企业财务指标体系分析论文

企业财务指标体系分析论文（共12篇）

企业财务指标体系分析论文 篇1

一、基于企业活动角度的报表项目分类

纵观目前的三张基本报表 (即资产负债表、利润表和现金流量表) , 资产负债表和利润表的格式、内容均没有体现不同活动性质的差异, 现金流量尽管对活动性质差异有所体现, 但在活动分类上与本文的界定存在差异, 因此需要对三张报表的基本项目进行分类或重新调整, 具体包括:将资产负债表和利润表的基本项目归类为三种具体活动;对现金流量表项目进行必要调整, 调整内容是将投资活动下与固定资产、无形资产相关的现金流调至经营活动, 原因是这些资产属于企业经营活动必要的生产条件并且其目的是服务于产品生产和增值活动。具体报表项目分类情况见下表。

二、基于企业活动角度的报表分析思路

1. 具体企业活动的财务分析。

针对不同性质的企业活动, 财务分析的侧重点不同:经营活动是企业利润来源的基础支撑, 对这一活动的分析应强调全面且深入, 分析的角度包括资产营运能力、资产获利能力、经营活动获利能力、利润增长趋势、盈利质量、现金产出能力;投资活动的分析重点在于投资活动是否符合企业的发展战略以及能否产生基本的收益能力, 分析的角度包括投资资产配置的合理性、投资资产的利润回报能力和现金产出能力;筹资活动的分析应关注企业财务风险, 资金来源和结构对财务风险具有决定性影响作用, 具体分析角度包括资本结构和偿债能力 (含短期偿债能力和长期偿债能力) 。

2. 不同活动的比较分析。

在具体活动分析基础上, 为了更全面地认识不同活动对企业利润的贡献程度以及资源配置的相对效率, 财务报表分析应该对经营活动和投资活动的资源占用与投资回报情况进行必要的比较分析, 比较分析的结果可用于指导下一阶段资源的优化配置。

三、基于企业活动角度的报表分析指标体系

1. 经营活动财务分析的指标体系。

针对经营活动的不同分析角度分别设计不同的财务分析指标, 具体包括: (1) 资产营运能力:资产周转率=营业收入净额/经营类资产平均余额; (2) 资产获利能力:资产报酬率=经营活动利润/经营类资产平均余额×100%; (3) 经营活动获利能力:营业利润率=经营活动利润/营业收入×100%; (4) 利润增长趋势:营业利润增长率= (本年经营活动利润-上年经营活动利润) /上年经营活动利润×100%; (5) 盈利质量:盈利现金比率=经营现金净流量/经营活动利润×100%; (6) 现金产出能力:资产现金回收比率=经营活动现金净流量/经营类资产平均余额。

2. 投资活动财务分析的指标体系。

针对投资活动的不同分析角度分别设计不同的财务分析指标如下: (1) 投资资产配置的合理性:资产结构=投资类资产平均余额/总资产平均余额; (2) 利润回报能力:资产报酬率= (投资收益+公允价值变动收益) /投资类资产平均余额×100%; (3) 投资活动现金产出能力:资产现金回收比率=投资活动现金净流量/投资类资产平均余额。

3. 筹资活动财务分析的指标体系。

针对筹资活动的不同分析角度设计财务分析指标如下: (1) 资本结构:资产负债率=负债总额/资产总额×100%; (2) 偿债能力, 其中短期偿债能力:流动比率=流动资产/流动负债; (3) 长期偿债能力:利息保障倍数=息税前利润/利息费用。○

企业财务指标体系分析论文 篇2

前言

在市场经济条件下，企业作为市场的主体，在经济活动中追求实现经济利润最大化的目标。多年来，企业财务分析指标体系作为企业信息分析的重要资源，为企业决策者提供财务分析数据资料，做出科学的决策，把握正确的企业发展方向，实现经济效益最大化的目标，发挥了支撑和保障作用。随着信息时代的到来，企业发展瞬息万变，日新月异，要在激烈的市场竞争中站稳脚跟，有所发展，企业信息使用的决策者对信息需求提出了更高的要求。对大企业如此，对中小企业来说也同样重要。因此，充实和完善适应现代经济发展需求的中小企业财务分析指标体系就显现出紧迫性和必要性。

一、企业现行财务分析指标体系的状况

企业现行财务分析指标包括四个方面的内容：偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。

(一)偿债能力分析指标。偿债能力是指偿还到期债务的能力，包括短期和长期偿债能力。主要指标有：流动比率、速动比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率等。

(二)营运能力分析指标。营运能力是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的优化配置组合而对财务目标所产生作用的大小。分为基本评价指标和具体评价指标，主要是应收账款、存货、流动资产、固定资产和总资产周转指标。

(三)盈利能力分析指标。盈利能力是企业赚取利润的能力，主要指标有：主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率等，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。

(四)发展能力分析指标。发展能力反映企业未来年度的发展前景及潜力。主要有销售增长率、资本积累率、总资产增长率、固定资产成新率等指标。

二、现行中小企业财务分析指标存在的局限和不足

众所周知，企业财务分析指标的数据来源于会计报表和会计资料，而会计报表是反映企业一定时期经营成果及一定时点财务状况的书面文件。对中小企业来说，财务报表反映的数据在某种程度上存在着一定的局限性，必将造成财务分析指标的不足和局限。

1.报表信息并未全面反映企业可以利用的经济资源。企业列入报表的数据资料仅是可以用货币计量的经济资源。实际上企业有许多经济资源受客观条件制约或是受会计惯例的制约并未在报表中得以全面体现，报表仅仅反映了企业经济资源的一部分。企业财务指标分析受此影响，分析反映的结果必然存在一定的局限性和不足。

2.企业会计政策在运用上如前后有差异，就会使企业自身历史与现在的对比、企业与企业之间的对比失去实际意义。如果企业在执行会计政策上与以往不同，在不同会计年度采用不同会计方法，那么不同企业在不同会计方法下形成的财务分析信息就存在不可比性，就会造成企业自身历史与现在、与同行业企业之间财务分析指标失去实际意义。

三、完善中小企业财务分析指标体系的建议和对策

(一)增加非财务分析指标

从多年来企业财务分析的`理论和实践来看，财务分析指标体系除定量指标和定性说明企业背景以及各种分析指标资料以外，对中小企业来说还应增加非财务分析指标，使财务分析指标体系更符合中小企业的特点，在企业快速发展决策过程中更好地发挥支撑和保障的作用。

1.产品市场占有率：是反映企业市场营销能力的非财务性分析评价营运能力的重要指标。它表明在同类产品中企业产品占有的市场份额。中小企业应该着重对比企业历年来产品市场占有率的增长情况，反映企业的市场扩充速度，说明企业经营管理水平提高程度，产品受消费者喜爱程度。

2.劳动生产率：是反映劳动者生产产品的劳动效率指标，劳动生产率水平可以用单位时间内所生产的产品数量来表示。中小企业要通过利用最少的人力资源创造出最高的生产效率。

3.产品质量指标：指企业产品的质量水平的指标，主要表现在三个方面：一是指产品在生产过程中达到一定标准所表现出的品质指标，包括产品的合格率、优质品率等;二是指企业产品销售以后在消费者心中的信誉，并经国家权威部门认定。包括驰名商标产品、优质名牌产品等;三是指企业产品在销售以后未符合消费者要求而表现出的品质。可以通过消费者投诉率和退货率这两个计量指标综合反映。

4.新产品开发能力：是指企业在开发适应市场需求的新产品方面的能力。中小企业管理的重心应放在技术、知识、人才等无形资本，因此在评价企业的经营业绩时应该关注企业的诸如市场价值、品牌价值、新产品的开发能力等非财务性指标。

(二)充分利用现金流量信息，注重现金流动负债比

中小企业能否持续发展，经营现金净流量指标非常关键，它是企业偿还债务最直接的保证。因此，在分析评价企业短期偿债能力时，既要看流动比率、速动比率指标，更应关注现金流动负债比。

现金流动负债=比年经营现金净流量÷年末流动负债。由于现金是偿还债务的最主要手段，若缺少现金，可能会使企业因无法偿还债务而被迫宣告破产清算，从这个意义上讲，该指标比流动比率、速动比率更为严格，更能真实地反映企业的偿债能力。

(三)增加经济利润等指标，综合全面反映收益的质量

经济利润是企业投资资本收益超过加权平均资金成本部分的价值。

经济利润=(投资资本收益率-加权平均资金成本率)×投资资本总额。

其中，投资资本收益率是指企业息前税后利润除以投资资本总额后的比率，加权平均资金成本率是指各项资金占全部资金的比重和对个别资本成本进行加权平均确定;投资资本总额等于企业所有者权益和有息长期负债之和。增加“经济利润”指标是从资本需求和资金成本上以价值管理为核心;结合净利润现金含量(经营活动现金净流量/净利润)指标，则从质量方面对企业和获利能力作了进一步的说明。由于企业根据权责发生制原则确定的销售收入中，包含一定数量的应收账款等债权资产，如果这些资产的质量不高，难以如期变现，势必导致企业净利润中含有一定的“水分”，那么由此而产生的净利润对企业投资者来说是“获利”还是无利呢?增加经济利润和净利润现金含量比率的指标，则综合全面反映了企业实现的净利润中有多少是有现金保证的和价值管理实现的，提高了获利能力指标的质量，也说明企业财务分析指标是在不断完善和提高的。

(四)注重流动资金周转率，加快资金周转速度

中小企业在激烈的市场竞争中，极易出现资金短缺，因此在分析财务指标时更应关注流动资金周转率，其中包含了应收账款周转率、存货周转率。通过加快流动资金周转速度，来弥补利润率低、净现金流量少给企业经营带来的困难。

关于企业财务分析体系的思考 篇3

关键词：企业；财务分析体系；思考

企业财务分析是指利用财务报表中的数据对企业的经营成果、财务状况、现金流量等进行评价，为财务决策提供依据的行为。在以往，手工形式的财务分析需要人工去收集、筛选和计算大量的数据，因此，分析人员常常简化分析方法，难以保证分析结果的准确性与实效性。随着计算机技术的发展，财务分析与管理变得更加快捷，报表分析、指标分析、预算管理等内容都能以图形的方式表现出来，使分析结果更加直观。以下将对企业财务分析体系的内容进行探讨。

一、企业财务分析体系的主要内容

1.偿债能力分析

对企业的债务偿还能力进行分析，有助于快速掌握企业财务风险状况，及早采取有效的措施去规避风险。从偿还债务的期限来看，可分为长期偿债能力和短期偿债能力。其中，短期偿债能力表现了企业利用流动资金来支付流动债务的能力，对短期偿债能力的分析具有重要的参考价值。

