江铃汽车股份有限公司财务分析报告

江铃汽车股份有限公司财务分析报告（共9篇）

江铃汽车股份有限公司财务分析报告 篇1

上市公司财务案例分析报告

指导老师 胡立贵班级 11级专接本

组员姓名 蔡周舟，寿珺南，胡北，陈都果，赵得仁，周洋

江铃汽车股份有限公司财务分析报告

一、案例内容

（一）公司背景

江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来,从一家濒临倒闭的地方小厂起步，引进了福特等世界五百强作为战略投资者，迅速发展壮大，吸收世界最前沿的产品技术、制造工艺、管理理念，有效的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准的经营管理，使公司形成了规范的管理运作体制，以科学的制度保证了公司治理和科学决策的有效性。江铃建立了研发、物流、销售服务和金融支持等符合国际规范的体制和运行机制，成为中国本地企业与外资合作成功的典范。

江铃以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场中脱颖而出，成为中国商用车领域最大的企业之一，国内汽车行业发展最快的企业和经济效益最好的企业之一，连续五年位列中国上市公司百强。

（二）行业性质

公司所属的行业性质为汽车生产企业。

（三）经营范围

生产及销售汽车、专用（改装）车、发动机、地盘等汽车总成及其他零部件，并提供相关售后服务；作为福特汽车（中国）有限公司的福特（FORD）E系列进口汽车品牌经销商，从事上述品牌汽车的销售（不含批发）；二手车经销；提供与汽车生产和销售有关的企业管理、咨询服务。

（四）主要产品或提供的劳务

公司主要产品包括JMC系列轻型卡车和皮卡以及福特平拍全顺系列商用车，本公司亦生产发动机、铸件和其他零部件

二、案例分析

（一）理论分析

财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况进行分析与评价。

1.评价企业偿债能力

偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企业未来收益进行预测。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。

(1)短期偿债能力是指企业以流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，即企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业偿付日常到期债务的能力，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率。

(2)长期偿债能力是指企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息，具体包括资产负债率、股东权益比率等。

2.评价企业资产管理水平

企业的生产经营过程就是利用资产取得收益的过程。资产是企业生产经营活动的经济资源，资产管理水平直接影响到企业的收益，它体现了企业的整体素质。进行财务分析，可以了解到企业资产的保值和增值情况，分析企业资产的管理水平、资金周转状况、现金流量情况等，为评价企业的经营管理水平提供依据。具体评价指标有：

(1)存货周转率。是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映销售效率和存货使用效率。

(2)应收账款周转率。它反映了企业应收账款的变现速度和管理效率。(3)流动资产周转率。它反映了企业流动资产的利用效率。类似的，还有固定资产周转率和总资产周转率等指标。3.评价企业获利能力

获取利润是企业的主要经营目标之一，它反映了企业的综合素质。企业要生存和发展，必须争取获得较高的利润，这样才能在竞争中立于不败之地。投资者和债权人都十分关心企业的获利能力，获利能力强可以提高企业偿还债务能力，提高企业信誉。对企业获利能力的分析不能仅看其获利的绝对数，还应分析其相对指标，具体评价指标有：

(1)资产报酬率。它反映了企业利用资产获取利润的能力和企业总资产的利用效率。(2)股东权益报酬率。又称为净值报酬率/净资产收益率，指普通股投资者获得的投资报酬率。

(3)销售毛利率和销售净利率。反映企业通过销售赚取利润的能力。

(4)每股收益。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。(5)每股股利。它取决于公司获利能力的强弱，还取决于公司的股利政策和现金是否充裕。

(6)市盈率。它是上市公司股价与每股收益（年）的比值。即：市盈率=股价/每股收益（年）。明显地，这是一个衡量上市公司股票的价格与价值的比例指标。可以简单地认为，市盈率高的股票，其价格与价值的背离程度就越高。也就是说市盈率越低，其股票越具有投资价值。

(7)每股净资产。它是指股东权益与总股数的比率。其计算公式为：每股净资产= 股东权益÷总股数。这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。

4.评价企业总体发展趋势

无论是企业的经营管理者，还是投资人、债权人，都十分关注企业的发展趋势这关系到他们的切身利益。通过对企业进行财务分析，可以判断出企业的发展趋势，预测企业的经营前景，从而为企业经营管理者和投资者进行经营决策和投资决策提供重要的依据，避免决策失误给其带来重大的经济损失。对企业发展趋势的评价一般都是通过比较企业连续几个会计期间的财务报表或财务比率，来了解企业财务状况变化的趋势，并以此来预测企业未来的财务状况，判断企业的发展前景。

（二）分析过程

1.偿债能力分析

(1)短期偿债能力分析。

250%200%150%100%50%0%

2010年2009年2008年

从图表可知，江铃公司的流动比率呈上升趋势，且保持在2:1的上下。江铃公司的速动比率在这三年一直高于1:1，说明企业有较强的偿债能力，反映企业财务状况良好，且速动比率也未过高而影响企业的盈利能力。该公司的现金比率始终维持在20%左右，表明企业偿付能力较高。而资产负债率始终维持在较低水平，对负债的保障程度较高。产权比率是呈下降趋势且小于1说明股东权益大于负债。该公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。

2.资产管理水平分析—营运能力分析。

少，资产流动快，偿债能力强。单位：元

一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。

低，可能会影响企业的获利能力。它反应了企业资产的利用程度。

发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售

35%30%25%20%15%10%5%0%

2010年2009年2008年

该公司净资产收益率呈上升趋势，说明企业盈利能力越来越高。总资产收益率指标呈上升趋势且变化不大说明盈利能力有所提高且稳定，经营管理水平较高。资本收益率呈上升趋势说明该公司自有投资的经济效益有所提高。

4.总体分析

从财务状况来看，江铃拥有江铃A股和江铃B股两支股票，在筹资方面有比较大的优势。从投资方面来看，江铃主要投资于一些自主品牌，虽然短期内销售比较平淡，但这对于企业的长远发展是有利的。从分配角度来看，江铃连续7年高分红，成为证券市场名符其实的“现金奶牛”，如2010年每10股分红7.9元，这在中国的上市公司中是比较少见的，这可能是江铃连续五年位列中国上市公司百强的原因之一。

从经营管理上来看，自2008年到2010年，江铃的经营现金净流量逐年上升，到2010年已增至2,272,226,306元，可见江铃的盈利能力较强，经营管理水平比较高。

从企业战略上来看，江铃汽车抓住市场中枢，充分满足不同顾客群的消费需求，不断开创节能、实用、环保汽车产品的新典范，符合国家政策导向，有利于江铃实现其战略目标。

江铃2010年的销售收入为157.68亿元。在2010年年报中，江铃公布其2011年的销售收入目标为200亿元，我们认为，如果江铃能在产品的市场推广方面做得更好，那么，它很有可能实现这一目标。

三、思考题

1、如果你是该公司的管理者，你最看重什么比率，你将如何提高这些比率？ 如果我是公司的管理者，我最看重的是获利能力、市场占有率、资产周转率等指标。提高获利能力与市场占有率：首先要注意企业的战略选择，要把握好企业的优势；其次要注重人才的培养与使用，人才是企业产业链中最重要的环节，必须予以重视；最后是科技的进步与发展，只有技术先进才能在竞争日益激烈的市场上占有一席之地。

