解读建设项目融资

解读建设项目融资（共3篇）

解读建设项目融资 篇1

一、问题的提出

小微企业融资难是一个世界性的难题, 我国的情况更加严重。从近年来我国经济的发展可以看出, 小微企业的发展已经成为经济持续发展的重要的核心力量, 而融资难却成为制约其发展的突出瓶颈。据统计, 莆田市2012年上半年全市完成生产总值543.99亿元, 按可比价格计算, 比上年同期增长12.5%, 快于全省平均水平1.2个百分点, 低于上年同期1.8个百分点, 增幅与漳州并列全省设区市第2位。这其中小微企业起到了至关重要的作用, 但同时小微企业却面临着融资难问题。“融资难”极大地制约了企业的技术创新和改进, 甚至影响到部分企业的生存。因此, “融资难”成为直接影响小微企业健康、持续发展的决定性因素。

从理论上来说, 小微企业可以从自筹资金、直接融资、间接融资以及政府的扶持资金等渠道筹资, 但国外几十年的实践经验以及我国当前小微企业融资市场的现状表明, 短期内小微企业难以提高和完善自我积累机制、提高资产规模、抗风险能力以及借贷信用;货币市场与资本市场的发展与完善也将是一个漫长的过程, 风险投资与产业基金等又远水解不了近渴, 小微企业直接融资和间接融资难度较大, 而在目前情况下国家和政府无法拿出足够的资金提供财政补贴与支持, 小微企业融资问题依然面临较为严峻的形势。因此, 要有效地缓解小微企业融资难问题, 最为直接和现实的方法就是建立和完善小微企业融资信用担保体系, 引入融资担保机构, 从而降低小微企业的信贷准入门槛, 降低银行信贷风险, 达到成功融资的目的。一是开展融资担保可以大大减少商业银行的信贷经营风险, 同时缓解借贷双方信息不对称矛盾, 增进信贷交易行为;二是可以在一定程度上解决小微企业融资成本高的问题;三是可以改变小微企业对信用的态度, 从而加速社会诚信机制的建立;四是信用担保体系具有经济杠杆的作用。因此, 研究小微企业担保融资模式具有重要的现实意义。

然而从各方面来看, 担保融资模式在解决小微企业融资难问题上的效果却不尽如人意。那么, 担保在缓解小微企业融资难问题中应发挥什么作用?制约其发挥应有作用的原因是什么?本文带着这两个问题, 通过对莆田市的实地调查, 对小微企业、商业银行、担保公司以及政府相关部门进行问卷调查和访谈, 以了解小微企业担保融资的真实情况, 剖析其存在的问题及原因, 并提出具有针对性的对策和建议。

二、莆田市小微企业担保融资现状

(一) 数据来源与调查说明

2012年7月, 课题组共分3次对莆田市小微企业、商业银行、担保公司以及政府相关部门进行调查。小微企业调查共收回问卷93份, 其中有效问卷88份, 有效率94.62%。调查内容主要涉及小微企业基本情况、小微企业融资的政策环境、融资渠道和融资工具、担保融资环境、融资的金融服务、融资的信用环境以及建议和要求。对小微企业样本的选取主要采取随机走访的方式, 由调查组对小微企业进行调查和访谈。为了保证数据的客观真实, 问卷采用无记名方式, 隐去了填表企业的大部分的自然信息。同时, 调查组还对商业银行, 担保公司以及政府相关部门进行访谈调查。

(二) 现状分析

本文将以获得的问卷和访谈记录为出发点, 分别从小微企业、担保公司、商业银行以及政府服务四个角度来分析莆田市小微企业担保融资模式运行现状。

1、小微企业担保融资现状

融资概况。调查数据显示, 莆田市小微企业的资金缺口较大, 其中500万以上的缺口企业占比达到35.23%, 缺口在100到500万之间的企业占比达到40%以上。由此可知小微企业的融资状况的问题亟待缓解与解决。

莆田市小微企业的生产经营资金中自有资金占41%、民间借贷占13%, 另有38%是来自银行贷款。随着企业的规模进一步扩展, 大多数小微企业需要增加资金投入, 此时, 自有资金与民间借贷已近业主能力的极限, 银行信贷资金就成为小微企业的渴求, 成为其能否快速成长的决定性因素之一。

融资渠道。莆田市小微企业的融资渠道主要是银行贷款、民间借贷、向供应商赊账等。有一半以上企业选择从银行贷款作为其主要融资渠道, 选择民间借贷方式的企业比例高达35.23%, 大部分是从亲朋好友处短期拆借。向供应商临时赊账 (11.36%) 也成为小微企业解决资金不足的主要方式之一。信用社贷款、小额贷款公司等其他融资渠道并不是莆田市小微企业的主要融资渠道。

融资担保方式。莆田市当前有借款的小微企业中, 最主要的融资担保方式是土地和房屋抵押贷款 (占76.25%) , 即只能用自有资产进行抵押并没有实质解决其资金缺口问题。通过信用贷款的企业仅仅占比10%, 通过担保公司担保借款的比例为21.25%。可见担保公司在企业担保融资中只起到一定作用, 但并没有充分发挥有效缓解小微企业融资难的作用。由此可知, 需要完善通过担保公司等中介机构对小微企业进行担保融资的模式, 进而发挥担保应有的作用。