对企业而言，短期偿债能力决定了企业的资产变现速度与决策方向，企业也可以通过银行贷款指标，实现变现长期资产。对短期偿债能力的分析，主要包括现金比率、流动比率等。

长期偿债能力表现了企业利用资产或劳务偿还长期债务的能力，对长期偿债能力的分析关系到企业可获取的利润，在分析长期偿债能力时，企业的现金流入与流出量分别决定了企业可获取的利润与需支付的成本，因此，应加强对企业获利能力的分析。

2.资金利用效率分析

资金利用效率分析是指企业对总资产或部分资产的运用、周转情况的分析。从本质上说，企业的经营目标在于通过对各项资产的有效利用、整合来实现利润的最大化，而企业利润主要来自于企业利润，资产则是保证企业利润的基本因素。如果企业能快速周转所能调用的资产，提高其运行效率，企业利润就会增加。通过对企业资金利用效率的分析，能有效评价企业对各种资产的运用是否与企业的经营收入是合理关系，明确影响资金利用效率的因素，及时作出恰当的调整。

3.投资能力分析

投资能力是决定企业运行规模和最终盈利的主要因素，对企业投资能力的分析，可分为事前、事中和事后三个方面：（1）可行性分析是企业投资分析的重点；（2）事中控制是控制投资规模、增加经济效益的重要手段；（3）对投资活动进行事后评价，分析投资结果与投资业绩，能使企业在以后的投资变得更加有效、科学。企业在进行投资能力分析时，应考虑货币时间价值、投资风险价值、资金成本、现金流量等财务因素。

4.盈利能力分析

盈利能力分析主要是指对企业盈利能力和盈利分配情况的分析，是企业绩效与财务结构的体现，对企业盈利能力的分析，通常从企业与股票上市公司两个层次来进行。

二、企业财务分析体系的构建原则

1.实用性与可比性原则

实用性及指标的设置要通俗易懂，易于掌握，符合财务分析的需求，既要避免多余的重复又要协调衔接；可比性即每个指标的定义、内容、范围与计算方法应符合各种比较的需求，通过对同一企业在不同时期的指标的对比，预测企业财务状况的发展趋势，通过对不同企业的对比，发现企业存在的差距与问题。

2.公开性与保密性原则

在计划经济体制下，企业各项财务分析指标的设计须满足上级部门宏观调控的需求。企业改革后，各项财务分析指标的设置必须考虑投资人、债权人的要求，很多西方国家都设有专门的机构来搜集各行业、上市公司的财务报表进行分析，由会计信息机构定期发布上市公司的财务指标并进行分析和评价。在企业自主性更强，国家由直接管理转变为间接管理的今天，企业财务信息的公开性显得更加重要。但是，随着市场竞争的日益激烈，企业的商业机密也要严格注意保密性原则。

三、企业财务分析体系的完善策略

1.加强对人力资本的分析

随着知识经济时代的到来，企业间的竞争越发的表现为人力资本的竞争，高素质人才对企业的重要性不言自喻。因此，企业要加强对人力资本的重视：

首先，量化指标分析：（1）研发人员在全体员工中所占的比重，通过对研发人员数量的分析，能分析出企业对新产品开发与创新的重视程度，企业的长期发展能力；（2）企业人力资本所占的投资比重。人力资本投资包括吸引人才的人事费、员工的岗前培训费、岗位进修费等；（3）人力资本投入产出比的分析，通过对该指标的分析，能明确人力资本为企业创造价值的能力和效率，衡量投入与产出。

其次，非量化指标分析。主要包括员工教育背景、员工综合素质、员工满意度、学习机会等。

2.重视企业无形资产的分析

在传统的企业财务分析中，十分注重对现金流量的分析，但却忽视了无形资产在企业运用中的作用。

首先，货币计量指标：（1）无形资产在企业总资产中所占的比重，随着经济的不断发展，无形资产价值所占企业的核心价值越来越多，很多高科技企业中无形资产所占的比重甚至超过了有形资产。（2）技术型无形资产在企业总资产中所占的比重，技术型无形资产主要是指专利权、专有技术等，技术型无形资产体现了企业的创新能力与技术水平。

其次，非货币计量指标，主要指企业的商誉情况与企业的营销网络优势、技术与管理优势等。

最后，精细化财务管理是社会分工精细化和服务质量分析化的必然要求，企业财务分析体系的构建，也应将精细化分析纳入其中。

结语：

综上所述，随着经济形势的变化，现代企业管理已经与传统的企业管理有了很大的区别，企业要想提高经济效益，就必须运用现代企业管理模式，掌握财务分析工作的程序与方法，通过有效的财务分析为企业的经营决策提供参考依据，更好的服务于企业的生产经营活动。

参考文献：

[1] 李永波.构建企业财务分析体系是现代企业管理的新课题[J].商场现代化，2008（10）

[2] 江慧琴，章倩理.论现代企业的财务分析[J].高等函授学报（自然科学版），2011（01）

[3] 李国政.以价值管理为核心 构建现代企业财务分析体系[J].西部财会，2011（07）

[4] 朱学义，王建华，吴江龙，任艳杰，曹荣兴.財务分析创新内容与实践研究[J].会计之友（下旬刊），2009（04）

企业财务风险指标体系比较与分析 篇4

在企业实际进行财务预警时, 关键是如何根据自身特点选择合适的财务指标体系, 通过财务预警发现企业经营活动中所存在的财务隐患, 从而进行修正和必要的调整, 或者结合当前经济政策, 通过财务预警帮助企业找出企业出现财务隐患的根源, 进而针对这些问题采取有效措施化解企业财务风险。

1 财务风险指标体系的分类

当前主要的财务预警方法是企业通过收集分析各期财务比率和一些非量化信息来预测企业是否面临财务风险, 我国当下财务理论体系还在起步阶段, 部分指标体系还未用于实际应用, 本文只介绍财务预警体系比较成熟, 在实际应用中预测比较有效的财务指标体系。

1.1 单变量模式法

人们最早从单个财务指标入手研究财务预警模型, 即单变量财务预警模型, 该模型通过选取单一财务比率作为预测企业是否面临财务风险的标准, 而选取哪个财务指标作为标准也是近代单变量财务预警研究人员研究的重点。其中最早以单个财务指标来构建指标体系的学者是Fitzpatrick·P·J, 他通过对十几家公司作为研究对象, 通过分析单一财务比率将这些样本分为破产组和非破产组, 把财务指标预测结果与公司实际经营情况相对比, 得出单个财务比率中判断准确率最高的是资本收益率和负债权益率, 。尽管Fitzpatrick·P·J研究的结果很不错, 但未使用统计的方法, 直到1966年才有人急需延续他的研究方法。1966年, 威廉·比弗 (William Beaver) , 在前人基础上以单个财务指标为基本比率, 使用债务保障率, 资产负债率等5个财务比率, 运用统计的方法对1954至1964年间大量的成功企业和失败的企业进行单变量判定预测, 并通过对比不同样本的检测结果来验证所选取财务比率判定的准确率, 用以找出最具判断能力的财务比率。Beaver从研究结果中分析得出, 对于企业出现财务风险最有判断能力的财务比率是债务保障率, 其次是资产负债率和资产收益率。

1.2 多变量模式法

为了进一步优化财务预警模型, 克服单变量财务预警模型的缺点, 构建出对企业是否面临破产危机有更精确预测结果的新型财务模式, 众多研究者从1960年之后又陆续开发出众多财务预警模型。其中多个财务指标分析是研究的基本思想方法, 其中应用最广泛的多变量财务预警模型是Altman的Z记分模式。

Altman的Z记分模式 (Z-score model) :美国学者奥特曼 (1968) 最早运用多个财务指标分析方法来研究财务预警问题, 他以1946至1965年间33家破产公司和33家经营状况良好的公司作为样本, 把有可能预测企业发生破产危机的财务指标分为五个综合反映企业各方面经营情况的财务比率, 通过这五大指标整合出一个多元线性方程, 求出Z值, 通过判断Z值大小来对企业财务经营状况进行预测, 进而得出著名的Altman的Z记分模式:

反映了企业经营规模和资产的变现能力。其中:X1营运资本/总资产额反映了企业经营规模和资产的变现能力, 营运资本具有周转速度快, 变现能力强, 反映了企业资产的流动性和资金的周转使用情况, 当企业营运资本降低时, 表示企业财务状况不稳定。

X2=期末留存收益/期末总资产;留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累, 它来源于企业的生产经营活动所实现的净利润, 反应了企业的获利能力, 一般来说, 该指标越小财务失败的风险越大。

X3=息税前利润/期末总资产;即EBIT/期末资产总额, 该指标反映了企业资金的使用效率和管理利用成果, 能够很好的反映企业整体财务状况。

X4=期末股东权益的市场价值/期末总负债;X4是来反映财务结构, 股东权益的市场价值与总债务之比能够说明在公司债务超过资产, 无力清偿债务而破产前公司的资产价值能下降多少, 从而能够更加客观的感应企业价值的大小。

X5=本期销售收入/总资产;X5为总资产周转率, 整体反映了企业资产的周转能力, 企业可以通过薄利多销, 加速资产周转, 提高资金使用效率, 从而提高企业资金管理水平。

Z记分模型从能够反映企业综合财务经营状况的五大财务比率入手, 构建出适用方位更广的财务预警模型, 从Z记分模式中可知企业可以通过提高股票市场价值、增加销售收入、增加本期留存收益和EBIT或者降低本期负债等, 都可降低企业出现破产危机的几率。

Altman教授通过大量案例研究得出:Z值大小与企业财务状况成反比, 当Z值较小时公司出现破产危机的几率越大, 同时Altman教授还得出Z记分预警模型正常的临界值即当Z大于2.675时, 公司经营状况较好, 当Z值小于2.675时公司就会出现破产危机, , 当Z值介于1.81与2.675之间时, 说明公司经营状况不稳定, 存在隐患, 需要对企业经营状况进行修正和调整。

2 财务风险指标体系应用结果比较分析

2.1 单变量模式法应用研究结论

只注重某一单一财务指标, 其本身就有缺陷, 单变量模型法简单易行, 没有前提条件限制, 适用于全部企业, 但是在企业实际预警应用应用中, 很少有企业以单变量模型来预警本企业财务状况, 原因在于以下方面:第一, “它只重视对个别指标影响力的分析, 容易受管理人员粉饰会计报表、修饰财务指标、掩盖财务风险的主观行为的影响, 以致模型判断失效;”第二, 单一使用某种财务比率会忽视其他财务比率的预测作用;第三.如果根据不同的财务数据来预测企业财务状况, 这几个财务数据所得的预测结论可能相互排斥。第四, 虽然财务比率是综合反映企业财务状况的指标, 但是只用某一单个财务比率无法反应企业整体财务状况, 预警结果可能会与实际情况相差甚远。

