会计信息对债券定价的影响论文

会计信息对债券定价的影响论文（共9篇）

会计信息对债券定价的影响论文 篇1

会计信息对债券定价的影响论文

我国目前债券市场中的定价机制是根据不同的市场以及不同的债券而单独设定的。不同市场指的是银行间的市场以及交易所市场。如果会计信息能够提供相对及时并且相对稳定健全的信息，那么就会有助于减少债券定价过程中的信息不对陈，通过研究会计信息在债券定价中的作用能够完善我国债券市场的定价机制。

一、会计信息以及债券定价的相关理论基础

(一)会计信息的相关理论基础

会计信息是用来处理企业在经营的过程中，按照相关的制度、法规以及方法来处理企业的相关数据的。会计信息既可以反映过去所发生的财务信息，包括资金的取得，分配与使用的信息，例如资产负债表，也包括管理所需要的信息如财务分析报表等。会计是通过信息的提供与使用来反映过去的经济活动，控制目前的经济活动以及预测未来的经济活动并且会计信息可以帮助投资者进行决策。

(二)债券定价的相关理论基础

债券的价格和到期收益呈反比，债券的收益率不变时，债券的到期时间和债券的价格变化呈正比。并且债券到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。对于期限已定的债券来说，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。如果已经给定了收益率变动幅度，息票率越高，债券价格的波动幅度越小。

二、会计信息对债券定价的影响

(一)会计信息在一级市场中的作用

一级市场是证券的发行市场，债券能否发行的决定因素，是发行市场是否接纳它，会计信息虚假，或者是会计信息显示企业的偿债能力根本就不足以支付债券的利息，那么企业债券根本就不可能发行。

(二)会计信息在二级市场中的作用

二级市场是证券的交易市场，在交易市场中，企业所提供的会计信息中所显示的现金流，总资产周转率等盈利能力指标以及流动比率，速动比率等偿债能力指标，都会影响到投资者的判断。企业财务信息显示的指标条件优越，投资者就更容易接受，显示的条件不符合预期，那么投资者就会避而选择其他的投资对象。

(三)会计信息对城投类债券定价的影响

城投类债券属于一种特殊的公司债，它定价的决定因素主要有几个方面，首先地方政府的实力，包括地方政府的财政实力以及债务压力，其次是地方政府对这类债券的支持力度，城投类公司在资金遇到困难时进行债券发售，若地方政府对此不支持，那么这类债券很难进行发行。其次是城投类公司本身的偿债能力，一般投资者都会先考虑到政府会对这类债券有一个隐形的担保，所以不太考虑本身公司的能力，所以对于投资来说在城投类债券，会计信息的作用可能就没有那么重要。

(四)会计信息对一般企业债券定价的影响

对于非城投类企业来说，会计信息是投资者了解当前企业的最直接的证据，无论是财务报表，各种财务信息都影响着投资着对此类公司的判断。如果财务信息中显示企业并没有足够的偿债能力，那么可能债券的定价极为低的情况下，也不会售出，相反如果企业的财务信息显示企业有着良好的.偿债能力，并且收入很高的情况下，那么一些相对谨慎的投资者，在均衡利益和风险后，债券定价过高可能也不会影响投资者投资，这就给债券发行企业降低了融资成本。

三、对企业债券定价的建议

会计信息在公司债市场中是存在有用性的，企业在发行债券的过程中，要充分利用到市场信息的作用。首先，企业所提供的会计信息一定是要真实的，广大债券购买者具有甄别的能力，尤其市场特征下。其次，企业要关注相关竞争企业的会计信息，将自己的债券定价与市场中同水平的相比较，制定一个合理的、能被投资者接受的价格，价格过低给企业造成损失，价格过高没有投资者都是得不偿失的，企业一定要合理考虑利弊，找到中间的平衡点。最后，企业在进行债券发型时，要广泛利用市场的作用，争取能够让更多的投资者了解企业，为企业融资创造条件。四、研究的不足本文存在的不足主要体现在，对于我国目前的债券市场来说，相对于发达的债券市场并没那么成熟，在研究过程中主要针对的是我国企业的债券发行，并没有深入到其他债券市场中去，这就存在了由于我国债券市场债券发型、监管等方面的缺点影响了研究的结论。其次并没有具体的数据做支撑，也影响了研究的客观性。

会计信息对债券定价的影响论文 篇2

可转换债券是指,债券的持有者根据相关规定,在一定的条件下可以将其转换成公司股票的一种债券。它是一种既具有债券性又具有股权性的金融工具。一方面,在可转换债券转换前,它与普通债券相似。投资者在持有债券期间,可以根据债券的票面利率获得较低的固定收益。 另一方面,当可转换债券达到一定的条件,使得投资者行使转换权,将可转换债券转换成公司股票,则其又具有股权性质,实质是一种隐含的看涨期权。从投资价值来说, 债券性使得投资者拥有了基本的利息收入作为保底收入,而股权性使得投资者拥有了取得更高收益的机会。正因为可转换债券可以稳定收益、避免风险,因此受到了大部分投资者的青睐。从长远时期考虑,可转换债券必将会成为金融市场上有力的投融资工具。因此,如何为可转换债券定价成为一个值得各方利益相关者关注的问题。

由于可转换债券具有双重性质,因此可转换债券的发行价值也由两部分组成,一部分是债券价值,另一部分是看涨期权价值。

债券价值的部分相对容易理解和计算,它等于投资者在可转换债券持续期间获得的所有现金流入的现值 (包括利息和本金),用公式表示为:

其中:m表示每年支付利息的次数;n表示至到期日之间的年数;i表示每年的折现率;I表示每年支付的利息额;M表示债券面值。

而对于看涨期权部分的价值,计算相对比较复杂,传统计算看涨期权价值的方法就是二叉树模型和B-S模型,本文将运用二叉树模型进行实证研究分析。

二、利用二叉树模型计算可转换债券看涨期权部分的价值

1. 二叉树模型的基本假设。二叉树模型的基本假设如下:1市场中投资不需要交易成本;2价格都能被投资者接受;3卖空期权获得的资金能够被充分使用;4允许以无风险利率借入或贷出款项;5未来股票的价格只能是两个可能值中的一个。

2. 二叉树模型的理论阐述。假设当前的股票价格为S,至期权到期日的时间为T。为使模型更为精确,我们将时间间隔T细分为N个阶段,每个阶段的时间间隔为△t。 由假设5可知,未来的股票价格只可能是两个可能值中的一个,因此我们假设,在第一阶段到期时,即在△t时点, 有p的概率股价将上升变为Su(u>1),而另有(1-p)的概率股价会下跌变为Sd(d<1)。同理,在第二阶段到期时,即在2△t时点,可能的股票价格有三种情况,即Suu、Sud、 Sdd。按照这个规律依次往下推,在第i个阶段到期时,即在i△t时点,可能的股票价格为Sujdi-j,其中j=0,1,2…i。具体的股票价格二叉树模型如下图所示。而在期权到期时, 即在T=N△t时点,可能的股票价格为SujdN-j。

而我们知道,计算看涨期权到期时的价值应当分为两种情况:第一种情况,如果到期时的股票价格>执行价格,则看涨期权的价值就等于到期时的股票价格-转换价格;第二种情况,如果到期时的股票价格<执行价格, 则看涨期权的价值就等于0。如果假设看涨期权的执行价格为K,看涨期权在到期日j时点的价值为CN,j,则看涨期权在到期日的价值用公式表示为:。

再根据假设4,允许以无风险利率借入或贷出款项, 因此看涨期权在i时点的价值可以根据看涨期权在i+1阶段相邻两个时点的价值以无风险利率贴现而得到,其公式表示为:。

考虑到在i时点,可转换债券的投资者可能继续持有可转换债券,也可能将可转换债券转换为公司股票,因此,将看涨期权在i时点的价值进一步完善为:,其中k表示转换比例。

另外,从我国目前的实际情况来看,我国的可转换债券所发放的股利比例很低,而且在可转换债券持续期间内基本不发放红利,因此可以认为可转换债券的持有者不会提前执行,从而将我国的可转换债券的期权部分视为欧式看涨期权,不再考虑提前执行的情况。