2、如果你拥有案例公司的股票，你最关心什么比率，你还将继续投资于该公司（或这些公司）吗？

如果我拥有案例公司的股票，我会更关心资本收益率率、总资产收益率率等指标。资本收益率用以反映企业运用资本获得收益的能力。也是财政部对企业经济效益的一项评价指标。资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资，对股份有限公司来说，就意味着股票升值。因此，它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。该公司的这一指标呈上升趋势说明该公司自有投资的经济效益有所提高。

总资产收益率（ROA）是一个更为有效的指标。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。该公司这一指标呈上升趋势且变化不大说明盈利能力有所提高且稳定，经营管理水平较高。

综合考虑继续投资江铃汽车这只股票。

3.如果你是公司的债权人，你最关心什么比率，你觉得你的资金安全吗？

如果我是公司的债权人，我会比较关注流动比率、速动比率、现金比率等指标。

一般认为，流动比率指标应达到2:1以上。该指标越高，表示企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风险越小，债权人安全程度越高。从图表可知，江铃公司的流动比率呈上升趋势，且保持在2:1的上下。

用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响，可以部分地弥补流动比率指标存在的缺陷，用速动比率来评价企业的短期偿债能力相对更准确一些。速动比率的一般标准为1;1,如果低于1:1，一般认为偿债能力较差，但分析时还要结合其他因素进行评价，如应收账款的收账期。由图表可知，江铃公司的速动比率在这三年一直高于1:1，说明企业有较强的偿债能力，反映企业财务状况良好，且速动比率也未过高而影响企业的盈利能力。

现金比率可以准确地反映企业的直接偿付能力，对于应收账款和存货变现存在问题的企业，这一指标尤为重要。现金比率越高，表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多，若这一比率过高，表明企业通过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分地利用，一般认为

这一比率应在20%左右，在这一水平上，企业的直接支付能力不会有太大的问题。该公司的现金比率始终维持在20%左右，表明企业偿付能力较高。

所以综合来说，我认为江铃的资金是比较安全的。

4.结合案例公司所在行业的背景，行业的发展前景，对报告公司的总体经营和财务状况进行分析，看看在行业背景下，公司有哪些优势和进步，什么地方仍有不足？ 2008年国内汽车市场增速的大幅放缓，很大程度上与内经济增长放缓的趋势相对应。2008年宏观经济回落，影响汽车市场销量增长下滑大约8-10个百分点，这一影响可能还会持续到现在，在一定程度上冲击着江铃汽车。

受通货膨胀的影响，银行等金融机构可能会加强放贷资金的监管，江铃从金融机构借款的能力会削弱，而对提供材料的公司相像之前那样规模的赊欠可能性不大，可能会面临提前偿还借款或将资产用于抵押，从而导致资产负债率的下降、流动比率和速动比率的上升（从公式得出，分母减少）；受金融危机的影响，原材料价格可能会上涨，导致成本的增加，利润的减少，从而影响销售利润率和主营业务利润率。

近年来江铃汽车的成本呈上升的趋势，主要是因为原材料成本压力和激烈的市场竞争在一定程度上挤压了其盈利空间，使公司面临成本压力。公司要在激励的市场竞争中取得优势，需要减少成本，加大成本控制力度。再加上物价上涨的趋势，钢材等原材料价格上涨以及油价持续高位等不利因素影响使得成本无形之中上升，给企业带来一定的压力。

参考文献：

【1】袁淳 吕兆德.财务报表分析.中国财政经济出版社.2008年5月 【2】证券之星.财务分析.http://stock.quote.stockstar.com 【3】老钱庄.个股分析.http://

江铃汽车股份有限公司财务分析报告 篇2

关键词：江玲汽车,财务风险,防范

一、概述

财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。根据财务活动的四个方面, 可以将财务风险分为:筹资风险, 即偿债风险;投资风险, 即由于不确定因素使资产报酬率低于预期报酬率发生的风险;资金营运风险;收益分配风险。

财务风险具有以下特征:潜伏性。财务危机不易被察觉, 从财务报表反映出企业是盈利的, 但并不意味着企业没有财务风险;可逆性。企业的财务风险随着企业所处周期的不同而不同, 企业的生命周期大致有以下四个阶段, 创业期、成长期、成熟期、衰亡期;渐进性。企业财务危机的发展要经历一个由量变到质变的过程, 比如, 一开始企业的财务危机较轻, 但随着时间推移有可能演变出现大的危机直至破产;多样性。企业的财务危机表现在企业的筹资、投资、经营、分配等多个方面。

二、江铃汽车财务现状分析

要分析一个公司的财务现状, 应当从其财务报表进行分析。现将依据江铃汽车股份有限公司近几年的财务报表特别是2008~2010年的年报资料分析江铃汽车股份有限公司的财务状况。

(一) 资产负债表

资产负债表是企业最重要的报表之一, 江铃汽车股份有限公司的资产负债表可以反映以下几种风险。

1. 应收账款带来的风险

随着市场竞争的日趋激烈, 应收账款作为一种融资方式被越来越多的企业运用, 赊销虽然增加了企业的销售收入, 但能否及时收回, 是企业经营面临的重要问题。[3]如果应收账款及坏账增多, 会加重企业的流动性风险从而影响企业的偿债能力。通过应收账款的垂直分析和应收账款账龄分析可以反映江陵汽车股份有限公司的财务状况。

从表1可以看出2008~2010年的应收账款主要以一年内的应收账款为主, 1-2年的只有2010年而且仅占0.31%, 二年以上的没有。说明近三年公司的应收账款回收率较高。通过江铃汽车股份有限公司的对外报表, 我们以2008年为例, 江铃汽车股份有限公司前五名的应收账款只占58.06%, 很好的控制了应收账款的数量和结构。从江铃汽车股份有限公司应收账款占流动资产的比率及账龄分析来看2008年~2010年无论是数量还是结构上企业对于应收账款的管理做的比较好, 没有潜在风险。

单位:元

2. 存货引起的风险

存货在流动资产中的变现能力具有不确定性, 流动性较差。如果存货在流动资产中占有较大的比例会导致流动资产的变现能力变弱, 从而影响了江铃汽车的偿债能力, 加大企业的风险。反之, 如果存货太少又会影响企业的经营能力, 所以企业要把存货维持在一个适当的量上。表2表明存货的比例2008年最高33.56%, 2009、2010年都不足20%, 而且2010年的流动资产还有了大幅的提高, 这表明近三年存货对资产的流动性构不成大的威胁。

(二) 利润表

利润表反映了企业一定时期的经营成果, 是动态的报表。现主要分析江铃汽车股份有限公司盈利方面的财务风险。

经营指标的分析:对江铃汽车股份有限公司的指标分析主要从销售毛利率和净利率着手。横向比较, 从表3可以看出2008~2010年无论是销售毛利率还是销售净利率变化幅度都不大, 而且盈利水平都高于同行业水平, 说明企业的盈利比较稳定, 收入来源稳定。而通过分析企业的利润变动发现, 每年的销售毛利率较大, 销售净利率较小, 变动幅度比较大, 这说明主营业务收入被成本费用和营业外收支抵消, 所以企业应加强成本的管理。从2010年江铃汽车股份有限公司的公告中也可以发现, 成本费用过高已成为影响企业发展, 增加企业财务风险的重要因素。

