企业财务状况质量分析

企业财务状况质量分析（通用12篇）

企业财务状况质量分析 篇1

一、企业简介

伊利集团, 内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一, 中国最具价值品牌。伊利集团下设液态奶、冷饮、奶粉和原奶、酸奶五大事业部, 所属企业八十多个。伊利于2008年的三氯氰胺事件, 声誉受到一定影响, 但伊利以其35个受检样品有一例检测出了微量三聚氰胺的事实, 证明其是可以依赖的国产品牌。

1996年3月12日, “伊利股份”在上交所挂牌上市。截至2004年, 伊利集团连续两次入围“中国企业500强”, 并顺利成为北京2008年奥运会全球合作伙伴和2010年上海世博会乳品高级赞助商, 发展形势大好。

二、伊利股份财务状况质量分析

(一) 比率分析

以上财务比率从很大程度上能说明伊利股份在2006—2008年的经营状况。这些财务比率的分析将在下面对利润表、现金流量表以及资产负债表的分析中进行解释。

(二) 对利润表进行分析

1. 毛利润的走向:

2006—2008年度伊利集团的毛利润分别为45 27 044 395.75元、5 012 422 207.88元、5 809 447 367.38元, 成上升的趋势。虽然2008年受到“三聚氰胺事件”的影响, 但对企业的毛利润并没有显著影响。它影响到的是企业因存货报废而产生的巨额营业外支出和巨额的资产减值损失。

2. 企业经营收入的结构分析

在主营业务分行业的情况中, 液体乳及乳制品制造业的收入占主营业务收入的97%左右, 混合饲料制造业占3%左右。主营业务收入与主营业务成本都较上一年相比有大幅度的提高, 提高的比例基本相同。证明伊利股份在两种行业的生产中, 收入与成本都是正常增长, 没有不正常的成本猛增情况。分产品的情况中, 液体乳的比重最大为71.3%左右, 液体乳、冷饮产品系列和奶粉及奶制品行业的主营业务利润率都很高, 伊利股份在这些高主营收入利润率的产品上的投入较多, 对企业的盈利有促进作用。

3. 企业各项费用的绝对额在年度间的走向及各项费用与营业收入相对比的百分比走势

各项费用在2006—2008年内都有增长。销售费用在几年间的比例基本相同, 只是在2008年有所增加。管理费用的增长很明显, 出现异常。财务费用在2007年度有明显增加。伊利股份在三年间有费用的不正常增加。究其原因, “三聚氰胺事件”的发生, 对整个乳品行业造成了非常严重的负面影响, 使伊利股份产品销售大幅下滑, 存货积压报废严重, 为恢复市场销售的促销和宣传费用增加。

4. 企业利润质量恶化的表现

上表只对每年计提的减值准备进行了整理并没有包括本期转回或转销的减值准备。坏账准备的计提在2007年有所减少, 但在2008年不正常增加。存货跌价准备的境况更是异常, 在2008年增至238 480 707.30元。固定资产也在2008年急剧增加。究其原因, 是因为在2008年, “三聚氰胺事件”的发生导致了伊利股份的经营急剧下降, 企业由盈转亏, 净利润在近几年内首度出现负值。“三聚氰胺事件”的发生, 使伊利股份产品销售大幅下滑, 存货积压报废严重, 为恢复市场销售的促销和宣传费用增加。2008年内受“三聚氰胺事件”影响造成存货报废88 466.60万元, 同时公司对期末存货进行核查, 按成本与可变现净值孰低原则, 计提跌价准备23 848.07万元, 因此导致报告期内归属于母公司的净利润发生大幅亏损, 也使其他相关财务指标产生了大幅度的变动。从此可以看出, 经过对减值准备的分析, 可以很快的分析出企业的经营状况, 对公司的财务分析有很好的作用。

三、现金流量表进行分析

经营活动产生的现金流量在2006—2007年有上升的趋势, 由于在2008年受到“三聚氰胺事件”的影响, 公司经营活动产生的现金流量明显降低。通过对经营活动产生的现金流量进行分析, 我们可以很快的分析出, 公司在经营上面存在的问题, 对公司的财务状况有更深的了解。从投资所支付的现金与投资收益各年的数据可以看出, 公司每年对投资所支付的资金与投资收益不匹配, 投资活动的现金流出量与企业投资计划并不吻合。

四、对资产的结构、变化、资产质量以及资本结构进行分析

流动资产、流动负债等项目在2006—2008年间的变化不大。伊利股份的存货周转率几年内一直在下降, 存货周转率的降低意味着企业管理能力的与质量的提高。固定资产和无形资产的比例在这三年间有不正常下降。对日益增长的存货来说, 伊利的生产能力在逐年下降。可以看到2007年的流动资产周转率有大幅度的提高, 2008年有所下降, 但较乳制品行业的数据来说较高。各年的应收账款坏账准备的计提比例都为8%, 不存在增加坏账准备的计提比例而优化报表的现象。

五、结语

以上就是伊利股份2006—2008年度财务状况质量的综合分析。从整体上看, 伊利股份对报表的披露比较真实, 基本上没有发现一些为了粉饰报表而做的装饰, 比较公允地反应了企业的经营状况, 现金流量以及盈利能力等信息。

参考文献

[1]伊利股份2006—2008年年度报告[R].

企业财务状况质量分析 篇2

107***23 尚册

摘要：上市公司的财务状况质量分析有助于我们对公司的进行全面的分析，本文将以青岛啤酒股份有限公司为例，具体对该公司2012年的财务质量进行分析。

关键词：青岛啤酒财务状况质量分析

一、背景分析

从对青岛啤酒2012年年报的综合浏览中，可以了解以下内容。

1.企业提供的年报包括合并以及母公司的财务报表，内容详细具体。所披露的信息具有完整性和时效性。并且年报经过普华永道会计师事务所的审计，出具了无保留的审计意见，年报内容可的信度高。

2.企业的基本情况、生产经营特点分析。从该公司的年度报表中可以了解到公司主要从事生产和销售啤酒业务，兼营其他业务。2012年公司实现营业收入258亿元，比上年增长20亿，实现归属于上市公司股东的净利润17.59亿元与上年相比略有增长。

3.企业的经营战略以及经营情况。公司坚定不移的实施“双轮驱动”发展战略，积极开拓市场、增收节支，实现了市场份额快速提升，经营业绩稳健增长的目标。公司全年实现啤酒销量790万千升，同比增长10.48%，远高于行业平均增长水平（据国家统计局统计，2012年全国啤酒产量4,902万千升，同比增长3.06%），公司国内市场份额也由以前的13%提升到2012年的16%。

从主要财务数据和财务指标来看，与2011年相比，公司的盈利能力方面的财务指标朝着好的方向发展。

4.企业的股权结构情况。青岛市国资委为青啤集团的唯一股东和实际控制人。青岛市国资委隶属于青岛市人民政府，是代表青岛市人民政府管理和监督青岛市所属国有资产运营的部门，受青岛市人民政府授权代表国家履行出资人职责。

5.企业的发展前沿。公司拥有的“青岛啤酒”品牌是我国首批十大驰名商标之一，在国内外市场具有强大的品牌影响力和较高的知名度。作为中国历史最悠久的啤酒生产企业，公司高度重视产品质量。公司发展战略为：整合与扩张并举，实施双轮驱动发展战略，做中国啤酒行业的领导者。

1.企业的盈利能力包括毛利率、核心利润率、净资产收益率、总资产报酬率等指标，还包括存货周转率、流动资产周转率、总资产报酬率等。综合表格中的数据就会发现，企业的盈利能力较强。

2.与企业短期偿债能力有关的财务指标如流动比率、速动比率以及现金比率等，从上述的比率中可以看出青岛啤酒的流动比率较低而速冻比率较高，这主要是由于应收账款周转率非常高，所以企业的短期偿债能力比较强。

3.企业的长期融资能力。指标表明，企业的资产负债率为45.97%，企业运用长期负债进一步融资的能力有很大的上升空间。

三、利润表及资产负债表项目质量和整体质量分析

（一）对利润表及利润质量的分析

1.对利润表自身进行分析

第一，企业的毛利率有小幅的下降（两个百分点）。与上年相比，公司的营业收入在增加，营业成本页在上升，且成本上升的速度大于营业收入上升的速度，从而导致毛利率下降。主要原因是本年度销量增加，以及受宏观经济环境影响部分原材料成本上涨、人工成本上升所致。

第二，青岛啤酒市场份额在不断扩大，主营业务优势明显。2012年度营业收入同比增加约2,623,490千元，增幅11.33%，主要原因是本年度内公司积极开拓市场，销量保持较高增长，同比增加75 万千升，增幅 10.48%，其中：主品牌“青岛啤酒”及第二品牌均保持较高增长，主品牌销量同比增加29 万千升，增幅 7.34%；第二品牌销量同比增加44万千升，增幅15.77%。

第三，企业的销售费用、管理费用显著增长。与上年相比，青岛啤酒的销售费用比上年有了大幅度的增加，超过了营业收入增长的幅度。主要原因是本年度销量增加市场规模扩大、员工人数增加，使得品牌推广费用及职工薪酬等费用增加所致。但是财务费用却有大幅度的下降，2012年度财务费用较上年度减少 391.93%，主要原因是本公司通过所属子公司财务公司集中管理本集团资金，并积极调整存款结构获取较高利息收益所致。企业拥有较强的财务实力。

第四，资产减值损失相比上年有明显的下降，表明企业资产质量较好，也说明企业资产的管理质量较高。

第五，企业的投资收益显著增加，主要为成本法确认的投资收益。主要是由于主要原因是本年度联营公司利润增加和本年度注销本公司之全资子公司第三公司和第五公司所产生的处置长期股权投资收益所致。这表明企业的对外控制性投资质量较高，有较强的分红能力。

2.对企业利润结构和现金流量结构之间的关系进行分析

第一，对利润表中的同口径核心利润和现金流量表中经营活动产生的现金净流量之间的对应关系进行分析。

企业利润表中的核心利润和现金流量表中经营活动产生的现金净流量之间的差异较大。因此，为保证可比性，将核心利润调整为同口径核心利润。

一般来说，一定规模的利润只能够带来相应规模的现金净流量，才能保证企业对利润的支付能力，企业的利润质量才能够得以保证。以经营活动为主导的企业经营活动现金净流量还承担着企业支付现金股利和扩大再生产的任务，因此，对于稳定发展条件下健康企业的财务状况而言，其经营活动产生的现金净流量应该大于同口径核心利润。经营活动的现金净流量大于同口径核心利润的部分，就是企业经营活动的现金流量中可以为利润分配和扩大再生产提供资金支持的部分。

粗略计算一下，可以确定，青岛啤酒的同口径核心利润的规模为23亿，而青岛啤酒自身的现金流量表中经营活动产生的现金净流量净额为31亿。这说明，从当年的情况来看，企业经营活动产生的现金流量比较充裕，出了能够维持企业进行正常经营活动外，还可以为企业支付现金股利、扩大再生产提供资金支持。导致经营活动现金净流量大于同口径核心利润情况出现的主要原因可能有一下几点：

1）企业销售商品回款和对外经营性付款控制较好，是的企业在经营层面的现金净流量有较好的表现。2012年应收票据年末比年初减少 37.16%，主要原因是本年度采用银行承兑汇票结算方式结算的货款减少所致。

2）企业采用了不恰当的会计政策、会计估计和其他会计方法，导致本期的利润被低估，从而使经营活动现金净流量相对于利润有较好的表现。在这方面，企业没有明显的迹象。

3）企业的财会人员错编或编错现金流量表。该企业也没有明显的迹象。

（二）对资产负债表的总体状况、项目质量、资产结构和资本结构质量进行分析

1.对企业资产负债表的总体状况质量进行分析。从资产总体上看，企业的资产总额从年初的216亿元增加到236亿元。从结构来看，企业年末资产总额中，有101亿元的流动资产，其中货币资金71亿元，应收票据0.62亿元，应收账款0.83亿元，预付账款0.84亿元，存货24亿元。

在非流动资产方面，企业有固定资产83亿元，在建工程约7亿元，无形资产25亿元，商誉11亿元，长期股权投资1.6亿元。

从以上数据可以看出，企业的经营性资产占资产的绝大多数，长期股权投资规模较小，盈利模式是典型的经营主导型。

从负债及所有者权益来看，企业的负债流动负债占负债总额的大部分。流动负债期初余额为71亿元，期末余额为73亿元，增加了约2亿元。企业债务增加的项目主要集中在应付票据、应付账款、应付股利、应付职工薪酬和其他应付款。从企业相关的报表附注中可以看出企业的已无一年到期的短期借款，说明企业的偿债能力强。其他项目的增加主要是购买材料的款项，属于正常的经营增加。从对资产整体的初步观察来看，企业不良资产占用较低，资产整体质量较高。

2.对货币资金及其质量的分析。从总体规模来看名企业货币资金年末比年初增加了约10亿元。但企业的短期借款却在减少，从现金流量表中也可以看出企业货币资金的增加是由于经营活动现金净流量的积累，而不是靠贷款获得的。

3.对短期债权质量的分析，主要关注应收票据、应收账款及其他应收款的的质量分析。

（1）关于应收票据。与年初应收票据规模相比，企业年末的应收票据减少，但是应收账款仍是商业债券的主体并且应收账款的规模也在下降。这表明企业商业债券的回款状况较好，债权整体质量较高。

（2）关于其他应收款。年末比年初有了大规模的下降，从报表附注中可以知道企业于2012年12月31日，其他应收款中无应收关联方的款项。

总体来看企业的短期债权质量较高。

4.对无形资产的质量分析。从合并报表及其附注所披露的规模和结构来看，企业的无形资产总量不小约25亿元。企业的无形资产主要是由土地使用权、商标使用权和营销网络构成。

5.对企业融资能力和环境的分析。从公司资产负债表中负债与股东权益的数量对比、现金流量表中年度内筹资活动现金流量的信息，我们可以看到，企业的资产负债率不足50%。并且他的产品盈利能力较强，企业融资具有很大的潜力。从长期来看，企业发展的主要方向是进一步强化其核心竞争力，保持技术和品牌的领先优势。

