财务报表分析作业答案

2024-08-08

财务报表分析作业答案（通用8篇）

财务报表分析作业答案篇1

作业二：

题目：资产运用效率分析

同仁堂2008年资产运用效率指标的计算

根据同仁堂公司资料，该公司连续三年的主要资产及主营业务收入、主营业务成本数据如下表：

项目 2008年 2007年 2006年 2005年

应收账款 330,891,674.76 575,504,370.00 348,731,479.03 335,105,339.95 存货 1,780,483,653.92 1,501,477,547.58 1,381,330,720.37 1,409,118,556.67 流动资产 3,401,031,369.24 3,007,190,421.08 2,574,163,371.62 2,481,093,657.19 固定资产 986,603,644.10 1,072,326,840.50 1,132,405,290.45 1,097,353,514.36 长期投资 48,176,699.49 49,571,450.02 23,284,291.53 51,052,826.25 其他资产 114,260,773.30 65,587,846.56 92,172,485.96 150,180,134.04 总资产 4,550,072,456.13 4,194,676,558.16 3,822,025,439.56 3,779,680,131.84 主营业务收入 2,939,049,511.33 2,702,850,939.13 2,409,060,204.55 2,613,553,821.77

主营业务成本 1,721,837,973.25 1,613,257,135.37 1,430,146,518.56 1,438,488,233.18

1、总资产周转率

总资产周转率=主营业务收入／总资产平均余额 2 总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）÷2008年总资产周转率=2939049511.33÷2〕=0.6722〔（4194676558.16+4550072456.13）÷（次）

2007总资产周转率=2702850939.13÷〔2〕=0.6743（3822025439.56+4194676558.16）÷（次）

2006年总资产周转率=2409060204.55÷2〕=0.6338〔（3779680131.84+3822025439.56）÷（次）

总资产周转天数=计算期天数／总资产周转率 2008年总资产周转天数=360÷0.6722=536（天）2007年总资产周转天数=360÷0.6743=534（天）2006年总资产周转天数=360÷0.6338=568（天）

2、分类资产周转率（1）流动资产周转率

流动资产周转率=主营业务收入／流动资产平均余额

÷2008年流动资产周转率=2939049511.33÷2〕=0.9173〔（3007190421.08+3401031369.24）（次）

÷2007年流动资产周转率=2702850939.13÷2〕=0.9685〔（2574163371.62+3007190421.08）（次）

÷2006年流动资产周转率=2409060204.55÷2〕=0.9531〔（2481093657.19+2574163371.62）（次）

流动资产周转天数=计算期天数／流动资产周转率 2008年流动资产周转天数=360÷0.9173=392（天）2007年流动资产周转天数=360÷0.9685=372（天）2006年流动资产周转天数=360÷0.9531=378（天）（2）固定资产周转率

固定资产周转率=主营业务收入／固定资产平均余额

2008年固定资产周转率=2939049511.33÷2〕=2.8549〔（1072326840.5+986603644.10）÷（次）

÷2007年固定资产周转率=2702850939.13÷2〕=2.4519〔（1132405290.45+1072326840.5）（次）

÷2006年固定资产周转率=2409060204.55÷2〕=2.1608〔（1097353514.36+1132405290.45）（次）

固定资产周转天数=计算期天数／固定资产周转率 2008年固定资产周转天数=360÷2.8549=126（天）2007年固定资产周转天数=360÷2.4519=147（天）2006年固定资产周转天数=360÷2.1608=167（天）（3）长期投资周转率

长期投资周转率=主营业务收入／长期投资平均余额

2008年长期投资周转率=2939049511.33÷2〕=60.1351〔（49571450.02+48176699.49）÷（次）

2007年长期投资周转率=2702850939.13÷2〕=74.1973〔（23284291.53+49571450.02）÷（次）

2006年长期投资周转率=2409060204.55÷2〕=64.8145〔（51052826.25+23284291.53）÷（次）

长期投资周转天数=计算期天数／长期投资周转率 2008年长期投资周转天数=360÷60.1351=6（天）2007年长期投资周转天数=360÷74.1973=5（天）2006年长期投资周转天数=360÷64.8145=6（天）（4）其他资产周转率

其他资产周转率=主营业务收入／其他资产平均余额

2008年其他资产周转率=2939049511.33÷2〕=32.6835〔（65587846.56+114260773.30）÷（次）

2007年其他资产周转率=2702850939.13÷2〕=34.2653〔（92172485.96+65587846.56）÷（次）

2006年其他资产周转率=2409060204.55÷2〕=19.8806〔（150180134.04+92172485.96）÷（次）

其他资产周转天数=计算期天数／其他资产周转率 2008年其他资产周转天数=360÷32.6835=11（天）2007年其他资产周转天数=360÷34.2653=11（天）2006年其他资产周转天数=360÷19.8806=18（天）

3、单项资产周转率（1）应收账款周转率

应收账款周转率=主营业务收入／应收账款平均余额

÷2008年应收账款周转率=2939049511.33÷2〕=6.4851 〔（575504370+330891674.76）（次）÷2007年应收账款周转率=2702850939.13÷2〕=5.8488 〔（348731479.03+575504370）（次）2006年应收账款周转率=2409060204.55÷2〕=7.0457〔（335105339.95+348731479.03）÷（次）

应收账款周转天数=计算期天数／应收账款周转率 2008年应收账款周转天数=360÷6.4851=56（天）2007年应收账款周转天数=360÷5.8488=62（天）2006年应收账款周转天数=360÷7.0457=51（天）（2）成本基础的存货周转率=主营业务成本／存货平均净额

2008年成本基础的存货周转率=1721837973.25÷2〕〔（1501477547.58+1780483653.92）÷=1.0493（次）

2007年成本基础的存货周转率=1613257135.37÷2〕〔（1381330720.37+1501477547.58）÷=1.1192（次）

2006年成本基础的存货周转率=1430146518.56÷2〕〔（1409118556.67+1381330720.37）÷=1.0250（次）

成本基础的存货周转天数=计算期天数／存货周转率 2008年成本基础的存货周转天数=360÷1.0493=343（天）2007年成本基础的存货周转天数=360÷1.1192=322（天）2006年成本基础的存货周转天数=360÷1.0250=351（天）（3）收入基础的存货周转率=主营业务收入／存货平均净额

2008年收入基础的存货周转率=2939049511.33÷2〕〔（1501477547.58+1780483653.92）÷=1.7910（次）

2007年收入基础的存货周转率=2702850939.13÷2〕〔（1381330720.37+1501477547.58）÷=1.8752（次）

2006年收入基础的存货周转率=2409060204.55÷2〕〔（1409118556.67+1381330720.37）÷=1.7266（次）

收入基础的存货周转天数=计算期天数／存货周转率 2008年收入基础的存货周转天数=360÷1.7910=201（天）2007年收入基础的存货周转天数=360÷1.8752=192（天）2006年收入基础的存货周转天数=360÷1.7266=208（天）

三、同仁堂2008年资产运用效率的分析及评价

（一）根据同仁堂连续三年的资料，进行历史比较分析，该企业各指标如下表。指标

2008年

2007年

2006年

总资产周转率 0.6722 0.6743 0.6338 流动资产周转率 0.9173 0.9685 0.9531 固定资产周转率 2.8549 2.4519 2.1608 长期投资周转率 60.1351 74.1973 64.8145 其他资产周转率 32.6855 34.2653 19.8806 应收账款周转率 6.4851 5.8488 7.0457 存货周转率（成本基础）1.0493 1.1192 1.025 存货周转率（收入基础）1.7910 1.8752 1.7266 1.总资产周转率： 2008年比2007年略有上升，表明企业总资产运用效率的下降，进而影响企业的偿债能力和盈利能力减弱。

2.流动资产周转率：2007年最高，但2008年比前两年略下降，表明企业流动资产运用效率依旧没有改善，企业运用流动资产进行经营活动的能力差，影响了企业的盈利水平。3.固定资产周转率：呈逐年上升的趋势，表明企业对固定资产的使用效率提高了，为企业带来了更多的经营成果。

4.长期投资周转率： 2008年比2007年下降幅度较大，周转速度变慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。

5.其他资产周转率：2008年比2007年略有下降，虽然其他资产与主营业务收入之间的关系不明显，但只有对企业的收入或收益有贡献的时候，企业才该持有它们。

6.应收账款周转率：2006年最高，2008年较2007年小幅度上升。应收账款的收回加快，减少企业的营运资金在应收账款上，从而推进正常的资金周转。

7.存货周转率：2008年比2007年略有下降，企业存货周转得变慢，会导致企业经营不畅企业的销售能力减弱，营运资金占用在存货上的金额也会越大

总的来说，北京同仁堂的资产运用状况发展趋势还可以，2008年是不寻常的一年，国内外发生诸多重大事件，尤其是全球金融危机的冲击，全球企业都受到涉及，经济相对困难，但2008年又是国内医药行业深化改革的重要之年，党的十七大报告提出要“坚持中西医并重”和“扶持中医药和民族医药事业发展，为中医药事业的推进提供了有力保障。同仁堂在2008年通过加强对供销商的管控力度、保证销售政策的实行、巩固销售渠道，销售有了明显成效。该公司总资产、流动资产、长期资产、其他资产周转率的下降，可以看出虽然该企事业各方面的资产，大部分有所增加，但该公司的管理力度还有待进一步加强。

（二）根据同仁堂2008年资料，与云南白药、华润三

九、华北制药、千金药业进行比较分析。云南白药是以中成药为主的药品生产经营和药品批发零售企业，三九医药主要销售化学原料药、西药制药、中成药、中药饮片、营养补剂等，华北制药主要制售青霉素链霉素、四环素、林可霉素、维生素及现代生物技术产品等，千金药业主要制售妇科千金片、舒筋风湿酒、补血益母颗粒、养阴清肺糖浆等。这几个企业同属医药行业。

指标同仁堂云南白药华润三九华北制药千金药业

总资产周转率

0.67 1.47 0.67 0.72 0.75

流动资产周转率

0.92 1.63 0.95 1.47 1.07

固定资产周转率

2.85 19.80 4.57 1.79 5.15 应收账款周转率

6.49 32.19 10.52 4.12 34.40

存货周转率

1.05 3.42 4.33 3.78 3.86

1、总资产周转率：同仁堂在五家药品企业之中属中等水平，距离行业先进水平仍有较大差距。资产运用效率仍有待提高。说明企业利用全部资产进行经营活动的能力一般，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，加大管财力度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。

2、流动资产周转率与同行业先进水平的差距很大。长期资产、其他资产的周转率较高，固定资产的占用相对同行业占用较少，从而导致流动资产周转率相对较低。

3、固定资产周转率与同行业先进水平相比差距较大，达到行业的平均水平，说明企业的固定资产未能充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较差。不过由于企业之间机器设备与厂房等主要固定资产在种类、数量、形成时间等方面均存在较大差异，因而较难找到外部可借鉴的标准企业和标准比率，所以此指标的同行业比较分析相对参考价值不大；

4、应收账款周转率与同行业先进水平相比差距较大，且同时低于行业的平均水平，说明同仁堂未能很好地注重信用政策的调整，应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，应进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧，以便于提高资金的周转速度；

5、存货的周转率远远低于行业的平均水平，说明存货相对于销售量而言显得过多，企业的变现能力以及资金使用的效率大大受到了影响。

通过与同行业指标对比进行分析，得出结论是，同仁堂还存在较大的努力空间，虽然在2008年公司调整策略、优化资产结构取得了一些成绩，但差距仍然较大还应继续努力，加强资产结构的合理化，提高资产运用效率，增强管理资产力度。

财务报表分析作业答案篇2

财务报表附注是财务报告不可或缺的组织部分, 它是对利润表、所有者权益变动表、资产负债表、现金流量表等报表中列示项目的明细资料或文字描述, 包括重要会计估计及政策、不符合会计基本假设、资产负债日后事项、重大会计差错更正、关联方关系及其交易和财务报表中重要项目的说明, 它可以使报表使用者了解企业的财务状况、经营成果和现金流量, 从而更加全面的理解财务报表的内容。

会计报表 (这里主要指主表及附表) 往往是通过货币计量单位, 数字化的表现形式, 简明扼要地反映一个企业的经营成果、资产状况与现金流量情况。但对于其具体构成, 特殊项目, 从数字及其对应关系中往往难以判断。因此, 对于企业的真实情况、表外情况、往来款项、坏账与准备等利益相关者急需的详细信息, 报表中无法反映, 从而才有了对会计报表附注的需求。