2.2 多变量模式法应用研究结论

从上述多变量财务指标体系的分析结果可知, Z记分模式在危机全面爆发的前一年的预测结果Z值为1.59小于指标体系的下限1.81。Z记分模式适用于绝大部分企业, 并且从案例分析结果可知在企业危机发生前一年中, Z记分模式的预测结果具有极高的准确度, 这也对于预测其他出现财务风险的企业也是如此, 但是我们也要看到如果作为财务预警研究基础的财务指标造假, 则预警结果就会出现偏差, 由此可知Z记分模型可以很好的判别企业财务状况, 但是无法识别预警所采用的财务信息是否真实, 从而导致整体的预警结果出现偏差。

但是运用多变量模型进行财务预警也有相当多的缺陷, 其中本身存在的缺点有: (1) 工量巨大, 企业需要收集大量的财务信息并对数据进行分析, 计算量大; (2) 在企业出现财务风险的前一年中, 多变量财务预警的准确度较高, 但是在危机发生的前三, 前四年中, 预测结果准确度较低, 远不如一元变量预警模型也就是说Z记分变量模型只能得出企业是否出现破产危机, 而不能从根本上找出企业出现财务风险的原因和根源, 并且Z记分模型中所含的自变量太多, 过多的财务指标反而使得研究人员出现本末倒置, 过多的注重结果而不去探究出现问题的根源, 这也会增加Z记分模式运用的难度。

3 改进财务指标体系的建议

3.1 改进单变量模式的建议

单变量模式法虽然工作简单, 只采用单一指标, 但从总体预测准确度来讲其预测精度不高, 单变量财务预警模型在企业破产的前两三年中反而预测比较准确, 由此可以使用单变量预警模型对企业进行长期监督。所以改进单变量模式可从以下方面入手:

(1) 可以根据企业所经营的行业规律及业务的自身特点选择个财务指标进行企业破产危机的预警进而可以从长远的角度对企业财务经营状况做预警, 与多变量财务预警的今期预测相结合。

(2) 企业还可以选择以现金流量为基础的财务数据作为监测指标, 由于我国企业财务数据造假严重, 因此在运用单变量预警模型来监测企业财务状况时更多的选择以现金流量为基础的财务指标, 以现金流量为基础的财务指标能更加准确的反映企业的财务经营状况。

3.2 改进多变量模式的建议

(1) 在预警模型中加入某些非财务数据指标, 财务预警做到财务数据与非财务数据相辅助, 在对企业进行财务预警等数据分析时也根据实际情况结合一些非财务数据指标对企业进行总体分析, 例如企业过度依靠银行贷款等, 这些都预示着企业可能存在潜在的破产隐患。并且信息是财务指标等所不能显示的, 将这些非量化信息业作为企业财务指标体系的一部分。

(2) 财务预警模型与企业所处行业特点相融合, 根据行业周期及特点对预警模型进行修正和改进, 虽然多变量预警模型可检测企业经营财务状况, 并且有很高的准确度, 但由于不同行业的行业性质, 经营规模, 经营周期等都有所不同, 所以企业在实际建立适合企业自身的财务预警模型中, 不能直接生搬硬固定的多变量预警模型, 而是结合企业自身实际情况, 根据行业特点和企业目标去构建自身的财务指标体系。在模式的基础上加入行业因素和经济环境的影响。

4 结论

企业要做到预测财务状况就要坚持单变量财务预警与多变量财务预警相结合, 长期与近期预测相结合, 一元判定模型长期监测效果较好, 企业可根据自身经营目标与特征适当选择某些单变量财务指标作为远期监测标准。当出现财务风险隐患时应及时告知领导层, 从而加强近期预测工作, 运用多变量财务预警模型来检测企业近期的财务状况, 研究分析可知多变量预警模型在企业危机发生前期具有高度的准确率。如果在近期监测中发现有财务风险的隐患就应及时对其进行调整, 与企业实际相结合找出企业发生财务风险的原因, 进而从源头上解决问题。

参考文献

[1]郑敏华.新式项目融资管理学习策略解析[J].民营科技2013年07期

[2]李多修, 汪孝奎.工程经济管理风险和防范措施的思考[J].铁道工程企业管理2008年01期

房地产企业财务分析指标 篇5

1、财务分析实行统一领导、分级实施、归口分析的管理体系。

财务分析工作由集团财务管理部统一领导，由各二级子公司总经理主持按季召开财务分析会。日常办事机构设在财务部门，由财务负责人负责分析。各指标归口管理部门按月向财务部门提供本部门所管辖指标的完成情况，及时发现问题，寻找原因，提出措施以及需要平衡解决的意见。

2、有关部门的职责分工。

生产部门根据对材料进、出、存、退，辅助生产费用，工时，产品、副产品数量，安全库存、实际库存，集团内部调剂等的统计指标完成情况进行分析；对大修、技改等工程（按项目细分）实施情况进行分析； 销售部门根据对销售产品的种类、数量、单价，款项回收，内部销售、折扣与折让等的统计完成情况进行分析；

采购物流部门根据对材料需求，原材料市场价格，应付账款的统计完成情况进行分析；

工程管理部门对投资完成情况进行分析，对工程进度和质量监督提供分析依据；

行政劳资部门对日常办公费用、劳动工资、各种社会保险等执行情况分析；

财务部门负责根据有关部门报送的报表进行汇总，负责本公司综合指标分析，并对收入、成本（主要是可控费用）、利润、资金、债权债务等具体分析。为了及时反映各项经济指标的完成情况，积累分析数据，各公司财务按月编制会计报表（包括：资产负债表、损益表、现金流量表、管理费用及生产成本明细表）。

二、房地产财务分析报告财务分析的内容及主要指标

(一)、财务会计指标

1、获利能力分析指标

⑴销售利润分析指标

①销售毛利率＝销售毛利÷销售收入净额

销售毛利=销售收入净额－销售成本

=销售收入－销售折扣与折让－销售成本

此项指标反映企业产品每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利，毛利率是企业净利率的基础，没有足够的毛利率便不能盈利。同时销售毛利率也可成为企业制定价格策略时的参照标准之一。

②营业利润率＝息税前营业利润÷销售收入净额

息税前营业利润=营业利润+利息支出

此项指标反映企业通过销售产品创造利润的能力。息税前盈利是企业生存、发展的保障。没有足够的息税前盈利，说明企业赖以持续发展的基础薄弱。

③核心业务利润率＝核心业务息税前营业利润/核心业务销售收入净额

此项指标反映企业通过核心产品的销售创造利润的能力。该项指标可以作为对产品项目或业务项目进行价值评价的标准之一。

⑵成本利润分析指标

成本费用利润率＝营业利润÷成本费用总额

成本费用总额=销售成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用

此项指标反映企业通过成本和费用的消耗产生利润的水平，该项指标越大说明企业的成本和费用的耗费越有价值。使用此项指标时，应注意财务费用性质对利润指标选择的影响，即若贷款无用于投资情况，则可使用营业利润为分子，否则应使用利润总额

⑶资产收益分析指标

总资产报酬率＝净利润÷平均总资产

平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）÷2

此项指标反映企业资产的运用能力，此项指标越高说明企业利用资产盈利的能力越高。

⑷资本收益分析指标

①净资产收益率＝净利润/平均净资产

平均净资产=（期初所有者权益总额＋期末所有者权益总额）÷2

此项指标反映企业利用自有资本获利的能力。

②资本保值增值率＝期末所有者权益总额/期初所有者权益总额

此项指标反映企业自有资本的增值速度。

⑸收益质量分析指标

①核心业务利润占利润的比重＝核心业务利润/利润总额

此项指标反映企业利润的结构，若某种核心业务利润比例过重时，企业应注意利润来源的依赖风险，此时可以适时调整业务结构，进行多角化投资，以降低经营风险。

②营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金

=经营现金净流量÷（净收益－非经营收益+非付现费用）

此项指标反映企业收益的质量，用于评价企业会计利益和现金流入的关系，此项指标应大于1，若小于1则说明企业的收益质量不够好。

⑹保障性分析指标

①销售营业现金流入比率＝销售商品产生现金流入量÷销售收入净额

此项指标反映企业销售商品所产生的现金流入，此数值越高说明企业产品回笼资金的情况越好，企业的运转也越有保障。

②资金安全率＝资产变现率－资产负债率

资产变现率＝（现金及其等价物＋良性债权＋适销存货＋可变无形资产）÷资产总额

此项指标反映企业资金的安全程度，同时说明企业资产能在偿还负债之后，可继续扩充发展的能力。

2、营运能力分析指标

①流动资产周转率＝销售收入净额÷平均流动资产

此项指标反映企业流动资产的管理水平，周转率越高说明企业流动资产的管理越好，也说明企业短期的偿债能力越强。此项指标可以分解使用，按应收账款、存货分解分析，或继续分解为原材料、产成品等。②营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数

存货周转天数=360÷存货周转率

=360÷（销售成本÷平均存货）

应收账款周转天数=360÷应收账款周转率

=360÷（销售收入÷平均应收账款）

此项指标反映企业存货转化为资金的周转速度，营业周期越短，说明企业的周转速度越快

3、偿付能力分析指标

①现金流动负债比率＝经营现金净流入÷流动负债

此项指标反映企业偿还即期债务的能力。

②资产负债率＝负债总额÷资产总额

此项指标反映企业的资产结构。通常情况下，若企业处于资产周转速度快、规模迅速增长的阶段时，则可以接受较高的资产负债率，否则，则应保持较低的资产负债率，以降低财务风险。

4、成长性分析指标

①销售增长率＝（本期销售收入－上期销售收入）÷上期销售收入×100%

此项指标反映销售收入的增长速度。

②净利润增长率＝（本期净利润额－上期净利润额）÷上期净利润额×100%

此项指标反映净利润的增长速度。

企业财务指标体系分析论文 篇6

关键词：财务综合指标企业经营管理方法

企业要想得到发展，必须进行创新经营，这就需要企业领导者加强对财务部门的管理。财务综合指标是财务部门对企业过去经营管理状况的评价，也是企业未来进行一些经营管理决策的重要依据。所以，很多企业通过财务综合指标分析企业的经营管理状况，从而找出问题，解决问题，提高企业的核心竞争力，使企业在激烈的市场竞争中站稳脚跟。