3. 实证分析。

(1)无风险利率的确定。一般情况下,我们认为政府债券或者银行存款是没有风险的,从而可以将政府债券或银行存款利率R,并根据公式r=ln(1+R)将其转换为的连续复利作为无风险利率。目前银行5年期定期存款利率为4.75%,因此计算得出的无风险利率为4.64%。

(2)△t的确定。由于我国发行的可转换债券的发行期限大多为5年。由于周末不交易,因此不宜使用日收益。但如果使用月或年收益则观测数据较少,所以我们使用可转换债券每周的收益为基础,一年以50周计算,因此△t= 0.02,则5年期的可转换债券可分为250个阶段。

(3)u、d、σ的确定。由可知,确定u,d的关键就是确定σ。σ表示股票价格波动率,其计算方法如下:假设Si是股票在第i个阶段末的股价,令。

(4)对目前发行在外的24只可转换债券进行计算,并将其理论价值与实际发行价格(目前,所有企业都是按照票面价值100元来发行)进行比较,如表1所示。

从表1可以看出,计算得出的理论价值与实际价值存在着一些偏差,平均偏差率为13.89%。其中海直转债和燕京转债的偏差率分别高达21.75%和20.90%,造成这个现象的原因有很多,其中一个是因为传统的可转换债券定价模型没有考虑附加条件对定价的影响,使得理论价值与实际价格偏差较大。而本文将重点考察回售条款和赎回条款后,再次计算可转换债券发行的理论价格,发现理论价格更加接近实际价格。

三、附加条款对可转换债券定价的影响

1. 回售条款。回售条款是当公司的股票价格呈现低迷状态,与执行价格存在较大差异时,为了防止可转换债券持有者由于股价低迷而遭受较大的损失,而设置的条款。通常情况下,由于可转换债券赋予了投资者在一定情况下转换成股票的权利,因此,可转换债券的票面利率比普通债券的票面利率要低,可转换债券持有者只能获得较低的利息收入。当股价远远低于执行价格时,可转换债券的持有者不太可能行使转换权。此时,可转换债券持有者可以根据回售条款将债券回售给公司,从而保护可转换债券持有人的利益,吸引更多的投资者。

在我国,大多数可转换债券都附有回售条款。例如, 博汇转债的回售条款如下:“在本次发行的可转债最后两个计息年度,如果公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%时,可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值的103%(含当期利息)回售给本公司。”可转换债券的持有者在行使回售权时,相当于在公司股价低迷时给投资者提供了一项额外的补偿,因此回售条款的设置能够增加可转换债券的价值。所以,在确定可转换债券的发行价格时,回售条款是一个值得考虑的因素,其对可转换债券发行价格的确定有着重要的影响。

在考虑回售条款后,可转换债券赋予投资者持有、转换和回售三个权利,如何抉择就取决于这三项权利能够为投资者带来的价值。因此,在计算可转换债券期权部分的价值时,应当同时比较i时点回售价格、转换取得的股票价值以及持续持有债券获得的收益,以三者之间孰高者作为可转换期权在看涨期权在i时点的价值,用公式表示为：,其中Q1表示回售价格(含利息)。

2. 赎回条款。赎回条款是指企业在可转换债券的持有阶段提前将其赎回的条款。设置赎回条款有以下三个目的:第一,当公司的股票价格大幅度上涨,远远超过执行价格时,可以防止可转换债券持有者行使转换权而过分享受股价上涨带来的利益;第二,在股价连续上涨时, 可以促进可转换债券的持有者加速行使转换权,使公司及时获得融资,此时赎回条款也成为加速条款;第三,如果市场利率下降,公司将债券赎回后可以避免仍然向持有者支付较高的利息。由此看来,合理的赎回条款的设定对可转换债券的定价也有着重要的影响。

同样,我国发行的可转换债券大多附有赎回条款。例如,双良转债的赎回条款如下:“在本可转债转股期内,如本公司A股股票连续20个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%),本公司有权按照债券面值的105%(含当期计息年度利息)的价格赎回全部或部分未转股的可转债。”公司在行使赎回条款时,相当于可转换债券的持有者被强制执行了转换权,他们的权利相对受到了限制,因此,赎回条款的设置会减少可转换债券的价值。所以,在确定可转换债券的发行价格时,赎回条款也是一个值得考虑的因素,其对可转换债券发行价格的确定同样有着重要的影响。

在加入赎回条款后,某种情况下,公司考虑是否要将可转换债券赎回时,应当考虑将可转换债券赎回或是让投资者继续持有的成本孰低。结合以上结果,再比较可转换债券在i时点的回售价格、转换取得的股票价值以及以上结果,以三者之间孰高者作为可转换期权在看涨期权在i时点的价值,用公式表示为:,其中Q2表示赎回价格。在同时考虑赎回条款和回售条款后,我们利用经过改进的模型进行实证分析,得到各项可转换债券发行理论价值和实际价格,详见表2。

注:目前发行在外的24只可转换债券中,只有以上14只。

从表2数据可以看出,在同时考虑了回售条款和赎回条款后,可转换债券的发行理论价格与实际价格的平均偏差率为7.53%(以上14只可转换债券在没有考虑回售条款和赎回条款时理论发行价与实际发行价的偏差率为10.35%,小于在传统二叉树模型下计算所得的结果),由此说明,回售条款和赎回条款对可转换债券的定价起到了一定的作用,在计算可转换债券的发行价格时,应当充分考虑回售条款和赎回条款所产生的影响。

四、结论

综合以上研究结果来看:第一,传统可转换债券定价模型计算得出的发行理论价值要高于实际发行价格。由于大多数企业仅仅是根据票面价格来发行可转换债券, 使得企业失去了一部分价值,减少了融资金额,所以能够合理确定可转换债券的发行价格十分重要。第二,在充分考虑了回售条款和赎回条款后,计算得出的发行理论价格与票面价格更接近,说明该理论价格更加合理,既弥补了一定的价值,又不至于将价格定得过高,因此可转换债券的附加条款对于其定价有着重要的影响。

但是,计算得出的理论价值与实际发行价格还是有着较大的差距,出现这种情况可能有以下几点原因:1目前我国的可转换债券交易市场还不够成熟,针对可转换债券的定价机制需要进一步完善;2可转换债券的形式多种多样,除了回售条款和赎回条款,还可能存在其他附加条款;3可转换债券的定价受到多种因素的影响,除了债券本身内部层面的影响外,还有例如供求关系、市场经济景气程度等外部因素的影响,我们不可能考虑到所有方面的影响。因此,为了更深层次地研究可转换债券的发行定价,还有待于进一步完善定价模型及考虑因素。虽然如此,目前的可转换债券定价模型的研究仍然能为可转换债券的发行定价提供一定的基础,并能够为发行人和投资者双方提供更多有用的信息。

参考文献

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郭照宇.可转债条款设计探讨:国内发展情况与发展趋势.上海证券报,2004-08-26.

