关于股票的名词解释（共5篇）
关于股票的名词解释 篇1
股票入门基础知识（股票名词解释）
A股
正式名称是人民币普通股票，是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股
正式名称是人民币特种股票，是指以人民币标明面值,以外币认购和买卖，在上海证券交易所或深圳证券交易所上市流通的股票,它是境外投资者和国内投资者以美元或港币向我国的股份有限公司投资而形成的股份。上海的B股用美元交易,深圳的B股用港币交易。标准券
标准券是指在债券回购交易中，由交易所根据债券回购融资方证券账户的国债存量，按照不同的券种，根据各自的折合比率计算的，用于回购抵押的标准化国债券（综合债券）。标准券是一种假设的回购综合债券，它是由各种债券根据一定的折算率折合相加而成。标准券折算率
标准券的折算率是指国债现券折算成国债回购业务标准券的比率。公布这一折算比率的意义在于：便于将不同国债现券折合成标准券，方便国债回购业务的开展，同时也促进了国债市场的完善和发展。备兑凭证
备兑凭证属于广义的认股权证，其持有者可按某一特定价格购买某种股票或几种股票组合，投资者为获得这一权利，须付出一定的代价（备兑凭证发行价），在到期日可根据股价情况选择行使或不行使权利。备兑凭证由有关股票对应的上市公司以外的第三者发行，通常由资信良好的金融机构发行。变动收益证券
变动收益证券是指因客观条件的变化其收益也随之变化的证券。考试大如普通股，其股利收益事先不确定，而随公司税后利润的多少来确定，浮动利率债券也属此类证券。不动产抵押公司债
不动产抵押公司债是以公司的不动产（如房屋、土地等）作抵押而发行的债券，是抵押证券的一种。不记名股票
不记名股票也称无记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。它与记名股票的差别主要在于股票记载方式上。部分偿还
部分偿还是指从债券发行日起，经过一定宽限期限后，按发行额的一定比例，陆续偿还，到债券期满时全部还清。属于期中偿还的一种情况。保荐人制度
新股发行的“保荐人制度”指由保荐人（券商）负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件与上市文件中所载资料是否真实、准确、完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，并承担风险防范责任。保荐机构及其保荐代表人履行保荐职责,但也不能减轻或者免除发行人及其高管人员、中介机构及其签名人员的责任。保荐制度最引人注目的规定就是明确了保荐机构和保荐代表人责任并建立责任追究机制,建立保荐机构和保荐代表人的注册登记管理制度，明确保荐期限，确立保荐责任，引进持续信用监管和“冷淡对待”的监管措施。成交量
指当天成交的股票数量。一般情况下，成交量大且价格上涨的股票，趋势向好。成交量持续低迷时，一般出现在熊市或股票整理阶段，此时市场交投不活跃。成交量是判断股票价格走势的重要依据，为分析主力行为提供了重要的依据。投资者对成交量异常波动的股票应当密切关注。
成交价
成交价是股票的成交价格，可分为集合竞价成交价格和连续竞价成交价格两种。集合竞价是指在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式，连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式，集合竞价期间未成交的买卖申报，自动进入连续竞价。
除息
指股份公司向投资者以现金股利形式发放红利。除息前，股份公司需要事先召开股东会议确定方案、核对股东名册，除息时以规定某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。我国证券交易所是在权益登记日的次一交易日进行除息处理。除息一般会造成股价下跌，投资者应谨慎判断。
除权
股份公司在向投资者发放股利时，除去交易中股票配股或送股的权利称为除权。与除息一样，除权时也以规定日的在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。我国证券交易所是在权益登记日的次一交易日
进行除权处理。除权会造成股价的下跌，投资者不能轻易就此做出股价处于低位的判断，而应根据股价的走势，做出正确的判断。
场外交易市场
场外交易市场是证券交易所以外的证券交易市场的总称。其早期主要形式是店头市场（又称柜台市场），现在还包括第三市场、第四市场等。
传真委托、函电委托
传真委托、函电委托是指委托人填写委托内容后，将委托书以传真或函电方式表达委托意向，提出委托要求。
财务风险
财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。
参与公司债
参与公司债是指其债券持有者除了可以得到事先规定的利息外，还可以在一定程度上参与公司盈利分红的债券。
长期国债
长期国债是指偿还期限在10年或10年以上的国债。一般被用作政府投资的资金来源，在资本市场上有着重要地位。
成长型基金
成长型基金是指追求基金资产长期增值而投资于信用度较高、有长期成长前景的公司股票或长期盈余的基金。
抽签偿还
抽签偿还是指在期满前偿还一部分债券时，通过抽签方式决定应偿还债券的号码。它可以分为一次性抽签和分次抽签两种。
初级市场
初级市场即证券发行市场。
次级市场 次级市场即证券流通市场。
存托凭证
存托凭证（DR：Depositary Receipt）是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。存托凭证一般代表外国公司股票，有时也代表债券。
诚实信用原则
诚实信用原则是指要求证券发行与交易活动的当事人应当诚实履行义务，不得滥用权利。证券监督管理机关和证券争议处理机关在履行职责时，如果没有法律依据或法律规定不明，应当依据诚实信用原则解释法律和处理问题。
从事证券相关业务的会计师事务所
从事证券相关业务的会计师事务所是指对公开发行和交易股票的公司、证券经营机构和证券交易场所进行报表审计、净资产验证及其他相关的咨询服务的专门机构。会计师事务所从事证券、期货相关业务，必须取得证券、期货相关业务许可证。
从事证券相关业务的律师事务所
从事证券相关业务的律师事务所是指接受证券发行人或证券承销商委托对证券发行、上市和交易等证券业务活动出具法律意见书等文件的专门机构。
从事证券相关业务的资产评估机构
从事证券相关业务的资产评估机构是指对股票公开发行、上市交易的公司资产进行评估和开展与证券业务有关的资产评估业务的专门机构。资产评估机构从事证券、期货相关业务，必须取得证券、期货相关业务许可证。
创业板
创业板又称二板市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短、规模较小，业绩也不突出。创业板市场有助于有潜力的中小企业获得融资机会。在中国发展创业板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。同时，这也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。道琼斯股价指数
道琼斯股价指数是世界上历史最为悠久的股价指数，它的全称为道琼斯股票价格平均数。它是在1884年由道琼斯公司的创始人查尔斯．道编制的。计算公式为：股票价格平均数=入选股票的价格之和/入选股票的数量。现在的道-琼斯股价指数实际上是一组股价平均数，道琼斯股价综合平均数是以65家公司股票为样本股编制而成的股价综合平均数。
跌停板
证券交易当天价格的最低限度称为跌停板，跌停板时的价格称跌停板价。考试大我国沪深证券交易所对股票、基金交易实行价格跌幅限制，跌幅比例为10%，其中ST股票和*ST股票价格跌幅比例为5%。股票、基金跌幅价格的计算公式为：跌幅价格=前收盘价×（1-跌幅比例），计算结果按照四舍五入原则取至价格最小变动单位。属于下列情形之一的，首个交易日无价格跌幅限制：
（一）首次公开发行上市的股票和封闭式基金；
（二）增发上市的股票；
（三）暂停上市后恢复上市的股票；
（四）交易所认定的其他情形。
代理席位
代理席位是指证券经营机构专门接受投资者委托，为投资者代理证券买卖的席位。
当面委托
当面委托是指委托人亲自或由其代理人到证券营业部交易柜台，根据委托程序和必须的证件，采用书面方式表达委托意向，由本人填写委托单并签章的形式。
当日有效
当日有效是指从委托之时起至当日证券交易所营业终了之时止的时间内有效。
电话委托
电话委托是指委托人通过电话方式表明委托意向，提出委托要求。
电话自动委托
电话自动委托是指把计算机系统和普通电话网络联结起来，构成一个电话自动委托交易系统，投资者通过普通的双音频电话，按照该系统发出的指示，借助电话机上的数字和符号键输入委托指令，以完成证券买卖的一种委托形式。
单利债券
单利债券是指在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加入本金计算下期利息的债券。
到期偿还
到期偿还是指按发行债券时规定的还本时间，在债券到期时一次全部偿还本金的偿债方式。其手续简便，计算方法简单。
店头交易市场
店头交易市场即柜台交易市场。
定时偿还
定时偿还是指债券宽限期过后，分次在规定的日期，按一定的偿还率偿还本金。一般的做法是在每次利息支付日，连同付息一并向投资者偿还一部分本金，到债券期满时全部还清。
董事会
董事会是由公司股东大会选举产生的，对内管理公司事务，对外代表公司的权力执行机关。董事会聘任公司的总经理及副总经理。
短期国债
短期国债指偿还期限为1年或1年以内的国债，它具有周转期短及流动性强的特点，考试大在货币市场上占有重要地位。
多头套期保值
多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不致于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。
第三方存管
第三方存管是指证券公司客户证券交易结算资金交由银行存管，由存管银行按照法律、法规的要求，负责客户资金的存取与资金交收，证券交易操作保持不变。该业务遵循“券商管证券，银行管资金”的原则，将投资者的证券账户与证券保证金账户严格进行分离管理。第三方存管模式下，证券公司不再向客户提供交易结算资金存取服务，只负责客户证券交易、股份管理和清算交收等。存管银行负责管理客户交易结算资金管理账户和客户交易结算资金汇总账户，向客户提供交易结算资金存取服务，并为证券公司完成与登记结算公司和场外交收主体之间的法人资金交收提供结算支持。
代理买卖证券业务
代理买卖证券业务又称证券经纪业务。是指证券经营机构接受投资者（客户）委托代投资者（客户）买卖有价证券的行为，是证券经营机构主要业务之一。二级市场
指证券流通市场，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。反转
指股价由多头行情转为空头行情，或由空头行情转为多头行情。从大势来讲，就是由牛市转变为熊市，或是由熊市转变为牛市。从个股来讲，从下跌趋势转向上升趋势，投资者应积极参与，股票的形态看好；从上升趋势转为下跌趋势，投资者应尽快出局或远离该股票。反弹
指下跌趋势中股价因跌幅过猛而暂时的上涨调整现象。股票的反弹幅度要比下跌幅度小，通常是反弹到前一次下跌幅度的三分之一左右时又恢复原来的下跌趋势。反弹并不会改变股票的下跌趋势，手中持筹者应趁反弹出局，未持筹者宜观望，不应介入。激进型的投资者可在反弹前低吸，反弹中高抛。法人结算
法人结算是指由证券经营机构以法人名义集中在证券登记结算机构开立资金清算交收账户，其所属证券营业部的证券交易的清算交收均通过此账户办理。非系统性风险
非系统性风险是指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。分红派息
分红派息是指上市公司向其股东派发红利和股息的过程式，也是股东实现自己权益的过程。风险
风险在理论上是指人们因对未来行为的决策及客观条件的不确定性而可能引起的后果与预定目标发生多种偏离的综合。这种偏离可以是正的，也可能是负的。但在实践中，人们讲的风险往往强调的是负偏离，指的是由于未来的不确定性而发生损失的可能性。非交易过户
非交易过户是指符合法律规定和程序的因继承、赠与、财产分割或法院判决等原因而发生的股票、基金、无纸化国债等记名证券的股权（或债权）变更，受让人需凭法院、公证处等机关出具的文书到登记结算机构或其代理机构申办非交易过户，并根据受让总数按当天收盘价，收取规定标准的印花税。发起设立
发起设立是指由发起人认购股份公司应发行的全部股份而设立公司。法人股
法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，以其依法可经营的资产向股份有限公司投资所形成的股份。
非上市证券
非上市证券也称非挂牌证券、场外证券，是指未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券。非上市证券不允许在证交所内交易，但可以在场外交易市场交易。投资风险
投资风险是指投资者预期收益的背离，或者说是证券投资收益的不确定性。封闭式基金
封闭式基金是指基金发行人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证交所上市的办法，投资者日后买卖基金单位都须通过证券经纪商，在二级市场上竞价交易。复利债券
复利债券是指在计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券。恒生指数
香港恒生指数是香港股票市场上历史最悠久、影响最大的股票价格指数，由香港恒生银行于1969年11月24日开始发布。恒生股票价格指数以从香港联交所上市公司中挑选出来的33种有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为成份股，分为四大类:4种金融业股票、6种公用事业股票、9种房地产业股票和14种其他工商业（包括航空和酒店）股票。
换手率
换手率是指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率, 是反映股票流通性的指标之一。计算公式为:换手率=(某一段时间内的成交量/流通股数)×100%。