四、总体评价

1.利润质量方面，企业的净利润较上年有所提高，实现了利润的增长。无论是母公司自身报表还是合并利润表都表明企业的整体盈利能力在提高。企业的利润质量很好。

2.现金流转状况方面，企业的核心利润带来了较大规模的经营活动现金净流量；筹资活动的现金流量与企业发展战略之间的吻合程度较高。现金流量质量很好。

3.资产质量方面，企业整体资产质量完全可以满足企业的经营活动需要，且有较强的盈利性、周转性和变现性。

参考文献

[1]《财务报表分析》第二版张新民 钱爱民

[2]《青岛啤酒股份有限公司6006002012年年度报告 》

企业财务状况质量分析 篇3

关键词：财务管理现金流分析

1 现金流的含义和重要性

1.1 含义：现金流是现代理财学中的一个重要概念，主要记录企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动如销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、对外投资、对外筹资等产生的现金流入、流出，反映了企业的现金收支状况。按照现金流性质不同，分为经营性现金流、投资性现金流和筹资性现金流，三个部分构成了企业的现金流。

1.2 重要性：现金流是企业的血液，自始至终贯穿于企业的每个环节之中，对企业而言有着相当重要的意义。

1.2.1 现金流是企业生产经营的原动力。企业日常的生产经营过程就是货币到实物，再由实物到货币，通过现金流入流出实现价值增值。此外，企业经营扩大、增加规模都有大量的资金需求。

1.2.2 现金流制约企业的生存。企业的持续经营有赖于源源不断地现金流，如果企业在一个生产经营周期没有实现现金流的回流，将直接影响下一个生产周期的正常运转。企业的账面利润高不足以说明企业的支付能力和实力强，企业账面亏损也可能因有足够的现金流而得以生存。

1.2.3 现金流决定企业的风险承受力。企业的发展避不开风险，而决定企业风险承受能力的是企业的现金流而不是利润。现金流充足表明企业经营状况良好，风险承受能力强，投资者、债务人的信心就会增强。流动比率、速动比率实际上很难体现企业真正的偿债能力，因为流动资产中包含应收账款、存货等变现能力不很确定的资产，而现金流却是企业实实在在、可以立即用于偿还债务、抵御风险的保证。

2 单纯依据利润判断企业经营情况的局限性

长期以来的财务管理观点认为，利润是最核心、最具价值的财务指标之一，能够全面反映企业过去的经营业绩，在一定程度上体现企业未来的价值。大量资料显示，倒闭破产的企业并不是都缘于亏损，美国Grant公司、安然公司等在连续盈利情况下依然破产的例子，就足以说明盈利的企业并非都经营情况良好。

2.1 利润并非企业真正的“收益”。利润的计算基础是权责发生制，遵循配比原则，即不论其款项是否收到或付出，凡是在本期应当确认的收入和担负的费用均作为本期收入和费用处理。高利润的企业往往因为大量应收账款陷入支付和偿债危机，在整个社会资金链条紧张的情况下尤为突出。

2.2 利润存在相当的操控空间。企业基于各种原因以做大收入、降低成本，或以其他业务利润或营业外利润弥补主营业务利润等手段粉饰利润状况，极易给投资者和债权人造成假象，必须借助现金流加以辨别。

3 如何运用现金流判断企业的财务和经营情况

3.1 分析净额增减，整体把握现金流。分析企业现金流情况，首先应关注企业的净现金流。一个企业在投资和筹资规模不变的情况下，净现金流增加越大，企业的收现能力越强，活力越强。如果净现金流是负值，虽不足以依此判断企业经营情况，但至少是不良信号，预示企业短期偿债能力欠好。

3.2 分析现金流结构，把握企业盈利点。分析现金流结构可了解企业现金流的来源和去向，评价企业的经营状况、创现能力和资金实力。

3.2.1 经营活动的净现金流。这是最能体现企业自创现金能力的指标，企业的发展归根到底赖于经营活动产生的净现金流。净现金流越大，企业的财力根基越稳固，偿债能力和对外筹资能力越强。

企业正常经营、购销平衡时，可将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务支付的现金作比较，差值越大，企业的销售利润越大，回款越正常，创现能力越强。

此外，可以把销售商品和劳务收到的现金与经营活动的全部现金流入作比较，可以大致了解企业主营业务是否突出，是否依靠非主营业务收入增加利润。

3.2.2 投资活动的净现金流。分析投资活动净现金流要结合企业的发展实际，不能以“正、负”简单判定优劣。当企业处于扩大规模、对外大量投资阶段，投资活动现金流入不能弥补现金流出必然导致投资净现金流大额“逆差”。

3.2.3 筹资活动的净现金流。如果筹资性现金流中权益性资本占比较高，则说明企业资金实力增强、财务风险较低；反之企业的利息负担较重，未来偿债压力较大，财务风险较高。

企业的净现金流为正值时，若主要是依靠经营净现金流的贡献，表明企业经营状况良好向上；若经营净现金流为负，单纯靠投资或筹资净现金流弥补，则至少说明企业经营占用资金较多，状况欠佳。

企业的净现金流为负值时，不能单纯依此判断企业经营状况，但要关注企业的资金运用情况。如果企业对外扩张增加了有效投资，且经营净现金流弥补不了投资净现金流的缺口，则企业虽然短期资金紧张，但一旦投资产生现金流入就可改善优化现金流情况。

3.3 结合其他财务报表，综合全面分析。现金流是连接资产负债表和损益表的纽带，运用现金流信息与上述两表相结合，能挖掘出更多关于企业的信息，从而有助于对企业做出更全面的评价。

3.3.1 盈利能力分析。可以计算销售净现率、净利润现金率等比率指标，判断企业的实际盈利能力。其中销售净现率=销售商品、提供劳务收到的现金/销售收入，净利润现金率=经营活动净现金流/净利润。前者反映了企业经营中资金的回笼情况，该比率越接近1，说明资金回笼越快，资金占用越少；后者反映了企业每实现一元账面利润对应的现金支撑，该比率越高，利润的质量就越高。

3.3.2 偿债能力分析。可以计算现金比率、现金债务总额比率等指标，判断企业的偿债能力。现金比率=经营净现金流/流动负债，现金债务总额比率=经营净现金流/负债总额。前者反映企业偿还短期债务的能力，至少应能保持在1：1左右；后者反映企业使用当年经营现金流偿还所有债务的能力，合理的比率值既能体现企业较强的偿债能力，又可反映出企业管理经营现金流的能力。

3.3.3 综合支付能力。综合支付能力=经营现金流入+投资现金流入-偿还债务的现金支出-经营活动的现金支出，如果该指标大于零，表明企业当期的现金流入能够满足经营支出和支付到期债务，且仍有盈余用于投资和股利分配，反之则表明不能满足经营支出和支付到期债务，如果不能扭转，长此以往，企业将面临支付风险。

4 运用现金流判断企业经营情况的局限性

由于固有的局限性，现金流分析并不能“包治百病”。而且随着现金流分析愈来愈受到重视，企业也逐渐关注现金流的“形象”，有的甚至萌生操控动机。

4.1 现金流信息的历史性。现金流量表中的数据反映的是企业在过去一个会计年度的现金流入流出情况，反映的只是过去的经营状况，不能体现企业未来的现金流情况和经营前景，因此在对企业进行预测分析时，仅能作为参考。

4.2 现金流信息的准确性。现金流量表在编制时，各种财务数据、资料在提供和使用过程中很可能由于主客观原因降低准确性，主要受企业的财务管理基础、财务人员的业务水平、会计信息的来源渠道等因素影响。

4.3 现金流信息的真实性。企业出于美化现金流的目的，对现金流量表会进行充分粉饰，比如虚构经济业务，粉饰经营性现金流；年末临时增加短期借款增大筹资性现金流入，抵消经营性现金流的亏空；把与经营无关的现金流入计入“收到的与其他与经营活动有关的现金”，增大经营性现金流入等，加大了通过现金流分析企业经营的难度。

企业财务状况质量分析 篇4

随着我国市场经济建设的不断发展和完善, 尤其是参与国际金融程度越来越高之后, 我国各行业企业之间的竞争日趋白热化, 利润率呈现出下滑的趋势, 如何在低迷的市场环境下谋求更长远健康的发展, 已经成为大家关注的焦点。从实践经验来看, 通过对企业财务报告的分析来强化企业管理是有效途径, 以通过高质量的财务信息来确保科学决策的产生。财务报表分析从本质来说, 是为了向决策者提供真实的信息依据, 强化财务管理地位, 也就必须重视对企业财务报表各项要素的分析。随着现代市场经济体制的进一步确立, 现代企业管理制度已经得到了长足的发展和普及, 在这一时代背景下, 将会有越来越多的利益相关者需要通过企业的财务报表对企业的营运状况进行客观分析。

二、财务分析在企业运营中的重要性

(一) 财务分析在财务管理工作中承担着承上启下的作用

财务分析工作不仅是对企业财务活动的某一阶段的总结, 同时也是进行下一个会计期间或经营期间财务预测工作的基础, 总体上承担着财务工作中承上启下的重要作用。企业财务报表中有大量的核算资料, 通过对这些资料的分析, 可以在很大程度上直观了解到企业的营运能力、偿债能力、盈利能力和未来发展前景, 有助于利益相关者充分了解企业财务状况、经营成果和现金流量, 并在分析过程中, 发现对企业产生影响的各类主客观因素、宏微观因素, 通过比较、分析, 可以对各项经济责任进行清晰地划分, 对企业管理层的工作业绩进行客观评价, 有助于透明奖惩机制的进一步建立和完善, 在督促企业管理层改进工作的同时激发其主观能动性。除此之外, 通过对财务指标的分析, 也可以看出企业是否严格按照国家的各项政策、法律、方针进行企业经营, 这些因素的分析都可以对企业未来的发展前景进行把握。

(二) 进一步认识企业经营规律和存在的问题

首先, 财务报告分析有助于信息使用者更全面地了解企业的生产经营规律。随着企业的不断发展, 其经营活动、业务发展都有一定的规律性。在进行财务报表分析时, 不同行业的企业对资金需求、占用情况也不尽相同。对于商业企业来说, 由于日常现金收支金额较大, 并且对商品的周转时间也有着较高的要求;对于设备制造企业来说, 由于资金需求量更大, 资金周转时间缓慢, 因此需要更多的营运资金作为保障。由此可见, 财务报表分析中的一项重要目的, 就是需要深入了解、认识、掌握企业的资金运动规律, 在此基础上为企业的生产经营、日常管理做好服务工作。其次, 还需要通过财务报告分析客观评价企业的经营管理现状, 并找到其中存在的不足。企业的生产经营状况, 会很大程度上反映在财务报告分析中的各项指标数据中, 通过对不同数据的比较, 可以作为分析经营管理状况的基础, 找到其中的差距和不足, 做出更加准确的经营决策。举个简单的例子, 一些企业资产负债率比较高, 达到90%, 那就说明该企业的资金构成中只有10%是自有资金, 现金支付能力是很薄弱的, 任由此种现象发展下去, 可能会引发支付危机, 企业很有必要考虑进行短期筹资活动。通过财务分析, 可以对企业的健康状况进行客观、有效地诊断, 为企业长期可持续发展保驾护航。

(三) 进一步认识企业的优缺点

俗话说:知己知彼, 百战不殆, 唯有将企业的优劣势均认识到位, 企业才能更好地制定战略发展策略, 并在竞争激烈的市场环境中获取生存空间。从财务报表分析的角度来看, 企业的优劣势, 主要可以从收益水平、偿债能力、发展前景等客观指标上来分析。通过对相关细分指标的分析, 可以在一定程度上直观认识到企业存在的优势和劣势, 那么在制定战略发展策略的同时, 可以充分将指标所体现的内在意义考虑其中, 在同竞争对手的横向比较中, 采取更富有竞争力的举措。

三、企业财务报表分析的主要内容

(一) 对资产负债表的分析

企业会计年度末期, 需要将所有的资产、负债、所有者权益情况通过资产负债表进行反映, 从固定时点上将企业价值通过财务状况进行揭示和反映。在针对企业进行投融资分析的过程中, 资产负债表具有举足轻重的作用, 利益相关者通过资产负债表中的资产项目评价企业的投资活动, 这是因为资产是外部投资者的有利保障, 也是企业盈利能力的关键性基础条件。资产负债表中的负债、所有者权益项, 则是体现了企业的融资结构。企业必须通过融资来获取日常营运所需资金, 充分利用财务杠杆, 力争实现价值最大化的财务管理目标。具体来看, 企业投资分为内部资金使用, 比如购置固定资产、无形资产等等, 以及外部资金投放, 比如购买债券、股票或者同其他企业进行联营等等。资金投放具有一定的风险性, 企业需要合理保障资金投放的安全, 如果出现资金短缺, 就需要通过筹资来保证日常生产经营的有序开展。鉴于此, 资产负债表是了解企业各个时点资产、负债结构和规模的重要依据, 对于降低决策风险, 明确管理层在企业运作过程中的义务和责任、优化资产结构、提高经营管理效率方面意义重大。

(二) 对利润表的分析

企业在某一特定期间的所有经营活动的成果都会在利润表中得到集中而完整的体现, 是企业在某一特定时间内的财务业绩, 凭借客观的盈利状况来反映企业价值的高低。利润表集中展现企业经营管理业绩, 通过收入、费用等明细科目体现生产经营过程中的收益和成本支出状况, 呈现出企业经营成果的同时, 也能看出对成本的消耗情况。具体来说, 利润表能够体现出各种时期下的成本数字, 通过上年数、本月数、本年累计数等项目, 分析出企业利润的发展趋势和各项费用的控制水平。对这类数字的理解和分析具有十分重要的现实意义, 能够帮助企业管理者和外部投资者清晰了解到企业的收入结构和主要产品的成本耗费情况, 以及各项费用和税金的整体水平。通过对以上指标的详细分析, 能够从整体上把握企业的利润来源及未来业务发展趋势, 更好地对经营方向进行判断。

