金融工程与金融效率问题研究论文

金融工程与金融效率问题研究论文（共10篇）

金融工程与金融效率问题研究论文 篇1

内容预览：

自７０年代以来，金融管制普遍放松，金融自由化席卷全球，全球市场一体化趋势不断加强，金融创新达到了前所未有的高度，并直接促进了投资基金、金融衍生工具等风险管理技术的爆炸式增长，使金融业发生了全面而深刻的变化。在这一深刻的变化中，作为金融创新和金融衍生工具发展理论基础和技术保证的金融工程，于８０年代中后期在西方发达国家金融领域中出现，并伴随和推动着金融创新的变革。至９０年代，大规模、大范围地运用金融工程的技术、方法和手段来解决日益复杂的金融、财务问题的金融工程化趋势已不断加强，金融科学已从传统的描述性和分析性的阶段过渡至到了工程化的阶段，开始大规模地创造出经济和社会效益。金融工程已对全球的金融经……

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金融工程与金融效率问题研究论文 篇2

关键词：金融工程,货币政策,互动关系,研究

1. 引言

随着全球经济的迅速发展, 国内外学者对金融工程理论与实务的研究也逐渐深入。但是, 对金融工程的研究大多是从其对微观经济主体运作效率的层面进行的, 须知金融工程的迅速发展同样也对其他层次的效率产生了重大影响, 例如金融宏观调控效率。值得注意的是, 金融工程的发展对货币政策效率产生的影响更为深刻, 目前已经发展成为一种互动关系, 对二者之间的关系展开研究意义深远。

2. 金融工程与货币政策效率互动关系分析

我们知道, 货币政策要想得到落实, 必须通过对金融市场中的金融工具产生影响。但是, 金融工程的发展同样是金融创新与衍生金融工具的保障, 难免会对国家货币政策的落实产生影响。

2.1 金融工程与货币政策中介指标的互动机制

笔者通过查阅文献和市场调查发现, 世界各国的货币政策史中, 主要包含两种中介指标, 即数量指标和价格指标。其中, 数量指标包括货币的供应程度、超额准备以及基础货币等等, 价格指标主要是指利率、汇率等等。金融工程的迅速发展, 加之衍生工具市场规模的扩大, 一些中介指标的质量必然发生变动, 以往理想的中介指标质量大幅下降。

对数量型指标的影响主要通过以下几方面来展示:第一, 创新金融工具的大量涌现使得货币层次的划分面临巨大的挑战, 中央银行对货币总量的控制力度降低;第二, 由于衍生金融市场的发展, 导致货币供求的稳定性降低, 使得货币供给和需求的平衡性被打破;第三, 随着金融工程的发展与运用, 大幅降低了金融市场的风险, 对货币流通速度的掌握更加困难。

对价格型指标的影响表现为以下方面:第一, 在利率方面, 衍生工具的发展能降低金融资产的利率风险, 导致货币当局基准利率发生变动时无法快速对市场利率产生影响, 也就使得利率的可控性降低;第二, 汇率方面, 由于货币衍生市场的发展使得国内外资产的替代性增加, 推进了国际金融市场的一体化进程, 不仅扩大了资本流动规模, 而且使得资本会汇率变动的敏感性增加, 资本的流向存在很大的不可预测性, 最终导致汇率的可控性和抗干扰能力大幅下降。

2.2 金融工程与货币政策工具的互动机制

通过金融学知识可知, 货币政策的操作和实施效果与微观经济主体在金融交易过程中的行为选择密不可分。在金融市场中, 金融工程技术的应用使得经济主体行为选择的空间增大, 同时对资产配置及负债管理的技术手段也呈现多样化发展趋势, 并且比以往更加灵活, 这就导致货币政策工具在发挥其作用时有更多的可能性。在金融市场中, 金融工程的运用对货币政策工具运用效率的发挥有时呈现强化作用, 但是也会存在弱化作用。

2.3 金融工程与货币政策传导的互动机制

所谓货币政策的传导机制指的是由一定的货币政策工具引发的经济系统中一些变量指标的变化, 从而不断实现既定的货币政策目标。金融工程对货币政策传导机制的影响主要通过以下两个方面来表现:即传导媒介以及传导时滞。

3. 促进金融工程与货币政策效率良性互动、实现金融可持续发展的途径

笔者从自身工作经验出发, 特提出以下建议:尽管金融工程和衍生金融市场的发展对中央银行的货币控制能力及其货币政策的落实产生了重大影响, 其中也出现了一些新的问题, 但是, 金融工程并不必然导致货币政策效率的降低。其实, 金融工程虽然属于技术概念的范畴, 但是它更多的是一种新兴的金融效率观。如果政策合适, 必然能够在金融工程和货币政策之间形成良性互动, 这也是我们实现金融可持续发展的最根本动力, 也是最基础的途径。

面对当前金融工程迅猛发展的形势, 中央银行如果采用抑制金融工程发展的方式促进传统货币政策的回归, 必然不是明智之举, 对此, 中央银行必须采取调适和监管相结合的途径。一方面, 货币当局必须首先认识到金融工程对货币政策效率产生的负面效应, 正确引导金融工程的发展, 加大对其监管力度, 引导金融工程活动步入规范化的轨道, 在金融风险控制与管理中充分发挥金融工程技术的作用, 保障金融体系的稳定运转;另一方面, 货币当局还应该对当前新形势进行研究, 从市场需求出发, 对货币调控模式进行创新, 利用好金融工程发展带来的便利性, 从金融工程发展的角度出发, 摒弃一些不合理的金融管制制度, 保障为金融工程的良性发展提供持续的动力。只有这样, 才能够把金融工程与货币政策效率之间的相互推动发展到新的水平。

参考文献

[1]张国喜.金融工程对货币政策的影响及启示[J].上海金融, 2012 (08) :9-13.

[2]胡碧.金融工程应用对货币政策操作效应的影响[J].理论导刊, 2006 (10) :90-92.

金融工程与金融效率问题研究论文 篇3

摘要：目前，国际金融危机席卷全球，已经从发达国家传导到新兴市场国家，从虚拟经济传导到实体经济，我国几年间的经济高速增长受到了很大影响。文运用理论与实际相结合、定性分析和定量分析相结合、微观和宏观相结合等方法，在国内外各学者研究的基础上，对我国政府投资的效率问题进行了深入的研究，最后得出一些转变政府职能、有效提高我国政府投资效率的方法、对策，为未来进一步的研究提供了一定的借鉴。

关键词：投资政府投资政府投资效率项目后评价

1政府投资及投资效率的相关概念

1.1政府投资的概念界定政府投资这个概念在西方经济学中没有统一的、权威的定义。从一些文献对政府投资的表述中发现，“政府投资”概念总是与“私人投资”相对应出现。在西方的市场经济条件下，除私人作为投资主体的私人投资外。社会总投资中还包括政府作为投资主体的投资。由此可以看出，西方的“政府投资”应该包括政府和国有企业作为投资主体的投资。

其实，所谓政府投资或政府投资项目是指以政府为主导，以满足公共需求为目的，以公务公产和公有公共设施公产为内容，以国有资产投资或者融资方式兴建的行政性、公用性、公有性项目。

1.2我国政府投资的特点及方向为了深刻理解政府投资效率缺失的原因，找到解决政府投资效率缺失的有效对策，首先要了解政府投资项目的特点，本文将其归纳为以下几点：①政府投资项目是以政府为主导。②政府投资项目的建设是以满足公共需求为最终目的。③政府投资项目是由政府以国有资产投资或者融资的方式建设的。④政府投资项目是以公务公产和公有公共设施公产为建设内容的。⑤政府投资项目是行政性、公用性、公有性项目。

1.3政府投资效率的概念所谓政府投资效率，是指政府投资项目的投入与各类产品之间的比例关系。其效率既有内在的，又有外在的：既有微观的，又有宏观的；既有有形的(可用货币计量的)，又有无形的(不能用货币计量的)：既有近期的。又有长远的：既有经济的，又有社会的，且注重社会效益。可见，对政府投资效率的判断和评价要复杂很多。研究政府投资效率，不能仅从某一个项目的经济效益角度出发，而应从政府职能的实现和社会公共需要的满足程度出发，政府投资有利于政府职能的实现和社会公共需要的满足，就可以认为它是有效率的。

2我国政府投资效率的考察

2.1我国政府投资的额度及领域2008年第四季度，为有效应对国际经济危机的威胁，保持经济平稳较快发展，中央提出了进一步扩大内需促进经济增长的十项措施，提出了扩大投资的重点领域和方向。为加快这些重点领域的建设，从2008年第四季度到2010年底。中央政府拟新增投资11800亿元，加上地方和社会投资总规模共约40000亿元。