二、财务报表附注信息的作用

(一) 有助于提高会计报表信息的使用价值

会计的根本目的在于向会计报表使用者提供对决策有用的信息。很明显, 会计信息的主要来源是会计报表 (会计报告) , 但仅凭几张主表, 我们只能简单地分析出企业的资产状况、现金流量状况与盈利状况。因此, 对于会计报表进行补充说明, 以附注的方式进行强调、解释、例外分析, 是完全有必要的。只有通过结合会计报表与会计报表附注综合考虑, 才能够使会计报表使用者对企业的经营情况进行相对准确的判断, 这样才能使企业会计报告更加具有使用价值, 而不是一堆数据的堆砌。

(二) 有助于协调会计信息质量特征要求之间的矛盾

相关性、可靠性、可比性、重要性、及时性是会计信息质量的重要特征。相关性是要求对企业会计报表使用者有用;可靠性是要求会计报告数据真实、准确;可比性是在相关企业中, 纵向、横向对会计信息进行可比;重要性是对企业的若干信息进行重要性判断并表述;及时性是要准确快捷地反映企业会计信息。这些主要会计信息质量特征, 往往对会计的计量、报告有着不同的要求, 存在着矛盾也显而易见。

(三) 通过财务报表附注可以了解企业的真实情况

企业会计报表往往是数字的表达, 是通过货币计量单位反映企业的基本经济业务情况。但是对于企业的一些具体情况或者是特殊情况, 则必须通过会计报表附注来了解。比如, 假定企业生产的产品是大宗、订单式生产, 则存货数量往往很大, 明显不同于快销企业。对于成本结转、存货情况, 会计报表附注中都会有明确的反映。通过对财务报表附注进行认真的分析, 可以发现问题, 了解企业的真实情况, 从而减少报表使用者的风险和损失。与此同时, 我们可以发现, 会计报表的主表篇幅有限, 所提供的信息更是有限, 而财务报表附注作为主表的补充, 它会提供一些格外特殊或详细的补充信息, 通过阅读此附注将进一步加深对该企业的分析, 从而做出正确的投资融资决策。

三、财务报表附注在财务分析中的地位及作用

(一) 财务报表附注有助于企业偿债能力的分析

在财务报表分析中, 企业偿债能力的分析必不可少, 但是现实中资产负债表中的负债未必就是企业的负债总额, 因为还可能有或有负债的存在, 而或有负债正是在财务报表附注中得到反应。负债在企业会计准则中的定义为:由企业承担的、能够可靠计量的且会导致经济利益流出企业的现时义务。当三个条件有一个未满足时就需要将其确认为或有负债, 在报表附注中予以体现。倘若企业在财务报表附注中披露了或有负债, 那无疑会削减企业流动资产的变现能力。举例说明, 在2007年新会计准则实施后, 众多上市公司有一半以上披露了或有负债的存在且金额巨大;而早在2000年ST棱光公布年报时, 公众就发现其披露的担保金额总计远远超过了自身所有的1.5亿的净资产数额。倘若公司利益相关者在进行财务报表分析的时候不进行财务报表附注的查看, 会遗漏掉很多重要信息, 仅仅或有负债一项有可能就会使企业由盈变亏, 导致负面影响。

(二) 财务报表附注有助于企业营运能力的分析

《企业会计准则第1号——存货》中的第14条规定企业发出的存货可选择的计价方法有加权平均法和先进先出法等, 它们都是采用一定的技术方法在销售成本以及期末存货之间进行一定程度的分配, 所以平均存货成本和销售成本是此消彼长的关系。那么投资者为了知悉企业准确的存货周转率, 就必须通过在财务报表附注中查明企业到底运用了何种存货流转假设, 从而了解其运用了何种存货的计价方法, 便于投资者计算企业相关的资产管理比率, 进而了解企业的营运能力。其实按照规定, 存货周转率严格意义上应该用个别计价法来计算, 但在现实中, 由于企业存货进出频繁, 且实物流转与价值流转的不一致, 用个别计价法计算存货周转率并不可行, 很多企业故意用不当的方式分摊存货成本, 来降低销售成本、增加营业利润, 因此, 通过认真分析财务报表附注中有关存货流转的假设, 是防止企业调整利润、了解企业真实运营情况的有效办法。此外, 企业营运能力的好坏也可通过应收账款的周转率来进行衡量, 但在具体实务操作中, 有些特殊收入只会在报表附注中予以披露, 如果在进行财务报表分析的时候不进行特殊事项的研读, 有可能会忽略某些特殊收入, 落入企业人为调节收入的陷阱中。

(三) 财务报表附注有助于企业盈利能力的分析

财务报表分析中, 主要用营业利润率、销售毛利率、资产净利率、净值报酬率来反应企业的盈利能力, 其中利润是影响盈利能力的关键因素。而财务报表附注对盈利能力的分析体现在对关联方关系及其交易的说明上, 往往一个母公司为了虚报利润, 粉饰财务报表, 会将自己的某项资产以低价卖给子公司, 而上市的子公司再以正常价格卖出, 获得的高价差额就可以记为投资收益反应在企业的利润中。但是这种收益并不反应企业正常的营业状况, 所以就不能说明企业真正的盈利能力。例如2000年的年报显示, 陕长岭用每股7元的价格购买了母公司持有的圣方科技1000万股, 但随后又以每股8元的价格转让给了美鹰玻璃实业公司, 这笔交易使陕长岭获得投资收益7000万元, 占2000年其年利润总额的52.4%, 如若投资者未观察到财务报表的附注中此关联交易的详细情况, 不免会受此被粉饰报表的欺骗。

四、结语

在财务分析中, 仅仅依靠财务报表提供的事项进行分析是远不够全面的, 甚至有可能得出错误的结论。所以必须重视财务报表附注, 只有认真阅读附注的内容, 与财务报表系统相结合, 经过深入的理解和分析, 才有可能得出正确的结论, 从而准确的评价企业的各项能力, 并找出相应的问题, 进而做出正确的决策。随着我国资本市场的发展和完善, 及相关政策法规的相继出台, 笔者相信我国企业的信息披露将更加规范。

摘要：财务报表附注是为帮助理解企业会计报表的内容而对有关项目所作的解释, 它和会计报表、附表以及财务状况说明书一起构成了企业会计报表体系。在我国由于会计制度建设的落后, 财务分析者习惯上只重视对财务报表的分析, 而对于财务报表附注的分析则重视不足。而实际上, 财务报表附注在财务报告的分析中占有十分重要的地位, 它对于正确分析企业的财务状况和经营成果有很大的帮助。财务分析的关键在于分析是否客观和完整, 要想达到满足客观性和完整性的要求, 对财务报表附注的使用就显得尤为重要。

关键词：财务报表附注,财务报表分析,影响

参考文献

[1]佟志超.浅析财务报表附注在财务分析中的重要性[J].经营管理者, 2013, (32) .

财务报表分析篇3

包菡（1990-），女，汉，河南省郑州市，云南民族大学，会计学硕士。

侯孝玲（1991-），女，汉，山西孝义市，云南民族大学，会计学硕士。

王子南（1989-），女，汉，河北省石家庄市，云南民族大学企业管理硕士。

摘要：财务报表分析不仅是企业内部的一项基础工作，而且对财政、税务、银行、审计及企业主管部门和广大投资者全面了解企业生产经营情况，正确评价企业绩效，从外部推动企业挖潜增效和改善管理起着不可替代的作用。本文以数码影讯公司为例，分析该公司近年来财务报表，运用比率分析法和趋势分析法分析了公司的偿债能力、营运能力、盈利能力等财务指标，揭示该公司的财务状况，并深入剖析了影响公司财务状况的主要因素，从而发现公司在经营过程中存在的问题，并针对问题提出合理的建议。

关键词：财务分析；比率分析法；趋势分析法；财务指标

一、公司财务报表分析

1、资产负债表的分析

2013年年末，公司总资产283376.06万元。其中，负债为13679.69万元，占总资产的4.83%；所有者权益269696.38万元，占总资产的95.17%。公司有将近73%的资产为营运资本，公司的财务状况非常稳定。

2、利润表的分析

公司营业收入2011年为44，153.27万元，2012年为52，481.97万元，2013年为38，655.10万元，公司的营业收入总体呈下降趋势，营业收入不稳定、波动大，说明公司经营状况相对来说不稳定，受市场影响比较大。

3、现金流量表的分析

（1）经营活动产生的现金流量净额：主要系本报告期经营活动流入与去年同期基本持平的情况下，经营活动现金流出较去年同期有所增加。具体如下：

①支付给职工的现金较上年同期增加5469万元，增幅为45.23%，用于业务拓展，新增员工，且本报告期内按市场行情和业务需要进行薪资调整；

②支付的其他与经营活动有关的现金较上年同期增加3803万元，增幅为35.74%，主要为本报告期付现的期间费用、保证金以及借款等款项与去年同期相比有较大幅度增长。

（2）投资活动产生的现金流量净额：主要系本报告期较上年同期的投资活动现金流入异动大于投资活动现金流出异动，具体如下：

①投资活动现金流入较上年同期增加9730万元，增长幅度为346127%，主要是：收回投资收到的现金较上年同期增长6000万元；取得投资收益收到的现金较上年同期增长1662万元；处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额较上年同期增长2329万元；收到其他与投资活动有关的现金较上年同期减少261万元。

②投资活动现金流出较上年同期增加4671万元，增幅为34.94%，用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期增长6638万元；投资支付的现金较上年同期减少1967万元。

（3）筹资活动产生的现金流量净额：主要系本报告期较上年同期的筹资活动现金流入异动大于筹资活动现金流出异动，具体如下：

①筹资活动现金流入较上年同期增长8786万元，增幅为717.8%，主要原因为：吸收投资收到的现金增长6523万元；取得借款收到的现金增长2261万元；收到其他与筹资活动有关的现金，因本期收到的股票期权行权款产生的利息。

②筹资活动现金流出较上年同期增长4766万元，增幅为11655%，主要原因为：分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期增长2280万元；支付其他与筹资活动有关的现金较上年同期增长2486万元。

二、公司能力分析

1、偿债能力分析

公司的短期偿债比率数值都比较高，原因是公司50%以上的资产都是货币资金，公司占总资产77.58%的流动资产用来保证占总资产401%的流动负债的偿还。这说明公司的财务状况非常稳定，没有短期偿债压力。

公司的资产负债率2012年上升之后在2013年出现下降的趋势，公司的负债比重占总资产比重略有波动，说明公司资产仍以自由资产为主。长期资本负债率总体平稳。

2、营运能力比率

企业营业周期和净营业周期逐渐延长，说明企业营运能力正在逐渐下降。企业存货周转天数总体上呈延长的趋势并且存货周转率总体上呈下降趋势，且这种趋势在2013年表现的尤为明显，是由于企业在2013年销售收入巨幅下降。说明企业营运能力2013年表现不佳。

企业应收账款周转天数持续上升且应收账款周转率持续下降，说明企业实行了比较宽松的借贷政策，企业应收账款坏账损失风险较大。企业应该加强对应收账款的监督管理。企业应付账款周转率正在逐渐下降并且应付账款周转天数逐渐延长，原因在于企业的应付账款逐年增加。综合显示，企业的营运能力逐渐下降。企业应该扩大投资，增加营业收入，并且应该加强对应付、应收账款的管理。

3、盈利能力比率

企业的销售净利率、总资产净利率和权益净利率整体都在下降，说明企业盈利能力下降。企业净利润下降是造成这种情况的主要因素。净利润下降的原因：一是企业主营业务收入的下降；二是企业居高不下的营业成本。

三、总结

根据对公司财务报表的分析和预测，我认为公司主要存在以下个问题：（1）负债占总资产比重过小，负债财务杠杆效应低；（2）流动资产尤其是货币资金的利用率低。公司应该从下列方向入手以改善公司业绩：（1）公司在筹资过程中应当适当举债，发挥财务杠杆效应给企业带来额外收益；（2）确定最佳的现金持有量，合理利用货币资金，增加企业投资机会。（作者单位：云南民族大学）

参考文献：

[1]袁淳.财务报表分析[M]，东北财经大学出版社，2008.

