六六货币金融学（精选8篇）
六六货币金融学 篇1
参考答案
《货币金融学》综合测试题
（六）一．单项选择题
1．B2．C3．D4．B5．C6．A7．C8．C9．A10．A
二．多项选择题
1．BD2．CD3．BDE 4．ABDE 5．CDE 6．ABCD7．AB8．DE 9．ACE 10．AB
三．名词解释
1．外汇具有动态和静态两方面的含义。外汇的动态含义是指把一国货币兑换成另一国货币的国际汇兑行为和过程。外汇的静态含义是指以外币表示的可用于对外支付的金融资产。
2．《巴塞尔协议》是一种狭义上的国际银行联合监督实践，也是一种协议监管，该协议泛指国际清算银行各成员国达成的一系列重要协议。到目前为止，最重要的《巴塞尔协议》主要有三个：1988年7月的《关于统一国际银行的资本计算和资本标准的协议》；1997年9月的《有效银行监管的核心原则》；2004年4月的《巴塞尔新资本协议》。
3．存款准备金是以两种具体形式存在：一是商业银行持有的应付日常所需的库存现金；二是商业银行在中央银行的存款。这二者都是归商业银行持有中央银行的负债，也是中央银行对社会公众总负债中的一部分。商业银行持有的这部分中央银行负债，对商业银行来说则是所拥有的一笔资产。这笔商业银行以准备金形式所持有的资产可分为两部分：（1）其中一部分是商业银行遵照法律规定不能用以放款盈利的数额，叫法定准备金；（2）另一部分是由于经营管理上的原因尚未使用的部分，叫超额准备金。
4．通货紧缩定义为价格水平普遍的、持续的下降。
四．判断分析题
1．信用关系的建立，货币发挥支付手段职能，克服了现款交易对商品生产的限制，促进了商品经济的发展。
正确。货币发挥支付手段职能是以信用关系为基础的，由于货币支付有一个时间间隔，在正常条件下，大量由信用关系引起的债权债务可以相互抵消，不需要现实的货币量。到期不能相互抵消的债权债务，则必须以现实的货币支付。所以，货币发挥支付手段职能，克服了现款交易对商品生产的限制，促进了商品经济的发展。
2．两种货币对内价值是形成汇率的基本依据。
正确。从理论上说，两国货币所以能相互兑换，在于其具有共同的价值基础。如果一国货币的对内价值发生变化如发生通货膨胀，其对外价值的指标外汇汇率也要随之发生变化。但是，外汇作为外汇市场上的一种商品，汇率有时因外汇市场供求状况的变化而相应波动，从而导致一国货币对内价值与对外价值有可能在较长时期内有较大幅度的偏离。
3．货币发行主体多元化有利于经济发展。
错误。货币发行主体多元化会带来银行券流通不畅问题，银行相互间恶意挤兑问题、银行券兑现危机。
4．利率是理想的货币政策中间目标。
错误。由于市场利率的复杂性、易变性、利率调整的时滞性、真实利率不易测量等，使得利率难以成为理想的中间目标。
五．简答题
1．商业银行的中间业务与表外业务的联系与区别？
表外业务与中间业务是既相互联系又相互区别的两个范畴。其联系在于两者都是独立于资产负债业务之外、以收取手续费为目的的业务，而且都是以接受委托的方式开展业务活动。
而区别则在于以下几点：
（1）纯粹的中间人身份被突破。在中间业务中，如代理、直接结算等业务，银行都是以交易双方当事人之外的第三者身份接受委托，扮演着中间人的角色。而表外业务却在业务发展中可能发生银行中间人角色的移位，成为交易双方的一方，即成为交易的直接当事者。如贷款承诺，由银行与客户签订信贷承诺协议，并在协议签订时无信贷行为发生，是典型的中间业务。但是一旦具备了协议所列的某项具体贷款条件，银行就必须履行协议的向客户提供贷款的责任。
（2）不同的业务风险。中间业务是银行不直接作为信用活动的一方出现的，其较少动用或不动用自己的资金，虽然业务经营中也要承担一定的风险，但风险程度明显低于信用业务；而银行开展表外业务在提供服务的同时，还可能以某种形式垫付资金，从而形成银行与客户之间的债权债务关系，其风险度较大。
（3）发展的时间长短不同。表外业务是近20多年才发展起来的，与国际业务的发展、国际金融市场及现代通讯技术的发展紧密相关；而我国银行业长期使用的中间业务大部分是与银行的资产负债业务相伴而生的。
（4）受金融管理部门管理的程度不同。中间业务由于风险较小，对它的管理相对较松一些；而世界各国对较高风险的表外业务的管理越来越重视。
2．试比较直接融资和间接融资？
（1）直接融资、间接融资的概念。
直接融资是指资金盈余部门与短缺部门分别作为最后贷款者和最后借款者、直接协商、实现资金融通的金融行为。在直接融资中，短缺单位通过出售股票、债券等凭证而获得资金，盈余单位持有这些凭证而获得未来的本息收入或股息分红。因此，对于短缺单位来说，这些凭证是一种负债；对于盈余单位来说，它们则是一笔资产。这些金融工具大多可以在市场上转让流通，因而具有较高的流动性。
间接融资是指资金盈余部门与短缺部门之间通过金融中介机构、间接实现资金融通的金融行为。在间接融资中，资金的盈余单位和短缺单位并不发生直接的关系，而是分别同金融中介机构发生一笔独立的交易，金融中介机构发挥着吸收资金和分配资金的功能。它通过发行对自身的要求权（债权或股权）来获得资金，然后再把它转化成对短缺单位的要求权。
（2）区别这两种融资不在于是否有金融机构的介入，而在于金融机构是否发挥了信用中介作用。即金融机构是否通过发行间接证券同时承担了债权和债务，充当最后放款人的债务人和最后借款人的债权人。
六．论述题
1．为什么说商业信用是基础，银行信用是更高级的信用形式？
商业信用的优点是：（1）商业信用和企业的再生产过程紧密结合，通过商业信用，可以牢固供需企业间的联系，节约资金、降低流通费用，争强竞争能力。（2）商业信用是推动商品交易的直接手段，是企业间的首选信用方式。（3）商业信用是创造流通手段的最便利的方式。
但由于商业信用在规模、方向和商业信票据的普遍接受性不足，限制了商业信用在更大范围的开展。尤其是在相互不了解、缺乏信任的企业间，商业票据就可能被拒绝接受。在这种情况下，才会要求银行信用的介入。银行信用正是在这种基础上产生和发展起来的。银行信用在多方面克服了商业信用的局限性，弥补和完善了商业信用。银行票据被社会普遍当作“货币” 使用，具有更高的接受性。成为更高级的信用形式。
七．计算题
1．如果原始存款为2 0万元，派生存款为60 万元，则存款乘数K为多少？
20＋60=20×存款乘数，则存款乘数K=4
2．法定存款准备金为13 万元，超额存款准备金为7 万元，则实际存款准备金为多少？
实际存款准备金=13+7=20万元
3．如果存款乘数K为4，法定存款准备率r为10%，则现金漏损率C为多少？
存款乘数=1/（法定存款准备率+现金漏损率）
现金漏损率C=15%
六六货币金融学 篇2
一、信用与货币
在现代经济体中, 资金是一种重要的资源早已成为人们的共识。那么, 为什么资金具有这样的价值呢?货币对于经济表现起到什么作用呢?如果能从信用角度理解货币, 这些问题都可以迎刃而解。
关于货币的理论在西方经济学界已有了很长时间的发展, 从早期有关货币制度的研究, 到古典的货币数量理论, 又到凯恩斯学派的货币理论, 以及后来以弗里德曼为代表的货币主义的货币理论, 等等。这些理论对于有关货币制度、货币需求和货币供给都做了一定的论断, 并且都各有自己的观点。但是, 一些有关货币制度的基本认识还是一致的。
在社会发展的初期, 物物交易是基本的交换形式, 人们通过寻找匹配的物品进行交换, 然后要么消费交换来的物品, 要么将交换来的物品与已拥有的其他资源相结合进行生产, 无论哪种方式都可以增进彼此的效用水平, 进而提高社会的总福利水平。但是, 在物物交易中蕴藏着极高的成本和极大的危险性——交易可能不发生。自然地, 人们要寻找降低成本和增加交易达成可能性的方法, 在这一过程中就产生了最初形态的货币——一种特别的商品, 充当一般等价物的特殊商品;有了这样的一般等价物, 交易发生就容易得多了, 从而增加整个社会的福利。而由于金银这样的贵金属天然的特性, 使得慢慢地、自然而然地人们将金银作为了充当这种一般等价物的商品, 即货币。显然, 在这样的演变背景下, 货币本身是有价值的, 这一点也直接反映在货币的财富贮藏功能中;它与实体经济的关系无非是个体与全体的关系;而商品以货币表示的一般价格, 也取决于经济体中的商品数量与金银存量之间的对比。
但是, 随着社会经济的演进, 一方面, 整个实体经济规模相对于存量受自然条件限制较大的金银来说越来越大, 仅仅靠金银发挥货币职能给经济发展带来了很大的限制:因为缺乏金银即货币的话, 很多交易无法发生, 这可能会从投资与消费两个层面影响到经济进步。从投资来看, 如果人们判断经济体中的交易由于受到金银数量的限制而较难发生的话, 可能就不会积极地从事生产、投资的准备, 从而浪费已拥有的部分资源, 降低全社会的生产效率;从消费来看, 货币的缺乏增加了交易的困难, 也降低了人们消费的意愿, 而通过交换本身是可以改进交易双方的效用水平的。实证上, 通货紧缩所带来的经济衰退、生活水平下降就可以作为以上论述的很好证明。另一方面, 国家及信用体系的建立使得有可能出现不依赖于金银而依赖于信用的货币, 提供了不受自然条件限制创造货币的可能性。在这样的历史背景下, 货币开始逐渐从金属货币向以贵金属为本位的非金属货币到最后的不可兑换的纸币演变, 以至形成目前在绝大多数地区使用的信用货币。但是, 在这一演变过程中, 虽然货币在形态上从金银这样实实在在的、可以明确感受其价值的物品演变为本身并没有什么价值的纸币, 货币本身所蕴涵的价值却并没有消失。因为, 纸币之所以能够成为货币, 最为关键的在于纸币发行的当局——一般是一个经济体的中央银行本身由于国家政权的支撑为纸币提供了信用——这个信用的存在使得人们愿意接受纸币;显然这种信用本身是有价值的。当然, 以国家信用为基础的中央银行的信用并不是没有限度的。如果中央银行不根据实体经济状况而任意发行货币, 造成通货膨胀, 就会侵蚀人们对货币的信用, 严重地话可能会带来信用体系甚至政权的崩溃。
所以, 当货币经过漫长而复杂的过程发展到信用货币时, 货币的价值就不再依赖于某种特殊商品或是金银所真实具有的价值, 而转为依赖于以国家政权为基础的信用——信用支撑着货币像血液一样在整个经济体系中流转使交易有效地达成, 生产有效地进行。所以, 信用是一种资源, 而且是经济社会中特别重要的资源, 主动地影响着整体经济状况。当然, 货币与经济发展联系的机制和过程要复杂得多, 各个学派对此的观点也莫衷一是。但是, 我们至少可以从概念上理解货币的内涵以及其作为资源的依据所在——信用。
