缠论操作期货感悟（共1篇）
缠论操作期货感悟 篇1
第一篇
不知道有没有人坚持在用缠论操作期货，反正这方面的文章不多。我坚持用了一年，其中滋味众多，谈一些感受，可以交流，希望有意义，尤其对新手。我前次有了一 篇《缠论，空也不空》，看到有些不同意见。这很好。但希望能把不同的看法，是什么样的见解写下来，我可以分辨，也助人提高。
一、缠论能否运用于期货。
这个问题我想了很久，按缠师话，只要市场价格有效和非完全趋向型交易，这个市场就适合缠论。从这个意义上讲，缠论肯定是适合期货市场的。但有一点，期货和 外汇与股票特别的不同：一只股票数量是有限的，而期货和外汇的数量是无限的，这就从根本上给判断背驰有了更多的不确定性。股票里标准的背驰很多，大级别里 套小级别，一层一层下去。但期货市场这种并不是很多，到处都有小转大情况。大级别不背驰，小级别，甚至1分钟图上也不背驰，都可以出现小转大。只能靠1分钟 的红绿柱长短来进行判断。还有就是期货是保证金交易，股票只要不停牌，这股我可以永远持有，亏死就算了，这辈子都不卖，留给下一代。期货是一个无论洞，一 个五分钟的笔，一般情况下螺蚊的上下波动就有200多元。15分钟一般上下笔波动就有500多元了。操作级别太大，止损肯定高，保证金也受不了。因此，我 初步得出的结论是，缠论用在期货上比用在股票上困难些，而形态学在期货上更重要些。
二、第一要义还是止损。
缠师在缠论里多次讲，缠论是没有止损概念的，只有图形分类，买点买，卖点卖，一切都很自然。从理论上，有道理。但实 际中，行不通。无论期货还是股票，出现了主观上判断的一买，马上介入。而这个一买是不能在当下保证的，因为即使你看到了当下操作周期上有背驰，如果不断的 有人打单，一样的会延伸走势，最终不背驰。只有固化了，已经走出来的行情才能确定它是一买，既然不能保证，那就必须有底线措施。这个就是止损。缠师讲的不 用止损，也就是如果你判断的一买不是一买了，破了底分型了，必出。但如果不设损，真正破了底分型时，又有几个人能做到斩出？每个人都有侥幸心理，即使设了 止损，遇到破底分型时，把止损线下移，期望反弹的人多了去。所以，一单一设损是根本，而且更重要的是要达到不能移止损线，坚决不能移！真能达到看图形做家 庭作业的人，做到立斩立行那确实也无此设损必要，但可惜99%的人都做不到，而且知道是错误的，却偏要去做。不移止损线，但不排除有一个技巧。就是如果价格一直打到你的止损线，而且很近了。这时事实已经证明：你的介入是失败 和错误的，这个必须从心理上确认，而且立即要处理这个错误，但方法是技巧的。接下来可以一直等它跌，甚至跌破你的止损线也不管它。按照缠论，下后必有一个 上，这时可以等它上来以后，不创新高了，立即走。这样一定程度上可以减轻一些亏损，但如果走得很远才返回来，那就是运气太差了。如果一直走亏损得太多，超 出你的心理预期，也必须斩出来。这个技巧对初入市场的人还是不要用最好，有一定心理控制的人用才好。
特别还要指出，止损后怎么办的问题。这时，应该处理的是你的情绪。止损扫了后，说明你的判断错误。这时谁都不爽的，除非**的不缺钱。我在华尔街上班时，亲眼看到一个平时很绅士，很有素质的法国人，也不缺钱，在重仓止损后，气得把电脑砸了，把自己茶杯砸在地上，让大家 都大吃一惊。记得马克思在《资本论》中说道，只有要300%的利润，就会让自己付出生命去一拼。期货市场，到处都有这种300%利润机会，从人性角度出 发，随时都可以拼上性命，这没有什么值得否定或讽刺的。华尔街专业的交易公司都设了这样的规定，扫损一单后，坚决不能再接连下单，中间要有间隔处理情绪时 间。有的公司设有拳击台，扫损后，必须去打一下，发泄一下心理不满，等平静了才回来。
缠论，实际上也是抄底、逃顶办法。是一种力求把盈利全部吃掉的完美理论。但在实际上，抄底和逃顶何其艰难！华尔街的炒手，公认的最高水平者，10次也只有40%至60%的成功操作，这成功中能做到最好点位的10次中都难找1次。既然都知道登山难，找个安全绳是很有必要的。
三、跌透或跌透。
缠论的核心是分类，分类的核心是买卖点，买卖点就是临界点。临界点附近就是止损点，这应该是明确的。临界点的判断是 主观的，不能当下保证。每个人都有这样的体会，当自认为是买点了，一打进去，还继续跌。这其实就是没跌透。但如何才能判断跌透，这就是一个永远没有标准答 案的问题。如果这个问题也算问题，那么还有一个问题，就是不同级别的跌透。比如，在1分钟上已经跌透，可在你的操作周期上仍没跌透，也是问题。我想有几种 办法，一仍是止损，预防它不跌透，有最后防线。二是盘感。这个修行在个人了，操作1000次，就会有1000次的不跌透导致失败，但也许第1001次就会 成功了。三是缠论对立体看盘有很多表述，小级别不跌透，大级别肯定跌不透。只有小级别跌透了，大级别才有可能。因此，如果你在本级别操作，最起码的是小级 别要跌透，并在小级别里面介入。四是在最小级别里如何判断跌透，可以MACD黄白线金死叉作为辅助。一般情况下，1分钟里的金死叉离最低点或最高点，点位 是肯定有差距，但也不大。这样，可以一定程序上缓解连续跌的可能性。激进一点的，可以看到马上金死叉就介入。更激进点的，甚至感觉刚才这个价位就是最低点 或最高点，在出来的下一秒就打单入场。运气好，当然盈利更多。但保险起见，我觉得还是应该等金死叉。
跌透与介入点或出货点有些异曲同工之妙。卖出一定要在涨中卖出，那样盈利更多，买反过来就是，一定要在下跌中买进。很多人看到涨起来了，没卖，价格开始下跌，已经跌出一段，心理受不了，赶紧出货。这时应该等，现在的下必然还有上，等上不创新高时，立即斩。在上涨中卖出 永远比下跌中卖出盈利多了去。如果你那种果断斩仓的感觉就象坐过山车，飘荡起来，没有依靠，大脑空白的，说明你修练不够。水平高的是斩之有底气。