2、银担合作现状

据统计截至2011年12月份, 莆田市共有融资性担保公司34家, 注册资本总计27.0876亿元, 资产总额27.872亿元, 负债总额0.6492亿元, 净资产27.2228亿元, 担保业务收入1278万元, 其中保费收入1071万元, 净利润-82万元。其中注册资本在1亿及1亿以上的公司有15家, 占比44.12%, 注册资本总额为15.108亿元。2011年1到12月份, 莆田市与银行业金融机构合作的融资性担保机构有16家, 担保总额27.8564亿元, 担保户数799户, 均为融资性担保。按担保品种分, 贷款担保17.8233亿元, 占63.98%, 票据承兑担保9.027亿元, 占32.41%, 信用证担保0.3亿元, 占1.08%。按担保对象分, 为工业企业融资担保14.2701亿元, 占51.23%, 为商贸企业融资担保12.7703亿元, 占45.84%。该市担保业务发展的主要特点:一是占比低。融资性担保贷款余额占各项贷款余额不足2%。二是担保贷款投向相对集中。多为具有地方特色的古典家俱、珠宝、鞋业等行业。三是担保对象主要为中型企业, 且多为短期流动资金贷款或承兑汇票。四是放大倍数低。由于辖区银行机构对银担合作普遍较为谨慎, 放大倍数一般掌握在2～4倍, 最多不超过5倍。

根据访谈记录及相关资料显示, 与银行业金融机构合作的融资性担保机构有16家, 其中一些行业性的担保公司在解决该行业的小微企业的融资问题起到比较好的效果。但是担保行业的特点是高风险、低收益。

此外, 由于莆田市担保机构发展起步较晚, 规模较小, 在各地担保机构频频出现风险的背景下, 银担合作未达预期。总体而言, 该市银行业对于银担合作的风险评估与把控均较为严格, 对担保机构进入信贷市场的准入条件普遍较高, 如:要求注册资本1亿以上, 良好经营一年以上, 有的还要求股东有政府背景等。

3、银企 (小微) 合作现状

小微企业的融资状况越来越受到社会各个方面的关注, 商业银行等金融机构更是首当其冲。莆田市目前共有银行业机构14家。调查显示, 大部分商业银行都建立了中小企业专营机构, 以服务中小企业。商业银行对于中小企业的贷款余额占总贷款的余额占比达到72.22%, 说明商业银行对于中小微企业的重视程度和支持力度都是比较大的。从与商业银行和担保公司的访谈中了解到, 双方之间的合作已经逐步展开。担保融资在商业银行的贷款业务中的比例也在增长, 融资性担保贷款余额增长率达32.63%。

4、政府服务现状

小微企业构成一个地区经济总量的重要组成部分, 其发展的好坏直接影响该地区的经济水平, 更影响人民的生活水平, 社会的繁荣稳定。因此, 政府相关部门也给予了高度的重视, 出台了相关的政策。比如, (1) 莆田市政府先后出台一系列政策, 扶持担保行业发展。如:对新增担保额进行补贴;出台风险补偿机制等等。 (2) 银监会出台规定, 加大对小微企业的信贷倾斜, 确保小微企业贷款增速高于全部贷款的平均水平, 增加占比高于上年同期水平。切实降低小微企业的融资成本。 (3) 完善小微企业融资担保服务。 (4) 减轻小微企业税费负担等等。

从调查显示, 这些措施取得了一些积极的成果, 但是在某些方面仍需完善, 需要各个部门的协调合作, 共同落实政策才能有效实现政策目标。现实中往往由于部门之间协调不畅, 使政策效果大打折扣。比如一些小微企业反映对于在土地抵押担保中, 他们的土地使用证、房产证等办理的速度相当缓慢。

从以上分析可知, 虽然商业银行在政府及银监部门的大力推动下, 大力支持小微企业发展, 小微企业信贷有了长足的发展, 但是其增长速度依然赶不上小微企业旺盛的资金需求, 其资金缺口与融资难度依旧较大。此外, 小微企业通过融资担保模式取得的资金依旧处于较低的水平, 其效率与数量都难以匹配小微企业融资需求。

三、莆田市小微企业担保融资未充分发挥作用的原因剖析

要解决小微企业融资难问题就需要完善担保融资模式, 促进担保行业健康快速的发展。但是从现实来看, 其发挥作用的机制受到现实问题的极大制约, 主要包括担保行业自身的缺陷问题, 以及外部的环境 (包括商业银行、小微企业自身、政府监管部门以及相关部门等其他一些因素) 的制约。

(一) 担保行业自身存在的缺陷

1、担保公司定位不清

由上面的现状分析知道, 莆田市担保公司整体上资本金不足。根据国务院和有关部委对担保公司的定位要求, 其主要的服务对象应该是小微企业。但是, 还是有少数相关部门对此认识不清楚, 怕担保贷款出现风险, 担保公司定位不是以其地区内众多小微企业为主要的服务对象, 不是以扶持小微企业发展壮大为己任。比如莆田市一些行业性担保公司一般主要服务于该行业内发展相对较大的或为首的行业龙头企业, 而对行业内许多小微企业却提供服务较少。这样就与当初建立担保公司的初衷与定位不一致, 因而不利于大多数小微企业获得信贷担保的支持。

2、担保公司运营不规范

(1) 资本金不足。截至到目前, 莆田市的34家融资性担保公司, 只有不到一半的担保公司资本金达到或超过1亿。而从事担保行业需要较大的资本金, 如果自身的资本金不足, 担保业务开展将会遇到很多问题。 (2) 资本金不实。某些担保公司注册后即转移抽逃资本金, 形成虚假出资, 根本无能力为小微企业融资提供信用担保, 在提供担保业务时, 本应由担保公司出资的保证金, 通常转嫁至贷款企业身上。 (3) 偏离主营业务。局限于大项目和高风险、高盈利的投资项目或证券投资, 甚至出现违规放高利贷等情况。融资担保机构主营业务是为小微企业融资提供信用担保, 但有些担保机构成立后, 不以小微企业贷款提供担保为主, 而是通过担保套取银行信贷资金, 进行项目投资或其它投资。 (4) 风险准备金不提或提取不足。融资担保公司必须按规定的比例提取风险准备金, 若被担保企业出现偿债问题, 可以用风险准备金进行代为偿还, 风险准备金提取的不实, 进而增大了担保机构的经营风险。 (5) 制度管理和风险控制薄弱。有些担保机构缺乏必要的管理制度和内控措施, 业务人员没有相应的专业知识, 识别和控制风险的能力不强。 (6) 有部分政府出资或控股设立的担保机构在一定程度上存在着行政干预, 不利于市场化经营和风险的控制, 因此有些银行就主观上不愿意与其形成长效的合作机制。

