投融资协议

投融资协议（通用8篇）

投融资协议 篇1

投(融)资理财顾问协议

协议编号：201105180

1甲方（全称）：河南神火兴隆矿业有限责任公司乙方（全称）：中国农业银行股份有限公司许昌魏都支行

乙方受甲方委托，为甲方担当财务顾问。甲、乙双方经友好协商，在相互支持、相互理解、相互信任的基础上订立本协议，以明确各自的权利、义务。双方对下述内容达成一致意见。

第一条甲方的责任与义务

1.1根据乙方的要求及时间向乙方提供顾问工作所需要的资料，并保证资料的真实、合法、准确、完整。

1.2积极主动的配合乙方为履行本协议义务而进行的调查、核实等工作，并提供必要协助。

1.3按本协议第四条之规定向乙方支付顾问费。

1.4甲方承诺在投(融)资过程中优先选择乙方提供银行服务。

第二条乙方的责任与义务

乙方根据本协议提供以下投(融)资顾问服务：

2.1协助甲方分析和审阅有关资料，制定投(融)资方 1

案，编制《投(融)资建议书》。并可应甲方的要求，参与相

关商务谈判。

2.2投(融)资成功后，协助甲方做好资金账户的管理

工作。若甲方提出要求可编写《投(融)资顾问报告》。

2.3与甲方投(融)资相关的其他顾问服务。

第三条甲方的权利(资料的使用和活动的自主)

3.1甲方有权自由支配乙方为甲方制作的《投(融)资

建议书》，有权使用这些文件在乙方的推荐关系之外自主进

行投(融)资活动。

第四条乙方的权利(顾问费的计算及支付方式)

4.1乙方有权向甲方收取财务顾问费。

4.2甲方同意向乙方支付财务顾问费人民币300000

元，(大写：人民币叁拾万元整)。若大小写不一致时，以大

写为准。

4.3甲方应在本协议签订后的五个工作日内向乙方指

定账户(账号：***28)存入不少于60%的财务顾

问费。在乙方完成《投(融)资建议书》后，甲方在三个工作

日内支付其余40%财务顾问费至乙方指定账户。

第五条违约责任

5.1因甲方延误提供资料，或甲方未按乙方要求提供

翔实的资料，或甲方的其他原因导致乙方不能按时完成本协

议所确定的义务，乙方将不承担任何法律责任。

5.2由于乙方自身原因导致本协议所确定的义务未按

计划完成时，甲方有权要求乙方继续工作直到完成上述义

务，并有权要求乙方减免2万元至 5万元的顾问费。

5.3甲方未按时支付顾问费用，乙方有权从其账户扣

收。

5.4甲方因为按乙方的建议形式致使本次投资失败，乙方不负任何责任。

第六条协议的生效

6.1本协议自甲、乙双方签字、盖章之日起生效。

第七条协议的修改、变更和补充

7.1本协议生效后，任何一方不得擅自修改、变更和

补充。如确有需要修改、变更和补充事宜，必须经双方协商

一致，并达成书面协议。

第八条协议的终止

8.1本协议可因甲、乙双方完全履行协议规定的义务

或协议有效期届满而终止。

8.2因不可抗力或意外事件发生致使本协议无法履行

时，属于不可力或意外事件的一方应于事件发生后十日内将

详细情况书面通知对方，经双方协商一致，可以终止本协议。

8.3本协议的终止不影响本协议第四条的效力。

第九条争议的解决

9.1本协议履行中发生争议的，由双方友好协商解决；

双方协商无法达成一致意见的，通过诉讼方式解决，由乙方

住所地人民法院管辖。

第十条双方约定的其他事项

第十一条附则

11.1本协议履行过程中，如某个付款日为非银行工作

日，则顺延至下一个银行工作日。

11.2本协议一式贰份，甲方持壹份，乙方持壹份，具

有同等法律效力。

甲方(公章)乙方(公章)

法定代表人(负责人)法定代表人(负责人)

(或委托代表人)(或委托代表人)

年月日年月日

投融资协议 篇2

1 存贷比与资本充足率同步上升, 缓解贸易融资资本占用压力

在不同的处理信用风险办法下, 资本充足率具有不同的衡量结果。作为巴塞尔新资本协议核心内容的内部评级法, 继承1996年市场风险补充协议的创新之处, 允许银行使用自己内部的计量数据确定资本要求。内部评级法有初级法和高级法两种形式。初级内评法仅要求银行计算出借款人的违约概率 (PD) , 违约损失率 (LGD) 、违约风险值 (EAD) 和期限 (M) 等三项风险要素值由监管部门确定。高级内评法则允许银行使用多项自己计算的风险要素值。初级内评法和高级内评法在计算公式及授信期限等调整因子上也存在着一定差异, 最终导致金融机构在计算风险资产及提取相应准备上存在较大差异。对于风险控制较好的银行, 采用高级内评法往往能比采用初级内评法减少必须的准备提取, 银行将更加节约资本, 资本充足率可提升40～50个基点。国际大银行早已具备高级内评法要求的技术计量和数据积累, 而我国商业银到目前为止仍普遍采用初级内评法处理信用风险。故有推论, 在初级内评法下, 贸易融资低违约损失率 (LGD) 和低违约风险值 (EAD) 的优势无法得到体现, 其资本占用被高估, 银行受资本充足率压力将朝节约资本方向发展, 因而可能对贸易融资的发展产生实质性伤害。

2007年2月我国启动实施《巴塞尔新资本协议》工程, 大型商业银行按照《中国银行业实施新资本协议指导意见》, 在内部评级体系、风险计量模型、风险管理的组织框架流程开发建设等方面进展顺利, 资本充足率逐年提高。2012年末, 我国商业银行不良贷款余额4929亿元, 同比上升647亿元, 不良贷款率为0.95%, 同比下降0.01个百分点;加权平均资本充足率13.3%, 同比上升0.5个百分点;加权平均核心资本充足率10.6%, 同比上升0.4个百分点。与此同时, 存贷比65.3%, 同比上升0.5个百分点。对比这组数据可以看出, 第一, 商业银行资产质量随资产规模而提高。信贷资产质量是影响资本充足率最主要因素。资本充足率与存贷比同步上升, 表明信用扩张的同时风险受到控制, 不良贷款率降低, 资产质量进一步提高。第二, 资本充足率对贸易融资未产生实质性压力, 贸易融资发展具备充分现实基础。商业银行存贷比上限为75%, 我国对系统重要性银行和其他银行的资本充足率监管要求分别为11.5%和10.5%, 实际数据与警戒线之间具有相当空间。

但是也要看到, 我国商业银行资本充足率得以提高的另一原因, 是大量的资本补充。在资本市场持续低迷的情势下, 各上市银行选择定向增发、发行次级债作为补充资本的重要方式, 仅2012年11月和12月, 建行、中行、农行就集中发行1130亿元次级债用于补充资本。

依靠补充资本只能暂时缓解资本充足率压力。随着信贷规模逐年递增, 未来我国商业银行资本补充压力仍然较大。化解资本补充压力关键是要从低级内评法过渡到高级内评法。自2012年12月以来, 已有3家系统重要性银行申请实施资本管理高级方法。去年底工商银行首先向银监会申请实施资本管理高级方法。该行2000年启动内部评级法, 2007年底到达初级内评法的要求。招商银行于2003年与穆迪公司签订内部信用评级体系建设合约, 取得后发优势, 董事会已审议通过申请实施资本管理高级方法的议案。此后, 交行2013年1月21日董事会也对申请这一新资本管理方法明确表态。银监会已开始对工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和招商银行开展资本计量高级方法进行评估, 这六家银行有望成为中国版巴塞尔三新资本协议实施后首批施行资本计量高级方法的银行, 届时我国商业银行的资本充足率还会进一步提升, 贸易融资资本占用压力才会从缓解变为化解。