(三) 对现金流量表的分析

根据企业现金变动情况为基础编制的财务状况变动表被简单称为现金流量表, 该表能够客观反映一定期间企业现金的流入和流出情况, 可以通过现金流量表判断出企业获得现金及其现金等价物的能力。从财务管理的角度来看, 企业的经营运作可以简单看作一次现金流程的循环过程, 现金不断在企业流入和流出, 是现代企业经营运作过程中赖以生存的血液。可以说, 分析企业的现金流量表能够直接洞察企业内部的健康状况, 很多具体指标还可以体现出企业价值的高低。对企业现金流量表的理解, 能够帮助利益相关者对企业内部的融资能力、外部的筹资能力进行了解, 从而判断投资活动可能对企业现金流量的影响。此外, 通过对企业现金流量表的分析, 作为企业财务管理工作人员, 也能够分析出企业内部现金获取能力的高低:如果企业能够顺利通过营业现金流入偿还短期债务利息及本金, 投入资金能够满足企业的经营策略, 并在投资后能够保持安全的盈余现金, 那么该企业的现金流量策略在很大程度上能够适应整体经营风险。

四、结语

总体来说, 不论是企业管理层还是外部投资者, 都需要通过财务报表分析来了解企业, 认识企业, 并对自身的决策进行修正和把握。鉴于此, 企业需要保证自身能够提供真实、完整的财务报表, 唯有如此, 披露出来的相关财务信息才是具有可参考性的, 这一原则不仅对企业的长远可持续发展具有重要意义, 更重要的是对维护我国政策的市场经济秩序和经济平稳发展都将具有积极作用。面对新的发展时期和瞬息万变的内外部环境, 对企业财务报表的编制水平又提出了更高的要求, 财务人员的工作压力逐步增大。财务人员不仅需要具备过硬的专业技术知识, 同时还应该进一步巩固自身的职业道德修养, 确保能够在法律法规的框架内履行自身职责, 用高度的责任感和使命感在财务工作的各个岗位上充分发挥出核算、监督两大职能, 确保会计信息的真实完整, 让企业的运营情况都能够在财务报表体系中的各个项目中得到客观体现。

摘要：随着我国社会主义市场经济体制的不断发展和完善, 财务报表分析对于利益相关者了解企业经营状况的重要作用日益凸显, 其对于改进企业财务工作、科学制定战略决策、提供高质量财务信息等有着积极影响。财务报表分析主要包括偿债能力分析、盈利能力分析、运营能力分析等核心内容, 可以说, 对财务报表的分析是了解一家企业的直接渠道。

关键词：财务报表,企业,分析,营运

参考文献

[1]石文斐.我国企业财务报告的局限性及改进措施[J].中外企业家.2013 (26) .

[2]白宇昕.论现行会计准则下财务报告的改进[J].现代经济信息.2014 (07) .

现金流量表与企业财务状况分析 篇5

企业编制的资产负债表、利润表及现金流量表是以一系列财务数据来反映企业的财务状况和经营成果的。对报表使用者来说，这些数据资料是原始的、初步的，还不能直接为其决策服务。比如，现金流量表提供了有关现金流量的数据资料，这是判断企业偿债能力的重要依据。但它还不能直接对企业的偿债能力作出评价，因而也不能据以作出信贷决策。报表使用者应当根据自己的需要，运用各种专门的方法，对会计报表提供的数据资料加以进一步加工、整理、分析和研究，从中得出有用的信息，从而为预测和决策提供正确的依据。

1.现金流量的结构分析

现金流量的结构分析就是在现金流量有关数据的基础上，进一步明确现金收入的构成、现金支出的构成及现金余额的形成情况。现金收入构成是反映企业的各项业务活动现金收入，如经营活动的现金收入、投资活动的现金收入、筹资活动的现金收入等在全部现金收入中的比重及各项业务活动现金收入中具体项目的构成情况，明确企业的现金究竟来自何方，要增加现金收入主要靠什么等。现金支出构成是指企业的各项现金支出占企业当期全部现金支出的百分比，它具体的反映现金的用途，让报表使用者能清楚地知道企业的钱花哪里去了，如何花的等等。现金余额结构分析是指企业的各项业务，包括经营活动、投资活动、筹资活动及非常性项目，其现金收支金额占全部现金余额的百分比，主要是反映企业现金余额是如何形成的。

通过结构分析，报表的使用者可以进一步了解企业财务状况的形成过程、变动过程及变动原因等。

2.现金流量的趋势分析

趋势分析法是通过观察连续期（至少是两年）的财务报表，比较各期有关的项目金额，分析某些指标的增减变化情况，在此基础上判断其发展趋势，从而对未来可能出现的情况作出预测的一种方法。应用趋势分析法，通过计算趋势百分比，报表的使用者可以了解有关项目变动的基本趋势及变动的原因，在此基础上预测企业未来的财务状况，从而为决策提供可靠的依据。

3.盈利质量分析

盈利质量分析是指企业根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能力的一种分析方法。盈利质量分析包含以下两个指标：

一是盈利现金比率

盈利现金比率反映本期经营活动产生的现金净流量之间的比率关系，一般情况下，该比率越大，企业盈利质量也就越强。当比率小于1时，说明企业本期净利润中尚存在没有实现的现金收入，在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致破产。

盈利现金比率的计算公式是：盈利现金比率=经营现金净流量／净利润

二是再投资比率

再投资比率则是反映企业当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出（固定资产的投资）所需要的现金。同样，该比率越高，企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强，如果该比率小于1，说明企业资本性支出所需的现金，除由经营活动提供以外，还包括外部筹措的资金。再投资比率的基本公式是：

再投资比率=经营现金净流量／资本性支出

4.偿债能力分析

企业在生产过程中，经常通过举债来弥补自有资金的不足，筹集部分资金。但是举债是以能偿债为前提的，如果企业到期不能还本付息，则生产经营就会陷入困境，以至危及到企业的生存。因此，对企业投资者来说，通过现金流量表分析，测定企业的偿债能力，有利于其作出正确的决策；对债权人来讲，偿债能力的强弱是他们作出贷款决策的基本依据和决定性条件。

虽然流动比率、速动比率也能反映资产的流动性或偿债能力，但这种反映有一定的局限性（只能反映短期偿债能力）。这是由于真正用于偿还债务的最直接的资产还是现金。因此，用现金流量和债务比较，可以更好地反映企业的偿债能力。

到期债务比

到期债务比=现金余额／本期到期的债务

这里，本期到期的债务是指即将到期的长期债务和应付票据。对这个指标进行考查，可根据其大小直接判断公司的即期偿债能力。

现金流动负债比

现金流动负债比=现金余额／流动负债总额

这一指标中，比率与偿债能力呈反比，即该比率偏低，说明企业依靠现金偿还债务的压力较大，若较高，则说明企业能轻松地依靠现金偿债。

现金债务总额比

现金债务总额比=现金余额／债务总额

这一指标同企业的偿债能力呈正比。该比率越大，企业的偿债能力就越强，反之，比率越小，企业的偿债能力就越弱。

5.支付能力分析

企业在生产经营过程中，除了用现金偿还贷款外，还需要用现金购买货物、支付工资、支付税金、对内（对外）投资、分配利润等等。如果企业没有足够的现金来支付这些款项，那么正常的经营活动就不可能顺利进行，企业就无法成长和发展，投资者就无法取得回报，所以无论是企业的投资者还是经营者，都非常关心企业的支付能力，都需要通过分析现金流量表了解企业的支付能力。

支付能力的分析，主要是通过企业当期取得的现金收入，特别是其中的经营活动的现金收入来和各种开支进行分析和比较。

首先，将企业本期经营活动所取得的现金收入和本期所偿还的债务、发生的各项支出进行对比，其余额即为企业可用于投资及分配的现金。

在不考虑筹资活动的情况下，它们的关系是：可用于投资、分派股利（利润）的现金=本期经营活动的现金收入＋投资活动取得的现金收入－偿还债务的现金支出－经营活动各项开支；考虑筹资活动时，只需在该公式的右边加上“筹资活动的现金收入”项即可。

如果企业本期可用于投资、分配股利（利润）的现金大于0，说明企业当期经营活动的现金收入加上投资活动取得的现金收入就足以支付本期债务及日常经营活动支出，可以有一部分余额再投资或利润分配；反之，当企业本期可用于投资、分派股利（利润）的现金小于0时，则说明企业当期经营活动的现金收入加上投资活动的现金收入不足以支付企业债务和日常支出，需要通过筹资来弥补这方面的不足。

如何提高企业财务管理的质量分析 篇6

【关键词】财务管理；质量；状况

一、企业财务管理目前的状况

自从我国进入改革开放之后，随着企业经济的迅速发展，我国的财务管理方面明显的落后于其他的国家，其在管理的方面也存在着相当多的问题。

1、企业资金匮乏

在我国企业发展中面临着相当严重的资金匮乏现象，特别是我国的各个中小型企业，它们公司的发展的资金来源，很大一部分是依靠公司自身留存下来的收益和自身原有的收益，公司在市场上发行的股权和债券等作为直接融资的投资，实际上所占的份额相当的少，同时还有少量的从银行里面借贷的货款，这种种现象充分的说明了我国的企业的融资途径的狭窄和单一，同时进行的间接投资也就是银行贷款，也存在着相当大的困难。这样的现象对我国的经济发展产生了严重的影响，同时也制约了企业的经济发展。

2、落后的财务管理观念

随着市场经济的进一步发展，我国企业的财务管理环境也发生了新的变化。因为计划经济产生的影响，使得我国企业没有多余的流动资金来进行对外投资，究其原因我们不难发现，企业没有与国外相比的担保的资格制度，我国现今的企业担保不仅资金很少，而且时间也相当的短，这又造成了管理人员的素质和能力都不能进行提高。

3、没有完善的信用制度，导致信用信息不真实

在我国的各个企业进行企业融资的时候，我国的外部信用环境相当不理想，需要进行改善，究其原因可以看出，我国没有一个完整的关于对企业信用进行评级的制度。在目前，我国还没有和国际上其他国家一样有一个相对统一的对企业信用度进行征集、记录、评价、最后公布的完整信用体系，所以这就间接地导致了在社会上的许多企业，它的信用信息不真实。而一旦，我国的市场账面没有了这些准确、充足的信息来对企业的信用状况进行评级，那么我国的外部信用环境想要得到改善，它的困难是相当大的，从而也制约了企业的经济发展。

4、素质整体偏低的财务管理人员

现今，我国企业里的财务管理人员，他们的管理制度已经落后于现今的市场经济的体制，他们现今还在沿用原来的财务制度下的工作流程和工作模式，所以很难和现今存在于市场经济体制里面的新的财务管理的运行模式，它的最新的发展趋向和形势相适应。这样就很容易使财务管理中的会计信息失去真实性。而造成这种现象的有很多原因。

在我国财务管理之中，没有所谓完整的会计准则、法规和制度等等会计规范来进行严格的约束，在我国的各项会计规范中还存在着很多的缺陷；与此同时，在企业里面的财务人员，他们自身的业务素质和职业道德也存在着相当大的缺陷；同时在企业的制度中，它没有进行严格的监督管理，且惩罚的力度太低，这就导致了财务管理的机制在执行时候，它的制度与准则就发生了偏差，从而又使没有了会计信息作为基础而建立的会计管理决策失去了效力，这样的现象，就必定会使企业的财务管理出现混乱。因此，对企业财务管理人员的专业能力和知识水平，以及职业道德的提高是相当重要的。

5、在进行企业财务的管理时，没有风险意识

在我国的企业中，大部分的中小企业采用的都是进行负债的经营。可是在这之中又有很多的企业在进行银行贷款的时候，没有充分的对自身的企业成本和偿还能力进行考虑，过度的进行借贷。一旦企业借出的资金的作用不能充分的进行发挥，那么企业就会陷入一种恶性循环的过程中，企业的生存要通过借贷来进行维持，久而久之，企业就会过度的负债。

6、不完善的担保制度。与其他的国家完

善的担保体系相比，我国的担保方面的法律法规体制并没有形成，同时在我国也没有对担保机构它的运行和准入制度进行相对准确合理的规定，因此，在我国的担保机构大部分依赖的是政府，这就使得财务管理的风险明显的提高。

三、如何提高企业财务管理的质量

1、对财务管理的制度进行完善

以此来提高财务管理的质量。对企业的财务管理进行提高的最重要保障就是对企业的财务管理制度进行健全。一旦在企业的财务管理上面，没有一个严格健全的财务管理制度，那么进行财务管理的管理人员就没有了约束，在很大程度上会对企业造成非常惨重的经济损失。故而，在进行财务管理的时候，一个健全的制度是相当重要的，因为它可以在许多方面对财务资金的挪用和贪污起到避免的作用，同时也可以使工作人员在进行财务工作的时候避免失误。以此企业可以根据自身发展的实际情况，来制定或者完善财务管理制度，保证所有的工作都可以按规章办事，这样对于提高企业的财务管理质量有相当大的帮助。

2、通过对财务预算的加强来提高企业财务管理质量

资金的运行是企业进行财务管理的核心，可是在很多的企业却存在着资金流动不足的现象，所以我们想要对这种现象进行改善，就要在企业的生产经营中对资金进行有效合理的运用，所以对于企业的财务预算就要进行加强。

2.1财务预算包括了利润表的预计、现金的预算、现金流量表的预计和资产负债表的预计，它是对企业未来一定时期里面的经营成果和财务的预计的状况还有现金的收支等等一系列的价值指标进行反映的预算的总称。它用企业的经营目标作为前提来进行财务预算的目标，而在企业的经营目标周围总是伴随着财务预算的目标，它是在经营目标的基础上进行财务预算的，所以只有把预算工作做好了，才对企业的经营目标进行实现。

2.2想要企业的预算在执行中不会出现差错，那么制定一个有效合理的预算方案是必不可少的，因此在进行企业的预算时一定要遵循制定原则来进行，如：由内到外，由上至下，由总到分的各项原则，并在制定的过程中一定要反复的进行调整。

3、对财务的工作效率进行加强

来提高企业财务管理质量。为了提高提高企业财务管理质量，可以采用现代化的先进手段，对财务财务的工作效率进行提高。在一个企业里面它会有许许多多的部门，因此这就使财务在管理起来就相当的复杂，因此采用现代化的先进手段和财务管理系统可以让企业的管理更加的准确迅速，使得财务管理的质量有所提高，与此同时，对企业信息化的管理进行加强，运用先进的网路技术进行管理，也可以使企业的财务管理的质量有所提高。

4、对财务管理人员的整体水平素质进行提高

以此来提高企业的财务管理质量。在提高企业的财务管理质量这个方面，我们可以通过对财务人员的信息失真进行预防的方式来实现，所以在提高企业的财务管理质量这方面，我们又不得不提到它的最主要的构成部分就是财务人员的素质。财务的管理是不能够脱离财务人员进行的管理而单独的进行的。管理人员在经济发展的今天越来越重要。以此这就对企业的财务管理人员有了高要求，他们必须要有较高的专业技能和科技水平，能够为企业的财务管理提供准确、科学、合理的会计信息，以此来对财务管理的质量进行保障。在目前我国的部分企业，许多的财务管理人员并没有经过专业的培训，对于财务管理的情况了解，所以对财务管理的质量就无法保障，反观有高素质高水准的管理人员，他们在企业的财务管理方面如鱼得水，对财务管理质量的提高起到了很大的作用。

四、结束语

作为企业管理最为核心的组成部分的财务管理，它对企业的发展也起到一定的促进作用，所以为了使企业的生产经营可以进行持续的发展，将财务管理的质量进行提高是企业的必经之路。

参考文献：

[1]刘青，王文颖.提高财务管理质量的途径[J].品牌与标准化，2009，（6）；42-43.

