财务信用等级（精选8篇）
财务信用等级 篇1
实施电力客户信用管理对供电企业防范经营风险具有重要意义, 一是可以有效拓展用电客户管理手段, 优化电费回收环境;二是通过获取其他行业的不良信用记录信息, 并相应采取电费防范措施, 降低电网公司电费欠费风险;三是增加对窃电等违约用电行为的惩戒手段, 优化用电环境。
1.信用情况现状及电力行业应用情况
国内目前的信用机构主要有政府和民间中介机构两个层面。
政府层面目前主要有中国人民银行征信中心和发改委组建的地方政府征信平台两个类型。人行征信平台组建较早、接入数据量大, 但主要面向金融机构, 并且今后将作为政府统一征信体系的子体系。目前政府主要部门和公检法、税务、旅游等行业都已经分步骤接入。
民间中间机构包括如国外的“穆迪评级”, 国内阿里巴巴公司发展的“芝麻信用”等。
2013年1月国务院印发了《征信管理条例》, 使得全社会开展征信采集、数据发布、业务规则、异议反馈等信用工作有了法律支撑。
电力行业发面, 国网上海电力公司被确定为国网公司系统首家全面开展信用体系建设工作的试点单位。国网浙江、福建、河北、上海、湖南、吉林公司相继接入政府和人民银行征信平台。
2.电力客户信用评分
2.1用电客户分类
根据电价的不同, 客户可大致分为居民客户、非居民生活客户、商业客户、非普工业客户、大工业客户、农业生产客户、趸售客户。
根据我国《国民经济行业分类》 (GB/T4754-2002) 相关规定, 国民经济行业用电分类可分为:第一产业、第二产业、第三产业。
根据不同负荷的重要性程度, 可以分为一级负荷、二级负荷和三级负荷。
用户申请的用电容量不同, 供电公司所配给的电网电压等级也不同。例如, 某些电力公司规定, 用电负荷在8k W以下, 采用220V电压等级供电。因此可以根据电压等级对用电客户进行分类, 分为220V及380V, 10KV, 35KV等, 220V及380V有可以分为居民用户、100KW以下用户、100KW及以上250 KW以下用户。
2.2电力用户信用评估方法
2.2.1 220V/380V电力用户
居民用户的信用评估方法主要从两个方面考虑, 一是欠缴电费情况, 另一方面是有无违章用电行为。
信用得分K=BAT (2-1)
B= (b1, b2)
B:居民用户信用考核指标
b1:有无欠费考核指标具体得分
b2:有无欠费考核指标具体得分
对居民用户信用考核项目的权重分配, 由于考核指标较少, 可以采用加权统计法进行计算。
2.2.2工商业及其他用户
I 100k W以下单位用户考核项目主要由经营能力、法律信用、安全事故三方面组成。
信用得分K=BAT (2-2)
B= (b1, b2, b3)
b1:经营能力
b2:法律风险
b3:安全评价
II 100k W及以上单位用户信用评估方法
由于装接容量为100k W及以上的用户需要对其进行无功补偿的考核, 因此考核指标除了经营能力、法律信用、安全事故三项外, 还应将无功补偿纳入其中。
信用得分K=BAT (2-3)
B= (b1, b2, b3, b4)
b1:经营能力具体得分
b2:法律信用具体得分
b3:安全事故具体得分
b4:无功补偿具体得分
3.信用评价的执行
3.1信用信息的征集
在信用信息的征集过程中, 既要确保信息的全面性和完整性, 以实现信用报告的公正性, 又要保护受信人的合法权益不受到侵犯。
从发达地区信息征集的工作情况看, 信息来源包括:从各商业银行征集个人贷款及偿还记录和信用卡透支及付款情况, 以及个人在银行发生的不良信用特别记录;从法院依法征集与个人信用有关的个人的民事和刑事诉讼记录;从公安部门依法征集个人的身份证信息和与个人信用有关的处罚记录等。
3.2激励措施
业务受理优先主要是指当用户前来申请业务变更时 (如增容, 调分时表, 过户等) , 信用等级高的用户可以优先受理, 受理顺序依次为A级、B级、C级。在发生抢修时抢修顺序和业务受理顺序一样。节能优惠主要是指当电力公司推出相关的节能产品时 (如节能灯、节能插座等) 根据等级不同, 可以购买的数量也不同。
3.3惩戒措施
失信惩戒机制是一种社会意识的引导, 惩戒目的在于打击违约者, 对违约行为起到警示作用。
首先, 为失信记录的传播提供便利, 让失信者的社会评价恶化, 让社会舆论谴责失信行为。其次, 强化失信惩罚的法律机制, 完善相关法律中对失信行为的制裁措施的规定, 如经济处罚等, 增大失信行为的违法成本。最后, 会同税务、工商、质检、公安、检察院、法院等, 可联合执法, 互通信息, 共同对失信行为做出相应的惩罚, 将对失信者的惩戒落到实处。
4.电网公司信用评估设计
4.1电力客户信用管理系统涉及部门
1.营业室 (建立客户信息档案) :营业室营业员从用户申请资料中获得相关信息如经营信息、财务信息、生产情况等。
2.用电检查专业:用电检查员的职能是综合分析客户用电情况。
3.电费账务专业:电费账务专业的职能是全面的欠款分析和配合抄表员追缴赊欠账款。
4.需求侧管理专业:用电需求侧管理部门的职责就是对要求进行避峰让电的用户进行督促。
5.电网调度专业:属于用户原因造成事故的, 对相应用户进行信用扣分。
6.信用管理专业:建立切实可行的信用量化管理目标, 建立、维护并及时更新客户数据库 (收集和定期更新客户的经营信息、和交易记录) ;并从得分推导出适用的信用政策。
4.2纳入政府征信平台管理
通过将欠费和窃电等不良信用的相关信息纳入政府征信系统, 可以利用社会诚信体系综合管理的力量, 提高欠费或窃电客户的违约成本, 降低欠费或窃电现象的发生频率, 保障电力系统的资产安全和运行健康。可以拓展政府征信系统的信息来源, 丰富和完善全社会守信受益、失信惩戒的信用管理机制, 同时也为电网公司在处理欠费和窃电问题时增添了一种有力武器。
摘要：本文就建立一套能够准确分析和甄别客户的电力客户信用评估方法, 对客户信用水平、质量等级进行科学评估和准确评级, 并在此基础上采取差异化的营销活动和管理方式等内容开展论述。
关键词：电力营销,客户,信用
参考文献
[1]朱莹.电力客户信用评估方法研究.上海交通大学硕士学位论文.上海:上海交通大学, 2010.