回档
指股价在上升趋势中因涨幅过猛而暂时的回落调整现象。股票的回档幅度较上涨幅度小，通常回跌到前一次上涨幅度的三分之一左右时又恢复原来上涨趋势。回档只是短时间的调整，并未改变股票的上涨趋势，如果手中持有筹码，应持筹待涨，如无筹码，可趁回挡时介入。
横盘
指股市上经常会出现股价徘徊缓滞的局面，在一定时期内既不涨上去，也不跌下来。
红筹股
红筹股是香港媒介对境外注册、中资控股的香港上市公司在境外发行股份的俗称。%考试大%红筹股的注册地和上市地都在香港。
黑马股
是指价格可能脱离过去的价位而在短期内大幅上涨的股票。黑马股是可遇而不可求得，如果被大家都看好的股票就很难成为黑马了，投资者不用刻意的搜寻黑马，只要是好股票，就可以赚得到钱。
H股
又称境外上市外资股，是境内上市公司在境外发行上市的股份，自1993年在香港发行青岛啤酒H股以来，我国先后有200余家企业在海外上市，包括中国银行、建设银行、工商银行、中石化、中石油、中国远洋、中国电信、平
安保险等金融机构和大型国有企业。
回购收益率
回购收益率是指在债券回购交易中对于以券融资方面而言代表其固定的融资成本，对于以资融券方面而言是其固定的收益。
回购标准品种
回购标准品种是指不分券种、只分回购期限、统一按面值计算持券量的标准化债券回购交易品种。
回购交易单位
回购交易单位是指证券交易所对回购交易双方参与回购交易委托“买卖”的最低数量规定。
合谋
合谋指行为人意图影响市场行情而与他人同谋，由一方作出交易委托，另一方按对方委托的内容，在同一时间、地点，以同等数量和价格反向委托，并达成交易的行为。
核准制
核准制即所谓的实质管理原则，以欧洲各国的公司法为代表。/考·试·大/依照证券发行核准制的要求，证券的发行不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符合证券管理机构制定的若干适于发行的实质条件。符合条件的发行公司，经证券管理机关批准后方可取得发行资格，在证券市场上发行证券。这一制度的目的在于禁止质量差的证券公开发行。
会员制交易所
会员制证券交易所是指由会员自愿组成的、不以营利为目的的社会法人团体，我国沪深证券交易所都是会员制证券交易所。
货币基金
货币基金是以货币市场金融产品为投资对象的一种基金，其投资工具期限在一年以内，包括银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等。
货币期权
货币期权又叫外币期权、外汇期权，是指买方在支付了期权费后即取得在合约有效期内或到期时以约定的汇率购买或出售一定数额某种外汇资产的权利。货币期权合约主要以美元、日元、英镑、瑞士法郎、加拿大元等为标的物。
沪深300指数
沪深300指数简称:沪深300；指数代码:沪市000300、深市399300。
沪深300指数以2004年12月31日为基日,基日点位1000点。沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只。样本选择标准为规模大、流动性好的股票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值,具有良好的市场代表性。IPO IPO就是initial public offerings(首次公开发行股票）。首次公开招股是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。通常，股份公司根据出具的招股书或登记声明中约定的条款通过承销商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。开盘价
证券的开盘价为当日该证券的第一笔成交价。证券的开盘价通过集合竞价方式产生。可转换公司债
可转换公司债是指发行人依照法定程序发行、在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。可转换公司债兼有债权和股权的双重性质。会计师事务所
会计师事务所是依法设立并承办注册会计师业务的机构。注册会计师是依法取得注册会计师证书并接受委托从事审计和会计咨询、会计服务业务的执业人员。开放式基金
开放式基金是指基金发行人在设立基金时，基金规模不固定，可视投资者的需求追加发行，投资者也可根据市场状况和各自的投资需求随时向基金管理人或其代理销售机构申购或赎回。看跌期权
看跌期权又称卖出期权，指期权的买方具有在约定期限内按协议卖出一定数量金融资产的权利。看涨期权
看涨期权又称买入期权，指期权的买方具有在约定期限内按协议价格买入一定数量金融资产的权利。可转换证券的理论价值
可转换证券的理论价值又称可转换证券的投资价值，这一价值相当于将未来不定期一系列债息收入加上面值按一定市场利率折成的现值。可转换证券的转换价值
可转换证券的转换价值是指可转换证券实际转换时按转换成普通股的市场价格计算的理论价值。转换价值等于每股
普通股的市价乘以转换率。空头套期保值
空头套期保值是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失，从而达到保值的一种期货交易方式。暂停上市
我国《证券法》规定：上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定暂停其股票上市交易：（1）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；（2）公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者；（3）公司有重大违法行为；（4）公司最近三年连续亏损；（5）证券交易所上市规则规定的其他情形。终止上市
我国《证券法》规定：上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定终止其股票上市交易：（1）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件；（2）公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正；（3）公司最近三年连续亏损，在其后一个内未能恢复盈利；（4）公司解散或者被宣告破产；（5）证券交易所上市规则规定的其他情形。阻力线
股价在上升途中到达某一价位时，由于此价位上方多为套牢盘，当股价一到达该价位，就不断有卖盘出现，致使股价无法上涨，此价位线就叫阻力线。如果股价一旦突破阻力线，则该阻力线法反而会转变成为股价的支撑线。支撑线
股价一路走低到达某一价位时，由于此时的价位被多方所接受，买盘不断出现，致使股价无法跌破这一价位，此价位线就叫支撑线。但如果股价一旦跌破支撑线，此线将转变为日后股价上升的阻力线。指定交易
所谓指定交易，是指投资者与某一证券经营机构签订协议后，指定该机构为自己买卖证券的唯一交易点。
指定交易（1）有助于防止投资者股票被盗卖；（2）自动领取红利，由证券交易系统直接将现金红利资金记入投资者的账户内；（3）可按月按季度收到证券经营机构提供的对帐服务。做市商制度
所谓的做市商制度，就是依靠公开、有序、竞争性的报价驱动机制，实行双向叫价。它通过低买高抛的形式，来稳定股票价格。从而保持股市的稳定、有序，不至于出现盲目的追涨杀跌。同时，做市商可以通过在市场上人为地买进卖出股票，活跃人气，带动其他投资者实现价值发现。更重要的是，做市商还可以行使权利，获得交易对象的信息以监控市场的异动。有的放矢，通过高抛低吸的方法，稳定股价，避免出现个别股票大起大落的现象 涨停板
证券市场中交易当天价格的最高限度称为涨停板，涨停板时的价格叫涨停板价。我国沪深证券交易所对股票、基金交易实行价格涨幅限制，涨幅比例为10%，其中ST股票和*ST股票价格涨幅比例为5%。股票、基金涨幅价格的计算公式为：涨幅价格=前收盘价×（1+涨幅比例），计算结果按照四舍五入原则取至价格最小变动单位。属于下列情形之一的，首个交易日无价格涨幅限制：
（一）首次公开发行上市的股票和封闭式基金；
（二）增发上市的股票；
（三）暂停上市后恢复上市的股票；
（四）交易所认定的其他情形。
一般说，开市即封涨停的股票，势头较猛，只要当天涨停板不被打开，第二日仍然有上冲动力。证券
证券从法律意义上是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有的权益。证券从一般意义上是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为。证券主要有股票、债券、基金、权证、银行定期存单等。证券的风险性
证券的风险性是指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。这是由证券的期限性和未来经济状况的不确定性所致。在现有的社会生产条件下，投资者难以确定他所持有的证券将来能否取得收益和能获得多少收益，从而就使持有证券具有风险。证券的流动性
证券的流动性又称变现性，是指证券持有人可按自己的需要灵活地转让证券以换取现金。流动性以变通的方式满足了投资者对资金的随机需求。流动性与偿还期成反比，与发行人的信用能力成正比。证券的期限性
证券的期限性一般针对债券而言。债券多有明确的还本付息期限，有长有短，以满足不同的筹资者和投资者对融资期限以及与此相关的收益率高低的需求。在到期前，投资者不能向筹资者要求兑现，但可以转让收回投资。证券的收益性
证券的收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的回报。证券代表对一定数额的某种特定资产的所有权或债权，而资产在社会经济运行中不断运动，不断增值，最终形成高于原始投入价值的价值。投资者持有这种证券也就同时拥有取得这部分资产增值收益的权利，因而证券本身具有收益性。
证券市场
证券市场是股票、债券、投资基金券等各种有价证券发行和买卖的场所。证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置社会资源，支持和推动经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场中重要的组成部分。
证券发行市场
证券发行市场是指发行人向投资者出售证券的市场，又称一级市场、初级市场。证券发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场。
证券发行市场是发行人发行新证券，吸收闲散资金的场所。在发行过程中，证券发行市场作为一个抽象的市场，其买卖成交活动并不局限于一个固定的场所。
证券流通市场
证券流通市场又称二级市场或次级市场，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的场所。证券流通市场一般由两个子市场构成，一是证券交易所市场，其交易有固定的场所和固定的交易时间，是最重要的集中的证券流通市场；二是场外交易市场，是证券经营机构开设的证券交易柜台，不在证券交易所上市的证券可申请在场外进行交易。
证券经营机构
证券经营机构, 又称证券商,是由证券主管机关批准设立的在证券市场上经营证券业务的金融机构。证券经营机构的具体业务有以下几个方面:(1)代理证券发行;(2)代理证券买卖;(3)自营证券买卖;(4)兼并与收购业务;(5)基金管理;(6)研究及咨询服务;(7)其他服务。
证券公司
证券公司在我国是指依照公司法规定，经国务院证券监督管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限责任公司或者股份有限公司。中国证券业协会网站建立“证券公司信息公示专栏”，向社会公示证券公司的法人基本情况、营业性分支机构、高管人员和产品等信息。投资者可登录中国证券业协会网站（）进行查询。
证券承销商
证券承销商是依照规定有权包销或代销有价证券的证券经营机构，是证券一级市场上发行人与投资者之间的媒介。其作用是受发行人的委托，寻找潜在的投资公众，并通过广泛的公关活动，将潜在的投资人引导成为真正的投资者，从而使证券发行人募集到所需要的资金。
证券经纪商
证券经纪商是指以接受客户委托，代客户买卖证券并以此收取佣金的证券经营机构。由于证券交易所通常都规定一般的投资者不得进入交易所参加交易，必须由经纪商代理交易，因此，经纪商在交易中的地位极为重要。
证券投资基金
证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资。证券投资基金,通过专家理财的方式, 可以为中小投资者带来较好的投资回报。
证券服务机构
证券服务机构是指依法设立的，从事证券服务业务的法人机构。证券服务机构主要包括证券登记结算公司、证券投资咨询公司、信用评级机构、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信息公司等。证券服务业务包括：证券投资咨询；证券发行及交易的咨询、策划、财务顾问、法律顾问及其他配套服务；证券资信评估服务；证券集中保管；证券清算交割服务；证券登记过户服务；证券融资；经证券管理部门认定的其他业务。
证券投资咨询公司
证券投资咨询公司又称证券投资顾问公司,是指对证券投资者和客户的投融资、证券交易活动和资本营运提供咨询服务的专业机构。中国证券业协会网站建立“证券投资咨询公司信息公示专栏”，向社会公示证券投资咨询机构名单、注册地址、办公地址、法人代表、总经理、投诉电话，以及取得证券投资咨询执业资格人员名单、执业资格证书号码等信息。投资者可登录中国证券业协会网站（）进行查询。
资产评估机构
从事证券业务的资产评估机构是指对股票公开发行、上市交易的公司资产进行评估和开展与证券业务有关的资产评估业务的专门机构。证券交易所
证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以营利为目的的法人。其负有提供交易场所与设施；制定交易规则；并监管在该交易所上市的证券以及会员交易行为的合规性、合法性，确保市场公平；公布行情等。
证券登记结算机构
证券登记结算机构是指为证券的发行和交易活动办理证券登记、存管、结算业务的中介服务机构。
证券信息公司
证券信息公司是指依法设立的对证券信息进行收集、加工、整理、存储、分析、传递以及信息产品、信息技术的开发,为客户提供各类证券信息服务的专业性中介机构。目前,国内主要有两家此类公司,即上海证券信息公司,深圳证券信息公司。
