货币金融学银行

货币金融学银行（精选8篇）

货币金融学银行 篇1

答：

一、清楚我国银行改革为何要引进外资战略投资者？

国有银行股权是否被贱卖？银行改革要不要引进境外战略投资者？这两个问题一时间成为社会舆论关注的焦点。对前一个问题，政府金融管理部门的官员和专家学者已经从不同角度谈了很多。

“外引”有助于完善银行公司治理结构

推进国有银行的股份制改革，就是要建立多种股权互相制约的银行公司治理结构，使银行成为真正意义上的市场金融主体，完善金融运行与金融发展的微观机制。而仅仅引进国内投资者，是难以完全实现这一目标的。道理很简单：作为国有银行股东，无论是国有企业还是民营资本，在现实条件下都很难有效避免行政干预和其他非市场因素的干扰。国有企业改制上市后并没有使治理结构和经营效率发生质的变化，就是一个实际例证。

从另一个角度看，银行的经营管理是一项专业性很强的工作，需要大量专业知识和经验，而国有企业和民营企业大多缺乏这方面的知识。而国有银行引进的境外战略投资者大多是国际上有影响的金融机构，具有丰富的银行经营管理经验，更具备抵御行政干预的天然优势。

“外引”是以开放促改革的需要

境外战略投资者在投资前通过尽职调查，充分了解了国有银行的经营状况、投资价值及潜在的投资风险，提高了国有银行的信息披露程度和公信力，增进了市场对国有银行的了解，有助于国有银行在公开募股过程中的股票营销。由于引进的境外战略投资者具有很高的市场声誉，其入股增强了其他投资者的投资热情和信心，客观上对国有银行起到了信用增级的作用，提升了国有银行的市场形象，这为国有银行获得较理想的新股发行定价并顺利实现境外上市，创造了有利条件。

明年“入世”过渡期即将结束，我国银行业将对外资金融机构全面开放，中资银行面临着实力雄厚的外资银行的强烈冲击。而要在竞争中求生存、图发展，国有银行必须学习发达国家银行业先进的经营理念、管理方法、信贷文化、风险控制技术以及资金、产品定价技术。而“外引”就是向国外银行业学习的最便捷、最有效的途径，可以大大降低学习成本，收到显著的学习效果。

金融开放和金融改革是紧密联系、互相促进的。前者是后者的重要动力，对后者具有异乎寻常的推动作用。从我国金融改革的历程看，金融对外开放这一外部因素对金融改革的推动力，往往要大于内部因素。我国的金融改革不可能在完全封闭的条件下依靠中资金融机构自身的机制转换来完成，必须有包括外资在内的外部力量来推动。

“外引”不会威胁国家金融安全

有人担心“外引”会威胁国家金融安全，其实这种担心是不必要的。在金融开放的条件下，一国的金融安全取决于金融体系的稳健性，取决于对国际资本流动的管理和控制，取决于金融宏观调控和金融监管水平，而与银行的股权结构没有必然的、本质的联系。全部由国家出资的国有银行，如因不良资产比率过高或其他原因出现流动性严重不足，在国家信用无力补充或国家信用失去信任的时候，也会出现金融危机。境外投资者入股的国有银行在国内办理业务，主要为国内客户服务，要接受国内金融监管部门的监督。从持股比例看，外资也不会超过中资。而且，也不是所有的银行都要引进境外战略投资者。改革开放以来，“珠三角”和“长三角”地区出现了大量的外商独资企业和中外合资企业，有些外向型经济比重大地区的“三资”企业数量甚至超过了中资企业。数量庞大的“三资”企业，对这些地区的经济安全构成威胁了吗？恰恰相反，三资企业成了这些地区经济高增长的持续推动力和重要引擎。

也不能过分夸大“外引”的作用。有人说，外资机构不是洋雷锋，外资投资国有银行是为了赚钱。此言不错。别说外资机构，中资机构入股银行大抵也是为了赚钱。作为一种商业投资行为，中资和外资投资银行的目的是一致的。但是，只有被投资的银行业绩好了，得到发展了，境外投资者才能赚钱。

由于对境外投资者所持股票有锁定期，其不能在国有银行股票上市后马上变现走人，这就要求境外投资者关心和促进国有银行的发展。“你赚钱，我发展”，这有什么不好？

当然，也没有必要过分夸大“外引”的作用。银行改革是一项复杂的系统工程，需从多方面入手，而引进境外战略投资者不过是改革的路径之一，不能奢望这种引进会解决国有银行的所有问题。但廓清在引进战略投资者问题上的种种迷雾，给“外引”以公正、客观的评价，则不仅为顺利推进“外引”所必需，也是理论工作者义不容辞的责任。

二、我国商业银行与外资银行主要存在哪些方面的差距？

我国银行业一个颇为突出的问题在于缺乏核心竞争力，更缺乏有效的竞争机制。中资银行与外资银行的差距，不是简单的业务、产品和服务等方面差距问题，而是理念和功能的差异问题。如果仅是业务、产品和服务等方面的差距，那么在竞争过程中，通过学习、借鉴甚至是模仿，差距很容易缩小甚至消除，问题在于有无缩小这些差距的理念和动力。竞争理念的淡薄和竞争机制的缺失，是其中比较重要的方面。缩小差距的理念和动力不足，主要有两个方面：一是拓展与创新理念的差异，二是银行功能的差异。体制问题表现在治理结构方面。中资银行目前大多数进行了股份制改造，但股权制度大致以国有控股为主。在组织构架方面，尽管设有董事会、监事会、独立董事等，但董事、监事以自身非为银行的股东者为主，几近于荣誉性或福利性的兼职。如此，使代表所有者利益、或者是银行整体利益的董事和监事缺乏对银行高管层监管的主动性，董事会和监事会形同虚设，形成了董事长为事实上的行长、行长则为事实上的常务副行长的领导层格局。因此，双重的委托代理关系，使得领导层自身利益和银行利益相分离，形成特有的“领导文化”，从而使决策层和管理层的求稳意识强于发展意识，创新与开拓的原动力不足。在这种体制环境和文化氛围中，银行的竞争动力必然弱化，创新能力必然不足。银行整体利益和经营管理人员个人利益上的“错位”，是我国银行业缺乏竞争和创新机制的重要原因。银行业的正常业务经营活动、以致创新与开拓，都必须通过银行经营管理人员来具体实施的。就商业银行整体而言，其期望通过业务活动获得尽可能高的收益，其所面临的主要风险是资产受损、支付发生困难；就银行经营管理人员而言，其期望通过自身努力获得更高的职位和更多的收入，其所面临的风险是降职、免职、甚至失业。如果在体制上不能保持银行利益与银行经营管理人员的利益相统一，保证银行经营管理人员的利益与责任相对称，就会产生银行的整体利益与风险同商业银行经营管理人员的利益与风险的不统一问题，并由此而形成“内部人控制”现象。商业银行的利益和风险，都必然与银行业务经营管理工作直接相关：银行通过业务经营获得尽可能高的收益的经营目标，需经过银行经营管理人员的主观努力来实现。而剔除本人违法犯罪因素外，风险本身存在于创造业绩的工作之中。银行经营管理人员在实现利益目标的工作过程中，始终伴随着因工作失误给银行造成损失的风险。如果仅有强硬的风险责任约束机制，而缺乏与之相对等的利益激励机制，就会造成银行整体利益与经营管理人员个人利益不一致的情况，结果因银行经营管理人员缺乏工作积极性而使银行的整体利益受损。可见，由于缺乏激励与约束相兼容的机制，银行经营管理人员的利益与风险的不相统一，从而使基层人员的安全意识强于发展意识，缺乏创新与开拓的主动性，更缺乏主动参与市场竞争的意识和机制。

从功能上看，中资银行与外资银行的差距在于业务结构方面。由于历史的原因，中资银行还带有很大的行业性垄断或地域性垄断的惯性，竞争机制先天不足。特别是处于主体地位的工、农、中、建四大国有商业银行，均是由原专业银行转化过来的。上世纪80年代初银行统管企业流动资金、1985年的信贷资金管理体制的“划分资金”方式等，确定了四大国有银行在各自领域中的信用业务垄断地位。以后尽管几经改革，这一状况未得到实质性的改变，加之为在资源约束下的短缺型经济背景下高速度发展经济，通过以间接融资为主体、银行信用为主导的投融资体制来解决资金严重短缺问题，更是助长了商业银行的垄断性，银行成为向国有企业供给资金的部门，银行与企业，特别是国有商业银行与国有企业之间是一种监督与被监督、控制与被控制的关系。长期的行业垄断，银行信用为主导的投融资体制的惯性，使商业银行在机构设置与网点分布、人员的技术素质、所拥有的客户群等方面，具有很强的行业特色或优势，从而也决定了我国商业银行、特别是国有商业银行在体制方面具有浓厚的管理型银行特征，固守着“信用中介”这一基本功能，以存、贷款和结算等传统银行业务为主，提供金融服务性中间业务的功能很弱。而随着金融的全球化和自由化的发展，竞争进一步加剧。特别利率的市场化以后，利用资金价格的竞争将成为银行业的核心竞争手段之一。而以存、贷款为主要业务、以利差为主要收益来源的经营模式，利用利率手段的空间很小，竞争能力就相对比较弱。而同时，进入市场的外资银行大部分已从传统银行业务转向现代化银行业务，风险小、成本低、收益高的金融服务性中间业务已成为他们主要的利润来源。据有关资料显示，发达国家的商业银行，非信用性金融服务的中间业务收入在营业收益中所占比重一般在30％以上，有的甚至达到70％。中间业务收入具有高收益、高附加值、低成本、不存在信贷风险和稳定性强的特点。因此，外资银行在传统业务竞争激烈、利差收益收缩的环境下，纷纷注重优先发展中间业务，将其作为竞争战略和功能创新的重点。相比较而言，中资银行的收益结构中，中间业务收入所占比重较小，仅在0.3％~0.7％之间，反映了国内中间业务总体发展水平较低、效益不高。如果说，将来的利率竞争是银行间市场竞争的主要形