二、信用与金融
有了具备良好信用的货币的存在, 为有效交易提供了基础。但是, 如果信用只是停留在这样一个层面上, 社会经济的发展仍然很受限制。庆幸的是, 金融体系的产生和演进早已更广泛深入地发展和利用了信用。
早期的货币是以特殊物品的价值为基础的, 现代货币则以信用为基础。那么, 这个信用的主体是谁呢?也就是说由谁在提供着这种信用呢?显然, 通常由中央银行代表主权国家提供这种信用;而其之所以能够提供, 是因为政权及其拥有的国家机器在做后盾, 使持有货币的大众愿意接受。但是, 除了中央银行在货币发行过程中能够如此利用信用, 一般的个人、家庭、企业、机构是否可以将彼此间的信用加以发现和利用呢?由于人与人之间各种各样的关系, 比如亲情、友情等, 可以建立彼此间的信任;由于一方的一贯良好表现, 以及一些基本素质较好, 比如一家企业长期以来很诚信, 并且拥有相当的规模, 也可以取得其他社会成员的信任;甚至通过一些技术性和法律的安排, 比如抵押物和违反信用的严惩机制, 也可以创造出信任关系。这时, 信任就可以成为我们所讨论的资源意义上的信用, 从而有了被加以利用的可能性。例如, 企业可以先获得劳动者的劳动投入, 而后再付报酬。但是, 更为一般的是, 一方通过这样信用的支持获得另一方的资金。为什么要获取资金呢?因为在货币有信用支撑之后可以被用来交换成其他的资源, 然后再跟已有资源相结合进行生产, 在获得更多产出的未来将这笔资金偿还。在这个过程中显然可以提高社会的福利:资金需求者通过获取资金资源进行购买, 再将已购买的资源如原材料、劳动力、技术、专利等有效地与其他资源相结合, 创造更多的产出, 产出有效地进入市场换回更多的资金, 与资金的供应者分享收益。而资金交易因为本身的标的就是‘钱’, 所以不可能用‘钱’来购买, 那么购买者也就是资金需求者支付的是什么呢?当然要有一笔更高的资金回报, 但是, 由于这笔资金回报一定是在未来发生, 所以, 购买者要提供信用支持。所以, 社会一般成员层面上的、基于天然的或技术、制度、法律的信用关系就成为重要的资源, 是金融体系的根基所在。
具体的, 我们不妨从整个金融体系的各个构成来进一步理解这一层面上作为资源的信用的重要性。
首先从以股票融资和债券融资为主的直接金融市场来看。在这个市场中, 有投资机会的生产者需要资金这样一种资源, 而众多家庭、机构又持有闲置的资金;如果企业能够通过发行股票或者债券从投资者 (资金的供给者) 那里获取所需的资金, 则双方的福利都有机会得到提高。在这里, 股票和债券就好象连接生产者和投资者的桥梁, 而这桥能否支撑资金的流动, 则取决于信用。因为, 这个时候对于投资者而言存在了资金在时空上的错位:资金由自己控制转而由他人控制;第一个时期付出的资金要在未来收回。那么, 对他人控制是否放心、对未来能否收回资金是否有把握就直接决定了投资者的初始决策, 也同时决定了这笔货币资源能否转移到生产者手中, 也就影响着社会的福利水平。由此可见, 虽然直接融资从表面上看是货币资金的转移, 但这种转移能否发生则取决于融资者的信用状况。
其次是以银行为主要金融中介机构的间接金融。事实上, 金融中介的出现本身就在一定程度上是对直接金融市场中可能的信用缺乏的一种弥补, 因此, 相对而言, 表面看信用在间接金融上的重要性可能稍显放松。比如对于信息披露的要求一般要弱于金融市场。但是, 这并不意味着信用在这里不重要, 只不过从大众看来, 我们只是关注银行等中介机构, 而它们在长期的经营过程中已经形成了相当良好的信用记录。不过一旦银行给储户带来信任危机, 就可能发生金融恐慌, 对整个经济造成致命的打击。对于银行等中介机构来说, 能否从潜在的借款者那里获得足够的信用支持, 决定了资金能否贷出、从而最终带来社会福利的提高。
因此, 表面上看金融体系决定的是资金这样一种资源的流动和有效配置, 但决定金融体系能否发挥作用的关键因素却在于信用。而这一信用又不同于货币背后的信用, 更大程度上是‘民间’信用。这一层面的信用越发达, 就可以在货币信用坚实的基础上更好地被加以利用, 促进资金资源的有效配置, 进而增进全社会的财富。这一点可以从对现实的观察来证实。但凡具有发达金融体系的经济体, 无不拥有坚实的社会信用基础。例如, 有效的法律体系, 合理的制度安排, 良好的信用文化, 强烈的信用观念, 中立的信用评级机构等等。而这样的金融体系又会促进经济的发展、社会的进步。
所以, 信用是非常重要的资源, 可以说是社会发展的基石。货币层面的信用主要在于中央, 而金融体系层面的信用则主要在于民间。当然, 这并不排除两者有交叉的部分。比如大量民间个体制造假币, 可能会损害到货币的可信度;而在政府机构作为个体进入金融市场时, 又必须再次提供政府信用获取资金, 当然这通常不成问题。但当政府大量举债造成巨额赤字时, 引发通货膨胀, 也会侵蚀到人们对货币的信心。而货币信用的恶化又会影响金融市场上融资主体的预期, 从而不愿意进入金融市场, 造成对已拥有资源的浪费, 等等。这些问题都在现实中出现过。因此, 两个层面的信用互相联系:前者作为后者的前提和基础, 而后者是前者基础上的发展和延伸, 同时两者还会通过某种渠道相互影响。
三、我国建立信用体系的重要性
通过以上的分析, 我们必须承认信用对于经济乃至社会的重要性。我国也就必须尽快建立、完善我们的信用体系。
首先, 从货币的层面, 那就是要维持人民币币值的稳定, 也就是维持人民币的信用基础。我们的改革开放已经进行了三十年, 积累了相当的财富和经验;中央银行制度的确立, 以及从法律上规定“中央银行的货币政策目标是保持币值稳定”等等, 这些都有效地维护着这一层面的信用, 保证货币有效地、持续稳定地发挥其作用。
第二, 从金融体系也就是非货币层面的信用来看, 对信用体系的迫切要求就显而易见。
我们可以直接地从数据上来看到信用的不足。在我国近年来的融资总额统计中, 直接融资的比例还不到10%, 而有的发达国家直接融资甚至超过间接融资。之所以出现这样严重的不平衡, 一方面跟我们资本市场本身的发展阶段有关, 但更重要的是我们没有很好的信用体系支撑资金直接从潜在的供给者向生产者方向流动。
第三, 两个层面相交叉的部分在我国转轨经济中的特殊表现。在前面的分析中, 我们简单地把货币层面的信用界定为“中央”信用, 而把金融市场层面的信用界定为“民间”信用。这样界定其实更多地是出于叙述的方便。事实上, 这两者之间决不是可以清楚划分地, 尤其在我国的经济发展环境下, 这两者相互影响的渠道更多。
首先, 政府及其机构可以象其他社会个体一样以自身信用为依托进入金融市场, 成为获取资金的一方。由于这时候的信用是国家信用, 所以不成问题。但是, 当政府过多地举借债务, 造成过高的财政赤字的话, 会侵蚀国家信用;尤其是当这种高额的财政赤字不得不由中央银行扩张性的货币政策来支撑时, 由此引发通货膨胀, 就会最终动摇货币的信用基础。所以, 很多国家从法律上确认了中央银行的独立性, 并且限制财政赤字的规模。我国在经济发展、全面建设小康的过程中, 财政政策以扩张性的为主, 因此, 就需要特别注意保持一个合理的程度和速度, 维持货币的信用基础。其次, 我国有规模庞大的国有企业, 这些国有企业广泛地参与着金融体系的活动。国有企业通过上市或发债融资, 或者从银行获得贷款, 构成了金融市场中资金需求的主体。根据这些企业的性质, 似乎有国家信用在为它们的融资行为做基础;但国有企业要自负盈亏, 因此企业的经营状况才真正是企业信用的基石。目前, 一些知名的国有企业有着很好地表现, 但是更多的大中型企业却由于各种各样的原因经营不佳。因此, 迫切需要提高国有企业经营绩效, 构筑国有企业信用。没有国有企业的良好信用, 不但会影响到其本身, 还会由于其示范效应影响到金融体系中其他融资主体。
四、如何建立我国的信用体系
信用决定着现代社会发展的基本经济元素——货币, 也对金融市场的发展至关重要;如何建立良好的信用体系呢?理论上, 可以从以下几个方面入手建立健全信用体系。
首先在于法律和制度。中央银行对货币政策的控制直接决定了货币的信用基础, 当然这要以稳定的政府、合理的宏观经济政策和经济发展为前提。如何保证货币供应有一个既跟得上实体经济发展又不至于产生通货膨胀的速度, 需要制度上的合理设计和法律的支持。在这一点我国在建立中央银行制度以来的二十多年有很大的发展, 是否能从制度上和法律上保证中央银行的相对独立性是今后要不断探索的问题。那么, 如何从制度和法律上促进金融体系的信用呢?尽管我们前面将这一层面的信用称为“民间”信用, 但事实上我们信用的很大问题却不仅仅来自于这一层面。由于中国转轨经济的特殊特点, 国有企业在金融市场上成为资金需求主体的时候, 由于所有权、经营权和企业独立核算的独特安排, 使得它们缺乏激励和约束, 从而缺乏信用。因此, 如何在这样的所有制下设计更好的制度保证企业信用的基础——有效经营和管理, 或者如何适当对国有企业进行所有权的转化, 都是政府即中央层面的问题。当然, 在所有权、经营权等问题解决好之后, 还要在整个社会层面上建立信用体系:从法律上和制度上, 保护产权, 惩罚不当行为;使维护良好的信用关系成为每个社会成员的最优选择。
其次是市场力量, 通过市场发展对信用的评估和监督, 比如个人信用资料库的建立, 评级公司的有效经营等等, 来有效促进信用体系的形成。
第三是道德上, 重视讲求“真”的教育, 培养崇尚“真”的价值观, 促进社会形成说真话、做实事的习惯。这虽然是相对“软”和“主观”的安排, 但却是上述方面的一个最为重要的支撑;才会使人们在制度、法律和市场力量下的信用选择符合本意, 而且使这种选择带来的信用最大化, 也使基于此的信用体系有深厚的社会土壤。
摘要：本文探讨了经济领域中一个基本问题就是信用, 指出信用本身是一种重要的资源。进而分析了信用在货币、金融体系中的角色和重要作用。在一般分析基础上, 本文进一步指出了我国建立信用体系的重要性, 并为如何建立信用体系提出了几点建议。
关键词：信用,货币,金融体系
参考文献
[1]马歇尔.货币、信用与商业.商务印书馆, 2005.