证券承销
证券承销是证券经营机构代理证券发行人发行证券的行为。它是证券经营机构最基础的业务活动之一。
证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券和股票的政府及其机构、金融机构、公司和企业。证券发行人是证券发行的主体，如果没有证券发行人，证券发行及其后的证券交易就无从展开，证券市场也就不可能存在。
证券上市
证券上市是指有价证券在证券交易所内挂牌买卖。
证券交易
证券交易是指已发行证券的流通转让活动。它与证券发行有着密切的联系，两者相互促进、相互制约。交易主要的品种有股票、债券、基金和其他金融衍生工具。
证券交易原则
证券交易原则是反映证券交易宗旨的一般法则，它贯穿于证券交易全过程。我国证券交易遵循的是公开、公平、公正原则。
证券账户
证券账户是指证券登记结算机构为投资者设立的，用于准确记载投资者所持的证券种类、名称、数量及相应权益和变动情况的账册，是认定股东身份的重要凭证，具有证明股东身份的法律效力，同时也是投资者进行证券交易的先决条件。
证券存管
证券存管是财产保管制度的一种形式，是指作为法定登记机构的证券登记结算机构及其代理机构接受投资者委托向其提供记名证券的交易过户、非交易过户等股权变更、分红派息以及股票账户查询挂失等各项服务，使股东权益和股权变更得以最终确定的一项制度。
证券清算
证券清算是指在每一营业日中每个结算参与人成交的证券数量与价款分别予以轧抵，对证券和资金的应收或应付净额进行计算的处理过程。证券交收
证券交收是指结算参与人根据清算的结果在事先约定的时间内履行合约的行为，买方需交付一定款项获得所购证券，卖方需交付一定证券获得相应价款。这一钱货两清的过程称为交收。
证券回购交易
证券回购交易是指证券买卖双方在成交同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。其实质内容是：证券的持有方（融资者、资金需求方）以持有的证券作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后则需归还借贷的资金，并按约定支付一定的利息；而资金的贷出方（融券方、资金供应方）则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回融出资金并获得一定利息。
证券市场的配置功能
证券市场的配置功能是指通过证券价格的影响，引导资金的流动，实现资源合理配置的功能。在证券市场上，投资者为了谋求投资的保值与增值，经过对证券发行人经营、财务和财政状况的分析后，他们就会把资金投向经济效益高的证券，从而社会资金就流向高效产业部门。如此，从整个社会来说，社会资源的配置得到了优化。
证券市场的信息
证券市场的信息是指证券管理部门、证券交易所、上市公司及其他机构按照法定程序发布的有关证券的发行、交易及其相关活动的信息；证券经营机构、证券咨询机构等依法向公众提供预测证券市场走势等可能影响证券市场价格的分析报告、评论等。
证券市场国际化
证券市场国际化指世界各国主要的证券交易所相继成为国际性证券交易所，越来越多的股份公司到国外证券市场发行股票；越来越多的个人或法人投资者，不仅在国内证券市场上认购外国证券，而且委托本国证券公司在国外证券市场买卖证券。证券投资国际化已成为证券市场发展的一个主要趋势。
证券市场监管
证券市场监管是指证券管理机关运用法律的、经济的以及必要的行政手段，对证券的募集、发行、交易等行为以及证券投资中介机构的行为进行监督与管理。证券市场中介
证券市场中介是连接证券投资者与筹资者的桥梁，是证券市场运行的核心。在证券市场起中介作用的实体是证券经营机构和证券服务机构，通常把两者合称为证券中介机构。证券市场功能的发挥，很大程度上取决于证券中介机构的活动。通过它们的经营服务活动，沟通了证券需求者与证券供应者之间的联系，不仅保证了多种证券的发行和交
易，还起到维持证券市场秩序的作用。
证券市场主体
证券市场主体是指证券发行人和证券投资者。证券发行人是指为筹措资金而发行债券和股票的政府及其机构、金融机构、公司和企业。证券发行人可分为债券发行人和股票发行人。证券投资者是证券市场的资金供给者，众多的证券投资者的存在保证了证券发行的完成，同时也活跃了证券市场的交易。
证券市场自律
证券市场自律是指证券市场参与者组成自律组织，在国家有关证券市场的法律、法规和政策的指导下，依据证券行业的自律规范和职业道德，实行自我管理、自我约束的行为。
证券投资者
证券投资者是证券市场的资金供给者，主要有机构投资者和个人投资者。众多的证券投资者保证了证券发行和交易的连续性，也活跃了证券市场的交易。机构投资者主要是证券公司、共同基金等金融机构和企业、事业单位、社会团体等。
证券行业协会
证券行业协会是证券业的自律性组织，属社会法人团体，其权力机构为全体会员组成的会员大会。按照我国《证券法》规定，证券公司应当加入证券业协会。证券业协会的职责为：协助证券监管机构组织会员执行有关法律，维护会员的合法权益，为会员提供信息服务，制定规则，组织培训和开展业务交流，调解纠纷，就证券业的发展开展研究，监督检查会员行为以及证券监督管理机构赋予的其他职责。
中国证券监督管理委员会
中国证券监督管理委员会简称中国证监会，是国务院直属机构，是全国证券期货市场的主管部门，按照国务院授权履行行政管理职能，依照法律、法规对全国证券、期货业进行集中统一监管，维护证券市场秩序，保障其合法运行。
中国证券业协会
中国证券业协会是依法注册的具有独立法人地位的、由经营证券业务的金融机构自愿组成的行业性自律组织。中国证券业协会采取会员制的组织形式，凡依法设立并经批准可以从事证券业务经营和中介服务的金融机构，承认协会章程，遵守协会的各项规则，均可申请加入协会，成为协会会员。
中央存管
中央存管是指中央登记结算机构以电子化账面系统管理所有进入该系统的证券，包括统一管理投资者证券账户，实行证券托管制度及进行与投资者所存入证券相关的权益分派等等。我国的中央中央登记结算机构是中国证券登记结算公司，其下属上海、深圳两个分公司。
中央登记
中央登记是指中央登记结算机构作为交易所及发行人认定的市场唯一的证券登记机构，向发行人提供发行登记服务，为发行人提供有效的证券持有人名册。中央登记结算机构有责任确保持有人名册的合法性、真实性与完整性。
中央结算
中央结算是指中央登记结算机构在净额清算基础上，作为成交交易的对手完成相关款项和证券的收付，并保证会员层面交收完成。
指定交易
指定交易是指投资者与某一证券经营机构签定协议后，指定该机构为自己买卖证券的唯一交易点。
转托管
转托管是指在托管券商制度下，投资者也可将其托管股份从一个证券经营机构处转移到另一个证券经营机构处托管。
整数委托
整数委托是指委托买卖证券的数量为一个交易单位或交易单位的整倍数。
账户挂失转户
账户挂失转户是指由于实行无纸化流通，证券账户一旦遗失，即可按规定办理挂失手续。在约定的转户日，登记结算机构主动办理转户手续。账户挂失变更不涉及财产转移即可直接办理过户。政策风险
政策风险是指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法规出台，引起证券市场的波动，从而给投资者带来的风险。
政治风险
政治风险指由于证券所属国家的政治事件如领导人的变动、大政方针的转变、法令规章的更改等给投资者带来的损失。
债券
债券是发行人依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券，它反映的是债权债务关系。持有者不能参与企业的经营管理，但有权按约定的条件向债券发行人（借款人）取得利息和到期收回本金。
债券收益性
债券收益性是指债券能为投资者带来一定的收入。这种收入主要表现为利息，即债权投资的报酬。如果债权人在债券期满之前将债券转让，有可能获得债券的买卖价差。
债券的收益率
债券的收益率是指投资者获得的收益占投资总额的比率，其决定因素主要有利率、期限和购买价格。
债券持有期收益率
债券持有期收益率是指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益，包括持有债券期间的利息收入和买卖价差（资本损益）与买入债券的实际价格之比率。
债券到期收益率
债券到期收益率是指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率。
债券偿还性
债券偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。集合竞价
所谓集合竞价，是指在每个交易日上午9:25时，交易所电脑主机对9:15时至9:25时之间所接受的全部有效委托进行一次集中撮合处理的过程。集合竞价时，成交价格的确定原则为：
（一）可实现最大成交量的价格；
（二）高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格；
（三）与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格。
两个以上申报价格符合上述条件的，使未成交量最小的申报价格为成交价格；仍有两个以上使未成交量最小的申报价格符合上述条件的，其中间价为成交价格。集合竞价的所有交易以同一价格成交。
净资产收益率
计算公式为： 净资产收益率=净利润／平均股东权益，是利润额与平均股东权益的比值，净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标，该指标越高，说明投资带来的收益越高。
记账式国债
记账式国债以记账形式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。投资者进行记账式国债买卖，必须在证券交易所设立账户。由于记账式国债的发行和交易均为无纸化，所以效率高，成本低，交易安全。
绩优股
指经营业绩好、股东收益高、技术实力强、发展前景好、投资价值大的股份公司所发行的普通股票。一般说，绩优股可进行中、长期投资。
集中交易市场
集中交易市场是有组织的市场，指在一定的场所、一定的时间，按一定的规则，集中买卖一定种类已发行证券而形成的市场，主要指证券交易所市场。
交易过户
交易过户是指记名证券交易后，股权从出让人账户转移到受让人账户，从而完成股权登记变更的过程。
经纪服务
经纪服务是指在证券交易所市场中，投资者通过证券经纪商买卖证券，证券经纪商为投资者提供的各种服务的统称。
交易席位
交易席位是指证券经营机构在证券交易所进行交易的固定位置，其实质还包含了一种交易资格的意义，即取得了交易席位后才能从事实际的证券交易业务。
价格优先
价格优先是指价格较高的买进申报优先于价格较低的买进申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖出申报；市价买卖申报优先于限价买卖申报。
机构投资者
机构投资者主要指政府部门、企事业单位、金融机构和公益基金等。机构投资者一般具有投资的资金量大、收集和分析信息的能力强、注重投资的安全性、可通过有效的资产组合以分散投资风险、对市场影响大等特点。
基金管理费
基金管理费是指支付给实际运用基金资产、为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的费用。
基金管理人
基金管理人是指负责基金具体投资操作和日常管理的机构。
基金托管费
基金托管费是基金托管人为基金提供托管服务而收取的费用。
基金托管人
基金托管人是指依据基金运行中“管理与保管分开”的原则，保管基金资产和对基金管理人进行监督的机构，是基金持有人权益的代表，通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。
基金运作费用
基金运作费用又称操作费用，包括支付注册会计师费、律师费、召开年会费用、中期和报告的印刷制作费以及买卖有价证券的手续费等。
基金资产估值
基金资产估值是指对基金的资产净值按一定的价格进行估算。
基金资产净值
基金资产净值是指基金资产总值减去负债后的价值。基金份额资产净值是指某一时点上某一投资基金每份基金单位实际代表的价值。
记名股票
记名股票是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。它与不记名股票相对应。
记账式债券
记账式债券是一种只在电脑账户中作记录，而没有实物形态的债券。
价格发现功能
价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过期货交易所形成的期货价格，具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点，能够比较真实地反映未来商品价格变动的趋势。
间接融资
间接融资是指以货币为主要金融工具，通过银行体系吸收社会存款，再对企业、个人贷款的一种融资机制。这种以银行金融机构为中介进行的融资活动场所即为间接融资市场，主要包括中长期银行信贷市场、融资租赁市场等。
监事会
监事会是由全体监事组成的、对公司业务活动及会计事务等进行监督的机构。
金融机构
金融机构是指专门从事金融活动的组织，包括：银行、保险公司、证券公司、基金管理公司、证券交易所、登记结算公司等。在我国银行、保险和证券业实行分业经营、分业管理，银行主要从事存贷款业务，保险公司从事保险业务，证券公司从事证券发行承销、证券经纪和证券自营业务等，证券公司、基金公司是证券市场上主要的机构投资者之一。
金融机构证券
金融机构证券是指银行、保险公司、信用社、投资公司等金融机构为筹集经营资金而发行的证券，主要包括金融机构股票、金融债券、定期存款单、可转让大额存款单和其他储蓄证券等。
金融期货
金融期货是指以各种金融商品如外汇、债券、股价指数等作为标的物的期货交易方式。
金融期货合约
金融期货合约是指由交易双方订立的、约定在未来某个日期以成交时所约定的价格交割一定数量的某种金融商品的标准化契约。
金融期货的风险转移功能
金融期货的风险转移功能是指套期保值者通过金融期货交易将价格风险转移给愿意承担风险的投资者，从而达到为其现货保值的目的。
金融期权
