保险公司风险投资的

保险公司风险投资的（共12篇）

保险公司风险投资的 篇1

随着市场经济的不断发展, 企业在市场中面临的风险也越来越大。尤其是08年兴起的全球金融危机更是加大了很多企业的经营风险与财务风险。而风险投资公司自然也面临着巨大的风险。研究风险管理公司的财务风险, 企业可以规避因财务风险太大而导致破产的可能, 使得这些风险投资公司可以长久的存活于资本市场, 为中小企业筹资提供优质的资金。所以, 研究风险投资公司的财务风险管理是一项重要的课题。

世界上有很多著名的风险投资公司, 比如说投资过蒙牛的摩根史坦利, 进行互联网高科技投资的红杉资本投资公司, 就成功的投资过思科等著名企业。当然, 并不是这些企业发展壮大了才进行投资, 而是在他们的初创期进行投资。这就涉及到风险投资公司的运作模式。风险投资公司主要投资于一些起步公司, 这些公司大多数是增长性强的高科技公司。风险投资公司主要是进行资金支持, 也会进行一些意见的提出。等到投资的公司做大做强, 达到可以上市的程度, 风险投资公司就会“撤场”, 出售其所持有的股份给大众, 转向下一个企业。投资成功率比较低, 一般投资一百个公司能成功一个。但是也会发生这样的情况, 这成功的一个公司会把之前的所有损失都弥补回来。所以说关注风险投资公司的财务风险显得尤为重要。

一、财务风险的定义

风险是客观存在的, 不随人的主观意志而消失, 存在于资本市场的角角落落。狭义的风险指的是企业遭受损失的可能性。即企业在经营上会面临利润为负或者破产等负面的很大的不确定性。而广义的风险则不只是强调损失的可能, 还包含了盈利的可能, 即盈利的不确定性。财务风险也分为广义和狭义。狭义的财务风险指的是企业因为负债的筹措不当, 超过一定的资产负债率而导致公司丧失偿债能力而破产清算的风险。广义的财务风险是指涉及公司财务的风险。对于风险投资公司而言, 包含筹资风险、投资风险和资本退出的风险。

二、风险投资公司的财务风险管理

风险投资公司面临的财务风险包括筹资风险、投资风险、资本退出的风险。下面就对风险投资公司面临的各个财务风险进行一一阐述。

1. 筹资风险

风险投资公司要投资很多公司, 需要其他的后续资金。风险投资公司的筹资风险与所筹集资金的来源与结构有关。而在我国, 很多风险投资公司都是政府拨款组建, 筹资的来源比较单一。这些资金主要来源于政府财政资金、私人资本、养老基金、银行和保险资金。由于筹资会产生稳定的现金流支出, 而一旦公司没有持续的盈利, 在某一环节上失误, 就会发生公司丧失偿付能力, 引发破产风险。

2. 投资风险

这是指风险投资公司面临众多需要资金的公司时对哪些公司进行投资的风险。一些公司会投资失败, 倾家荡产, 另一些会投资成功, 赚的盆满钵满。如何进行投资项目的选择, 是摆在风险投资公司面前的一个难题。首先, 风险投资人才的匮乏会产生较大的投资风险。很全面的风险分析人才很难找到, 阻碍了风险投资公司的发展。其次, 政策的影响也会加大投资风险。比如国家对新能源产业的扶持, 会降低风险投资公司投资于新能源的风险。另外, 投资项目的寿命也会产生投资风险。一个项目寿命越长, 所面临的不确定性越大, 政策的变更也越大, 面临的风险越大。

3. 资本退出风险

这是指当风险投资资金准备退出的时候, 遇到的资金难以回收的风险。如果资本无法做到便捷安全的退出, 那么风险资本就无法实现收益的最大化, 也违背了风险投资公司的初衷, 从而会限制更多的风险资金的流入。目前产权市场还不是很成熟, 产权的流动性不足。再加上风险投资公司的资本退出机制不是很便捷, 造成了很多风险投资公司的资本成为了投资项目的永久性股东, 形成财务风险。

三、风险投资公司财务风险的管理

1. 对于筹资风险的管理

前文已述, 我国的风险投资公司的筹资来源单一, 筹集的资金量就不会太多。而拓宽筹资渠道可以降低风险投资公司的筹资风险。首先, 要培育以上市公司为主导的风险资本供给机制。上市公司一般资金实力雄厚, 治理能力以及风险投资的参与意识较强。其次, 要适当放宽养老基金, 商业银行以及保险公司的投资限制。在现行的法律制度下, 这些坐拥大笔资金的机构还无法进行风险投资。最后, 鼓励证券公司或者证券投资基金以直接或间接的方式进入风险投资领域。证券公司和基金公司都有着优秀的人才, 可以利用这些人才的优势来培育风险管理人才。

2. 对于投资风险的管理

首先, 先要对所投资企业的价值做出一个评估, 被投资项目预期的现金流能否达到预期。这就需要财务人员对于被投资企业的财务状况进行分析, 包含对各项资产、负债、所有者权益的真实性进行鉴定。其次, 要有分阶段投资的方式, 资本不宜一次性全部投入, 可以考虑分步骤的投入。分步骤的投入既是对被投资企业的一种监督约束, 也是一种有效的激励工具, 可以促使被投资企业更好的发展。

3. 对于资本退出风险的管理

风险投资的目的是适时退出以攫取高额超常利润, 而非成为公司股东长期控制公司。最初时候的投资就遵循着分散投资的策略, 将资本投资于不同行业, 不同地区, 不同企业的不同发展阶段上。在这些前提下, 风险投资公司应该按照投资组合原理, 根据项目的不同发展阶段, 对资本退出的渠道、时机做出预期, 形成风险项目组合退出方案。然后, 在收益一定的情况下寻求最小的风险或者风险一定的情况下寻求最大的收益, 从退出方案中选择出最合适的退出方案, 即最有退出方案。

四、结论

综上所述, 风险投资越来越成为资本市场的一个重要工具。如何利用好这个工具是摆在财务工作者面前的一个问题。风险投资公司的财务风险管理也成为一个新的研究方向, 需要结合国外的经验, 促进我国风险投资行业的发展。

参考文献

[1]庞蕙.浅析风险投资公司的财务风险管理[J]金融市场2012

[2]徐玉琳.公司财务风险及其防范[J]企业导报.2011

保险公司风险投资的 篇2

证券公司进行风险投资能发挥其优势，获得多种收益，但要注意防范风险；证券公司要坚持一定的项目优选标准，主要采取间接投资的方式以有效规避风险；证券公司可以探索使用风险投资的若干工具，在创业板市场的风险投资中发挥重要的作用。

一、证券公司风险投资概述

（一）进军风险投资是证券公司的必由之路

证券公司作为风险投资业的重要投资主体和市场中介，是与风险投资具有内在相融性的专业金融机构。随着来中国资本市场的迅速成长，中国的证券公司已成为风险投资业中不可或缺的力量。与其他风险投资机构相比，在金融业务创新上，在行业专家主导的投资决策机制上，在资本市场运营经验上，在复合型人才的资源开发、培育和利用上，证券公司都拥有得天独厚的优势。因此，国内部分证券公司，特别是一些增资扩股刚成功的公司，已开始向其认为发展前景良好的企业投资。

（二）证券公司进行风险投资的动机与目的

证券公司进行风险投资，主要有以下原因：（1）分享高收益。据统计，美国风险投资公司所投资的风险企业，失败率为80％左右，但从长期看，风险投资的收益率一般在20％～30％之间。因此将风险投资作为证券公司投资组合中的一部分，可分享风险投资带来的高回报。（2）有利于取得参与创业企业公开发行股票的承销权。（3）可以给公司有关部门创造更多的业务机会。证券公司的主要业务有股票承销、经纪、财务顾问等，此外还有市场调研、公司分析等多种业务。证券公司通过对风险资本运营的参与，为这些业务部门带来了相关业务，还可为公司培育投资银行业务的项目。（4）如果作为风险投资基金的普通合伙人，证券公司还可得到除业绩报酬以外的基金管理费用。（5）若所投资的企业股票上市交易，则证券公司将拥有其他投资者所没有的信息优势，可减少其与创业企业的信息不对称。

（三）证券公司进行风险投资的主要风险

1．财务风险。这是风险投资最明显的风险。由于风险投资投入期较长，即使在成熟的风险投资和创业板市场体系中，一般也需3年～5年，长的超过7年，若证券公司用短期资金作长期资本使用，则可能产生财务危机。另外，风险投资所需的资金是分阶段支付的，有时这种资金需求远远超出最初的计划。这可能产生两种后果：第一，证券公司持续拆借资金投入企业，从而获得首次公开发行（IPO）的收益，同时承担更大的财务风险；第二、在企业扩张阶段，证券公司折价出售股权回收资金，而无法享受IPO的收益。

2．经营风险。风险投资业务对资金、专业知识、人力资本、组织结构、项目评估、决策流程。资金回收等都有专业要求。另外，中国风险投资的发展还存在大量的不确定因素。因此，风险投资的经营风险较大。

3．政策法律风险。现有法律规定，作为金融机构，证券公司的对外投资不能超过其自有资金的一定比例，这从财务上决定了证券公司开展风险投资的法律风险。同时，在中国，每隔几年政府就有可能清理整顿金融机构，一旦政府政策目标由鼓励发展转向清理整顿，相应的政策风险便会显现。另外，考虑到现阶段的相关法律法规基本上都是暂行规定，风险投资操作缺少法律保障。因此需要承受政策法律不确定性所带来的风险。

4．投资退出风险。风险投资最终要将所投资的项目包装上市或转让股份而变现，但国内企业特别是中小企业上市困难。

二、证券公司风险投资的运作

（一）风险投资项目的优选

风险投资主要致力于发现新的科技突破口，着眼于项目是否具有成长性。受风险投资可能产生的高收益所吸引，风险投资主要集中于高新技术领域。为此，我们可结合国外研究成果与国情，建立风险投资企业预选评价指标体系，以此作为证券公司选择风险投资项目的重要依据（见表1）。

在表1中我们给出了具体的优选指标和评分方式（对各子项目根据给出的评分标准分别打0分一5分），并结合各指标的权数（权数由层次分析法得出，过程从略）得出企业的综合得分。证券公司在选择投资项目时，可以根据上述评分体系并结合合规性程度决定预选企业的排序，从而实现投资项目的优选。

（二）组织设计

风险投资企业主要采取公司制，证券公司可探索风险投资的三种主要形式。（1）有限合伙公司。这是风险投资企业最主要的形式，其资金主要来自于机构投资者、大公司和富有的个人，以私募形式筹集。在这种制度下，风险投资家是基本合伙人，其余投资者为有限合伙人。有限合伙人负责提供主要资金，但不负责具体经营，只承担有限责任。基本合伙人通常是风险投资机构的专业管理者，统管投资公司的业务，同时也对公司投入一定资金。有限合伙制的实质在干：第一、投入资金比例与收益分配权分离，风险投资家可利用自己的专业优势，通过收益比例杠杆，获得比实际资金投入份额更多的收益；第二。有限合伙实现了出资人与被投资企业的完全隔离，出资人可以放心地让风险投资家完成各种高风险杠杆式投融资活动，因为这种风险与出资人无关，但出资入可获得部分收益。（2）发起设立风险投资基金和基金管理公司。通过基金筹集社会资金，再通过组织资产运作和管理，将资金直接投入到系统性。专业化的风险投资中。（3）下设风险投资公司。证券公司可以独立实体、分支机构或部门的形式建立风险投资机构，这些机构在证券公司的资金支持下寻找具有发展前景的项目。

（三）投资工具

1．可转换优先股。可转换优先股具有如下特性：（1）优先清偿性。以优先股形式入股，可使风险投资在企业破产后对企业资产和技术享有优先索取权，可将损失减到最小。（2）收益性。风险资本可获得风险企业支付的优先股红利。（3）可赎回性。风险资本除通过风险企业的首次公开发行（IPO）顺利退出外，若风险企业的发展速度未达到风险投资者的期望值，则可要求风险企业购回这些优先股。（4）有限的决策参与权。参与风险企业的优先股的特点是：一般优先股并不享受表决权，但风险投资的股份一般对企业的重大事务，如企业出售、生产安排等享有与所占股份不成比例的表决权，对经理层的决策甚至享有冻结权。根据有关分析，这种优先股的投资方式较一般的证券投资在减少逆向选择和避免风险投资承担过高风险方面都更加有效。（5）可转换性。这是可转换优先股最适用的地方。当风险企业进展顺利时，风险投资者有权将优先股转换成普通股，从而拥有风险企业的部分股权，甚至控股。

