对股票的分析总结

对股票的分析总结（共11篇）

对股票的分析总结 篇1

又逢周末，在这里祝大家周末愉快。

今天也是A股的收官之战，好在为一月画上了一个完美的句号，回顾这一个月来的种种走势感受颇多，印象里唯一能够形容的词语就是跌跌不休，不断地刷出低点，本月最低点达到2638点，也是把我们折磨的够够的。

不过好在今天迎来了超跌反弹，券商，地产，保险等先后爆发，各类题材概念维持活跃发力，推动股指震荡上行。

经过几轮大跌之后，空方动能逐渐消耗殆尽，被压抑许久的多方势力终于展开了绝地反击。

资金面上可以看到，最近央妈比较给力，17天的时间给市场投放了2万亿，有力的保持节前的充分流动性，为二月份的反弹提供动力支持。

我认为目前阶段底部已经探明，当然整个底部有可能是在逐步的`构筑当中。

这一个月以来指数跌幅达到21%，这样大的跌幅不仅是将之前的不确定因素的释放，也将所谓的一些高估值的风险得到了有效的宣泄。

目前整个外围市场趋于稳定的状态，包括人民币汇率也是在企稳。

最主要还是围绕A股市场的一些因素，现在新股的发行保持在温和的状态，元旦以来最大的不确定因素关于注册制的问题。

之前的消息是一月份要落实具体的方案，但是现在监管层出面进行了明显的表态，不会对整个市场产生大的波动。

市场当中最大的隐患不是来源于外围市场，而是投资者对于很多不确定的东西造成的恐慌性情绪。

这些不确定性的东西目前都得到了有效的解决，个人觉得没有什么理由会对A股市场大幅度的做空。

接下里将会在2800点—2900点之间进行宽幅的震荡，让上方的5日均线自由式落体而不是强势攻击，只有这样才可以逐步化解上方的压力，另外最重要的一点就是成交量要跟随着温和的放大。

部分微友看评论常常“断章取义”，尤其对老刘最后的主观臆断过于倚重，而忽略文中基本的理性分析，这不是我发布微评的初衷，请各位微友能理性看待微评，客观和主观两方面的综合、可在股事汇群中免费学习加上你的个人考量，微评才具有参考的意义。

对股票的分析总结 篇2

关键词：限制性股票,激励性股票期权,薪酬制度

限制性股票期权与激励性股票期权都属于奖励方式, 他们不仅是企业对员工为企业创造价值的奖励, 也是企业对员工继续为企业服务的激励。一般认为, 激励性股票期权由限制性股票期权发展演化而来。不同的企业针对本企业的特点和企业内员工的需求, 会在薪酬制度中加入不同的股票期权方案, 以期达到激励员工, 提高企业凝聚力等目标。

一、如何区分限制性股票期权与激励性股票期权

限制性股票期权属于一种全值股票奖励。首先, 企业员工不需要对企业进行投资;其次, 股票持有者必须在限制性股票所要求的时间段之内为企业连续服务。只有达到这两点, 股票持有者才能拥有这些股票的所有权和限制期内限制性股票的分红权。激励性股票期权的持有者可以按照预先设定的购买价格在规定的时期内购买企业一定数量普通股的权利, 但是股票所有者没有分红权。限制性股票期权与激励性股票期权均是与股票挂钩的长期薪酬制度设计[1], 两者主要存在以下几点不同:

(一) 解锁期不同

我国上市公司通常约定激励性股票期权的授予日和首次行权日之间的时间间隔至少为1年。如果激励性股票期权的持有者没有在股票期权的有效期内行权, 则股票的出售就会受到限制。限制性股票期权的所有者在获得股票后存在一定时期的禁售期和不低于3年的解锁期。限制性股票期权的持有者必须遵守解锁条件, 才可每年上市流通限定数量的股票。

由此可知, 实行限制性股票期权的企业更期望持有人注重企业的长期发展, 而实行激励性股票期权的企业则可以让持有人在短期内即可得到奖励。

(二) 股份数量多少存在差别

假设某企业为激励员工授予其200份限制性股票期权, 该员工在为企业连续服务3年后获得了股票所有权。已知在授予日每股股价为10元, 3年后股价上涨至20元。则3年后该员工获赠的限制性股票期权的价值为4000元 (200×20) 。若是选择激励性股票期权, 在相同的收益下需要的股份数量是400份[4000÷ (20-10) ]。因此在企业对限制性股票期权与激励性股票期权付出相同成本的情况下, 赠予激励性股票期权比赠予限制性股票期权需要的股份数量要多得多。所以激励性股票期权对股东财富的稀释效应要大于限制性股票期权。

(三) 员工投资程度不同

限制性股票期权的持有者只要满足限制性条件, 即可获得全值股票。而激励性股票期权的持有者获得的仅仅是一种购买股票的权利, 所以员工要想获得股票就必须投资[2]。

二、上市公司股权激励方案披露概况

自2006年以来, 国内实施股权激励的上市公司数量总体呈上升趋势。其中2006年44家, 2007年15家, 2008年68家, 2009年19家, 2010年66家, 2011年114家, 2012年118家, 2013年达到153家, 合计597家。其中2013年公布的实施股权激励方案的公司最多, 占历年来已公布的总数的25.63%。

研究2013年上市公司公布153家股权激励方案, 我们发现:

(一) 混合型激励模式更加广泛

目前存在的股权激励模式主要有三种:限制性股票期权、激励性股票期权和限制性股票期权和激励性股票期权同时进行即混合型。2013年采用限制性股票期权激励模式的有68家上市公司, 采用激励性股票期权激励模式的有53家, 采用混合型激励模式的有32家, 分别占总数的44%, 35%和21%。此外, 2012年采用混合型激励模式的上市公司仅有17家, 这说明混合型激励模式的应用越来越广泛。

(二) 激励对象平均人数持续增加

2013年实施股权激励的上市公司选择的激励比例在1%~6%之间成正态分布。其中激励比例在2%~3%的最多, 有43家。其次是在3%~4%的有35家, 1%~2%的有29家。2011, 2012和2013年实施股权激励的上市公司中平均每家分别有116名, 159名和164名激励对象, 激励对象数量有明显增长。

三、企业薪酬制度的选择

不同的激励模式达到的效果不同, 限制性股票期权和激励性股票期权并无高低优劣之分。不同的企业应该结合企业自身的特点和想要达成的目标选择不同的激励方案或者结合两者制定适合自身企业发展的激励模式。

对企业高层管理人员与一般员工应引入不同的股权方案。众所周知, 将员工的薪酬与员工创造的价值相联系的激励方案是最有效的薪酬制度设计, 也就是将员工的收入与员工的产出相联系。对于持有股票期权的员工, 股票期权价值大小是决定员工收入大小的重要变量[3]。决定股票期权价值的因素主要有期权授予日和期权行权日[4]。

