外资参股（通用4篇）
外资参股 篇1
一、引言
经济全球化和金融一体化, 不仅使国际银行业面临更广阔的市场空间, 同时也使银行业面临全球范围内的激烈竞争。20世纪90年代以来, 全球范围内的银行并购风潮此起彼伏, 这场并购浪潮开始从一国国内延伸到国际市场。进入21世纪, 亚洲成为了银行业巨头的一大追逐目标。为在中国银行业全面开放之后抢夺中国金融领域的制高点, 欧美银行业在中国金融市场上演了激烈的银行资本大战。国外经验表明, 通过外资并购深化金融体制改革对于我国商业银行是一种抗对激烈竞争的良方。
事实上, 外资参股国内商业银行早已暗流涌动, 在我国刚刚加入WTO的2001年底, IFC就以2700万美元收购南京市商业银行15%的股份;同期, 汇丰银行拟参股上海银行、花旗银行拟参股交通银行等事项均体现出众外资银行明显的合作意向。
二、外资参股中资银行现状
加入WTO之前, 外资参股我国银行机构的案例非常少。近年来, 为鼓励境外战略投资者投资入股中资商业银行, 提高中资银行的国际竞争力, 国家相继出台了一系列利好政策。2003年12月8日出台的《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》规定单个境外金融机构向中资金融机构投资入股比例由原来的15%提高到20%, 这对外资银行极具吸引力。为加快在中国零售业务、中间业务市场中的布局, 外资银行加快了抢滩中国市场的步伐, 不仅设立机构数和在华资产数快速增长, 更有大量外资行通过参股国内银行进入中国市场。截至2006年年底, 外资参股的中资银行已经超过20家, 参股规模也超过180亿美元。
三、外资参股中资银行的投资绩效研究
我国经济处于高速增长阶段, 企业投资资金需求旺盛, 银行业的发展前景也相当乐观。随着居民消费结构升级, 住房按揭、信用卡, 以及理财产品市场规模扩张迅速, 零售业务作为银行业未来重要利润来源的潜力正在显现。另一方面, 与发达国家相比, 我国市场的竞争并不充分, 银行业竞争处于粗放状态, 可以挖掘的利润空间巨大。因此, 外资金融机构迅速开始抢占中国市场, 以便最大限度地分享中国经济发展的成果。
本文选取中国入世以来已上市的中资银行为例, 截至2008年6月30日, 对外资参股中资银行的投资收益作出绩效评估, 如下表。
每股净资产是股票的账面价值, 它是用成本计量的, 每股市价是这些资产的现在价值, 它是证券市场上交易的结果。不管从成本还是市场交易来看, 外资参股中资银行都是获得了较高的投资收益。
注:每股净资产是2008年公司半年报中所披露的每股净资产, 股价是2008年6月30日的收盘价. (1) 和 (2) 分别指以每股净资产和股价为基础计算出的年平均收益增长率。 (资料来源:银行年报, 《财经》等资料整理)
以每股净资产为基础的投资收益年增长率中, 恒生银行、新加坡政府和国际金融公司参股兴业银行取得了最高的投资收益年增长率32.18%, 第二是荷兰国际集团和国际金融公司参股北京银行为30.52%。以每股市价为基础的投资收益年增长率中, 高盛集团、美国运通公司和安联保险公司参股中国工商银行的投资收益年增长率高达95.63%。
可见, 外资参股中资银行都获得了很好的绩效, 虽然外资银行积极寻求国内的战略投资伙伴, 其真正的目的是扩大市场占有率, 削弱中资银行市场份额, 为最终实现低成本扩张战略铺平道路, 但是从短期来看, 获得较高的收益也是促使外资胃口越来越大的一个因素。同时也从另一个方面说明了中国商业银行在引入外国战略投资者后取得了一定的成效。
摘要：经济全球化和金融一体化使得全球银行业的竞争更加激烈, 亚洲也成为银行业巨头的一大追逐目标。加入WTO后, 外资参股中国商业银行的浪潮日益高涨, 资金规模和持股比例越来越大。不管从每股净资产还是每股股价来看, 外资参股中资银行大多数都获得了较高的投资回报率, 同时也说明了中国商业银行引入外资战略者后取得了一定的成效。
关键词：外资,参股,商业银行,绩效
参考文献
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[6]李利民:银行业外资进入的6年全景[N].经济观察报, 2005～10～09
外资参股 篇2
现行《外资参股证券公司设立规则》（证监会令第52号，以下简称《外资规则》）制定于2002年6月，并于2007年12月修订重新发布。《证券公司设立子公司试行规定》（证监机构字[2007]345号，以下简称《子公司规定》）与修订后的《外资规则》同时发布。两部规则的制订实施，切实落实了我国加入世界贸易组织（WTO）时就证券公司对外开放所作的承诺和相关对话成果，促进了我国证券行业的对外开放和改革发展。根据2012年5月3日至4日召开的第四次中美战略经济对话达成的成果，我国承诺“允许外国投资者在合资证券公司中持有不超过49%的股份”、“允许合资证券公司在持续经营满两年以上且符合有关条件的情况下，申请扩大业务范围”。为履行上述承诺，落实对话成果，需要相应修改《外资规则》和《子公司规定》。现将有关修改情况说明如下：