2 经济运行刚过谷底, 杠杆率限制缺少触发因素

杠杆率是金融机构的总资产除以净资产的比例, 是衡量一个公司负债风险的指标, 从侧面反映出公司的还款能力。其经济意义是以少量资本支撑大量负债。商业银行、投资银行等金融机构一般都采取杠杆经营模式, 杠杆率越低, 则放大倍数越大。在经济繁荣阶段, 低杠杆率能够获得较高的权益收益率, 但当市场发生逆转时, 也会面临收益大幅下降的风险。巴塞尔银行管理委员会汲取银行体系表内外杠杆率过度累积引发2008年金融危机的教训, 在完善新资本协议时, 提出杠杆率作为监管指标, 设置下限为3%。由于表外业务和表内业务在杠杆率下没有区别, 所有资产都要求同样的资本, 避免了加权风险资本充足率的复杂性问题, 使资本扩张规模控制在银行有形资本的一定倍数之内, 有利于控制商业银行资产负债表的过快增长, 防范计量风险的发生。在杠杆率压力下, 商业银行进行表外业务的热情会受到限制, 尤其是对贸易融资及金融衍生产品进行创新的积极性将受到影响, 有可能使与实体经济活动紧密相关具有真实的货物贸易背景的贸易融资成为杠杆率下的牺牲品。

《商业银行杠杆率管理办法》2011年6月颁布, 2012年1月1日起施行, 至今已逾期年。《商业银行杠杆率管理办法》规定, 我国商业银行并表和未并表的杠杆率均不得低于4%, 也就意味着放大倍数最大为25。一年多来, 我国贸易融资稳定增长。2012年, 工商银行共发放国际贸易融资逾2, 000亿美元, 同比增长幅度超过33%, 当年发生额和余额市场占比均居国内同业首位。中国银行境内机构外币保函余额市场份额保持市场绝对领先地位, 出口双保理业务量连续多年排名全球第一。在杠杆率管理下, 贸易融资呈现稳定增长态势而成为实质性未牺牲品, 主要取决于以下几方面的因素:

第一, 商业银行原先杠杆率压力不大。2010年末, 银监会公布的测试结果为:按照2010年6月版的杠杆率计算方法, 我国五家大型银行的平均杠杆率为4.7%, 全部超过了4%;五家中型银行平均杠杆率为4.1%, 处于4%附近。

第二, 贸易融资处于成长阶段。由于我国尚未实行利率市场化, 存贷存在较大利差, 发放贷款能够为银行获得丰厚赢利, 银行收入80%以上来自于利差收入, 本币放贷成为商业银行的主要业务。我国外币票据法目前依然空白, 国际贸易融资业务的较大局限性。如在保理业务相对发达的国家和地区, 保理业务量可占GDP的6%以上, 英国、意大利、我国台湾地区甚至达到15%。而2011年我国银行业保理业务量占我国GDP的4.75%, 显见贸易融资具有较大发展空间。

第三, 经济运行尚处危机后恢复初期, 杠杆率暂无启动的触发因素。作为逆周期宏观审慎监管工具, 设置杠杆率底限是为了防止金融体系在经济繁荣期过度扩张资产负债。2011年4季度后, 受欧债危机的影响, 外部需求疲弱, 出口增幅下降, 我国经济减速下行。2012年我国外贸依存度为47%, 在2011年基础上再度回落3.1个百分点至50%以下, 其中出口依存度为24.9%, 进口依存度为22.1%。由于外贸增幅缓慢, 以致商务部与中国信保联合下发《关于发挥出口信用保险政策性优势加快转变外贸发展方式的通知》, 要求重视出口信用保险风险防范和政策引导作用, 加强中国信保与商业银行合作, 丰富出口信用保险产品, 将风险管理与信贷结算相结合, 共同为企业量身定制保险与融资服务方案, 改善贸易融资环境, 缓解企业融资难题。

由此可见, 杠杆率对贸易融资发展是否产生实质性影响, 取决于银行所处的现实环境。在经济过热膨胀时, 杠杆率限制能起到缓冲和冷却作用, 此时对贸易融资有所抑制只能列为调控成本而不可视其为需要挣脱的桎梏。2008年金融危机的教训应当记取, 否则就是好了伤疤又忘痛了。

3 流程控制封闭运作, 流动性指标与贸易融资高度正相关

银监会2011年10月12日发布的《商业银行流动性风险管理办法 (试行) 》公开征求意见稿, 引入了巴塞尔委员会《计量标准》中的流动性覆盖率、净稳定资金比例, 规定了流动性覆盖率、净稳定资金比例、存贷比和流动性比例四项流动性风险监管指标, 要求商业银行的流动性覆盖率和净稳定资金比例不低于100%。流动性覆盖率 (LCR) 数值等于优质流动性资产储备与未来30日现金净流出量的比例, 要求金融机构须持有足量的现金和易于变现的资产, 并通过变现这些资产来满足未来30日的流动性需求, 以便度过短期危机。净稳定资金比例 (NFSR) 则是可用的稳定资金与所需的稳定资金间的比例, 旨在引导商业银行减少资金运用与资金来源的期限错配, 增加长期稳定资金来源, 满足各类表内外业务对稳定资金的需求。此外, 办法还要求商业银行存贷比不低于75%, 流动性比例应当不低于25%。

银监会表示, 《商业银行流动性风险管理办法 (试行) 》拟于2012年1月1日开始实施, 商业银行最迟应于2013年底前达到流动性覆盖率的监管标准, 2016年底前达到净稳定资金比例的监管标准。但迄今这一办法未发布正式文件。巴塞尔银行业监管委员会2013年1月6日公布《巴塞尔协议Ⅲ》中的“流动性覆盖率”规则, 相关规则远不如预期严厉, 允许各银行可以把更大范围的流动资产计入缓冲范畴, 其中包括一些股票和优质抵押贷款支持证券, 且将全面实施时间延长4年至2019年。对比此前披露的草案, 新规对计算方法也进行了调整, 大幅降低金融机构必须持有的流动性缓冲资产的规模。

我国银行业多以被动负债 (存款) 为主, 平均值在80%左右, 而西方银行业更多地以主动负债 (如同业拆借、大额定期存单、证券回购协议、发行债券等) 为主, 被动负债比例较低, 普遍在50%左右。为提高并保持充足的流动性, 银行必须拥有较高的优质流动性资产储备, 并相应地调整资产负债表结构, 使得银行的经营资金中, 有一部分需要沉淀为收益率较低的资产。而要保持较高的净稳定资金比率, 银行要尽量拥有期限较长的负债, 开展期限较短的资产业务。银监会发布2012年度监管统计数据中, 流动性比例为45.8%, 同比上升2.7个百分点, 远高于25%的底限。平均资产利润率为1.3%, 与去年同期持平;平均资本利润率19.8%, 同比下降0.6个百分点。从这组数据来看, 商业银行运营结果体现了流动性监管要求。

流动性指标与贸易融资高度正相关, 主要表现在:贸易融资重视贸易短期流程的风险判断和控制, 出口押汇、出口商业票据贴现等业务期限甚至仅几天时间;关注每笔业务的真实性, 通过单独授信, 资金封闭式运作, 确保每笔真实的业务发生后资金回笼, 风险度低。这些都与保持充足流动性所必需的尽量拥有期限短、稳定和易于变现的资产业务要求相一致。

4 巴塞尔协议Ⅲ实施后, 保障贸易融资稳定发展的建议

(1) 充分应用金融海啸中的风险数据, 建立科学风险计量模型。国际贸易融资的特点决定其涉及的风险较为复杂, 但它们是可以预测和防范的, 关键要有良好的数据和可靠的模型作为基础。总体来看, 我国银行业数据没有经历一个完整周期, 但对贸易融资而言, 我国银行业与国际银行业共同经历2008年的金融危机, 已经具有完整周期。2008年以前我国出口商平均坏账率约为1%, 2008年坏账率已经高达3.3%。作为我国唯一承办出口信用保险业务的政策性保险公司, 中国出口信用保险公司在2008年前11个月支付赔款2.1亿美元, 同比增长174.5%。金融海啸中, 贸易融资国别风险呈现链式传播, 从发源地美国迅速感染英法日意等发达国家。某些金融机构与进口商串通起来恶意挑剔以逃避付款义务, 如中国出口信用保险浙江分公司在2008年1～10月已接到12起针对银行的报损案件, 主要是开证银行恶意挑剔, 逃避付款义务。这些都为国际贸易融资模型的建立提供了宝贵的数据积累。

(2) 优化信贷业务结构, 加大小微企业投入。以往在外贸形势严峻, 融资需求强烈情况下, 一些银行出于风险管理和收益回报考虑, 将贸易融资向大型企业倾斜, 积极向大企业推广套利性质、纯粹融资性质的贸易融资业务, 对中小企业融资产生明显的挤出效应, 致使中小企业融资难尤为突出。为引导支持中小企业, 《商业银行资本管理办法 (试行) 》按照审慎性原则重新设计各类资产的风险权重, 下调小微企业贷款和个人贷款的风险权重。第六十四条规定将小微企业贷款的风险权重从100%下调至75%, 使小微企业贷款消耗资本金较少。银行应按照新资本管理办法的导向, 优化整体信贷业务结构, 减少风险资产对资本的消耗, 注重提升非信贷资产占总资产的比例。通过加大对小微金融的支持力度, 为发展贸易融资拓展更大的资本充足率空间。