(三) 现金流量表

1. 现金比率

现金比率是指现金和流动负债的比值, 反映企业当下的现金对偿债的保障程度, 是一个衡量企业短期偿债能力的重要指标。现金比率越高, 则企业的短期偿债能力越强, 反之则越弱。从表4可以看出企业的现金比率除2008年比值未超过100%外, 2009、2010年的现金比率均很高, 这说明企业的短期偿债能力还是很强的。

2. 现金流量结构分析

2008年经营活动的现金流量很少, 现金净值是-5.95, 存在很大的财务风险, 2009、2010年经营活动的现金流量有了大幅提高, 现金净值也变为24.02、18.99, 说明企业近两年的经营能力有了较大提高, 偿债能力增强。

三、江铃汽车财务风险预警

根据Z模型的预测方法, 选择相关指标后, 就开始对企业的财务风险进行预测分析, 多变量模型—Z计分模型在企业财务危机预警中的应用主要有以下几个步骤。

1.根据江铃汽车股份有限公司的财务报表, 算出各单项财务指标。

2.运用Z计分模型, 求解Z值。

3.根据Z值及Z分数模型的具体判断标准, 划分出预警财务指标的指标档次, 从而判断企业的财务状况。根据江铃汽车股份有限公司的财务报表计算得到各指标见表5。

计算江铃汽车股份有限公司的2008~2010年Z值

根据Z计分模型的判断, Z>3.0表明江铃汽车股份有限公司2008~2010年的财务状况良好, 但这并不是说江铃不会发生财务风险。从2009、2010年对外公开的年度报告中我们可以得知, 虽然江铃汽车股份有限公司的资产, 利润都在增长, 但其报告中明确提出成本费用增长过快, 所占比例过大, 尤其是销售费用, 由于需要扩张销售规模所以销售费用急剧增长, 导致边际收益降低, 经营活动现金流出量增大, 这些问题应当引起企业足够的重视。

四、对江铃汽车风险防范的建议

针对江铃汽车股份有限公司的问题, 提出了以下几种技术方法, 风险回避法、风险转移法、风险分散法。

(一) 风险回避法

这是一种消极的防御策略, 主导思想是, 在风险相同的情况下选择收益最大的方案, 在收益相同的情况下选择风险最小的方案。总之要选择风险较小的方案, 回避风险较大的方案。根据收益与风险的关系, 风险小了, 那么收益也自然会小。

(二) 风险分散法

就是通过不同的投资组合策略来分散风险。企业的资金应当投资多元化, 不应把鸡蛋都放在一个篮子里。从上文的分析我们可以看出江铃汽车的投资指标水平低于行业水平, 所以企业更应当通过投资组合策略分散风险。

(三) 风险转移法

对于江铃汽车股份有限公司来说, 可以通过购买保险、掉期交易、签订远期外汇合约来规避风险。

参考文献

[1]史楠.浅析企业财务危机预警[J].东方企业文化, 2013 (1) :226.

[2]黄成艮.航运企业财务风险管理[D].上海:上海海事大学, 2004.

[3]李威.应收账款管理探讨[J].品牌:下半月, 2012 (5) :56.

[4]钱丽丽.财务报表分析系统的规划与设计[D].北京:中国石油大学, 2007.

[5]杨晓莉.我国上市公司财务预警模型研究[D].杭州:浙江工商大学, 2007.

江铃汽车股份有限公司 篇3

公司吸收了行业前沿的产品技术、制造工艺、管理理念，并以合理的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准的经营管理，形成了规范的管理运作体制。

公司在中国汽车市场率先建立现代营销体系。按照销售、配件、服务、信息“四位一体”的专营模式，公司海外分销服务网络快速拓展，海外销量快速成长，是中国轻型柴油商用车主要出口商。江铃以顾客为焦点，采用福特在全球实施的服务2000标准模式，贯彻JMC Cares江铃服务关怀体系，全力追求服务过程品质，顾客服务满意度评价较高。

公司建立了ERP信息化支持系统，高效的物流体系实现了拉动式均衡生产；建立了JPS江铃精益生产系统，整体水平不断提升；建立了质量管理信息网络系统。

九阳股份有限公司财务分析报告 篇4

一、公司简介

九阳股份有限公司，前身为山东九阳小家电有限公司，成立于2002年7月，2007年9月正式改制为股份公司。2008年5月28日首次公开发行股票。九阳是一家专注于豆浆机领域并积极开拓厨房小家电研发、生产销售的现代化企业，现有员工两千余人，平均年龄不超过30岁。目前九阳已形成跨区域的管理架构，在济南、杭州、苏州等地建有多个生产基地。九阳一直保持着健康、稳定、快速的增长，近五年平均增长率均超过40%，自公司设立以来，主营业务未曾发生重大变化。目前，公司产品均采用自有品牌运营商模式经营。

公司拥有自有品牌、自主研发、自有知识产权核心技术的综合优势，建立了高效的研发体系，近年研发投入占营业收入的比例维持在2%左右，总额不断上升，从而能够在激烈的市场竞争环境中保持较高的毛利率和净资产收益率。截至目前，公司共计拥有专利技术115项，其中发明专利6例，实用新型专利38项。现已成为小家电行业著名企业，规模居行业前列。

二、公司的主要财务报表及分析

（一）资产负债表分析

1、资产分析

1.1资产总体分析

从资产负债表可以看出工司资产主要由流动资产、固定资产和无形递延资产构成，随着公司生产经营规模的不断扩大和多年的积累，公司非流动资产在总资产中的比重不断提高，从2005年末的2.63%提高至2007年末16.38%，流动资产的比重不断降低，从2005年末的97.37%下降至2007年末的83.62%。公司一直以来流动资产占比较高的比例、非流动资产尤其是固定资产比例占比比较低的原因是与小家电行业特征及公司的经营模式特点是密切相关的。公司一直以来比较注重研发、营销和品牌投入，发挥自身的比较优势。在新产品早期引进阶段，公司通过将订单外包给其他生产厂商的方式，从而避免了大笔的厂房、生产线等资产开支，将节约下来的资金用于新产品的研发和营销网络的建设。这样就避免产品早期的规模不经济。随着公司产品线上的日臻完善和小家电市场前景的日趋明朗，产品逐渐增加资本支出，扩充生产线，将原外包的订单改为自主生产。预计未来三年，公司的非流动资产尤其是固定资产投资比重将逐步提高。1.2 流动资产分析

1.2.1货币资金分析

2005-2007年货币资金分别为45.03亿元、18.67亿元、6.45亿元，均占了资产总额的29%以上，特别是2007年更是达到39.26%，较2006年增幅达141.22%。主要影响因素有以下两点：①公司2007年销售收入较2006增长1.08倍，且货款回笼情况良好，相应增加了货币资金；②本期收到股东增资款8451万元，导致货币资金增加较多。