金融期权是指以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易。具体地说，其购买者在向出售者支付一定费用后，就获得了能在规定期限内以某一特定价格向出售者买进或卖出一定数量的某种金融商品或金融期货合约的权利。
金融市场体系
金融市场体系是指其子市场的构成形式。包括货币市场、资本市场。货币市场包括同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场。资本市场包括中长期银行信贷市场、证券市场（债券市场、股票市场）、保险市场、融资租赁市场。
金融债券
金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
金融证券化
金融证券化指在整个金融市场中，证券的比率越来越大。企业的资金从主要依靠银行贷款发展到主要依靠发行证券来筹措资金。居民储蓄结构也出现了证券化倾向，储蓄存款转向证券投资。
经营风险
经营风险是指公司的决策人员和管理人员在经营管理中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的风险。
境内上市外资股
境内上市外资股是指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股份。这类股票称为B股。
境外上市外资股
境外上市外资股是指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。零股交易
不到一个成交单位(1手=100股)的股票，如1股、10股，称为零股．在卖出股票时,可以用零股进行委托；但买进股票时不能以零股进行委托，最小单位是１手，即１００股。
利空
指能够促使股价下跌的信息。如股票上市公司经营业绩恶化，银根紧缩，银行提高利率，经济衰退，通货膨胀，天灾人祸及其它政治、经济、财经、军事、外交等方面影响股价下跌的不利因素。
利多
也称利好，指能刺激股价上涨的信息。如股票上市公司业绩好转，经济复苏，生产订单增加，银行降低利率，银根松动，政治稳定，市场繁荣以及其它政治、经济、军事、外交等方面的有利消息。
连续竞价
连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。连续竞价时，成交价格的确定原则为：（1）最高买入申报价格与最低卖出申报价格相同，以该价格为成交价格；（2）买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格的，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价格；（3）卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格的，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价格。
律师事务所
律师事务所是律师开展业务的工作机构。律师是指依照有关法规取得律师资格证书,经司法行政机关批准获得律师职业证,从事法律业务的执业人员。
蓝筹股
泛指资金雄厚、技术力量强大、经营管理有效、盈余记录稳定、能按期分配股利的公司所发行的、被公认为具有很高投资价值的普通股票。
例行日交收
例行日交收是指证券买卖双方在交易达成后，按证券交易所的规定，在成交日后的某个营业日进行交收。这种交收的时间完全由相应交易所规定。例如，上海、深圳证券交易所的A股例行日交收即为次日（T+1）交收，B股例行日交收则为T+3（成交日后第三个营业日）交收。通常，若无特别指明，交易都为例行日交收。
利率风险
利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益变动的可能性。市场利率的变化会引起证券价格变动，并进一步影响证券收益的确定性。一般情况利率下跌，股票、债券价格将上涨。
利率期货
利率期货指以某种与利率相关的商品为标的物的金融期货。
利率期权
利率期权是指买方在支付了期权费后即取得在合约有效期内或到期时以一定的利率（价格）买入或卖出一定面额的利率工具的权利。利率期权合约通常以政府短期、中期、长期债券，欧洲美元债券，大面额可转让存单等利率工具为标的物。每股净资产
每股净资产是指股东权益与股本总额的比率。其计算公式为: 每股净资产= 股东权益÷股本总额。这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高, 股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少, 股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。每股收益
每股收益是指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一。其计算公式为:每股收益=税后利润÷股本总数，该比率反映了每股创造的税后利润,比率越高,表明所创造的利润越多。买壳上市
所谓“买壳上市”，就是一家优势企业通过收购债权、控股、直接出资、购买股票等收购手段以取得被收购方（上市公司）的所有权、经营权及上市地位。目前，在我国进行买壳、借壳一般都通过二级市场购并或者通过国家股、法人股的协议转让进行的。买入注销
买入注销是指债券发行人在债券未到期前按照市场价格从二级市场中购回自己发行的债券而注销债券。美国存托凭证
美国存托凭证是指主要面向美国投资者发行，在美国证券市场交易的代表外国公司有价证券的可转让凭证。美式期权
美式期权是指可在期权到期日之前的任一个营业日执行的期权。募集设立
募集设立是指由发起人认购股份公司应发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。
盘整
是指股价经过一段急剧上涨或下跌后，开始小幅度波动，进入稳定变动阶段，这种现象称为整理，整理是下一次大变动的准备阶段。对于整理形态，投资者通常应保持冷静，不可盲目运作，应分清走势。普通股
普通股是指在公司的经营管理和赢利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业赢利和剩余财产的索取权。凭证式国债
是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如遇特殊情况需要提取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的2‰收取手续费。配股
股份公司为了吸收资金，向老股东有偿、按持股比例配给一定数量的股票。平衡型基金
平衡型基金是指以既要获得当期收入，又追求基金资产长期增值为投资目标，把资金分散投资于股票和债券，以保证资金的安全性和盈利性的基金。NASDAQ
音译名“纳斯达克”，全称是美国“全国证券交易商协会自动报价系统”。它建于1971年，是世界上第一个电子化证券市场。纳斯达克的发展与美国高技术产业的成长是相辅相成的，被奉为“美国新经济的摇篮”。内幕信息
内幕信息指有关发行人、证券经营机构、有收购意图的法人、证券监督管理机构、证券业自律性管理组织以及与其有密切联系的人员所知悉的，尚未公开的和可能影响证券市场价格的重大信息。内幕人员
内幕人员是指由于持有发行人的证券，或者在发行人或者与发行人有密切联系的公司中担任董事、监事、高级管理人员，或者由于其会员地位、管理地位、监督地位和职业地位，或者作为雇员、专业顾问履行职务，能够接触或者获得内幕信息的人员。内幕交易
内幕交易就是利用内幕信息先一步对市场作出反应而形成的不公平交易。内幕交易又称内情者交易，指公司董事、监事、经理、职员、主要股东、证券市场内部人员或市场管理人员，以获取利益或减少经济损失为目的，利用其地位、职务等便利，获取发行人未公开的、可以影响证券价格的重要信息，进行有价证券交易，或泄露该信息的行为。报告
股份公司一年一度向全体股东公布的正式财务报告。它表明公司在营业内的资产、负债和收益状况，本的利润分派以及对股东们的其它利益情况，公司须向全体股东（包括末出席年会者）提供一份报告副本。认股权证
认股权证是指由股份有限公司发行的、能够按照特定的价格在特定的时间内购买一定数量该公司普通股票的选择权凭证，其实质是一种普通股票的看涨期权。认股期限
认股期限是指认股权证的有效期。在有效期内，认股权证的持有人可以随时认购股份；超过有效期，认股权自动失效。认股期限的长短因不同国家、不同地区以及不同市场而差异很大，主要根据投资者和股票发行公司的要求而定。认股权证的“行使价” 认股权证的“行使价”是指以认股权证换取普通股的成本价。权证
权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证分两种：一种是认购权证，指持有人有权利在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券，其实质是一个看涨期权；另一种是认沽权证，指持有人有权利在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标券，其实质是一个看跌期权。认股权证亦分为欧式和美式认股权证。美式认股权证允许持有人在股证上市日至到期日期间任何时间均可行使其权利，而欧式认股权证的持有人只可以在到期日当日行使其权利。目前我国主要是欧式权证。缺口
指由于行情的大幅度上涨或下跌，致使股价的日线图出现当日成交最低价超过前一交易日最高价或成交最高价低于前日最低价的现象。通常情况下，如果缺口不被迅速回补，表明行情有延续的可能。全面指定交易制度
全面指定交易制度是指凡在上海证券交易所交易市场从事证券交易的投资者，均应事先明确指定一家证券营业部作为其委托、交易清算的代理机构，并将本人所属的证券账户指定于该机构所属席位号后方能进行交易的制度。钱货两清原则
钱货两清原则又称款券两讫、货银对付，就是在办理资金交收的同时完成证券的交收，这是清算交收业务的基本原则。钱货两清的主要目的是为了防止买空卖空行为的发生，维护交易双方正当权益，保护市场正常运行。企业风险
企业风险又称经营风险，是指由于企业经营状况变化而引起盈利水平改变，从而产生投资者收益下降的可能。期货交易
期货交易是指买卖双方约定在将来某个日期以成交时所约定的价格交割一定数量的某种商品的交易方式。期权
期权又称选择权，则指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利。期中偿还
期中偿还是指在债券最终到期日之前，偿还部分或全部本金的偿债方式，它包括部分偿还和全额偿还两种形式，而且在偿还的具体时间上，又有定时偿还和随时偿还的区别。欺诈客户
欺诈客户指以获取非法利益为目的，违反证券管理法规，在证券发行、交易及相关活动中从事欺诈客户、虚假陈述等行为。契约型基金
契约型基金又称单位信托基金，是指把投资者、管理人、托管人三者作为当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。全额偿还
全额偿还是指在债券到期之前，偿还全部本金，属于期中偿还的一种情况。QFII
QFII是Qualified foreign institutional investor(合格的境外机构投资者)的首字缩写。它是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。QDII
QDII是Qualified domestic institutional investor(合格的境内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。收购、出售资产
收购、出售资产是指上市公司收购、出售企业所有者权益、实物资产或其他财产权利的行为。上市公司拟收购、出售资产达到以下标准之一时，经董事会批准后，应在两个工作日内向证券交易所报告并公告：
（一）收购、出售资产的资产总额(按最近一期经审计的财务报表或评估报告)占上市公司最近经审计的总资产的10％以上；
（二）收购、出售资产相关的净利润或亏损的绝对值(按最近一期经审计的财务报告)占上市公司最近经审计的净利润或亏损绝对值的10％以上，且绝对金额在100万元以上；
被收购、出售资产的净利润或亏损无法计算的，不适用本款；被收购、出售资产系整体企业的部分所有者权益，被收购、出售资产的净利润或亏损以与这部分产权相关的净利润或亏损计算；
（三）收购、出售资产的交易金额(承担债务、费用等一并计算)占上市公司最近经审计的净资产总额10％以上。
上市
指股票及其衍生品种经审查同意在证券交易所挂牌交易。
实体
当日收盘价与开盘价之差。收盘价大于开盘价叫做阳实体，收盘价小于开盘价叫做阴实体。一般情况下，出现阳实体说明买盘比较旺盛，推动股价向上攀升，出现阴实体说明卖盘踊跃，迫使股价节节走低。
收盘价
上海证券交易所交易规则规定沪市收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。深圳证券交易所交易规则规定深市证券的收盘价通过集合竞价的方式产生。收盘集合竞价不能产生收盘价的，以当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)为收盘价。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。
上影线
当日最高价与收盘价之差。一般说，产生上影线的原因是空方力量大于多方而造成的。股票开盘后，多方上攻无力，遭到空方打压，股价由高点回落，形成上影线。带有上影线的Ｋ线形态，可分为带上影线的阳线、带上影线的阴线和十字星。不同的形态，多空力量的判断是有区别的。
十字星
这是一种只有上下影线，没有实体的K线图。开盘价即是收盘价，表示在交易中，股价出现高于或低于开盘价成交，但收盘价与开盘价相等。其中：上影线越长，表示卖压越重。下影线越长，表示买盘旺盛。
深证综合指数
由深圳证券交易所编制，以1991年4月3日为基期，其样本为在深圳证券交易所挂牌上市的全部股票，基期指数定为100，以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算
上证综合指数
由上海证券交易所编制，以1990年12月19日为基准日，1991年7月15日开始正式发布。该股价指数的样本为在上海证券交易所挂牌上市的全部股票，其中新上市的股票在挂牌的第十一天纳入股价指数的计算范围。该股票指数的权数为上市公司的总股本。由于我国上市公司的股票有流通和暂时非流通之分，其流通量与总股本并不一致，所以总股本较大的股票对股票指数的影响就较大。