买点在下跌中产生，卖点在上涨中产生。但我认为更重要的一步是，买点在下跌中跌不下去时才介入最安全，卖点在上升中涨不起走时出最安全。但实际上，你看到 当下跌不下去了，可等一下它又跌下去了。这都有可能。如何判断，除了上面的盘感。还可以把能否升跌破前面的最高低点结合起来确定。由于无法判断下一秒行 情，所以交易市场从来都是存在赌博的。只要是交易，就有对下一秒钟行情的赌在里面。无论缠论或是其它理论，只是减少这个失败的可能性。因此，从心理上就应 该接收，一是愿賭服输。二是期盼行情是没有意义的，因为你不能把握行情。实际中，一分努力一分收获。交易市场却是一分努力，十分亏损都有可能。所以，交易 市场看似简单，其实是世上最难的一件事情，而且真不适合每一个人。有好路子的，从本质上讲就不应到这个绞肉机场所来。好多高手，象克罗这些人，都是碰到市 场的好行情，大赚一笔，然后收手。专门干讲学、出书这样的事情。如果他一直做下去，也有可能毁掉自己的英名。一些水平低的人，我看到在这一轮期货股指里面 赚上千万的人都有。但不敢保证，下一秒钟就输出去。
跌透或涨透，缠师已经说过很多，但就操作而言是很不好解决的。所有人进来都是抱着赚钱的态度来的，这无可厚非，关键问题是来的人都很急，恨不得把行情吃 完。恨不得马上资金翻倍，尤其看到一些无量媒体报道谁又一个月把资金做了一倍，就感觉这个神话可能会在自己身上发生。交易其实就象树上的萍果，由青色开 始，慢慢红，最后落下来。最后落下来时才是真正交易的开始。大部分的人看到萍果，青色的马上就吃。萍果还好，大不了吐掉。可交易是绞肉机，没有中间地带，不是吃别人，就是在绞肉机被绞掉后，最后连影都没有。如同象战斗一样，人影没看到，就暴露在阵地里，砰砰开枪，这些都是不成熟的表现。钱不是交易赚来的，是坐着赚来的。打开一幅图，设好边界条件，就是等，等了又等，还要再等。直到感觉这单下去后心理没啥不踏实的，才下单，就有可能盈利了。而且，一般情况 下，下的是好单子。几分钟后就会飘红。如果连续半小时都是绿的，一般来说，70%的可能是错单。（个人是收盘后有时间就写一点，没时间就不写。很多年前，我在论坛上看了一些高手感悟，收获很多，远比那些无量书籍，培训好多了。所以我把有些感受写出来，希望帮助新手能快一些渡过初期。如果有不同看法，可以直 接指出。这些东西肯定是原创的，也是个人意见）第二篇
前面发了二篇文章，有人评好，也有人评差，有些甚至是恶语，更有甚者把我说得一无四处，很是低劣。其实本人从此就可以不发贴了，因为这里发贴与我无益，专心做好自己的单子就行了。但是，看到大多数人的鼓励，以及有价值的反驳文章，我还是很愉快的，所以坚持写一下。今天没有新内容，只有一个：再谈止损。因为这个问题，很多人提出了质疑。
一、缠论需不需要止损？
在回贴中，有一个人说得有代表性，剔除他的恶语相加之外，他是这样说的，”
二、止损“部分，您没有正真理解缠师的意 思，一买是理论决定的，之后需要对走势进行完全分类判断，然后根据分类判断进行操作，一旦介入后出现亏损，则说明您介入程序有缺损或者是背驰判断有问题，当然需要按照程序退出，而不是止损，只是股票从能搞变成了不能搞而已，而止损是以盈亏为依据进行介入退出的，完全是本质上的区别，一个是”不患“另一个 是”患“，怎能混谈………”
本质上，我认为他说得有道理，尽管后面语言骂我不少，但这位兄弟没有看完我的全文，也还没有理解到我文章的意思。缠论止损含义应该有两个意义：
（一）缠师认为缠论不需要止损，其观点和这位兄弟说的道理一样。交易只有可搞与不可搞两种分别，一旦亏损，图形坏了那当然就应该退出。从理论上讲，这是对 的。其它任何理论其实也是这道理，比如，均线系统死叉了，K线乌云盖天了，操作技术图形走坏了，那也应该出局，也不存在止损问题。也就是说，任何一种理论 实际上都不存在止损问题。
（二）理论虽然可保证，但实际操作中必须有止损。理论上虽然不存在止损，但经过我十几年的交易生涯，我总结的是实际操作中必须要设有止损，尤其期货和熊 市。第一，如果图形走坏了，在长期交易中，能有几个人能做到果断斩仓？华尔街专业交易公司做过试验，试验期三个月，只有2%的人能达到果断止损，壮士断 腕。因为大部分的人即使图形走坏了，还有一种侥幸心理，期待反向行情出现。并且经常是，行情越走越远了，尽管亏损还在不断加大，但都还在幻想和等待中。我 可以肯定地说，100%从事交易的人，即使是缠师都犯过这样的错误。好象回贴中有人还说道，一买后在小级别的一卖或二卖上早就出掉了。这说得有道理，但那 是理论，实际中就完全不一样了。看到别人骑马和自己骑马完全不一样的。第二，图形走坏后，是应该出了。但如同前面讲的，当下是不能100%保证的，走出来 才知道。如果你设的止损好，你就有心理底线，知道自己亏损的最大数额。即使走坏了也可以不出，也许下一秒，多空发生变化，当下行情变化了，图形有可能再次 发生好转。但从专业交易角度，这种期待不能要。第三，缠师讲的图形走坏，坏的标准是什么？是各种分类的临界点，而这个临界点往往是多空发生激烈战斗的焦 点。把止损点设在这个临界点附近，往往会上演精彩剧情。如果没有止损，你的图形走坏就没有标志，有可能陷入心理侥幸之中。这点来说，止损点就是缠论的临界 点附近，并不仅仅是盈亏标志。止损点已包含缠论知识。第四，缠师说自己的缠论不存在止损问题，确实如同上面讲的，是有理论保证的。但另一方面，缠师很自 负，整个课程都可看得出，其实我个最不喜欢这种人。专业交易公司喜欢的是低调、稳定、沉着的人。但也许缠师就是有才，以他的天才、技术和心理，确实不需要 止损，但也可能是他的自负之语。绝不适合一般的实战交易者。我见到的失败交易者太多，成功交易者也不少。成功交易者有一样是相同的，做好止损，管理好亏 损。如果缠师是一个不止损而且赚钱的，那么他是我见过的唯一一个。专业交易公司考核交易员一般有三项，一是交易结果，盈亏情况。二是交易过程，资金管理。三是亏损情况，也就是止损。即使你这月盈利100%，但如果有一张单子是巨额亏损。这个交易员能否留下，都必须重新审视。这不是我这样想的，这是专业交易 公司的考核常理。