股票期权的价值会因期权授予日的不同而不同。如果企业股价低迷时期授予股票期权, 则员工会对未来充满憧憬, 并相信只要经过努力, 就会使企业股票价值上升;但是如果企业在股价处于较高时期时授予员工股票期权, 那么员工就很难以乐观向上的心态对待企业前景。虽然期权授予日与员工业绩并没有直接关系, 但是却对员工对企业未来的估计有着重大影响, 继而影响企业股票期权的价值。事实上, 仅有极少数公司高管人员能觉察到自己的行为对期权价值的影响, 企业大部分员工看不到自己的努力与期权价值的关系。而一般员工的努力与期权价值的不相关性会大大破坏股票期权所具有的激励作用[5]。但是, 企业员工却能决定股票期权行权日。只要等待期一结束, 股票期权的持有者就会每天密切关注股市的变化, 以期在股票机制最大化的时候行权以实现自身收益最大化。因此, 考虑到股票期权可能面临的巨大风险和价值的不可控性, 限制性股票期权更适合一般员工。

此外, 股票期权具有的低成本、高风险、高回报的特性更适合电子、机械、科技类等风险较高且发展潜力巨大的成长型企业[6]。限制性股票期权的稳定性和务实性更适合处于传统行业这类很难再获得高增长的已迈入成熟阶段的大型企业。还有, 薪酬制度的选择应该兼顾员工的风险偏好程度。风险爱好者更青睐激励性股票期权, 而风险厌恶者更偏好限制性股票期权[7]。总之, 限制性股票期权和激励性股票期权的选择应结合企业具体特点和目标。

参考文献

[1]付强.限制性股票奖励、激励性股票期权与企业薪酬制度的选择[J].财会月刊, 2005 (11) :48-49.

[2]徐宁.上市公司股权激励方式及其倾向性选择[J].山西财经大学学报, 2010 (3) :81-87.

[3]匿名.股权激励中股票期权与限制性股票方式的比较研究[F].中国论文网, http://www.xzbu.com/3/view-732775.htm

[4]徐鹿.创新型企业股权激励模式案例分析[J].绿色财会, 2010 (1) :44-46.

[5]梁雯雯.限制性股票与股票期权的比较分析[J].中国集体经济, 2009 (12) :89-90.

[6]中国证监会.上市公司股权激励规范意见.2005 (11) .

对股票的分析总结 篇3

关键词：股票；HP滤波；混合分布假说

中图分类号：F830.91 文献标识码：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.12.70 文章编号：1672-3309（2013）12-161-02

一、前言

股票市场中股票的价格变动与交易量的关系一直是学术界关注的问题，因为量价变化关系是反应股票市场供需变化的一个重要途径，同时对其二者的变动趋势研究及其内在分析也是研究套利机会和市场有效的重要方面。目前对于股票的量价关系研究结论并不统一，主要表现为：股票交易量与价格波动存在正相关关系，Osborn等人研究股票交易量与价格之间的波动关系表明两者存在显著地相关关系，Smirlock 与Starks研究也支持Osborn等人的观点，赵留彦、王一鸣的研究表明在证券市场日交易量与价格变化的之间存在显著的正相关关系^[1]。

另外，股票价格与交易变化之间还存在因果关系。Lee和Rui利用格兰杰因果检验方法对美、日、英三国股价与交易量进行分析发现交易量并非股价变动的格兰杰原因，美国的交易量却对英、日市场具有先导性。尹为醇对沪深市场研究发现量价变化不仅存在静态关系，且存在显著动态依存关系^[2]。本文将采取格兰杰因果检验方法，对采用HP滤波分解的股票价格与交易量进行动态分析，研究其内在的动态关系。

二、股票价格和股票交易量的内在理论分析

根据混合分布假说（MDH）的观点认为：潜在的、无法度量的信息流是股票价格与成交量变化的决定性因素，新的信息流将同时造成股票价格与交易量变化。在假设的条件下，新的信息能够及时被股票交易者捕获，然后同时做出理性抉择，在市场上进行交易活动，及时实现市场均衡。对于潜在的信息流，股票交易者能够及时捕获并做出相应的反应；但是对于无法度量的信息流人们很难捕获并作出相应的反应，这就使得股票市场容易偏离均衡点，造成股票市场非均衡波动。于是许多文献根据采取线性趋势与非线性趋势的方式对交易量进行分解。这样的分解方式认为不同时期的不同信息流对交易量的冲击影响是持续不变的；然而实际上信息流对交易量的冲击影响会随着时间的推移逐渐递减，即近期信息流对交易量的冲击影响最显著。完全理性人能够根据最近的信息流对股票价格及交易量变动做出及时理性的反应。本文认为对股票价格及其交易量运用HP滤波分解更加科学合理，也符合理性人分析问题与抉择的特征。

三、股票价格和股票交易量的实证关系

本文采用的5分线数据是上海指数数据，采集的数据从2013 年 4月 23日至 2013年 6月 6日，剔除节假日后共30个交易日的1440个有效数据。所采集的5分线数据主要包含日期、时间、开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量等指标，开盘价指的是在每5分钟时间区间内刚开始时上海指数的当前价；成交量指的是在每5分钟内上海指数的累积成交总量。本文把开盘价作为股票的交易价，且对其取对数P_t=lnP_ni，同样对交易量：v_t=lnv_ni（t=1，2，…，1440，n表示交易日，i表示交易时）。

通过Spss17.0可得P_t与v_t的Pearson相关系数R=0.375，对Pearson相关系数进行双侧检验可得P=0.000，这说明上海指数的股票价格与交易量存在显著的正相关关系。通过Eviews7.1对P_t与v_t进行格兰杰因果检验，可得P_t是v_t格兰杰原因，其对应的检验统计量F_t=6.922，其P=0.001；而vt不是P_t格兰杰原因。这说明股票价格的变化能够引起股票交易量的变化，股票交易量变化对股票价格的影响不显著。这也表明股票市场受到信息流冲击时，对其股票价格的受其直接冲击影响比较大，而其交易量受其直接冲击的影响比较小，更多的是通过股票价格作用受其间接冲击。

运用Eviews7.1对上证指数价格与交易量进行HP滤波法分解，分解时取平滑参数λ=100可以得到图1、2的分解图。

对无度量信息冲击引起的股票非预期价格与非预期交易量变动进行相关分析，可得R_vcs，pcs=0.011，其检验统计量的p值为0.669，正相关性不显著；对潜在信息量对股票潜在价格与潜在交易量变动进行相关分析，可得R_vts，pts=0.435，其检验统计量的p值为0.000，正相关性显著。这说明无度量信息流对股票价格与交易量变动冲击影响不是造成其正相关的原因，而是潜在信息流对股票价格与交易量的影响才造成了股票价格与交易量的正相关关系。这也表明了潜在信息流较无度量信息流对股票的影响更加显著。

对股票价格与交易量的分解变量进行格兰杰因果检验，检验结果如下表1。

通过表1，在置信度P=0.05下，只有PTS变量是VTS变量的格兰杰原因，而其它都不是。这说明潜在信息流对股票潜在价格与潜在交易量的冲击影响，造成了股票价格是股票潜在交易量的格兰杰原因；而无度量信息对股票价格是交易量的格兰杰原因的影响不显著。这也表明潜在信息流对股票价格与交易量影响显著，在股票市场的假设条件下，人们还是能够把握股票变动趋势的。