2．再投资期权。根据不同情况和契约的约定，再投资期权有以下三种功能：（1）追加投资。当企业经营较好，发展前景乐观，股票有升值潜力时，风险投资可按预先确定的价格向风险企业追加投资，这样风险投资便可以低于市场价格的低价增加其在企业内的股份，从中获利。这种期权已成为风险资本的一大获利源泉，以致有人认为“所谓的风险资本投资，不过是购买了对企业进行再投资权利的期权而已。”（2）转换贷款。风险投资者向风险企业提供贷款，在风险企业发展顺利时，风险投

资者可按贷款时的约定将贷款转换成普通股。若贷款已由风险企业归还，则风险投资者仍能按原来的贷款金额及约定的较为优惠的转换比例购买普通股。（3）可转换债券。风险企业发行可转换债券给风险投资公司和证券公司，在风险企业经营不佳时，债券甚至低于面值发行，当风险企业上市或经营状况转好，其价格有很大升值潜力时，证券公司可将债券转换成股票。

（四）风险控制

1．通过对客户的遴选规避风险。证券公司的投资银行部门应对风险企业进行广泛地遴选，聘请工程师、科学家、财务和法律专家，对风险企业的有形资产、企业合同等进行检查，根据种种迹象判断和识别风险类型，并对风险发生的概率和风险发生后预期的投资损失进行计算，运用数学方法和模型，计算出在可以承受的风险水平下的.投资损益，从而作出对风险企业的投资取舍。

2．通过契约的合理设计规避风险。风险投资是通过明确的合约设计，将其权利和义务明确化和制度化来规避风险的。比如，设计可转换的优先股参与风险企业，既可为今后增资有前景的风险企业设计购股选择权，从而实现高收益，又可在企业经营不佳时要求优先清偿债务，尽量减少损失。在再投资期权方式中，证券公司可通过设计种种参股的选择权，大大降低风险，提高投资效率。

3．通过有效监控规避风险。证券公司可建立严格的风险评估体系，对各种风险进行识别，再运用数学方法和模型，评估风险发生的概率及风险发生后预期的损失，并填写潜在损失估计表，进行风险分析和测定。通过主观的推测和客观的财务比率分析，证券公司判定出可能的损失，并对风险资本分阶段投入，从而实施全过程的风险监控。

三、对未来创业板市场  风险投资的思考

要想在未来创业板市场业务中奠定优势，基于风险投资和创业板市场之间的紧密联系，证券公司应深入拓展针对创业板市场上市公司的风险投资业务。

1．积极参加有关风险投资、创业板市场的研讨。证券公司必须加强对风险投资及创业板市场的研究，确立在该方面的业内权威地位，然后凭借其对相关问题的深刻理解参与政府的政策探讨与制定，这可能会使证券公司的所有业务都获益匪浅。

2．全力为创业企业提供中介服务。（1）股本的私募。风险资本的私募主要包括：①证券公司通过一家风险资本的发起设立，进行私人股权融资，在风险资本领域充当代理人的角色。②许多小的、地方性的或者区域性的证券公司，往往组成辛迪加投资者，投资于早期阶段的创业企业。在这一股本融资过程中，其他机构投资者的加入就是私募的过程。③创业企业的再融资。由于创业企业发展存在的生命周期，其在不同的发展阶段需要相应的风险投资，对风险资本的私募就不是一次性的，而是一个多次募集资金的过程。（2）财务顾问。收购兼并是风险资本最大的退出方式，此时证券公司主要承担的业务有：安排购并；实施反购并；提供融资安排。相对于数量较少的IPO业务，购并业务将是证券公司在风险投资领域最基本的业务类型。（3）为创业企业上市提供中介服务。对于风险投资，其最佳退出途径是让所投资的创业企业公开上市。这种退出方式不仅有利于创业企业末来的发展，而且还可使风险投资家名利双收。在安排上市工作中，除企业本身外，证券公司担当着非常重要的角色。证券公司一方面作为准备上市企业的财务顾问和推荐人，另一方面则为承销商。作为财务顾问，证券公司帮助企业分析、策划上市的可行性和具体做法。对于每一个企业的上市，从开始设计方案到最后股票上市，都需要以专业知识和经验为基础做大量智能工作，而不是机械性的操作。可以说，证券公司处理新股发行的技巧对其能否成功发行具有关键性的作用。在股票发行方式日起市场化的背景下，证券公司能否加强自身的相关业务能力将最终决定其竞争实力。

3．证券公司通过风险投资培育项目，为创业板市场提供上市公司。在这个过程中，证券公司应当着力实现其业务的专业化分工，成为某个或某几个最具潜力同时自身最具实力的行业专家，确定在相关行业的首次公开发行（IPO）、并购（M＆A）以及其他相关业务的优势地位。证券公司在培育创业板市场项目时，要提供制定战略、产品定位、市场研究、财务分析、资金筹措、经营管理等一系列服务，并可开展与境外投资银行的业务合作。通过与境外投资银行的合作，既可直接培育项目市场，又促进了国内中介机构的发展，促进风险投资市场与国际市场接轨。

四、政策建议

1．尽快出台风险投资的专门法律或适当增加政策供给。由于专门立法会面临如何处理与原有法律的关系问题，因此，也可通过适当的政策供给，促进我国风险投资事业的发展。这可参考各国在发展风险投资事业方面的政策，主要有三个原则：（1）以大幅降低税负为核心；（2）加强对风险投资机构经营管理的监督；（3）对风险投资公司或其投资的风险企业提供融资支持。

2．关于风险投资退出渠道的建议。目前，为实现风险资本的迅速、安全撤出，必须有一个完善的产权交易制度以及活跃的产权交易市场。此外，应尽快开办创业板市场，为风险投资提供退出场所。

3．关于风险投资主体的建议。我国目前尚未形成包括个人、企业、金融和非金融机构等有机组合的风险投资网络。国外经验表明，积极拓宽风险资本的来源渠道是发展风险投资的根本，风险投资主要应来源于民间资本。考虑到我国国情，现阶段可尝试以政府为发起人，凭借政府的信誉，从金融机构、法人企业，特别是社会公众等多种渠道募集资金。

4．建议兴办与风险投资相关的项目市场。我国的风险投资项目信息较封闭，风险企业和风险投资机构之间缺乏沟通，“有资金没项目”和“有项目缺资金”的现象并存；信息可获得性差、成本高；同时，信息准确性差、“水分”多，影响投资决策。因此，政府可考虑兴办风险投资项目市场。

论保险公司的财务风险管理 篇3

关键词:保险公司;财务风险管理;财务监督

一、我国保险公司财务风险概述

我国保险业起步晚,起点低,风险管理水平相对落后。一方面,保险资本结构单一,资本充足率并未得到充分重视,保险公司筹资能力得不到体现;另一方面,投资领域较少,而且保险资金运用水平与效率较低。因此,加强我国保险行业的内部建设与外部监管,建立防范财务风险管理的长效机制,成为亟待研究和实践的课题。我国保险公司的财务风险主要表现在以下几个方面:

(一)资本金不足

资本金的高低代表公司的财务状况,资本金充足表示公司对风险的承受能力比较强,保险公司就可以更高效的扩充业务,增加保费收入;相反,如果保险公司资本金不足,再加上经营不当,造成偿付能力下降,影响保险公司的财务稳定性。

(二)责任准备金提存不足或不实

由于保险人的责任发生于合同签订以后,故于平时收取保险费时就必须依规定计提充足的责任准备金。责任准备金提存不足或不当可能导致公司财务状况下降,会影响公司未来的偿付能力。

(三)资金运用不当

保险业向保户收取保费聚集成庞大资金,再依据《保险法》第106条的规定,从事各项投资以赚取收益,该项资金的运用已成为保险公司最大的收益来源,故公司除重视其收益性外,更应注意其资金运用的安全性并保证资产的保值增值。

1.坏账过多

保险业为争取顾客投保或收取庞大金额的保险费,往往会采取延缓收费或收受远期票据的优惠,从而造成保险公司为数不小的应收账款与应收票据。若保户信用良好,则不会造成太大问题,反而可以协助公司争取顾客;但若收款效果不好而且保户财务有困难,则多半会形成坏账,不仅使现金流量减少,降低投资收益。且会造成公司偿付能力的不足,对此应严加注意。

2.重大亏损

保险公司在日常经营中可能发生重大亏损,对此应确实地反映在财务报表中,以便主管部门及客户充分了解。若保险公司采取各种方式设法粉饰公司的亏损,万一无法再掩饰时,其产生的后果可能会直接使公司丧失偿付能力,带来财务风险,影响公司财务稳定。

二、我国保险公司的资本组合

我国保险公司规模偏小,截止到2009年底,我国保险公司总资产为41000亿元,保险公司总数为118家,而进入国内市场的外国保险公司的资产都在100亿美元以上。从美国保险行业平均水平来看,保险公司的净资产与总资产的比率在15%以上,而中国保险公司的净资产占总资产的比率平均只有10%左右,资本充足率水平与国际行业标准有较大的差距。

保险公司内部的资本金来源主要是留存收益,即保险公司将当年经营的净收益除去支付股息红利外的积余。留存收益是保险公司充实资本最方便、成本最低的一种方式,但是在短时间内不可能通过自我积累获得发展所需的大量的资本金。首先因为保险投资回报率低。有资料显示2008年平安、新华、中国人寿等公司的资本利润率均在6%以下。其次是因为保险投资回收期长。按国际惯例,保险公司开业后一般要5~7年才能开始盈利。

资本的外部筹措是保险公司通过发行股票、长期性资本债券、引进外部战略投资者等方式。目前可行的方式是:吸引外资和上市。保险公司通过上市,可以募集到大量的资本金,增大企业规模,改善企业经营机制。到目前为止已经有3家保险公司先后上市筹资,其中太保、平安、国寿同时在A股,H股上市。另外,新华保险、泰康人寿等公司也在积极谋划上市。保险公司吸引外资,这已经成为一条重要的增加自有资本的途径,这种方式的最大优势在于可以迅速筹集到较大规模的资本,通过吸引外资还可以改善企业的经营管理,提高企业的竞争力。新华人寿的增资扩股中就吸引了4家外资公司的资本。太保寿险也成功引用凯雷资本进行了注资。

从中国现实国情出发,参照国际新兴保险市场的一些成功经验,尤其是考虑到保险业投资额大、回报期长、盈利率低、股权流动性差等特点,解决中国民族保险业偿付能力不足问题的有效途径是,通过国内外资本市场,在保证国家监管不变、税收不变的前提下,有效地吸纳和利用国内外资本市场,来发展中国民族保险业。

三、保险公司的投资风险管理

保险公司的保险业务期限一般都比较长,因此,这部分资金运用相对而言,对流动性的要求就比较低,而对盈利性要求比较高。基于保险公司投资资金来源的特殊性,其在进行投资风险管理时,应以中间型的风险选择倾向为主。所谓中间型的风险选择倾向是指选择那些期限较长,风险适中的项目以获得较高的投资收益。此外,在保持保险公司投资项目整体具有一定盈利性的前提下,也应将一部分资金投资于期限短、风险小、收益低的投资项目,以保持一定的流动性。保险资金具有负债的性质,它主要以保险事件的发生为条件,返还给投保人。而保险事故的发生具有随机性的特点,因此,用于投资的保险资金要保持足够的流动性,以随时满足保险赔偿和给付的需要。基于保险公司投资资金来源的这一特点,保险公司投资风险管理应主要坚持回避风险型的风险选择,主要选择那些短期性的投资项目,以保证其流动性的要求。同时,保险公司应坚持投资分散的原则。

根据我国保险企业的现状,中国保险资金可采取以下的组合模式加以运用:(1)存款,以不超过保险资金的40%为宜,且保险公司在每一金融机构的存款不得超过其资金的20%。(2)委托投资,不得超过其资金的15%;委托同一信托公司投资不得超过资金的5%。(3)国债,没有最高比例限制,通货膨胀时可加大保值国债的比重。(4)公司债券和股票,购买总额不得超过保险资金的1/4,购入每一公司的债券的股票,不得超过该公司资本额的5%或者保险公司资本额的5%,两者以低者为准。(5)不动产投资,不得超过其资金的20%(购置自用不动产除外)。(6)参与银行业务的拓展。例如,同商业银行合作开展质押贷款、金融租赁业务,以及住房和汽车等消费贷款业务。通过开展这些银行业务,一方面可增加企业的资金来源,另一方面可拓宽保险资金的运用领域。(7)进行项目投资,一些市政建设项目期限比较长,正好和保险基金尤其是保险基金长期限的特点相对应,有稳定的收益。因此,保险公司可以参与国内大的战略性投资项目的建设。2008年6月12日,保监会批准了保险机构160亿元投资京沪高速铁路股份有限公司的投资计划。太平洋保险集团和平安保险集团投资京沪高铁的规模各为40亿元,占保险机构投资计划总投资额的50%。