3、担保公司之间的交流与合作亟待加强

调查中发现莆田市行业性担保公司运营发展的都相对比较好, 值得效仿和学习。但是莆田市行业性担保公司只服务于所在的行业, 而不与其他行业担保公司交流沟通以及业务合作。这其中也缺少担保业行业协会协调规范, 使得这一类担保公司虽然在目前运营的相当不错, 但担保公司面临未来的行业性风险也相当高。因此, 加强担保公司之间交流和分散风险, 不能将所有的担保业务都集中在一个行业经营。

4、担保行业缺乏有效的风险转移机制

担保行业的主要特点是高风险、低收益。调研中发现, 担保公司普遍认为莆田市担保公司的风险补偿转移机制较为薄弱。因缺乏明确的规章制度进行有效的规范, 担保公司在与商业银行的谈判中一般处于弱势地位, 从而导致大多数商业银行将小微企业的信贷风险直接转嫁给担保公司, 不少担保公司甚至被迫接受承担全部的信贷风险。这就导致贷款风险过分集中于担保公司, 而不是在其与协作银行之间进行合理分散, 既不符合国际惯例, 且弱化了商业银行对企业的考察和评估功能, 加重了整体风险。通过对融资担保的再担保是担保体系中分散和转移担保风险的一种重要保障方式。

由此, 大多数担保公司为了降低风险, 只能借助于反担保措施, 有些甚至要求100%的反担保。而实际上, 小微企业的融资难困境恰恰在于它们自身信用低, 缺少合格的抵押担保物和第三方担保人。若担保公司过多的反担保要求虽从理论上降低了自身的风险, 但是实质上不但不能帮助缓解小微企业融资难问题, 从而使小微企业向担保公司申请担保显得多余。

(二) 小微企业素质普遍不高

对被调查小微企业的问卷中问到企业对于银行贷款难的主要原因当中, 有41.89%的企业认为银行缺乏专门针对小企业特点的信贷产品, 而39.19%的企业则认为银行对企业财务状况或经营状况要求过于苛刻, 还有37.84%认为担保条件过于苛刻也是制约小微企业向银行贷款的主要原因之一。

以上三个主要原因是莆田市的小微企业在经营过程中难以获得银行贷款的主要原因。由于小微企业受到自身条件的限制, 缺乏可以抵押的抵押物, 如房产, 机器设备等一些容易变现而且社会公认的具有普遍的资产评估机构评估的资产。这样银行和担保公司对他们的贷款条件要求相对也就苛刻的多了。虽然部分行业的小微企业的资产的价值很高, 但是缺乏相应的资产评估机构具有普遍认可的资产评估证明。例如, 莆田市的石雕和银饰品行业, 还有红木家具行业等。

其次, 从以上统计数据中可知, 需要融资的小微企业数量很多, 但银行授信的整体水平还是相对较低。小微企业的贷款单笔额度相对小、频率高、风险大, 从而导致虽然银行也希望增加贷款, 但是从成本收益角度小微企业却达不到银行的准贷要求。

再次, 当地小微企业主普遍文化程度不高, 眼界不够开阔, 对公司长远的发展壮大没有一个很好的计划和专业的指导, 从而导致小微企业建立现代公司制度和健全财务信息严重滞后。比如有些企业为了进行避税用的是“摆平文化”, 企业主愿意请客一顿花上万元, 却不愿意花那些钱聘请会计事务所为其做账, 进行合理的正规的避税, 使得银行或者担保公司在对其审核时往往无法通过审核, 并且在审核过程当中只能通过“水表, 电表, 税表”所谓的“三表”来审核。这极大地制约了小微企业获得银行贷款, 或者担保公司为其担保的可能。最终, 企业的治理结构没有得到改善, 问题依然没有解决, 企业得不偿失。

(三) 商业银行提供的融资服务不能满足小微企业的需要

1、莆田市的担保公司有34家, 只有16家与银行进行了实质性的合作, 占比不到一半。

银行对担保公司认可度低, 与其缺乏有效的合作机制, 之间业务交流少, 信息不畅, 没有形成全面的协同发展的局面。因为银行比较难判断担保公司的专业担保能力, 从而造成担保公司为小微企业提供贷款担保的范围狭窄, 不能适应小微企业数量多、分布广的特点, 难以满足企业的融资需求。

2、担保贷款融资成本偏高。

通过担保公司的担保, 合作银行的贷款风险大部分转移到担保公司, 根据风险与收益对等的原则, 银行应该适当降低贷款利率, 把部分利息收入让渡给担保公司, 从而使得小微企业贷款的利率和担保费之和不超过正常利率水平 (即:无需担保公司介入的贷款利率水平) , 这样信用担保才能达到目的。但是调查显示, 在已有担保的情况下, 银行对小微企业贷款的利率一般都是在基准利率基础上上浮30%到70%, 加上其它融资费用, 年利率大都在10%以上, 利率明显偏高。因此, 小微企业尽管通过担保取得贷款, 但融资成本比较高, 在当前经济总体下滑的形势下, 大部分企业只能保本微利、甚至微亏保开门, 过高的融资成本如同饮鸩止渴, 相当部分企业反映难以承受。