会计信息对债券定价的影响论文 篇3

由于现代科学技术发展的不断加速，在企业网络信息化过程中，不可避免的是要面对在现有设备依然可用的情况下需要更新换代的问题。在实际工作中，过去的采购成本已经作为“沉淀成本”的形式“固定”下来了，不会随未来决策的改变而改变，在制定决策时可以不予考虑。

一、沉淀成本的主要内容

沉淀成本（sunk cost）又叫“沉没成本”（本文后面都叫沉淀成本），亦称非相关成本，是指过去已经发生了并无法由现在或将来的任何决策所改变的成本。可见,沉淀成本是对现在或将来的任何决策都无影响的成本。沉淀成本是企业在以前经营活动中已经支付现金而在现在或将来经营期间摊入成本费用的支出。因此,固定资产、无形资产、递延资产等均属于企业的沉淀成本。例如,设备的原始购置成本属于沉淀成本,不适用于决定设备是否应该更新。因为决定是否应该购置新设备的相关成本是新设备的现时成本以及新设备能够带来的未来收益等因素。哈佛大学经济学教授曼昆在著名的《经济学原理》中写道：“在你的生活中或许有时有人会对你说‘覆水难收’或者‘过去的事就让它过去吧！’这些谚语含有理性决策的深刻真理。经济学家说，当成本已经发生而且无法收回时，这种成本就是沉淀成本。一旦成本沉淀了，它就不再是机会成本了。因为对沉淀成本无所作为，当你作出包括经营战略在内的各种社会生活决策时可以不必再考虑沉淀成本了。”沉淀成本是在决定前就已经发生的成本，系指资本预算中已经投入而不可回收之支出。计算投资计划成本时，只能包含因进行此计划而发生的成本，在本计划之前就已发生的成本，无法计入本计划并无法获得回收之成本为沉没成本，若计入沉没成本，将会使本计划成本被高估，而得到错误的结果。

二、沉淀成本对网络信息经济定价影响的背景分析

（一）网络经济的概念及其供求曲线的评价

现代网络（network）不仅包括了互联网、软件开发、硬件制造这些新兴产业，而且蕴含了电力、航空、电讯技术、广播电视、铁路等稍显传统的生产部门。1999年3月，在荷兰鹿特丹大学召开的“网络经济学”的国际研讨会上，列入的议题包括了“网络理论”、“电讯”、“英特尔”（Internet）与“航空运输线”。这里所谓的“网络经济”决不是科学管理或企业内部生产管理中的网络，尽管企业内部的网络管理仍是管理科学的重要领域。网络经济所要研究的是，当社会的生产方式与交换方式以网络形式组织起来后，人与人的经济关系会发生变化。网络经济之所以会引起人们对经济学原理的怀疑，是由于它使古典经济学与新古典经济学的均衡分析面临挑战，经济学中的需求曲线是向下倾斜的，供给曲线是向上的，当供求两曲线相交时就形成市场均衡。但人们已经发现：对一个负责促销新软件或报刊网络版的经理来说，这里的市场关系与象农产品市场那样的完全竞争市场相比已有了根本的区别。在这里，供求曲线是没什么用的。因为在网络经济里，往往是既不存在供给曲线，又不存在需求曲线的。供给曲线存在的逻辑前提是价格等于生产的边际成本。在垄断与其它不完全竞争的条件下，一旦价格不等于边际成本，供给曲线就荡然无存。

（二）网络经济中的沉淀成本对供求曲线均衡分析的挑战

所谓网络经济，只不过是经济学里所讲的高固定成本、低边际成本的产业推广而已。一旦你为开发软件、设计芯片、铺设光缆线等投下了高额的固定成本，是多一个消费者还是少一个消费者，对你的软件几乎不会产生成本上的变化，而多制造一块芯片也花费不多。这就是说，生产第一份信息产业的成本非常高，但复制此后的产品的成本可以忽略不计。这种成本结构从根本上否决了供应曲线：当生产的边际成本为零时，如何按边际成本来决定价格？难道信息产品统统都要白送？白送一些是可以的，但一个行业的供应不能全部白送。于是，定价就无法按边际成本曲线向上攀升的理由来加以说明，而必须从需求方——按顾客的评价来为信息产业定价。然而，一旦定价分析从供给方转到需求方，软件推销商同样会跌破眼镜：这里往往不存在价高少买、价低多买的需求规律：说“往往”，是指在一定限度内。网络也好、软件也好，知识产品与信息产品的消费行为中也有规模效应：在一定限度内，上网的人越多，你的软件产品使用人数越多，消费者对你的口碑越好，就越是愿出高价来购买你的产品。这不啻是说，需求越多，需求者出价越高吗？注意“一定限度”，即在你的网络容量不超载的范围之内，经济学用“不拥挤”来刻画这一限度。这里，关键的挑战在于达到消费者临界容量——再往后就好办了。一旦你拥有了一个足够大的顾客基础，市场就会自己建立起来了。但在未达到消费的临界容量之前，需求曲线如果存在的话，其斜率也会是正的。其实，上网的人数多了，从网上获得信息服务会提高，收费也会高一些。经济学将这类现象概括为“网络的外在性”。

（三）网络经济中沉淀成本与市场定价的产生与发展

一个是高固定成本（或高沉淀成本）低边际成本，一个是网络的外在性，两者合在一起，就决定了网络经济的一些基本特点。关于这两方面的研究，经济学界至少已达半个世纪了。1956年，Bain（贝恩）就指出过，若一个产业的固定成本或沉淀成本很高，就会形成进入门槛。1991年，伦敦经济学院教授John. Sutton出版了专著《沉淀成本与市场结构》（“Sunk Costs and Market Structure”，MIT，1991年），从外生与内生两个角度研究了高沉淀成本（如研发成本）在高新产业中的决定。1998年，身为哈佛大学经济系的访问教授的Sutton又出版了《技术与市场结构》（“Technology and Market Structure”，MIT，1998年），专门从技术上沉淀成本的投入结构考察一个企业、乃至一个产业的演化与绩效。早在20世纪80年代，时为美国普林斯顿大学经济系青年教授的Carl. Shapiro就对“网络外在性”作过系统的经济分析。他与Katz合作发表于1985年与1986年的论文（见Journol of Political Economy，1985（94）822—841，与Oxford Economic papers，1986年）就专门讨论了在存在网络产品之间的兼容性与非兼容性时，高新技术的发明与采用所受到的影响。边际成本可以忽略不计，消费上规模效应使边际效用递减规律失效，这对于以边际分析为基础的新古典经济学来说，的确是致命的轰击。但它并不意味着网络经济产业中的市场定价就无规可循，关键在于设计出“筛选”机制，以区分不同层次的消费者对不同软件或硬件的评价。

三、沉淀成本对网络信息经济定价难题和竞争影响的分析

（一）信息定价的难题是：网络经济中的固定成本绝大部分是沉淀成本（Sunk Cost）

信息定价的传统难题是：其生产集中于“原始拷贝成本”，一旦第一本书被印刷出来，生产另一本书的成本就微不足道。中国联通于1993年成立，其市场份额至今还只是中国电信的一个零头。究其原因，联通在创立阶段，不得不将其资金的大部分投在“原始的第一个产品”上。信息的生产成本很高、但复制成本很低这个特点，决定了电信、互联网这类新兴产业中能生存下来的企业不可能是只会造地雷、手榴弹的土作坊，而是那些能造原子弹、氢弹的强手。不仅如此，信息生产的固定成本与可变成本还具有特殊的结构：其固定成本的绝大部分是沉淀成本。在中国文化里，人们对“沉淀成本”的概念并不陌生，“把钱扔到海里去”，当然可谓沉淀了。然而，西方经济学家是从时间上纵向决策与序贯博弈的角度来定义沉淀成本的：即如果生产停止，或研发不成功，就无法挽回的成本。无法挽回的可能性还由于你的研发成功晚于竞争对手。当年希特勒管辖下的科研机构也在研制核弹，但让美国费米的科研团队领先了，结果，不但德国用于研制原子弹的巨额经费沉没了，而且整个第三帝国也沉没了。信息生产中巨额而又比率极高的沉淀成本会使许多企业家望而却步。

