经常账户（精选3篇）
经常账户 篇1
1 理论知识
1.1 经常账户与国民收入
开放经济下的国民收入可以表示为Y=C+I+G+X-M。然而当经济达到一定的开放程度, 流动性就不仅表现在商品贸易上, 还表现在劳动力、资本等的国际流动上, 所以在考虑要素的国际流动时, 就应当采用GNP计算国民收入。此时, 国民收入除了 (C+I+G) 和贸易账户余额外, 还应包括自外国流入的净要素收入。
移向后可得Y- (C+I+G) =X-M+Net Factor Income
上式右边表示经常账户余额。那么我们可以得到其经济涵义, 在开放条件下, 一国的国民收入和国内支出不必相等, 经常账户顺差表明我国国民收入超过国内支出, 逆差表明国民收入小于国内支出。
1.2 经常账户与国际投资头寸
由上面分析我们知道, 一个国家的国内支出大于国民收入导致的经常账户逆差, 必然会带来该国在海外积累的资产和负债相应的变化。国际投资头寸是一个国家不同时期的经常账户余额的累计, 它反映了这一国某一时点上对世界其它地方的资产与负债。国际投资头寸综合反映了一国在海外的资产负债状况, 它可以通过影响一国财富总量等多种途径作用于一国经济。
以经常账户造成一国经常账户逆差为例, 一国的对外资产是有限的而且终究是要偿还的。因此, 国际投资头寸意味着经常账户可能在一定时期内出现逆差, 而长期是要受宏观经济的制约的。可见, 经常账户可以引起国际投资头寸的变化, 这使得经常账户对开放经济的运行有着重要作用。
1.3 经常账户与资本和金融账户
经常账户余额必然与反应资本流动状况的资本和金融账户余额或反映央行持有外国资产状况的储备资产状况呈现相反方向的变动, 不考虑遗漏和错误的时候
当经常账户出现盈余时, 对应着KA+RA相应的赤字, 这意味着一国通过金融资产的净流出积累净国际头寸。这一头寸的增加代表一国对外资产持有量的增加。而对外资产的安全性、流动性和收益性之间却存在着一定的矛盾。例如, 如果该资产以某种国际货币的形式持有, 则该货币汇率的变动将直接影响资产的价值。一国对外资产的积累就是一国财富的积累, 因此, 总是存在财富的保值、增值问题。
另一方面, 当经常账户出现赤字时, 必然对应着KA+RA的相应盈余, 这意味着一国利用金融资产的进流入为经常账户赤字融资。
单位:美元 (百万)
数据来源:《国家外汇管理局》1994~2004年
2 中国经常账户的变动状况
根据上表的数据我们可以发现, 中国经常账户在1994~2004年间有如下变动特点:
(1) 我国在此期间持续保持顺差, 且顺差额的总体趋势是增加的。
(2) 贸易顺差主导经常账户顺差, 两者的变动趋势基本上是一致的。
(3) 投资收益逆差时构成经常账户顺差的主要负面因素。
数据来源:《国家外汇管理局》1994~2004年
1994年以来我国投资收益账户一直都为逆差, 且逆差数额在迅速增大, 1995年以来每年已达100多亿美元, 2001年竟高达近190亿美元。由于外资企业投资收益的支出越来越大, 很大程度上抵消了贸易顺差的增量, 使得中国经常项目的顺差比贸易项目顺差要少得多。投资收益逆差占贸易账户顺差的比重很高, 大多在30%以上, 其中1995年和1996年更是超过了60%, 1994~2003年间投资收益账户逆差总共冲抵了42%的贸易顺差。也就是说, 我们用贸易净收入的近一半支付了外国投资者在中国的投资净收益。
(4) 经常账户顺差和资本与金融账户顺差、官方储备资产增加、错误与遗漏赤字长期并存。
由表中数据可知, 经常账户和资本与金融账户长期存在顺差, 官方储备资产作为储备资产的负数持续在增加。
3 分析经常账户变动的原因
从上面分析可以看出, 我国经常账户处于长期顺差, 下面, 从我国政策体制的角度分析其原因。
3.1 我国经济中储蓄大于消费的结构性失衡
长期以来, 我国国内经济都是低消费、高储蓄的特点。我国最终消费率占GDP的比重已从上世纪80年的62%下降到2005年的52.1%, 居民消费率也从1991年的48.8%下降到2005年的38.2%, 均达历史最低水平。储蓄率则从2001年的38.9%上升到2005年的47.9%, 5年间快速增长了9个百分点。消费不足带来储蓄过高, 而高储蓄带来的则是高放贷和高投资。在国内消费不旺的状况下, 高投资形成的过剩产能只能通过对外出口来释放, 由此导致了不断扩大的贸易顺差。