[2]卡尔.E.瓦什.货币理论与政策.中国人民大学出版社, 2007.
六六货币金融学 篇3
关键词：金融危机；信用货币；信用货币制度；国际金融合作
中图分类号：F831.59 文献标识码：A 文章编号：1000-176X(20lO)01-0070-05
始于2007年美国次贷危机的全球金融危机，经过世界各国政府和金融机构的共同努力，正在得到缓解。然而，这并不能说明世界性的危机已经过去，相反，在全球流动性过剩、通货膨胀预期增加和国际金融体系弊端没有消除的情况下，世界经济仍然存在着许多不确定因素。为了确保世界经济稳定，尽快恢复世界经济的发展，消除金融危机的根源，有必要进一步分析金融危机的深层根源，探讨彻底根除全球金融危机的出路。
一、信用货币的发展及其产生的问题
信用货币在发达的市场经济社会中扮演着中心角色。货币是一个受历史演变支配的十分复杂的社会产物，货币的变化过程，对于确定我们经济的增长方式有着重要的作用。当然，信用货币与现实经济结合从来就不是简单的事情，一方面，信用货币无疑是一种公共财产，货币的流动畅通和价值稳定可以为人们提供不可剥夺的重大利益；另一方面，货币又始终具有私人商品特征。既然当今大多数货币形式(如信用支票)是由商业银行在借贷活动时发放的，因而受银行利润目标选择的影响，具有周期性特征。在经济过热时期，乐观主义盛行，典型的结果是贷款过多，比如金融危机爆发前美国的房贷；相反，在低迷时期，又会出现恐慌，引起严重的信贷紧缩，因此引起美国的房价暴跌，借款人还不起贷款引发了金融危机。 长期以来，美国对全球金融体系保持着实际的垄断控制，这是美国战略目标对货币管理的根本所在。但多年来，这种垄断受到全球经济发展的挑战。在信息革命和通讯技术的支持下，各国的商业银行都引入了自动差损补偿金和基金电子转账，以便向客户提供越来越多的流动资金管理方面的服务。其中，最庞大的要数欧洲市场和其他国际交易市场的银行间票据交换支付体系。信用货币形式和支付项目相对来说不太受规章的制约，货币创新的大量繁衍，强化了货币作为私人商品的特征。今天，世界上货币创造要受到银行和借款客户利润动机的牵制，而不是完全束缚于美国的控制之下，而且信用货币本身也成为产品革新的对象。面对新出现的电子货币，这种货币具有特别重要的意义。它的一般表现形式是自动柜员机、信用卡、在家中通过银行信息网络操作的银行交易，甚至还有近期发展起来的为用户服务的电子支票体系。电子货币的诸种形式都以这样或那样的方式与由银行管理的支票补偿机制衔接在一起。这些对美国全球货币的垄断能力形成了一种新的致命威胁。随着全球新的货币革命，全球金融机制正在发生巨大变化。
创造新货币与信贷扩张之间的一种联系，使货币本身变成一种金融资本，一种更特殊的、利息记在商业银行头上的借贷资本。货币从一种商品转变为一种信贷关系，这种转变保证了货币的弹性供应，使经济主体对资金的需求在任何时候都能得到满足，新的货币体系在把银行的私人货币上升到中心角色的同时，也通过一整套复杂的规定，抵消了货币创造受商业银行利润驱动而不稳定这一根本性质。根据规定，商业银行有别于其他中介金融银行，美国在很大程度上限制商业银行介入国家债券市场，这种做法与其他工业国家不同。美国的货币政策手段主要是公开市场业务，或以最高封顶利率形式通过储蓄利率和银行借贷利率进行调节。这些手段使联邦储蓄银行一般保持了较低利率，同时保证了各银行获得储蓄利率和借贷利率之间的利率差额收益，当各银行受到无支付能力的威胁时，政府便启动最终借贷人的多种机制，以防止金融事件蔓延，导致严重干扰经济的情况发生。
任何国家的金融机构，都期待灵活地管理信用货币，营造一种借贷人即使支出超出自己资源也可以不断得到资助的银行体系，这种管理是依靠自动注入流动资金来支持这些贷款的。债务货币化起初并未引发问题，但发达国家形成了长期的预算赤字。来自商业银行的新的货币形式大量繁殖，这种状况使央行更难以保证货币作为公共财产和私人商品这种矛盾达到平衡。20世纪80年代初，美国把对银行一贯实施的价格监控以及限制创造金融产品的政策取消，促成了新一代生息货币的产生。由于美国的商业银行新的货币资产把交易动机和投资动机结合在一起，因此新的货币形式具有利率变化大的弹性特征，利率的变化可能会出其不意地对新的货币形式的增长和发展速度发生作用，而这种不稳定性使依靠国家央行准确地调节国内货币总量变得更难了。
二、美国货币政策与全球金融危机
1美国政府宽松的货币政策
由于对信用货币放宽管制加剧了全球银行体系的不稳定性，因此，各国政府不得不去救援处于困难中的银行，以保障货币作为公共财产的质量。遗憾的是，美国对全球经济的干预总是加剧这种不稳定性。但美国的商业银行却一直认为他们有美国政府和美联储的帮助，美国的商业银行和投资银行经常试图施行更大的风险战略，这种战略若行得通，其收益会很高，如果行不通，损失则可以转嫁到别人身上。美国人这种侥幸心理本身就说明，当美国的银行无限度地扩大其活动范围时，放宽对银行救援行动的管制要付出潜在的社会成本。更合理的做法是用恰当的规章制度，首先保证银行体系的稳定性。
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通过市场加强对货币的调节，人们不得不为经济付出重大的社会成本，这些成本现在看来远远超出了增长的系统风险。现实经济除银行提供的服务费用大大增加之外，甚至日常业务，银行的信贷都变得更昂贵了，因为自20世纪80年代实行货币管制以来，存款和贷款利率时涨时跌。由于美国银行粗暴地采用了浮动利率贷款体系，因此它们得以把很大一部分与价格相关的风险转嫁到它们的借款人身上。又由于企业和消费者对信贷的依赖，这种风险转移提高了从金融部门引起金融危机的可能性。
近几十年来，高利率水平实际上是美国放宽对本国银行政策监管的结果。华尔街认为价格在美国的监控之下，政策放宽肯定对美国的金融业更有利。美国人是表面上把权力交给市场，其实际目的是加大金融资产持有者与不拥有金融资产的人之间在财产分配和收入上的差距。这方面的两极分化对经济增长和政治稳定日趋产生负作用，特别是当再分配问题影响了掌握生产资源的
人，并且优先照顾那些金融流动资产借贷的时候，不拥有金融资产的人，最多只是间接地与生产过程中的价值创造联系在一起。人们非常有理由把这种“食利者”的再生指责为美国让美元统治了天下的根本利益所在，美国人在近半个世纪以来就是这样在全球巧取豪夺的。这种倾向在很长时期内不能得到抑制。凯恩斯在他的名著《就业、利息和货币通论》中指出：“我把资本主义体系中的利益阶级看成是一种过渡现象，它完成了其使命以后便消亡。食利者阶级一经消亡，资本主义的其他方面将会有重大的改变。此外，我的主张还有另外一个极大的好处，即：食利者阶级和毫无用处的投资者的消亡，不是急骤的，而是一个渐进的过程。”然而，发展经济的能力取决于能否有效地创造出日常消费需求以外的剩余，并把它积累起来用来进行生产投资。 2美国货币政策导致美元信用膨胀，引发金融危机 2007年7月，美国次贷危机发生之前，美元汇率已经从2002年的最高点累计下降了约20％。5年时间内，美元币值下降了25％。美元对欧元贬值更加明显。几年来，欧元逐渐享有一种还很模糊的保障稳定和投资收益的货币地位，其吸引力不断上升。2002年欧元对美元汇率曾经是1:0.86。2008年3月17日，其汇率为1:1.60，之后稳定在1;1.58。对日元的汇率也出现了同样的下滑趋势。而人民币汇率浮动之后，到2008年对美元汇率为1:6.83，而且人民币仍然呈升值趋势。无论如何美元贬值，最深层次的原因都产生于美元的信任危机。
在这次金融危机之前，货币投机已经产生了不可抵御的诱惑力，金融自由化是全世界对美国金融霸权的让步，但美国人自己把事情做过了头。当美国商业银行的货币基本上成为“无国籍”的在全世界广泛流通的货币，并且，始终追求着更高效益的时候，我们的国际货币体系却好像以美元为基础。美元事实上已被当作国际货币使用，但美国自己却不为此而负责任，却利用美元的特殊地位制造各种金融衍生产品而形成泡沫，最终使人们丧失了对美元的信任。当泡沫破裂的时候，美国的经济危机就不可避免地发生了。
在《资本论》第三卷中，马克思提出了一条重要的研究思路，就是要研究资本主义为克服自身矛盾所使用的一系列手段。危机之所以出现，是因为资本主义经常性的过度积累，按凯恩斯的话说就是过度投资。危机与资本主义共存，因为在资本主义社会，“只是为了资本而生存，而不是相反；生产手段是以不断扩大的形式实现社会的利益”，资本坚守在攫取无偿劳动的基础上，因此，资本生产的价值便不能得到充分的实现。除了价值实现困难这一顽症外，资本主义社会还有其资本利润率下降的难题，用恩格斯在《卡尔·马克思》中的这样一段话去评价美国的金融霸权再准确不过了：现代资本家“是靠占有他人无偿劳动发财致富的，而所有这些剥削形式彼此不同的地方只在于占有这种无偿劳动的方式有所不同罢了。”今天的金融自由化也使美国占尽了好处，美国的大公司利用美元涉足几乎全球各地，但是当美元泛滥，而处于无可挽回的信用崩溃的局面时，损失利益最大的也只有美国人自己。
三、美国经济虚拟化是导致金融危机的深层原因
