我国风险投资的现状及发展

我国风险投资的现状及发展（精选8篇）

我国风险投资的现状及发展 篇1

我国风险投资的现状及发展

我国从20世纪80年代中期开始进行风险投资的尝试，走过了20多年的历程。此尝试在促进我国科技成果转化为生产力、高新技术产业化等方面发挥了重要作用.在发展中也存在一些制约因素。

一、我国风险投资发展的制约因素

1． 风险投资政策的制约。风险投资是一种市场行为，有效的市场机制是风险投资业发

展的基础。我国政府虽然明确地提出了支持风险投资业发展的计划，也采取了有关促进风险投资发展的政策，但大多数促进风险投资的政策都是由地方政策出台的，缺乏统一的、行之有效的管理，不利于风险投资业在更大范围和规模上的长期、稳定发展

2． 风险投资人才匮乏的制约。风险投资的成功因素除了需要有新的技术外，更重要的是需要有目光敏锐、具有远见卓识的人才。从我国目前的风险投资业的现状看，人才缺乏是十分突出的问题。其原因主要是我国高等教育专业分工过细，同时缺乏有利于创新、创业的用人机制所造成的。

3． 风险资金退出途径的制约。风险投资的失败率很高，这就要求风险投资成功的项风

险投资在投资时首先要考虑的是资金能否成功退出。由于被风险资金投资的企业，大都为风险投资的退出提供了主板以外的二板市场。而我国的二板交易市场，无论是上市制度，还是规模上都远远地不能满足风险投资的需要。

二、发展我国风险投资的策略

1.营造有利于风险投资发展的外部环境。第一，创造适应风险投资发展的社会人文环

境，大力宣传风险投资的作用，鼓励创新，为风险投资失败者提供保障机制。第二，政府要制定优惠的政策，鼓励风险投资业的发展。如对被风险资金投资的企业实行优惠的税收政策，对商业银行投向风险企业的投资实行贴息贷款、担保贷款等。第三，建立健全促进风险投资的法规，对现行的法律中不利于风险投资业发展的法律条文进行适当修改.2.大力培养造就风险投资人才。第一，对现有的人力资源管理体制进行改革，从政策

环境方面支持具有风险投资素质的专业人才从事创新、创业活动；第二，对现有人才培养模式进行改革，要改变高等教育专业分工过细，中小学教育以应试教育为主的状况，注重对人才的创新能力方面的培养；第三，输送一批专业人才去国外学习和实践，加快我国风险投资人才的培养；第四，从国外引进一批风险投资人才，在带动国内风险投资业发展的同时培养我国自己的风险投资人才.3.建立风险投资退出机制。扩大和建立专门为中小型科技创新企业上市的二板市场，或应适当放宽中小型科技创新企业到主板市场上市的条件，改革我国产权流动机制，为风险投资退出提供一个畅通的渠道，促进风险投资良性循环。

我国风险投资的现状及发展 篇2

1 农业科技风险投资内涵及发展现状

1.1 农业科技风险投资的内涵

农业科技风险投资指投向农业高新技术领域(包括农业高新技术项目和农业科技企业)的风险投资。其具体涵义是，为获取农业高技术产业的巨大收益，而愿意冒一定风险将资本以股权形式投入到高成长性的农业科技风险投资企业，参与风险企业经营管理，待企业成熟后，通过股权转让获取资本增值收益。实质上就是农业科技与金融相结合，将资金投入风险极大的农业高技术开发生产中，促使科技成果迅速转变为商品并形成产业的一种新型投融资制度。同时，农业科技风险投资相对于其他行业的风险投资具有风险更大、投入更高和收益更高的特殊性。

1.2 农业科技风险投资的发展现状

1.2.1 农业领域的风险投资发展缓慢

1996年5月份，广东省科技创业投资公司和广东新会市粤州新技术开发公司，共同投资兴办新会现代农业发展有限公司，是创业投资进入农业领域的标志。截至2006年底，全国引入创业投资的农业企业共有112家，平均每年发生融资案11起，融资规模较大的(200万元以上)农业企业有40家。

1.2.2 基于农业科技创新企业调研的分析

(1)调研企业基本情况分析。从企业类型来看，参加本次调研的农业科技企业中，有限责任企业有31家，股份有限企业4家，中外合资有限责任企业3家，中外合资股份有限企业1家，其他类型的4家。大部分企业(28家)经营年限在10年以上，有15家经营年限不到10年。

从企业规模来看，有31家企业注册资本在1 000万元以上，达到被调查企业的72%，有6家企业注册资本在500万～1 000万元之间，占调查企业的14%，剩余6家都在500万元以下。这些企业在农业科技创业企业中规模都比较大。被调查企业的注册资本方式主要是现金(42家)，还有一些企业的注册资本加入了知识产权、固定资产等其他方式。在优惠政策方面，企业所获优惠主要集中在税收(25家)和资金(17家)两个方面，其他优惠政策企业享有的不多。

(2)调研农业创新企业资金来源情况。被调查企业的所需资金主要来自于内部积累(41家都涉及)，其次是来自于银行或信用社的贷款(有24家涉及)，来自其他形式的资金相对较少，如国家政策性贷款10家，民间借贷4家，资本市场2家等。

从上述结果可以看到，对于刚刚成长起来的农业科技企业来说，在它们过去的发展历程中主要是靠挖掘自身的能力去募集企业发展所需资金，当企业自身的能力不足时，它们首先想到的就是银行或信用社的贷款。除此之外从数据中看到，有些企业也从国家那里获得一些政策性贷款的支持，而民间借贷市场显然不是农业科技企业资金的主要来源市场，这也说明农业科技企业受金融波动的影响较小。

(3)对引入创业投资的意愿分析。有27家企业认为制约自身发展的首要因素是资金，17家认为是人才，有5家企业认为是经济运作环境，有2家认为是企业管理。

29家企业认为创业投资基金对支持中小企业发展有非常大的作用。当问及企业引入创业投资基金后，最希望创业投资机构能够提供什么帮助时，有32家企业选择了资金，有24家企业选择了推进企业上市，有19家选择了开拓市场，选择管理服务和推荐人才的各16家。