式，那么争夺提供非信用性金融服务的中间业务市场将成为焦点。或者说，银行的金融服务功能的强弱将决定其核心竞争力强弱。因此，我国银行业加强竞争和创新势在必行，这是迎接加入世贸组织挑战的需要，也是深化金融体制改革和经济体制改革的需要。

三、解释何谓“贱卖”？可自己给出一个定义，然后依据这一定义进行解析

针对中资银行遭“贱卖”的传闻，中国银监会主席刘明康昨日上午在国新办新闻发布会上表示，境外的战略投资者投机获利的机会很少，他必须要通过自己的努力和我们做到长期合作、互利共赢，因此在价格方面自然要考虑到这些因素，也要考虑到他的风险成本。从目前战略投资者入股中资银行的价位来看，都高于他的账面净值，所以“并不存在着贱卖的情况”。刘明康强调，选择战略投资人是有严格标准的：他在中资银行当中投资占股的比例不低于5%；最短的股权持有期必须是在三年以上；作为战略投资人必须要派出董事，并鼓励向中资银行派出高级管理人才，参与银行的运营管理等。刘明康进一步解释说，建行股份的每股发行价格是2.35元港币，相当于建设银行2005年财务重组以后比较好的状况之下市净率1.96倍，处于五年来我们大型国企境外上市定价的较高水平，也是2000年以来亚太新兴市场所有银行上市股值当中比较高的。

A、165亿美元外资参股17家中资银行

截至10月末，已有22家境外投资者入股17家中资银行，外资投资金额已超过165亿美元，占国内银行总资本的15%左右。

B、8.6%不良贷款率首次降到一位数

截至9月末，全部商业银行(包括外资银行)不良贷款余额比年初减少了5502亿元，不良贷款率下降到8.6%，首次下降到一位数。资本充足率达到8%要求的商业银行已达35家，其资产占全部商业银行总资产的68.1%。

C、892人前三季度处理银行涉案人今年1到3季度，银行业的发案894件，其中自查发现的有613件，占整个案件数接近70％。共处理涉案人员892人

四、从世界各国商业银行绩效比较方面分析

发达国家资产规模较大的商业银行多采用混业经营(即全能银行或金融控股公司)模式，而我国的四大国有商业银行则采用专业银行体制。分业经营增加了成本，阻碍了竞争，最终影响了绩效水平。按照标杆管理的原理，我们选取全球范围内一级资本排名前5名的全能银行(花旗集团、美洲银行、汇丰控股、摩根大通、法国农业信贷集团)与我国四大国有商业银行进行比较，从不同角度考察四大国有商行与国际最高水平银行的绩效差距。

1．盈利能力。5家全能银行的资本回报率平均为22．34％，资产回报率平均为1．254％。而我国四大国有银行资本回报率平均为4．325％，资产回报率平均仅为0．19％。可见，这5家全能银行的资本回报率、资产回报率分别是我国四大国有银行的5倍、6．5倍。这说明我国银行的盈利能力比国际先进水平尚有不小的差距。

2．资本状况。商业银行作为高财务杠杆率的金融企业，充足的资本和合理的资本结构是维护公众对银行信心的基本需要，也是银行自身承受各种损失和风险的“缓冲器”。巴塞尔委员会发布的2001年新资本协议强调综合考虑各种风险因素的充足资本储备是银行风险管理的第一支柱，包括信用、市场、操作风险的最低资本充足率要求为8％。国外5家全能银行的资本充足率都超过资本协议的最低要求，平均水平为12．126％，而中国工商银行、中国银行、中国建设银行的资本充足率分别为5．54％、8．15％、6．91％，只有中国银行达到巴塞尔协议的最低要求。

3．资产质量。银行资产质量好坏直接反映银行经营的安全程度，并影响银行盈利的多少、资本损失的大小、各种资产的流动性强弱及银行信誉的高低。5家全能银行不良贷款比率平均仅为2．51％，而中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行分别为22．49％、25．69％、30．07％、15．78％。

五、结合建行、中行等上市银行目前的状况深入讨论

（一）从国内银行的同业分析角度来看，民生银行的资产质量和不良贷款的准备情况最好，甚至在目前达到了美国银行业的水平，但其他方面比较起来，基本处于行业平均水平；浦发银行的整体盈利水平最好，主要得益于其注重银行传统业务的稳健发展和良好的内部管理能力，但其存贷款的期限结构不平衡的情况也最为突出；招商银行已初步利用其技术优势形成了较为特殊的竞争优势，体现在其非利息收入水平一枝

独秀以及资产运用渠道的相对多元化，但是其资产质量情况以及在资本充足率状况方面的技术处理，使其稳健经营的形象打了折扣；深发展主营的存贷款业务特别突出，票据业务也是其强项，但是资产的质量问题和盈利能力成为其持续发展的羁绊。

（二）通过与美国银行的对比分析，我们发现国内上市银行的主要问题集中在三点上：1.不良资产的包袱较重，盈利资产的占比偏低。同时，呆账准备金的计提水平还显不足；2.资产的营运和管理能力较低，资金的来源和运用渠道都相对狭窄，从而导致整个行业的盈利水平远远低于美国银行；3.资本充足率水平令人担忧。资产质量不高，盈利水平偏低，加上片面追求规模增长，导致未来持续的资本需求压力。但是我们也欣喜地看到，国内上市银行的资本收益率和收入利润率已经基本达到甚至超过了美国银行，表明国内银行在控制费用支出、增进资本盈利能力等方面已经形成了一定的竞争能力。

（三）在整个分析过程中，笔者切实感受到国内银行与美国银行在观念上的重大差异。如对投资在商业银行业务中所处地位的认识，对资产规模扩张的认识、对存贷比指标运用的认识、对费用支出和盈利产出关系的认识等等。这里，在总结上述分析的基础上，我也想对中国银行业的经营管理和未来发展提一点粗浅的建议：1.改变和加强风险管理工作。商业银行是高风险行业。风险管理工作的失职，将使银行背上沉重的包袱。强化风险管理，不应该仅仅盯住存贷比等单个指标的数值，资金来源与运用中的期限匹配控制和严格有效的信用风险管理，才是信贷风险管理的根本。2.银行没有规模是不行的，但片面追求规模增长，并不能够实现使银行价值最大化的战略目标。从趋势上看，未来资产营销比存款营销对于银行的稳健、持续发展更具有战略意义。3.银行持续盈利能力的获得和维护，仅仅依靠压缩和控制费用支出还远远不够，如何提高资产的营运和管理能力、提高资产的利用效率，才是维系和增强银行盈利能力的根本课题。4.商业银行的经营发展，与所处的经济环境和监管环境休戚相关。如何在加强监管的前提下，适时拓宽商业银行资金来源和运用的渠道，为商业银行创造稳健发展的良好外部环境，应该成为银行监管部门重要的工作内容。

货币金融学银行 篇2

关键词：货币政策,银行金融,发展,关系

当代经济和金融的发展, 促成了货币政策与银行金融关系的日益密切。逐步完善的银行金融成为货币政策传递极有力的途径, 而货币政策又成为了银行金融发展的“催化剂”。所以必须继续维持货币政策与银行金融的良性互动、和谐发展的关系。

一、货币政策的含义

货币政策是国家用来管理货币与信用, 从而影响货币供应量、信贷规模、利率和汇率水平, 调节经济活动, 实现经济稳定与发展目标的基本经济政策。央行银行是国家制定和实施货币政策的机构。货币政策对货币与信用放松或缩紧会直接影响到经济发展、就业、生产、物价和国际收支等各方面, 也必然影响着银行金融的发展。

二、货币政策与银行金融发展的关系

(一) 货币政策影响银行金融存款

进入2010年, 我国延续上一年度的适度宽松的货币政策, 但宽松力度又所减弱。上半年, 央行多次上调了金融机构存款准备金率, 货币供给逐渐平稳回落。银行金融存款增长呈下滑趋势, 截止6月末, 人民币存款余额67.41万亿元, 各月的增长率分别为:27.26%、24.97%、22.11%、21.95%、21.00%和19.00%。这一下滑趋势与货币供给平稳回落是一致的。其中, 居民存款和财政存款表现极不稳定, 企业存款更是逐月有明显下降, 分别为6108亿元、4092亿元、11384亿元、8235亿元、4872亿元、2893亿元。宽松的货币政策带来了银行金融存款的减少。