1华尔街热衷于虚拟经济 现在全球经济被卷入一种联动之中，华尔街仍在利用美国的大公司不断扩展自己的势力范围，加强金融和财政部门的联系，甚至是捆在一起，以面对不稳定的金融形势和极度变幻莫测的外汇市场的挑战。与此同时，华尔街当然是金融市场的主角。然而它们的参与加剧了金融的不稳定性，因为这种参与使国家货币几乎变成了简单的金融资产。华尔街主导的大企业集团的工业投资水平和投资方向日益受这种态势的影响，并反过来加剧了经济的停滞。
几年来。全球经济在美国所倡导的金融自由化的主导下，工业集团的大公司也越来越多地围绕外汇交易市场组织金融活动，因为外汇市场上的机遇与风险往往高于工业活动。自从布雷顿森林体系崩溃后，浮动汇率制度建立和实施以来，外汇交易市场逐渐成为跨国集团关注的焦点，近20年来逐步形成全球化金融体系中心。汇率的不稳定使产品和服务方面的每一笔交易，紧紧地系在金融交易的链条上，随着持续不断的金融改革和日益迅速的通讯和管理手段的运用，这个链条拉得越来越长，对许多跨国集团来说，任何一项工业方面的决策，即使是短期前景决策，都要考虑各种各样的金融变量，诸如根据期限国别考虑汇率变化、比较利率等等。这些变化对集团营业额与成就作用影响相当惊人。大的跨国公司的营业额已经高于许多发达国家的GDP，它们影响着数额巨大的日常交易和跨国资金运动。
耐人寻味的是，《财富》杂志进行的问卷调查显示，尽管金融衍生产品市场风险极大，被问及的美国主要200家企业的大多数领导层，仍不打算放弃衍生产品市场，他们认为，这类市场依然是美国大企业长期经营战略的一部分。美国的大公司特别是工业公司参与金融市场的投资与投机活动，会导致经营管理成本上升，例如在法国，当初要得到6个月内1美元兑换5.30法郎的担保，就要支付合同名义总额的2.6％，两年内的合同要支付4.4％。在利率期货买卖上，要确保利率在6.5％，两年期合同要支付1.7％的费用，5年期合同要支付6.5％。衍生产品保险的平均费用大约占合同总额的3％～5％。此外，规定过高的费用又会促使参与者增加在市场炒作的数额，这一切也就是持久性地抬高了靠借贷和多种保险进行融资的各种工业方案的经济收益门槛，这也相应地鼓励了持有流动资金的集团把资金投放到金融市场上，以期在选择的期限到来之时获得一笔收入。在欧洲几乎所有的大工业集团都深深地卷入到金融市场的投机之中。当今社会，企业的资产负债结构向金融资产倾斜的程度最高。
2美国资本的金融形式与实体经济相脱离
事实上我们看到：近年来的美国经济正以越来越奇特的方式变化着，美国的大企业正在一天天地远离制造业和商品生产，美国的决策者和经济学家们也称这是发达经济进程中所谓正常、自然的转换。目前，美国的出口额占进口额的51％～60％左右，对于这样的全球经济大国，生产性投资不断下滑，而金融投机资金的比例不断上升，我们不知道美国人会不会感到这是危险的。但也有一些美国人认为企业的全新的行为方式，即先扩大资源，再把它们变成各种形式的金融资产。人们不该低估这种行为方式造成的长远影响。根据这种行为方式产生的债权和所有权的广泛流通，不但使债券和所有权的价值膨胀，大公司资产负债表上金融资产的不断增长，使资产的流动与纯生产性资本运动极度脱节。这样，资本的金融形式与生产形式基本脱离。
马克思和凯恩斯都曾对金融资本的地位作过分析，马克思认为，资本作为商品的资本或者说货币作为资本也变成了商品。因为，首先，货币作为资本，取得了能够生产利润这个追加的使用价值，
货币作为一定价值额的独立表现，在资本主义制度下变成了一个能够自行增值的带来剩余价值的价值，变成了资本。这样，货币除了作为货币具有使用价值以外，又取得了作为资本来执行职能的使用价值。其次，货币资本的所有者本人并不使用这个资本，而是把它们作为可能的资本，作为具有生产利润能力的价值转让给职能资本家。在这里，它们的使用价值正在于它转化为资本而产生利润。这次金融危机使人们更加清楚地看到，一些企业的生产活动处境十分艰难，有时甚至到了难以维持的地步，但是与此同时，具有垄断地位的企业都获得了巨大利益。这次金融危机中美国人的损失和收获，我们是很难评估的。
四、全球金融危机的出路
全球金融危机使人们又不得不在货币制度改革上进行考虑，当前各国都在争取以最快的速度摆脱经济危机，以避免全球金融市场形成进一步的通货紧缩的压力，这样做确有可能加速全球的产业重组，使金融资本转向支持工业资本稳定的增长。全球各国谁能把这一事情做得更快，谁摆脱金融危机的速度就会更快。为此，世界各国需要以新的方式协调起来，创立新的货币制度。
1各国之间要协调货币体系改革
目前，金融机构和市场正在全球重新整合，科技的进步也使人们得以绕过地理上的障碍，无论美元、欧元、人民币和日元都争取作无国籍货币。并且这些国家和地区的大公司都在实施自己更大范围的生产和销售网络的投资战略，他们的金融总投资资产都布署在跨国证券交易市场上，高度发达的电讯技术手段把这些市场紧密联系在一起，外汇交易市场上的日均交易总额仍在14000亿美元左右。其中大部分是为了短期利润目标，这表明金融资本在世界范围的组织已经达到了很大规模。今天当商业银行货币基本上成为无国籍货币在全世界广泛流通，并追求更高效益的时候，世界就逐步形成美元、欧元、人民币和日元的多元货币体系，无论美国是否愿意，金融市场再也不是美元独霸的天下了。随着各国和地区经济实力的变化，各个经济板块都在激烈竞争。如果在国际范围内通过经济政策协调机制确实有可能稳定关键汇率的话，那么国际间的投机行为就会得到抑制，当汇率和利率稳定的时候，投机活动会失去很多活力，竞争者要承诺通过制度化的合作和协调共同管理外汇交易，尽管现在做起来还有困难，最大的问题是美元的衰败问题，而美元目前还处于中心货币地位，但这种地位正在越来越弱，取而代之的是全球协调和合作的机制。 2各国央行要采取协调合作的干预措施 这次金融危机，各国政要和央行行长们普遍的共识是：要避免危机进一步扩大，工业化国家和新兴工业化国家及发展中的大国要协调合作，加强对危机的治理能力。随着每一次重大世界金融危机的出现，央行作为最终贷款人采取的干预措施也扩展到了国际上。美国的五大投资银行在危机之中垮掉三个，另外两个也步履维艰，花旗银行作为全球最大的商业银行，在200712008年度的一年时间里，股票市值缩减为原来的1／10，致使美国不能不与其他国家采取合作的态度。为了能够治理世界性的债务危机而重构国际金融秩序，各大国央行共同注入大量流动资金，以提高对金融危机的干预能力。这次金融行动最迟缓的就是美国政府和美联储，因此，美国的金融资产也受到巨大损失。 3要制订新的国际金融条例，化解金融危机 要整治金融的不稳定性，最好要用合适的市场行动及合理的监控措施来保持金融稳定性。这里的问题是，过去的金融管制条例已经过时，应当被新的更恰当的规则所取代。尤其是在金融危机发生时，各国政府也应保证向那些有竞争力但面临暂时困难的企业提供费用低廉的信贷渠道，不论是由国家保障的借贷形式，或是以补贴以及制订条例规定侧重社会效益好的银行贷款形式。这次金融危机让人们看到美国金融系统大量形形色色的问题和不足，美国当前针对金融衍生产品制订适当的条例十分必要，美国在这方面也应该与其他国家建立广泛的合作，建立真正有利于全球经济的规则，而不仅仅对美国有利。 4建立协调与合作形式的国际货币机构来治理世界的支持体系
货币金融学读书笔记 篇4
摘要：国际化课程不等同于双语课程，它更强调国际化的教学理念、教学内容和教学方法。“货币金融学”是我校首批立项建设的国际化课程，在推进课程建设的过程中，授课团队进行了有益的探索。
关键词：高等教育;国际化课程;教学研究
一、引言
课程国际化是高等教育国际化的重要组成部分，是我国高等教育与国际接轨、培养复合型人才的有效途径。国际化课程建设，需要学习借鉴国外先进的教育理念、教学内容和教学方法，以促进和鼓励学生思考、表达为目标。推动课程的国际化建设，不仅有利于培养学生的全球视野，促进学生专业理论的学习，而且有利于培养学生的人文素质，强化学生的思维训练。
二、“金融学”课程体系国际化的内涵
经济全球化背景下，世界愈来愈需要具有国际化视野、熟悉国际化规则、掌握国际前沿知识的各类专业人才。课程是高等教育发展、教育国际化的基本载体。课程国际化是指课程建设在国际观念的指导下，把国际的、跨文化的知识和观念融合到课程中来，使课程内容、课程结构、课程管理、教材建设、外语教学等形式，有利于培养具有跨文化沟通能力的国际性人才的课程建设过程。
目前，我国高校金融学课程体系不断优化，可分为核心主干课程和各类选修课程两大类。核心主干课程包括货币金融学、国际金融学、商业银行管理学、证券投资学、公司金融等，基本涵盖了金融学的主要领域;各类选修课程是各高校依据培养目标和模式设置的，比如国际贸易、投资银行学、金融会计、国际投资等选修课程。在高等教育国际化浪潮下，培养基础扎实、适应性强的国际化金融人才，需要以国际化的金融学课程体系和教学内容为基础。
金融学课程体系的国际化至少应包括三个方面的内容：第一，在现有的课程设计中增加国际课程，如世界经济、国际法律、全球意识、国际关系等课程。第二，将国际化内容融入课程，使课程内容具有国际导向，以此发展学生的国际意识，培养学生在国际化和多元化的社会工作环境下生存的能力。第三，课程实施的国际化，即教学方法与手段、学生、授课时间和地点等的国际化。
三、《货币金融学》国际化课程建设的实践