3.2 我国长期实施的出口导向政策
改革开放以来, 我国采取了一系列鼓励出口的优惠政策, 发展沿海外向型经济, 尤其是1994年人民币汇率的并轨改革更是有力地促进了出口。1998年以后, 应对亚洲金融危机带来的出口减少, 国家调整了出口退税率, 同时采取一系列措施鼓励扩大出口和利用外资;2001年底, 我国又加入世贸组织。这些有利于外向型经济发展的政策措施的实施和体制环境的形成, 都使得我国出口商品竞争优势得以进一步发挥, 出口高速增长。
3.3 国内长期实行的对外资的优惠政策
在国内金融压抑的大背景下, 鼓励外资进入的各种优惠政策使得国外资金可以通过合资和直接投资的方式进入中国。外商直接投资的进入带来的外汇流入并不是以购买外国资本品的方式, 即通过经常项目逆差的形式流出, 而是这些外商将直接投资带来的外汇简单地卖给中国人民银行, 然后用换来的人民币购买国内资本品, 投资生产的产品进一步通过出口产生经常项目顺差。
3.4 结售汇制、人民币汇率制度和资本账户管制
中国对外净资产增加以外汇储备的增加为主, 其主要原因在于现行的结售汇制、人民币汇率制度和资本账户管制。结售汇制下实行强行结汇制, 而售汇则需要相应的凭证才能得到许可。这样绝大多数国内企业不能保留账户, 丧失了外汇的所有权, 从而使得外汇处于供大于求的状态。为了保持人民币汇率稳定, 央行被迫在银行间外汇市场上吸纳供大于求的外汇, 最终导致官方储备的增加。
摘要：从经常账户与国民收入、国际投资头寸、资本与金融账户等一些基础知识入手, 对于中国1994～2004年的经常账户变动状况进行分析, 总结我国长期处于顺差、官方储备增加的政策体制上的原因。
关键词：经常账户,资本与金融账户,贸易顺差
参考文献
[1]徐永定.关于外汇储备和国际收支结构的几个问题[J].1997, (10) .
[2]冯文伟.国际金融学[M].2000.
经常账户 篇2
户管理有关问题的通知
发布时间:2007-06-14 文号:汇综发【2007】114号
来源: 国家外汇管理局 [打印]
------------国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局；各中资外汇指定银行办公室：
根据外交公约有关原则和我国外汇管理相关规定，为便利和规范驻华使领馆及外交人员的外汇收支，现将有关问题通知如下：
一、将驻华使领馆经常项目外汇账户纳入外汇账户管理信息系统进行管理，驻华使领馆经常项目外汇账户的开立、变更、关闭和使用按以下规定办理：
（一）驻华使领馆凭外交部相关批准文件等材料可直接到外汇指定银行（以下简称银行）办理经常项目外汇账户开立、变更和关闭，无需事先到外汇局进行基本信息登记。
（二）银行为驻华使领馆开立经常项目外汇账户，应先通过外汇账户信息交互平台查询驻华使领馆基本信息。对于已有驻华使领馆基本信息且与其提供材料一致的，银行可为其开立经常项目外汇账户；对于没有驻华使领馆基本信息或基本信息与提供材料不一致的，银行在为其开户后应将基本信息通过外汇账户信息交互平台报送至所在地外汇局，由所在地外汇局进行基本信息登记或变更。
（三）对于目前尚未纳入外汇账户管理信息系统的驻华使领馆经常项目外汇账户，银行应将驻华使领馆的基本信息通过外汇账户信息交互平台报送至所在地外汇局，由所在地外汇局为其进行基本信息登记。
（四）银行须按规定将驻华使领馆经常项目外汇账户开立、关闭和外汇收支数据报送至外汇局，在报送开户基本信息时，核准件编号统一填写为“N”。
二、驻华使领馆经常项目外汇账户收支范围为经常项目项下外汇收支，其收汇、结汇及购付汇按照《结汇、售汇及付汇管理规定》办理。
三、驻华使领馆外交人员办理个人购汇、结汇、存取现钞业务，凭《中华人民共和国外交部外交身份证》、《中华人民共和国外交部身份证》直接在银行办理，购汇、结汇、存取现钞不受有关限额的限制，但其购汇、结汇业务纳入个人结售汇管理信息系统进行管理。
四、银行在个人结售汇管理信息系统为驻华使领馆外交人员办理业务时，在身份证件号码填写处填写外交身份证件号，备注栏填写“外交人员”。
