千禧之星珠宝招股说明书外风险

2024-11-07

千禧之星珠宝招股说明书外风险（精选3篇）

千禧之星珠宝招股说明书外风险篇1

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一、存货余额较大的风险

公司的存货主要为黄金、钻石、翡翠等原材料，以及镶嵌首饰、贵金属首饰等库存商品。珠宝首饰行业特点及全国连锁经营的业务模式，决定了存货占流动资产的比例较大。公司的存货具有如下特点：

(一)黄金原材料金额及占比均比较大。本公司全资子公司德福莱黄金生产线于2009年正式投产后，公司需储备较多的黄金原材料，以满足公司自营店贵金属首饰的铺货以及批发客户对贵金属首饰的需求，因此，公司于2009年大规模采购黄金原材料作为储备，2009年末黄金原材料比2008年末增加3.07亿元。另一方面，2009年以后，受全球宽松货币政策影响，全球大宗商品价格不断走高，本公司根据未来生产经营需求、自有资金状况及对黄金价格走势的判断，在2009年末、2010年度也适当增加了黄金原材料的采购，以降低和规避黄金原材料的大幅涨价或短期剧烈波动，给企业经营带来的风险。

(二)自营店铺货导致库存商品不断增加。本公司自2008起开始实施自营店扩张计划，2009年度新增了24家自营店，净增加8家自营店；2010年度新增加了49家自营店，净增加40家自营店；2011年1-6月新增加了26家自营店，净增加20家自营店。公司的存货余额较大，如果出现黄铂金价格或者钻石、翡翠的价格大幅度持续下跌，将导致公司的珠宝首饰产品的可变现净值低于其采购成本，本公司将面临计提存货跌价准备的风险。比如2008年下半年，铂金原材料价格大幅下跌，导致公司相应原材料的可变现净值低于其成本，公司计提存货跌价准备756.08万元(注：2009年随着铂金原材料价格的回升，原先计提存货跌价准备的影响因素已经消除，公司于2009年对原计提的存货跌价准备予以转回)。另一方面，公司的存货主要为黄金原材料、钻石、翡翠等，以及镶嵌首饰、贵金属首饰，这些存货容易携带、单位价值较高，如果管理出现漏洞或疏忽，可能会出现被盗、被抢、丢失等事件，这也将给公司的经营业绩产生不利影响。

二、贵金属原材料价格波动较大导致经营业绩波动的风险

贵金属原材料价格大幅度波动直接影响贵金属首饰产品价格大幅波动。公司的贵金属首饰价格随上海黄金交易所贵金属原材料价格波动而调整，贵金属首饰零售价一般参照上海黄金交易所贵金属牌价，并在此基础上浮约60元/克作为附加费用，以保证公司获得适当的利润。但是，如果黄铂金贵金属原材料价格出现大幅度剧烈波动，将影响消费者或投资者对贵金属价格走势的判断，进而导致贵金属首饰产品的需求量出现大幅度波动，公司也将因此面临经营业绩出现波动的风险。另一方面，公司的贵金属首饰价格随上海黄金交易所贵金属原材料价格波动而调整，但销售成本由于存货核算方法变动相对滞后，因此，贵金属原材料价格的涨跌将通过存货利得的方式直接影响销售价格而影响公司的盈利水平。报告期内，本公司通过对贵金属价格的涨跌模拟测算了存货利得。

三、税收政策风险

(一)未来所得税优惠税率发生变化的风险

公司系注册于深圳经济特区的企业，自设立之日起享受经济特区企业所得税税率为15%税收优惠。2007年7月，公司变更为外商投资企业，深圳市罗湖区地方税务局以深地税罗函[2007]1684号 “关于深圳市千禧之星实业发展有限公司申请减免企业所得税问题的复函” 批准同意公司从2007年7月起享受外商投资企业 “两免三减半”企业所得税优惠，即2007年7月至2008年免税，2009年至2011年减半税率缴纳企业所得税。根据《国务院关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》的规定，公司2009年至2011年分别适用10%、11%、12%的优惠税率，公司2008-2010年、2011年1-6月因享受“两免三减半”税收优惠分别减免企业所得税1,465.70万元、782.35万元、982.35万元、799.50万元。