3、银行对银担合作的风险评估与把控均较为严格。

对担保机构进入信贷市场的准入条件普遍较高, 如:要求注册资本1亿以上, 良好经营一年以上, 有的还要求股东有政府背景等。由于辖区银行机构对银担合作普遍较为谨慎, 放大倍数一般掌握在2～4倍, 最多不超过5倍。

(四) 政府相关部门的支持力度不足

首先, 政府的监管机制不健全。目前, 融资担保公司由地方政府、工商局、银监局和人民银行共同监管, 采用联席会议制度, 但是由于多头监管及职责划分问题, 其监管的时效性及有效性难以达到期望水平, 如前文所述有18家担保公司没有和银行合作, 那么对这些担保公司的担保情况的了解仅限于每月的财务报告。对于一些表外业务, 及其担保公司的违规担保情况难以监督, 而且很多担保公司都位于远离市中心的小镇上, 监管机构位于市区, 更是增加了监管的难度。

第二、政府建立相关信用担保业的法律法规比较滞后, 在某种程度上影响整个担保行业的规范发展。

第三、政府有些部门在提供软环境上存在轻服务、重收费现象。如目前小微企业产权交易市场仍未建立, 银行业金融机构不能直接变卖房产和土地资产, 只能委托政府相关部门进行处置, 有些部门在利益的驱动下而设卡收取费用, 导致资产变现时间长, 成本高, 甚至出现倒贴钱的现象, 企业存量资产变现遇到阻力困难。在调查中, 部分小微企业也反映产权证办理时间太长, 在提供担保时证权不受认可等现象。另外由于政府一些扶持政策宣传等不到位, 许多小微企业并不清楚熟悉政府的帮扶政策。

第四、政府对担保公司的定位不清, 没有在风险补偿机制方面给予足够的关注和引导。调研中发现, 同时获得国家及福建省担保风险补偿资格的担保公司只有一家, 仅占3%不到。目前, 各担保机构的资本金均为投资者一次性投入, 对于后续资金和风险补偿金投入不足, 并且还没有明确的制度规定。在当前的信用环境下, 担保业务的风险较大, 仅收取少量的担保费根本不足以维持担保公司的生存与发展。

(五) 其他方面配套不全

资产评估等专业性中介机构比较缺乏, 而担保公司以及银行也不具有专业的评估团队。比如在调查中, 有关玉石的行业中, 有时一块石头的进价都高达几十万、上百万, 融资发生困难, 拿玉石去抵押或提供反担保时认可度就比较低, 一般只达到其价值的30%到50%, 所获得融资额度也就比较少, 甚至不能抵押, 不能满足企业所需。

四、对策建议

综上所述, 担保机制在缓解小微企业融资难过程中未能发挥其应有的作用, 其原因是多方面的, 不仅有担保融资模式本身的问题, 还有外部环境制约的问题。下面我们针对上述问题提出相应的对策建议, 希望能有助于缓解小微企业融资难的状况。

(一) 深化担保行业内部改革, 进一步完善担保公司发展机制

1、开辟多元化的资本金来源渠道, 充实资本金

首先, 融资担保具有很大的正外部效应, 符合国家的产业政策, 能够促进经济发展和维护社会稳定, 所以在担保业发展初期可以通过政府注资作为担保公司的资本金来源。其次, 对于运营业绩比较好的担保公司可以允许其发行企业债, 向社会募集资金。再次, 担保公司自身应广泛拓展合法合规的融资渠道。

2、建立有效的担保风险分散转移机制

(1) 建立完善再担保体系, 使得担保公司在承担担保责任的同时, 可以将一部分贷款担保风险按一定比例向再担保公司转移, 从而降低自身的风险水平。

(2) 建立与协作银行的风险共担机制。即在担保业务中出现的风险由银行和担保公司按一定的比例共同分担, 不能将所有风险都放在担保公司一方, 这样既加大担保公司风险, 也使得银行对企业的考察与监督不到位。风险共担机制的建立也可以加强担保公司与协作银行之间的信息交流, 建立贷款担保信息沟通与信息共享机制, 减少由于信息不对称导致贷款风险事件发生。

3、建立和完善担保公司资本金的风险补偿机制

信用担保是一项具有政策性特点的业务, 而且该行业具有风险大, 收益低的特点, 因此建议政府同级财政每年按担保总额的一定比例进行拨款, 建立风险补偿基金和建立基金。政府将对担保公司的补助金、支持资金以及奖励资金建立一个该区域风险补偿基金, 用于该区域担保公司发生代偿时给予一定的补偿, 每个担保公司在这个基金都拥有一定的提取资金额, 包括他们受到的补助金和奖励以及自身缴付的。通过透明担保公司的提款权数额, 银行可以以此为依据对该担保公司进行评估, 降低信息不对称。

此外, 即使担保公司的风险防范机制健全并运作顺利, 也不可避免的会存在一定的代偿损失。为了确保担保公司能够可持续的发展, 必须建立完善担保公司资本金的内部补偿机制。

4、鼓励建立行业性担保公司

由根据实地调研获知, 莆田市的行业性的担保公司发展运营的状况较好, 在对企业的调查问卷中, 企业对担保公司的选择看中的主要三个因素中, 担保公司的威望排在第一位占49.30%, 其次是担保公司和银行的合作网点多, 占比为36.62%。

从调研中我们了解到, 担保公司在当地的声誉主要来源于在行业内的认知度, 一方面行业性的担保公司可以很好地了解行业内企业的资信状况、经营情况, 以及企业负责人的基本情况。另一方面, 企业对本行业内的担保公司也可以方便捷地进行对接, 这中间减少了寻租成本和时间成本。以上两个方面能够很好地解释为什么莆田市的行业性担保公司的发展较其他担保公司要好, 为今后成立的担保公司起到良好的示范作用。