2006年较2005年增幅达189.47%，主要原因是：①公司销售收入较2005增长了24.25%，且货款回笼情况良好，相应增加了货币资金；

②根据《企业会计准则》的规定，将子公司杭州九阳和苏州九阳纳入期初资产负债表合并范围，导致2006年末货币资金合并数较2005年末数增加9411万元。

1.2.2 应收账款分析

2005--2007年九阳股份应收账款分别为2.24亿元、3.85亿元、6.25亿元，2006、2007年比增分别为72.04%、62.48%。

从表中可以看出九阳股份的应收账款周转天数一直维持在15天以内，这对于及时加快资金回收，加快资金周转起到重要作用。

如果按照包括所有与销售行为有关的应收债权来计算应收账款周转率，则为：

九阳股份采用账龄分析法来计提坏账准备，其比例如表，计提比例比较合理稳健：

从表中可以看出九阳股份应收账款逐年攀升，2006、2007年应收票据同期比增分别为5.56倍和4.10倍，应收账款同期比增10.63倍。其主要原因是：

①公司生产规模迅速扩大，预付供应商款项增多，为提高品牌知名度，预付媒体广告费增多；

②销售收入迅速增长，相应票据结算、应收账款增多，特别是公司销售战略调整，项大卖场销售量增加，使得应收票据增幅较大；

③并且根据《企业会计准则》的规定，将子公司杭州九阳和苏州九阳纳入期初资产负债表合并范围，导致2006年应收账款项增加。1.2.3存货分析

九阳股份存货采用永续存盘制的加权平均法核算，在资产负债日，采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备；包装物、低值易耗品和其他周转材料采用一次转销法进行摊销。

公司存货周转率各年之间波动较大，尤其是2006年的存货周转天数增幅偏高，而在2007年明显回落。2005年每两个月周转一次，2006年3个月周转一次，到了2007年只需一个半月周转一次。存货周转率反映出公司产品的产销能力。波动较大，主要原因是： ①2006年公司不推出新品，集中供货。从而导致存货水平提高；

②同时根据《企业会计准则》的规定，将子公司杭州九阳和苏州九阳纳入期初资产负债表合并范围，导致2006年存货增加；

③2007年存货管理方法和销售预测能力有所改善，媒体广告宣传进一步加强，使得存货周转率逐渐恢复正常水平。

1.3非流动资产分析

1.3.1固定资产及在建工程的分析

九阳股份固定资产在2006-2007年大幅增加，金额由2005年末的0.038亿元增加至2007年末的1.16亿元，比重由2005年末1.73%增加至10.10%。特别是206年固定资产增幅达18.59倍，与杭州九阳纳入资产负债表合并范围密切有关。杭州九阳新厂区房屋建筑物于2006-2007年陆续竣工，导致固定资产大幅增加。在建工程下降。同时，因公司产能扩张的需要，自2005年以来步入了快速增长阶段，固定资产等资本支出也相应增多。

负债分析

1、负债总体分析

九阳股份2005-2007年流动负债占总负债的比重达到了100%，意味着九阳股份公司的负债全是流动负债。主要原因是：①随着公司产销规模的不断扩大和经营实力的不断增强，供应商开始逐步接受公司的商业信用来替代直接收取现金货款，从而节省大量的银行借款； ②同时，公司的资产构成中以变现性较强的流动资产为主，可以成本较低的流动负债来支撑，公司通过成功的大量使用流动负债融资，节约了巨额的财务费用，也保证了对供应商付款的及时性及公司自身资金的安全，在资金的高效利用及风险控制方面成效较大。

2、流动负债分析

2.1 应付账款分析

在公司的流动负债中，应付账款的金额和比重在近年来大幅上升，金额从2005年末的0.95亿元上升至2007年末的4.50亿元，占总负债的比重从2005年的64.17%上升至2007年末的65.63%。公司的应付账款随着产销规模的不断扩大而相应增加。2006年同期比增1.96倍，是由于杭州九阳纳入资产负债表合并范围，导致应付账款合并数增加2.29亿元。2007年应付账款同期比增59.44%，主要原因为：公司在销售不断增加的情况下，生产规模相应扩大，导致应付供应商货款增加较多；同时公司调整了供应合同，将账期由原来的45天调整到60天，反映出公司商业信用加强，应付账款管理水平提高。同时，2007年末的应付账款4.50亿元，以账龄一年期的为主，而九阳股份的货币资金有45.03亿元，相当宽裕。

2.2预收账款分析

公司的预收账款项主要来自于客户的订单预收款，报表表明2005-2007年预收账款分别是0.36亿元、0.78亿元、0.64亿元，2006年期末数较2005年增长1.19倍，2007年同比减少。虽然总金额增加，但占总负债的比重由2005年末的24.06%降低到2007年末的9.29%。预收款项占比下降的主要原因在于公司根据销售形势，收取销售铺底资金优化销售结构所致，经销售商订货更多的采取了现款方式，而非以前预支部分货款订货的方式。

（二）利润表分析

下面根据财务比率分析九阳股份的盈利能力、经营能力和偿债能力。

1、盈利能力分析

1.1九阳股份的销售利润和利润构成分析

从上表可分析出： 1、2007年九阳股份的每股收益从3.2103下降到1.3475，下降的原因是由于股本扩大，分母增大稀释了利润。事实上九阳股份2007年的利润达417070270.37元，比2006年的利润119625828.84增加了248.65%。

2、九阳股份在2005-2007年的利润率都稳步上升，在2007年的营业利润率和净利润率更是大幅上升，说明公司的经营状况良好，2007年公司的营业净利率和净利润达到407192110.46和364514275.63。

对于多数盈利企业而言，三个利润率的比较可归纳如下： 毛利率＞营业净利率＞销售净利率

九阳股份的2005、2007的三个利润率均符合盈利标准，2006年营业利润率与净利润率基本持平，说明公司是一家盈利的企业。

1.2 资产报酬率

净资产报酬率是股东最为关心的内容，它体现股东每向企业投入一元钱能获得的收益，而总资产报酬率则是反映企业综合运用股东予债权人提供的资金创造利润的能力。从以上两项来看，公司在过去三年取得较好的发展，也给股东带来了稳健的收益。

2、营运能力分析

应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。一般而言，应收账款的周转率越高，平均账款周转天数越短，应收账款收回的越快。2005-2007年九阳股份应收账款分别为2.24亿元、3.85亿元、6.25亿元，2006、2007年比增分别为72.04%、62.48%。九阳股份的应收账款周转天数一直维持在15天以内，这对于及时加收资金，加快资金周转起到重要作用。

从上表可以看出，存货周转率各年之间波动较大，尤其是2006年，存货周转天数较正常水平增加了50%。公司管理层认为，这主要是公司在2006年不断推出新品，公司集中供货，从而导致存货水平较往常有一定程度的提高。但公司通过引入先进的存货管理方法和提高销售预测准确率，使得公司2007年存货的周转率逐渐恢复至正常水平。

从表中可以看出：九阳股份的流动资产周转率有逐年上升的的趋势，但是仍处于较好的水平，一方面体现了公司管理团队的运营能力，另一方面也是公司缺乏可靠资金来源的情况下的必然选择。

九阳股份一直以来固定资产比重较小，因此2005年的固定资产周转率较高。2006年末固定资产较2005年末增长18.59倍，主要是公司将子公司杭州九阳纳入期初资产负债表合并范围所致。该公司新厂区房屋建筑物于2006-2007年陆续竣工，导致固定资产大幅度增加，从而2006年固定资产周转率降低。