二、再次认为，止损是交易中最核心的
写第一点，主要体现“真理越辨越明”。文章到此，也应该终了。但我还是愿意从本源上谈一下止损，这与缠论基本无关了，但我认为这比缠论更加重 要。除掌握缠论这门技法外，还有很多更重要的，如：交易前的战略思维和策略制定，放开盈利、止损、资金管理、临盘当下、频繁交易等都同等重要。这些有时 间、有心情就交流一下，没有就算了。因为我无求而来。我主要是比较感恩，十年前，当我巨额亏损将要放弃交易时，是论坛上有些文章改变了我。
（一）止损是交易市场上，尤其期货市场上能控制的最大财富。期货市场必须止损，股票不一定，因为股票可以一辈子持 有。股票有两种盈利法，一是临场，二是长期持有。期货却只有第一种。以前我有个师兄，也算是期货界的著名操盘人。他有一个观点，交易市场可以控制的只有三 个，一是止损，二是下单量和加单量，三是放开盈利。除此之外，都不是交易者控制的范围。控制止损，你就可以不需要赔大钱，只需要赔少量的钱就可能捡到大行 情。
（二）进场前，想的不是赚钱，是赔钱。大部分的人一进场，就想赚钱，这种人往往赚不了钱。翻几倍，从此有车有房更是 比上帝还上帝。当下你站在交易电脑前，你的交易就开始了。并不是介入了才算交易。而交易前比交易中和交易后更重要。下单前的第一件事，就是要清醒地问自 己，你准备在这场交易中赔多少钱。比如，1万。用多少笔来赔，比如10笔，那么你的交易次数就是10次，每次止损为1000元。只要你坚持这个原则永远不 动摇，你在交易上就已经站了上风，起码打败了50%的人。因此，止损是保证你底线的唯一办法。
（三）同样的，每一次交易前，你就要算好止损，打到什么点位出局。这笔交易如果失败了，对你的心态有什么影响？对你指挥战局有什么影响，也要计算在内。缠 论只所以是技法，是因为它更多的停留在技术层面，就象霍去病打仗，猛冲猛打也能获胜，但长期的交易最如战争，在什么据点攻击，布局也很重要，没有宏观思 维，赚不了大钱。
（四）要搞好止损，我觉得更要克服两个心态。一是打到止损线时，乱移止损线。这与没设止损线是一回事，一定要坚决，打了就打了，错了也要打。止损只能说明 你的事前判断错误，不能说明止损这个原则错误。二是遇到假突破，扫了止损又反弹，连续几次出现，这样极易动摇你的止损信心，但必须克服这个心态。假突破变 成真突破呢，我多次说，当下是没有人能预判的，下一秒的行情谁都没有办法预测。因此，扫了就扫了。即使心情不爽，也应该扫。因为，小亏损是交易的本质现 象，是不可分割的一部分。
（五）止损点位的设定上不能乱。最简单的止损点就是缠论的临界点，实际就是明显的支撑（阻力）位附近。要有1：3的 报酬率时才入单，而止损点就在那个关键点的后面。就股票而言，就是要跌到一个关键支撑点附近才可以考虑入场。止损点就在那个支撑点后面。支撑点是战斗的礁 堡，支撑点破了，很有可能一泻千里。但在期货中，实际遇到猛烈行情，拉破支撑和阻力位时，这个关键点就失效了。应该是追单而去或不管它涨多高，等其回调下 来，有点象缠论的三卖买点时介入。但这种猛烈的行情往往随着很大危险或陷阱，当发现滞涨或下跌一点时，期货就必须果断斩仓而出。
写到这里，我觉得已经基本上揭示了止损的意义和本质。当然，有些没写得那么明白。但最后这句说最关键：明知道要坚持止损，但能否严格执行却很 难。无论是专业或业余交易员，无论是华尔街炒手或是几万元就来交易者，都是一个一生需要来解决的严肃课题。更深一点，不需要学那么复杂的缠论，只需要一点 点技术知识，再加上严格的止损，在交易场上已经能打败70%以上的人了。
最后我还想说的是，我的看法不一定对，只是一些感悟。不同看法，有理有据提出来，进行讨论，对提高水平很好处，但没必要指责人。虽然可以不 理，但心情总是不爽。更有人觉得我的文章一写就很长，看着就来气。如果连文章都不想认真看完，那还有什么讨论意义呢。写得多，是因为这些就象我灵魂东西，已构成交易的一部分。虽然写出来很简单，但总是要误些交易时间，付出些成本，减少些期货品种分析 第三篇
最近忙于操作股指期货，没上论坛，毕竟赚钱第一。最近几月是股指期货操作者的天堂，尤其今天。交易，尤其期货，真是在天堂和地狱间游走的事业。关于止损，有 些人提出了不同看法，无论言语多激烈，本人都一一照收。因为本人的操作中，从来都是伴随着骂的。最凶的一次代客操作，当时技术不行，亏损资金达到30%。按合同当然我是无责的，但客户亏钱了不爽。硬是指着我足足骂了一个小时，什么难听的话都说了。本人一句话也没有回应，会怪怪自己吧。对我关于止损不同意见 的，我看了，主要没提出具体驳的理由和论据，这里也不回应。但好象上次帖子本人也似有不礼貌之处，本人也是有过之人。在此请谅。本人只所以坚持写，一是为 了让初学者少犯错，二是我个人的感悟，也不知道对否，但我可以保证，我是本人从实践中总结出来的东西。本人最喜欢的是有人对有理有据的提出不同意见，这才 是最重要的。三是本人在投资公司里新培训一批人员，得理理思想。如果觉得不对的，不看就是了。关于止损我再一次表达观点：止损不是必须的，缠论包括任何一种理论也没说必须要止损。如果技术好、心理强，有足够的钱，完全按缠师的分类图形操作，是可以 不止损的。但在实践中，几乎100%的人都达不到。止损也不同于理论，而是一种资金管理技法。所以，至少我个人认为，对于90%的人来说，必须是要止损 的。象今天的股指期货，如果本人不在公司强硬止损平掉几个操作员的亏损单，整个公司资产都要爆仓，只有喝西北风。不仅没在天堂，比地狱还在地狱。