根据不同时期对资金运用流动性、安全性、盈利性的不同要求,适时适当地增大或缩小各种资金运用方式的比例,使资金运用组合能保持流动性、安全性和盈利性的动态平衡。通过恰当的投资组合,利用投资资产的多样化,能够分散投资风险,以取得较高的盈利水平。

四、建立完善的财务管理与财务监督机制

保险公司要按照国家有关法律法规,结合自身行业特点建立相应的财务管理制度。正确处理保险公司与各方面的财务关系,协调、监督、完善各方面的工作。因此,建立完善的企业财务管理制度,对保证财务的稳定性是至关重要的。

保险公司应该根据其自身特点和财务风险管控的规章、制度建立适合公司发展的财务监督机制。

(一)加强财务基础管理,合理设置财务人员工作岗位

根据业务及财务核算流程合理设置与分配会计工作岗位及职责,建立内部的会计监督机制。会计人员要遵守职业道德,严守工作纪律,熟悉财税法规和公司制度,做到客观公正、坚持原则、依法办事。对不相容岗位实施相互分离监督的原则,对重要岗位必须双人、双职相互监督制约,单人单岗处理必须有相应的后续复查与审核监督。

(二)加强财务集中化管理

保险公司对分支机构的财务主管实行垂直管理,即根据业务规模,而不是行政区域,分别由总部或地区性总部的财务领导人垂直管理,实行业务上的专门领导。分支机构的财务主管由上级任命,参考分支机构领导人的意见,实行任期制,由总部统一调动和安排工作。

(三)加强保险公司财务风险的内部监督与外部监督

保险公司根据自身的业务特点相合相关法律法规的规定,组织公司内部风险合规部门对本单位财务风险进行内部合规检查与监督。内部稽核检查人员到被检查机构实地检查。以财务工作的合规性和审慎性等为主要内容,检查被稽核单位在一定时间内各项工作的真实性、合规性、安全性和效益性。确保公司按照风险管控,在业务发展的同时加强财务风险的防范。外部监督主要指国家监管部门(如保监会),国家职能部门(如工商局、税务局等)的监督检查。

综上所述,通过以上监督机制的建立,各方面的财务管理与监督可以有效地监控保险公司的财务风险,并对出现的异常情况进行及时地反馈,积极采取措施加以应对。促进去我国保险公司和谐、诚信经营,稳健发展。

参考文献:

[1]郭复初.现代财务管理研究[M].北京:经济科学出版社,2000.

[2]保险公司风险管理指引(试行)[R].中国保险监督管理委员会,2007.

保险公司风险投资的 篇4

一、风险投资公司的发展

国际上风险投资源于20世纪40年代美国的硅谷, 1946年劳端尔特等人设立了美国第一家风险投资公司。20世纪60年代, 在美国《小企业法》促进下, 一些保险和金融机构开始涉足风险投资行业。但在20世纪70年代初期, 美国风险投资规模还不足1亿美元。20世纪70年代后期, 美国风险投资业兴旺发展。20世纪80年代, 由于政府的税制改革和高新技术企业的蓬勃发展, 美国的风险投资额度大幅度增加, 到20世纪80年代中期, 风险投资进入大发展时期。

我国的风险投资起步于1985年。中共中央《关于科学技术体制改革的决定》中指出:“对于变化迅速、风险较大的高新技术开发工作, 可以设立创业投资基金给予支持”。这使我国高新技术风险投资的发展有了政策上的依据和保证。1985年9月, 由原国家科委和中国人民银行倡导, 国务院批准成立了我国第一家风险投资公司——中国新技术创业公司, 标志着我国风险投资的正式启动。后来, 又成立了北京太平洋华联新技术创业有限公司, 清华永新高科技投资控股公司等。它们对我国高新技术产品开发和应用, 起到了一定的推动作用。我国风险投资的进一步发展是在1992左右。在地方政府的支持下, 各省、市、自治区纷纷成立了各种形式的风险投资机构。经过近几年的发展, 我国的风险投资行业萌芽已经形成。但是中国风险投资的规模比较小, 对科技的作用远远没有发挥出来。

二、风险投资公司面临的特色风险

第一, 缺乏相关法律保护, 导致公司运作不规范和专业化程度低。风险投资与一般金融的投资有着显著的区别, 虽然按公司制组建公司, 但《公司法》作为一部规范一般性加工贸易类公司的法律, 无法为风险投资公司这种特殊的投资公司的运作提供足够的规范性条款, 使风险投资公司处于不规范运作状态之中。

第二, 风险投资从业人员的素质风险。由于投资公司是在某一股东的支持下建立的, 人才的使用也是非市场化的, 经理层往往是指派任命的, 结果导致某些根本不懂风险投资的人在从事高风险的风险投资。目前我国风险投资人才主要来自于券商、上市公司、科技公司等, 基本上都半路出家, 知识的局限性大, 专业性不强, 没有从业经验, 而风险投资最为强调实践经验和专业知识。与国外成熟的风险投资业相比, 很多中国内地的风险投资家从本质上缺乏对风险投资这个行业的了解, 或者说了解的比较肤浅。投资者在投资时, 总会一方面过分担心风险投资过程中的高风险, 总希望可以投一笔中一笔, 不能接受失败的结果, 以至于迟迟不能做出决定, 贻误商机;另一方面又不能良好地控制投资过程中出现的风险, 由于经验的限制, 当投资过程中真正出现风险的时候, 常常显得手忙脚乱, 或者孤注一掷。

第三, 投资后的管理风险。合同设计完成并签订契约后, 风险投资公司的角色就从投资者扩张到合作者, 他们通过在董事会中的席位影响企业的决策, 通过在产品市场、原料市场和资本市场上的优势帮助企业发展, 风险投资公司之间对企业正常管理活动的参与程度差别较大, 总的说来, 大多数风险投资公司不倾向于过多涉及企业日常管理, 从而产生企业家以风险投资公司的损失为代价来谋求自身利益最大化的问题, 由于信息不对称, 导致资本的无效或低效使用。

第四, 退出机制不健全的风险。风险投资与常规投资的最大区别在于投资收益的实现方式不同。常规投资是通过持有所投资企业的股份来获取股息和红利, 风险投资则通过风险资本家参与风险企业的管理, 使风险企业增值, 转让其所持有的股份来获取资本增值的收益。因此, 无论以何种形式成立的风险投资公司, 在适当的时候都要考虑退出风险企业, 收回资金, 并将资金投入到下一个循环。风险投资是纯粹的资金投入型行业, 占有资金量大, 资金周转周期长, 如果资金投入后, 退出渠道被阻塞, 就会面临流动性风险。在任何情况下, 资本都以追求利润为目标, 收益不能实现, 损失无法补偿是风险投资公司健康发展中最大的风险。

三、风险投资运作中如何防范风险

结合风险投资的运作过程, 对风险的主要防范措施归纳如下:

(一) 风险资本投入前的风险防范措施

1、对目前的《公司法》做相应的修订, 为风险投资公司特别立法, 即可将现行的《公司法》作为一般法, 根据风险投资公司的独特性, 另行制定关于风险投资的特别法, 为最终能够制定出《风险投资公司法》提供依据和保证。

2、推行从业资格考试, 降低素质风险。同证券从业资格, 律师、会计师执业资格一样, 风险投资公司的从业人员也应通过考核取得上岗资格, 加深对风险投资行业的了解, 真正掌握风险投资的理念, 减少项目运营失败的概率。当然, 这种行业性的资质认证, 应由行业协会或政府主管部门来组织, 在这方面, 深圳市创业投资同业公会走在了前头, 制定了《深圳市创业投资从业人员专业资格管理暂行办法》。“暂行办法”将从业人员分为两类:一类是担任副总经理以上或相当职务的高级管理人员, 这是资格认定和管理的重点;另一类是在投资机构中从事项目投资、增值服务等业务的专业人员。国内的风险投资公司在有条件的情况下, 应该在员工中推行从业资格考核, 提升全员素质, 进而提高项目运营成功率。

(二) 风险资本投入后的风险防范措施——契约防范与扶植监督

这一时期的风险主要来自事后信息不对称以及由此产生的道德风险, 同时风险投资公司还要考虑风险企业本身所面临的风险。降低风险的主要途径是如何使风险企业形成一个合理的公司治理结构和建立起有效的内部管理制度。主要从以下方面考虑:

1、利用双方认可的投资契约防范风险。风险投资机构通过在协议中对投资形式、投资工具、退出安排以及对风险企业的制度要求等条款的设计, 来降低双方信息不对称的程度, 减少风险。一套完备有效的投资契约, 要达到激励与约束机制的要求、股权安排的要求、表决权的要求等, 以减少道德等风险的产生, 降低对风险投资公司的损害。

2、通过风险投资的后续管理来防范风险。风险投资公司还要应对风险企业本身面临的技术风险、市场风险和管理风险等, 降低风险的渠道之一就是派专家参与风险企业的管理。这样风险投资公司可以监督和控制风险企业的重大决策, 帮助企业完善内控制度, 提高抗击风险的能力。

(三) 风险资本退出时的风险防范措施

如果说风险投资的进入是为了取得收益, 那么退出就是为了实现收益。成功的退出是风险投资家追求的理想。对于成功的企业, 风险投资家可以选择合适的时机, 采用公开上市 (IPO) 的方法退出, 对于有一定发展前途但风险公司本身资金难以为继或者难以公开上市退出的企业, 风险投资公司可以将股份转让以取回投资, 获得收益。而对于不理想的企业, 风险投资公司一定要当机立断对其解散或破产或者采取其他方法, 及时退出, 以减少损失。

摘要：对于每一个风险投资公司而言, 投资风险问题是必然面对而又不能规避的问题。文章通过对风险投资公司风险来源分析, 提出了我国风险投资中风险防范的对策和措施, 以提示风险投资公司理性决策, 有效控制风险。

关键词：风险投资公司,风险来源,风险防范

参考文献

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[4]、成思危.科技风险投资论文集[M].民主与建设出版社, 1996.

保险公司风险投资的 篇5

第一条 为了促进外国投资者来华投资，引进国外先进技术和管理经验，允许外国投资者根据中国有关外国投资的法律、法规及本规定，在中国设立投资性公司。

第二条 本规定中投资性公司系指外国投资者在中国以独资或与中国投资者合资的形式设立的从事直接投资的公司。公司形式为有限责任公司。

第三条 申请设立投资性公司应符合下列条件：

（一）1.外国投资者资信良好，拥有举办投资性公司所必需的经济实力，申请前1年该投资者的资产总额不低于4亿美元，且该投资者在中国境内已设立了外商投资企业，其实际缴付的注册资本的出资额超过1千万美元，或者；2.外国投资者资信良好，拥有举办投资性公司所必需的经济实力，该投资者在中国境内已设立了10个以上外商投资企业，其实际缴付的注册资本的出资额超过3千万美元；

（二）以合资方式设立投资性公司的，中国投资者应为资信良好，拥有举办投资性公司所必需的经济实力，申请前1年该投资者的资产总额不低于1亿元人民币；

（三）投资性公司的注册资本不低于3千万美元。

申请设立投资性公司的外国投资者应为一家外国的公司、企业或经济组织，若外国投资者为2个以上的，其中应至少有1名占大股权的外国投资者符合本条第一款第（一）项的规定。

第四条 符合本规定第三条第一款第（一）项规定的条件的外国投资者可以其全资拥有的子公司的名义投资设立投资性公司。

第五条 申请设立投资性公司的外国投资者符合本规定第三条第一款第（一）项规定的条件的，该外国投资者须向审批机关出具保证函，保证其所设立的投资性公司在中国境内投资时注册资本的缴付和属于该外国投资者或关联公司的技术转让。

以全资拥有的子公司的名义投资设立投资性公司的，其母公司须向审批机关出具保证函，保证其子公司按照审批机关批准的条件完成对所设立的投资性公司的注册资本的缴付，并保证该投资性公司在中国境内投资时的注册资本的缴付和属于该母公司及其所属公司的技术转让。