被调研企业中，只有24家企业与创投机构有过洽谈或接触，但有些企业最终并没有达成合作意向，究其原因主要体现在以下三个方面：一是与创业投资机构在企业发展理念、下步发展战略等方面意见不一致;二是与创业投资机构在某些协议条款上存在分歧;三是入股价格谈不拢。在问及企业觉得获得创业投资基金支持是否容易这一问题时，35家企业认为有一定难度，认为很容易的只有2家企业，5家企业认为非常困难。其中最大的难度在于创业投资机构对企业的要求太高(19家企业)，其次是引入创业投资的程序过于复杂(有17家企业选择了该项)，最后认为成本太高(8家企业)。

2 我国农业科技风险投资存在的问题

2.1 农业科技企业内部管理及运行机制滞后

目前，大多数的农业科技企业是依托大学、科研机构所建立起来的中小企业，其管理团队主要还是个人、工作室和公司3种形式，在调研中，个人形式的团队所占比例为1%，工作室形式的团队所占比例为42%，公司形式的团队所占比例为57%。同时在调研中，管理层大多为在某一农业行业中具有较高学历的高层次人才。这些调查结果显示了部分的农业科技企业还未建立起有效、规范、产权明确的现代企业管理制度。农业科技企业的内部管理制度、分配制度等的滞后，容易偏重企业自身发展的思路，往往忽视了市场的变动，从而导致了风险投资机构在农业科技企业的发展理念、下步发展战略等方面意见不一致。

2.2 风险投资运作机制的非市场化

目前，大部分风险投资机构是政府为促进科技创新、加快科技成果转化、企业融资困难等一系列问题所提出的一项措施，与发达国家相比，国内的风险投资机构是以政府主导为主的运作模式，并多为各级政府所设立，带有明显的国有企业运行模式。其分为两种主要类型：一种为政府全额出资组建的政府主导型风险投资机构，如中创等;另一种是由政府与金融机构、企业等联合构建的风险投资机构，这部分风险投资机构起到了带动非政府资金的作用。由于具有较强的行政色彩，其并不能很好地利用股权多元化的特点。

2.3 缺乏有效的中介机构

农业科技金融中介机构是连接农业科技金融需求方和农业科技金融供给方的桥梁。中介机构主要分为两类：一类是科技中介机构;另一类是金融中介机构。当前，我国农业科技技术市场虽然已经具有了科技中介机构和金融中介机构，但在管理组织和服务上都具有明显的不足，导致了农业科技企业与风险投资之间存在着严重的信息不对称，致使由于某些协议条款等存在分歧而导致了最后的投资没有成功的现象发生，不利于农业科技企业和风险投资之间的双向选择。知识产权，资产评估，信用评级的等制度的不健全，双方也会由于对农科科技成果缺乏较为准确合理的评价而导致了合作的失败，同时，由于缺乏知识产权的保护也会导致委托管理风险的发生。

2.4 风险投资缺乏退出机制

在风险投资的运作机制中，退出是最后也是最重要的一环，甚至很大程度上决定了风险投资的最终成败。退出机制的不健全作为我国农业科技风险投资发展的一个弱点，缺乏适合的投资撤回渠道和保障体系，使得风险资本很难得以正常运行，进行再投资。这样不仅无法实现循环发展，而且会打击投资者的积极性。一旦高收益无法实现而且风险资金难以撤出，失去流动性，风险投资业就很难维持下去，只能是昙花一现，无法长久发展。就目前主要的退出方式来看，公开上市具有较高的收益，所以成为了很多投资者的选择。

3 完善农业科技风险投资的对策建议

3.1 加强有关法律法规建设

为了推动农业科技风险投资事业的发展，需要加快以下几个方面的法律支持：一是关于企业制度，特别是股份制度方面的法律法规。风险资本进入和退出的核心是风险企业股权的交换，企业股份的制度安排和确立这种安排的法律地位则是实现股权交换不可缺少的基础。二是关于支持农业科技企业发展和技术创新的法律法规。农业科技企业是科技成果转化的最重要载体，但由于其基础薄弱和发展困难，通常需要特别制定法律法规加以扶持，并且要强调建立长效机制。三是鼓励在农业科技领域投资的法律法规。制定这类法律的目的主要是保障投资者利益和吸引投资，同时也有助于引导资金投向，规范政策的执行。四是规范风险投资基金和风险投资公司运作的法律法规，这是风险资本的操作依据和指南。

3.2 大力发展多层次资本市场，扩大直接融资规模

支持农业科技企业通过债券市场融资。进一步完善直接债务融资工具发行机制、简化发行流程。支持符合条件的农业科技企业通过发行公司债券、企业债、短期融资券、中期票据、集合债券、集合票据等方式融资。探索符合条件的农业科技企业发行高收益债券融资。鼓励农业科技企业进一步完善公司管理与财务结构，鼓励中介机构加强对其辅导力度，以促进其直接债务融资。探索利用产权交易市场为小微农业科技型企业股权流转和融资服务，促进科技成果转化和知识产权交易。建立技术产权交易所联盟和统一信息披露系统，为科技成果流通和农业科技型中小企业通过非公开方式进行股权融资提供服务。建立有利于技术产权流转的监管服务机制，利用产权交易所，依法合规开展产权交易，为股权转让、知识产权质押物流转、处置等提供服务。利用信托工具支持自主创新和农业科技企业发展。推动公益信托支持农业科学技术研究开发。充分利用信托贷款和股权投资、融资租赁等多种方式的组合，拓宽农业科技型中小企业融资渠道。

3.3 优化科技资源配置，引导多元主体参与

充分发挥创业投资引导基金的重要作用。在对农业科技企业风险投资规模的扩大中，可以将投资保障、风险补助以及阶段性参股等方式混合使用，并引导处于初创时期农业高新技术企业的创业投资机构促进农业科技创新和发展。地方政府在对创业投资引导基金的建立和运作过程中应当规范合法，逐步建立起一种上下互动而有效的风险投资引导基金，从而吸引更多的其他资金进入农业科技风险投资领域，有效地保证了在政府引导之下按照市场机制运作的风投方式顺利发展。

我国风险投资发展现状及对策研究 篇3

【关键词】风险投资；退出机制；投资人才

风险投资也称创业投资，是以高新技术为基础，由各种风险投资者将风险资金投入到新兴的、具有巨大竞争潜力的并且会迅速发展的企业中的一种权益资本。在我国，风险投资起步于20世纪80年代，随后，我国第一家国家级风险投资公司——中国新技术创业投资公司批准成立。尽管我国风险投资发展势头较为迅猛，但离构建一个运行良好的风险投资体系的目标还相去甚远。