1 通过财务综合指标对企业经营绩效的分析

在企业的经营管理过程中，通常都会在年初进行财务预算，制定一年的经营管理计划，这是企业这一年所有经营管理活动的依据，同时也是年终进行企业经营绩效分析的依据。在企业经营管理计划中，经营者应该加强对财务目标的制定与管理，这样才能够有效提高企业资本的运行效率，提高企业的经济效益与社会效益。在这里，财务综合指标就可以发挥其重要的作用。通过财务综合指标，企业可以将计划中的财务目标与实际企业资金运营情况加以比较，得出企业盈利或者亏损的原因，进而加强管理，避免再次发生类似问题。同时，财务综合指标也可以有效地为企业进行财务预警，降低企业的投资风险，保证企业经营绩效的提高，提高企业的盈利水平。

2 通过财务综合指标对企业偿债能力的分析

对企业的偿债能力进行分析，是为了给企业的风险投资提供重要的信息依据。企业的领导者可以根据企业的偿债能力，对企业的外部投资进行决策，提高企业资金的使用效率，避免出现财务风险的状况。企业的偿债能力主要分为短期与长期两种形式，这两种形式的偿债能力所应用的财务综合指标是不同的。短期偿债能力指标主要是指企业资金流动比率、速动比率、现金负债比率三项，这三项指标在一定范围内数额越大，则企业的短期偿债能力越强。但是一旦超过限定的范围，那么企业的资金流动将出现不同程度的风险；长期偿债能力是财务综合指标对企业的资金结构与盈利能力进行评价，也就是说企业的资金结构合理，盈利能力强才能充分提高企业的长期偿债能力，进而提高企业的各种效益。

3 通过财务综合指标对企业守法情况的分析

企业盈利与发展，这是企业存在的根本目的。但是，企业一切为了盈利而进行的经营管理活动，都应该是在我国法律法规允许的范围内进行的，这样才是合法有效的盈利。企业的财务综合指标中，可以明显地体现出企业在经营管理过程中，进行了哪些违规经营活动，被处罚金的数额，进行法律诉讼活动的财政支出等等情况，国家通过财务综合指标对企业的罚项支出比率与企业的总收益情况进行分析与比较，从而可以有效地评价企业是否遵纪守法。当然，罚项支出比率越高，企业遵纪守法的状况越差，这就需要相关部门有效规范企业的经营管理活动，促进企业的守法经营，规范管理。

4 通过财务综合指标对企业发展能力的分析

企业要想在经济市场中站稳脚跟，持续获利，就必须创新经营管理模式，找到企业可持续发展的道路，从而促进企业经济效益与社会效益的提高，提高企业在经济市场中的核心竞争力，使企业健康、快速地发展。衡量一个企业的发展状况与是否具有持续发展能力都需要通过财务综合指标来进行。一般来说，通过财务综合指标评价企业的发展能力，是从几个方面进行的。首先是企业资本与利润的增长率，这是衡量企业是否可以持续获利的重要条件。一般认为，企业资本与利润的增长率越高越好，这是不对的。实际上，盲目地提高企业资本与利润的增长率，有可能降低资本的使用效率，增加资本投资的风险，对企业的发展是不利的；其次，企业得到发展必定是在市场中占有一定的份额，只有有了自己的市场，企业才能得到持续的获利。同时，企业的市场占有率也是提高企业产品质量与竞争力的有效保障。企业通过财务综合指标所显示的数据，评价企业的市场占有率，有效评价企业的发展潜力，进而创新经营管理，促进企业的持续发展；最后，企业的销售收入增长率也是反映企业发展能力的重要指标。企业的销售额与收入额之间的比率，有效地反映了企业产品在消费需求中的适应情况，只有适应消费需求，才能适应市场发展，快速提高企业的市场占有率，进而促进企业的可持续发展。

5 结束语

总而言之，在全球经济一体化的大形势下，企业要想得到发展，就必须积极进行创新地经营与管理，通过财务综合指标来分析企业的经营管理状况，进而以发展的眼光、创新的经营理念，科学的管理方法来促进企业的发展。同时，企业还要加强法制建设，优化资本结构，提高风险意识，保证企业资本流动的效益，提高企业的经济效益与社会效益，进而使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地。

参考文献：

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[2]司云聪.企业集团盈利能力和偿债能力的财务控制与改进——相关财务指标分析[J].中国市场，2008，(01).

[3]许育媛.运用财务指标分析手段进行企业财务危机预警[J].现代会计，2008，(05).

[4]蔡丽琴.企业财务指标的分析评价[J].产业与科技论坛，2008，(09).

企业财务指标实例分析 篇7

一个企业在其存续期间中出现问题, 要探究其原因可以从多个方面来考虑, 如企业的战略方针、经营模式等, 但最直接的要还是对企业的财务进行分析。下面我们对企业的各项财务指标进行分析, 来发现其存在的问题。

1 偿债能力分析

甲公司的流动比率与负债比例自2010年~2013年一直呈现稳步上升的态势, 但是自从2014年2月开始流动比例开始逐年下滑, 速动比率总体也呈现下降的趋势, 虽然在2014年8月有些许的上升, 但上升幅度并不大, 从2010年~2014年2月, 甲公司的流动比率、速动比率呈现稳步上升趋势。这说明, 企业对于短期债务的保障能力是不断提升的。首先, 流动比率=流动资产/流动负债, 它表示1元流动负债有多少流动负债作为保障, 一般来说生产型企业的合理的最低流动比率是2, 甲从2010起一直未达到该比例, 直至2013年起, 虽然中间有些许波动, 但依旧超过该比例。这说明甲公司的流动资产低于短期债务的保障是可靠的。其次, 速冻比率=速冻资产/流动负债, 速冻资产主要包括货币资金、交易性金融资产和各种应收款项等, 即从流动资产中剔除了那些变现能力较差的资产, 如存货、1年内到期的非流动资产等。甲公司的速动比率虽然自2014年5月其有下降趋势, 但是从整体来看, 甲公司的速动比率还是保持在较高水平的, 这更进一步的反映出甲公司对于短期债务的担保能力较好。第三, 从企业的现金比率上来看, 企业依旧保持良好的态势, 即便自2013年之后又些许的浮动, 但这并不影响甲公司短期偿债能力较好的事实。因为, 在企业的所有资产中现金是流动性最强、变现最快、可直接用于偿还债务的资产, 它往往能体现一个企业的直接偿债能力。从上述三个比例来看, 甲对于短期债务的偿还能力还是相当可观的。

2 营运能力

首先, 应收账款周转率=销售收入/应收账款, 该比率表明1年中应收账款周转的次数或者是1元应收账款投资支持的销售收入, 应收账款周转率越高, 表明应收账款的回收速度越快, 流动性越强。甲公司2010年~2012年一直保持着稳定的增长, 表明企业平均收账期缩短, 应收账款的回收速度加快, 资金留滞在应收账款上面的时间减少, 减少发生坏账的可能性, 资金使用效率有所提高。但在2013年企业的应收账款周转率相对于2012年有所下降, 表明企业在应收账款的收回上相比于2012年有所困难, 收账费用增加, 坏账的可能性也有所增加。其次, 存货周转率=销售成本/存货, 该比例表明1年中存货周转的次数或者1元存货支持的销售收入。存货周转率越高, 说明存货的变现速度快, 企业的销售能力强。企业存货周转率高, 同时也可以增强企业的短期偿债能力。但是甲公司的存货周转率自2010年起一直呈现下降的趋势, 说明存货的变现能力不断下降, 企业的销售状况不好, 存货积压, 资金占用水平高。第三, 总资产周转率=销售收入/总资产。它表明1元总资产支持的销售收入。该指标越高, 说明企业的资产使用效率高, 生产效率水平高, 有利于增加企业的利润。企业2010年~2014年总资产周转率起伏不定, 说明企业对于资产的使用并是出于最优状态, 甚至会有所浪费。企业甲公司应该从其企业管理, 经营策略等方面寻找原因, 如流程设计、控制中的那些方面的欠缺以及不合理造成了这样的损失, 如何补救, 如何提高资产的使用效率, 否则不利于企业的发展与盈利。第四, 现金周转率=收入/现金, 该比率越高说明企业的现金流动性越强, 企业的现金得到充分利用。但2010年~2013年企业的现金周转率一直呈现下降的趋势, 说明企业对其资金流的利用效率不高, 企业资金出现闲置浪费, 资金对企业经营的贡献率较低。虽然到2014年较2013年稍有提升, 但总体水平依旧不高, 企业的经营效率较差。

3 盈利能力

销售净利率是逐年稳步提升的, 从2010年的2.71%上升到2014年2月的8.58%, 而股东的权益报酬率虽然在2014年2月较2013年上升了2.22%但是就前几年来看总体处于下降的趋势。相比于前面两种比例。资产净利率一直处于起伏波动中, 但整体而言处于相对较稳定的水平。

首先, 资产净利率=净利润/资产平均总额, 该比率通常用于评价企业对股权投资的回报能力。这一比率越高, 说明企业的盈利能力越强, 资产利用效率越高。股东可以获取的回报越丰厚。甲企业的资产净利率相对来说比较稳定, 这说明企业的经营效率没有较大的波动, 资产的利用率相对稳定, 每年都可以给股东相对稳定的回报。企业的经营总体来说比较稳定。其次, 股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额, 它反映企业股东获取投资报酬的高低, 该指标越高说明企业的盈利能力越强, 股东获取的收益越高。自2010年~2012年虽然资产净利率呈现增长的趋势但是股东权益报酬率却呈现相反的趋势, 说明虽然公司盈利能力有所提升, 但是股东获得的收益却减少了。2013年~2014年, 资产净利率和股东权益报酬率都呈现增长的趋势, 而且股东权益报酬率要比资产净利率增长的快。但是就甲公司整体而言, 企业的盈利能力还是相对稳定的, 股东获得投资回报的保障力度还是相对较大的。第三, 销售净利率=净利润/营业收入, 它说明企业净利率占营业收入的比重, 可以评价企业通过销售赚取利润的能力。该比例越高说明企业通过销售扩大获取收益的能力越强。甲公司的销售净利率从2010年~2014年2月一直保持着良好的增长态势, 说明公司通过销售产品赚取利润的能力逐年稳步提升。这使企业的经营能力, 偿债能力与及股东获取收益得到了保障。

4 资本结构

从2010年开始企业的股东权益比例开始上升, 直到上升到2012年的73.49%, 企业的股东权益报酬率开始下降, 虽然中间有些许的起伏上升, 但从整体来看, 企业的股东权益报酬率还是下降了。而资产负债率从2010年的54.50%骤降到2001年的26.71%, 之后起起伏伏, 但总体而言稳定在26%~34%。同样, 企业的长期负债比例, 在2001年和2012年保持在较低的水平之上, 其余的年份也是有所波动, 但是依旧保持在一定的范围之内。

首先, 资产负债率=负债总额/资产总额, 该指标反映企业的资产总额中有多大比例是通过举债而得到的。由于负债需要定期的偿还利息, 因此, 该比例越高, 企业的偿还债务的能力越差, 财务风险也越大。甲公司, 2010年的资产负债率高达54.5%, 就是说企业一般以上的资产都是通过举借外债来获得的, 这对于企业来说并不是一个利好因素。由于过于庞大的外债, 企业需要偿还利息的负担太重, 这增加了企业的财务风险, 加大了企业不能按期偿还的可能性, 如果企业不能定期偿还, 那么企业的形象与信誉将会降低, 影响企业的经营与发展, 增大以后的筹资成本。因此, 对于整个企业来说风险过大。

摘要：本文运用对比分析和归纳分析手段, 然后对其财务报表从偿债能力、资产营运能力、公司盈利能力、公司发展能力四个方面进行了详细分析, 并就该公司在经营中存在的问题提出了一些解决方案和建议。

关键词：偿债能力,经营分析能力,盈利能力

参考文献

[1]李洁中.基于COSO的财务报告审计初探[J].中国内部审计, 2014 (09) .