一、《外资规则》的修改内容
现行《外资规则》共29条，此次拟修改3条，即第10条、第25条和第27条。其中，对第10条的修改，属于实质性修改，把外资参股证券公司境外股东的持股比例上限从33%提高至49%；对第25条的修改，则是根据第10条的修改情况，相应作的文字调整。
第10条的修改，包括两方面内容：一是将第1款关于“境外股东持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例，累计（包括直接持有和间接控制）不得超过三分之一”的规定，修改为“境外股东持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例，累计（包括直接持有和间接控制）不得超过49%”。二是，将第10条第2款、第3款相应修改为“境内股东中的内资证券公司，应当至少有1名的持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例不低于49%”；“内资证券公司变更为外资参股证券公司后，应当至少有1名内资股东的持股比例不低于49%”。
此外，为在《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）和《海峡两岸经济合作框架协议》（ECFA）框架下积极稳妥推进证券公司对港澳台地区开放，将第27条修改为“香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的投资者参股证券公司的，比照适用本规则。国家另有规定的，从其规定”。
二、《子公司规定》的修改内容
现行《子公司规定》共18条，本次拟修改1条，即第7条，将外资参股证券公司申请扩大业务范围的经营年限从5年缩短至2年。
现行《子公司规定》第7条规定，持续经营5年以上，最近三年无重大违法违规记录，并符合其他审慎性要求的子公司（包括以证券公司子公司形式设立的外资参股证券公司）可以申请扩大业务范围。拟将第7条第1款修改为“持续经营两年以上，信誉良好，最近两年无重大违法违规记录”，其它条款保持不变。
证券公司设立子公司试行规定(征求意见稿)
2012-8-24 17:36:00
一、将第七条修改为：“经中国证监会批准，符合下列审慎性要求的子公司，可以申请扩大业务范围：
（一）持续经营两年以上，信誉良好，最近两年无重大违法违规记录；
（二）最近十二个月各项风险控制指标持续符合规定标准；
（三）具有持续盈利能力和较强的经营管理能力，最近一年主要业务的市场占有率不低于行业中等水平；
（四）具备健全的公司治理结构、完善的风险管理制度和内部控制机制；
（五）中国证监会的其他要求。
子公司符合本条规定要求的，也可以由其股东申请另设子公司经营增加的证券业务”。
本决定自2012年 月 日起施行。
《证券公司设立子公司试行规定》根据本决定作相应的修改，重新公布。
二○一二年 月 日
证券公司设立子公司试行规定（征求意见稿）
第一条 为了适应证券公司集团化和专业化经营管理的需要，规范证券公司设立子公司的行为及其与子公司的关系，促进证券公司的创新发展和证券行业的对外开放，根据《公司法》、《证券法》和其他有关法律、行政法规，制定本规定。
第二条 本规定所称子公司是指依照《公司法》和《证券法》设立，由一家证券公司控股，经营经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）批准的单项或者多项证券业务的证券公司。
第三条 证券公司与其子公司、受同一证券公司控制的子公司之间不得经营存在利益冲突或者竞争关系的同类业务。
第四条 经中国证监会批准，证券公司可以设立全资子公司，也可以与符合《证券法》规定的证券公司股东条件的其他投资者共同出资设立子公司。
前款规定的其他投资者应当有益于子公司健全治理结构，提高竞争力，促进子公司持续规范发展。属于金融机构的，应当在技术合作、人员培训、管理服务或者营销渠道等方面具备一定优势。
第五条 证券公司设立子公司，应当符合下列审慎性要求：
（一）最近十二个月各项风险控制指标持续符合规定标准，最近一年净资本不低于12亿元人民币；
（二）具备较强的经营管理能力，设立子公司经营证券经纪、证券承销与保荐或者证券资产管理业务的，最近一年公司经营该业务的市场占有率不低于行业中等水平；