(3) 建立共享数据机制, 提升中小型银行贸易融资风险控制能力。大型商业银行已经实施《巴塞尔新资本协议》, 使用高级的计量方法来计量信用风险, 但对于许多中型银行、城市商业银行和农村商业银行来说, 由于本身基础薄弱, 即便是实施简单方法对它们来说仍然意味着相当大的挑战。江苏省的一些法人银行、农村商业银行已经开办国际业务, 涉足国际贸易融资领域, 这些银行需要经过很长一段时间, 投入大量精力, 才能在风险计量、管理以及公司治理方面达到监管要求。中小型银行以区域中小型企业作为重点服务对象, 能够为民营经济提供良好的资金支持。贸易融资由于产品种类多、风险因素复杂、历史违约数据缺失等问题, 建立数据模型的难度大。受制于业务规模小和专业技术力量弱, 中小银行建立足以支持评级的贸易融资数据模型更加困难。根据欧洲的经验, 可以将多家中小银行联合起来, 建立共享的同业数据库。此外, 还可利用评级机构及征信机构所提供的信用数据作为参考, 并与政府及研究部门合作, 获取宏观经济、产业发展和企业征信等方面的相关数据。在政府的统一指导下, 人民银行和银监会应当牵头中小型银行有计划、有步骤地开展技术交流与合作, 加快建立IRB共享数据池的步伐, 为中小型银行发展贸易融资业务奠定基础。

参考文献

[1]吴晓灵.从危机到金融监管新理念[J].中国外汇, 2012 (6) .

[2]巴曙松, 朱元倩.“巴Ⅲ”的实施国际金融监管框架改革[J].中国外汇, 2012 (6) .

对赌协议融资的收益风险分析 篇3

[关键词]对赌协议;风险;收益

[中图分类号]F830.9

[文献标识码]A

[文章编号]1009-9646(2010)08-0047-02

一对赌协议的内涵

对赌协议,也称股指调整协议。是投资方与融资方在达成协议时,双方选择一未来标的(通常是融资方未来的财务状况,盈利水平等),进行约定。当约定的情况满足时,投资方可以行使一种对自身有利的权利。否则融资方就可以行使另一种对自身有利的权利。

从形式和本质上看,对赌协议实际上就是期权的一种形式。期权的主要构成因素:①执行价格、②权利金、③履约保证金、④看涨期权和看跌期权,对赌协议中的投资方实际上是期权的买方。对赌协议以财务绩效,非财务绩效,赎回补偿等形式确定了期权的执行价格。投资者以投资或投资的承诺作为权利金,参与到期权的操作中。履约保证金,期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保,在对赌协议中融资方约定的股权即是作为了财力担保。投资者向融资者企业注资,通常约定未来企业股票的行使价格高于现在的买入价格,所以是一种看涨期权。

二对赌协议的操作一以蒙牛为例

1投资者发掘前景良好的企业。

1999年1月,蒙牛乳业有限公司成立,注册资本100万元,2001年底,据成立不过3年时间,尚处在创业阶段,作为一家民营企业,蒙牛年销售额超过10亿人民币,引起了摩根士丹利等机构的关注。

2直接或间接地(成立壳公司)投资

2002年6月,摩根士丹利等机构投资者在开曼群岛注册了开曼公司。同时,蒙牛在英属开曼群岛和毛里求斯分别成立了一家用以承载蒙牛上市任务的壳公司。所投资金经毛里求斯最终换取了大陆蒙牛乳业66.7%的股权,蒙牛乳业也变更为合资企业。

3为保障投资利益,签署对赌协议

此时蒙牛和投资者的第一次对赌已经展开,2003年8月,以蒙牛管理层的胜利结束这场对赌,蒙牛真正地占有开曼公司51%的股份。

2003年为获得二次注资,摩根士丹利等投资机构与蒙牛乳液签署了类似于国内证券市场可转债的“可换股文据”,未来换股价格为0.74港元/股,向蒙牛乳业注资人民币2.9亿元。该投资是在对蒙牛的看涨预期下促使的,如果蒙牛乳业未来业绩好,“可换股文据”的高期权价值就可以兑现,投资者获得丰厚的回报;反之,若蒙牛经营不善,投资者可能还会大赔。为了使预期增值的目标能够兑现,摩根士丹利等投资者与蒙牛管理层签署了基于业绩增长的对赌协议。签订对赌协议基于两个原因:一是投资方规避基于信息不对称带米的风险;投资者对于企业实际情况总是居于信息劣势的一方,对未来发展和宏观经济背景也难以作出100%正确的判断。二是投资方规避因被投资企业暂估值与实际价值出现较大偏差带来的风险。

4选取对赌指标

对赌指标选取中,业绩相对来说是管理层能够直接影响的因素。单位了获取更高的投资,不少企业家常以市场和经营最佳的状态定为预测标准,并据此签订高于常规的增长承诺。

5对赌到期,履行合约

蒙牛的年报显示,2004年6月,蒙牛业绩增长达到预期目标。摩根士丹利等机构“可换股文据”的期权价值得以兑现。蒙牛的迅猛的发展状况已经远远超出了“对赌协议”预定的盈利目标。2005年4月6日,蒙牛发布公告称其获得通知。摩根士丹利等三家金融机构投资者将以向蒙牛管理层支付本金为6260.8768万股蒙牛股票的方式提前终止双方在一年前达成的估值调整机制。

本例中,根据年复合盈利增长率的定义:复合盈利增长率=(现有盈利/基础盈利),按照约定的数值50%推算,蒙牛当初面对的协议是承诺在2006年末的盈利达到2004年盈利的3.375倍,这是相当艰巨的目标。

三、对赌协议特点分析

综合太子奶,蒙牛,永乐等融资规模大,社会影响大,具有代表性的企业的对赌经历,我们可以归纳出

1对赌协议是引资的附带条件

风险投资的特点之一是不需要任何担保或抵押。与其他无条件的创业投资相比,对赌协议实际上是要求企业以未来若干股权为抵押,保证一定的盈利水平。

2设置的增长目标非常高

要想赢得对赌,蒙牛和摩根约定是约定期满时50%年盈利复合增长率,永乐和摩根等预定的是60%的净利润年复合增长率和5%的国内市场占有率,太子奶与英联投资设定的是50%的年增长率,都远远高于行业平均水平,这给企业赢得对赌带来了巨大的阻力。

3高风险性

双方的赌注都下得非常大,动辄达到几千万股份,加上企业能否到达约定目标存在相当大的不可测性,所以特别是对资金实力处于劣势的企业来讲,若未能达到约定目标,便会失去相当份额的股份,伴随而去的是有分量的控制权,风险相对更大。

4投资机构持有高杠杆性(换股价格仅为0.74港元,股)的“可换股文据”。

5投资方不以控股为目的

其并不专职企业事务经营管理,仅是财务型投资。但大型的投资机构通常也会有专业的财务团队,管理团队,咨询部门,他们会会参与企业的管理,对企业经营提出建议,这有利于优化企业治理结构。

四、结语

股份融资协议书(用于公司融资) 篇4

甲方：

身份证号：

住址：

乙方：

身份证号：

住址：

丙方：

身份证号：

住址：

为维护融资企业、融资人的合法权益，顺利开展融资事务，经平等协商，达成以下融资协议：

第一条 融资企业基本情况

名称：

住址：

出资额：

类型：

经营范围：

第二条 融资期限【 】年，自工商部门核发营业执照之日起开始计算。

第三条 各融资人出资额、出资方式、缴付期限如下：

姓名出资额(单位：万元)比例出资方式

姓名出资额(单位：万元)比例出资方式

姓名出资额(单位：万元)比例出资方式

各融资人的出资，于年月日以前交齐。

融资人经全体融资人决定，可以增加或者减少对融资企业的出资，并于全体 1

融资人决定之日起十五日内办理变更登记。

第四条 融资企业应当于每一会计结束后计算该企业利润，所获利润优先用于各融资人回收出资成本，利润分配方式如下：

（一）融资人投资成本全部回收以前，各融资人依照出资比例对融资企业利润进行分配；

（二）融资人投资的成本全部回收以后，融资企业的利润由各融资人平均分配，即各融资人各自享有的利润分配额。

第五条 融资企业的亏损及债务承担方式如下：

（一）融资人投资成本全部回收以前形成融资企业债务及亏损，由各融资人按出资比例分担。

（二）融资人投资成本全部回收以后形成融资企业债务及亏损，由各融资人平均分担，即各自承担三分之一的债务额度。

融资企业不能清偿到期债务的，融资人承担无限连带责任，清偿数额超过本协议规定其亏损分担比例的，有权向其他融资人追偿。各融资人任何一方对外偿还后，其余各方应当按比例在10日内向相关融资人清偿自己应负担的部分。