2.2我国政府投资体制的弊端分析近年来，我国已经加大了政府投资项目的监管力度，使得我国经济水平得到了很大程度的提升，但是政府投资的弊端依然存在。首先，预算约束弱化、投资效益偏低其次，不注重投资与消费的关系，没有将民生投资落到实处。最后，政府与市场的关系没能理顺也是政府投资体制存在的一大弊端。

2.3关于我国政府投资效率低下原因的理论分析我国政府投资规模正在不断扩大，投资布局正趋于合理，但是政府投资效率缺失的现象仍然存在，针对此问题我们将政府投资效率缺失的原因列示如下：首先，政府投资项目正在进行大规模改革，项目管理等方面存在许多缺陷和漏洞。这些缺陷导致投资失控和“三超”现象大量存在。其次，缺乏统一的管理制度和规则。虽然国家制定有《招标投标法》、《合同法》、《建筑法》等法规，但主要对象针对范围较广，对政府投资没有起到有效的约束。再次，政府管理部门对政府投资监控不力。即所谓的豆腐渣工程或者说是政绩工程，对国民经济造成了很大的浪费，由此产生的巨大投资风险给国家经济的稳定带来了隐患。

3提高我国政府投资效率的措施和建议

3.1建立完善的政府投资监督机制政府投资项目投资额巨大，审批程序复杂。提高政府投资的使用效率，必须建立完善的投资监督机制，以确保资金的正常和合理使用。

第一，建立严格的立项审批制度。国家对各省报请的超过1800000亿的项目进行严格的审查，从中选出先进、合理、对国民经济促进作用大的项目进行审批立项。

第二，建立严格的政府采购制度。要求政府在投资建设前的采购过程中，按照国际惯例和WTO的规定，实施无歧视、公开的竞争性招标方式进行，杜绝采购过程中的舞弊行为的发生。

第三，建立严格的项目评审程序。从项目可行性研究阶段，到设计、招标阶段的概预算或标底以及施工过程的支付、竣工结算(决算)，都要执行严格的财政评审制度。

第四，建立严格的项目管理制度。政府有关部门应成立类似项目法人的组织，对投资、进度、质量三大要素进行严格的管理和控制。

3.2引入和加强后评价机制2009年1月1日我国试行了新的《中央政府投资项目后评价管理办法》，引入和加强后评价机制，对控制政府投资，保障政府投资项目的高效利用，同时对国家经济和可持续发展工作等都有很大的作用。

目前有许多投资项目需要及时总结经验以利于再投资，随着国家“十一·五”规划的开展及40000亿政府投资的下拨，在经济建设、城市基础设施建设方面要进行大量的投资，因此对于项目后评价具有现实与潜在需求。有了完善的后评价制度，使我国政府投资项目能够得到更加完善的监管，也使得这40000亿投资能够得到充分的运用。同时，项目后评价也给我国后续的促进经济增长的政府投资和投资监管积累了丰富的经验，使政府投资得到有效的提高。

3.3建立健全政策法规和转变政府职能我国法律总体上说是不完善的，要想有效的保证政府投资的利用，有必要出台相关法规。对整个项目的立项审批、投资建设、拨款用款、建成后的后评价进行全面系统的监督和规范，以避免出现重复建设、挪用公款、豆腐渣工程等情况发生、有力有效的提升我国的政府投资效率。具体措施有：第一。出台有效的金融监督管理政策或法律。第二，出台政府资金走向实时监控的相关法规。第三，进一步完善政府投资项目后评价办法。同时，还要转变政府职能。

3.4要加大对违规行为的惩处力度对政府投资建设过程中查实的问题。除分析原因、责令整改或给予处罚外。关键是责任落实到人。为了提高监督的有效性和威慑力，防止监督中的违规行为，建议实行政府投资违规行为处理结果公示制度，对违规事件、直接责任人以及具体处理、处罚情况在专门媒体(网站)上进行公示，以示公众监督处理的公正性。同时。可以考虑建立、实施项目有关人员对项目负连带责任的机制，即从项目可行性研究到投资决策、项目管理、建设、经营的一系列环节中的参与机构或主管官员要对项目的后果负其应有的责任，以增强硬性约束。

4结论

金融工程与金融效率问题研究论文 篇4

摘要：目前，高等教育财务管理专业的课程设置中对金融学和经济学不重视，加之学生对经济和金融本身的兴趣不高，造成了学生不关心国家经济政策、不看财经新闻的现象。事实上，金融和经济对财务管理学生学习的系统性是十分重要的。对此，笔者就如何在财务管理专业教学中融入金融学和经济学谈一谈自己的见解。

关键词：财务管理;金融学;经济学;融合教学

高等教育中，财经类专业囊括的范围较广，常见的专业包括市场营销、会计、人力资源管理、财务管理、金融、国际贸易、企业管理、统计、财税等经济与管理类。这些专业之间都有宏观、微观、市场、政策、核算的联系，这一系列的因素构成了整个的财政经济体系。因此，选择财经界的任何一个专业，其他一系列的财经知识也都是有必要涉足的。

一、财务管理专业学生缺乏金融、经济知识的原因

基于知识的全面性和财经知识的贯通性，本文以财务管理专业为例，对高等教育当前存在的一些问题进行剖析，进而研究对财务管理专业学生金融学、经济学融合教学的必要性。

(一)专业定位不准确

当前高校尤其是应用型高校，以培养职业型人才为首要目标，对学生多学科涉猎、全面发展的认识不够强。财务管理专业的学生在大学学习到的多是会计类知识，因为会计专业将来就业机会多，可操作性、实用性较强，契合应用型高校的教育目标。而财务管理专业的学生也深受就业市场和学校教学理念的影响，对会计知识关注度较高，对财务管理专业课不甚重视。

(二)学科划分过细

过度细分的学科，相互之间的纽带被强行割裂，知识体系不完整、不衔接。事实上，这些专业之间都是有联系的。举个简单的例子来说，利用手中的闲置资金进行投资，这种行为本身就是一种财务管理行为，在选择投资项目之前，了解国家的政策是十分必要的`，需要财政学的相关知识;但了解国家的政策还远远不够，整个经济环境的概况要熟悉，经济学会来解释市场规律;至于选择什么样的产品或者项目来进行投资，金融学在金融创新产品方面派上了用场;会计核算负责记录和监督经济行为，进而指导其后的经济决策。由此可见，一项理财投资想要做好，需要几门学科的理论和实践支持。

(三)学生对金融学、经济学兴趣不高

本人入职高校不久，身为财务管理专业教师，了解到本专业的学生只对会计相关的知识感兴趣，财经新闻从来不看，原因是看不懂、没意思。经济常识、金融理论都知之甚少，更别说将其理论用于实践和理财规划了。这种现象并不是由于学院没有为财务管理或会计类学生开设经济和金融相关的课程，而是因为学生甚至老师都觉得这些课程是外专业的，没多少作用。加上就业形势的严峻，学生们只钻研本专业的几门核心课程，考研、考证热度不减，其他的知识懒得学习甚至懒得了解。但是，我们要培养财会专业学生的眼光，不能只局限于记录和核算，要将眼光放长远、视野开阔，从整个经济形势着手，旨在核算准确的基础上更注重培养创造价值的决策能力。综上所述，财务管理专业的学生需要学习会计以外的其他财经专业课，尤其是经济学和金融学，这两个学科既是基础也是热门。

二、金融学和经济学的概念及关联

金融学是在经济学的基础上发展起来的。经济学可以分为理论经济学和应用经济学，而金融学便是经济学的货币表现形式，属于应用经济学的一部分，是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象，具体研究个人、机构、政府如何获取、支出以及管理资金以及其他金融资产的学科。在现代经济生活中，信用和货币流通不可分割，把信用和货币流通紧密联系在一起，金融学的基本内容是：研究它们本身的运动规律和在经济生活中的地位、作用以及与其他经济范畴的相互制约关系。最近几十年，金融学发展迅速，无论是在理论领域还是实践领域，金融市场生机勃勃，不断创新，各种金融创新产品层出不穷。各大高校也都越来越重视金融学学科的建设。主要开设西方经济学、国际金融学、货币银行学、金融市场学、世界经济概论、金融工程学、国际保险、信托与租赁、公司金融、证券投资学、商业银行经营与管理、金融统计分析、国际结算、国际经济法、国际贸易理论与实务等课程。金融学专业的课程里，有一半属于经济学的内容。