第六条 申请设立投资性公司，投资者应将下列文件经拟设立投资性公司所在地的省、自治区、直辖市、计划单列市商务主管部门审核同意后，报商务部审查批准。

（一）设立合资的投资性公司投资各方签署的申请报告、合同、章程；

设立独资的投资性公司外国投资者签署的外资企业申请表、可行性研究报告、章程；

（二）投资各方的资信证明文件、注册登记证明文件（复印件）和法定代表人证明文件（复印件）；

（三）外国投资者已投资企业的批准证书（复印件）、营业执照（复印件）和中国注册会计师出具的验资报告（复印件）；

（四）依法审计的投资各方近3年的资产负债表；

（五）依据本规定第五条应提交的保证函；

（六）商务部要求的其他文件。

上述文件除已注明为复印件的，一律应为正式文件。

非法定代表人签署文件的，应出具法定代表人的委托授权书。

委托依法设立的中介机构代为办理申请手续的，应出具由投资者法定代表人签署的委托授权书。

第七条 外国投资者须以可自由兑换的货币或其在中国境内获得的人民币利润或因转股、清算等活动获得的人民币合法收益作为其向投资性公司注册资本的出资。中国投资者可以人民币出资。外国投资者以其人民币合法收益作为其向投资性公司注册资本出资的，应当提交相关证明文件及税务凭证。出资应在营业执照签发之日起2年内全部缴清。

第八条 投资性公司的注册资本中至少应有3千万美元作为向其投资新设立的外商投资企业的出资，或作为向其母公司或关联公司已投资设立外商投资企业（已依法办理完毕股权转让手续）未缴付完毕的出资额的出资，或增资部分的出资，或用于设立研发中心等机构的投资，或用于购买中国境内公司股东的股权（不包括投资性公司母公司或其关联公司已缴付完毕的出资额形成的股权）。

第九条 投资性公司的注册资本不低于3千万美元，其贷款额不得超过已缴付注册资本额的4倍。投资性公司的注册资本不低于1亿美元，其贷款额不得超过已缴付注册资本额的6倍。投资性公司因经营需要，贷款额拟超过上述规定，应当报商务部批准。

第十条 投资性公司经商务部批准设立后，可以依其在中国从事经营活动的实际需要，经营下列业务：

（一）在国家允许外商投资的领域依法进行投资；

（二）受其所投资企业的书面委托（经董事会一致通过），向其所投资企业提供下列服务：

1.协助或代理其所投资的企业从国内外采购该企业自用的机器设备、办公设备和生产所需的原材料、元器件、零部件和在国内外销售其所投资企业生产的产品，并提供售后服务；

2.在外汇管理部门的同意和监督下，在其所投资企业之间平衡外汇；

3.为其所投资企业提供产品生产、销售和市场开发过程中的技术支持、员工培训、企业内部人事管理等服务；

4.协助其所投资企业寻求贷款及提供担保。

（三）在中国境内设立科研开发中心或部门，从事新产品及高新技术的研究开发，转让其研究开发成果，并提供相应的技术服务；

（四）为其投资者提供咨询服务，为其关联公司提供与其投资有关的市场信息、投资政策等咨询服务；

（五）承接其母公司和关联公司的服务外包业务。

第十一条 投资性公司从事货物进出口或者技术进出口的,应符合商务部《对外贸易经营者备案登记办法》的规定；

投资性公司从事佣金代理、批发、零售和特许经营活动的，应符合商务部《外商投资商业领域管理办法》的相关规定，并依法变更相应的经营范围。

第十二条 本规定所称投资性公司所投资企业系指符合下列条件的企业：

（一）投资性公司直接投资或与其他外国投资者和/或中国投资者共同投资，投资性公司中折算出的外国投资者的投资单独或与其他外国投资者一起投资的比例占其所投资设立企业注册资本的25％以上的企业；

（二）投资性公司将其投资者或其关联公司、其他外国投资者以及中国境内投资者在中国境内已投资设立的企业的股权部分或全部收购，投资性公司中折算出的外国投资者的投资单独或与其他外国投资者的投资额共同占该已设立企业的注册资本25％以上的企业；

（三）投资性公司的投资额不低于其所投资设立企业的注册资本的10％。

第十三条 经中国银行业监督管理委员会批准，投资性公司可向其所投资设立的企业提供财务支持。

第十四条 投资性公司可以作为发起人发起设立外商投资股份有限公司或持有外商投资股份有限公司未上市流通的法人股。投资性公司也可以根据国家有关规定持有境内其他股份有限公司未上市流通的法人股。投资性公司应视为股份有限公司境外发起人或股东。

第十五条 投资性公司设立后，依法经营，无违法纪录，注册资本按照章程的规定按期缴付，投资者实际缴付的注册资本额不低于3千万美元且已用于本规定第八条所规定的用途，投资性公司经所在地的省、自治区、直辖市或计划单列市商务主管部门审核同意，向商务部提出申请，并获批准的，还可依其在中国从事经营活动的实际需要，依照国家有关规定，经营下列业务：

（一）受所投资企业的书面委托（经董事会一致通过），开展下列业务：

1.在国内外市场以经销的方式销售其所投资企业生产的产品；

2.为其所投资企业提供运输、仓储等综合服务。

（二）以代理、经销或设立出口采购机构（包括内部机构）的方式出口境内商品，并可按有关规定办理出口退税；

（三）购买所投资企业生产的产品进行系统集成后在国内外销售，如所投资企业生产的产品不能完全满足系统集成需要，允许其在国内外采购系统集成配套产品，但所购买的系统集成配套产品的价值不应超过系统集成所需全部产品价值的15%；

（四）为其所投资企业的产品的国内经销商、代理商以及与投资性公司、其母公司或其关联公司签有技术转让协议的国内公司、企业提供相关的技术培训；

（五）在其所投资企业投产前或其所投资企业新产品投产前，为进行产品市场开发，允许投资性公司从其母公司进口与其所投资企业生产产品相关的母公司产品在国内试销；

（六）为其所投资企业提供机器和办公设备的经营性租赁服务，或依法设立经营性租赁公司；

（七）为其进口的产品提供售后服务；

（八）参与有对外承包工程经营权的中国企业的境外工程承包；

（九）在国内销售（不含零售）投资性公司进口的母公司产品。

第十六条 投资性公司根据第十五条第三款和第五款规定进口产品应依照国家有关规定办理手续。上述进口金额每年累计不超过公司已缴付的注册资本额。

第十七条 投资性公司申请经营本规定第十五条规定业务的，应当向商务部报送下列文件：

（一）投资性公司法定代表人签署的申请书；

（二）投资性公司董事会决议；

（三）修改后的投资性公司章程；

（四）投资性公司的批准证书（复印件）、营业执照（复印件）和中国注册会计师出具的验资报告；

（五）中国注册会计师出具的所投资企业的验资报告；

（六）商务部要求的其他文件。

第十八条 根据投资性公司拟设立的项目性质，按照国家有关外商投资企业经营期限的规定核定投资性公司的期限。

第十九条 投资性公司投资设立企业，按外商投资企业的审批权限及审批程序另行报批。

第二十条 投资性公司投资设立企业，投资性公司中折算出的外国投资者的投资单独或与其他外国投资者一起投资的比例一般不低于其所投资设立企业的注册资本的25％，其投资设立的企业享受外商投资企业待遇，发给外商投资企业批准证书和外商投资企业营业执照；出资比例低于25%的，除法律、行政法规另有规定外，均应按照现行设立外商投资企业的审批登记程序进行审批和登记。

第二十一条 投资性公司设立分支机构应报商务部审批。投资性公司申请设立分公司，必须符合以下条件：

（一）投资性公司的注册资本已按照合同、章程的规定按期缴付并且已缴付的出资额不低于3千万美元；或投资性公司已投资设立或拥有10个以上外商投资企业；

（二）拟设立分公司的地区应为投资性公司投资集中地区或产品销售集中的地区。

第二十二条 符合条件的投资性公司可申请被认定为跨国公司地区总部（以下简称地区总部），并依法办理变更手续。

（一）投资性公司申请被认定为地区总部应符合下列条件：

1.已缴付注册资本不低于1亿美元，或者；已缴付注册资本不低于5千万美元，申请前1年其所投资企业资产总额不低于30亿人民币，且利润总额不低于1亿元人民币（按合并报表相关规定计）；

2.符合本规定第八条的规定；

3.根据有关规定，已设立研发机构。

（二）被认定为地区总部的投资性公司，可依其在中国从事经营活动的实际需要，经营下列业务：

1.本规定第十条、第十五条所规定的业务；

2.进口并在国内销售（不含零售）跨国公司及其控股的关联公司的产品；

3.进口为所投资企业、跨国公司的产品提供维修服务所需的原辅材料及零、配件；

4.承接境内外企业的服务外包业务；

5.根据有关规定，从事物流配送服务；

6.经中国银行业监督管理委员会批准，设立财务公司，向投资性公司及其所投资企业提供相关财务服务；

7.经商务部批准，从事境外工程承包业务和境外投资，设立融资租赁公司并提供相关服务；

8.委托境内其他企业生产/加工其产品或其母公司产品并在国内外销售；

9.经批准的其他业务。

（三）申请程序：

1.投资性公司向所在地的省、自治区、直辖市和计划单列市商务主管部门提出申请，经初核后报商务部；

2.商务部自收到全部申请文件之日起30日内批复，对被认定为地区总部的，换发外商投资企业批准证书（加注“地区总部”）；

3.投资性公司凭批准证书在30日内，向工商行政管理部门申请办理变更登记手续。

（四）申请文件：

1.投资性公司法定代表人签署的申请书；

2.投资性公司及其跨国公司董事会或股东会决议；

3.修改后的投资性公司章程/合同；

4.投资性公司的批准证书（复印件）、营业执照（复印件）和中国注册会计师出具的验资报告；

5.所投资企业的批准证书（复印件）和营业执照（复印件）；

6.中国注册会计师出具的所投资企业的验资报告；

7.经中国注册会计师审计的投资性公司的主要财务报表；

8.商务部要求的其他文件。

上述文件除已注明为复印件的，一律应为正式文件。

本条中跨国公司系指设立投资性公司的外国投资者所属公司集团的母公司。

第二十三条 投资性公司在中国境内的投资活动不受公司注册地点的限制。

第二十四条 投资性公司的税收按中国有关法律、法规办理。

第二十五条 投资性公司应切实履行项目投资计划，并将第1的投资、经营情况于下1的前3个月内，按照规定的内容和格式报商务部备案。上述材料将作为投资性公司参加联合年检申报的必备材料之一。

第二十六条 投资性公司与其所投资设立的企业是彼此独立的法人或实体，其业务往来应按独立企业之间业务往来关系处理。

第二十七条 投资性公司与其投资设立的企业应遵守中国的法律、法规和规章，不得采用任何手段逃避管理和纳税。

第二十八条 投资性公司不得直接从事生产活动。

第二十九条 台湾、香港和澳门地区的投资者在大陆投资举办投资性公司的，准用本规定。

第三十条 本规定由商务部负责解释。

保险公司风险投资的 篇6

关键词：保险公司；投保人；承保风险；风险管控

中图分类号：D913 文献标志码：A 文章编号：1002-2589（2013）23-0156-02

一、承保风险管控的必要性分析

保险公司业务的实质在于将未来可能发生的风险损失进行转移，这就决定了保险公司从诞生之初就与风险并存，高风险是其行业特色。如果保险公司能深刻认识风险对其运营的重大影响力，及时通过法律手段的实施和内控机制的完善将风险发生的可能性降到最低，变风险为机遇，会大大提高保险公司的市场竞争力，对公司资本运作的稳定和盈利能力的提高具有重要意义。

保险公司首先需要应对的就是承保环节。这是其业务的核心内容。承保环节蕴藏着巨大的风险，这也是保险公司面临众多风险的源头之一，有效地遏制承保风险，在源头上规避风险和减少损失，是各保险公司不应忽视的重要内容。

二、当前保险公司面临的承保风险

（一）投保人的诚信风险

保险公司在对外开展保险业务的过程中，频繁面对的是投保人。投保人作为保险公司的主要客户群体，它最熟悉保险标的的真实情况。对财产保险来说，保险公司不可避免地处于被动之中，因为承保的保险标的自始至终处在投保人管理和控制之下；对人身保险来说，投保人对被保险人的身体健康状况一般也是较为清楚的。在这种情况下，一旦投保人基于利益的驱使扭曲人格、失去诚信，采用欺骗手段将原本不符合投保条件的保险标的投保，就会导致所保风险实际发生的概率大大增加，如果标的额较大，无疑会给保险公司带来巨大损失。实践中，投保人通过隐瞒真相等欺骗手段诱使保险公司承保进而虚构事实发生进行骗保的情况屡见不鲜，已给保险公司的正常经营活动带来负面影响。我国《保险法》第16条虽然规定了投保人的告知义务但对保险公司的解除权同样做出了两年的期限限制。所以投保人的诚信风险是保险公司在承保过程中面临的一项重大风险。