五、本通知自2007年7月1日起执行。
国家外汇管理局各分局、外汇管理部接到本通知后，应立即转发辖内支局、城市商业银行、农村商业银行、外资银行；各中资外汇指定银行应尽快转发所辖分支机构。执行中如遇问题，请及时向国家外汇管理局反馈。
二〇〇七年六月十四日
Circular of the SAFE on Issues Related to the Management of the Foreign Exchange Account under the Current Account of Foreign Embassies and Consulates Stationed in China
Date:2007-06-14 The branches and foreign exchange administrative departments of the State Administration of Foreign Exchange(SAFE)in all provinces, autonomous regions, and municipalities directly under the Central Government;the SAFE branches in Shenzhen, Dalian, Qingdao, Xiamen, and Ningbo;and the offices of all Chinese-funded designated foreign exchange banks: In order to facilitate and standardize the foreign exchange receipts and payments of foreign embassies and consulates and foreign diplomats stationed in China, relevant issues are hereby issued as follows in accordance with the principles of the Convention on Diplomatic Relations and the relevant regulations of our country on the administration of foreign exchange:
I.The foreign exchange account under the current account of any embassy and consulate shall be incorporated into the information management system for foreign exchange accounts for the purpose of administration.The opening, closing, and changes in and use of the foreign exchange account under the current account of any embassy and consulate shall be handled in accordance with the following rules and regulations
经常账户 篇3
关键词：储蓄,投资,经常账户,顺差
一、储蓄、投资与经常账户:理论综述
从理论上对于储蓄、投资与经常账户之间关系的研究, 可以通过国民收入恒等式来分析。
在开放经济条件下, 国民收入恒等式为:
其中GDP, C, I, G, X-M分别代表国内生产总值、社会总消费、社会总投资、一国政府支出和该国净出口 (出口减进口) 。这里的GDP中包含了外国投资者的净财产收入Ya和国民生产总值GNP, 因此可得:
从收入者的角度来看, 国民生产总值GNP有消费、储蓄和纳税三个用途, 公式表示为:
这里的S代表个人储蓄 (包括居民储蓄和企业储蓄) , T代表政府税收。
由 (2) (3) 两公式可得:
调整顺序可得:
等式右侧的M-X+Ya为国际收支中的经常收支顺差CA, 代入公式 (5) 可得:
其中T-G为政府储蓄, S+ (T-G) 为社会总储蓄NS (居民、企业、政府储蓄之和) , 即:
公式 (7) 表明, 经常收支顺逆差取决于储蓄—投资缺口 (社会总储蓄与社会总投资相减所得的差额) 。若储蓄—投资缺口为零, 国内储蓄等于国内投资则经常收支平衡;若储蓄—投资缺口为正, 国内储蓄大于国内投资则经常收支顺差;若储蓄—投资缺口为负, 国内储蓄小于国内投资则经常收支逆差。我国经常处于经常账户收支顺差的状态, 这必定会对我国宏观经济的运行产生影响甚至是造成问题。经常账户盈余从公式中可以看出主要由两方面原因导致, 一个是一个国家将国内的储蓄投向国外, 另一个是正在积累位于国外的资产和财富。一个国家经常账户过度盈余, 可能引起的问题与那些由过度赤字账户所造成的问题不同。可是为什么一国对他国资产要求权的增加会成为问题呢?具体有三个方面造成的:第一, 一国经常账户持续过度顺差会导致国际贸易摩擦增加。一国经常账户顺差意味着贸易对方国有逆差, 为了保护本国的产业, 就会采取限制进口等措施。
第二, 一国经常账户过度顺差会导致国内居民储蓄提高, 从而造成社会闲置资金增多, 从而导致社会资源利用效率低下。因而, 我国会出现经济增长和失业增加并存的现象。
第三, 一国经常账户过度顺差会导致该国外汇储备的增加, 从而提高了外汇储备的成本, 同时还会导致经济对外依存度过高, 使该国出口结构难以调整, 从而影响该国市场化进程。
二、我国储蓄、投资与近期经常账户顺差的现实分析
从1989年至2012年的数据可以看出, 自1990年以来, 我国几乎每年都处于经常项目收支顺差的状态, 但1993年是个例外。1982—1989年, 我国经常账户差额有时是顺差, 有时是逆差。可见, 储蓄—投资缺口是改革开放以后顺应当时经济形势出现的情况, 但近年来却有不断扩大的趋势。经济形势不同了, 储蓄—投资缺口也应该顺应形势的变化而发生改变。
从数据中可以看出, 国内储蓄率在最近10年平均保持在40%水平, 国内投资率比国内储蓄率低2%左右, 国内储蓄率大于国内投资率从而使经常收支逆差为负, 即经常收支账户处于持续的顺差。
对于一个经济处于成长中的发展中国家来说, 持续性的长期顺差表示一个国家经济在国际竞争中的胜利或对外经济联系开放度的扩大及该国国际经济地位的提高。这是我们愿意看到的一面, 但是, 导致我国经常收支持续顺差的原因需要做具体分析。当持续的长期顺差是由对外贸易带来的并且不是人民币汇率贬值的结果, 它的确能因此带动一国经济走向成熟的市场经济。但是, 如果顺差是来源于外国资本流入, 那就不同了。一种是借债导致的顺差, 国际上靠外债兴国成功的例子几乎没有;一种是直接投资的顺差。后者对一国经济发展及走向国际市场都有好处, 但如果国外净投资导致的长期顺差没有带来以后持久的贸易顺差, 那就是有问题的。我国自1985年以来, 投资率始终在保持在35%以上, 近年来更是有越来越高的趋势, 2001—2005年的投资率分别为38.0%、39.2%、42.4%、43.2%和43.4%。由这些数据可以看出, 就在我国投资率不断上升的情况下, 我国的储蓄—投资缺口非但没有缩小, 反而有大幅度提高的情况, 问题就显现出来了。比如会导致国际贸易中政府间的不断谈判, 以及本币升值, 并因此影响经济增长和就业等。
那么我国为什么会出现这样的情况, 以及我们该采取怎样的政策措施, 就是我们需要进一步回答的问题。
三、改善我国近期经常账户顺差的政策措施
导致我国经常项目持续顺差的主要原因是国内金融市场不够发达, 居民预防性储蓄较高, 国民储蓄难以有效地转化为投资。下面针对我国储蓄投资转化现状, 提出相关的政策建议以改善储蓄投资关系, 缩小储蓄负缺口, 调整经常收支失衡。
1.首先, 政府方面。要强化政府功能, 充分发挥政府职能及其财政功能。
(1) 政府要在消费方面实行扩张性财政政策, 比如增加政府部门购买以及削减税收, 刺激消费以降低社会总储蓄。
(2) 政府要在投资方面实行扩张性财政政策, 比如增加政府对基础设施建设的投资以及增加政府对技术开发方面的支持以增加社会总投资。
(3) 政府要在社会方面实行扩张性财政政策, 比如增加公共支出, 像在社会保障体系、医疗体系以及教育体系等方面, 提高居民生活安全性, 以降低居民对未来的不确定性预期, 从而降低居民预防储蓄。