[2]高原, 卞直巍.关于中小企业信用评级体系.长春工业大学学报, 2003 (12)
[3]杨建萍, 供电企业大客户管理的探讨.电力需求侧管理, 2004 (01) :28-31.
财务信用等级 篇2
2010年粤港台国际塑胶博览会(以下简称塑博会)在樟木头塑胶原料市场第三期展厅开幕。本届展会设有塑胶原料、塑胶机械、金融服务三大展区,共1.6万平方米,158家参展商在370多个展位上参加了展出,吸引了4万业内人士及海内外客商前来观展,其中期货投资企业成为众商家关注焦点。塑博会上,中国塑料加工工业协会对落户樟木头塑胶原料市场的60家被评定为AAA信用等级的企业进行了授牌。
塑料期货成企业热议话题
昨日,有来自全球的158家参展商参加了塑博会。在众多展商中,大家都把议论焦点放在了樟木头塑料市场新开通的期货交易平台,而期货代理商的展位也成了商家参观询问最多的地方。在中国国际期货有限公司展位前,工作人员耐心地向观展者讲解期货交易知识。该公司pVC塑料行业分析师陈乐表示,pE、pVC是一个很大的市场,樟木头在这方面的发展潜力值得期待,“我们在樟木头的市场还没做起来,下半年会有很多新产品新品种上市,到时会有很大的机会。”
60家企业获3A信用等级
塑博会上,中国塑料加工工业协会会长廖正品还公布了中国塑料行业(第二批)企业信用等级评价结果,长虹塑料有限公司、广东仕诚塑料机械有限公司、北京北方国建塑业有限公司等60家企业获得了商务部AAA信用等级企业荣誉称号。据了解,这些企业都在樟木头塑胶原料市场设有销售网点。
据商务部相关材料介绍,塑料及其合成高分子材料已与钢铁、木材、水泥一起构成了现代社会四大基础材料,是支持现代高科技发展的重要新型材料之一。在大力倡导“低碳经济”,推广“节能减排”的今天,大力开展塑料行业信用建设,对于推动行业自律、维护公平有序市场环境、促进行业健康发展具有重要意义。廖正品指出,塑料产业是国内新兴的朝阳工业,目前中国塑胶原材料消费量突破6000万吨,是全球最大的消费大国,在塑料行业推广信用建设尤为重要,关系到整个行业的健康有序发展。
美股经历了道琼斯指数三年来最大点位跌幅，北京时间今天(6日)凌晨，本周收盘的美国股市涨跌不一。其中，道指下跌5.8%，纳指下跌8.1%，标普500指数下跌7.2%。就在北京时间今天早晨，又有最新消息说，评级机构标准普尔公司已宣布将美国主权信用评级从AAA下调至AA+。有关美股的近期暴跌和影响美股走势的最新消息中国之声连线国际新闻编辑邢思嘉。
记者：继黑色星期四美股重挫之后，周五美国股市涨跌不一，一上来是高开的一个开场，此后交易时间里三大股指在红绿之间不同跳动，盘中道指最高曾经上涨了172点，到了午盘有市场传言标准普尔将会降低美国的主权评级，所以导致美股的大幅下跌，道指一度跌了245点，纳指重挫3.5%。
随后标准普尔正式宣布将美国的主权债务评级从保持了70年之久的3A下调到AA+，评级展望是负面，这是美国历史上首次失去3A的信用评级。用标准普尔公司的话说，调降评级主要由于美国政府与国会达成的债务上限协议，缺少标准普尔期待的举措，维持中期债务的稳定。而华盛顿方面在应对美国财政状况的长期黯淡局面做的明显不够。
在得知标准普尔宣布下调美国主权信用评级后，有人评论说，下周一又将迎来股市的黑色星期一了，这种情况是不是注定了呢?中国之声连线著名的财经评论员叶檀，来看她的观点。
主持人：您怎么看标准普尔将美国主权信用评级从3A下调至AA+，这将会给未来一周美国股市，与美国经济前景带来什么影子。
叶檀：这是一个划时代的事件，因为美国的主权信用到现在为止它的债务一直享受最优等级，正因为它享受最优等级，所以在全球资产配置时，大部分人把美债作为最安全的配置。而且我们知道像一些不能亏损的，比如说养老基金、社会基金这样的一些基金，只有在它是最高评级的时候才允许购买，一旦失去最高评级，那么这将近2万亿美元以上的基金就不得不撤出美债市场，对于美债是一个非常沉重的打击。
应用是信用等级评价成功的关键 篇3
“政府既然非常重视行业信用建设,就得考虑到信用等级评价结果的应用问题,这项工作不是协会自己能够解决的。”中国合作贸易企业协会会长于美芝谈到企业信用等级评价时,显得很激动。
她认为信用等级评价工作离不开政府相关配套措施的支持,只有解决了信用等级评价工作结果的应用问题,企业才会真正重视信用等级评价。
1968年于美芝下过乡,下乡期间当过基层供销社主任。1975年毕业于辽宁大学政治经济学专业,分配到中华全国供销合作总社。先后在供销社,原商业部,原国内贸易部从事企业管理和农村零售业、餐饮业、工农产品交易市场、商贸服务业行业管理30多年,对农村市场比较熟悉。
熟悉她的人都知道,于美芝对农村有着特殊的感情。自从2004年到协会工作以来,她就将协会的工作重心转移到了农村市场,立志为开发农村市场的企业服务。
从2004年开始推广农村连锁经营到参与策划“万村千乡市场”工程并制定“农家店”标准;从引导零售商和供应商成立“全国农村连锁企业合作组织”到组织“工业品联购分销”,“农产品分购联销”,为“厂商联合”,“商商合作”搭建平台。于美芝带领她的团队对于开发农村市场做了大量有益的探索,收到了明显的经济效果,深受企业的欢迎。
在接受《WTO经济导刊》记者采访时,于美芝表示信用等级评价工作很重要,但是这项工作推动的成败与否,关键在于信用等级评价的结果到底对企业有没有作用,对企业的长远发展会带来哪些帮助,对诚信经营的企业有哪些政策上的扶持。
据于美芝介绍,在对诚信企业的帮助上,中国合作贸易企业协会做了大量的探索,比如协会正在运作的“连锁超市采购联盟”,诚信经营的企业会就会获得更多的市场机会。
信用优良的企业会受到重点推介
据介绍,2008年5月12日商务部和国务院国有资产监督委员会正式发布(商信用字[2008]1号),确定中国合作贸易企业协会为第二批行业信用评价试点单位。随后,中国合作贸易企业协会下发了《关于开展“中国合作贸易企业行业信用等级评价”工作暨“2008开拓农村市场十大品牌企业”评选的通知》,正式启动企业自主申报工作。