（二）保险标的风险

保险公司同意承保后，双方签订保险合同，保险标的风险会从投保人转移到保险人，由保险公司承担保险责任。但财产保险并非所有的财产都属于保险标的范围，因此，保险人在承保时应相当谨慎，要根据保险标的的各种情况对风险进行科学评估。如《财产保险基本险条款》中把保险标的划为三种，即可保财产、特别约定可保财产和不可保财产。但条款中只是采用列举方式划分保险标的风险层级，随着社会发展难免会有遗漏；有些保险标的基于自身的特别性质在承保之后危险程度会显著增加，虽然《保险法》第52条对投保人的通知义务有明确规定但对不可归咎于投保人的原因或者投保人不应当预见的原因导致保险标的危险程度显著增加的，保险公司要面临一定的额外风险。此外，可保风险的概念是相对的，有些情况下可相互转化，这就对保险公司提出较高的要求，必须根据投保人的需要设置适当的条款，开出相应的承保条件。

（三）社会风险

投保人和保险标的不可能独立于社会大环境而单独存在，他们会受到各种社会因素的影响，包括投保人保险观念、经济发展水平、当地法制环境、市场发展程度等等。这都或多或少影响到保险公司的承保，形成承保风险。以农业保险为例，它作为财产保险的一种，其发展既有利于化解农业生产风险、保障农民的切身利益，又有利于提高保险公司的市场份额、促进保险公司的全面发展。但这个“双赢”保险项目，在我国却发展缓慢。究其原因：一是我国农民的收入水平相对较低，又缺乏必要的保险观念，农民对该保险险种不认同；二是我国至今没有一部关于农业保险的法律法规，立法缺位导致社会风险的增加；三是保险覆盖面小，保险水平低，导致农业保险市场的发展缓慢。

（四）保险代理人的操作风险

操作风险是一类范围非常广的风险，主要指企业在进行基本操作时经受的风险或者因不充分的或失灵的内部程序、人员、系统和外部事件而发生损失的风险。我们主要讨论保险代理人的操作风险。保险代理人在代理保险公司寻找客户、签订保险合同过程中，急于签订保险合同完成公司规定的工作任务，极易受经济利益驱使，在没有全面、充分了解投保人和保险标的相关情况下就与投保人签订保险合同；而保险公司每天面对数量巨大的保单，也很难逐一审查与核对发现其中的潜在风险，给承保风险埋下伏笔。一方面保险公司在人才引进中，不顾人才素质、业务品质、展业习惯和队伍结构，更不顾竞争主体间队伍的相对稳定，热衷市场占有率却忽视人力资源的培养与管理。另一方面，一些保险代理人和相关的业务操作人员自身的风险意识不强，业务水平不高，对保险行业的认识过于浅薄，只顾业绩好坏忽视风险的防范。

（五）保险公司的经营管理风险

如果说投保人诚信风险、保险标的风险和社会风险属于外在风险，那么保险代理人的操作风险和保险公司的经营管理风险则属于内在风险。如前所述，保险代理人如片面追求业绩而忽视风险选择，保险公司热衷于市场占有率不顾风险的防范，在缺乏对保险标的风险评估和严密的核保制度的情况下，就会产生经营风险。在经营环节主要表现在：第一，忽视潜在风险，以降低承保条件等方式进行不正当竞争。第二，不顾自身承保能力盲目承保，诱发财务风险。一般而言，管理风险包括险种策划定位风险、定价风险和决策风险等。一方面，为了开拓市场，扩大业务范围，新险种开发显得尤为重要。如果新险种的设计方案存在先天缺陷就会引发险种策划定位风险。而这种风险的发生容易导致定价风险，因为二者大多数情况下是相互关联的。另一方面，如果保险公司的高级管理人员的自身管理能力与管理经验不足，在进行保险业务的管理和重大事项的经营决策过程中可能会出现失误进而导致决策风险。

三、化解承保风险的措施与制度

（一）加强政府的引导

政府引导，在中国主要是各级政府和保险业监督管理委员会即保监会的引导。

首先，应加强社会诚信体系建设和相关法律制度的规制。只有在全社会形成良好的诚信氛围，做到人人讲诚信、讲道德，才能使投保人购买保险时不至于被巨大的经济利益扭曲人格，从根本上降低承保风险的发生。当然，相对政府的舆论引导，依靠法律进行规制是现行有效的最好方法。作为保险业主管机关的保监会和相关立法机构，应从法律层面对投保人的不诚信行为进行规制。现行保险法律法规对投保人的不诚信行为做出了一些规制，例如《保险法》第27条就规定投保人、被保险人或者受益人在不诚信时保险人享有的解除权。但大多数情况下，我国保险立法对保险人的保护力度不够，无疑加大了保险公司的承保风险。例如《保险法》第16条和第32条虽然规定了投保人不诚信时保险人享有的解除权但却设定了双重期限限制。由此可见，当前的保险立法在利益保护上明显倾向于投保人。所以在今后立法中，保监会和相关立法机构应该出台更加全面和细致的法律法规，更好地平衡投保人和保险人之间的利益，从而提高保险业的经济效益和社会效益。

其次，在坚持保监会独立行使监管职能的同时应加强与银监会和证监会的交流与合作。保险业作为金融业的重要组成部分同样需要大量资金流转，蕴藏着巨大利益也面临着同样的风险。保险公司、证券公司以及商业银行可能拥有同样的客户群体，实现信息的交流与共享可以使保险人更加充分了解投保人的资产状况，有效降低承保风险。此外，现有条件和形势下，加强金融监管机关之间的信息交流，实现信息共享，可有效避免单一分业监管的视角狭隘和缺失，有效提高监管绩效，降低社会风险。

（二）在内部经营环节，要加强核保与理赔环节的风险防范

核保环节可以说是保险公司挽回承保风险的最后一道防线。以往销售中，保险公司更多地注重市场占有和业绩的提高，对核保环节面临的风险重视不够。自2006年9月1日起开始实施的《健康保险管理办法》第8条规定保险公司经营健康保险应当建立健康保险核保制度。2008年起开始实施的《保险公司养老保险业务管理办法》第24条规定：对投保大额个人养老年金保险的投保人，保险公司应当对其财务状况、缴费能力等方面进行必要的财务核保。后者法律的明文规定，而前者是一种授权性规定。足以证明在核保环节法律对承保风险的重视。所以各保险公司应当严格遵守法律要求，按法律规定进行核保，制定严格可行的核保制度和风险管理制度，使承保风险降到最低。

理赔环节上我国《保险法》也有一些规定。第22条就规定保险事故发生后，被保险人或者受益人应当向保险公司提供确认保险事故的相应资料，并且保险公司可以要求其补充；第27条规定保险人在骗保时保险公司享有的解除权。但这些条文过于笼统，还需要保险公司制定更加合理详尽的规章制度和具体可行的政策措施。这就要各保险公司对理赔环节加强风险管理。一是加强理赔受理问题的工作，力争在理赔受理环节能够做到规范无误，最大限度减少理赔受理问题的产生，为后续理赔工作创造便利条件；二是维护好与医院等协作机构的业务合作关系，只有得到良好配合，理赔调查才能有效顺利地进行，保证理赔环节风险的有效控制；三是加强与同行业公司的合作，做到理赔信息资源共享，减少调查成本，为理赔调查工作提供更多便利。

（三）在内部管理环节，要加强企业风险管理，注意防范和化解管理风险

《保险法》第16条第二款、第三款对保险公司的解除权做出明确的两点限制。一是保险人解除权自知道投保人不实告知之日起超过三十日不行使就归于消灭；二是不管什么情况只要保险合同成立超过两年，保险公司就不得对投保人进行抗辩。这大大增加了保险公司的承保风险，化解此类风险，第一，要加强对企业员工的职业培训，加强法律法规、行业规范、和业务知识的学习，提升和强化公司员工依法合规的意识。使员工做到不违法、不违规、不变质、不渎职，提高工作责任心，在各个环节都能做到依法合规经营，降低操作风险的发生。第二，各保险公司根据各自实际情况的需要有针对性的制定风险防范制度，并逐渐形成监督机制。实践中，坚持依法合规经营，对违法违规行为依法进行监督和惩戒，从而建立严格高效的风险防范体系。第三，在代理人展业环节，加强对代理人的风险管控。通过建立和完善一系列规章制度对代理人的展业行为进行规范，解决代理人在展业过程中的一些不良作风，树立一种奖罚分明、平等公正的管理理念和展业氛围。

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大公司参与风险投资的动机分析 篇7

一、财务收益动机

公司风险投资首先出现在美国。在普通风险投资的巨大成功吸引下, 很多知名大公司进行了投资, 如施乐和戴尔等。西方学者Gompers和Lerner对公司风险投资及业绩进行的实证分析发现, 公司风险投资可以与独立的风险投资机构一样取得成功, 公司风险投资能从当前主营业务互补性行业中获取较好的收益。Place和Park对欧盟、东南亚及北美95个公司风险投资进行了实证分析, 结论发现普通风险投资与大公司风险投资在业绩上没有明显的差异。因此, 从这些实证分析的结果来看, 公司风险投资与普通风险投资一样可以取得较好的财务收益。

二、战略导向动机

公司进行风险投资寻求直接的财务收益, 间接实现其战略利益。这些战略利益长期内会抵消短期财务收益的损失, 特别是对高新技术的风险投资, 可以帮助投资者通过特许经营或收购获取有发展前途的技术。战略导向视角下公司风险投资动机可以分以下几个方面:

1. 技术创新

公司风险投资能推动企业技术创新模式从内部向外部的转移。Grilichesf从实证的角度分析了内部技术创新与最终专利创新, 发现内部技术创新在企业的发展中只起了部分的作用。Dushintsky和Lenox分析了对新创业企业的权益投资, 认为公司风险投资是企业提高技术创新水平的一种有效率的方式。公司也认识到以风险投资的方式作为一种外部技术创新与应用的重要性, 将公司风险投资视为内部研发的延伸和补充。如思科公司, 为了维持网络技术的优势, 从1 9 9 3年开始就不断的进行风险投资, 至2 0 0 0年8月, 该公司风险投资总规模达130亿美元 (投资、市值和现金) 。近两年为了和Notel在光纤行业一争高下, 更是连续斥巨资投资或并购相关的风险注资公司。

2. 期权构造

(1) 购并期权。公司风险投资不仅可以为母公司提供潜在的关键技术、技术许可, 甚至可为后期并购做好准备, 包括股权准备、技术淮备、管理准备、乃至企业文化的协调, 使并购后的协同与整合高效顺利。例如微软在将自己从软件业延伸至网络软件供应和服务时就采用了这种方式。目前, 全球化导致的初创公司在海外市场对大公司的依赖强化了这种趋势。

(2) 进入新市场期权。大公司风险投资也是公司培育新的优质资产, 调整产品结构, 实现多元化的战略工具。公司风险投资可以促使公司迅速进入高科技领域或实现业务结构多样化。如I B M风险并购了莲花公司, 进军软件产业。可口可乐公司, 试图借风险投资实现多元化。我国申能集团与申能股份共同出资成立申能创业投资有限公司, 希望籍此培育新的优质资产, 从而调整公司的产业结构, 实现高成长。

(3) 长期期权。一些公司将风险投资视为一种长期期权。如摩托罗拉公司的风险投资投放在一些自己公司并不涉及但有潜在重大技术突破和崭新市场前景的初创公司中, 这可以让摩托罗拉在没有过多约束的前提下多一种机会和选择。相比之下, 生物技术和药品行业的长期战略投资者强生更是用心良苦。

3. 战略盟友关系

一些公司进行风险投资旨在加强策略联盟, 稳固价值链的上下游。通过投资与母公司主营业务相关的上下游企业或者第三方企业, 利用这些新创企业来促进公司的主营业务的发展。如戴尔投资韩国的三星以确保自身所需元器件供应, 旗下的戴尔基金不仅强化公司产品和服务也提升其直销模式。I B M也通过设备租赁计划支持初创公司, 希望这些初创公司能成为自己的消费者或者技术伙伴。惠普公司热衷于投资能够购买其新产品或服务的小公司, 以建立一个以惠普的产品和服务为中心的公司网络。

4. 企业家精神

一些公司希望借助风险投资刺激和保持其创新机制和企业家精神。公司风险投资可以改善母公司研发效率, 促进母公司的技术创新。在研发机构内部采取创业投资形式来管理研发项目可以保留创新人才, 激励创新。如壳牌公司的创业投资机构, 使用壳牌公司技术部门预算中的1 0%选取技术部门中的一部分项目以创业投资形式运作, 在2 0 0 2年实现了3 2个技术的商业化, 极大的改善了公司的研发效率。A T&T则希望能通过创业投资解决日益严重的人才流失和机制老化问题。