一、我國风险投资发展的现状

1、风险投资规模较小同时投资渠道狭窄。我国风险投资供给主要以政府为主，民间资本介入较少。这使得我国风险投资资金不仅来源单一，而且受到财政增长缓慢的制约。

2、风险投资行为不规范。我国的风险投资家需要掌握金融领域的相关知识并对高薪技术产业的相关技术深入的了解，这也是有一定难度的。导致我国的一些风险投资机构，不仅不能正确的挑选投资对象，之后也不能有效的参与企业的经营管理，帮助企业进行决策和管理。

3、风险投资的最后和最重要的环节即风险资本的退出存在体制上的欠缺，使得风险投资很难通过转让退出。一般而言，风险投资的退出方式一般有上市退出、转让退出、回购退出、清算退出四个渠道，我国由于产权评估欠科学和产权交易市场不发达，使风险投资很难通过转让退出。

4、风险投资成长的外部环境欠缺。我国在体制转轨过程中，管理不善和政策不严使某些不法投机分子有空可钻，这种宏观环境导致人们不愿投向风险较高且投资期较长的高技术企业。其次，我国法制不健全使风险投资的法治环境比较差，社会上非法集资活动不断，挫伤了老百姓投资的积极性，对正常的集资活动也产生逆反心理。

5、政府的辅助力度不够。在许多国家风险投资的发展历程中，政府的辅助作用是必不可少的因素，如税收辅助、政府辅助税收优惠、政府担保、政府采购、为风险投资建立二板市场等。但是在我国，风险投资的辅助方式单一，辅助力度也不强，这大大阻碍了我国风险投资的发展。

二、针对我国风险投资发展的应对策略研究

1、扩大资金来源和融资渠道。多元化的风险投资主体可以让更多的资金投入到风险企业以有利于风险企业的快速发展。应采取一定的措施使得风险投资在政府与民间得到合理的分配，便于风险投资以多种形式存在。同时，可以让一些规模较大的公司，银行，保险公司把资金也投入尽力啊，充分发挥民间资本的巨大作用。

2、努力培养出更多素质高的风险投资人才。就我国目前现状来看，我国的风险投资人才是非常短缺的，那么我们就应该采取相应的措施培养人才，扩大人才储备，比如，可以从国外引进人才，可以在高等学校开设相应的课程，形成人才的巨大储备力量。总之，只有有了足够多的人才，我国风险投资才能够更好的发展。

3、积极推动产业重组和技术创新。地方政府若采取措施积极推动区域内产业重组，可以为风险资本创造良好的机会，提供优质的项目平台。事实证明，风险投资可提高国企改制的效率，从而有利于政府更好地利用市场这只“无形的手”解决很多政府或者行政手段不能解决的问题。风险资本专注于新技术的研发和高新技术科研成果的转化，善于抓住新技术出现的机会，风险资本的这种冒险精神是技术创新和成果转化的推动力。科学技术的创新以及科研成果的转化不仅推动创业精神的发展，而且会推动企业的兼并与重组，从而推动区域经济产业结构的优化和调整。

4、企业最可靠的筹资方式是先选定8到10位可能的风险投资家做为目标，然后再开始跟他们接触。在接受之前，要详细了解那些有可能对项目感兴趣的风险投资家们的基本情况，并准备纸张进行记录。这样，如果没有人表示出兴趣，企业家不仅可以知道原因，而且可以找另外的候选投资家去接触。总之，企业家千万不要把项目介绍给太多的风险投资家，风险投资家们不喜欢那种产品展销会的形式，他们更希望发现那些被人丢弃在路边的不被人注意的好商业机会。

5、寻求风险投资的企业应该事先了解风险投资市场的行情。风险企业可以去查阅一些参考文献，在这些文献中常会有一些关于这些风险投资公司偏好方面的信息，也可以查阅一下本行业中那些即将上市企业的投资者名录，或直接访问行业中其他公司的管理者。此后，风险企业可根据该企业的特点和资金需要量筛选出可能的投资公司。在筛选时，风险企业所要考虑的因素包括：企业的地理位置；企业所处的发展阶段和发展状况；企业所需投资的规模；企业的销售额及盈利状况；企业的经营范围等。通常，在此过程中，律师和会计师要起很大的作用。

6、加强风险投资的监管。目前主要有三种监管模式：自律型监管模式、集中型监管模式和中间型监管模式。目前我国主要采取集中型监管模式，政府通过制定专门管理规定，并设立全国性的监管机构对风险投资进行监管。我国应该继续加大监管力度，对市场准入、风险投资的经营活动范围和运作要求等内容进行监管，保证我国风险投资更好更快的发展。

三、总结

总之，风险投资的发展绝对是我国经济发展的巨大推动力，但是目前我国风险投资在制度上，监管上，人才上，资金来源上都有很多不足。这既是坏事，又是好事，可以激励我们不断努力，迎难而上，补足差距，使得我国风险投资得到进一步发展。当然，我们必须在各方面采取相关措施，大力推动风险投资的发展，相信我国风险投资的发展会越来越好。

参考文献

[1]马旭成，温治强.浅析中小企业引入风险投资的若干途径[J]，科技风向标，2011，5

[2]鄢洪平，马怀军.风险投资解困中小科技企业融资难题[J].财政研究，2007，1：25-28

我国投资环境的现状、问题及建议 篇4

投资环境决定了投资是否能创造出更强的企业竞争力，并实现可持续增长。世界银行报告将投资者对投资环境的预期归为三大类相互关联的组成要素：一是宏观经济、国家外贸外资政策以及政局的稳定；二是国家监管框架的效率，如劳动关系、税收的效率与透明度等；三是基础设施和金融服务的数量、质量，以及在熟练工人流动性不

足与技术集约化条件下的技能和技术禀赋。2003年12月16日，世界银行在其网站公布了2003年中国投资环境调研报告，题为《改善中国投资环境，提高城市竞争力：中国23个城市排名》。这份报告是在2002年对中国5个城市（北京、成都、广州、上海、天津）进行投资环境调查的基础上，将调查范围扩大到全国23个城市，对投资环境调查的结果进行了分析研究。该报告认为中国的投资环境在世界银行所调查的25个发展中国家中名列前茅。