(二) 货币政策影响银行间市场利率

2010年第一季度, 银行间市场利率维持基本稳定, 4月下旬到6月末, 呈现逐渐上升的趋势。前4个月, 银行间市场一天同业拆借利率大约在1.30%, 质押式债券七天回购利率基本维持在1.60%左右, 进入6月份, 银行间市场利率出现明显上升, 一天同业拆借利率大约在2.1%左右, 质押式债券七天回购利率上升到2.70%左右, 表明了货币政策收紧对银行市场利率产生了显著效果。

(三) 货币政策影响银行放贷资金

通过2010年上半年银行金融机构贷款率的平缓上升, 使得部分银行采取了变相高息揽储的措施。实践中, 连续提高法定准备金率, 对商业银行放贷的实际制约作用已经显现。经过三次共1.5个百分点存款准备金率的上调之后, 商业银行通过调整其资产负债表来规避对贷款能力制约的空间已大幅缩小。法定存款准备金率工具对贷款的实际制约已显现, 资金面较之前有所紧张。金融机构超额存款准备金率下降至较低水平, 三次调整共冻结资金近万亿元, 这抑制了银行的信贷投放。央行公开市场操作、法定存款准备金率调整、外汇占款及财政存款变动影响了基础货币变动。基础货币收紧和银行资产过度扩张的共同作用致使银行超额准备金快速下降。3月末, 金融机构贷款加权平均利率为5.51%;其中, 一般贷款6.04%, 票据融资3.55%, 个人住房贷款4.63%;分别比上年末上升0.26%、0.16%、0.81%和0.21%, 原因主要是央行收紧货币和各级政府出台一系列房产新政, 使得银行的放贷资金紧张。

(四) 货币政策影响银行金融资金的流动性

2010年以来, 中国人民银行连续三次上调存款准备金率, 大型金融机构的存款准备金率达到17%, 距2008年6月17.5%的高点仅差0.5%。2010年以来三次上调存款准备金率共冻结资金近万亿元。2010年以来三次上调准备金率虽存在相同的原因, 但每次却有着不同的侧重点:如果说, 首次提高准备金率是在1月银行信贷爆发的情况下, 为抑制银行放贷冲动, 实现相对合理、均衡放贷;第二次调整更多地出于对春节流动性需求净投放的回收、公开市场操作以及对房地产价格进行抑制;那么第三次调整更主要的则是针对人民币升值预期造成资金流入引发的外汇占款较高的问题。经过货币政策中调整存款准备金率的措施制约了银行金融资金的流动性。

三、利用货币政策促进银行金融发展

货币政策直接影响到银行金融的发展, 怎样才能使货币政策在银行金融发展中发挥积极的作用, 下面提出了几点建议:

(一) 加强协调货币政策与银行金融监管政策

目前我国银行体系流动性趋紧, 主要是受到房地产市场价格波动影响, 商业银行信贷风险增加所致。货币政策除了要增强稳定性、灵活性和针对性, 保持货币信贷合理增长外, 还要加强与银行监管部门协调配合, 加强宏观审慎管理, 防范银行金融体系顺周期性导致的系统性风险。

(二) 减少货币政策对利率的控制

2010年以来, 央行持续回笼货币资金, 目前货币市场利率和房贷利率都已逐步提高, 在实施房地产调控、地方融资平台风险控制、金融机构信贷额度控制, 以及加权贷款利率上升情况下, 央行无需使用利率工具。并且企业和居民融资需求降低, 工业增加值、固定资产投资下降, 经济面临下行风险, 而未来世界经济存在诸多变数, 此时没有必要加息。但是如果在通胀水平持续维持在较高水平, 央行也可适当提高存款利率, 但贷款利率可保持不变, 以防止储蓄负利率持续时间较长, 保持银行金融的平稳发展。

(三) 综合运用货币政策工具, 保持货币信贷合理增长

受人民币升值导致外需下降的影响, 外汇占款压力减弱。央行应根据外汇占款增长、资本外流情况、灵活转变公开市场操作模式。2010年银行信贷扩张动力减弱, 地方政府、企业和居民融资需求减少, 银行资本约束导致房贷资金的紧缺, 信贷规模就会受到制约。这就要求央行必须综合运用货币政策工具, 根据经济形势变化和外汇流出入的情况, 有效调节基础货币和货币乘数, 确保银行金融体系流动性合理充裕, 引导银行货币信贷合理增长。

四、结论

货币政策直接影响着银行金融的发展, 所以要制定适当的货币政策才能使它与银行金融良性互动, 和谐发展。

参考文献

[1]、王讯.对货币政策传导机制障碍的调查研究[J].中国金融出版社.2002 (04)

[2]、谢平.新世纪中国货币政策的挑战[J].经济学消息报.2001 (03) .

货币金融学银行 篇3

一、支付方式现代化不会对中央银行货币政策产生实质性的影响

虽然以信用卡、电子货币、第三方（非金融中介）智能卡为代表的延迟支付方式降低了平均货币需求，但仍依赖央行发行的货币做最终结算。而且货币政策的有效性更多依赖于货币需求的稳定程度而非货币需求量的大小。从某种意义上讲，电子货币的使用更有利于维持整个金融系统的稳定性。

更进一步地讲，无论虚拟货币的作用和功能未来发挥到何种程度，也无论互联网或其它通讯技术发展到何种程度，中央银行发行的实物货币都不会消失。

第一，实物货币具有匿名的特点，而电子货币总会留下交易痕迹。一些交易主体，尤其是参与非法交易的主体，只会使用非电子货币进行交易。不法分子通过互联网获取的非法收入，最终也会将电子货币转换为实物货币。

第二，实物货币具有先发优势，电子货币若要取代实物货币，一定要在其他方面更具优势。虽然电子货币在使用时史加便捷，但需要支付终端等设备的支持和相关的知识准备，进而在很大程度上冲抵了其便捷性。这在很大程度上也解释了美国等发达国家互联网金融发展现状。

第三，中央银行发行的实物货币是法定货币，人们不能拒绝以这种货币进行的支付和结算。特别是考虑道德风险、匿名交易等因素产生的机会成本，实物货币更不会因电子货币的出现而消亡。互联网金融创新只是降低了通讯和技术成本，并非所有的交易成本。

从历史的角度来看，保持统一形式的实物货币是形成良好经济环境的先决条件。从现实的角度看，允许多种形式的货币同时存在可能会带来新的问题，例如高通胀、非官方货币发行者破产概率增加、非官方货币折价流通等。从未来的角度看，即使中央银行发行的货币彻底消失这种极端情况出现（几乎不可能），也不会妨碍中央银行实施货币政策。因为中央银行只需通过控制短期利率即可达到货币政策目标，货币需求的彻底消失甚至会使货币政策的实施更为简单。

二、法定存款准备金对中央银行货币政策影响趋于弱化

近些年来备受关注的P2P贷款、信托、基金等金融模式都为资金需求者提供了不通过商业银行的融资渠道。另外，即便融资通过商业银行完成，银行也可以通过资产证券方式将贷款移出资产负债表，从而降低其所需持有的准备金。但准备金的减少并不会削弱中央银行的垄断地位。因为中央银行是政府的银行，在实施货币政策时可以不考虑利润最大化问题。加上货币政策与财政政策密切相关，作为中央银行后盾的政府，为协调发挥货币政策和财政政策作用，会考虑重新组织金融市场结构，以保持中央银行的地位。

互联网金融等创新对中央银行准备金需求的影响可以分为两种情况：一是虽然准备金需求大幅降低且需求的利率弹性降低，但无论银行间隔夜拆借利率处于何种水平，需求仍大于零。二是当银行间隔夜拆借利率大于某一临界值时，准备金需求为零。对第一种情况而言，中央银行仍可以通过公开市场操作的方式调控非借入准备金，只是预先计算公开市场操作的规模变得较为困难。此时中央银行只需公布其意欲达到的隔夜利率目标，并通过折现窗口供给任何与该目标适应的准备金。随着互联网与其他通讯技术的发展，银行间拆借利率与目标利率之差会更小，但前者的波动性会变大。在第二种情况中，由于公开市场操作和贴现贷款的影响有限（零到临界值之间），中央银行的操作策略可转变为对准备金存款利率的控制。因此，面对互联网金融等技术进步的挑战，中央银行只需改变货币政策的实现工具便可保持其作用。

从国际上看，新西兰、加拿大等国家甚至已经取消法定存款准备金要求，法定存款准备金的存在也已并非中央银行控制利率的必要条件，但中央银行仍能发挥其作用。在这些国家里，商业银行仍在中央银行开设存款帐户，用以银行间结算，而中央银行的贴现窗口业务变为“通道系统”。在这种体制中，中央银行确定目标隔夜拆借利率水平，并以高于该目标利率的某一固定值（通常是25个基点）供给任意量的隔夜拆借余额，同时以低于该目标利率妁某一固定值（也是25个基点）吸收商业银行任意量的存款。