（三）具备健全的公司治理结构、完善的风险管理制度和内部控制机制，能够有效防范证券公司与其子公司之间出现风险传递和利益冲突；
（四）中国证监会的其他要求。
第六条 证券公司申请设立子公司，应当向中国证监会提交下列文件：
（一）子公司出资人的法定代表人或者授权代表签署的申请表；
（二）出资人关于设立子公司的合同或者单独出资设立子公司的股东会或者股东大会的决议；
（三）子公司章程草案；
（四）可行性研究报告，内容至少包括：出资人基本情况；申请人的公司治理结构、风险管理、内部控制和合规管理制度的说明，以及防范证券公司与其子公司之间出现风险传递和利益冲突的安排；子公司的组织管理架构、业务范围的说明和业务发展规划等；
（五）出资人名册及其出资额、出资方式和出资比例说明、作为出资的非货币财产的资产评估报告、出资人之间的关联关系说明、持有百分之五以上股权的出资人近三年的审计报告和子公司的股权结构图；
（六）子公司拟任董事长、监事会主席和高级管理人员的任职资格证明文件；
（七）申请人具有子公司拟经营相关证券业务资格和最近一年相应证券业务市场占有率的说明；
（八）申请人出具的不经营与其子公司存在利益冲突或者竞争关系的同类业务的承诺，以及其他出资人对子公司的持续规范发展提供支持的安排；
（九）申请人最近一年的净资本、最近十二个月的风险控制指标符合规定要求的说明，以及设立子公司对风险控制指标影响情况的说明；
（十）由中国境内律师事务所出具的法律意见书；
（十一）中国证监会要求的其他文件。
第七条 经中国证监会批准，符合下列审慎性要求的子公司，可以申请扩大业务范围：
（一）持续经营两年以上，信誉良好，最近两年无重大违法违规记录；
（二）最近十二个月各项风险控制指标持续符合规定标准；
（三）具有持续盈利能力和较强的经营管理能力，最近一年主要业务的市场占有率不低于行业中等水平；
（四）具备健全的公司治理结构、完善的风险管理制度和内部控制机制；
（五）中国证监会的其他要求。
子公司符合本条规定要求的，也可以由其股东申请另设子公司经营增加的证券业务。
第八条 子公司申请扩大业务范围，应当向中国证监会提交下列文件：
（一）法定代表人或者授权代表签署的申请表；
（二）股东会或者股东大会关于扩大业务范围的决议；
（三）可行性研究报告，内容至少包括：子公司基本情况、新业务的组织管理架构和发展规划等；
（四）负责新业务的高级管理人员的任职资格证明文件；
（五）子公司的证券业务持续经营情况和最近一年市场占有率及盈利情况的说明；
（六）子公司最近十二个月的风险控制指标符合规定要求的说明；
（七）子公司的公司治理结构、风险管理、内部控制和合规管理制度的情况说明，以及业务范围扩大后防范证券公司与其子公司之间、受同一证券公司控制的子公司之间出现风险传递和利益冲突的安排；
（八）控股股东出具的不与其子公司经营存在利益冲突或者竞争关系的同类业务的承诺，以及其他股东对子公司新业务的发展提供支持的安排；
（九）中国证监会要求的其他文件。
第九条 除全资子公司外，子公司的股东会或者股东大会应当由各股东按照出资比例或者持有股份的比例行使表决权，各股东推荐并经选任的董事占董事会成员的比例应当与其出资比例或者持有股份的比例相对应。
子公司及其股东不得通过协议或者其他安排约定与前款规定相冲突的事项。
第十条 子公司不得直接或者间接持有其控股股东、受同一证券公司控股的其他子公司的股权或股份，或者以其他方式向其控股股东、受同一证券公司控股的其他子公司投资。
第十一条 证券公司可以依照有关规定或者合同的约定，为子公司的合规管理、风险控制、稽核审计、人力资源管理、信息技术和运营服务等方面提供支持和服务。
第十二条 证券公司不得利用其控股地位损害子公司、子公司其他股东和子公司客户的合法权益。
第十三条 子公司应当具备健全的公司治理结构，完善的风险管理制度、合规管理制度和内部控制机制。
证券公司与其子公司、受同一证券公司控制的子公司之间应当建立合理必要的隔离墙制度，防止可能出现的风险传递和利益冲突。
第十四条 证券公司及其子公司应当单独向中国证监会报送报告、监管报表和有关资料，证券公司还应当在合并计算其子公司的财务及业务数据的基础上向中国证监会报送前述资料。
证券公司及其子公司单独计算、以合并数据为基础计算的净资本和风险控制指标应当符合中国证监会的要求。
第十五条 子公司的设立、变更、终止、业务活动及监督管理等事项，应当遵守法律、行政法规和中国证监会的规定。
第十六条 证券公司通过受让、认购股权等方式控股其他证券公司的，适用本规定。
证券公司控股证券投资基金管理公司、期货公司、证券投资咨询机构、财务顾问机构、直接投资机构等公司的，法律、行政法规和规章有规定的，适用其规定，没有规定的参照本规定执行。
