企业股权投资风险包括哪些

企业股权投资风险包括哪些（共9篇）

企业股权投资风险包括哪些 篇1

外商投资企业股东合资（合作）合同及企业章程中投资者股权变更(包括股权质押)审批

申报材料 ：

（一）转股后不改变外商投资企业性质的。

1、申请书；

2、企业权力机构决议原件；

3、权力机构成员的投资者委派书复印件（权力机构是董事会的，提供投资者对董事的委派书）；

4、转让方与受让方签订的并经其他投资者签字或以其他书面方式认可的股权转让协议原件；

5、投资者主体资格证明（境内法人投资者提供营业执照复印件；境外法人投资者提供法人存续证明以及法定代表人证明；境内外投资者系自然人的提供身份证、护照或其他能够证明其个人身份的有效证明复印件；外国投资者的主体资格证明或身份证明应当经所在国家公证机关公证并经我国驻该国使（领）馆认证，香港、澳门和台湾地区投资者的主体资格证明或身份证明应当依法提供当地公证机构的公证文件，上述公证或认证文件应为原件）；

6、若投资者数量未发生变化的，提交由各方投资者法定代表人或其授权代表签署的合资（合作）合同及企业章程修改文书原件（投资者为自然人的由投资者本人或其授权代表签署）； 若投资者数量发生变化的，提交变化后的投资者法定代表人或其授权代表（投资者为自然人的由投资者本人或其授权代表签署）签署的《合同》和《章程修订本》（经审查符合法定形式和内容后提交一式八份）；

7、上述文件中若有授权代表签字的，应提供委托书原件；

8、上述文件中签字人的身份证或护照复印件（或其它能够有效证明签字人个人身份及签字体的文件）；

9、受让方资信证明原件；

10、验资报告原件；

11、经中国注册会计师事务所审验的截止申请报告日期前30日内的企业资产负债表原件；

12、如涉及中方国有股权的转让或国有资产的作价投入需有对股权价值或拟投入资产评估的报告以及国有资产管理部门的备案证明原件；

13、批准证书正副本原件及营业执照副本复印件；

14、转股后新组成的企业董事会成员名单（印刷体、签字体及联系电话）；

15、因投资者不履行合资（合作）合同及企业章程规定的出资义务，企业申请更换该投资者或变更股权的还须向审批机关报送守约方催告投资者缴付或缴清出资的证明文件；

16、合资（合作）合同及企业章程正本及其历次修改文书（条款）复印件；

17、企业所在地当地商务部门的转报意见。

（二）转股后变为内资企业的。

1、申请书；

2、企业权力机构决议原件；

3、权力机构成员的投资者委派书复印件（权力机构是董事会的，提供投资者对董事的委派书）；

4、转让方与受让方签订的并经其他投资者签字或以其他书面方式认可的股权转让协议原件；

5、投资者主体资格证明（境内法人投资者提供营业执照复印件；境外法人投资者提供法人存续证明以及法定代表人证明；境内外投资者系自然人的提供身份证、护照或其他能够证明其个人身份的有效证明复印件；外国投资者的主体资格证明或身份证明应当经所在国家公证机关公证并经我国驻该国使（领）馆认证，香港、澳门和台湾地区投资者的主体资格证明或身份证明应当依法提供当地公证机构的公证文件，上述公证或认证文件应为原件）；

6、受让方资信证明；

7、验资报告原件；

8、经中国注册会计师事务所审验的截止申请报告日期前30日内的企业资产负债表原件；

9、如涉及中方国有股权的转让或国有资产的作价投入需有对股权价值或拟投入的资产评估的报告以及国有

资产管理部门的备案证明原件；

10、批准证书正副本原件及营业执照副本复印件；

11、上述文件中若有授权代表签字的，应提供委托书原件；

12、上述文件中签字人的身份证或护照复印件（或其它能够有效证明签字人个人身份及签字体的文件）；

13、因投资者不履行合资（合作）合同及企业章程规定的出资义务，企业申请更换该投资者或变更股权的还须向审批机关报送守约方催告投资者缴付或缴清出资的公证书原件；

14、合资（合作）合同及企业章程及其历次修改文书（条款）复印件；

15、企业所在地当地商务部门的转报意见。

（三）股权质押

1、申请书；

2、企业权力机构决议原件；

3、权力机构成员的投资者委派书复印件（权力机构是董事会的，提供投资者对董事的委派书）；

4、出质投资者与质权人签订的质押合同原件；

5、其他投资者关于同意出质投资者将其股权质押的书面意见原件；

6、投资者主体资格证明（境内法人投资者提供营业执照复印件；境外法人投资者提供法人存续证明以及法定代表人证明；境内外投资者系自然人的提供身份证、护照或其他能够证明其个人身份的有效证明复印件；外国投资者的主体资格证明或身份证明应当经所在国家公证机关公证并经我国驻该国使（领）馆认证，香港、澳门和台湾地区投资者的主体资格证明或身份证明应当依法提供当地公证机构的公证文件，上述公证或认证文件应为原件）；

7、出质投资者的出资证明书原件；

8、验资报告原件；

9、如涉及中方国有股权的质押须提交关于股权价值的评估报告以及国有资产管理部门的备案证明原件；

10、批准证书正副本原件及营业执照副本复印件；

11、合资（合作）合同及企业章程及其历次修改文书（条款）复印件；

12、企业所在地当地商务部门的转报意见。

企业股权投资风险包括哪些 篇2

国内企业尚未建立相对统一、开放及完善的市场体系。当前, 我国投资市场体系与产权交易市场体系仍然显得十分不平衡、不完整, 也很不稳定, 这主要因为我国投资主体处于一种较为复杂、不够健全的市场中, 其受到行政干预和市场双重力量的作用和影响, 行政干预、政企不分、产权不明等行政力量, 以及市场发育不平衡的宏观背景, 都为我国投资主体身份不明、投资行为缺乏理性营造了不良氛围;产权交易市场尚未完善和成熟的客观现实, 也使我国较多企业的投资风险控制策略难以从根本上实施和进行, 而系统性风险又与特定主体相关联, 某些投资可能仅仅对某一企业来讲才具有较高风险, 则企业在经调查求证后, 若发现投资项目存在很大风险, 只要排除投资是盲目性重复建设行为, 即可在有效的产权交易市场上以转让相应产权的方式有效转移风险, 但目前国内产权交易市场并不能真正满足企业转移风险的要求。

我国关于关股权投资风险管理的立法十分不完善。首先, 我国产权交易立法严重滞后, 这不仅表现为国内缺乏一个全国性统一而协调的并购立法, 还表现为已出现的几部规范上市公司并购行为法规本身存在实效性差的缺陷, 以《公司法》为例, 该法明确规定股份有限公司股东转让股份时须在证券交易所进行, 但同时法人股又限制流通, 则如此内容在客观上大大限制了一些风险管理策略的实施;然后, 目前国内除了《保险法》, 几乎再无关于非金融企业风险管理的任何立法, 这使我国企业展开风险管理缺乏相应的法规力量支持。

我国企业仍缺少相应的高速有效的股权投资资讯系统。因受到投资市场阻隔、国家尚未开放及时性和有效性投资信息网络等因素的限制, 当前我国企业仍然无法及时查询相关信息, 其导致国家很难及时获取反馈信息, 一些相关政策和措施无法在投资行为发生前做出有效性调整, 而多半只能实施事后干预和惩治, 其大大降低了国家投资政策的调整能力。此外, 各种投资者也因为资讯渠道不畅, 而无法进行及时、有效的市场调研, 最终很难把握市场状况、准确识别以及预测投资风险, 造成了企业进行某项投资的盲目性和较高的风险。