现金流量表与企业财务状况分析 篇7

一、现金流量表在企业财务状况分析中的意义

现金流量表是对资产负债表和损益表的有效补充, 它能提供企业盈利质量、经济状况变动真正原因等重要信息, 因此, 现金流量表的分析更能满足不同报表使用者的需要。

1.为证券市场监督部门的宏观经济调控提供依据。

通过现金流量表的分析, 结合资产负债表和损益表的分析, 可以综合评价企业获得现金的途径和运用现金的去向, 揭示企业的经营成果与现金流量之间的内在联系以及经营成果的质量, 从而了解企业真实的财务状况、短期偿债能力和支付能力, 以这些信息为依据, 监督部门就可以采取积极措施来规范企业行为, 健全市场运行机制, 加强宏观经济调控。

2.为投资者和债权人进行有效决策提供信息。

对于企业投资者来说, 最为关心的是投资利润的获取与原始投资额能否通过转让得到收回。债权人最为关心的是利息的取得与本金的按时偿还。这些都取决于被投资企业的现金流量状况。因此, 通过现金流量表的正确分析, 可以引导投资者和债权人作出正确的决策。

3.为企业经营管理者加强经营管理提供信息。

在市场经济条件下, 企业现金流量表在很大程度上决定着企业的生存和发展, 在现实经济生活中虽有可观的净收益但因偿债能力不足受到清算破产威胁的企业屡见不鲜。通过对现金流量表的分析, 可以为企业经营管理者提供有关的重要信息, 包括企业偿债能力、支付能力、收益质量, 生成现金能力的信息。经营管理者掌握这些信息后就可以合理调动企业的现金资源, 最大限度地提高资金使用效率, 达到加强企业经营管理目的。

二、现金流量表分析企业财务状况的内容

通过现金流量表分析的内容可以概括为以下几个方面:

1.现金流量的结构分析。

企业当期取得的现金收入来自哪些方面, 用往哪些方面, 其现金余额是如何构成的, 这就是现金流量的结构分析。现金流量的结构分析可以分为现金收入结构、支出结构及余额结构。通过现金流量的结构分析, 报表使用者可以进一步了解企业财务状况的形成过程、变动过程及其原因。

2.现金流量的趋势分析。

企业的现金收入、现金支出及其余额发生了怎样的变动, 其变动趋势如何, 这种趋势对企业是有利还是不利, 这就是现金流量的趋势分析。现金流量的趋势分析可以帮助报表使用者了解企业财务状况的变动趋势, 了解企业财务状况变动的原因, 在此基础上预测企业未来财务状况, 从而为决策提供依据。

3.偿债能力分析。

企业在生产经营过程中, 为了弥补自有资金的不足, 通过举债来筹集部分生产经营资金, 但是举债必须以能偿还为前提。对于企业经营者来说, 通过现金流量表分析, 测定企业的偿债能力, 看到其作出正确的筹资决策和投资决策, 而对债权人来说偿债能力的强弱是他们作出贷款决策的基本和决定性依据, 从这个意义上来讲, 分析现金流量表是揭示企业财务风险, 评价企业财务状况最为有效的途径。

4.支付能力的分析。

支付能力的分析, 主要是通过企业的现金收入, 特别是其中的经营活动的现金收入和现金的各项开支的比较来进行的。首先, 将企业本期经营活动所得现金收入和企业本期所偿还的债务, 企业经营活动所发生的各项支出及非常性项目所发生的各项支出进行对比, 确定可用于投资和发放股利的现金。公式为:可用于投资、分派股利的现金=本期经营活动的现金收入+投资活动取得的现金收入-偿还借款偿付债务券等的现金支出-经营活动各项开支±非常性项目现金净额。在此基础上, 采用趋势预测方法, 来预测企业未来年度的支付能力。

5.收益质量的分析。

根据权责发生制原则确定的企业收入中, 大多包含应收账款和应收票据。如果这些资产的质量不高, 难以如期变现, 或者是通过关联交易等手段人为形成的, 势必导致企业净利润中含有一定的“水分”, “水分”过大, 也就难免发生企业虽有盈利, 却没有足够的现金支付工资、股利和偿付债务, 没有现金流入或流入较少, 利润再高也无法改善企业的财务状况的怪现象。因此, 必须对企业利润中的现金“成分” (收益质量) 进行了解, 以此来判断企业的真正收益能力, 并及时修改或制定合理的信用政策。

三、现金流量表分析企业财务状况的方法

现金流量表要真正发挥作用, 准确而又真实地反映企业财务方面的重要信息, 为企业领导者科学决策提供依据, 必须借助于一定的分析方法。现金流量表分析的方法主要有以下几种:

1.现金流量表的结构分析法

现金流量表的结构分析是指将现金流量表某一关键项目的数字作为基数 (即为100%) , 再计算各项目的具体构成, 使各个组成部分的相对重要性明显地表现出来, 从而揭示财务报表中各个项目相对地位和总体结构的关系。现金流量表的结构分析法分为两个方面:

(1) 分析企业现金流量净额的构成情况, 即经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量净额。

通过分析, 可以发现在一定时期内影响现金余额增减变化的主要因素, 下面举例说明。

图1是企业 (或产品) 处于不同生命周期时, 企业现金流量的典型结构 (表示每个时期不同现金流量、“+”“-”号的顺序均为经营活动流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量) :

[TS (][HT5”H]

A.产品初创期, 由于产品处在开拓阶段, 企业的经营现金流量为负, 而市场开拓, 生产能力的进一步形成都需要追加投资, 因此投资活动现金流量为负, 这时现金的来源是筹资。

B.高速增长期, 产品销售快速增长, 经营活动现金流量为正, 为扩大市场份额, 企业需要不断地追加投资, 投资现金流量为负, 但是经营现金流量很可能不能满足投资所需资金, 因此筹资活动现金流量可能继续为正。

C.产品成熟期, 产品销售稳定, 并进入投资回收期, 因此经营活动现金流量和投资活动现金流量为正, 由于现金被用来偿还债务, 筹资活动现金流量为负。

D.进入衰退期后, 市场萎缩, 销售下降, 企业经营活动现金流量为负, 企业大规模收回投资, 并偿还债务, 企业投资活动现金流量为正, 筹资活动现金流量为负。

(2) 分析经营活动、投资活动和筹资活动三项现金流量中, 各项具体现金流入和现金流出项目占全部现金流入和流出量的比重, 通过分析可以得出现金流量的主要来源和去向, 从而洞察企业的财务质量和经营状况, 预测企业的发展前景。

2.现金流量的对比分析法

主要是指净利润与经营活动产生的现金流量净额之间的分析。二者的关系可以近似地用公式表示:经营活动产生的现金流量净额=净利润±本期应收项目变动数±本期存货变动数±本期应付项目变动数±本期计提的固定资产折旧+本期计提的无形资产摊销±投资收益。

3.现金流量表的结合分析法

主要是指投资活动和筹资活动的结合分析。一方面, 要分析长期投资活动流出的现金流量是否与长期筹资活动流入的现金流量相匹配。另一方面, 是要分析短期投资活动流出的现金流量是否与短期筹资活动流入的现金流量相匹配。

4.现金流量表的比率分析法

现金流量的比率分析法是现金流量表中最常用的一种方法, 具体讲, 主要有以下七个比率指标。

(1) 现金流量净额与流动负债比率。

该比率又称短期偿债能力, 用以反映企业偿还即将到期的债务的能力以及企业流动负债所能得到的现金保证程度。其公式为:现金流量净额流动负债比率= (经营活动的现金流量净额/流动负债) ×100%。这个公式分母中的流动负债包括应计费用及各项应付款项和一年内即将到期的长期负债。比率越高, 说明企业短期偿债能力越好;反之, 则越差。这项比率最为短期债权人所关注。

(2) 现金流量净额与流动资产比率。

这一比率反映了现金占流动资产的比重, 可以衡量企业流动资金的质量。公式为:现金流量净额与流动资产比率= (经营活动现金流量净额/流动资产) ×100%。这一比率越高, 说明企业流动资产的变现能力越强。但这一比率并非越高越好, 因为企业现金占流动资产的比率越高, 说明企业的现金被闲置, 没有得到充分的利用。

(3) 债务保障率。

又称现金净流量与负债比率, 用以反映企业用年度经营活动产生的现金净流量偿还全部债务的情况, 体现了企业总体的偿债能力。其公式为:债务保障率= (经营活动产生的现金净流量/负债总额) ×100%。式中“负债总额”可以是年末负债总额, 也可以是全年平均负债总额。这项比率越高, 表明企业偿债能力越大, 相应的风险越小;反之, 则越弱。它是传统衡量偿还能力指标—资产负债率的重要补充。

(4) 现金流量适当比率。

这个比率用来衡量企业经营活动产生的现金流量, 是否能充分用于支付其各项资本支出、存货净投资及发放现金股利的程度。为了避免非重复性和不确定性活动对现金流量所产生的影响, 通常以五年的总数为单位。公式如下:净现金流量适当比率=[ (五年和) 经营活动产生的现金流量净额/ (五年和) (资本支出+存货增加数+现金股利) ]×100%。该指标说明企业用经营活动所得现金维持或扩大生产经营规模的能力。当其值大于或等于1时, 表明企业从经营活动中得到的现金足以应付各项资本性支出、存货增加和现金股利的需要, 不再对外融资;当其值小于1时, 表明企业来自经营活动的现金不足以满足目前的营业水准和支付股利的需要。

(5) 每股现金流量。

是指可供普通股股东分配的营业净流量与流通在外的普通股股数的比率。公式为:每股现金流量=[ (经营活动产生的现金流量净额-优先股股利) /流通在外的普通股股数]×100%。上式中, “流通在外的普通股股数为流通在外普通股的加权平均数”。该比率反映了每股流通在外的普通股的现金净流量, 它通常大于每股收益 (现金流量中包含折旧) 。从短期看, 它主要反映企业进行资本支出和支付股利的能力, 也可用于衡量企业的盈利能力, 该指标值越大越好。

(6) 股利支付率。

又称现金流量净额对现金股利的比率。用于反映企业年度经营活动所产生的现金流量净额来支付股利的能力。公式为:股利支付率= (经营活动产生的现金流量/现金股利) ×100%。分母中现金股利包括普通股和优先股股利, 该比率越高, 表明企业支付的能力越强, 但是并不意味着投资者的每股就可以获得较多的股利。

(7) 现金流量净额与净利润比率。

该比率又称净利润含量, 反映了经营活动现金流量净额占当前利润的比重, 可用以衡量企业收益的质量。该指标可以防止因企业操作账面利润而给报表使用者带来误导, 故有“测谎器”之称, 其公式为:现金流量净额与净利润比率= (经营活动现金流量净额/净利润) ×100%。若经营活动现金流量净额大于净利润, 即该比率大于1, 则说明企业销售回款情况良好, 收益质量高;反之, 则在判断企业财务状况, 必须格外小心。

在分析企业财务状况时, 除了以上几种分析方法外, 现金流量表还有因素分析法、趋势分析法等, 在实际工作中要从多个方面衡量企业整体的财务状况, 更好地提高企业的偿债能力和管理水平, 全面掌握现金流量的多种分析方法。

摘要：对现金流量表进行财务分析, 应主要抓住现金流量表的结构分析、支付能力分析、偿债能力分析、获利能力分析等方面来进行, 并需要解决好现金流量表与资产负债表、利润表的结合, 过程和结果的结合, 对各部分现金流量的处理与企业经济活动分析的结合, 以及纵向比较分析与横向比较分析的结合等问题。

关键词：现金流量表,企业财务

参考文献

[1].沈烈等.《现金流量表研究》[M].北京:中国财政经济出版社, 2004

[2].李爱华.《现金流量表的分析与运用》[J].中国管理信息化, 2006 (9)

基于现金流量的企业财务状况分析 篇8

一、现金流量表相关财务分析

1.现金净额分析

通常情况下, 一个企业在其他条件如投资规模与筹资规模不变的情况下, 如果现金增加较多, 可以带来企业的活动能力增强。如果现金净额的增加是通过经营活动的方式来产生的, 说明企业存货变现与应收账款回收的效果较为明显, 其经营与营销能力是比较不错的, 相应的坏账存在的风险较小;如果现金净额的增加是通过投资的方式获取的, 就需要对企业的风险相关问题结合资产负债表与损益表进行进一步的分析;如果现金净额的增加是通过筹资活动产生的, 则说明企业主要是通过股权与债权的方式获得资金流, 前者给企业带来长期支付股利、后者支付利息的压力, 也导致了对后期资金需求的扩大化效果, 才能缓解支付压力, 否则企业的支付压力会更大, 引发现金净流量的减少。