5. 资源利用

公司风险投资可以将母公司内未被充分利用的资源商业化。大公司研究能力很强, 很多研究成果与主营业务关系不密切, 没有被充分利用。公司风险投资可以通过创业投资将这些研究成果推向市场、最后通过创业投资的退出而获得财务上的收益。如朗讯公司评估了400个项目, 建立了35个创业企业, 吸引了外部3.5亿美元的创业投资;英国电信在2001年评估了330个项目, 完成了4个项目, 收获了3千万美元。

摘要：近年来, 受市场、竞争、技术等诸多因素影响, 许多大公司的销售收入和利润的增长变得迟缓, 在其行业中的发展已达到或接近某种极限, 迫切需要寻求新的利润增长点。对这些公司而言, 利用公司风险投资, 投资于高新技术产业, 寻求新的增长, 是发展的必然方向。

关键词：大公司,风险投资,动机分析

参考文献

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[4]裘　伟:一种独特的风险投资——公司风险投资.《经济导刊》, 2002年第l期

简述保险公司的单证管理风险 篇8

保险公司在采用各种方法应对各种风险的同时, 控制内部的影响因素, 加强内部管理也不失为应对风险的较好的方法, 在保险公司特别是基层公司的内部管理中, 加强保险公司的资金管理、单证管理等, 是保险公司极为日常的管理方式, 特别是对单证的管理, 保险公司从初期的不重视, 到现在做为日常管理的重要内容, 其是由血的教训的积累起来的。

一、单证管理的范围

保险公司的单证, 是保险公司进行保险业务活动的依据, 是与展业、承保、保单服务、理赔等核心业务流程直接相关的制式化单证。各类单证及由此形成的契约、经济合同既是取得各项业务收入的基础, 更是承担经济责任、履行经济义务的重要法律依据。

保险公司的单证品种特别多, 但一般分为一般单证及有价单证, 一般单证是指出具后不具备法律效力的单证, 如各类投保书、条款、宣传单或折页等;有价单证是指出具后具备相关法律效力, 如出现遗失等情况将给公司带来一定影响的单证, 如发票、定额保单、空白保单等。由于其每一份都是风险源, 如果管理不善, 都会给保险公司带来巨大的潜在风险, 所以对保险公司来说, 对有价单证进行重点管理, 是控制风险的必要手段。

二、单证管理的必要性

保险是一种合同行为, 保险合同明确了保险人和被保险人的权利与义务、保险责任的范围, 是被保险人向保险公司索赔或给付的依据。这就使得作为保险合同载体的保险单证的作用显得尤为突出, 因此加强对合同载体的有价单证的管理有着非常重要的意义

1、加强有价单证的管理是明确合同双方的保险责任, 保护被保险人利益的需要。

保险做为经济生活中的一种特定商品, 其以合同的形式存在, 不具有实物的特性, 投保人交纳一定的费用买到的只是对未来风险的承诺, 这份承诺主要体现在保险公司出具给客户的保单上, 而保单内容的完整、公正直接关系到投保人或被保险人的利益, 因此, 加强对保单等有价单证的管理, 对保护合同双方利益有着相当重要的作用。

2、加强有价单证的管理是档案管理及保护客户资源的需要。

由于保险合同特别是寿险合同的期限较长, 为了保护合同当事人的利益, 按相关法律的要求, 需对投保人的投保资料, 保险发票、理赔资料等与保险经营相关的有价单证进行长期保存。而对于保险公司来说, 客户的多少决定了保险公司的市场地位, 经营规模, 在业内的话语权等, 有效的保护客户资源, 加强客户资源信息载体的管理就显得尤为重要。

3、加强有价单证的管理是加强内控管理的需要

对于保险公司来说, 其经营管理所面临的风险主要有资金风险、单证风险等, 而对于经营风险的保险公司来说, 承保是经营活动的首要环节, 保险公司凭借一纸合同向投保人收取保费, 并承诺保险赔付责任, 可见这一纸合同的重要性, 因此, 在防范外部风险的同时应加强内控管理, 尽量避免利用单证所进行的不法行为, 以保护公司形象及声誉不受损害。

4、加强有价单证的管理是主动适应监督管理的需要

目前, 保监会对保险公司日常监管的内容有许多, 而在基础工作的监管中, 对于单证的管理关注点比较多, 如单证管理信息系统的建设, 单证的入库、领用、回销的管理等等, 以防止保险公司在经营过程中, 利用单证进行违法行为。

三、单证管理中存在的主要问题

随着保险需求的不断扩大, 保险公司的产品品种逐渐增多且数量较大, 特别是为了方便客户, 又出现了定额保单、激活式卡单等保险形式, 这对单证的管理也提出了更高的要求。

1、单证出入库手续不完善, 管理混乱

单证的管理手续繁琐、工作量也比较大, 而且产品品种繁多, 由于单证管理人员的重视程度不够或责任心不强, 导致单证的出入库交接手续不完整, 致使责任不清, 库存混乱。

2、单证的使用过程失控, 账实不符

目前, 大多数保险公司对大部分产品都通过系统出单处理, 对单证也进行系统核销, 但由于操作失误或对系统的认识不足, 也可能导致系统数据与实际不符, 同时, 也有可能出现恶意系统外出单的情况, 因此, 应加强分析, 时实监控, 防止违法违规行为的发生。

3、存在“鸳鸯单”的情况

保险单证特别是财产保险公司的单证一般为一式多联, 按规定应一起填写, 但在实际工作中, 有的保险公司为了逃避监管, 或为了非法的目的, 存在各联次不一致的情况, 也就是业内所称的“鸳鸯单”。

4、存在私印单证的情况

保险单证一般由总机构统一印刷或由总机构授权分支机构印刷, 但有的保险公司, 在未经同意的情况下私印单证, 以躲避监管, 达到风险转嫁或非法占有的目的。

5、存在以遗失单证为借口的恶意截留保费的情况

在保险公司的单证管理中, 对遗失单证的责任未明确惩罚责任的情况下, 若业务人员以保险公司的名义代收了客户的保险费, 但未及时上交公司, 在保险到期后, 以单证遗失为借口申请注销保单, 以达到占有保费的目的。

四、单证管理问题的成因

1、对单证管理的认识不足, 内控制度缺失

加强单证的管理, 是保险公司有效控制经营风险的重要手段, 但由于近年来, 保险市场的竞争过于激烈, 通过单证的注销、损毁等来达到规避监管、换取竞争资金的目的的保险公司也是有的。而对单证管理的认识不到位, 内控制度的缺失, 也是导致单证管理出现问题的原因之一。

2、单证管理信息系统不完善

随着保险业竞争的加剧, 保险公司的产品不断创新, 单证的品种、数量等也在不断增加, 而在系统建设中, 忽视了单证系统的开发, 导致单证管理系统只能进行简单的入库、出库, 而不能提供单证流转的全过程记录及预警、统计功能, 弱化了单证管理的职能, 也是单证管理过程中的突出问题。

3、法律意识不强

“鸳鸯”单、私印单证等违法违规行为的出现, 也反映了行业内部分人员法律意识的淡薄, 应加强学习, 提高法律意识, 同时加大处罚的力度, 以有效遏制此类行为的发生。

五、单证管理的办法

1、制定有效的管理制度, 建立完善的管理系统

要控制单证管理风险, 首先保险公司应制定有效的单证管理制度, 明确各部门的单证管理职责, 同时对违反单证管理规定的行为, 制定严格的处罚措施;其次应建立完善的信息系统, 提高单证管理的效率, 满足单证管理的需要。

2、加强事中控制与管理

首先, 应建立账实分开的单证管理模式, 定期核对, 减少单证管理中的错误。其次, 应加强有价单证的印刷管理。由总机构集中统一编号、印刷或授权分公司印刷, 在节约单证成本的同时, 也减少私印单证的风险。再次, 应加强单证流转过程的管理, 建立详尽的单证管理台账, 完善交接手续, 明确管理责任;定期编制单证报表, 及时掌握单证的入库、出库、使用、作废、销毁的具体情况;定期或不定期进行盘点, 保证账实相符, 对不一致的情况及时查明原因, 进行处理。

3、对单证使用情况进行监督和检查

在经营管理过程中, 应加强对单证管理的内部审计, 尽早发现管理漏洞, 有效防止违法违规行为的发生, 将单证管理风险控制在可承受的范围之内。

总之, 保险单证做为保险活动的重要凭证, 其所特有的潜在风险使得保险公司将其做为防范化解风险的重要手段, 同时, 保险公司在加强管理赢得经济效益同时, 也保护了被保险人的利益, 这不仅维护了保险公司和行业的声誉, 也促进了社会的发展。

摘要：本文主要阐述了保险公司单证管理的必要性, 在单证管理的过程中存在的主要问题, 以及问题的成因, 保险公司应采取的主要措施。

投资担保公司的风险控制研究 篇9

关键词：投资担保,代偿,风险控制

投资担保公司是中小企业的一条重要融资渠道, 特别在国际金融危机爆发后, 投资担保公司为解决中小企业贷款困难, 对促进社会经济发展起到了重要作用。当前, 在国家产业结构调整和宏观经济的调控下, 由于货币政策回归稳健, 银行信贷紧缩, 使得担保行业链上各参与者危机频出, 投资担保公司业务运作问题凸显, 风险空前增大。我国宏观经济调控、产业结构调整的背景下, 从金融资本、中小企业、银行和投资担保公司等在担保业务链条上彼此之间的关系, 发现投资担保公司所存在的问题和面临风险的重要原因, 找到投资担保公司规范运营、规避风险、增加收益和健康持续发展的有效办法至关重要。

一、投资担保公司产生的背景及现状

(一) 投资担保公司发展迅猛

根据银监会2010年的统计数据, 截止当年年底, 我国融资性投资担保公司达到6030家, 收资本总额达4506亿元, 同比增加约1000亿元, 平均注册资本为0.75亿元, 全行业资产总额达5923亿元, 净资产4798亿元。2008年发生国际金融危机后, 国内中小企业大多进行生产转型, 资金需求很大。在股市低迷的情况下, 社会中的民间资本非常充裕, 投资渠道狭窄。由于当时投资担保公司进入门槛较低, 各地投资担保公司迅速发展。据统计, 湖北省荆州市从2000年成立第一家投资担保公司到2011年以来, 注册资金已经由最初的500万元增长到近7亿元, 担保总额有最初的1500万元增长到16亿元, 10年来, 担保总额增长100倍。在2008年一年内, 河南省郑州市就新注册开业了120多家投资担保公司。2011年上半年, 重庆市已经有109家投资担保公司获取经营许可证, 注册资本达到180亿元, 担保总额达到1310亿元。

(二) 投资担保业务需求急迫

随着我国市场经济不断深入发展, 中小企业以其应变能力强、受经济震荡影响小、新机制引入快和创业管理成本相对低等特点, 近年来特别是科技创新型中小企业快速发展并迅速崛起。当前已经成为推动经济发展的重要群体, 在促进国民经济的增长、减轻就业压力、优化经济结构、促进产业结构调整等方面起着重要作用。

中小企业资金缺乏是其发展壮大的瓶颈。第一、美国次贷危机引发全球性金融危机, 各国政府纷纷通过量化宽松的货币政策刺激经济增长, 各国央行大量发行货币, 导致通货膨胀, 消费品和原材料价格不断上涨, 加大了中小企业生产经营成本, 尤其对科技含量不高的企业, 产品销售难以消化不断提高的成本。同时, 通货膨胀又导致资金放贷紧缩, 中小企业所需的流动资金更为紧张。第二、信用评价不高导致融资困难。由于规模较小、资金储备有效、负债能力不强、破产风险较大以及发展方向相对于大企业较为不确定等因素, 金融机构对中小企业的信用评价等级不高。企业的信用额度及资源, 要通过不断的广告投入或者社会公益事业宣传获得。中小企业大部分处于创业初期, 缺少充足的资金来承担巨大的宣传费用, 信用度无法快速提升。第三、金融银行的利息较低, 股市长期熊市, 楼市泡沫加大, 闲散的民间资本缺少合适的投资途径。越来越多的中小企业通过民间借贷来快速获得经营资金。但由于民间借贷的自发性、盲目性、无序性和约束缺失等不足, 资金的使用存在较大的风险隐患。对中小企业的健康发展, 以及市场金融资本的正常运转产生不利影响。