企业仍未理顺相应的委托代理关系, 企业经营者利益的获取和自身风险承担之间不相匹配。对我国国有资产管理而言, 其具备一种独特的委托即代理关系, 换言之, 一个“出资者”机构介入企业所有者层面和经营者层面之间, 并以所有者代理人的角色行使其所有权。但真正的问题在于, 在现实的投资管理过程中, 我国尚未构建起有效的委托代理机制, 并且未能切实形成国有资产运营效率负责的主体, 这导致我国企业一方面陷入企业内部人控制造成国有资产经营者所设投资项目利益获取和风险承担不匹配而无法投资成功的境地;另一方面企业经营管理者投资风险意识淡薄甚至存在过度投机、过度涉险的倾向, 而加重了企业的投资风险, 尤其是上市公司企业, 由于法人股无法流通, 企业便必须自留投资风险。

不乏企业的经营者和管理者存在盲目扩张的冲动。扩张是一个企业的经营本能, 但任何形式的扩张都必须以企业价值最大化为根本条件。一直以来, 我国都热衷于将企业发展速度当作企业经营者工作绩效评价的重要指标, 并很自然地将企业自身经营规模与经营者的能力评价以及报酬等相互联系。如此一来, 问题便出现了, 有些企业经营者则极有可能并不真正出于竞争的目的, 而一味地为了凸显个人才干, 去追求个人或者某一利益集团实际经济利益, 而赞成企业进行盲目的扩张。则这种形式的规模扩张, 必然会只追求于企业增长速度的加快和经营规模扩大, 并对投资风险视而不见, 企业经营的持续性、发展的稳定性以及投资回报的稳步增长明显受损。

二、实施我国企业股权投资风险控制的有效策略

为了解决企业股权投资风险管理中的常见问题, 完善业股权投资风险管理, 我国企业应积极进行相关风险控制措施, 其中应做到:

选择实施产权管理的、极具能力对国有资产担负财产责任的机构。理论上分析, 在彻底弄清楚国有企业产权主体以前, 企业可以先进行另外的尝试, 即仿效一些上市公司的做法, 坚持“谁出资谁拥有”的原则, 处理那些产权不明晰的国有资产。也就是说, 先由出资人做出决议, 经过出资人授权其法人代表完成法律所认可产权协议的签署后, 再要求企业经营者权责利的一致和完整, 最后逐步完善法人治理结构, 真正构建现代企业制度, 分析现代企业风险管理的源动力。

健全股权投资风险管理相关的立法体系。我国应逐步强化、逐步完善企业产权交易的相关立法, 创造一个利于企业实施股权投资风险管理的法律环境, 同时还加速风险管理立法, 特别要以法律的强制性, 来推动企业界重视风险管理规划的进程, 建立健全风险预测和控制机制, 最大程度上完善风险管理在我国企业经营管理中的发展。

建立投资资讯系统, 创新风险信息咨询服务。我国不妨以保险业为主体, 由企业界和政府共同参与成立相应的基金, 构建投资信息中心, 并要求该中心能够充分收集各类风险的损失概率及损失幅度的资料, 以及足以导致增加或减少损失概率的相关因素的详实资料。其中须囊括有国家产业政策和税率及税制的重大调整状况、利率与汇率的重要变动情况, 以及有关变动的影响范围和影响程度等具体信息。当然, 该信息中心还要收集企业相关的主要行业及其骨干企业经营与财务等方面的基本情况及趋势性资料, 以及国际上的相关信息等。值得一提的是, 该信息中心还要采取开放性信息共享方式, 借助于计算机的网络授权提供相关服务, 或者以其他出版物的形式提供有关信息, 真正建立健全投资风险资讯系统, 努力将企业风险管理由消极地挽救和处理转变为积极地预测和防范, 达到减少乃至避免风险损失的目的。

完善投资规划体系, 规避投资决策的盲目性。对于有些企业盲目投资、缺乏长远性规划的行为, 我国应积极尝试在企业每年所设对外投资金额方面增强计划性、减少随意性, 尤其是大型企业在进行对外投资管理时, 参考企业整体发展规划和战略, 进行股权投资规划和布局方案的编制, 并在企业投资规划和布局方案指导下, 主动寻求合作方, 规避投资盲目性, 提升股权投资成功概率。

完善投资管理制度, 明确出资阶段管理流程。企业进行投资, 其出资阶段主要分为项目提出、项目评估、项目决策以及项目实施》等四大环节, 每个环节都有相应的风险控制措施。其中, 在项目提出阶段, 企业应对相关项目跟踪一段时间, 在此基础上获取该投资项目的规律及其相关详细数据, 须全面掌握相关区域内名列前茅的同类企业情况, 并由此编制出可行性研究报告及全套投资方案;在项目评估阶段, 企业应首先建立起评审专家数据库, 并从中抽取有关临时专家及常设专家组建评审小组, 评审可行性研究报告与投资方案进行, 经评审专家投票表决后, 给出书面性评审意见, 对于那些风险巨大、不可行性投资项目给予坚决的封杀和规避;在项目决策阶段, 企业应出具可行性研究报告和投资方案以及评审专家的评审意见与表决结果等, 由企业领导层据相关内容进行决策;在项目实施阶段, 项目提出单位及其他相关部门全面负责实施项目决策, 比如起草签订出资协议与公司章程, 外派董事、监事及高级管理人员等, 认真负责投资项目的运营管理, 构建相应职能的风险预警系统等, 及时发现、及时汇报、及时解决风险隐患, 并且做到岗位不相容, 确定各环节责任的落实和工作效率的提升, 确保对外投资决策的科学化和透明化, 最大限度地规避法律风险及其他投资风险。

三、结语

有调查显示, 我国企业管理者在进行股权投资管理时普遍缺少风险意识, 不乏经营者在实施经验管理时出现投资冲动、盲目扩张以及好大求全倾向。正因为此, 我国企业更因在投资方向上审时度势、量体裁衣, 努力回避追踪热点、不注重实证调查和科学研究的做法, 正确认识和估计投资潜在的风险。对于一些盲目涉足其他行业的做法, 企业应认真研究投资项目的作用范围、程度和有效性, 深入实践系统、有效的风险防范措施, 尽快建立股权投资风险监控机制, 并采取恰当的股权投资风险的评价方法, 加强企业股权投资的管理, 实施有效性股权投资风险控制。

摘要：近年来, 我国企业迅猛发展, 企业超级兼并的浪潮越演越猛。在获取经营规模、品牌建立的同时, 多数企业不具风险意识, 而疏于股权投资风险的有效管理。但客观地说, 在资本市场正常运作的情况下, 企业股权投资的成功管理是必须要以风险管理为前提的。针对当前企业股权投资风险管理过程中所出现的问题, 本文展开相应的分析, 以真正提出有用性对策, 为我国企业股权投资风险管理问题的解决做出相应的努力。

关键词：企业,股权,投资风险,风险控制

参考文献

[1]、柏高原.有限合伙制股权投资基金内部治理初探[J].中国经贸导刊, 2010, (05)

[2]、王艳晓, 赵会茹, 孙晶琪.谈项目后评价在企业股权投资项目管理中的应用[J].山西财税, 2010, (01) .

[3]、李雪欣, 姜海峰.跨国公司在华投资企业的公司治理问题研究——基于辽宁外资企业的调研[J].辽宁大学学报 (哲学社会科学版) , 2010, (01) .