(二)存在补缴企业所得税优惠的风险

经深圳市罗湖区地方税务局深地税罗函[2007]1684号文批准，公司自2007年起享受外商投资企业所得税“二免三减半”优惠政策。但根据《国务院关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》的规定，自2008年1月1日起，原享受企业所得税 “两免三减半” 等定期减免税优惠的企业，新税法施行后继续按原税收法律、行政法规及相关文件规定的优惠办法及年限享受至期满为止；同时规定在2008年1月1日后“享受过渡优惠政策的企业”是指2007年3月16日以前经工商等登记管理机关登记设立的企业。

四、经营管理风险

(一)管理大规模品牌专营店的风险近年来公司的专营店数量呈快速增长趋势，由2008年初的84家发展到2011年6月底的174家，锻炼并考验了公司营销网络规模扩张的能力。本公司在发展连锁经营的过程中，对专营店的店面选址、品牌营运、人员培训等方面进行统一规范，配备了一整套行之有效的规章制度，自主开发了先进的ERP管理系统并根据自身现状和管理需求加以调试和完善。随着公司业务规模的不断扩大，预计未来几年内公司的专营店数量仍将保持快速增长，如果公司不能相应提升管理能力和做好人、财、物各方面的协调，公司可能存在难以达到预期销售目标的风险。

(二)连锁加盟营销模式的管理风险

截至2011年6月30日，公司共有174家专营店，其中有44家加盟店，属于公司特许加盟的客户。特许加盟模式有利于公司借助加盟商的优势进行营销网络的快速扩张和品牌宣传，较好的弥补了自营店网络留下的市场空白，也有利于公司节约资金投入。公司通过与加盟商签订特许经营合同的形式，对加盟商日常运营的各个方面进行规范，但加盟商的人、财物均独立于公司，具有很强的独立性，公司对其运营各环节的监督和控制力度较弱。部分加盟商在合作过程中可能因为与公司的经营理念和目标产生分歧、品牌意识淡薄等，出现不利于公司品牌形象的短期行为，进而对公司在当地市场的发展构成不利影响；个别加盟商在合作过程中也可能会严重违反合同的规定，如掺入劣质非品牌产品销售、超越规定过度降价促销等，迫使公司解除或不与其续签加盟合同，从而对公司的产品销售和市场开拓产生不利影响。

五、市场竞争风险

珠宝首饰产品多是高价值奢侈品，因此其行业竞争集中体现在以研发设计为基础的品牌竞争上。本公司成功定位于镶嵌首饰细分市场，成为国内镶嵌珠宝首饰市场的龙头企业之一，先后荣获“中国驰名商标”、“中国名牌产品”、“中国珠宝首饰业驰名品牌”等荣誉，在国内中高端市场占有一席之地，与王府井、新世界集团、杭州大厦、山东利群、金鹰国际、大商集团、百盛集团等国内最具有影响力的百货连锁集团结成良好的合作伙伴关系，在全国拥有品牌专营店174家，表现出良好的发展势头，但在综合实力特别是品牌知名度、专营店数量上却仍与周大福、老凤祥等成名已久的老品牌存在一定差距。面对日益显露的国内市场空间，国内外大品牌纷纷通过授权代理、在中国大陆设立生产基地以抢占市场份额，大量中小品牌亦竭力提高其在区域内的市场地位。公司未来将面临更为激烈的市场竞争风险，这为公司进一步拓展市场份额、提高市场竞争地位带来一定的压力。