2.结构分析

现金流量结构分析主要从三个方面进行:流入结构分析、流出结构分析和流入流出比分析。一般情况下, 流入流出结构分析都是先分析总流入结构, 然后再分别进行经营活动、投资活动、筹资活动的内部结构分析。通过流入流出比分析, 不仅可以了解企业现金流的状况, 还可以与历史数据以及同业数据进行比较, 找出发展中存在的差距。一般来说评判公司现金流量状况的标准时, 企业应该拥有正的经营活动现金流量、负的投资活动现金流量, 以及正负相间的筹资活动现金流量。

3.获取现金能力分析

只有保证企业能够随时变现, 才能使资金运用在企业生产运作的各个环节, 才能保证资金流动性的有效。获取现金的能力应当是经营现金的净流入与投入资源的比值, 它弥补了损益表上面某一时点静态指标的不足, 具有很强的客观性, 规避了损益表反映获利能力指标的不足。其中投入资源主要有主营业务收入、净营运资金、普通股股数等, 具体的指标有:销售现金比率=经营现金净流量÷主营业务收入;每股营业现金净流量=经营现金净流量÷普通股股数;全部资产现金回收率=经营现金净流量÷全部资产×100%。

从上面可以看出, 销售现金比率反映了一元销售收入中得到了多少现金, 在一定程度上反映了销售货款收回的程度, 折射了企业的生产产品在市场上的销售力度;另一方面也体现了公司管理层的经营与管理能力。每股营业现金净流量反映了每股流通股股票中的资金流量, 它是高于每股收益的。而全部资产现金回收率则反映了公司所有资产产生现金的能力, 这是一个比较宏观的数据, 它反映了同业的平均水平或历史同期水平, 对上市公司的获现能力和发展潜力能够进行很好的评价。

4.流动性分析

流动性对企业的整个经营过程产生的作用十分重要。尽管在资产负债表中, 有流动比率、速动比率等来反映企业的短期偿债能力, 但反应的是静态的资产负债表的偿付能力, 静态的分析方法只能反映某一时间点的状况, 不能反映某一时间段的状况。而通过某一时间段的现金流量与相关债务状况进行对应分析才能反映企业的真实偿债能力, 主要指标有:现金到期债务比=经营现金净流量÷债务总额;现金流动负债比=经营现金净流量÷流动负债;现金债务总额比=经营现金净流量÷债务总额。

从上面指标可以看出, 在引入了经营现金流量以后, 可以通过指标反映经营活动所产生的现金净流量占各项债务的比重。比值越大, 反映了企业的现金流速越快, 流量越大, 企业的可流动性资金较为充足, 财务政策实施与内控管理有效, 偿还债务与支付股利的能力较强, 在防范财务风险方面的能力也较高。

5.财务弹性分析

财务弹性是指在面对内外环境情况下, 企业对各种经济环境的适应性以及利用机会进行投资的能力, 主要是通过现金流量与现金支付需要进行比较。只有当现金流量值超过支付需要值的情况下, 才能有剩余的资金进行运作, 该企业的适应能力就较强。具体指标有:现金满足投资比率=近5 年经营活动现金净流量÷近5 年资本支出;现金股利保障倍数=每股营业现金净流量÷每股现金流量。

现金满足投资比率在5年时间内各项经营活动产生的净流量可以用来反映资本支出的程度, 体现了资金自给率的高低、对外借资金依赖程度, 从而反映了财务风险大小。如果该数值大于1, 则说明存在较多的闲置资金;等于1, 则说明企业可以依靠经营活动取得的现金来满足企业扩张所需要的资金, 具有一定的投资价值;如果小于1, 则说明公司除了通过内源融资以外, 还进行了如借款等在内的外源融资, 虽然利用了财务杠杆的优势, 但是同样也给企业带来了较大的财务风险。而现金股利保障倍数反映了支付现金股利能力的强弱, 公司可以选择不同的分配政策进行计划。这两个比率综合反映了企业的财务弹性, 如果值较大的话, 说明企业对不同的经济环境具有不同的适应性, 对风险的抵御能力较强。

6.收益质量分析

收益质量应当反映企业财务报告与实际绩效之间的差异程度。评价公司收益质量的指标主要如下:营运指数=经营现金净流量÷经营应得现金。其中:经营应得现金是指经营净收益与非付现费用之和, 经营活动净收益=净收益-非经营收益。

企业财务人员在计算营运指数过程中, 尽管折旧、摊销等不影响经营活动的现金流, 但是会影响公司的损益调整, 如果营运指数大于1, 说明会计收益的收现能力较好, 收益质量也较好。如果小于1, 说明存在人为操纵应收账款的可能, 应当进一步分析会计政策与会计估计的影响, 改变战略思维模式, 从而提高企业的收益质量。

二、自由现金流量相关财务分析

1.企业经营、投资和筹资方面

一般来说, 自由现金流是企业在做好基本的生产准备之后产生的可以向所有者分配的现金状况。而股权自由现金流量则是指在实体自由现金流量的基础上扣除税后利息支出和债务净减少额后, 属于企业股东的现金。自由现金流量是一个综合指标, 考虑了企业的经营、投资和筹资。

2.反映企业未来价值

企业价值的评估是建立在时间价值的基础上的, 经营现金流量只考虑了企业过去的现金能力, 然而自由现金流量不仅考虑企业过去的获取现金能力, 还同时也考虑了未来创造现金的能力, 它包含着扣除持续经营条件下必要的现金需求, 力求更准确地反映企业价值。

3.降低代理成本

代理成本理论认为:在企业成长情况不好的时候, 如果有大量的超额现金, 就会产生股东和管理者之间的代理成本, 负债可以起到一定的缓解作用, 可以监督管理者提高组织效率, 负债的产生必然影响企业的股权自由现金流量, 因此, 若想降低低成长性企业的代理成本, 就需要通过自由现金流来控制, 进而增加企业价值。

自由现金流量在会计方法的运用上制约较少, 不容易受到控制与操纵, 规避了净利润与经营活动相关现金净流量在分析企业绩效方面的不足, 但是由于其起步较晚, 概念较新, 在我国使用较少, 未来的主流趋势应当是在现金流量表分析的基础上引入自由现金流量的相关分析方法, 从而更能真实、客观地反映企业的财务状况。

三、结论与启示

企业财务状况质量分析 篇9

层次分析法 (A nalytic Hierarchy Process, 简称AHP) 是美国运筹学家萨蒂在20世纪70年代中期提出的一种定量和定性分析相结合的决策方法。其核心思想是将决策问题按总目标、子目标、评价标准、直到具体措施的顺序分解为不同层次的结构, 利用求解判断矩阵的特征向量, 并通过加权的方法递阶归并, 求出最低层、最高层 (总目标) 的相对重要性, 从而对最低层各元素进行优劣等级排序。层次分析法避免了杜邦分析法选择指标少, 不能反映企业的发展能力的缺陷, 也回避了沃尔评分法确定指标权重时主观性强的不足。层次分析法将复杂的决策系统层次化, 可以使选择的指标更加全面。同时, 层次分析法利用较少的定量信息使决策的思维过程数学化, 可以更为客观地确定指标的权重, 近年来在国内外得到了广泛地应用。

二、财务综合评价指标体系递阶层次结构模型的构建

(一) 财务综合分析的基本框架

财务的单项分析从某一角度或某一方面来研究企业的财务状况与财务成效, 很难对企业财务总体状况和业绩的关联性及水平得出综合的结论。因此, 财务综合分析就是在会计分析与财务分析的基础上, 将本来相互关联的企业活动综合起来进行分析, 以利于得到企业财务状的总体印象, 找出制约企业发展的“瓶颈”所在。

企业的财务目标是资本增值最大化。资本增值最大化离不开企业的持续增长, 而持续增长必须以盈利能力为基础, 盈利能力又受到营运能力和财务杠杆等的影响。因此, 将企业的增长能力、盈利能力、营运能力、和偿债能力进行综合分析是十分必要的。现金流量, 特别是经营现金净流量与利润是紧密相关的, 对经营现金净流量与利润的结合分析, 对考察企业、评估企业创造及资产价值等具有重要意义, 这对促使企业重视利润质量、正确处理眼前利于与长远利益的关系也是非常有益的。因此本文将从偿债能力、盈利能力、营运能力、增长能力和获取现金能力五个方面全面评价企业的财务状况, 其基本分析框架如图1所示:

(二) 构建财务综合分析指标体系递阶层次模型

根据企业进行财务分析的要求, 目标层是企业的财务状况, 根据财务综合分析基本框架, 将结构模型设计成目标、评价准则、具体指标三个层次, 准则层是企业的偿债能力、盈利能力营运能力、增长能力和获取现金能力, 指标层是相对应的16项指标。其中, 在确定盈利能力的分析指标时, 分别从资本经营盈利能力、资产经营盈利能力、商品经营盈利能力等方面确定净资产收益率、总资产报酬率、销售毛利率这三项指标, 考虑到上市公司的自身特点, 引入与企业股票价格相关的特殊分析指标———市盈率。在考察企业获取现金能力时, 选取全部资产现金回收率 (经营活动现金净流量/资产总额) 、销售现金比率 (经营活动现金净流量/销售收入) 、每股营业现金流量 (经营活动现金净流量/普通股股数) 来反映企业投入资源产生经营净现金流入的能力, 如图2所示:

三、运用层次分析法模型确定企业财务综合评价指标的权重

(一) 层次分析法的基本原理具体包括:

(1) 构造出层次结构模型各层次的判断矩阵。依据AHP原理和程序, 自上而下对财务综合评价各层次指标进行两两重要程度判断比较, 构造判断矩阵。两两比较的结果采用Saaty教授的1—9标度方法给出, 如表1所示:

(2) 根据判断矩阵, 计算下列各项。

对向量 归一化得到WT= (W1, W2, …, Wn) , 其中,

计算判断矩阵A*的最大特征根 的计算如下:

进行一致性检验, RI可由表2查出, 定义CR=CI/RI。若CR<0.1, 则通过一致性检验。

(二) 企业综合分析中各指标权重的计算

按照上述计算步骤, 根据所构造的准则层判断矩阵A-B, 如表3所示, 可得矩阵A-B的最大特征值 。一致性指标CI= (λmax-5) / (5-1) =0.052, 查表知随机一致性指标RI=1.12。故CR=CI/RI=0.047<0.1, 其一致性可以接受, 从而B= (B1, B2, B3, B4, B5) 在目标A中的权数分别为WT= (0.0909, 0.2727, 0.2727, 0.2727, 0.0910) T。同理, 可得其他各层的权数, 如表4、5、6、7、8所示。

依据以上计算结果确定各指标在层次总体排序中的权重, 如表9所示:

四、层次分析法在企业财务综合分析中的应用

现以某知名乳制品A企业为例, 运用其最近三年 (2004年、2005年、2006年) 的相关财务数据 (乳制品行业2008年受三聚氰胺事件影响较大, 从时间序列的角度看, 此事件不具有一贯性, 故本文未选取08年乳制品企业的财务数据) 建立原始矩阵, 利用AHP法计算各指标体系及权重, 综合评价其财务状况, 如表10、11、12、13、14所示。该企业2005年、2006年、2007年的财务综合评价如表15所示。由表15可知, 该乳制品企业2006年综合财务状况最好, 2005年次之, 2007年最差。2007年该企业的盈利能力下降最多。结合企业财务报表, 分析其原因为2007年乳业成本上升、市场竞争激烈, 对乳品行业产生了较大的影响。而且, 以液态奶产品为主的乳品市场发展速度逐年放缓, 逐渐进入了稳定增长的平稳期, 这使得2007年该企业的销售毛利率、资产报酬率、营业收入增长率、营业利润增长率出现下滑。2007年高额的期间费用“吃掉了”毛利, 从而出现毛利率较高但是营业利润较低, 甚至净利润为负的局面。2007年该企业实施了期权计划, 因权益结算的股份支付确认大量的期权费用, 从而2007年的管理费用比2006年增长了80%。2007年借款数目持续上升, 财务费用继续上涨。而且, 2007年该企业围绕奥运的系列营销活动逐步展开, 加上规模的扩张, 营销费用居高不下。

2007年公司不断加大在奶站建设奶牛小区和牧场建设等方面的工作力度。从长远来看, 该企业的营运情况不错。另外, 乳制品业有自己的模式, 即现金销售比较多, 现金量的增量比较多, 且该企业以前年度的经营状况不错, 尽管2007年净利润为负值, 但是仍存在现金流量, 该企业获取现金的能力还是很强的, 这就增加了企业的收益质量和流动性。

以下选取A乳制品企业的竞争对手知名的B乳制品企业2007年的财务数据建立原始矩阵, 利用层次分析法计算所得指标体系及权重与该企业进行对比分析, 如表16、17所示:

从B企业2007年的财务综合评价结果可以看出, 受国际乳制品市场的影响, 整个乳制品行业的盈利能力普遍下降。2007年乳业成本上升对乳品行业产生了较大的影响, 以液态奶产品为主的乳品市场发展速度逐年放缓, 逐渐进入稳定增长的平稳期。期间费用较高是所有乳制品行业的“通病”, 这也极大地影响了企业的财务收益。通过A企业与B企业的对比可以看出, A企业由于投资规模扩大, 偿债风险有所增加。但A企业在营运能力、增长能力、获取现金能力方面明显优于B企业, 尤其体现在应收账款管理方面。综合评价, A企业保持自身在乳制品行业的领军地位, 发展动力强劲。

参考文献

[1]燕洪国、严复海:《EXCEL层次分析法模型在平衡计分卡指标中的研究与应用》, 《财会通讯》 (学术) 2005年第11期。

[2]施玉洁:《层次分析法在企业财务分析中的运用》, 《财会通讯》 (理财) 2008年第5期。

[3]赵利亚、孙树华:《层次分析法在财务分析中的应用》, 《财会通讯》 (综合) 2009年第8期。

[4]张先治:《财务分析 (第二版) 》, 东北财经大学出版社2005年版。

企业财务状况质量分析 篇10

现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表, 是企业一定期间的经营活动、投资活动、筹资活动的动态财务报表。对于评价企业的利润实现、财务状况及财务管理, 要比传统的损益表提供更好的基础。