5、强化担保公司内部控制建设, 创新担保的形式和品种, 培育良好的企业文化以及建立担保行业协会和行业资信评级机构。

(二) 完善担保体系外部环境

1、促进小微企业完善公司治理结构和小微企业的信用体系

在我国目前的小微企业的发展中, 绝大多数的小微企业是由企业主个人或家族组建, 一般主要靠企业主的个人主观意志来经营企业, 没有符合现代公司制企业的公司治理结构, 以及财务不健全, 财务报表真实完整性不受肯定, 这与小微企业主的文化程度有很大的关系。政府部门可以组织小微企业主培训, 指导企业主建立符合该企业的现代公司治理结构, 健全财务报告, 规范企业票据收付。

另外, 建立企业主个人信用管理制度, 增强个人的信用意识, 并加强对公民的信用监督。完善建立权威的小微企业的信用评估中介机构, 对小微企业进行滚动式并结合调查的信息资料对小微企业进行客观公正的评估。

2、政府加大扶持力度

(1) 实行全面的税收优惠减免政策是担保融资模式的客观要求, 政府不仅对担保公司减免营业税、所得税, 并把优惠的税金全部用于增补担保公司的资本金或风险补偿金, 而且对小微企业也进行减免税收, 增加其发展所需的资本金, 以及可以减少小微企业为避税而做出一些违规的行为。这样有利于建立担保融资模式长效发展机制。

(2) 我国政府可以充分学习国外的成功经验, 建立类似美国的小企业管理局 (SBA) 或德国的担保银行的专职机构, 专门服务于小微企业, 为其又好又快地发展提供良好的金融环境。

(3) 政府应加大培养担保融资方面的人才, 人才才是担保融资体系的核心部分, 人才是该体系能够在缓解小微企业融资难问题中发挥积极作用的关键所在。

3、完善担保行业法律法规建设

我国目前融资担保的法律法规存在立法层次低, 法律建设滞后于行业发展的状况;《担保法》不能全面规范担保行业发展, 缺乏对担保业务的专门的法律规范。因此, 构建完善的法律法规体系, 是融资担保有效解决小微企业融资的软环境的重要条件。

4、商业银行加大与担保公司合作

鼓励商业银行多与担保公司进行交流合作, 加强信息交流, 共同为解决小微企业融资难问题履行自己应尽的义务。当然银行也应该避免受到担保公司的过度制约, 银行还应有自己发展的客户群体, 控制整个担保业的行业性风险。如近期个别融资性担保机构发生风险事件, 使得部分相关银行面临较大的风险敞口。

5、其他配套措施

完善建立有关公证、会计、审计、资产评估、质量检验、认证、价格鉴定等中介机构, 对经济与社会活动的监督和社会公证。当然鉴证类中介服务机构应以诚信、规范、服务水平高、收费合理等为原则, 为担保融资模式有效运转提供专业性的服务。

解读建设项目融资 篇2

（一）租赁的含义与特征

含义：是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方（承租方）通过支付租金，向出让资产的一方（出租方）取得资产使用权的一种交易行为

特征：

1.所有权与使用权相分离

2.融资与融物相结合

3.租金的分期归流

（二）租赁的分类：经营租赁与融资租赁

（三）融资租赁的基本形式

（1）直接租赁。直接租赁是融资租赁的主要形式，承租方提出租赁申请时，出租方按照承租方的要求选购，然后再出租给承租方。

（2）售后回租。售后回租是指承租方由于急需资金等各种原因，将自己资产售给出租方，然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。在这种租赁合同中，除资产所有者的名义改变之外，其余情况均无变化。

（3）杠杆租赁。杠杆租赁是指涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。一般来说，当所涉及的资产价值昂贵时，出租方自己只投入部分资金，通常为资产价值的20%～40%，其余资金则通过将该资产抵押担保的方式，向第三方（通常为银行）申请贷款解决。租赁公司然后将购进的设备出租给承租方，用收取的租金偿还贷款，该资产的所有权属于出租方。出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产所有权则转移给资金的出借者。

（四）融资租赁租金的计算

1.决定租金的因素

2.租金的支付方式

租金通常采用分次支付的方式，具体类型有：

（1）按支付间隔期的长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。

（2）按在期初和期末支付，可以分为先付租金和后付租金两种。

（3）按每次支付额，可以分为等额支付和不等额支付两种。

【提示】实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。

3.租金的计算

折现率通常要根据利率和租赁手续费率确定。

（五）融资租赁筹资特点

优点：

1.在资金缺乏情况下，能迅速获得所需资产

2.财务风险小，财务优势明显（借鸡生蛋、卖蛋还钱）

3.限制条件较少

4.能延长资金融通的期限（相对于贷款）

5.免遭设备陈旧过时的风险

缺点：

资本成本高。租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高于设备价值的30%。

二、融资租赁的功能和分类

（一）融资租赁的功能

1、融资功能

融资功能是融资租赁业务最基本的功能。融资租赁业务本身是一种以实物为载体的融资手段，是承租人扩大投资、进行技术改造，实现资产变现、增加资产流动性，缓解债务负担的有效筹资渠道。对融资租赁公司而言，融资功能是否充分发挥对其效益情况起到至关重要的作用。

融资租赁公司不仅可以利用财务杠杆，配比部分信贷资金，而且还可以通过选择租赁项目，使资金的运作达到最佳状态。融资功能使得承租人可以使用最少的资金进行企业的扩大投资，利用融资租赁进行融资、扩大生产和进行技术改造等。