四、结论

通过对上证指数的分析，笔者可以得到，我国上证指数股票价格与交易量存在显著的正向相关关系，潜在信息流对股票的冲击影响较无度量信息流对股票的冲击影响显著，其股票潜在价格受到潜在信息流的直接作用明显，而股票潜在交易量相对于股票潜在价格具有滞后性，这也表现了股票潜在价格对股票潜在交易量具有先导性（股票潜在交易量受到股票潜在价格的影响）。 股票价格与股票交易量表现为正相关关系以及单向的格兰杰因果关系主要受潜在信息流的冲击影响。另外，无度量信息流对于股票非预期价格与交易量正相关性的影响不显著，这说明无度量信息流对非预期价格与非预期交易量变动方向影响并不太一致，这还需要对其进一步研究。非预期价格与非预期交易量的格兰杰因果关系不显著，这可能与无度量信息流能够同时对非预期价格与非预期交易量造成影响有关。

总之，无度量信息流对于股票市场的作用是难于预测的，但是只要把握住潜在信息流，还是能够把握股票市场变动的。

参考文献：

[1] 赵留彦、王一鸣. 沪深股市交易量与收益率及其波动的相关性：来自实证分析的证据[J]. 经济科学，2003，（02）：57-67.

对股票的分析总结 篇4

暴利。三是现货市场没有借空机制会造成股指期货功能难以发挥。没有借空机制，导致期货市场与现货市场间套利交易不对称，可能导致股指期货价格的单边上涨，与现货指数脱离。四是股指期货交易风险大，我国缺乏相应的风险监控能力，会不会发生“327”国债等类似风险事件，出现股灾等。

针对以上问题我们必须进行深入与全面的分析。

几年做股票的体验总结 篇5

这是和网友讨论中，总结出来的。想想，也是我这几年来的所有体验的总结了。

我做股票几年，觉得思路比较清楚的人掌握技术指标，仓位控制并不是很困难。最难的有2点，先讲次难的`，就是根据自己的风格建立交易系统，其核心是建立标准。比如，选择好股票，好股票的标准是什么?是市盈率?是成长率?是特殊的财务指标?好价格，好价格的标准是什么?我觉得一只股票4块就是好价格，但他完全有可能跌到2元。这时候能接受吗?

如果你是价值投资者，你可以短期忽略市场趋势(长期恐怕不行)，按照你的标准来确定好股票，好价格。如果你是趋势投资者，你的标准不仅符合自己的个性，也必须是可以得到市场认可的。比如我，是趋势投资者，所以我只做右侧交易。我是中长线投资者，我会忽略市场多数达不到我交易标准的反弹。

最难的一点，在股票交易，我认为是：知行合一。在市场的波动中，在自己的交易系统可控的范围内发生错误的情况下，能否克服内心的贪婪和恐惧，按照自己的标准进行交易。不因为情绪的波动发生重大的主观错误，失去自己的平衡和方向。

股票总结 篇6

写这篇文章首先要分析的就是什么是股票，因为只有了解股票为何物才能对它有个清楚的认识。任何的事物都要有他的从生到消失的一个生命周期，股票也不例外。它在中国的生存时间还很短暂，还不到20年。但是它在美国和欧洲已经发展了百年的时间。百年里美国股市经历了两次极大的股灾，却还是走到了今天。尽管今天金融危机被喊的多么危险，但是毕竟没有人敢说美国的股市就此将走到尽头。所以说股票市场的尽头是很难预料的。由此来看中国的股票市场今天虽然经历了很大幅度的下跌，但是绝对不会是中国股市的末日。

看了乔家大院后发现股票的这种思想在那时就有了出现。那时的股票是用来体现公司价值并且给员工按照股票的多少来进行分发股利的工具，并没有价格波动这一说法。后来，公司允许股票转让并伴随价格波动，于是出现了有点规模的股票市场。也就是说，股票还是有它的价值的，但是它的价格和价值并不完全统一。

利用它的价格的波动，我要在未来10年里赚取到一辈子的资金（大约是500万人民币）。这是我炒股票的目的所在。我的本金约是9000元人民币，现在已经亏损到7326元了。但是我自认为我从07年7月开始正式进入股市。那时正赶上沪市6100的高点。我一开始的本金是2000元，后来赔到1300，于是我退出了股票市场一段时间。后来我又有了5000元，加一起是6000多。于是我偷偷摸摸的又开始了地下工作（因为那时候我在考研），很不幸，又赔了1000左右。后来我有了工作。又有了本钱。我把账户的钱只留了1800，剩下的取出来交了房租，又买了笔记本。过了几个月我把工资投入了股市，现在账面上有7326元。我重新振作，要实现我的人生目标。

我要永远将自己的所有的资金都看作是本金。这样我才会珍惜每一分钱。不会任意妄为的在股票市场里进行赌博。

我并不预期大盘会一直涨或者一直跌。即便大盘确实是单边运行，它也会有波动。我可以利用这中间的波动来赚钱。

还有我不会在一只股票里预期它会涨过20％，因为这就像是玩概率一样，你预期它涨的越多，它的概率就会越小。一旦出现了涨的比较多的时候就要卖出，如果涨幅超过5％我就可以适时的卖出。

尽量不买已经当天涨的超过3％的股票。而且要头一天选好准备买的股票。所有的钱都要买一支股票。

还有，每天要为第二天提前下好一个单子，无论是买股票还是买股票。不要让股价的涨跌影响我生活的心态，白天能不看大盘就不看大盘。做好预期。毕竟，钱只是钱，身外之物，健康的生活才是正道。

要恪守自己对第二天股市的预期，如果预期会涨，那么就要对选好的股票坚决的买入（最好是第二天的第一时间买入，不要考虑多少钱开盘，当然如果开盘价格高于2％就要慎重考虑了。），如果决定卖股票也一样，决定的事情就不要随意的更改。如果决定不买股票当然也就宁可赔钱也不要贸然买入（否则后果会很严重滴）。

优先股事件对股票收益影响的分析 篇7

为贯彻落实深化金融体制改革,更好地支持实体经济发展,国务院依据公司法、证券法等规定,在2013 年11月30 日发布了《关于开展优先股试点的指导意见》,至此,优先股制度在我国资本市场沉寂20 多年后重出市场。该意见的发布对改善企业治理有重大的作用,认为有利于深化国企改革和股份制改造,既可稳定资本市场发展又能拓宽企业的投融资渠道。本文采用事件研究法分析该意见对优先股概念股是否产生制度效应,为资本市场的改革发展和企业实施优先股的投融资提供参考。

二、数据来源与建模

国务院在2013 年11 月30 日发布《优先股试点的指导意见》,由于该日股票市场不交易,本文将指导意见发布后的第一个交易日(2013 年12 月2 日)定为事件日,事件窗口为事件日前、后各10 个交易日,估计期为发布日前80 个交易日,即优先股制度发布事件日是0、事件窗是(-10,10)、估计期是(-80,-10)。

