新股网上申购新规解析

2024-05-21

新股网上申购新规解析（共6篇）

新股网上申购新规解析篇1

新股网上申购新规解析

新股申购规则上交所深交所

申购市值起点 1万元 1万元

市值标准 T-2 T-2

额度计算 1万元/申购单位 5000元/申购单位

申购单位 1000股或其整数倍 500股或其整数倍

申购上限网上初始千分之一且不超9999.9万股网上初始千分之一且不超9999.95万股

申购时间 T日9:30-11:30 T日9:15-11:30

T日13:00-15:00 T日13:00-15:00

首日上市交易规则上交所深交所

开盘集合竞价不高于发行价格120% 不高于发行价格120%

不低于发行价格80% 不低于发行价格80%

连续竞价不高于发行价格144% 无

不低于发行价格64%

特殊报价规则 14:55-15:00收盘集合竞价 14:57-15:00收盘集合竞价

不高于当日开盘价的120%且不得低于当日开盘价的80%

临时停盘盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌10%以上(含)盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌10%以上

停30分钟且仅停一次停牌一个小时

盘中成交价较当日开盘价上涨或下跌20%以上(含)盘中成交价较当日开盘价上涨或下跌20%以上

停牌持续到14:55 停牌到14:57

新股网上申购新规解析篇2

我国自1990年证券市场设立以来，新股发行制度变革一直备受公众瞩目，因为新股在发行之时为确保发行成功，往往会采取比现有市场价格水平稍低的价格发行，因此新股与利润经常是相伴相生。

1992年之前，我国证券市场上的新股发行采用内部认购和新股认购方式，这种方式一定程度上造成了一级市场的申购程序与定价混乱，造成资源的扭曲分配。1993年起，又实行与银行储蓄存款挂钩的申购方式，该种方式没有考虑到投资者对证券市场的贡献度，1996年后，又先后实行了全额预缴款方式、对一般投资者上网发行和对法人配售相结合、上网竞价方式、与按市值配售新股的方式，与先前的方式一样，这些方式都不同程度地存在着新股定价模糊、资源分配不合理与风险过于集中等问题。

2006年起，IPO开始采用询价制+网上定价方式进行。其中个人投资者采用网上申购方式进行，投资者全额预缴认购款，按照申购单位分配申购配号，最终根据申购比例通过摇号的方式确定中签股数、划拨股份。这种模式相对于前几种模式，具有公平、高效的特点，但是对于包含巨大利益与风险的一级市场而言，仍存在着一些不足，本文将对该发行制度下新股网上申购的保守收益进行统计分析。

二、新股发行网上申购保守收益率的统计学分析

在2009年新股发行改革后的3年间，95%以上的新股中签率都在2%以内，而绝大多数网上申购新股上限一般在100000股以内，对于较多类资金来说，特别是通过拆借进入一级市场的资金而言，如果不能取得高于资金成本的申购收益，申购将是无意义的。本文将着重从新股申购的期望收益率、保守中签(至少中一签)概率与不同摇号方式对保守中签概率的影响几方面进行统计分析。