一、我国投资环境的国际比较

在过去十几年里，我国经济保持了较快增长。近期世界银行所作的一些研究也表明，我国在投资环境的许多方面都做得相当出色。但也应该看到，我国在某些方面仍落后于东亚及东南亚的一些邻国，投资环境有很大改善空间。

第一，在基础设施方面，我国优于印度，但落后于泰国。印度的铺砌道路占56，我国为88，泰国为97；印度每1000人有3部私人电脑，我国每1000人有12部，而泰国为23部；从每1000人拥有的电话数量看，印度为131部，我国为294部，泰国则为371部。

第二，在对174个国家的调查中，我国的政治稳定性高，在政府效率方面表现中等，政府管制造成的成本低于印度和巴基斯坦。

第三，我国对外贸易的开放程度高于印度。

第四，总体来看，我国与其他东亚国家的人力资源和技能水平基本相当。但我国的研究和开发力度要低于一些东亚邻国。如在泰国，销售额的5.6要用于研发，而我国只有2。

第五，国际上许多学者认为我国的地方保护主义十分明显。

第六，我国金融部门的运行效率低，绝大部分贷款都贷给国有企业，并且经常得不到偿还，中小企业融资渠道少。

二、国内23个城市投资环境的比较

世界银行报告将投资环境的要素指标描述为基础设施（infrastructure）、进出国内市场的障碍(domesticentryandexitbarriers)、生产技能和技术禀赋(skillsandtechnologyendowment)、劳动力市场的灵活性(labormarketflexibility)、参与全球化程度(internationalintegration)、私人部门参与程度(privatesectorparticipation)、非正式支出(informalpayment)、税收负担(taxburde)、法院工作效率(countefficiency)、金融环境(finance)等10个方面。以这10项指标衡量并综合静态数据和动态潜力，世界银行得出我国国内23个城市投资环境的排名（详见附表）。我国投资环境的地区差异很大，主要表现在以下几方面：

（一）东部和沿海地区的发展要快于中西部，并能吸引更多的投资者。东部的投资环境优于中西部，吸收外资的规模占绝对优势。2003年1-10月份东部地区实际使用外资382亿美元，占全国的88；中部实际使用外资40亿美元，占全国的9；西部只有13.5亿美元，占全国的3。世行的调查数据显示，由于各地港口便利、劳动力技能等自然禀赋不同，西部的投资环境要比沿海地区落后，尤其表现在金融环境和基础设施水平较差、进出国内市场的障碍多、税收负担较重、劳动力市场的灵活性不足等方面。中部地区的投资环境介于东部和西部之间，但其金融运行效率明显偏低。东部地区私营企业的市场参与程度低于中西部，除温州为A 级外，其余11个城市均为B级或以下，其中广州、上海、北京、天津为C级。

（二）珠江三角洲、长江三角洲的投资环境明显优于其他地区。长江三角洲拥有我国最大的港口群和城市群，其基础设施较完备，进出国内市场的障碍少，生产技能和技术水平较高，企业的非正式支出少。珠江三角洲是我国与全球接轨最快的地区，其经济国际化和外向程度较高，外资进入则刺激了技术和管理经验的转让，帮助国内市场融入国际市场。环渤海湾地区国有企业比重大，外资进入量较少，与长三角和珠三角相比，投资环境有一定的差距。

（三）东北老工业基地投资环境的地区差异较大。世行的调查涉及长春、大连、哈尔滨和本溪等4个东北老工业基地城市。这4个城市的投资环境差别很大。长春和大连的投资环境评级介于东部沿海城市和中西部之间，而本溪和哈尔滨的评级则为第21和23名。本溪进出国内市场的障碍、生产技能和技术禀赋、税收负担和金融环境的评级均为C。

我国风险投资的现状及发展 篇5

论文关键词：风险投资;问题分析;建议

一、风险投资的内涵

(一)风险投资的概念

风险投资(venture capital)简称是VC，在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。

(二)风险投资的特征

1.风险投资是一种权益资本，而不是借贷资本。风险投资为风险企业投入的权益资本一般占该企业资本总额的30%以上。对于高科技创新企业来说，风险投资是一种昂贵的资金来源，但是它也许是唯一可行的资金来源。银行贷款虽然说相对比较便宜，但是银行贷款回避风险，安全性第一，高科技创新企业无法得到它。

2.风险投资具有高风险、高回报性。一方面风险投资具有高风险性。风险投资主要以高新技术产业中具有增长潜力的、处于发展早期阶段的中小型高科技企业或高技术产品作为投资对象。由于这些高科技企业或高技术产品在经营过程中缺少资金支持，导致风险投资的目标往往是处于起步设计阶段的“种子”技术，可能具有较好的市场潜力，但在能否转化为现实生产力中有存在较多不确定因素，从而使风险投资承担了高于一般投资。

二、中国风险投资业的现状

(一)投资方向主要为具有高成长性或高科技性领域

风险投资主要以高新技术产业中具有增长潜力的并处于发展早期阶段的中小型高科技企业或高技术产品作为投资对象。根据资料显示，在我国29.27%的风险投资机构关注高成长性;16.75%的风险投资机构关注高科技领域;仅有4.23%的风险投资机构关注新农业。这就说明风险投资的投资方向主要是高成长性及高科技性领域。

(二)主要出资方为政府

在西方国家风险投资资金来源主要包括四条途径：独立民间基金、各类金融机构风险资金、大公司的风险资金以及政府出资。但不同国家具有不同的资金来源，我国的风险投资机构主要是由国家各部委和各地政府部门创办的，虽然它们采取了提供无息贷款、贴息贷款、信用担保、直接投资等多种运作形式，但却都表现出一个共同的特征，即投入资金主要来源于国家财政，使得投资带有明显的政策性。目前来看我国的风险投资是以政府为主要出资方，属于政府主导型。

(三)投入资金时机为企业成长期

一般而言，企业发展经历四个阶段，分为初创期，成长期，成熟期和衰退期。风险投资是由专业的金融风险企业将风险资本投向迅速成长的并具有竞争力的未上市的高科技公司，在承担很大风险的基础上为融资人提供长期股权资本和增值服务，培育企业快速成长的一种投资方式。据统计，我国初创期企业投资项目数和投资额不足全部股权投资的10%，且呈现不断下降的趋势。