2、融物功能

融物功能是融资租赁业务不同于其它融资方式的特色。在市场经济条件下，由于市场主体享有信息资源的不平衡，承租人无力购买出卖人的商品，而出租人的购买并出租的行为使得商品在不同的市场主体之间自由的流动。

3、投资功能

在现代化的生产条件下，面对丰富的市场信息，投资者如果没有专业的经验很难对企业价值做出准确判断，从而增加了投资的盲目性。而融资租赁公司由于具有特殊的资源优势，有能力发现合适的投资机会。融资租赁公司作为一个载体，可以通过吸收股东投资、借贷、发债、上市等融资手段拉动银行贷款，吸收社会投资。

同时，租赁公司利用银行资金开展租赁业务，可以减少银行直接对企业的固定资产贷款，增加资产流动性，减少银行信贷风险，加大投资力度。更为重要的是政府财政部门可根据国家的产业政策，充分利用自己的资金、信用、政府的集中采购的杠杆作用，通过租赁公司盘活资产、筹措资金，从而可以扩大财政政策的倍数效应，加强国家对基础设施建设和支柱产业的投资力度。

4、资产管理功能

资产管理功能是由于租赁物的所有权和使用权的分离而衍生出来的。在市场经济条件下，融资租赁公司可以帮助经营困难的企业盘活资产，使企业的资产物尽其用，真正实现企业的价值增值。

（二）融资租赁分类

根据融资租赁项目的复杂程度和操作模式，一般可将融资租赁分为以下几类：

1、简单融资租赁

简单融资租赁是融资租赁的最简单的交易形式，即由三方（出租人、承租人和供货人）参与，由两个合同（融资租赁合同和供货合同）构成的综合交易。简单融资租赁是一切融资租赁交易的基础。简单融资租赁交易有如下特点：

（1）一般由三方（出租人、承租人、供货人）参与，一般由两个合同（融资租赁合同、购买合同）构成；

（2）租赁物由承租人选择；

（3）租赁物的所有权属于出租人，但所有权（占有、使用、收益、处分）中的占有、使用权转让给承租人；

（4）出租人不承担租赁物的瑕疵责任；

（5）承租人在占有和使用租赁物期间，应对租赁物件实施规范化的保养和维修，并承担有关租赁物的风险；

（6）《融资租赁合同》结束后，承租人对租赁物进行留购。租赁物的所有权由属于出租人转移到属于承租人。

2、售后回租

售后回租是指租赁物的所有权人将租赁物出售给融资租赁公司，然后通过与融资租赁公司签订售后回租合同，按约定的条件，以按期交付租金的方式使用该租赁物，直到还完租金重新取得该物的所有权，但也有售后回租的承租人不留购租赁物的情形。售后回租实际上是购买和租赁的一体化。

售后回租有几个显著的特点：

①租赁物是必不可少的形式要件。租赁公司首先要对租赁物存在的合法性和原所有权的真实性进行审查，然后签订租赁物的《售后回租合同》，取得租赁物的所有权；

②《售后回租合同》实际上是《购买合同》和《融资租赁合同》（回租合同）一体化的结果；

③回租行为对租赁物的实际占有和实际使用不发生影响；

④回租的目的是为了解决承租人的自有资金或流动资金不足。

3、委托租赁

委托租赁是指出租人接受委托人的资金或租赁物，根据委托人的要求向承租人办理的融资租赁业务。在租赁期内，租赁物的所有权归委托人，出租人代理管理并收取佣金。在委托租赁中，增加了委托人和一份委托代理合同，可以是资金委托，也可以是委托人限制的租赁物。

委托租赁常用于下列情况：一是委托人不具备出租人资格，对租赁业务不熟悉；二是委托人与受托出租人、承租人在不同地区或国家，没有条件亲自管理，只好交给受托人。委托租赁实际上是具有资产管理功能，可以帮助企业利用闲置设备，提高设备利用率。

4、杠杆租赁

杠杆租赁是一个包括承租人、设备供应商、出租人和长期贷款人的比较复杂的融资租赁形式。在杠杆租赁交易中，出租人、承租人、设备供应商签订融资租赁合同的买卖协议和租赁协议，出租人往往只付少部分租赁物购置款项，其余的资金通过将上述协议抵押给金融机构，由金融机构提供无追索权贷款获得（即规定贷款者只能从租金和设备留置权中得到偿还，对出租人的其他资产没有追索权），收回的租金必须首先偿还贷款本息。当一家金融机构无法承担巨额融资时，出租人还可以委托信托机构通过面向多家金融机构发行信托凭证的方式来筹措。

5、厂商租赁

厂商租赁是一种由机械设备的制造商或经销商，对选定本企业生产或经销的机械设备的购买者，即最终用户，通过为其提供租赁融资，将设备交付给用户使用的租赁销售方式。设备的使用者在取得设备时无需一次性付清货款，只需在随后的租期内支付相应租金，即可获得设备的使用权。这种方式实际上是租赁销售的方式，既使企业扩大了销售，也为企业提供了融资途径，是当前许多国家大力发展的一种融资租赁方式。