1. 期望收益：

假设新股开盘价Pn相对于发行价格Po涨幅r为新股收益率，超额认购比例为N，即中签率为1/N，则申购新股的期望收益率为：

2. 保守中签的概率：

在现有新股发行制度下，新股中签的分布为离散分布。假设投资者申购配号数量为K，新股中签每次摇号的循环区间为Nx，则每次摇号结果的中签率r为

3. 不同抽签方式对保守中签概率的影响。

“至少中一签”的条件为(min) Nx

三、保守收益的统计结果分析

通过以上分析我们可以得出以下结果：

1. 当(min) NxK时，至少中一签的概率主要与配号数量、摇号区间相关，区间越小、配号数量越多，至少中一签的概率越大。

2. 在同等中签率下，不同的摇号方式带来的保守中签概率不同，如在5+4与8+1的摇号方式下，后者保守中签的概率要高于前者，也就是说投资者产生收益的可能性更大。

3. 配号越多，中签数量分布的方差越小，即保守中签比率越接近中签率。

四、对改进新股发行制度的一些启示

1. 降低申购单位，提高保守中签收益。目前发行制度中看似公平的“摇号”规则，实际上只能算作是功利主义的公平，其最终结果仍然是绝对的不公平，在设立申购上限与申购单位较高情况下，虽然期望收益相同，但是个体收益差异巨大，扭曲了一级市场上真正的投资需求，不利于利用市场调节发行价格与分配新股资源。因此，在现有技术条件下，可以降低申购单位，如以100股为申购单位，在新股资源不变的情况下，提高单个投资者的必然收益比率。

2. 取消个人申购上限，促进资金合理流向。在当前申购制度下，因为个人申购上限较低，一些被看好的新股往往被限制了产生较高中签率，同样因为申购限制，一些申购资金只能将资金退而求其次申购业绩较差的股票，这样不利于新股合理定价，同样促生了分账户打新现象的法律、制度隐患，因此应在新股定价制度逐渐完善、发行价格合理回归的前提下，逐渐取消个人申购上限，改行政管制为市场引导，促进资金在一级市场上的正确流向。

3. 优化摇号规则，提高保守收益率，交易所应该在同等中签率条件下，研究改进摇号规则，采取更科学的配号分配方式，尽量缩小中签配号跨度，提高保守中签概率。

摘要：新股发行作为我国资本市场建设的基础工作, 向来受到监管机构与公众的重视, 如何在新股申购特别是网上申购环节中科学分配资源, 最大程度地营造公平、公正、公开环境, 对促进新股合理定价、抑制市场炒作与中小投资者利益保护都有很好的现实意义, 本文拟通过对现有新股发行体制下网上申购保守收益进行统计学分析, 以期为我国证券发行制度改革提供建议。

关键词：新股发行,网上申购,统计学分析

参考文献

[1]余红, 李琦.浅论新股申购策略[J].财经问题研究, 1999 (02) .

[2]罗晓鸣.新股新生相——询价制度下的新股收益率分析[J].股市动态分析, 2005 (05) .

[3]杨宏艳, 杨虹伟, 刘超.中美新股收益率差异分析[J].商场现代化, 2006 (27) .

新股申购流程篇3

网上和网下申购在价格上没有差异，这两种申购主要是针对不同的投资申购者。网上申购一般只是较小资金量的投资者进行申购，有时候机构也会参与其中，网下申购一般只允许机构进行申购，原因是要求投资者资金量要有足够的大才能进行网下申购，一般投资者不能以个人名义参与其中。网上申购一般新股中签后，股票第一天首日上市交易就能卖出价股票，但网下申购一般由于中签率高于网上申购，且网下申购一般都限制这股票上市以后三个月才能上市卖出。新股申购流程：

一、申购提示

1、本次新股申购通过市值来计算可以申购新股的额度，沪市每一万元对应1000股的申购单位，深圳每5000元对应500股的申购单位，且以T-2日的市值额度为准。（必须提前两个工作日准备好“货”即市值）

2、沪市、深市分开计算，深圳的新股必须用深圳市场的A股市值来计算（基金、债券、ETF统统不算），沪市同理

3、额度在同一交易日可重复使用，通过市值计算出的额度可在申购当天重复使用（如通过市值计算出的申购额度为5万股，当天有三只新股上市股本均超过5000万股，则三只新股均可参与）

申购只在当日有效，称T日。申购价即上网发行价、上海申购下限为1000股，申购数量须是1000的整数倍，深圳申购下限为500股，申购数量须是500的整数倍，上限一般为发行社会公众股的1‰。