从上表可以看出：公司近三年的总资产周转率很高，说明九阳的经营效率维持在一个较高的水平。

3、偿债能力分析 3.1短期偿债能力分析

根据上表，九阳股份三年的流动比率都保持在1-2之间，速动比率保持在1左右，是一个比较安全的比率，说明企业的短期偿债能力不错。

3.2长期偿债能力分析

从表中的数据可以看出，2007年的资产负债率一下子降低了14.61%，说明2007年公司的资产运行更加良好。

（三）现金流量表分析

1、现金流量表的比率分析 1.1流动性比率

从该指标看，九阳股份的短期偿债能力总的趋势是一年比一年强。

该指标反映企业本期的经营活动产生的现金流量足以抵付流动负债的倍数。从以上指标趋势分析，九阳股份的债务偿还能力逐年上升。

从现金内部流入结构来看，九阳股份近几年经营活动的现金流入主要是销售商品、提供劳务收到的现金，2005-2007年分别占到98.93%、99.62%、96.20%，相当稳定；投资活动现金流入中，2006年没有现金流入，2005年、2007年处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额都占到100%；筹资活动现金流入中，2006年无现金流入，2005年、2007年100%是吸收投资所收到的现金。

从现金内部流出结构来看，经营活动现金流出中，2005-2007年购买商品、接受劳务支付的现金分别占到86.83%、86.33%、69.28%，2007年比重下降较明显；投资活动现金流出中，构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金在2005年、2006年、2007年分别占比100%、100%、56.37%，特别值得关注的是2007年此项投资增速达到15.43倍，主要是用于杭州绿嘉和九阳豆业的组建以及杭州九阳研发中心的建设，公司加大投资规模，在未来可能带来可观收益，进一步增强盈利能力。

总结：

九阳的竞争优势

（1）市场优势

作为老牌的豆浆机生产商，九阳常年来都保持了较高的市场占有率，并且有不错的口碑。截止2010年5月的统计数据来看，在众多的豆浆机产品中，九阳豆浆机零售额占62.9%，零售量占58.8%,均价远高于其他品牌的豆浆机。市场占有率和良好的口碑使得九阳豆浆机在竞争中有许多优势。

（2）技术优势 九阳豆浆机作为九阳公司的核心经营产品，从1994年开始取得自动家用豆浆机的专利至今，在行业中可以说有着丰富的经验，其设计水平一流，较同行业的其他豆浆机技术更为成熟，每一次技术革新上，均早先一步。可以说，市面上现有豆浆机嗦宣传的大部分功能，均是九阳率先开发研制的。

（3）人才优势

九阳公司的前身为山东九阳小家电有限公司，于07年改制为股份公司，公司的员工平均年龄不超过二十七岁，本科生及其以上文凭人员占公司总人数的90%以上，可以说，九阳这几年来的持续强劲的发展，是九阳公司的人才战略起到了重要的作用。相比其他公司，九阳这样一个老牌却又年轻的公司，无疑有着明显的竞争力。

(4)营销优势

江铃汽车股份有限公司财务分析报告 篇5

一、短期偿债能力比率分析

分析：

流动比率在2007年和

2011年两年上升，其他几年都是下降。而公司最高的比率都小于1，说明该公司流动比率较低，短期债务偿还能力较差。

速动比率呈下降趋势。从整体上看，速动比率的数据又小了很多，那是由于速动比率中的分子及流动资产扣除了存货、待摊费用。用流动资产扣除了存货等流动性较差项目而计算出来的速动比率，代表了直接的偿债能力。数据越来越小，说明该公司偿债能力越来越差

二、长期偿债能力比率分析

分析:

(一)由图可知，资产负债率全部都在50%以上，并且随着时间的变化逐渐

上升。说明该企业一直以来经营风险都比较大，而且风险有一直变大的趋势。企业所有者应该适当降低资产负债比率，减小风险。

（二）一般企业利息保障倍数越高，说明企业支付利息的能力越强，企业对到期债务偿还的保障程度也就越高，从长期看，该指标至少应大于1.在2009、2010年由于经济危机的影响外加企业决策失误，利益保障倍数为负数，但是在2011年由于决策的正确外加经济危机的影响消退，所以恢复到正常水平。

（三）一般情况下，产权比率为1：1最理想。当这一比率过低时，所有者权益比重过大，有可能失去充分发挥负债的财务杠杆作用的大好时机。

从上表可知，该公司的产权比率一直呈上升的趋势，到2010年时，债务资本已超过权益资本的3倍以上，企业风险太高，可能会影响投资人的积极性。企业经营者应注意改善投资方向，将一部分资金投资于风险较小的项目，以降低企业风险。

（四）一般情况下，该指标1：1最合理，该公司比率逐年上升，偿还债务的风险越来越大，长期偿债能力较差。这样会导致企业债务风险加大，影响企业投资环境，企业经营者应该改善这种情况，降低风险。

三、营运能力比率分析

分析：

（一）由图可知，该企业的应收账款周转率，在2007年和2008年上升很多，接着在2009年下降，虽然有升有降，但是都不高，说明该企业短期债务偿还能力较差。企业应收账款变现能力差，管理效率低。企业采取的措施并没有很大的作用到了2011年又开始下降。

（二）从图可知，存货周转率变化不大并且处于较高的水平，说明该企业没有发生存货积压，企业经营效率较高。

（三）由图可知，该公司的营业周期时间相对较短，说明企业的资产利用效率较高、资产变现能力强、财务风险低、财务支付能力强、盈利水平强。

（四）从图上看流动资产周转率呈现较高的水平，而且其中的变化也不太大，周转天数比较短，说明企业相同的流动资产完成的周转率越高，企业流动资产的利用效率越高，使企业的偿债能力得到增强。

（五）从图可知，该公司的固定资产周转率是很低的，表明该公司固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。需要采取相应的措施改善。

（六）由图可知，总资产周转率除了2008年超过1，其他几年都在0.9—1.0之间，说明企业的总资产周转率较低，且长期处于较低的状态，企业应采取相应的措施提高各项资产的利用效率，处置多余、闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。

四、企业盈利能力比率分析

分析：

（一）从图可知，该企业的股东报酬率处于中等水平，股东权益也不错，巩固了投资人对企业投资的信心，有利于企业的增值，有可能使企业价值上升。

（二）在2006年、2007年、2010、2011年每股收益还是挺可观的，但是在2008年—2009年出现了亏损，可能是由于经济危机的影响再加上企业的一些重大性决策失误导致出现亏本现象。但在2010年有回升，说明企业已经找到了解决方法，可以吸引一部分人投资该公司。

五、发展能力比率分析

分析：

(一)从表中可知，该企业的销售增长率低。在2009年和2010年出现了负增长，可能是经济危机的影响，之后采取有效措施，在2010年开始好转。

（二）由表可知，该公司的资本增长率偏低，在2009年出现了负增长，表明该公司资本运作受经济危机影响较为严重。

（三）该公司的资本增长率在2006—2009年期间增长速度很快，表明企业在这段时间的经营决策十分正确。之后开始出现严重的下降，表明企业发展到一定程度，进入稳定期。