（二）高沉淀成本对信息定价及竞争激烈的影响

前面已说过，由于第一份原始光盘或软件开发出来后，多生产一张拷贝的增量成本几近于零，因此，信息产业的拷贝对生产者与消费者来说实质上可以是免费的。但由此就决定了信息产业中竞争的空前激烈。信息产品如微软，产品复制不会有物理折旧和持续能力的限制，只有经济折旧。这意味着在同一时点上，一个已开发出来的信息产品在理论上的产量可以无穷大。一旦面临一个新进入的竞争对手，在位的公司可以将产品价格降到零附近！这在数学上看很简单，一个无穷接近于零但大于零的单价与无穷大的信息产量相乘，其收益仍然是无穷大，所以在位企业（如中国电讯）不担心降价。如此说来，一旦在信息产业中引入一个竞争者，产品价格就会急剧地下跌。在中国近年来电信业价格下跌中已感受到了这种效应，这里所出现的价格下跌决不是由于生产技术有了改进，生产平均成本下降的结果。事实上，生产成本结构仍是大体不变，只不过，当一家垄断时，企业可以索取高价；当另一家企业进入时，复制的增量成本近于零这个奥密终被揭穿，消费者就会受惠。当然，事实上，在位企业用不着把信息产品价格降到零，只要使价格降到使巨额的沉淀成本无望收回这一门槛水平上，新进入者就可能望洋兴叹，在位者便会不战而胜。这里，沉淀成本实质上充当了一个产业进入的门槛。上述故事已在1956年由贝恩（Bain）用文字说明过；1982年由Roberts（罗伯茨）与Milgram （缪尔格拉姆）用博弈论的数学工具又重说了一遍；而在《信息规则》一书里，Shapiro与Varian则用许多案例证实了经济学家的先见之明。

四、沉淀成本对网络信息经济定价影响的案例分析——高沉淀成本是软件业的最大风险所在

前几年，中国杀病毒软件市场爆发了一场规模空前的价格战。在价格战之前，杀毒软件的单位价格为200元左右，金山公司突然在市场上抛出了50元的杀毒软件，江民公司自然不敢怠慢，将其产品定位在49元。在降价的游戏中，瑞星不为所动，没有加入战团。有趣的是，刚进入杀病毒软件市场的交大铭泰趁机炒作，自认为金山的行为主要是为了封杀它。为什么软件可以降价75%进行促销呢？软件是信息产品的一种，笔者拟从软件的成本分析中找到答案。

（一）任何产品的生产成本都由两部分构成：不变成本＋可变成本

对于物质产品的生产而言，生产成本主要考虑的是可变成本，随着生产量的增大，不变成本分摊在单个产品的量可以忽略不计。但是信息产品的成本则正好相反，信息产品的成本主要是前期产品的研发成本，后期的生产成本主要是拷贝复制，可变成本几乎可以忽略不计；又考虑到信息产品的分销渠道和生产者的利润，信息产品的价格构成如下：

信息产品的价格＝不变成本＋可变成本＋利润＝（沉没成本＋可转换成本）＋（生产成本＋流通成本）＋利润

（注：当你从一个信息系统转换到另一个系统时，你不得不放弃一大堆软件，甚至损失掉数据库，你必须重新接受训练，熟悉新软件的操作，有时，你还得忍受中断的痛苦。经济学把这一类成本称为可转换成本。若你用过电脑，一定体会过从一种软件转移到另一种软件的代价。）对于信息产品生产者而言，一旦产品开发完成，上述的沉淀成本就会成为风险，而且信息产品的不变成本构成中，基本上都是沉没成本，所以必须尽快收回。虽然生产成本可以忽略，但是流通成本是刚性的。信息产品的利润部分取决于该产品的垄断程度，垄断程度越高，利润就越大。微软就是一个例证。

（二）在软件企业的实际经营过程中，要做到完全垄断是不可能的

这是因为：1.只要是利润丰厚的市场，肯定会有竞争对手出现。比如在上述反病毒软件市场中，已经有江民、瑞星，金山还要强行进入，交大铭泰更是“出生入死”；2.软件产品的创新是永恒的。比如，当新病毒出现时，谁最先解决问题，谁就能占领市场，和过去的垄断无关。因此，企业在进行经营决策时，就需要计算在相对的垄断期内，产品的市场规模有多大，然后计算沉没成本的分摊问题（可转换成本可以不计）。尽快收回沉淀成本是决策的主要依据，其次才是利润。

（三）一般来说，信息产品开发与生产的风险大于物质产品

１.开发和生产所用的资产（也就是不变成本）专属度高；２.竞争比较激烈，上述价格战就是一例。所以要判断开发信息产品的风险，主要看3个因素：不变成本、沉淀成本的比例（或者说资产专属度）及相对垄断的时间期限。

（四）对一项信息产品而言，如果没有相对的垄断期限，竞争对手的产品相同、市场范围也相同，不可避免地就会发生价格战

不愿意参与价格战的厂商，很可能会被淘汰出市场。对于上述杀病毒软件厂商而言，在价格战中，首先利润可以舍弃；其次生产成本可以不计。如果价格战激烈，沉没成本可以少算或不算（既然已经沉淀，当然可以不算），那么产品的出售价只是流通成本；如果流通和分销成本很小，软件产品可以免费发放，也就是价格为零。从这种角度看，它们的价格战还远远没有到位。

（五）杀毒软件厂商发动价格战，可从信息经济学上来计算其得失

会计信息对债券定价的影响论文 篇4

摘要:介绍了会计信息质量的现状。找出了会计信息质量存在的问题:会计信息报告失真，会计信息片面化。分析了会计信息质量问题产生的原因:会计法规和会计监督制度不完善，经营环境过于功利，执法不严，粉饰财务报表，会计人员素质不高。提出了完善会计监督制度的策略:创造良好的经济环境，加大执法力度，提高会计人员的素质，健全资金全程监控机制，强化会计信息化 管理。这样能解决会计信息系统中存在的问题，从而推动企业自身的健康发展。

关键词:会计信息系统;会计信息质量;影响

会计信息质量存在的问题及原因

1.1 会计信息质量现状

会计信息质量是指会计信息能否客观、全面、及时地反映会计主体的经营活动成果及财务状况，它的可靠性是会计信息的重要属性。2001 年，财政部发布了《内部会计控制规范———基本规范(试行)》和《内部会计控制规范———货币资金(试行)》，适用范围为公司、企事业单位、国家机关、社会团体和其他经济组织。

1.2 会计信息质量存在的问题

1.2.1 会计信息的情况失真，存在粉饰报表现象会计信息报告失真会导致会计信息不实，有的用调整报告的数据额来达到公司的盈利指标，以此蒙骗公司的股东和财务报告使用者。例如，通过调整存货的计量来调整其实际成本，当使用先进先出法时，物价波动较大就会对

企业本期的利润产生较大的影响，当物价上涨时，会高估企业的当期利润和库存存货价值。1.2.2 会计信息片面化会计信息的片面化是指信息使用者只是了解表面的企业财务数据，而非对企业本身进行全面的披露，导致使用者仅是由公司过去的财务数据来推测公司未来的整体发展情况。此外，影响公司未来发展走势的不仅仅是公司之前的财务状况，还有公司面临的整个经济大环境以及公司所处的整个行业的饱和程度和整体盈利情况。

会计信息质量问题产生的原因

从我国目前的会计信息质量的现状来看，不论是上市公司还是非上市公司，会计信息都难以达到高质量。因此，应该努力提高会计信息的质量标准，我国会计信息质量低下这种现状不是偶然现象，而是有其深层次的原因，造成这些状况的原因是多种多样的。

2.1 我国现行的会计法规和会计监督制度不完善

在会计信息方面，信息提供者和信息使用者地位不对等，会计信息的唯一提供者是会计实体。从社会生活中，每个人都是会计信息的使用者，当人们使用银行卡或现金购买商品、投资债券、基金、贷款时，以及估算工资或花费时都或多或少地利用了会计信息，会计信息也由私人物品、企业物品演变为一种公共物品。