投资担保公司的出现, 有效的解决了这些问题。通过专业化、规范化的运营, 为借贷双方提供经济调查和信用担保等业务, 打破了中小企业融资困难的资金瓶颈, 也促进金融资本合理流动及优化配置, 有利于经济价值创造和社会财富的增加。

(三) 投资担保公司问题凸显

一些投资担保公司资金规模小、盈利能力不强、担保资质不高, 为了获取大量资金促进发展, 以担保的名义开展高息借贷。通过高息吸储募集资金、以高利率贷款从中赚取利润。这类投资担保公司一般有两类:一类由关联企业成立, 即由母公司成立注册投资担保公司, 将担保的资金用于所辖的另一公司。如, 一些房地产公司为了快速获得资金拍卖地皮, 成立自己的投资担保公司来满足大量资金需求。

另一类直接开展民间资金借贷。经调查研究, 投资担保公司进行借贷的业务链条中有“中间人”、“散户”、“庄家”等, 投资担保公司处于业务链条的中心, 即“中间人”。投资担保公司一般处于业务链条的中心。作为“中间人”的投资担保公司为了支付前面放款人的资金本息, 就必须不断招揽后续放款人的资金。一旦资金断流, 在高息融资的本金和利息无法支付的情况下, 资金风险会迅速传播, 从而引发金融资本和社会恐慌。

即使投资担保公司的高利贷资金能维持下去, 所得到的利润和偿还的利息都来自实体经济, 追本朔源, 中小企业是其最终负担者。中小企业也面临“贷不到款拿不到资金是饿死, 拿到高利贷资金是自杀”的畸形困局。这种资金利益链条, 折射出混乱的金融资本秩序。在温州借贷危机发生后, 社会有关人士提出“三逃”, 第一是中小企业倒闭逃跑, 第二是投资担保公司逃跑, 第三是银行逃跑。

二、投资担保公司存在的问题

(一) 担保管理团队不专业

投资担保行业内具备专业的管理知识、丰富的管理经验、娴熟的业务技巧的专职工作人员比较匮乏, 缺少专业的管理团队。投资担保业务要具备管理、金融、经济、法律、财会和税务等基础知识, 也需要具有生物、设备、电子和软件等与担保对象密切相关的专业知识。大多数投资担保公司工作人员没有经过专业培训及从业经历, 对投资担保的业务结构、市场定位和担保原则模糊不清。缺少专业的评估人员, 对担保对象不能

The Capital Luck Camp|资本运营

客观调查和详细分析。

(二) 相关法律法规制度缺失

现有的法律法规并不能完全保障投资担保业的健康发展, 当前我国投资担保所能依据的法律主要有《中华人民共和国担保法》、《中小企业融资担保机构风险管理暂行办法》、《关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见》、《关于进一步明确融资性担保业务监管职责的通知》以及《融资性担保公司管理暂行办法》。这些法律法规更加侧重于资金提供方的权益。《物权法》虽对《担保法》中的担保物权进行了完善, 但满足不了对于日益发展且丰富的担保业务需求。由于对担保对象的调查、担保审批、风险防范、债务追偿、资产保全等业务管理制度缺失, 担保公司业务开展随意, 担保审批判断失误机率较大, 加大了投资担保公司的风险。

(三) 实力不够、规模偏小

投资担保公司之间注册资金数额的差别很大, 有的多至过亿, 有的不足千万元。投资担保公司注册资金低、实力不强、规模不大, 距离银行的授信条件和授信额度差距较大, 所能得到的担保贷款资金就少, 担保费用随之降低, 经营赚取的利润较少。根据统计, 近八成的投资担保公司所担保的资金为短期流动资金, 期限最多是半年, 中小企业所长期资金的需求还得不到有效满足, 经营发展仍然受到限制。

(四) 投资担保公司自身风险控制意识差

投资担保业务是一个高风险行业, 集中了资金风险、信用风险和生存风险等多个重要风险。投资担保公司的审核、运行监控、资金追偿等相关制度没有完全建立和完善, 管理制度的缺失将导致投资担保公司风险防范的办法不多, 抗风险能力不强, 缺少事前预测、事中监控、事后化解的能力。加之中小企业本身就存在可抵押的资产不多、财务制度不健全、信用水平比较低等自身缺陷, 加上资金需求的频率高且生产经营风险高, 都将导致投资担保公司代偿的机率增大。

(五) 信用评价体系不完善

社会整体较低的信用水平, 个人和企业淡薄的信用意识, 导致贷款违约机率较大。由于社会的信用体系建立不完善, 投资担保公司和借款企业信息不对称, 获取企业信用评价的渠道较少, 所以辨别中小企业信用优劣的可靠信息较少。银行基本不会涉及高风险业务, 投资担保公司将承担着更大的经营风险。

三、投资担保公司面临的风险

(一) 担保费用过高, 从事高利贷

投资担保行业对担保费用和企业支付的利息没有硬性规定和统一标准, 缺少规范的行政监管和市场准则。投资担保公司之间为了招揽更多担保业务, 不断压低担保费用, 提高支付利息, 恶性竞争经常发生, 在这样的担保环境下, 企业的融资成本太大, 生产经营风险过高。如果借款企业生产经营出现问题, 资金链发生断裂, 对于投资担保公司将会是致命的危险, 对整个投资担保行业也是巨大的打击。

(二) 高息吸储, 非法集资

有的房地产企业、煤炭销售企业、小规模资源矿产企业, 为了降低借款成本, 自己建立注册投资担保公司, 从而促进原本企业的经济发展, 赚得的利润用来计时偿还贷款, 如果原本企业受到国家政策或者经济发展大势的影响, 一旦经营出现问题, 导致资金链断裂。

(三) 担保业务同质化

当前投资担保行业创新能力不足, 设计、产品主要功能、使用价值、服务销售方法、技术含量都大致相同。

(四) 担保对象的经营水平低

在市场经济中, 中小企业在专业知识、业务能力、政策支持、社会资源等诸多方面都存在局限性, 中小企业产品本身的科技水平的高低, 会计人员技术水平的高低, 会计处理办法、财务制度的落实以及资金运作等方面能力也大不相同。

(五) 监管缺失带来的风险

政府对投资担保公司的注册资金和担保能力不进行充分的监督管理, 投资担保公司出现巨额代偿, 会远远超出投资担保公司自身资金能力, 导致一系列不良后果。

四、投资担保公司风险控制的对策

(一) 建立资金补充机制

投资担保公司引入风险投资进入担保业务链, 引导风险投资方参与到担保业务中来, 彻底打通信贷市场和资本市场之间的桥梁。风险投资方对中小企业做出承诺, 满足金融银行贷款给中小企业的需求, 同时可以按照合同规定的优惠价格参股该中小企业, 提供新的资金来偿还贷款, 这样能够保持中小企业继续生产经营。对银行来说, 坏账损失的风险得到控制, 资金安全有了保障;对投资担保公司来说, 有效地避免了代偿风险, 顺利地获得资金贷款, 可以用低廉的价格获取预期的目标公司。

(二) 合理灵活地运用反担保措施

除了把房地产抵押作为反担保措施之外, 投资担保公司要尽可能地将中小企业的成套设备或者生产线作为反担保抵押, 这是因为成套的生产设备和生产线不容易被损毁、转移或者变卖。投资担保公司也可以把中小企业的股权用于抵押, 一起把抵押物品的买入期货合同签订进去, 如果中小企业不能按时偿还资金, 投资担保公司可以优先处理或者销售抵押物品。还可以与中小企业、证券公司共同签订合同, 设置中小企业的股票市值的最大预警, 将中小企业的流通股作为抵押物品, 如果股票市值达到预警指标时, 中小企业要按照合同约定补足市值, 投资担保公司要求证券公司把企业的股票进行平仓处理。

(三) 建立投资担保风险预警系统

利用数据库建立客户的风险预警系统, 为投资担保公司提供全面有效的参考信息, 满足在担保业务发生前对中小企业风险进行预测的需求。风险预警系统对中小企业的风险评价应采取定量定性相结合、动态静态相结合、普遍特殊相结合的原则。例如, 信用值、风险预警值来自于上年度的数值, 属于静态数据;利润、负债等情况来自于本年度随着经营不断变化的, 属于动态数据。风险预警系统对这些数据进行对比, 建立投资担保风险的预警值, 成为投资担保公司向中小企业开展担保的风险底线。

(四) 提高管理专业化水平

强化学习培训, 掌握投资担保业务的新技术、新方向、新观念, 提升风险防范水平。不断通过案例分析、行业交流、专题研讨等形式, 增强实际工作能力和从业经验, 并不断加强法律观念和思想道德教育。

(五) 顺应宏观经济政策, 拓展投资担保业务

浅析保险公司的全面风险管理 篇10

一、全面风险管理

全面风险管理是近年来风险管理领域出现的前沿思想之一。COSO委员会 (2004) 认为ERM是由企业董事会、管理层和其他人员对企业风险共同施以影响的过程, 这个过程从企业战略的制定开始一直贯穿于企业的各项活动之中, 用于识别那些可能影响企业正常营运的各种潜在事件并进行风险管理, 使企业所承担的风险在自己的风险承受度之内, 从而合理确保企业既定目标的实现。

全面风险管理的特征如下:

1、全新思维的风险管理。全面风险管理是企业的一种管理方式, 通过风险、资本、价值的内在平衡为企业创造价值, 影响企业的决策, 并形成企业文化的组成部分。

2、全方位的风险管理。全面风险管理不仅仅是对传统风险观中的狭义风险进行管理, 更是对广义的风险进行管理, 强调损失与获利的组合。

3、全过程的风险管理。全面风险管理是对企业经营过程中的各个环节的风险进行整合管理, 风险管理的行为贯穿整个过程。

4、全员性的风险管理。全面风险管理要求不仅是风险管理部门参与, 而是每个员工都对企业风险管理政策、理念有统一的认识。

5、综合性的风险管理。全面风险管理的综合性体现在风险管理方法的综合性, 定量分析与定性分析的结合及价值定位的综合性。

二、中国保险企业的风险分析

作为集散风险, 提供经济补偿的保险公司, 通过风险识别, 风险分析, 制定并实施有效的风险控制策略, 以最小的成本达到最佳的效果, 以实现风险管理的目的。保险公司的风险可分为可规避风险和不可规避风险。可规避风险是指在自身运营过程中产生的风险。主要包括经营风险和人员风险。补课规避风险包括系统风险和环境风险。

三、中国保险公司的风险管理现状

近几年来, 国内保险业在快速发展的同时, 在防范和化解经营风险和加强公司内部风险管理方面有了一些进展, 但还是存在不少问题和不足。主要表现在以下几个方面:

1、风险管理意识薄弱。由于我国保险市场起步较晚, 发展不健全, 许多国内保险企业选择粗放型经营, 单纯的强调保费收入, 忽略了风险管理的重要作用, 常常导致保险公司的重大损失。

2、不能紧随前沿的风险管理思想。前沿的风险管理方式已不仅仅是传统的风险控制技术和风险融资技术, 更是运用风险优化、风险限额与预算、风险组合、风险套期等策略。而在国内, 许多从业人员仍抱定传统的风险管理思想。

3、风险管理力量薄弱、风险管理人才不足。目前, 国内保险公司风险管理力量薄弱、风险管理人才不足已经凸显, 这将会制约保险公司的进一步发展。

4、没有建立完整的风险管理框架。大多数保险公司的风险管理没有贯彻到公司的各项业务过程和各个操作环节, 许多关键控制点形成所谓的控制盲点, 还没有形成一个有效的多维、多视角、跨时点的风险监控体系。

5、是风险管理效果不尽如人意, 出现了许多违纪违法的现象。从以上现状可以看出, 现阶段国内保险企业的风险管理已凸显其弊端。只有从我国保险公司的实际出发, 引进、消化和吸收国际上先进的企业风险管理模式和风险管理技术, 特别是应该使CO SO框架成为保险公司完善公司内部控制的标准, 构建全面风险管理体系, 缩小我们在风险管理方面与国际上的差距, 才能够增强保险业抵御风险的能力, 使保险业稳定健康发展。

四、在中国保险企业运用全面风险管理

(一) 中国保险企业全面风险管理目标

全面风险管理具有一个目标体系, COSO (2004) 委员会认为, 企业风险管理框架力求实现企业的以下四种类型的目标, 第一, 战略目标, 与使命相关联并支撑其使命;第二, 经营目标, 如何有效和高效率的利用起资源;第三, 报告目标, 即报告的可靠性;第四, 合规目标, 符合使用的法律和法规。保险公司应该根据自身企业的特性和总战略制定出全面风险管理的目标。目标制定后就必须按照目标体系来实施制定的方案。

(二) 全面风险管理方法

全面风险管理就是对影响公司价值的因素从系统的思维进行辨别和评估, 并在全公司范围内实行相应战略以管理和控制这些风险。这就要求不仅是对单个因素进行分析, 还要从整体把握这些风险, 分析研究个因素间的联系, 从系统的角度优化全面风险管理系统。全面风险管理的的策略体现的就是整合性, 包括风险优化、风险限额与预算、风险组合、风险套期、风险转移。保险公司的全面风险管理应该以客户为中心, 从而在与客户的博弈中达到双赢。

中国加入WTO后, 我国推进全方位、多层次、宽领域的开放, 将积极、稳妥、有序的扩大金融领域的对外开外。全面风险管理方法是国际风险管理领域领先的风险管理思想之一, 这种方法就是公司的整体风险考虑, 全员性的参与, 将风险管理的理念融入企业文化, 形成保险公司的行为准则。我国的保险企业在风险管理方面与世界知名的保险企业有一定的差距, 我们应该在借鉴先进经验的基础上, 在实践中不断摸索, 形成适合自己企业发展的全面风险管理方法。

参考文献

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[2]、The Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission2004.Enterprise Risk Management:Integrated Framework.

