公司财务报表

公司财务报表（精选8篇）

公司财务报表 篇1

财务管理 上市公司

——百青岛姆海 周玉娇

财务报表分析是一项重要而细致的工作，目的是通 过分析，找出企业在生产经营中存在的问题，以评判当 前企业的财务状况，预测未来的发展趋势。本文将从投 资者的角度，通过对青岛海尔2005到2008年的财务报表 分析，分别从企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、现 金流状况及成长能力进行分析，得出所需要的会计信 息。

一、青岛海尔股份有限公司简介

海尔公司主营业务涉及电器、电子产品、机械产品、通讯设备制造及其相关配件制造。其中空调和冰箱是公 司的主力产品，其销售收入是公司收入的主要来源，两 者占到公司主业收入的80％以上。其产品的国内市场占 有率一直稳居同行业之首，在国外也占有相当的市场份 额。海尔冰箱在全球冰箱品牌市场占有率排序中跃居第 一。

二、财务指标“四维分析” 1．盈利能力分析

表l青岛海尔2005—2∞8盈利能力

财务指标资产收益率净资产收益率毛利率净利润(万元)2005 3．53％ 4．27％ 11．76％ 23912．66 2006 3．70％ 5．43％ 14．04％ 31391．37 2007 5．75％ 10．20％ 19．01％ 64363．20 2008 6．28％ 11．34％ 23．13％ 76817．81 从2005到2008青岛海尔的营利能力持续上升，尤其 是2007年上升较快。2．偿债能力分析

表2青岛海尔2005—2008偿债能力

财务指标流动比率速动比率资产负债率有形净值债务率 2005 5．33 4．1l 10．67％ 13．07％ 2006 2．65 2．01 25．33％ 37．66％ 2007 1．93 1．20 36．94％ 59．81％ 2008 1．77 1．35 37．03％ 59．87％

总的来说偿债能力很强，尤其是2005和2006年流动 比率超过2，速动比率超过了l，但是这也是资金利用效 率低的表现。尽管2007年和2()08年的流动比率和速动比 率都有所下降，但不影响偿债能力，并且资金利用率上 升了。资产负责率不断上升，导致长期偿债能力有所降 低，但是资产负债率没有超过50％，长期偿债能力依然 很强。

3．营运效率分析 表3青岛海尔2∞5—20鹏营运效率 总资产存货周转率存货周转应收账款 财务指标

周转率(次)天数周转率

2005 2．38 16．85 21．37 16．76 2006 2．57 15．15 23．76 16．47 2007 3．00 11．16 32．25 30．24 2008 2．60 9．78 36．82 44．28 存货周转率有所下降，但与同行业的海信电器相比

还是很高的，海信电器2008年的存货周转率是6．8。应收 账款周转率2005年和2006年比海信电器要低，海信电器 这两年的应收账款周转率分别是27．09和26．71，但是 2007年和2008年青岛海尔的应收账款周转率大幅提高，现金流状况得到改善。总资产周转率比较稳定，而且略 高于行业水平。4．现金状况分析

表4青岛海尔2005—20鹏现金状况 现金流动现金债务销售现金经营现金 财务指标

负债比总额比比率净流量

2005 64．84％ 64．72％ 2．83％ 46795．35 2006 58．39％ 57．30％ 6．27％ 123016．26 2007 31．63％ 30．94％ 4．34％ 127885．75 2008 29．65％ 29．09％ 4．33％ 131758．96 现金流动比率不断下降，一方面说明该企业短期偿 债能力下降，另一方面说明企业的资金利用率下降。2005年64．84％的现金流最比与同行业相比过高，资金利 用率低下，所以我认为现金流动比率不断下降对投资者 是一个利好的信息，而且2008年29．65％的现金流动比率 与同行业相比是比较高的，所以不会出现财务风险。销 售现金比率的上升说明现金回收率比较好，这与前面的 应收账款周转率上升是相互呼应的。

三、青岛海尔股份有限公司收益、成长分解分析 1．净资产收益率因素分解分析

表5青岛海尔2伽5—2008净资产收益率因素分解表 总资产净资产

财务指标营业利润率权益乘数 周转率收益率

2005 1．60％ 2．38 1．12 4．27％ 2006 1．58％ 2．57 1．34 5．43％ 2007 2．14％ 3．OO 1．59 10．20％ 2008 2．74％ 2．60 1．59 11．34％

青岛海尔在电器行业处于领先的地位，无论是营业 利润率还是资产周转率都高于同行业水平，但与海信电 器相比，财务杠杆运用的不是很充分，资金利用率不高。表6海信电器2005—2∞8净资产收益率因素分解表 总资产净资产

财务指标营业利润率权益乘数 周转率收益率

2005 0．95％ 2．05 2．10 4．09％ 2006 1．17％ 2．16 1．86 4．72％ 2007 1．34％ 2．54 2．13 7．25％ 2008 1．80％ 2．2 1．92 7．60％

以上说明青岛海尔还有很大的发展空间，今后的发 展可以从下面两方面考虑：一是提高营业利润率，二是 充分利用财务杠杆效应，因为其财务杠杆低于同行业水平。

2填我可持续增长率因素分解分析

表7青岛海尔2∞5—2∞8可持续增长率因素分解表 营业总资产可持续

财务指标权益乘数留存比率 利润率周转率(次)增长率

2005 1．60％ 2．38 1．12 —0．50 —2．09％ 2006 1．58％ 2．57 1．34 O．62 3．49％ 2007 2．14％ 3．OO 1．59 1 11．37％ 2008 2．74％ 2．60 1．59 1 12．77％

青岛海尔2005年的可持续增长率是一2．09％，表明其 2006年可支持的增长率是一2．09％，但2006年实际增长 18．86％，如此高的增长率的资金来源是提高了财务杠 杆，但财务杠杆是不能无限制提高的，所以这么高的增 长率是不能长久的；2006年的可持续增长率是3．49％，表 76 明其2007年可支持的增长率是3．49％，但实际增长率是 50．18％，同样是飞速增长，与这种高速增长相配套的是 权益乘数从1．34提高到1．59，但这种高速增长不能持久； 2007年的可持续增长率是11．37％，表明其2008年可支持 的增长率是11．37％，但2008年实际增长3．19％，增长率的 同比下降，我认为一方面因为20()8年的财务杠杆没有变 化，另一方面因为金融危机的影响。当然随着我国家电 下乡政策的贯彻和经济回暖，希望2009年其销售增长率 会匕升。

表8海信电器2∞5—2008可持续增长率因素分解表 营业总资产可持续

财务指标权益乘数留存比率 利润率周转率(次)增长率

2005 O．95％ 2．05 2．10 O．52 2．17％ 2006 1．17％ 2．16 1．86 1 4．93％ 2007 1．34％ 2．54 2．13 l 7．82％ 2008 1．80％ 2．2 1．92 1 8．23％

四、总体评价、结论和建议 1．资本结构政策分析

公司现在属低负债、低风险的资本结构。因为是低

风险，所以回报水平也不高，在同行业中处于中等水平。这说明公司可以适当增加负债水平，以便筹集更多的资 金，扩大企业规模，或者向一些高利润高风险的产业作 一些适当投资，以提高股东回报率。2．营运资本政策分析

从2005—2008年青岛海尔的存货周转率有下降趋

势，但下降幅度不大，而且远高于同行业水平；应收账款 回收期有上升趋势，也略高于同行业水平。营运资本需 求有小幅上升，营运资金比较充足。短期债务数额与现 金储备基本持平，公司不需从银行借贷即可维持运营，说明其偿债能力较强，财务弹性还可提高。3．EPs分析

青岛海尔过去EPS增长率为44．62％，在所有上市公 司排名(436，1710)，在其所在的家用电器行业排名为 8／19，公司成长性合理。青岛海尔过去EPS稳定性在所有 上市公司排名(590，1710)，在其所在的家用电器行业排 名为4，19，公司经营稳定合理。4．增长力分析

青岛海尔过去三年平均销售增长率为24．07％，在所 有上市公司排名(64l／1710)，在其所在的家用电器行业 排名为7／19，外延式增长合理。其过去三年平均盈利能 力增长率为51．89％，在所有上市公司排名(488／17lO)，在所在的家用电器行业排名为(9／19)，盈利能力合理。(作者单位：温州瓯江会计师事务所有限公司)万方数据

上市公司财务报表分析综合案例——青岛海尔股份有限公司 财务报表分析 作者： 周玉娇

作者单位： 温州瓯江会计师事务所有限公司 刊名： 中国乡镇企业会计

英文刊名： CHINESE ENTERPRISE ACCOUNTING OF VILLAGES AND TOWNS 年，卷(期)： 2010，(1)引用次数： 0次

本文链接：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_zgxzqykj201001040.aspx 下载时间：2010年5月15日__

公司财务报表 篇2

白酒业是安徽古井集团的支柱性产业, 相比于酒店业、农产品加工业、房地产等, 安徽古井集团的白酒业, 也是国家大型企业。2015年古井集团实现盈利66亿元, 相比去年增幅10%, 纯利约为10亿元, 相比去年增长20%, 缴税20亿元, 相比去年增幅10%, 总资产高达121亿元, 每项指标都去到了一个历史高度。