(一)样本的选择

截止至2015 年5 月,我国股票市场上共有24 家公司公布了发行优先股的预案或已经发行,其中银行股有14 家,地产、基建等有6 家,水电、能源、医药等4 家。本文选择优先股概念股即已公布预案或发行了优先股的上市公司作为研究对象,依据事件日、事件窗和估计期分析优先股制度的发布对优先股概念股收益率的影响。各家公司股票每日收盘价和上证综指、深证成指的数据来源于国泰安数据库和同花顺软件。

(二)收益模型的建立

1.日收益率的计算

根据收盘价格按(1)公式可计算出24 家公司在估计期(-80,-10)的日收益率。

Rit表示i公司股票在t日时的收益率,Pt表示当天股票收盘价,Pt-1表示前一天股票收盘价。

2.建立市场模型

令事件窗的股票预期收益率与实际市场收益率存在线性关系,可得到市场模型,采用最小二乘法来估计出计算正常收益所需的参数。

Rmt表示上证综指或深圳成指的收益率,t为估计期,εit是残差项。

对上述(2)式市场模型进行回归分析并对参数进行T检验,将事件窗(-10,10)区间的上证综指或深圳成指的收益率代进(2)式,求得24 家公司在事件窗的正常收益率Rit,t为事件窗区间。

依据公式(3)计算出事件窗区间各家公司的日异常收益率,

R'it代表事件窗区间的实际收益率。

3.平均异常收益AAR与积累平均异常收益CAAR

通常在事件窗影响股价收益的因素很多,为去除个别公司的因素影响股价大幅波动,本文将样本中的日异常收益率进行截面平均处理,可得到每类公司在事件窗区间的日平均异常收益AAR和积累平均异常收益CAAR。

N表示每类公司的个数。

4.显著性检验

根据(4)、(5)式在事件窗区间估算出的平均异常收益AAR和积累平均异常收益CAAR,对该事件是否对股价有影响进行显著性检验。如果检验结果显著,则表明该事件对股价产生显著影响;否则,说明该事件对股价影响不显著或未通过股票市场表现出来。

提出假设:

构造检验统计量:

再根据样本标准差公式可知:

然后,根据公式检验该事件在事件窗(-10,10)区间是否为0,从而判断该事件在事件窗影响是否显著。

三、实证结果分析

建立24 家优先股概念股上市公司的市场模型,可得出24 个一元线性回归方程,采用SPSS20.0 软件和Excel进行计量检验分析,得出 α、β 的值及其t值;然后可算得每家公司的异常收益率AR和每类公司的日平均异常收益率AAR、积累平均异常收益CAAR。

根据市场模型参数估计和 α、β 系数可建立24 个市场模型,从参数 β 的t值可知在95%的置信区间下都通过了显著性检验,24 个市场模型方程的拟合效果好。

根据事件窗区间(-10,10)计算出优先股概念股各类股票平均异常收益率和累计平均异常收益率,如图1、图2。

由图1、图2 中数据可知,优先股制度事件引起的概念股各类股票平均异常收益AAR波动状态,可看出银行类公司股票异常收益率在事件日前、后波动比都较小,且是负收益,但在事件日当日波动明显,增幅为2.3797%;建设类公司则是在正负收益区间小幅波动,在事件日后第1 日波动稍大;其他类公司的相对银行类、建设类波动要明显的多,在事件日当天、事件后的第4 日、5 日和7 日都有较大波动。在累计平均异常收益CAAR波动方面,银行类公司在事件日CAAR呈迅速上升,事件日前、后都呈下降趋势;建设类公司的CAAR在事件日之后呈缓慢上升趋势;而其他类公司的CAAR在事件日后3 天保持平稳,之后呈下降波动。

银行类公司的AAR在事件日及之后的第1 日、2 日、5 日、7 日、8 日、9 日和10 日都通过了置信区间为95%的显著性检验,其中日平均异常收益率最大值在事件日为9.2527,检验结果高度显著;建设类公司的AAR在事件日后的第1 日、2 日和7 日通过了置信区间为95%的显著性检验;其他类公司的AAR只在事件日当日通过置信区间为95%的显著性检验。银行类公司的CAAR在事件发生后的第5 日、7 日、8 日和9 日通过了置信区间为95%的显著性检验;而建设类和其他类公司的CAAR都没通过置信区间为95%的显著性检验。

对三类优先股概念股公司在整个事件窗的CAAR进行显著性检验,以此来判断事件在整个事件窗的显著性,检验结果如下表。

从下表可知,银行类、建设类、其他类公司在事件窗(-10,10)的平均累积异常收益率,其中t值分别为5.363、14.218、6.044,都通过置信区间为95%的显著性检验。事件在事件窗对银行和其他类公司产生显著为负的累积异常收益率,但事件日当天银行类公司收益有明显的正增长;对建设类公司产生显著为正平均累积异常收益率。

四、实证结论

本文以沪深优先股概念股为样本,采用事件研究法分析了优先股制度的发布对优先股概念股收益的影响,结论如下:

一是优先股制度的发布对银行股在短时间内产生显著的正有益影响,但影响随着时间推移迅速降低,主要原因是银监会对银行业的资本充足率有了更严格要求,至2018 年底系统重要性银行需达到11.5%、其他银行则要达到10.5%。根据巴塞尔Ⅲ协议,优先股可以计入银行一级资本,如此银行可以有效提高一级资本充足率和核心一级资本充足率,同时可避免增发普通股给资本市场带来的波动,降低经营风险。

二是优先股制度的发布对建筑、地产公司股价产生平缓向上的正收益,尤其是中国交建、中国建筑、中国电建等大型国有企业在事件日的股价都有明显的增幅。

三是优先股制度的发布对其他类公司的股价收益即时影响不大,根据标准普尔的统计数据,优先股发行企业中金融银行、建设类等占据90%以上,股票市场在优先股事件日对其他类公司的关注度不及银行、建设类公司,其他类型公司对优先股融资的迫切性不如银行股、国有建设股高,毕竟每年较高股息的现金支付压力还是很大的。

此外,优先股的本质特性决定了不是所有企业都会积极采用固定股息的现金支付、尚不完善的会计处理法规和系统性风险等对优先股的投融资都需要慎重考虑,现有的《公司法》等法律法规也还需进一步明确。我国优先股试点还在开展,越来越多的企业会陆续实施优先股融资,由于试行时间不长,企业还未有发行优先股融资后的年报,优先股对我国企业长期的发展和成长如何,将是下一步的研究方向。

摘要：从优先股制度试点出台影响效应角度出发,采用事件研究法来研究该事件对优先股概念股收益的影响。通过选取24只优先股概念股并将其分为银行、建设和其他三种类型,经实证研究发现:优先股政策的出台对银行类股在事件日产生显著的正收益影响,但随后迅速下降,主要原因是银监会对银行业的资本充足率有了更严格要求,对建设类股票产生显著的正收益影响,对其他类型股票的影响力不大。此外,优先股的本质特性决定了不是所有企业都会积极采用固定股息的现金支付、尚不完善的会计处理法规和系统性风险等对优先股的投融资都需要慎重考虑,现有的《公司法》等法律法规也还需进一步明确。