本规定施行之前，证券公司已经通过设立、受让、认购股权等方式控股其他证券公司的，应当在本规定施行之日起两年内达到第三条、第四条和第九条规定的要求。
第十七条 本规定所称市场占有率，依据中国证券业协会和证券交易所公布的数据计算。
本规定所称行业中等水平，是指从事某项证券业务的证券公司依据该项业务指标的排名居于中位数。
第十八条 本规定自2008年1月1日起施行。
关于修改《外资参股证券公司设立规则》的决定(征求意见稿)
一、将第十条修改为：“境外股东持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例，累计(包括直接持有和间接控制)不得超过49%。
境内股东中的内资证券公司，应当至少有1名的持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例不低于49%。
内资证券公司变更为外资参股证券公司后，应当至少有1名内资股东的持股比例不低于49%”。
二、将第二十五条第一款修改为：“境外投资者可以依法通过证券交易所的证券交易持有上市内资证券公司股份，或者与上市内资证券公司建立战略合作关系并经中国证监会批准持有上市内资证券公司股份，上市内资证券公司经批准的业务范围不变；在控股股东为内资股东的前提下，上市内资证券公司不受至少有1名内资股东的持股比例不低于49%的限制”。
三、将第二十七条修改为：“香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的投资者参股证券公司的，比照适用本规则。国家另有规定的，从其规定”。
本决定自2012年 月 日起施行。
《外资参股证券公司设立规则》根据本决定作相应的修改，重新公布。二○一二年 月 日 外资参股证券公司设立规则(征求意见稿)第一条 为了适应证券市场对外开放的需要，加强和完善对外资参股证券公司的监督管理，明确外资参股证券公司的设立条件和程序，根据《公司法》和《证券法》的有关规定，制定本规则。
第二条 本规则所称外资参股证券公司是指：
(一)境外股东与境内股东依法共同出资设立的证券公司；
(二)境外投资者依法受让、认购内资证券公司股权，内资证券公司依法变更的证券公司。
第三条 中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)负责对外资参股证券公司的审批和监督管理。
第四条 外资参股证券公司的名称、组织形式、注册资本、组织机构的设立及职责等，应当符合《公司法》、《证券法》等法律、法规和中国证监会的有关规定。
第五条 外资参股证券公司可以经营下列业务：
(一)股票(包括人民币普通股、外资股)和债券(包括政府债券、公司债券)的承销与保荐；
(二)外资股的经纪；
(三)债券(包括政府债券、公司债券)的经纪和自营；(四)中国证监会批准的其他业务。
第六条 外资参股证券公司应当符合下列条件：(一)注册资本符合《证券法》的规定；
(二)股东具备本规则规定的资格条件，其出资比例、出资方式符合本规则的规定；(三)按照中国证监会的规定取得证券从业资格的人员不少于30人，并有必要的会计、法律和计算机专业人员；
(四)有健全的内部管理、风险控制和对承销、经纪、自营等业务在机构、人员、信息、业务执行等方面分开管理的制度，有适当的内部控制技术系统；
(五)有符合要求的营业场所和合格的业务设施；(六)中国证监会规定的其他审慎性条件。
第七条 外资参股证券公司的境外股东，应当具备下列条件：
(一)所在国家或者地区具有完善的证券法律和监管制度，已与中国证监会或者中国证监会认可的机构签定证券监管合作谅解备忘录，并保持着有效的监管合作关系；
(二)在所在国家或者地区合法成立，至少有1名是具有合法的金融业务经营资格的机构；境外股东自参股之日起3年内不得转让所持有的外资参股证券公司股权；
(三)持续经营5年以上，近三年未受到所在国家或者地区监管机构或者行政、司法机关的重大处罚；
(四)近三年各项财务指标符合所在国家或者地区法律的规定和监管机构的要求；(五)具有完善的内部控制制度；(六)具有良好的声誉和经营业绩；(七)中国证监会规定的其他审慎性条件。
第八条 外资参股证券公司的境内股东，应当具备中国证监会规定的证券公司股东资格条件。
外资参股证券公司的境内股东，应当有1名是内资证券公司。但内资证券公司变更为外资参股证券公司的，不在此限。
第九条 境内股东可以用现金、经营中必需的实物出资；境外股东应当以自由兑换货币出资。
第十条 境外股东持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例，累计(包括直接持有和间接控制)不得超过49%。