企业股权投资风险包括哪些 篇3

【关键词】石油企业；股权投资运营；风险控制

一、引言

随着社会的不断发展，和全球化信息化水平的不断加深，石油企业的发展也迎来了春天，企业的经营模式和发展状况越来越受到大众的关注。所以，加强石油企业的发展研究，更好地帮助石油企业的发展成为我国目前的重要课题。在石油企业的经营过程当中，股权投资的运营风险是存在的，要控制好这个风险，保证石油企业的安全稳定运行和发展。

二、石油企业股权投资运营的主要风险分析

1.投资资金风险

石油企业是我国经济的支柱之一，企业的发展需要资本的投入，对企业的资金和有价资产都有一定的要求。但是，企业的资金和资产是有限的，让有限的資金发挥出最大的效能是我们所需要考虑的。在实践的过程当中，一些石油企业将有限的资金投入到了股权企业当中，结果并不是很好，没有发挥出投入资金的同等价值，对企业的发展运营带来了一定的困难。更有甚者，投入的资金大量的缩水，造成了企业的损失，将企业推向了非常艰难的境地。

2.营运风险

企业资本运营的最终目的是想在竞争激烈的社会中获得竞争优势，主要采取优化企业的股权配置模式、向前向后一体化等战略，但这些战略使用的同时也具有一定程度的风险存在，加之目前我国的市场化经济趋势日渐明显，竞争压力也变得越来越大。所以，企业在面对新的市场环境的时候举步维艰。同时，合资公司还存在很大的问题，石油公司在投资的时候应当注意。

3.管理风险

管理是一个企业发展的基础，也是企业良好运行的重要助推力，一个发展良好的企业必然有完备的管理制度，和良好的管理人才，制定出良好的运营策略。但是，在股权运营的过程当中，一些新加入的公司往往因为经验不足等问题在管理方面是存在一定的风险的，这种风险如果扩大化，往往就体现为企业整体管理效率的下滑，进而导致企业的经营不善，导致一些更为严重的后果。所以，做好管理风险的控制，也是石油企业股权投资运营的重中之重。

三、石油企业股权投资运营中的风险控制

1.确定合理的投资方式

要保证石油企业的股权投资运营处于一个良好的状态，第一个就是要做好投资风险的控制，也就是要确立合理的投资方式。投资方式主要取决于企业的投资目的，而投资目的往往是企业能力和眼光的一个体现，对于石油企业这种具有比较雄厚经济背景的企业来说，进行股权投资的选择面比较广，进行的一些股权投资往往并不是着眼于短期的分红和回报，而是从市场占有或者是新业务开发的角度追求更加长远的发展机会。所以，石油企业的投资方式具有多样性的特点，针对这种特点，我们就要进行相应的投资风险控制，在投资之前，要充分审核股权投资公司的资质并考察情况，选择那些适合企业发展的项目进行投资。

2.进行科学的价值评估

每个股权投资项目在实施之前，企业都应该开展可行性的研究，还可以聘请专业的机构来帮助企业进行研究，采取切实科学合理的方法对目标公司进行效益的预测。这项工作在真正开始投资之前是非常必要的，能够提高投资的准确率，降低风险，企业可以安排专人或者聘请一些专业的律师来对投资项目进行调查，确定投资的必要性，规模等等因素，再由石油企业的领导层共同决定是否进行投资，确保投资的安全和收益。

3.慎重选择合作伙伴

石油企业的股权投资，优选合作伙伴是至关重要的。随着市场化经济的不断发展，出现的股权投资公司是非常多的，所以，水平参差不齐，对于石油企业的运营来说，要慎重的选择合作伙伴，实现二者的共赢。反之，如果没有选择合适的合作伙伴，则容易发生相互制约的情况，二者都会发生亏损，十分不利于企业的发展。我们在选择合作伙伴的时候，要进行前期的调查和评估，对其所在公司的发展潜力和资质进行审核，确保万无一失。

4.切实规避法律风险

石油企业股权投资运营，必须始终坚持遵规守法这条底线，按照法定程序推进各项工作。企业在实施股权投资以前 ，必须对目标项目的合法性进行尽职调查，确保主体适格、产权清晰、程序合法。企业还应通过法定渠道加强对被投资公司的监管，要求被投资公司严格按照国家法律法规开展经营工作。

四、结语

石油企业股权运营管理是目前石油企业的重点工作，我们要规避风险，提高利润，保证企业的良好发展，更进一步推动我国经济的进步。

参考文献：

[1]张英宣，刘娜. 石油化工企业股权结构与投资效率关系研究[J].财会月刊，2016，26：124-128.

[2]张丽萍. 石油企业的投资股权管理体系的探讨[J]. 财经界（学术版），2012，03：85-86.

作者简介：

企业股权投资风险包括哪些 篇4

【论文关键词】长期股权投资;法人治理结构;内部控制;组织结构

一、企业长期股权投资面临的风险

长期股权投资面临的风险可分为投资决策风险、投资运营管理风险和投资清算风险。具体来说：

(一)投资决策风险

1.项目选择的风险。主要是被投资单位所处行业和环境的风险，以及其本身的技术和市场风险。

2.项目论证的风险。主要是投资项目的尽职调查及可行性论证风险。

3.决策程序的风险。主要是程序不完善和程序执行不严的风险。

(二)投资运营管理风险

1.股权结构风险。包括：股东选择风险、公司治理结构风险、投资协议风险等。

2.委托代理经营中的道德风险。企业的所有权与经营权相分离，必然会产生委托代理关系。委托代理制存在着所有者与经营者目标不一致，信息不对称的弊端，代理人可能会利用自身优势，追求自身效益最大化，而产生的道德风险。

3.被投资方转移风险。主要是被投资企业存在的经营风险、财务风险、内部管理风险等会通过股权关系传递到投资方。

4.项目责任小组和外派管理人员风险。一方面，投资方选派项目责任小组或个人，对投资项目实行责任管理;另一方面，也向被投资方派驻董事、监事、副总经理等高级管理人员，由于责任小组与外派人员自身的知识、能力所限或是责任心不强，使管理的过程存在风险。

5.信息披露风险。被投资方管理层不严格遵照投资协议中有关信息披露的规定，故意拖延、不及时报告财务和重大经营方面的信息，暗箱操作，对外部投资者提供已过滤的、不重要的甚至虚假的信息，令投资方所掌握的信息具有很大的片面性和不完整性，使投资方处于严重的信息劣势之中，将严重影响投资方的管理。

(三)投资清理风险

1.来自被投资企业外部的风险。如利率风险、通货膨胀风险、政策法律风险等。利率风险主要是利率变动导致投资收益率变动，从而对投资人收益产生影响。通货膨胀风险是物价上涨时，货币购买力下降，给投资人带来的风险。政策法律风险主要是政府指导经济工作时所作的突然性政策转变，或新法律法规的出台，对企业经营产生致命影响。

2.来自被投资企业内部的风险。主要是被投资企业内部的技术风险、管理风险、道德风险等的转移，给投资方带来退出风险。

企业文化包括哪些基本内容 篇5

企业文化通常是由企业的理念文化、企业的制度文化、企业的行为文化、企业的物质文化等四个层次构成的。

一、企业的理念文化

企业的理念文化是用以指导企业开展生产经营活动的群体意识和价值观念。

1．企业价值观

企业价值观是指企业及其员工的价值取向，简言之，即对事物的判断标准。因为有了这一判断标准，所以，员工者知道什么是重要的，什么是可有可无的，什么是该做的，什么是不该做的，什么是可贵的，什么是要抛弃的。