三、融资租赁业务的基本交易流程

（一）经营租赁的交易流程

经营租赁交易结构及交易流程相对简单，具体操作如下所示：

交易流程解释：

①租赁公司与承租人签署经营性租赁协议；

②租赁公司与银行签署贷款协议，保险权益转让协议，设备抵押协议；

③承租人根据协议安排向租赁公司支付保证金；

④租赁公司与供应商签署设备采购协议；

⑤银行向租赁公司提供资金，租赁公司向供应商付款购买设备；

⑥设备提供商向租赁公司提交设备，租赁公司将设备出租于承租人；

⑦承租人按照经营性租赁协议向租赁公司支付租金，租赁公司向银行还本付息；

⑧租赁期结束，承租人向租赁公司返还设备，租赁公司根据设备耗损程度确定抵扣保证金数额，多余部分返还承租人（若押金不足，公司将向承租人追缴不足部分）。

（二）简单融资租赁的交易流程

简单融资租赁业务的交易结构及交易流程如下所示：

交易流程解释：

①承租人与供应商签署设备采购协议；

②承租人与融资租赁公司签署融资租赁协议，购买合同转让协议，保险权益转让协议，设备远期回购协议；

③融资租赁公司与银行签署贷款协议，设备抵押协议，租赁权益转让协议，保险权益再转让协议；担保人与银行签署担保协议；

④银行向融资租赁公司提供资金，融资租赁公司向设备提供商购买设备；

⑤供应商向融资租赁公司提供设备，融资租赁公司将设备租赁给承租人；

⑥承租人按照融资租赁协议规定定期向融资租赁公司支付租金，融资租赁公司向银行还本付息；

⑦租赁期结束，承租人与融资租赁公司按照设备远期回购协议规定交易租赁物，实现设备产权向承租人的转移。

（三）售后回租的交易流程

售后回租业务模式交易结构及交易流程见下：

操作流程解释：

①融资租赁公司与承租人签署售后回租协议；

②融资租赁公司与银行签署贷款协议，担保人与银行签署担保协议；

③融资租赁公司与承租人签署设备买卖协议，保险权益转让协议；

④融资租赁公司与银行签署抵押协议，保险权益再转让协议；

⑤银行向融资租赁公司提供资金，融资租赁公司向承租人付款购买设备； ⑥承租人按照售后回租协议向融资租赁公司支付租金，融资租赁公司向银行还本付息。

读书的好处

1、行万里路，读万卷书。

2、书山有路勤为径，学海无涯苦作舟。

3、读书破万卷，下笔如有神。

4、我所学到的任何有价值的知识都是由自学中得来的。——达尔文

5、少壮不努力，老大徒悲伤。

6、黑发不知勤学早，白首方悔读书迟。——颜真卿

7、宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来。

8、读书要三到：心到、眼到、口到

9、玉不琢、不成器，人不学、不知义。

10、一日无书，百事荒废。——陈寿

11、书是人类进步的阶梯。

12、一日不读口生，一日不写手生。

13、我扑在书上，就像饥饿的人扑在面包上。——高尔基

14、书到用时方恨少、事非经过不知难。——陆游

15、读一本好书，就如同和一个高尚的人在交谈——歌德

16、读一切好书，就是和许多高尚的人谈话。——笛卡儿

17、学习永远不晚。——高尔基

18、少而好学，如日出之阳；壮而好学，如日中之光；志而好学，如炳烛之光。——刘向

19、学而不思则惘，思而不学则殆。——孔子

解读建设项目融资 篇3

(一) 36号文的关于融资租赁业务的核心思想

36号文的核心思想是将融资租赁业务的融资属性和融物属性区分, 售后回租业务和直租业务分别纳税。融资性售后回租更多的体现了融资租赁业务的融资属性, 按金融服务—贷款服务计税, 税率为6%。直租是融资和融物的结合, 税率区分不动产和动产, 不动产租赁税率为11%, 动产租赁税率为17%, 税率和物本身的税率一致。

融资性售后回租税率虽然低, 但是租息进项税不得抵扣。36号文附件1《试点实施办法》第二十七条第 (六) 款规定:购进的旅客运输服务、贷款服务、餐饮服务、居民日常服务和娱乐服务不得抵扣进项税。而融资性售后回租属于贷款服务, 因此租息不得抵扣, 36号文颁布之前, 承租人可以抵扣售后回租租息进项税。

(二) 融资租赁差额征税政策继续保留, 且不再区分动产和不动产

2013年12月, 财政部和国家税务总局联合发布了《关于将铁路运输和邮政业纳入营业税改征增值税试点的通知》 (财税[2013]106号文) , 规定了有形动产融资租赁业务的差额征税政策, 即借款利息和发债利息可以抵扣融资租赁业务销售额。本次36号文延续了106的精神, 并且将有形动产融资租赁差额增税政策扩展到所有融资租赁业务, 不动产融资租赁业务也可实行差额征税政策。此前, 由于《营业税纳税税目注释 (试行稿) 》 (国税发【1993】149号) 第三条第 (一) 2款将融资租赁定义为“具有融资性质和所有权转移特点的设备租赁业务”, 因此许多地方税务局并不认可不动产融资租赁, 也不认可不动产融资租赁的差额征税政策。36号文明确了融资租赁差额征税政策也适用于不动产, 解决了困扰行业的一大难题。

(三) 关于过渡政策

36号文附件2《有关事项的规定》一、 (三) 销售额第5条规定, 试点纳税人根据2016年4月30日前签订的有形动产融资性售后回租合同, 在合同到期前提供的有形动产融资性售后回租服务, 可继续按照有形动产融资租赁服务缴纳增值税, 即按照106号文的规定继续按17%缴纳增值税, 承租人也可抵扣租息的进项税额。而不动产售后回租则直接适用6%的增值税, 并可进行差额征税政策。

二、融资租赁业务税收政策回顾及以往政策的问题

如前文所述, 36号文的核心思想是将融资租赁业务的融资属性和融物属性区分, 直租和回租分别纳税。为什么36号文会这么改?之前的融资租赁税收政策如何?我们对融资租赁行业的税收政策做简要回顾, 并分析以往融资租赁税收政策的一些问题。