止损还可讨论。但今天我的感悟是：交易中必须要有缠论的战略思想。
一、交易中的战略思想。市场上有两种人没有战略思想，一是新手，刚开始进入，什么都不懂，乱操作一气，没有进出计 划，没有攻防。二是老手，有了起码的支撑阻力位作为参考，也算是有一定的战略萌芽思想。但很多的老手，或者老交易者，一站在K线图前，就被市场的波动所俘 虏。尤其职业交易者，因为有足够的时间看盘。看到市场上下动来动去，心绪也动。最后迷失于茫茫波动之中，失掉了自我。不仅错失大行情，而且身体吃不消，受 不了。本人以前就是这样的人，用期货一分钟进出，一天的交易手续费都上千元。现在这样操作的人还不少，尤其职业交易者。但我以我失败教训来说，除小数精 英，交易天才外，不可取。好多职业交易者其实都没有意识到战略重要性，战略还可以让自己从交易波动中解脱出来，海阔天空一点。所以正确的方法是：交易者应 该首先从宏观战略计划入手。本人在公司今天的期货操作庆功会上，请公司一位这几个月操作的最好的股指期货交易员发言。他的比喻很形象。交易最象的是战争，交易员既是指挥员，也是战斗员。战斗之前，必须对交易做好战略计划，否则冲进敌营，杀红了眼，就什么都不记得了。做交易也是一样的，打开一幅图，得细细的 品这图。就象缠师说的，这是世界上最昂贵的艺术图，里面不知道埋了多少人的鲜血。这好东西要好好品，不是看。从这幅图找出你的战略计划，基本上要包括这 些：目前什么趋势、最近的阻力位、支撑位，计划什么时间进，多少位置进，止损多少。其实这些和海鬼法则都点差不多。也和《高胜算交易法则》、克罗的《期货 交易策略》说的都差不多。事实上，在大周期上，排兵布好阵，锁定攻防点，布置好兵力。这样，你对此次交易的战略布局就心中有数。胸中有东西就不怕，亏损也 亏得有道理。
二、缠论是最佳的战略思想。没接触缠论前，好多人都用的是基本的支撑、阻力位进行布局。缠论无凝给战略布局新的、鲜活的东西，这其实才是缠论 的最大力量。缠论和其它理论一样，无法保证当下。但缠论可以对下一步走势进行分类，并给出对应策略，这个就是绝佳战略，也是缠论最有生命力的地方。我个人 感觉，缠论在当下判断上，其准确性不如盘口理论，但在战略思想，宏观把握上，是绝无仅有的一个完美理论。比如，今天的股指期货。明天只有两种走势，一是下 跌，二是反弹。在空头比较强的情况下，我不做多单。如果我用五分钟笔中枢操作。反弹没有入中枢，形成三卖，打空单。反弹入中枢，等。如果再下跌，现已空 仓，打死不追。等它反弹上来，形成三卖再打空单，如果入中枢，不管，等。这就是一个基本的战略。即使亏损死了，也输得有模有样。排兵布阵得好，死得其所也 不怕。有了这个战略思路，更有了缠论的战略临界点。面对明天的走势，才不止于被市场这个强力的东西所牵引。不然，看到猛跌十点，心就慌，手足无措，杀红了 眼，管不住手。又是一轮猛进，最后在茫茫森林里被杀死了也不知道。本人认真观察了同行的几个投资交易公司，在这一轮股指期货操作，十年一遇的大好行情中，赚钱的人大部分都是提前排兵布阵好之人。好多新手，看到别个赚钱风声水起，忍无可忍，一头扎进水里，就再也没起来。下水之前，应该观察这个湖面，那里入 水，那里离船近，制定好应对措施方可入手。用一句话说：战略就是交易的地图或指南针，按它的当下走。错了，就回源头看地图错在那里。而不是不按地图乱走一 气。本刀听到很多人预测股市，一来就说明天肯定会涨或跌，或者告诉别人明天要出货了，再或者来就神密地说，要告诉大家一个绝招，利用什么MACD+均线趋 势+盘口什么的，都是低手表现。本刀每天绝大部分时间接触的都是专职交易者，不乏亿元金的基金经理，但我发现有些基金经理好多没有战略思想，但也大谈赚了 多少多少，我就不知道是我错了还是别人乱说或者真是没有战略思想，凭借盘口的日内短线拼杀，昏天黑地操作，也能稳定获利。因为，做这行的人都永远不会地外 说自己亏，那样就没了客源。但至少我自认为我没那个本事。还是。还有些专业投资交易公司，培训员工时，一来就是K线、均线，把技术猛整起，都不对的，我觉 得应该先教会战略思维去怎么样去做交易。相对于止损而言，我对战略的领悟没那么绝对。也许它只适合我个人。（个人意见，希望有人有理有据的提出不同意见，这才是最重要的，经思考本人觉得是错误的，我定会认错。）第四篇
平时交易，无时间。周末可以静心，有时间写。之所以坚持写，一是帮助自己梳理思路，也希望对初学者有帮助，当然也许本刀就是初学者。二是本刀也确实通过缠论在市场上赚了钱，尤其去年底到现在，股指期货行情操作上是以缠论为主进行的，公司资产翻了十多倍，当然行情好是最重要原因之一。缠 论也是本刀公司最基本的操作理论，对缠论是有感情的。不说成功经验，但在具体操作中起码有很多教训和感悟与各位分享。先前主要纠结于止损那些，实际对缠论 还未有深刻述说。今天主要总结一下自己对缠论知识的感受。这一部分是个人见解，肯定会有不同意见，欢迎提出。学习缠论，我个人认为包括三点，一是想通缠论 的理论依据。二是缠论的几何分类操作意义。三是缠论动力学。
一、缠论的理论保证。实际操作与理论有时可分开，但如果理论不通，则在下单时会有恍惚,心理不安。因此，我觉得理解通缠论还是有必要的。缠论的理论推导网上有很多，我的理解也差不多。不过这里可再梳理一下。