2.2 经营环境过于功利，执法不严，粉饰财务报表

首先，对于企业的管理者而言，过于追求企业的各项盈利指标是否如期完成，但是没有在意公司是否真正健康的再发展。通过调整账务处理，虚增虚报企业实际利润总额来达到欺诈性上市的目的。如果股份公司能够完成上市的目标，可以提高本公司股票对于投资者的吸引力，可以实现稳定雄厚的资金来源，还可以在更大的程度上吸收资金。因此，促使股票上市便成为公司努力实现的目标，对于未达到上市要求的公司，通过粉饰财务报表便成为一种有效方法。

2.3 会计人员素质不高

首先，会计既要反映真实情况，又要存在一定的估计和判断。会计信息的真实体现是指必须以事实为依据，需要事实和凭证来支撑，一步步按照会计凭证、会计科目、开设账户、复式记账、成本计算、试算平衡、财产清查和财务报告来进行。有些会计人员不具备会计人员的从业能力，有时会报告错误的财务报告。其次，会计人员不具备会计职业道德，对于管理者粉饰财务报表的要求，听从企业领导的命令，违反了职业道德。

会计信息质量强化措施

3.1 加强会计法规建设，完善会计监督制度

目前，我国的会计规范体系可分为:会计法律、会计行政法规、会计规章。会计法律包括《会计法》《证券法》《公司法》《税法》等规定。会计行政法规是由 常务委员会通过并以 总理令公布的。会计规章包括:《企业会计准则———基本准则》(部门规章)、《各项具体会计准则》、《小企业会计制度》、《会计基础工作规范》、《会计 管理办法》、《会计从业资格管理办法》、《会计专职职务试行条例》等。

3.2 创造良好的经济环境，加大执法力度

首先，良好的经济环境对于提高会计信息质量有着重要作用。在良好的经济环境下，企业管理者不应仅仅局限于完成盈利指标，还要着眼于未来企业的发展规划和企业如今经营存在的弊端。其次，通过加大执法力度来使公司管理者不敢一味的通过披露失真信息来获得报表上的盈利，而是真正改进公司的经营弊端来扭亏为盈，在这种严谨的执法环境下一定可以 提高会计信息质量。

3.3 提高会计人员的素质

会计人员的素质对会计信息质量有着关键的影响。首先，加强会计工作人员的职业技能素质培训。会计不仅仅是对企业客观经济业务进行记录，会计还是一种估计和判断。由《企业会计准则》可知，固定资产的计提折旧的方法包括年限平均法、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法。其次，录用会计人员时，要加强关注会计人员是否能守住职业操守，在进行会计资格考试中应加入对会计从业人员的职业道德考察。

3.4 健全资金全程监控机制

在会计信息化建设与内部控制中，会计资金管理是非常重要的内

容，关系着资金的合理利用，也关系着企业的稳健发展，如果缺乏对于会计资金的有效管控，必然会引发各种各样的问题。针对这个问题，必须立足实际，对会计资金全程监控机制进行构建和完善。具体来讲，应该从以下两方面着手:第一，必须积极引入信息化技术，逐步实现会计核算的信息化。简单来讲，就是应该将传统的手工会计转变为会计电算化，利用专业的计算机系统对会计原始资料进行分析，对有效数据进行提取，将所有的会计信息输入并存储到企业系统中。这样不仅能够在很大程度上提升会计工作的效率，还可以杜绝人为因素的影响，避免财会人员的弄虚作假行为。第二，应该重视会计监督工作。对于会计信息的审核以及会计资金的流动和使用，应该做好全程管控，强调事前分析和事后统计，减少资金的浪费问题。对于会计人员而言，应该严格把关，做好会计资金运作的跟踪管理，重视审核工作，确保每一笔资金的流向清晰可见。

3.5 强化会计信息化 管理

在新的发展环境下，会计信息化要求对原始会计凭证进行有效保存，以方便企业管理人员对以往的财务状况进行对比分析，制定合理的发展决策。从这个角度考虑，必须保证会计信息的完整性、真实性和安全性，企业应该重视会计信息化 管理工作，要对相应的管理制度进行健全和完善，从稳定可靠、便于操作的原则出发，为会计信息管理提供相应的保障。

结语

在新的发展环境下，企业迎来了前所未有的发展机遇，同时，也需要应对日趋激烈的市场竞争。因此，需要关注内部控制和会计信息管理，提升内部控制与会计信息质量的关联性，通过切实可行的措施和方法，解决财务管理中存在的不足和问题，从而推动企业自身的健康发展。

参考文献:

会计信息对债券定价的影响论文 篇5

2、树立全新的会计观念。会计信息化要求企业会计人员树立新的会计观念。一是树立新的时点观念。会计信息化使会计工作越来越多地采用实时管理、在线处理，具有时点观念才能与此相适应。二是树立新的时空观念。网络环境要求会计采用一种面向未来的时空观，即从面向过去的回顾型转为面向未来的`预期型。三是树立信息质量观念。企业通过局域网、互联网分别在企业内外部实现数据信息共享，大量信息不断出现、不断变化，只有经过信息过滤、信息提炼，捕捉到有实用价值的信息，才能为企业经营决策提供依据，从而实现预期的目标。

3、建立健全会计信息系统内部控制制度。会计信息化要求企业建立科学严格的会计信息系统内部控制制度：从软件的开发和维护控制、硬件的管理和维护控制、组织机构和人员的管理控制、系统操作管理和控制、文档资料的管理控制、系统环境的管理控制、计算机病毒的预防与消除等各方面建立一套行之有效的制度，从源头上保证财务数据的真实性和安全性，保证会计信息系统安全运行。

4、改革会计报告披露的时限和方式。会计信息化条件下，企业可以通过互联网与其他企业和投资者进行及时交流与沟通。这种经济活动的广域性与信息需求的及时性对传统的会计信息披露方式提出了挑战。首先，会计报告应尽快改变报送方式，实行无纸化、网络化的报送，方便、快捷；报告使用者可随时调用自己所需要的资料，并对自己所使用资料的真实性和完整性进行监督。其次，报告披露内容应尽可能满足企业前景预测、风险分析的需要，尽可能广泛披露非财务信息，如主要股东和管理人员信息、关联方信息、企业背景资料信息、前瞻性信息、人力资源信息等。

会计信息对债券定价的影响论文 篇6

信息化深刻地改变了当今时代，引领着经济的发展和社会的进步。目前在会计实务中信息技术应用基础已经基本具备，但还有一些系统建设问题和信息应用问题有待解决。会计信息化已经成为必然的发展趋势，也是直面新常态下市场竞争的有力手段，任何企业和个人只有树立与时俱进的管理理念，才能不断提高自身竞争力，才能获得更好的发展。

二、会计信息化概述

会计信息化是会计与信息相结合的产物，也是当前信息化社会对会计管理工作提出的新要求。会计信息化不只是简单的会计核算，更包括会计实务、会计理论、会计教育和会计管理的信息化等会计工作的方方面面。会计信息化的实现有利于企业获得更多的发展机会，从而进一步提高会计管理工作的水平及决策能力等，进一步增强企业的竞争力。会计信息化的根本目标是通过信息技术的应用，促进会计理论体系的完善，从而为企业的管理与发展提供更全面的信息。会计信息化是在会计电算化的基础上发展起来的，但其性能更全面、更智能。会计信息化的发展及应用，重新整合了传统会计工作资源，提高了资源的共享程度及信息的交互性，极大地提高了工作效率。