二、财务分析

(一) 战略分析

1. 行业分析。

白酒业生产集中度进一步向大型企业转移, 区域性品牌优势如雨后春笋般显示出来, 同一地区的白酒企业在区内遭受到别的品牌冲击, 势必使得企业努力发展壮大, 向大型企业集中, 已应对市场的挑战, 将会不断的推陈出新, 淘汰, 稳步向前发展, 最终得以凸显品牌的优势。安徽古井贡酒集团也不例外, 近两年在产品营销和推广方面做出不少努力, 逐渐从安徽的驰名品牌上升到全国知晓的品牌之一;另外受政治经济环境、技术环境等各方面影响安徽古井贡酒集团的酒类也趋于多元化影响, 白酒的质量以及生产过程不仅符合国家的政策, 还更加符合消费者的需求, 使得安徽古井贡酒集团能够得到高效快速成长。

2. 企业竞争策略分析。

安徽古井贡酒集团顺应白酒业随时代的发展, 从产品本身以及销售各方面更趋于年轻化, 将产品通过线上、线下销售同步进行, 高端竞争走向竞合, 使集团保持可持续的竞争优势和较好的盈利能力。

(二) 偿债能力分析

1.2009年~2013年短期偿债能力。

2010年较2009年流动比率有所增长, 但从其资产负债表可看出2010年的随着企业规模扩大, 流动资产增多的同时流动负债并未发生剧烈变动;2011年相对更不平稳, 流动比率有所减小, 短期偿债能力较差。2012年~2013年间企业规模逐渐成型, 流动负债也随着经营渐强而减少, 速动比率逐年增长趋于行业平均值, 所以该集团总体短期偿债能力逐年增强。

2.2 2009~2013长期偿债能力。

2010年比2009资产负债率增大, 总资产有所增加, 可见古井贡酒集团的债务负担加重, 但2012年~2013年资产负债率的减小, 由于流动负债的减少导致负债总额减少, 古井贡酒集团的债务负担越轻;总体偿债能力较强;2011年利息倍数有所下降, 主要原因是短期借款的增加, 流动负债比率提高;2012年~2013年利息倍数的增加, 古井贡酒集团支付利息的能力越强, 股东权益比率指标越来越高, 偿还债务的保证越大;所以该安徽古井贡酒集团总体长期偿债能力逐年增强。

结合上面的分析, 近期和日后偿债能力会慢慢变大, 因此可以肯定的是安徽古井贡酒集团应对债务的能力是很强的。

(三) 营运能力分析

总资产周转率在2011年~2013年间受流动资产周转率的影响:随着流动资产周转率的增加而增加, 流动资产的周转速度要高于其他类资产的周转速度, 流动资产周转速度加快, 就会使总资产周转速度加快;以及近些年来流动资产与总资产的比率, 由于流动资产周转率相比其他类资产的周转率一直增加的幅度较大, 所以, 古井贡酒集团流动资产所占比率越大, 总资产周转速度越快。古井贡酒集团若想要提升总资产周转率, 必须加强对存货的管理。安徽古井贡酒集团的资产营运能力较好, 尤其是应收账款、固定资产的营运能力非常突出, 堪称行业楷模。

(四) 盈利能力分析

1.2009~2013从净资产收益率、总资产报酬率角度分析。

盈利能力关联着能给投资者带来多少收益, 也是关联着债权人能否收回债权的保证, 是古井贡酒集团的重要的能力之一。净资产收益率是反映企业盈利能力的关键因素之一, 可直接反映反映古井贡酒集团资产的增值能力, 2010~2013年间随着利润的增加, 古井贡酒集团的净资产收益率越来越大, 该集团的盈利能力越来越好。而总资产报酬率相对增加平稳, 一直以来古井贡酒集团对企业资产的运用效率保持的较好。

2.2009~2013从普通股权益报酬率、股利发放率角度分析。看出普通股权益报酬率、股利发放率随着企业发展逐年增加, 普通股权益报酬率越高, 古井贡酒集团的运营越好, 普通股东可得到收益也越多, 企业的盈利能力越强;股利发放率越稳定, 企业盈利能力越发稳定。综合以上各指标分析, 可得知安徽古井贡酒集团的盈利能力较好。

(五) 发展能力分析

1.2009~2013从收入增长率、资产增长率角度分析。安徽古井贡酒集团以2010基期为例, 以后每年的营业收入均大于上期收入率均为正值, 并且持续增加, 其中2011~2012年增长幅度明显, 收入增长率均大于资产增长率, 集团在销售方面具有良好的成长性, 但在2013年末企业的收入增长率小于资产增长率, 销售方面出现了平稳现象, 变相说明该年度在销售方面可持续发展能力不强;另外企业期间集团的销售值达到顶峰, 集团业绩蒸蒸日上, 营业收入增加频率很快, 企业规模无形中逐渐扩大。综上分析, 安徽古井贡酒集团的销售增长能力、销售增长效益型加好。

看出安徽古井贡酒集团自2009年以来, 其资产规模不断增加, 资产增长率均大于0, 资产投入一直保持增长, 其中2012年末—2013年末增长最为明显, 又因收入增长率、利润增长率持续增加, 资产效益性逐年提高。而2011~2013年间资产的增长绝大部分来自负债的增加, 但在2013年资产增长来源有了较大程度的改观, 资产增长能力较强, 在同行业也具有先行一步的优势, 综上分析可得出安徽古井贡酒集团的资产增长能力较好。

2.2009~2013从利润增长率、股东权益增长率与收入增长率角度分析。

从图6中可看出2010~2011年间安徽古井贡酒集团的利润增长率大于其收入增长率, 可得出安徽古井贡酒集团正处于成长期, 业务不断拓展, 企业的盈利能力也不短增强;但在2012年末出现营业成本, 税费等成本费用的上升幅度远远大于营业收入的增长, 该阶段企业的盈利能力有待提高。2013年末利润增长率再次大于收入增长率, 企业的发展能力扔存在较大的上升空间。同时2010~2011年间安徽古井贡酒集团的股东权益增长率随着利润增长率的增加而增加平稳;同时股东权益增长率是受净资产收益率、股东净投资率、净损益占股东权益比率三个因素影响, 从盈利能力可看出净资产收益率逐年递增的, 则安徽古井贡酒集团运用股东投入资本创造收益的能力越来越强。综合以上各指标分析, 可得知安徽古井贡酒集团的发展能力较好。

三、安徽古井贡酒集团存在问题及未来发展的评价与建议

(一) 存在的问题

1. 现金流的管理。

通过对2009年至2013年财务指标进行分析, 我们可知安徽古井贡酒集团的整体盈利能力不错, 一直在同行业名列前茅。但同时也存在不少的缺陷:应收账款周转率增加幅度较大;古井贡酒集团现金周转能力和有关获得现金能力的指标有待加强;现金持有量太高, 没有必要进行短期与长期投资活动, 虚增了没有必要的负债。因此, 在看到企业非常好的盈利能力时, 古井贡酒集团也应加强对现金的管理。

2. 存货的管理。

安徽古井贡酒集团的成品库有很多的存货积压, 这既是未来发展的保障, 又是古井贡酒集团高风险的主要原因之一, 纵观目前的管理现状, 应尽快在存货数量及产品属性等方面有所改进, 合理控制成品的类别及数量, 避免积压。

3. 资金与股权方面。

资金需求的压力日益增大。为了满足集团日后的资金要求, 古井贡酒集团应尽快销售产品, 加快在经营方面的现金流入, 有效结合财务杠杆, 多和外界取得合作机会, 并且进一步增加融资机会。而规模的扩大带来的风险又将对古井贡酒集团的经营能力、组织能力提出新的挑战;股权结构分散, 获得的支持力度有限。

(二) 未来发展的评价

同时, 公司进行投资要明确目标, 认真分析和评价投资带来的风险与收益, 万万不可盲目投资;要明确投资的重点, 更要选择合理的投资方式和投资伙伴, 最重要的是要不断提升投资的自身素质, 要培养古井贡酒集团的核心竞争力, 改善集团的管理层次和重要决策制, 同时监管方面也有待提升, 严格集团的财务制度, 注重人才的需求, 惜才和培训, 旨在拥有一支能够开展更宽、更强的经营团队。集团也应该加大资产负债管理能力, 集团生产应根据情况, 把科学合理的信用政策与加速应收账款周速度结合起来进行考虑并统筹安排, 进行必要的短期或长期投资。管理者应加强资金利用率, 为集团和投资者创造更多的财富。

(三) 提出建议

第一, 提升集团的战略管理能力, 要想持续发展, 管理者必须具有长远的战略目光;

第二, 提升财务预测能力, 由于安徽古井贡酒集团经营决策的最终目标是实现经济效益最大化, 因而财务预测就成为经营决策的核心内容;

第三, 提升资本运营能力、内部控制能力;

第四, 古井贡酒集团应提升自身管理创新能力, 其是现代企业管理的重要核心之一, 同时也是对企业经营状况管理的关键步骤;

第五, 提升涉外理财能力, 企业间的经营合作与贸易往来规模越来越大, 涉外投资迅速发展, 同时也间接提升古井贡酒集团在同行业的竞争力;

第六, 提升风险防范能力;古井贡酒集团在经营过程中, 不可避免的要面临多钟风险, 其中财务风险尤为重要, 生产风险、营销风险、研发风险、投资风险都会间接影响财务风险, 所以, 集团应加大关注财务风险。