2．企业的经营哲学

企业经营哲学就是企业的指导思想，体现出企业的历史使命感和社会责任感。

企业的经营哲学是长期形成的；企业的经营哲学是全体员工共同接受的思想；企业的经营哲学反映出企业的领导者的信念、抱负以及工作重点；企业的经营哲学是地企业成功经验的高度总结；企业的经营哲学是企业一切活动所刻意追求的目标。必须注意，对任何一个企业来说，有效的经营哲学的重要性远远超过技术、资源、组织结构等要素。

3．企业精神

企业精神是指企业所拥有的一种积极向上的意识和信念。企业精神是一种个性化非常强的文化特征。每个成功企业都有自己独特的企业精神。尽管如此，在大凡成功的企业都有相似的企业精神。这些精神大致包括爱国精神、创新精神、竞争精神、服务精神、团结精神、民主精神等内容。

正确的经营理念，可以激发全体员工崇高的使命感和奋力工作的干劲。因此无论从哪个方面来说，经营理念都非常重要。对于企业来说，技术力量、销售力量、资金力量以及人才等等，虽然都是重要因素，但最根本的还是正确的经营理念。只有在正确的经营理念的基础上，才能真正有效地使人员、技术和资金发挥作用。

二、企业制度文化

企业制度即是企业行为的规则总合，是一种显形的企业文化；最明显的特征是它的目标性、稳定性和连续性。企业制度的内容体现了员工的权利和义务；企业制度的执行具有权威性和强制性；企业制度的目的是保证企业目标的实现。

企业的制度文化是由企业的法律形态、组织形态和管理形态构成的外显文化，它是企业文化的中坚和桥梁，能够把企业文化中的物质文化和理念文化有机的结合成一个整体。企业制度文化一般包括企业法规、企业的经营制度和企业的管理制度。

三、企业的行为文化

企业的道德规范是用来调节和评价企业和员工行为的规范的总称。以公正、正直、诚实等道德范畴来评价企业和员工的行为；调整企业与企业之间的竞争关系，防止不正当竞争；调整企业与顾客之间的关系，讲究职业道德，维护消费者权益；在员工与员工之间形成良好的企业风尚。

企业行为文化是指企业员工在生产经营、学习娱乐中产生的活动文化。它包括企业生产经营、教育宣传、人际关系活动、文娱体育活动中产生的文化现象。它是企业经营作风、精神面貌、人际关系的动态体现，也是企业价值观的折射。

四、企业的物质文化

1.企业的产品

企业的产品是企业文化的凝固。通过企业产品的整体形象了解企业文化；企业产品的质量以及企业的质量意识反映企业文化的内涵；企业产品的设计反映企业的品位。

2.企业的环境

企业环境是一个企业精神风貌的直接体现，是企业的“衣妆”。整洁、优美的环境是企业整体形象的组成部分，也是认识企业的开始； 良好的环境是必要条件；环境在很大程度上影响员工的情绪； 良好的环境激发员工“爱企业如家”的自豪感、献身企业的责任感。良好的环境是建设企业文化的开始。

企业信用档案主要包括哪些内容 篇6

答：（1）基本情况：主要包括信用主体的名称、代码、隶属关系、经营规模、地址、对外联系方式、法人代表的基本情况等材料；

（2）工商注册登记情况：主要包括工商登记、变更、注销、商标注册及工商年检等方面的材料；

（3）合同履行情况及由此引发的仲裁或诉讼等材料；（4）账款收付情况：主要包括在对外经济往来中形成的各种收付款凭证等材料；

（5）财务情况：主要包括资产负债与损益、财务状况分析、现金流量、经营业绩等方面的材料；

（6）银行信贷情况：主要包括贷前调查及信用分析情况，还贷还息情况，逃废银行债务等方面的材料；

（7）产品质量情况：主要包括获得名牌产品、质量奖、通过质量体系认证，假冒伪劣产品查处等方面的材料；

（8）中介机构资信情况：主要包括蓄意出具虚假验资报告、资产评估报告、审计报告及质量认证等行为的查处材料；

（9）承担资信调查与评估业务、质量认证等中介服务机构开展信用评估所形成的有关材料；

（10）违法违纪情况：主要包括公、检、法及有关行政主管部门查处涉及信用缺失等方面违法、违规案件的材料；

企业股权投资风险包括哪些 篇7

一、公司长期股权投资内部控制的目标

1、确保长期股权投资与公司的战略规划相一致。

在投资对象的选择过程中, 要结合公司的发展战略及主业, 在纵向上选择与公司自身经营相关联的上游或者下游企业, 使公司在原材料的获得或产品销售环节中享受更多利益;在横向上选择从事相同或相近行业的企业, 进而扩大公司的生产规模;为了分散经营风险, 公司也可以选择其它行业的企业进行投资, 实现经营的多元化。无论公司采取何种方式进行长期的股权投资, 都应保持投资与自身的战略规划相一致。如果不从自身的战略发展规划出发, 盲目的进行投资, 会大大的增加公司的经营风险。

2、确保长期股权投资预期收益。

长期的股权投资和普通金融交易不同, 它的回收周期更长, 一旦股权投资给公司带来的收益小于筹资时的支出, 将会严重影响公司的正常经营。所以公司进行长期的股权投资之前, 应进行可行性分析, 充分考虑投资市场前景、公司资金实力及筹资能力, 在确保投资回收期内取得的回报足以弥补筹资带来的损失时才可以进行投资。收益与风险是共存的。建立正确的风险文化和意识, 就是要不能因为强调利润和规模增长, 把业绩提高依赖于高风险业务, 而忽视从事高风险业务的高风险性。

二、长期股权投资内部控制存在的主要风险

1、投资行为可能违反国家法律、法规, 遭受国家行政部门制裁及处罚, 导致经济损失和信誉损失。企业在进行对外投资选择时, 投资行为必须符合国家的产业政策、法律法规, 切不可只贪图利益, 而不顾及其他。

2、投资未按立项审批程序审批或超越授权审批, 出现重大差错、舞弊、欺诈而导致投资损失。授权批准属于事前控制, 可以将不当行为制止在发生之前, 最大程度地减少公司可能的损失, 长期股权投资金额、投资风险大, 因此公司必须对长期股权投资设立严密的授权审批制度。

3、投资项目未按科学、严密的评估和论证程序进行立项、市场调研、可行性分析、专家论证, 随意性大, 形成乱投资, 给企业经营造成严重损失。第一, 对于决策者来说, 信息的收集程度是展开决策的前提与条件, 必须尽可能多的收集更为精确、全面的数据, 从而保障所作决策的科学性。第二, 投资决策者的自身综合素质也会对投资决策产生重要影响。如果投资决策者不能对行业的发展背景与市场经济的发展规律做出全面了解, 那么就可能导致决策的失误, 在一定程度上加大公司长期股权投资的决策风险。

4、在公司开展投资工作当中, 如果长期股权投资从持有到处置出售转让过程缺乏有效的管理, 那么就很有可能给监督与控制工作带来困难, 不能保障投资安全和投资收益而造成损失。公司在进行一系列合同的签署工作时, 必须按照相应的规章制度, 按照程序来开展工作, 如若不然, 就很可能导致长期投资股权的不尽明确, 从而造成公司投资权益的损失, 这都在一定程度上加大了公司的经营风险。

5、会计核算工作不到位, 没有对长期股权投资的价值做出准确的核算, 出现遗漏或者差错, 使会计资料缺乏较好的完整性、真实性、以及准确性, 给财务工作造成风险, 导致长期股权投资权益受损。如减值准备的计提、审核、批准工作没有按照规定的程序与步骤开展, 就可能导致核算工作缺乏准确性、权属变更缺乏时效性, 最终还会影响到财务报告的准确性, 这都会加大财务工作风险。