财务报表分析作业答案篇4

目录一、引言 3 二、公司简介 3 三、行业概况 4 四、海尔集团财务报表分析 4（一）财务比率分析 4 1．偿债能力分析 4 2．盈利能力分析 10 3．营运能力分析 15 4．现金流量分析 17 5．发展能力分析 22 6．单股指标分析 23 7．杜邦综合指标分析 26（二）结构百分比分析（common-size analysis）31（三）指数分析（index analysis）36（四）所有者权益变动分析 38（五）股利政策分析 39 五、股价变动情况 40 六、综合评价和建议 41 一、引言家电行业是一个全球化特征非常明显的行业，中国加入WTO以后，一方面，作为中国最具国际竞争力和比较优势的制造部门之一，家电行业迎来了更好的发展机遇和空间；

但另一方面，随着外资企业不断地涌入，纷纷抢滩中国市场，家电行业的竞争势必日趋激烈。可以肯定，一些缺乏竞争力的家电企业将肯定被淘汰，或者被竞争力更强的企业所兼并与联合，中国家电业的竞争格局将随着产业重组的进程而有所改变。海尔集团可以说是我国最具代表性的家电生产企业，在这种背景下，对它的财务状况进行深入分析，找出影响企业财务状况的重要指标和关键，并进一步提出解决方法和改进建议，不仅能对企业自身的经营决策起到参谋作用，而且会为整个家电行业的发展带来一定的启示。

二、公司简介青岛海尔股份有限公司（股票代码 600690 以下简称青岛海尔）1984年创立于中国青岛，是世界白色家电第一品牌。创业以来，海尔坚持以用户需求为中心的创新体系驱动企业持续健康发展，从一家资不抵债、濒临倒闭的集体小厂发展成为全球最大的家用电器制造商之一。目前，海尔在全球建立了21个工业园，5大研发中心，19个海外贸易公司，全球员工超过8万人。2011年，海尔集团全球营业额实现1509亿元，品牌价值962.8亿元，连续11年蝉联中国最有价值品牌榜首，用户遍布世界100多个国家和地区,。

青岛海尔主营业务涉及电器、电子产品、机械产品、通讯设备制造及其相关配件制造。其中空调和冰箱是公司的主力产品，其销售收入是公司收入的主要来源，两者占到公司主业收入的80％以上。其产品的国内市场占有率一直稳居同行业之首，在国外也占有相当的市场份额。海尔冰箱在全球冰箱品牌市场占有率排序中跃居第一。

按品牌统计，海尔已连续三年蝉联全球销量最大的家用电器品牌（数据来源：欧睿国际Euromonitor）。在互联网时代，海尔打造开放式的自主创新体系支持品牌和市场拓展，截止2011年，累计申报12318项技术专利，或授权专利8350项；

累计提报77项国际标准提案，其中27项已经发布实施，是中国申请专利和提报国际标准最多的家电企业。在全球白色家电领域，海尔正在成长为行业的引领者和规则的制定者。

三、行业概况 2010 年国内经济保持高速发展，国际市场逐步复苏，全面推动家电产业再创新高，家电行业呈现出口、内销两旺的局面。家电下乡、“以旧换新”、“节能惠民”等扩大内需政策驱动行业销售创新高。消费升级带动产品走向高端、节能、环保。在行业整体规模发展的同时，大宗原材料价格上涨、人民币升值、行业竞争加剧等因素给行业盈利带来一定压力。2011年，受全球经济持续低迷、国内房地产行业景气度下行、“家电下乡、以旧换新及节能惠民”等政策退出的影响，白电行业增速较2010 年明显放缓，家电企业面临较为严峻的挑战。2012年，全球宏观经济不景气对家电出口市场带来严峻挑战，国内家电市场受宏观经济增速放缓、房地产市场持续调控、家电行业刺激政策陆续退出等因素影响，行业增速下滑明显。根据北京中怡康时代市场研究有限公司零售监测报告显示，2012年冰箱、洗衣机、家用空调产品零售额分别同比下降12.62%、11.42%、15.82%。

四、海尔集团财务报表分析（一）财务比率分析 1.偿债能力分析偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。下面我用流动比率（current ratio）、速动比率（quick ratio）和现金比率（cash ratio）这三个指标来分析青岛海尔集团的短期偿债能力，用资产负债率（debt—to—total—assets）、利息支付倍数（interest coverage ratio）、资本化比率（long-term capitalization）、负债和产权比率(debt-to-equity ratio)来分析其长期偿债能力。

表1.1 2010-2012财务报表概要报告期 2010 2011 2012 货币资金 10,098,119,515.96 12,888,270,252.98 16,283,769,901.77 流动资产合计 23,571,164,980.18 31,333,999,180.73 39,699,687,411.83 非流动资产合计 5,695,991,211.47 8,389,484,902.78 9,988,629,284.59 存货 3,557,067,650.22 5,969,111,117.43 7,098,645,195.69 资产总计 29,267,156,191.65 39,723,484,083.51 49,688,316,696.42 流动负债合计 18,673,348,412.75 25,932,658,465.33 31,341,237,107.01 非流动负债合计 1,105,020,347.83 2,251,876,875.36 2,920,940,577.92 负债合计 19,778,368,760.58 28,184,535,340.69 34,262,177,684.93 所有者权益合计 9,488,787,431.07 11,538,948,742.82 15,426,139,011.49 长期资本 10,593,807,778.90 13,790,825,618.18 18,347,079,589.41 纵向对比：

Current ratio(流动比率)=current assets/current liabilities Quick ratio（速冻比率）=(current assets—inventory)/current liabilities Cash ratio（现金比率）=(cash+CE)/current liabilities 表1.2 相关比率年度流动比率速动比率现金比率 2010 1.26 1.07 0.54 2011 1.21 0.98 0.50 2012 1.27 1.04 0.52 图1.1 从图1.1 我们可以看出，2011年对海尔来说，三个指标都达到了最低值，2010年和2012年的短期偿债能力基本持平。

表1.3 相关比率年度资本化比率（%）负债和产权比率资产负债率(%)利息支付倍数 2010 10.43 2.08 78.86 55854.8531 2011 16.33 2.44 70.95 3925.2082 2012 15.92 2.22 67.58-24410.0555 资本结构（long-term capitalization）=long-term debt/total capitalization =long-term debt/(long-term debt+shareholders’ equity)负债和产权比率（debt-to-equity ratio）=total debt/ shareholders’ equity 资产负债率（debt-to-total assets）=total debt/total assets 利息支付倍数（interest coverage ratio）= EBIT/interest expenses 图1.2 从图1.2我们可以看出资本化比率、负债和产权比率先增后减，即长期融资中长期负债占的比例先大后小，所以二者的变化是同步的。资产负债率持续下降，说明债务融资对企业的重要性持续降低。

图1.3 在这三年来，利息支付倍数急速下降，到2012年更是为负值，一般认为利息支付倍数要高于1.5才是比较理想的状态，所以海尔在2012年面临无法支付利息的风险。

2012年横向对比：

表1.4 2012年同行业间偿债能力财务比率横向名称流动比率速动比率现金比率青岛海尔 1.26 1.07 0.52 TCL集团 1.13 0.87 0.39 美菱电器 1.34 0.99 0.39 格力电器 1.08 0.86 0.37 图1.4 表1.5 2012年度中华工商上市公司财务指标指数财务比率阈值下限(15%)阈值上限(85%)均值（70%阈值范围）中位数 1.流动比率 1.14 3.69 1.79 1.43 2.速动比率 0.85 2.91 1.35 1.24 3资产负债率% 23.38 72.30 48.76 54.65 由图1.1和表1.5可以看到青岛海尔的流动比率、速动比率和现金比率都在2011年达到最低，2010和2012的数据基本保持持平，结合表1.5可知数值仍在行业正常标准之内，但数值明显偏低，流动比率在100%时短期偿债能力较高，因此海尔的短期偿债能力不高，自身面临着一定程度的偿债风险。速动比率和现金比率均为第一，流动比率居于行业前列，仅次于美菱电器，说明行业中较多企业也是面临着一定程度的债务风险。只观察以上指标就断定青岛海尔的偿债能力弱还比较片面，还需与盈利水平和营运能力指标综合起来分析。

表1.6 2012年度行业长期偿债能力名称资本化比率（%）负债和产权比率资产负债率（%）青岛海尔 15.92 2.22 67.58 TCL集团 28.98 2.64 74.63 美菱电器 4.21 1.49 62.19 格力电器 3.45 2.89 74.36 图1.5 由图1.2可知海尔在这三年中资产负债率持续下降，资本化比率稳定上升，产权比率基本保持稳定。虽然资产负债率缓慢下降，但仍在行业标准之内，国际上认为资产负债率等于60%时较为适当，海尔的资产负债率已明显高于行业均值，也超过了60%，说明随着海尔近几年经营规模的扩大，长期债务较多。与同行业的几家公司相比，青岛海尔资产负债率并不高，低于TCL和格力电器，高于美菱电器，说明行业中较多企业也是负债经营，面临着一定程度的债务风险。海尔的资本化比率这三年持续上升，仅低于TCL，位于行业前列。说明在长期融资中长期债务所占的比率越来越大，所以面临的偿债风险也在提高。

只观察以上指标就断定青岛海尔的偿债能力弱还比较片面，还需与盈利水平和营运能力指标综合起来分析。因为较大的资产负债率可以扩大生产经营规模，在良好的经营状况下可以充分利用财务杠杆，得到较多的利润，带来较好的盈利。如果经营状况良好，那企业的偿债能力也会得到提升。

2.盈利能力分析盈利能力是指企业在一定期间内获取利润的能力。企业的经营活动是否具有较强的盈利能力，对企业的生存发展至关重要。对海尔来说，这是一个庞大的集团企业，如果没有高额的利润支撑，想要获取继续发展的能力显然是不可能的。我将通过计算主营业务利用率、销售净利率（net profit margin）、ROI和ROE来分析海尔的盈利能力。

（1）主营业务利润率=（主营业务利润/主营业务收入）*100% 主营业务利润率的指标说明 a:主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。

b:该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩。

c:该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。

（2）销售净利率(net profit margin)=（净利润/销售收入）*100%（3）总资产收益率（ROI）=（净利润/总资产）*100%（4）净资产收益率（ROE）=（净利润/所有者权益）*100% 表2.1 青岛海尔2010-2012年度利润表报告期 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 一、营业总收入 60,588,248,129.75 73,662,501,627.24 79,856,597,810.97 营业收入 60,588,248,129.75 73,662,501,627.24 79,856,597,810.97 二、营业总成本 57,865,369,583.78 70,020,458,413.85 75,129,270,897.21 营业成本 46,420,009,145.90 56,263,081,343.94 59,703,870,817.98 营业税金及附加 160,226,116.51 331,881,010.10 429,872,234.17 销售费用 7,815,461,209.67 9,099,342,578.93 9,628,798,167.66 管理费用 3,416,664,435.09 4,053,202,612.90 5,188,995,999.97 财务费用 6,658,266.14 115,380,434.91-22,147,108.29 资产减值损失 46,350,410.47 157,570,433.07 199,880,785.72 三、其他经营收益 37,929,531.76-3,893,627.44 公允价值变动净收益------投资净收益 263,666,041.69 420,764,850.88 542,586,538.35 联营、合营企业投资收益------汇兑净收益------四、营业利润 2,986,544,587.66 4,062,808,064.27 5,269,913,452.11 营业外收入 737,470,704.78 369,722,503.94 197,365,194.82 营业外支出 11,708,789.80 18,988,725.84 39,010,123.54 非流动资产处置净损失 3,892,986.26 4,633,281.56--五、利润总额 3,712,306,502.64 4,413,541,842.37 5,428,268,523.39 所得税 888,022,311.38 765,879,164.87 1,067,657,942.46 未确认的投资损失------六、净利润 2,824,284,191.26 3,647,662,677.50 4,360,610,580.93 少数股东损益 789,689,525.42 957,640,470.09 1,091,151,179.71 归属于母公司股东的净利润 2,034,594,665.84 2,690,022,207.41 3,269,459,401.22 七、每股收益　　基本每股收益 1.52 1 1.218 稀释每股收益 1.51 1 1.215 纵向对比：

表2.2 青岛海尔盈利能力指标截止日期主营业务利润率（％）同比增长销售净利率（％）同比增长总资产收益率（ROI）净资产收益率（ROE）2010/12/31 4.93 4.66 9．7 29.76 2011/12/31 5.52 11.97% 4.95 6.22% 9.2 31.61 2012/12/31 6.60 19.57% 5.46 10.30% 8.8 28.27 图2.1 表2.3 报告期 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 销售费用 7,815,461,209.67 9,099,342,578.93 9,628,798,167.66 管理费用 3,416,664,435.09 4,053,202,612.90 5,188,995,999.97 财务费用 6,658,266.14 115,380,434.91-22,147,108.29 营业收入 60,588,248,129.75 73,662,501,627.24 79,856,597,810.97 图2.2 由表2.2和图2.1可以看出，海尔的主营业务收益率和销售净利率呈逐年上升趋势,2010年扩大了经营规模和进行市场拓展，2011年主营业务利润率同比增长11.97%，销售净利率同比增长8.63%；

2012年主营业务利润率同比增长19.57%，销售净利率同比增长10.30%。由表2.3和图2.2可以看出，各项期间费用逐年增高偏高。销售费用大幅增长是因为海尔在开拓国际市场过程中投入了较多的广告费用；