三、会计信息化发展和现状

追溯我国会计信息化的发展历程，大致分为三个阶段:(1)会计信息化起步阶段。1979-1986年，基本的会计软件诞生，可以用计算机简单模拟一些会计操作，简称为“会计电算化”，把会计人员从异常繁重的手工记账中解放出来。(2)核算型会计信息化阶段。1987-1995年，核算型会计软件产生并得到应用，基本覆盖了会计工作的体系，而且软件的各个板块与会计工作一一对应，大大加强了软件的适用性。(3)管理型会计信息化阶段。至今，随着信息技术的发展和会计职能的扩展，会计职能不只限于核算和监督，管理型会计信息化随之诞生，财务预算、财务分析等逐渐被应用于企业管理之中，增加了管理会计的理念和功能。从中国会计学会会计信息化专业委员会发起的《中国企业会计信息化应用调查》可以看出，62、88%的企业已实施会计核算信息化，而且满意度达到了43、87%;41、77%的企业已实施财务管理信息化，满意度为23、86%;其中90、96%的总账核算、88、42%的报表编制采用了信息技术，不过只有45、24%的预算管理、32、52%的内部控制采用信息技术。目前来看，我国会计信息化的发展仍不理想，很多企业对会计信息化认识不足，49、19%的财会人员只是一般了解，信息化投入不足，缺乏专业信息化人才，建立CAD、OA、MIS、ERP系统的企业占比不高，软件缺乏通用性和标准性，信息孤岛难以消除，没有形成开放式的会计信息系统。

四、会计信息化的重要意义

世界已经步入信息经济时代，会计信息化使管理越来越规范化，是企业发展的必然要求。会计信息化改变了传统的手工记账方式，自动形成不同的台账功能，会计人员可以迅速查阅和修改资料，减少了人工误差，降低了企业的运营成本，提高了会计处理质量和效率。会计信息化与电子商务相结合，增加了电子支付方式，使得资金流动更加安全、快捷、方便，提高了会计人员工作效率，节省了会计人员大量的时间。会计信息化实现了会计业务联网，提高了会计信息的开放程度，让会计信息变成一种重要的资源，在价值链上不断流动，实现了资源的开放和共享，而且有利于及时沟通协调，实施实时动态管理，有效降低了财务风险。财务预算、财务分析被广泛用于企业管理，满足信息时代企业的不同需求，为战略规划和决策提供了宝贵的信息，提升了企业的核心竞争力。而且，会计信息化适应了信息时代的发展，会计信息化的建设能够快速提升我国会计工作水平，方便与国际接轨，也符合我国信息化发展战略。

五、会计信息化对会计实务的有利影响

会计信息化对会计实务的有利影响包括:(1)对会计核算的影响。很多传统的、复杂的手工工作可以由各种集成化的软件来代替处理，节省成本的同时，提高了工作效率和工作质量，加强了业务流程之间的联系，实现了会计核算的自动、准确、高效。(2)对会计分析的影响。会计分析包括定性分析和定量分析，是会计核算工作的进一步延伸。会计人员可以通过计算机来分析会计信息，有利于明确运营情况和财务收支情况，及时发现运营活动中存在的各种问题，并做好企业发展的调节及指导工作。(3)对会计检查方法的影响。会计检查主要是检查会计工作数据的合理性和合法性，是会计核算和会计分析的重要补充。在信息化系统中自动化处理会计信息，能够及时发现问题、明确原因，并采取有效措施来解决问题。(4)对财务人员职能转变的影响。运用互联网技术对业务系统和会计系统进行一体化设计，财务人员实现了从事后核算向事前管理的转变，会计工作渗透到企业生产、采购、营销的全过程，实现了从核算会计向管理会计的转变。

六、会计信息化对会计实务的不利影响

会计信息化对会计实务的不利影响包括:(1)宏观上存在的问题。主要体现在会计信息化理论研究滞后于实际应用的发展，内部控制、审计监督、新技术应用缺乏理论指导，会计实务可能产生偏差。同时，会计信息化的法制建设有待完善，现有会计法、企业会计准则等法律法规无法完全满足基本的会计信息化工作，会计信息系统的开发、使用、维护、数据安全等方面还没有严密的法律法规予以规范。(2)微观上存在的问题。主要表现在会计信息化意识淡薄，调查显示51、14%的财会人员不了解财政部颁布的《会计信息化工作规范》，14、99%的财会人员甚至表示不知道该规范;50、43%的企业认为会计信息化应用的主要难题是管理层缺乏重视，以为会计信息化就是会计工作的电算化过程;信息化资源投入不足，年平均投入小于1万元的企业占比为15、26，缺乏同时精通信息技术和会计专业知识的复合型人才;计算机保密技术发展程度不足，会计信息容易受到木马病毒、网络的恶意攻击，44、86%的企业认为需要提高数据安全性;会计信息化与管理信息化系统脱节，无法实现信息共享，因此不能构建完整的企业数据模型。

七、会计信息化环境下会计实务的因应之道

1、加强会计信息化法制建设

完善的法律规章制度是确保会计信息化顺利推进的基础和保障，只有加强会计信息化的法制建设，才能为会计信息化的建设提供安全的制度保障，为会计信息化的发展创造良好的外部环境。国家要加大相关立法工作的力度，针对会计信息化、计算机网络安全出台相关的法律，规范行业秩序，加强对信息系统的管理，创造良好的会计信息系统环境。还应当健全会计信息化的内部控制体系，比如采用分级授权管理、建立会计信息备份制度、完善审计制度、加大审计工作力度等一系列方法，确保会计信息化相关制度在实际工作中得到严格执行。当然，加强会计信息化的法律建设，需要联系会计信息系统的开发、使用、维护、数据安全等各个方面，并且要注意现存的法律方面没有跟上时代进步而产生的一些漏洞，保证对相关体制的完善和健全，同时注意着重维护企业的信息与财务安全，建立相关的信息保障机制。

2、增强会计信息化的意识

目前，会计信息化仍然存在着宣传不到位的问题，38、71%企业负责人只是一般了解。企业决策者只有加强对会计信息化的重视程度，转变对会计信息化内涵的认识，才能真正认识到会计工作信息化这一必然趋势，加大会计信息化的资源投入，进而实现工作体制、工作模式和工作过程的真正转变。相关管理部门应积极开展法规的宣传工作，以《会计法》和《会计信息化工作规范》作为行业信息化的标准，大力宣传《会计法》和《会计信息化工作规范》，让人们普遍认识到会计信息化的重要性，鼓励各行各业推行会计信息化，督促会计人员深入了解《会计法》和《会计信息化工作规范》，积极主动地学习会计信息化的有关知识，并约束自己的行为。

3、加快会计信息化理论研究

理论研究作为实践发展的理论支持，是实践发展的基础。面对之前我国会计信息化工作中理论与实践发展本末倒置的问题，应加快会计信息化理论研究的步伐，尽快形成完善的`会计信息化理论系统。当然，实现理论研究发展需要不断吸收借鉴国外的先进经验，认真总结我国会计信息化的经验教训，加大会计信息化理论研究在人力、物力、财力方面的投入力度，这需要及早认识到会计信息化研究工作的重要性。要建设更为完善的会计信息系统体系结构，必须在推动信息系统发展的同时，促进会计信息系统得到同步且快速的发展。在此情况下，会计管理的层次将进一步减少，企业的会计管理体系将呈现出一种扁平化的发展趋势，这种新的会计企业将逐步取代传统的企业垂直会计企业结构，使会计人员从重复性的繁杂工作中解放出来。

4、加强对系统安全的控制

功能强大的会计管理软件是会计信息化的重要支撑，为了确保会计信息的安全性，必须结合实际工作需求，加大设备硬件投入，不断提高会计软件的通用性与实用性。同时健全内部控制和信息系统保护机制，明确不同会计人员职责，实行用户权限分级授权管理，限制非法用户入侵。《企业CTO安全调查报告》显示，超过45%的企业在过去三年曾发生过不同量级的信息安全事故。对此应采取有效的安全防范措施，例如安装防火墙、对会计信息进行加密等，以防范网络病毒和网络攻击行为，避免不法分子窃取会计信息。应建立会计信息资料的备份制度，对重点会计信息定期进行备份，防止会计信息丢失。从业人员必须对计算机设备设置电磁屏蔽，避免电磁辐射等因素的影响，同时制定完善的计算机机房管理制度，全面保障计算机系统与网络的安全保护。相关技术人员还要加强对磁介质档案的管理，妥善保存相关信息，避免出现信息泄露或丢失的问题。