三、结算功能弱化不会影响中央银行货币政策

上个世纪80年代以来，中央银行的结算功能一直受到放松管制和金融创新的冲击。例如，美国1980年颁布的存款机构解除管制与货币控制法案要求美联储对其支票结算服务标价并参与竞争，或者停止此项服务；互联网金融等进步使商业银行可以充分地预测支付流，从而它们在中央银行的结算帐户或是对中央银行结算余额的需求都近似为零；欧洲中央银行不要求各商业银行保持结算账户，等等。甚至认为，任何时时存在交易的金融资产均可用于结算，且如果可以验证交易双方信用，则最终的结算并不是必须在中央银行进行（例如，使用CHIPS等私人结算系统）。在未来极端状态下，如果最后的货币政策执行中介消失，那么政策将如何实施？

其实这种担心有些多余。不管互联网金融如何发展，中央银行的结算功能无法轻易被取代。一是与其他资金来源或去向相比，中央银行是没有风险的。二是中央银行扮演最后贷款人的角色，而且向其贷款更加便捷。三是法定存款准备金账户也可用于银行间结算。而其他的结算方式，无论是某一家商业银行办理其他商业银行的结算，或者由交割国债等无风险资产进行结算等，都在风险或成本上不及中央银行的结算服务。而且中央银行在结算中的特殊地位还在于中央银行可以同时控制结算余额的供给量及其价格（利率）。也就是说，因为所有法定货币都不存在内在价值，因而如果没有中央银行规定法定货币的价值，那么市场上将出现无穷多个均衡的利率。只有中央银行能够通过控制结算余额的存款利率控制其他利率。而由于技术进步导致商业银行不再需要结算余额在短期内还几乎无法实现。

货币金融学银行 篇4

二、我国货币制度的内容

(一)人民币是我国的法定货币

人民币是由中国人民银行发行的信用货币，没有法定含金量，也不能自由兑换黄金。

人民币的单位为“元”，元是本位币即主币，具有无限法偿能力。辅币的名称为“角”和“分”。

人民币的票券、铸币种类由国务院决定。

(二)人民币是我国唯一的合法通货

http:///

国家规定了人民币限额出入国境的制度，金银和外汇不得在国内商品市场计价结算和流通。

(三)人民币的发行权力集中于中央

人民币发行权掌握在国家手里，国家授权中国人民银行具体掌管货币发行工作。

中国人民银行是货币发行的唯一机关，并集中管理货币发行基金。

(四)人民币的发行保证

人民币的发行是根据商品生产的发展和流通的扩大对货币的需要而发行的，这种发行有商品物资作基础;人民币的发行还有大量的信用保证，包括政府债券、商业票据等;国家的黄金、外汇储备也是人民币发行的一种保证。

(五)人民币实行有管理的货币制度

(六)人民币是经常项目下的可兑换货币

例题解析

1.金本位制度下的固定汇率制度是一种以美元为中心的国际货币体系，以下说法不正确的是()。

A.该体系的汇率制度安排，是盯住型的汇率制度

B.美元成为两国汇率决定的实在的物质基础

C.黄金成为两国汇率决定的实在的物质基础

D.汇率的稳定是自动而非依赖人为的措施来维持

答案：B。金本位制度下的固定汇率制度是一种以美元为中心的国际货币体系。该体系的汇率制度安排，是盯住型的汇率制度，黄金成为两国汇率决定的实在的物质基础，汇率的稳定是自动而非依赖人为的措施来维持。

【知识点：人民币货币制度】

2.以下关于人民币的说法正确的是()。

A.人民币由中国人民银行统一印制，由各商业银行发行

B.境内企业间贸易，可采用美元计价，人民币结算

http:///

C.残缺的人民币，由银行按照票面额兑换，并由中国人民银行负责收回、销毁

D.个人运输假币数额较大的，应承担刑事责任

答案：D。人民币是由中国人民银行统一印制、发行，A错误;境内企业间贸易，采用人民币计价，人民币结算，B错误;残缺人民币兑换剩余部分大于四分之三是全额兑换，大于二分之一小于四分之三是半额兑换，小于二分之一不兑换，C错误。

货币金融学银行 篇5

2016年人大金融硕士货币银行学知识点介绍 1、20世纪初，由美国经济学家费雪提出的现金交易数量说和英国剑桥大学马歇尔等人提出的现金余额说，被视为现代货币需求理论的源头。

（1）费雪从货币的交易媒介功能着手，提出著名的“交易方程式”，认为一定水平的名义收入引起的交易水平决定了人们的货币需求。在费雪的货币数量理论中，货币需求仅为收入的函数。

（2）剑桥大学的经济学家马歇尔、庇古等人，从货币的价值储藏功能着手，从个人资产选择的角度，建立了剑桥货币需求方程，将货币需求看作是一种资产选择的结果，这就隐含地承认利率因素会影响货币的需求，这种看法极大地影响了以后的货币需求研究。

（3）两个理论的结论和方程式的形式基本相同，都认为货币数量决定物价水平。但是，两者分析的出发点不同，前者注重的是货币的交易功能，后者强调的是货币的资产功能；前者重视影响交易的货币流通速度的金融和经济制度等技术因素，后者重视资产的选择，强调人的主观意志及心理因素的作用，这一观点和方法对后来的各学派经济学家都影响很大。

（4）传统货币数量说的缺陷是没有分析货币数量对产出量的影响，对影响货币持有量的效用和成本的因素没有详细分析。

2、凯恩斯的流动性偏好货币需求理论综合了现金交易说和现金余额说，从货币作为一种资产的角度，指出货币需求就是人们特定时期能够而且愿意持有的货币量，这种货币需求量的大小取决于流动性偏好心理。而人们对流动性偏好来源于三种动机：交易动机、预防动机、和投机动机。凯恩斯的货币需求理论直接而明确地指出了货币的投机需求受利率的影响，至于交易需求，不受利率影响。

3、凯恩斯的货币需求理论的发展：

考研集训营,为考生服务，为学员引路！

考研集训营,为考生服务，为学员引路！

因此，通常的情况是通货膨胀率越高，名义利率也就越高。

（4）中央银行的贴现率。是政府宏观调控的手段之一。改变贴现率首先影响的是商业银行的贷款成本，从而对信贷起限制或鼓励作用，并同时影响其他市场利率。

（5）国民生产总值。它是非常重要的宏观经济变量。反映一国在一定时期内所生产的物质产品和所提供的劳务的总量。国民生产总值的增加或减少意味着经济的增长或衰退，因此，利率就不可能不受到它的影响。从一个长期的趋势看，随着经济的不断增长和国民生产总值的递增，利率是趋于上升的。但对不同种类的利率，其影响程度是有差异的，一般对贷款利率的影响大于其他利率。

（6）财政政策。财政政策对利率的影响主要是增减开支和税收变动。一是当政府支出增加时，直接提高投资水平，因此引起收入水平和利率水平的上升；二是在既定收入水平下，政府增加税收，直接使人们的实际收入下降，减少储蓄和投资，导致国民收入下降，同时减少货币需求，货币供应量不变时利率下降。因此，税收增减往往与国民收入和利率水平呈反方向变化。

在实际经济生活中，上述决定利率的因素都不可能单独地发挥作用。它们总是在同一经济条件下，以各自特有的方式对利率产生程度不同、方向各异的作用。

*L4利率对一国经济会产生怎样的影响？其制约条件有哪些？

1、利率是金融活动中的一个重要变量。它的变化可以通过影响借贷双方的利益影响经济活动的其他变量，而对经济活动产生影响。具体表现为：

（1）利率与消费和储蓄。在收入一定的情况下，消费和储蓄为此消彼长的关系。利率上升，消费减少，储蓄增加；而且，高利率还会缩减企业的生产规模，导致居民收入下降，购买力减少，消费减少。

（2）利率与投资。利率是投资的成本，利率上升成本上升收益下降。

（3）利率与通货膨胀。在市场化程度较高的社会中，运用利率可抑制投资的过度，因此可以防止通货膨胀的发生；经济萧条时，通过降低利率，可防止过度紧缩。

（4）利率与金融机构。利率的变动会促使金融机构调整其资产结构，使中央银行利用利率作为宏观经济调控的工具成为可能和有效。

（5）利率与对外经济活动。在开放经济中，利率会通过一国与国外的经济交往活动影响一国对外经济活动。一是对进出口的影响；二是对资本输出输入的影响。

利率对经济的调控和影响作用由于其决定因素的复杂多样性而难以用以上几个方面给予全面解释，只能择其要点而概之。

2、利率发挥作用的制约条件。可概括为以下几个方面：

（1）这是关键条件：各微观主体在市场经济中所处的位置以及对利率的敏感程度。

（2）金融市场的发达程度是利率能否在各市场间迅速传导并引导资金流动的前提。

（3）利率种类、利率决定的市场化程度，以及中央银行是否以利率作为宏观调控的工具等因素也会影响利率作用的发挥。

*L5结合我国利率体制的变革过程谈谈你对我国利率市场化改革的看法（不会考）

（1）利率市场化的含义：是利率管理体制范畴的问题。随着我国社会主义

考研集训营,为考生服务，为学员引路！

市场经济改革方向的确立，我国也确立了利率市场化的利率管理体制改革方向，及建立国家控制基准利率，其他借贷市场利率基本放开，由市场决定即由资金供求关系确定的利率管理体制。