一是缠论成立的基础，这个基础和所有理论，包括K线、均线等技法的基础是一致的。即价格的充分有效和交易的不一致 性。意思为下单有效和参与市场的每个人都不可能在同一时间下同样方向同样多的单子。每笔交易后面都有一个心理过程，也就是缠师常说的贪痴慢痴疑。这些因素 构成了市场的自同型结构。自同型结构从字面上不好理解，我想了好久。我想意思就是交易市场如同一颗树种子，树种子种下去，受其基因影响，长出来的就是树子，而不是人。交易市场的两个性质决定了，出来的图表就那样，而不是树子。自同型结构的深层次原因即是市场基因。因此，才可以保证不同周期运用缠论都是可以的。
二是缠论的推导演化过程。第一，走势必完美。缠论字眼很咬口，我也想了很久。缠论之所以难学，实际上与缠师表述不易理解有很大关系。实际说白了，走势必完 美就是目前所有走势都会发生转折，原来的走势肯定会结束。就象一段走势，有了上和下，必然有人觉得跌得差不多了，开始介入，于是又有了一个上。这个上就表 示转折，前面的下就完美了，结束了，或叫死了。如果交易的每个人思想都一样，如果能保证在同一时间下同样方向的单子，那么行情就只会一直上或下，没有转 折。这种情况下，任何理论都没用了。而K线图的波涛起伏背后就是交易的不一致性。深层次地说，这个不一致性是没有人能完全分析完。所以才既有走势必完美，也有走势的不可预测性。明白了这一点，才明白：你交易的下一秒都有可能亏损，因为你永远不知道下一秒是谁在出什么招。因此，如果说长线交易还有可能是投值 的话，短线交易绝对是投机，天生带有赌性。有些操作者技术、资金管理和心态都好，就是不赚钱。这就是运气，没办法，非人力可为。第二，分段进行。有了走势 转折，就有分段进行的可能。尽管K线忽上忽下，但在一段时间内，它是一段一段的。而缠师用分型的概念，分型不是缠师的发明，混沌理论上早有述说，但是缠师 第一次进行了系统阐述，并进行K线组合，作为分段依据。第三，中枢的引入。正因为有了分段，即有了上下上三段，有了重复区间，为了定义一、二、三买卖点，所以缠师就引入了中枢。中枢其实就是以前墨菲讲的支撑和阻挡区间。缠师把中枢说得玄乎乎的，简言之，中枢就是操作者主观认为的当下震荡区间而已。第四，动 力学的引入。中枢定义后，就有了缠师认为的一、二、三卖点，这三类买卖点是最好的介入时机。而如何判定这些买卖点，缠师引入了背驰的概念。到此，整个缠论 的知识结构就基本完成。第五，有了上面的三类卖买点，中枢定义。缠师对下一步行情进行了分类处理。我认为这个才是缠论的核心，关键所在。最基本，最普通、缠师说得最多的a+A+b+B+c行情中，以向下为例:当下如果你判断在c点是转折点，其后面就有四种情况。一是判断错误，继续下跌，缠师在文章中把这个 作为不存在的前提，所以才只有三种情况，而缠师在这里没有说清楚，只说了一句：“100%理论保证上涨会进入到最后一个中枢”，这里迷惑了很多人，以为是 背驰点一打入就必须返回中枢。实际上缠师把这种情况排除了，才有后面的三种分类。二就是缠师讲的三种情况了，趋势的延续，形成更大级别的盘整，形成反趋 势。其实说白了，就是这个反弹与B中枢关系问题，也就是缠师讲的二买强弱的几种情况。第六，有了上述的同级别分类后，缠师还说了一个多级别看盘，即多个级 别的印证判断。上面的六个方面我认为就包括了缠论的重要知识的推导，当然特别的宏观。
缠师的博客写了几百页，没有体系，随心而写，读起来很难，没有时间根本不行。本人对108课读了十多次，又研读了网友们编写成的缠论数学原理一书不下十 次，多次想要放弃。但看到论坛上把缠论说得如何神明，就一直以为是交易”圣杯“，而且我是职业交易者，必须有自己的核心东西，因此花在缠论上的时间不少，常常熬夜勤读。还没有那一种理论我耗费的时间如此之多。我认为造成现在这种情况，缠师的写法是很有问题的，缠师写得太高深、迷糊了。但读缠师108课，很 多时深夜进行，有时仿佛能感受到缠师外表自负自大，背后却充满了交易者一颗孤独寂莫之心。本刀也曾请交易界前辈甚至是证监会朋友打听李彪是否就是缠师。直 到现在，本刀个人才认为，缠论有优也有劣。缠师的伟大高明之处在于：从市场的本性出发，一步步从基础开始，深刻分析了市场的来陇去脉，从理论到实际层层推 进，有理有据地揭示了市场的原因，现在和将来的几种可能，这个高度是以前没有任何理论达到的。所有以前的技术分析书籍，逐如墨菲的《市场技术分析》等均是 直接对现象进行分析，归纳，没有从交易本质上对理论进行保证。“推理证明+分类”是缠论的核心，彻底和分类是缠论的过人之处，但 就具体操作实战来说，缠论技法操作并不一定就胜于均线或成交量等，就必然比其它操作技术高明，是肯定优于其它技术的。如果有人认为，缠论从操作上肯定远超 于其它技术，我个人认为就走入了误区。事实上，操作技术各有优劣，也有个人修为成分在内。（今天主要写理论，下一步才写缠论实战方面，最近操作股期期货太累，一口气写不完。这些当然是个人理解，请批评共同进步）第五篇
具 体说实战前，有两点说明。一是大部分人沉迷于缠论或者其它一种技法，而忽视了交易战略，我个人认为是极端错误的。交易战略是方向性问题，技法是方向性下的 手段。无技法可以，无交易战略则不可。股票的交易战略再简单不过了，低位介入，长期持有。如：在月钱图上以笔为一段判断，类背驰后介入，然后持上几年。几 年内只操作这么一次，就能保证赚钱了。天天抢进抢出，用1分、5分钟在那里搞来搞去的，90%以上的人都不赚钱。我遇到学缠的不少，真正用缠论赚钱的现实 中根本就没什么人。原因在于沉迷于缠论技法，没有宏观上的操作战略。二是我用缠论的一些操作感受仅适用于期货，股票我没有试过。而且这些感受也许只适用于 我本人。一个杯子，不同的人从不同角度看都有不同看法，何况缠论呢。所以，只能从我的感悟中获得经验，不能比照进行。我的感受其实就是突破、简单化了几个 把自己迷在其中的问题，不要期望太大。而且也许仅是适合我自己的东西，表达不一定很清晰，理解起来可能有些问题。