关键词：优先股,股票收益,影响分析

参考文献

[1]王冰心.优先股制度对中国股票市场发展的影响研究-基于优先股概念股的视角[J].洛阳师范学院学报,2014(7):80-83

[2]高劲.企业为什么选择发行优先股[J].浙江社会科学,2005(5):54-64

[3]李艳琴.浅析优先股在企业融资中的应用及风险[J].企业导报,2015(2):48-49

[4]陶萍,刘先伟.国外突发事件对国内股票市场的影响研究[J].预测,2015(2):66-70

对股票的分析总结 篇8

摘要：股改即上市公司股权分置改革是通过非流通股股东和流通股股东之问的利益平衡协商机制，消除A股市场股份转让制度性差异的过程。文章将运用回归分析，从整个国内的酿酒行业板块来分析他们各自的贝塔系数，我们将从三个方面来分析：一是整个从上市时间到至今为止的贝塔系数；二是股改前的贝塔系数；三是股改后的贝塔系数。从而分析酿酒行业板块在股改前后与大盘之间的系统性风险。

关键词：β系数；CAPM；股改；风险系数

中图分类号：F832.51

文献标识码：A

文章编号：1006－8937(2009)16－0036－02

1关于CAPM理论的提出

CAPM是诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普(WilliamSharpe)与1970年在他的著作《投资组合理论与资本市场》中提出的。他指出在这个模型中，个人投资者面临着两种风险：

系统性风险(Systematic Risk)：指市场中无法通过分散投资来消除的风险。比如说：利率、经济衰退、战争，这些都属于不可通过分散投资来消除的风险。

非系统性风险(Unsystematic Risk)：也被称作为特殊风险(unique risk或Idiosyncratic risk)，这是属于个别股票的自有风险，投资者可以通过变更股票投资组合来消除的。从技术的角度来说，非系统性风险的回报是股票收益的组成部分，但它所带来的风险是不随市场的变化而变化的。

现代投资组合理论(Modem portfolio theory)指出特殊风险是可以通过分散投资(Diversification)来消除的。即使投资组合中包含了所有市场的股票，系统风险亦不会因分散投资而消除，在计算投资回报率的时候，系统风险是投资者最难以计算的。资本资产定价模型(CAPM)公式如下：R_p=R_f+β(R_m-R_f)其中，R_p表示表示投资组合的期望收益率，R_f是无风险回报率，R_m是市场期望回报率，口某一组合的系统风险系数，也就是我们通常所说的β系数。

2贝塔系数

贝塔系数反映了个股对市场(或大盘)变化的敏感性，也就是个股与大盘的相关性或通俗说的“股性”。可根据市场走势预测选择不同的贝塔系数的证券从而获得额外收益，特别适合作波段操作使用，当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某个不涨阶段的到来时，应该选择那些高贝塔系数的证券，它将成倍地放大市场收益率，为你带来高额的收益；相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段到来时，你应该调整投资结构以抵御市场风险，避免损失，办法是选择那些低贝塔系数的证券，为避免非系统风险，可以在相应的市场走势下选择那些相同或相近贝塔系数的证券进行投资组合。比如：一支个股贝塔系数为1.3，说明当大盘涨1％时，它可能涨1.3％，反之亦然；但如果一支个股贝塔系数为－1.3％时，说明当大盘涨1％时，它可能跌1.3％同理，大盘如果跌1％，它有可能涨1.3％。

3数据收集与处理

股改即上市公司股权分置改革是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，消除A股市场股份转让制度性差异的过程。上证综合指数于1990年12月19日开始正式公布，是现在国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标，我们选取上证从第一天开始到2009年5月31日的数据作为市场组合。文章将从整个国内的酿酒行业板块来分析他们各自的贝塔系数，我们将从三个方面来分析。第一是整个从上市时间到至今为止的贝塔系数。第二个是股改前的贝塔系数。第三个是股改后的贝塔系数。β的值是通过统计分析同一时期市场每天的收益情况以及单个股票每天的价格收益来计算出的。在这里，我们取每支股票的收盘价，然后计算每支股票的每一天的收益率，作为因变量，然后以整个大盘的收益率作为自变量，对二者做一个线性回归，得出β的值。

3.1整个行业的β值

我们对14支股票进行回归计算，得出β系数的大小，结果如表1：

由表1我们可以得知在整个酿酒行业的板块中，其中口系数>1的股票有9支。分别是、惠泉啤酒、金种子酒、老白干酒、莫高股份、山西汾酒、水井坊、通葡股份、沱牌曲酒、伊力特。说明其为进攻性股票，其风险性比较大。特别是其中的老白干酒。说明其风险还是很大的。其他5支股票的β系数<1，说明其为稳健性股票，说明其风险还是比较小的。

3.2整个行业股改前的口值(表2)

3.3整个行业股改后的口值(表3)

4结论

由所研究的14支股票从股改前到股改之后的口系数来看，其中有一些在股改之前的β系数的<1的，在股改之后β系数就变的>1了。它们分别是古越龙山、惠泉啤酒、水井坊、沱牌曲酒。从他们的β系数的改变能看出来，它们的股改是失败的。它们从一支稳健性股票变成一支进攻型的股票。风险系数变大了。其余几支股票像莫高股份、青岛啤酒、山西汾酒，它们β系数从股改前的>1变成股改之后的<1，它们从一支风险性的股票，变成一支稳健性的股票。风险系数大大降低了。最后像贵州茅台、金种子酒、老白干酒、啤酒花、通葡股份、伊力特、重庆啤酒在股改前后并没有很大的改变。由此可见进行股改之后，只有一部分公司的口值发生了较大的改变。另外，Ad－justed R－squared的值都在0β5以下，说明个股与大盘之间的系统性风险不是很大，我国的股市还不是很成熟，存在一定的欠缺。

股票经验总结 篇9

在股市，人最容易受到他人情感变化的影响，或不能自我控制，贸然建仓;或不能忍受损失，斩仓在“地板价”上。

机会失去一次，下次还会再来，所以，保存实力，才有赚钱的可能。

过度“透支”炒股或频繁建仓而被“打穿立正”者才是最没有机会的人。

让我们记住这样一句投资格言：“把风险放在心上，利润才会伴随自己。”

法则二：用好工具。

要做好一件事，必须要有一个好工具。

每只股票的基本面不断变化，甚至还会不断增加新的投资品种，如果没有一个好的工具，如何在这个市场上打拼呢?