三、中国风险投资业存在的问题

(一)风险投资资金来源渠道单一

目前在我国大部分的风险资金来源于政府和国有企业，主要是借助财政拨款和银行开发贷款，还没有形成包括个人、企业、金融和非金融机构等组合的资金供给渠道。使得我国的科技风险投资公司的控股权主要掌握在国有企业中，民间借贷资金虽然增长较快，但普遍规模较小，管理风险大，无法与国有企业进行抗衡。因此，由于风险投资资金来源渠道单一，致使风险投资资金的规模小，无法承担较大风险的资金支持和提供长期低成本资金支持，只能支撑一些风险小，投资少的短期项目，无法体现风险投资真正的意义，从而影响了风险投资机构的良性运作。

(二)政府在税收方面的扶持力度不够

我国风险投资在税收方面存在的问题有以下几点：

1.我国缺少针对风险投资的税收优惠政策，风险投资公司在其运营过程中存在重复征税的问题。

2.目前我国对高新技术产业的税收优惠政策之一是“对于新办高新技术企业自投产年度起免征所得税两年”。这一政策存在两个缺陷，其一，刚投产的风险企业基本上没有盈利，这时免税为之过早;其二，风险投资一般需经4~7年才能通过退资取得收益，这一政策对中小型企业的帮助效果不明显。

3.缺乏风险投资专业型人才。

风险投资人才是风险投资发展的关键。风险投资横跨科技和金融两大领域，是一项风险极大的特殊的投资活动，风险投资的发展涉及到金融投资、企业经营管理等多方面学科，具有很强的实践性。因此既懂技术又懂经济管理并且具备良好的专业素养和丰富的实践经验综合人才，是风险投资发展中的重要加速器。由于我国缺少风险投资专业人才，不仅影响了风险投资优势的发挥，也在一定程度上妨碍了风险投资的健康发展，而且由于我国的风险投资公司绝大多数是由政府设立，公司实际操作的往往是非专业人才，真正具备风险投资知识的风险投资家难以发挥才能。四、发展中国风险投资业的对策

(一)拓宽风险投资资金来源渠道

目前在我国，风险资金的主要来源是银行的科技开发贷款和国家财政拨款。发展我国的风险投资业需要政府的大力支持，但政府支持的重心不应在于政府大量投入资金，而在于政策的导向。因此，要解决风险资金来源渠道单一问题就必须通过以政府投入为引导，加大对民间资金的吸引力，实现多种方式、多种渠道的融资。所以，我国一方面可以制定和实施各种鼓励民间资本进入风险投资业的政策制度，发挥民间投资的主体作用，弥补我国风险投资来源的单一和不足;另一方面可以通过对城乡居民的风险投资意识培养，吸收更多的民间投资，让个人、机构、公共投资都愿意通过风险投资机构将资本投向风险企业，使我国投资者结构呈现多元化，从而扩大风险投资资金来源渠道。

(二)强化政府对风险投资提供优惠税收政策力度

税收政策能够体现政府扶持风险投资发展的政策支持，能够有效的促进风险投资规范发展。因此，根据我国的实际情况，可以通过税法调节对风险投资的管理，并通过完善的立法减少对风险投资企业和资金提供者的征税额度，降低投资者的交易成本和风险，增加风险投资收益，提高风险投资的积极性;另一方面加大税收优惠力度，可以通过降低税率、扩大减免税范围等形式加大对高科技企业的税收优惠，还以制定灵活多样的税收激励方式，以便将更多的资金吸引到风险投资中来。

(三)完善退出机制，保护风险投资人利益

根据国际经验，完善的退出渠道对投资者和投资机构至关重要，只有建立完善的退出渠道，才能使风险投资公司才能规范运行，同时也保证风险投资者的既得利益。但在我国风险资本的退出依然是兼并与收购为主，公开上市发行(IPO)及破产清算为辅，为实现风险投资退出方式的多样性和退出渠道的通畅性，提出以下几点建议：

我国服务营销的现状及发展趋势 篇6

服务营销是现代市场营销的一个新领域，是服务企业为了满足顾客对服务产品所带来的服务效用的需求，实现企业预定的目标．通过采取一系列整合的营销策略而达成服务变易活动的商务活动过程。它是在市场营销的基础上研究无形产品与有形产品区别。根据其特点采用新的市场营销组合(产品、价格、渠道、促销、人、有形展示、过程)来满足消费者对服务产品的需求。服务营销学是从市场营销学中衍生出来的科学，是对市场营销学的拓展。服务营销学对服务营销行为的专门研究，是新世纪知识经济发展的需要，必将成为推动第三产业发展的动力和理论依据。运用服务营销学来指导我国服务营销．将对我国经济的发展和企业的生存起到至关重要的作用。

我国服务营销的发展现状

1．服务营销已有初步的发展。

上世纪60年代，服务营销的理念兴起于西方。随着全世界服务业的发展．人们已经认识到服务将成为日后企业竞争的焦点。上世纪90年代后期．服务营销的理论被应用到中国家电销售领域，及旅游业、金融业等行业，不仅提高了企业的竞争意识。还对这些行业的发展起到了很好的推动作用。今天，我国的服务企业对“以消费者为中心．满足消费者需要” 的经营理念不再陌生．有些甚至对服务营销的理论及其发展十分热悉。比如．家电产品的竞争已不再是“价格战” 而是服务竞争(售前、售中、售后)，发展比较快、比较好的一些企业(比如青岛海尔)已经建立起了完备的服务营销体系。并因此受益匪浅。

2．服务营销理念不明确

虽然服务营销在中国已得到了一定程度的发展．但中国改革开放的时间不长．我们对服务营销理论的理解和运用仍处于浅显水平。

随着中国经济发展加速，从1994年起中国正式进入最具国际竞争力的49个国家和地区之列。然而。在这个队列里，2002年中国总体竞争力排名在第31位，市场营销化指标却排在第49位。服务营销作为市场营销的新领域其竞争力更是不容乐观。

当前，很多中国服务企业决策者都掌握一定的服务营销理论，但在企业的经营运作过程中。他们把理论应用于实践并取得成效的比率却不高。今天的市场是买方市场，企业竞争愈演愈烈，消费者消费理念越来越成熟，然而中国的服务企业开拓与把握市场的能力却远远低于市场发展的水平。现代营销学认为：服务企业营销的出发点是消费者而不是企业本身，重点是消费者所需要的服务而不是企业所能提供的服务，目的是通过消费者的满意获利。可是，目前大多数企业依然以企业为中心，而不是以消费者为中心为消费者提供服务。