六、技术风险

珠宝首饰是文化和时尚因素的载体，与创意设计、高端工艺美术日益融合，其技术特点主要体现在产品设计和工艺水平等方面。公司的核心竞争力之一是具备高水平的研发设计能力，近年来公司自主设计的产品种类繁多并通过申请外观专利的方式积极寻求技术保护；此外，公司还发明了多种行业领先的加工工艺，推动了千禧之星品牌在行业内获得认可。但是随着公司品牌在市场上享有越来越高的知名度，公司的产品设计和工艺技术可能被质次价低的商家模仿或恶意抄袭；加之珠宝首饰的同质化特征明显，不同品牌的产品之间具有较强的可替代性，由此可能引发不公平的价格竞争，制约公司的规模扩张和品牌成长，甚至危及行业普遍的利润率水平。

七、募集资金投资项目实施风险

本次募集资金主要用于投资建设品牌连锁自营店，完善营销网络布局，以及进行配套的技术改造建设项目，公司根据现有业务的良好发展态势进行了充分地市场调研和可行性论证，并在技术工艺、市场开拓、人员安排等方面做了精心准备。投资项目若能得到顺利实施，将会对公司扩大市场份额、优化技术工艺、提升品牌价值等方面均产生积极作用，进一步增强公司的核心竞争力和盈利能力。但在项目的实施过程中仍可能存在各种系统性风险因素，以及项目建设周期被延长、区域内竞争对手成长迅速、新店铺设后因市场情况发生变化或市场开拓不力制约单店销售额、新增产能不能及时消化等不确定因素，从而达不到预期效果。

八、净资产收益率下降的风险

公司2008-2010年、2011年1-6月按扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计算的加权平均净资产收益率分别为22.58%、18.49%、18.74%、7.88%。本次发行后，公司的净资产规模将大幅增加，而募集资金投资项目有一定的建设周期和市场培育期，短期内难以产生显著效益，对公司业绩增长的贡献较小。因此，在募集资金到位后的一段时间内，利润增长幅度将难以与净资产的增长幅度相匹配，公司将面临短期内净资产收益率下降和每股收益被摊薄的风险。

招股说明书学习心得（本站推荐）篇2

2010年6月2日周三

西安达刚机电（创业板）1,关于创投或PE的资料披露问题。

（1）其创投股东晓杨科技2009年末总资产3.26亿元，净资产为520万元，净利润为亏损500万元。2008年总资产为3.5亿元，净资产为1000万元。注册资本为4000万元。可见，该公司投资的资金中，绝大多数来源于负债。

（2）深圳达晨财信创业投资管理有限公司。

湖南电广传媒——96%深圳荣涵——75%深圳达晨创投——40%深圳达晨财信（另外股东为：湖南财信创投10%，另外5个自然人50%）。达晨财信注册资本1000万元，2008、2009年各年末总资产分别为2800万元、1800万元，净资产分别为1300万元、1400万元，2009年5月出资近2600万元，购入公司10%的股权，资金远超过净资产金额。未见披露其他股权投资。未进行国有股权划转。

2、无形资产出资超过20%，但低于35%。相关的法规依据：

其一，90年代执行的公司法，24条第2款，以工业产权、非专利技术作价的出资金额不得超过有限责任公司注册资本的20%，国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。

其二，1997年7月国家科委与工商总局《关于以高新技术成果出资入股若干问题的规定》第3条：以高新技术成果作价出资，可以超过注册资本的20%，但不得超过35%。

高新技术成果的认定由省级高新技术厅出函认定，上市前再让高新技术厅出文确认，股东承担相应的潜在风险。2010年6月7日周一

1、江苏南通江海电容器。

（1）该公司业务与创业板的新宙邦类似，但新宙邦营业利润率、增长速度似乎明显优于该公司。

（2）该公司外资占50%与另47名竟内自然人（合计持股50%）共同控制，47名自然人的46名将其持股投票权委托给另外一人，上市后持续共同控制。2010年6月21日周一

江苏裕兴薄膜(创业板)最近一年扣非后净利润为3500万元,其中1300万元左右来自于参股30%的公司的投资收益,最近三年投资收益占比分别约为30%50%30%.投资收益不是非经常性损益,未形成重大依赖.2010年6月23日周三

山东宝莫生物化学科技