法则三：顺势而为。

顺势而为就是要求投资者摒弃所有的主观分析，认清身处的市势趋向，依趋势而动。

在升势中逆势看空或在跌势中顽强做多，肯定会失败。

因为没有人能够准确预料市场涨跌何时结束，盲目逃顶或抄底，事后证明不是逃得过晚就是抄得过早。

只有认清市场趋向并顺势而为，才能将风险降到最低。

法则四：密切跟踪。

通常高价买进是股市操作大忌，但有人这样做，却能赚大钱。

不错，市场很多时候都不能用常理去推测。

当市场处于强势时，则宜做多，逢低、逢回档、逢强势调整买入;当市场处于弱势时，则应以做空为主，逢高、逢反抽、逢弱势调整时卖出。

投资者不要自以为聪明，要密切跟踪股价，按可信的交易系统给的信号进出，在买卖时机确认后果断行动。

但是，你的交易系统必须符合科学、客观、定性三个要求。

“科学”是指每一次交易赢的概率大于80%，“客观”是指不以人的意志为转移，“定性”是指至少能以一个数学模型来描述。

法则五：灵活操作。

一般原则是：对手中一路缩量下跌的弱势股不能长期持有或轻易补仓。

弱势股就是成交量较小，换手率偏低，在大盘反弹时其反弹乏力，而大盘调整时又很容易下跌。

一旦被界定为弱势股，则对其补仓应慎之又慎。

补仓的目的是要尽快将套牢的资金解救出来，在不能确认补仓股后市会走强的前提下，匆忙在所谓低位补仓，风险很大。

有的投资者认定在哪只股票上输钱，就一定要在哪只股票上补回来。

其实，炒股票就是进行资金游戏，甲股输了从乙股中赚回来效果完全一样。

法则六：巧用技术。

最近几年，市场上崇尚基本面选股，这在大牛市绝对是个不错的选择。

但我们看到许多中小散户运用基本面选股，效果仍然不佳。

显然，单用基本面选股有失偏颇。

股价为什么上涨?有人大量买入。

所以，基本面好的股票不一定会上涨，而大涨的股票在技术面上却会百分之百好。

所以，对于中小散户来说，还是要学一些技术方法，这样操作起来把握更大。

法则七：捉强势股。

股价低不是买进股票的理由。

我们经常看到，强势的高价股比弱势的低价股要安全得多，所以，趋势是我们永远的朋友和买股依据。

当然，这只是炒短线的基本法则。

法则八：切忌犹豫。

我们经常看到一些投资者在交易时犹豫不决，按照他们的说法是为了避免风险，要谨慎、谨慎再谨慎。

殊不知，这是投资者心态不成熟的标志，因为许多时候市场的机会稍纵即逝。

在关键时刻患得患失，只能说明他对行情没有充分的把握，或者说功课没有做到家。

人生经常需要在关键时刻采取“博”的精神，“博”错了就应及时止损。

当然，要在关键时候“博”，不要频繁地“博”。

如此，才能最大程度控制和避免风险。

法则九：把握界限。

短线操作的.真正目的是为了不参与股价的调整。

长线投资有长线投资的策略和方法，短线炒作也有其短线炒作的思路和操盘手法。

股市中最常见的错误就是长期的投资计划被短期的震荡所震慑，原本计划赚50%以上才出局，却经不起5%-10%的小小震荡而匆忙平仓;而原打算短线炒作，本来每股只想赚1元钱，却因被套而被迫长期投资，以至深套。

显然，这是完全缺乏止损意识和投资观念的表现。

短线就必须短做，有钱赚要走，没钱赚也要走，输钱后更要快走。

长线则必须长做，即逢历史新低介入，逢众人抛弃时介入，然后在众人推荐和追涨该股时退出。

法则十：切勿过量。

投资者在交易时必须根据自身的资金实力量力而行，任何一次买卖都不允许过量。

一般来说，刚建仓时，大多数投资者都不会买卖过量。

问题出在买卖受损时为了及时解套，许多投资者就忘记了这一原则，频繁做赌徒式加码和补仓的动作。

殊不知，股票操作成功的关键是被动地跟踪股价运动，不可妄想自己比市场更聪明。

要知道，市场永远是正确的，投资失败了不要责怪市场不理智，而是自己不理智。

股票投资经验总结 篇10

1.永远不要相信经济学家关于股市的预测。当然，如果他们的预测停留在纯哲学或周易的范畴，还是可以认真看一看的，它可以为你提供一些茶余饭后的谈资。

2.永远不要相信电视台的股评“老师们”。如果他们真能说对明天哪只股票涨停，还有必要从事股评这份“很有前途的职业”么?

3.如果你不知道每年的什么时候发布年报、什么时候召开股东大会决定分红，唯一的办法就是赶紧补课，因为那意味着行情。

4.如果你的目标是收益10%，这很容易做到，如果你的目标是让自己的股票价格翻一番，那你最好清醒一下：来，中国股市中打算翻一番的人，一般的结果都是赔得一塌糊涂;而真正翻了一番的人，在入市时并没有奢望赚很多钱。

5.当你开始赚到钱时，当你出手越来越彪悍时，要及时意识到：你最危险的时候到了。这个时刻一般发生在新股民入市的第一个月，而你要记住的事实是：大部分新股民第一个月都是赚钱的，因此，你不要以为自己拥有特别的天赋。保持如履薄冰的心态吧，因为你的脚下确实只是薄冰。

6.股市存在一天，庄家就会存在一天。散户和庄家的关系就像羚羊与狮子，双方在对立统一中构成草原的生态。股市离开谁都会变味，你只要确保自己不是那只跑得最慢的羚羊就足够了。但千万别因此而高兴的太早，因为很可能，你确实就是那只跑得最慢的。

7.永远不要相信长线投资。这里是中国股市，没有人知道三年以后会变成什么样，想想三年前就相信这句话了。除非你确认自己的神经中枢足够粗壮，坚韧到能使你等到秋收的那一天，否则，适度节制你的欲望才是最重要的。因为你是新股民，不是巴菲特。

8.永远不要同时关注超过30只股票。1个新股民同时关注30只股票的结局，和1个男人同时娶30个妻子的下场不会有任何区别。

9.无论这只股票的价格今天跌了多少，也永远不要把你全部的钱一次投入。因为，你永远不知道，明天股价是不是会继续下跌。坐以待毙的感觉绝对是新股民最不幸的开端。

10.永远保持你的账户上有40%的现金，那是你应付突如其来的暴跌时唯一的弹。没有这些弹，暴跌时你只能站在天台上跳下去。

11.如果你不幸买入一只股票后，它还在继续下跌，那么，当跌幅超过10%时，你要考虑的不是卖出，而是继续买入，和绝大部分人往相反的方向跑。当然，这一条只在牛市有效，而未来的一年恰好属于牛市。在股市里反败为胜不是传说，但需要一点狡猾和对资金的合理调度，以及牛市大行情的支撑。

12.当你决心成为股民的那一刻，勇于承担责任就是你的义务，亏了不要怪社会与政府，因为你赚钱的时候从来没有想过感谢他们。

13.不要试图去抢基金经理们的饭碗。你只需要踏踏实实地研究行业排名与每股收益，从中“发现”上市公司的投资价值。这远比“发掘”公司的投资价值更为实际——那是基金经理们的活儿。

14.不要去研究MSCD指标理论、波浪理论、三线开花理论等等。这些书要么是美国人写的，要么就是已经亏损得退出股市的人写的。如果你已经学会了，那永远只把这些技术指标作为参考，而不是依据。K线图与成交量图，是你唯一的技术必修课。

散户实战必读：操作股票的六大陋习

一、不愿止损

狠不下心来止损才是导致散户们50%、60%甚至70%亏损的罪魁祸首。

亏损卖出是一种违背人类本性的事情，选定股票都是经过精心挑选的，舍本卖出就意味着自己错了;再有担心卖出后股票紧接着会大涨，股民难免会患得患失。回想当初，如果每位股民都能坚守8%的止损线，大家现在还用得着慌吗?