三、将金融学和经济学知识融合注入财务管理专业教学

从对金融学和经济学的介绍可以看出，要想在金融学界和经济学界有所专长，精通上述主要课程是首要之举。而财务管理专业学生本身对经济和金融的敏感度偏差一些，基础不牢，在继续学习中难免会吃力，进而产生厌学情绪，形成恶性循环。财务管理专业非经济、非金融科班出身，学生们并不需要太过专业的金融经济知识，只是为了掌握一些基础的知识，为财务管理工作的核算、决策工作提供帮助。因此，在教学方式上，应选择从兴趣培养入手，慢慢带入，多加实践，寓教于乐。

(一)培养兴趣

笔者平时浏览微信平台发现了一个财经新闻的公众号，这个公众号推送的信息很有意思，是通过画图、讲故事的方式介绍财经事件，十分生动形象。课堂上跟学生说起本专业的学生要培养经济和金融的敏感性，顺便把这个公众号推荐给学生们。一段时间以后，有学生反映非常喜欢该公众号，从最开始的新鲜好奇，到现在每天都会特意翻看当天的财经信息，通过学生感兴趣的途径把财经信息介绍给他们，激发了学生的学习热情。

(二)金融学与经济学理论融合教学

从教学顺序上来说，金融学是在经济学的基础上发展起来的，了解经济学的发展史和重要理论，是继续学习金融学之前要夯实的基础。从教学效果上来说，在理论介绍的基础上，可以进行案例教学。充分利用网络共享资源，发动学生们亲自去查找相关金融学和经济学案例，结合理论基础，小组分析讨论，再进行汇报总结。

(三)多增加实习实践环节

充分发挥高校的资源网络，校企合作项目多推荐财务管理专业的学生参与其中，不只是会计职位的工作，银行、证券公司、保险公司等金融企业也可以推荐学生加入，一方面，消除他们对金融行业的不了解;另一方面，对所学的金融学和经济学课程的理论知识进行融合。对各类相似或迥异的知识进行巩固，莫过于将之结合实务加以运用，能够显著增强自身的综合能力。

四、结语

通过上文的分析和阐释，我们可以看出，对财务管理专业的学生加强金融、经济知识的教育是十分必要的，在教学方式的选择上应从兴趣出发，夯实理论基础，多加实践，进一步巩固所学知识。

参考文献：

[1]吴英杰.后危机时代的高校金融教学该给：理论发展与实践模式[J].广东技术师范学院学报(社会科学)，(04).

美国金融工程研究生申请指南 篇5

选择到美国留学攻读硕士是不少国内本科生的选择，金融专业是许多同学的首选。然而在申请美国金融工程研究生的时候需要注意一些重点问题，如：申请态度、学校或专业的选择、推荐信的准备、个人陈述或是短文的写作等等。本文就为大家一一解析了上述问题，希望可以帮助到大家。

美国金融工程研究生申请注意事项

美国金融硕士在中国留学生申请的专业中一直以来都是一个热门。随着中国全球化的进程，金融业将成为提升我国核心竞争力的重要保障，从国际金融业的发展趋势看，金融市场与金融工具的创新已成为金融业发展的主流。

美国读研金融工程专业介绍，美国金融硕士，在中国留学生申请的专业中一直以来都是一个热门。随着中国全球化的进程，金融业将成为提升我国核心竞争力的重要保障，从国际金融业的发展趋势看，金融市场与金融工具的创新已成为金融业发展的主流。国家发展迫切需要大量具有较强的分析能力和创造性解决问题能力的技术型金融专才。为了更好地帮助有志于在Finance方向发展的同学，下面给大家整理了有关金融硕士申请的信息。

美国金融硕士专业一直以来都以毕业后的三高(高就业率、高薪水、高回报)得到众多申请者的推崇。但是作为一个热门，受到众多申请者推崇的专业而言，它的竞争激烈程度可想而知。如何在千钧万马的战场中杀出自己的阳光大道，是所有申请者绞尽脑汁思索的问题。下面为大家解析几点美国读研金融工程专业申请过程中重点问题：

美国读研金融工程专业申请者的申请态度

一个端正的申请态度是决定一个申请者申请成功与否的关键所在。因为美国院校的申请是一个极为漫长的过程，通常一个院校的申请需要3至4个月才能完成，所以 对于申请者来讲，在繁忙的工作学习中抽出时间和精力去完成自己的申请，必须有一个良好的时间规划并且在漫长的申请过程中还要保持一个平和良好的心态;同 时，申请材料准备的好与坏，与是否端正的申请者态度有着密切的关系。如果没有端正的申请态度很可能造成严重的后果。譬如：本来可以申请成功名校的申请者去了一个普通的学校;一个可以申请成功申请者最后全军覆没等。同时端正的申请态度，可以让你对自己申请的学校有一个良好的评估，给自己一个非常恰当的定位。所以当您决定开始您的申请的时候，您一定要端正您的申请态度，坚定您申请成功的信心，这对于一个成功的申请是非常重要的因数。

美国读研金融工程专业学校、专业的选择

在开始申请的时候，你必须对自己准备申请学校的特点(包括学校的排名、地理位置、招收国际学生的比例、毕业生的就业率等)和申请专业的特点(包括专业排 名、专业的授课内容、专业的就业率、专业的发展前景等)做到一定程度的了解。这些相关的资料每一个申请者都可以在学校的网站上找到，同时对学校核专业的了解程度的深浅，也会体现到你的个人陈述中。针对金融硕士专业而言，目前美国主要分为三类：金融工程(Financial Engineering)，金融(Finance)，和金融分析(Financial Analyst)。它们在就业前景和学习的难易程度上来讲都会有一定的却别，而且，对于申请者的学术背景和工作背景也会有不同程度上的要求。深入的了解以上问题，会更加有利于您对个人申请的评估和完成自己的选校定位。金融工程比较强调数学和计算机的学术背景，就业方向主要为期货、股指。金融专业申请相对其 申请难度要小。金融分析专业的hard skills不论在哪个国家都可以通用，同时该专业的毕业生就业率高，薪水高，而且还相当受人尊重。

美国读研金融工程专业推荐信的准备

美国金融硕士的申请，通产需要申请者提供2封推荐信，极少数学校要求推荐者提供3分推荐信。推荐信是从一个对申请者熟悉和熟知的人的角度对申请人进行公正的评价和证明。一封好的推荐信可以让申请者的申请道路更加光鲜。所以在申请的材料的准备过程中一定要正确的对待推荐信的写作。一封好的推荐信一定要具备以下几点元素：

正确的推荐人(选择推荐人应当遵守量大原则一是熟悉，熟悉自己的人;二是专业，熟悉自己申请的专业的方向或是在这个专业领域里面发展工作的人)，作为学生 的申请者她的推荐人最好一个是系主任，一个是金融主业方面的任课老师。如果需要三封推荐信，则第三封推荐信可以是实习公司的领导，也可以是课外活动小组的老师。如果是社会人士申请则最好是自己的直接领导人和间接领导人，如果三封推荐信，可以提供一封自己学术方面的。一定要客观，具体的评价自己。具体是指在写推荐信时最好要有小故事给自己的优点支持。切忌，不要在推荐信中把自己的优点全部罗列出来，一定要挑自己最有代表性的特点加以论述，做前列的推荐。

推荐信中推荐的特点一点要做到尽量和个人陈述中所描述的个人特点，个性向匹配。不然很可能会让入取委员会的人对申请者的特点和个性产生质疑。

推荐信也一定要保证避免语法错误、拼写错误、何用词错误，最好要做到专业。一点不能小视自己推荐信的作用。

美国读研金融工程专业个人陈述或是短文的写作

美国大学金融硕士的申请，绝大部分学校是要求申请者写个人陈述，一小部分学校要求申请人写短文的。个人陈述和短文写作统一称为文书写作，而且这也是申请者在申请的众多元素中的重中之重。一篇好的个人陈述一定要全面细致的反映出申请者的长短期职业目标，学习的目的性，为什么选择该校和该专业的原因和理由以及 个人的优点长处却别于他人的特征。对于很对申请者来讲，简述选择该校和该专业的原因和理由通常来讲都很简单，就是对学校的位置，专业的排名和特点加以描述。但是就这样简单的描述也一定要做到和自己的兴趣爱好向匹配，这样写出来的东西才能更加的说服力;申请者的长短期目标和学习的目的性这个问题是对申请者来说有一定难度，因为很多金融专业硕士的申请者都是没有过社会工作经历，刚刚走出大学校门的学生，他们对自己的未来的人生观和职业价值观都没有一个很好的判断。对于如何规划自己的未来也是一定程度上依附于大人的决定和自己的初级的对社会所闻所感而来，在一定程度上来说，依据这样的因数而规划和设计的职业目标是很没有说服力的，所以，针对这种情况，申请者一定要对自己所选择的专业和自己所设定未来的职业目标有一个很深入的研究和思考，并且最好可以和自己在校 期间的社会实践所结合起来。同时对于职业目标的设定也要和自己以前的学术背景;自己的工作实践;个人身上所富有的特征以及家庭的影响等诸多因数相结合，细 致而具体的去阐述。