上证180指数
上证180指数（又称上证成份指数）是上海证券交易所对原上证30指数进行了调整并更名而成的，其样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票，自2002年7月1日起正式发布。作为上证指数系列核心的上证180指数的编制方案，目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。
上证50指数
上证50指数由上海证券交易所编制，于2004年1月2日正式发布，指数简称为上证50，指数代码000016，基日为2003年12月31日，基点为1000点。上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。
上证红利指数
上证红利指数挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本，以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。该指数2005年1月4日发布。上证红利指数是上证所成功推出上证180、上证50等指数后的又一次指数创新，是满足市场需求、服务投资者的重要举措。上证红利指数是一个重要的特色指数，它不仅进一步完善了上证指数体系和指数结构，丰富指数品种，也为指数产品开发和金融工具创新创造了条件。
损益表
损益表又称利润表, 是用以反映公司在一定期间利润实现(或发生亏损)的财务报表。它是一张动态报表。损益表可以为报表的阅读者提供做出合理的经济决策所需要的有关资料,可用来分析利润增减变化的原因、公司的经营成本、做出投资价值评价等。
ST股票
沪深交易所在1998年4月22日宣布，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理(Special treatment)，由于“特别处理”，在简称前冠以“ST”，因此这类股票称为ST股票。
实时监控
实时监控是指有关管理层借助于现代化的电子监控系统，并根据预先设定的各种指标对整个交易过程实施追踪监控，以及时发现证券交易过程中的各种异常情况。
事后监查
事后监查是指有关管理层就有关证券交易活动实施事后的或阶段性的总结、调查，去弊存利。
市价委托
市价委托是指投资者向证券经纪商发出买卖某种证券的委托指令时，要求证券经纪商按证券交易所内当时的市场价格买进或卖出证券。
时间优先
时间优先是指同价位申报，依照申报时序决定优先顺序。电脑申报竞价时按计算机主机接受的时间顺序排列；书面申报竞价时，按证券经纪商接到书面凭证的顺序排列。
三公原则
三公原则指公开原则、公平原则和公正原则。公开原则是要求证券发行人和与发行证券相关信息真实、准确、完整地披露。公平原则是要求参与证券发行与交易活动的一切当事人法律地位平等，合法权益受到公平保护。公正是要求国家和地方证券监管机关对一切监管对象予以公正待遇。
上市契约
上市契约是指证券获准上市时，上市公司应与证券交易所订立上市协议，作为确定上市公司与证券交易所各自权利和义务的依据。
上市证券
上市证券又称挂牌证券，是指经证券主管机关批准，并向证券交易所注册登记，获得在交易所内公开买卖资格的证
券。
社会公众股
社会公众股是指我国境内社会个人和机构，以其合法财产向公司上市流通股份投资所形成的股份。
适销证券
适销证券是指证券持有人在需要现金或希望将持有的证券转化为现金时，能够迅速地在证券市场上出售的证券。
收入型基金
收入型基金是指以获取当期的最大收入为目的，而投资于可带来现金收入的有价证券为主的基金。
私募证券
私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对较松、投资者也较少、不采取公示制度。私募证券的投资者多为与发行者有特定关系的机构投资者，也有发行公司、企业的内部职工。
随时偿还
随时偿还是指债券宽限期限过后，发行人可以自由决定偿还时间，任意偿还债券的一部分或全部。
速动比率
速动比率也称为酸性测试比率，是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。速动比率的计算公式为：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债，用来评价流动资产总体变现能力。
市盈率
市盈率是每股市价与每股税后净利的比率，亦称本益比。其计算公式为：市盈率=每股市价/每股税后净利。该指标是衡量股份制企业盈利能力的重要指标，用股价与每股税后净利进行比较，反映投资者对每1元净利所愿支付的价格。
市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在20－30之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。成长性高的公司股票市盈率往往较大。
上市辅导
上市辅导是指由具有主承销商资格的证券公司担任辅导机构对拟发行股票并上市的股份有限公司进行的规范化培训、辅导与监督。
上市公告书
上市公告书是发行人在股票上市前向公众公告发行与上市有关事项的信息披露文件，通常包括要览、绪言、发行公司概况、股票发行及承销、董事、监事及高级管理人员持股情况、公司设立、关联企业及关联交易、股本结构及大股东持股情况、公司财务会计资料、董事会上市承诺、重要事项揭示、上市推荐意见及备查文件目录十三个部分。上网发行
上网发行是指主承销商利用证券交易所的交易系统，由主承销商作为唯一“卖方”，投资者在指定的时间内，按现行委托买入股票方式进行股票申购的股票发行方式。按价格决定方式不同，又分为上网定价发行方式和上网竞价发行方式两种。
审计报告
审计报告是审计人员向发行人及利害关系人报告其审计结论的书面文件,也是审计人员在股票发行准备中尽职调查的结论性文件。审计人员出具的审计报告应当作为招股说明书的附录文件，由审计人员对其内容的真实性、准确性和完整性负责任。审计报告是注册会计师根据独立审计准则的要求，实施必要的审计程序后，对被审计单位的会计报表发表审计意见的书面文件。审计报告是审计工作的最终结果，具有法定的证明效力。
私募债券
私募债券是指向与发行者有特定关系的少数投资者募集的债券，私募债券一般不能在证券市场上交易。它与公募债券相对应。网上交易
是指通过互联网渠道，进行证券行情浏览并委托交易的方式，自2000年以后逐步成为投资者主要的交易方式之一。
委比
委比是衡量一段时间内场内买、卖盘强弱的技术指标。它的计算公式为：委比=(委买手数－委卖手数)/(委买手数＋委卖手数)×100％，从公式中可以看出，“委比”的取值范围从－100％至＋100％。若“委比”为正值，说明场内买盘较强，且数值越大，买盘就越强劲。反之，若“委比”为负值，则说明市道较弱。为及时反映场内的即时买卖盘强弱情况，“委买手数”是指即时向下五档的委托买入的总手数，“委卖手数”是指即时向上五档的委托卖出总手数。
无记名(实物)国债
无记名(实物)国债，是一种实物债券，以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，可上市流通。发行期内，投资者可直接在销售国债机构的柜台购买。在证券交易所设立账户的投资者，可委托证券公司通过交易系统申购。发行期结束后，实物券持有者可在柜台卖出，也可将实物券交证券交易所托管，再通过交易系统卖出。
无形席位
无形席位和有形席位相对应，从表面看是在证券交易所内无实际工作位置的席位。从实质看，即报盘方式看，无形席位是属于一种场外报盘，它无需证券公司派驻场内交易员，而由投资者在场外通过证券公司的电脑终端向交易所
电脑主机输入买卖证券的指令。
委托合同
委托合同是指委托人委托受委托人以自己的名义和资金在委托权限内办理委托事务而达成的协议。
委托买卖
委托买卖是指证券经纪商接受投资者委托，代理投资者买卖证券，从中收取佣金的交易行为。
委托手续费
委托手续费是指投资者在办理委托买卖时，向证券经营机构缴纳的手续费，这笔费用主要用于通讯、设备、单证制作等方面的开支，一般按委托的笔数计算。
违约风险
违约风险又称信用风险，是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险，它通常针对债券而言。
外国债券
外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。其特点是债券发行人在一个国家，债券的面值货币和发行市场属于另一个国家。
外商投资股份有限公司
外商投资股份有限公司是指全部资本由等额股份构成，股东以其所认购的股份对公司承担责任，公司以全部资产对公司债务承担责任，中外股东共同持有公司股份，外国股东购买并持有的股份占公司注册资本25%以上的企业法人。
外资股
外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。它是我国股份公司吸收外资的一种方式。
无风险利率
无风险利率是指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率。这是一种理想的投资收益，一般认为银行存款利率和国债利息率为无风险利率。
梧桐树协定
梧桐树协定是在1792年5月17日，24名经纪人在华尔街的一棵梧桐树下聚会，商订的一项协议，约定每日在梧桐树下聚会从事证券交易并订出了交易佣金的最低标准及其他交易条款。这是纽约证券交易所的开端。停牌、复牌
出现以下情况之一的，上市公司董事会应当向证券交易所申请对其股票及其衍生品种例行停牌与复牌：
（一）上市公司于交易日公布中期报告摘要或报告摘要，当日上午停牌1小时；
（二）公司召开股东大会，会议期间为证券交易所开市时间，自股东大会召开当日起实施停牌，直至股东大会决议公告的当日上午10:30复牌；公告日为非交易日，则公告后第一个交易日复牌；
（三）公司于交易日公布董事会关于权益分派、配股、公积金转增股本等决议，当日上午停牌1小时；
（四）公司于交易日刊登获得中国证监会核准配股或增发新股的提示公告，当日上午停牌1小时。
特别处理
上市公司出现财务状况或其他状况异常，导致投资者难于判断公司前景，权益可能受到损害的，证券交易所将对公司股票交易实行特别处理。
特别处理包括以下措施：
（一）在公司股票及其衍生品种的证券简称前冠以“ST”字样；
（二）股票报价的日涨跌幅限制为5％。
上市公司出现以下情形之一的，为财务状况异常：
（一）最近两个会计的审计结果显示的净利润均为负值；
（二）最近一个会计的审计结果显示其股东权益低于注册资本，即每股净资产低于股票面值；
（三）最近一个会计的财务报告被注册会计师出具无法表示意见或否定意见的审计报告；
（四）最近一个会计经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分，低于注册资本；
（五）最近一份经审计的财务报告对上利润进行调整，导致连续两个会计亏损；
（六）经证券交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。
上市公司出现以下异常状况之一，证券交易所对其股票交易实行特别处理：
（一）由于自然灾害、重大事故等导致上市公司主要经营设施遭受损失，公司生产经营活动基本中止，在三个月以内不能恢复的；
（二）公司涉及其可能负有赔偿责任的诉讼或仲裁案件，并已收到法院或仲裁机构的法律文书且可能涉及的赔偿金额累计超过上市公司最近报告中列示的净资产的50％的；
（三）公司主要银行帐号被冻结，影响上市公司正常经营活动的；
（四）公司出现其他异常情况，董事会认为有必要实行特别处理并作出决定的；
（五）人民法院受理公司破产案件，可能依法宣告上市公司破产的；
（六）公司股票被暂停上市，经中国证监会批准恢复上市的；
（七）经证券交易所或中国证监会认定为状况异常的其他情形。
“T+1”交收制度
自1995年1月1日起，为了保证股票市场的稳定，防止过度投机，股市实行“T＋1”交收制度，当日买进的股票，要到下一个交易日才能卖出，同时对资金仍然实行“T＋0”，即当日回笼的资金马上可以使用。这种交收方式目前适用于我国的A股、基金、国债交易。
填息
除息后股价上升，将除息的差价补回，称为填息。与填权相同。
填权
指股票除权后价格上涨，直到除权前的价格。由于股本的增加，造成股价正常下跌后，股价又形成上升趋势，回补下跌的价差。
突破
指股价经过一段时间的盘整后越过阻力线或跌破支撑线。前者称为向上突破，后者称为向下突破。
套牢
指投资者预测股价即将上涨或下跌而买进卖出股票后，股价未能如愿发展，无法按计划将股票出手或购回而遭遇的交易风险。在买进股票后价格下跌不能出手的称为多头套牢；将买来的股票放空卖出，但股价却一直上涨而不能回补的称为空头套牢。套牢者一般为散户，其中尤以初入市者为多。建议广大投资者切不可盲目入市，应先学习一些基本的知识和技巧，再入市操作。
投资基金
证券投资基金（以下简称基金）是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
托管券商制度
托管券商制度是指深圳证券市场的投资者持有的股份需托管在自己选定的证券经营机构处，由证券经营机构管理其名下明细股票资料。下影线
在K线图中，从实体向下延伸的细线叫下影线。在阳线中，它是当日开盘价与最低价之差；在阴线中，它是当日收盘价与最低价之差。带有下影线的Ｋ线形态，可分为带下影线的阳线、带下影线的阴线和十字星。要更为精确的判断多空双方力量，还要根据不同的形态做出判断。
销售毛利率
销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，简称为毛利率。其计算公式如下：销售毛利率＝（销售收入－销售成本）/销售收入×100%。该项指标表示每1元销售收入扣除销售产品（或商品）成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。毛利率是企业销售净利率的最初基础。
现金流量表
现金流量表是反映公司在一定时期现金及现金等价物的流入和流出动态状况的报表。其组成内容与资产负债表和损益表相一致。通过现金流量表可以概括反映经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流入流出的影响。