境内股东中的内资证券公司，应当至少有1名的持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例不低于49%。
内资证券公司变更为外资参股证券公司后，应当至少有1名内资股东的持股比例不低于49%。
第十一条 外资参股证券公司的董事、监事和高级管理人员应当具备中国证监会规定的任职资格条件。第十二条 申请设立外资参股证券公司，应当由全体股东共同指定的代表或者委托的代理人，向中国证监会提交下列文件：
(一)境内外股东的法定代表人或者授权代表共同签署的申请表；(二)关于设立外资参股证券公司的合同及章程草案；
(三)外资参股证券公司拟任主要高级管理人员符合任职条件的说明文件；(四)股东的营业执照或者注册证书、证券业务资格证书复印件；(五)申请前三年境内外股东经审计的财务报表；
(六)境外股东所在国家或者地区相关监管机构或者中国证监会认可的境外机构出具的关于该境外股东是否具备本规则第七条第(二)、(三)、(四)项规定的条件的说明函；
(七)由中国境内律师事务所出具的法律意见书；(八)中国证监会要求的其他文件。
第十三条 中国证监会依照有关法律、行政法规和本规则对前条规定的申请文件进行审查，并在规定期限内作出是否批准的决定，书面通知申请人。不予批准的，书面说明理由。
第十四条 股东应自中国证监会的批准文件签发之日起6个月内足额缴付出资或者提供约定的合作条件，选举董事、监事，聘任高级管理人员，并向工商行政管理机关申请设立登记，领取营业执照。
第十五条 外资参股证券公司的董事长或者授权代表应自营业执照签发之日起15个工作日内，向中国证监会提交下列文件，申请《经营证券业务许可证》：
(一)营业执照副本复印件；(二)公司章程；
(三)由中国境内具有证券相关业务资格的会计师事务所出具的验资报告；
(四)董事、监事、高级管理人员和主要业务人员的名单、任职资格证明文件和证券从业资格证明文件；
(五)内部控制制度文本；
(六)营业场所和业务设施情况说明书。(七)中国证监会要求的其他文件。
第十六条 中国证监会依照有关法律、行政法规和本规则对前条规定的申请文件进行审查，并自接到符合要求的申请文件之日起15 个工作日内作出决定。对符合规定条件的，颁发《经营证券业务许可证》；对不符合规定条件的，不予颁发，并书面说明理由。
第十七条 未取得中国证监会颁发的《经营证券业务许可证》，外资参股证券公司不得开业，不得经营证券业务。
第十八条 内资证券公司申请变更为外资参股证券公司的，应当具备本规则第六条规定的条件。
收购或者参股内资证券公司的境外股东应当具备本规则第七条规定的条件，其收购的股权比例或者出资比例应当符合本规则第十条的规定。
第十九条 内资证券公司申请变更为外资参股证券公司，应当向中国证监会提交下列文件：
(一)法定代表人签署的申请表；
(二)股东会关于变更为外资参股证券公司的决议；(三)公司章程修改草案；
(四)股权转让协议或者出资协议(股份认购协议)；
(五)拟在该证券公司任职的外国投资者委派人员的名单、简历以及相应的从业资格证明文件、任职资格证明文件；
(六)境外股东的营业执照或者注册证书和相关业务资格证书复印件；(七)申请前三年境外股东经审计的财务报表；
(八)境外股东所在国家或者地区相关监管机构或者中国证监会认可的境外机构出具的关于该境外股东是否具备本规则第七条第(二)、(三)、(四)项规定条件的说明函；
(九)依法不能由外资参股证券公司经营的业务的清理方案；(十)由中国境内律师事务所出具的法律意见书；(十一)中国证监会要求的其他文件。第二十条 中国证监会依照有关法律、行政法规和本规则对前条规定的申请文件进行审查，并在规定期限内作出是否批准的决定，书面通知申请人。不予批准的，书面说明理由。
第二十一条 获准变更的证券公司，应自中国证监会的批准文件签发之日起6个月内，办理股权转让或者增资事宜，清理依法不能由外资参股证券公司经营的业务，并向工商行政管理机关申请变更登记，换领营业执照。
第二十二条 获准变更的证券公司应自变更登记之日起15个工作日内，向中国证监会提交下列文件，申请换发《经营证券业务许可证》：
(一)营业执照副本复印件；(二)外资参股证券公司章程；
(三)公司原有经营证券业务许可证及其副本；
(四)由中国境内具有证券相关业务资格的会计师事务所出具的验资报告；(五)依法不能由外资参股证券公司经营的业务的清理工作报告；
(六)中国境内律师事务所和具有证券相关业务资格的会计师事务所对前项清理工作出具的法律意见书和验证报告。
(七)中国证监会要求的其他文件。
第二十三条 中国证监会依照有关法律、行政法规和本规则对前条规定的申请文件进行审查，并自接到符合要求的申请文件之日起15个工作日内作出决定。对符合规定条件的，换发《经营证券业务许可证》；对不符合规定条件的，不予换发，并书面说明理由。