5、完善会计电算化岗位制度

会计业务的开展离不开相关会计制度的支持，所以必须针对会计工作存在的问题，认真分析会计信息化背景下会计管理较之传统管理工作的差异，建立健全会计管理制度，确保电算化制度覆盖当前工作的各个方面，使会计工作有法可依、有章可循。制定会计电算化岗位制度，并在工作中具体落实，才能充分保障会计电算化工作顺利实施，有效提高会计电算化工作的质量。因此，应完善会计电算化岗位制度，实行责、权、利相结合，推行会计人员岗位责任制，让会计人员深刻理解自身的责任和价值。应实施岗位薪资绩效管理，以充分激发会计人员的热情心、积极性和主动性，规范和约束工作行为，提高会计人员的工作绩效。同时，对会计工作开展定期或不定期的检查，确保会计工作规范高效，能够满足企业管理的需求，并有效防范各种风险。

6、全面提高会计人员素质

人才是社会发展的根本，新时期的会计人才应该是同时精通信息技术、掌握会计专业知识的复合型人才，而实现复合型人才培养，首先需要管理阶层转变观念，重视会计信息化，重视信息化、复合型会计人才的培养;其次，对现有会计人员及时进行会计专业技能培训，调查显示95、07%的员工认可在职培训锻炼方式，企业员工参加计算机技能培训课程，并把会计人员参加培训后的结业成绩算入技能考核之中，使他们更新会计管理模式和理念，完善自己的知识储备，不断适应信息化环境，全面提升信息分析和处理能力;再者，注意加强人才引进和与合作企业的信息置换交流;最后，进行“校企联合”，对合作高校提出自己录用大学生的标准，帮助学生就业的同时，走出缺少复合型会计人才的困境。

八、结语

会计信息化系统的产生和发展，不仅简化了传统的会计工作，而且改变了会计工作的理念，使会计实务由对人的控制，转变为对人和电脑的控制。会计信息化是新时期会计工作的必然选择，也是会计行业发展的必然趋势，要想在竞争激烈的市场中处于有利地位，实现企业的良性发展，就要直面相关问题，改变传统会计理念，建立健全信息安全制度，全面加强会计信息化建设。

参考文献:

[1]王凤丽、会计信息化对会计实务的影响及对策[J]、现代商业，(24)、

[2]李小凤、提升会计信息化水平的途径与对策综述[J]、商业经济，(10)、

企业发行债券定价方法研究 篇7

关键词：企业债；信息不对称；定价方法

中图分类号：F830.91文献标识码：Ａ文章编号：１００６－３５４４（２０12）０2－００58－02

一、引言

2009年以来， 企业债市场受到国家经济刺激政策的影响，加大了债券发行力度。2011年，共发行了总额3485亿元的企业债券。目前，大多数企业债都是先确定债券票面利率，再由券商进行承销。因此，票面利率是发行企业债成本高低的决定因素。

由发债企业与券商在发行前共同确定企业债利率的发行方式， 决定了这两个行为主体之间必然存在利益博弈。发行企业为降低融资成本，希望以较低的利率发行；而券商则为降低承销风险（大多债券由券商余额包销）， 希望以在市场上具备竞争力的利率发行。在这个过程中，券商是债券市场的直接参与者，其通过询价等方法，可以初步了解投资人对该债券价格的心理预期，加之其对市场更为熟悉，因此拥有较为充分的定价信息。反观发债企业，其主营大多为非债券相关业务，并且远离债券市场，因此拥有的定价信息十分有限。 这种信息不对称状态使发债企业在与券商确定债券利率时处于被动地位。 作为信息有限的发行主体， 怎样选择适当的企业债定价方法， 对其债券利率决策具有很强的现实意义。

会计信息对债券定价的影响论文 篇8

会计信息化作为国民经济信息化的基础以及企业信息化管理的核心，在信息技术不断发展的今天，其发展、作用以及影响力将会得到全面的提升。在现代化管理体系中将会计信息作为管理的重要资源，综合运用以计算机、互联网和无线通信为主的信息技术，为国民经济的发展以及企业经营管理的科学实施提供全面、及时、准确的信息。会计信息化作为会计改革和发展的一种重要体现，使会计核算工作更多利用现代化信息技术以提高工作的综合效率。与此同时，它也对会计的基本理论有着重要的作用和论文联盟影响，下面我们就对其展开详细的探讨。

一、会计信息化的含义

对会计信息化进行详细的探讨，有助于我们了解会计信息化具体的内容、目标、形式以及实施的手段等等。这对于我们探讨它对会计理论所产生的影响有着至关重要的作用。

尽管会计界以及学术界对会计信息化的概念并不统一，但是其基本的概念并没有本质上的巨大差别。下面我们就以谢诗芬教授的会计信息概念作为指导，来展开对其的论述。会计信息化主要指的是利用现代化的信息技术，对传统的会计模式进行重构，同时在重构的会计模式上通过深化开发和广泛利用会计信息资源，建立技术与会计高度融合、开放的现代会计信息系统，从而提高会计信息在优化资源配置中的有效性。从其定义上我们可以看出，会计信息化与会计电算化是两种完全不同的概念，可以说会计电算化只能是会计信息化的基础组成部分，会计信息化是对会计电算化进行的全面发展。

二、会计信息化对会计理论体系的作用和影响分析

会计及理论体系是由一系列具有客观逻辑关系的会计要素组合而成的系统化整体。在传统的会计理论体系中，将会计目标作为理论的出发点，以会计基本假设为前提，以会计应用理论为其基本的内容。会计应用理论则是以会计基础理论为基础，并将基础理论与实践相结合从而形成的一项科学性的理论体系，详细的来说它主要是会计实务实施的制度与规范，对会计实务有着重要的指导和制约作用，同时也是评价会计工作的重要依据。

（一）会计信息化对会计目标的作用和影响

会计目标简单来说就是在一定社会条件下，会计工作所要达到的要求和标准，它给会计实务的开展指明了明确的方向。目标作为会计职能化的具体体现，当外部环境发生变化时，会计目标也将随之进行调整，会计的职能也将随之进一步发展。在信息化时代，会计的目标依然是提高经济效益，具体的表现是向决策者提供明确、有用的决策会计信息或者说是会计上的支持。比如说财务会计报告作为会计信息的重要载体，其主要的目标就是向投资者、债权人有关部门、社会大众以及政府部门提供关于企业财务状况、经营成果以及资金流量的会计信息。但是由于会计信息化的本质是会计与信息技术相融合的发展过程，因此我们也可以说会计信息化的目标是通过将会计学科与现代的信息技术相结合，从而建立满足现代化管理需求的会计信息系统。尤其是在信息技术多元化、高速化发展的今天，企业对于信息的需求以及社会对企业会计信息的需求通过信息化系统将会更加容易得到满足，所以说现在信息处理的智能化、自动化以及快速化是会计目标实现变得更加的方便、快捷。但是，会计的目标并没有因此而改变，会计信息化只是在很大程度上促进了会计目标的实现。

（二）对会计基本假设的影响

首先，对会计主体假设的影响。所谓会计主体就是指会计未支付的特定单位。在传统工业经济时代，会计的主体一般比较明确，主要是实施独立核算的企业，会计核算的内容也主要是企业经营范围内的经济活动，会计信息也只是向相关的各方主体进行提供。但在会计信息化时代，网络技术的发展为会计信息的传播提供更为便利的条件，企业的组织结构以及经营方式也正在呈现出虚拟化的状态，网络交易的发展使会计主体之间的界限越来越模糊，但是无论是实体性的企业还是网络化的企业都离不开会计主体假设。因此说，不管是会计信息化还是会计电算化，知识改变了会计信息的储存介质与传输方式，因此，不可能改变会计的理论根基，也就是对会计主体假设并不会产生影响。但是，在主体假设上则需要会计工作人员从会计的.本质上出发客观审视会计主体，充分挖掘假设的内涵，从思想上树立会计主体意识。