信用评级机构
信用评级机构是金融市场上一个重要的服务性中介机构, 它是由专门的经济、法律、财务专家组成的对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。
虚拟资本
虚拟资本是以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。它独立于实际资本之外，本身不能在生产过程中发挥作用。一般情况下，虚拟资本的价格总额大于实际资本额，其变化并不反映实际资本额的变化。
限价委托
限价委托是指投资者要求经纪商在执行委托指令时必须按限定的价格或比限定价格更有利的价格买卖证券，即必须以限价或低于限价买进证券，以限价或高于限价卖出证券。
新股上网定价发行
新股上网定价发行是继新股上网竞价发行后采用的一种运用交易所先进交易系统来实施的股票发行方式，是指主承销商利用证券交易所的交易系统，按已确定的发行价格发售股票。
询价制度
首次公开发行股票的公司（以下简称发行人）及其保荐机构应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。询价对象是指符合中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者和合格境外机构投资者（QFII），以及其他经中国证监会认可的机构投资者。
发行申请经中国证监会核准后，发行人应公告招股意向书，开始进行推介和询价。询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。发行人及其保荐机构应通过初步询价确定发行价格区间，通过累计投标询价确定发行价格。
发行人及其保荐机构应向不少于20家询价对象进行初步询价，并根据询价对象的报价结果确定发行价格区间及相应的市盈率区间。询价对象应在综合研究发行人内在投资价值和市场状况的基础上独立报价，并将报价依据和报价结果同时提交给保荐机构。初步询价和报价均应以书面形式进行。
公开发行股数在4亿股（含4亿股）以上的，参与初步询价的询价对象应不少于50家。
新综指
新上证综指选择已完成股改的沪市上市公司组成样本，以反映该批股票的市场走势，为投资者提供新的投资标尺。新上证综指发布以2005年12月30日为基日，以该日所有样本股票的市价总值为基期，基点为1000点。新上证综指简称“新综指”；指数代码为000017。
信用交易风险
信用交易风险是指证券经营机构在代理业务中由于给予客户融资融券而可能给其带来的损失。
系统性风险
系统性风险是指由于政治、经济及社会环境的变动而影响证券市场上所有证券的风险。
系统保障风险
系统保障风险是指证券经营机构交易保障系统（如电脑设备、供电、通讯设施等）在容量、运作等方面不能保障交易业务正常、有序、高效、顺利地进行，从而完不成代理业务而可能带来的损失。
现金股息
现金股息是以货币形式支付的股息和红利，是最普通、最基本的股息形式。
信用风险
信用风险又称违约风险，是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。
信用公司债
信用公司债是一种不以公司任何资产作担保而发行的债券，属于无担保证券。
小非
非是指非流通股。由于股改使非流通股可以流通，股改后公司原非流通股股份的出售，应当遵守下列规定：自股改方案实施之日起，在十二个月内原非流通股股东不得上市交易或者转让持有上市公司股份；持有上市公司股份总数百分之五以上的原非流通股股东，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在十二个月内不得超过百分之五，在二十四个月内不得超过百分之十。
持股比例小于5%的原非流通股股东叫小非,大于5%的叫大非.非流通股可以流通后, 原非流通股股东就会抛出来套现,就叫减持.因为大非一般都是公司的大股东,战略投资者,一般不会抛,小非就不一样了,许多年的不流通,一但流通,又有很大获利,很多都会套现的。一字型
即开盘价、收盘价、最高价、最低价在同一价位。可分为以下几种情况：（1）涨停：开盘即以涨停价开出，至收盘为止，涨停未被打开过，全天均以最高价成交，说明买盘旺盛，该股属于强势股。（2）跌停：开盘即以跌停价开出，至收盘为止，跌停未被打开过，全天均以最低价成交，说明卖盘沉重，该股属于弱势股。（3）交易非常冷清，全日交易只有一档价位成交。
印花税
证券交易印花税是从普通印花税中发展而来的,属于行为税类,根据一笔股票交易成交金额对买卖双方同时计征，A股基本税率为0.3%,B股为0.3%，基金和债券不征收印花税。
佣金
佣金是指投资者在委托证券成交后按成交金额的一定比例支付的费用。此项费用一般由证券公司经纪佣金、证券交易所交易经手费及管理机构的监管费等组成。佣金的收费标准因交易品种、交易场所的不同而有所差异。
一级市场
指证券发行市场，是证券发行者以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。
有价证券
有价证券是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权证券。有价证券是虚拟资本的一种形式，它本身没价值，但有价格。
营业部自有资金
营业部的自有资金一般是指上级公司为保证营业部业务的正常开展而拨入的营运资金以及有些营业部根据上级公司的规定从业务管理费用中列支或从利润分配中留存的一些专用基金。
营业部客户资金
营业部客户资金是指投资者为进行证券买卖而事先存放于其在证券营业部开设的资金专户中的资金。
以券融资
以券融资是指债券持有人将手中持有的债券作为抵押品以取得一定资金的行为。
以资融券
以资融券是指资金的盈余者出让资金并暂收抵押证券的行为。
关于股票的名词解释 篇2
金融危机是金融市场混沌特征的一种表现, 对这种金融混沌的控制问题一直困扰着金融监管机构。无论是1987年美国股市的“黑色星期一”和美国长期资本投资管理有限公司遭致的巨大亏损, 还是由泰国金融市场蔓延到整个东南亚的金融危机以及2008年的全球金融风暴, 都显示着监管机构对控制金融市场风险力不从心。由于金融系统的复杂性, 而现有的风险管理方法大都建立在经典金融学理论的线性范式基础之上, 要对其准确地建模是困难的。大部分人尝试运用数学或物理模型来描述金融市场的混沌演化过程。然而, 这是存在一些问题的。首先, 这些数学或物理的方法能否准确地描述金融市场的混沌特征?其次, 这些模型中的变量和参数的决定是因难的。因此, 基于这些模型的对金融市场进行混沌控制方法并不能获得好的效果。
计算实验方法没有先入为主地设定混沌演化模型, 而是自下而上的构建仿真股票市场, 通过可控性实验来研究股票市场混沌演化过程。 这样就避免了上述传统建模方法存在的问题。计算实验方法最初是由Brian Arthur等于20世纪80年代末90年代初运用的。研究者根据各自的研究目标建立了许多不同的人工股票市场。 Arthur等[1]对SFI人工股票市场进行研究, 产生了与现实金融市场相似的一些特征, 如投机泡沫、崩盘、波动自相关、交易量自相关、波动与交易量相关。Lebaron等[2]也通过构建人工股票市场, 重现了现实股票市场价格时间序列的一些主要特征, 有波动持续性、尖峰厚尾等。陈书衡[3]建立了一个新的人工股票市场——学习人工股票市场, 加入了一个“管理学校”机制。原来的人工股票市场中市场与投资者的联系被“管理学校”所替代。并且, 陈书衡[4]利用这个人工股票市场研究了金融市场的“涌现”性质。Raberto[5]提出的Genoa人工股票市场中的交易者是不成熟的, 他们的买卖限制指令是随机产生的。Genoa市场产生不相关收益率, 厚尾的收益率分布和持续的价格波动。Thomas Lux[6,7]建立了一个多投资者模型的人工股票市场。研究发现股票价格波动具有长期持续性, 平静期和动乱期交替出现且与噪音交易者的数量有关。只要控制了这个数量, 就能保持系统稳定。Chiarella和Iori[8]建立了一个双向拍卖市场。Black Lebaron和Ryuichi Yamamoto[9]改进了Chiarella和Iori的市场, 建立了一个存在异质交易者的双向拍卖市场, 交易者根据他们自己的交易规则提交市场指令。仿真结果表明, 有学习和适应过程的市场呈现出交易量的长期记忆性、股票收益率的波动性等特征。
虽然有关计算实验的研究不断增加, 但是很少有关于金融市场混沌动力学的研究, 本文将在建立具有中国股票市场特点的人工股票市场的基础上, 研究中国股票市场混沌演化过程, 并以此提出混沌控制方法。
2 人工股票市场的模型
2.1 交易者模型
假设市场中有N个Agent, 可供投资的股票是有限供给的, 其股息为dt, 无风险利率是rf, 在初期每个Agent都持有相同数目的股票和现金。交易者是有限理性的, 且被分为两类:理性交易者和噪声交易者, 理性交易者由基本面交易者和技术面交易者组成。
假设每个交易者都有一个财富帐户Wi (c, s) , 其中c为交易者所持现金数, s为交易者所持股票数。Agent采用相同的效用函数CARA, 每个Agent风险厌恶系数γ相同。理性Agent通过最大化期望效用函数, 就可以根据自己的偏好确定最佳的股票持有份额[10]:
其中, σ2p+d, i是第i个Agent对股票和股息预测的条件方差。噪声交易者的股票持有份额为[11]:
式中最后一项说明了噪声交易者在其持有的风险资产中对预期收益的错误认识。其中, 错误认识偏差δt～N (δ*, σ2δ) , δ*是对噪声交易者乐观情绪的平均度量, σ2δ给出了噪声交易者对风险资产预期收益错误认识的方差。交易者充分考虑到政策监管层对股市的调控作用, 对下一期股票和股利做如下预期[11]:
其中, εt是“政策因子”。
当这一期的股票价格比前τ期高出α时, 监管层就会采取手段抑制股票的涨幅, 交易者观察到该状况, εt取负值;当这一期的股票价格比前τ期低出α时, 监管层就会采取手段抑制股票的跌幅, 交易者观察到该信号, εt取正值。a和b是常数。每个交易者在预测股价及股利时, 从各自的预测规则集里面选择与市场状态匹配的参数a、b和σ2.
本文根据Holland的分类器系统[12], 定义了交易者的预测规则集。与B.LeBaron等[2]预测集不同的是, 市场条件是根据中国股市的情况设置的, 如表1所示。
人工股票市场上的理性交易者由基本面交易者和技术交易者组成。基本面交易者根据每条规则的前6个字节进行预期;技术交易者根据每条规则的后6个字节进行预期。而噪声交易者有时会根据基本面情况进行预期, 有时又会根据技术分析结果进行预期。每一个交易者在经过k期后根据过去的经验进行学习, 利用遗传算法 (GA) 进化自己的预测规则集。
注:p·r/d的范围由中国股票市场的股票价格和红利决定。
2.2 价格产生模型
根据中国股票市场的价格产生机制的实际情况, 采用双向拍卖制度 (Order-driven) 来确定股票的市场价格[13]。交易者在一天内按随机的顺序提交委托, 为了简便, 假定每个交易者一天内只能提交一次委托, 并且以0.05的概率提交委托, 市场中一天之内有L个交易循环, 交易者买卖委托的期限是一天。根据中国股市的涨跌幅限制, 规定低于或高于头一天收盘价β%的委托属于无效委托。当一天的交易结束后, 买方交易簿和卖方交易簿中的所有交易委托记录将被清空。
一天的收盘价pt为当天的最后一笔交易价格, 若当天买方交易者或卖方交易者没有提交有效的交易委托, 则这天的收盘价pt为前一天的收盘价pt-1;若当天没有一笔交易成交, 则收盘价pt为卖方交易簿中最低的委托价格和买方交易簿中最高的委托价格的均值, 即:
股利则通过以下公式产生:
其中, ω在 (0, 1) 间随机变化。
3 模拟结果分析
在对股票市场进行仿真之前, 先对人工股票市场各个参数设置初始值, 如表2所示。基于前面建立的计算机模型和遗传算法, 利用Matlab语言进行仿真实现, 并对仿真价格时间序列和收益率序列进行初步的统计描述, 结果如表3所示。
表3中峰值和偏度在统计上都是显著地拒绝了正态分布的原假设, 可以得知, 人工股票市场的分布是尖峰厚尾的, 并且是向右偏的, 这和基于真实市场的价格时间序列的分布有相同的特点。
为了验证本文设计的人工股票市场是否能够出现真实市场的复杂动力学特征, 采用经典的小数据量算法与G-P算法分别测算系统的关联维与最大李雅普诺夫指数。
表4结果显示, 仿真股票市场的相关维收敛到2.15, 具有明显的低维混沌, 市场可能存在混沌吸引子, 市场表现出来的随机性可能来源于系统内部因素的相互作用。
注: **表示在95%的置信度下显著。
表5中发现仿真股票市场的最大李雅普诺夫指数显著为正, 说明仿真股票市场具有混沌基本特征——对于初始条件的敏感依赖性, 股票价格演化具有内在的不可预测性。
4 混沌序参量分析及控制
进行混沌控制之前, 首先要找到导致混沌产生的关键因素, 即“序参量”。这些序参量的改变, 将会导致系统从一个稳定的状态失去稳定, 从有序走向无序, 产生混沌。因此, 挖掘这些序参量的工作就显得格外重要。
混沌的一个主要特征是:初始条件的极小偏差, 将会引起结果的极大差异, 最终可能导致系统崩溃, 而李雅普诺夫指数是度量混沌这种性质的重要指标, 因此本文以正的李雅普诺夫指数为混沌的判据, 检验取不同参数的情况下, 股票市场是否会产生混沌动力学特征。本文是以计算实验的方式对股票市场的混沌特征进行研究, 因此下面表中所列的数据是模拟实验至少70%会出现的结果。
4.1 政策因子分析及控制
在本文构建的中国股票市场仿真系统交易者预期模型中, 所涉及的三个因子 τ、α和ε, 分别表示政策影响的频率、政策影响的强度和交易者对政策反应的强度, 本文用一个三维向量 (τ, α, ε) 来表示政策因素。
从人工股票市场的构建来看, 所定义的政策因子是交易者对市场政策做出的判断, 并反映在他们的预期方程中, 它们持续地影响到股票的价格, 因此它们的作用是内生的, 而不能被看作是外部的随机干扰。本文通过取不同值的政策因子, 通过它们与人工股票市场各种要素之间非线性的相互作用, 观察系统是否涌现出混沌动力学特征。