一、笔和线段。分段操作是缠论操作基础，只要操作，肯定就要涉及到分型、笔和线段这一类事情。刚开始我仍用笔组成线段在一分钟周期上进行操作，但每一线段 里面都由不同方向的几笔构成。等这一线段走完，就必须得忍受线段内不同方向笔的亏损。期货延伸性又较长，所以很多次，我浮盈很多的单子在反方向的笔中回吐 完。对此，我不能容忍。但按缠论要求，是要依据线段进行操作的，主要是保证其稳定性。这个痛苦纠结了我几个月。记得有一次，我严格按照线段操作，下的仓位 比较重。10手PTA下去，反向的一笔开始后，原来浮盈5万元的反而亏损了4万多，而且这一笔还在继续走，分型连影子都看不到，我不得不平仓。这次以后，我思考了很久。到底线段适合我不？我回到缠论里面，把线段和笔的内容研究了很久。之所以用线段，缠师主要还是保证其稳定性。线段有无缺口的两种分类，也是 一种力度划分。为此，我彻底放弃了对线段的应用。把操作周期从1分提高到5分钟，始终用笔进行操作，并坚持至今。这种坚持已近一年，也没发现出现什么问 题。反而由于没有反方向的笔亏损出现，少了抗单，心里好受。一笔完了，一刀斩仓。下一笔开始时，我又介入，也没什么问题。所以，我觉得，笔和线段，关键在 于适合个人，过分纠结于笔和线段怎么划分意义不大。
二、转折点的判断。基本解决了笔和线段问题后，又一个更大的问题放在面前。就是两笔之间转折点的判断问题，如果是按缠论中的线段操作，也就是线段间的转折 点问题。这个转折点实际上就是一、二、三类买卖点。刚开始时，我用缠师“背驰+多级别判断”的方法进行判断下单，但成功率微乎其微。很多次，在5 分钟周期上已看到明显背驰，在下跌中绿柱已经连续缩短，1分钟次级别上MACD已经金叉。于是信心满满地打单，但90%都是失败的。最开始我以为是我不熟 悉操作，但坚持一个月后，这种情况始终没有得到改观，于是我在一段时间里放弃了缠论。后来，看到了克罗的《期货交易策略》，书中有一段这样写：据统计，百 年来华尔街对几千名职业交易者进行统计，无论技术有多高，能精确判断行情反转的成功率根本就不超过1%。这一刻，我有了一点感悟。缠论当然不是追涨杀跌理 论，但它实际上就是抄底逃顶理论。缠师的一、二、三类买卖点都是完美的最大盈利卖买点。缠师说，这三类卖买点都是交易市场最安全的港湾。理论上讲，行情走 出来后，各类卖买点就摆在那里，确实再明晰不过了。然而，在交易的当下，要判断一、二、三买卖点是世上最困难不过的事情了，这始终是交易者努力追求的交易 圣杯。要求自己按缠师的买卖点介入，无疑于将自己至身于1%中的顶尖人群要求中。所以，我觉得，运用缠论不赚钱是正常的，因为缠论本身要求的买卖点就是一 次又一次的要求你在行情转折地方去做交易世界里最困难的判断。千人学缠而不赚钱的关键和难点也在于此。有个做股票的高手对此还有一个说法：一是缠师的资金 量大，他认为背驰点到了，大单打入，引起了价格很大波动，为此，引动其它主力或大户同向打单，于是背驰点就在大家的力量下成立了。因此，缠师认为卖买点很 好判断。二是缠师在文章中对卖买点判断没有正确评估，他更多强调的买卖点如何伟大，介入盈利何其多，但对其判断的难度却从不述说，只讲了一句：懂和干是两 回事，只有在市场中不断的干，才能熟悉。仅仅轻描淡写一句话就把世上最困难的转折判断交给了学缠之人。以上文字绝没有贬低缠师之意，相反，缠师三类买卖点从理论上揭示了交易市场产生暴利的密码。本刀公司进行了测算，一 个人，如果在期货市场，用5分钟周期操作，一天可能做3-4回单子，如果三类买卖点的判断正确率高达80%以上。一万元的操作资金，专做RB或PTA，按 复利计算，二个月内其资金可以达到10万以上。这是何等的世界顶尖高手！但实际上谁能做到？为此，关于转折点的判断，也就是三类买卖点的判断，我有以下结 论：三类买卖点意义重大，但它是交易者永远追求的交易圣杯，也是世界上最困难的事情，成功率肯定不高，在看到其美丽光茫同时，也一定要对其困难性估计足。用三买卖点进行操作，一定意义上是刀锋上跳舞，在做交易技术上最艰难的事。
（三）如何提高转折点，也就是买卖点的判断成功率。
（四）转折的三种形式分析。第六篇
今 天行情不好，有时间写一下。再次表达我的意思：一是缠论是逃顶抄底理论。二是一、二、三类买卖点是几何图形的关节点，也就是转折点。三是就如同前文所述，要想抄底，并且在关节点上介入，是交易世界里最困难的事情，是每个交易者追求的圣杯，成功率不高是很正常的。四是在一、二、三类买卖点介入，虽难度最大，利润当然也最大。对上述四点，尽可以对本刀进行批评。因为我时刻希望有反面意见来印证认识的正确性，因为本刀是感悟，也不知道是否正确。
关于转折的判断实在是太重要了，缠论里对转折判断有以下述说，一是转折有三种方式：区间套背驰、小转大和背了又背。二是在机械化分段操作里的表述是：不创 新高（低）或背驰即卖（买）出。三是利用区间套背驰中的背驰段内部去判断。上述三点，我看了大量的图，想了很久，基本上想明白了，可惜缠师在如何判断转折 点上只说了用背驰的办法，其它还说了：干，只有干才能熟悉。这在实际操作中就非常难了。而要把自己的体会写出来，在没有图表辅助的情况下本身就很难。如有 表达不清的，请原谅。