金融业反洗钱问题研究 篇6

20世纪70年代以来，洗钱犯罪，特别是利用系统和工具的洗钱犯罪活动，日益成为国际社会面临的一大公害。这已引起世界各国执法机构、金融机构的高度关注。进入本世纪，反洗钱更成为衡量政府能力、国家信誉的标志。特别是“9〃11”以后，反洗钱又与打击恐怖组织联系起来。因此，尽快完善我国的反洗钱机制，加大对洗钱犯罪的打击力度已迫在眉睫。

一、“洗钱”涉及的基本问题

（一）洗钱的定义

洗钱作为一个概念最早正式出现在1988年12月19日《联合国反对非法交易麻醉药品和精神病药物公约》里。该公约把洗钱定义为：“为隐瞒或掩饰因制造、贩卖、运输任何麻醉药品或精神药物所得之非法财产的来源，而将该财产转换或转移。”

2000年10月，加拿大皇家骑警和美国海关在加拿大温哥华共同主办召开了“太平洋周边地区打击洗钱及金融犯罪会议”。该次会议对于什么是洗钱这一问题，表现出以下趋向，即把洗钱犯罪涉及的非法所得来源不断扩大，并且从把犯罪收益洗为合法收入这一模式扩大到：1.把合法资金洗成黑钱以用于非法用途，如把银行贷款通过洗钱变为某人在赌场的资金（即所谓白钱洗黑）。2.把一种合法的资金洗成另一种表面也合法的资金，如把国有资产通过洗钱转移到个人账户以达到侵占的目的（即洗钱本身就成为犯罪过程）。3.把非法收入通过洗钱合法化，如把偷漏税款通过洗钱转移到境外（即所谓黑钱洗白）。

尽管对洗钱有不同的定义，但各国和国际组织在对洗钱活动本质的理解上基本达成了共识，即洗钱是将非法收入合法化的过程。综合来看，洗钱作为一种犯罪，是指隐瞒或掩饰犯罪收益并将该收益伪装起来使之看起来合法的一种活动和过程。作为一项罪名，洗钱罪是对隐瞒或掩饰犯罪收益的所有各式各样犯罪活动的总称。通常犯罪收益被称为“脏钱”、“黑钱”，所以对犯罪收益进行清洗使之披上合法外衣的活动就被形象地称为“洗钱”。而“反洗钱”则是政府动用立法、司法力量，调动有关的组织和商业机构对可能的洗钱予以识别，对有关款项予以处臵，对相关机构和人士予以惩罚，从而达到阻止犯罪活动目的的一项系统工程。

（二）洗钱犯罪的与现状

洗钱的历史可以追溯到20世纪30年代。第一宗洗钱案是美国一不法商人为得到好处，将贿赂资金以“贷款”名义打入路易斯安那州州长的账户，通过这种方式，该受贿官员可以自由地使用这笔资金并逃避法律的制裁。但“洗钱”作为一个法律术语在20世纪70年代才正式出现。

目前洗钱作为一个全球性的问题，已经严重影响到世界的正常运转。2002年6月，联合国副秘书长兼禁毒署执行主任称，全世界每年非法洗钱的数额高达一万亿至三万亿美元。

来自国际货币基金组织的数字显示，全球每年“洗钱”的总额相当于全世界GDP 的2％至5％。数额巨大的洗钱活动对金融市场造成严重影响，同时由于“脏钱”重新进入流通并游离于任何统计数字之外，从而能使一个国家的货币需求发生明显变化，并有可能对利率和汇率产生影响。所以各国政府均视洗钱为大敌。

（三）洗钱的过程

通常洗钱活动的过程相当复杂，也没有固定的模式。但是从逻辑上讲，一个典型和完整的洗钱过程包括三个阶段，即放臵阶段、培植阶段和融合阶段。

1.放臵阶段：是指将犯罪收益投入清洗系统的过程。该阶段的目的是将犯罪活动得来的资金改变得易于控制并减少怀疑，例如将现金存入银行或购买可流通票据；或将钱存入地下钱庄，通过地下钱庄将犯罪收益转移到国外，然后进入外国银行；或在保险公司购买保险，或在股票市场购买股票。

2.培植阶段：是通过在不同国家间的错综复杂的交易，或在一国内通过反复持续地运用不同金融手段来掩盖和模糊犯罪收益的真实来源、性质以及犯罪收益与犯罪者的联系，使得犯罪收益与合法资金难以分辨。

3.融合阶段：是洗钱链条中的最后阶段，犯罪收益经过充分的培植后，已经和合法资金混同融入到合法的金融和经济体制中。犯罪收益已经披上了合法的外衣。犯罪者可以自由地使用该犯罪收益了。

有必要说明的是，在实际的洗钱操作过程中，三个阶段有时很明显，有时则发生重叠，交叉运用，难以截然分开。同时，洗钱犯罪活动的构成并不要求完全完成上述三个阶段。

（四）洗钱的手段

国际刑警组织所列举的洗钱方法包括：现金走私；将现金改变成可流通证券；建立并使用前台公司或空壳公司；使用税收和保密天堂所提供的设施；伪造虚假的发票；使用现金交易所或经纪人交易所；使用娱乐场所或赌博场所；使用地下钱庄系统所提供的设施等。

金融行动特别工作组（FATF）考察了大量的洗钱实例后，指出了洗钱方法中的共同因素：改变现金的形式；利用正式或非正式的金融机构使资金在国际范围流动；将现金运到对支付系统不加限制的他国；使用技巧掩饰资金的真实所有权和来源。

以下是最常见的几种洗钱手段：

1.保密天堂。其特征如下：（1）有严格的银行保密法。除了例外的情况，披露客户的账户构成刑事犯罪。（2）

有宽松的金融监管。建立金融机构几乎没有什么限制。（3）有自由的公司法和严格的公司保密法。这些地方允许建立空壳公司、信箱公司等不具名公司。并且因为享有公司保密特权，了解这些公司的真实面目极其困难。较为典型的国家和地区有：瑞士、开罗、巴拿马、巴哈马，还有加勒比海和南太平洋的一些岛国。

2.空壳公司。亦称为被提名人公司，一般是指为匿名的公司所有权人提供的一种公司结构，这种公司是被提名董事和持股人所享有的所有权结合的产物。被提名人往往是为收取一定管理费而根据外国律师的指令登记成立公司的当地人。被提名人对公司的真实所有人一无所知。空壳公司的上述特点特别有利于掩饰犯罪收益和犯罪人的需要。空壳公司在一些保密天堂得很快。

3.金融机构。洗钱者利用金融机构洗钱的技巧包括：匿名存储、利用银行贷款掩饰犯罪收益、控制银行和其他金融机构。

4.现金密集行业。为避免大量现金存入银行被怀疑，越来越多的洗钱者开始利用现金密集行业，如赌场、酒吧、金银首饰店作掩护，将犯罪收益清洗为经营所得的合法收入。

5.伪造商业票据。洗钱者首先将犯罪收益存入甲国银行，并用其做保证金，申请开立信用证，该信用证用于支付某项虚构的从乙国的进口商品交易，然后由乙国同谋（信用证受益人）用伪造的单据在乙国的银行兑现。有时犯罪者也利用一些真实的商业单据来隐瞒或掩饰犯罪收益，但在数量和价格上做文章。

6.走私。洗钱者将现金通过种种方式偷运到其他的国家，由其他的洗钱者对偷运的现金进行处理。除了现金走私外，洗钱者还通过贵金属或品的走私来清洗犯罪收益。

7.投资。洗钱者通过投资移民，或在国外购买房屋、酒店等房地产模糊犯罪资金来源进行洗钱。

二、洗钱犯罪在我国的现状、趋势、形式和主要特点

（一）我国洗钱犯罪现状及趋势

长期以来，国人对“洗钱”一词很陌生，认为离我们很遥远。但有调查表明，近年来我国“洗钱”活动日益增多，涉及的洗钱数额也在不断上升。统计显示：我国国际收支“误差和遗漏”项中每年皆有几百亿美元，近年来之和已有数千亿美元。这其中洗钱所导致的资金外流的数额占有相当比重。原因是：首先，毒品犯罪、走私犯罪和黑社会性质的有组织犯罪使“黑钱”源源不断。其次，贪污腐败分子利用各种渠道“洗钱”的现象屡见不鲜。第三，境外大量“黑钱”以各种方式进入漂洗绝非鲜见。第四，国内大量“黑钱”流出境外呈愈演愈烈之势。