第二十四条 外资参股证券公司合并或者外资参股证券公司与内资证券公司合并后新设或者存续的证券公司，应当具备本规则规定的外资参股证券公司的设立条件；其业务范围、境外股东所占的股权或者权益比例应当符合本规则的规定。
外资参股证券公司分立后设立的证券公司，股东中有境外股东的，其业务范围、境外股东所占的股权或者权益比例应当符合本规则的规定。
第二十五条 境外投资者可以依法通过证券交易所的证券交易持有上市内资证券公司股份，或者与上市内资证券公司建立战略合作关系并经中国证监会批准持有上市内资证券公司股份，上市内资证券公司经批准的业务范围不变；在控股股东为内资股东的前提下，上市内资证券公司不受至少有1名内资股东的持股比例不低于49%的限制。境外投资者依法通过证券交易所的证券交易持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有上市内资证券公司5%以上股份的，应当符合本规则第七条规定的条件，并遵守《证券法》第一百二十九条的规定。
单个境外投资者持有(包括直接持有和间接控制)上市内资证券公司股份的比例不得超过20%；全部境外投资者持有(包括直接持有和间接控制)上市内资证券公司股份的比例不得超过25%。
第二十六条 按照本规则规定提交中国证监会的申请文件及报送中国证监会的资料，必须使用中文。境外股东及其所在国家或者地区相关监管机构或者中国证监会认可的境外机构出具的文件、资料使用外文的，应当附有与原文内容一致的中文译本。
申请人提交的文件及报送的材料，不能充分说明申请人的状况的，中国证监会可以要求申请人作出补充说明。
第二十七条 香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的投资者参股证券公司的，比照适用本规则。国家另有规定的，从其规定。
第二十八条 外资参股证券公司的设立、变更、终止、业务活动及监督管理事项，本规则未作规定的，适用中国证监会的其他有关规定。
外资参股 篇3
实际上，近些年来，外资在中国已经很活跃，催生一大批的中外合资企业，并有不少是A股上市公司。
根据Wind资讯数据，《投资者报》将前十大股东中有外资身影的公司进行统计。
结果显示，在目前A股市场上，前三大股东中含有至少一家外资企业的公司共计84家，占比为5%；前十大股东中有外资身影的企业更是多达154家，占比近10%。
分析发现，这些外资投资的上市公司50%左右都分布在沪粤鲁三地，表明经济发达且地理位置优越地区，往往成为外资的聚集地。同时，将这些外资投资的上市公司与全部A股公司进行对比，外资投资的上市公司在规模、盈利以及估值三方面具有相对的优势。
沪粤鲁：占据半壁江山
通过对这84家公司进行分析，结果发现，它们的行业分布相对比较集中，多分布在与我国现代化发展和建设关系比较密切的行业。
其中，机械设备、房地产和化工、交通运输行业比较受外资青睐，分别有11家、7家、7家和7家合资企业。
此外，金融服务、医药生物和电子元器件行业也有不少外资的身影，每个行业合资企业也都在4、5家左右。外资向上述行业集中，表明这些外资也是看到了中国这些行业在现代化进程中的发展机会。
就所在省份来看，多集中在沿海经济发达城市，外资投资的上市公司往往较多，具体来说，主要集中在上海市、广东省和山东省，三省市共计41家外资参与的企业，占全部合资上市企业的近五成。
84家公司中，仅上海市就占据了21家，占比近两成半，这21家公司中，包括了大众交通（600611.SH）、老凤祥（600612.SH）、锦江股份（600754.SH）等A股投资者耳熟能详的公司，上海也因此成为在全国范围内，中外合资上市企业绝对数最多的省市。这也显示出上海作为历史上较早的对外开放的城市，其在与国际接轨及利用外资的程度方面，都有着得天独厚的优势。
外资投资的上市公司数目仅次于上海的是广东省，其以11家公司的数目，并列各省市第二。统计显示，广东省共有11家中外合资上市企业，占比近一成半。包括深康佳（000016.SZ）以及去年新上市的星期六（002291.SZ）等，都属于外商投资上市企业之列。
山东省共有9家公司入围，位居外资投资企业数量榜第三位。晨鸣纸业（000488.SZ）、九阳股份（002242.SZ）都是其中的典型。
此外，除了上述三省市外，北京市、江苏省也都有8~9家公司属于外资投资的上市公司。
外商投资企业三优势明显
与全部A股公司相比较的话，外资投资的上市公司的一些优势较为明显，具体表现为，合资公司的规模较大，每股收益等盈利水平相对较高，且在估值方面具有一定的优势。
首先，84家合资上市企业在规模方面占据优势。