二、盲从“股神”和专家

记得在去年八月以后行情大好的时候，无论家门口的小区还是周围的社交圈子，到处都充斥着带有传奇色彩的“带头大哥”。这些股票“带头大哥”无论到了哪，身后都有着虔诚的跟随者。除此之外，各式各样的“股神”，专家轮番粉墨登台。然而仅仅半年过去，这些“股神”都失去了踪影。不注重自己的学习而盲从偶像，股民被自己牵进了死胡同。

所以炒股一定要有自己的方法，并且在实战中不断完善自己的方法，不断进步。如果只是听别人推荐股票，自己就傻傻地买进去，怎么死的都不明白。

三、频繁抄底

“跌跌不休”的行情在很多人来看是惨烈的，但在另一类人眼中，蕴含着无穷大的`机会。进场抄底没有问题，问题是底儿到底在哪?4000点的时候抄了一次底，3500再抄，3000点又抄，有多少人明明都已经净身出货，却抵制不住抄底的诱惑，重新陷入深渊。

四、弱势满仓

有人算了一笔账，如果去年拿10万入场，获50%收益后离场，则资金增至15万。但倘若将这15万全部投入，按低于今年大盘指数跌幅的40%计算，资金变成9万，但如果将先前收益5万元取走，依旧按10万元进场，缩水后资金变为6万，加上原来的收益5元，总资产为11万，整个下来仍有1万的收益。

可是很多人还是没有能抵制住以小搏大的诱惑，在慢慢熊市中赔上了身家性命，只能守着日渐缩水的资产不忍割肉，更难受的是，即使将来看到了底部，也没法再抄底了。

五、扭曲价值投资

价值投资和长期持有是不少新股民在大牛市中学到的一招。可是现在，这“招儿”却频频不灵了。

有的股民光看到公司发展前景好，或者股价低就贸然进场，美誉其名“价值投资”，到头来栽了跟头。其实价值投资的前提条件有两个：一是上市公司的基本面良好，二是股票价格被低估。这两个条件相辅相成，缺一不可。

六、缺乏投资原则

什么是周期性股票，什么是高成长股票，什么是价值投资，什么是技术分析，这类股民通通用不着。以为炒股就像买白菜那样简单，到处寻求小道消息，道听途说是这类人的炒股方法。结果白折腾了大半年。

对股票市场的理性思考 篇11

[关键词] 股市泡沫 庄家 赌场 股民

中国股票市场自1984年11月18日第一个公开发行的飞乐音响股票以来，历经20多年，现在股票市场上上市公司数已达到1400多个公司。在这期间，中国股票市场得到了长足的发展，但对一些问题争论颇多，如股票价格的影响因素、如何看待股票市场等。

一、影响股票价格的因素

股票作为一种有价证券的凭证，它本身是没有价值的，股票之所以有价格，能够作为买卖对象，是因为股票能够给它的持有者带来股利收入。股票价格就是股票在市场上买卖的价格，又称股票市价或股票行市。影响股票价格的因素众多，主要有以下几个因素。

1.决定股票市场价格的内部因素

企业内部因素是决定股票市场价格变动的最基本的因素。从股票价格公式看，股票价格等于预期股息比利息率，也就是银行存款的利息率已定的条件下，股份公司的股息越大，股票的市场价格就越大。而股息则来源于公司利润，企业利润的多少又取决于公司经营的好坏。企业经营状况如何与股票的市场价格有直接影响，是成正比的。企业经营状况好，企业兴旺发达，利润多，股息派发就多，企业的社会信誉就高，股票市场价格就上升；反之，就下跌。

在现实生活中，股票市场价格上涨，往往先于企业的盈利增加，这是因为企业的社会信誉和经营状况，不是一时现象，它在股息分配之前就可能表现出来，而且投资者购买股票一般是着眼于未来，一些有经验或熟悉情况的人，当了解某公司的经营和发展看好时，就率先和积极购买股票，从而影响和带动其他人，该公司的股票市场价格必然上扬。

企业内部因素集中反映在企业的经营盈利上。具体因素很多。如：经营者的素质，企业设备水平、生产技术、工艺水平、经营管理水平、市场营销能力等，还有资金的筹措能力，如存款余额、负债情况、利用信贷的能力等；还有企业盈利能力，如过去的盈利状况、现在的盈利情况、近期的盈利状况、计划利润、今后盈利能力等；还有经营领域、经营的特色、产品的结构、产品的质量以及成本、消耗等等。这些因素都在一定程度上影响投资价值，即影响投资者对企业参与权、利益分配权的追求和期望，从而成为股票市场价格的形成和变动的诱因。因此，科学地分析企业的内部因素，对投资者了解股票市场价格的形成和变动是非常重要的。

2.引起股票市场价格变动的外部因素

内部因素是股票市场价格变动的根据，外部因素是股票市场价格变动的条件。外因通过内因起作用，有时外部因素也会直接引起股票市场价格的剧烈变动。国家政治、经济、军事、外交、贸易以及交通、利率等方面稍有变动，或国际形式稍有变化，都会引起股票市场价格的变动。这些外部因素概括起来有三种：即经济性因素；政治性因素；人为投机因素。

(1)引起股票市场价格变动的经济性因素

①股票供求关系影响股票价格。当股票市场上股票供给大于投资者需求时，股票价格会跌下来；当股票市场上股票供給小于投资者需求时股票价格上涨。

②经济的周期性影响股票价格。经济的周期性变化，对股票市场价格有很大的影响。在经济衰退和危机时商品滞销、生产锐减、工厂倒闭，投资者纷纷卖出手中股票，股票市场价格下跌；在经济复苏和高涨繁荣时，工业生产增加、商品畅销、投资者积极购买股票，股票市场价格上涨。

③物价变动影响股票价格。在一般情况下，物价上涨时，企业的产品价格随之上涨，如果生产成本没多少增加，企业利润增加，股息自然增加，因而物价上涨，股票市场价格上升；当物价下降时，企业产品价格也随之下降，若产品成本未变和变动较少，影响企业利润和股息，股票市场价格会下跌。

④金融政策变化影响股票价格。

中央银行的金融政策发生了变化，会影响股票市场价格的变动。银行信贷的松动或紧缩，影响股票价格。中央银行采取了宽松的信贷政策，资金宽松，社会游资也会增多，最后往往投资于股票，这会促使股票市场繁荣，推动股票市场价格步步上升。反之，中央银行如果实行紧缩信贷的政策，社会资金减少，特别是现金减少，股市会萎缩，企业和个人可能纷纷出卖股票，换取现金，由此引起股票市场价格下跌。