（二）洗钱犯罪在我国的主要形式：

目前，我国在打击洗钱犯罪的过程中发现，犯罪分子通常利用以下方式将诈骗、走私、贪污、受贿、侵占、制贩毒品、非法吸收公众存款等犯罪获取的赃款进行转移：

1.利用地下钱庄把在国内犯罪所得赃款清洗到境外。首先赃款所有者在境内将要清洗的赃款交给地下钱庄的经营者，然后在境外从地下钱庄的海外（境外）同伙处提取被清洗过的赃款，地下钱庄的经营者则通过收取一定的费用而获利。

2.利用同境外公司签订假进口合同，以信用证支付方式将在境内犯罪所得赃款清洗到国外，或将国家和的资金洗成黑钱，占为己有。

3.利用他人身份证件或假身份证件开立账户，通过机构进行洗钱。

4.利用借贷方式洗钱。首先通过向他人借大额钱款，然后再用赃款偿还债务，使赃款被清洗成来路合法的款项。

5.利用外汇黑市把赃款兑换成外汇，再将其走私出境，从而达到洗钱的目的。

6.利用股票市场等资金周转快的行业洗钱。先用赃款作为投资，随后在短时间内收回投资，从而完成洗钱。

7.利用固定资产项目投资洗钱。

（三）与国外相比，洗钱在我国的主要特点表现为：

1.公职人员利用各种渠道洗钱的现象十分严重。近年来，国内贪污腐败公职人员洗钱不断发生，这类洗钱犯罪的案例和数额已经远远超过了黑社会组织。贪官们通过各种途径给自己贪污受贿的黑钱披上合法收入的外衣。之后，不仅可以公开挥霍和享受这些非法所得，还可用来投资和进行再增值。其洗钱的速度已超过了传统的洗钱。

一些公职人员在贪污受贿后，自己“下海”或通过亲属“下海”办公司或炒股，以掩盖不正常暴富的原因；或与企业勾结，将非法收入转成企业账户上的“合法”收入，实现对“脏钱”的清洗。

2.存取、搬运和藏匿大额现金是洗钱的重要渠道。经手大额现金是洗钱犯罪的一个突出特征。对犯罪分子来说，用不具有个人特殊标记、无法追索交易痕迹的现金漂洗非法所得，可以在实现财富占有的同时掩盖犯罪事实，因此被不法分子视为洗钱的便利渠道。在国外，现金的使用受到严格的限制，如在美国，大面额现钞基本不在国内的零售渠道流通，涉及大额交易的大宗购买或大额消费多采用信用卡结算。在我国，虽然中国人民银行大力推广以“三票一卡”为主的银行结算方式，但目前现金结算还是个人消费使用最多的结算方式。而且，我国的结算制度主要是针对现金支取，现金收存几乎不受限制。储蓄存款实名制的实施虽然对犯罪分子有一定威慑作用，但是由于个人使用现金所受限制极少，从而使得存取、搬运和藏匿大额现金成了洗钱的重要渠道之一。

3.通过银行的支付结算体系洗钱呈发展趋势。使用票据结算和转账结算是结算发展的趋势。

我国目前企业间除小额零星收支采用现金结算外，其他一律采用票据和转账结算。由于注册各类企业并且开立银行账户非常容易，有些专门为转移资金而成立的公司或开立的账户屡见不鲜。在现金使用愈来愈受限制的将来，通过银行的支付结算系统短期内转移巨额资金并使之从形式上合法化，无疑是洗钱分子的首要选择。这就是说，通过银行的支付结算进行洗钱在我国应引起重视。

三、洗钱犯罪对我国的危害

洗钱不仅破坏我国的金融体系，影响金融业的健康发展，而且还会对我国建设和社会稳定产生严重的破坏作用。

（一）动摇社会信用，诱发金融危机，威胁国家的安全

反洗钱的实践表明，金融系统是洗钱犯罪分子利用的主要通道。商业银行作为自主经营的企业，信用是其“生命线”。但是如果有消息披露某银行被洗钱分子利用，公众将对该银行甚至整个银行系统的信用产生质疑，动摇银行的信用基础。另外，由于洗钱活动的资金转移完全脱离了一般的商品劳务交易的特点，其资金转移完全受洗钱的需求所制约，因此，资金的流动毫无可循，洗钱很可能成为金融危机的导火索。如国际商业信贷银行（BCCI）

被关闭，其广泛地参与洗钱活动就是一个重要的原因。金融机构破产倒闭会带来金融体系不稳定，金融危机的产生必然带来经济的混乱，进而造成上的混乱。

另外，无论是基地组织还是东突等恐怖组织，都需要资金支持，这些资金的转移都是通过洗钱完成的。洗钱已成为反政府组织、国际恐怖组织等获得资金的重要渠道。这本身已经严重威胁到了国家的安全。

（二）造成资本外逃，使腐败资金转移境外，导致社会财富流失

美国的非法收入经过清洗之后，有相当大的一部分仍汇集在美国境内。而我国的非法资金经过清洗之后，有相当一部分单向流向境外。国际上“资本外逃”的最普遍方式是贸易顺差加资本净流入与外汇储备总额增加值之差。有统计表明，目前我国的“资本外逃”数额已经排世界第4位，仅次于委内瑞拉、墨西哥和阿根廷。我国的资金严重匮乏，大量的资金外逃给我国的经济建设带来严重的负面影响。

在我国，贪污腐败和洗钱有着密切的关联。从一些已经暴露出的案例来看，腐败分子侵吞社会财富的途径为：把贪污腐败得来的钱转移至境外，再利用我国对外资的优惠政策，以外商的身份回国投资。这样，形成一个权力与金钱互相依存的、里应外合的洗钱链，从而实现对国家和社会财富的赤裸裸的循环侵占。

（三）助长刑事犯罪，破坏社会稳定

如果洗钱过程非常顺利，就为犯罪分子的下一次犯罪提供了资金支持，将会进一步刺激犯罪分子的犯罪欲望。比如黑社会就通过洗钱为其发展寻得了掩护资金，这样就容易形成一个恶性循环的怪圈，助长了犯罪分子的嚣张气焰，从而给社会带来极大的危害和不安定因素，扰乱社会秩序。

四、业反洗钱的难点

（一）金融环境不规范，金融秩序尚待完善

随着金融机构主体的多元化，必然带来利益的多元化，进而引起竞争的白热化。为了多争取储户和存款，很多银行都程度不同地通过放宽开户条件，直接或变相提高利率，放松支取管理制度等各种手段吸引客户、扩大业务、吸收存款。在这样的状况下，银行是见钱就揽，有钱就收，而忽视了对钱的性质和来源的了解。甚至有的明知该钱的来路有问题，但仍佯装不知，帮助其转款或做其他处理。所以在金融秩序混乱的地方，很难有效地预防和查处洗钱活动。

非法的民间借贷组织是洗钱的又一渠道。目前，不仅在经济发达地区有私人“地下钱庄”

存在和运营，在经济欠发达和落后地区也有从事非法集资借贷活动的“地下钱庄”存在。有些地区还有地下钱庄性质的“合作基金会”。这些组织甚至享有比银行更为宽松的政策，在开立账户、吸储、提供转款服务等方面比银行更为灵活。此外，地下钱庄和民间的合作基金会运作都很不规范，对于存款和出入账户的资金都不会进行审查。虽然这些机构在经营风险上要比银行等金融机构大，但在逃避司法查处风险上却要小得多。因此已经成为重要的洗钱渠道。

（二）部分金融机构的经营者对反洗钱的重要性认识不够

有些金融机构的管理者尚未认识到反洗钱工作的重要性，还糊涂地认为反洗钱是发达国家的专利，我们国家没有必要跟风，否则会造成失去大量客户的风险，而在有些地区确实存在哪家银行管理严，哪家银行流失客户的情况。

因此导致在实际工作中，有些经营者睁一眼、闭一眼，对反洗钱工作反应麻木。

事实上，反洗钱工作已经关系到了经济运行的安全和国家声誉。金融机构特别是银行是资金流动的载体和媒介，不法分子利用银行进行现金交易、账户往来、离岸业务、贷款等将非法所得合法化，客观上使银行做了整个“洗钱链条”中的重要环节和不法分子实施犯罪的有效掩体和重要渠道，有的甚至成了洗钱的机器。洗钱不仅损害了金融体系的安全和信誉，而且对于正常的经济秩序、社会风气具有极大的破坏作用。随着经济、金融全球化的深入，洗钱犯罪活动也呈现全球化趋势，增加了打击洗钱犯罪活动的难度。因此，一些国际组织和发达国家要求各国银行对国际反洗钱予以配合，并将其作为进入国际金融市场的重要条件。目前，一些国家已将我国银行业的反洗钱情况作为市场准入的必要条件，并将我驻外金融机构的反洗钱工作作为监管重点。金融行动特别工作组（FATF）已与我国商谈反洗钱问题。