第六条 委托融资人对外代表融资企业执行融资事务，其执行融资事务所产生的收益归融资企业，所产生的费用和亏损由融资企业承担，其他融资人不再执行融资事务。执行事务融资人每季/半年/年向其他融资人报告事务执行情况以及融资企业的经营和财务状况。

不执行融资企业事务的融资人有权监督执行事务融资人执行融资事务的情况，有权查阅融资企业会计账簿等财务资料，受委托执行融资事务的融资人不按照融资协议或者全体融资人的决定执行事务的，其他融资人可以决定撤销该委托。

第七条 融资人对融资企业有关事项作出决议，实行融资人一人一票并经全体融资人过半数通过的表决办法，本协议对融资企业的表决办法另有规定的，从其规定。

第八条 融资企业的下列事项应当经全体融资人一致同意：

（一）改变融资企业的名称；

（二）改变融资企业的经营范围、主要经营场所的地点；

（三）处分融资企业的不动产；

（四）转让或者处分融资企业的知识产权和其他财产权利；

（五）以融资企业名义为他人提供担保；

（六）聘任融资人以外的人担任融资企业的经营管理人员。

第九条 融资人不得从事损害本融资企业利益的活动。除经全体融资人同意外，融资人不得同本融资企业进行交易。融资人不得自营或者同他人合作经营与本融资企业相竞争的业务。融资人以其在融资企业中的财产份额出质的，须经其他融资人一致同意；未经其他融资人一致同意，其行为无效，由此给善意第三人造成损失的，由行为人依法承担赔偿责任。

第十条 融资人的出资、以融资企业名义取得的收益和依法取得的其他财产，均为融资企业的财产。除本协议另有规定外，融资人在融资企业清算前，不得请求分割融资企业的财产。

融资人向融资人以外的人转让其在融资企业中的全部或者部分财产份额时，须经其他融资人一致同意，同等条件下，其他融资人有优先购买权；融资人之间转让在融资企业中的全部或者部分财产份额时，应当通知其他融资人。

人民法院强制执行融资人在融资企业中的财产份额时，执行融资事务的融资人应当通知全体融资人，其他融资人有优先购买权；其他融资人未购买，又不同意将该财产份额转让给他人的，应当为该融资人办理退伙结算，或者办理削减该融资人相应财产份额的结算。

第十一条 新融资人入伙，应当经全体融资人一致同意，并依法订立书面入伙协议。入伙的新融资人与原融资人享有同等权利，承担同等责任。新融资人对入伙前融资企业的债务承担无限连带责任，订立入伙协议时，原融资人应当向新融资人如实告知原融资企业的经营状况和财务状况。

第十二条 在融资企业存续期间，有下列情形之一的，融资人可以退伙：

（一）经全体融资人一致同意；

（二）发生融资人难以继续参加融资的事由；

（三）其他融资人严重违反融资协议约定的义务。

第十三条 融资人在不给融资企业事务执行造成不利影响的情况下，可以退伙，但应当提前三十日通知其他融资人。

第十四条 融资人违反本协议第十二条、第十三条的规定退伙的，应当赔偿由此给融资企业造成的损失。

第十五条 融资人有下列情形之一的，当然退伙：

（一）融资人死亡或者被依法宣告死亡；

（二）个人丧失偿债能力；

（三）融资人在融资企业中的全部财产份额被人民法院强制执行。

融资人被依法认定为无民事行为能力人或者限制民事行为能力人的，经其他融资人一致同意，可以依法转为有限融资人。其他融资人未能一致同意的，该无民事行为能力或者限制民事行为能力的融资人退伙。

第十六条 融资人有下列情形之一的，经其他融资人一致同意，可以决议将其除名：

（一）未履行出资义务；

（二）因故意或者重大过失给融资企业造成损失；

（三）执行融资事务时有不正当行为；

对融资人的除名决议应当书面通知被除名人。被除名人接到除名通知之日，除名生效，被除名人退伙。

被除名人对除名决议有异议的，可以自接到除名通知之日起三十日内，向人民法院起诉。

第十七条 融资人死亡或者被依法宣告死亡的，对该融资人在融资企业中的财产份额享有合法继承权的继承人，经其他融资人一致同意，从继承开始之日起，取得该融资企业的融资人资格。

有下列情形之一的，融资企业应当向融资人的继承人退还被继承融资人的财产份额：

（一）继承人不愿意成为融资人；

（二）融资协议约定不能成为融资人的其他情形。

融资人的继承人为无民事行为能力人或者限制民事行为能力人的，经其他融资人一致同意，可以依法成为有限融资人。其他融资人未能一致同意的，融资企业应当将被继承融资人的财产份额退还该继承人。

第十八条 融资人退伙，其他融资人应当与该退伙人按照退伙时的融资企业

财产状况进行结算，退还退伙人的财产份额。退伙人对给融资企业造成的损失负有赔偿责任的，相应扣减其应当赔偿的数额。退伙时有未了结的融资企业事务的，待该事务了结后进行结算。退伙人在融资企业中财产份额的退还办法，由融资协议约定或者由全体融资人决定，可以退还货币，也可以退还实物。

第十九条 退伙人对基于其退伙前的原因发生的融资企业债务，承担无限连带责任。融资人退伙时，融资企业财产少于融资企业债务的，退伙人应当按照实缴出资比例分配、分担。

第二十条 融资企业经营期间，如因修路、市政改造规划调整、拆迁、征地、军队国防建设等不可抗拒因素，致使融资企业不能继续经营的，融资企业解散。

因上述拆迁所获得的相关经济补偿，计入当融资企业收入。

第二十一条 融资企业有下列情形之一的，应当解散：

（一）融资期限届满，融资人决定不再经营；

（二）融资协议约定的解散事由出现；

（三）全体融资人决定解散；

（四）融资人已不具备法定人数满三十天；

（五）融资协议约定的融资目的已经实现或者无法实现；

（六）依法被吊销营业执照、责令关闭或者被撤销；

（七）法律、行政法规规定的其他原因。

第二十二条 融资企业解散，应当由清算人进行清算。清算人可以全体融资人担任；经全体融资人过半数同意，也可以自融资企业解散事由出现后十五日内指定一个或者数个融资人，或者委托第三人，担任清算人。清算人自被确定之日起十日内将融资企业解散事项通知债权人，并于六十日内在报纸上公告。清算人在清算期间执行下列事务：

（一）清理融资企业财产，分别编制资产负债表和财产清单；

（二）处理与清算有关的融资企业未了结事务；

（三）清缴所欠税款；

（四）清理债权、债务；

（五）处理融资企业清偿债务后的剩余财产；

（六）代表融资企业参加诉讼或者仲裁活动。

清算期间，融资企业不得开展与清算无关的经营活动。融资企业财产在支付清算费用和职工工资、社会保险费用、法定补偿金以及缴纳所欠税款、清偿债务后的剩余财产，由融资人按照实缴出资比例分配、分担；清算结束，清算人应当编制清算报告，经全体融资人签名、盖章后，在十五日内向企业登记机关报送清算报告，申请办理融资企业注销登记。融资企业注销后，融资人对融资企业存续期间的债务仍应承担无限连带责任。

第二十三条 融资企业清算资产的分配：

（一）融资企业清算时，融资人尚未收回投资成本的，各融资人按照出资份额分配融资企业清算资产。

（二）融资企业清算时，融资人已经收回投资成本的，各融资人平均分配融资企业清算资产。

第二十四条 融资人对融资协议约定必须经全体融资人一致同意始得执行的事务擅自处理，给融资企业或者其他融资人造成损失的，依法承担赔偿责任。

第二十五条 融资人执行融资事务，或者融资企业从业人员利用职务上的便利，将应当归融资企业的利益据为己有的，或者采取其他手段侵占融资企业财产的，应当将该利益和财产退还融资企业；给融资企业或者其他融资人造成损失的，依法承担赔偿责任。融资企业登记事项发生变更，执行融资事务的融资人未按期申请办理变更登记的，应当赔偿由此给融资企业、其他融资人或者善意第三人造成的损失。