三、公司长期股权投资内部控制风险管理的措施

1、在长期股权投资决策阶段, 公司应当根据投资目标和规划, 合理安排资金投放结构, 科学确定投资项目, 拟定投资方案, 明确投资目标、规模、方式、资金来源, 重点关注投资项目的风险和收益。同时结合公司内部的各项实际情况, 对投资项目与投资方案进行可行性分析与研究工作, 以公司的规模状况、投资目标等情况客观对投资规模、预期收益等指标做出评价, 要根据公司本身的实际情况开展投资工作, 做到小心、谨慎投资, 切不可盲目投资。

2、公司应当按照规定的权限和程序对投资项目进行决策审批。特别是涉及到“三重一大”事项 (重大问题决策、重大项目投资事项、重要人事任免及大额资金支付) 时, 必须按照规定的权限和程序实行集体决策审批或者联签制度。任何个人不得单独决策或者擅自改变集体决策意见。投资方案发生重大变更的, 应当重新进行可行性研究并履行相应审批程序。

3、公司应当根据批准的投资方案, 拟定投资合同, 并聘请律师、注册会计师、注册评估师等专业人员对合同条款进行审核。与被投资方签订投资合同或协议, 必须明确出资时间、金额、方式、双方权利义务和违约责任等, 子公司进行股权投资时还应严格按照母公司规定执行, 及时上报母公司审批。

4、在长期股权投资的执行阶段, 公司应该根据正式签署的投资合同的相关文件规定, 严格按照投资合同约定投放资金。为了避免在长期股权投资的过程中出现舞弊现象, 完善公司内部的授权制度, 建立健全投资业务的资金收付、凭证保管、会计记录等管理制度, 实现对长期股权投资的全过程管理控制。

5、公司应当指定专门机构和人员对投资项目进行跟踪管理, 及时掌握被投资方的财务状况、经营成果、现金流量, 定期组织投资质量分析, 发现异常情况, 应当采取相应措施。公司财务部门定期和不定期与被投资方核对有关投资项目、开展项目分析, 按照公司规定的标准与程序进行账务处理, 保障财务信息的及时性和准确性, 保证对外投资的安全、完整。

6、应该强化对股权投资权益证书的保管, 健全好一套完善的档案记录, 定期或不定期进行清点盘查, 设定专人对其保管, 明确权利义务。如果股权出现改变, 相关部门要尽快办理好权属变更的相关手续, 最终由财务管理者对变更后的最终账目予以审核与确认工作。

7、公司应加强长期股权投资持有期间及处置过程的税收筹划, 长期股权投资有两方面的投资收益, 一是持有期间的股息、红利收益, 二是投资转让的资本利得收益。根据企业所得税法的规定, 符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性收益为免税收入;而企业转让股权, 扣除相关成本按照差额计算缴纳企业所得税。因此, 企业先投资分利, 再转让股权, 运用分割方法, 可减少公司的税收负担。

8、对不符合公司发展战略或丧失继续持有价值的长期股权投资, 公司应当及时处置。首先, 应由专门的投资管理部门向授权部门提出相关处置申请, 申请中应注明相应长期股权投资的项目名称、金额、处置原因、处置方法。其次, 授权部门认真审核, 对于一些重大的投资项目应召开董事会议进行讨论, 集体决定处置方案。为防止处置过程中的舞弊, 长期股权投资的处置价格应由外聘资产评估机构进行评估, 或者直接将长期股权投资的处置工作代理给社会专业处置机构来进行, 从而更为有效地保障公司经营目标的顺利实现。

9、公司应该定期或者不定期对长期股权投资开展减值分析, 要按照规定的标准与程序执行, 保障账务处理的及时性。企业对持有的不具有共同控制或重大影响、在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资, 应按照《企业会计准则第22号》的规定计提减值准备, 在后续会计期间公允价值上升, 原确认的减值损失应当予以转回。对子公司和采用权益法核算的长期股权投资, 应按照《企业会计准则第8号》的规定计提减值准备, 资产减值损失一经确认, 在以后会计期间不得转回。

10、在投资过程中及投资结束后, 应由内部审计人员对长期股权投资的整个过程进行评价, 评价的内容可以包括定性的评价长期股权投资的内在风险和对企业竞争力的提升程度;定量的评价可以采用指标包括投资的年现金净流量、投资回收期等。

11、对长期股权投资过程中出现的失误, 企业应建立责任追究制度, 明确决策者和实施者的责任。对于因重大决策失误而造成的损失, 企业应追究相关决策人员的责任;对在投资过程中违规操作而给企业造成损失的, 应追究具体实施人员的责任。

综上所述, 加强长期股权投资内部控制风险的管理成为公司现阶段所面临的一项重大课题。公司应该积极结合自身的实际情况, 按照公司内部控制基本规范的相关规定, 明确长期股权投资的内控目标, 找出控制风险点, 不断完善长期股权投资内部控制的风险管理措施, 以期求得公司的持续健康发展。

参考文献

[1].薛丽娟.基于公司内部控制的资金风险管理研究.经济视角, 2011, 9

[2].李三喜、徐荣才.企业内部控制基本规范的超越与应用, 经济科学出版社。2008, 8

[3].王德敏.企业内控精细化管理, 人民邮电出版社.2011, 11

[4].全国会计技术资格考试领导小组办公室, 高级会计实务科目考试, 经济科学出版社, 2011年, 6

企业股权投资风险包括哪些 篇8

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私募股权投资公司上市的模式有哪些

私募股权投资最早被欧洲大陆看成与风险资本，现在国内私募股权投资主要分为两种含义，一种非公开形式募集资金，对企业进行各种类型的投资，另外一种是 形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，一般指创业投资后期的私募股权投资部分。那么，上市公司参与私募股权投资公司上市的模式有哪些?赢了网在下文中将为您进行解答。

一、参与模式

上市公司参与私募股权投资能够将优先资金发挥到最大效应，挖掘相关产业上下游的资本价值，分享产业成长收益。同时部分上市公司也从利润稀薄的传统实业中跳脱出来，抓住新的利润增长点。上市公司参与股权投资面临的赎回压力较小，更关注所投企业的长期发展，同时上市公司也积极关注企业发展态势,加强与各股权投资平台的资源共享和互补，推动公司股权投资业务的开展。经过10多年运作，上市公司群体在中国私募股权市场上逐渐形成了自身的投资风格。

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根据上市公司参与股权投资的投资方式，上市公司参与私募股权投资目前共有四种模式：

1、作为LP参与私募股权领域投资，如泛海建设、歌华有线等投资中信绵阳科技城产业投资基金;

2、上市公司自身成立部门或者子公司、分公司进行直接股权投资，如雅戈尔，主要通过其母公司雅戈尔集团股份有限公司以及全资子公司宁波青春投资有限公司开展定向增发业务;

3、上市公司参股VC/PE机构，如大众公用、盐田港、粤电力(为深创投的股东等;

4、自身成立或发起基金，如腾讯设立腾讯共赢产业基金、复星集团旗下设立多支基金等。

从上市公司参与私募股权投资的投资管理的程度来看，间接参与方式包括作为LP参与私募股权领域投资、参股VC/PE机构;直接参与方式包括上市公司自身成立部门或者子公司、分公司进行直接股权投资以及自身成立或发起基金。当然其中不乏也有涉及多种参与方式、实力雄厚的上市公司，如电广传媒、复星、腾讯等。