根据Wind资讯数据，以2009年三季度数据为例，84家外资投资的上市公司的营业总收入为0.8万亿元，同期全部A股公司的營业总收入则为8.43万亿元，前者占后者的近10%，而84家外资投资上市企业在数量上占全A股公司的比重是5%。也就是说，外资投资的上市公司以5%左右的A股公司数量，创造了10%的A股上市公司总收入，规模优势明显。
其次，就盈利能力来看，以每股收益为例，全部A股公司去年三季度的每股收益为0.22元，而同期170家外资投资的上市公司的每股收益则为0.3元，高出A股整体水平0.08元。
外资参股 篇4
在经济全球化、金融国际化趋势日益明显的今天, 外国资本、国际大型投资公司争相参股我国商业银行现象尤为引人注目。截至到2010年, 已有33家投资者向21家中国商业银行投资入股, 其中部分参股交易己签订合作意向, 投资总额超过了188亿美元, 此外还有数十家中资银行正在积极地与外资接触。外资参股对我国商业银行经营绩效带来了一定的影响, 其中主要原因是外资通过介入具体的公司治理层面进而对我国商业银行的绩效产生作用。
二、外资参股对我国商业银行绩效影响原因分析
(一) 外资参与银行内部治理
1. 股东大会。
股东大会既是一种定期或临时举行的由全体股东出席的会议, 又是一种非常设的由全体股东所组成的公司制企业的最高权力机关。根据对股权比例持有的大小, 可以将股东分为大股东和小股东, 而股东大会上通过的权利法案都是符合控股股东利益或者由控股股东制定的。
目前我国参股商业银行国有股的比例处在30%—80%之间, 而外资股比例大多处在2%—25%之间, 国有股仍处于绝对控股的地位。虽然国有股比例仍然较高, 但相比于过去的国有股垄断, 股权结构已有很大改善。尤其是外资的参股更是对我国商业银行股权多样化的有益补充。外资股东的参与一方面可以起到业务指导和权力制衡的作用。外资股权机构者不仅能够在业务上、技术上对所投资银行进行支持, 还能够带来先进的商业银行管理理念, 促进参股银行管理水平的提高, 监督和约束银行的行为, 保证投资者的合法权益不受侵害。另一方面可以监督指导董事会。外资股东在一定期限内不得转让手持股份, 为了保证自身的投资回报率, 有足够的动力监督管理者, 同时, 由于他们长期从事投资活动, 因此他们也有足够的经验和专业知识对目标公司进行监督。
2. 董事会。
董事会是现代公司高层权力结构的核心。董事会影响公司绩效的两大功能是决策功能与监督功能, 决策功能体现在对公司的整体发展方向把握, 而监督功能是对决策方向是否符合大多数股东利益的有力保证。通常认为董事会的独立性与公司绩效有关, 独立性强的董事会有助于提高公司业绩。外资投资者进入董事会可以增强董事会的独立性, 同时还可以通过提议增加公司独立董事的数量, 对管理者实施更有效的监督, 避免出现“内部人控制”的局面, 降低代理成本。同时, 可以监督其他大股东的代理人, 防止其他大股东之间的串谋行为, 以及大股东与管理者之间的合谋行为。目前在我国上市商业银行董事结构中, 外资董事、独立董事比例分别大约在10%、25%左右, 虽然比例较低, 但是外资董事所起的作用不可忽视。例如深圳发展银行前一任执行董事蓝德彰, 他研究明史, 中文流利, 曾任JP摩根北京代表处首席代表。他在上海银行和南京商业银行的董事会频频投反对票, 并与董事会其他成员展开激烈的辩论。他质疑中国银行的定价能力, 并强调主张将审计委员会从监事会下属单位转为直接向董事会负责。这些外资董事都将对我国商业银行改善经营管理起到一定的促进作用。
3. 监事会。
监事会是监督检查公司的财产及董事会业务执行状况的常设机构, 由若干监事组成。它以保护股东利益, 防止董事、经理滥用职权为职责, 与董事会一起共同向股东大会负责。就我国参股商业银行目前的现状来看, 监事会在公司中的监督作用还没有充分发挥, 其对董事会和高管层的监督作用还有待加强, 同时外资监事基本没有, 这从一定程度上影响了监事会应有的作用。引入外资机构就是希望加入权力制衡保障监事会的独立性, 而不受控股股东或是董事会的支配, 否者形同虚设。同时, 外资投资者有必要从保护自身利益、维护公司整体利益不被个人利益所侵占的角度出发, 通过监事会机制参与银行治理, 借助监事会强大的监督作用, 对董事会中的大股东和管理层实施有效的监督, 防止大股东对中小股东利益的侵吞以及“内部人控制”现象的出现。
4. 高级管理层。
高管层是负责整个公司的组织与协调, 对公司经营管理拥有很大决策权与控制权, 他们的治理水平和执行能力关系到整个公司的利益。作为股东利益强有力的代表, 外资投资者以其专业优势和管理经验能为中资银行注入新的血液, 对我国商业银行的高管层的业务能力和管理能力会产生直接影响。如广东发展银行引进的国际大型银行—花旗银行。二者在合作之初就牵署协议:花旗集团将在风险管理、内部审计和控制、公司治理等八个领域向广发行提供支持与协助, 帮助广发行实现综合经营管理水平的提升。其中, 在这些领域比较突出的是高管层薪酬设计机制。比如适当的让高层人员持有公司的股份和期权, 使其自身的福利与股东的福利联系在一起, 激励他们采取适当的行动, 减少代理成本, 这对促进高管层的管理有着至关重要的作用。