摘要：通过财务分析用以判断分析企业的实力、盈负利水平, 可以客观得出企业在今后的发展动向, 这使得财务成为一个企业进行财务管理的重要环节之一;本文通过对古井贡酒集团运用比较分析法、比率分析法、战略分析等对角度以及结合图解分析法对本企业进行财务分析, 利用资产负债表、利润表整合企业近两年的数据报表进行系统分析, 完成以下综合分析报告。

上市公司财务报表舞弊的识别 篇3

关键词:上市公司;财务报表舞弊;手段;识别

财务报表舞弊主要是指公司管理层采用伪造、变造记录或凭证、侵占资产、隐瞒或删除交易或事项、记录虚假的交易或事项、蓄意使用不当的会计政策等手段操纵利润，误导财务报表使用者对公司业绩或者盈利能力的判断、获得非法利益的故意行为，它是现代经济社会的一个毒瘤，其发生比较普遍，对社会有极大的危害。

一、财务报表舞弊的危害

上市公司的会计造假及报表粉饰等行为所造成的危害是让人触目惊心的。早有18世纪南海公司财务报告舞弊案致使股份公司被禁100年之久，让英国经济陷入停顿；20世纪二、三十年代盛行的公司舞弊财务报告风暴则导致纽约股市崩溃，使整个世界经济倒退几十年；1997年东南亚金融危机的一个重要原因与这些国家的会计透明度和真实性不高有关；美国安然公司使得为之辛勤工作几十年的员工百万元的养老金顷刻之间化为乌有，投资者估计损失约900亿美元，并导致社会公众对上市公司、中介机构，甚至整个资本市场信心的削弱、丧失；世界通信公司和施乐公司等知名大公司的财务报告舞弊案，不仅直接损害了投资者的经济利益，导致美国证券市场遭受约5万亿美元市值的损失，并使整个世界资本市场都笼罩在了财务报告舞弊的浓重阴影之中。

我国证券市场的上市公司财务报告舞弊一直以来也没有间断过，如上世纪末的“深圳原野、长城机电、海南新华”三大虚假财务报告案件及琼民源、红光实业、东方锅炉等案件；本世纪的郑百文、黎明股份、猴王股份、银广夏、科龙电器、银河科技、天津磁卡等舞弊事件等，使得广大中小股东以及投资机构、证券公司等大股东蒙受了巨大的经济损失，严重打击了投资者尤其是中小投资者的信心，使证券市场赖以生存和发展的信用基础和“公开”、“公平”、“公正”的原则也受到挑战，极大地影响了证券市场对资源的优化配置，如果如此持续下去将严重阻碍整个资本市场持续、健康的发展。

所谓君子爱财，取之有道；小人为财，胡作非为。如何识别、防范这些小人，对保护广大投资者的利益、重拾投资者对资本市场的信任、保证资本市场的持续健康发展有极其重要的意义。

二、财务报表舞弊的常用手段

1.利用关联交易调节利润

我国的许多上市公司由国有企业改组而成，在股票发行额度有限的情况下，上市公司往往通过对国有企业局部改组的方式设立。股份制改组后，上市公司与改组前的母公司及母公司控制的其他子公司之间普遍存在着错综复杂的关联关系和关联交易。上市公司通过关联方交易将巨额亏损转移到不需审计的关联企业，亏损大户可在一夜之间变成盈利大户，从而隐瞒其真实的财务状况。

利用关联交易调节利润，其主要方式有虚构经济业务，人为抬高上市公司业务和效益；采用大大高于或低于市场价格的方式进行购销活动、资产置换和股权置换；以旱涝保收的方式委托经营或受托经营，抬高上市公司经营业绩；以低息或高息发生资金往来，调节财务费用；以收取或支付管理费或分摊共同费用调节利润；关联方之间通过资产托管获取收益等。

2.跨年度调节利润

一些公司为了在年度结束后能给股东一份“满意”的答卷，体现经营业绩，或为了完成承包任务，往往借助时间差调节利润。传统的做法是在12月份结账时提前确认收入；推迟确认费用；人为地虚列销售收入、挂往来账、虚增利润，待下一年初再用红字将此笔虚列的往来账冲掉。如1997年，张家界公司与当地土地房产开发公司、深圳市凯莱德实业公司、湖南兆华投资公司签订了150亩土地转让协议，金额合计4295万元。协议约定，受让方需在半年内付清全部价款，才能得到土地使用权证。但公司在未开具发票和收到款项，土地使用权也未转让的情况下，将以上转让金额确定为当年收入，使收入虚增4295万元。

3.改变会计政策

会计政策是企业在会计核算时所遵循的具体原则，以及企业所采纳的具体会计核算方法。企业的会计政策前后各期必须保持一致。会计政策变更是指企业对相同的交易或事项由原来采用的会计政策改用另一种会计政策的行为。由于会计准则和会计制度会存在缺陷，以及会计准则和会计制度的灵活性，对需要粉饰财务报表的企业来说，会计政策的运用无疑是一种可供运用的方法。企业可以通过变更折旧方法和年限、改变存货计价方法、运用不当的借款费用核算方法、变更长期投资核算方法等。折旧方法的变更是一种常见的政策变更。

4.应计账户的舞弊

公司利用应收账款舞弊的方式主要有：虚构商业信用从而夸大收入、虚增经营成果；利用“应收账款”科目转移资金；利用“应收账款”科目调平账款；少提或多提坏账准备，人为调节利润；利用收款与入账的时间差，挪作他用等。其他应收款更是被人们称为“聚宝盆”，用其转入长期挂帐的应收账款；计入各类投资和投资收益，以隐瞒投资和投资收益；用于民间资金无息借出以谋取私利等。

公司利用应付账款舞弊的方式主要有：将产品销售收入顶抵应付账款，隐匿销售收入；少计应付账款，隐瞒负债；虚列应付账款，调节成本费用；应付账款长期挂账等。素有“垃圾桶”之称的其他应付款也是企业财务表舞弊较常用的科目，主要舞弊方式有:隐匿成本费用；核算民间借款，掩盖负债性质等。

5.利用虚拟资产调节利润

所谓虚拟资产，是指已经实际发生的费用或损失，但由于企业缺乏承受能力而暂时挂列为待摊费用、递延资产、待处理流动资产损失和待处理固定资产损失等资产科目。虚拟资产挂账主要是指一些公司对于不再对企业有利用价值的项目不予注销，如已经没有生产能力的固定资产、三年以上的应收账款、已经超过受益期限的待摊费用、递延资产、待处理财产损失等项目，长年累月挂账，利用虚拟资产科目作为“蓄水池”以达到虚增资产的目的。

三、财务报表舞弊的识别方法

1.关联交易剔除法

关联交易剔除法是指将来自关联企业的营业收入和利润总额予以剔除、计算各种分析指标值。通过这种分析，可以了解某一特定企业自身获取利润能力的强弱，以判断这一企业的盈利在多大程度上依赖于关联企业，从而分析其利润来源的稳定性、未来的成长性等。如果企业的关联交易产生的利润占利润总额的比例过大，则企业通过关联交易舞弊的可能性就会比较大，就需要特别关注企业的关联交易：如关注关联交易的定价政策；分析企业是否以不等价交换的方式与关联交易进行财务报告粉饰；是否以公允价值进行交换等。在实际工作中，应当根据实质重于形式原则进行合理判断是否存在关联方关系，分析关联方交易未结算金额分别占关联方交易总额和未结算总金额的比例是否正常，如果母公司合并财务报告的利润总额大大低于企业的利润总额，就可能意味着母公司通过关联交易，将利润注入上市公司。

2.分析各月的利润比例

分析上市公司各月盈利情况时，要着重分析11、12月的利润占利润总额的比例，如果11、12月的利润占利润总额的比重过大的话，企业通过关联交易舞弊的可能性就会比较大，就需要特别关注企业11、12月份的业务：如关注11、12月份是否有大额的非经常性业务、是否有盈利较大的业务，如果有我们要特别关注这些业务交易手续、凭证是否齐全，是否是虚假、编造的等。

3.分析应计项目占总资产的比例

应计项目的会计处理常带有一定的随意性，所以管理者往往通过这些科目进行利润操纵。如果应计项目占总资产的比例变化较大，公司就有舞弊的嫌疑。如郑百文1995、1996、1997年三年的会计报表中的应收账款大幅增加，企业主营业务收入也大幅度增长，但应收账款周转率却下滑，尤其1997年不正常地大幅度降低，无疑在一定程度上表明公司靠大量应收账款撑起的高额利润有着值得怀疑的地方。

4.关注虚拟资产项目

上市公司年报中的虚拟资产项目值得密切关注，若虚拟资产与正常资产相比比例较大，或虚拟资产增长速度（或相对变化速度）波动较大，则可能存在通过虚拟资产虚增利润。我们需要应重点注意会计报表附注中虚拟资产确认和摊销的会计政策，要特别注意本年度增加较大和未予正常摊销的项目。

作为投资者应该掌握一些财务报表的分析技术以及财务报表舞弊的识别方法，只有这样才能进行理智投资，避免由于上市公司进行财务报表舞弊而导致的巨大损失。

参考文献：

[1]颜永廷:上市公司会计舞弊手段剖析[J].财会月刊.2007.3.