二、申购之后配号及中签的程序

T+1日领取申购交割单

T+2日公布配号

T+3日公布中签率，领取配号交割单

T+4日公布中签结果，领取交割单。

三、中签查询

新股申购建议书篇4

新股基本情况

就中小板新股来看,中化岩土(002542股吧,行情,资讯,主力买卖)的主营业务是石油石化建设项目、国家石油战略储备基地、港口、机场等大型建设项目提供强夯地基处理服务,公司在强夯地基处理细分市场处于国内领先地位。万和电气(002543股吧,行情,资讯,主力买卖)的主要产品包括热水器系列和配套厨房电器系列。公司是国内规模最大的专业厨卫电器企业之一，在厨卫行业专业品牌中居于领先地位。杰赛科技(002544股吧,行情,资讯,主力买卖)是信息网络建设技术服务及产品的综合提供商，为电信运营商、广电运营商、政府机构、公共事业部门及企事业单位提供信息网络建设综合解决方案服务及相关网络产品。主板新股,博威合金(601137股吧,行情,资讯,主力买卖)是专业从事有色金属合金棒、线材料的研究、开发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为铜合金棒、线两大类合金材料。大智慧(601519股吧,行情,资讯,主力买卖)则是以软件终端为载体，以互联网为平台，向投资者提供及时、专业的金融数据和数据分析的高科技公司。公司作为我国领先的互联网金融信息服务提供商，拥有丰富而完整的产品系列。

初步估计，以上5只新股网上募资额合计为55亿元，最多可合计动用申购资金551万元。若申购1月19日的新股，申购资金将于1月24日解冻，可申购当日发行的5只创业板新股。若申购1月20日的大智慧，将无法申购1月24日新股。

申购策略

从基本面来看，大智慧与中化岩土值得重点关注。大智慧拥有突出的研发实力和品牌优势，公司不断提升产品和服务质量，以扩大高端用户的比例。由于金融信息终端仍有较大的发展潜力，公司有望凭借其在行业内的领先地位获得稳步增长。中化岩土在强夯地基处理行业中处于领先地位，公司在设备、技术与客户方面具备较强的竞争优势，有望受益于细分市场的快速增长。

从成长性来看，大智慧预期今明两年平均业绩增速为76%，成长性十分突出。博威合金、中化岩土与杰赛科技的预期增速分别为48%、45%和43%，也具备良好的增长预期,万和电气的预期增速仅有28%。

近期A股市场走势疲弱，新股首日表现受到拖累，不论是主板还是中小板与创业板，均已出现新股上市首日破发的情形。为回避潜在的风险，投资者在作出申购选择时,应首先关注新股定价是否合理，其次再考虑公司的发展前景。

由于本批新股尚未确定发行价，我们目前无法作出明确建议。待发行价明确后，投资者可结合估值水平，在大智慧与中化岩土中进行选择。根据我们的初步判断，两家公司较为合理的定价是，大智慧不高于24元，中化岩土不高于35元。

新股申购流程及注意事项篇5

发行方式

股份公司发行新股常用的发行方法是网上申购和网下发行。其中网上申购是通过证券交易所的交易平台进行，投资者可以比照常规A股交易的方法进行操作。而网下发行一般针对法人投资者。

网上申购是指投资者运用其证券交易保证金，向证券交易所提交新股认购请求。证券交易所在汇总所有投资者的认购请求后，为每1000股认购指令分配一个认购序号，并通过摇号确定中签的认购序号。如投资者认购序号与中签号相同，投资者将成功认购1000股新股，否则认购资金将自动退回投资者的保证金账户。

申购流程

T-2日或之前：

股份发行公司在中国证监会指定信息披露媒体上刊登《招股说明书》和《发行公告》。

T日(申购日)：

投资者按买入A股的常规方法，提交申购委托指令，其中：通常上海的新股认购代码为六位数，标记为73****，深圳的新股代码与股票上市后的代码相同。其中，买卖方向为买入；申购价格则按《股票发行公告》的规定进行；申购数量：申报下限是1000股，认购必须是1000股或其整数倍，最高申购量不得超过社会公众股发行总量的千分之一。

注意事项：新股申购不可撤单，每个账户只能申购一次。如有多次申购，只有第一次是有效的，其余几次无效，但无效申购资金仍会在当日被冻结，次日才能使用；投资者在办理完新股申购手续后得到的合同号不是配号；根据交易所的规定，申购新股不收取手续费、印花税、过户费等费用，但可以酌情收取委托手续费，上海、深圳本地收1元，异地收5元，部分券商对委托手续费也予以减免。