[3]、William H.Panning.2003Using Enterprise Risk Management to Maximize Shareholder Value.2003CAS/SOA ERM Symposium Washington D.C.

[4]、宋明哲:《现代风险管理》, 2001年

保险公司风险投资的 篇11

【关键词】财产保险公司；风险类型；应对措施；措施研究

众所周知，财产保险公司在维护广大人民群众财产安全方面发挥关键性作用，为和谐型、稳定型社会的建立健全做铺垫。因为经营管理环节存在一些缺陷，所以财产保险公司在竞争、评估、投资等节点上面临着一些风险。基于此，本文积极对上述三大类风险的弊端进行剖析，同时提出了相关应对措施。

一、列举财产保险公司在发展进程中面临的风险

1.竞争风险

这主要是因为财产公司经营性质的特殊性，使其不断对市场运行规律进行摸索探析，从而改良保险产品性能，使其在市场中占据更大份额，产生更大影响力。竞争风险通常是在报价方面体现出来的，为了获得某一项目或者是客户资源，价格成为了竞争的得利手段之一，财产保险公司在获得项目授予权与客户资源的同时，也使决策风险衍生出来。

2.评估风险

财产保险公司经营管理程序是系统化、繁杂化的，财产投保之前审核和论证，评估和分析等环节是不可缺少的，如果上述环节缺乏科学性，就会加大风险产生的概率。有些财产保险公司过度的追求眼前利益，而忽视对房产风险审核环节，那么对与那些破旧的房屋而言，在恶劣自然气候的环境下，公司将会面临巨大的财产损失。

3.投资风险

财产保险公司在获得一定保费以后，总会利用某一投资平台，实现提高资金利用效率这一目标，降低资金贬值问题出现的概率。然而很多保险公司在运营过程中，由于对部分投资风险论证缺乏全面性，从而使一些低效率投资行为出现， 此时投资风险应时而生，这样在意外事故发生之时保险公司在资金供给的连贯性方面存在较大的难度系数。

二、财产保险公司规避风险的有效对策

1.创造优质型企业文化与内部控制环境

参保人之所以能够将财产投入进保险公司，主要是因为其具有前瞻性理念，追求的绝非是不劳而获，而是在紧急或意外情况下获得保险公司的帮助，度过困难期。所以财产保险公司的业务办理人员在受理业务、处理意外事故之时一定要体现出严谨性与高质性。之所以认为优质型企业文化与内部控制环境的建设能够有效的应对风险的发生，主要得力于其能够激发职员工作的主动性以及提升本公司的社会声望，对投保人员产生吸引力。在公司构造管理方面，财产保险公司始终要秉持分权制衡原则，这样董事会与管理阶层人员各守其职、各尽其责，分工明确、相互配合，责任追究体制的实效性切实的发挥出来，权利之间不存在制约性，在优质型环境下财产保险公司有效的规避各类风险，事业蒸蒸日上。

2.建立健全风险管控体系

财产保险公司风险管控体系大体上是由三大模版构成，即风险预警机制、风险评估体制、风险处理机制。风险语境机制的建设，主要是保险公司整合市场经济运行形式，在分析本公司保险产品优势的基础上，借用数据统计等方法总结影响公司营销效率的内外部因素，明确风险指标；风险评估体制的建设，是在保险公司对险种有明确认识基础上的，实质上就是对各类风险发生的几率进行评估，需要长久型、连贯性检查机制的辅佐；风险处理机制的建设，是对风险预警与评估结果的总结，具体是财产保险公司参照评估结果事先做好处理风险的方案设计，这样却把风险发生之时处理的实效性。

3.完善监管制度与监督体制

一是做好保险资金应用监管制度体系的建设工作，从而确保每笔保险资金应用程序的规范性与合法性，这一体系的建立健全，使资金事先、事中、事后监管效率大幅度提升，内部管控、信息披露、风险责任人等监管工具的实效性充分彰显出来。承保业务和投资业务共同管理保险资金，从而压缩了资金运行过程中信用风险、市场风险、操作风险和流动性等多样化风险出现的概率，这样财产保险公司资金在运行过程中体现出畅通性、效益性与安稳性等特色。二是完善保险公司内部监督机制，其宗旨是使保险公司内部稽查作用发挥出来，这样职责就实现了分离的目标，常见的有承包与理财分离、核保与核赔分离等，在监督机制的制约下，财产保险公司各个部门人员的职责范畴明确化；审计监察部门的设置，使财产公司内部稽查落到实处，定期对业务人员工作实况进行查实，从而确保内部监督体制的实效性充分发挥出来。

三、结束语

总之， 保险公司作为经营风险的企业之一，在实际运行过程中风险的出现是难以避免的，况且多重风险的处理上存在较大的难度。所以，财产保险公司要实现可持续发展这一目标，务必要结合本公司产品类型，建立健全具有时效性的风险防范体系，在不断的经营中对其进行改良与调整，从而使各类风险产生的效率降至最低水平。

参考文献：

[1]于海纯.我国食品安全责任强制保险的法律构造研究[J].中国法学，2015，03：244-264.

[2]王丽珍.中国保险业系统性风险再保险业务传染效应研究[J].当代经济科学，2015，05：1-10+124.

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保险公司风险投资的 篇12

一、新会计准则的重大变革

1、报表观念以资产负债表观为核心

新会计准则的报表观念以资产负债观为核心代替原来的收入费用观为核心。资产负债观认为企业净资产的保值和增是衡量企业的主要指标，并通过资产负债表加以反映。而收入费用观则认为收益指标是衡量企业的主要指标，将会计视为一个收入与费用的配比过程，其真正目的不在于确定企业的价值，而在于确定一定时期的收益。新会计准则中所得税核算采用资产负债表债务法;报表上以所有者权益变动表代替利润分配表;引入了公允价计量模式等都体现了以资产负债表观为核心的报表观念。

2、会计管理理念上体现与国际惯例趋同

这次会计变革的口号为“与国际惯例趋同”，不同从93年的“与国际惯例接轨”，也不同于2001年的“与国际惯例协调”，其目的是为适应我国不断深化对外开放的历史要求。

3、会计计量上改变单一的历史成本计量，以体现会计信息的相关性

新会计准则强调了会计信息质量上应当真实与公允兼具，以体现会计信息的相关性。改变了单一历史成本计量的属性，在可靠计量上，引入了重置成本、可变现净值、现值和公允价的计量属性。在金融资产和负债的确认、投资性房地产、非同一控制下的企业合并、债务重组和具有商业实质的非货币性资产交换采用了公允价计量。

二、新会计准则对风险投资公司经营管理的影响

1、加强制度的建设，尽快与新准则的实施相适应

实施新企业会计准则的风险投资企业不仅要修订会计核算办法，不仅要对会计及财务管理人员的岗位职责进行细化，同时对投资管理制度，预算管理制度、风险管理制度都要进行相应的修订。

2、突出精细化管理，提高信息的共享和集成

精细化管理的核心在于，实行刚性的制度，规范人的行为，强化责任的落实，以形成优良的执行文化。首先要细分企业组织机构中的职能和岗位，新会计准则中突出决策数据的有用性，强调会计信息中的资产负债客观真实的公允价，数据完整，要求提高会计信息系统、业务信息系统、决策信息系统等中信息数据的共享和集成。会计信息系统不仅仅是限于资金管理系统、存货管理系统、发票管理系统中的信息，包括最新的管理层决策信息，人力资源计划、资本市场信息及其他公允市场信息都会对企业的资产负债产生影响。

3、加强风险管理，减少经营风险

随着资本市场的全流通及中小板、创业板的相继推出，风险投资公司投资的很多项目企业都已经上市了，已经上市流通的股份按照新会计准则的规定，是应该确认为相关金融资产。金融资产会受到宏观政策，尤其是国家货币政策、国内国际资本市场的影响，为减少资产价格波动对公司经营带来的影响，要求风险投资公司可参照上市公司，成立专门的风险管理委员会，加强对风险的量度、评估和应变策略。尤其是关键环节的风险识别及控制措施，争取将企业的风险降低在可控和最低的水平。

4、重新修订预算及业绩评价指标体系

收入费用观下的预算及业绩评价指标体系一般是以当期利润为中心，预算及业绩考核指标均以利润为中心，新会计准则强调的是资产负债观，预算及业绩评价指标体系引入一定期间净资产相关指标为中心，将更能体现预算和业绩评价相关指标的科学性。

三、新会计准则对风险投资公司投资策略的影响

1、投资力度上将实施扩张型的投资策略

实施新会计准则后的资产负债表更能体现公司资产的市场价值，对于拥有不少上市公司股权的投资公司来说，原来准则下隐藏的资产将得到完整的体现，在增加资产的同时也大幅提高了公司所有者的权益，增强了公司的融资能力，一定程度上解决了风险投资公司实施扩张型投资策略中的资金瓶颈。

2、投资项目选择上重视研发投入的高新技术企业

新会计准则对新产品开发阶段投入的费用可以资本化，与原来企业会计制度相比，无疑可以增厚高研发投入企业的业绩。很多的中小企业目前尚没有实施新会计准则，所得税法规定研发投入可以税前列支，出于合理税务的需要，将研发投入全都作为费用化处理，这种项目在投资后按照规范运作，原企业会计制度一旦与新会计准则接轨，业绩会有所增厚，也更能体现公司真实的盈利能力，真正反映其投资价值，同时这类公司在新会计准则下的成长性指标将更能得到体现。

3、投资策略上更加注重对成熟期（扩充期）项目的投资

风险投资公司投资的持股比例一般为20%-30%，处于新会计准则权益法核算的范围中。权益法核算对风险投资公司业绩的影响是一把双刃剑。初创期 (引入期)企业产品刚投入市场，产品生产批量小，企业通常不能获利，成长期企业产品在市场上站住了脚，销售和利润迅速增长，但企业的抗风险能力较弱。产品处于成熟期(扩充期)企业产品大批量生产，市场、技术为稳定，企业抗风险能力较强，企业利润增长

较快, 采用权益法核算会增厚风险投资公司的利润。

4、投资业务更加重视项目的管理及资本运营工作

风险投资项目一旦上市，一般来说都将大幅增加风险投资公司的净资产，净资产快速增长，财务指标中的资本保值增值率，净资产增值率将大幅提高，这将会促使风险投资公司重视已投项目的上市管理。对已经上市尚未退出的项目，将会更加支持其进行兼并收购等资本运作，增厚业绩，提高上市公司的整体估值，从而推高股价，提高已上市公司的市场价格，从而实现公司总资产及净资产快速增长。

截至2008年中国的风险投资机构已经超过了400家，资金规模远超过了1000亿元。在中国的经济发展中起到了重要的作用。新会计准则着眼提高社会经济资源的配置效率，着眼于企业长远可持续发展，为企业走向国际市场提供可比的会计信息，对以股权投资为主营业务的风险投资公司，不仅带来了资产负债表数据暂时的变化，对其经营管理及投资策略都将产生深远的影响。风险投资公司只有对经营管理及投资策略进行相应的调整，才能更好的实现资源的有效配置，为我国实现创新型国家的转型发挥重要的作用。

参考文献

[1]黄芳, 新会计准则影响下的企业绩效评价新思维, 会计之友, 2008, (6) 下

[2]马颍, 论内、外经济环境对我国新会计准则的影响, 内蒙古财经学院学报, 2007, (6)