于美芝告诉《WTO经济导刊》记者,“经评价后,信用优良的企业,协会将通过中国反商业欺诈网、中国合作贸易企业协会网站发布评价结果,同时在相关媒体上进行宣传。寻机向国内外政府部门、金融机构、经济组织重点推荐。获批信用等级评价的企业还可参加同期开展的‘2008开拓农村市场十大品牌企业评选活动。”
今年3月27日,中国合作贸易企业协会首批行业信用评价发布、授牌仪式在海口“新农村现代流通网络论坛”期间举行,中国合作贸易企业协会秘书长付斌代表中国合作贸易企业行业信用评价办公室对首批信用评价工作的开展作了全面的总结。此次共评出上榜企业8家,其中AAA级企业6家,AA级企业2家。
诚信经营助企业声名远扬
谈到诚信经营对于企业的作用时,于美芝告诉《WTO经济导刊》记者,山东日照凌云工贸有限公司作为一家大型连锁商贸流通企业,因为诚信经营获得了消费者的信赖,在当地传为美谈。
在日照,只要有人问起到哪里买家电,多数人都会脱口而出:“买家电,到凌云”。这是因为日照凌云工贸有限公司出售的家电产品不但质量可靠,而且良好的售后服务免除了消费者的后顾之忧。
诚信是企业履行社会责任的基础
诚信既是社会对企业的基本要求,也是企业履行社会责任的基础。为了把这个道理贯彻到经营管理之中,日照凌云工贸有限公司董事长安丰章始终把诚实做人、诚信做事做为自己的座右铭,并用实际行动去践行,向社会树立良好的形象。
据介绍,在与政府有关职能部门、银行、供应商的对外业务往来中,安丰章一贯的按照合作双赢、规范操作的原则处事,赢得了社会各界人士的信赖。
银信系统因为他的有诺必践,而愿意与他及他所经营的企业合作,在全国市场低迷银根紧缩的形势下,依然提供了良好的信贷支持。供应商们因为他讲诚信,能够严格按照合同办事,在招商、促销、货款结算等方面恪守承诺,他们给予了凌云更多的信任,纷纷拿出最好的促销政策与凌云合作,有的供应商还自愿垫资、信用铺货等等。通过积极有效地合作,凌云的品牌影响力得到了迅速提升。
优良的产品和优质的服务是诚信的保障
众所周知,商品质量是企业发展的血液,没有良好的商品质量和优质的服务,广大消费者的合法权益就不能得到根本保障,企业就更谈不上发展。
据介绍,日照凌云工贸有限公司认真贯彻执行国家法律法规,在全市率先实施商品准入工程,有效杜绝了假冒伪劣商品,从经营源头上做到诚信;在经营中,引进先进理念,强化服务礼仪、态度培训,大大提高了现代化文明服务水平,亲情化服务拉近了与消费者距离;做好售后服务工作,解除购物者后顾之忧。妥善处理顾客投诉,极大地保护了消费者合法权益,推行大件商品免费送货安装、退换货开通绿色通道、定期回访、电话预约上门服务等举措,送商品、送服务、送文化到每一位消费者家中,保证了消费者买的放心、用的舒心、售后服务不担心。
于美芝还告诉记者,凌云的诚信之举得到了社会广大消费者的一致好评,打造出了诚信品牌,在全市商贸流通行业中脱颖而出,树立了一面旗帜。该公司在第一批信用等级评价中脱颖而出,获得AAA级信用企业称号。
此外,日照凌云工贸有限公司还先后荣获“全国百城万店无假货活动示范店”、“全国青年文明号”、“中国商业名牌”、历届“山东省消费者满意单位”、“山东省食品安全诚信单位”等60余项省部级以上荣誉称号。
金融危机时刻,信用等级评价更加重要
众所周知,美国金融危机已演变成波及全球性的经济危机,各国的实体经济都已受到较大冲击,企业和金融机构倒闭大量发生,信贷普遍紧缩,企业和消费者融资困难,国际国内信用风险大幅上升。由于绝大多数中小出口企业并没有投保信用保险,所以他们的坏账只能由自己承担,也导致我国出口坏账率成倍增加。
针对这种情况,中国合作贸易企业协会为使中小企业、农村企业、连锁企业等能够深刻认识经济危机的危害深度,协会做了大量工作,给会员企业敲醒警钟,做好预防应对措施。
最后,谈到协会信用等级评价的下一步工作时。于美芝认为,“中国合作贸易企业行业信用评价建设任重而道远,作为行业会员单位应积极结合实践加强对行业信用建设文件精神的学习,尽早加入到行业信用体系建设评价中来。”
她表示,协会将继续利用新闻媒体和内部网站、会刊,广泛对会员企业进行诚信宣传教育,逐渐培养企业诚信经营的意识和职业道德修养,使诚信建设成为企业的自觉行动。
中国合作贸易企业行业信用等级结果(第一批)名单
(排名不分先后)
序号企业名称初评结果
1山绿农产品集团股份有限公司AAA
2宁波新江厦连锁超市有限公司AAA
3大冶市吉华实业有限公司AA
4日照凌云工贸有限公司AAA
5张掖市甘州区小河供销社AAA
6白山市银河商城AAA
7宁夏回族自治区供销合作社鼓楼商场AAA
财务信用等级 篇4
一、独立评估机构的特点
独立评估机构是一种信息机构, 它们根据客观标准和主观标准提供关于信用等级的专家意见。在美国, 独立评估机构是由美国证券交易委员会 (SEC) 管理的“全国性数据统计评估机构”。我国的企业信用评价机构是指由商务部信用主管部门、国有资产监督管理委员会主管部门指导的对企业的基本素质、经营水平、财务状况、盈利能力、管理水平、社会信用记录、发展前景等方面进行综合分析和评价的信用评级单位。
目前, 国际上最为知名的四大独立评估机构是穆迪投资人服务公司、标准普尔、惠普国际和A.M.Best, 其评估领域和评级受认可度均较高。由于信用评级要求的水平较高, 因此独立评估机构大多从事专门领域的评估, A.M.Best最初也仅仅评估保险公司的赔付能力。
独立评估机构分析师的基本职责包括:研究企业过去的经营情况, 发现其竞争优势、劣势和发展趋势;分析作为利润代理的成本结构;基于管理效力反映其未来发展情况;评估可能风险、风险分布, 并阐述风险的潜在影响。
独立评估机构的评级与银行对客户的信用评级之最大区别就在于其独立性, 这也是独立评估机构的特点。具体来说, 独立评估机构并不是某次交易的交易对象, 与受评估对象没有如银行一般的贷款、抵押、担保、衍生性产品交易等业务往来, 它往往作为第三方独立提供企业的信用度信息。
二、独立评估机构的评估体系
独立评估机构的业务主要是对受评估对象的信用度进行分级, 并通过信用风险评估模型提供相关的技术解释和支持。其评估体系主要由评估因素、评估标准、评估方法和信用等级构成。独立评估机构往往考察受评估对象的十项重要因素, 即管理决策、管理行动、公司形象、风险承受力、风险控制、获取贷款的能力、经营权、回购、多样化、风险状况变化, 并对各项因素进行评分, 以此构成最终给出的信用等级的基础。