T+1日（资金冻结）：

证券营业部负责将投资者的申购资金转入证券交易所的指定账户，该日如投资者打印交割单，第二天交割单上的成交编号不是配号。

特别说明：T日沪市新股申购的申购代码是730XXX，申购确认后，T＋1日开始投资者在账户内查到的是申购款740XXX，T+3日查询新股配号时的代码是741XXX，如果中签，T＋4日后投资者账户内会有中签的新股730XXX，该股上市交易的当天，证券代码变更为60XXXX。

深市新股申购代码为0XXXXX，其申购款、配号、中签新股直至上市后代码均不变。

T+2日（验资及配号）：

发行公司和主承销商进行验资，并按每1000股为单位，按委托时间顺序生成配号，同时确定中签率。当日营业终了，交易所将配号回传证券营业部。

T+3日（摇号抽签、中签处理）：

投资者可以通过下列方式查询配号：查阅证券营业部张贴在营业部大厅内的所有投资者的新股配号；打印交割单，交割单上的成交编号即是新股配号；通过自助系统（包括电话委托、自助委托、网上交易等）查询新股配号；拨打证券交易所新股申购声讯服务电话查询，沪市电话021－16883006，深市电话0755－82288800。

同日，主承销商组织摇号抽签，确定并公布中签结果。该日营业终了，证券交易所将中签结果回传各证券营业部。

重要说明：新股配号是按照每1000股配一个号，按时间顺序连续配号，号码不间断。每个股票账户在交割时只打印申购配号的起始号码，同时打印有效申购股数，例如，交割配号为10005605，有效申购股数为5000股，则该账户全部申购配号为5个，依次为10005605，10005606，10005607，10005608，10005609。

T+4日（资金解冻）：

证券营业部将在该日对未中签申购的终结资金进行解冻。同日，投资者可以查询中签情况，查询方式有两种：一是投资者根据T＋3日得到的配号，查询证监会指定报刊上由主承销商刊登的中签号码，如果自己配号的后几位与中签号码相同，则为中签，不同则表示未中。每一个中签号码可以认购1000股新股。二是直接查询自己账户内的解冻后资金是否有减少或者查询股份余额是否有所申购的新股，以此来确定自己是否中签。

注意事项：（1）新股申购T＋4日的资金解冻，在交割单上显示为“卖出”，其成交股数等于投资者的原申购股数。（2）新股申购T＋4日的中签，在交割单上显示为“买入”，其成交股数即投资者的中签股数。

（3）新股申购期间指定交易变更。如果投资者在某天申购了新股但又撤销了指定交易，则该投资者的新股数据会传送给申购席位，投资者应在原申购席位上进行查询。

新规则

从2006年9月18日起，沪深交易所为提高发行效率，对上网发行资金申购又做了补充，即根据发行人和主承销商的申请，上网发行资金申购的时间可以缩短一个交易日。新的申购流程主要适用于A+H新股的发行，但经同意，个别只发行A股的公司也可采用。新的申购流程如下：

（一）投资者申购（T日）。申购当日（T日）按《发行公告》和申购办法等规定进行申购。

（二）资金冻结、验资及配号（T+1日）。申购日后的第一天（T+1日），由结算公司将申购资金冻结。下午4点前，申购资金需全部到位，结算公司配合交易所指定的具备资格的会计师事务所对申购资金进行验资，并由会计师事务所出具验资报告，交易所以实际到位资金作为有效申购进行配号（即下午4点后按相关规定进行验资、确认有效申购和配号）。

（三）摇号抽签、中签处理（T+2日）。申购日后的第二天（T+2日），公布确定的发行价格和中签率，并按相关规定进行摇号抽签、中签处理。

（四）资金解冻（T+3日）。申购日后的第三天（T+3日）公布中签结果，并按相关规定进行资金解冻

和新股认购款划付。