第二十六条 不具有事务执行权的融资人擅自执行融资事务，给融资企业或者其他融资人造成损失的，依法承担赔偿责任。

第二十七条 融资人违反融资协议的约定，从事与本融资企业相竞争的业务或者与本融资企业进行交易的，该收益归融资企业所有；给融资企业或者其他融资人造成损失的，依法承担赔偿责任。

第二十八条 清算人未依照本法规定向企业登记机关报送清算报告，或者报送清算报告隐瞒重要事实，或者有重大遗漏的，由此产生的费用和损失，由清算人承担和赔偿。

第二十九条 合同争议解决方式。

凡因本协议或与本协议有关的一切争议，融资人之间共同协商，如协商不成，提交融资企业所在地人民法院处理。

第三十条 其他

（一）经全体融资人协商一致，融资人可以修改本协议或对未尽事宜进行补充；补充、修改内容与本协议相冲突的，以补充、修改后的内容为准。

（二）本协议书一式份，各执一份，其余用于融资企业登记备案之用。

（三）本协议书经全体融资人签字后生效。

盖章：

签字：

年月

融资顾问协议 篇5

合同编号________

甲方：____________________________________

乙方：

鉴于甲方实际资金需要，就委托乙方作为融资顾问事宜，经双方友好协商，达成如下融资顾问协议：

第一条 合作事项：甲方委托乙方担任全程融资顾问，开展全程融资。

第二条 甲方对项目融资的意向要求和承诺：

1、融资额度： 万元(以银行最终审定的数据为准，甲方若与银行达成合作，则视为乙方融资成功)。

2、融资期限： 年(以银行最终审定的数据为准，甲方若与银行达成合作，则视为乙方融资成功)。

3、甲方承诺并保证可用自己或他人的如下资产或权证对本次融资做抵押或质押。(1)

4、甲方应按时向乙方提供如下融资所需资料：(1)融资顾问授权委托书;(2)借款人借款申请书;(3)抵押物权证;(4)结婚证复印件(借款人为个人并且已

婚);(5)借款人收入证明;根据不同银行的具体要求，甲方所提供的资料，不限于上述内容。

第三条 乙方的权利与义务

1、乙方有权在约定范围内自主与银行等金融机构沟通融资事宜;

2、乙方有权按双方协议约定收取顾问服务报酬;

3、乙方的主要工作：(1)成立专项融资小组，以全程负责融资;(2)精心挑选切合的出资人;(3)与银行等出资人进行沟通;(4)组织出资人考察甲方资信;(5)协助甲方与银行等的谈判;(6)协助甲方安排签约;(7)协助资金到位。

第四条 甲方的权利与义务

1、甲方有权获得按协议约定的相应高质量服务;

2、甲方应按要求准备相关资料;

3、甲方应配合乙方与银行等金融机构的谈判，不得无故推迟或拒绝;

4、甲方应按协议要求向乙方支付相应服务费用。

第五条 协议期限自双方签订融资顾问协议之日起后至个月，到期后，协议自动解除。

第六条 费用支付

1、若融资成功，甲方向乙方支付相等于融资金额 2.5%，作为乙方的融资顾问服务费，甲方应在每一笔资金到位当日内支付融资顾问服务佣金。

2、融资不成功不收费(有关评估报告及公证费用由甲方承担)。

3、融资成功后，若甲方不按本协议约定支付相关款项，则自应支付之日起，每逾期一天，按未支付金额的千分之八支付罚金。若逾期十五天，仍未支付顾问服务费，甲方应向乙方支付相当于融资顾问费用的2倍作为违约罚金。

第七条 双方承诺

1、乙方应本着诚信、专业、高效的职业精神为甲方提供优质的服务;

2、甲方为所提供的一切资料负责，并保证其真实性、完整性和合法性;

3、甲方不应要求乙方做出有违强国家和行业法律、法规的事情。

第八条 合同争议的解决方式：本合同在履行过程中发生争议，由双方当事人协商解决;协商不成，可申请仲裁，或直接向法院起诉。

融资协议书 篇6

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融资协议书

核心内容：融资协议书该怎么写呢?下面赢了网合同法栏目为您详细介绍。

融资协议书

签约地点：

签约时 间：

甲方(资金方)：

乙方(借款方)：

一、总则

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甲方以公司法人全部的经济和法律责任保证，安排好清洁、干净、无犯罪性质的资金为乙方的项目融资。

乙方以公司法人全部的经济和法律责任保证，有能力从银行开出存款单，作为乙方 项目开发的融资条件，并同意以相应项目担保，采取项目拖管的方式融资。

二、融资及其相关条件

1、币种：美元.欧元.人民币……

2、融资总金额：

3、融资条件：有效期一年以上的银行存款单或信用证或保函。

4、开证银行：中国四大商业银行、交通银行或民生银行、中信实业银行等;国际知名银行。

5、借款年限： 3--20年期

6、一次性贴息 6-8%(各种费用：美国银行操作费、美国投资公司佣金、中方中介费等)。

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7、融资年利率：2.95%(暂定)。最终确定的利率以甲方打入第一笔款时美联储公布的长期贷款利率为准，而且该利率在借款期限内不变。

8、首批过款： 万美元

9、后续过款：按双方商定的过款计划执行

10、查询方式：SWIFT

11、操作方式：银行对银行

2、为了监控资金更好地运作，甲方派出两名人员进入项目公 司领导层，参与项目的建设和运营(宏观)。

13、如因乙方经营不善而造成亏损，到期不能偿还借款时，按中国有关法律进行核定乙方相关资产，以其相关资产划给甲方。

三、操作程序

1、双方完成一切融资条件条款谈判前期工作后，首先通过电子

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邮件或传真对本协议进行签约确认。

2、经传真签约确定后3个银行工作日内，双方正式签订本协议，同时乙方提供接款银行坐标及公司有效的法律文本，公司营业执照复印件、法人代码证书复印件、法人代表身份证复印件、董事会关于融资的决议书、全权委托书等。

3、正式签订协议后，乙方应在半个月内从银行开出正本银行存款单,并将银行存款单原件扫描件E-mail给甲方。

4、甲方银行收到乙方银行开出的正本银行存款单扫描件E-mail后，通过SWIFT进行查询，经查询无误后在15个银行工作日内按乙方要求向接款银行发出付款通知。

5、甲方付款通知发出后在21个银行工作日内将首批款打到乙方指定的接款银行。

6、在第一笔款到位后，余款在3—5个月内全部付清。

7、乙方收到全款后，甲方在每年12月15号之前，凭乙方开户的相关银行向甲方开出的利息单取息，同时银行开出第二年的利息单交由甲方。

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8、乙方开出的银行存款单在一年零一个月后自行解冻。

四、法律依据

巴黎国际商会ICC500(1993年)最后修订版条款。

五、共同遵守条款

本协议一经签约，任何一方不得以任何理由终止或撤消此协议。

六、违约责任

1、甲乙双方认真执行协议条款;根据ICC500条款，违约方向守约方赔偿协议金额的1%违约金，并承担相应的法律责任。

2、本协议执行ICC500条款中，因不可抗力因素、天灾、**、战争而造成本协议无法履行时甲乙双方均不承担违约责任。

3、不按协议条款操作而导致交易终止或违反协议条款者视为违约。

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4、乙方保证开出的存款单和有关资料文件为合法真实，如经甲方银行查证发现虚假不实，则视为违约。

5、甲方如未能按协议条款向乙方拨款，则视为违约。

七、解决纠纷终止

双方发生违约纠纷时，任何一方均有权提出仲裁，仲裁地为北京，仲裁机关为中国国际经济贸易仲裁委员会/中国国际商会仲 裁院。

八、生效及终止

1、本协议为中文版，一式两份，双方各执壹份。

2、本协议签订后立即生效，双方一致书面同意本协议全部内容，履行完毕即告终止。

3、本协议未尽事宜另行制定协议副本，协议副本是本协议不可分割的一部分，与本协议具有同等法律效力。

甲方： 乙方：

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盖章 盖章

代表签字 代表签字

年 月 日 年 月 日

 借款人未按约还贷债权人可提前解约 http://s.yingle.com/y/ht/1132680.html

 对完善我国缔约过失责任制度的建议 http://s.yingle.com/y/ht/1132679.html

 审判实务中确认合同无效应注意的几个问题 http://s.yingle.com/y/ht/1132678.html

 在间接代理中，什么是委托人的介入权 http://s.yingle.com/y/ht/1132677.html

   铁路运输合同 http://s.yingle.com/y/ht/1132676.html 特许经营企业 http://s.yingle.com/y/ht/1132675.html 格式