由于现金流量与企业的生存、发展、壮大息息相关, 所以企业越来越关注现金流量信息, 实践证明企业对现金流量的管理与控制已成为财务管理的关键。现金流量以现金为基础反映企业可用资金的能力, 和营运资金相比较, 在提高财务管理信息的相关性、可比性和可解释性等方面可以发挥更为重要的作用。现金流量表以收付实现制反映企业现金流转情况, 与利润表相比较, 提供的现金流转信息更加客观、可靠。

二、案例研究——以某某公司为例

现对该公司现金流量表进行分析:

(一) 现金流量表结构分析

所谓现金流量表的结构分析是从总量和内部结构两个角度对企业一定会计期间的现金流量进行分析, 通过分析经营现金流量、投资现金流量和筹资现金流量占现金净流量的比率以及其各子项目所占比率, 可以了解现金流量结构, 有利于报表使用者对其流动原因进行分析。从而洞察企业的财务质量和营运状况, 预测企业的发展前景。

1. 现金流入结构分析

从表中可知, 该公司现金总流入量1046461万元, 经营活动现金流入782527万元, 占现金总流量的74.78%;投资活动现金流入24639万, 占现金总流量的2.35%;筹资活动现金流入239295万, 占现金总流量的22.87%。这意味着, 维持公司正常运营、支持公司日常发展所需要的大部分资金是通过生产经营活动产生的, 这无疑是财务状况良好的一个标志, 标志着企业正常的“造血机能”良好。而收到投资收益和取得借款收到的现金, 对公司发展所需的资金起到了补充、辅助作用。

2. 现金流出结构分析

从表中可知, 该公司现金总流出量1025760万元, 经营活动现金流出776129万元, 占现金总流量的75.66%;投资活动现金流出102538万, 占现金总流量的10%;筹资活动现金流入147093万, 占现金总流量的14.34%。经营活动现金流出中购买商品、接受劳务支出占83.92%;支付给职工以及为职工支付的占3.76%;支付的各项税费占3.24%, 总体税费负担不重。从各项经营活动支出所占的比例中分析, 支出主要用于正常经营活动的购买商品、接受劳务费用, 表明企业生产经营活动正常。投资活动的流出主要是购置固定资产和对外投资, 其中购置固定资产、无形资产及其他长期资产占支出的比重为36.31%;向外投资占支出比重为63.29%。筹资活动现金流出主要用于偿还债务。以上指标分析表明, 企业正处于快速成长期和成熟期, 生产经营规模正在快速发展, 固定资产及对外投资规模正在扩大, 市场占有正在扩张。

(二) 偿债能力分析

偿债能力是指企业清偿到期债务的能力, 关系到企业的生存和发展。分析企业的偿债能力, 首先应看企业当期取得的现金在满足生产经营的需要后, 是否能支付到期的债务, 分析企业偿债能力主要有以下几个指标:

1. 现金流动负债比率=现金及现金等价物余额/流动负债期末合计。

它比流动比率和速动比率更能反映出企业的短期偿债能力。该指标分析, 将现金流量表与资产负债表结合起来, 能反映现金对流动负债的保障程度, 它表明每1元流动负债的现金保障程度。本例中某公司流动负债期末余额为1014613万, 现金流动负债比率为:430077/1014613=42.39%。流动负债并非都是到期负债, 并不需要立即用现金偿还, 该指标表明该公司的现金及现金等价物与流动负债的比率为42.39%, 短期偿债能力还是很好的。

2. 现金到期债务比=经营活动现金流量净额/到期债务额, 这一比率反映企业直接支付债务的能力, 比率越高, 说明企业偿债能力越大。

该公司到期流动负债3000万, 现金到期债务比=6398.51/3000=2.13, 说明直接支付债务的能力很强, 短期偿债能力无风险。

3. 现金负债总额比率=经营活动产生的现金流量/净额全部债务, 公式中的“全部负债”包括流动负债和长期负债。

必须指出, 公司可根据自身情况选择一些确实需要偿还的债务项目列入“全部负债”之内。这一比率越高, 说明公司举借债务的能力越强。

(三) 获利现金能力分析

1. 盈利现金比率=经营现金净流量/净利润, 这一比率反映本期经营现金净流量与净利润之间的比率关系。

该指标将现金流量表与利润表结合了起来, 由于利润表和现金流量表的编制基础不一样, 使净利润和经营活动现金净流量产生了差异, 一般来说, 盈利现金比率越高, 说明盈利质量越高, 如果该比率为1, 则表明所有的盈利都以现金流的形式表现了出来, 如果该比率小于1, 说明净利中存在尚未收回现金的收入。本例中某公司净利润为33632万元, 盈利现金比率为19%。这表明该公司实现的利润, 有很大一部分并没有以现金的形式收回, 盈利质量不理想。

2. 销售现金收入比率=销售商品提供劳务收到现金/销售收入。

该比率反映了企业的收入质量, 一般该比率越高收入质量越高, 但是当比值很大时, 说明本期可能收到以前期间的应收账款, 所以该比率也要与资产负债表的应收账款相结合。本例中某公司销售收入为844182.57万元, 销售现金收入比率为86.67%, 这项指标表明, 该公司实现的销售收入中, 尚有14%的货款未收回。

(四) 支付能力指标分析

1. 现金股利支付率=现金股利/经营现金流量。

这一比率反映本期经营现金净流量与现金股利之间的关系。比率越低, 说明企业支付股利的能力越强, 股利支付越有保障。

2. 强制性现金支付比例=现金流入总额/ (经营现金流出量+可偿还债务本息付现) 。

在企业生产经营活动中, 有些支出项目是必须强制支付的, 如原材料的供应必须按时支付现金, 职工的工资福利不能拖欠, 到期债务必须偿还, 各种税费必须按时上缴等。因此在持续不断的经营过程中, 现金流入量应该满足这些强制性目的的支出, 即经营活动支出和偿还到期债务。如果该比例小于1, 则表明现金流入不能满足强制性现金支付的需要。本例中该公司现金流入总额1046461万元, 经营现金流出量776129万元, 偿还债务本息付现139625万元, 强制性现金支付比率为1.14。该指标表明, 现金流入可以满足日常经营现金支付的需要。

3. 现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债, 这一比率代表企业自发创造现金的能力, 已经扣除了经营活动自身所需的现金流出, 是可以用来偿债的现金流量。

本例中该公司流动负债1014612万元, 现金流量比率为0.63%。从该指标看经营活动产生的现金流量对流动负债的保障程度不高。

三、研究结论和建议

(一) 企业的财务状况

通过以上对某公司现金流量表的结构、偿债能力分析、获利现金能力分析以及支付能力等财务指标的分析可以看出, 该公司期末库存现金及现金等价物存量指标较好, 能够满足正常生产经营需要, 并且从现金结构分析, 该企业处于发展和成熟期, 现金流入主要来源于生产经营所得。通过偿债能力指标分析, 该公司短期偿债能力较好, 不会因不能偿还到期债务影响正常生产或带来破产的危险。但是企业的获利现金能力指标分析表明, 企业实现的销售收入和利润有很大一部分并没有收回现金、获得现金补偿, 而是形成了应收账款, 盈利质量有待提高。

(二) 企业存在的不足和改进方向

该公司各项分析指标表明, 企业应加大应收账款的回收, 避免坏账发生。加强企业往来账款的管理, 对减少企业资金占压, 创造良好的企业内部经营管理环境都是十分重要的。企业应采取有效手段, 使实现的销售收入和利润获得现金支持, 通过回收现金保障生产经营的需要, 使企业生存、发展有足够的现金支持。

(三) 现金流量表的局限性

1. 报表信息的有效性

报表中所反映的数据, 是企业过去会计事项产生的结果, 据此预测企业未来的现金流动, 只有参考价值, 并非完全有效。

2. 报表信息的可比性

将不同企业的现金流量表编制建立在相同的会计程序和方法上, 便于报表使用者比较分析一企业在不同时期, 以及企业和企业之间的偿债能力和现金流动状况的强弱和优劣。对于同一个企业不同时期的财务信息可比性便相抵减弱。对于不同企业, 它们之间可比性比单一企业更难达到。

3. 报表信息的可靠性

编制现金流量表所采用的各种资料的可靠性往往受到多方面的影响, 使得报表分析同样显得不够可靠。

四、分析结论的作用和普遍意义

通过以上论述可以看出:现金流量表在分析一个企业的财务状况时, 确实是一个不可多得的工具, 通过现金流量表的分析, 可以了解企业本期及以前各期现金的流入、流出及节余情况, 发现企业在财务方面存在的问题, 正确评价企业当前、未来的偿债能力、支付能力, 以及企业当前和以前各期取得的利润的质量, 科学预测企业未来的财务状况。

(一) 企业管理方面的意义

对现金流量的分析, 可初步得出企业日常运作的好坏, 获得足够的现金流量是公司创建优良经营业绩的有力支撑, 一个企业的账面利润再高, 如果没有相应的现金流量依然无法进行正常的经营活动, 甚至会使财务状况恶化。在市场经济条件下, 企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展能力。即使企业有盈利能力, 但若现金周转不畅调、度不灵也将严重影响企业正常的生产经营、偿债能力。因此, 企业现金流量是企业生存和发展的命脉, 是企业生存的依据。

(二) 为投资者进行投资决策提供有效支持

作为投资者, 投资的目的是为了增加未来的现金资源, 主要应评价企业获利能力与支付能力、经营风险及变动趋势, 以作出是否进行投资或继续持有企业股票, 是否更换主要的管理者的决策, 以及决定股利分配政策。他们对现金流量表分析, 主要是了解企业是否有足够的现金来支付即期股利, 分析企业在未来能否保持良好的获利能力, 以保证其投资升值。

(三) 债权人决定其授信对象和授信额度的重要凭据

债权人通过对短期偿债能力, 长期偿债能力分析, 结合企业的盈利能力及未来获利趋势, 判断债权的风险度, 以作出是否给企业提供信用, 以及是否需要提前收回债权的决策。

总之, 对上市公司现金流量的分析与应用, 是预测企业未来发展潜力及风险控制的重中之重, 只有更好地对企业现金流量表的财务数据进行分析与应用, 才能更准确地做出合宜的判断。所以本文主要是对上市公司的现金流量进行财务分析, 包括结构、偿债、支付能力、盈利能力及未来发展潜力等分析, 更加有力地说明现金流量对于对上市公司的重要性。当然, 企业要结合自身决策的需要, 在正确阅读和理解的基础上, 有针对性的进行分析, 在分析时, 除进行定量分析与定性分析外, 还应考虑社会环境变化及企业会计政策对现金流量表信息的影响, 以消除决策分析的不利因素。

摘要：现金流量表是上市公司需要披露的重要财务报表之一, 投资者、债权人可以通过分析现金流量表了解企业的经营状况和盈利情况。本文通过分析某公司现金流量表, 从经营活动、投资活动和筹资活动三方面分别评价了该企业的财务状况、偿债能力、获取现金的能力等。尝试分析得出企业的财务状况, 找出不足及需要改进之处。

关键词：现金流量表,分析,企业财务状况

参考文献

[1]邰玉梅.简谈现金流量表在企业决策和财务状况分析中的作用[J].理论研究, 2010 (8) .

[2]张淼.现金流领表与财务状况分析[J].现代会计, 2005 (5) .

[3]张洪友.现金流量表——企业财务状况的晴雨表[J].财会研究, 2005 (11) .

小微企业财务状况评价 篇11

摘要：小微企业在国民经济和社会发展中占有着重要地位，是支撑经济社会发展的基石，也是推动产业结构升级的底层力量。本文以常州市121家不同行业的小微企业为研究对象，选取反映企业盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力的9个财务指标，并利用主成分分析法进行财务能力评价。实证研究结果表明：小微企业整体财务状况欠佳，且其财务能力主要由盈利能力决定，与营运能力也表现出明显的相关性；同时小微企业金融负债比较少，表现出较为严重的融资约束性。

关键词：小微企业 财务状况 主成分分析法

八大报告中明确提出要支持小微企业特别是科技型小微企业发展，把支持小微企业发展写入党的全国代表大会报告，彰显了中央对小微企业的重视。但据国家工商总局对2008-2012年五年内我国退出企业寿命分布的调查显示，我国存续时间5年以下的企业约为652.77万户，占企业总量的49.4%，其中中小微企业又占其中的90%以上，小微企业的平均存活年限约为2.5年，相比较欧美国家的40年而言相差甚远。同样，根据常州市的调查，钟楼区2012年在业小微企业1085户，累计开业4051户，注吊销的高达2755户，因此，关注小微企业的生存状况，加强小微企业财务状况评价，是小微企业自身实现可持续发展的现实需要。

1 财务评价的方法与指标选择

1.1 财务评价的方法

理论上，财务评价的方法主要是比较分析法、比率分析法和因素分析法三类。实践上，各实务工作人员或学者更多结合理论方法和分析目标，采用专门的统计方法利用相关软件进行分析和评价以获得满足目标或综合状态的财务信息，如层次分析法、主成份分析法和因子分析法等方法。

1.2 财务评价指标选取

理论上，反映企业财务状况一般从四个方面进行：盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力。因此，本文选取销售净利率、总资产收益率、净资产收益率、总资产周转率、流动资产周转率、流动比率、、资产负债率、总资产增长率和资本保值增值率等9个指标来评价小微企业财务状况。

2 样本选取与方法确定

本报告选择了江苏省常州市及周边县市等地不同行业121家小微型企业（包括48家科技型小微企业）作为研究范围，选取自2012年的财务数据作为样本研究数据。虽然样本量只有121家，但是，考虑常州市在最近3年新增加的小微企业家数，以及财务数据的完整性、有效性，剔除财务数据不完善企业，最终选取121家作为样本，已经基本满足样本率达到20%的要求。数据的信息来源于税务部门、统计部门以及有关会计服务公司的内部报表，所取得的数据基本上是真实可靠的。

本文引入了主成分分析法（PCA）来进行综合财务评价，旨在从这些相关指标变量中提取共性因子，从矩阵内部依赖关系出发，根据相关性大小将变量分组，使得同组内变量之间相关性不高，从众多指标中提取出少量的不相关指标，最后根据方差贡献率确定权重，进而计算出综合得分。