[2]汪江红 杨宇凡:浅析财务报表舞弊手段的识别与对策建议[J].技术与市场2008.10.

上市公司财务报表分析案例 篇4

华能国际（600011）与国电电力（600795）财务报表

分析比较报告

一、研究对象及选取理由

（一）研究对象

本报告选取了能源电力行业两家上市公司——华能国际（600011）、国电电力（600795）作为研究对象，对这两家上市公司公布的2001—2003连续三年的财务报表进行了简单分析及对比，以期对两个公司财务状况及经营状况得出简要结论。

（二）行业概况

能源电力行业近两、三年来非常受人瞩目，资产和利润均持续较长时间大幅增长。2003年、2004年市场表现均非常优秀，特别是2003年，大多数公司的主营业务收入出现了增长，同时经营性现金流量大幅提高，说明整体上看，能源电力类上市公司的效益在2003年有较大程度的提升。2003年能源电力类上市公司平均每股收益为0.37元，高出市场平均水平95%左右。2003年能源电力行业无论在基本面还是市场表现方面都有良好的表现。

且未来成长性预期非常良好。电力在我国属于基础能源，随着新一轮经济高成长阶段的到来，电力需求的缺口越来越大，尽管目前电力行业投资规模大幅增加，但是电力供给能力提升速度仍然落后于需求增长速度，电力供求矛盾将进一步加剧，尤其是经济发达地区的缺电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨，这对那些火力发电的公司来说，势必影响其盈利能力，但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这样的背景下，电力行业必将在相当长的一段时期内，表现出良好的成长性。

因此，我们选取了这一重点行业为研究对象来分析。

（三）公司概况

1、华能国际

华能国际的母公司及控股股东华能国电是于1985年成立的中外合资企业，它与电厂所在地的多家政府投资公司于1994年6月共同发起在北京注册成立了股份有限公司。总股本60亿股，2001年在国内发行3.5亿股A股，其中流通股2.5亿股，而后分别在香港、纽约上市。

在过去的几年中，华能国际通过项目开发和资产收购不断扩大经营规模，保持盈利稳步增长。拥有的总发电装机容量从2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。华能国际现全资拥有14座电厂，控股5座电厂，参股3家电力公司，其发电厂设备先进，高效稳定，且广泛地分布于经济发达及用电需求增长强劲的地区。目前，华能国际已成为中国最大的独立发电公司之一。

华能国际公布的2004年第1季度财务报告，营业收入为64.61亿人民币，净利润为14.04亿人民币，比去年同期分别增长24.97% 和24.58%。由此可看出，无论是发电量还是营业收入及利润，华能国际都实现了健康的同步快速增长。当然，这一切都与今年初中国出现大面积电荒不无关系。

在发展战略上，华能国际加紧了幷购扩张步伐。中国经济的快速增长造成了电力等能源的严重短缺。随着中国政府对此越来越多的关注和重视，以及华能国际逐渐走上快速发展和不断扩张的道路，可以预见在不久的将来，华能国际必将在中国电力能源行业中进一步脱颖而出。最后顺便提一句，华能国际的董事长李小鹏先生为中国前总理李鹏之子，这也许为投资者们提供了更多的遐想空间。

2、国电电力

国电电力发展股份有限公司（股票代码600795）是中国国电集团公司控股的全国性上市发电公司，1997年3月18日在上海证券交易所挂牌上市，现股本总额达14.02亿股，流通股3.52亿股。

国电电力拥有全资及控股发电企业10家，参股发电企业1家，资产结构优良合理。几年来，公司坚持“并购与基建并举”的发展战略，实现了公司两大跨越。目前公司投资装机容量1410万千瓦。同时，公司控股和参股了包括通信、网络、电子商务等高科技公司12家，持有专利24项，专有技术68项，被列入国家及部委重点攻关科技项目有三项，有多项技术达到了国际领先水平。

2001年公司股票进入了“道琼斯中国指数”行列，2001列国内A股上市公司综合绩效第四位，2002年7月入选上证180指数，连续三年被评为全国上市公司50强，保持着国内A股证券市场综合指标名列前茅的绩优蓝筹股地位。

2003年营业收入18亿，净利润6.7亿比上增加24.79%。

正因为以上这两家企业规模较大，公司治理结构、经营管理正规，财务制度比较完善，华能是行业中的龙头企业，国电电力有相似之处，而两者相比在规模等方面又有着较大不同，具备比较分析的条件，所以特选取这两家企业作为分析对象。

以下将分别对两家公司的财务报表进行分析。

二、华能国际财务报表分析

（一）华能国际 2001——2003年年报简表

表一◇2001——2003资产负债简表◇ 单位：万元

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项目 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

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1.应收帐款余额 235683 188908 125494 2.存货余额 80816 94072 73946

3.流动资产合计 830287 770282 1078438 4.固定资产合计 3840088 4021516 3342351 5.资产总计 5327696 4809875 4722970 6.应付帐款 65310 47160 36504

7.流动负债合计 824657 875944 1004212 8.长期负债合计 915360 918480 957576 9.负债总计 1740017 1811074 1961788 10.股 本 602767 600027 600000 11.未分配利润 1398153 948870 816085 12.股东权益总计 3478710 2916947 2712556

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表二◇2001——2003利润分配简表◇ 单位：万元

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项目 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

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1.主营业务收入 2347964 1872534 1581665 2.主营业务成本 1569019 1252862 1033392 3.主营业务利润 774411 615860 545743 4.其他业务利润 3057 1682-52 5.管理费用 44154 32718 17583 6.财务费用 55963 56271 84277 7.营业利润 677350 528551 443828 8.利润总额 677408 521207 442251 9.净 利 润 545714 408235 363606 10.未分配利润 1398153 948870 816085 ———————————————————————————————————————————

表三◇2001——2003现金流量简表◇ 单位：万元

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项目 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

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1经营活动现金流入 2727752 2165385 1874132 2经营活动现金流出 1712054 1384899 1162717 3经营活动现金流量净额 1015697 780486 711414 4投资活动现金流入 149463 572870 313316 5投资活动现金流出 670038 462981 808990 6投资活动现金流量净额-520574 109888-495673 7筹资活动现金流入 221286 17337 551415 8筹资活动现金流出 603866 824765 748680 9筹资活动现金流量净额-382579-807427-197264 10现金及等价物增加额 112604 82746 18476

—————————————————————————————————————————————，（二）财务报表各项目分析 以时间距离最近的2003的报表数据为分析基础。

1、资产分析

（1）首先公司资产总额达到530多亿，规模很大，比2002年增加了约11%，2002年比2001年约增加2%，这与华能2003年的一系列收购活动有关从中也可以看出企业加快了扩张的步伐。

其中绝大部分的资产为固定资产，这与该行业的特征有关：从会计报表附注可以看出固定资产当中发电设施的比重相当高，约占固定资产92.67％。

（2）应收账款余额较大，却没有提取坏账准备，不符合谨慎性原则。

会计报表附注中说明公司对其他应收款的坏帐准备的记提采用按照其他应收款余额的3%记提，帐龄分析表明占其他应收款42％的部分是属于两年以上没有收回的帐款，根据我国的税法规定，外商投资企业两年以上未收回的应收款项可以作为坏帐损失处理，这部分应收款的可回收性值得怀疑，应此仍然按照3％的比例记提坏帐不太符合公司的资产现状，2年以上的其他应收款共计87893852元，坏帐准备记提过低。

（3）无形资产为负，报表附注中显示主要是因为负商誉的缘故，华能国际从其母公司华能集团手中大规模的进行收购电厂的活动，将大量的优质资产纳入囊中，华能国际在这些收购活动中收获颇丰。华能国际1994年10月在纽约上市时止只拥有大连电厂、上安电厂、南通电厂、福州电厂和汕头燃机电厂这五座电厂，经过9年的发展，华能国际已经通过收购华能集团的电厂，扩大了自己的规模。但由于收购当中的关联交易的影响，使得华能国际可以低于公允价值的价格收购华能集团的资产，因此而产生了负商誉，这是由于关联方交易所产生的，因此进行财务报表分析时应该剔除这一因素的影响。

（4）长期投资。我们注意到公司2003年长期股权投资有一个大幅度的增长，这主要是因为2003年4月华能收购深能25%的股权以及深圳能源集团和日照发电厂投资收益的增加。

2、负债与权益分析

华能国际在流动负债方面比2002年底有显著下降，主要是由于偿还了部分到期借款。

华能国际的长期借款主要到期日集中在2004年和2011年以后，在这两年左右公司的还款压力较大，需要筹集大量的资金，需要保持较高的流动性，以应付到期债务，这就要求公司对于资金的筹措做好及时的安排。其中将于一年内到期的长期借款有2799487209元，公司现有货币资金1957970492元，因此存在一定的还款压力。

华能国际为在三地上市的公司，在国内发行A股3.5亿股，其中向大股东定向配售1亿股法人股，这部分股票是以市价向华能国电配售的，虽然《意向书》有这样一句话：―华能国际电力开发公司已书面承诺按照本次公开发行确定的价格全额认购,该部分股份在国家出台关于国有股和法人股流通的新规定以前,暂不上市流通。‖但是考虑到该部分股票的特殊性质，流通的可能性仍然很大。华能国际的这种筹资模式，在1998年3月增发外资股的时候也曾经使用过，在这种模式下，一方面，华能国际向大股东买发电厂，而另一方面，大股东又从华能国际买股票，实际上双方都没有付出太大的成本，仅通过这个手法，华能国际就完成了资产重组的任务，同时还能保证大股东的控制地位没有动摇。