(一) 融资租赁税收政策简要回顾

中国的融资租赁从上世纪80年代开始, 一直实行营业税, 并没有区分融资租赁业务的融资属性和融物属性, 这种政策在2009年增值税转型之前是符合融资租赁业务实际的, 并未对融资租赁业务造成影响。但从2009年1月1日起, 我国实现由生产型增值税向消费型增值税的转型, 允许企业抵扣新购入设备所含的增值税。新的政策并不适用于融资租赁购进的设备, 承租人通过融资租赁虽然能缓解资金压力, 但因为购进设备的进项税不能抵扣, 反而增加了成本。因此, 在2009年增值税转型开始, 直租租赁业务陷入困境。

(二) 用案例分析106号文潜在的问题

106号文也未区分融资租赁业务的融资和融物属性, 售后回租更多体现的是融资租赁业务的融资属性, 本应和贷款服务适用一样的税收政策, 而106号文规定售后回租适用17%的增值税税率。在金融业营改增并未推行、有形动产融资租赁实行差额征税政策的背景下, 有形动产售后回租业务存在利用税率差异的套利空间, 导致“贷转租” (运用售后回租的方式替换银行贷款, 套取融资租赁行业差额征税优惠政策利润) 业务的兴起。以下举例说明。

假设2015年1月1日, A融资租赁公司从银行取得1年期7%年利率的贷款1000万元, 年末一次还本付息;并于当日与B公司签订租赁期限为1年、名义租赁利率为7% (不含税) 的1000万元有形动产售后回租合同, 也是年末一次支付租赁本金和租息。假定增值税率17%, 增值税附加12% (7%城建税、3%教育费附加、2%地方教育费附加) 。不考虑其他因素。

表面上看, A融资租赁公司以7%的年利率从银行借款, 又以7%的租赁收益率 (不含税) 和承租人开展有形动产融资租赁业务, 名义上平进平出, 不应该获得收益。但由于A租赁公司可以享受差额征税政策, 借款利息70万元中的10.17万元可以视同进项税抵减销项税, 实际财务费用减少为59.83万元, 获得了相当于7%下浮14.23%的毛利 (见表1) 。

从承租人角度看, 如果以同样利率从银行借款, 取得的是营业税票不能抵扣;而从融资租赁企业取得是租息的增值税专用发票, 可以抵扣销项税, 少交增值税附加。因此, 选择与融资租赁企业合作有成本优势。以上案例中, 名义贷款利率和租赁利率都是7%, 但与租赁公司合作, 实际利率为6.857%, 相当于在7%基础上下浮了2.04% (见表2) 。

从以上案例可以看出, 对于融资租赁企业来说, 即使以相当于自身银行借款成本的租赁利率 (不含税) 和承租人开展有形动产融资租赁业务, 在售后回租模式下仍可获得相当于融资成本14.23%的毛利;对承租人来说, 从银行取得的营业税票不能抵扣增值税, 而从融资租赁企业取得租息的增值税专用发票, 可以抵扣增值税销项, 从而少交增值税附加, 实际融资成本相当于下浮2.04%, 2.04%等于17% (增值税税率) 乘以12% (附加税税率) 。因此, 在名义利率相同时, 选择与融资租赁企业合作更有优势。

综合来看, 在106号文有形动产融资性售后回租差额征税政策之下, 一笔名义上平进平出售后回租业务, 可为出租人和承租人带来16.27%的毛利。2014年以来, 众多企业纷纷成立融资租赁公司, 利用有形动产融资租赁业务的差额征税政策, 套取税收优惠政策的利润空间, “贷转租”业务发展迅速, 这显然是不合理的。

三、36号文对融资租赁业务的影响

政策制定者显然意识到了106号文的问题, 在36号文中, 将融资性售后回租业务重新划分为贷款服务, 税率为6%, 体现其融资的属性。全面营改增之后, 以上案例中出租人14.23%的毛利将下降为5.62%;借款利息70万元中的3.96万元可以视同进项税抵减销项税, 实际列支在财务费用中的利息减少为66.04万元, 融资租赁公司“平进平出”毛利空间降为5.62%。 (参见表3) 。

从承租人角度, 贷款业务增值税进项不得抵扣, 融资性售后回租视同贷款服务, 进项税也不得抵扣。因此, 选择与融资租赁企业合作在成本上并无优势。

综合来看, 全面营改增之后, 一笔名义上平进平出的售后回租业务, 之前可以为出租人和承租人带来的16.27%的毛利, 下降为5.62%。36号文基本堵住了“贷转租”业务的套利空间, 有形动产售后回租业务也将会收到重大影响。

而直租业务的差额征税政策和税率均不变, 出租人可以继续享受融资租赁差额征税政策。从承租人的角度看, 因为直租能抵扣增值税的销项税, 实际成本低, 可能更多的承租人选择直租。直租也更符合租赁业务的本源, 有利于引导融资租赁业务服务实体经济。政策对融资租赁业务的影响还需要实际的检验。

不动产售后回租业务的税负会略有上升, 之前适用5%的营业税, 而全面营改增之后, 税负约为5.66% (1/ (1+6%) *6%) 。考虑到不动产售后回租差额征税政策的明确, 这对不动产售后回租业务算是利好。

贷款服务进项税不得抵扣应该也只是过渡性政策, 如果将来贷款服务租金进项税可以抵扣, 因为回租税率低, 则可能会有更多的承租人选择回租。这也是将来政策制定需要考虑的问题。

摘要：本文分析了36文关于融资租赁业务的核心思想, 即将融资租赁业务的融资属性和融物属性区分, 回租和直租分别适用不同税率;回顾了融资租赁业务税收政策演变及以往税收政策存在的问题;通过案例分析了36号文对有形动产售后回租业务、直租业务和不动产售后回租业务的影响。

关键词：营改增,融资租赁

参考文献

[1]关于全面推开营业税改征增值税试点的通知 (财税〔2016〕36号) .