《货币金融学》是我校传统优势课程，早在1997就成为中国人民银行普通高校行(部)级重点课程，被评定为湖北省省级优质课程，为被评定为湖北省省级精品课程，被评定为湖北省精品资源共享课程。作为我校首批立项建设的国际化课程，《货币金融学》教学团队注重跟踪、借鉴国外先进的课程建设理念，不断探索新的教学模式，努力寻求课程内容、课程组织与实施的国际化，不断提高国际化课程的教学质量。
(一)教学目标
国际化课程的教学目标是通过向学生传授国际化的教学内容，使其具有国际化视野，理解国际竞争规则，培养其未来参与国际竞争的能力。因此，学生素质与能力的国际化是国际化课程评价的核心指标。在《货币金融学》国际化课程建设的初期，我们选择外语基础较好的“金融拔尖创新班”和“国际金融试验班”作为授课对象，不断摸索国际化课程建设的经验。这些特色班级的设立，致力于培养“国际化、综合化、工程化、个性化”的高水平创新型金融人才，是学校深入探索人才培养模式改革的一项重大举措。
《货币金融学》国际化课程的教学目标与国际化高素质金融人才的培养目标是一致的：
(1)培养学生专业英文表达能力和写作能力，提高学生的外文文献阅读水平;
(2)培养学生的全球视野，引导学生关注金融学科发展的动态，不断提升学生的专业素养;
(3)帮助学生掌握“货币金融学”课程的主要框架和内容，熟悉相关术语的外文表达，为后续课程的学习打好基础。
(二)教学团队建设高水平
国际化课程的建设，需要培养具有国际化视野和国际化教学能力的教师。从事国际化课程教学的教师，不仅要具备较高的英语水平，广博的经济学、金融学专业知识，了解学科发展的前沿，还要具备较高的教学水平和教学艺术，能充分运用各种教学技术和教学手段。我校《货币金融学》国际化课程授课团队共有8名教师，具有良好的的专业知识背景和较高的英语水平。团队成员长期从事《货币金融学》课程的教学，教学经验丰富，教学水平较高，多次获得学校年度优秀教学奖。
授课团队高度重视教学研究，共主持湖北省省级教学研究项目2项，湖北省教育规划课题3项。从团队成员的科研实践来看，共主持国家社科基金课题2项，教育部人文社科项目2项，科研实力较强。团队成员中大多具有国外访问、学习经历，作为访问学者参与了《货币金融学》相关课程的教学实践，就这门课程的英文教学与国外同行进行过深入的交流，回国后与国外同行仍保持着密切的联系，有利于了解该课程在国外的最近发展和实践，学习国外同行的教学经验。
(三)教材的选用
目前国际化课程教学，主要是引进国外优秀原版教材。原版教材更新速度较快，学生可以接触到世界最前沿的理论，了解本学科的最新发展动态，符合与国际接轨的要求。我校《货币金融学》国际化课程授课，采用的是美国哥伦比亚大学米什金教授编写的教材《TheEconomicsofMoney,BankingandFinancialMarkets》。该书1984年首次出版便受到欢迎，目前已更新到第10版。作为最畅销的货币金融学教材，该书通过建立一个统一的分析框架，用基本经济学理论帮助学生理解金融市场结构、外汇市场、金融机构管理以及货币政策在经济中的作用等问题。该书是《货币金融学》领域的一本经典著作，被国内外很多高校作为本科生高年级和研究生教材。
(四)教学内容的确定
《货币金融学》是金融专业学生接触到的第一门专业课，学生充满对专业课学习的期待。而使用外文原版教材，学生不仅面临一定的语言障碍，缺乏相应的专业基础，而且教材内容多、信息量大，使得学生难免有一定的畏难情绪。在有限的学时内，如何处理好教学内容的深度和广度，培养学生学习金融的兴趣和自学能力，是推进国际化课程建设过程中面临的一个现实问题。在课程建设过程中，我们根据拟定的课程教学大纲，重点选取了利率、金融市场、金融机构、中央银行、货币供求、货币政策等12章作为重点教学内容。通过这些章节的讲授，帮助学生适应国际化课程的教学，熟悉国际化课程的授课方式。
这些授课内容，与传统的货币金融学授课框架基本一致，也有利于后续《货币金融学》国际化课程在其他班级的推广。同时，我们给学生提供原版教材所有章节的英文课件，对于受课时的限制未能讲授的部分，便于学生后续的自学。原版教材提供了教学的主要框架，但是国际化课程的教学内容不能仅局限于一本教材。在使用英文原版教材的基础上，为进一步丰富授课内容，更好地结合中国实际，我们在授课时也参考了国内“金融英语证书考试”的指定教材。
(五)教学方法与手段
国际化课程并不等同于双语课程。国际化课程，固然离不开用外语讲授专业知识，但更强调国际化教学理念和方法在教学中的应用，以增进学生对专业知识的理解和对整个专业知识构架的掌握为目的。鉴于《货币金融学》课程内容比较抽象，理论性较强，学生又缺乏感性的认识或直观的体验。在授课的过程中，一方面，采取浸入式教学模式，使用全英文课件，但在讲课的过程中，对一些关键性的概念用汉语做适当的解释。
在课堂上给学生提供更多的英文表达机会，培养学生的英文思维，锻炼学生的英文表达能力;另一方面，我们强化启发式、案例式、研讨式等教学方法的使用，提高学生参与国际化课程建设的积极性，着力培养学生的专业素养，不断提升学生的创新创造能力和跨文化交流能力。
(六)考核方式
《货币金融学》国际化课程的考核，注重对学生参与教学过程的考核，相应提高课堂提问、小组讨论等平时成绩的比例，降低期末考试成绩占总评成绩的比例，将定量评价和定性评价、形成性评价和总结性评价有机结合起来，促进对学生专业能力和专业英语能力的评估。学生的平时成绩主要源于四个方面：作业练习、课堂提问、小组展示和课程论文。小组展示是将全班同学分成几个小组，每个小组结合授课内容，选择一些社会热点问题来进行分析和探讨，着眼于培养学生理论联系实际的能力。小组展示的过程中，要求同学们尽量用英语来阐述观点，不仅可以锻炼同学们的英语表达能力，也有利于培养学生的团队合作精神。课程论文则着眼强化学生的科研意识，培养学生的科研素质，提升学生的科研能力。
四、推进《货币金融学》国际化课程建设的建议
开展国际化教学和创建国际化课程，是提升教学质量的有效途径，对于高校的国际化发展具有重要的意义。我校《货币金融学》国际化课程授课团队的教学实践，取得了一些可喜的进步，但也存在一些有待完善的方面。
(一)提升教师教学能力的国际化程度教学能力的国际化程度是影响国际化课程建设质量的重要因素。后续的建设过程中，要采取“走出去”和“请进来”的策略。一方面，为教师创造更多出国学习的机会，提供更多接触国际化教学的途径，不断拓展教师的国际化视野，提高教学团队的国际化授课能力;另一方面，聘请一些外籍教师参与授课，增加学生与国外教师交流的机会。
(二)创新国际化课程教学模式国际化课程建设的过程是教学改革的过程。不仅要求教师了解、研究和借鉴国外的教学方法和方式，同时还要传承国内教学中与时俱进的教学理念和方法，构筑适合中国情的国际化人才培养的模式和国际化课程建设模式。翻转课堂是对传统讲授式教学的一种补充和发展，凸显了学生的主体地位，在提高教学质量和改进学生思维方面具有积极的作用。在后续的建设过程中，将进一步加强教学模式的创新，借鉴翻转课堂的某些做法，推动学生的自主学习和个性化学习。
(三)注意不同课程之间的衔接和协调国际化课程建设，需要处理好国际化课程与非国际化课程之间的关系。不仅要注意国际化课程与非国际化课程之间的衔接，也要注意不同国际化课程之间的协调。比如，“金融英语”和“货币金融学”课程之间的衔接。国际化课程的教学，需要学生具备一定的专业英语基础，掌握一些术语的英文表达，这是提高国际化课程授课效果的重要基础。因此，《金融英语》应该开设在《货币金融学》国际化课程之前。另外，还要注意不同国际化课程之间授课内容的协调。比如，我校的《货币金融学》、《国际金融》、《证券投资学》都是立项建设的国际化课程，这些课程之间难免存在在内容的交叉，要做好不同课程之间的衔接和协调。
(四)有效利用优质网络教学资源在信息技术高速发展的大背景下，学生通过网络可以获得国外高校的一些免费的优质教育资源。这些网络开放课程使学生有机会近距离接触国外课堂，也是国际化教学的重要途径之一。在《货币金融学》国际化课程建设的过程中，要通过一定的方式进一步引导学生有效利用这些优质的教学资源，帮助和鼓励学生充分利用信息手段主动学习、自主学习，如要求学生课下观看网络公开课，比如耶鲁大学的《金融理论》，耶鲁大学的《金融市场》等全英文金融影像资料，并组织小组讨论，多渠道地培养学生的专业英语能力，不断开阔学生的国际视野。
(五)加强国际化课程教学资源建设国际化课程教学资源建设，一方面，要引导学生充分利用好原版教材提供的各类教学资源;另一方面，要结合我国的实际，补充完善课程教学大纲、课件、案例、授课视频等教学资源，为学生提供丰富的学习素材。在国际化课程开课之前，为学生提供详细完整的英文课程教学大纲。根据拟定的英文教学大纲，制作英文课件，为学生的课前预习和课后复习提供框架。外文教材中的案例皆选自国外，在教学过程中，需要补充我国经济金融领域的相关案例，这些发生在我们身边的的案例，容易提升学生的学习兴趣，提高教学效果。
参考文献：
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[2]陈雪红，徐文彬，王斌.基于国际化战略的高校金融学课程体系建设[J].黑龙江教育(高教研究与评估)，2013，(2)：47-49.