3、收入与费用分析

（1）华能国际的主要收入来自于通过各个地方或省电力公司为最终用户生产和输送电力而收取的扣除增值税后的电费收入。根据每月月底按照实际上网电量或售电量的记录在向各电力公司控制与拥有的电网输电之时发出帐单并确认收入。应此，电价的高低直接影响到华能国际的收入情况。随着我国电力体制改革的全面铺开，电价由原来的计划价格逐步向―厂网分开，竞价上网‖过渡，电力行业的垄断地位也将被打破，因此再想获得垄断利润就很难了。国内电力行业目前形成了电监会、五大发电集团和两大电网的新格局，五大发电集团将原来的国家电力公司的发电资产划分成了五份,在各个地区平均持有,现在在全国每个地区五大集团所占有的市场份额均大约在20%左右。华能国际作为五大发电集团之一的华能国际的旗舰，通过不断的收购母公司所属电厂，增大发电量抢占市场份额，从而形成规模优势。

（2）由于华能国际属于外商投资企业，享受国家的优惠税收政策，因此而带来的税收收益约为4亿元。

（3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，这主要是由于上述收购几家电厂纳入了华能国际的合并范围所引起的。但是从纵向分析来看，虽然收入比去年增加了26％，但主营业务成本增加了25％，主营业务税金及附加增加了27.34％，管理费用增加了35％，均高于收入的增长率，说明华能国际的成本仍然存在下降空间。

（三）比率分析

财务比率分析表

指标 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 流动性比率

流动比率 1．01 0．88 1．07 速动比率 0．91 0．77 1 长期偿债能力

资产负债率 0．33 0．38 0．42 债务对权益比率 0．26 0．31 0．35 利息保障倍数 12．5 9．09 5．26 运营能力

应收账款周转率 9．96 9．91 12．6 存货周转率 19．41 13．32 13．97 总资产周转率 0．46 0．39 0．34 获利能力

资产收益率（%）12．71 8．56 9．35 权益回报率（%）15．87 10．11 12．31 销售毛利率 28．85 27．83 27．96 销售净利率 23．24 21．8 22．99 净资产收益率 18．56 14 15．71

1.流动性比率.（1）流动比率=流动资产/流动负债

（2）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产—存货）/.流动负债

公司2001¬—2003流动比率先降后升，但与绝对标准2:1有很大差距与行业平均水平约1.35左右也有差距，值得警惕，特别是2004年是华能还款的一个小高峰，到期的借款比较多，必须要预先做好准备。公司速动比率与流动比率发展趋势相似。并且2003年数值0.91接近于1，与行业标准也差不多，表明存货较少，这与电力行业特征也有关系。

2资产管理比率.（1）存货周转率=销货成本/平均存货.（2）A 应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款.B 应收账款周转天数（平均收帐期）=360/应收账款周转率.（3）资产周转率=销售收入净额/平均总资产

公司资产管理比率数值2002年比2001年略有下降，2003最高，其中，存货周转率2003超过行业平均水平，说明管理存货能力增强，物料流转加快，库存不多。应收帐款周转率远高于行业平均水平，说明资金回收速度快，销售运行流畅。公司2003年资产总计增长较快，销售收入净额增长也很快，所以资产周转率呈快速上升趋势，在行业中处于领先水平，说明公司的资产使用效率 很高，规模的扩张带来了更高的规模收益，呈现良性发展。

3.负债比率.（1）资产负债比率（负债比率）=总负债/总资产.（2）已获利息倍数=利税前利润/利息=（净利润+利息+所锝税）/利息

（3）长期债务对权益比率=长期负债/所有者权益

公司负债比率逐年降低主要是因为公司成立初期举借大量贷款和外债进行电厂建设，随着电厂相继投产获利，逐渐还本付息使公司负债比率降低，也与企业不断的增资扩股有关系。并且已获利息倍数指标发展趋势较好公司有充分能力偿还利息及本金。长期偿债能力在行业中处于领先优势，.获利能力比率.（1）销售净利润率=净利/销售收入净额

（2）销售毛利率=毛利润/销售收入净额

（3）资产回报率=利税前利润/平均总资产

（4）每股收益=权益回报率=（净利润—优先股股息）/平均普通股股权

（5）资产净利率=（净利润—优先股股息）/平均资产

公司获利能力指标数值基本上均高于行业平均水平，并处于领先地位，特别是资产收益率有相当大的领先优势。各项指标显示在2002年比2001年略有下降，这可能与煤炭等资源的大幅度涨价有关。而2003年有了大幅度的增长，这说明公司2003年的并购等一系列举措获得了良好效果和收益。

从原来国家电力公司所属各上市电厂的横向比较上来看华能国际的主营业务利润率仅次于桂冠电力，而且就行业的平均水平而言，桂冠电力的59.12%的主营业务利润率远远高于行业平均水平，这样的经营业绩令人怀疑。但是从华能国际的短期偿债能力的横向比较来看，短期偿债能力偏弱，企业没有办法保证在短期内能够偿还借款。此外，华能国际的存货周转速度也比同行业的其他几家企业的偏低，这说明华能国际在存货管理方面还存在着一定的问题。

下面附有2003年6月30日的原国家电力公司所属上市发电公司财务比例比较表，可以作为参考进行比较

股票名称 漳泽电力 长源电力 华能国际 桂冠电力 九龙电力 龙电股份 华银电力 国电电力

日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 盈利能力 销售

毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71

主营业务利润率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39 总资产

收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69-0.49 1.82 每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1-0.04 0.26 每股

净资产 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64

每股现金净流量-0.03 0.01-0.33-0.02-1.17 0.73-0.14 0.27 成长能力 主营业务收入

增长率 36.77 26.24 33.3-4.22 4.76 1.18 10.25 40.54 净资产增长率 8.77 2.71 9.46 3.83-0.05 3.58-3.36 11.14 营业利润增长率 182.23 73.85 29.2-10.98-8.47 28.38-176.31 17.42

税后利润增长率 170.08 97.01 29.37-9.99-8.89-21.04-163 17.5 利润总额增长率 178.08 84.03 32.82-9.75-5.95-15.6-145.54 31.88

利息保障倍数 4.62 2.48 11.18 40.97-515.18 8.14 0.02 4.04 固定资产比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66 短期偿债能力 流动比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37 速动比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33 管理效率 存货

周转率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95 应收账款周转率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31--1.91 3.06 固定资产周转率 0.28 0.33 0.26 0.09----0.16 0.15 股东权益周转率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46 总资产

周转率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12

资本结构 股东权益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58

资产负债比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1

华能国际电力股份有限公司--资产负债(合并)单位：万元

数据项名称截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 货币资金 443360.4438 415736.2535 217313.6245 短期投资 1.32 0 622517.1786 应收票据 44720 47275 15223 应收股利 0 0 0

应收利息 329.1154 379.2434 0

应收帐款 235682.5998 188908.2774 125494.1073 坏帐准备 0 0 0

应收帐款净额 251754.6884 188908.2774 125494.1073 预付货款 8819.4813 5404.0826 9495.3798 其他应收款 16072.0886 10259.5147 13189.2413 待摊费用 477.934 1245.1202 1259.6842 存货 80815.9276 94072.3848 73945.8212 存货变动准备 0 0 0

存货净额 80815.9276 94072.3848 73945.8212 待转其他业务支出 0 0 0 待处理流动资产损失 0 0 0

一年内到期的长期债券投资 8.306 2.516 0 其他流动资产 0 7000 0

流动资产合计 830287.2165 770282.3926 1078438.0369 长期股权投资 340703.4531 77615.1596 0 长期债权投资 1.25 1013.777 0 长期投资减值准备 0 0 0

长期投资 340704.7031 78628.9366 24782.8254 合并价差 113326.2633 31386.2886 0

固定资产原价 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041 累计折旧 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114 固定资产净值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927 工程物资 111165.4804 0 0

在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894 固定资产清理 0 0 0 待处理固定资产净损失 0 0 0 其他 0 0 0 固定资产合计 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821 无形资产-105740.6729-130616.7496-155345.6114 递延资产 0 0

长期待摊费用 2095.0014 1488.688 876.0388

无形资产和递延资产合计-103645.6715-129128.0616-147469.5726

其他长期投资 0 0 7000 递延税款借项 0 0 0

资产总计 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718

短期借款 160000 55000 4000

应付帐款 65310.0248 47160.8936 36504.3809 应付票据 0 0 2277.0473 应付工资 1015.7597 927.629 0

应付福利费 21400.6684 22428.9622 37619.2419 预收帐款 0 0 0

其他应付款 0 0 136812.147 内部应付款 0 0 0

未交税款 91736.2692 62018.89 52119.2667 未付股利 1478.0096 204009.3146 180000 其他未交款 295.5512 780.5368 0

预提费用 2673.3205 2627.3238 21428.7357 待扣税金 0 0 0

一年内到期的长期负债 304150.1169 241363.6557 292884.644 其他流动负债 9503.4943 11586.0824 240566.7641 流动负债合计 824657.3763 875944.7066 1004212.2276 长期负债 915360.4209 918480.0869 957576.1625 应付债券 0 0 0 长期应付款 0 0 0