其次，对持续经营假设的影响。持续经营假设的基本含义是：除非有反面的例证，否则我们就要认定企业的经营活动将会无限期的延续下去，也就是说在可以预见的将来，企业不会面临清算倒闭。在信息化时代，企业的发展、存在、经营或者是消失往往因为网络交易的虚拟化掩盖了其经营的活动或者是行为，从而使我们难以界定其是否实现了持续的经营。其实我们可以从市场的空间角度来确定企业经营是否连续，这要求我们以会计主体为基础，用发展、联系的思想来解释这种经营现象。从另一方面来看，不少的带有“虚拟性”的公司也正在努力向实体经营上靠拢。因此说，会计的信息化对会计主体假设造不成根本性的的影响。

（三）对会计分期假设的影响

会计分期假设是将企业不断的经营活动分成若干个较短的时期，据以结算账目和编制会计报表，提供近期的财务状况以及经营成果的会计信息。在会计信息化时代下，会计信息通过网络技术将会更加的具体和详尽，这就为会计分期的细分提供了可能，但是这并不能无限小的实施细分，毕竟一个点的会计信息是不能反映企业经营状态的，这与会计存在的目标是不相符合的。因此对会计分期假设的影响，就是我们可以将分期细化到自己想要的时间段。

（四）对货币假设的影响

在会计核算的过程中，我们必须使用统一并且币值恒定的货币作为计价的基础。在会计信息技术发达的今天，使用电子货币和电子数据交易的经营活动越来越多，这就要求采用更加丰富的货币计量方式。比如说“网上银行”，电子货币的出现有可能将引起货币革命或者是支付革命。但是无论哪种货币支付都用该正确反映财务状况以及交易的实际价值为准则。

三、会计信息化对会计计量的影响

在传统的工业经济时代，会计实务处理的过程中，一般采用历史成本进行计量，明确金额。但是在会计信息化的影响下，会计计量已经发展成为以历史成本为主、以市场价值、公允价值、重置价值为辅的多元化计量模式。

试论信息技术对成本会计的影响 篇9

信息技术对成本会计的冲击不容忽视，本文拟就此问题作一初步探讨。

一、成本管理环境

在计算机网络管理系统下，企业组织趋于扁平化，成本日常管理发生了变化，每个员工都享好范文版权所有有一定程度的决策权，从而形成了员工的自主管理，这种管理方式是降低成本的理想方式。

为

企业战略成本管理奠定了基础。所谓战略成本管理就是以战略的眼光从成本的源头识别成本驱动因素对价值链进行成本管理。企业战略成本管理会计的实施，以满足及时性和充分性要求的信息为基础，并利用先进的技术手段予以快速处理、分析，进而实现实时调整。的发展为企业战略成本管理会计的实施提供了可靠的技术保障，有助于建立现代化的成本管理信息系统。

二、成本管理范围

首先，条件下，企业为保持其竞争力，实现可持续发展，必需对产品从研制到开发、生产到销售及售后服务的各个环节进行科学管理。由于企业的研究开发成本会大幅提高，成本管理将从生产过程向前延伸到决策、设计过程。同时，生产过程后的售后回访、维修过程的成本管理则涉及产品的后勤成本、库存成本、销售成本、售后服务成本和维修成本等。其次，随着非物质产品日趋商品化，成本管理的内涵也由物质产品成本扩展到非物质产品成本，如：人力资源成本、服务成本、产权成本和环境成本等。最后，企业管理的中心由重生产管理转向重经营决策管理，这就需要研究分析各种决策成本，如差量成本、机会成本、边际成本、付现成本、重置成本、可避免成本、未来成本、质量成本、软件成本和安全成本等。

三、成本计量度性的应用使计量模式将会出现货币计量与非货币计量并重和多种计量属性并存的局面，现行成本、市场价格、可变现净值和公允价值都可以用来计量。随着市场的健全和完善，锋砷资产计量基础可以通过网络传输从市场交易中直接获得，大大提高了可靠性和可操作性。于是，按不同的计量目的选择的各种计量基础会在其适用的条件范围内大显神通，出现“百花齐放”之局面。彻底改变传统会计中历史成本的主导地位。

四、核算方法

在条件下，数据的收集、存贮、处理、报告和传递等等都不存在技术上的障碍，用多种会计方法已不再有任何困难。为加强管理与考核，手工方式下不得不放弃的核算方法，例如，零售企业的“售价数量金额核算法”和工业企业的“作业成本法”等均可运用。而且，计算机信息处理的高效、迅速以及“随机寄存”方式，彻底改变了传统会计中“只读寄存”和“非此即彼”的局限，使相同的数据可按不同的处理方法进行“多元选择”，例如，固定资产的折旧可以采用直线法也可以采用各种加速折旧法，成本的计算可以采用品种法也可以采用分批法，用户根据自己的需要随时进行计算，比较差异。

五、成本会计报告

一披露内容。在财务报告中增加成本会计信息含量，以全面、客观、公正反映企业资本保值增值状况和经营成果，引导资源的合理流动，更好地维护企业所有者、管理当局、债权人及相关群体的利益。成本会计信息披露体系结构如下：

⒈成本会计信息披露的方式表外披露和表内披露。表外披露主要只在财务报表附注部分揭示表内披露主要指编制通用格式成本会计状况表单独揭示成本会计信息。

⒉成本会计信息披露的方法：文字叙述法、表格法和图形法等。

⒊成本会计信息披露的类型：财务信息和非财务信息、价值信息与风险信息、绝对数信息与相对数信息、精确性信息与模糊性信息、历史性信息与前瞻性信息、总括信息和分部信息等。

⒋成本会计信息披露的载体报纸、杂志和网络等。

⒌成本会计信息披露的期限定期披露一年或若干年等任何时点、任何时期和不定期披露为增强时效性，可通过适时报告系统及时披露。好范文版权所有

⒍建立全面、相关和简便的成本绩效评价体系价值指标与风险指标、技术指标与经济指标和总体指标与具体指标等。

二报告方式。事件驱动方式应用于成本会计，改变了传统的顺序化处理方式，不必在每一个会计期间重复“凭证帐簿——报表“的会计循环，平时只须完成数据的存储即可。成本信息的使用者通过输人相关信息代码运行相应的过程处理程序，就可得出实时的成本信息处理结果。“超文本”和“信息链接”的引入使得成本报告所含信息无限扩大，报告的阅读者在阅读报告时可在其权限范围内实时追踪信息线索，无形中提高了阅读成本报告的效率。传统的符合公认会计准则的财务报告仅仅是会计信息系统诸多实时信息处理结果输出口之一，更多的企业内、外部信息使用者、决策者希望企业提供更具有个性化的财务报告以及全面反映企业经营状况的报告。运用可按需定制个性化的交互式成本会计信息，借助电子数据处理系统，决策支持系统，用户可以根据自己的需要，选取不同的会计处理方法，合成不同的会计报表，通

过“菜单”或“会计频道”，选择搭配成本会计相关信息的“套餐”或“节目”，从而满足用户更具体、更个性化的要求。同时，根据用户所选择信息的统计资料了解用户所需要的成本会计信息，为未来会计政策的制定奠定基础。企业根据用户需求提供成本会计信息，这就形成了真正的所谓的以用户为导向，将摆脱现有模式“提供什么信息，用户就接收什么信息”的束缚。

六、成本会计信息监督方式