独立评估机构的评估标准包括客观标准和主观标准两个方面, 也可称为财务性指标和非财务性指标两个方面。客观的评估标准是定量的, 反映了对财务文件的研究结果, 包括资产负债表、利润表和现金流量表以及向监管方提交的财务报告。主观的评估标准大多是定性的——对受评估公司高级管理层的采访结果, 以及对管理决策和行动的分析。主观和客观标准都有助于确定或至少反映出一个公司根据自身的契约责任行事的能力和意愿。其中, 由于财务指标具有一定的可比性和可度量性, 且其本身也在不断完善和吸纳更多的可量化非财务指标, 因此客观标准是企业信用等级评估的主要工具, 在信用评估中占主导地位。
评估体系包括各种方法、过程和控制——数据收集、分析和对信用风险评估十分重要的其他信息技术支持, 以及及时更新每个受评估机构和事件的评分方法。基于此方法给出的合格的评分方案必须包括三个方面的内容:借贷人违约的风险;影响信用度的与具体交易相关的因素;影响机构生存能力的与具体管理内容相关的因素。
评估体系的另一个重要构成因素就是信用等级, 各评估机构的等级划分不甚相同, 最少的包括5级, 一般以8到10级居多。四大独立评估机构的信用等级划分要更为细致。
三、企业等级转移分析
企业信用等级评估的最终结果反映在企业的信用等级上。信用等级较低自然意味着企业将面临更艰难的运营环境, 但是在其他条件一样的情况下, 较高的评分则要求企业必须拥有较多的资产, 这也可能减少公司的资产回报率。相应的, 企业的信用等级转移也具有两面性。
1. 企业等级转移的分布情况。
不同的独立评估机构所给出的信用等级评价不同, 因此企业的信用等级转移情况也各不相同。总体而言, 四大独立评估机构的多年多项评估显示, 企业的信用等级基本稳定, 尤其对于较高级别的信用等级更是如此。下表显示的是穆迪评估的企业信用等级转移情况。
数据来源:Lea Carty of Moody’s Investors Service。
通过上表可以得出以下结论:首先, 评级越高的企业, 一年后等级无转移的概率越大, 如Aaa到A级均在90%以上, 而Baa级到B级则在84%到89%之间, Caa级别已经降到了70%, 这说明了信用等级越高的企业其运营状况越稳定。其次, 信用等级高的企业降级概率大于升级概率, 而信用等级较低的企业则恰恰相反。数据显示, 从Aaa级到A级的降级概率超过升级概率的百分点分别为6.60%、6.21%、2.86%;而Baa级和Ba级的企业升级概率和降级概率几乎相同, 指标值分别为-0.48%、0.5%;B级的公司升级概率则更大, 超过降级概率的值为5.15%。再次, 级别越低的企业违约的风险越大, Aaa级到A级几乎无违约风险, 而B级和Caa级企业违约的风险则较高。
2. 降级的成本分析。
在独立评估机构的评估中, 降级显然是一个坏消息。信用等级中, 投资级别的公司几乎可以较为容易地进入债券市场, 而且在消费者信用贷款上一般也不会出现中断;但是经历降级的公司则要长期面临困难的运营环境, 甚至有破产的风险。诸多案例表明, 当公司无力偿付的情况增加时, 银行的借贷标准就会更为严格, 对企业和消费者提供的贷款可能完全停止。信用等级甚至影响到宏观经济的运行, 比如普遍降级的结果可能导致货币供应的放缓、需求减弱, 并导致零售和生产领域中库存迅速积压, 而这又会导致经济增长减速的恶性循环。
2002年7月末, 瑞典电信设备制造商爱立信的信用评级被降到了“垃圾级别”。此次降级威胁到了爱立信公司筹集300亿瑞典克朗 (约32亿美元) 的计划。经历降级之后, 该公司的股价随着降级应声而跌。爱立信称此次降级导致公司财务成本每年上升1.01亿瑞典克朗 (约1 020万美元) 。虽然爱立信随后得以在他处扭转其命运, 但这仍不失为理解从BBB-级降到BB+级引起的成本上升的典型例子。
四、决定企业等级转移的重要因素:管理效力
如前所述, 信用等级下降对公司的影响而言危害极大, 是一个坏消息。但是, 如果导致下降的消息中提出的问题可以准确反映企业的管理效力和运营中的短板, 那么这样的坏消息就可以和好消息一样起到积极作用, 尤其是当独立评估机构的评估结论仅在企业内部公开时。因为降级消息可以迫使管理层迅速做出反应, 弥补公司经营中的不足。毕竟对公司的日常运行和长期生存负责的是公司的高级管理层, 而不是评估机构或者监管者。独立评估机构通过评级的形式, 观察和监督高级管理层是否以有效的方式运行企业、是否妥善控制风险, 以及是否理解当前发生事务的长期影响及其发生原因。
1. 管理效力而非资本状况更能决定评级转移。
良好的资本状况是必要的, 但不是信用评级的充分条件。目前, 穆迪尚未纯粹因为监管资本比例的下降而调低某个受评估公司的评级。相反, 一个公司的资本流失可能反映了某种结构性问题的存在, 如收入问题、经营权挑战、无效或陈旧的商业模式, 这些才是关键的评估驱动因素。当然, 除此之外还有很多重要因素, 如缺乏流动资产、资产质量危机、品牌危机、管理水平下降、信用危机问题等。
同时, 资本充足率的改进也极少导致评估等级的提升。例如Credit Suisse Group的案例, 在经历了两年暗淡的财务收益之后, 该公司在第三年通过对非核心业务的出售和创收, 终于再次增强了其资本基础。Credit Suisse Group整理财务收益后的一级资本是11.1%, 比前一评估周期的10%有所上升。这一资产状况的优化对于股东而言显然是积极的, 但是评估机构并不认为这是管理升级所带来的, 或者并不认为这些改进已经足以说明该公司的管理效力获得了极大提升, 因此对Credit Suisse Group的评级并没有从A+有所上升。
2. 体现管理效力的流动性资产极其重要。
目前, 有两种看待流动资产的观点:一种认为确保公司流动资产的资源是现金和其他能够很快转变为现金的资产;另一种认为将流动资产视为资产的可转换性, 因此它将所有能够在市场上出售的投资品均视为银行的流动资产。企业的流动资本根据其流动性由强至弱以及风险性从低到高大致可分为四类:第一类包括中央政府的有价证券和由中央银行发行的债券;第二类包括地方和地区政府的有价证券、跨国证券以及政府机构的证券;第三类包括信用机构证券和公司证券;第四类则是在资本市场上交易的有资本担保的债券。