其他长期负债 0 16649.789 0 待转销汇税收益 0 0 0

长期负债合计 915360.4209 935129.8759 957576.1625 递延税款贷项 0 0 0

负债合计 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901 少数股东权益 108968.6841 81853.2459 48626.0812 股本 602767.12 600027.396 600000

资本公积 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295 盈余公积 437466.8188 341966.8242 270525.6889 其中：公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506 为分配利润 1398153.1454 948870.3911 816085.7821 外币报表折算差额 0 0 0

股东权益合计 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005 负债与股东权益合计 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718 华能国际电力股份有限公司 –利润分配表(合并)数据项名称截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31 主营业务收入 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338 销售退回、折扣、转让 0 0 0

主营业务收入净额 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338 减：营业成本 1569019.9491 1252862.2594 1033392.9258 销售费用 0 0 0

管理费用 44154.8979 32718.8932 17583.6006 财务费用 55963.6467 56271.9815 84277.7611 进货费用 0 0 0

营业税金及附加 4533.4549 3811.6331 2529.4665 主营业务利润 774411.2918 615860.1932 545743.2415 加：其他业务利润 3057.4635 1682.1913-52.902 营业利润 677350.2107 528551.5098 443828.9778 加：投资收益 13388.5686-4613.8983 1929.0314 补贴收入 0 0 0

营业外收入 2048.5605 5071.7819 3079.9078 减：营业外支出 15379.2811 7801.4523 6586.3415 加：以前损益调整 0 0 0

利润总额 677408.0587 521207.9411 442251.5755 减：所得税 111610.0498 96351.0283 71522.0304 少数股东权益 20083.7538 16621.8539 7123.1207 净利润 545714.2551 408235.0589 363606.4244 加：年初未分配利润 1152879.7057 816085.7821 696110.4819 盈余公积转入数 0 0 0 其他 0 0 0

可供分配的利润 1698593.9608 1224320.841 1059716.9063 减：提取法定公积金 54571.4255 40823.5059 36360.6424 提取法定公益金 40928.5691 30617.6294 27270.4818 职工奖福基金 0 0 0

可供股东分配的利润 1603093.9662 1152879.7057 996085.7821 已分配优先股股利 0 0 0 提取任意公积金 0 0 0 已分配普通股股利 0 0 0

应付普通股股利 204940.8208 204009.3146 180000 转作股份的普通股股利 0 0 0

未分配利润 1398153.1454 948870.3911 816085.7821

华能国际电力股份有限公司 –现金流量表

数据项名称截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 数据来源 年报 年报 年报

销售商品、提供劳务收到的现金 2712938.388 2140095.647 1846852.7029 收到的租金 0 0 0

收到的增值税销项税额和退回的增值税款 0 0 0 收到的除增值税以外的其他税费返还 0 0 0

收到的其他与经营活动有关的现金 14813.8072 25289.8651 27279.4167

经营活动现金流入小计 2727752.1952 2165385.5121 1874132.1196

购买商品、接受劳务支付的现金 994183.0698 789263.4937 600303.3383

经营租赁所支付的现金 0 0 0

支付给职工以及为职工支付的现金 107919.2007 93101.2762 99686.3875

支付的增值税款 0 0 0 支付的所得税款 0 0 0

支付的除增值税、所得税以外的其他税费 385598.6487 332697.7909 296966.9918

支付的其他与经营活动有关的现金 224353.8053 169836.8871 165760.4827

上市公司财务报表有哪些（推荐） 篇5

2010-09-09 09:50:00 来源：广东证监局 作者：i

上市公司财务报表是反映企业财务状况、经营成果和现金流量的书面文件。财务报表至少应当包括资产负债表、利润表和现金流量表三张基本报表及财务报表附注，此外还包括股东权益增减变动表、资产减值准备明细表和利润分配表。

资产负债表是反映上市公司在某一特定日期财务状况的报表，它表明上市公司在某一时点拥有或者控制的资源、财务结构以及具有的变现能力、偿债能力等。资产负债表的主要作用包括：(1)能够提供某一日期的资产总额，表明公司拥有或控制的经济资源及其分布情况，为分析公司生产经营能力提供重要资料。(2)能够反映某一日期的负债总额及其结构，表明公司未来需要用多少资产或劳务清偿。(3)能够反映所有者权益的总量和结构情况，表明投资者在公司资产中所占的份额。(4)能够提供变现能力、偿债能力、获利能力等财务分析所需的基本资料。

利润表是反映上市公司在一定会计期间的经营成果的报表。经营成果主要包括企业的获利能力、成本费用的高低与控制情况等。利润表的主要作用包括：(1)能够反映公司在一定期间的收益情况、成本耗费情况和经营成果。(2)作为衡量公司管理人员经营绩效的工具。(3)能够预测公司未来获利能力的变化趋势。

现金流量表是反映上市公司在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。现金流量主要包括企业经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量。现金流量表的主要作用包括：(1)能够说明公司一定期间内现金流入和流出的原因。(2)能够说明公司的偿债能力和支付股利的能力。(3)能够分析公司未来获取现金和现金等价物的能力。(4)能够分析公司投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响;能够提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息。

公司财务报表分析的优秀论文 篇6

关键词：偿债能力 营运能力 盈利能力 发展能力

青岛海尔股份有限公司是世界第四大白色家电制造商，也是中国电子信息百强行业之首，是我国家电企业的代表。本文以海尔公司为分析对象，收集该公司20XX年的年报资料，分析该公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等各项财务指标，并与海信公司进行对比分析。目的是对财务指标数字中反映出的企业经营状况进行分析，总结优势，发现问题，并予以初步建议。

一、海尔公司财务报表指标分析

本文选取较为重要的几个财务指标对海尔公司的财务状况进行分析，同时选择海信公司进行对比分析。数据来源于上交所、巨潮资讯网公布的年度报告。

(一)偿债能力分析。偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。分析偿债能力的目的是为了了解企业的财务状况;揭示企业所承担的财务风险程度;预测企业筹资前景;为企业进行各种理财活动提供重要参考。依据负债偿还期限的长短可以分为短期偿债能力、长期偿债能力。

1.短期偿债能力。短期偿债能力一般也称为支付能力，主要是通过流动资产的变现来偿还到期的短期债务。短期偿债能力对企业的生存发展十分重要，所以企业要重视它的变化。本文选取流动比率、速动比率进行分析。

(1)流动比率。流动比率表示每一元的流动负债，有多少流动资产作为偿还保证。该指标是正指标，指标越高越好。指标越高，代表企业的偿债能力越强，企业的短期流动风险较小。不过流动比率过高，会造成资金成本过大，降低企业的盈利能力。一般该指标为2时，企业的偿债能力比较合理。但不同行业有不同的流动比率标准，流动比率高低是否合理，需要与同行业的企业进行比较。由图1可知，海尔公司和海信公司的此项指标都小于2。与海信公司相比，海尔公司的指标增长缓慢，整体低于海信公司的指标。但指标值仍处于安全范围，通过流动比率分析，可以得出海尔公司具有很强的资本营运能力。

(2)速动比率。速动比率又称酸性试验比率，是指几乎可以立即变现用来偿付流动负债的那些资产，扣除了流动不确定性较大的存货、预付账款和一年内到期的非流动资产等项目。一般认为速动比率标准是1。速动比率是对流动比率的补充，排除了企业尽管流动比率很高，但是短期变现能力很差，不能及时偿还到期债务的情况。所以用速动比率来评价企业的短期偿债能力相对更准确。从下页图2可以看出，两家公司的速动比率指标都大于1，相比于海信公司，海尔公司的速动比率整体水平较低，但是海尔公司的速动比率呈上升趋势，海信公司的速动比率趋于平缓。在剔除存货及预付账款的影响之后，海尔公司的短期偿债能力较强，与此同时，需要注意资产的收益性。

2.长期偿债能力。长期偿债能力是指企业偿还非流动负债的能力。通过分析该指标，可以得出企业偿付长期债务的本金和利息能力的大小。长期偿债能力可以反映企业资产质量和使用财务杠杆的情况。通过对企业长期偿债能力的分析可以反映企业财务状况的稳定与安全程度。本文选取资产负债率和股东权益比率进行分析。

(1)资产负债率。资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，它通过负债与资产的对比，反映在企业总资产中，有多少是通过举债获得的。该指标越大，则企业负担的债务就越重;反之，企业负担的债务就越轻。该指标的警戒线是100%。由图3可知海尔公司和海信公司的资产负债率都低于100%，两家公司的资产负债率处于下降状态，说明企业的长期偿债能力在增强。相比于海信公司，海尔公司的资产负债率相对要高，它的长期偿债能力稍弱。

(2)股东权益比率。股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。该指标可以衡量企业的长期偿债能力，该指标越高，对债务的偿还保证程度越高。由图4可知海尔公司股东权益比率最近三年呈上升趋势。相比于海信公司，海尔公司的股东权益比率较低。但总体来看海信公司股东权益比率上升缓慢，海尔公司则处于较快的上升趋势。说明海尔公司近几年投资人的投资比例在上升，举债的比例在下降。