（2）我国改革开放以来利率管理体制的变革：两个阶段一个趋势

（3）实施利率市场化改革的必要性：

a、是经济体制和金融体制市场化改革的要求。

b、是发挥利率反映并引导市场供求的作用、提高金融市场配置资金效率的要求。

c、是中央银行运用利率调节宏观经济的要求。

（4）当前实现利率市场化的约束条件。利率市场化与经济市场化是密切相关的，两者互为条件。在我国目前经济环境下，实现利率市场化需要一些条件：经济稳定是利率市场化的首要条件；拥有完善的金融稳定机制；利率市场化要求资金实现商品化，资金市场供求要大致均衡；要有统一、开放、高效、有序的金融时常；金融业的对外开放，实现人民币的自由兑换。

（5）展望。

*L6“螺旋式” 混合型通货膨胀有那几个基本要点？请描述其动态形成过程。

（1）“螺旋式”供求混合型通货膨胀，最初的起因来源于成本方面的因素，是从生产领域开始的。当成本推进型通货膨胀得到总需求扩张的支持后，便演化为“螺旋式”混合型通货膨胀。

（2）基本要点： 一是起因于成本推动；二是总需求不断扩张；三是实际产量不会下降；四是价格水平“螺旋式”上升。

（3）动态形成过程：成本上升，为了抑制产出和就业率下降，政府用增加货币供给量来扩张总需求，进而导致物价进一步上升。同时产出回到原起点。物价上升引起成本进一步上升，导致产出又一次下降，因而，政府进一步扩张总需求，使物价进一步上升，产出则又回到原起点。所以，物价上涨率沿着动态均衡点螺旋上升，产出不变。

（4）特点：步步为营，涨势逐步强劲，很难调节，因为它涉及到经济运行的组织结构和机制配套等问题。

*L7试论述通货膨胀的经济效应。

通货膨胀的经济效应指通货膨胀对经济增长的影响，可以具体从以下方面进行分析：

（1）通货膨胀与短期经济增长：（前提是经济系统的生产能力不变）

考研集训营,为考生服务，为学员引路！

如果通货膨胀成为一种经常的现象，社会公众都会对通货膨胀形成预期。此时，通货膨胀对经济增长的效应会减弱。原因：

考研集训营,为考生服务，为学员引路！

有银行贷款比重下降，但仍占主导地位。

d直接融资体系中，货币市场和资本市场得到发展，其中股票市场融资比重上升较快。

（3）发展直接融资的意义

a直接融资的优点；

b我国目前直接融资在整个融资体系中的比重还很小，使金融体系整体发展不均衡；

c从金融体系市场化发展趋势上看，需要发展更能发挥市场机制作用的金融市场体系；以增强市场融资的功能，扩大融资的规模，提高金融证券的流动性。

d发展直接融资可以开辟新的融资渠道，以缓解银行的信贷风险，促进银行体制的改革

货币金融学银行 篇6

一、单项选择题（共 25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）

1、下列有关杠杆的表述错误的是。

A：经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于1 B：财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响 C：复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响

D：经营杠杆表明销量的变动对息税前利润变动的影响 E：现金流量表

2、下列有关有限合伙企业设立条件的表述中，不符合新颁布的《合伙企业法》规定的是．

A：有限合伙企业至少应当有一个普通合伙人

B：有限合伙企业名称中应当标明“特殊普通合伙”字样 C：有限合伙人可以用知识产权作价出资

D：有限合伙企业登记事项中应载明有限合伙人的姓名或名称 E：注销库存股

3、某作家写了一本小说，他对这本小说所享有的发表权的保护期限为． A：作家终生及其死后20年 B：作家终生及其死后30年 C：作家终生及其死后40年 D：作家终生及其死后50年 E：注销库存股

4、商业银行中最具有流动性的资产是。A：通知贷款 B：短期证券资产 C：现金资产

D：占用同业款项 E：全国人大常委会

5、投资者买卖股票时，需要向有关机构支付一定的费用，其中支付给证券公司的是

A：开户费 B：佣金 C：印花税 D：过户费

6、运用提前或延期结汇防范汇率风险时，出口商应该____ A：提前结汇 B：延期结汇

C：预期结算货币贬值时提前结汇 D：预期结算货币升值时提前结汇

7、对下列哪一项应当征收营业税? A：装修公司承揽家庭装修业务 B：红十字会募集救灾捐款 C：某工厂加工一批零件 D：小商店销售日用百货 E：注销库存股

8、商业银行现行的决算报表由组成。A：资产负债表 B：利润表

C：财务状况变动表 D：利润分配表 E：现金流量表

9、下列选项中，关于行政行为从属性的正确理解的是。①行政行为的实施必须有法律依据②行政行为必须在行政机关首长指令的范围实施③行政行为一经作出，相对人必须遵守和服从④行政行为是受法律约束的行为 A：①③④ B：①④ C：②④

D：①②③④ E：事后控制

10、社会保险不包括下列哪一项 A：养老保险 B：失业保险 C：医疗保险 D：人寿保险

11、给客户打电话时，主动表明身份____ A：“您好，我是建设银行××支行(网点)××。” B：“您好，我是××支行(网点)。”

C：“您好，我是建设银行××支行(网点)。” D：“您好，我是××。”

12、机构裁撤、合并、分设交接清单属于的会计档案。A：15年保管 B：永久保管 C：5年保管 D：10年保管 E：现金流量表

13、希克斯和尼汉斯认为金融创新的支配因素是____ A：制度变革 B：规避管制 C：市场竞争

D：降低交易成本

14、临时存款账户的有效期最长不得超过年。A：1 B：2 C：3 D：5

15、通常情况下，劳动者解除劳动合同，应当． A：提前30日以书面形式通知用人单位 B：提前30日以口头形式通知用人单位 C：提前60日以书面形式通知用人单位 D：提前60日以口头形式通知用人单位 E：注销库存股

16、把电子邮件发送出去的通讯协议使邮件高效地被传送，它独立于传送子系统，而且仅要求一条可以保证传送数据单元顺序的通道，它是。A：POP3 B：TCP／IP C：SMTP D：HTTP E：事后控制

17、在Word中设置段落的对齐方式。既可以使用工具栏中的按钮，也可以使用快捷键。右对齐的快捷键为。A：Ctrl+L B：Ctd+R C：Ctrl+J D：Ctrl+E E：以上都不正确

18、在计算机网络中，数据资源共享指的是。A：各种文件数据的共享 B：各种应用程序数据的共享 C：各种数据文件和数据库的共享

D：各种表格文件和数据库文件的共享 E：以上都不正确

19、甲出差前将家中的一台彩电交由邻居乙保管．在甲出差期间，乙将彩电卖给丙，丙以为彩电为乙所有，便以合理价款购得．对此，． A：甲不得向丙请求返还彩电 B：甲可要求丙返还彩电

C：甲可要求乙与丙共同承担赔偿责任 D：甲可要求丙赔偿损失 E：注销库存股

20、关于E—Inail，下列说法正确的有。

A：电子邮件系统的主要功能是：收发电子邮件

B：要接收电子邮件，必须有一个放在本地计算机的电子信箱 C：一般不能将一个电子邮件发送给多个接收者

D：信箱地址由一个字符串组成，该字符串被“@”分成两部分 E：以上都不正确

21、不可以想象，没有以学术作为内容的思想。将成为怎样一种思想，而没有思想的学术，这种学术还有什么价值?思想和学术它们之间没有“不是东风压倒西风，便是西风压倒东风”那种________的关系。填入划横线部分最恰当的一项是。A：非此即彼 B：针锋相对 C：势不两立 D：此消彼长

E：毫无根据地假设有漂亮羽毛的雄孔雀有其他吸引雌孔雀的特征

22、下列对利率变动的影响最为直接与明显的经济政策是。A：货币政策 B：财政政策 C：收入政策 D：汇率政策

E：全国人大常委会

23、甲为一乘客(老烟民，熟知烟的价格)，乙为一小贩。乙在火车车厢叫卖：“红塔山香烟，10元钱一条”甲欣然买之。经查，该烟为假烟，甲与乙之间的行为性质应如何认定?【2006年交行真题】 A：无效民事行为，理由为欺诈 B：可撤销民事行为，理由为欺诈

C：无效民事行为。理由是违反法律规定 D：有效民事行为，理由是双方达成合意 E：注销库存股

24、是根据财务活动的历史资料，考虑实现的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的预计和测算。A：财务预测 B：财务预算 C：财务决策 D：财务控制 E：现金流量表

25、各种经济合同，存出保证金收据等重要原始凭证应当。A：另编目录，单独登记保管 B：附在原始凭证后保管 C：附在记账凭证后保管 D：附在会计报表后保管 E：现金流量表