在信用评估中资本并没有起到绝对性的影响作用, 但是流动资产的重要性却是不容忽视的, 这一方面是因为流动资产和偿付能力之间有紧密的联系, 另一方面流动资产的状况更直接地反映了公司的管理效力。
参考文献
[1].周丽莉, 姜凌.信用等级转移问题讨论综述.经济理论与经济管理, 2009;2
[2].D.N.Chorafas.Economic Capital Allocation with Basel.Cost, Benefit and Implementation Procedures.London and Boston:Butterworths-Heinemann, 2004
[3].林宏宇, 吕贻琴.非财务指标在现代企业信用等级评估中的作用.企业导报, 2009;5
商家信用等级说明 篇5
信用评价和店铺评分是并存的，虽然两者体现的内容不一样，但都是为了给买家提供更多维度的参考。
信用评价：买卖双方互评，信用积分以心、钻、冠形式展现，每笔交易评价一次，可选择匿名评价。
店铺评分：仅买家对卖家打分，只展示近6个月的算术平均分，每笔订单评分一次，匿名评分。
店铺评分的计分
店铺评分由买家对卖家作出，包括宝贝与描述相符、卖家服务态度、卖家发货速度、物流公司服务四项。每项店铺评分取连续六个月内所有买家给予评分的算术平均值。买家若完成对卖家店铺评分中宝贝与描述相符一项的评分，则其信用积分增加一分。
每个自然月，相同买、卖家之间交易，卖家店铺评分仅计取前三次。
1.如果买家在交易成功的15天内未评分，则该笔交易不产生店铺评分。
2.每个自然月，相同买、卖家之间交易，卖家店铺评分仅计取前三次
信用评价计分
1。在信用评价中，评价人若给予好评，则被评价人信用积分增加一分；若给予差评，则信用积分减少一分；若给予中评或十五天内双方均未评价，则信用积分不变。如评价人给予好评而对方未在十五天内给其评价，则评价人信用积分增加一分。
2相同买、卖家任意十四天内就同款商品的多笔支付宝交易，多个好评只加一分、多个差评只减一分。每个自然月，相同买家与非淘宝商城卖家之间交易，双方增加的信用积分均不得超过六分；相同买家与淘宝商城卖家之间交易，买家信用积分仅计取前三次。
3评价人可在作出中、差评后的三十天内，对信用评价进行一次修改或删除。三十天后评价不得修改。因骗取他人财物、发布违禁信息而产生的非正常交易，淘宝有权删除双方评价。
4如仅一方作出“好评”，则立即生效即时显示；如一方作出“中评”或“差评”，另一方未评，则评价内容将在评价期间届满的48小时后全网显示并计分.5好评不可以改成中评或差评，差评也不可以改为中评。中评或差评可以有一次机会改成好评，修改后立即生效，同时评价解释将被清空。
6只有成功的交易双方才有评价权。交易是否成功则以货物的最终归属作为判断依据。
也就是说，如果买家收到货，只要选择了不退货退款，无论是全额退款还是部分退款，系统都判定交易成功，此时双方仍然有评价权。
财务信用等级 篇6
如果央行仍保持流动性充裕，温和去杠杆，且违约事件出现的频率低于预期，短期内中低等级信用债的行情或可延续。
从长期看，预计随着信用违约事件的增多，能够对冲信用风险的信用衍生品将迎来重要的黄金发展期。
8月虽然有大量信用债到期，但违约事件年内较少
据Wind资讯，今年下半年实体企业到期的信用债（统计口径为短融、中票、企业债、公司债、定向工具和ABS）规模将创纪录地高达2.98万亿元，较上半年增加2726亿元（见图1）。从月度分布看，8月到期规模较大，为5206亿元，其中产能过剩行业的债券到期量约为934亿元，为下半年月度第二大到期量（见图2）。
虽然8月份信用债到期量较大，尤其产能过剩行业债券到期量较7月增长了46%，但信用违约事件并没有大幅增加，反而8月份仅有三例违约，违约金额14.8亿元，违约只数和金额均处于年内相对低位（见图3）。
8月份，随着信用违约事件的出现频率低于预期，市场风险偏好回升，且由于市场资金配置压力较大，中低等级信用债又受到追捧，其收益率下行幅度比高等级更大。具体来看，即使下旬央行重启14天逆回购引发债市调整，相较7月末，8月末AAA级信用债收益率的下行幅度仍多在1～6bps，AA+级的下行幅度在6～15bps，AA级的下行幅度在8～31bps，AA-级的下行幅度在20～37bps（见图4）。
从等级利差看，等级越低，等级利差收窄的幅度越大（见图5）。从品种看，各等级的3年期中票和10年期企业债收窄幅度最大，最受市场青睐；其次是7年期企业债、5年期中票。说明市场的风险偏好在提升，对中低等级和中长期限信用债的需求大于高等级和短期限的。这种情况在9月依然延续，9月末的等级利差继续收窄，但表现为中短端收窄的幅度大于长端（见图6）。实际上，综合8—9月的市场表现看，中低等级信用债各期限的等级利差均在收窄。
令市场尤为担心的产能过剩行业信用债需求也出现回暖。从一级市场发行情况来看，产能过剩行业8月信用债发行量为935.4亿元（见图7），较7月大幅增长86%。融资量的大幅回升，说明市场对产能过剩行业的发债接受度较高，市场一改四五月以来融资萎缩的情况，融资功能有所恢复。从二级市场看，8月中上旬产能过剩行业龙头企业信用债收益率多大幅下行，并屡屡低于中债估值成交，如AAA级煤炭龙头企业“15中煤MTN001”收益率从7月20日的4.90%下降73bps至8月17日的4.17%，AAA级钢铁龙头企业“15河钢MTN001”收益率从6月23日的5.10%下跌110bps至8月4日的4.00%，AAA级水泥龙头企业“15中建材MTN002”收益率从6月20日的4.30%下跌55bps至8月1日的3.75%。
8—9月中低等级信用债券需求回暖的原因
自今年4月份以来，由于信用风险事件频发，市场风险偏好明显下降，普遍存在规避中低等级信用债的情况，但为什么到8—9月份中低等级信用债、产能过剩行业信用债均出现回暖？原因是多方面的，这里以市场较为担忧的产能过剩行业为例进行说明。