(二)营运能力分析。企业的营运能力是指企业营运资产的效率与效益。流动资产和固定资产是企业主要的营运资产。营运资产的效率通常是指资产的周转速度。通过分析营运能力可以评价企业资产流动的情况。因为，相比企业资产的收益性，资产的流动性更重要。营运能力的分析主要包括总资产营运能力分析、流动资产周转速度分析、固定资产利用效果分析。本文针对流动资产周转速度进行分析。

1.应收账款周转率。应收账款周转速度是指企业一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，它反映了应收账款的收账速度。本文选取应收账款周转率，该指标表示年度内应收账款转化成现金的次数。该指标越高越好。从图5中可以看出海尔公司和海信公司的应收账款周转率都在下降。相比于海信公司，海尔公司的应收账款周转率呈直线下降，并且这三年的下降速度快于海信公司，海尔公司要给予足够的重视。因为应收账款周转率下降意味着企业的收账管理水平变低，回收速度变慢，收现能力变弱。

2.存货周转率。该指标反映企业一定时期内存货占用资金可周转的次数。通过存货周转率可以反映存货周转速度及存货规模是否合理。该指标越高，表示企业存货资产变现能力越强，资金周转速度越快。从图6可以看出海尔公司和海信公司最近这几年的存货周转率趋于平缓。尽管海尔公司的存货周转率高于海信公司，但是近三年的存货周转率几乎没有变化，说明企业需要加强存货管理，提高变现能力，加快资金周转速度。

(三)盈利能力分析。盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。企业经营业绩的好坏直接体现在盈利能力上。所以各方利益相关者都需要关注企业的盈利能力。

1.净资产收益率。该指标是反映盈利能力的核心指标。净资产收益率不但直接反映资本的增值能力，还影响着企业股东价值的大小。该指标越高，则企业的盈利能力就越好。从图7可以看出，海尔公司的净利润增长率趋于平缓，海信公司的净利润增长率呈下降趋势。总体来说海尔公司赚取利润的能力低于海信公司。

2.销售净利润率。该指标是净利润与营业收入之间的比率。该指标越高，说明企业的盈利能力越强。从图8可知海尔公司的销售净利率呈稳步上升趋势，海信公司则呈下降趋势。说明海尔公司的销售能力提高带来了很好的收益，增强了企业的盈利能力。

(四)发展能力分析。发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也称为企业增长能力。企业应该追求健康的、可持续的增长，所以需要管理者利用股东和债权人的资本进行有效运营，合理控制成本，增加收入来获取利润，从而实现股东财富增加，进而增加企业价值。本文选取净利润增长率、营业利润增长率和净资产增长率指标进行分析。

1.净利润增长率。净利润增长率是指本期净利润增加额与上期净利润之比。该指标是正向指标，净利润是企业经营业绩的综合结果，净利润的增长是企业成长性的基本表现，选取净利润增长率更能分析出企业的发展能力。从图9可以看出海尔公司的整体净利润增长率远远高于海信公司，但出现了下滑的趋势。总体来说海尔公司的净利润增长率是正的，说明净利润是增加的，只是增加的速度略有下滑。

2.主营业务收入增长率。只分析净利润增长率，不能说明企业净利润增长的情况，还要分析主营业务收入增长率。主营业务收入增长率是本期主营业务收入增加额与上期主营业务收入利润之比。该指标是正指标，反映企业主营业务收入的增长情况。从图10可以看出海尔公司的主营业务收入增长率的趋势是先平缓后下降，先是大于海信公司的主营业务收入增长率，然后小于海信公司的增长率。但总体来说，海尔公司的主营业务收入增长率是正值，本期主营业务收入是增加的。

3.净资产增长率。对利润的增长进行分析可以揭示企业未来获利能力的发展趋势，对于企业资产规模的分析则需要分析净资产增长率。净资产增长率是指本期净资产增加额与资产期初余额之比，是用来考核企业资产投入增长幅度的财务指标。净资产增长率为正数，说明企业本期增加了资产规模，增长幅度越大，说明资产规模增加幅度越大。从图11中可以看出海尔公司的净资产增长率整体高于海信公司，并且海尔公司大幅度增加资产规模，所以才会有主营业务收入的大幅度增长。企业扩大资产规模虽好，但要与企业的发展水平相适应，同时还要加强管理，注重销售业绩的提升，增加主营业务收入。从行业发展来看海尔公司的发展能力较优。

二、加强海尔公司财务管理的建议

通过以上财务指标的分析，可以得出以下结论：海尔公司的偿债能力较强，资本结构比较稳定，面临的财务风险较小;营运能力有所下降，应收账款周转率下降，现金回收能力需提高;盈利能力较强并且逐年提高，但是净利润的含金量在有所下降。因此应该从以下方面改善海尔公司的财务质量。第一，优化企业的资本结构，关注企业的长期偿债能力，提高企业的资产利用效率，加强企业的运营能力，从而提高企业的盈利能力。第二，制定合理的信用政策，及时催款，加快现金回收速度，提高应收账款周转速度，加强存货的管理，合理安排生产。第三，加强企业战略管理，促进企业可持续发展。抓住经济全球化的机遇，勇于开拓国际市场，找出适合自身的发展战略，实现企业的可持续发展。

参考文献：

[1]刘静淑.提高青岛海信电器财务质量的建议[J].合作经济与科技，2013，(12)：64-65.

[2]邓宇龙，刘览.基于财务报表框架分析的贵州茅台投资价值分析[J].商业会计，2013，(16)：93-98.

[3]夏龙飞，王玉蔚，刘青.上市公司财务报告分析DD以万科房地产股份有限公司为例[J].中国集体经济，2015，(06)：89-91.

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[5]刘电广.上市公司财务报表粉饰手段及防范措施[J].商业会计，2013，(23)：58-60.

如何分析上市公司财务报表 篇7

一、对资产负债表的分析

资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的报表。资产负债表的编制依据就是会计恒等式:资产=负债+所有者权益, 从报表的结构来讲, 右方是负债和所有者权益, 正好反映资金的来源, 负债表明资金是借入的, 所有者权益表明资金是自有的。左方是资产, 反映资金的运用。左右两方有着千丝万缕的联系, 尤其是流动资产与流动负债的差额即营运资金和长期负债的关系对于投资者分析企业的财务状况有很大的帮助。

(一) 营运资金大于长期负债

当企业的营运资金大于长期负债时, 如表1所示, 流动资产减去流动负债的差额正好是箭头所指部分, 即营运资金金额, 此时企业的偿债能力较强, 因为流动负债是将在一年内到期的债务, 而流动负债的偿还基本靠流动资产的变现, 图中流动资产的金额大于流动负债的金额, 完全能够偿还流动负债, 超过部分还能偿还一些到期的长期负债, 即使长期负债全部到期, 企业也能完全偿还, 不存在财务风险的问题。

(二) 营运资金小于长期负债

当企业的营运资金小于长期负债时, 如表2所示, 流动资产减去流动负债的差额即营运资金仍是箭头所指部分, 此时企业的偿债能力较弱, 因为流动负债是将在一年内到期的债务, 而流动负债的偿还基本靠流动资产的变现, 图中流动资产的金额大于流动负债的金额, 完全能够偿还流动负债, 但超过部分只能偿还一部分长期负债, 一旦企业的长期负债全部到期, 营运资金不能解燃眉之急, 如果企业想偿还长期负债, 必须举借新债, 或者依靠长期资产的变现来解决, 而长期资产的变现虽然能解一饥, 但不能解百饱, 最终影响企业的生产能力。如果企业不偿还长期负债, 会导致信用危机, 甚至会导致破产。

上述两种情况的分析不需要太多的财务知识, 只需要看看上市公司的资产负债表, 找到其中几个数字算一下, 对于投资者来说不是问题。

二、对利润表的分析

利润表是反映企业一定会计期间经营成果的报表。它是衡量企业生存和发展能力的主要尺度。新的会计准则颁布后, 利润表的结构发生了很大的变化, 但其基本原理没有变, “收入-费用=利润”仍然是其编制的依据。对于利润表而言, 投资者应主要关注以下几点:

(一) 营业利润的金额

新的利润表将营业收入放在第一位, 以其为展开计算营业利润, 把资产减值损失、公允价值变动收益和投资收益归到营业利润里边, 这一点是与国际接轨的。投资者要重点关注公允价值变动收益和投资收益的金额, 看看在实现营业利润时, 是销售商品、提供劳务实现的营业利润多, 还是靠公允价值变动收益和投资收益来实现营业利润, 如果一个企业营业利润金额很多, 而销售商品、提供劳务实现的营业利润少, 很可能企业的经营有问题, 偏离了主业, 或者靠调整公允价值, 或者靠在股市上的投机取巧, 这样的营业利润金额是不可信的。

(二) 营业利润的金额占利润总额的比重

营业利润的金额固然重要, 但它只是企业利润总额的一部分, 投资者还要计算营业利润占利润总额的比重。如果企业的利润总额很大, 而营业利润金额很小, 那么企业的营业外收入偏多, 这样的企业可能处置了长期资产, 或者利用债务重组、非货币性交易、关联方交易等, 通过这些交易改变利润总额, 但毕竟改变不了企业经营的现状。