（四）由表可知该公司的企业利润增长率一直处于较低的水平，可能企业的盈利能力逐渐在变弱。

（五）企业的净利润率只有在2007--2009年才是正数，之后3年都是负数，说明企业的净利润少，企业的经营效益很差。

六、现金流量分析

江铃汽车股份有限公司财务分析报告 篇6

一、浙江永隆股份有限公司简介

浙江永隆实业股份有限公司是国内第一家在香港上市的纺织品生产企业。系浙江加佰利控股集团有限公司的成员单位。成立于一九九八年。在短短数年中，引进了意大利、比利时90英寸宽幅剪杆、喷气织机600多台和前后道配套设备。同时，与美国杜邦公司和中国东华大学建立了“莱卡”（LYCRA）产品开发中心及科研机构。月产各种化纤弹力布、涤粘弹力布、涤棉弹力布、涤锦弹力布、全棉弹力布、人丝乔其纱等各种布料500多万米。成为国内一家拥有先进完善的技术和设备及高效率管理体制的大型纺织布料公司。公司总部位于浙江省绍兴县杨汛桥镇，并在香港和上海设有分公司及办事处。该公司发展策略是：瞄准国际纺织品发展潮流，不断提高企业核心竟争能力，为发展民族工业作出自已的贡献！

随着市场对时尚服饰及优质布料的需求与日俱增，弹性布料市场的潜力可观，并将随中国加入世界贸易组织后更为显著。该公司深信，抓紧每一个商机，在目前的利好条件及公司全体员工的努力下，该公司必能再创佳绩

2010，作为一般纳税人的该公司，在改革开放力度加大，全市经济持续稳步发展的形势下，坚持以提高效益为中心，以搞活经济强化管理为重点，深化企业内部改革，调整经济结构，扩大经营规模，进一步完善了企业内部经营体制，年收入实现1782.18万元，比去年增加了195.44万元；资产总额由去年的2453.90增加到今年的2678.93万元；尽管负债比去年的1100.83增加到今年的1269.88万元，但，所有者权益比上年提升了55.98万元；总体上看，企业的发展还是比较稳定的。

从资产负债表水平分析可以看出：2010年的流动资产较上年增加了172.67万元，增长率为17.83%，主要是由于应收账款和存货增加幅度大导致，企业在这两方面应合理安排。企业的固定资产比2009年增加了5.05万元，是由于原值增加导致。总体而言，企业总资产的增加是又由于流动资产增加所导致，说明企业的生产规模正再扩大。

从资产负债表垂直分析可以看出：2010年的固定资产比重为11.56%，流动资产的比重为42.58%，较2009年比重在上升。

从利润表水平分析看出：2010年实现净利润348.29万元，比去年增加了63.30万元，主要由于营业收入增加，费用也也有一定幅度的增加。

从利润表垂直分析可以看出：2010的虽然主营业务收入较2009年有所增加，但变动幅度相对减少，这就说明该企业两年的利润相差不大，费用等都增加减少幅度不大，这就导致变动幅度呈负相关增长。

以下分别从企业的偿债能力、营运能力、盈利能力进一步分析：

二、偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

它的衡量主要是看企业是否拥有足够的现金以偿付其流动负债、应付当前的需要，因而短期偿债能力指标主要是反映企业的流动资产与流动负债的比率关系。

流动比率比年初的1.94提高了0.17，说明短期偿债能力有较大增强，有足够的可变现资产来偿债。速动比率也增加了0.2

5综上可以看出企业的短期偿债能力总体上比较理想，各项资产结构也算合理，各项比率在各的变化也不大，说明企业财务风险在逐年降低。

（二）长期偿债能力分析

企业的资产负债率由2009年的44.86%提到2010年的47.40%，这一变化说明企业加大了债务，但并不会导致财务风险的加大，因为企业正向高科技企业发展，适当提高此比率，有利于利润的增加。

三、营运能力分析

（一）全部资产营运能力分析

总资产可以用来分析企业全部资产的使用效率，从该企业来看，总资产周转率为0.65次，即平均4个月左右周转一次，与同行业相比，说明企业的全部资产进行经营利用的较好，经营效率也较高，有利于企业增强偿债能力和盈利能力。

（二）资产营运能力分析

1． 企业的流动资产周转率为1..69次，说明企业注重了在生产经营过程中加快了流动资产的周转速度，也可反映出在生产经营过程中新创造纯收入的提高。

2．企业的应收账款周转率为14.63次，说明企业的营收账款回收速度较快，经营管理的效率也在提高，资产流动性和短期偿债能力较强，这样，可以有效的减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的收益。

3．企业的存货周转率仅为2.81次，与同行相比周转太慢，导致了存货占用较大一部分资金，利润率也受到了影响。出现次情况的原因有：季节性变化的影响、存货出现了冷被残次品、不适应生产销售需要、存货投入资金过多，积压太多。企业应加强管理，对症下药，尽快改变现状，根据市场需求，快存货周转速度。

（三）固定资产营运能力分析

主要从固定资产周转率来反映这一变化，企业的该项指标为5.82次，这说明企业对固定资产利用不够充分，投资不得当，结构分布不合理，不能充分发挥固定资产的使用效率，营运能力较差。企业应合理利用固定资产，不断提高经营效果，减小固定资产周转率

总之，营运能力分析能够评价一个企业的经营水平和管理水平，甚至预期它的发展前景，通过以上各个指标的分析，可以看出企业虽然在存货、固定资产利用方面有一定的局限，但企业还是以尽可能少的资金占用、短的时间周转、生产尽可能多的产品、创造尽可能多的收入，创造利润的最高！

三、盈利能力分析

（一）销售能力分析

1．该企业的销售毛利率有2009年的33.63%提高到2010年的34.48%，表明在商品售价提高的同时降低了购货成本和生产成本，在经营或生产的品种结构上也有了变化，适应市场的需求，就整个企业而言，有利于企业利润的提高，规模的扩大！

2．企业的营业利润率有2009年的24.36%提到10年的26.67%，反映出企业在扩大销售，增加收入的同时注意自己的经营管理，从而提高获利水平，表明企业活力能力在不断增强。但这一数值相对来说在同行业中较高，可能是企业采用了先进的技术来生产。

（二）资本经营与资产盈利能力分析

从企业的净资产收益率即可看出企业的资产利于利用效率较好，创造的利润

较多。除此，企业的总资产报酬率为18.52%，表明企业资产管理效果非常好，资本结构较合理。

从上述可以看出，企业经营活动创造利润的能力还是较强的，说明企业在日益重视获利能力，而且最大限度的赚取利润。

江铃汽车股份有限公司财务分析报告 篇7

正大科技股份有限公司财务分析报告

一、正大公司财务情况

本年我公司处于发展时期，需要投入大量的开发费，例如ISO9000，研发P2、P3产品的研发费，购买或租赁各生产线，如全自动生产线、全自动装配线、柔性生产线、厂房。我公司在第八年年初购入1条全自动生产线、1条全自动装配线，1套动力设备同时，我公司还租赁了1条全自动生产线，1套柔性生产线，1个A厂房。根据市场预测，本年的订单数量比较少，P1、P2是我们公司本年的主打产品，而P1的利润空间很小。所以，本年的经营利润会因此受到影响。根据市场预测和市场行情，在第八年中期，我公司开始研发P3，因P3的利润空间很大，在第八、九、十年的需求量都很可观。我们生产部也因此进行了调整，需要增加4条全自动生产线，1条全自动装配线，1套动力设备，1个B厂房。我根据租赁公司和设备供应商的租赁价及销售价格，以及公司的财务状况，在第八年10月初购入4条全自动生产线，1条全自动装配线，1套动力设备以及租入1个B厂房。在第九年，我们公司主打P2、P3产品，争取获得更多的订单和利润。本公司在第八年第二季度借入3000万的资金，其中流动贷款合计676万元，固定资产贷款合计2324万元。因此，本公司今年的资产负债率会很高，不过根据市场预测，我们有足够的能力偿还这些贷款。