3 小微企业财务评价实证研究：主成分分析法

3.1 因子相关性检验

利用SPSS软件，对数据采用了KMO and Bartlett's 检验表1进行相关性检验，得到KMO值为0.502>0.5，Bartlett氏球体检验也是通过的，卡方近似值为604.85，很大，显著性概率为0.000小于0.01，较为显著。因此本研究所构建的11 项指标通过因子相关性检验。

表1 KMO and Bartlett's检验

3.2 因子提取、因子旋转和因子解释

采用主成分提取法（Principal components），进行因子旋转（Rotation），得到因子分析总方差解释情况（表2）。在因子提取后，获取了累计贡献率高达63.642%的4个因子，累计贡献率远大于60%，证明这4个因子已基本涵盖了全部指标所具有的信息。通过正交旋转，发现在旋转前后4个因子的累计方差贡献率没有发生变化，正交旋转并没有改变因子总体的解释能力，4个因子的贡献率依次为 22.269%、17.117%、12.442%、11.814%。

表2

■

以各组因子的因子贡献率为权数，得出财务能力Z值的计算公式如下：

Z=0.22269×F1+0.17117×F2+0.12442×F3+0.11814×F4

其中：F1=0.998*X1+0.795*X2+0.801*X3

F2=0.755*X4+0.659*X5

F3=0.796*X6+0.573*X7

F4=0.751*X8+0.486*X9

通过因子分析，构建了常州市小微企业的财务评价模型，根据以上Z 值的计算公式，就可以得出常州市121家小型微利企业的Z值的最终结果。并采用三级分类进行聚类分析，形成的最终类中心点为8.5097、2.4571和0.73000。

表3 小微企业Z值分布情况

■

3.3 实证结论分析

以上实证结果表明，121家小微企业的财务状况主要由盈利能力决定，正交旋转后盈利能力的方差贡献率较达23.177%，而且从Z 值的排序也可以看出常州市小微企业财务能力强的公司，其盈利能力的排名也比较靠前。另外，常州市小微企业的财务能力受营运能力的影响也比较明显，其方差累计贡献率为17.117%。另外Z大于10小于13的企业当中，有11家是制造企业，主要是从事通信设备、橡胶制品、化工产品等。这些行业由于技术含量较高，正处在一个快速发展的阶段。

此外，本文选取的121家小微企业中有科技型小微企业48家，除了5家处于“Z大于10”之外，其他的主要集中于“Z介于2与0”之间，且科技型小微企业盈利能力和成长能力指标大部分低于平均值，说明其科技型小微企业成长受到一定的限制，包括融资约束。

参考文献：

[1]付光富.现代企业制度下的财务指标体系研究[J].经济研究导刊，2013（16）.

[2]王洪海.财务分析视角下的企业偿债能力、营运能力和盈利能力[J].经营管理者，2011（11）：256.

[3]赵红梅.融资约束与中小企业投资行为分析——基于常州市中小企业研究[J].常州大学学报，2013（4）：35-38.

作者简介：

季盈萍（1993-），女，本科学生，江苏淮安人，常州大学经济管理学院2012级财务管理专业，主要研究方向：公司理财；张祖华（1993-），男，本科学生，江苏泰州人，常州大学经济管理学院2012级会计学专业，主要研究方向：财务管理；费赟（1991-），女，本科学生，江苏泰州人，常州大学经济怀德学院2010级会计学专业，主要研究方向：财务管理；赵红梅（1976-），女，硕士，副教授，湖北荆门人，常州大学经济管理学院，主要研究方向：公司理财。endprint

摘要：小微企业在国民经济和社会发展中占有着重要地位，是支撑经济社会发展的基石，也是推动产业结构升级的底层力量。本文以常州市121家不同行业的小微企业为研究对象，选取反映企业盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力的9个财务指标，并利用主成分分析法进行财务能力评价。实证研究结果表明：小微企业整体财务状况欠佳，且其财务能力主要由盈利能力决定，与营运能力也表现出明显的相关性；同时小微企业金融负债比较少，表现出较为严重的融资约束性。

关键词：小微企业 财务状况 主成分分析法

八大报告中明确提出要支持小微企业特别是科技型小微企业发展，把支持小微企业发展写入党的全国代表大会报告，彰显了中央对小微企业的重视。但据国家工商总局对2008-2012年五年内我国退出企业寿命分布的调查显示，我国存续时间5年以下的企业约为652.77万户，占企业总量的49.4%，其中中小微企业又占其中的90%以上，小微企业的平均存活年限约为2.5年，相比较欧美国家的40年而言相差甚远。同样，根据常州市的调查，钟楼区2012年在业小微企业1085户，累计开业4051户，注吊销的高达2755户，因此，关注小微企业的生存状况，加强小微企业财务状况评价，是小微企业自身实现可持续发展的现实需要。

1 财务评价的方法与指标选择

1.1 财务评价的方法

理论上，财务评价的方法主要是比较分析法、比率分析法和因素分析法三类。实践上，各实务工作人员或学者更多结合理论方法和分析目标，采用专门的统计方法利用相关软件进行分析和评价以获得满足目标或综合状态的财务信息，如层次分析法、主成份分析法和因子分析法等方法。

1.2 财务评价指标选取

理论上，反映企业财务状况一般从四个方面进行：盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力。因此，本文选取销售净利率、总资产收益率、净资产收益率、总资产周转率、流动资产周转率、流动比率、、资产负债率、总资产增长率和资本保值增值率等9个指标来评价小微企业财务状况。

2 样本选取与方法确定

本报告选择了江苏省常州市及周边县市等地不同行业121家小微型企业（包括48家科技型小微企业）作为研究范围，选取自2012年的财务数据作为样本研究数据。虽然样本量只有121家，但是，考虑常州市在最近3年新增加的小微企业家数，以及财务数据的完整性、有效性，剔除财务数据不完善企业，最终选取121家作为样本，已经基本满足样本率达到20%的要求。数据的信息来源于税务部门、统计部门以及有关会计服务公司的内部报表，所取得的数据基本上是真实可靠的。

本文引入了主成分分析法（PCA）来进行综合财务评价，旨在从这些相关指标变量中提取共性因子，从矩阵内部依赖关系出发，根据相关性大小将变量分组，使得同组内变量之间相关性不高，从众多指标中提取出少量的不相关指标，最后根据方差贡献率确定权重，进而计算出综合得分。

3 小微企业财务评价实证研究：主成分分析法

3.1 因子相关性检验

利用SPSS软件，对数据采用了KMO and Bartlett's 检验表1进行相关性检验，得到KMO值为0.502>0.5，Bartlett氏球体检验也是通过的，卡方近似值为604.85，很大，显著性概率为0.000小于0.01，较为显著。因此本研究所构建的11 项指标通过因子相关性检验。

表1 KMO and Bartlett's检验

3.2 因子提取、因子旋转和因子解释

采用主成分提取法（Principal components），进行因子旋转（Rotation），得到因子分析总方差解释情况（表2）。在因子提取后，获取了累计贡献率高达63.642%的4个因子，累计贡献率远大于60%，证明这4个因子已基本涵盖了全部指标所具有的信息。通过正交旋转，发现在旋转前后4个因子的累计方差贡献率没有发生变化，正交旋转并没有改变因子总体的解释能力，4个因子的贡献率依次为 22.269%、17.117%、12.442%、11.814%。

表2

■

以各组因子的因子贡献率为权数，得出财务能力Z值的计算公式如下：

Z=0.22269×F1+0.17117×F2+0.12442×F3+0.11814×F4

其中：F1=0.998*X1+0.795*X2+0.801*X3

F2=0.755*X4+0.659*X5

F3=0.796*X6+0.573*X7

F4=0.751*X8+0.486*X9

通过因子分析，构建了常州市小微企业的财务评价模型，根据以上Z 值的计算公式，就可以得出常州市121家小型微利企业的Z值的最终结果。并采用三级分类进行聚类分析，形成的最终类中心点为8.5097、2.4571和0.73000。

表3 小微企业Z值分布情况

■

3.3 实证结论分析

以上实证结果表明，121家小微企业的财务状况主要由盈利能力决定，正交旋转后盈利能力的方差贡献率较达23.177%，而且从Z 值的排序也可以看出常州市小微企业财务能力强的公司，其盈利能力的排名也比较靠前。另外，常州市小微企业的财务能力受营运能力的影响也比较明显，其方差累计贡献率为17.117%。另外Z大于10小于13的企业当中，有11家是制造企业，主要是从事通信设备、橡胶制品、化工产品等。这些行业由于技术含量较高，正处在一个快速发展的阶段。

此外，本文选取的121家小微企业中有科技型小微企业48家，除了5家处于“Z大于10”之外，其他的主要集中于“Z介于2与0”之间，且科技型小微企业盈利能力和成长能力指标大部分低于平均值，说明其科技型小微企业成长受到一定的限制，包括融资约束。

参考文献：

[1]付光富.现代企业制度下的财务指标体系研究[J].经济研究导刊，2013（16）.

[2]王洪海.财务分析视角下的企业偿债能力、营运能力和盈利能力[J].经营管理者，2011（11）：256.

[3]赵红梅.融资约束与中小企业投资行为分析——基于常州市中小企业研究[J].常州大学学报，2013（4）：35-38.

作者简介：

季盈萍（1993-），女，本科学生，江苏淮安人，常州大学经济管理学院2012级财务管理专业，主要研究方向：公司理财；张祖华（1993-），男，本科学生，江苏泰州人，常州大学经济管理学院2012级会计学专业，主要研究方向：财务管理；费赟（1991-），女，本科学生，江苏泰州人，常州大学经济怀德学院2010级会计学专业，主要研究方向：财务管理；赵红梅（1976-），女，硕士，副教授，湖北荆门人，常州大学经济管理学院，主要研究方向：公司理财。endprint

摘要：小微企业在国民经济和社会发展中占有着重要地位，是支撑经济社会发展的基石，也是推动产业结构升级的底层力量。本文以常州市121家不同行业的小微企业为研究对象，选取反映企业盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力的9个财务指标，并利用主成分分析法进行财务能力评价。实证研究结果表明：小微企业整体财务状况欠佳，且其财务能力主要由盈利能力决定，与营运能力也表现出明显的相关性；同时小微企业金融负债比较少，表现出较为严重的融资约束性。

关键词：小微企业 财务状况 主成分分析法

八大报告中明确提出要支持小微企业特别是科技型小微企业发展，把支持小微企业发展写入党的全国代表大会报告，彰显了中央对小微企业的重视。但据国家工商总局对2008-2012年五年内我国退出企业寿命分布的调查显示，我国存续时间5年以下的企业约为652.77万户，占企业总量的49.4%，其中中小微企业又占其中的90%以上，小微企业的平均存活年限约为2.5年，相比较欧美国家的40年而言相差甚远。同样，根据常州市的调查，钟楼区2012年在业小微企业1085户，累计开业4051户，注吊销的高达2755户，因此，关注小微企业的生存状况，加强小微企业财务状况评价，是小微企业自身实现可持续发展的现实需要。

1 财务评价的方法与指标选择

1.1 财务评价的方法

理论上，财务评价的方法主要是比较分析法、比率分析法和因素分析法三类。实践上，各实务工作人员或学者更多结合理论方法和分析目标，采用专门的统计方法利用相关软件进行分析和评价以获得满足目标或综合状态的财务信息，如层次分析法、主成份分析法和因子分析法等方法。

1.2 财务评价指标选取

理论上，反映企业财务状况一般从四个方面进行：盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力。因此，本文选取销售净利率、总资产收益率、净资产收益率、总资产周转率、流动资产周转率、流动比率、、资产负债率、总资产增长率和资本保值增值率等9个指标来评价小微企业财务状况。

2 样本选取与方法确定

本报告选择了江苏省常州市及周边县市等地不同行业121家小微型企业（包括48家科技型小微企业）作为研究范围，选取自2012年的财务数据作为样本研究数据。虽然样本量只有121家，但是，考虑常州市在最近3年新增加的小微企业家数，以及财务数据的完整性、有效性，剔除财务数据不完善企业，最终选取121家作为样本，已经基本满足样本率达到20%的要求。数据的信息来源于税务部门、统计部门以及有关会计服务公司的内部报表，所取得的数据基本上是真实可靠的。

本文引入了主成分分析法（PCA）来进行综合财务评价，旨在从这些相关指标变量中提取共性因子，从矩阵内部依赖关系出发，根据相关性大小将变量分组，使得同组内变量之间相关性不高，从众多指标中提取出少量的不相关指标，最后根据方差贡献率确定权重，进而计算出综合得分。

3 小微企业财务评价实证研究：主成分分析法

3.1 因子相关性检验

利用SPSS软件，对数据采用了KMO and Bartlett's 检验表1进行相关性检验，得到KMO值为0.502>0.5，Bartlett氏球体检验也是通过的，卡方近似值为604.85，很大，显著性概率为0.000小于0.01，较为显著。因此本研究所构建的11 项指标通过因子相关性检验。

表1 KMO and Bartlett's检验

3.2 因子提取、因子旋转和因子解释

采用主成分提取法（Principal components），进行因子旋转（Rotation），得到因子分析总方差解释情况（表2）。在因子提取后，获取了累计贡献率高达63.642%的4个因子，累计贡献率远大于60%，证明这4个因子已基本涵盖了全部指标所具有的信息。通过正交旋转，发现在旋转前后4个因子的累计方差贡献率没有发生变化，正交旋转并没有改变因子总体的解释能力，4个因子的贡献率依次为 22.269%、17.117%、12.442%、11.814%。

表2

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以各组因子的因子贡献率为权数，得出财务能力Z值的计算公式如下：

Z=0.22269×F1+0.17117×F2+0.12442×F3+0.11814×F4

其中：F1=0.998*X1+0.795*X2+0.801*X3

F2=0.755*X4+0.659*X5

F3=0.796*X6+0.573*X7

F4=0.751*X8+0.486*X9

通过因子分析，构建了常州市小微企业的财务评价模型，根据以上Z 值的计算公式，就可以得出常州市121家小型微利企业的Z值的最终结果。并采用三级分类进行聚类分析，形成的最终类中心点为8.5097、2.4571和0.73000。

表3 小微企业Z值分布情况

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3.3 实证结论分析

以上实证结果表明，121家小微企业的财务状况主要由盈利能力决定，正交旋转后盈利能力的方差贡献率较达23.177%，而且从Z 值的排序也可以看出常州市小微企业财务能力强的公司，其盈利能力的排名也比较靠前。另外，常州市小微企业的财务能力受营运能力的影响也比较明显，其方差累计贡献率为17.117%。另外Z大于10小于13的企业当中，有11家是制造企业，主要是从事通信设备、橡胶制品、化工产品等。这些行业由于技术含量较高，正处在一个快速发展的阶段。

此外，本文选取的121家小微企业中有科技型小微企业48家，除了5家处于“Z大于10”之外，其他的主要集中于“Z介于2与0”之间，且科技型小微企业盈利能力和成长能力指标大部分低于平均值，说明其科技型小微企业成长受到一定的限制，包括融资约束。

参考文献：

[1]付光富.现代企业制度下的财务指标体系研究[J].经济研究导刊，2013（16）.

