贵州煤炭行业分析报告

贵州煤炭行业分析报告（通用10篇）

贵州煤炭行业分析报告 篇1

贵州省国土资源厅文件

贵州省煤炭资源开发利用情况检查报告

黔国土资函[2011]252号

根据贵州省人民代表大会环境与资源保护委员会《关于对圈占煤炭资源检查的函》（黔人环函[2011]4号），要求我厅立即开展一次煤矿建设情况检查，重点对2000年以来，各矿山企业名称、业主、地段、储量、招拍挂、项目建设进度以及是否缴纳相关费用的情况进行检查，我厅高度重视，立即以《关于开展煤炭资源开发利用情况检查的紧急通知》（黔国土资函

[2011]222号）下发各市（州、地）国土资源局，并对煤炭资源开发利用情况进行了一次全面检查，现就检查全省9个地、州、市的相关情况报告如下：

一、我省煤矿企业现状

（一）黔南州现有煤矿222个，其中： 30万吨/年的2个，26万吨/年的1个，15万吨/年的27个，9万吨/年的182个，6万吨/年的8个，3万吨/年的2个。仅有27个煤矿通过了省相关部门的验收。

（二）黔东南州有煤矿50个（其中： 15万吨/年1个，9万吨/年的46个，6万吨/年的3个，均为行政审批的。已生产的有34个，其它16煤矿仍在按省相关部门的要求进行技改或建设。

（三）铜仁地区共有煤矿57个，除思南县香坝乡文家槽煤矿为15万吨设计规模外，其余56个煤矿均为9万吨。仅有思南县香坝乡文家槽煤矿1个煤矿通过了省相关部门的验收，准许生产，其它煤矿（均为9万吨）被省安监局等部门责令整改。

（四）遵义市现有煤矿256个（指持有采矿许可证的），其中： 30万吨/年以上的25个，21万吨/年的10个，15万吨/年的85个，9万吨/年的199个，6万吨/年的37个。均为行政审批的。仅有74个煤矿通过了省相关部门的验收，其它煤矿仍在按省相关部门的要求进行技改或建设。

（五）贵阳市现有煤矿92个（指持有采矿许可证的），其中： 30万吨/年的4个，15万吨/年的20个，9万吨/年的66个，6万吨/年的2个。现有的92个煤矿均为行政审批的。仅有4个煤矿通过了省相关部门的验收，准许生产。

（六）黔西南州共有152对煤矿中，正常生产的矿山企业共88个，未能正常生产矿山企业64个。均为行政审批的。

（七）毕节地区2000年以来，全区有煤矿企业558个。生产煤矿企业的166个、在建煤矿企业的368个、停建煤矿企业的有24个。有554个煤矿企业取得采矿许可证，有4个煤矿正在省厅申请办理采矿许可证（大方县绿塘煤矿、大方县小屯煤矿、黔西县青龙煤矿、黔西县新田煤矿）。在停建煤矿企业24个中，有19个煤矿企业在完善手续当中、1个煤矿企业资金困难、2个煤矿企业因国家建设被压覆、2个煤企业已经吊销。属招拍挂取得的煤矿企业有5个。

（八）六盘水市现有煤炭矿山298对(含贵州杨梅龙泰煤业有限责任公司煤矿，不含贵州松河新成煤业复采有限责任公司的14个复采单元和贵州盘南维达煤业复采有限责任公司的5个复采单元)，总生产规模7544万吨/年，按经济性质分，地方煤矿及地方国有控股煤矿281对，生产规模6038万吨/年，国有煤矿17对，生产规模1506万吨/年。按行政区域分，六枝特区煤矿总数38对，生产规模693万吨/年，其中地方煤矿及地方国有控股煤矿35对，生产规模603万吨/年，国有煤矿3对，生产规模90万吨/年；盘县煤矿总数130对，生产

规模3441万吨/年，其中地方煤矿及地方国有控股煤矿124对(不含贵州松河新成煤业复采有限责任公司的14个复采单元和贵州盘南维达煤业复采有限责任公司的5个复采单元)，生产规模2691万吨/年，国有煤矿6对，生产规模750万吨/年；水城县煤矿总数89对(含贵州杨梅龙泰煤业有限责任公司煤矿)，生产规模2375万吨/年，为地方煤矿及地方国有控股煤矿；钟山区煤矿总数41对，生产规模1035万吨/年，其中地方煤矿及地方国有控股煤矿33对，生产规模369万吨/年，国有煤矿8对，生产规模666万吨/年。

