，经济效益较好。以美国公务航空市场为例，其现有公务机数量仅占全部通用航空机队的6%，但创造的产业链价值占到近1/4，表明公务航空是非常具有投资价值的产业类型。我国公务航空近年来保持了快速增长态势，2010-2012年年均增速超过60%。截至2012年底，我国共有公务航空企业15家，在册公务机166架，完成运营飞行2.7万小时。我国公务航空正处于一个快速发展的初期阶段，现有企业不多，竞争压力相对较小，是一个值得考虑的投资领域。需要指出的是，我国公务航空市场存在一些自身的发展特点，例如现有公务机机队以大中型公务机为主，单机购机成本较高，可考虑与金融租赁等产业的联动发展，缓解资金压力。

服务保障

通用航空服务保障所涵盖的业务类型较多，与通用航空直接相关的包括通航维修、FBO运营等，此外还可延伸至金融租赁、会展贸易、中介服务等领域。

通航维修是通用航空安全运行的基础和保障，也是发展前景较好的业务类型之一。2010年，我国民航维修市场总量达到23.2亿美元（约合人民币142亿元），占世界MRO市场的5%。到2015年，预计维修行业市场规模将达到450亿元以上，新增维修专业技能人员需求在2.4万人以上，民航维修业将继续迎来巨大的发展机遇。根据《民用航空维修行业“十二五”发展指导意见》，我国未来将进一步完善通用航空器维修产业链，继续加强通用航空器和关键部附件的维修能力建设，并在全国范围内引导建设通用航空器产业集群，预计通航维修未来将成为政策扶持的重点。需要指出的是，通航维修是一个技术门槛较高的行业，我国通航维修的总体技术水平仍然较为落后，部分关键部件只能送到国外维修。因此，维修技术是进入通航维修领域的重要制约因素，也是投资者应考虑的潜在投资风险。

FBO是通用航空发展的基石，主营业务包括油料加注、飞机维修等服务，经营活动还可延伸到飞行训练、空中游览、飞机租赁、飞行用品销售等领域。从所有权模式看，FBO可分为三类：一是大型国际连锁公司，一般拥有多家连锁经营的FBO，通常服务于包括喷气式公务机以及其他高价值飞机运营商在内的客户群，拥有明显的网络优势，服务水准、设施和价格均比较稳定。二是小型独立的FBO，通常位于某一地区的一座或少数几座机场，可以服务于公务机、轻型活塞飞机或者涡轮螺旋桨飞机的客户，客户群变动性大。三是机场型FBO，其所有权一般归机场、机场管理机构以及地方政府，多侧重于轻型活塞飞机或者涡轮螺旋桨飞机以及休闲客户群的业务，少数侧重于公务航空业务。在美国，FBO的收入来源70%来自加油的收益，30%来自其他服务：欧洲等地则刚好相反，加油收入仅占30%左右。我国FBO发展刚刚起步，目前仅有北京、上海、深圳，珠海、三亚等地建设了FBO，相比之下，美国则拥有数千家FBO。随着我国通用航空的发展，FBO的市场需求将快速增长。投资FBO运营领域应注意以下两点：一是由于我国航油供应体系较为特殊，未来以加油作为FBO主要利润的运营模式具有较高的风险，建议采用“基于传统服务，发展新兴服务，加快延伸服务”的运营理念，打造立体化综合服务体系，拓展盈利渠道；二是应明确FBO建设主体，特别是在土地使用和FBO所有权等方面，应明确不同投资主体的权责。