二、财务报表分析

资产负债表如下：

共6页，第1页06会计班杨琴2009年12月21日

财务评价指标如下：

（一）资产负债表分析

1．企业自身资产状况及资产变化说明：

公司本期的总资产比去年同比增长100%，其中货币资金增长300%，应收账款同比增长

400%，流动资产同比增长200%，固定资产同比增长100%。其中，应收账款增大最大，增加额为11275451元。第八年本企业将资金的重点向固定资产方向转移。企业的生产规模成倍扩大，生产产品结构也不断发生变化。这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力,也决定了企业的生产经营形式。根据市场预测以及公司产能的情况，我们企业的收益能力和发展潜力不

断提高。

流动资产中，货币资金的比重最大,约占50%，应收账款的比重次之，约占30%。流动资产的增长幅度为235%。在流动资产各项目变化中，货币资金和应收账款的增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明本企业应付市场变化的能力将增强。应收账款的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明我们企业的货款回收不够理想，企业受第三者的制约增强，第九我们企业应该加强货款的回收工作，以提高我们公司的应收帐款周转率。存货类资产的增长幅度小于流动资产的增长，说明企业存货增长占用资金不多，市场风险较小，但是存货仍然有5454603元，我们还应加强存货管理和销售工作。在下年我们会最大限度的争取订单，实现最少存货的目标。总之，企业的支付能力和应付市场的变化能力较好。

2．企业自身负债及所有者权益状况及变化说明：

从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比率为80%，长期负债和所有者权益的比率为54%。说明企业资金结构位于异常的水平。企业负债和所有者权益的变化中，流动负债同比增长600%,长期负债增长200%，股东权益增长100%。流动负债的增加，主要是因为公司各种费用的增加，例如管理费用、制造费用、销售费用、工资、市场开发、产品研发等各项支出的增加。而长期负债的增加主要是因为我们购买和租赁了设备及厂房。第八年我们公司的租赁费为773万元，购买设备支出为2433万元。因此造成我们公司资产负债率过高，很多指标达不到行业平均标准，但是我们公司的发展潜力很大，生产产能大，各项生产线均为全自动或者柔性，预计明年会有很大的飞跃。

1．利润分析（1）利润构成情况

本期公司实现利润总额-2501346.16元，虽然我们的主营业务成本高，订单排名在我们市场是第四名，但是由于我们很多订单是销售P1，P1的成本高，因为我们的产能高，相应支付给职工以及各项管理支出、制造费用等都相应增高，造成P1的亏损。而且我们今年的财务费用也很高，因此，最终造成我们利润总额为负数。

（2）利润增长情况

本期公司实现净利润-2501346.16元，较上年同期下降800%。其中，营业利润比上年同期增长823%，利润减少总额为2859146.16元，营业外收入比去年同期增加900%，增加营业外收入18000000元。

2．收入分析

本期公司实现主营业务收入33174800.00元，与去年同期相比增长1085%，说明公司业务规模处于较快发展阶段，产品与服务的竞争力强，市场推广工作成绩很大，公司业务规模很快扩大。

3.成本费用分析（1）成本费用构成情况

本期公司发生成本费用共计37725146.16 元。其中，主营业务成本26395674.66元，约占成本费用总额70%，营业费用2642520元，占成本费用总额7%;管理费用6657035元，占成本费用总额17.6%，财务费用2029916.50元，占成本费用总额6%。

（2）成本费用增长情况

本期公司成本费用总额比去年同期增加35209146.16元，增长1400%；主营业务成本比去年同期增加24379674.66元，增长1200%；营业费用比去年同期增加2542520元，增加2543%，管理费用比去年同期增加6407035元，增长2563%；财务费用比去年同期增加1879916.5元，增加1253%。

4．利润增长因素分析

本期利润总额比上年同期减少2859146.16元。其中，主营业务成本比上年同期减少利润24379674.66 元，营业费用比上年同期减少利润2542520元，管理费用比上年同期减少利润6407035元，财务费用比上年同期减少利润1879916.5元，投资收益比上年同期增加利润50000元。

本期公司利润总额减少率为800%，其中主营业务成本增加额最大，主要是因为P1成本高于单价，造成公司亏损。P2有较好的盈利，公司已开发了P3，下年利润应该会增长很快。

5.经营成果总体评价（1）产品综合获利能力评价

本期公司产品综合毛利率为57.2%，综合净利率为-7%，成本费用利润率为-6.6%%。比上

年同期明显下降，说明公司处于发展阶段，本期公司在产品结构调整和新产品开发方面，以及提高公司经营管理水平方面都取得了相当的进步，公司获利能力比去年同期明显下降，但是我们公司在第九年的获利能力会不断增强。

（2）收益质量评价

净收益营运指数是反映企业收益质量，衡量风险的指标。本期公司净资产收益率为-8.3%，比上年同期明显下降。说明公司收益质量变化较大，只有经营性收益才是可靠的，可持续的，因此未来公司应尽可能提高经营性收益在总收益中的比重。

（3）利润协调性评价

公司与上年同期相比主营业务利润增加5995125.34元，增长率为765%，其中，主营收入增长率为1085%说明公司综合成本费用率有所下降，收入与利润协调性很好，未来公司应尽可能保持对企业成本与费用的控制水平。主营业务成本增长率为1209%，说明公司综合成本率明显上升，毛利贡献率有所下降，成本与收入协调性不是很好，未来公司应尽可能加强对企业成本的控制水平，以提高毛利贡献率。营业费用增长率为2543%，说明公司营业费用率上升很快，营业费用与收入协调性不是很好，未来公司也应尽可能加强对企业营业费用的控制水平。管理费用增长率为2563%，说明公司管理费用率明显上升，管理费用与利润协调性不是很好，未来公司也应尽可能加强对企业管理费用的控制水平。财务费用增长率为1253%，说明公司财务费用率明显上升，财务费用与利润协调性不是很好，未来公司应尽可能加强对企业财务费用的控制水平。

三、财务绩效评价

（一）偿债能力分析

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。公司本期偿债能力综合分数为30，处于同行业平均水平，在行业中排名第九。说明公司负债比去年同期增加过快，本期公司在流动资产与流动负债以及资本结构的管理水平方面都有比较大的变动。企业资产变现能力在本期

大幅提高，为将来公司持续健康的发展，降低公司债务风险打下了坚实的基础。从行业内部看，公司偿债能力较强，虽然负债较高，但是我们的流动资产及应收账款也很高，因此我们的偿债能力是较好的。