条

款

≠

霸

王

条

款

http://s.yingle.com/y/ht/1132674.html

 在所有权保留买卖中由谁负担税金和其他费用 http://s.yingle.com/y/ht/1132673.html

  什么是居间 http://s.yingle.com/y/ht/1132672.html 转租期

限

可

以

比

原

租

期

长

吗

http://s.yingle.com/y/ht/1132671.html

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 欠条是否具有法律效力

http://s.yingle.com/y/ht/1132670.html

   借款合同怎样变更 http://s.yingle.com/y/ht/1132669.html 借款协议文本 http://s.yingle.com/y/ht/1132668.html 从合同法第九十六条的立法本意谈合同解除权的行使与裁判 http://s.yingle.com/y/ht/1132667.html

  买卖合同 http://s.yingle.com/y/ht/1132666.html 什么

是

代

理

权的行

使

http://s.yingle.com/y/ht/1132665.html

  什么是共同代理 http://s.yingle.com/y/ht/1132664.html 如何确定合同

成立的时

间和地点

http://s.yingle.com/y/ht/1132663.html

    借款合同印花税 http://s.yingle.com/y/ht/1132662.html 关联方借款利息 http://s.yingle.com/y/ht/1132661.html 超市配售合同 http://s.yingle.com/y/ht/1132660.html 出租人不能按时交付出租房屋，应当如何进行处理 http://s.yingle.com/y/ht/1132659.html

 房屋买卖合同法的保护形式

http://s.yingle.com/y/ht/1132658.html

 企业合同法律风险防范(上)http://s.yingle.com/y/ht/1132657.html

 什么是特许经营 http://s.yingle.com/y/ht/1132656.html

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 特许连锁经营的概念

http://s.yingle.com/y/ht/1132655.html

     搬运装卸合同 http://s.yingle.com/y/ht/1132654.html 如何乘坐卧铺 http://s.yingle.com/y/ht/1132653.html 抵押和质押的区别 http://s.yingle.com/y/ht/1132652.html 借款合同怎么写 http://s.yingle.com/y/ht/1132651.html 人保与

物

保

之

间的优

先

关

系

http://s.yingle.com/y/ht/1132650.html

   什么是间接代理 http://s.yingle.com/y/ht/1132649.html 运输合同范本 http://s.yingle.com/y/ht/1132648.html 一方恶

意

欺

诈

合同

可

以

撤

销

http://s.yingle.com/y/ht/1132647.html

  合同要约 http://s.yingle.com/y/ht/1132646.html 个人

借

款

合同

范

本

2018 http://s.yingle.com/y/ht/1132645.html

 孳息概念定义及买卖中的标的物孳息归谁所有 http://s.yingle.com/y/ht/1132644.html

 订立劳动合同有哪些程序

http://s.yingle.com/y/ht/1132643.html

  合同成立的时间 http://s.yingle.com/y/ht/1132642.html 农村房

屋

买

卖

协

议

书

该

如

何

写

http://s.yingle.com/y/ht/1132641.html

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 因重大误解订立的劳动合同可依法予以撤销 http://s.yingle.com/y/ht/1132640.html

    居间人的义务 http://s.yingle.com/y/ht/1132639.html 借款格式 http://s.yingle.com/y/ht/1132638.html 汽车质押贷款 http://s.yingle.com/y/ht/1132637.html 不履行购房意向书违约还是缔约过失 http://s.yingle.com/y/ht/1132636.html

 合同当事人与关系人

http://s.yingle.com/y/ht/1132635.html

 居间人怎么行使报酬请求权

http://s.yingle.com/y/ht/1132634.html

 法定代理与监护的关系是什么

http://s.yingle.com/y/ht/1132633.html

 优质小麦生产协议书

http://s.yingle.com/y/ht/1132632.html

 承租人拒不返还房屋怎么办

http://s.yingle.com/y/ht/1132631.html

 格式合同的详细解释

http://s.yingle.com/y/ht/1132630.html

  寄售合同订立指引 http://s.yingle.com/y/ht/1132629.html 浅议可

撤

销

合同

之

撤

销

权

http://s.yingle.com/y/ht/1132628.html

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 买卖合同的当事人对支付价款的地点没有约定的 http://s.yingle.com/y/ht/1132627.html

  业主支付保函 http://s.yingle.com/y/ht/1132626.html 浅谈合同法关于合同订立规定的意义 http://s.yingle.com/y/ht/1132625.html

 鸿润(集团)有限公司借款合同纠纷 http://s.yingle.com/y/ht/1132624.html

 订立担保合同法律注意事项

http://s.yingle.com/y/ht/1132623.html

  特许经营合同 http://s.yingle.com/y/ht/1132622.html 房屋租

赁

合同

纠

纷

若

干

问

题

http://s.yingle.com/y/ht/1132621.html

 土地承包合同的订立程序主要内容 http://s.yingle.com/y/ht/1132620.html

 办理经济合同公证所需的材料

http://s.yingle.com/y/ht/1132619.html

  定金的成立与效力 http://s.yingle.com/y/ht/1132618.html 字迹不清属缔约过失担保责任必须照负 http://s.yingle.com/y/ht/1132617.html

 没有代理权的无权代理主要有什么表现形式 http://s.yingle.com/y/ht/1132616.html

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 “以欺诈胁迫手段订立合同损害国家利益”的理 http://s.yingle.com/y/ht/1132615.html

 仓储合同中存货人有什么义务

http://s.yingle.com/y/ht/1132614.html

  要约何时生效 http://s.yingle.com/y/ht/1132613.html 文秘应

知的委

托

合同

知

识

http://s.yingle.com/y/ht/1132612.html

 借款展期的概念定义及条件

http://s.yingle.com/y/ht/1132611.html

 拆迁非居住租赁房屋承租人应享有什么权利 http://s.yingle.com/y/ht/1132610.html

 有权代理须具备哪些要件

http://s.yingle.com/y/ht/1132609.html

 抵押合同无效的情况有哪些

http://s.yingle.com/y/ht/1132608.html

  借款合同法 http://s.yingle.com/y/ht/1132607.html 借款合同的调

整范围主

要有哪些

http://s.yingle.com/y/ht/1132606.html

 订立合同必须采用书面形式吗

http://s.yingle.com/y/ht/1132605.html

 欠债企业被吊销执照两起买卖合同纠纷三年难执 http://s.yingle.com/y/ht/1132604.html

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 怎样认定共有人擅自出卖共有物买卖合同的效力 http://s.yingle.com/y/ht/1132603.html

 哪种情况下，房屋买卖合同可能会无效 http://s.yingle.com/y/ht/1132602.html

  抵押的概念 http://s.yingle.com/y/ht/1132601.html 格式

合同的法

律

特

征

http://s.yingle.com/y/ht/1132600.html

  银行借款合同 http://s.yingle.com/y/ht/1132599.html 什么

是

格

式

合同的解

释

http://s.yingle.com/y/ht/1132598.html

   股权抵押借款合同 http://s.yingle.com/y/ht/1132597.html 短期借款 http://s.yingle.com/y/ht/1132596.html

行使代位权应注意的相关法律纠纷问题 http://s.yingle.com/y/ht/1132595.html

 广东省茶青订购合同

http://s.yingle.com/y/ht/1132594.html

 如何理解可撤销合同中的“显失公平” http://s.yingle.com/y/ht/1132593.html

 定金条款无效是否影响合同效力

http://s.yingle.com/y/ht/1132592.html

 民间借款利息的法律保护

http://s.yingle.com/y/ht/1132591.html

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 浅论缔约过失责任的赔偿范围

http://s.yingle.com/y/ht/1132590.html

 加工型种薯购销合同

http://s.yingle.com/y/ht/1132589.html

 居间人在居间活动中不得从事哪些行为 http://s.yingle.com/y/ht/1132588.html

 12种无效的房地产买卖合同

http://s.yingle.com/y/ht/1132587.html

 劳动合同订立程序瑕疵的风险

http://s.yingle.com/y/ht/1132586.html

  借款的账务处理 http://s.yingle.com/y/ht/1132585.html 无偿民间借款合同中，当事人的权利和义务有何 http://s.yingle.com/y/ht/1132584.html