二、多项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分）

1、票据付款人在付款时应当审查。

A：出票人与持票人之间有无真实的交易关系 B：出票人的签章是否真实

C：持票人与其前手之间有无原因关系 D：背书是否连续 E：注销库存股

2、办理收文是指。A：把收文立卷归档 B：把收文予以执行办理

C：撰文对收文进行答复、批转或转发 D：在公文传送单上签字

E：全国每年末居民储蓄存款余额

3、商业银行的经营原则有。A：流动性 B：社会性 C：安全性 D：盈利性 E：事后控制

4、微型计算机的发展是以的发展为表征的。A：微处理器 B：软件 C：主机 D：控制器

E：以上都不正确

5、假设市场是强式有效的，那么以下哪种说法是正确的? A：内幕者不可能因为其所掌握的内幕信息从事交易而获得利润 B：经研究发现，股票的上半月的平均收益显著地高于下半月 C：投资者可以通过观察K线图得到投资的启示 D：价值股与成长股存在显著的收益差异 E：全国人大常委会

6、内部控制是一个动态的过程和机制，这体现在。A：对风险进行事前防范 B：对风险进行综合管理 C：对风险进行事后评价 D：对风险进行事中控制 E：事后控制

7、只读光盘的英文缩写是。A：CD—RW B：CD—R C：WORM D：CD—ROM E：毫无根据地假设有漂亮羽毛的雄孔雀有其他吸引雌孔雀的特征

8、甲公司以乙公司为收款人签发了一张银行承兑汇票，银行进行了承兑，乙公司委托张某收款，并在汇票上背书记载“委托收款”，将汇票背书给张某，以下说法正确的是。

A：张某取得票据权利 B：张某取得代理权

C：张某将汇票再次委托收款背书给第三人的，乙公司不对第三人承担票据责任 D：张某不可以将汇票背书转让 E：全国人大常委会

9、以下关于保险责任的说法中错误的是

A：保险公司通常只在保险合同规定的赔付范围内承担赔偿责任 B：除外责任是指保险公司不承担赔偿责任的风险项目 C：财产险一般只承担自然灾害和意外事故造成的损失 D：被保险人故意将财产损坏也可以获得保险公司赔偿

10、借贷记账法的试算平衡方法有。A：发生额试算平衡法 B：余额试算平衡法 C：增加额试算平衡法 D：减少额试算平衡法 E：历史成本

11、在Word中，下面关于“页眉和页脚”的几种说法，正确的是。A：页眉和页脚是打印在文档每页顶部和底部的描述性内容 B：页眉和页脚的内容是专门设置的

C：页眉和页脚可以是页码、日期、简单的文字、文档的总题目等 D：页眉和页脚不能是图片 E：功率放大器

12、平均利润和生产价格形成后，市场价格波动的中心是。A：价值 B：成本价格 C：垄断价格 D：生产价格 E：事后控制

13、以下不属于风险转移方法的是。A：保险 B：分散投资 C：套期保值 D：互换 E：事后控制

14、有关Windows屏幕保护程序的说法，正确的是。A：它可以减少屏幕的损耗 B：它可以保障系统安全 C：它可以节省计算机内存 D：它可以设置口令 E：功率放大器

15、折旧方法属于加速折旧法。A：年限平均法 B：年数总和法 C：工作量法

D：双倍余额递减法 E：历史成本

16、甲拥有一节能热水器的发明专利权，乙对此加以改进后获得重大技术进步，并取得新的专利权，但是专利之实施有赖于甲的专利之实施，双方又未能达成实施许可协议。在此情形下，下述哪些说法是正确的? A：甲可以申请实施乙之专利的强制许可 B：乙可以申请实施甲之专利的强制许可

C：乙在取得实施强制许可后，无须给付甲使用费

D：任何一方在取得实施强制许可后即享有独占的实施权 E：全国人大常委会

17、下列哪项属于银行的其他类资产? A：活期存款 B：无形资产 C：应付利润 D：应付利息 E：事后控制

18、固定汇率制度下，一国的通货膨胀上升，物价上涨，本国货币对内贬值，此时可能出现的情况是。A：本国出口下降 B：国际收支发生逆差

C：国内资本可能向外国流出 D：国际资本可能向国内流入 E：事后控制

19、链表不具有的特点是。A：不必事先估计存储空间 B：可随机访问任一元素 C：插入删除不需要移动元素

D：所需空间与线性表长度成正比 E：以上都不正确

20、贷款人向借款人发放的用于购买自用住房和城镇居民修建自用住房的贷款是 A：个人住房贷款 B：个人汽车贷款

C：个人耐用消费品贷款 D：国家助学贷款

21、《宪法》规定，国家为了公共利益的需要，可以依照法律规定对土地实行。A：征收或者征用并给予补偿 B：征用并给予补偿

C：征收或者征用并给予适当补偿 D：征收或者征用并给予合理补偿 E：事后控制

22、县政府向所属乡镇发文，可适用的文种有。A：决定、通报 B：通知、意见

C：批复、会议纪要 D：公告、通告 E：功率放大器

23、若用8位机器码表示十进制数，则原码表示的形式为。A：11100101 B：10011011 C：11010101 D：11100111 E：以上都不正确

24、张某投资设立一人公司，取名甲公司，甲公司经营五年后，因管理不善，负债累累，关于甲公司的债务承担，说法不正确的是。【2006年农行真题】 A：甲公司以其全部的资产对其债务独立的承担责任 B：张某应与甲公司承担连带责任，但债权人应证明张某的财产与甲公司财产混同

C：张某应与甲公司承担连带责任，除非张某能够证明其与甲公司的财产独立 D：张某应与甲公司承担连带责任 E：全国人大常委会

货币金融学银行 篇7

2006年春季美国次贷危机开始逐步显现, 2007年2月次贷危机在美国爆发, 8月开始席卷全球, 随着金融危机的不断蔓延和影响的逐步深化, 金融危机的源头美国为改善信贷市场环境和应对金融危机, 在2009年3月18日美联储声明将在未来6个月购买总额3000亿美元的长期国债, 宣告美国进入量化宽松货币政策时代。美国的量化宽松货币政策对我国经济产生了很大的影响, 引发我国大宗商品价格的上涨、加大了通货膨胀的压力、造成外汇储备损失、刺激了资产泡沫的形成。为了应对美国量化货币政策对我国经济的冲击, 中国人民银行出台了一系列货币政策措施, 这些措施进一步加大了市场运行的不确定性。货币政策影响了宏观经济运行的各个方面, 一直以来都是学术界最富争议的领域之一。同时, 由于我国长期对银行间债券市场的发展不够重视, 致使我国银行间债券市场整体规模较小, 结构不合理, 流动性较差。这些问题使我国货币市场严重滞后于资本市场, 但是货币市场对货币政策的敏感性和对货币政策的影响要高于资本市场, 因此在后金融危机时代的大背景下, 研究探讨我国货币政策与银行间债券市场间的互动关系具有特殊的理论意义和现实价值。

二、相关文献综述

国外专门研究货币政策与银行间债券市场互动关系的文献较少, 其中Andrew Haldane, Vicky Read (2000) 分析了货币政策的变化和收益率曲线变动之间的关系, 包括货币政策的传导机制、货币当局的反应函数和利率期限结构的预期理论, 研究表明:完全透明、高度可信的货币政策将使收益率曲线免于波动。Sensier, Osborn and Ocal (2002) 采用三个月期基准银行债券利率, 运用非线性模型分析了利率对英国实体经济的作用效果, 发现利率对实体经济的影响存在非对称性。许多学者的研究都表明货币政策的变动对经济活动的影响是非线性的, 如Laurence Ball, Gregory Mankiw (1994) 发现名义价格存在非对称调整, Gert Peersman, Frank Smets (2001) 的研究发现, 货币政策的变动对产量存在不对称的影响, 经济衰退时的影响更显著。这些学者的研究更多集中在货币政策的传导机制上, 这为我们探讨货币供应量与银行间债券市场的互动关系提供了借鉴。

国内学者也有不少这方面的研究文献。赵进文, 闵捷 (2005) 采用LSTR模型探讨了我国的货币政策操作效果是否具有对称性, 研究结果表明在1993年第1季度至2004年第2季度期间, 我国货币政策操作在效果上具有很强的非线性特征。杨绍基 (2005) 通过协整分析发现:短期内, 回购利率的变动对广义货币供应量有强烈影响, 但长期的影响则较短期有所减弱。彭方平 (2007) 使用STVEC模型对实际GDP、商业银行信贷、货币供给量和真实贷款利率进行非线性和有效性检验, 证明货币供给随着信贷的周期性变化, 表现出明显的非线性。白静 (2008) 进行了货币政策对银行间债券市场影响的实证分析, 选择了银行间债券总指数、M0、M1和M2等作为研究变量, 发现M2对银行间债券市场的冲击更为灵敏, 冲击力度更大。

三、货币政策与银行间债券市场互动关系的实证分析

银行间债券市场是金融机构进行债券买卖和回购的市场, 在银行间债券交易市场中, 回购交易是最主要的交易方式。其在货币市场与债券市场体系都发挥着主导功能, 也成为了我国中央银行进行宏观调控的重要手段。

(一) 理论模型

本文采取了非线性STR模型来研究货币供应量变动对银行间债券市场的影响, 根据平滑转换回归模型 (STR模型) 的基本原理, 并结合本文的研究内容, 构建STR模型为:

其中yt为标量, 即我国银行间债券市场利率的变化, xt为货币供应量的变动, 包括银行间债券市场利率的滞后变量以及货币供应量的当期和它的滞后变量, φ= (φ0, φ1, …, φp) ′, θ= (θ0, θ1, …, θp) ′;F (st-d, γ, c) 为转换函数, st-d为转换变量一般被选为yt-d, 随着st-d的变化, F (st-d, γ, c) 在0到1之间平滑转换。γ为平滑参数 (即转换速度) , c为位置参数, 用来确定状态转变的时刻。STR模型大致可分为以下两类:

LSTR模型:转换函数

其中F (st-d, γ, c) 为关于st-d的单调递增函数, 当st-d趋近于c时, F (st-d, γ, c) 趋近于0;当st-d远离时, F (st-d, γ, c) 趋近于12。而当γ→0或γ→∞时, F (st-d, γ, c) 会分别趋近于0或21。

ESTR模型:转换函数

在此模型中, 当st-d趋近于c时, F (st-d, γ, c) 趋近于0;当st-d远离c时, F (st-d, γ, c) 趋近于1。而同样当γ→0或γ→∞时, F (st-d, γc) 趋近于恒定的值0或1。

非单调类转换函数:

(二) 变量选择与数据来源

目前, 我国银行间债券回购的交易量占据了银行间债券市场交易量的绝大部分, 在银行间债券市场回购交易中, 7天回购又是最具代表性的品种, 7天银行间债券回购利率 (R07D) 同时也是市场认可程度最高的短期利率基准, 因此, 本文选取了R07D作为衡量银行间债券市场的指标。我国从1996年开始把货币供应量作为货币政策的中介目标, 我国货币供应量包括了三个层次, 流通中的现金M0, 狭义货币供应量M1和广义货币供应量M2。在这些货币供应量中, 广义货币供应量M2具有很广泛的应用范围, 同时从近几年中央银行提出的总量调控目标来看, 货币政策的操作更注重对广义货币供应量M2的调控。因此, 本文实证部分选取了广义货币供应量M2作为货币供应量的代表变量。

本文选择区间为2007年1月~2011年12月 (共60个月) , 使用的数据频率为月度数据, 每个变量选取60个数据。7天银行间债券回购利率 (R07D) 数据来源于中国人民银行 (www.pbc gov.cn) , 全国银行间市场债券质押式回购交易期限分类统计表中的7天加权平均利率, 其余变量数据来源于中国人民银行 (www.pbc.gov.cn) 货币统计概览。

(三) 实证分析

1. 样板数据的平稳性检验。

首先, 为了消除异方差性, 我们对模型中的变量7天银行间债券回购利率R07D和广义货币供应量M2分别取对数, 记为LR07D和LM2, 对这两组数列进行ADF单位根检验 (如表1) , 发现LR07D和LM2都是非平稳的, 但其一阶差分序列DLR07D和DLM2均为平稳序列。

注:c代表常数项, t代表时间趋势项

2. Granger因果关系检验。

我们选用变量的一阶差分序列DLR07D和DLM2进行Granger因果关系检验, 检验结果如表2所示。从表2中我们可以发现, 在10%的显著性水平下, DLM2不是DLR07D的Granger原因, DLR07D是DLM2的Granger原因, DLR07D和DLM2是单项Granger因果关系, 银行间债券市场利率的变化影响了广义货币供应量, 但不存在互为因果的关系。

3. 非线性检验及非线性模型的选择。

检验模型是否线性的原假设是转换函数中的参数γ=0, 然而, 在原假设下, 不能识别模型存在非线性。为了解决这一问题, Terasvirta (2004) 提出了一个可以检验非线性行为的框架。对于STR模型, 可以将转换函数在γ=0处进行三阶泰勒级数近似展开, 得到:

为了进行非线性检验, 对方程 (5) 设定原假设“模型是线性模型”, 即H0:β1=β2=β3=0, 若拒绝原假设, 则表明模型存在非线性关系。如果模型拒绝原假设, 下一步要确定非线性STR模型转换函数的的形式, 即是是LSTR1还是LSTR2。转换函数形式的选择基于以下序贯检验:

如果H03检验统计量 (F统计量) 的p值最小, 那么转换函数的形式应为LSTR2或者ESTR模型, 否则就选择LSTR1模型。根据以上原理, 对广义货币供应量与7天银行间债券回购利率进行非线性检验, 确定模型的最优转换变量及选择模型转换函数的形式, 具体的的检验结果见表3。

从表3的结果可以看出, 当转换变量为DLR07D (t) 时, 拒绝线性关系的原假设, 同时F3统计量的p值最大, 根据前面的介绍, 我们可以确定转换函数G的形式为LSTR1模型, 即转换函数的形式为:F (st-d, γ, c) ={1+exp[-γ (st-d-c) ]}-1, γ>0

4. 平滑参数和位置参数初始值的确定。

在确定最优转换变量和转换函数的形式之后, 我们对LSTR1模型进行参数估计。这里采用二维网格点搜索法, 基本思路是:在一定范围内, 选取不同的平滑参数γ和位置参数c, 分别进行组合, 找到使LSTR1模型的残差平方和最小的一组γ和c。本文对平滑参数γ构造区间为[0.5, 10], 对位置参数c的具体构造区间为[-0.5831, 0.7897], 步长均为0.0003。任意取一组γ和c, 计算残差平方和SSR, 选取使SSR最小的一组γ和c, 所得的平滑参数和位置参数的初始估计值结果如表4所示。

注:F统计量为Granger等于1993年提出的检验线性假设的统计量;F4、F3、F2分别为H04、H03、H02的检验统计量;表中值为各统计量的相伴概率。

5. 模型参数的估计。

LSTR1模型的估计结果 (方程下括号里的数值为相应估计参数的t值) :

以初始值为基础, 使用网格点搜索得到的STR模型的转换函数DLR07D (t) 图如图1所示:

从STR模型的估计结果中可以得出以下结论:

(1) 图1揭示了我国广义货币供应量M2与7天银行间债券回购利率R07D呈现出非线性关系。其中平滑参数γ=4.8524, γ代表了模型的转换速度, 表明银行间债券回购利率的改变能很快影响到广义货币供应量。转移函数的拐点c=0.0322, 当银行间债券回购利率大于c和银行间债券回购利率小于c时, 广义货币供应量M2与7天银行间债券回购利率R07D之间存在着非线性的过程。

(2) 如表5所示, 从残差无序列相关的检验结果中可知, 在10%的显著性水平下, 当选取滞后阶数为1~8时, F统计量的p均大于10%, 表明模型的残差不存在自相关性。从ARCH-LM检验可知, 当滞后阶数为8时, 卡方分布统计量的值为7.0912, 统计量的p值为0.5268, F统计量的p值为0.4277, 均大于10%的显著性水平, 表明模型的残差之间不存在异方差性。

(3) 通过格兰杰因果关系检验可知, DLR07D和DLM2是单项Granger因果关系, 即银行间债券市场利率的变化影响了广义货币供应量, 并不是广义货币供应量的变动影响银行间债券市场, 也不存在互为因果的关系。这与许多学者认为的, 货币供应量的变化影响银行间债券市场的观点不一致。货币供应量是货币政策的中介目标, 当中央银行提高存款准备金率和再贴现率, 发行央票、加大正回购力度来回收市场资金时, 会促使银行间债券市场利率上行。同时, 银行间债券市场的债券品种主要有国债和政策性金融债券, 当银行间债券市场利率上升时, 银行间市场回购成交金额萎缩, 这会导致货币供应量减少。受金融危机的影响, 广义货币供应量对银行间债券市场的影响很微弱, 而银行间债券市场的利率对广义货币供应量的影响非常显著。

(4) 从方程 (5) 模型的估计结果中可以看出, 在10%的显著性水平下, DLR07D (-1) 和DLR07D (-2) 的系数是显著的, 但DLM2 (-1) 和DLR07D的系数是不显著的, 这反映出银行间债券市场利率的变化对货币供应量的影响存在滞后性, 其影响力度逐渐增大。在模型的非线性部分中, DLR07D、DLR07D (-1) 和DLR07D (-2) 对DLM2产生了正的影响, 这与预期的银行间债券市场利率对货币供应量具有负影响的结果相反, 这表明当转换变量DLR07D大于位置参数0.03022时, 模型转换为非线性, 此时银行间债券市场利率的变动对于货币供应量的影响才会显现。当银行间债券市场的利率的增长超过3.27%时, 银行间债券市场利率的变动就会对货币供应量产生影响。

四、结论与政策建议

第一, 在后金融危机时代, 银行间债券市场利率和货币供应量之间存在单项因果关系, 并不存在货币供应量对银行间债券市场利率变动的显著影响, 这与许多学者得出的结论有所不同。究其原因, 一方面是由于2008年我国实施了4万亿元人民币的经济刺激计划, 同时对陷入困境的中小企业提供贷款, 为大型企业提供融资渠道, 这导致近几年来货币资金流动性宽裕, 银行间债券市场交易频繁。2008年全年, 银行间债券市场托管额达到10万亿元, 同比增加19.7%, 市场累计发行人民币债券25625.8亿元, 同比增加16.9%。银行间债券市场的异常活跃影响了货币供应量的变动, 尤其是国债和银行间企业债的影响尤为突出。另一方面, 格兰杰因果关系检验是以线性假设为基础, 但是银行间债券市场利率和货币供应量之间存在非线性关系, 因此, 在后金融危机时代这个特殊时期, 只能确定广义货币供应量不是7天银行间债券回购利率的Granger原因。

第二, 本文的实证分析表明, 银行间债券市场的发展已成为制约我国货币政策的关键因素。中央银行通过在银行间债券回购市场上的正回购和逆回购操作吞吐基础货币, 发出窗口信息, 影响银行的信贷行为, 从而调控货币供应量, 实施货币政策。因此, 我们必须加快银行间债券市场的发展, 鼓励市场创新, 提高银行间债券市场的流动性和运行效率, 推动其与国际债券市场接轨。

参考文献

[1]李永刚.美国量化宽松货币政策影响及中国对策 (J) .财经科学, 2011 (4) .