一是行业景气度有所回升，企业盈利情况改善，信用环境出现好转。以产能过剩行业为例，由于供给侧改革去产能化的政策落地实施，以及房地产销售火爆和基建投资带动钢铁和煤炭等行业景气度有所恢复，Wind资讯煤焦钢矿指数从5月的333升至8月的440。国内煤炭和钢材的价格自今年年初以来出现不同程度反弹（见图8），体现在2016年半年报中的是各大产能过剩行业盈利能力好转，行业销售毛利率提高，现金流改善（见表1），对产能过剩行业利好。随着信用环境的暂时改善，市场对产能过剩行业的担忧降低，风险偏好有所提升。
二是产能过剩行业企业发债得到地方政府积极支持，带动二级市场向好。东北特钢自今年3月以来连续7只债券违约，使市场投资者对辽宁省企业发行的债券比较谨慎。但是，7月份山西省副省长亲自带队营销，为省内七大煤炭企业发债路演，并承诺“确保七大煤企不发生债券违约”，结果后续发债获得积极认购。7月19日，晋煤集团发行的20亿元超短期融资债券“16晋煤SCP003”，挂牌10分钟被30余家投资机构抢购一空，发行利率为4.00%，创4月以来煤炭行业债券利率新低。地方政府的积极支持，无疑为债券投资人提供了一个重要保障，有利于缓和市场对违约风险的担忧，从而积极地认购信用债。一级市场的乐观带动了二级市场行情。
三是市场资金配置压力较大，中低等级信用债重获青睐。根据银行业理财登记托管中心9月发布的《2016年上半年中国银行业理财市场报告》，今年上半年银行业理财市场累计募集资金83.98万亿元，全部理财产品投资各类资产余额为26.39万亿元，其中债券资产配置比例为40.42%，达10.7万亿元。显然，银行理财已成为债市投资的主要力量。随着银行存款利率的下降及实体经济投资需求的降低，加之股市波动较大，大量资金流向银行理财，即使理财收益率不断下调，仍然难以阻挡理财规模的增长。庞大且不断增长的银行理财资金规模成为债券牛市的一项重要支撑。根据Wind资讯的数据，随着8月债券的派息和兑付，债市回流的现金达到了历史新高，为2.27万亿元，9月份仍高达2.03万亿元（见图9），大量的资金需要进行再投资，市场配置压力巨大，资金外溢填补价值洼地，从而推动中低等级信用债收益率下行。
图9 中国债券市场现金回流汇总
四是理财资金负债成本较高，债券中只有中低等级信用债的收益率才可覆盖。银行理财产品的收益率下行速度较慢，根据Wind资讯，9月25日银行理财产品的1个月预期年收益率达到3.88%，而同期10年期国债收益率在2.73%，仍较理财利率低115bps，AAA级信用债中即使10年期企业债收益率也仅为3.41%，较理财利率低47bps左右。负债端成本的刚性，遇上资产端收益率的下行——利率债和高等级信用债的收益率大幅走低，在此情况下，理财资金投资利率债和高等级信用债的收益难以覆盖其负债端的成本。同时，在信用风险相对可控的情况下，中低等级债券相对其他品种的投资价值凸显，因此需求转向绝对收益率高的、中长期限的中低等级信用债。9月23日，AA级企业债仅有10年期的收益率高于理财利率，为4.09%。为了降低信用风险，市场需求多集中在AAA级龙头企业，这样的企业抗风险能力较强，得到的政府支持也会较多。
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此类回暖是否可以持续？如何应对？
笔者认为，由于投资者仍对下半年到期的大量信用债心存谨慎，这会促使中央和地方政府充分重视，并给予外部支持，以避免违约风险传染蔓延造成市场恐慌，严重影响债券市场的融资功能。据《证券日报》报道，国资委表示，将进一步完善债务风险动态监测机制，对近3个月即将到期的债券进行重点监控，逐笔分析，及时预警，积极应对，防止发生债券违约，自觉维护国家金融市场稳定。另一方面，企业也会采用多种途径融资来保证兑付，以确保其在债券市场的信用资质不受负面影响，为未来继续发债赢得空间。对市场投资者而言，大量的资金存在巨大的配置压力，同时“资产荒”下随着利率债和高等级信用债的收益率降低，中低等级信用债的投资价值上升，如果未来中低等级信用债出现违约的频率继续低于市场预期，将有助于投资者继续增加需求。预计在上述合力作用下，短期内中低等级信用债的行情或可延续。但这里有一个重要前提是央行仍需保持流动性充裕，温和去杠杆，以避免引起市场过度反应。
虽然短期内通过外部支持，不景气的顺周期企业或可避免违约，但从长期来看，随着经济增速的放缓，大多数企业自身盈利能力难以持续改善1，整体信用环境前景不佳，风险高、外部支持不足的企业信用违约不可避免。这将使市场投资者避险需求上升，规避信用风险的金融工具有较大的市场需求。
8月24日，中国银行间市场交易商协会（NAFMII）刊发公告，决定接受中信建投证券2016年第一期信用风险缓释凭证（CRMW）创设登记。上一次CRMW创设登记为2011年3月，在五年之后CRMW再现市场，显示债市投资者对冲信用风险的需求上升。CRMW是指由标的实体以外的机构创设的，为凭证持有人就标的债务提供信用风险保护的可交易流通的有价凭证。
为丰富市场参与者风险管理手段，完善市场信用风险分散、分担机制，中国银行间市场交易商协会9月23日发布修订后的《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》，以及信用风险缓释合约（CRMA）、信用风险缓释凭证（CRMW）、信用违约互换（CDS）、信用联结票据（CLN）等四份产品指引。这次推出的新产品是CDS和CLN，两者标的均是主体，可包含同一类或同一发债主体的一组债务，而CRMA和CRMW的标的是债项，不针对主体。这些产品不仅使投资者的信用风险管理工具更加多样化，而且可以降低债券的发行成本和难度，还能促进市场对信用风险的合理定价和交易，发挥价格发现的功能。从长期看，预计随着信用违约事件的增多，能够对冲信用风险的信用衍生品将迎来重要的黄金发展期。
作者单位：中国建设银行总行金融市场部
责任编辑：罗邦敏 印颖
企业信用等级转移的一般模式 篇7
我们可以将企业的信用划分为Aaa, Aa, A, Bbb, Bb, B, C七个等级.在对某行业许多企业多年采样后得出平均等级转移的概率, 组成一年期转移矩阵.