(二) 外资参与银行外部治理
1. 资本市场。
在融资、优化资源配置等方面为我国经济的发展起着着越来越重要的作用。目前, 我国对外资参股最低年限规定不少于3年, 即使外资突然撤股也会在声誉和股本上受到一定程度的损失, 在万不得已的情况下他们是不会放弃股权的, 这样大大降低了外资投机的机率。正因为如此, 外资会积极主动的参与公司管理, 努力提高绩效, 推动公司股价的上涨, 例如原深发展自从2004年12月被新桥投资公司参股后, 股价从4.98元上升最高达到20多元;北京银行的股票价格也在荷兰银行和国际金融投资公司参股后, 在随后的一年内最高上涨了十多元。同时, 股票市场反映了公司的管理水平和业绩, 这种压力会迫使管理者努力工作以实现公司业绩的提升, 从而维持股票价格。
2. 产品市场。
作为衡量银行是否具有发展潜力的重要指标—金融产品的竞争, 是各家银行争先抢夺的市场。金融产品的开发需要一个强大的研发团队, 在这方面外资机构无论是开发技术还是对市场研究的时间都比我们具有优势, 例如金融产品的种类、金融服务的水平和对高端客户需求的分析, 因此外资投资者的参股可以通过改善银行的经营管理, 引进并创造出更多的符合市场需求的金融产品, 提高金融服务的水平, 拓展银行的利润空间, 例如在住房信贷合作方面, 建行与“施豪”合作的中德住房储蓄银行便是一个很好的尝试。如果该银行被外资投资者认为最终要被市场所淘汰, 他们将会及时撤出所投资金, 尽量地减少损失, 这一举动无疑会极大地增加银行的危机感, 促使银行做出的反应进行改革, 进而提高绩效。
3. 经理人市场。
由于历史的原因, 计划经济下长期的政企不分, 导致我国商业银行组织结构内部机构设置行政化, 其中一个突出表现就是银行的高管都是由政府行政任命的, 并不是由市场竞争所决定的, 更多的是行政上的派遣, 相比于国外发达的经理人市场, 我国还刚处于起步阶段。随着我国商业银行高级管理人才的不断涌现, 职业经理人市场的不断发展以及上市银行高管层选聘机制的不断完善, 外资投资者还可以通过在经理人市场上选聘更加优秀的管理者替代不称职的管理者, 对管理者的职业声誉产生影响, 这些都会对现任的管理者形成无形的压力, 迫使其努力工作, 因此银行的绩效也会因经理人员不断改善经营管理而得到提升。
三、我国商业银行合理引导外资参股的建议
(一) 审慎选择外资投资者
选择具有长期合作意向、并且从事相关行业的外资投资者, 同时在引进外资的策略上不能过度积极, 只注重短期利益而不顾长期发展。中资银行和监管部门应该尽快研究出合适的股权定价方法和指导意见, 既要针对不同的股权交易方式, 又要考虑我国银行潜在的行政干预、运行低效、信息不透明以及与国际会计标准的差异等不利因素, 同时充分估计银行的网点、客户、品牌、经营特许权等资源的价值。更为重要的是, 要为中资金融机构、民营资本参与银行股权交易提供机会和渠道, 使交易定价机制更加市场化。
(二) 促进与外资投资者的合作关系
首先要建立共同的价值观和经营理念。应尽可能尊重和理解对方的文化, 以平等的态度进行交流, 在此基础上找到两种文化的结合点, 发挥两种文化的优势, 在中外银行之间建立统一的价值观;另外还必须妥协处理好战略联盟实施过程中的文化冲突问题。因为联盟双方在围绕联盟这一共同的战略目标而奋斗时, 往往会忽视导致冲突的因素, 同一联盟中两种异质的组织文化如果不能实现兼容, 最终会演化成为经营理念上的显性差异, 甚至导致联盟的解体。所以必须求同存异, 在联盟内部培养双方所能共同接受的价值观, 使在银行宗旨、战略目标、组织制度等协调一致。
(三) 加强对外资投资者的监管
银行业控制权是关系到一国金融安全的核心问题, 谨慎地把握对外资参股行为的监管是我们亟需重视的问题。笔者认为监管要结合国内国外两个方面。一方面从国内而言, 要不断完善我国的监管体制。要建立完善的监管法规规范引导外资参股行为, 同时要加强监管部门的自身建设。另一方面从国外而言, 要联合外资机构的母国一起监管。随着金融一体化, 跨国公司的全球化, 对金融的监管已不能仅仅满足于本国的范围, 它需要联合更多国家共同担负起监管任务。
参考文献
[1]史建平.外资入股中资银行:问题与对策[J].中国金融, 2005, 66 (6)
[2]刘妮娅.战略投资者参与中国上市银行治理对银行绩效的影响研究[D].湖南大学硕士学位论文, 2007