3、提供的服务存在趋同性

服务的趋同性指没有对服务市场进行细分，对各类消费者群体只提供一种服务。随着消费者消费需求的不断变化，不同的消费者之间的需求便会存在很大差异。就选择宾馆入住而言。有的消费者希望能在声誉很高的五星级宾馆享受高档的、全面的、整体性服务；有的则希望获得低价格的优惠服务；有的则只能在十分廉价的私人旅社里居住。对此，宾馆就可以根据自身综合情况，选择一个甚至几个细分市场来为宾客提供特色服务。然而，当前在中国很多服务行业，企业提供的服务千篇一律，缺少差异化服务，造成企业间的恶性竞争。

4、服务品牌意识不强

品牌策略是营销决策的重要组成部分。企业打造品牌的目的是使自己的服务有别于其他竞争者。为企业和产品定位。当前．我国从事服务业的商家对品牌经营的作用重视不够。忽视品牌经营与保护工作。虽然不少服务类企业为提高管理效率、提升企业形象，也设计了别致、醒目的个性化识别标志。但由于缺乏品

牌意识，这些标志往往没有注册，只停留在低层次的使用状态。而某些经营者满足于做其他品牌的加盟店，也不创建自己的品牌。调查显示，在某市注册的308件服务商标中，有效服务商标为290件．正常使用的仅有32件。因为有80％左右的服务商标是制造业企业作为未来拓展业务的需要而注册在服务类别上的。可是，该市第三产业企业数为4.3万。平均148家才有1件注册商标，平均1343家企业才有1件正常使用的商标。这说明我国服务行业的经营者商标意识、市场竞争意识不够强。经营者忽视商标的作用，对服务上使用的标志不及时注册。到需要保护时才想到注册。这是忽视了企业的长远发展的表现，企业经营很容易遭遇失败。因此，服务企业应该重视品牌，发展品牌，因为品牌是开拓市场的必要手段。

5． 服务人员素质较低

在中国市场，服务企业的工作人员素质普遍没有达到要求。一些低层次的服务企业，对服务工作的理解较多地停留在“服务人员不需要什么技术”的层面，认为服务人员只要有热情就能干好服务工作。正是这种偏见。让企业的服务停留在较低水平上。如，有些服务人员因不了解顾客的心理。对顾客过分热情．导致了顾客的反感。有的企业认为组织服务人员参加职业培训，纯粹是浪费精力、财力，得不偿失，因此很多服务人员未经培训就上岗。服务水平差，极大地束缚了服务企业的发展。

改变我国服务营销现状的对策

1、树立正确的服务营销理念

传统营销方式只是一种销售手段，企业营销的内容是具体的产品。服务营销与传统营销方式的区别在于：在服务营销过程中，企业营销的是服务。在传统营销方式下，消费者购买了产品便意味着一桩买卖的完成，虽然它也有产品的售后服务，但只是停留在维修的层面上。而在服务营销领域。消费者购买了产品仅意味着销售工作的开始而不是结束，企业关心的不仅是产品的成功售出。更注重的是消费者在享受企业通过产品所提供服务的全程感受。马斯洛的需求层次理论认为：人的最高需求是尊重需求和自我实现需求，服务营销正是满足了消费者这样的需求。而传统的营销方式则主要满足消费者在生理或安全方面的需求。随着社会的进步，收入的提高，消费者需要的不仅仅是一个产品，更需要的是这种产品带来的特定或个性化的服务，从而有一种被尊重和自我价值得以实现的感觉，而这种感觉所带来的就是顾客对产品（服务）的忠诚度。所以，服务营销不仅是某个行业发展的一种新趋势，更是社会进步的一种必然产物。

2、提供差异化服务

为了吸引更多消费者，每个服务企业都应站在消费者角度，以消费者为出发点，为消费者提供区别于其他企业的服务，以差异化服务取胜。如保证企业的服务方便快捷，服务环境舒适幽雅；服务人员态度好、面带微笑；从核心服务上寻求服务差异性。如，改革开放以来，我国四大商业银行都是凭借不同的核心服务立足于市场。工商银行主要为工商企业和城镇居民提供服务；农业银行的服务集中在农村；中国银行主要经营国际金融业务；建行主要负责国家基建项目投资业务。

3、打造服务品牌

未来服务的竞争在某种程度上也是服务品牌的竞争。服务的无形性使得服务品牌更加重要，因为品牌能使无形的服务有形化，是吸引消费者重复购买服务产品的一个主要因素。在服务营销中，公司品牌是形成企业服务特色、取得竞争优势的重要手段。有人说：“中国服务业种类多，但品牌难见。”的确，中国的服务企业很多，真正做成品牌的没有几家。中国服务企业品牌意识淡薄，使其难以构建企业的附加值，而仅仅停留在“卖服务”上。随着中国加入WTO。服务行业的竞争将更加激烈，这就要求中国服务企业迅速确立自己的优势，抢先打造自身品牌，以应对未来日益白热化的市场竞争。

4、加强服务人员的培训

我国风险投资的现状及发展 篇7

全国社会保障基金是中央政府集中的社会保障资金, 是国家重要的战略储备, 主要用于弥补我国人口老龄化高峰时期的社会保障需要。全国社保基金来源于中央财政预算拨款、国有股减持或转持划入资金、发行各类彩票划拨的一部分资金、投资收益, 按规定比例投资于有固定收益的各类债券和存款、股票、实业等。

(一) 全国社会保障基金的发展状况。

从2000年9月成立以来, 全国社会保障基金经历了机构组建、法规完善、入市投资、海外投资、实业与信托投资五个发展阶段, 制度逐渐健全、机构不断完善、职能加快创新、稳步做强做大。目前, 已经形成了较为科学和规范的委托投资管理型治理结构和管理制度, 筹资渠道正在不断扩大, 基金规模得到快速增长。截至2010年12月31日, 全国社保基金理事会管理的基金总规模达8, 568亿元, 社保基金的投资收益取得了巨大的成就。