[3]吴莉娜.耶鲁大学的国际化战略及其启示[J].高教探索，2011，(5)：39-43.
[4]谭会萍,黄凌宇,蔡莉.“国际商务(双语)”国际化课程建设的探索与实践[J].大连民族学院学报，2012，(4)：412-415.
六六货币金融学 篇5
单选题:10分，每题01分
1、提出累积过程理论的经济学家是（）。
单选:
A:西尼尔
B:庞巴维克
C:维克塞尔
D:马歇尔
2、按凯恩斯的理论，下列正确的是（）。
单选:
A:高利率是有效需求不足的重要因素
B:高利率会提高收入
C:高利率会提高储蓄
D:高利率可以促进消费
3、当货币供应量增加时，关于IS-LM模型中LM曲线正确的是（）。
单选:
A:向右上方移动
B:向右下方移动
C:向左上方移动
D:向左下方移动
4、供给学派通货膨胀理论的一个突出特点在于，它对于通货膨胀的研究是从（的角度展开的。
单选:
A:供给
B:需求
C:货币
D:结构
5、奠定了金融结构理论的研究基础的经济学家是（）。
单选:
A:戈德史密斯）
B:弗里德曼
C:米什金
D:麦金农
6、新剑桥学派在诸多经济政策中把（）放在首要地位。
单选:
A:收入政策
B:金融政策
C:财政政策
D:社会政策
7、供给学派理论最大的特点是（）。
单选:
A:主张控制货币，反对通货膨胀
B:强调经济当中的供给因素
C:将减税作为其政策主张的中心
D:力主市场经济，反对政府干预
8、新剑桥学派认为在通货膨胀的传导过程中主要的传送带是（）。
单选:
A:货币工资率
B:失业率
C:利率
D:信贷量
9、不完全信息的信贷市场通常是在（）的作用下达到均衡。
单选:
A:利率
B:利率和配给
C:利率和政府干预
D:政府干预
10、以过去经济变量的水平为基础，根据其变化方向的有关信息做出的推断是（）。
单选:
A:简单预期
B:调整预期
C:外推预期
D:合理预期
多选题:10分，每题01分
11、解释价格粘性的是（）。
多选:
A :效率工资论
B :合同的交错签订
C :交错价格调整论
D :菜单成本说
E :集体谈判理论
12、根据储蓄生命周期论，储蓄（）。
多选:
A :始终为正数
B :在未成年期为正
C :在未成年期为负
D :在成年期为正
E :在老年期为正
13、根据北欧模型，决定经济开放型小国通货膨胀率的主要因素有（）。
多选:
A :世界通货膨胀率
B :本国开放部门劳动生产率增长率
C :本国非开放部门劳动生产率增长率
D :本国三大产业之间的结构
E :本国开放部门与非开放部门之间的结构
F :重视人力政策。
14、瑞典学派认为，当中央银行在公开市场操作中出售政府债券，导致利率上升时，金融机构将（）。
多选:
A :购买更多的政府债券
B :增加对企业贷款的规模
C :削减一部分企业贷款
D :减少政府债券的持有量
E :不对此做出明显的反应
15、在弗里德曼的货币需求函数中，与货币需求成正比的有（）
多选:
A :流动性效用的大小
B :永恒收入
C :债券利率
D :预期的非固定收益的报酬率
E :非人力财富占总财富的比率
16、供给学派认为税率对储蓄的影响主要体现在以下几个方面（）。
多选:
A :可支配收入
B :储蓄率
C :总收入
D :投资收益率
E :储蓄形式
17、根据供给学派的理论，下列各组的两个经济变量之间呈反向变动的有（多选:
A :税率和储蓄总量
B :税率和税收总额
C :税率和储蓄率
D :税率和投资收益率
E :税率和通货膨胀率
18、根据金融结构理论，影响金融结构与金融发展的基本因素有（）。
多选:
A :新发行金融工具比率
B :金融体制的渗透率
C :金融机构的多样化。）
D :外国银行的作用
E :金融相关比率
19、合理预期学派与货币学派的理论共同点有（）。
多选:
A :都认为菲力普斯曲线无论在长期和短期都不存在 B :全都反对政府采取“逆经济风向行事”的货币政策
C :在长期，货币幻觉不存在
D :都认为货币在短期是重要的，会对实际经济变量产生影响
E :都主张把货币供应量作为货币政策的中介指标
20、麦金农认为，发展中国家企业的融资一般采用的形式是（）。
多选:
A :外源融资
B :内源融资
C :股票融资
D :实物性积累
E :货币性积累
判断题:20分，每题02分
21、纯预期理论把当前对未来利率的预期作为决定未来利率期限结构的关键因素。（）
判 断 :
正 确
错 误
22、同凯恩斯学派一样，瑞典学派认为，居民的储蓄主要受可支配收入的影响，而与利率水平的高低没有太直接的关系。（）
判 断 :
正 确
错 误
23、作为与凯恩斯学派针锋相对的一个经济学流派，货币学派的货币理论全盘否定了凯恩斯的货币理论。（）
判 断 :
正 确
错 误
24、虽然经济商品化与经济货币化有较高的相关性，但二者不是个相同的概念。（）
判 断 :
正 确
错 误
25、文特劳布认为在货币的商业性流通和金融性流通之间经常发生转移。（）
判 断 :
正 确
错 误
26、哈耶克认为对于通货来说最重要的是由谁来发行。（）
判 断 :
正 确
错 误
27、货币学派认为，根治通货膨胀方法只有一个，那就是控制货币供应量。（）
判 断 :
正 确
错 误
28、经济货币化程度的高低仅仅对货币政策有重要的意义，而对财政政策没有明显的影响。（）
判 断 :
正 确
错 误
29、在计算金融相关比率时，国民财富可以用当年的国民生产总值完全代替。（）
判 断 :
正 确
错 误
30、瑞典学派认为，在浮动汇率制度下，通货膨胀的国际传递有价格传递、部门传递、需求传递、货币传递和预期传递等五种主要的途径。（）
判 断 :
正 确
错 误
论述题:24分，每题12分
31、在利率作用问题上，凯恩斯与西方传统理论有何异同？
答 案 :
自评分数（请对照参考答案，将自己所得分数添入框中）
32、北欧模型的主要论点是什么？
答 案 :
自评分数（请对照参考答案，将自己所得分数添入框中）
简答题:21分，每题07分
33、货币学派的货币政策“单一规则”的内涵的要点？
答 案 :
自评分数（请对照参考答案，将自己所得分数添入框中）
34、新剑桥学派认为控制利率的渠道有哪些?
答 案 :
自评分数（请对照参考答案，将自己所得分数添入框中）
35、合理预期学派认为人们可以产生合理预期的依据有哪些?