其中rij (i, j=1, …, 7) 表示信用等级为i的企业一年后到达等级j的概率, 而di8 (i=1, …, 7) 表示等级为i的企业一年后违约的概率.
令 (0, t) 是时间区间, 在时刻0, 某个企业处于等级状态Si, 在时间区间 (0, t) 内, 该企业可能不断地往返于状态Si和Sj之间, i, j=1, …, 7, 也可能到达一个违约状态.由一个状态向另一个状态转移取决于一年转移概率rij和di8, 它们的定义为:对任意ξ (0≤ξ≤t) ,
rijΔ+o (Δ) =Pr{在时刻ξ处于状态Si的企业将于时刻ξ+Δ处于状态Sj} (i≠j, i, j=1, …, 7) . (1)
di8Δ+o (Δ) =Pr{在时刻ξ处于状态Si的企业将于时刻ξ+Δ处于违约状态D} (i=1, …, 7) . (2)
假定一年转移概率rij和di8独立于ξ (0≤ξ≤t) , 从而这个过程是时间齐性的.为了方便, 定义:
所以1+riiΔ+o (Δ) =Pr{在时刻ξ处于状态Si的企业将在时间区间 (ξ, ξ+Δ) 内保持于Si}. (4)
时刻0处于状态Si的企业在时刻t处于另一状态Sj或违约状态D, 定义:
Pij (0, t) =Pr{在时刻0处于状态Si的企业在时刻t处于状态Sj}, (i, j=1, …, 7) . (5)
Di8 (0, t) =Pr{在时刻0处于状态Si的企业在时刻t将处于违约状态D}, (i=1, …, 7) . (6)
这些概率满足初始条件:
Pii (0, 0) =1, Pij (0, 0) =0, Di8 (0, 0) =0, (i≠j, i, j=1, …, 7) . (7)
先推导Pii, Pij, 然后利用它们去求得Di8.
考虑时间区间 (0, t) , 0和t之间的一个固定时刻ξ以及在时刻0处于状态Si的一个企业.假定企业未来的转移独立于过去的转移 (即为Markov过程) , 于是, 该企业在时刻ξ处于状态Sj而在时刻t处于状态Sk的概率为
Pij (0, ξ) Pjk (ξ, t) , (i, j, k=1, …, 7) . (8)
由于对不同的j, (8) 式的一些事件是互不相容的, 有
Pik=
(9) 式是Chapman-Kolmogorov方程的一种形式.
通过考虑两个相邻的时间区间 (0, t) 和 (t, t+Δ) 以及概率Pij (0, t+Δ) 可以得到关于Pij (0, t) 的微分方程, 利用 (9) , (1) 和 (4) 可以发现, 对i≠j,
Pii (0, t+Δ) =Pii (0, t) [1+riiΔ]+
Pij (0, t+Δ) =Pij (0, t) [1+rjjΔ]+
将 (10) 改写成差商的形式, 并取Δ→0时的极限, 得到微分方程
这是线性、齐次、常系数一阶微分方程组, 寻求如下形式的解:
Pii (0, t) =Ciieρt, Pij (0, t) =Cijeρt. (12)
将 (12) 代入 (11) 中, 给出:
ρCiieρt=Ciieρtrii+
由于 (13) 是线性齐次方程组, 仅当系数行列式A (ρs) =|ρsI-R|=0, (s=1, …, 7) 时, Cii和Cij才有非零解.解此方程可表示出所有的Pii (0, t) 和Pij (0, t) , (i, j=1, …, 7) , Pii (0, t) =
当τ在区间 (0, t) 内变动时, 对应的一些事件是互不相容的, 它们的概率由 (14) 给出.
因此, Di8 (0, t) =∫l0Pii (0, τ) di8dτ+∫l0∑j≠iPij (0, τ) dj8dτ. (16)
将 (15) 代入 (16) 式, 得
摘要：本文重点介绍了企业信用等级转移的随机模型, 由该转移过程为Markov过程, 构造转移概率的Kolmogorov微分方程并得出其显示解.