此外，2010年海尔管理模式进行转变，采取“人单合一”的模式，另外，海尔一直注重创新，拥有自己的核心技术，研发费用的投入较多，海尔实行前瞻性的绿色战略，研发全球领先的绿色产品，注重创新，并拥有自己的核心技术，同时举办一系列创新的绿色活动，所以2011年管理费用的投入也有所增长。海尔三年来总资产收益率趋势稳定，但呈现下降趋势；

净值产收益率基本维持在30%左右。以上指标的趋势表明海尔的盈利能力这几年在逐渐上升。

表2.4 2012年度家电行业盈利能力指标横向对比指标阈值下限(15%)阈值上限(85%)均值（70%阈值范围）销售净利率% 1.24 8.34 5.39 净资产收益率% 3.88 26.83 11.76 表2.5 2012年度各企业的盈利指标名称主营业务利润率（％）销售净利率（％）总资产收益率（％）净资产收益率（％）青岛海尔 6.6 5.46 8.8 28.27 TCL集团 15.74 1.83 1.66 6.78 美菱电器 22.84 1.73 2.08 6.5 格力电器 5.46 6.3 7.72 27.59 图2.3 由表2.4和图2.3可以看出，海尔的销售净利率稍高于行业均值，但稍低于竞争对手格力电器；

主营业务利润率位于行业后列，远远低于低于格力电器和TCL，这表明企业的期间费用过高，对企业的利润增长造成过大的负面作用。总资产收益率集中体现了资产运用效率与资金运用效率之间的关系，海尔此项数值也高于其他三企业，且近三年保持稳定，表明企业的资产利用效益较好，具有稳定而持久的盈利性。净资产收益率反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。海尔的该项指标达到了行业上限，已高于格力电器，说明海尔的盈利能力较强，在行业中处于领先地位。

3.营运能力分析资产的运营能力取决于资产的周转速度、资产的运行状况和资产的管理水平等多种因素。比如资产的周转速度，一般说来，资产的周转速度越快，资产的使用效率越高，则资产的营运能力越强。营运能力指标包括应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率。

应收账款周转率（receivable turnover）=net credit sales/accounts receivable 存货周转率（inventory turnover）=cost of goods sold/ inventory 总资产周转率（total assets turnover）=net sales/ total assets 表3.1 相关指标纵向对比截止日期应收账款周转率存货周转率总资产周转率 2010/12/31 28.29 13.05 2.07 2011/12/31 23.90 9.43 1.85 2012/12/31 19.03 8.41 1.61 图3.1 由图3.1可以看出，应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率三年来持续下降。这表明海尔三年来的营运能力有所降低。

表3.2 2012年度营运指标横向对比名称应收账款周转率存货周转率总资产周转率青岛海尔 23.90 9.43 1.85 TCL集团 9.38 5.69 0.90 美菱电器 14.05 4.22 1.20 格力电器 73.52 4.21 1.03 图3.2 表3.3 相关指标行业平均指标阈值下限(15%)阈值上限(85%)均值（70%阈值范围）应收账款周转率 5.27 26.58 10.99 总资产周转率 0.77 1.69 1.13 存货周转率 4.03 7.48 5.46 由表3.1得出企业的各项指标虽然整体呈现下降趋势，但仍处于行业较高水平。图3.2也充分表现这种现象。

与美菱、格力和TCL相比，海尔的存货周转率在行业排名第一，充分说明海尔的产品定价合理、符合市场的要求，企业的销售部门业绩较好，能够及时卖出存货，使成本得到补偿。总资产周转率较高说明企业的全部资产使用效率较高，对企业的盈利提供了很好的支持。应收账款周转率较高，但仍低于格力电器。应收账款周转率逐年降低，说明企业的赊销政策及赊销期限等制度三年来充分发挥作用。相比同行业海尔的应收账款周转率处于业内中等偏上位置，企业应加强应收账款的及时回收，防止发生坏账损失；

另一方面不会对企业的销售竞争力产生影响，有利于企业发展壮大。总体来看，除应收账款周转率低于格力电器之外，其余都高于格力，明显高于TCL和美菱电器，表明在全行业中海尔的营运能力虽然有所降低，但整体营运水平较高。

4.现金流量分析表4.1 2010-2012年相关现金流量表摘要报告期 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 2012年同比增长经营活动产生现金流量净额 5,583,625,397.34 6,206,678,800.94 5,518,791,862.41-0.110830 投资活动产生现金流量净额-3,530,431,120.03-4,512,028,150.97 87,437,240.80 1.019379 筹资活动产生现金流量净额-171,129,623.08 755,248,044.44-243,746,497.94-1.322737 由图可以看出经营活动现金净额从2010年到2011年呈现增长态势，说明公司的主营业务突出、营销表现卓越、销售回款好、创现和收现能力强，坏账风险减小，营销能力也有所提高。但2012年有所下降，与2010年的基本持平，这说明主营业务的经营出现问题，创收和收现能力下降，需要采取措施刺激销售，加速回款。投资活动现金流量净额在2010年和2011年都是负值，表明公司在2010年和2011年为扩大生产规模进行了大手笔的投资，体图4.1 现了公司在扩张方面的努力与尝试，也预示着公司未来仍会有较强的创造现金流量的潜力，所以在2012年，公司的投资活动产生的净现金流量已成为正值。筹资活动现金流量净额由负转正再转为负值。2011年为正值，说明公司自身资金不足，公司债务负担相对较重，海尔的经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，由此可以判断出企业处于高速发展期。近年，海尔的各项产品迅速占领市场，销售量呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。在2012年，经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数，由此可以判断出企业的经营活动和投资活动都能产生可观的现金流，不用依赖从公司外部融资。

表4.2 现金流量指标会计年度 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 资产的经营现金流量回报率(%)0.19 0.16 0.11 经营现金净流量对负债的比率(%)0.28 0.22 0.16 经营现金净流量对销售收入的比率(%)0.09 0.08 0.07 经营现金净流量对净利润的比率(%)1.98 1.70 1.27 表4.3 2012年度企业现金流量指标横向比较名称经营现金净流量对负债比率经营现金净流量对销售收入的比率经营现金净流量对净利润的比率资产的经营现金净流量回报率青岛海尔 0.16 0.17 1.27 0.11 TCL集团 0.07 0.06 3.08 0.07 美菱电器 0.09 0.05 2.60 0.05 格力电器 0.05 0.04 1.19 0.63 图4.2 图4.3 经营现金净流量负债比率=经营活动现金净流量÷ 负债总额×100％，该指标反映企业一定时期，每1元负债由多少经营活动现金流入量所补充，体现了企业偿债风险的高低。

青岛海尔经营现金净流量负债比率与同行业的TCL、美菱电器和格力电器相比是最高的，因此在行业中的偿债能力不弱，暂时不会出现财务风险，但又图4.3可以看到比率连年下降，说明公司偿债能力近两年处于下降状态，现金净流量对当期债务清偿的保障程度正在降低。

图4.4 资产的经营现金流量回报率等于经营活动产生的现金流量净额/总资产，是借助于“套现能力”来衡量资产质量的评价指标。通过观察图4.4得知海尔的资产现金回收率逐渐降低，观察图4.2可以看出海尔的比率远远低于格力电器，表明海尔在现金管理方面仍有较大不足，资产的收现能力持续降低且在行业中表现差强人意，现金流量在企业的经营安全方面能力越来越弱。

图4.5 销售现金比率是指经营现金净流入和投入资源的比值。销售现金利率计算公式: 销售现金比率=经营现金净流量/营业收入。该指标反映企业销售质量的高低，与企业的赊销政策有关。如果企业有虚假收入，也会使该指标过低。销售现金比率是指企业经营活动现金流量净额与企业销售额的比值。该比率反映每元销售收入得到的现金流量净额，其数值越大越好，表明企业的收入质量越好，资金利用效果越好。

由图4.2和图4.5我们可以看出，虽然海尔的该指标连续三年降低，但仍远远高于其他企业，这说明企业的收入质量很好，资金利用效果好，但该优势正在逐渐降低，需引起重视。

图4.6 净利润现金比率是指企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。

净利润和现金净额存在差异。在一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高。如果净利润高，而经营活动产生现金流量很低，说明本期净利润中存在尚未实现现金的流入，企业净收益质量很差，即使盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。由图4.2和图4.6我们可以看出海尔的净利润现金比率低于美菱电器和TCL，仅仅高于格力电器，所以企业的利润质量有待提高。

5.发展能力分析表5.1 青岛海尔发展能力指标纵向比较截止日期主营业务收入增长率净利润增长率净资产增长率总资产增长率 2010/12/31 83.72 77-9.97 32.64 2011/12/31 21.58 32.21 18.77 35.73 2012/12/31 8.41 19.55 33.69 25.09 图5.1 表5.2 家电行业2012年度发展能力指标横向比较名称主营业务收入增长率净利润增长率净资产增长率总资产增长率青岛海尔 8.41 19.55 33.69 25.09 TCL集团 14.31-23.84 4.93 7.74 美菱电器 3.36 81.02 4.46 3.73 格力电器 19.43 40.56 50.08 26．24 图5.2 主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般来说，如果主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期。青岛海尔在2010年和2011年来主营业收入增长率增幅很大，2010年达到83.72%，2011年降至21.58%，但在2012年，跌至10%以内，增速急剧放缓，低于格力电器和TCL,所以面临产品更新的风险。

净利润增长率代表企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强。青岛海尔的此项指标在2010年达到77%，2011年降至32.21%，2012年持续下降，仅有19.55%。增速远远落后于美菱和格力，基于海尔本身经营规模和行业实力，因此企业的盈利能力在行业中处于后列。

净资产增长率反映了企业资本规模的扩张速度，反应企业资产保值增值的情况，是衡量企业总量规模变动和成长状况的重要指标。如果在较高净资产收益率的情况下，有保持较高的净资产增长率，表示企业未来发展更加强劲。青岛海尔的净资产增长率持续高速增长，处于行业前列，仅低于格力，因此企业的企业资本规模的扩张速度较快，盈利能力水平高且未来发展会更加强劲。总资产增长率虽有波动但比较平稳，在行业中中等偏上，表明这三年内资产经营规模扩张的速度快，保持比较稳定的总资产增长率意味着企业有着良好的发展。

综合以上指标分析得出，青岛海尔在这三年内的发展呈现颓势，必须采取措施来提高主营业务收入增长率和净利润增长率，加快新产品开发等等。净资产增长率和总资产增长率都大幅增长或基本稳定，所以未来发展依然有上升空间。

6.单股指标分析市盈率（price to earnings ratio=stock price/EPS），或称价格收益比率，是指在一个考察期内，普通股每股市场价格和每股收益的比率。市盈率越高，往往表明市场对于公司的未来发展前景越看好，表明公司越是赢得了社会的认可和信赖。通常情况下，充满了扩展机会的新兴企业的市盈率普遍偏高，而成熟稳健的行业市盈率普遍较低。

每股净资产(每股净资产=股东权益/总股数)是衡量股票投资价值的又一重要指标。公司净资产及股东权益、所有者权益。每股净资产反映了每股股票所代表的公司净资产价值，公司净资产的多少主要是由公司经营状况决定的，公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也就越多。可以认为，股票净值是支撑股票市场价格的重要基础。每股净资产显然是越高越好，每股净资产值越大，表明公司股票代表的财务越雄厚，通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力也越强。

表6.1 市盈率比较时间 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 青岛海尔 18.5592 8.9122 11.0016 TCL 27.5945 15.3975 23.54 美菱 14.5468 26.4478 19.15 格力 11.9276 9.2957 14.65 图6.1 由图6.1可以看出青岛海尔近三年的市盈率先大幅下降在缓慢提升，2011年市盈率在四家企业中最低，海尔的每股市场价格并不低，只是每股收益在行业中处于较高水平。说明海尔是一个比较成熟稳健的企业。股票价格已经很高，投资的意义并不是很大。

表6.2 相关指标比较会计年度 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 每股净资产青岛海尔 3.11 5.24 3.97 TCL 1.33 2.42 1.39 美菱电器 4.39 5.12 3.82 格力电器 6.25 4.72 8.89 每股收益青岛海尔 1 1.52 1.18 TCL 0.12 0.1 0.03 美菱电器 0.17 0.61 0.22 格力电器 1.86 1.52 2.34 注：青岛海尔和美菱电器2012年12月31日的每股净资产未给出数据，表格中的数据位9月30日的数据。