首先, 固定政策因素中的政策影响的频率和政策影响的强度不变, 考察交易者对政策反应的强度ε对整个股票市场产生混沌动力学特征的作用。ε在 (0.005, 0.02) 范围内变化, 且步长为0.001。本文发现, 交易者对政策的反应强度不同, 股票市场的涌现出来的复杂特征也不相同。当交易者的反应强度为0.005、0.009和0.015时, 人工股票市场的最大李雅普诺夫指数显著为正, 并且结果是显著的。这时市场对它的初始状态的改变具有敏感依赖性。若初始条件发生微小的变化, 可能会导致股市的崩溃;当交易者的反应强度为0.011、0.013、0.014、0.017和0.02时, 股票市场的最大李雅普诺夫指数显著为负, 这时人工股票市场不存在混沌的这种特征;同时, 当交易者的反应强度为0.01和0.016时, 股票市场的最大李雅普诺夫指数的值不显著, 可以认为这时股票市场处于混沌边缘, 它是介于有序和混沌之间的一个狭窄的颇有助于涌现新行为模式的过渡区域, 市场在这个区域中, 有可能通过自组织达到另一个新的有序或是崩溃。这个区域对于政府来说是非常重要的, 政府可以通过发布适度的政策, 引导市场走向一个新的有序的状态。表6的结果表明, 股票市场的最大李雅普诺夫指她与交易者对政策反应强度不存在某种线性的关系, 也不存在一个唯一的临界点或是混沌边缘区域, 使得最大李雅普诺夫指数在这个点或是区域的一边总是为正, 而在另一边总是为负。而是当交易者的反应强度在某一个范围内时, 最大李雅普诺夫指数为正。
接着, 固定政策因素中的交易者对政策的反应强度和政策影响的强度不变, 考察不同政策影响的频率τ对整个金融市场产生混沌动力学特征的作用。
政府实施政策的频率不同, 也就是政府实施政策时所依据的历史价格序列的长度不同, 市场整体所表现出来的复杂性特征也不相同。在某一些的政策影响频率的范围内, 股票市场的最大李雅普诺夫指数为正, 比如在3、区间[12]。而在另一些政策影响频率的范围内, 股票市场的最大李雅普诺夫指数为负, 比如在区间[4,11]、[19, 21]。这说明股票市场的政策影响频率的变化对市场最大李雅普诺夫指数的作用也不是线性的。
最后, 固定政策因素中的政策影响的频率和交易者对政策的反应强度不变, 考察不同政策强度对整个金融市场产生混沌动力学特征的作用。
政府强度的变化显示出与政策影响的频率和交易者对政策的反应强度对股票市场不同的影响趋势。从表8可以看出, 当政策强度小于11时, 股票市场的最大李雅普诺夫指数是为负的, 说明这时市场宏观层面没有涌现混沌动力学特征, 但当政策强度一旦大于11, 市场就会涌现出混沌现象。除了在政策强度为10外, 在其余的政策强度下, 市场的最大李雅普诺夫指数在95%的置信度下都显著为正或为负。在政策强度为10时, 市场的最大李雅普诺夫指数虽然为负, 但是不显著, 可以认为在此政策强度下或是在此强度的邻域内, 股票市场处于一个临界区域或是混沌边缘。当其他政策因子不变的前提下, 股票市场的最大李雅普诺夫指数与政策强度存在某种线关系。
4.2 噪声交易者参数分析及控制
噪声交易者是股票市场中交易者的重要组成部分, 特别是在新兴的中国股票市场中。他们不拥有内部信息却把噪声当作有效信息进行交易。中国股票市场上的交易者中的绝大部分都不具备投资专业知识, 预测和分析的能力有限, 行为相当不成熟, 容易被噪声信息影响其投资决策。本文将考察市场中噪声交易者的各种信息对整个股票市场的动力学特征的影响。首先, 本文在其他初始设置不变的情况下, 分析噪声交易者在市场上各类交易者中占有比例是否会导致市场对初始条件的敏感依赖性。
结果表明, 随着交易者数目的增加, 股票市场的最大李雅普诺夫指数由负号变化为正号。市场在全是噪声交易者这一极端情况下, 股票市场的最大李雅普诺夫指数显著为正:而在另一极端情况下, 也就是市场中没有噪声交易者, 股票市场的最大李雅普诺夫指数显著为负。这也说明, 噪声交易者会破坏市场的有序结构, 噪声交易者越少, 市场就越稳定。当噪声交易者的占有比例达到一定值的时候, 市场的有序结构就会失去稳定, 逐渐走向另一种不稳定的状态——混沌状态。当噪声交易者在市场中占有比例为0.4时, 股票市场处于一个临界区域或是混沌边缘。
另一个重要参数是对噪声交易者乐观情绪的平均度量。
从表10可以发现, 平均来说, 当噪声交易者对股票市场的状态即不乐观也不悲观时, 也就是δ*=0时, 市场不存在混沌动力学特征。当噪声交易者对股票市场的状态持乐观态度, 也就是δ*>0时, 股票市场的最大李雅普诺夫指数是正的, 这导致了市场的不稳定, 市场上会出现混沌特征。当噪声交易者对股票市场的状态持悲观态度, 也就是δ*<0时, 股票市场并没有像噪声交易者对股票市场的状态持乐观态度时那样, 导致市场混沌现象的发生, 这时的最大李雅普诺夫指数为负号, 市场是稳定的。市场中的基本面交易者和技术交易者是对股票市场充满信心的, 他们对股价的预期平均来讲是会导致股价的上涨, 而噪声交易者的乐观情绪会更加促进这种上涨趋势, 这样会使股票市场产生混沌, 造成了市场的不稳定。而当噪声交易者对股票市场的前景持悲观态度时, 对股价的较低预期反而会抵消基本面交易者和技术交易者对股价高的预期, 这时整个市场反而更加稳定。
噪声交易者对风险资产预期收益错误认识方差的大小也决定了噪声交易者交易时受噪声信息影响, 偏离理性预期的程度。本文接下来考察噪声交易者交易时受噪声信息影响程度的大小是否是引起股票市场混沌现象的关键因素之一。
研究结果表明, 噪声交易者对风险资产预期收益错误认识的方差越大, 市场就越不稳定, 并会出现混沌现象。当方差σ2δ=1和2时, 股票市场的最大李雅普诺夫指数为负号, 不具有混沌动力学特征。但当噪声交易者对风险资产预期收益错误认识达到一定程度σ2δ=3时, 股票市场就被推向混沌边缘, 这时, 市场很可能会展现出自组织的过程。而当σ2δ≥4时, 股票市场的最大李雅普诺夫指数显著为正号, 市场就产生了混沌现象。
研究发现, 噪声交易者在市场上占有的人数比例过大、噪声交易者对市场的预期表示乐观和噪声交易者对风险资产预期收益错误认识方差过大都会导致股票市场混沌现象的涌现。要控制由噪声交易者而产生混沌导致的风险, 首先要加强市场信息的透明度, 避免一些个体交易者受到噪声信息的影响, 对股票价值做出错误的判断。其次, 就是要减少市场上噪声交易者的人数, 建议不具有投资专业知识的个体投资者, 把资金交给专业的理财机构。再次, 加强市场的管理, 打击制造虚假信息的行为。
4.3 交易者的学习进化速度参数分析及控制
作为股票市场中自适应主体的交易者的学习进化能力是复杂自适应系统的重要特征。交易者的学习进化速度是交易者的学习进化能力之一, 人工股票市场的最大李雅普诺夫指数的符号会随着交易者学习进化速度的改变而发生改变。
从表12中可以发现只有在交易者的学习进化速度在[140, 150]的邻域内, 股票市场才有可能出现混沌特征。股票市场的最大李雅普诺夫指数都是为负号的, 并且大部分的结论都是显著的, 市场的复杂性和稳定性并没受到影响。
4.4 交易者的预测规则参数分析及控制
交易者进行交易前, 总要根据对当前市场状态的判断, 为了使自己的效用最大, 在各自的预测规则集中寻找匹配的最优规则。下面对交易者规则集中不同规则数目下的股票市场最大李雅普诺夫指数进行分析计算。同样地, 令除交易者规则集中规则的数目之外的其他参量的初始设置不变, 股票市场最大李雅普诺夫指数计算结果如下表所示。
每个交易者的预测规则集中的规则越多, 市场整体就越有可能涌现混沌动力学特征。这意味着市场中的交易者的异质性程度越大, 交易者对下期股票价格的预期值的范围就越大, 这导致股票价格的波动范围扩大, 市场变得更加不稳定, 最终出现混沌特征。理性交易者通常能对市场做出正确的判断, 他们采取的投资策略也会趋同, 市场上的交易者的异质性减少了, 那么市场上的交易策略也会减少, 他们被认为是同质的。因此要控制交易者的异质性程度所带来的风险, 同样需要减少噪声交易者在市场上的占有率。
4.5 流通量参数分析及控制
股票市场的流通性是市场运行绩效的衡量指标之一, 也是交易的基本需求。每天交易循环次数越多, 交易者进入市场交易的机会就越大, 市场中成交的交易单数就会越多, 市场的交易即时性、市场宽度和深度就会越好, 从而市场的流动性就会越好。市场上的流动性的好坏被认为对维护金融市场的稳定至关重要。本文通过对人工股票市场的反复实验, 研究流动性的变化是否会导致市场演化过程中产生混沌特征。
表14显示, 随着流通量的增加, 股票市场会出现混沌现象。随着交易循环次数的增加, 会导致产生的价格的不确定性增加, 初始值的微小偏差会被不断放大, 从而市场的风险随之增加, 市场会变得不稳, 出现混沌现象。
5 结论
本文在建立了具有中国特色的人工股票市场的基础上, 研究了市场混沌形成机理, 通过反复实验, 找出了导致股票市场混沌产生的序参量。序参量的的改变, 会导致股票市场出现混沌现象。
根据对序参量的分析结果, 提出了相应的混沌控制方法。不同的模型会产生不同的结果。在今后的研究中, 将建立包含多种风险资产的人工股票市场;在建模方面, 还将根据真实市场中交易者的特征, 结合行为金融学理论进一步完善人工股票市场中的各类模型:将进一步研究交易者学习的方式 (例如交易者相互学习方式) 、信息在交易者中传播的方式, 以便更好的重现交易者学习进化过程。并且将利用人工股票市场实验平台, 研究真实股票市场不同的非线性动力学。这些研究将是有趣并且重要的。
摘要：通过构造一个具有中国特色的人工股票市场, 研究混沌的生成机制和混沌动力学过程。在建立基于双向拍卖交易机制的人工股票市场的基础上, 进行控制性实验。通过反复实验, 挖掘导致股票市场混沌产生的序参量。实验结果表明:政策因子、噪声交易者、交易者学习进化速度、交易者预测规则集中预测规则的数目和股票市场的流通量是股票市场的序参量, 它们的变化会导致市场涌现的动璃学特征的改变, 并且某些序参量的改变与股票市场混沌动力学特征的出现并不是线性的关系。最后, 根据对序参量的分析结果, 提出了相应的混沌控制方法。
关于股票的传说 篇3
二战后，日本与中国同时进行土地改革。日本政府出资收购地主的土地交给农民耕种，地主拿到钱后进城做生意，其中一些人把钱投入股市，买些股票捏着。今天我们看到的日本商人多半是之前的地主，一些日本人不用上班也有足够的钱花，因为他们手中有股票，每年有分红。相比较而言，中国大陆正式恢复股票市场以来，满打满算35年，上市公司也太少，还不及资本主义小国家那么多。中国的上市公司多半由国企改制而来，有专业的管理队伍，稳定的工人，成熟的管理，固定的市场，因上市而吸收了太多股东的出资，钱多好办事，原本走在前头今天又身处大发展时期里，如虎添翼，哪有不好的？只会越来越好。沪深股市值得投资，入门简单，操作简单。
顺势而为 持股为主
太多人有钱，炒股的热情很高，但技術方面，实在是良莠不齐，要命的是，光有技术不是炒股赚钱的保障，得有太多的辅助，乃至可以说天分了。一个卖茶叶蛋的老太太，大字不识一箩筐，但卖茶叶蛋的钱，没花光，有点存款呀。她就问人怎么炒股票，人告诉她：低价买进，高价卖出。我光懂得茶叶蛋，不懂得高低价呀。还有一个办法，人家不买股票的时候，你买，人家都买股票的时候你卖。嘿，这是秘籍了。老太太就看营业部的人呀，人多时，肯定都在买，她卖，人少时，肯定都不买股票了，她闭着眼睛买。又有故事，说是武汉有个婆婆，看新闻联播买卖股票，故事仅为新闻写作，不是新闻采访，更不是记者观察，不是很明白看新闻联播的老太太是怎么想的，依据什么而买卖。还有一些人，曾被动员鼓励去买股票，叫做党员干部等人带头，买就买罢，反正有点工资，买了也就忘记了，嘿嘿，不得了。
民国时，总部设在上海的中国的证券交易所十分热闹，蒋介石就是在那里做期货，很是赚了一些钱。说起来，蒋介石的运气好，其实不然。普通话是以北京话为底板，没有一个北京人听不到普通话，北京人不用学，开口就是普通话。上海方言哩，宁波话为底板，早期的宁波人的集聚地呀，没有一个宁波人听不懂上海话，上海人开口就是宁波话。蒋介石宁波人，上海去了，那还不是回老家一般嚒。民国是战乱时期，偌大的北京城竟放不下一张安静的书桌，是写照，学校不安，不得不搬家，那证券市场，能好？就消停了许多年，是邓小平主持下，搞改革开放，又恢复了。恢复证券市场时，不光光恢复了股票一二级市场，还恢复了期货交易。何为期货？5元买来的股票，涨到6元卖出，赚钱了，扣除税费交易费用后，赚了接近1元。但若认定了还会跌到5元，三天罢，就跟人借几个股票卖掉，借时保证3天内送还，二天就跌到5元了，赶紧买回，还给人家，又赚近1元。当然，若6元一直涨，连续三天涨到7元去了，怎么还人家股票？涨到8元也得买个股票还给人家，就亏了。黄金白银铜铁，大米豆子棉花，煤炭石油菜油等，都有期货。
二级市场上买卖股票，现在不问资金多少，起步100个股票，叫做一手，若价格5元，500元多一点点就可以入市，但期货有门槛，叫做保证金，必须钱多，钱少不许进入。因为期货的风险更大。叫做本大利大，本小利小，同时亏得也多，和亏得少。
定力与技术
若以2015年夏季的暴跌为分水岭，可以认为中国股市走过了第一个阶段，正从婴儿阶段走向幼儿阶段。婴儿，什么事情也不做，而且你必须帮它办好一切事，否则它就哭，你就头大了。有父母聪明，例如四川妇人，弄个背篓，背起，保险呀，婴儿就算是饿一点，冷一点，也闹得不很。因为婴儿聪明：在你的背上，怕什么，大不了晚几分钟再吃，大不了借用你的热量。还有父母更聪明，和婴儿谈心，且能够谈得通，当然外人不一定都懂。若以背篓类比二级市场的单边操作——要赚钱必须先买到股票，包括蓄谋砸盘也须先买到股票，那么“谈心”就是期货了。
若非基金组织代理，不鼓励散户个人投资期货，但须对期货有基本的了解。例如有人减持股票被程序张榜了，有人宣称要减持被程序公开了，那么股票多的人必定要想一想：你一下子放出那么多股票，我看好是看好，那家公司确实好，但这二级市场上的价格也太高了罢，你一下子减持那么多，谁保证股价不下跌？不如我也减持一些，等下跌了，我再买回来不迟。减持就是卖出手中的股票。你也卖，他也卖，股票的价格，不就不稳定了？我卖不卖呢？若更多人一样想，都卖，就崩溃了。所谓黑色星期几，股灾罢。
此时如何面对呢？全球发生了许多空难、海难、车祸。灾难发生后，第一时间逃跑是对的，有把握的前提下帮别人逃生更好。其实自己先逃跑本身就是帮人，因为救援的人来了，可以少救一人，救别人的机会多了一些，而且你还可以返回参与救援，你是当事人之一，清楚情况呀。谚语：大跌时，别问理由，先卖掉股票再说。叫做宁可踏空，避免亏损。
稳定胜过一切