财务信用等级 篇8
11月22日，国际三大信用评级机构之一惠誉宣布，将索尼的信用评级为“BB-”垃圾级，同时另一家大型日本电气制造公司松下也被惠誉降至“BB”级。而此前这两家日本公司的信用评级均为“BBB-”，已是投资信用评级区域的最低一级。这意味着日本3大电子企业的信用评级全部跌入“垃圾级”行列。11月2日，惠誉对夏普评级为B-。
不久之前，评级机构穆迪已将索尼的信用评级从Baa2降为最低投资级别Baa3，穆迪给出的主要理由是索尼的消费电子产品市场需求低迷。穆迪方面并表示，未来12至18个月内，如不进行有效重组，索尼的非金融服务业务很可能陷入亏损；而标准普尔给索尼的评级也仅为第二低的BBB级。此次惠誉将索尼降为“垃圾级”的理由与穆迪基本相同，认为家庭娱乐、视听、移动产品和通信业务的持续疲弱，将抵消索尼音乐和图像影音业务所带来的利润，并影响其生产半导体和零部件设备部门的改善。在下调评级的同时，惠誉和穆迪一样给予了索尼负面展望。
评级被降的当天，索尼在法兰克福的股价便下跌了4.4%；而此前索尼股票的东京证交所刚刚获得1.8%的微涨。据统计，今年索尼的股价已累计下跌了40%。
分析人士认为，评级下调将使索尼和松下都较难获得实现业务结构转型所需要的融资。尽管此前索尼通过将化学业务出售给日本政策投资银行，已在本年度实现16.3亿美元的盈利，但相较于松下，索尼的前景似乎更不被看好。惠誉亚太地区主管Matt Jamieson就表示，松下“拥有相对稳定的家电产品业务，而且仍会带来利润”，但是，索尼的“大部分电子产品业务却不断亏损，难以为继”。
目前，在索尼视为核心业务的移动设备领域，苹果和三星的地位几乎难以撼动。数据显示，在未来两年内，索尼的资本支出为25亿美元，相比于三星包括研发在内的220亿美元，，差距显而易见；而在微软和任天堂挑战下，索尼的游戏业务也不具备绝对优势。对于索尼CEO平井一夫来说，复兴之路面临着不小的困难。
核心业务遇瓶颈
自今年4月平井一夫就任CEO以来，索尼便开始了庞大的复兴计划，其内容包括促进电子业务的复兴和成长，并进一步加强娱乐和金融服务业务，同时将数码影像、游戏和移动设备作为三大核心，把从面面俱到的全业务战略转向聚焦核心经营，期望通过收缩战线来扭转巨额亏损。在2011财年，索尼的净亏损已达5200亿日元（约合64亿美元）。
根据平井一夫制定的这项计划，索尼期待在2014财年实现电子业务6万亿日元的销售额和5%的营业利润，集团整体8.5万亿日元销售额、超过5%的营业利润和10%的净资产收益率。
平井一夫相当看重移动通信业务。今年2月，索尼耗资1100亿日元全数收购了爱立信持有的索尼爱立信股权，索爱公司也更名为索尼移动通信，并任命索尼执行副总裁铃木国正为CEO，负责该业务的运营。平井一夫期望将智能手机业务整合为电子产品业务的重要组成部分，并加速索尼消费电子产品线的融合。同时，索尼大幅削减了亏损不断的电视机业务，将以往每年出售4000万台电视的销售目标降低一半，出售与三星的液晶面板合资工厂股份，又在今年5月退出了与夏普合资的液晶面板公司。
索尼在移动通信业务上表现出极大的期望和决心，但它该项业务仍相对薄弱。在市场研究公司IDC最新发布报告中，2012年第三季度索尼手机的市场份额一举跃升至全球第三，但业内人士认为，这只是诺基亚等几个主要对手的销量下滑所致。
根据IDC的数据，今年第三季度诺基亚的智能手机份额从13.6%暴跌至3.4%；HTC从10.3%跌至4.7%；RIM则从9.6%跌至4.2%；与此同时，三星的智能手机全球份额从一年前的22.7%攀升至31.3%；苹果也从13.8%微涨至14.6%。相比之下，索尼4.8%的市占率并不抢眼，智能手机市场仍是苹果和三星的天下。
更为不幸的是，苹果和三星还把控了智能手机的利润，这两家公司的旗舰产品均属于高端机型，而投行贝尔斯登研究公司的分析师马克·纽曼指出，手机行业利润基本集中在高端板块，中低端产品很难盈利。
因此，这意味着索尼想要想在移动领域有所突破，必须与苹果三星抢夺客户。然而，今年第三季度，索尼的手机业务仍然亏损2.8亿美元，其高端产品依旧缺乏竞争力。此外，中国的联想、华为在低端智能机领域的快速增长，也将对索尼的移动业务带来不小的冲击。不过，通过加强对手机业务的投入，索尼高端产品的销量正在稳步提升。
索尼游戏业务的发展前景同样不乐观，正在逐渐失去游戏领域领先的地位。其一向引以为傲的掌机业务遭到平板电脑的冲击，新版PSV在发售42周后才在日本国内市场突破一百万的销量大关。而随着微软Xbox的日益壮大以及任天堂Wii系列的回暖，索尼在视频游戏市场也面临着越来越大的挑战。由于Xbox和Wii手势操作游戏体验的流行，PS3开始逐步丧失家庭用户。
目前，索尼只有影像器材等专业电子产品仍居于行业前列，正如惠誉所认为，影音业务独木难支，索尼需要重新盘活自己的核心业务。
关键在转变模式
对比索尼和三星今日之光景，难免令人有种“此一时彼一时”的感叹。
十几年前，三星前CEO李健熙在美国见到索尼的产品销售火爆，三星的产品无人问津时，便立志要“超越索尼”，而当时的索尼风头正盛，是电子行业当仁不让的领军者。如今，索尼和三星的行业地位却发生了惊人的逆转。三星从追赶者一跃成为业界龙头，索尼却在低谷中苦苦挣扎。
事实上，索尼的真正困境不在于亏损，而是还没有开发出一个能令其摆脱亏损的产品，例如曾经引领消费时尚、大杀四方的Walkman、PlayStation游戏机那样的利器。
分析指出，问题出在索尼自己身上。对此，索尼前CEO出井伸之或许最有发言权。这位索尼史上最具争议性的人物早在上世纪90年代末就已预见到互联网时代硬件终将被服务内容取代。十年前，出井曾试图将索尼转化为一个“传媒和技术企业”，结果并不成功。一来当时互联网发展的条件还不成熟；二来索尼内部占核心地位的技术派反对改革，最终出井无奈辞职。
在出井主掌索尼的后期，公司的业绩开始下滑，技术部门日益膨胀的不满情绪令索尼陷入无休止的内乱。某索尼资深人士在回顾过去时称，在一次会议上，“高管之间相互责骂，甚至会有人攻击对方‘一定要灭掉你’。索尼内部的本位主义和相互倾轧不断蔓延，更严重的是，出井有时即使发出召集项目组会议的指令，也没有人出席。”
有报道指出，对索尼而言，组织体系过于庞大，各部门之间缺乏协调沟通是其转型的最大阻力，这让索尼决策缓慢，即便取得技术突破，也难以抢占市场。此外，索尼一直被内部固有的计划性规制所束缚，一旦改变发展方向往往会引发内部巨大混乱，这也令索尼的改革举步维艰。相比之下，强势的三星却能快速做出决策，转变发展战略，从而在瞬息万变的IT业界占得先机。
索尼的另一大问题在于其全球化发展的模式。中国商务部国际贸易经济合作研究院研究员王志乐表示，日本企业大都无法摆脱以日本为中心的既定思维，习惯在本国建立一体化价值链。这套模式在过去能够产生差异化优势，但在数字化时代，标准化程度和自动化程度越来越高，制造难度已大为降低，一体化生产和代工生产的质量差别不大，成本差别却很大。
另外，苹果、Google、微软都是依靠建平台，以核心价值链驱动整个产业体系发展的模式取得了巨大的成功，三星崛起一个重要原因也在于其将整个产业链移植到境外从而获得了巨大的成本优势。
由此不难看出，索尼变革的关键在于能否对传统发展模式进行彻底的转变。所幸的是，平井一夫正在朝这个方向努力，他的改革已初见成效，索尼有望在未来一两年内迎来复兴。
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