图6.2 图6.3 2010-2012年海尔每股净资产呈现先升后降的趋势，表明每股股票所代表的公司净资产价值在先增加又减少，海尔创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力也会先增强再减弱。有一点需要特别说明，净资产多少不是关键，关键是资产的盈利能力投资理论告诉我们企业的价值是企业长期获利能力和长期现金收益的多少，在这里我们看到企业价值理论中股票的价值主要决定于企业的长期获利能力，和长期收益的多少，显然长期获利能力和和长期收益的多少与净资产的大小关系并不密切，只是有一定的关系而已。拥有长期长期现金收益能力的企业肯定有一定的净资产，但是拥有很多净资产的企业并不一定拥有很好的长期获利能力。所以在选择股票时有长期获利能力是关键，净资产不是很重要的。基于青岛海尔的获利能力较强，投资者在决定是否投资青岛海尔时应对这两个因素同时考虑。

海尔的每股收益处于行业前列，仅低于格力电器。

7.杜邦综合指标分析净资产收益率 || 总资产收益率×权益乘数 || 销售净利率×总资产周转率 || || 净利润÷销售收入销售收入÷资产总额 || || 销售收入-全部成本+其他利润-所得税长期资产+流动资产 || || 制造成本+销售费用+管理费用+财务费用现金有价证券+应收账款+存货+其他流动资产 ROE ROA Net profit margin Net sales after tax ÷ Net sales Net sales Expenses Taxes Equity multiplier × Total assets turnover Net sales Total assets Fixed assets Current assets ÷ × ＋ Shareholders’ equity Total assets Total liabilities ÷ Shareholders’ equity ＋ Current liabilities Long-term debt6 ＋表7.1 2010-2012年青岛海尔财务指标纵向比较日期净资产收益率总资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数 2010 29.76 9.7 4.66 2.07 3.08 2011 31.61 9.2 4.95 1.85 3.44 2012 28.27 8.8 5.46 1.61 3.22 图7.1 由上表，我们可以看出，海尔的总资产收益率（ROA）呈现缓慢下降趋势，净资产收益率(ROE)先增后减，权益乘数(Equity multiplier)也是同步变化，因此权益乘数的效用对海尔的净资产收益率作用明显。权益乘数反映所有者权益与总资产的关系，权益乘数越大说明企业负债程度越高，与资产负债率成正比，能带来了较大的偿债风险，但同时也能给企业带来较大的财务杠杆效益。因此海尔作为一个成长期的企业，发展迅速，虽然目前负债较重，但也凭借负债给企业带来了利润，给所有者带来了收益，发挥出了财务杠杆的作用。

进一步观察净资产收益率的另一个驱动因素总资产收益率，该指标的趋势取决于销售净利率和总资产周转率，在2010至2012中，销售净利率持续上升，总资产周转率持续下降，ROA总体上出现小幅减少，两者变动的结果就是总资产收益率的小幅下降，总体趋势平稳。

2010-2012年度的净资产收益率先升后降的主要原因是权益乘数的先升后降，其次是销售净利率(net profit margin)的增加，海尔通过进军国际市场，开发新产品，追求创新，在扩大了自己的生产规模的同时利用负债经营发挥出了财务杠杆的效用，为企业带来了盈利。

表7.2 2012年度行业指标比较名称净资产收益率总资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数青岛海尔 28.27 8.8 5.46 1.61 3.22 TCL集团 6.78 1.66 1.83 0.90 6.55 美菱电器 6.5 2.08 1.73 1.22 2.72 格力电器 27.59 7.72 6.3 1.03 4.84 图7.2 在行业中进一步分析净资产收益率的三大驱动因素，我们发现海尔的销售净利率、总资产周转率和总资产收益率一直处于行业高水平，权益乘数居中等水平，说明海尔的财务杠杆还有发挥的潜力，应在经营状况良好的情况下进一步发掘杠杆效应，以保证企业的持续健康发展。

（二）结构百分比分析（common-size analysis）表4-1 2010-2012年简要资产负债表报告期 2010 2011 2012 货币资金 10,098,119,515.96 12,888,270,252.98 16,283,769,901.77 应收账款 2,141,519,625.34 3,081,828,050.72 4,196,720,339.90 存货 3,557,067,650.22 5,969,111,117.43 7,098,645,195.69 流动资产合计 23,571,164,980.18 31,333,999,180.73 39,699,687,411.83 非流动资产合计 5,695,991,211.47 8,389,484,902.78 9,988,629,284.59 资产总计 29,267,156,191.65 39,723,484,083.51 49,688,316,696.42 流动负债合计 18,673,348,412.75 25,932,658,465.33 31,341,237,107.01 非流动负债合计 1,105,020,347.83 2,251,876,875.36 2,920,940,577.92 负债合计 19,778,368,760.58 28,184,535,340.69 34,262,177,684.93 所有者权益合计 9,488,787,431.07 11,538,948,742.82 15,426,139,011.49 表4-2 资产负债表结构百分比（%）报告期 2010 2011 2012 货币资金 34.50 32.44 32.77 应收账款 7.32 7.76 8.45 存货 12.15 15.03 14.29 流动资产合计 80.54 78.88 79.90 非流动资产合计 19.46 21.12 20.10 资产总计 1 1 1 流动负债合计 63.80 65.28 63.08 非流动负债合计 15.06 5.67 4.50 负债合计 78.86 70.95 67.58 所有者权益合计 21.14 29.05 32.42 图4-1 由图4-1我们可以看出流动资产所占的百分比在这三年来保持在80左右%，2011年出现小幅下降。

图4-2 由图4-2我们可以看出货币资金百分比在这三年内呈现下降趋势，主要原因就是应收账款的大量增加，所以应收账款百分比呈现上升趋势，存货在这三年内是先大幅增加而后略有减少。

图4-3 负债所占的百分比在这三年中持续下降，所有者权益所占的百分比持续上升，说明权益融资在企业中所占的重要性越来越大。

图4-4 由图4-4我们可以看出流动负债所占百分比基本维持稳定，负债百分比的下降主要是由于非流动负债百分比下降引起的。这说明海尔在进行长期融资时，越来越倾向权益融资而不是长期负债融资。

表4-3 2010-2012年简要利润表报告期 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 营业总收入 60,588,248,129.75 73,662,501,627.24 79,856,597,810.97 营业总成本 57,865,369,583.78 70,020,458,413.85 75,129,270,897.21 营业成本 46,420,009,145.90 56,263,081,343.94 59,703,870,817.98 销售费用 7,815,461,209.67 9,099,342,578.93 9,628,798,167.66 管理费用 3,416,664,435.09 4,053,202,612.90 5,188,995,999.97 财务费用 6,658,266.14 115,380,434.91-22,147,108.29 资产减值损失 46,350,410.47 157,570,433.07 199,880,785.72 营业利润 2,986,544,587.66 4,062,808,064.27 5,269,913,452.11 利润总额 3,712,306,502.64 4,413,541,842.37 5,428,268,523.39 净利润 2,824,284,191.26 3,647,662,677.50 4,360,610,580.93 表4-4 2010-2012年利润表百分比结构（%）报告期 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 营业总收入 1 1 1 营业总成本 95.51 95.06 94.08 营业成本 76.62 76.38 74.76 销售费用 12.90 12.35 12.06 管理费用 5.64 5.50 6.50 财务费用 0.011 1.57-0.028 资产减值损失 0.077 0.214 0.25 营业利润 4.93 5.52 6.60 利润总额 6.13 5.99 6.80 净利润 4.66 4.95 5.46 图4-5 由图4-5我们可以看出营业利润百分比和利润总额百分比都呈上升趋势，利润总额百分比在2011年有所下降，主要是因为净营业务外收入所占的百分比减少。

图4-6 由图4-6我们可以看出营业总成本所占百分比在这三年来持续下降，说明企业控制成本的举措已出现效果。

图4-7 由图4-7我们可以看出销售费用百分比在这三年内持续下降，管理费用先小幅下降再上升，财务费用百分比在2011年非常高，2012年即为负，说明2011年海尔计提了大量的利息。资产减值损失百分比呈现缓慢上升趋势。

（三）指数分析（index analysis）表5-1 2010-2012年资产负债表指数化（%）会计年度 2010 2011 2012 货币资金 100 128.63 161.26 应收账款 100 143.91 195.97 存货 100 167.81 199.56 流动资产合计 100 132.93 168.42 非流动资产合计 100 147.29 175.36 资产总计 100 135.73 169.78 流动负债合计 100 138.88 167.84 非流动负债合计 100 203.79 264.33 负债合计 100 142.50 173.23 所有者权益合计 100 121.61 162.57 图5-1 对于正常的、运营状况良好的公司，其流动资产的一些账户（即货币现金、应收账款、存货）应大致随着营业收入一起变动。由图5-1我们可以看出货币现金、应收账款、存货和营业收入的增长趋势一致，但存货和应收账款的增长过快，超过营业收入的增长，所以应当采取措施控制应收账款和存货的水平。货币现金的增长也很快，说明企业的流动性很强，运营状况良好。

表5-2 2010-2012年利润表指数化（%）会计年度 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 营业总收入 100 121.58 131.80 营业总成本 100 121.01 129.83 营业成本 100 121.20 128.62 销售费用 100 116.43 123.20 管理费用 100 118.63 151.87 财务费用 100 1732.89-332.63 资产减值损失 100 339.95 431.24 营业利润 100 136.04 176.46 利润总额 100 118.89 146.22 净利润 100 129.15 154.40 图5-2 对于正常的、运营状况良好的公司，营业成本、营业利润、利润总额和净利润应大致随着营业收入一起变动。由图5-2我们可以看出，营业成本、营业利润、利润总额和净利润在这三年中与营业收入变化一致。营业陈本的变动与营业收入的变动基本重合，营业利润、利润总额和净利润的增长情况比营业收入的增长状况还要好。

（四）所有者权益变动分析所有者权益保值增值率=年末所有者权益/年初所有者权益资本保值增值率=（期初所有者权益+本期利润）/期初所有者权益*100% 表6-1 2009-2012年所有者权益表会计年度 2009/12/31 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 所有者权益 8,752,239,042.94 9,488,787,431.07 11,538,948,742.82 15,426,139,011.49 表6-2 会计年度 2010 2011 2012 净利润 2,824,284,191.26 3,647,662,677.50 4,360,610,580.93 所有者资产保值增值率（%）108.42 121.61 133.69 真正意义资本保值增值率（%）132.27 138.44 137.79 图6-1 所有者资产保值增值率反映了企业资本的运营效益与安全状况。真正意义的资本保值增值率这个指标扣除了本期投资者的追加投资、本期接受的外来捐赠和资产评估带来的增值，表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。

由图6-1我们可以看出所有者资产保值增值率呈上升趋势，而真正意义上的资本保值增值率先上升，后下降，总体趋势是上升状态，这说明企业的资本的成长性和增长性良好。2012年真正意义的资本保值增值率降低而所有者资产保值增值率上升是因为本期的资本公积增加154,433,738.26。

所有者权益的增长不全来自于利润的增加，还有一部分源于资本公积的增加。

（五）股利政策分析青岛海尔——分红送配 TCL——分红送配美菱电器——分红送配格力电器——分红送配五、股价变动情况表7-1 2010-2012年相关指标比较会计年度 2012/5/23 2011/5/23 2010/5/23 青岛海尔 12.88 12.14 19.27 TCL 2.15 2.16 4.01 美菱电器 4.94 2.88 4.01 格力电器 21.73 21.95 22.10 由图可以看出海尔的股价在2012年有了明显的上升，但仍然低于格力电器，处于行业的前列，远远高于TCL和美菱电器。从传统股票投资学的定义看，股价即为发行公司“实质”的反映，而发行公司的实质，就是它的营运情况、财务情况及盈利情况。海尔的股价还相对比较理想，说明海尔的经营没有出现显著的严重问题，发展态势良好，仍有成长的空间。

六、综合评价和建议 1.偿债能力目前，公司资产总体质量较好，流动性和安全性较高，2010——2013年度，公司加大了通过长期借款方式筹资的力度，通过举借长期借款来筹措长期占用的资金，通过正确有效地使用和运作，也给企业带来了较好的盈利，因此虽然短期偿债能力欠佳，但长期的偿债能力不弱，为了公司的长期本定发展，仍有采取积极措施以进一步提高偿债能力的必要。

2.盈利能力公司在三年内在营业收入上有了大幅度的提高，主营业务利润在行业中也处于高水平，盈利能力也在逐年提升，但是在扩大销售和生产规模的同时，也暴露出了销售费用，财务费用，管理费用的增加问题，以至于企业的净利润并没有同比例增长。虽然海尔目前总体盈利能力较高，但各指标增速放缓，销售净利率又明显低于行业均值，会影响到未来盈利的稳定性与持久性，盲目扩大生产和销售规模未必会为企业带来正的收益，海尔在扩大销售的追求创新的同时，应注意改进经营管理,控制住营业成本的增幅，在有较高盈利能力的基础上保持盈利水平的稳步提高。