2002年国际货币基金组织也要求把我国银行业反洗钱的开展情况列为一项重要报告内容。因此，做好反洗钱工作关系到提高我国银行业的国际声誉，关系到树立我国作为一个负责任大国的良好形象。

（三）金融工作人员业务素质不强，存在道德风险由于金融机构和网点猛增，使得各金融机构无法严把从业资格的关口，接收了大量未经过专业训练、业务素质欠佳的青年人进入金融从业队伍。他们当中有些人程度很低，虽然自己可以做到不违法、不犯罪，但由于没有过硬的业务知识和专业技能，即使面对可疑的金融交易或者明显与洗钱有关联的交易，也难以进行辨别。

另外，在一些地方，金融系统的领导重业务发展和经济效益，轻职工的职业道德建设和操守教育。结果在这些金融机构里，部分工作人员因忽视思想道德建设，在金钱、美色面前失去了立场，陷入了违法犯罪的泥潭。还有一些工作人员工作责任心不强，有章不循、有制不遵、有令不行、有禁不止，结果使犯罪分子有机可乘，实施洗钱等金融犯罪轻而易举，根本无法有效防范和查处洗钱。

（四）反洗钱的、法规和规章还不够健全和完善，有些规定操作性不强

从我国打击经济犯罪的实际情况来看，对金融诈骗、侵占、骗税、骗汇贪污、受贿等严重经济犯罪的侦办，目前仍处于一种较为被动、滞后的状态。经侦部门经手的大案要案大都是由审计、纪检监察部门发现问题后反映出来的，而由金融机构主动发现线索或在案犯作案过程中予以查获的寥寥无几。同时，大量案件的事后调查表明，巨款都是通过各种金融机构、在不受任何监控的情况下被转移到境外的。因此建立金融机构大额可疑资金报告制度等反洗钱措施十分迫切。

（五）在国际反洗钱合作上存在一定难度

国际反洗钱的法律框架虽然比较完善，但是也存在不少问题。其一，洗钱资金难追还。

当跨国洗钱活动已经完成，追缴洗钱资金只能通过国际司法合作来解决。普通的国际司法合作因为受到各国国内法的种种制约，常常致使洗钱款项的返还难以实现。司法协助机关可能无权扣划账户（但美国可以根据《爱国者法案》，扣划该国在美的金融机构账户）；由于洗钱过程复杂造成根据普通民事程序举证困难，有的国家实行追缴的洗钱资金分享的制度，造成难以达成司法合作等等。总体上讲，洗钱资金的追缴还没有很好的解决方法。其二，跨国洗钱信息难采集、情报不易交流。这是因为国际反洗钱的法律体系需要和各国的立法达成一致，而各国的国内立法存在不少与这一框架不适应的规定。特别是在反洗钱信息采集和情报交换方面，商业机构需要识别客户的真实身份，前提是客户以真实身份开立账户。但有些国家的银行法并不要求真名开户，这就使国际反洗钱的链条可能发生断裂；另外很多国家商业银行法都规定了严格的保密责任，银行不能随意披露客户信息，否则构成侵权。这就需要在立法上明确银行披露客户信息的标准，使得可疑交易报告建立在合法的基础之上；此外，立法还要赋予国内反洗钱监管机构情报交流的权力。

建立健全完善的反洗钱体系是一项复杂的系统工程，银行系统将在其中承担重要责任。

金融工程与金融效率问题研究论文 篇7

一、资本配置效率测算及其模型构建

在市场经济中, 金融市场在经济发展中起着重要作用, 它的一个基本功能就是能够迅速有效地引导资金合理流动, 提高资金配置效率。西方金融发展理论认为, 金融市场的发展促进了资本配置效率的提高, 进而促进了经济增长。一是金融市场是一种直接的资本配置方式, 它通过资本资产价格的波动使资本直接在不同的企业和行业分配;二是金融市场降低了资本的交易成本, 它通过为数众多的金融工具的供给者和需求者在一起进行竞价交易, 减少了寻找成本和信息成本, 从而提高了资本配置效率。按照Jeffrey W urgler的理论, 一个国家金融市场的发展程度与作用, 可以通过考察该国资本配置效率的高低来衡量。拥有较高资本配置效率的国家往往表现为资本流出低成长的产业, 流入高成长的产业。同样地, 资本配置效率的高低也可以通过资本在该国不同地区间的流动来考察。通过资金在不同行业和不同地区的流动, 就实现了资本的优化配置, 因此, 本文选取“广西壮族自治区、内蒙古自治区、宁夏回族自治区、西藏自治区以及新疆维吾尔自治区”五个自治区1997年~2008年的数据, 建立如下模型来测度地区间配置效率:

其中Ici, t为地区c内行业i第t年固定资产净值, G D Pci, t表示地区c内行业i第t年的国内生产总值。系数ηc, t表明资本增长率对于产出增长率的敏感性, 它的值作为衡量资本配置效率的指标。如果ηc, t>0, 表明该地区第t年产出增长率的变化将带来更多的投资增长变化, 更多的资金将流入产出更多的地区, 而相对较少的资金流入产出较差的地区。如果ηc, t<0, 表明该地区第t年产出增长率的变化将带来较低的投资增长变化, 产出较差的地区会追加更多的资金。ηc, t越大, 表明资本配置效率越高, 相反, ηc, t越小, 表明资本配置效率越低。

为得出金融市场和资本配置效率的相关关系, 本文选取“广西壮族自治区、内蒙古自治区、宁夏回族自治区、西藏自治区以及新疆维吾尔自治区”五个自治区1998年~2008年的股票总市值 (stock) 、短期工业贷款余额 (debt) 、中长期贷款余额 (ldebt) 、债券市场规模 (bonds) 以及居民消费指数 (rcons) 作为金融市场相关指标, 并以该地区各年份相应的资本配置效率弹性指标ηc, t为被解释变量, 建立总的模型如下:

数据来自中国统计年鉴1997年~2008年度《中国统计年鉴》, 其中2004年~2008年的固定投资为各地区按主要行业分的社会固定资产投资;1997年~2003年的固定投资为按国民经济行业分的基本建设投资;G D P为各地区行业国内生产总值。另外, 为保持“各地区按主要行业分的社会固定资产投资”和“各地区行业国内生产总值”中行业的一致性, 对行业数据进行了一些归类处理, 最后将国民经济整理为八个截面数据, 分别为农、林、牧、渔业;工业;建筑业;交通运输、仓储和邮政业;批发零售、住宿餐饮业;金融业;房地产业以及其他。共取得440个观测值。股票总市值、短期工业贷款余额、中长期贷款余额、债券市场规模以及居民消费指数来自于1998年~2008年的《中国金融统计年鉴》, 1998年~2003年股票总市值数据来自于巨灵财经数据库, 所有数据经作者加工整理得出。

二、基于民族地区的实证分析

运用模型 (1) 、 (2) 对我国资本的配置效率以及金融市场发展与资本配置效率的相关性进行实证分析。

其一, 1998年~2008年民族地区资本配置效率测量结果。表1是民族地区各年度资本配置效率, 可以看出, 从1998年~2008年, 民族地区资本配置从无效率逐步转入有效率状态, 2000年资本配置效率处于最低点, 而2006年资本配置效率处于最高点。这说明随着西部大开发的推进, 我国民族地区的资本配置效率在逐步提高。但是到了2007年和2008年, 民族地区的资本配置效率又有些回落。

其二, 1998年~2008年民族地区金融市场与资本配置效率回归分析结果。根据1998年~2008年我国的股票总市值、短期工业贷款余额、中长期贷款余额、债券市场规模以及居民消费指数的数据, 利用Eviews软件对模型 (2) 进行线性回归, 结果如表2所示。从表2的回归结果可以看出, 民族地区股票市场规模与资本配置效率呈正相关关系, 而且在10%的重要性水平上显著;短期工业贷款余额与资本配置效率呈正相关关系, 并且在5%的重要性水平上显著;中长期贷款余额、居民消费指数与资本配置效率呈负相关关系, 但不显著;债券市场规模与资本配置效率呈正相关关系, 但T值检验不显著。这说明民族地区股票市场规模的扩大提高了资本配置效率, 短期工业贷款流向盈利能力更高的经济单位;但是债券市场规模的扩大对资本配置效率的提高影响并不显著, 这说明作为金融市场的一部分, 债券市场还需要大力发展。