[2]Andrew Haldane, Vicky Read.Monetary policy surprisesand the yield curve (J/OL) .www.bankofengland.co.uk, 2000.

[3]Sensier, Osborn, Ocal.Asymmetric Interest Rate Effectsfor the UK Real Economy (J/OL) .www.ses.man.ac.uk/cgbcr/discussi.htm, 2002.

[4]赵进文, 闵捷.央行货币政策操作效果非对称性实证研究 (J) .经济研究, 2005 (2) .

[5]杨绍基.我国银行间债券回购利率效应研究 (J) .华南理工大学学报, 2006 (8) .

“紧货币”催肥银行理财产品 篇8

基准利率和存款准备金率“双率”的提高，不断收紧的货币政策，使银行流动性越来越紧张，加上贷款额度的控制，发行银行理财产品成为应对监管考核的一种手段。这是今年以来银行理财产品规模、收益都上升的主要动因。

某股份制商业银行金融市场部总经理在接受《金融理财》记者采访时坦言，2011年银行理财产品的爆发性增长，主要缘于不断收紧的货币政策，在宏观调控政策的影响下，央行从去年以来一直在不断利用利率、准备金率和窗口指导等多种手段调控市场的流动性，银行流动性不断收紧，大量理财产品的发行更大程度上成为了银行为应对考核要求的一种手段。

尤其是每逢季末、月末的考核关键时点，大批高收益的理财产品便接踵推向市场。同时，像信贷类理财产品也成为了企业融资的另外一种渠道。正是在这一背景下，银行理财产品规模、收益率都创下双高。

宏观紧缩

今年以来，银行理财产品的规模有很大幅度的增长，深层次的原因就在于银行的创新始终是与监管博弈的过程。发售银行理财产品已经成为银行客户资源争夺和竞争性吸储的重要手段。

从客户需求的角度来分析，传统的理财产品存在两个极端：一是低风险的定期存款，二是高风险的股票证券市场。而相比之下银行理财产品的出现呈现出不同的产品线，满足了不同风险投资者的偏好。同时，商业银行具有庞大的客户资源和销售平台，它为客户提供的理财渠道便利性，是保险、基金、券商等其他理财机构无法比拟的。以上几点也正是近年来银行理财产品迅速发展的主要原因。

事实上，银行理财产品市场的发展并不是个割裂的过程。2004年首只银行理财产品推出，就吸引了大量追求低风险、稳收益的民间投资资金。银行理财产品由此也成为了商业银行提高中间业务收入、吸引客户资源的最有效武器之一。

截至8月24日，已经公布中报数据的上市银行信息显示，银行理财产品的大量发行为上市银行带来了中间业务收入的强劲增长。如建行上半年实现归属股东净利润928.25亿元，同比增长31.22%，其中手续费和佣金收入同比增长4成左右，达41.7%。交行2011年上半年实现手续费及佣金净收入100.44亿元，同比增40.97%，占比达到16.22%，同比提高1.80个百分点。深发展上半年实现手续费及佣金净收入11.9亿元，同比增58%。此外，民生银行和华夏银行上半年中间业务增长幅度也分别达到75.63%和310.53%。

而2011年理财产品的大热，与宏观经济调控和紧缩性的货币政策有着密不可分的原因。

由于通货膨胀率不断走高，“负利率”更加严重，投资人希望借助于银行理财产品达到战胜通胀的作用；而在房地产市场上，受到房地产调控政策，如限贷、限购政策的影响，房地产投资渠道被“掐断”，投资需求通过行政手段被压制。被行政手段打压的资金需要找到比较稳妥的投资渠道。

对于银行来说，基准利率和存款准备金率“双率”的提高，不断收紧的货币政策，使银行流动性越来越紧张，加上贷款额度的控制，银行为应对考核的要求，如存贷比指标、季度考核等，选择大量发行银行理财产品。这也是今年以来银行理财产品规模、收益率都上升的动因。

供需契合

对于个人投资者来说，银行理财产品的创规模发行显然更多地是一件好事情。

“风险低、产品灵活、收益也不断提高。”这是投资者龙先生的总结。龙先生去年出售了一套投资性房产，拥有了近200万元的流动资金。“今年回报比较高的途径有两个，一是黄金，二是民间借贷。”龙先生说，自己对黄金不熟悉，灰色地带的民间借贷又让他不放心。因此，在没有找到合适的投资方向之前，龙先生希望的是借助于低风险的渠道实现资金的安全过渡。

另一方面，通胀高企，尽管央行已经连续加息，但始终没有改变实际利率为负的局面。在龙先生看来，银行理财产品则在风险和收益之间进行了较好的匹配。“我所选择的都是低风险的产品，主要投资于债券和货币市场，但收益状况还不错。”据龙先生今年以来的投资记录，大部分产品的收益率（年化）都达到了4.5%左右的水平。他说在最火爆的6月，自己还曾购买到年化收益率超过6%的产品。

和龙先生抱着相同想法的投资者并不少，在去年多个城市施行严格的房地产调控政策以来，从房地产领域退出的资金苦于难寻新的投资方向。同时，证券市场的持续低迷，也不断产生资金的流出，加上通胀未曾得到缓解，由资金所推动的低风险投资需求便节节上升。

银行有推出产品的动能，投资者则有需求，供给与需求一拍即合，从而催生了今年银行理财产品市场的繁荣。正是因为这个原因，尽管银行理财产品发行量创纪录，受欢迎的程度却未曾受到影响。

“银行理财产品卖得好，主要还是因为居民的投资需求较大。”工行陶然亭支行的客户经理王先生告诉记者，今年以来，该支行的银行理财产品一直卖得很好，投资者的评价也不错，满足了他们的理财需求。“每一款理财产品的特点不同，投资者应根据自己的实际情况加以选择。”王经理说，对于理财知识不多的投资者来说，应选择保本型理财产品，既不会占用太多资金，收益也有保证；对于手中资金较多、风险承受能力较强的投资者来说，则可以选择收益率不同的产品进行组合投资。

利率市场化

银行理财产品发行群体在不断膨胀，这也加剧了理财产品市场的竞争，在一定程度上推高了理财产品的收益率水平。那么，这对推进利率市场化进程能够发挥出怎样的作用？

中国社科院金融市场室主任曹红辉博士表示，2004年银行理财产品萌芽之初，发行银行包括了除建行外的4家国有控股银行、7家股份制银行和1家外资银行。而到今年，发行群体不断膨胀，并形成了多层次的发行体系。其中国有银行和大型股份制银行的特点是，资金募集规模较大，产品较为多元化，涵盖了多类型的产品线。

而城商行发行的产品主要集中在货币市场产品、信贷类产品。由于城商行的主要企业客户为地方的国有企业，对于他们的情况较为了解，风险控制能力较强，因此城商行发行的理财产品具有收益相对较高、风险较小的特点。外资银行的产品则主要集中在结构性产品上。

在理财产品的竞争中，自发形成了银行间的磨合、测算、风险评估等，可以说这为利率市场化提供了准备。但是还需要看到的是，现在理财产品这个市场对于市场利率所发挥的作用还不是很大。如季末高收益理财产品竞争的出现，主要还是出于银行应对监管压力的需要。

另类产品不适合大众投资

在传统理财产品发行、销售火爆的同时，以高档酒、茶叶、艺术品和奢侈品等为投资对象的银行另类理财产品也悄然升温，以其不错的投资收益引来了越来越多的关注。不过，从目前的销售情况来看，它们并没有成为人们热捧的对象。

首先是因为投资门槛较高，其次是这类产品投资的对象并不一定被大家熟悉。此外，能否保证收益也是投资者无法确定的问题。比如，碳排放理财产品的收益就不如预期。可见，投资者选择这些理财产品时，应首先了解这类产品的特性。毕竟另类理财产品挂钩物较为特殊，和传统理财产品的相关性较弱，有时甚至是负相关。尤其当证券市场持续下跌时，另类理财产品往往能够走强，成为资金的避风港，颇受投资者青睐。

其次，投资者应了解另类理财产品的投资对象。类似于艺术品投资、期酒投资的产品，其实都只适合拥有大量资金的客户作为分散投资使用，并不适合资金量较小的普通投资者。因为，高收益通常与高风险相伴而生。另类理财产品属于非保本类浮动收益型，相对于常规理财产品有更大风险，适于风险承受能力较强的客户。