3.营运能力从整个营运的角度看，青岛海尔营运能力较高，但是鉴于近几年各项指标的的下降趋势，企业在将来的发展中应该注意保持资产占用和营业收入的稳定增长，继续推行零库存战略以保证库存周转率保持在较高水平。要提高应收账款的周转率最好的办法并不是加紧催讨，因为那已经是行为，最好的爆发式在指定赊销政策时就缩短赊销期限，这样就大幅提高应收账款的周转率了，但是，这样也会损害企业的销售竞争力，影响销售额。因此，从整个营运角度看，应收账款周转率也是一个两难选择的权衡，二者是有应收账款先进本质决定的。同时还要加强相关企业的信用考核。

财务报表分析作业答案篇5

一、销售毛利率分析：

1、趋势分析法

跟据选定企业的相关财务数据，归纳整理做出分析，相关指标制表如下：项目 2005年 2006年 2007年 2008年

主营业务收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93 主营业务成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40 销售毛利额287061983.93306021854.19247409455.26263933639.53

毛利率（%）9.2510.957.577.87

分析：销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）÷主营业务收入×100%，销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。从上表我们可以很直观的看到，企业的主营业务收入虽然07年后呈增长的趋势，但同期的主营业务成本也在增长因此，销售毛利的增长并不明显，也不很稳定。特别是经历过2007年的较大幅度下降后，企业的盈利能

力还没有恢复到历史的最高水平，但从整体趋势来看企业的获利能力还在不断的增长。但是至于企业的获利能力究竟是高是底，还必须

要和同行业的其他企业相比较后才能判断。

2、行业比较法

以选定企业2007年的相关财务数据作为对比基础，根据所找到的相关财务数据，计算出对比企业毛利率的平均水平和先进水平

并同目标公司进行对比，以判断目标公司的获利水平。如下表：

毛利率对比表：, a!M

项目行业平均水平行业先进水平目标公司实际值与先进水平差异值

主营业务收入 7,592,573,340.24 7706733975.863,266,320,371.37 4440413604.49 主营业务成本 6,148,425,411.85 6222696306.383,018,910,916.11 3203785390.27 销售毛利额1444147928.391484037669.48247409455.261236628214.22

毛利率（%）19.0219.267.5711.59

分析：从上表的数据比较可以看出，目标企业的赢利水平虽然整体呈增长趋势，但与同行业先进水平、平均水平相比较以后我们

可看到，目标企业的毛利率没有达到同行业的平均水平19.02%，距同行业的先进水平19.26%，也相差11.69%，这就说明目标公司的获利能力并不是很高，需要采取相应的措施提高其获利能力。我们知道，影响企业毛利变动的内部因素包括：开拓市场的意识

和能力、成本管理水平、产品构成决策和企业战略要求等因素。从企业的相关财务数据中可以看到，主营业务成本占收入的比重

还很大。这样很大定程度上，降低了企业的获利能力。因此，企业需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产

品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而最大限度地提升企业的获利能力。

二、营业利润率分析：

营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。通常用因素分析、结构比较分析

和同行业比较分析法进行分析。

1、因素分析法

跟据目标企业的相关财务数据，营业利润率指标制表如下：

项目 2005年 2006年 2007年 2008年

一、营业收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93

减：营业成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40

营业税金及附加 5,911,859.04 11,243,592.09 10,394,624.99 2,140,103.72

销售费用 119,495,991.03 58,152,645.02 55,781,807.91 59,311,610.06

管理费用 237,623,099.90 169,365,472.24 101,804,475.76 183,806,821.13

堪探费用--------

财务费用 60,533,701.80 46,820,462.68 23,359,460.55 12,822,291.47

资产减值损失--10,422,079.58 17,063,895.06 64,312,655.76

加：公允价值变动净收益--------

投资收益 2,550,710.41-1,576,219.49 2,091,687.65 185,958,283.01

其中：对联营企业和合营企业的投资收益-------243,429.28

影响营业利润的其他科目--------

二、营业利润-133,951,957.43 8,441,383.09 41,096,878.64 127,498,440.40

营业利润率（%）-4.32 0.3 1.26 3.8

分析：营业利润率=营业利润÷主营业务收入×100%，一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。

从上表的数据比较可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整体呈现上升趋势。仔细比较可以看出造成05年营业利润率偏低的原因

主要是销售费用和管理费用的占用太大，特别是营业费用占主营业务收入的3.85%，从06年以后企业减少了销售费用和管理费用的占用

额，使得营业利润率有一定的提高。但是要分析企业获利能力是高是底，还需要进行其他的分析比较。

2、结构比较法

根据已知的相关财务数据，用目标公司06、07两年营业利润率的构成要素及其结构比重的变动情况进行分析，如下表：

项目 2006年 2007年

一、营业收入 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37

减：营业成本 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11

营业税金及附加 11,243,592.09 10,394,624.99

营业费用 58,152,645.02 55,781,807.91

管理费用 169,365,472.24 101,804,475.76

堪探费用----

财务费用 46,820,462.68 23,359,460.55

资产减值损失 10,422,079.58 17,063,895.06

加：公允价值变动净收益----

投资收益-1,576,219.49 2,091,687.65

其中：对联营企业和合营企业的投资收益----

影响营业利润的其他科目----

二、营业利润 8,441,383.09 41,096,878.64

营业利润率（%）0.30 1.26

分析：从表中的相关数据中可见，07年营业利润与06年有很大的不同，提高了32655495.55，主要表现在项目构成上存在着巨大的差异。

从主观上，07年的主营业务成本率比07年有所降低，07年管理费用和营业费用都有所降低，从客观上，虽然主营业务税金及附加

和资产减值准备使营业利润有所下降，而其他业务利润在增加。因此，目标公司保证了07年利润的提高。可见，从降低费用水平入手，提高营业利润，改善获利能力，是值得我们借鉴的。如果目标公司能进一步重视其主营业务成本的改善，则其获利能力将更加理想。

3、行业比较法

通过营业利润的同行业比较分析，可以发现企业获利能力的相对地位往，从而更好的评价企业的获利能力的状况。以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：项目目标公司实际值行业平均水平

一、营业收入 3,266,320,371.37 7,592,573,340.24

减：营业成本 3,018,910,916.11 6,148,425,411.85

营业税金及附加 10,394,624.99 23,803,346.08

营业费用 55,781,807.91 454,912,916.80

管理费用 101,804,475.76 276,303,216.32

堪探费用----

财务费用 23,359,460.55 23,008,004.85

资产减值损失 17,063,895.06 11,859,150.23

加：公允价值变动净收益----

投资收益 2,091,687.65 8,926,076.11

其中：对联营企业和合营企业的投资收益--8,902,929.21

影响营业利润的其他科目----

二、营业利润 41,096,878.64 663,187,370.22

营业利润率（%）1.26 8.73

分析：与同行业先进水平比较，目标公司营业利润率存在较大差距，其主要原因仍然是目标公司的主营业务成本率过高所致，其他因素

虽有差异，但整体上还是表现为支出上的增加。经过各方面的比较，可见目标公司07年营业利润率状况不太理想，主要原因是主营业务

成本较高。因此，改善目标公司获利能力的关键就在于加强成本管理，降低主营业务成本率。

三、总资产收益率分析：

总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。在对总资产收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。

1、趋势分析法

跟据目标公司05—08年的相关财务数据，进行总资产收益率相关分析：

项目 2005年 2006年 2007年 2008年

收益总额-127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59

平均资产总额 33,007,886,619.04 3,255,904,904.83 3,185,931,694.98 3,331,154,461.37

总资产收益率（%）-0.39 0.34 1.24 4.06

分析：总资产收益率=收益总额÷平均资产总额×100%，一般来说总资产收益率越高，说明

企业资产运动效率越高，但是因为利润总额

中通常可能包含着非正常的因素，所以单单一个会计的总资产收益率不足以说明企业资产管理的状况，需要进行连续几年的趋势比

较，才能准确地判断。从上表我们可以看出，目标公司的总资产收益率整体上呈现的是一种增长的势态，这说明该公司的总资产获利

能力在不断提高。但是也存在问题，如在2005，企业的总资产收益率出现了负值，这是非常严重的，因为2005年该企业的利润总额

为负数，这直接导致了其总资产收益率也成了负值。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。

2、行业比较法

以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：

项目行业平均水平目标公司实际值与先进水平差异值

收益总额 664910430.1839581749.85625328680.33

平均资产总额 3723832636.523185931694.98537900941.54

总资产收益率（%）17.861.2416.62

分析：目标公司与行业平均水平相比较，存在很大的差距。企业盈利的稳定性较差，盈利水平处于同行业下游水平。又由于稳定性和盈

利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，无法持续增长。因此也折射出该企业的综合管理水平不高的现状。企业应加强企业的收

支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入手，增强其盈利性和流动性，以达到提高企业综合管理水平的目标，从而增强企业的获利能力。

四、长期资本收益率分析：

长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。长期资本收益率从长期、稳定的资本来源角度，进一步分析企业长期资本的获利能力。在对长期资本收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。

1、趋势分析法

以目标公司05—08年的相关财务数据为基础，进行长期资本收益率的计算，并做出相关分析：

项目 2005年 2006年 2007年 2008年

收益总额-127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59

长期资本额 1129046694.841295658400.441319417424.931317674909.18

长期资本收益率（%）-11.300.862.3010.27

分析：长期资本收益率=收益总额÷长期资本额×100%，从上表看，2005的收益总额为负数，而直接导致了该长期资本收益率

也急剧下滑为负值。其他整体呈逐年上升的趋势，但获利能力没有较大的增长，这说明该公司的长期资本占用的上升幅度超过了收益额的上升幅度。可以判断该公司资金来源中长期资本的比重呈不断上升的趋势，公司的融资风险相对降低，长期获利能力因此受到不良影

响。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。

2、行业比较法

以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。

如下表：

项目行业平均水平目标公司实际值与先进水平差异值

收益总额 664,910,430.18 39,581,749.85 625328680.3

长期资本额 2352033781.981319417424.931032616357

长期资本收益率（%）28.272.3025.97

分析：从上表看目标公司的长期资本收益率与同行业长期资本收益率相差很大，处于低下水平。虽然目标公司的长期资本收益率在趋势

比较中呈逐年增长的趋势，但与同行业的平均水平仍然差距很大，可能是同期的资产结构设置上出现了很大的变动，降低了企业的获利

能力。但是从08年开始出现相对大幅度的上升变化，说明企业已经引起重视，但是力度显然不够，企业应继续提高企业的收益总额，加

强对长期资本占用额的控制，优化企业的资本结构，使风险与收益能在融资环节中相互权衡，以增强企业的获利能力。

五、其他指标：

获利能力指标：徐工科技

（所属行业：制造业）

销售净利率（%）0.75%

净资产收益率（％）2.10%

加权平均净资产收益率（％）2.12%

1、销售净利率（%）是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。其含义：

表示投入的费用能够取得多少营业利润，销售利率＝（净利／销售收入）×100％；

2、净资产收益率（％）又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。其含义：该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高；用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率一般会随着时间的推移而增长。

财务报表分析作业答案篇6

一、北京同仁堂股份有限公司概述

北京同仁堂股份有限公司(以下简称本公司)系经北京市经济体制改革委员会京体改发(1997)11号批复批准，由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起，以募集方式设立的股份有限公司。本公司于1997年5月29日发行人民币普通股5000万股，1997年6月18日成立，注册资本200,000,000.00元，股本200,000,000股，并于1997年6月25日在上海证券交易所正式挂牌。根据本公司2004股东大会决议，本公司以2004年末总股本361,684,915股为基数，以资本公积向全体股东按每10股转增2股，共转增72,336,983股。转增后股本总额为434,021,898股。注册资本变更为434,021,898.00元。

目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司，连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布14个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。在北京大兴、亦庄、刘家窑、通州、昌平，同仁堂建立了五个生产基地，拥有 41条生产线，能够生产26个剂型、1000余种产品。全部生产线通过国家 GMP认证，10条生产线通过澳大利亚TGA认证。同仁堂商标已参加了马德里协约国和巴黎公约国的注册，受到国际组织的保护，同时，在世界 50多个国家和地区办理了注册登记手续，并在TW进行了第一个**商标的注册。同仁堂的著名商标和优秀品牌已成为同仁堂集团不断发展的特有优势。同仁堂股份有限公司在中国证券报和亚商企业咨询有限公司共同主办的 “中证亚商中国最具发展潜力上市公司50强”的评比中蝉联第四、第五届排名第一，科技发展股份有限公司是香港创业板表现最好的股票之一，企业实现了良性循环。同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世界名牌的 16家企业之一，被中宣部命名为全国文明单位和精神文明建设先进单位，集团领导班子被中组部和国务院国资委授予“四好领导班子”；同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌企业”。2004年被中宣部、国务院国资委确定为十户国有重点企业典型经验之一，2006年同仁堂中医药文化进入国家非物质文化遗产名录，同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高。目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展的现代制药工业、零售医药商业和医疗服务三大板块，配套形成了十大公司、两大基地、两个院、两个中心的“ 1032工程”。同仁堂人有信心有能力把同仁堂集团建设成为以现代中药为核心，发展生命健康产业、国际驰名的中医药集团，通过全面提升同仁堂现有的生产经营及管理水平，实现中医药现代化发展的新格局。面对世界经济一体化的新形势，同仁堂人决心抓住机遇、迎接挑战，继续弘扬同仁堂的优良传统，为振兴中药事业做出贡献。