以上两点对于投资者来说并不难, 只需看看利润表, 计算几个数字, 从这些数字中就能找到问题。

三、对现金流量表的分析

现金流量表是以现金为基础编制的, 反映企业一定时期内现金和现金等价物流入和流出的会计报表, 它的编制需要会计思维的转变, 将权责发生制转变为收付实现制。现金流量表是最难的会计报表, 即使专业人士看起来也并不能完全读懂, 但对于投资者来说, 只需要关注以下几点:

(一) 总体把握现金流量

现金流量表把企业活动分为三种:经营活动、投资活动和筹资活动。对于正常成长的企业而言, 经营活动的现金流量净额应该是正数, 表明企业经营中收现能力比较强;投资活动的现金流量净额应该前期是负数, 之后是正数, 表明企业从投资到取得投资收益, 如果一直是负数, 表明企业的投资决策有问题;筹资活动的现金流量净额应该是正负相间的, 有借有还, 随着经营活动和投资活动而变化, 如果企业筹资活动的现金流量净额一直是负数, 表明企业筹集资金过多, 可能有资金闲置, 而且可能会导致企业“黑字”破产。

(二) 计算每股经营活动现金净流量

在总体把握现金流量后, 要计算一下每股经营活动现金净流量, 这个指标要与每股净利润比较一下, 看看是否差得很多, 如果差距太大, 表明企业有可能是销售收现比较慢, 或者存货积压过多, 或者企业偏离主业, 不是靠经营去赚钱, 这对于投资者来讲可能会吃亏。

财务报表本身具有一定的难度, 对于投资者而言, 可能不能像专业人士那样去计算企业的偿债能力指标、盈利能力指标、营运能力指标, 但应该懂得一些基本的知识。总之, 进行报表分析不能单一地看一期的报表, 而应将企业连续几期的财务报表综合起来进行判断, 这样可以排除一些偶然因素的影响, 对于投资者来说比较好把握企业的财务信息。

参考文献

[1]中国注册会计师协会.财务成本管理[M].北京:经济科学出版社, 2005.

[2]财政部会计资格评价中心.中级财务管理[M].北京:经济科学出版社, 2005.

[3]王萍.财务报表分析[M].北京:清华大学出版社, 北京交通大学出版社, 2004.

公司财务报表 篇8

关键词：上市公司；财务报表；分析

财务报表分析是将财务报表中企业财务状况、经营成果、现金流量等一系列相关报表数据转换成有用的决策信息，对企业财务状况、经营成果、和现金流量等进行分析，以求系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，了解过去、评价现在、预测未来，合理确定公司的价值。如何去判断一个公司的经营好坏就是财务分析的重点，也是本次论文的核心问题。本文以华北制药股份有限公司（以下简华药）的年度报表为例，进行详细的财务报表分析，主要用到的软件就是常用的EXCEL，数据均来源于华药2006年至2011年的财务报表数据。

华药公司简介1：华药位于石家庄市和平路东路388号，是一家大型国有控股上市公司。公司经营范围为生产和销售抗生素和维生素等医药产品。2011年末员工总数为16054人，销售额为1213.67亿元，利润总额1.48亿元。公司股票代码为：600812。根据历史效绩指标、投资价值、竞争环境及发展方向等三个大方面对华药进行分析，最后根据分析的结果进行投资决策。

一、历史效绩指标分析

根据财务部统计司制定的评价标准内容和分类，将从财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况、发展能力状况等四个方面来对华药历史效绩进行评价。

（一）财务效益状况分析

从长远来看，不盈利的企业就无法生存下去，因此，对盈利能力的分析永远是会计界、企业界、投资界人士最为关注的重要问题之一，良好的盈利能力直接反映在企业的财务效益状况指标上。下表是华药2006年至2011年财务效益状况指标值：

从上表数据中可以看到，华药这几年盈利能力变化明显，在2009年资产出现较大的变动，按照石家庄市政府的批复文件及财政部2001年发布的财会[2001]5号《关于企业住房制度改革中有关财务处理问题的通知》的规定，将部分资产剥离，前三年盈利能力出现了一个快速发展，后三年发展相对趋于平稳。在2010年盈余现金保障倍数出现负数，经营活动产生的现金净流量为负数，使得资金流异常紧张。

（二）资产营运状况分析

资产营运状况是指企业运用资金的情况或者资金周转情况。资产营运状况是企业投资者、债权人、管理者等利益相关者都密切关心的重要信息。下表是华药2006年至2011年资产营运状况指标值：

根据财政部发布的企业绩效评价标准值，化学药品制造企业资产营运状况评价标准如下表所示：

比较上述两表可以看到，华药自2006年以来，经营状况得到一定的改善，但到2010年处于平均经营管理企业行业水平。随着管理的不断改善，企业在存货及应收账款方面得到强化，使资本周转向好的方向发展，特别是应收账款回收速度近两年周转较快，发生坏账损失的可能性就较小；存货周转率越高，企业存货资金周转越快，利润通常也提高，短期偿债能力也加强。

（三）偿债能力状况分析

企业具有良好的偿债能力，企业举债融资比较容易，相应的资本成本也必然较低；企业面临较低的财务风险，投资者就会较多的持有该企业股票，供应商也比较容易提供商业信用，使企业生产经营更加顺利。可见，了解企业偿债能力情况对于各方面的利益相关者都是至关重要的。还是先来看看华药2006年至2011年偿债能力指标值：

从上表的数据可见，华药从2006年以来，资产负债率一直居高不下，2009年由于公司出现经营亏损造成已获利息倍数为负数，其他年份变化不是很明显，整体来看也是持续攀高，虽然资产负债率较高，但是公司仍然得到了良好的发展，正在向良性循环跨进。这一结果可以从已盈利息倍数上看出来，从2006年开始，除2009年受剥离资产影响，已盈利息倍数每年都递增；再从现金比率上看，除2007年降到较低水平。其他年份相对比较稳定。这些都说明企业在具有很强的负债偿还能力，在利用负债来提高税后收益还有很大的空间。但是从目前的负债水平来看，应适当的加以控制。

（四）发展能力状况分析

会计报表是对企业过去某一段时间内经营工作的总结，对于会计信息使用者来讲，掌握和了解会计信息的主要目的，是为现在和将来的决策提供信息支持。因此，过去的经营成果固然重要，但是这些使用者更关心企业未来的发展潜力。根据企业过去的业务成果，能够对预测未来发展趋势产生一定的参考作用。下表是华药2006年至2011年发展能力状况指标值：

根据财政部发布的企业绩效评价标准值，化学药品制造企业发展能力状况评价标准如下表所示：

比较上述两表可以看到，自2006年以来，华药各项发展能力指标值开始向好的方向发展。但是离优秀还有很长的路要走，这就需要企业克服重重困难，把握好市场风险，在市场竞争中依靠传统产品，发展新型产品来是适应市场的变化，才能立足于不败之地。

二、投资价值分析

从一名普通的投资者角度出发，还要关心股利发放和未来股票价格。因为支付股利要靠获利能力高的营业活动，股票价格要靠市场对公司前景的估计。衡量一只股票的投资价值主要从市盈率、股利报酬率、每股账面价值等三项指标

华药2006年至2011年股利发放情况如下表所示：

从股利发放情况可以看到，华药除在2006年进行过一次股利配送以来，没有现金分红政策，每股收益也处于一个较低的水平。这对于广大投资者而言，是不愿意投资购买的股票。特别对于谨慎型投资者，更是不会冒这么大的风险去投资一个多年来没有分红的企业。如果在经营较好的年份可考虑适当的股利分红或现金股利政策，增加广大投资者对企业未来发展的信心。

三、竞争环境及发展方向分析

华药作为一家大型国有药品企业，其产品主要是头孢和抗生素类产品，在医疗领域占有一定市场，特别是2009年集中能源对该公司进行参股投资，注入了部分资金，转变了经营模式和扩大经营范围，在物流、制剂和医药中间体方面又有了进一步的发展。由于国家医疗保障制度的建立和完善，压缩了企业的利润空间。特别是目前医药行业迅猛发展，一些高科技和新型产品的问世，给传统医药行业带来了一定冲击。这些不利因素使得华药股价不是很高，但是华药作为一家大型国有企业，在近些年对不良资产的剥离和整顿，目前以优良资产和先进的技术进行市场竞争，作为传统产业的华药还是能够很好的发展的未来优良股，值得关注和适当时机投资持有的股票。

四、结论

对上市公司的财务报表进行系统分析，可以对企业过去、将来的经营发展状况进行具体分析，并且能依据分析所需要的信息不同进行侧重点分析，利用分析后的数据信息以及报表中的定性信息可以指导投资决策，当然这些分析在短期内应用性不大，但作为一个中长期性投资来说，购买好的公司的股票并持有，就能像美国股神巴菲特那样，使自己的股票升值很大；通过分析上市公司的财务报表，可以避免购买一些经营困难，盈利状况比较差的垃圾股票，避免不必要的损失；对于整体性并购投资来说，分析公司的财务报表就更加显得必不可少了，对财务报表的分析可以更加贴切的指导公司的并购及合并决策。总之，对于一名理性的中长期投资者来说，分析上市公司的财务报表对投资决策有着重要的指导意义。

参考文献：

[1]华北制药股份有限公司2006年、2007年、2008年、2009年、2010年和2011年财务报表数据.

[2]财务报表分析与证券投资，姜国华，北京大学出版社，2008年9月.