[2]王洪海.财务分析视角下的企业偿债能力、营运能力和盈利能力[J].经营管理者，2011（11）：256.

[3]赵红梅.融资约束与中小企业投资行为分析——基于常州市中小企业研究[J].常州大学学报，2013（4）：35-38.

作者简介：

企业财务状况质量分析 篇12

稀土常被人们誉为“新世纪高科技功能材料的宝库”,它无疑是当今世界发展高新技术极其重要的战略性资源。2003—2010年,中国稀土氧化物年产量约占全球总产量的95%以上,几乎是举一国之力,满足了全球对稀土矿产资源的需求。但时至今日,我国的稀土产业绝大多数仍停留在开采和分离冶炼的低端环节上,对于技术含量高的下游环节较少涉足,我国稀土矿的储量也在逐年减少。近年来,稀土企业的发展也倍受社会各界人士的广泛关注。2009年下半年,工信部制定了《稀土工业产业发展政策》以及《2009-2015年稀土工业发展规划》,旨在从战略高度来对稀土行业进行调控,并为稀土出口划出了红线。为了更好地满足国内市场的需求,国家正在逐步减少稀土出口配额,2011年我国稀土出口配额的总数比2009年配额总数少了40%以上;国家财政部、国家税务总局2011年3月下发通知,决定自2011年4月1日起,统一调整稀土矿原矿资源税税额标准,此次上调相比于8年前上升了超过10倍;特别是《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》的出台,各个部门同时加大了管理力度,对稀土行业及市场产生了非常重要的影响。这些政策的出台必然会对稀土企业的固定成本、单价、变动成本以及销量等产生一定影响,从而影响稀土企业的经营风险及利润水平。

稀土产业管制政策仍处于变动期,学者们的研究主要集中在政策的宏观效应上,而政策的变化对微观主体---稀土企业的影响研究相对缺乏。本文以一个稀土企业为例,并用本-量-利模型来分析政策变化对稀土企业的影响,以及未来政策的变化又将对稀土企业产生怎样的影响。

二、赣州DK稀土公司简介

DK稀土公司位于“稀土王国”江西赣州,具有明显的资源和区位优越。公司是一家专业生产多种稀土金属、稀土合金及磁性材料等系列产品的稀土企业,现拥有年产各类稀土金属约3800吨的生产能力,金属品种包括2N、2N5、3N、4N的单一稀土金属,并可根据客户需求生产各种规格的镝铁、镨钕、钕铁、镧铈等合金。拥有集稀土“分离--冶炼--应用--回收”为一体的较完整的产业链,也是目前国内冶炼、分离技术最先进的企业之一。

十几年来,公司依靠先进的管理和技术、可靠的产品质量、稳定的供货能力、灵活的经营方式、合理的价格、完善的售后服务,产品长期出口至日本、美国、欧洲等国家和地区,赢得了众多国内外客户一致的、长期的认可和信赖。公司肩负“让有限的稀土,创造无限的价值”的企业使命,致力于成为倍受尊重的公众化稀土企业集团。

三、DK稀土公司的本量利分析

(一)经营风险分析

分析企业盈利影响通用的方法是本-量-利分析,本文将利用本-量-利模型对DK稀土公司具代表性的合金产品分析。以下为DK稀土公司2008年-2010年的有关数据经整理计算结果如下表所示:

由上表经过进一步地计算可知,DK稀土公司尽管产销量自2008年起逐年下降,但其盈亏临界销量(俗称的保本点)也同样逐年下降,2010年的保本点进一步下降尤为明显,由2009年的64吨下降至2010年的8吨,下降幅度远超上一年。以下用图形可以描述得更加清楚:

根据本-量-利模型进一步计算,可以推断如下结论:

(1)本-量-利模型的保本点受固定成本与单位边际贡献所驱动。即固定成本越大,保本点越高,反之亦然;单位边际贡献越大,保本点越低,反之亦然。相较2008年,2009年DK稀土公司的固定成本上升了19%,但由于2009年单位边际贡献上升了69%,因此导致DK公司的保本点由2008年的91吨下降至2009年64吨(下降幅度为30%),2010年DK公司的固定成本上升了58%,单位边际贡献呈几何级数增长(上升了1107%)。因此2010年DK公司的保本点“跳水”跌至8吨(下降幅度为87%)。

(2)盈亏临界作业率越高,则安全边际率越低,反之亦然,两者之和等于1。如上文所述,DK稀土公司的盈亏临界作业率由2008年的96%下降至2010年有14%,而相应地,安全边际率由2008年的4%上升至2010年86%。其中2010年的变动最为明显。导致这种趋势出现的原因是盈亏临界销量与实际销量之间的比例下降,而安全边际销量与实际销量之间的比例上升所致。

(3)利润还是呈逐年递增态势。因为安全边际的持续上升,所以,尽管单位边际率的变动有所反复(边际贡献率由2008年的50%下降至2009年的40%,而后上升至2010年的76%),但DK稀土公司的利润还是呈逐年递增态势,其中由于2010年由于安全边际和单位边际贡献率都大幅度飙升,2010年的利润也大幅度飙升。

(4)价格的变动会导致利润更大幅度的同向变动。通过观察DK稀土公司的相关数据,DK稀土公司的实际销量、固定成本、单位变动成本都产生了不利于利润提高变动趋势,只有DK公司的单价上升产生对利润上升有下正面影响的变动,尤其是2010年的单价上升幅度达540%,而对应当年的利润上升幅度达14090%,充分反映价格对利润的杠杆效应。

(二)影响因素敏感性分析

根据上述关系式整理表可得DK稀土2009年至2010年单价、单位变动成本、销量和固定成本对息税前利润的敏感系数:

由上表的数据可知,相较2009年而言,DK稀土公司2010年各驱动因素对息税前利润的敏感系数均有所降低,因此,在表面上,DK稀土公司的经营风险在2010年有所降低。

那么,DK稀土公司经营风险降低的原因是什么,我们知道在各个影响息税前利润的驱动因素中,单价与销量对息税前利润的变动有正向的影响,而单位变动成本与固定成本对息税前利润的变动有反向的影响。考察2008年至2010年DK稀土公司的数据可知,只有单价变动产生对息税前利润的增长有正向的影响(2009年增长111%),而单位变动成本、销量和固定成本的变动对息税利润的增长产生反向的影响(2009年分别增长153%,下降27%和上升19%)。在各个影响息税前利润的驱动因素此消彼长的情况下,2009年DK稀土公司的息税前利润上升了113.12%。下面将以上判断投射至DK稀土公司的敏感系数分析中。

首先,DK稀土公司2009年的固定成本总额比之2008年增长了19%,但2010年的固定成本对息税前利润的敏感系数不升反降,原因在于尽管DK稀土公司的2009年单位变动成本、销量和固定成本的变动对息税利润的增长产生反向的影响,但由于单价的上升,从而导致DK稀土公司2009年的息税前利润上升了113%。,因此,2009年固定成本总额与息税前利润之间不成比例增长,导致DK稀土公司2010年固定成本对息税前利润的敏感系数下降(按绝对值计算)。其次,尽管2009年DK稀土公司的销量下降27%,但由于单位变动成本上升153%,导致变动成本总额上升了84%,但价格的上升,从而驱动息税前利润上升113%,由于2009年变动成本总额与息税前利润之间不成比例增长,致DK稀土公司2010年单位变动成本对息税前利润的敏感系数下降(按绝对值计算)。再次,尽管2009年DK稀土公司的销量下降27%,但由于DK稀土公司2009年的单价与单位变动成本同时上升,从而导致单位边际贡献上升,另边际贡献总额上升了23%,但由于价格的上升,从而驱动息税前利润上升113%,致使DK稀土公司2009年变动成本总额与息税前利润之间不成比例增长,从而另2010年销量对息税前利润的敏感系数下降。最后,DK稀土公司在2009年的销售收入上升了53%,但由于2009年DK稀土公司的息税前利润也上升113%,两者上升幅度不同步,因此,2010年DK稀土公司的单价对息税前利润的敏感系数下降了。通过对2010年各个敏感系数的分析可知,DK稀土公司各个的驱动因素对息税前利润的敏感系数下降的根本原因在于单价的上升。

通过对影响DK稀土公司利润变动的因素进行分析后,我们可以得出一个初步结论,DK稀土公司的2009年经营风险在表面上有所下降,是因为DK稀土公司在单位变动成本、销量和固定成本都产生对利润上升不利的变动影响的情况下,单价上升导致DK稀土公司的保本点、盈亏临界作业率下降和安全边际率的上升,并且在单价上升的影响下,各驱动因素对息税前利润的敏感系数均出现下降的趋势。由于2010年DK稀土公司由于单价继续上升,并且上升幅度更惊人,而单位变动成本、销量和固定成本继续发生不利于息税前利润上升的变动趋势,可以想见,2010年DK稀土公司经营风险在表面上还是继续下降的。

但就此断言,DK稀土公司的经营风险有实质性下降,那就未免有些偏颇,因为,如果DK稀土公司的单价、单位变动成本、销量和固定成本的变动趋势是因为DK稀土公司加大技术投入,提高了产品的附加值等因素所致,那么这是一种经营风险的实质性下降,但由于未能获取DK稀土公司的成本明细项目,因此,还不能从DK稀土公司企业内部得出有关DK稀土公司的经营风险有所下降的结论。

四、稀土管制政策的变化对稀土企业利润的影响分析

在本-量-利模型中,单价、单位变动成本、销量、固定成本是对息税前利润的自变量,息税前利润是因变量。但更广阔的,走出企业的范围的相对宏观领域,如现行的稀土管制政策的变化,单价、单位变动成本、销量及至固定成本都是可能受驱动的因变量,进而将这种影响传导至本-量-利模型中的息税前利润。

近年来,国家对稀土行业实行了很多管制政策,对整个稀土行业产生了根本性的影响。特别是2011年和2012年是稀土政策的频繁变动时期,整个稀土行业对国家的宏观调控政策也进行了积极应对。预计2012年及其以后,稀土价格经过剧烈的波动后会趋向保持平稳,目前稀土价格比2010年高出20%;国家减少了出口配额;也限制了产量,在2010年基础上减少了一半;资源税的增加及人力成本的提高在一定程度上增加了稀土企业产品的变动成本,即变动成本估计提高了5%;但由于稀土企业的大规模生产,固定成本在一定程度保持以前的规模。当价格下降,管制政策没有新变化的情况下,产量、变动成本及固定成本在短期内将不会有明显变化,因此,2012年的利润变动情况如下表所示:

经计算可知,2012年以后,DK稀土公司的加权平均单价由2010年的96万元/吨下降2012年41万元/吨。单价的急剧下降首先导致单位边际贡献由2010年的73万元急剧下降至17万元。由于固定成本没有变化,单位边际贡献的急剧下降直接结果是保本点较之2010年大幅上升至36吨,已经超过2012年当年的实际销量。毫无疑问,实际销量低于保本点,必然会出现盈亏临界作业率大于100%,而安全边际率小于0的情况,其盈亏临界作业率和安全边际率分别120%和-20%,而安全边际率小于0,则意味着即便是边际贡献率再高,也会出现亏损。利润因安全边际由正数为负,利润也由2010年的3799万元变为2012年的-1,012万元。

五、小结

通过对赣州DK稀土公司的实证分析,表明价格对稀土企业的利润影响最大,并且价格对企业息税前利润的平均敏感系数也是最高的。在稀土管制政策变动的背景下,赣州DK稀土公司通过提高产量来提高边际贡献总额来抵减固定成本的可能性几乎不存在,因此控制固定成本的投资尤为重要;要想在激烈的竞争中获得一席之地,就必须不断加大技术改造力度,加速生产工艺创新,促进新产品的开发;同时还要注重创新人才的培养,充实企业人才宝库。要加大研发无污染的新工艺新技术,提高技术装备和技术水平,实现对环境污染的标本兼治,优化企业的财务状况,努力将企业办成一个文明的、绿色的现代化企业。

摘要：本量利分析是目前比较常用也比较成熟的分析利润影响的方法。基于稀土在国民经济中的战略地位,近年来国家出台一系列的管制政策来对其进行调控,这就必然会对稀土企业的固定成本、单价、变动成本以及销量等产生重大的影响,从而影响企业的盈利水平。本文以赣州DK稀土公司为例,运用本量利分析及敏感性分析对其近年来政策变化前后的财务状况进行具体分析,并指出价格对利润的杠杆效应最为明显。

关键词：本量利分析,政策变化,经营风险,盈利影响

参考文献

[1]程建忠,车丽萍,中国稀土资源开采现状及发展趋势,稀土,2010.02

[2]津滨,国内稀土市场行情[z],稀土信息,2010.3

[3]曹惠民.管理会计,立信会计出版社,1999年2月第1版

[4]孙茂竹等.管理会计学,中国人民大学出版社,1999年10月

[5]马衍伟.中国资源税制改革的理论与政策研究[M],北京:人民出版社,2009

[6]国务院.国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见[S],2011

[7]黄小卫、张永奇、李红卫.我国稀土资源的开发利用现状与发展趋势[J],中国科学基金,2011.2

[8]孙章伟.稀土贸易和管理政策比较——以美国、R本和中国为例.太平洋学报[J],2011.5

[9]陈辉,本量利关系中敏感性分析的探讨,商场现代化,2006.3