（九）安顺市现有煤炭矿山105对，正常生产的矿山企业共43个，未能正常生产矿山企业62个。均为行政审批的。

二、我省煤矿企业建设进度

2000年以来，我省绝大部分煤矿一直都在技改、整合，从1万吨/年到3万吨/年、6万吨/年、9万吨/年，再从9万吨/年到15万吨/年，现部分矿山又开始从15万吨/年技改到30万吨/年及以上规模，矿山企业虽已投入了大量资金，一直都在办理变更、完善相关证照，未完全正常生产。本次检查的1531对煤矿，仅有533对煤矿通过了省相关部门的验收，正常生产建设。其它煤矿仍在按省相关部门的要求进行技改或建设。

三、矿山企业资源占用情况

我省黔南州、铜仁地区、黔东南州、遵义市的务川、正安、道真等地煤炭资源勘探程度低，详查以上勘查程度几乎没有，矿山企业所持有的资源储量报告，绝大部分是矿产资源整合时编制的。由于时间紧，受资源条件所限，加之有的编制单位不负责，其提交的矿山储量报告与实际相差甚远，致使该黔南州长顺、惠水、福泉、平塘、三都等县（市）的众多煤矿，因资源不足，而无法满足年产9万吨矿井建设的需要或者根本没有资源，而不得不停工封井。

四、相关费用缴纳情况

我省绝大部分煤矿企业均能按国家有关规定缴清相关费用，但也有少部分煤矿企业存在拖欠采矿权价款的现象，究其原因：一是由于国家产业政策原因,停止了年产9万吨矿井安全专篇和开采设计的受理，故而未缴采矿权价款；二是部分煤矿没有资源，矿山企业准备放弃；三是部分矿山与水源保护区等发生冲突，故而未缴采矿权价款；四是因高速公路、高速铁路压覆矿山等原因，省厅同意暂缓缴纳；五是部分矿山企业已批准调整矿区范围，重新开展地质工作。

五、“占而不采，围而不采”的情况

除资源和政策原因外，我省大部分煤矿均严格按照经审批的开发利用方案和开采设计组织建设或开采。但也存在个别情况：

山东兖矿集团下属兖矿贵州能化有限责任公司在毕节地区共有矿业权9个，其中已办理采矿许可证2个，还有2个正在省厅申请办理采矿许可证，5个探矿权目前已完成地勘工作，并在省国土资源厅备案，但兖矿贵州能化有限责任公司对这5个探矿权不申请划定矿区范围，不申请探矿权转采矿权，一直未动工建设，存在“占而不采，围而不采”的现象。

六、处置意见：

根据检查发现，我省大部分煤矿企业不存在“占而不采，围而不采”的情况。但兖矿贵州能化有限责任公司的5个探矿权不申请划定矿区范围，不申请探矿权转采矿权，一直未动工建设，存在“占而不采，围而不采”的现象；少部分煤矿企业存在拖欠采矿权价款的现象；我省煤矿企业建设进度较慢。针对以上问题，我厅拟采取以下措施：

（一）对兖矿贵州能化有限责任公司的5个探矿权存在“占而不采，围而不采”的情况，由厅执法监察总队予查处，责令立即整改。如属政策原因，我厅将认真调查了解煤矿业主在矿权办理中存在的困难和问题，积极指导、支持矿权办理。

（二）对于少部分煤矿企业存在拖欠采矿权价款的现象，针对不同情况区别对待，属当地政府不准开采，或因高速公路、高速铁路压占等原因，同意暂缓缴纳而未缴的，根据国家政策

依法处置；对部分矿山企业已批准调整矿区范围，需重新开展地质工作的，待地质工作结束后重新计缴价款。

（三）对我省煤矿企业建设进度较慢问题，部分已整改完工待验收的煤矿，建议督促相关部门尽快组织验收，促使我省煤矿尽快形成合法产能。

附：贵州省煤炭资源开发利用情况表

贵州煤炭行业分析报告 篇2

今年, 受新常态下宏观经济增速放缓影响, 国内煤炭市场延续了去年的下行态势, 短期没有任何好转迹象, 煤炭市场需求放缓, 产能严重过剩, 价格大幅下降, 盈利大幅收窄, 行业亏损严重。

1.1 市场需求不足

受宏观经济增速放缓和产业结构调整的影响, 房地产行业持续不景气, 导致电力、钢铁、化工等煤炭主要下游行业普遍不景气, 煤炭市场需求严重不足。据国家发改委网站数据, 今年1-8月, 全国发电设备累计平均利用小时为2658小时, 同比减少205小时, 其中火电设备平均利用小时为2925小时, 减少250小时。