（一）转折我认为其实只有两种，一种是背驰，另一种是不背驰，也就是缠师说的小转大。而背了又背，即背离则可归于第一类，也就是已经背驰，但背驰后，反弹力度很小，再次下跌，导致再背。不背驰的转折就是次级别或本级别猛烈上冲后急剧转下，从而导致本级别在MACD上看不出背驰也会导致价格转折。缠师只说了小转大，而在期货中，我感觉不仅1分钟，在5分钟甚至15分钟上都有不背驰并急剧转折的情况。有个兄弟说得好，做自己有把握的事情。所以我基本上不操作不背驰转折的情况，宁愿失掉机会。
（二）中枢操作与分段操作的关系和区别。缠师的实际操作包括两个方面，一是利用中枢进行找卖买点，按他讲的，只要在中枢内震动就可以不操作。二是分段的机 械化操作，这种操作是每一段都要进行，具体可以看那个机械化的操作步骤图。这两种方式有区别，也有联系，用语言难以表达。而缠师表述就前后矛盾，如果严格 按分段操作，即使这一段在中枢里一样也可以进行的。我的实践观点是，分段操作为基础，中枢作辅助，我基本上把中枢给抛弃掉了，而是一段一段的进行下去。中 枢怎么作为辅助，后面再说。
（三）背驰与创新高（低）的关系。缠师说，背驰必定导致转折。这是对的。但应该再补一条，转折不一定背驰。在分段操 作中，很多人纠结于背驰与创新高（低）关系。有时会出现不创新高也不背驰就下跌了，以向上为例，这说明尽管向上的力量很强，强大来本级别上都看不到背驰，但随之而来下跌力量更大，直接把向上反弹力给覆盖掉。这时，就无所谓背驰与否。所以我的判断标准是，不创新高就无所谓背驰。当然也存在不创新高也背驰，随 即下跌的情况。
（四）如何提高一、二、三类买卖点的判断成功率。这个问题在操作中极具价值，判断准确了，当然钱滚滚而来。一是判断 不准确是正常的，如同以前说，这是交易世界最难的事情。二是常规理论或看法是等趋势走出来了，确认了再介入。没有确认就介入是非常危险的，地板下有地下 室，地下室下面还有十八层地狱。如，均线金死叉介入法是转折过了一段后才介入的。著名的头肩顶则是突破劲线后再介入，尽管那时行情都已走远。缠论买卖点给 大家描绘了一个漂亮的饼，令人神往。但象月亮，实际很难达到。如果有人能够达到判断正确80%，尤其象在1分钟、5分钟小周期上，那真是高手。三是为了减少失误率，最好的办法就是不判断或少判断。比如，在日线上操作，估计一月才操作几次。判断少自然成功率就高。还有就是周期当然越大，稳定性就越高。所以，长线操作是有很深理论保证的。四是提高成功率还是有可能的。（1）判断前就要把判断错误计算在内，也就是要计算好止损。这个止损要适当高一些，避免不断的止损导致慢失血死亡。这个问题讨论过多次了，不再说。（2）把三类买卖点的判断当成一个区域，不要当成一个点位。缠师解盘都是各个买卖点在具体点位上，导致很多人都在追求那个精确点位。我认为要求太高了，应把买卖点作为一个区域，不一定在盈利最大化的那个点位进行。（3）转折点肯定是有分型存在的，稳当一点的可以在分型形成后介入。但如果周期比较小，如RB的5分钟上，很有可能分型一形成后就反转，波动小，操作意义不大。操作周期大可能一些好一点。（4）分型是转折操作一个好参考。可以按缠师讲的配合小级别进行，小级别的三买卖点是否形成作为分型是否成立的参考。理论上缠师说得对，但实际操作很难。因为要 找到与你操作级别对等的次级别，而这个次级别又是否刚好是否形成三类买卖点，这种刚好对应关系的两种周期级别本身很难找。除非你对操作品种的习性太熟悉不 过。（5）简单一点的就是如果在下跌中出现上影线（上涨为例），第二根K线冲不到其最高度或即使没有出现长上影线，但下跌时出现了长阴K线。这种K线形态可以作为参考。（6）成交量的判断分析是辅助关键。上升中长影K线成交量少，而下跌成交量放大，分型形成的可能性就大了。（7）保险的右侧交易法。分型出来后，右侧的成交量放大，并向相反的方向而去。这时才介入。（8）缠师的背驰法。本级别MACD红柱变短，小周期MACD黄白线金死叉介入。（9）盘口情况。卖买档，有无大单介入等。（10）盘感。以上涨为例，尽管此时MACD红柱已大为缩短，但价格没有显著降低，而是盘在高位。黄白线平并略向下，形态上就象要倒下来的屋子，而此时小周期上已有绿柱出现，此时打空单介入，我个人感觉此时成功率高。而本人的日内交易也是基本采取这种方式进行。有时100手RB下去，在5分钟笔上只要有7个点的波动，就有7000元 进帐。一旦跌不下来或滞跌情况出现，立即斩仓。只是本刀悟性差，资质不行，效果不佳，我在交易圈公认的是笨但勤奋的人。我有一位朋友，日内交易只干这一种 模型，常常大赚特赚。塑料和郑棉都上千手的下单，多帐户进行，一刀就走，一刀过后，血都没有看到就没了踪影，人称“小李飞刀”,是众多投资专业公司的专抢 对象。我个人多年交易生涯看到最牛B的日内交易高手就是这样干的，让人感叹。（以上均为自我感受，希望能有高手补充或反对，共同提高。）第七篇-最后篇
最近事情多，写作也是一件痛苦之事，费精神。因此，这篇就算是最后一篇了，肯定显得粗糙些，但尽量把它作为一个体系完成。
（一）缠论中枢。中枢在缠师描述中非常重要。但在实际操作中有两点问题，一是如上文所述的中枢操作与分段操作自相矛 盾，既选择分段又靠中枢进行，操作中难免有些麻烦。二是缠师讲中枢多义性，也就是按结合律进行，如何结合，只说了一句：干和在操作中熟悉。这种说法是有问 题的，往往自相矛盾，无法决策。如以最开始三段构成中枢，当前的点位是三买。但以最近的三段构成中枢，这个点位又不是三买。到底判断它是不是三买呢？不管 是熟练者否，都很难下决定。所以中枢多义性有些误区（当然，这是我个人理解）。我理解的应该是分段操作，再加上传统的形态理论，如头肩顶，W底、M头，三角形、趋势线、百分比回撤等结合起来进行，中枢可以作为一个卖买点的判断，但在操作中以分段为主。