答 案 :
自评分数（请对照参考答案，将自己所得分数添入框中）
名词解释:15分，每题03分
36、萨伊定律
答 案 :
自评分数（请对照参考答案，将自己所得分数添入框中）
37、通货膨胀缺口
答 案 :
自评分数（请对照参考答案，将自己所得分数添入框中）
38、时滞效应
答 案 :
自评分数（请对照参考答案，将自己所得分数添入框中）
39、货币中性
答 案 :
自评分数（请对照参考答案，将自己所得分数添入框中）
40、合同指数化
六六货币金融学 篇6
一、团队形成的背景与特点
《货币金融学》是国家教育部确定的“财经类专业核心课程”之一，是经济学学科基础课。《货币金融学》教学团队伴随我校金融学学科和金融学专业的建设和发展，在长期的专业和学科建设及教学改革和实践中逐步形成。本课程前身为《货币银行学》，自本校成立之时就开设，并于2006年获得校精品课程。在发展和建设中，本团队注重教学研究，不断改革教学内容与方法，完成了“一支队伍、一本教材、一套多媒体课件、一组习题集及一系列课外阅读资料及资源网络化”的建设，承担全校金融学课程的讲授工作，先后给经济系、管理系、旅游系本专科开设《金融学》，并以此为基础开设校选课《货币金融与经济》。
团队带头人张帆副教授，担任该课程的教学已逾20年，有着丰富的教学实践经验，授课内容与时俱进，教学方法形式多样，生动活泼，深受学生和同行好评，历年学生评教成绩在90分以上，同行评教成绩名列经济系前矛。2010年获校教学名师称号。
团队既有教学经验丰富的骨干力量叶少群副教授、魏勤副教授，也吸纳了日本留学归来的年轻金融学博士郭念枝。职称结构上，副教授3人，讲师1人。年龄结构上：50岁以上1人，40-49岁2人，30岁以下1人；教育背景上，2人有海外留学、访学经历。同时，团队师德水平高，2人先后获得闽江学院“师德之星”光荣称号；2人次获得年度考核优秀及科研先进个人等荣誉。良好的师德风貌和较高的科研水平为教书育人奠定了坚实的基础。
二、团队教学特点
1．采用启发式教学，注重课堂讨论，实现教与学的互动。力戒课堂上单纯灌输理论与课下学生死记硬背的现象，提倡学生认真读书，独立思考，积极探索，培养学生独立分析问题和解决问题的能力。同时，突出重点、系统性地进行辅导，并根据教材中的思考题和练习题，要求学生多思考、勤练习，或自己提出问题，自己解答并独立完成作业。
2．专题讲授与案例分析相结合。由于本课程理论性较强，因此，我们在教学中一直采用专题讲授与案例分析相结合的方法，通过应用这种方法，不仅使理论的讲授变得生动活泼，富于启发性，而且有利于学生尽快掌握抽象的金融学原理，也可以增强学生的分析能力。尤其是解析国外金融案例，有助于培养学生的国际化视野。
3．书本理论与中国实际问题相结合。积极开展实践性教学方式，如开展课堂讨论和辩论、指导学生进行课程论文写作，使教材、课堂内容与金融实践紧密结合在一起；要求学生通过互联网访问中央银行、大型商业银行网站，了解金融中介业务运作。通过实践性教学方式的运用，很大程度上增强了学生学习的趣味性、操作性和感性认识，激发了学生学习的主动性和创新性，拓展了学习的深度与广度。鼓励学生积极参与科研活动，对学生撰写的论文或研究报告都责无旁贷地提供指导。
4．教学改革成果来源于教学、运用于教学。教改论文《构筑隐含型知识的传播平台》就是在《货币银行学》专业理论教学中构筑传播平台的课程教学改革实践总结。通过“团队学习、深度汇谈、模拟练习、言传身教、潜移默化”等环节训练学生内部分工与协调的自我管理能力、逻辑思维能力、判断力、建立自我省思、摊出和共同审视心智模式等基本技巧，促进学生的专业知识结构由单一型向复合型转变。
三、团队发展目标
1.以研促教，以教助研。为保证教学内容与时俱进，良好的学科研究是重要保障。本团队将秉承教学与科研相互支撑的基本理念，以教学和人才培养为中心，积极开展科学研究；利用教师承担的不同层次的各项课题，鼓励和吸收学生加入课题组，促使学生带着课题进行学习与研究。
2．及时更新教学内容，加强教辅资源开发。努力做到经济金融发展进课程、科研成果进课程、金融实务进课程。凝练团队成员最新科研成果，充实教辅资源，如教材的编写、精品课程的申请、BB教学辅助平台的开通与使用、教师课程博客的使用、教学案例习题集的编写等
3．建立电子教学平台，广泛运用各类现代教学方法与手段。让学生利用便利网络条件获取相关资料并与课程组教师及时沟通与交流。进一步重视隐性知识的传授，提倡学生把个体的自主学习扩张到协作的小组学习来提高学生的学习能力。
明朝货币金融发展历史研究 篇7
关键词：明朝,货币金融,发展
一、明朝的货币金融制度与政策
在历史发展中可以看出, 货币金融在各个方位都对一个国家的政治经济社会产生着重要的影响。货币本身的变革运动就是社会经济发展程度的反映, 是社会是否发达或者发达程度多高的外化物。
在明朝建立的初期, 明太祖朱元璋鉴于以往朝代的经验, 发行了宝钞, 这样做的目的是想建立一个宝钞货币金融体系。为了保证这一整套的货币制度与政策的不断推行, 也为了保证制度实施的顺利, 这个时期, 国家开始采取一些强制性的政策和相关措施。但是这个时期国家的努力在现实的经济活动中取得的效果微乎其微, 大明宝钞贬值的速度很快, 慢慢地退出了货币流通的领域。与此同时, 在唐朝宋朝以来就实行的货币, 也就是白银在经过一段时间的沉寂之后又逐渐地活跃起来, 慢慢地成为明朝的主导货币, 这个时候, 明朝国家就迫不得已地颁布相关法律, 在法律上承认了白银货币的合法地位。唐宋以来就取得一定货币地位的白银经过一段时期的蛰伏后崛起, 最终成为主导货币, 明代国家不得不以法律形式承认白银的合法地位。白银货币化的完成导致社会商品经济、价格衡量尺度和货币信贷等方面均出现了一些新变化, 如钱庄、信用票的普遍出现和兴起, 这些新的变化最终导致国家与社会在诸多方面都随之发生深刻变动。货币金融制度, 也可以叫做币制, 主要是一个国家在一定时期内用法律的形式明文规定的一种组织形式[1]。通常意义上, 货币经济学认为国家货币制度主要由确定货币材料、确定货币单位、确定流通货币种类、规定不同种类货币支付能力、管理不同种类货币的铸造和发行等要素构成, 具体到中国的货币流通的主要组织形式主要有几个方面的内容:有关货币金属的规定、有关货币单位的规定、各种货币的铸造、发行与流通程序、金准备制度等。
二、明朝货币金融发展变迁
1. 明朝货币金融发展的第一阶段———大明宝钞。
明代的货币形态繁多, 中国历史上存在过的各种货币形态, 明代基本上都存在。其中最重要的、流通范围最广且占据主导货币地位的货币形态主要有三种, 即大明宝钞、铜钱和白银。在国家发行大明宝钞之前, 也没有颁布具体的法律法规来证明元钞已经废除, 还是在一段时间内被使用。在洪武七年, 明太祖已经开始计划着印发大明宝钞, 在这一年的九月份, 朱元璋开始设置宝钞的提举司机构, 也在一定程度上为这个机构配置了管理人员。铸造大明宝钞主要是因为明初国家鼓铸铜钱铜料不足, 需要民间输铜助鼓, 甚是劳民。明初铜料匮乏是决定造钞的重要原因。另外, 频繁发生盗铸私铸现象。还有铜钱制作材料比较粗重, 携带不方便, 使一些远程贸易受到了限制, 在一定程度上影响了商品经济的发展。而且, 在以往的历史上, 宋朝和元钞都出现过印制纸钞的现象, 也可以效仿。还有一个比较重要的原因就是, 明朝建国的时候, 国库的金银相对比较匮乏, 财政开支比较窘迫, 印制纸钞可以弥补金银的空缺。如果站在货币金融经济学的角度来看待这个问题, 就是大明宝钞———纸币是这个经济社会发展的产物, 只有经济发展到了一定的程度才会产生纸币, 纸币的产生、流通都需要有充足的状态。大明宝钞与元钞的宝钞一样都是纸币, 就纸币本身而言没有任何价值, 但是这两种宝钞之间有着本质的区别, 元代的宝钞是可以兑换纸币的, 主要是丝银为准备金[2]。但是, 明朝的宝钞这种货币, 没有建立任何形式的准备金, 是在国家强制下进行发行和使用的。在性质上, 元钞属于管理货币, 大明宝钞是属于不可兑换纸币。不论是铜钱还是白银, 它们本身属于商品, 具有一定价值, 在性质上是商品形态的货币。
在大明宝钞发行的初期, 并没有考虑到社会经济发展的总体水平, 主要是考虑到国家的财政问题。于是, 在国家强制力的情况下, 宝钞在一定时期内的流通得到了短暂的稳定。在稳定了大约二十年左右, 由于当时的社会经济发展有限性条件以及以财政为中心的明代国家货币制度中纸币制度本身存在的不可克服性缺陷, 大明宝钞行用不久就出现贬值的情况。而大明宝钞出现的数量最为巨大的时候在永乐年间, 这个时期的国家财政支出主要是军事方面, 比如, 郑和七次下西洋, 还有北京城的营建等等, 这个时期的货币支出数量巨大。此外还有国家大兴土木的费用以及供皇帝贵族享乐的费用等等。这就可以说明, 这个时期的货币金融是为满足军事性开支的需求而发行的一种不兑现性纸币, 而不是基于社会经济发展的需要和社会商品经济对货币的真正需求。历史证明, 基于国家财政需求发行的不兑现纸币没有不发生通货膨胀与货币贬值的。从货币经济学的角度来说, 明朝初期的这种货币贬值与通货膨胀都是财政型的, 也有一定的信用型性质。而明朝的统治者根本没有经济方面的理念, 也不明了货币金融方面的原理, 调整物价的政策违背了基本的经济规律。