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二、投资策略

投资策略一：作为LP参与私募股权领域投资

对于尚未具备股权投资经验的上市公司而言，受制于投资经验不足、自身投资团队的规模有限以及对行业投资的研究能力匮乏等因素，部分上市公司选择了成为基金的有限合伙人，通过筛选并投资业内优秀的基金，从而间接分享私募股权投资收益。随着本土基金运作逐渐成熟，中国私募股权市场上逐渐形成了一批团队稳定、拥有优秀历史业绩的机构，市场也出现了众多上市公司扎堆优秀机构的现象，如中信绵阳科技城产业投资基金的LP囊括方大炭素、泛海建设、歌华有线、伊利股份、雅戈尔、华联股份等上市公司。而市场上也出现了连续参与多支优秀基金投资的上市公司，如洋河股份，2017年洋河股份密集参与了中金佳泰(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)、中金佳天(天津)股权投资合伙企业(有限合伙)以及上海金融发展投资基金(有限合伙)的募集，认缴出资额达到8.00亿元。由上市公司参与基金的出资规模来看，本土上市公司投资金额多在1.00亿元之上，远远高于高净值个人的出资规模以及发改委1,000.00万元的投资门槛，为目前市场募资中理想的出资人。

投资策略二：上市公司参股VC/PE机构

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在私募股权投资发展初期，上市公司参与VC/PE机构较为踊跃。部分VC/PE机构在设立初期引入上市公司作为战略投资人，希望实现机构股权结构的多元化，同时也能够利用上市公司在相关领域的资源和积累，帮助机构进行更好的行业价值投资。以深创投为例，在2017年，深创投公司启动了引进战略投资者的增资扩股工作，规定参与深创投公司增资的潜在战略投资者应符合以下标准：

1、企业具有较强的核心竞争力，在国内外有较大的影响力，行业排名靠前;

2、规模较大、实力雄厚、净资产不低于10.00亿元,总资产不低于20.00亿元，资产状况良好，近三年无重大违规行为;

3、有较丰富的创业投资业务资源。业界顶尖机构希望引入的战略投资人门槛较高，也希望借力产业投资人的力量实现股权投资业务的双赢。

在这轮融资中，大众公用再次对深创投进行增资，向深创投借鉴股权投资行业经验。2017年，大众公用注册成立了“上海大众集团资本股权投资有限公司”,力图在创投行业打造大众自主品牌。可见在尚未具备投资实力之前，通过参股知名股权投资机构向其“取经”之后再建设自身股权投资平台，能够降低经验不足、盲目开展股权投资而

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造成的投资风险。

投资策略三：自身成立部门或者子公司/分公司进行直接股权投资

当具备了一定的产业经验与资源，以及一定的资本市场资源和资本运作经验，上市公司多选择成立部门、子公司、分公司进行直接股权投资，市场上也涌现出一批将股权投资作为主营业务的优秀企业，通过子公司的创投业务实现了主营业务范围的拓宽。诸如此类的上市公司典型包括电广传媒和复星国际，我们将在案例中进行详细分析。

投资策略四：自身成立或发起基金

随着部分上市公司在股权投资领域积累了足够的经验，这些公司也在不断推进自身资产管理业务，通过设立自身品牌基金对外募资，成为产业链上的整合型企业。组建自身品牌的基金要求上市公司拥有深厚的产业基础、强大的募资能力、合格的投资管理团队。和一般的财务性投资基金不同，上市公司设立的基金不因风险偏好而设定被投公司的投资阶段，更多关注自身在产业链上的战略布局以及被投企业长期的成长性。在投资币种方面，实力相当的产业投资人也会选择双币种运行，可以进行海外业务拓展，将国外的产品、技术和经验带回中国，并寻找新的投资机会。

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部分上市公司在间接参与私募股权公司的同时，也同所投VC/PE机构实现了联合投资，譬如海越股份不仅参与华睿投资的多支基金的募集，也参与华睿基金所投项目浙江华康药业等项目的直投;云内动力不仅成为高特佳的股东，也直接持有高特佳所投企业博雅生物的股权，在其实现IPO时获得不菲收益。

以上就是本次赢了网对于“上市公司参与私募股权投资公司上市的模式有哪些?”这个问题的解答。，上市公司参与私募股权投资公司上市内容一般分为两种，间接参与和直接参与。间接参与为市场注入大量资金，解决市场资金问题。直接参与通过上市公司自身的实力比如技术、人才和经验对于被投企业进行帮助，利用自身产业优势，品牌效应为被投企业提供增值服务。

  托收注意事项 http://s.yingle.com/l/gj/721855.html 技术

性

贸

易

壁

垒

定

义

http://s.yingle.com/l/gj/721854.html

 国际贸易基本结算方式的选择与适用 http://s.yingle.com/l/gj/721853.html

 台湾自行车企业着手应对欧盟反倾销措施 http://s.yingle.com/l/gj/721852.html

 外汇交易客户协议中客户的支付义务有哪些 http://s.yingle.com/l/gj/721851.html

 美国关税政策 http://s.yingle.com/l/gj/721850.html

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 中国国际经济贸易仲裁委员会金融争议仲裁规则 http://s.yingle.com/l/gj/721849.html

 国际许可证协议书范文2018最新的概念和特点 http://s.yingle.com/l/gj/721848.html

 积极应对退证查询货物享受关税优惠 http://s.yingle.com/l/gj/721847.html

 国际贸易索赔的类别

http://s.yingle.com/l/gj/721846.html

  关税的特点是什么 http://s.yingle.com/l/gj/721845.html 从甲醇

反

倾

销

看

化

工

贸

易

现

状

http://s.yingle.com/l/gj/721844.html

 金华市出口产品关税将大幅增加

http://s.yingle.com/l/gj/721843.html

 信用证与不同支付方式综合运用

http://s.yingle.com/l/gj/721842.html

 出口商在国际保理业务中的风险及防范 http://s.yingle.com/l/gj/721841.html

 国际集装箱运输系统知识

http://s.yingle.com/l/gj/721840.html

 2000年国际贸易术语解释通则

http://s.yingle.com/l/gj/721839.html

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 国际债务的相关知识都有哪些

http://s.yingle.com/l/gj/721838.html

 关于涉外民商事案件诉讼管辖若干问题的规定 http://s.yingle.com/l/gj/721837.html

 目的港无人提货法律问题

http://s.yingle.com/l/gj/721836.html

 各种国际贸易结算方式的缺陷

http://s.yingle.com/l/gj/721835.html

  物流基本概念 http://s.yingle.com/l/gj/721834.html 外资金融机构

管理条例

业务范围

http://s.yingle.com/l/gj/721833.html

 国际债券发行有哪些成员参与

http://s.yingle.com/l/gj/721832.html

 风险控制之赊销风险

http://s.yingle.com/l/gj/721831.html

 对境外形成的证据强制要求履行公证认证问题的思考 http://s.yingle.com/l/gj/721830.html

 提单背书是什么,都有哪些分类

http://s.yingle.com/l/gj/721829.html

 无形资产的运作和审计策略

http://s.yingle.com/l/gj/721828.html

 国际贸易仲裁程序 http://s.yingle.com/l/gj/721827.html

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 国际贸易索赔的预防

http://s.yingle.com/l/gj/721826.html

  海运运费计算 http://s.yingle.com/l/gj/721825.html 国际贸

易

结

算的发

展

方

向

http://s.yingle.com/l/gj/721824.html

 国际贸易索赔发生的原因

http://s.yingle.com/l/gj/721823.html

 SUB条款在租船合同书范本2018最新中的实务应用及法律释义 http://s.yingle.com/l/gj/721822.html

 杂货班轮运输业务详细流程

http://s.yingle.com/l/gj/721821.html

 外汇担保合同书写格式2018 http://s.yingle.com/l/gj/721820.html

 执行世界贸易组织贸易救济争端裁决暂行规则 http://s.yingle.com/l/gj/721819.html

 向外国公司送达司法文书向其驻华代表机构送达并适用留置送达 http://s.yingle.com/l/gj/721818.html

 船舶碰撞诉讼案件中特有的证据规则 http://s.yingle.com/l/gj/721817.html

 规避人民币升值风险的其他国际结算手段 http://s.yingle.com/l/gj/721816.html

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 关于从国外调取民事或商事证据的公约 http://s.yingle.com/l/gj/721815.html