 逾期付款违约金起止期限应如何计算 http://s.yingle.com/y/ht/1132583.html

 留置权的实现与消灭

http://s.yingle.com/y/ht/1132582.html

 特许经营体系 http://s.yingle.com/y/ht/1132581.html

地方政府融资平台投融资研究 篇7

一、地方政府融资平台运行简析

1. 地方政府投融资平台的建立

地方政府投融资平台是地方政府为解决地方经济项目建设而设立的融资机构。融资机构一般由地方政府出资设立, 通过地方政府所划拨的资产组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司, 以经营收入、公共设施收费和财政资金等作为还款来源, 有的以财政补贴等资金作为还款承诺, 融入的资金重点投入到市政建设、公用事业等项目之中。

2. 地方政府投融资平台投融资特征

(1) 融资平台主要由地方政府主导。融资平台以“地方政府”冠名, 说明了地方政府在融资平台中所发挥的作用。1994年我国实行分税制改革, 地方政府的发展资金严重不足, 国家明确提出发展社会主义市场经济, 为筹集建设资金, 地方政府进行了创新。融资平台由政府支持, 所融资金主要用于市政建设, 而还款来源也是政府的收入甚至是财政资金, 因此政府是地方政府融资平台的主导。

(2) 融入资金是主要业务。地方政府融资平台建立的初衷就是为地方经济的发展筹集资金, 地方市政建设以及相关基础设施建设都需要资金, 通过融资平台进行融资正好解决了资金不足的问题, 融入资金也成为地方政府融资平台的主要业务。

(3) 资金用途目的性强。通过地方政府融资平台融得的资金主要用于本地基础设施建设或者公益性投资项目, 以及具有公益性质的经营性项目, 比如地方经济综合开发, 城市基础设施建设, 城市公共交通建设等项目。

3. 地方政府融资平台投融资的作用

首先, 融资平台的投融资有力支持了地方经济的发展。其次, 通过地方政府融资平台投融资改善了地方民生。第三, 融资平台促进了基础设施的建设。

二、地方政府融资平台投融资存在的问题及风险分析

1. 融资平台投融资存在的问题

(1) 融资平台过多, 融资规模过大。据统计2013年我国已经有超过一万家政府融资平台, 其中七成以上为县级融资平台。2012年年末地方政府融资平台贷款融资余额已达9.3万亿元, 据摩根大通估计, 我国地方政府融资规模总量已经突破14万亿元, 融资平台和融资规模盲目扩大, 出现违规担保等管理问题。

(2) 资金来源单一、负债过多。地方政府融资平台融入的资金大部分来源于银行, 导致资金来源过于单一, 一方面融资成本过高, 另一方面也给银行带来了资金负担, 平台融资偿还一般较长, 相对挤占了银行贷放给企业的资金额度, 不利于地方企业的经营发展。地方政府为了支付巨额的建设资金, 不得不借助于融资平台进行投融资, 一轮债务没有偿还, 又有新的债务出现, 导致债务累积, 平台负债过多。

(3) 资金运用缺乏透明性, 管理混乱。地方政府融资平台的融资者和使用者不一致, 即融资平台是借款者, 但不是用款者, 因此融入的资金存在被挪用的风险, 而且存在部分利用融资平台套取贷款的情况。平台的法定代表人或管理人员大部分由地方政府官员兼任, 从投融资平台的实际运作看, 其决策、经营等事务完全受制于地方政府, 地方政府主导着融资平台的决策、人事、财务、资金调度以及资本投入等重要事务。

2. 融资平台投融资产生的风险

首先是资金偿还风险。融资平台资金融入量较大, 平时要支付巨额的利息成本, 进入资金偿还期需要大量资金偿还本金, 而资金偿还的主要来源是地方政府的财政收入以及部分经营性收入, 其中财政收入是主体。由于累积了巨额的资金, 是地方财政收入的数倍, 因此难以将资金按时偿还, 对银行来说是巨大的风险。其次是合规性风险。融资平台的投融资一般是通过政府担保来实现的, 但是按照担保的相关法律, 政府担保的范围有限, 导致部分贷款的担保不合规, 出现合规风险。第三是政策性风险。地方政府融资平台是为解决地方发展资金不足而进行的融资创新, 并没有相关的法律作为保证, 且管理运作缺少规范性, 目前融资平台规模出现暴涨的局面, 为解决存在的问题, 国家必然要采取相关措施进行治理, 使整个融资平台的投融资面临政策性风险。

3. 产生问题及风险的原因分析

(1) 行政权与财政权的分离是主要原因。我国之所以存在地方政府融资平台, 是因为地方政府缺乏建设资金, 需要筹集资金用于地方建设。地方的相关基础设施建设都有地方政府负责, 中央政府只进行重点政策性建设, 缺少政策支持的地方要进行建设必须自己筹集资金, 这样融资平台的出现就成为一种必然。

(2) 追求经济社会发展是直接推动力。基础设施是发展地方经济的前提, 基础设施不完善, 便难以招商引资, 本地经济发展的规划也无法实现, 因此对基础设施进行投资也成为必然。

(3) 不健全的金融市场和管理是风险产生的直接原因。地方政府融资平台有政府的支持, 还有财政资金作为保证, 自然是风险最低的放款渠道, 于是银行大量放款, 而资金的偿还却需要很长的时间, 本来低风险的贷款却聚集了大量风险。加之部分地方政府融资平台管理的混乱, 使资金的使用与管理出现问题, 进一步增加了风险。

三、解决问题及规范发展的措施

1. 合理分配地方政府的行政权与财政权

当前中央政府应该适当考虑合理配置地方政府的行政事务权与财政权, 使财政权与行政事务权相匹配。分税制已经有近二十年的时间, 如果当初改革是为了中央的统一管理, 经济发展向纵深发展的今天, 应该适当给地方政府放权。另外中央可以统筹地方政府的部分基础设施建设, 减轻地方政府的负担, 这样也能够避免地方政府相互攀比状况的出现。

2. 通过法律合理界定地方政府投融资平台的职能

地方政府融资平台已经成为一种事实, 而且在全国已经超过万家, 对融资平台只能加以引导, 规范管理, 使其降低风险。可以考虑通过相关法律法规对融资平台的职能进行规范, 明确地方政府投融资平台的投融资领域, 以解决推进城市化进程与城市规模盲目扩张之间的矛盾。

3. 加强地方政府的债务管理

目前地方政府融资平台累积了巨额债务, 给银行造成的巨大负担, 对整个社会经济发展也存在不利影响, 因此应该加强地方政府债务的管理, 采取合理措施按时偿还贷款。比如可以考虑由地方财政部门管理政府债务, 建立地方债务偿债基金。

4. 改变依靠投资拉动、项目拉动的经济增长模式

政府投融资平台:“重整” 篇8

对于各地的政府投融资平台来说，短短一年时间，却是经历了冰火两重天。从2009年年初的“融资盛宴”到如今的“人人自危”。一场整肃政府投融资平台的风暴已经来临，在这场风暴中，监管层、银行和地方政府都成为关注的焦点。

记者获悉，4月中旬，在银监会召开的2010年二季度经济金融形势分析通报会议上，地方政府融资平台贷款风险问题位列首位。5月份，审计署对地方投融资平台的审计调查也将在全国全面展开。

规范化or妖魔化

“从2009年下半年开始，就感觉到到银行贷款不那么容易了，监管部门也经常下来调研。”一位北方城市地方投融资平台经理告诉记者。

地方政府投融资平台，这种伴随着金融危机成长起来的产物，似乎都在演绎着一种套路：政府通过划拨土地、股权、国债等资产，迅速包装出一个资产和现金流均可达到融资标准的公司，再辅之以财政补贴作为还款的承诺，以达到获得来自各种渠道资金的目的，然后把这些资金用于基础设施建设、交通、电力、化工、机械等大规模投资。

甚至有人将政府投融资平台刻画为“先圈钱、再圈地、然后圈项目。”

根据中金公司研究报告，截止2009年年底，全国政府投融资平台有8000多家。2009年末，地方政府融资平台贷款余额(不含票据)约为7.2万亿元，其中2009年净新增约3万亿元。预计2010年和2011年后续贷款约为2万一3万亿元，2011年底达到约10万亿元。地方投融资平台的潜在风险已经引起多方面的关注，相关部门的监管政策也是频繁出台。