公司主要经营制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造（不含医药作用的营养液）。经营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品。零售中药饮片、保健食品、定型包装食品（含乳冷食品）、图书、百货。中医科、内科专业、外科专业、妇产科专业、儿科专业、皮肤科专业、老年病科专业诊疗。技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。药用动植物的饲养、种植；养殖梅花鹿、乌骨鸡、麝、马鹿。广告设计制作。自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。

二、本次作业所需相关数据如下：单位：元

时间

项目 2005 2006 2007 2008 短期偿债能力分析

流动资产 2,481,093,657.19 2,573,271,458.27 3,007,190,421.08 3,401,031,369.24 流动负债 887,188,487.54 734,149,730.01 792,341,331.58 842,117,738.21 存货 1,409,118,556.67 1,380,590,280.37 1,501,477,547.58 1,780,483,653.92 货币资金 682,218,955.57 805,646,274.19 889,309,064.86 1,180,364,784.08 短期投资净额 0 0 0 0 长期偿债能力分析

负债总额 915,647,048.73 862,399,621.12 814,329,930.71 872,085,332.84 资产总额 3,779,680,131.84 3,815,658,561.60 4,194,616,558.16 4,550,072,456.13 所有者权益总额/股东权益 2,864,033,083.11 2,953,258,940.48 3,380,346,627.45 3,677,987,123.29 无形资产净值 4,185,682.07 3,971,588.89 51,814,539.41 99,077,947.02

（一）短期偿债能力分析：

1、营运资本：

2005年末营运成本=流动资产-流动负债=2481093657.19-887188487.54=1593905169.65 2006年末营运成本=流动资产-流动负债=2573271458.27-734149730.01=1739121728.26 2007年末营运成本=流动资产-流动负债=3007190421.08-792341331.58=2214849089.50 2008年末营运成本=流动资产-流动负债=3401031369.24-842117738.21=2558913631.03

2、流动比率：

2005年末流动比率=流动资产÷流动负债=2481093657.19÷887188487.54=2.80 2006年末流动比率=流动资产÷流动负债=2573271458.27÷734149730.01=3.08 2007年末流动比率=流动资产÷流动负债=3007190421.08÷792341331.58=3.80 2008年末流动比率=流动资产÷流动负债=3401031369.24÷842117738.21=4.04

3、速动比率：

2005年末速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债=（2481093657.19-1409118556.67）÷887188487.54=1.21 2006年末速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债=（2573271458.27-1380590280.37）÷734149730.01=1.43 2007年末速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债=（3007190421.08-1501477547.58）÷792341331.58=1.90 2008年末速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债=（3401031369.24-1780483653.92）÷842117738.21=1.92

4、现金比率：

2005年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=（682218955.57 + 0）÷887188487.54=0.77 2006年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=（805646274.19 + 0）÷734149730.01=1.09 2007年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=（889309064.86 + 0）÷792341331.58=1.12 2008年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=（1180364784.08+ 0）÷842117738.21=1.40 数据指标值整理如下：

指标 2005年 2006年 2007年 2008年

营运资本 1593905169.65 1739121728.26 2214849089.50 2558913631.03 流动比率 2.08 3.08 3.80 4.04 速动比率 1.21 1.43 1.90 1.92 现金比率 0.77 1.09 1.12 1.40 通过以上数据，我们可以看出同仁堂2008年的营运资本2558913631元大于0且高于前三个年，说明偿债更有保障，不能偿债的风险更小；2008年的流动比率比上三个高，说明短期偿债能力提高了，且幅度较大，债权人利益的安全程度也更高了；2008年的应收账款周转率也比前几年高，说明收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强；2008年的存货周转率比前3年的高，说明存货的占用水平低，流动性强，存货转换成现金的速度快，短期偿债能力也强；2008年的速度比率比上两个也高，说明偿还流动负债的能力更强了；2008年的现金比率也比上三个高，说明支付能力更强了。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司2008的短期偿债能力比以往有较大增强。

（二）长期偿债能力分析：

1、资产负债率

2005年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=（915647048.73÷377680131.84）×100%=24.23%

2006年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=（862399621.12÷3815658561.60）×100%=22.60% 2007年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=（814329930.71÷4194676558.16）×100%=19.41% 2008年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=（872085332.84÷4550072456.13）×100%=19.16%

2、产权率

2005年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=（915647048.73÷2864033083.11）×100%=31.97%

2006年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=（862399621.12÷2953258940.48）×100%=29.20%

2007年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=（814329930.71÷3380346627.45）×100%=24.09%

2008年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=（872085332.84÷3677987123.29）×100%=23.71%

3、有形净值债务率

2005年末有形净值债务率=［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100% =［915647048.73÷（2864033083.11-4185682.07）］×100%=32.02%

2006年末有形净值债务率=［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100% =［862399621.12÷(2953258940.48-3971588.89)］×100%=29.24%

2007年末有形净值债务率=［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100% =［814329930.71÷(3380346627.45-51814539.41)］×100%=24.46%

2008年末有形净值债务率=［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100% =［872085332.84÷(3677987123.29-99077947.02)］×100%=24.37% 数据指标值整理如下表列示

指标 2005年实际值 2006年实际值 2007年实际值 2008年实际值资产负债率（%）24.23 22.60 19.41 19.16 产权比率（%）31.97 29.20 24.09 23.71 有形净值债务率（%）32.02 29.24 24.46 24.37

通过以上数据，我们可以看出同仁堂2008年的资产负债率比上三年低，远远低于资产负债率的适宜水平40%—60%，说明借债少，风险小，不能偿债的可能性小；2008年的产权比率比上三年低，说明财务结构风险性小，所有者权益对偿债风险的承受能力强；2008年的有形净值债务率比上三年降低，表明风险小，长期偿债能力强；2008年的利息偿付倍数比前三年低，说明偿还利息的能力有所下降，但还是远远高于一般公认标准值的，完全能够偿还债务利息。通过分析，可以得出结论：同仁堂公司具备很强的长期偿债能力，公司的财务风险很低，债权人利益受保护的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。但是，这样做不能发挥负债的财务杠杆作用，并不是一个合理的资本结构，公司应考虑适当提高资产负债率，使资本结构趋于合理。

三、同行业比较分析行业平均水平同仁堂

营运资本 53631万元 255891万元流动比率 1.17 4.04 速冻比率 0.65 1.92 现金比率 0.29 1.40 资产负债率 45.96 19.16 产权比率 85.06 23.71 有形净值债务率 85.13 24.37 由上表可见，短期偿债能力，同仁堂2008年营运资本与同行业比较，大于同行业的53631万元，比同行业的平均短期偿债能力强；同仁堂2008年流动比率高于公认的流动比率标准值2高于同行业的1.17，说明短期偿债能力远超行业平均水平。说明该公司短期偿债风险弱；速动比率高于同行业的0.65，说明短期偿债能力远超行业平均水平。说明同仁堂短期偿债风险弱；现金比率反映企业的即付能力，就是随时可以还债能力，同仁堂2008年偿债能力高于同行业，现金比率高，说明企业支付能力强。如果这个指标很高，也不一定是好事，它可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金资金投入经营以赚取更多的利润。但不管怎样，过低的现金比率反映企业的支付能力一定存在问题，时间长了，会影响企业的信用，企业保持一定的现金比率是必要的。

综上分析，同仁堂2008年短期偿债能力与同行业比较，强于同行业，且优势较明显。所以该公司短期偿债风险较小。

财务报表分析探讨篇7

1 财务报表分析的具体目标

财务信息与决策有密切关系, 它对决策具有很高的价值, 是决策过程中不可或缺的依据。编制财务报表和财务报表分析所提示的信息, 对企业以及与企业有利益关系的各方的经济决策, 有着密切关系。财务报表分析的具体目标有3个。

1.1 为企业投资人和债权人的决策提供依据

财务报表分析对企业的财务状况、经营成果和现金流量和对未来的发展变化作出的科学预测, 有助于投资人和债权人作出理性的投资决策和有保障的贷款决策。

1.2 为企业的经营决策提供依据

财务报表分析通过对企业的财务状况、经营成果和现金流量作出合理的评价和科学的预测, 可以引导企业的经营行为。通过提示企业经营活动中的矛盾和问题, 找出产生矛盾和问题的原因, 给以克服和改善, 从而起到强化管理, 提高企业管理水平和效益的作用。

1.3 为政府宏观经济决策提供依据

这个目标主要通过汇总报表及其分析资料来实现。国际上多数的财务报表分析侧重于微观方面, 我国实行社会主义市场经济体制, 财务报表分析在满足微观目标需要的同时, 还应当根据宏观要求, 向政府提供必须的财务信息, 以利于宏观经济决策和实施宏观控制和管理。

2 财务报表分析的主要内容

企业的财务状况和经营成果最终体现在财务会计报表上, 所以财务会计报表是企业经营者、股东、债权人及潜在的投资者了解和掌握企业生产经营情况和发展水平的主要信息来源。企业的财务会计报表主要由会计报表、会计报表附注和财务情况说明书组成。

2.1 企业经营业绩分析

财务会计报表使用者对企业的经营情况是比较关注的。比如收入、利润等指标完成情况如何, 同以前年度同期相比有何变化等。具体可从以下几个方面着手分析。

2.1.1 分析企业收入的构成情况

企业的收入主要包括主营业务收入、其他业务收入。其中, 主营业务收入是企业最重要的收入指标。对该指标的分析, 可采用本期收入和以前年度同期相比较, 一般使用最近3年的数据为好。在主营业务收入分析过程中还要注重各收入项目在收入总量中所占的比重, 以便了解企业主营业务在同行业中的地位和发展前景。

2.1.2 分析企业的盈利能力

利润指标是企业最重要的经济效益评价指标之一。通过对该指标的分析, 可以了解企业的盈利水平和企业发展前景。通过观察营业利润、投资收益、补贴收入及营业外净收入在企业利润总额中所占的份额, 还可以评价企业利润来源的稳定性。

2.1.3 分析成本费用对企业利润的影响

成本费用是影响企业经营利润的重要因素, 在收入一定的条件下, 成本费用越低, 企业的利润就越大, 反之亦然。同时, 需要对成本费用作进一步的分解, 以便了解各成本费用项目所占的比重, 从而使企业管理者可以有的放矢地压缩有关开支。

2.2 资产管理效率分析

资产使用效率越高, 周转速度越快, 则资产的流动性越好, 还债能力越强, 企业的资产得到了充分的利用。主要是通过应收账款周转率、存货周转率、投资报酬率、固定资产周转率、流动资产周转率和总资产周转率等指标对资产管理效率分析。

2.2.1 应收账款周转率分析

通常可采用账龄分析法重点分析应收账款的质量状况, 评价坏账损失核算方法的合理性, 对于呆账和坏账, 还要具体分析其产生的原因。

2.2.2 存货周转率分析

将这一指标与同行业和企业以前年度周期进行比较, 对影响存货周转速度的个别因素进行进一步的分析, 如原材料、半成品、产成品等存货周转情况, 以找出影响存货周转率水平的根本原因。

2.2.3 投资报酬率分析

主要是看投资期限和投资回收期, 从而可知企业的投资是非否有效, 投资风险的程度有多大。

对流动资产、固定资产和总资产周转率的分析, 主要是看企业对资产的使用效率, 是否有不良资产。

2.3 偿债能力分析

企业的偿债能力主要通过流动比率、速动比率、资产负债率、股东权益比率和利息保障倍数来体现。

流动比率为2时比较理想。但对不同行业有不同的要求, 如非生产性企业, 由于存货较少, 流动性资产主要是现金和变现能力较强的应收账款, 其流动比率较低也是合理的。

速动比率为1时比较适合。由于流动资产中有可能存在账龄较长的应收账款, 所以, 企业的实际偿债能力会受到影响。为弥补该比率的局限性, 较客观地评价企业的偿债能力, 还可以用速动比率来进行评价。该指标是用企业的速动资产, 即用货币资金、应收票据和信誉较好的客户的应收账款来反映和衡量企业的变现能力及短期偿债能力的大小。该指标由于剔除了与现金流量无关的因素和影响速动比率可信性的重要因素, 因此, 能客观地评价企业的变现能力和短期偿债能力。