银行利率变化引起股票价格的升降。具体包括两种情况：一种情况是利率提高，引起股票市场价格下降。利率提高时，首先会吸引社会游资流向银行，股票市场的需求减少，股票市场价格下降；其次，由于利率提高，企业信贷的利息增加、负担加重，导致企业利润下降减少，股票市场价格会因此下降。另一种情况则与此相反，利率降低，社会资金流向股市，股票市场需求增加，股票价格会上升，企业也因利率降低而增加利润，从而带动股票市场的价格上升。

国家汇率变动会影响股票价格。在一个国家的经济发展过程中，根据国内外经济情况，可能对汇率进行调整，而汇率的调整，对整个国家的经济发展会产生很大的影响，有利有弊。一般来说，汇率调整后，若是本国货币升值不利于出口，但有利于进口；如汇率调整后，本国货币贬值，是有利于出口，而不利于进口。汇率调整对整个经济发展的作用，若利大于弊，股票行市受经济看好的影响，股票价格也会看好，反之就会下降。就具体企业来说，汇率调整后，企业有利或有害、能否适应，都会对某些企业的经济效益产生影响，从而影响某些股票市场价格的升跌。

税收政策及其变化也会影响股票价格。国家的税收政策及其调整变化，会对企业和投资者产生直接影响，从而影响股市。如果税收政策有利于企业和投资者，股票市场价格上升，如果税收政策对企业和投资者不利，可能导致股票市场价格下落。

(2)庄家行为

庄家在股票市场上的操作影响股票价格的波动。当庄家手中股票多时，庄家会为卖出手中股票，拉高股票价格；当庄家手中没有股票时，庄家会为了购买廉价股票压低股票价格。

(3)政治性因素

国际形势变化影响股票价格。当今世界各国的经济联系十分紧密，因此，国际政治经济的变化，必然影响各国经济的发展，甚至一些国家的政治经济形势的重要变化，也会影响波及其他国家，从而产生连锁反应，导致股市变化。

战争影响股票市场价格。战争一旦发生，必然对各相关国家产生不良影响，人心惶惶，股票市场也会混乱，导致大部分股价下跌，只有军需品企业股价上升。

政府易人、政权转移、重大政治事件都会影响股票价格。一个国家政权的转移，政府领导人的更迭，重大政治事件的发生，都关系到国家的政治、经济、外交、军事等政策调整和变动，会影响社会安定，影响股票价格。

二、对股票市场有争议的几个问题的认识

1.对股市泡沫的正确认识

股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。泡沫在词典中的本意是聚集在液体中的气泡，亦用来比喻人事的空虚和幻想。

股票市场泡沫没有具体标准，但从股票价格构成中可以发现股票一产生就有了泡沫。如股票价格是预期股息比利息率，而预期股息是未确定的，也就是预期股息是因人们的判断而不同。这样股票价格处于浮动状态，也就是时刻带着泡沫因素。可见，股票一产生就有泡沫，而且在上述众多影响股票价格的因素作用下，泡沫处于浮动状态。

从另一种角度看股市泡沫，只要股票交易成交，就不存在泡沫。因为对某股票同一个价位上，对该股预期收益的时间上的不同会产生不同的看法，如卖者可能认为当前股票价格高，而买者可能认为从长期投资角度看该股票价格不高，这种情况下，就不存在泡沫了。

2.对股市庄家的正确认识

股市庄家是指掌握大量资金，专门从事股票交易的，并能够操纵股票价格的投资基金、券商、大户等等。从庄家的股市行为来看，他们专门从事低价买入股票，适时再以相对高价卖出股票，并从中获取差价利润，或者瞄准股息、红股等进行投资，并获得利润。庄家在股市中起着股票价格的发现、活跃股市气氛、稳定股市的作用，是股票市场上不可缺少的重要角色。我们应认可庄家的存在，并正确对待这个问题。

人们对庄家的坏印象是怎么产生的呢？那就是庄家在股市中进行低买高卖活动致使投机的散户被套。对庄家来说低买高卖活动带有职业性质，散户随庄家进行买卖股票，赚取股票差价利益，同时对庄家行为判断错的时候，会产生被套的现象。这时被套的散户从投机者转化为为长期利益而投资的投资者。当被套的散户若不以长期投资目的而持股的话，会赔着卖出手中股票，这个股票将以相对廉价卖给庄家。于是在散户被套、割肉的情况下产生对庄家的坏印象。

3.股票市场与赌场

(1)赌场在资金面上是封闭的，没有场外流入资金，而股票市场有流入资金，如上市公司的利润分配。

(2)赌场中未来是不可预测的，而股票市场的未来通过经济环境分析、技术分析，是相对可以预测的。

从上述两点可以看出，股票市场不是赌场。那么，什么时候看上去像赌场呢？那就是在股票市场中对庄家的行为判断中产生赌场的现象。如某股票中有没有庄家、庄家会把股票价格拉高到什么程度、庄家是不是已经离开了股市、等等用于投机跟庄的情况下产生股票市场像赌场的印象。

三、对我国股票市场的建议

1.提高股民素质

根据相关统计数据推测，沪深两市账户总数已经突破1亿大关。随着市场经济的发展，想让自己剩余资金增值的人们会越来越多，股民也将大幅增加。而在这种股民膨胀的时期，对股票投资缺乏认识的新股民增加，股民教育势在必行。如可以增加股票市场分析的电视节目数量，开展专家炒股辅导班，多出版炒股知识类书籍。通过股民股票投资知识的教育，提高股民风险意识、技术分析能力、宏观经济分析能力、行业分析能力等等。股民素质提高了，可减少股市中盲目跟风现象，并能约束庄家投机行为，有益于股票市场健康发展。

2.提高上市公司质量

上市公司的质量好坏影响着投资者的资金投向。投资者投资于股票，为的是能让自己手中股票获得比银行利息、债券利息高的股息、红股。因此提高上市公司质量是能否吸引更多投资者的关键，也是更多的未上市股份有限公司能否获得直接融资的关键。

提高上市公司质量，核心在于提高其盈利能力、分红能力。目前相当一批上市公司盈利能力不强，对投资者回报不高，严重影响了投资者的信心，股票市场上不为股息、红利，而为获得交易差价的投机行为泛滥，制约了股票市场的健康、稳定发展。因此，要加强公司内部管理机制，完善法人治理结构，加强对高级管理人员及员工的激励和约束，提高公司盈利能力。而且在分紅问题上要规定强制性分红方案，如规定，至少要分净利润的10%的数额分红等等。

四、结语

中国股票市场正处于发展时期，只要解决好股票市场中存在的泡沫、庄家、赌场等思想问题，加强股民素质教育，提高上市公司盈利、分红能力，将迎来飞跃式的发展，并能使股票市场成为真正的企业融资和股民收益的场所。

参考文献:

[1]于纪渭:股份制经济学概论，复旦大学出版社，2006年6月

[2]吴晓求:证券市场概论，中国人民大学出版社，2001年12月

[3]张海波:中国股市大索赔，广东经济出版社，2002年10