2009年9月份，银监会主席刘明康特地给各省省长写信，提醒各地方切实规范投融资平台的还款来源、贷款期限等方面的风险问题。

“前不久收到财政部关于《地方投融资平台基本处理意见(初步)》的文件，虽然我们省本级没有政府投融资平台，但对各州县融资平台的调查也已经着手。”贵州省财政厅厅长李岷接受记者采访时透露。

据了解，该文件在保证在建项目完工的前提下，将地方融资平台分为三大类。“新老划断”、“分类而治”是最令人关注的地方。

2010年3月1日成为新老划断的时间点，即对3月1日前形成的存量债务，原则上通过现有还款渠道还款，不改变原有债权债务关系。3月1日后，政府可通过发行政府债券进行举债。

该文件规定，对承担公益性项目建设和融资任务，主要依靠财政性资金偿还债务的融资平台，完成在建项目后，不再承担公益性项目融资任务，其相关业务和资产应剥离；对整顿后继续承担有稳定经营收入的公益性项目融资任务并主要依靠自身收益偿还债务的融资平台，以及主要承担竞争性业务融资任务的融资平台、要规范运作；对只承担公益性项目融资任务不承担建设任务、主要依靠财政性资金偿还债务的融资平台，坚决予以取消。

而根据4月6日财政部下发的《关于地方财政部门积极做好融资性担保业务相关管理工作的意见》，继财政担保被叫停、地方人大出具的担保函也被宣告无效之后，地方政策性担保公司又成为中央部委新的监控对象。

同时，为加强对政府投融资平台风险的控制，银监会也在快马加鞭。

今年年初，银监会要求，各商业银行必须在对平台公司贷款进行自查的基础上，对各平台公司资产包逐个拆解。并要求，在6月底之前，做到“逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全”，针对已经发现的情况，要采取分类处置。

4月20日，在银监会召开的2010年二季度经济金融形势分析通报会议上，出台了更为具体的规范措施：除保证“4万亿”经济刺激计划的在建和续建项目，各银行业金融机构应严格限制向地方政府融资平台下的新项目发放贷款；在二季度末前做好有关贷款的重组和保全；要在三季度末前必须做到对平台贷款的准确五级分类；对发生资金挪用、抵押率或本金不足、管理混乱的平台贷款，至少下调一个等级，相应提足拨备；年内完成坏账核销，并且账销案存，不影响继续追讨。

记者经过多方采访了解到，一张大网已经开始逐步收紧。5月份，监管当局将就融资平台贷款风险整顿向国务院做阶段性报告，6月底以前完成对融资平台贷款的自查、整改和保全，7月份上报结果。

2010年，从各方面的反应来看，对于政府投融资平台的担心有增无减，甚至恐慌。中国社科院金融研究所副所长巴曙松则认为，在2009年中国应对金融危机的进程中，地方政府投融资平台带动的基础设施投资和城市化进程，为中国内需的扩张提供了良好的动力，也带动了银行贷款的快速增长。

“在中国的快速城市化进程中，资金需求非常大，地方政府通过地方投融资平台进行融资，有其必然性。在当前体制下。对于政府投融资平台应该规范化而不是妖魔化。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为。

同样，国家发改委财金司司长徐林前段时间撰文表示，要避免将地方投融资平台的融资风险不合理放大的倾向和做法，要防止矫枉过正，如果地方投融资平台正常运营的资金链断裂，将导致潜在风险的显性化。

“作为最大的项目审批部门，发改委看来深知地方的苦处。”一位长期关注地方投融资平台的人士认为。

银行的救赎

“如果地方政府投融资平台出现什么风险，首先受到影响的就是向其不断输血的银行。”业内人士认为。

2010年，银行开始变得谨慎。截止2月底，工行、中行、建行今年基本没有对地方政府的新增贷款。按各大行公布的年报，目前工行政府融资平台贷款占比最高。按该行内部口径，截至2009年末政府融资平台贷款余额约7200亿元，占比12.6％，其中2009年投放超过4500亿元。

中行以2009年2700亿的地方融资平台新增贷款位列第二。建行则表示，按自身口径，2009年政府融资平台贷款余额2844亿，新增1734亿，在全部新增贷款中占比十几个百分点；交行称，去年末该行地方政府融资平台贷款达1390亿元，占贷款总额的7.6％。

在今年全国“两会”刚结束，银监会要求涉及地方融资平台的贷款必须牢牢把握“三条红线”：严禁发放打捆贷款；不得与地方政府签署无特定项目的大额授信合作协议；对出资不实、治理架构、风险管理等不健全的，要严格限制贷款。

据国开行去年中内部调查，该行对开发区平台、国有资产、土地储备、城市建设投资公司、交通投资公司等1900多家融资平台，累计贷款约1.7万亿元贷款。国开行对这些融资平台的内部评级，六成在BBB级以下，五成以上还款来源都依赖财政支持，平均负债率接近60％，但不良贷款率只有0.6％，低于开行平均贷款不良率。

“国开行颇具经验的金融债发行优势，令其在期限较长的地方融资平台贷款中游刃有余。”国海证券银行业研

究员桑俊认为，国开行发行的金融债覆盖了3个月至30年期，这种长期的搭配令其在融资平台贷款中不会面临太大的风险，即使出现不良，此种债务和债权的长期搭配也能够予以覆盖。

但是目前国开行也在努力走市场化转型道路，就是根据市场化的原则来进行资产负债的匹配，但目前其持有的大量地方融资平台债权显然和市场化的方向相悖。桑俊认为，对于国开行来说，信贷资产转让和资产证券化两种手段可以大胆尝试。

对于整个银行业来讲，关注焦点过度集中在负面因素上。国金证券发布最新研究报告认为，“实际情况没那么恐怖，应该更为客观地来看待这个问题”。

事实上，2009年新增的融资平台贷款集中在上半年，下半年开始银监会对融资平台贷款开始紧缩，只要经济平稳过渡，这些贷款并不是必然要出现问题。因为中国整体负债率相对于国际仍然不高，就算加上融资平台的贷款，中国政府的负债率也就在35％左右，在国际上属于比较低的水平。

地方政府融资路在何方

“因为造血功能最为缺失，县级政府投融资平台的风险最大，也是目前监管层重点规范的对象。”从记者的采访了解来看，这一点已经取得了初步共识。而县级政府又是财权和事权不匹配最为突出的地亢如何保卫融资渠道，将成为地方政府与中央政府博弈的焦点。

地方政府少了融资平台这一“找钱”渠道，今年的投资如何进行?去年保增长大量上马的项目是否会遭遇“烂尾”?新上马的项目是否会胎死腹中?

“去年中央保增长，地方政府大量项目上马，等项目已经上了，今年又改成调控了，首先砍的就是地方融资渠道，地方政府本来财力有限，这样一来，搞建设的资金更紧缺了。”一位地方发改委官员向记者大倒苦水。

2009年下半年来，地方融资平台的运作模式出现了新变化，例如一些地方政府通过政府平台将分散在各地国资委等部门的地方性银行、证券、保险、信托及租赁机构的股权，整合成金融控股公司，利用各种金融工具为地方建设提供杠杆融资服务。

还有一些地方政府也在努力寻找融资的突破口，比如重庆、福建等地利用中央政策，争取到一些区域发展的“大概念”，就是地方政府保卫融资渠道的成功例子。

既然地方政府融资这么困难，为什么不允许地方政府发债?

“这在目前来看，是肯定不可行的，不符合我国的政治体制和现行国情，首先《预算法》上就通不过。”贵州财政厅厅长李岷认为，可以如同2009年一样，中央代地方发行2000亿地方债，这倒是一种有益尝试。

从深层次上讲，中央对地方政府发债的谨慎源于中国的财政分权在制度供给失衡的环境中的风险意识。1994年的分税制改革加强了中央财政的调控能力，但也产生了一个矛盾：收入的层层上缴和支出责任的层层下压。地方政府事权增加又未获得足够的预算内收入。地方政府千方百计大量增加预算外收入，且“不负责任”地借债。

“目前地方政府发行债券是否放行，涉及的是政府的职能如何定位的问题。在目前信用评级制度和监管体制不完善的情况下，在未理清思路和搭建相应的体制框架之前，不能轻言放开地方政府债券。”财政部财政科学研究所副所长刘尚希认为，如果允许地方实行赤字政策，很有可能导致地方政府盲目发债，强化政府配置资源的能力，进而提高政府配置资源的份额，挤压市场配置资源的空间。