2.其次, 市场方面。要加强市场建设, 充分发挥市场的调节和监督作用。
(1) 我国的金融还没有完全开放, 要抓住特殊时期大力发展我国金融市场, 完善证券市场的建设。我国目前股票和债券市场取得一定成果, 但整体金融市场不够发达, 像金融产品比较单一, 管理制度缺乏严谨性等。我国必须加大金融工具的研究力度, 实现金融资产的多样化, 拓宽居民的融资渠道, 增加居民可选择的投资品种, 满足社会不同层次投资者的投资需求。
(2) 加强我国进出口市场的建设, 实现我国出口产业初级化向高级化转变。技术引进是实现这一转变的关键。我国在基础理论方面和人才方面都非常高, 但在应用方面和研究方面较差。要真正实现这个转变, 必须要有技术政策的支持。
(3) 加强我国市场经济的建设, 通过实现利率完全市场化、金融市场特别是资本市场完全开放性等逐步实现我国经济的真正市场化。通过市场这只看不见的手调节和监督我国的经济。
3.再次, 完善制度和国家政策建设, 为储蓄转化为投资创造良好的制度环境。
(1) 要有驾驭或管理市场特别是资本市场的能力及充分有效的法律规章和操作制度
(2) 完善我国的汇率制度, 发展和完善信用制度。我国的高储蓄是目前制约我国经济发展的一大要素, 要实现储蓄向投资的高效率转化, 目前还有一定困难, 但必须努力做到维持人民币汇率稳定, 根据我国具体情况制定人民币汇率, 杜绝频繁地波动, 同时创造新的信用工具, 推进我国信用制度的升级和发展。
(3) 实行外资企业国民待遇, 对外资企业的利润外流严格检查。外资企业的产品定价应同国内企业一样。今后外资进入应着眼于特定领域, 以引进高技术、新技术为主。
4.最后, 我国国内消费需求不足, 要刺激国内消费, 增加储蓄向投资转化的动力。消费需求是最终需求, 从根本上制约着投资的增长, 消费是生产的目的和动力, 是投资增长的最终动因。我国的消费有很大的发展空间, 为使储蓄向投资转化, 应从两方面着手, 一是消费总量, 和我国的经济总量相比, 我国的消费总量较低, 这主要是由于过去人们的消费习惯和历史遗留因素导致的;二是消费结构, 随着经济的发展, 人们的需求多种多样, 消费的结构也应随之发生转变, 发展新的经济增长点, 以促进我国投资需求的增长。
四、结论
中国经济结构失衡的重要表现之一就是以双顺差为特征的中国国际收支失衡。导致这种现象的原因有很多, 主要是由于中国经济过度依赖外资和外需, 我们应该思考一下中国到底需要多大规模的外资, 是不是外资越多越好;我国的市场化改革滞后, 相关经济要素的市场化程度不匹配;政府在行驶职能的时候, 其范围和频率不当, 对市场干预过多, 特别是许多地方政府为了达到所谓的政绩, 盲目地引入外资等原因导致的。原因的复杂性导致制度的缺陷, 从而导致资源真实成本“扭曲”, 而后者又导致中国国际收支结构的失衡。长期处于这样的情况下, 国内资源无法达到最优配置, 中国经济的增长也将无法持续健康地发展下去。
由于双顺差导致的经济结构的失衡已经形成, 要想调整这种失衡, 需要各种政策措施的配合。从长期来看, 可以采用宏观经济政策 (如通过财政、货币政策刺激内需等) , 这些政策的效果是长期的。从短期来看, 中国必须从政府、市场、制度等各方面做出努力, 尽快调整产业政策和产业结构, 必须加速经济各方面因素的市场化进程。长期宏观经济政策和短期调整措施相配合, 才能够改善我国的经济结构失衡状态。我国目前的经济结构失衡是必然的, 是过去特殊时期的成功所必须付出的成本。但是, 在未来的发展过程中, 只要我们能够渐进地实现经济发展战略和经济结构的调整, 中国就能够继续维持稳定、高速的经济增长。
参考文献
[1]黄海洲.中国应该保持多大的投资规模.21世纪经济报道, 2007年1月29日
[2]樊纲.经济的内外平衡:中国面对的挑战.21世纪经济报道, 2006年8月12日
[3]高路易.中国储蓄和投资差额将如何演变.中国经济季报
[4]丁骋骋.财政政策影响经常账户作用机制的文献概述.财经科学, 2006年第11期
[5]丁骋骋.财政政策与国际收支:从微观作用机制考察.财经科学, 2006年第11期