2. 夹缝中生存的货币———明代铜钱。
在明朝, 国家流通的铜钱主要有三种:制钱、古钱、私钱。在铸造“大中通宝”之前, 朱元璋曾在至正十七年铸造过银钱“应天通宝”, 面值为一两至一钱不等。随后有“大中通宝”, 这个货币在历史上流通的时间并不是很长, 但是却具有很重要的影响。这种货币的面值在中国货币金融历史上是比较奇特的一种, 在计算的时候是四百为一贯, 单位的换算一直令专家和学者费解。有专家猜测是因为这种面值规制大概与当时铜料缺乏有关, 因此采用短陌计值。之后, 在洪武元年铸造了“洪武通宝”, 但是这个时候并不表明“大中通宝”不再流通, 一直到洪武四年才结束。在货币上, 有的是成套的那种方孔圆钱, 但是大小都不一样, 种类也比较多, 版式也不相同。自洪武皇帝铸造“洪武通宝”至弘治朝, 明代国家为了维护大明宝钞的流通一度中断铸钱。除此之外, 明朝还存在一些较少的金银钱, 但是其主要的用途是陪葬品, 一般不进入市场流通的领域, 主要承担着通贷的功能。明朝国家制造钱币的数量比较有限, 在金融市场上流通较多的就是唐宋的铜钱, 铜钱参与金融市场的流通, 就表明了明朝在铸造钱币方面存在着一些不足。明代国家一直存在一个严重的问题:铸造制钱铜料缺乏。铜料缺乏这种情况, 在吴王时代铸造大中通宝钱时就已经存在[3]。在明朝中期之后, 民间私自铸造钱币的现象比较盛行, 国家相关机构铸造铜钱的材料相对缺少。虽然在万历年间, 随着商品经济的发展, 对于货币的需求量也在不断地增加, 国家铸造铜币的数量跟着增加, 但是, 这期间国家铸造的货币仍旧是有限的。明朝每一个皇帝在铸造本朝制钱时, 均规定与先朝旧钱相兼而行, 以旧钱济本朝铸钱铜料之不足, 形成明朝货币政策中的传统政策。明朝期间在使用铜币的时候, 民间私自铸造铜币的现象比较严重, 对于私铸问题, 国家一直没有制定出相应的有效的处理措施, 在一些情况下只好任其发展。明代国家官铸制钱滥恶不堪, 给民间私铸树立了示范效应。明代前期, 制钱铸造精少, 私铸现象明显较为少见。嘉靖以后, 制钱质量滥恶之极。虽然如此, 明朝的铜钱在整个国家货币金融体系之中占据非常重要的地位, 但是事实上, 这个地位又相对比较尴尬。在宝钞盛行的年代, 铜钱一直受到压制, 甚至还在一段时间内被禁止。宝钞被废除之后, 铜钱使用开始恢复正常, 但是这种状况很快又被白银打压下去。因为铜钱本身的价值相对比较有限, 这一特点就决定了铜钱在金融市场上只能充当数额较小的贸易的币种, 而民间私自铸造铜钱不断地扰乱国家货币金融体系的运行, 这样一来, 铜币作为辅助的货币的功能也在不断地降低, 这就导致铜币很难成为国家的主要的货币形态。
3. 白银货币化的发展趋势。
随着商品经济的不断发展, 货币金融法也要随着不断地发展, 社会经济形态的发展对于货币金融的发展也提出了较高的要求。面对着这种形势, 明朝约自正统之后, 金融市场流通的货币主要是白银。至隆庆年间白银逐渐取得合法货币的地位。银两成为本位货币, 交易价值大者多用白银计值, 民间亦是普遍用银;但小额交易还是多用钱。明朝的白银主要是用秤量货币, 主要使用的单位是两, 根据具体形象以及是不是为整钱或者碎钱就可以分白银为几种类型:碎银、银锭、银元, 明代银两的铸造主要采用元宝的形式。在明朝正统之后, 国家在进行税收的时候主要是征收折色白银, 这是一个发展的趋势。在货币金融经济学中, 货币方面的理论与价格方面的理论二者都不可缺少。银钞比价, 存在官价与市价之别, 故而给不法官员和奸猾商贾留下投机牟利的空间, 这就是所谓的套利行为。银钱在明朝初期到明朝中期一直呈现一个不断上升的趋势, 到明朝末年开始有回落的现象, 而且下跌的速度很明显, 逐渐地低于明朝初期的水平[4]。就明代的白银而言, 其数量是呈现直线增加的态势, 按理说白银价格应该下跌。若白银价格下跌, 其对钞、钱的比价应该表现为贬值趋势才合乎货币经济学原理。货币比价的不断变动, 是货币经济学中的一种正常的现象, 其对于市场上物价的变动的影响不可忽视。在明朝的中后期, 随着商品经济的不断发展, 市场上的商品的种类在不断地增多, 商品的流通也在加快, 所以货币的流通速度也在加快。在这种社会经济形态下, 就会出现一些市场欺诈行为, 在一定程度上就会引起社会变动。在明朝的商业领域中伪银流通成为社会普遍现象, 这就给明朝的社会经济带来了一定的危害。但是总的来说, 海外白银大量流入后, 促进了明代中国银本位货币的确立, 社会商品经济和货币经济发生了巨大变化, 在一定程度上导致了自然经济的解体, 使社会经济与结构变动发生了重要的影响。
综上所述, 明朝的货币金融的发展, 是中国社会经济发展中的一页篇章, 在货币金融发展历史中也是一个重要的里程碑。明朝货币金融的发展, 是明朝经济社会发展程度的缩影, 在一定程度上影响了明朝经济的运转。统治者要制定开明合理的货币金融政策, 从而保证社会经济的正常发展。
参考文献
[1]陈岱孙, 高法支.近现代货币与金融理论研究——主要流派理论比较[M].商务印书馆, 1998.
[2]叶世昌.中国古代的纸币管理思想[J].中国经济史研究, 2010 (2) .
[3]刘翠溶.财富的基础:中国的货币与货币政策1000—1700年[J].新史学, 2008 (3) .
欧元危机,货币战争和金融崩溃 篇8
我们已站在全球性量化宽松（QE）接力大赛的边缘，严格执行紧缩财政的英国政府已经把拉动经济的接力棒彻底丢给了铁了心要搞QE的英格兰银行；出口立国的日本开始出现贸易赤字，日本央行走投无路地宣称将无限量投入流动性资源来阻止通货紧缩和日元升值；财政政策被议会政治劫持的美国，除了美联储的印钞机之外很难有什么令萎靡经济心跳加速的良药；欧元危机覆巢之下的欧洲银行体系已面临崩溃的危险，除了欧洲央行的量化宽松之外别无生途。
兴业银行估计，美联储将在明年1月的联邦公开市场操作委员会声明中宣布QE3，QE3将会从2012年3月一直持续到年底。规模将在1.5万亿美元左右。
QE3将会推倒全球竞争性货币宽松和贬值的多米诺骨牌。通货膨胀，特别是食品通胀将会持续恶化，在新兴国家尤其为甚。值得注意的是，眼下以巴西、中国为首的新兴国家已放弃了对通胀的警惕，货币政策开始宽松起来，没有完成对泡沫经济的结构性调整，在未来流动性洪水席卷而来的时候，可能无法控制局面。
然而对于黄金的信徒来说，没有什么比全球竞争性货币宽松和贬值（货币战争）更好的消息了。除了黄金，当然还可以投机粮食，只是你得抗得过“闭眼见饿殍”的良心折磨。
除了黄金和粮食之外，其他的一切似乎都笼罩在不确定性的迷雾之中，银行业对欧债的风险敞口可能会发生一系列的癌变，对于风险的恐惧和对于对冲的需求将在交互推升中上升，人们会更疯狂地利用金融衍生工具来转移和被转移风险：
根据国际清算银行的《2011年上半年场外交易合同报告》，在2010年12月31日到2011年6月30日之间，全球场外金融衍生工具名义总值(Gross Nominal Value)从601万亿美元增加到了708万亿美元，总共增加了107万亿美元，是有史以来的最高纪录。而与此同时，全球场外金融衍生工具的市值总额(Gross Market Value)从213万亿美元减少到了195万亿美元。
从中可以看出，全球期货市场似乎在交互的补仓通知之下开始崩塌，因此银行只有通过不断卖出新的金融衍生工具合同来产生新的现金流以维持他们船漏进水的交易席（trading desk）运转。
全球GDP目前是63万亿美元，而全球场外金融衍生工具名义总值已达到了708万亿美元。全球金融体系在过度杠杆化下，已经变成了一颗毁灭能力惊人的原子弹。次贷危机之后许下的去杠杆化宏愿如今只是一江不知流向的春水，早已被人遗忘。交互的补仓通知总额会持续上升，银行只有通过扩张金融衍生工具的名义总值来掩饰越来越多的坏死的金融衍生工具合同。而全球场外金融衍生工具市场对欧洲主权债务的风险敞口，很有可能会压断脆弱的双边净额结算链条（Bilateral Netting），交互补仓通知将可能摧毁全部708万亿美元的金融衍生工具合同。所以非常迫切的现实是，过度杠杆化的欧洲银行必须通过资产结构重组来减少对主权债务的风险敞口，而这需要上万亿欧元的流动性注入。
也许会有人认为，美联储联手多国央行救市而欢欣鼓舞，但是欧元资本市场的流动性问题根本就无法通过美元流动性的宽松来解决。市场在喝过这罐美元“红牛”之后依然要埋头下跌，雷曼兄弟和知名期货经纪商MF global的破产事件，将会大规模复制。在全球金融系统原子核爆的前夜，银行或许会通过对他们的年报进行修饰化妆来掩饰他们已经腐烂的身体:“大到不能倒”的会有中央银行护驾，“没大到不能倒”的将以拉最多人垫背为己任。所以对欧债、欧洲资产、全球银行股，我们要冷酷起来，因为你对他们笑，背后可能挨的是刀，而对黄金笑，你会笑得很舒服很踏实。