 物流过程中保险知识

http://s.yingle.com/l/gj/721814.html

 索赔和理赔应注意的问题

http://s.yingle.com/l/gj/721813.html

   论货物原产地规则 http://s.yingle.com/l/gj/721812.html 不清洁提单怎么办 http://s.yingle.com/l/gj/721811.html 关于对（国有企业试行破产有关会计处理问题暂行规定）的说明 http://s.yingle.com/l/gj/721810.html

  出口税 http://s.yingle.com/l/gj/721809.html

对境外形成的证据强制要求履行公证认证问题的 http://s.yingle.com/l/gj/721808.html

 出口企业运用国际结算方式规避升值风险 http://s.yingle.com/l/gj/721807.html

  空运托运 http://s.yingle.com/l/gj/721806.html 煤炭进

口

关

税

日

起

恢

复

http://s.yingle.com/l/gj/721805.html

  海关关税术语 http://s.yingle.com/l/gj/721804.html 处理与涉外仲裁及外国仲裁事项有关问题 http://s.yingle.com/l/gj/721803.html

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 国际贸易结算货币有哪些

http://s.yingle.com/l/gj/721802.html

 关于内地与澳门特别行政区相互认可和执行民商 http://s.yingle.com/l/gj/721801.html

 审理国际贸易行政案件若干问题的规定 http://s.yingle.com/l/gj/721800.html

 综述国际贸易结算方式

http://s.yingle.com/l/gj/721799.html

 国际贸易结算方式的优缺点

http://s.yingle.com/l/gj/721798.html

 时效性物流联运方式选择模型及其算法 http://s.yingle.com/l/gj/721797.html

 未来推行人民币国际化的政策建议 http://s.yingle.com/l/gj/721796.html

 关税应纳税额的计算

http://s.yingle.com/l/gj/721795.html

 跨境贸易结算推动人民币国际化的难点 http://s.yingle.com/l/gj/721794.html

 我国发展国际保理存在的问题及解决 http://s.yingle.com/l/gj/721793.html

 什么是国际贸易结算中的托收

http://s.yingle.com/l/gj/721792.html

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 海关行政复议相关规定(2018)http://s.yingle.com/l/gj/721791.html

 我国企业如何应对反倾销调查

http://s.yingle.com/l/gj/721790.html

 国际贸易结算方式的风险及防范对策 http://s.yingle.com/l/gj/721789.html

 超限运输车辆行驶公路管理规

http://s.yingle.com/l/gj/721788.html

  海运航线的分类 http://s.yingle.com/l/gj/721787.html 国际贸

易

结

算

票

据的种

类

http://s.yingle.com/l/gj/721786.html

 跨国公司的产生和发展

http://s.yingle.com/l/gj/721785.html

 国际技术贸易是什么

http://s.yingle.com/l/gj/721784.html

 国际商事争端仲裁发生效力的五大类型 http://s.yingle.com/l/gj/721783.html

 深圳绿色贸易壁垒的出现及影响

http://s.yingle.com/l/gj/721782.html

 关于货物运输业新办企业所得税退税问题的通知 http://s.yingle.com/l/gj/721781.html

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 海运提单的记载内容及主要条款分析 http://s.yingle.com/l/gj/721780.html

 进一步加强我国出口企业对国际贸易结算方式的理性选择 http://s.yingle.com/l/gj/721779.html

  一次索赔的预防 http://s.yingle.com/l/gj/721778.html 海运

询

价的4

个

窍

门

http://s.yingle.com/l/gj/721777.html

  混合关税 http://s.yingle.com/l/gj/721776.html

关于涉外民商事案件诉讼管辖若干问题的规定 http://s.yingle.com/l/gj/721775.html

 国际货运常用的单证

http://s.yingle.com/l/gj/721774.html

 国际贸易结算的方式

http://s.yingle.com/l/gj/721773.html

 国际商事仲裁示范法

http://s.yingle.com/l/gj/721772.html

    关于运费追讨 http://s.yingle.com/l/gj/721771.html 无记名国债 http://s.yingle.com/l/gj/721770.html 国际结算的方式 http://s.yingle.com/l/gj/721769.html 前海注册公司

需要符合哪些条件

http://s.yingle.com/l/gj/721768.html

 过境税 http://s.yingle.com/l/gj/721767.html

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 出口关税的会计核算

http://s.yingle.com/l/gj/721766.html

 技术性贸易壁垒在义乌的现状及对策 http://s.yingle.com/l/gj/721765.html

 国际贸易结算中票据的涵义

http://s.yingle.com/l/gj/721764.html

 温州鞋企遭受非关税壁垒的原因及对策分析 http://s.yingle.com/l/gj/721763.html

 关税的基本纳税方式有哪些

http://s.yingle.com/l/gj/721762.html

 国际贸易结算的方式包括哪些

http://s.yingle.com/l/gj/721761.html

 关于内地与澳门特别行政区相互认可和执行民商事判决的安排 http://s.yingle.com/l/gj/721760.html

 2000年国际贸易术语解释通则

http://s.yingle.com/l/gj/721759.html

 国际贸易巨额诈骗案仍无明晰结论 http://s.yingle.com/l/gj/721758.html

 汽车运输与物流术语中英文

http://s.yingle.com/l/gj/721757.html

 我国海运对外开放升级外航运占七成市场份额 http://s.yingle.com/l/gj/721756.html

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私募股权投资基金运作风险分析 篇9

专业论文

私募股权投资基金运作风险分析

私募股权投资基金运作风险分析

摘 要：私募股权投资基金运作过程中存在多层委托代理关系以及高度的信息不对称，在基金发起设立和项目投资两个环节，存在以逆向选择和道德风险为主要表现的运作风险，通过加强风险管理体系建设、完善基金契约、发挥外部监管等举措，可以降低信息不对称程度，有效控制基金的运作风险。

关键词：私募股权投资基金；信息不对称；运作风险；风险控制

中图分类号：F832 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）22-0129-02

私募股权投资基金作为一种创新型的金融投资工具，在中国资本市场发展中具有重要作用，它对促进产业结构升级、培育多层次资本市场、完善公司治理结构、推动中小企业发展和推动高新技术发展都有巨大的作用。但是由于私募股权投资基金运作过程中存在多层委托代理关系以及高度的信息不对称，因此基金运作中的风险问题一直是理论和实务界关注的重点。

一、私募股权投资基金的运作风险

（一）私募股权投资基金概述

私募股权投资基金是私募股权投资的载体，私募股权投资是指通过向特定投资者非公开募集资金，对非上市企业进行权益性投资，通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利的投资。私募股权投资基金的运作流程包括基金发起设立、项目选择与评估、目标企业投资、项目投后管理、投资退出、收益分配、基金清算等环节，其主要的经济活动包括募集和投资两项。私募股权投资基金运作过程主要可以募集和投资来划分，因此运作风险将大致分为募集前与募集后、投资前和投资后四个阶段考察。