分析企业的经营管理效率，是判定企业能否因此创造更多利润的一种手段。如果企业的生产经营管理效率不高，那么企业的高利润状态是难以持久的。本年公司经营效率处于较快提高阶段，本期公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面都取得了很大的成绩，公司经营效率在本期获得较大提高。公司经营效率的较大提高为将来降低成本，创造更好的经济效益、降低经营风险开创了良好的局面。从行业内部看，公司经营效率高于行业平均水平，公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面在行业中都处于较好的地位，未来在行业中应尽可能保持这种优势。

（三）盈利能力分析

江铃汽车股份有限公司财务分析报告 篇8

企业背景：上海强生控股股份有限公司系于1992 年2 月1 日经上海市人民政府市府办(1991)155 号文批准，采用募集方式设立的股份有限公司，公司股票于1993 年6 月14 日在上海证券交易所上市交易，公司属交通运输行业。

强生控股财务分析：

短期偿债能力分析

营运成本= 1,265,312,691.75-1,201,075,269.14=64237422.61

流动比率=1,265,312,691.75/ 1,201,075,269.14=1.05

速动比率=(1,265,312,691.75-630,576,709.49-12,107,382.74)/ 1,201,075,269.14=0.52 现金比率=（493,614,367.89+36,791,936.50）/1,201,075,269.14=0.44

经营现金净流量比率=(1 ,744,535,533.90-1 ,383,592,070.91)/ 1,201,075,269.14=0.30

强生控股的流动比率为1.05，在同行业中处于中等偏上，而速冻比率仅为0.52，在同行业中仅处于中等。因为速动比率已将存货和长期待摊费用等变现能力较差的资产扣除，所以速动比率比流动比率更能准确地反映企业的短期偿债能力。可见，强生控股与同行业其他企业相比，短期偿债能力只能算一般，里领头企业还有一些距离。另外，从企业的现金比率也可看出，强生控股持有的现金不多，资产变现能力一般，短期偿债能力也就一般。

强生控股公司价值分析：

营运能力分析

总资产周转率（次数）=1 ,575,944,045.16/(2,920,300,877.52+2,918,057,677.82)*2=0.54次 流动资产周转率(次数)=1 ,575,944,045.16/(1,265,312,691.75+1,249,023,338.79)*2=1.25次 应收账款周转率(次数)= 1 ,575,944,045.16/(20,639,029.12+25,446,859.95)*2=68.39次 存货周转率（次数）=1 ,143,046,825.49/(630,576,709.49+628,542,472.85)*2=1.82次

强生控股的总资产周转率和流动资产周转率在同行业中都处于领先位置。不过应收账款周转率和存货周转率更能体现企业资产的运营效率。强生控股的应收账款周转率大大高于同行其他企业，这说明强生的企业赊销货款的回收很快，坏账损失较少，但同时也说明了企业的信用政策偏紧，不利于销售。关于存货周转率，强生控股略高于其他企业，但远低于锦江投资的23.42次，应该不存在存货供应不足的风险。总的来说，强生控股在同行业中资产运营效率较高，企业资本增值较快

强生控股现价比常规价值低高估评述总结

江铃汽车股份有限公司财务分析报告 篇9

1,企业概况

中国电信集团公司是按国家电信体制改革方案组建的特大型国有通信企业，于2002年5月重组挂牌成立。中国电信集团公司注册资本1580亿元人民币。目前主要经营国内、国际各类固定电信网络设施，包括本地无线环路；基于电信网络的语音、数据、图象及多媒体通信与信息服务；进行国际电信业务对外结算，开拓海外通讯市场；经营与通讯及信息业务相关的系统集成、技术开发、技术服务、信息咨询、广告、出版、设备生产销售和进出口、设计施工等业务；并根据市场发展需要，经营国家批准或允许的其他业务。中国电信集团公司继续拥有“中国电信”的商誉和无形资产。

2．人们进行财务分析，一般都是为了评价分析对象以往经营的业绩，衡量其当前的财务状况，以便来预测其未来发展趋势提供依据。根据我从网上找到的关于中国电信股份有限公司（母公司）2010上半年财务报表，包括资产负债表，利润表和现金流量表，我对他公司的基本财务能力进行了一些分析。

2.1偿债能力分析

偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证力度。按照债务偿付期限的不同，企业的偿债能力可以分为短期偿债能力和长期偿债能力。

（1）短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业以流动资产支付流动负债的能力。从资产负债表中得到的流动总资产约为511亿元，流动总负债为1414亿元，流动比例约为0.38。虽然这个比例不是太高，但是中国电信还是可以采用增加长期负债以及募集资本等方式来增加一年的流动资产，而不去影响当年的流动负债水平。企业的现金及现金等价物约为275亿元，现金比例约为0.17，与速冻比例相结合分析，中国电信还是具有一定的短期负债能力。

（2）长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，或者指企业长期债务到期时，以企业盈利或资产偿还长期负债的能力。从资产负债表中得到负债总额为2007亿元，资产总额为4344亿元，资产负债率约为46%，可以看出企业举债经营的风险程度，中国电信的信用物质保障程度高，风险比较小。而企业的现金总负债比率也是处于中上水平，所以中国电信在经营活动中产生的现金流对负债清偿的保证比较强，企业偿还全部债务的能力比较强。

总结：资产无论是从总量还是结构上来看，数据都是很可观的，显示了中国电信稳健的经营特征。固定资产所占比例很大，体现了电信行业作为国家垄断的一个重要特征，随着电信行业中的传统业务利率的减少，建议加大无形资产的投资，寻找新的经济增长点，来减少负债。

2.2营运能力分析

营运能力是指企业对其现有经济资源的配置和利用能力，从价值的角度看，就是企业资金的利用效果。它主要表现为资产管理即资产利用的效率，反映企业资金周转状况。

其中，总资产营运能力主要是衡量投入或占用全部资产取得产出的能力。反映全部资产营运能力的指标主要是总资产周转率。总资产周转率是销售收入与资产平均总额的比率，反映了企业销售收入与资产占用之间的关系，可用来分析企业全部资产的使用效率，是反映企业经营者工作绩效的重要指标。

中国电信的总资产周转率保持比较稳定，计算约为0.42左右,资产周转率偏低。这个一方面是由于电信业需要基础设施，固定资产投入比较大，资产的基数较大;另一方面是由于中国电信进行了一系列的资产运作和收购活动，公司大量购并之后，内部的整合也需要一定时间。但是相信随着电信公司进一步调整资本性支出，挖掘现有网路潜力，优化资源配置，提高投资效率，可以进一步提高中国电信的总资产周转率，从而提高企业利润。

2.3盈利能力分析

盈利能力是指企业获取利润的能力，它反映着企业的财务状况和经营绩效，是企业偿债能力和营运能力的综合体现。它包括资产盈利能力，经营活动现金流转额的盈利，以及股权资本盈利。

资产净产收益率是指总资产的盈利能力，它是净利润和平均资产的比值。中国电信的资产净利率一直保持在一个比较稳定的水平，今年中国电信的资产净利率约为0.07左右,表明中国电信的资产利用率保持在一个比较高的水平。中国电信的盈利能力还是比较高的。