今次6月的暴跌，且延续到7月，我们的一些行为，就类似破网子折腾，又类似手忙脚乱地挨个捡鸡蛋，就差碰到篮子，晃来晃去，谁都一身冷汗，心惊肉跳了。5000点时，赚到钱的股民那么多，一旦遭遇凶悍的逼空，你出利好有什么用？况且有些利好，短期看来，可以作为利空对待的。例如放缓发行，先发行10个算了。你还是发行呀，还是抽血呀，原本需要资金来接盘，你反而抽血，岂不是自己也加入到了逼空阵营？有时光做不说，有时光说不做。危机面前，今天这个沪深股市大骚动时刻，若无强有力的接盘，说再多，天花乱坠，又如何？钱都是个人的，既然这么亏，不如卖掉，这叫做现实。
兵不在多而在勇，将不在勇而在谋。统帅麾下，谋划第一。何为谋划？预案就是谋划。何为预案？基金启动机制。今天，我们的动态监控，现成的，全局罢，模糊地带，临界点时，作为呀。若等到篮子破了，鸡蛋一个接一个滚出来来，再去挨个捡，我看，一不小心，把篮子整个碰翻，更热闹了。
关于股票的名词解释 篇4
关键词：股票实际收益率,通货膨胀率,ADL模型
从上世纪30年代开始, 美国等国家就有学者陆续开始研究股票收益率与通货膨胀率的关系, 而我国自从20世纪90年代开始才陆续涌现出一批学者对该论题进行研究。在国外, 最早的研究是费雪 (1930) 的“费雪效应”, 他认为在理论上资产的实际收益率应保持不变, 当通货膨胀率发生变化时, 资产的名义收益率会相应做出等幅调整, 通货膨胀率的增加或者减少完全能够通过资产的名义收益率体现出来, 从而导致资产的实际收益率保持不变。
1 股票实际收益率和通货膨胀率的实证研究
本文采用自回归分布滞后模型 (ADL) 来研究我国股票实际收益率和通货膨胀率的相关关系。在以往的研究中, 绝大多数学者一般采用如下模型来研究股票实际收益率和通货膨胀率的关系:
其中INFt指通货膨胀率, RRSt指股票实际收益率, 但模型 (1) 还不能反应股票实际收益率的所有因素, 如经济增长率、长期国债利率、股权分置改革、证监局的新政策等。因此本文在结合我国股市的实际情况, 以及主要是为了度量股票实际收益率和通货膨胀率关系的前提下, 对模型 (1) 稍作改进:
之所以在该模型中添加了RRSt的滞后项, 因为根据“羊群效应”, 我们知道前期股市收益会对当期收益率起到影响。一般情况下, 假如股市前期收益率提高, 未入场者就会被股市的赚钱效应所吸引, 导致更多的资金涌入股市, 根据供需模型的原理, 在供给较固定的情况下, 需求增加会导致股票价格上涨, 从而导致当期收益率的进一步提高;反之, 亦成立。
1.1 数据的处理
本文采用能同时反映沪深两市整体运行情况的沪深300指数的月度数据, 数据区间为2002.1～2008.1, 对于通货膨胀率则采用常用的CPI指数来度量。定义月股票实际收益率为当前月收盘价减上月收盘价再除以上月收盘价并扣除当前月的通货膨胀率, 即:undefined (为方便计算, INFi和RRSt均同时扩大了100倍) 。 (数据来源于WIND)
1.2 模型的实证研究
我们采用自回归分布滞后模型 (2) 来对2002.1～2008.1期间我国股市的实际收益率和通货膨胀率之间的关系进行实证分析。为了区分短期和长期之间的区别, 本文先只考虑当期RRSt和当期INFt的关系, 经检验发现模型在5%的显著水平下残差存在异方差性, 且满足ARCH (1) , 故利用ARCH (1) 模型进行估计:
均值方程为:
方差方程为:
其次考虑长期内RRSt和INFt的关系, 在这个过程中本文采用LS估计, 并根据SC准则选择模型, 最终可得:
对于其系数进行WALD检验, 结果如下:
对模型 (3) 进行相关检验, 在1%的情况下能通过显著性检验, 模型不存在异方差。同时模型 (4) 中的绝大多数系数也能通过显著性检验, 对模型 (4) 的残差进行自相关检验和ARCH LM检验, 在5%的显著水平下也都通过显著性检验, 说明该模型拟合是成功的。
2 实证结果解释
本文根据改进后的ADL模型对我国2002.1～2008.1间的股票实际收益率和通货膨胀率的关系进行实证分析, 得到的模型都能通过显著性检验。根据实证结果还可以得到如下结论:
(1) 实际影响股票实际收益率的因素有很多, 通货膨胀率只是其中的重要因素之一, 这就决定了它不能完全解释股票实际收益率的变动, 从模型 (4) 知, 通货膨胀率及其7期滞后一起仅能解释股票实际收益率变动的43%左右。但考虑到我国股市一直属于所谓的“政策市”以及其他因素的影响, 出现这种情况就不足为奇了。
(2) 说明前一期股票实际收益率每变化1%, 能引起当期收益率0.628%的变化, 这反映当期收益率受前期收益率影响较大。这些都可以用市场的“趋势”力量和“羊群效应”等来解释。这表明我国股市虽然不够完善但还是遵循着一定的规律。
(3) 从短期看股票实际收益率和通货膨胀率之间存在着强的负相关关系, 即通货膨胀率每上涨1%会导致股票实际收益率下降约0.998%;从长期看, 从表二的检验结果可知INFt的回归系数之和是显著非零的, 且undefined, 说明股票实际收益率和通货膨胀率之间存在着显著的负相关关系, 且INFt滞后7期每增加1%就能导致t期的RRSt降低约0.197%。故无论从短期看还是从长期看, 通货膨胀率对股票实际收益率影响都为负, 即在这段时间通货膨胀率的上升会降低股票实际收益率, 也就是说现阶段投资股票并不能起到对抗通货膨胀率带来的贬值风险。
(4) 从模型 (4) 知:股票实际收益率和通货膨胀率二者之间存在着显著负相关的关系, 这与一些专家得出的通货膨胀率对股票收益有正面影响的观点相悖。如费雪 (1930) 、黎春 (2001) 等均得出过股票实际收益率和通货膨胀率之间存在着正相关的结论。本文结论表明“费雪效应”在我国现阶段并不一定成立。
3 结语与建议
本文侧重于分析股票实际收益率和通货膨胀率两者之间的关系, 所以在分析时没有考虑其他有影响作用的因素, 也可能由于样本容量不够大, 导致模型 (5) 中拟合度不是很高, 但该模型通过了显著性检验。从上述结论可知, 现阶段投资股票不能起到对抗通货膨胀率带来的贬值风险。这与我国金融市场还不是特别规范, 市场上的一些矛盾还不能通过市场的自动调节来解决有关。每当通货膨胀率超过预期时, 政府多采取提高存贷利率等刚性较强的紧缩性政策来遏制它。
参考文献
[1]黎春等.通货膨胀的测度以及与股票市场相关关系的分析[J].财经理论与实践, 2001, (12) .
关于股票的名词解释 篇5
关键词：限制性股票激励；终止实施
一、引言
自从2006年中国证监会发布并实施了《上市公司股权激励管理办法》后，股权激励越来越得到重视。股权激励制度的出现，可以限制管理人员的机会主义行为，降低股东的监督成本，实现委托代理双方之间长期的利益共享和风险共担目的。限制性股票激励作为股权激励的一种表现形式，已经广泛应用于国外上市公司，国内上市公司也已经开始实施。本文以山河智能为例，分析其限制性股票激励计划的实施状况、股权激励计划停止实施的原因以及关于限制性股票的风险防范及对策建议。
二、股权激励计划及实施情况
2010年12月17日山河智能股东大会审议通过了《关于授予限制性股票的议案》，本计划一次性授予的限制性股票股权数量为1，000万股，占公司股份总额的2.43%，其中预留部分为100万股，占本计划限制性股票股权总量的10%。本计划限制性股票股权的来源为公司向激励对象定向发行1，000万股A股股票，所筹集的资金用于补充公司流动资金。本计划的有效期为5年。山河智能授予激励对象每一股限制性股票股权的价格为7.10元。
在山河智能限制性股票激励方案中，与公司业绩指标相关的行权条件有以下两个：一是限制性股票股权授予年度前一个会计年度公司净利润值不低于上年同期的130%；二是加权平均净资产收益率不低于上年同期的130%。自董事会确定的限制性股票股权授予日起2年内为禁售期。在禁售期内，激励对象根据本计划获授的限制性股票股权予以锁定，不得转让。公司发生资本公积金转增股本、派发股票红利、派息、股票拆细、缩股、增发、配股、发行可转债等事项时，激励对象因上述原因取得的股票将按本激励计划进行锁定和解锁。禁售期后的3年为解锁期。在解锁期内，若达到本计划规定的解锁条件，激励对象可分3期申请解锁：第一次解锁期为禁售期满后第一年，激励对象可申请解锁数量为获授限制性股票股权总数的35%；第二次解锁期为禁售期满后的第二年，激励对象可申请解锁数量为获授限制性股票股权总数的35%；第三次解锁期为禁售期满后的第三年，激励对象可申请解锁数量为获授限制性股票股权总数的30%。
三、股权激励计划停止实施的原因分析
根据wind数据库提供的数据，各年份停止实施股权激励计划的公司数有所不同，2007年停止实施股权激励计划的公司数为0家，而2008年达到最高值，之后逐年递减，2011年又有所回升。是什么原因让这些上市公司撤销了激励计划呢？撤销激励能够传递出公司未来怎样的业绩及股价走势的信号呢？
通过阅读各上市公司停止实施股权激励计划的公告，经过分析发现，停止实施股权激励计划的原因主要有以下几点：一是由于国内和国际经济形势与证券市场的变化，激励计划不具有可操作性而停止实施；二是证监会发布的股权激励备忘录1、2、3号文件不符合文件规定而停止实施；三是由于公司业绩指标未达到股权激励计劃的要求，如净资产收益率或者净利润增长率未达标而导致股权激励计划停止实施；四是增发暂停；五是其他原因，包括在长期时间内没有得到批准的审查意见、由于大股东占用大量资金而导致回购或者国资委停止执行意见等情况而停止实施。
而山河智能停止实施股权激励计划的原因就在于业绩条件不达标，计划公告显示，股权的授予条件为授予当年的前一个会计年度公司净利润（扣除）和加权平均净资产收益率（扣除）均不低于上年同期的130%，禁售期条件为净利润年复合增长率不低于20%，解锁条件为以上两个数据不低于上年同期的120%。
从表1可以看出，2008年和2009年，山河智能扣除非经常性损益后的净利润和扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别为50205014.7元、4.44%和85987185.7元、6.88%，增长均超过30%。由此看来，公司设定的股权激励条件非常的宽松，当时即被市场视为“向高管送大礼”和“利益的输送”。
2010年12月，山河智能有限公司将900万股限制性股票授予何清华等15人；2011年12月，将100万股预留限制性股票授予财务总监等4名管理人员，两次授予价格均为7.1元/股。由此可见，山河智能共有19人获得限制性股票激励。
然而，令山河智能高管们意想不到的是，2011年，工程机械行业开始进入下行周期，该公司最初设定的增长数据竟变得遥不可及。
2011年，山河智能扣除非经常性损益后的净利润为1.35亿元，扣除股权激励的支付成本，当年的净利润仅为9651万元。如此计算，扣除非经常性损益后，山河智能2009年至2011年的净利润复合增长率为5.94%，远远低于设定的20%的目标。由于业绩条件未达标，2012年4月20日，山河智能发布限制性股票回购注销报告书，5月18日，进行了对1000万股限制性股票的回购注销。
四、限制性股票激励风险防范的对策
（一）政府部门的对策
1.对相关的法律法规进行完善。股权激励具有两面性，所以我们必须制定一套明确的规则和严格的管理政策，确保其朝着正确的方向前进。我们必须深化利用实证的研究方法来研究股权激励的税务问题，必须充分借鉴国际经验，根据股权激励的体制和运行机制，进行相应的税收政策调整，确保公平和效率体现在股权激励过程中。进一步明确股权激励的有关会计处理方法和程序，制定有利于股权激励制度建立和完善的会计政策。
2.对职业经理人市场进行完善。在当前的经济形势下，我们应当加快建设职业经理人市场，对公司的高级管理人员进行公开选拔。与此同时，加快市场化进程。企业应在遵循市场原则的情况下，进行人才的聘用、评估和选择。发挥市场的基础性作用，最终形成一个职业经理人市场评估体系，突出表现在激励和约束机制的相结合。
3.对信息披露制度进行完善和加强市场监管。美国证券交易委员会揭发了美国公司的一些期权欺诈现象，为了防止类似的问题在国有控股上市公司中发生，以及应对资本市场监管面临的挑战，目前，我国的资本市场监督部门应从两方面加强监管：一是要督促股东严格履行股权激励的职责及义务；二是防范操纵业绩及操纵股价的现象发生，对其进行有效的监管。
（二）企业应对风险的对策
1.对公司治理结构进行规范。那么如何规范公司的治理结构呢？首先，对公司的各项规章制度进行完善，建立严格的监管体制；其次，在企业的内部实行一种纵向授权体制，股东大会授权给董事会，董事会授权给总经理。为了防止管理层为了自身利益而损害公司的长期发展，应由监事会和职工代表大会对管理层的生产经营活动进行监督管理，由绩效评估委员会对管理层的经营业绩进行考核和评价。
2.降低激励的力度。我国目前对高管人员的激励力度太大。尽管证监会对股权激励的股份比例有规定，上限为10%。但在实际操作中，建议监管部门鼓励上市公司适当降低激励股票的比例。
3.实行独立的财务顾问制度。由有资格的独立财务顾问，对上市公司的股权激励方案进行客观、公允的评价。利用这种制度可以防止管理层利用股权激励来损害股东的利益，可以减少政策风险。
（三）管理层等利益相关者的对策
1.股东应加强对公司财务的监督。股东财富最大化目标下，公司的价值表现为股东财富的增加或减少。由于在授予管理层股票的同时，会产生一系列风险，因此加强对监督系统的完善就显得格外重要。企业应将内部监督和外部监督结合起来，进行内部审计的同时还进行外部审计，降低股权激励计划的制度性风险，促进公司未来的长期发展。
2.管理者应进行自我约束。企业的经营状况很大程度上取决于经理的能力，一旦公司的业绩下滑或破产，公司的领导就要进行更换，经理的声誉也将大大降低。因此，经理面对市场不得不对自己的行为进行自律，如果经理不加以改正，他的职业生涯将被断送。
3.其他利益相关者也要关注公司的变化。公司的其他利益相关者与公司的联系是外部的，他包括公司的关联企业，税收机构及业务往来单位等。由于他们无法参与公司的管理，只能通过公开的外部信息對公司的经营情况进行了解。因此，为了规避风险，他们应该加强防范意识，多关注公司的一些重要变化，包括高层人员变动及政策变化，提前发现关于公司经营的不利迹象，采取相应的措施来减少自己的损失。
参考文献：
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