（二）基金运作风险的表现

在私募股权基金募集和投资中，交易主体之间存在信息不对称等原因，会产生逆向选择问题。一是基金募集时，投资者难以区分基金

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管理人的背景和管理才能，风险偏向高、业绩一般的基金管理人通常会夸大自己的历史业绩，对基金认购者作出过多的盈利承诺和让步，并获得投资者的认可。二是在投资项目选择时，基金管理人难以区分优质的企业与劣质的企业，企业家凭借信息优势会夸大项目企业的成长性，并获得基金管理人的认可，由此产生优质企业逐渐被驱逐出市场的逆向选择问题。私募股权基金在发起设立后以及在项目投资之后，会产生道德风险问题。一是基金管理人的道德风险，基金管理人在管理基金过程中，以最大化自身利益为导向而损害了基金投资者的利益。二是企业家的道德风险，被投企业的企业家在获得融资后，以自身利益最大化为导向而损害了基金的利益。另外，在私募股权基金投资于项目企业之后的每个阶段，仍存在着一些不可预知的风险，包括技术风险、市场风险、管理风险和再融资风险等。

二、私募股权投资基金运作风险的成因

私募股权投资基金运作方向的成因主要可以从委托代理、信息不对称和不完全契约三方面去解释。

在委托代理关系中，委托代理双方的期望效用函数是不同的，委托人追求的是收益最大化，代理人追求的是其工资收入、在职消费和闲暇效用最大化，从而产生委托代理双方的利益冲突。在私募股权投资基金的运作过程中，存在明显的委托代理关系，主要包括两类：一是基金投资者认购基金后委托基金管理人代理基金的运作，二是基金对被投企业投资后，基金管理人委托企业经理人代理企业的管理和股权的升值。因此，存在基金投资者与基金管理人利益不一致的问题，也存在基金利益与被投企业企业家利益不一致的问题。

信息不对称是指在市场交易活动中，交易双方对相关信息了解程度有差异，信息具有优势者，在交易中通常处于有利地位，信息贫乏者，常处于不利地位。在私募股权投资基金的运作过程中，基金投资者与基金管理人之间在基金募集设立和项目投资上的信息不对称，基金管理人与被投企业、企业家之间也存在企业融资和投资管理上的信息不对称，因此存在两个层次的逆向选择问题和道德风险问题。

不完全契约是指，委托代理双方签订的代理契约不可能完全包括现在和将来发生的一切事件。契约不完全，主要原因在于经济现实复

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杂且不可预测，人们不可能把所有潜在情况都写入契约，也不可能提出详细的解决应对办法。不完全契约理论为私募股权投资基金运作提供的启示是，由于契约的不完全性，基金投资者与基金管理人、基金管理人与企业家之间不可能签订一劳永逸的最优契约，对基金的控制以及对被投企业的控制不是一成不变的，而相机参与管理和决策是提高基金运作效率的一个保证。

三、控制私募股权投资基金运作风险的建议

（一）完善私募股权投资基金运作风险控制机制

1.加强风险管理体系建设。加强私募股权投资基金运作风险控制，需要建立健全的基金运作风险管理组织体系，搭建风险管理组织架构，选择好基金治理的组织形式，明确投资者、投资决策委员会、基金管理人以及第三方监管人之间的权利和职责，制订风险管理的规划和阶段实施方案，周期性地对各级次、各投资项目、各项重要经营活动及其重要业务流程开展风险识别、风险评估，并制定风险应对策略。最终形成架构有利、信息有效、制衡有方、资源有力、利益均衡的基金运营和风险控制体系。同时，注重完善风险管理信息系统建设，降低不同利益主体掌握信息的不对称程度，使得基金的投资者和基金管理人能够及时了解基金运作过程中各方面的风险信息，包括财务的和非财务的、内部和外部的、定性的和定量的信息，这些信息是基金进行风险控制必不可少的基础，全面、及时、准确的信息披露有助于风险及时暴露和有效控制。

2.进一步完善基金运作中的契约。虽然理论上说，一切契约都是不可能完备的，但是制定尽量完备的契约始终是控制风险需要努力的方向。完善基金运作中所有的契约，要以切实保护投资者利益为出发点，力求涵盖基金所有的业务范围，包括基金持有人、管理人、托管人的权利与义务，基金募集、购买、赎回与转让，基金投资目标、范围、政策和限制，基金资产估值，信息披露，基金的费用、收益分配与税收，基金终止与清算等。对被投企业的投资协议，也要力求具体，并尽可能反映企业经营和环境的变化。在契约设计过程中，要谨慎把握关键性的合同条款，既体现对基金管理人、项目企业家的约束，也要赋予必要的激励措施，既有静态的权利与责任的划分，又要有适应

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环境变化的动态的权利与责任的分摊。契约的完善，要注重对潜在不确定事件的处理，明确潜在风险和争议的处理方式。

3.基金运作过程中充分发挥外部监管的作用。发挥外部监管的作用，是解决信息不对称条件下基金运作风险的有效途径。外部力量的引入是一种双方经济关系的监督和制衡机制。通过引入基金律师、托管银行全程监控跟踪基金运作，基金会计师定期审计基金经营状况，以及聘请专家参与基金项目的投资决策，使得基金运作公正透明。引入外部力量加强基金运作风险监管，可以充分利用外部机构和个人的职业道德、市场声誉、专业经验的影响，切实发挥外部力量的特长和独立性，有效控制基金运作中的风险。

（二）加强私募股权投资基金的行业管理

1.加强政策监管，严格市场准入。首先是从中国经济发展和私募股权投资基金的实际情况出发，同时借鉴国外在规范基金发展上的成功经验，尽快建立起适应中国私募股权投资基金的立法框架。其次是明确监管机构，划分管理职能。私募股权投资基金具有资本运作的金融属性，因此，应该选择具有一定资本运作经验、长期从事非银行金融机构和上市公司监管的证监会作为主要监管机构，同时发挥其他政府部门的协调监管职能。最后是严把市场准入关，以国家产业规划为导向，指导基金投融资行为。鉴于私募股权投资基金的高风险性，要在实行核准制的基础上，对私募股权投资基金的发起人、管理人必须规定一定的资格条件，同时对基金投资者也要有严格的准入限制。

2.加强行业自律，规范行业发展。在加强政策监管，严格市场准入的同时，尽快建立行业自律的传导渠道，实现政策监管和行业自律的互补和对接。同时，适时成立全国性的行业自律组织，发挥行业自律的统一管理协调职能。行业自律是政策监管的重要补充，在国外，行业自律是私募股权投资基金监管的主要形式。行业自律组织代表行业整体利益，通过建立公认的行规，维护行业整体形象，监督行业不端行为，对私募股权投资基金行业自律式管理。

3.实现监管信息共享，提高监管水平。私募股权投资基金的信息披露不公开、不充分，政策监管和行业自律性管理都有一定难度，因此，监管部门和行业自律组织要提高监管水平，就需要应加强信息沟

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通，以现代网络技术为手段，加强基金信息资源的共享，以“有所为而有所不为”为原则，进一步提高监管水平。

参考文献：

[1] 张维迎.企业理论与中国企业改革[M].北京：北京大学出版社，1999：9.[2] 王健.信息经济学[M].北京：中国农业出版社，2008：6.[3] 王俊，孟钊兰.浅谈中国私募股权投资基金创新[J].甘肃金融，2013，（2）.[4] 王晓鹤.试论如何加强中国私募股权投资基金的监管[J].中国证券期货，2013，（3）.[责任编辑 吴明宇]