(二) 我国社保基金积累与投资收益的基本状况。

截至2010年12月31日, 社保基金会管理的基金资产总额8566.90亿元, 其中社保基金会直接投资资产4977.56亿元, 占比58.10%;委托投资资产3589.34亿元, 占比41.90%。基金负债余额191.32亿元, 主要是投资运营中形成的短期负债。基金权益总额为8375.58亿元, 其中全国社保基金权益7809.18亿元, 个人账户基金权益566.40亿元。

全国社保基金自2000年成立以来, 投资收益水平一直很低。据全国社会保障基金理事会公布的年报, 2001年、2002年和2003年的年投资收益率分别为2.25%、2.75%和2.71%。过度保守型的投资策略, 造成社保基金保值增值困难, 因此, 有必要在保证安全性和流动性的前提下, 拓宽社会保障基金的投资渠道, 获得更高的投资收益。

二、我国社保基金投资管理中存在的主要问题

(一) 投资管理人内部约束机制不健全, 相关风险较大。

我国的投资管理人市场绝大部分是基金管理公司。从历史情况看, 大部分的基金管理公司存在不同程度的违规操作现象, 究其原因是这些基金公司的内部控制机制不健全, 不能起到强化控制、防范风险的目的。

(二) 社保基金管理透明度低, 信息披露不健全。

基金管理公司必须将基金投资的成本、效益及其他重大事项及时向公众披露, 以使社保基金置于监管机构和基金持有人的双重监督之下, 从而有效防止其违规操作, 损害基金持有人的利益。目前, 虽然建立了以行使社会监督职能为目标的社会保障监督委员会, 并制定了章程, 但其实质仍是政府性质, 并且较多的流于形式, 并没有发挥实质作用。

(三) 筹资渠道不稳定, 规模增长较慢。

全国社保基金主要来源于中央财政预算拨款、国有股减持收入和彩票公益金收入等几个方面。其中, 中央财政预算拨款和国有股减持收入是两个主要渠道。从实际情况看, 前一个方面的问题在于拨款时间和额度不固定;后一个方面的问题在于国内减持国有股筹集社保基金的办法停止执行以来, 只有境外上市公司尚在继续上交为数不多的减持资金。资金来源单一、且不够稳定, 不仅延缓了基金规模的扩大速度, 也因为难以合理配置资产而影响了基金的投资运营。

(四) 投资范围窄、基金收益低。

根据《全国社会保障基金投资管理暂行办法》, 全国社会保障基金目前资产组合中银行存款和国债的比例不能低于50%, 而证券投资基金和股票的比例不能超过50%, 投资产业基金和市场化股权投资基金不能超过10%。这种严格的规定尽管可以使全国社会保障基金规避风险, 但不利于全国社会保障基金投资收益率的提高。

(五) 全国社会保障基金尚未确定封闭期和支付期规划。

明确封闭期和支付期以及相应的基金积累和支出规划, 是保障基金规模合理增长、促进执行基金长期投资理念和功能有效发挥的重要手段。目前全国社会保障基金尚没有这方面的规定, 使得基金发展缺乏规划, 基金规模增长得不到制度保障, 资产流动性与支付需求之间可能不相协调。

(六) 监管部门内控薄弱, 责权不明确。

目前, 我国对社保基金的监管是以劳动保障部门为主, 财政、税务、审计部门配合, 银行、金融监管部门行政监督的监管体系, 貌似多个部门齐抓共管, 实则权力杂乱。这种监管架构, 导致劳动保障部门“一门独大”, 身兼监管者、委托人、投资人和资产管理者等多重身份, 削弱其他部门主动参与监管的意愿, 使监管部门内部的互相监督机制被弱化。

三、完善我国社保基金投资管理的思路

(一) 建立健全规范的内部控制机制。

1. 对股票、股指期货等高风险的投资要坚持谨慎原则。

目前我国《社会保险法》、《社会保险基金监督管理条例》、《社保基金投资运营办法》等相关法律法规尚在进一步完善当中, 而且在其中没有社保基金参与股指期货方面的规定, 在此法律空白期, 社保基金不宜自我授权, 擅自进入刚建立不久, 制度完善不充分的期指市场, 作为老百姓的养命钱, 社保基金只有慎重投资, 才能更好地保障人民的基本利益。

2. 加大对投资运营专业人才的培养。

社保基金对投资管理人才有很高的要求, 不仅要懂得经济、金融、投资、管理等方面的专业知识, 还要有战略的眼光, 善于决策的能力。及早重视培养社会保障基金投资方面的专门人才, 是保证社会保障基金能够健康运行、有效实施社会保障基金保值增值的良好基础。

3. 科学设定基金封闭期和支付期以及资金划入与支付规划。

为了确保全国社会保障基金规模的稳定增长以及弥补养老金缺口预期目标的实现, 应该根据人口结构变化及养老金实际缺口确定全国社会保障基金的封闭期和支付期, 以提高基金运营管理的科学性。

4. 调整投资策略, 设定不同的投资管理目标。

社会保险基金资金规模大, 影响范围广, 对投资管理的安全性要求较高, 在投资策略的选择上应当更为灵活, 并且还应加强风险分散的机制, 提高资产配置的多样化程度。

(二) 构建多层次全方位的外部监管体系。

1. 应当健全相关法律法规, 构建更加完善的法律环境。

社会保险立法的内容主要应明确:社会保障基金的性质;资金来源、筹资方式、方法及各方出资的比例;基金用途和投资政策;制定有关投资政策。此外, 有关各方尤其是社会保障基金会的权责有待分明。

2. 完善和规范投资管理机构的信息披露机制。

这不仅可以增加透明度, 实现社保基金投资过程的监督, 还能够及时根据披露信息发现社保基金投资运作中出现的问题, 降低社保基金委托代理风险的发生。实际操作中应保证披露信息的真实性和完整性。

3. 建立相对独立的社保基金监管机构, 加强对各类投资主体的监督。

为了防止基金监管领域五花八门的地方特色对社保基金顺畅流转造成阻碍, 可建立相对独立的社保基金监督管理机构, 拥有独立于地方的人权、事权、财权, 使社保基金监管系统有效发挥作用。