企业财务指标的分析评价 篇8

随着企业发展逐渐正规化、制度化和标准化为企业财务状况分析创造了条件, 财务分析的意义就更加深远, 作用就更加重大。企业财务分析不仅对企业内部生产经营管理有着重要作用, 而且, 对外部投资决策、筹资决策等方面也有着重要作用, 同时它对于管理者正确预测、决策、计划、控制、考核、评价都有着重要作用。

(一) 财务分析可以正确评价企业过去。

财务分析通过对实际会计报表等资料的分析能够准确地说明企业过去的业绩状况, 指出企业的成绩和问题及产生的原因。这不仅对正确评价企业过去的经营业绩十分有益, 对企业投资者和债权人的行为也能产生正确的影响。

(二) 财务分析可全面反映企业现状。

财务分析根据不同分析主体的分析目的, 采取不同的分析手段和分析方法可得出反映企业在该方向现状的指标, 如反映企业资产结构的指标、企业权益结构的指标、企业支付能力和偿债能力的指标、企业营运状况的指标、企业盈利能力指标等, 通过这种分析对于全面反映和评价企业现状有重要作用。

(三) 财务分析可充分揭示企业风险。

企业风险包括投资风险、经营风险和财务风险等。风险的存在产生于经济中的不确定因素。财务分析特别是对企业潜力的分析与企业风险有着密切联系。企业潜力包括产品潜力、成本潜力等。潜力分析的准确性越高, 企业风险越小;反之, 则越大。

二、我国现阶段财务分析和信息披露状况

目前, 企业所有者、债权人和经营者所关心的问题主要集中在企业的资产状况、获得利润的情况以及所承受的风险三个方面。因此, 企业财务分析的重点也自然而然的落在了企业获利能力、偿债能力和资本营运能力三方面的评价和分析上。然而权责发生制为基础的利润指标体系存在着一些重大甚至致命的缺陷, 容易受到企业会计政策的影响, 也易于被企业管理层以其它目的而进行虚假或恶意篡改, 造成信息反映的重大失真, 从而蒙蔽了有关利益相关者, 给他们造成损失。

三、企业获利能力、偿债能力和营运能力分析

(一) 企业获利能力分析。

一是投资者财富与企业的获利能力直接挂钩。因为投资者的直接利益来源于所投资净资产的增值程度, 并且收益通常是证券价值变动的唯一重要决定因素。为此, 投资者要分析企业获利能力的大小、稳定持久性及其未来的发展趋势, 计量和预计收益是投资者的重要任务。二是企业的获利能力影响债权人的债务安全。因为利润和经营现金流量是利息和本金的偿付来源, 为此, 企业的债权人主要关心企业本期的获利能力及盈利情况下的现金支付能力以及企业是否有稳定持久的获利能力基础。三是企业的获利能力直接反映管理者的经营业绩, 通常用利润作为业绩的衡量标准。企业各项管理活动的出发点和归宿点就是获取利润, 所以, 企业管理部门所做出的经营决策都是以企业盈利水平的高低、盈利的稳定持久性、盈利潜力分析为前提。四是企业的获利能力对其他利益相关者也具有重要意义。例如, 有关的市场及政府管理部门则要通过企业的盈利数额多少分析企业获利能力对市场和其他社会环境的影响, 并取得财政收入;利润还是企业职工取得劳动收入、福利保障, 取得深造和发展机会的资金来源。

(二) 企业营运能力分析。

企业营运能力主要指企业营运资产的效率, 通常指资产的周转速度。它主要反映企业运用资产取得销售收入的能力, 通常用一定时期的经营活动收入与经营活动资产的比例来反映。

(三) 企业偿债能力分析。

偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。企业的负债按偿还期的长短可分为流动负债和长期负债两大类, 因此企业偿债能力也可具体分为短期偿债能力和长期偿债能力。一个企业的偿债能力如何, 直接关系到企业正常生产经营活动能否维持, 关系到债权人的债权能否及时收回并获得利息, 同时也会影响到企业投资人的收益。可以说企业偿债能力是各方面都必须重视的问题。

四、企业财务综合分析

(一) 企业财务综合分析的意义和特点。

财务分析是从盈利能力、偿债能力、营运能力角度对企业的筹资活动、投资活动和经营活动状况进行的分析, 有助于企业利益相关者了解企业某一方面的财务状况。但这种从某一角度来深入分析企业财务状况很难对企业财务总体状况和业绩的关联性及水平得出综合结论。为解决这一问题, 有必要在财务能力单项分析的基础上进行综合分析评价。企业财务综合分析具有如下作用:第一, 财务综合分析有利于明确企业经营能力、营运能力、偿债能力及发展能力之间的相互关系, 找出制约企业发展的“瓶颈”所在。第二, 财务综合分析有利于综合评价企业经营业绩, 明确企业的经营水平与位置。第三, 财务综合分析有利于企业利益相关者进行投资决策、经营者奖惩、资信评估等。

(二) 杜邦财务分析体系。

杜邦财务分析体系亦称杜邦财务分析法, 是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系建立财务分析指标体系, 综合分析企业财务状况的方法。由于该指标体系是由美国杜邦公司最先采用的, 故称杜邦财务分析体系。杜邦财务分析体系是将净资产收益率这一综合反映公司投资报酬和财务状况的指标按照贡献因素分为总资产周转率、销售净利率和权益乘数, 分别反映企业的资产管理状况、盈利能力和负债经营状况。这样分解之后, 可以把净资产收益率指标升降的原因具体化, 定量说明企业经营管理中存在的问题, 比一项指标能提供更明确更有价值的信息。

(三) 企业财务预警分析。

所谓企业财务预警, 就是通过财务预警分析方法, 对企业财务报表及相关经营资料进行分析, 获得必要及时的财务数据和相应的数据化管理方式, 将企业面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人, 并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系中隐藏的问题、现实中存在的差距和经营薄弱环节, 为及时校正企业经营方向、企业经营决策和有效配置企业财力提供可靠依据。进行财务预警分析, 对企业经营者来说能够在财务危机出现的萌芽阶段采取及时有效的措施以改善企业经营管理, 预防失败;对投资者来说, 则可以在发现企业财务危机萌芽后及时对现有的投资组合进行调整, 或减少对该企业的投资, 或全部处理掉对其的投资, 避免更大的损失;对银行等金融机构及其他一些债权人来说, 可以利用这种预测的结果, 帮助做出贷款决策并对贷款进行必要的控制;对其他一些相关企业来说, 可以根据这种预测信号做出信用决策, 同时对应收账款进行有效的管理;最后对一些外部诸如注册会计师事务所等中介机构来说, 可以利用这种预警信息确定审计程序并判断该企业的前景。

五、结语

企业财务政策体系选择因素分析 篇9

1、企业财务政策运用的主体是企业。

企业作为市场主体地位的确立,特别是具有法人地位的财务主体的确立,使企业财务行为逐步成为一种积极的、主动的行为,自主选择性财务政策成为理财人员自主理财的外在表现。在这种情况下,企业财务政策的地位变得越来越重要,它作为企业管理政策的一个重要内容,对调整企业财务活动、协调企业财务关系和提高企业财务效率具有重要的意义。

2、企业财务政策应具有相对稳定性。

企业财务政策应是一个独立的,具有连续性的微观管理活动,“相对”表现在企业财务政策较之于宏观经济政策的变化性而言。相对稳定的企业财务政策,是指企业在宏观经济政策作用的条件下,根据企业自身活动特点及对市场的调查和预测,进行有效的财务管理活动。(刘玉平,2004))

3、财务政策的运用应具有主动性和灵活性。

这要求企业能够根据宏观政策、、经济环境的变化,主动采取相应的方法和手段,选择适当的融资渠道和融资方式,,保证财务目标的实现,和企业财务活动的顺利进行。

二、企业财务政策与外部财务环境的关系认识

实践证明,一个有效的传导机制是我国宏观经济政策作用效果实现的条件之一。正是因为明确企业财务政策,才为执行国家宏观政策,提高其作用效果提供了保证。因此,研究企业财务政策,还必须把握好企业财务政策与企业外部财务环境的关系,只有进行正确的认识,才能更好地运用宏观调控政策的作用。

1、外部财务环境的制约。

。企业外部财务环境是企业财务活动中所涉及的影响企业财务活动的各种条件。外部财务环境是企业财务政策运作中应予充分考虑的因素。相同的外部财务环境下,每个企业财务政策不同,使得每个企业财务活动的运行和效果也不同。而外部财务环境因素又是复杂的,只有对其进行把握和预测,才能使企业财务政策的选择和运用更符合企业实际。

2、国家财税政策的影响。

财税政策作为收入分配政策,与企业财务分配活动密切相关。若企业在一定时期内税赋增加,其利润必然减少,因此财务政策的选择离不开财税政策的影响。一般来说,当国家财政紧张时,可能会增加税收,此时,企业就应当采取适当的投资方式和规模,比如可以选择投资国债,因为购买国债的利息可以免税,在融资政策上,可以采取负债融资,因为负债融资的利息费用可以税前扣除;而当国家财政宽松时,税收的减少使公司财务政策选择更为灵活。