1.2 产能依然过剩

当前煤炭生产供给能力依然大幅超出市场需求, 一方面是煤炭价格持续下滑, 市场需求不足;另一方面由于多重因素所致, 其产能依然过剩。据国家发改委网站数据, 今年1-8月, 全国煤炭产量24.1亿吨, 铁路煤炭发运13.5 亿吨;8 月末, 全国重点电厂存煤6560万吨, 可用20天, 煤炭产能过剩问题依然存在。

1.3 煤炭价格倒挂

由于流通环节产生的成本在国内煤炭价格中占比过高, 导致国内煤价与国际煤价出现倒挂, 价格竞争中处于劣势。如果短期内不能理顺流通环节, 降低国内煤炭流通环节成本, 把国内煤炭价格降到合理水平, 则国内煤企应对国际市场冲击的能力无法有效提高。

1.4 进口煤冲击较大

由于全球经济复苏缓慢影响, 国际煤炭价格持续下行, 加之海运运力强大, 价格便宜, 大量进口煤涌入我国。2013年全年全国累计进口煤炭3.22亿吨, 2014年全年全国累计进口煤炭2.9亿吨, 2015年1-8月全国累计进口煤炭1.4亿吨, 虽然已经有所减缓, 但在煤炭市场消费日益减弱的情况下, 进口量依然很大, 市场无法消化, 对国内煤炭市场冲击依然较大。

1.5 上市公司经营困难

在煤炭供需产能失衡的大背景下, 煤炭行业上市公司经营困难。从今年公布的37家主要煤炭行业上市公司半年报看, 有17家实现盈利, 20家亏损。呈现同比盈利收窄, 行业亏损面扩大。煤炭行业巨头神华集团净利润也连续三年出现同比下降, 中煤能源更是自2012年以来半年报首次出现亏损。

2 某省煤炭行业客户风险现状

2.1 煤炭行业客户面临的财务风险

通过对某省主要煤炭行业客户2012年至2014年财务数据分析, 受整体宏观经济不景气影响, 煤炭行业客户整体财务状况呈现恶化趋势, 主要体现为客户亏损面逐年增多, 销售净利率逐年下降, 应收帐款逐年攀升, 总体偿债能力进一步弱化。

(1) 客户亏损面逐年加大。

截止2014年12月末, 煤炭行业亏损户数比2012年末、2013年末大幅上升。其中:煤炭生产行业客户亏损面达一半以上。

(2) 销售净利率逐年下降。

截止2014 年12 月末, 煤炭行业平均净利润率2012年末、2013年末幅下降, 其中煤炭生产行业客户盈利能力严重下降。

(3) 存货、应收帐款逐年攀升。

截止2014年12月末, 煤炭行业存货、应收帐款合计呈现主营业务收入同比下降, 同比存货合计、应收帐款合计上升, 反映出煤炭行业总体销售下滑, 总体经营性现金流下降, 总体偿债能力弱化。

2.2 煤炭行业客户面临的信用风险。

今年, 受煤炭行业经营状况恶化影响, 某省煤炭行业客户信用风险管控压力越来越大, 主要体现在以下方面。

(1) 企业停建停产, 丧失经营收入风险。

煤炭行业有多户企业停建停产, 丧失第一还款来源, 风险较大。如某有限公司因项目未取得国家安全生产监督总局审核并出具意见, 2013年初, 该项目停止施工至今;某煤矿累计工程总投资达90%后, 受煤矿企业兼并重组政策因素影响, 停建至今;某矿业有限责任公司由于煤炭市场不景气, 自2014 年起一直停工至今;某煤矿受多种因素影响, 一直处于停产状态。

(2) 还款能力不足, 价格持续下滑风险。

受煤炭市场行情不好, 煤炭企业经营困难。如某煤矿2013年4月试产以来, 由于产能不足, 也无兼并企业及股东出资, 扣除企业经营开支后, 可用于归还到期贷款的现金流严重不足;某公司自2013年以来出现亏损, 经营现金流也不断减少, 资金较为紧张, 到2014年底, 已出现资金流短缺现象。

(3) 企业兼并重组, 进程难以掌控风险。

有多家煤炭行业客户被兼并重组, 截止2015年8月末, 涉及兼并重组未果的达50%, 兼并重组进程缓慢多变, 不确定性风险显现。如某煤矿被列为某公司兼并重组对象, 因兼并主体控股股东股票停牌, 整合进程受到严重影响, 兼并重组至今没有新的进展。