（二）多级别结合。这也是缠论操作的一个难题。标准的区间套很少的，背驰段里又有背驰段。那是理想状态。更多的是如果你在日线上已有背驰，但在次级别中不知道在那一个级别里才能找到背驰段的背驰段。如果你这次在日线对30分钟找到相对应关系，但下一次有可能是日线对应5分 钟中里才明显。这种绕来绕去的多级别容易把人整晕。而且按缠论，应该是本操作级别进行操作，但实际中看到次级别的买卖点，很多人就抵不住诱惑，在次级别上 操作。往往不自觉将操作级别降低到次级别。很多人在多级别的方程中迷失了自己。个人觉得，你确定了当下的操作级别。次级别基本上不要看了，最多是一个辅 助。而这种次级别最好只有一个，如果多了，同样晕菜。
（三）操作理论越简单越好。理论越简单，越容易判断。而且边界越清晰越容易操作。定性理论不好运用于操作，象道氏理论。确实伟大，但没有定性的东西。均线、MACD、趋势线就是定量的东西，反而很好用。缠论是一个比较复杂的理论，而且定量的地方不多。所以用它来进行操作是很困难的。缠论的两个操作基石：背驰，中枢都没有定量化。要依靠个人在市场中练习，形成自己固定化的东西。这本身就很难。
（四）交易心态和资金管理远比技术重要。缠论里有讲交易心态和资金管理的，其实那些文章比技术更重要。资金管理方面的论述多了，这里不再说。任何技术高手，交易心理不过关，是迟早要死的。比如，你看到了一买，也确实判断准了，打单介入。行情时起时伏，此刻90%以上的人都象坐在船上，心理随之波动。如果重仓，尤其是融资或代客户理财，资金压力大的，心都会吊在嗓子眼上。如：1000手RB，波动10点，就是10万。在那几分钟的时间里，你的资金或许马上就有几十万，或者马上就亏损几十万。这是一个普通工作者几年的收入。谁能在此情况下保持良好的心态？我们常见期货市场里的多帐户大单，有时一次性成交高达5000多 手。可以想象背后的这人，不是太有钱了就是承受了多大的心理压力。过了交易心理关的人才是真正的高手。不凡这样的人，平时解盘很准，技术很到位，一上市场 就马上熄火，这种就是纸上谈兵。交易心理关是交易者最难的，患得患失是人性。又想赚钱，又不想承受压力，这是没办法的。如何解决交易市场里的人性问题，答 案是：无解，只能调节。也许这次解决了，下次又来了。索罗斯就是最好的例子，最后只有自杀身亡。交易市场是很难的，尤其期货，犹如鸦片，有瘾。而且走上了 职业期货人，一般就再也走不下来。毫不夸张地说，本刀搞交易，也基本上实现了财务自由，但在期间付出的努力和心理压力是不可想象的。而我看到的是更多的人 比我付出还多，却还在苦苦挣扎。在很多人以本刀为目标，希望求取技术之时，本刀最后悔的却是介入了期货市场，我绝不推荐朋友们进入期货市场。迈入期货市 场，尤其职业者，就如同迈入了与自己时刻战斗的队伍，很痛苦。本刀2005年就从国外名牌大学金融学博士归来，如今也只是开了一个小小的期货交易公司。如果不选择职业期货，随便找一个大学教点金融学的东西，那样人生可能会更幸福。
（五）科学的交易方法。在全部文章都要完成的最后，首先感谢那些能看完我文章的人，尤其赞美之人。我以为我已经在期货市场，把人性练习得平静如水了。但其 实不然，始终逃脱不了人性，无人支持就动不了笔。所以，我把我的心得在最后一段不保留地贡献出来，不一定正确。其实这些心得很多大师都讲过，我只是开始没 有领悟到，不停的回到原点，原来真理就在开始起步的地方。学习缠论很久的人，而且没有盈利的人应该看一下这个步骤，为什么要这样做，篇幅所限，不做分析 了。一是全部的非职业交易者和绝大多数职业交易者，从战略上都应该放弃短线操作。很多专业的期货交易公司规定盘手进行日内操作，在此情况下，都应该尽可能 的放大操作周期，少操作。二是拿出你认为没有压力的钱，设定好亏损标准。比如，一万，我最多只能亏损到2000就受不了。那么你的标准就是2000。如果亏损2000，你还不离场，尽管你下一步可能把损失打回来。这都说明你是失败的，次早要还回市场。离场后市场感觉又来了，仍可以再战江湖。但如果连续战十场都是如此，最好的办法是永远离开。三是将你的亏损额度进行细分，比如2000，我将分成五次亏损，那么每次只能有400元。也就是，如果连续亏损，你的交易次数最多5次。四是战略上，一般为日线，分析好这个品种目前的形势，近期的支撑、阻力位、亏损位，制定好交易战略。一般的理论都可以解决，而且有时越简单越好。如果有缠论的分类作辅助更好。五是等。等适合交易战略机会的到来。但一般人做不到，80%的 人等不到那一刻就早早入场了。六是机会来了，打单介入。设好止损，止损的原则既要预防不断的假突破，慢性失血，又要防止一次性暴仓死亡。七是介入后就要远 离市场，不要盯盘。盯盘只能害死你。八是隔一段时间再回头看，打了止损就算了，愿赌服输。如果有盈利，就锁定它，上移止损线，一般可介定于20%的 回撤。九是可按照缠论的买卖点进行金字塔式加仓。十是感觉行情完了，全部斩仓出来。这种做法是一次性跟踪一个品种，长线战略操作。行情好时，赚得钱让人惊 奇。另一种就是快刀型，设定好你最有把握的模型，多品种观察，出来就做。也就是在第五步时变化一下，其它步骤都可不变化，模型变坏了就出局。简单，符合自 己操作条件的事情重复做。在交易市场只有这两种方法能保证长久盈利。所谓学好缠论就能保证盈利，或者市场上谁的判断准确，技术分析水平高都是瞎扯。无体系 无程序无规范无步骤只有死路一条。技术只占到成功的20%。执迷于缠论，而不跳出来研究自己和交易步骤的人，绝不会盈利。本文中似有很多地方对缠论进行否定，但这丝毫没有贬低缠论的意思。相反，缠论是中国本土最成 功、最伟大的交易理论。它深刻揭示了交易市场盈利的秘密，并对当下市场以后的分类给出了临界点和处理办法。相信以后，缠论可如同道氏理论、波浪理论等，同 入交易市场经典理论。（完）