3、金融市场环境的影响。

金融市场,金融货币政策、金融体制等金融环境的变化,制约着企业财务政策的选择。同时,金融市场的形成和完善,为企业融资提供了充分的空间。相应地,融资工具日益多样化,这就加大了金融风险,如利率风险、通货膨胀风险等。企业究竟是选择负债融资还是股权融资或两者兼而有之,都需要在研究企业整体能力、发展前景基础上,根据企业资本结构、资本成本、投资方向等方面,合理选择融资工具,避免非理性的融资活动。

总之,企业财务政策的建立和完善,与外部财务环境关系密切,需要不断深化认识,这是一个渐进的过程。

三、企业财务政策类型选择因素

企业财务政策涉及到财务活动的方方面面,目前已形成比较完善的体系,具体包括:风险管理政策、信用管理政策、融资管理政策、营运资金管理政策、投资管理政策和股利管理政策等六个方面。但企业财务政策的选择不是随心所欲的,而是要受多种因素的制约。不同的财务政策会受到不同因素的约束,以下就企业财务政策的选择作一探讨。

1、风险管理政策的选择。在现代理财学和理财行为中,风险和报酬是必须正确处理的一对基本矛盾,它们之间的基本关系是风险越大要求的报酬率越高。事实证明,不顾风险一味追求过高报酬,极不利于企业的长远发展。因此风险管理政策选择的目的不在于一味地追求降低风险,而在于在报酬和风险之间作出恰当的抉择。在理财实践中,财务决策者对待风险的态度是有差别的,假定在风险较高且预期报酬也较高和风险较低且预期报酬也较低的两个项目之间进行决策时,冒险者会选择高风险项目,保守者则会选择低风险项目,中庸者则无偏好,认为风险高或风险低的项目没有什么差别。因此,究竟做出何种选择,同决策者对待风险的态度密切相关,但又必须以企业的发展战略目标为重。

2、信用管理政策的选择。信用管理政策是任何企业不可忽视的重要内容,一般包括宽松的信用管理政策和从紧的信用管理政策两种类型。任何一个信用管理政策均由信用标准政策、信用条件政策、收账政策三个要素构成。信用管理政策的选择需要考虑以下因素:1)应收账款占用水平;2)市场竞争的程度;3)公司的销售状况;4)客户的信用等级;5)公司信用制度;6)公司管理能力。简单地说,当公司的应收账款占用少,面临的市场竞争十分激烈,产品销路差,客户信用等级高,信用制度严密以及自身的管理能力强之时,可实行适度宽松的信用政策;反之,则可以实行适度从紧的信用政策。

3、融资管理政策的选择。负债是公司的一项重要的资金来源,几乎没有一个公司只靠主权资本,而不运用负债资本就能满足资金需要的。实践证明,负债融资对企业经营具有重要的意义,适度的负债不仅有利于降低公司的资金成本,而且可以产生财务杠杆作用,即不论公司利润多少,负债资本的利息是固定的,当公司的投资报酬率高于利息率时,会使公司的每股收益提高;但过度的负债会加大公司的财务风险,甚至使公司陷入财务困境。因此,企业融资管理政策选择的核心问题在于确定一个良好的资本结构。但实际工作中还没有一个科学的方法来判断资本结构的最优点,通常只能根据财务经理的经验和判断能力来作出决策。由此,融资管理政策的选择必须关注以下三个方面:

第一,以资本结构的优化为基础。判断资本结构是否“最优”可采取以下两个标准:一是加权平均资本成本最小化。二是公司的总价值最大化。从根本上讲财务管理的目标在于追求公司价值的最大化,所以公司的最优资本结构应当是可使公司的总价值最高。

第二,必须考虑影响资本结构的因素。影响资本结构的因素很多,主要有:1)公司的风险程度,公司的风险对融资方式有很大的影响,若公司的风险大,举债就不如发行股票理想;2)公司的财务状况和经营成果,公司的财务状况和经营成果越好,举债融资就越有吸引力;3)销售的稳定性,如果公司的销售稳定,则可以较多地负担固定的债务费用,否则就会冒很大的风险;4)管理者的态度,如果管理者讨厌风险,就可能尽量减少负债资本的比例;5)贷款者的态度,大多贷款者都不希望公司的负债比例过大;6)公司所处的行业,在不同的行业中,资本结构有很大差别。

第三,要进行融资的每股收益分析。判断资本结构的合理与否,还可以通过分析每股收益的变化来衡量。即如果能提高每股收益的资本结构就是合理的,反之则不够合理。每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的,根据每股收益无差别点可以判断在什么样的销售水平下采用何种资本结构。

4、营运资金管理政策的选择。良好的营运资金管理必须依靠一种切实可行的、能够有效地考虑风险与报酬的营运资金管理政策。每个企业应当根据资金时间价值观念、经济效益观念、资金维护观念以及对待收益与风险的态度来选择恰当的政策。资金时间价值观念要求企业必须加速营运资金周转,加强对营运资金的充分利用,重视流动负债的形成以及负债结构,以最便宜的方式取得流动资产的资金来源;经济效益观念也是指导企业营运资金管理的基本观念,它的指导性要求与资金时间价值是类似的;资本维护观念要求企业在营运资金管理中应科学地确定资产转移和损耗价值,合理估计资产损失和预提费用,对流动负债及时和充分地确定;风险与报酬权衡观念要求企业结合营运资金的内容与周转情况,明确风险归属,尽可能地应付和减少风险。

5、投资管理政策的选择。企业投资管理政策按性质不同,可划分为稳定型、扩张型、紧缩型政策三种类型。企业应根据外部宏观经济环境的变化和自身的情况等为依据,正确选择投资管理政策。在确定投资管理政策时必须符合国民经济发展的要求,符合企业总体发展目标;同时,企业投资政策一经确立,就成为企业进行投资活动的指导原则,要严格遵守;另外,投资政策本身不能消除风险,因为投资政策实施成功,就会给整个企业带来生机和活力,使企业得以迅速发展,反之,将会给企业带来较大损失,甚至陷入破产、倒闭的局面。

6、股利管理政策的选择。选择科学的股利政策对于保障股东权益,协调股东之间的利益关系,促进企业长期、稳定的发展,稳定股票价格和维护企业形象具有极为重要的意义。企业股利政策的选择必须考虑企业内部和外部的有关影响因素:1)从内部因素上看,主要有盈利状况、变现能力、筹资能力、投资项目、偿债能力等;2)从外部因素上看,主要有法律限制、股东要求、债务合同约束、通货膨胀和其他因素。通过分析表明,股利政策适合于不同企业情况和环境的具体类型。但在现实经济中,不同的企业在同一时期,或同一企业的不同发展时期,往往采用不同的股利政策,因此企业必须根据自身情况考虑前述的各种因素作出选择。

总之,企业财务政策体系的选择应充分考虑宏观和微观因素,兼顾长期和短期利益;不仅要从企业自身实际情况出发,同时要以同一行业其他企业为参照,正确选择适合自身的财务政策。

参考文献

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[4]、杨海燕.浅论财务政策的影响因素与应对策略.商业会计,2007,(04):55-56

企业财务指标体系分析论文 篇10

关键词：财务分析,不确定性,盈余操纵

一、应计制会计的模糊性和不确定性

权责发生制会计亦称应计制会计, 它是指以实质取得收到现金的权利或支付现金的责任权责的发生为标志来确认本期收入和费用及债权和债务。而不是以现金的收入与支付来确认收入费用。按照权责发生制原则, 凡是本期已经实现的收入和已经发生或应当负担的费用, 不论其款项是否已经收付, 都应作为当期的收入和费用处理;凡是不属于当期的收入和费用, 即使款项已经在当期收付, 都不应作为当期的收入和费用。因此, 权责发生制的设计目的是反映特定会计期间经营成果, 它是延续几百年的传统会计核算的一个重要基础。划分收益性支出和资本性支出原则和配比原则都是建立在权责发生制基础之上的。传统财务分析指标体系之所以会有局限性, 是由于应计制会计 (权责发生制会计) 必须处理许多具有不确定性的、模糊的事项。资产负债表和利润表都是建立在权责发生制基础上的, 虽然权责发生制基础下的会计利润在会计核算过程中也有着它的许多优点, 但也存在诸多的不确定性、模糊性。具体表现为以下四个方面:

(一) 会计准则的不完全性。

我国会计准则是由财政部制定的, 由于利益博弈的结果, 在制定会计准则的过程中往往会出现使一部分人受益, 而另一部分人受损, 当然就会影响会计准则的中立性, 致使其出现一定的偏向;会计准则定义或释义可能出现不准确性, 例如在会计准则中广泛使用“有可能”、“极少可能”, 由于该事件出现的判断具有主观性, 就会出现会计处理方法的诸多选择, 必然会产生实务操作的不确定性;如果企业仅重视谨慎性原则, 那企业可能仅会强调预计可能的损失而不确认利得, 而当这种利得有较大可能实现时, 就违背充分披露的可靠性原则。

(二) 会计处理的可选择性。

会计准则、制度和会计政策的制定由于企业各自的具体情况不同, 不可能制定的完备无缺, 常留有余地, 这样就会给企业会计处理提供了较大的选择空间。在企业会计核算中, 低值易耗品摊销期限、固定资产折旧额的提取、存货的计价及递延资产的摊销等都存在可选择性。如, 固定资产折旧就有三种方法或可供选择:直线法、双倍余额递减法和年数总和法, 企业为达到调节利润的目的, 可以挑选上述三种方法中的任意一种。两家规模相当的企业, 假设在同一时期的主营业务收入大致相同, 但由于原材料计价、固定资产折旧方法、计提坏账准备等会计处理方法选择的不同, 那这两家企业的利润很可能相差很大。因此, 不能仅依据企业的利润来评价企业的经营绩效。

(三) 会计确认和计量的模糊性。

企业的经济业务与会计业务非同步性伴随着企业实物流与资金流的非同步性, 会计计量的模糊性表现为“估计”, 从而会使得会计确认和计量不精确。例如, 资产的确认中, 商誉这种无形资产就很模糊;固定资产核算, 其预计使用年限、预计残值及折旧方法的选择也是一种估算;存货由于销售不佳成为超储积压物资, 却没有列入长期资产;无形资产摊销期的估计等都只能够近似地说明企业的财务状况和经营成果, 都要依靠专业会计人员估计和判断, 这给操纵企业财务数据提供了很大的空间。