资产负债率为60%较适宜。过低, 说明企业负债经营的意识不强;过高, 企业的财务风险太大。

对于股东权益比, 该指标值大, 是高风险的财务结构, 债权人利益的保障程度较低;该指标值小, 是低风险的财务结构。利息保障倍数说明企业利润偿还借款利息以后还有多大盈余。该指标值越高, 企业的经营风险越小, 偿还债务的能力就越强。

2.4 现金流量分析

现金流量表是指企业在一定会计期间现金和等价物流入和流出的报表。从编制原则上看, 现金流量表按照收付实现制原则编制, 将权责发生制下的盈利信息调整为收付实现制下的现金流量信息, 便于信息使用者了解企业净利润的质量。从内容上看, 现金流量表被划分为经营活动、投资活动和筹资活动3个部分, 现金流量表是用来反映企业创造净现金流量的能力。对现金流量表的分析, 有助于报表使用者了解企业在一定时期内现金流入、流出的信息及变动的原因, 预测未来期间的现金流量, 评价企业的财务结构和偿还债务的能力, 判断企业适应外部环境变化对现金收支进行调节的余地, 揭示企业盈利水平和现金流量关系。

2.4.1 现金流量与销售收入比

该比率表明了每实现一元销售收入所获得的现金流量。比率越高, 说明企业经营产生现金流量的效果越好, 支付能力越强。

2.4.2 现金流量与营业利润比

该比率说明了每实现一元营业利润所获得的现金流量。比率越高, 表明企业实现账面中流入现金的利润越多, 企业的营业质量越高。

2.4.3 现金净流量与净利润比

该比率说明了每实现一元净利润中所获得的经营活动现金净流入的数量, 反映企业净利润的收现水平及企业分红派息的能力。

2.4.4 资产的现金净流量回报率

该比率反映了每一元资产所获得的现金流量。比率越高, 说明企业资产的利用效率越高。

2.4.5 负债现金流量比率

即经营流动产生的现金流量与平均流动负债的比率。由于有利润的年份不一定有足够的现金来偿还债务, 所以, 利用收付实现制为基础的负债现金流量指标, 能充分体现企业经营活动所产生的现金净流入可以在多大程度上保证偿还当期流动负债。

2.5 财务会计报表附注分析

附注是对资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料, 以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。会计报表附注作为会计报表的重要补充, 主要对会计报表不能包括的内容或者披露不详尽的内容作进一步的解释与说明。

2.5.1 或有事项分析

企业在经营活动中有时会面临一些具有较大不确定性的经济事项, 这些不确定事项对财务状况和经营成果可能会产生较大的影响。比如, 企业售出一批商品并对商品提供今后但保, 销售商品并提供今后但保是企业过去发生的交易, 由此形成的未来修理服务构成不确定事项, 修理服务的费用是否会发生以及发生金额是多少取决于未来是否发生修理请求以及修理工作量、费用等的大小。按权责发生制原则, 企业不能等到客户提出修理请求时, 才确认因提供但保而发生的义务, 而应当在资产负债表日对这一不确定事项作出判断, 以决定是否当期确认承担的修理义务。所以企业的或有事项指可能导致企业发生损益的不确定状态或情形。这些常见的或有事项有已贴现商业承兑汇票形成的或有负债、未决诉讼、仲裁形成的或有负债、为其他单位提供债务但保形成的或有负债等, 这些事项可能导致企业资金的损失, 是企业潜在的财务风险, 必须在报表中披露。

2.5.2 资产负债表日后事项

资产负债表日后事项, 指自年度资产负债表日至财务报表批准报出日之间发生的需要调整或说明的事项。资产负责表日后事项包括资产负责表日后调整事项和资产负责表日后非调整事项。资产负责表日后调整事项, 是指对资产负债表日已经存在的情况提供了新的或进一步证据的事项。如果资产负债表日及所属会计期间已经存在某种情况, 但当时并不知道其存在或者不能知道确切结果, 资产负债表日后发生的事项能够证实该情况的存在或者确切结果, 则该事项属于资产负债表日后事项中的调整事项。资产负责表日后非调整事项, 是指表明资产负债表日后发生的情况的事项。非调整事项的发生不影响资产负债表日企业的财务报表数字, 只说明资产负债表日后发生了某些情况。其中重要的非调整事项虽然不影响资产负债表日的财务报表数字, 但可能影响资产负债表日以后的财务状况和经营成果, 不加以说明将会影响财务报表使用者作出正确估计和决策, 因此需要披露。

2.5.3 关联性交易

企业的关联性交易, 是关联企业之间为达到某种目的而进行的交易。对这些交易, 应着重了解其交易的实质, 了解企业被交换出去的资产是否是企业的重要性资产, 而被交易进来的资产是否能在未来给企业带来一定的经济效益。

3 财务报表分析中存在的问题

3.1 报表项目名实不符问题

计算和分析财务比率指标时, 要注意财务报表中某些资产项目名实不符问题。按照国际惯例, 资产是指能够带来未来经济利益的资源, 不能带来未来经济利益的项目, 即使列入资产负债表, 也不是真正意义上的资产, 而是“虚拟资产”。因此, 在计算涉及到资产项目的财务比率如资产负债率、流动比率、总资产收益率等的指标时, 如果总资产或流动资产中包含有“虚拟资产”, 就会使得计算结果与实际情况发生偏差, 从而影响评价的正确性。此外, 用于计算速动比率的速动资产, 是将流动资产减去存货后的差额, 被认为是实现能力迅速的资产, 而实际情况并非尽然。显然速动资产中包括了待处理流动资产损失和待摊费用等“虚拟资产”, 它们既不“速”也无变现能力。速动资产中的预付账款的变现速度甚至比存货还慢, 因为它所要变成的原材料还只是存货的起点。计算分析速动比率时必须考虑到这些问题。

3.2 现行财务报表的局限性

资产负债表项目和利润表项目, 以历史成本计价相对可靠, 但缺乏相关性。如果忽视物价变动水平的影响, 不能反映企业资产、负债和所有者权益及收入、成本、费用的实际价值;在现代经济社会中, 币值变化已是一个普遍现象, 货币计量假设的进一步松动, 不但冲击历史成本, 还冲击收入与费用的配比原则。以货币计量历史成本, 不能反映非货币的财务信息, 也没有对机会成本在报表中进行反映。

4 完善财务报表分析的建议

4.1 对财务报表改进

现行财务报表的改进一是充分披露;一方面报表附注越来越丰富, 已进入“附注时代”;另一方面其他财务报告的内容和品种也越来越多。因此, 这种改进成为改革财务报表的主流。另一条是简化披露, 这一方向的改革仅是伴随充分披露进行的, 只是作为对信息过量倾向的矫正手段而已, 难以成为改革的主流。

4.2 对企业所处行业环境及企业竞争优势分析

行业环境对本行业内的所有企业都起着决定性的作用, 如果企业处于新兴行业, 未来发展前景广阔, 易于借到新的资金来偿还旧的债务, 保持较高的财务杠杆水平, 并有望吸引到新的投资者, 改善企业的资本结构, 降低财务风险。相反, 如果一个行业处于夕阳产业, 即使企业目前所处的市场占有率较高, 但由于市场缺乏持续增长的需求, 也将会不断萎缩。虽然企业各项财务指标优良, 在同行业中处于领先地位, 但由于全行业都处于衰落状态, 该企业也难逃衰落的命运。因此, 在企业进行财务报表分析时, 应将企业的各项财务指标结合企业具体所处的行业环境及企业的竞争优势一起进行分析。

浅析企业财务报表分析篇8

关键词：财务报表；财务分析；某知名啤酒企业股份

本文以2013～2015年某知名啤酒企业股份公布的财务数据为主要依据，将选取12个指标，从偿债能力、盈利能力、营运能力和成长能力四个层次来分析各公司的财务状况。选取的12个指标为：流动比率、速动比率、资产负债率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率、净资产收益率、销售毛利率、销售净利率、营业收入增长率、净利润增长率和净资产增长率。

一、偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。本文主要选用的短期偿债能力指标是流动比率和速动比率，长期偿债能力指标是资产负债率。

（一）短期偿债能力指标

1、流动比率

流动比率=流动资产/流动负债

从表中数据可以看出，2013年至2015年的流动比率呈上升趋势，2015年较2014年上涨了8.93%是由于2015年的流动资产增长了14.83%。

2、速动比率

速动比率=速动资产（流动资产—存货—待摊费用）/流动负债

由于存货流动性小与变现能力差的缘故，为了更好的体现企业的短期偿债能力，便补充了速动比率这个更加直观的指标。一般认为，速动比率为100%时较为合适。2013年至2015年速动比率呈上升趋势，在2015年速动比率达到了较为合适的值，这是由于2015年的流动资产较2014年有较大的增长。

（二）长期偿债能力指标

资产负债率=负债总额/资产总额

资产负债率是通过公司负债总额同资产总额的比率，它是一项衡量公司合理利用负债资金进行盈利能力的一项指标。目前我国理想的资产负债率水平是40%。2013年至2015年某知名啤酒企业股份的资产负债率呈递减的趋势，其中2015年较2014年数据变化不大，2014年较2013年下降了5.91个百分点，是由于2014年负债总额下降了18亿元。

二、营运能力能力分析

营运能力比率主要揭示了企业运营资金循环周转的情况，企业对经济资源管理的效率高低可以由其体现出来。企业资产周转的越快，流动性就越高，企业的偿债能力便越强，资产获取利润的速度也就越快，反之则速度越慢。

（一）存货周转率分析

存货周转率=销售成本/平均存货

存货周转率又名库存周转率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。2013年到2015年某知名啤酒企业股份存货周转率呈上升趋势，2015年该公司的存货周转率为7.36，而2014年指标为7.13，增长率为3.23%。从该公司的年报分析得知，导致这一现象的原因是2015年营业成本下降速度快于平均存货的下降速度。

（二）流动资产周转率分析

流动资产周转率=销售收入/平均流动资产

流动资产周转率指一定时期内流动资产平均占用额完成产品销售额的周转次数，反映流动资产周转速度。2013年至2015年该指标呈波动趋势，2013年到2014年流动资产周转率增加，主要原因是销售收入较上年增加了2.68%，以及流动资产较上年有所减少，流动资产减少的主要原因是由于货币资金较年初减少25.12%，造成这一现象的原因是本年度该公司偿还及支付现金股利所致。

（三）总资产周转率分析

总资产周转率分析=销售收入/资产平均总额

总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。这三年来该指标呈上升趋势，2015年较2014年的销售收入增加了33亿元，而平均总资产下降了10.5亿元，这是该指标在2015上升的只要原因。

三、盈利能力分析

企业的盈利能力是指企业获取利润的能力。盈利是企业的重要经营目标，它不仅关系到企业所有者的投资收益，也是企业偿还债务的一个重要保障，因此，企业的债权人、所有者以及管理者都十分关心企业的盈利能力。

（一）销售毛利率分析

销售毛利率=销售毛利（营业收入净额—营业成本）/营业收入净额*100%

销售毛利是企业营业收入净额与营业成本的差额，可以根据利润表计算得出。营业收入净额是指营业收入扣除销售退回、销售折扣与折让后的净额。某知名啤酒企业股份销售毛利率逐年下降，2014年较2013年下降幅度尤为明显，导致这一现象的主要原因是销售毛利的减少和营业收入的增加，2015年较2014年下降原因也是如此。

（二）销售净利率分析

销售净利率=净利润/营业收入净额*100%

销售净利率说明了企业净利润占营业收入的比例，它可以评价企业通过销售赚取利润的能力，该比率越高，说明企业通过扩大销售获取收益的能力越强。三年来该指标不断下降，这是由于公司净利润逐年减少，而营业收入净额逐年上升。

（三）净资产收益率

净资产收益率=净利润/股东权益平均总额*100%

净资产收益率是评价企业盈利能力的一个重要的财务比率，它反映了企业股东获取投资报酬的高低。该比率越高，说明企业的盈利越强。

四、发展能力分析

企业的发展能力，也称企业的成长性，是指企业在从事经营活动过程中所表现出的增长能力，如规模的扩大、盈利的持续增长、市场竞争力的增强等。

（一）营业收入增长率分析

营业收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额*100%

某知名啤酒企业股份在2015年营业收入增长率首次为负值。2015年主营业务收入较上年减少4.87%，主要原因是本年度啤酒销量下降，使得主营业务收入减少所致。

（二）净利润增长率分析