参考文献

[1].熊锦秋.社保基金参与股指期货需斟酌[J].上海金融报, 2010

[2].李俊娴.全国社会保障资金入市投资的风险分析与控制[D].西北大学, 2008

[3].金刚, 柳清瑞.全国社会保障基金发展的问题与展望[J].社会保障研究, 2010

我国风险投资的现状及发展 篇8

【关键词】投资顾问; 证券市场; 信息不对称

中图分类号:F830.59 文献标识码:A 文章编号:1009-8283(2009)05-0052-01

1 我国投资顾问业存在的问题

我国投资顾问业中存在的问题是证券业从发展阶段向成熟阶段过渡过程中的客观现象,资本市场的进一步发展需要我们正视这些客观存在的问题并逐步加以解决。从宏、微观两方面来看,存在的主要问题可概括为以下几点:

1.1 信息不对称条件下的合同安排隐藏着道德风险

在合同设计时, 隐含的一个假定是委托-代理過程中不存在交易成本,另外还假定不存在其他信息传递障碍。但是投资顾问机构内部的信息表现为专业知识的形式,这使那些缺乏专业知识的投资人不能完全理解,一些信息可能不容易整理,难以保证信息传送无噪音、不降低信息价值和不出现延误等。于是,出现了契约签订之前的“逆向选择”和契约签订之后的“道德风险”等问题。

1.2 投资顾问业务面窄,层次较低,缺乏针对性

在我国无论是专业投资顾问公司还是券商,开展的大多是同样的咨询服务,其业务都缺乏层次性和针对性,没有形成自己的专业特色。投资顾问业务的单一发展,一方面会导致投资顾问人力、财力资源的浪费;另一方面会导致投资顾问业的盲目竞争、无序竞争,使得投资顾问业务扭曲发展,无法进行合理的市场定位和分工。在这种背景下,投资顾问业就很难得到全面性和特色化的发展。

1.3 投资顾问从业人员的专业知识不足,职业素质不高

由于投资顾问业是随着证券市场发展自发形成的,因此我国投资顾问从业人员普遍文化水平、专业知识及职业素质不高。具体表现在:我国有的咨询人员没有经过科学的分析、深入的研究,就信口开河,不负责任,误导投资者;有的投资顾问人员为客户和投资者提供的咨询信息质量不高;部分机构和个人业务水平低下,甚至粗制滥造、盗用他人研究成果。

2 发展我国投资顾问业务的几点宏、微观对策建议

2.1 加强投资顾问业的监管

我国投资顾问监管体系应包括法制、监管和自律,在建立健全投资顾问法制的基础上,通过监管、自律来规范我国投资顾问市场的发展,充分发挥其机能,为投资者提供高效、全面的投资服务,促进投资和资本形成。

(1) 建立健全的法律体系

由于证券市场风险高,敏感性强,波动幅度大,影响范围广,又与国民经济的整体状况联系密切,需要以明确的立法和严格的执法来加强对投资顾问市场的管理和规范。我国投资顾问业刚刚起步,只有国务院证券委员会发布的《证券、期货投资咨询管理暂行办法》。法律制约的缺乏,阻碍了我国投资顾问业快速、健康、规范地向前发展。因此,为了规范我国投资顾问业的管理,促进我国投资顾问业的健康发展,必须加快立法进程,尽快使投资顾问业的运作有法可依、有章可循。

(2) 建立规范化的投资顾问业监管体系

对于投资顾问机构,政府监督的约束必不可少,政府通过日常监督和接受投诉,对投诉中发现的问题,可依法按照情节轻重做出处理;从世界各国投资顾问业的历史来看,各国和各地区投资顾问业的发展都离不开行业协会的协调和业务管理,凡是投资顾问业发达的国家和地区,其行业组织的活动也相当活跃。目前我国对投资顾问业的管理水平还比较落后,建立和完善专门的投资顾问业监督管理体系和自律机构势在必行。

2.2 完善投资顾问合同的设计

为控制道德风险,投资者要将投资顾问的效用函数引导、统一到自己的目标上来,除了运用监督、约束手段外,更重要的是在契约设计中引入激励相容机制,使投资顾问的自利行为符合投资者的利益。

(1) 明示费用明细单,保证投资者享有充分的知情权

多种多样的费用收取方式很容易使投资者无法比较两个投资顾问的价格高低。英国的金融服务管理机构明确要求当客户第一次向投资顾问寻求服务时,投资顾问就必须向客户明示费用单。明示的价格也会鼓励投资者在不同的投资顾问之间寻价,找到最适合的。这实际上就是在投资顾问业务中更多地引入市场化机制,在激励相容的服务理念下,促进投资顾问业的稳定高效运行。

(2) 在设计投资顾问报酬的时候发挥激励作用

投资者可以通过转让部分剩余索取权给投资顾问,使其获得的收益与承担的风险相对称,从而将投资顾问的利益与投资者的利益有机联系起来,以此换取投资顾问的优质服务。其计费内容不仅要有前端手续费、合约执行费,更重要的是成功佣金,且以累进比例佣金为宜。在长期关系中,投资者可以相对准确地从观测到的变量中推断投资顾问的努力水平,解决道德风险问题。

2.3 提高投资顾问从业人员的知识体系

由于投资顾问是一种知识密集型行业,其从业人员素质直接影响到服务质量。我国应参照国外发达国家的经验,培养投资顾问从业人员。

(1) 制定投资顾问从业人员需要的知识体系

我国证监会于1997年8月制定并发布了证券业从业人员资格培训大纲。随着经济、金融形势的变化,现有大纲已不能满足证券业务的飞速发展对证券业从业人员的要求。因此,有必要根据证券市场的实际情况,以现有大纲为基础,制定出符合我国国情的、投资顾问所需要掌握的知识体系。

(2) 加强对投资顾问从业人员的后期再培训

各种新的投资理论、投资技术及投资工具不断涌现,要求投资顾问应适应整个市场环境的变化,不断学习、钻研各种新理论、新技术,更新改善自身的知识结构,从而为广大投资者提供高水平、高质量的投资建议和投资管理服务。因此,行业协会还应通过对投资顾问从业人员的再培训工作,加强我国投资顾问的后期教育,不断提高我国投资顾问的专业知识水平及业务分析能力。

参考文献:

[1]唐烈文. 解析“委托理财”[J] . 卓越理财,2006(10).

[2]张云峰. 财富管理[J] . 银行家,2005(11).

[3]徐晓芳. 关于券商委托理财投资管理问题的思考[J] . 证券业,2002(05).

[4]蔡 莹. 引领证券业走向成熟的投资顾问模式[J] . 浙江金融,2001(11).