(四) 不确定性事项。

随着社会经济的发展, 经济活动的日益复杂化, 企业不确定性事项范围也越来越大, 如利率变动、物价变动引起企业资产变动;外币业务汇率、汇兑期限变动引起企业资产变动;不确定资产如商誉、风险性股票投资、可转换公司债券在转换期前作债权投资处理, 转换为股票后作为股权投资处理、金融衍生工具等都会引起企业资产发生较大变化。由于上述不确定性事项的发生, 都会令会计数据难以精确计量, 而这些难以确定的事项, 我国通常采用不在报表中确认或表外披露的方法, 即使不确定事项发生的可能性极大, 也不会在报表中列示。

应计制会计计量中存在的这些会计估计和主观判断以及不确定性事项等因素使我们对同一个会计问题可能会得到不同的会计结论。因此, 应计制下的会计信息尽管表现出的都是精确的会计数据, 但它反映的却只是相对的真实, 其本质是模糊的, 带有一定的不确定性。

二、应计制会计的盈余操纵

1999年财政部对全国110家酿酒企业会计状况进行调查, 结果发现有102家酿酒企业的收入、费用不实, 虚假利润共计13.88亿元, 在这一统计数字中, 企业操纵盈余的比重达到93%。应计制会计的模糊性和不确定性存在估计与判断, 会计政策的可选择性使企业对相同会计处理会得出不同的会计结论。很多企业为促进其价值最大化, 利用应计制的模糊性和不确定性等局限性, 内外串通一气, 共同作弊, 达到对公司会计盈余的操纵。

(一) 收入确认操纵。

具体表现在一些公司违反收入确认原则, 故意提前或滞后确认收入, 采取利用假合同虚报收入或隐瞒收入等不正当手段操纵收入。有些企业在销售完成之前就确认为企业收入, 如1997年国嘉实业将尚在开发的软件产品计入销售收入, 导致当年虚增收入金额达到9, 600万元, 从根本上改变了该企业的经营成果, 这一实例明显违反了收入确认原则, 属于提前确认收入。有些企业则把以前的收入递延到本期确认, 使报表使用者仍然认为该企业处于经营良好状态, 如微软公司递延确认实际所得收入, 这就使投资者会陷入潜在的危险。2001年网易虚报合同, 虚报合同的目的很明显, 即为了实现虚增收入使财务报表更好看。以上通过收入确认的操纵, 来达到对公司会计盈余的操纵。

(二) 费用确认操纵。

一些企业通过随意确认费用, 将费用作为企业利润的一个“调节器”, 具体表现在利息费用资本化来达到减少费用, 虚增利润的目的;研究开发费用的调节和控制, 由于科研开发费不确定性很大, 故一些企业直接将该部分研发费全部列入当期费用, 由于费用增加, 会导致企业利润减少;递延当期费用, 有的企业将大额广告费作为长期待摊费用来摊销, 同样可达到减少费用, 虚增利润的目的。

(三) 收益确认操纵。

一些企业在利润较高的年度多估计一些费用、损失, 如贷款损失、保修费用、退货损失;在利润较低时, 再通过释放以前的这些损失来增加本期盈余, 从而给人以业绩平稳的一种假象。

(四) 重要性原则的操纵。

会计学中的重要性原则通常用于区分资本支出和收益支出, 资本支出应确认为资产, 收益支出应确认为当期费用。但是, 没有一个绝对标准可以作为每一个项目重要不重要的划分标准, 这就成为一些企业操纵盈余的最好借口。

参考文献

[1]颜剩勇, 刘庆华.企业社会责任财务分析指标研究.财会通讯 (学术版) , 2005.5.

[2]晏静.现金流量信息功能研究.暨南大学出版社, 2004.7.

[3]曹容宁.论财务分析模型的建立.财会通讯 (学术版) , 2005.2.

企业财务指标体系分析论文 篇11

企业传统的综合财务分析体系主要以沃尔评分法和杜邦财务分析方法为代表。企业传统的综合财务分析体系存在明显的缺陷，为了改进这些缺陷的改进与完善，需要客观分析评估现代企业所面临的变化和挑战。从经济环境因素分析，这些变化和挑战至少包括：战略导向时代的出现改变着管理的模式，强调“向后看”的管理转向强调“向前看”的管理；企业经营方式经历了由产品经营型向商品经营型、向资产经营型、向资本经营型的转变过程。这种转变结果，使企业将追求价值创造和价值实现作为企业发展的目标和企业战略导向；网络经济和信息技术在组织架构和管理模式上给予技术支持和理念衍生，特别是企业一体化信息平台的搭建和运作，使企业财务必须联系战略、经营、资源配置和价值衡量等管理要素；过剩经济和买方市场结构的形成和发展及在此基础上出现的客户讨价还价能力的提高——“竞争激烈”使商品经营进入一个微利时代，在这样的经济环境时代，企业所面临的风险将比历史上任何时期都大。

面对这些变化和挑战，传统财务分析体系似乎是一个僵化的分析体系：传统财务分析体系的关注点尚未转向企业的增值职能；传统财务分析体系缺乏与战略间的联系；统财务分析体系人为地割裂了财务与经营的关系；客户导向时代客观上要求应站在超越企业的更大范围内观察和评价企业的风险、效率和价值创造能力。

由上可见，传统综合财务分析体系研究视角需要转换。为顺应经济发展，将VBM理念融入企业综合财务分析体系中是必要的，只有财务职能转向着眼于未来的价值增值，才能做到强化和提高财务工作对企业经营管理的参与程度，才能做到在业务中以客户为中心，以服务为导向，使成本投入的利用效果达到最大，才能对持续变革的市场需求迅速做出反应，进而达到为企业创造更大价值的目的。

二、VBM框架下企业综合财务分析体系的重构

（一）VBM框架下企业综合财务分析体系的基本要素

（1）价值目标确定。价值目标既是VBM框架下企业综合财务分析体系构建的理论基础，又是对体系构建做出理性化牵引。目前，企业价值目标有利益相关者价值取向和股东价值取向两种模式，笔者认为，VBM框架下企业综合财务分析体系的价值目标应当具备以下特点：目标必须明确；可以及时、清晰对企业决策的成功与失败进行财务分析；与企业的长期财富的最大化一致，即合理保障企业持续稳定发展。由于股东价值最大化具备能及时对企业决策进行财务度量、能保障企业长期持续发展并在管理当局可控范围之内等特征，因而可作为企业综合财务分析体系价值目标。可见，无论是理论逻辑的完整性还是应用价值或者理论发展的包容性上，选择“股东价值最大化”作为VBM框架下的企业综合财务分析体系的价值目标，比较而言都是优异的和逻辑上自洽的。

（2）价值指标选择。一旦确定VBM框架下企业综合财务分析体系的出发点是股东价值，那么，应选择什么指标作为VBM框架下计量股东价值的尺度呢？通过分析比较经济增加值（EVA）、投资现金流回报率（CFROI）等主要价值衡量指标后，最终确定自由现金流量（FCF）作为VBM框架下企业综合财务分析体系的价值指标，其意义在于：自由现金流量能更合理地评价企业的经营业绩；自由现金流量是连接财务目标与管理过程的桥梁与纽带；自由现金流量是控制企业风险的合理指标。

基于自由现金流量价值指标，可采用现金流量折现模型来确定企业价值，其基本思路是企业未来产生的自由现金流量就是企业最真实的收益。这样，企业价值评估基本步骤如下：

第一，预测自由现金流量。通常假定永久现金流量与预测期最后一年运营水平一样，在此基础上预测企业期末终值。即：预测期内每年经营现金流＝上年销售收入×（1+销售增长率）×营业毛利率×（1－现金所得税税率）－ 固定资产及营运资本投资增加额；终值＝预测期结束后下一年的现金流／加权平均资本成本。

第二，估计贴现率或加权平均资本成本。

第三，计算自由现金流量的现值，估计企业价值。企业价值等于预测期内的FCF现值加终值，用公式表示为：

其中：TVa是指企业价值； FCFt是指在t时期内企业的FCF；Vt是指t时刻企业的终值；WACC是指加权平均资本成本或贴现率。

（3）价值衡量指标分解。价值衡量指标分解是对关键价值驱动因素和重点经营行动的细化，通过指标分解使决策层、经营者集中精力于对业绩有最大驱动力的主要方面。经营、投资、筹资三种财务决策对自由现金流量会产生重要影响，因而，可从经营、投资、筹资三个层面分解价值衡量指标。

首先，经营决策指标分解。盈利维度的驱动因素表现为现有资产获利能力、降低成本、技术与研发能力保持领先等。因此，从指标上可分解为：一是财务指标。包括营业利润率、成本费用率、总资产收益率、净资产收益率；二是非财务指标。包括新产品开发能力、技术合作状况、研发经费增长率／员工素质等；其次，投资决策指标分解。其核心指标包括：销售收入增长率、资本性支出增长率、营运资本增长率、技术投入比率、再投资率等；最后，筹资决策指标分解。筹资决策的核心在于对筹资风险的控制。在自由现金流量贴现模型中，衡量风险的指标可分解为企业价值增长期（T）和加权平均资本成本（WACC）。

（二）VBM框架下企业综合财务分析体系的运行机理VBM框架下企业综合财务分析体系的运行机理可归纳为三个层次：宏观层（战略层）、中观层（战术层）、微观层（作业层）。在这一运行机理中，宏观层（战略层）侧重VBM的事前控制，中观层（战术层）侧重VBM的事中控制，微观层（作业层）侧重VBM的事后控制，他们共同构成一个围绕VBM的企业综合财务分析体系。

（1）宏观层（战略层）。现金流量折现模型清晰地彰显战略层是由增长、盈利、风险的三个维度构成的。其中，增长维度主要决定于销售收入增长率、固定资产投资增加率、营运资本投资增加率、再投资率。盈利维度主要決定于营业毛利率、新投资净额的预期收益率、息税前利润现金税率。风险维度主要决定于加权平均成本和企业价值成长期限。由此，有效战略形成的前提是企业增长、盈利、风险三维的动态平衡。

（2）中观层（战术层）。就中观层（战术层）而言，VBM框架下与价值驱动因素相关的标准叫做关键评价指标（KPI），关键业绩指标通常包括三大类：第一类是财务类指标，如自由现金流量等；第二类是营运类指标，如市场份额、采购成本、资产周转率、客户满意程度／投诉次数等；第三类是管理类指标，如内控体系运行质量、人力资源管理、企业文化建设等， VBM框架下建立关键评价指标体系，为进行基于价值的预算、价值管理报告、业绩评价以及风险控制都提供了具体的、可操作的目标。