注:“*”表示在10%的水平下显著, “**”表示在5%的水平下显著

三、民族地区金融市场发展相关建议

虽然随着西部大开发的推进, 我国民族地区的资本配置效率在逐步提高。而且从1998年~2008年期间, 民族地区金融市场规模在不断扩大, 市场结构也在不断完善。通过实证结果可以看出, 虽然该金融市场的发展对资本配置效率起到一定促进作用, 但是也明显暴露出民族地区金融市场结构缺陷和先天不足, 这阻碍了该地区资本配置效率的提高。因此, 还应加快民族地区金融市场结构和规模的发展。

其一, 推进金融体制改革, 发展各类金融市场。西部民族地区金融体制是中央政府采取自上而下的方式建立的, 中央政府的统一制度下的金融制度安排对民族地区的经济发展产生着抑制作用, 民族地区金融市场的成长应由外生成长机制转变为内生成长机制。首先, 要积极引进各类金融机构, 大力发展银行、保险、证券、期货、信托等金融业, 鼓励发展地方性金融机构、民营金融成分和各种投资基金, 加快培育金融市场;其次, 组建一批新的投融资公司, 探索建立产业投资基金, 积极发展创业投资企业, 利用资本市场直接融资, 加快中小银行重组、改革步伐, 最后, 构建区域性金融中心, 包括区域性证券市场和产权交易中心的培育, 形成现代化金融服务体系。

其二, 培育金融机构自生能力。民族地区金融机构不仅数量少, 而且规模偏小, 并且资产质量普遍欠佳, 金融产品单一。因此, 首先应增加民族地区金融机构数量, 金融机构数量的增加并不是简单地进入新的金融机构, 而是在提高原有金融机构质量的基础之上, 增加这些金融机构的网点或分理处。其次是丰实民族地区金融产品, 通过增加金融产品品种, 提高金融产品质量, 有效的办法就是建立证券资信评估制度, 变债券、融资券及其他金融产品的“额度”发行为“信用”发行, 注重发债实体资信质地。最后是大力发展中小企业, 使更多的中小企业在沪深两市的中小企业板块和创业板上市, 达到通过证券市场直接融资的目的。

其三, 发展消费市场, 提高消费水平。通过发展民族地区农牧业、旅游业和工业, 提高居民收入, 提高居民消费指数。首先, 进一步增强民族地区旅游的魅力, 走开发主体多元化、产品供给精品化、市场促销整体化、组织管理高效化的产业发展道路;其次, 以旅游为主导, 带动农畜产品、旅游商品开发, 增强外来消费力, 提高消费效果;然后, 帮助农牧民增收, 提高城镇居民最低生活保障标准, 严格执行企业最低工资制度, 切实增加居民收入, 增强城乡群众消费力;最后, 通过开拓农村市场, 搞好农畜产品批发市场建设, 加大对农村商业网点连锁经营、农资物流配送等项目的支持力度, 扩大农村消费。开拓城乡市场, 培育壮大流通企业, 构建现代流通市场体系, 促进流通消费, 创新消费热点, 培育新的消费市场, 积极引导和促进民族地区消费规模扩大和结构升级。

参考文献

[1]韩立岩、蔡红艳:《我国资本配置效率及其与金融市场关系评价研究》, 《管理世界》2002年第1期。

金融工程与金融效率问题研究论文 篇8

关键词：金融创新；技术进步；金融中介效率；研究

一、金融创新与技术进步的协同性概述

所谓的“金融创新”是一个很泛化的概念，或是一种形式，或是一种实体，狭义地说，可以视为金融工具、金融技术、金融机构甚至金融市场的创生也扩散；从总体上来说，则包括金融产品创新和金融流程的创新。

相应的，“技术进步”也没有一定的标准和要求，如果将实体经济机构看作是技术进步的载体，那么包括机构的一切活动要素都可视为技术要素，包括工具、技能、工艺、流程、要素等，在新的变量增加或陈旧要素被剔除的过程中，实现结构的优化；但结合我国经济实体部门来说，技术进步往往被理解为各种类型的知识积累、理念改进，对于现实经济的功能发挥，存在很大的滞后性，并且技术进步的过程中也承担着一定的验证风险。

金融创新与技术进步的协同性表现在以下方面：

第一，从演进形式看，金融创新和技术进步都是基于原有程度的不满，为了实现效率的改善而进行的量变，从形式上说包括新产品、新流程、改进度等。

第二，从演进机制看，金融创新和技术进步都存在一定的颠覆性，同时也存在正溢出效应。一方面，进步的基础来源于原有形式的弊端反应，另一方面，已有技术或金融产品存量作为研究的新型要素。

第三，从发展过程看，金融创新与技术进步之间的协同性更加突出，在人类二十世纪的历史中，科技进步必然带动金融创新，本质上说，是科技进步带动生产力发展，改变社会财富结构、形式、多少，进而为了满足市场而出现的金融创新；相应的，金融创新的能力也是促进技术进步的力量，正是在新型金融市场的高速发展下，工业革命才得以在英国出现，这是一场技术与金融的完美联姻。

二、金融创新与技术进步的内生增长模型

笔者基于Cobb-Douglas生产函数进行宏观经济体系的描述，实体经济生产部门通过资本（K）和人力资源（L）作为要素，即主要的投入部分，在市场行为中所得到商品、服务（Y），以上作为构建内生增长模型的基本要素。但事实上，除了实体经济生产部门的内容，还要引入技术部门、金融创新部门，并将各自的经济资本、人力资源和技术水平进行投入，可视为金融产品的存量（F）；在模型构建的过程中，需要详细区分一些外生要素，包括资本和人力资源内容。但相应的，技术水平的现状所派生的要素，以及金融产品现实存量，可以通过变量形式包括在内。假设aY，aA，aF，uY，uA，uF代表资本与人力资源在产品生产、金融创新部门、技术研发等方面的投入，可用以下公式表达出来：

其中，B和E分别为研发和创新的转移参数。考虑到技术研发与金融创新部门产出规模报酬递增或递减的可能性都存在，在此不对方程（2）、（3）中各要素投入的弹性系数进行限制。

笔者通过研究发现，金融中介同样是一个不可忽视的要素，它是将储蓄转化为生产性投资的重要机构，经济越发达、社会越进步，中介对金融创新、技术进步的影响也就越大，甚至能够左右其运营效率。

三、金融中介效率分析

基于金融创新和技术进步进行研究，来证明协同演进模式中确定性增长路径的存在，对金融创新和技术进步的投入份额、人力资源等幂函数有直接影响。也就是说，金融中介效率的平均值与人力资源总量以及增长效率相关，并反映了金融产品和服务一定的竞争作用性。

通过变量平稳性以及协整检验，主要是为了避免谬误回归，在进行回归分析之前对各变量的自然对数时间序列平稳性进行检验，一旦存在时间序列不稳的现象，应该对参与的各变量进行重新协整。

OLS回归分析除技术研发人力资源投入在10%的水平上显著外，其余各解释变量估计系数至少在5%的水平上通过了显著性检验，调整后拟合优度达到0.93。F-statistic为64.08，Dubin-watson为1.60，但Durbin-Watson统计值介于上下界临界值之间，无法判断回归分析是否存在序列相关。

四、金融创新与技术进步的经济性应用

当前中国正处于高速发展阶段，生产力规模、科学技术水平、金融服务能力三项内容，既是市场的主要构成，同时也是市场经济的检验对象。但毫无疑问的是，金融创新和技术进步在市场经济体系前进中是相互依存、相互影响的。即便在一定时期内出现不相符合的情况，但也属于正常弹性区间。事实上，无论是金融创新或技术水平保留一定的弹性强度，都可以实现对方的发展速度加；但同时，金融创新和技术进步不能够过分依赖对方，否则反而适得其反，出现经济衰落或技术倒退的现象，甚至影响宏观经济的稳定性。

结合中国现状来说，金融创新的人力资源投入和中国金融中介效率之间有明显的正比例关系，中国大量劳动力资源所具备的“人口红利”特征，远远超过了基于技术进步所产生的生产力发展速度，也可以说，技术研发人力资源投入对金融中介效率具有明显的不良作用。但同时，近年来中国金融中介效率的不断提升，也为鼓励金融创新奠定了条件。从未来发展角度说，要大量培养金融创新性人才，通过积极的金融手段来适应社会经济发展需求，避免由于金融创新的不适应性，造成技术进步的不利情况。

参考文献：

[1]朱淑珍.双刃剑：金融创新中技术进步的影响[J].上海管理科学，2002（02）：58-60.

[2]Zvi Bodie.中国金融创新和技术进步的前景展望——2001年中国金融国际论坛发言集萃[J].世界经济文汇，2003（02）：68-70.