3 煤炭行业客户信用风险化解对策

3.1 从客户的角度

(1) 控产减产。自2014 年开始, 政府相关部门出台了一系列控产限产政策, 来调节煤炭供需平衡, 促进煤炭行业健康持续发展。煤炭行业客户要积极响应落实, 把化解煤炭产能过剩作为重要议题, 实行严格的控产限产责任制, 避免盲目恶性竞争。

(2) 转型升级。积极跟随国家发展战略调整步伐, 结合当地实际情况和地方优势进行企业发展经营转型, 以现代煤化工为转型目标, 着力延长产业链, 以煤为基, 转型升级, 走资源转化增值、企业循环发展的道路。中小型民营煤炭企业, 应该以市场供需为主导, 及时调整煤炭产量。

3.2 从政府的角度

(1) 完善行业政策。出台煤炭行业优惠政策, 促进企业结构优化升级。严控新型煤炭新增能力入关手续与审批制度, 对不符合条件的新建、改建煤炭企业应采取相应的经济、法律和必要的行政手段给予制止。

(2) 加快兼并重组。积极推动煤炭企业联合与重组, 促使煤炭企业生产与使用向一体化发展、经营向规模化发展、资源向合理化发展, 进一步提高煤炭企业的整体竞争能力, 使整个煤炭企业在竞争中充满活力。

3.3 从银行的角度

(1) 做好行业监测分析。一是及时掌握国家和省政府对煤炭行业的政策变化情况, 做好相关信息收集、梳理、分析工作。二是要密切关注客户生产经营情况, 了解企业发展走向, 把控好企业发展趋势, 确保贷款资金安全。三是要会同各方力量, 加强信息沟通联系, 实时关注兼并重组实施进程, 及时落实主体债权, 做实抵押担保, 协调推进兼并重组工作。

(2) 做实风险缓释工作。一是做好煤炭行业到期贷款监测工作, 对即将到期的贷款本息, 做好预判客户到期还款能力工作, 因部分客户无现金流, 无力还款, 及时采取相关措施缓释信用风险。二是对停产停建煤炭行业客户, 进一步加强和煤炭行业客户相关各方的联系和沟通, 督促企业筹措资金恢复生产经营。对无法恢复正常生产经营的企业, 要采取诉讼保全、拍卖保全等措施, 依法最大限度保护债权。三是认真研判采矿权抵押价值和担保公司担保能力变化情况, 评估分析采矿权价值和担保能力变化对信贷资金安全的影响, 积极采取追加抵押、保证担保等措施缓释风险。

参考文献

[1]高向阳.焦炭行业产能过剩问题的分析[J].现代工业经济与信息化, 2012, (24) :80-82.

[2]牛克洪.煤炭企业的过去、现在和未来[N].中国煤炭报, 2015-5-12.

贵州煤炭产业的SCP模式分析 篇3

关键词：煤炭产业；SCP模式；市场结构

1、 贵州省煤炭产业发展现状

（1）煤炭资源勘查现状。贵州煤炭资源丰富，含煤面积达7万平方公里，占全省面积的40%左右。经过50年的煤田地质勘查工作，截止2005年底，贵州已发现的井田或矿区331处，累计煤炭资源储量504. 3亿吨。在已发现的煤炭资源储量中，达到勘探程度的106处，煤炭资源储量112. 9亿吨，占煤炭资源储量总量的22. 39%，详查62处，煤炭资源储量86. 7亿吨，占煤炭资源储量的17. 19%，普查80处，煤炭资源储量48. 2亿吨，占煤炭资源储量总量的9. 56%，预查83处，煤炭资源量256. 4亿吨，占煤炭资源储量总量的50. 86%。详查、勘探程度的含煤区域主要集中于六盘水市、毕节地区、黔西南州和遵义市，已发现的煤炭资源主要分布于盘县、黔西等地，其余地区多数矿点尚处于预查或普查阶段。

（2）煤炭资源开发利用现状。从贵州省的煤炭产量发展速度看，2006年以来贵州省的煤炭生产增长很快。如图1所示，从图中我们可以看出贵州省的煤炭产量基本是逐年上升的。

2、 贵州煤炭产业市场结构分析

（1） 贵州煤炭产业的市场集中度分析。由于历史的原因，贵州省煤炭矿权的设置不合理，一些适宜建设大矿的矿区被肢解成若干小矿，大矿小开的情况较为普遍。2006年以前，乡镇煤矿的原煤生产产量已经占到总产量的75%以上。2007年，由于实施煤矿整合、整顿关闭，比上年减少8.06%，也仍占全省总产量的74%。全省集体、个体煤矿1444处，其中年设计生产能力大于30万吨的仅有12个。如图2所示，贵州省大型、中型、小型、小矿煤矿矿井数的比例约为1：3：76.7：37。由此可以看出贵州省的煤炭产业只能被归为最松散的“原子型结构”，属于极度松散的产业。