（3）微观层（作业层）。在讨论价值衡量指标分解时，现金流量折现模型已初步分解到经营决策、投资决策、筹资决策，微观层（作业层）将把这些指标进一步分解：经营决策层指标分解，从“销售收入＝销售数量×销售价格”可知经营决策层指标分解主要通过市场份额、客户等角度对销售数量和销售价格因素进行分解；投资决策层指标分解，从“资产周转率＝产品销售收入÷投入资本总额”公式可知，资产周转率是综合企业全部资产利用效率的重要指标，因此本层指标分解第一步应分解企业现金投入生产经营，即营运资本，第二步应分解企业投资的固定资本；筹资决策层指标分解，企业可以从多种渠道、多种方式来筹集资金，而各种方式的筹资成本是不一样的。为正确进行筹资决策，就必须计算企业的加权平均资本成本。

综上分析，基于VBM框架的企业综合财务分析体系以股东价值最大化为目标，以反映价值创造的自由现金流量为核心指标，分别从宏观层（战略层）、中观层（战术层）及微观层（作业层）逐步分解价值指标，因此能更好满足为企业实施VBM的要求。VBM框架下的企业综合财务分析体系可系统概括、归纳为图1。

参考文献：

［1］汤谷良：《VBM框架下财务管理理论体系重构》，中国财政经济出版社2007年版。

（实习编辑李寒珺）

企业财务指标体系分析论文 篇12

杜邦财务系统是由美国杜邦公司提出的一种财务分析方法, 它以所有者权益报酬率为核心指标, 将偿债能力、资产营运能力、盈利能力有机地结合起来, 层层分解, 逐步深入构成了一个完整的分析系统, 全面、系统、直观地反映了企业的财务状况, 其内部关系如下:

(一) 分析体系

杜邦财务分析体系是对企业财务状况进行自上而下的综合分析。

权益净利率=资产净利率×权益乘数, 反映所有者投入资本的获利能力, 它取决于企业的资产净利润率和权益乘数。资产净利润率反映企业在运用资产进行生产经营活动的效率高低, 而权益乘数则主要反映企业的筹资情况, 既企业资金来源结构。

资产净利率=销售净利率×总资产周转率, 是反映企业获利能力的一个重要财务比率, 它揭示了企业生产经营活动的效率, 综合性也极强。企业的销售收入、成本费用、资产结构、资产周转速度以及资金占用量等各种因素, 都直接影响到资产净利润率的高低。因此, 可以从企业的销售活动与资产管理两个方面来进行分析。

销售净利率=净利润÷销售净额, 反映反映企业净利润与销售净额之间的关系, 一般来说, 销售收入增加, 企业的净利会随之增加, 但是, 要想提高销售净利率, 必须一方面提高销售收入, 另一方面降低各种成本费用, 这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长, 从而使销售净利率得到提高。

分析企业的资产结构是否合理, 即流动资产与非流动资产的比例是否合理。资产结构不仅影响到企业的偿债能力, 也影响企业的获利能力。

资产周转速度直接影响到企业的获利能力, 如果企业资产周转较慢, 就会占用大量资金, 增加资金成本, 减少企业的利润。

(二) 分析方式

以某企业的数据为例, 运用杜邦分析系统进行传统分析。

从表1中可知, 公司目前的流动性比率较低, 其偿债能力较弱, 而且速动比率的值也稍低于行业平均值, 显示公司的资产结构不太合理, 资金的变现能力不强。在资产管理比率中, 存货周转率指标的好坏反映存货管理水平, 它不仅影响企业的短期偿债能力, 也是整个企业管理的重要内容。同样, 应收账款周转率越高, 平均收账期越短, 说明应收账款收回的越快。否则, 企业的营运资金会过多的呆滞在应收账款上, 影响正常的资金周转。本公司目前债务管理比率来看, 各项比率均适当, 可以得知企业筹措资金的能力较好, 能够充分发挥财务杠杆的作用。所以在对获利能力比率来分析, 企业的销售净利率、资产负债率都高于行业平均值, 最终使净资产收益率也高于行业平均值, 这是由于销售净利率高于同行业水平的比率远大于固定资产周转率低于同行业的水平。

综上所述, 通过将企业第3年的数据进行分析计算, 并与同行业的平均指标进行对比分析, 掌握企业在市场竞争中所处的位置, 以及所面临的问题, 及时调整策略, 使企业实现净资产收益率的最大。

(三) 杜邦财务分析体系不足

现行财务分析是以企业财务报表反映的财务指标为主要依据, 对企业的财务状况和经营成果进行评价相剖析的一项业务手段。总而言之, 现行财务分析的起点主要是财务报表, 分析使用的数据大部分来源于公开发布的财务报表, 因而具有一定的局限性。进而使杜邦分析系统存在以下明显不足:一是基本局限于事后财务分析, 事前预测、事中控制的作用较弱, 不利于计划、控制和决策;二是资料主要来源于财务报表, 没有充分利用管理会计的数据资料展开分析, 如管理会计的成本分析资料和风险分析资料等, 不利于加强内部管理;三是没有按照成本性态反映并分析成本信息, 不利于成本控制;四是杜邦财务系统的分析方法仍然非常单一, 在动态分析时, 仅仅是各指标数值的简单比较, 虽然能够反映各指标本身的变化状况, 却很难准确说明各指标对总指标的影响程度, 不利于洞察关键因素。

二、面向管理的杜邦财务系统

会计信息系统的实施和运行弥补了公司以上的不足, 使得公司不仅随时可以从会计信息系统中获取要进行财务分析的报表, 实现了财务分析的动态性、及时性, 而且还可同时得到反映各种成本、费用的信息, 从管理会计的角度对传统的分析系统进一步展开。将销售净利率进一步分解为边际贡献率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和所得税四个因素, 不仅能够分析企业再生产的边际贡献能力, 而且能够分析企业的经营风险和财务风险, 从而更加有利于决策。

(一) 简单分析

在实际运用中可将其进一步分解成如下形式:权益净利率=边际贡献率÷ (营业杠杆系数×财务杠杆系数) × (1-所得税率) ×资产周转率×权益乘数。

从表2中看边际贡献率与权益净利率的关系, 通常边际贡献率反映企业变动成本和盈利状况, 变动成本越低, 边际贡献率越高, 权益报酬率也越高;但本表中边际贡献率逐年下降, 意味着变动成本在不断增加;而权益净利率却逐年增加, 说明企业在降低消耗、提高边际贡献这两方面没有改善, 但对权益报酬率的影响不大。

从表2中看财务杠杆系数与权益净利率的关系, 财务杠杆是指由于相对固定的债务利息的存在, 随着息税前利润的变动, 税前利润同向变动更快的现象, 较大的财务杠杆系数意味着相对较高的利息费用, 该指标要求企业应不断降低消耗, 提高投资收益率, 增加息税前利润, 使财务杠杆向有利的方向倾斜。另外, 该指标还可反映企业负债经营的程度和企业的偿债能力, 财务杠杆系数越大, 已获利息倍数越小, 偿债能力越低。由于二者成反比关系, 所以财务杠杆系数对权益净利率的影响也不大。

从表2中看经营杠杆系数与权益净利率的关系, 营业杠杆是指由于固定成本的存在, 随着销售额的变动, 息税前利润同向变动更快的现象, 营业杠杆系数等于息税前利润变动率与业务量变动率之比, 并可变换为边际贡献与息税前利润之比, 该指标一定程度上反映了企业经营风险的大小, 较大的指标值意味着相对较高的固定成本, 该指标要求企业一方面要降低固定成本, 另一方面要不断扩大销售, 使经营杠杆向有利的方向倾斜;本表中的经营杠杆正是超着这个方向倾斜, 因此, 经营杠杆系数对权益报酬率变化的贡献较大。

从表2中看资产周转率与权益净利率的关系, 资产周转率反映企业营运状况, 营运状况越好, 资产周转率越高, 权益报酬率也越高。所以, 为了提高权益报酬率, 企业应努力降低消耗, 改善产品结构, 不断扩大销售, 加快资金周转。从表中可知, 资产周转率对权益净利率变化的贡献较大。

从表2中看权益乘数与权益净利率的关系, 权益乘数可反映企业资本结构和偿债能力, 在允许的范围内, 若利息率低于资金报酬率, 可通过负债获得额外报酬。表中的权益乘数有所增加, 需引起企业的注意, 应进一步改善资本结构, 提高抵御风险的能力。

(二) 综合分析

另外, 由于企业的所得税率最近几年没有发生变化, 所以不进行分析。通过以上分析可得出边际贡献率和经营杠杆是反映成本变化, 而财务杠杆和权益乘数是反映负债因素的, 因此, 把它们综合起来分析, 具体分析如表3。

以第1年为基期对变形后的公式进行分析:

以第2年为基期对变形后的公式进行分析:

对变形后的公式使用因素分析法分析:

(1) 从成本结构进行分析。第2年与第1年相比, 首先边际贡献率的下降是由于变动成本的影响, 由于固定成本不变, 因此总成本的增长主要是由于变动成本的增长, 致使盈亏平衡点的方向左移, 亏损区域减小, 同时由于企业经营风险的下降, 企业在盈利区对权益净利率的贡献为1%。

第3年与第2年相比, 边际贡献率下降1%, 基本保持不变, 从而使单位销售额变动成本基本不变, 因此, 企业经营主要受固定成本的影响。变动成本与销售额大致成同一比率增长, 固定成本也在增长, 所以总成本也在增长, 但是总成本线是向左上平移, 同时销售额以更快速度的增长, 导致亏损区域减小, 经营风险的再下降, 使企业盈利区对生产经营的贡献为3.54%。

(2) 从财务结构进行分析。企业的债务在三期的比较中, 先降后升、权益资本先升后降, 财务杠杆作用先降后增, 权益净利率随利税前收益变化而产生的波动先小后大, 财务风险先小 (-0.42%) 后大 (0.25%) 。

(3) 从资产管理方面进行分析。总资产虽然逐期递增, 但销售收入的递增使资产周转率也在递增, 并对权益净利率均产生正效应。而且从此方面可以看出企业的成本结构、财务结构都比较良好。

(三) 优点

改进后的杜邦财务系统有如下优点:突出了成本费用按性态归类的方法, 在进行分析时, 有助于促进企业管理会计工作的进一步展开和管理会计资料的充分运用, 弥补企业重核算轻分析的行为缺陷。

综上所述, 未来财务分析应朝着更加完善的方向发展, 既需解决财务分析的局限性问题, 又需根据经济环境的发展变化而增加扩充内容。因而, 财务分析将主要向内容和方向的扩充、时效性增强、拥有现代化技术等发展, 杜邦分析系统在财务分析的发展中, 随着信息提供的详尽、准确、及时将会更进一步分解其每一个公式, 使管理者和决策者能够随时地了解和掌握分析数据, 把握时机, 作出决策。

参考文献