[3]李媛媛，金浩.金融创新、技术进步与产业结构调整[J].天津大学学报（社会科学版），2013，15（06）：497-501.

[4]李媛媛，金浩，张玉苗等.金融创新与产业结构调整：理论与实证[J].经济问题探索，2015（03）：140-147.

金融支持县域经济问题研究及对策 篇9

金融支持县域经济问题研究及对策

金融与县域经济的协调是实现县城经济可持续发展的`基础.由于金融供给滞后,信用担保机制不健全、企业融资成本过高等一系列不良因素的影响,使得县域经济与县域金融发展不对称性问题日益突出,成为制约县城经济发展的主要因素.应采取整治外部环境,发展信用平台,完善信贷管理机制,创新对县城经济的金融服务等措施,实现县域经济与金融部门的“双赢”.

作 者：王植荔 张荔莹 作者单位：黑龙江大学,经济学院,黑龙江,哈尔滨,150080刊 名：商业经济英文刊名：BUSINESS ECONOMY年，卷(期)：“”(2)分类号：F810.7关键词：县城经济 县域金融 中小企业

金融工程与金融效率问题研究论文 篇10

【摘要】 我国新会计准则在诸多方面实现了新的突破，其中公允价值计量属性的运用是最为显著的。文章从公允价值的内涵入手，结合金融危机的发生、发展过程以及影响，对公允价值计量属性的长期性、稳定性进行探讨。

【关键词】 金融危机 公允价值 计量属性

1.公允价值会计理论优势

1.1历史成本会计计量模式的局限性

在会计的发展历程中，存在两种典型的计量模式：历史成本会计计量模式和公允价值计量模式。历史成本会计以其含义简明、易于操作、可靠性强的特点，在现代会计中长期据于重要地位，受到普遍推崇与应用。但是，历史成本属性存在明显的局限性，在价格变动的情况下，一些局限性就成为问题和缺点。比如，当价格明显波动时，基于各个交易时点的历史成本代表不同的价值量；当价格上涨时，费用按历史成本计量将无法区分和反映管理当局的真正经营业绩和外在价格波动引起的持有利得；当价格上涨时，以历史成本为基础的期末资产负债表中，除货币性项目外，非货币性资产和负债都会低估，这种报表就不能解释实际的财务状况，对决策可能不相关甚至无用。

1.2运用公允价值计量模式的根源

投资者整体上在处理信息时并没有市场效率理论假设的那样老到，历史成本基础的净收益只能解释股价变动的一小部分。在市场不是充分有效的情况下，依靠历史成本计量加充分披露的信息观并不能向投资则提供决策有用的信息，决策者必须依赖会计提供资产和负债更公允的价值，这是导致决策有用性的计量观产生的根本原因。公允价值的本质属性，使得它能更好地克服历史成本会计可能面临的种种问题，更好地履行资产计价和收益决定的功能，比较真实地反映企业的财务状况和经营成果，增进财务报告关于企业财务业绩信息的完整性和有用性，为会计信息使用者提供决策相关的信息。

2.公允价值会计实施的现实问题

2.1利用公允价值操纵利润的情况依然存在公允价值要想成为利润操纵的工具需要同时具备三个要素：上市公司管理层蓄意造假、会计审计人员失去职业道德与证券市场监管失灵（刘泉军，2006）。公允价值在我国的运用对整体上市公司的年报产生了波动性的影响，其主要原因就是对公允价值会计信息的可靠性的担忧，尤其担心公允价值的运用会导致金融机构的收益产生巨大波动。那么，包含大量公允价值计量的新准则的施行，是否还会导致大量的利润操纵？我国的市场经济近年来日趋成熟，公允价值应用的环境已经有了一些改善，证监会推进股权分置试点，改革了上市和再融资的程序；广大投资者对会计信息进行分析判断、有效识别的能力也有所加强，证券市场的有效性逐步提高。同时，也应该注意到我国在诸多方面的不足，上市公司利用公允价值会计操纵利润的情况依然存在，这些从2007年和2008年的上市公司年报中不难发现。所以，要时刻注意改善我国经济环境，努力推动公允价值会计在我国的创新发展和应用。

2.2我国有关公允价值的研究尚不深入

我国2006年新会计准则体系中大量采用现值和公允价值，与国际准则趋同，很大一部分原因是迫于国内外政治、经济、社会多重高压，而并非政界、学界、实务界真正从会计发展规律上理解和掌握了纷繁复杂的现值技术和公允价值会计理论方法精髓。我国新会计准则对公允价值的运用采取了非常谨慎的态度，规定了非主导性和苛刻的限制条件，这从一个侧面也反映了准则制定者的担忧，从而限制了公允价值会计在实务中的广泛应用。中国会计学会2006年学术年会上，公允价值会计问题已被宣布为未来两年中国会计学会重大科研课题，并将由中国会计学会召开全国性专题研讨会，表明公允价值会计问题研究的紧迫性。

2.3会计准则体系还不完善

公允价值概念是一个最基础、最复杂、最重大和最迫切的会计理论与实践问题，而我国在公允价值既不知其然、又不知其所以然的情况下，就付诸实施了。我国财政部（2006）《企业会计准则―――基本准则》第四十二条将公允价值与其它四种会计计量属性（历史成本、重置成本、可变现净值和现值）简单并列，而对它们之间的相互关系无任何解释的做法就严重误导了公允价值的外延，已引起国内不少人的质疑。除了公允价值概念方面的缺陷外，我国有关公允价值计量与披露的规定和阐述分散于各项具体会计准则及其应用指南中，很不详尽和统一，无法有效指导实践。因此，我国会计准则体系中迫切需要补充类似于FASB的《公允价值计量》准则及其应用指南。

2.4实施中的估计技术问题

公允价值计量必须依赖估价技术，而计量公允价值时使用估价技术的目标在于，确定被计量资产或负债在计量日出于正常商业考虑所进行的公平交易中的交易价格。该估价技术应最大限度地使用市场输入变量，且最小限度地使用主体特有输入变量。但是，我国利率和汇率还未完全市场化，生产要素市场还不够成熟，即使那些有效的交易市场，也缺乏足够的深度与广度。因此，我国在运用估价技术计量公允价值时缺乏市场参考标准。另外，我国当前缺乏一份既能详细规范公允价值计量技术又有很强可操作性的执业指南。这些都会对公允价值计量的可靠性产生重大不利影响。

3.公允价值会计的改进对策

3.1完善我国公允价值会计体系的理论前提

公允价值会计的经济内核具有科学性，其存在和发展的基础是决策有用的会计目标，只要决策有用的会计目标仍然得到认可，公允价值会计的基础就难以削弱。因此，通过重新分类金融资产或其他方式停止公允价值会计的措施，在危机得到缓解后，必然会遭到投资者的反对。金融危机是消费者过度债务化、金融机构过度杠杆化、资本市场过度证券化和金融监管过度自由化等原因造成的，会计准则不是罪魁祸首，但实践中依据“非公允”的市场报价确定公允价值的方式对危机起了一定的推波助澜效应，改进公允价值会计不应否定其科学内涵，而是应建立有效机制，来调整非正常、非有效市场下确定公允价值的操作方式。我国企业会计准则体系也明确了非活跃市场下或仅考虑估值技术更公允情况下公允价值的确定方式，因此没有必要修订我国现行会计准则，而且我国金融市场体系仍处于总体健康状态，没有必要启动非正常、非有效市场下如何确定公允价值的操作机制。当前针对非活跃市场、非理性市场调整公允价值的确定方式具有合理性和必要性，但如何保证会计信息相关、可靠、可比是需要关注的新问题。同时，也需要考虑市场回归活跃、有秩序后，如何再次将公允价值确定方式调整为按市场报价。

3.2完善公允价值会计的应用

近年来，宏观经济环境变化迅速，2008年又恰逢全球范围内的金融风暴，国内也存在经济增长预期放缓等不利因素，新会计准则体系需要在这种不同境况下的宏观经济环境中得到施用，方能更显其适用性，并于具体内容层面上寻求进一步完善。对于会计准则制定者而言，应当持续对公允价值会计在企业的实施情况进行调研，借鉴其他国家和地区的经验教训，结合我国特有的会计环境，慎重地提出适合我国国情的应用公允价值的方法和具体措施，从而可以避免走一些不必要的弯路。同时，会计准则制定者还应加大对公允价值估价技术的研究，加强公允价值会计相关准则的探索、改进和完善。

公允价值作为一项复杂的系统工程，只要充分考虑到各种变量和不确定因素，科学地设计改革方案，稳步推进公允价值计量，就能够使实行公允价值计量的风险最小化，从而确保公允价值会计得到有效实施。

参考文献：