（2） 贵州煤炭产业产品差异化分析。煤炭产业产品差异化主要表现在以下两个方而：一是体现在煤炭产品主体上，不同煤炭企业所生产的煤炭产品本身的差别；二是体现在企业销售渠道和服务条件差别上。贵州省的煤炭产品的品种较为齐全，主产无烟煤、贫煤和瘦煤。但是贵州省的深加工能力差，大部分以原煤形式直接外销其他省份，没有中间产品加工过程，煤炭深加工产业规模小，高附加值产品少，大多以初级产品为主。

（3） 贵州煤炭产业进入和退出壁垒分析。进入壁垒是从新企业进入市场的角度来考察市场关系的调整和变化，考察产业内已有企业与准备进入的企业间的竞争关系，反映的是市场中潜在的竞争强度。本文根据大型煤矿、中型煤矿、小型煤矿以及小矿的个数占贵州省煤炭行业企业的百分比来确定产业进入壁垒的高低。这种方法的理论基础是进入壁垒能够限制企业进入，所以根据得到的比重值可以确定进入壁垒的大小。如图2所示，小型煤矿企业在煤炭产业总产量中占有相当大的比重，因此煤炭产业的进入壁垒较低。

3、 贵州煤炭产业市场行为分析

（1） 贵州煤炭产业市场竞争行为分析

1） 定价行为。我国煤炭价格从1985年的逐步放开到2003年的实行市场定价，经过了18年的漫长岁月。煤炭企业之间的价格竞争可以发挥先进煤炭企业的产销优势，促使调整、解决不合理的产业结构，推进煤炭产业战略性结构调整和改组。实际上，贵州煤炭产业市场结构不合理致使煤炭企业之间的价格竞争呈现拉锯、顶牛状态。

2） 兼并行为。企业兼并是指两个以上的企业在自愿基础上依据法律通过订立契约而结合成一个企业的组织调整行为。贵州省的煤炭产业已经进行了两次兼并重组。第一次是2006年，第二次是2012年，根据此次整合方案，到2015年，贵州将形成1个年生产能力5000万吨级特大型煤矿企业，2个年生产能力3000万吨级以上的大型煤矿企业，10个年生产能力500万吨级煤矿企业。可以预期，经过这两次兼并重组贵州省的煤炭产业结构将更加趋于合理化。

（2） 贵州煤炭产业市场协调行为分析。市场协调行为是指同一市场上的企业为了某些共同的目标而采取的相互协调的市场行为。煤炭企业大力实施“走出去”战略，发展对外交流与合作，一方面利用自身资源优势，引进先进技术、资金、管理经验；另一方面加强与各地方政府战略合作，扩大资源储备，延伸产业链，改造和提升煤炭产业。例如贵州煤炭行业的“老大”盘江集团2011年设立了贵州盘江矿山机械有限公司，正式进军矿山机械领域。

4、 贵州煤炭产业市场绩效分析

（1） 资源配置效率。产业组织理论认为，市场绩效是反映资源配置效率的最重要的指标。市场上的竞争基本可以分为两类，一是价格竞争，二是非价格竞争。非价格竞争中，过度的销售费用和过于频繁的产品改型，尽管从企业的角度看或许是必要的，但对整个产业来说却造成了浪费。因此，销售费用水平在产业组织理论中也被作为一个衡量市场绩效的重要尺度。贵州煤炭产业销售费用占销售收入的比例变化逐年降低，2003年为8%，2007年为4.6%，2011年为4%。

（2） 煤炭资源利用。回采率是反映资源可持续利用的指标。回采率与煤炭企业技术设备和采矿方法密切相关，回采率越低，说明煤炭开采过程中的资源浪费越严重。尽管中国煤炭企业100强的采区回采率高，都在70%以上。但是贵州省现在的煤炭企业以小型企业为主，由于他们的采矿方法和开采技术落后对贵州省的煤炭资源造成了严重的浪费，有很多矿坑并不能很好的开采，他们往往“吃肥丢瘦”、“采厚弃薄”。

5、政策建议

（1）贵州煤炭企业退出机制设计。贵州煤企退出方式分为四种：一是关闭破产，即企业实体从市场中退出；二是产业转型，即企业从原资源产业的退出；三是改制重组，即所有制意义上的退出；四是异地迁移，即从资源所在地的退出。无论采取何种退出方式，都应结合公司的本身经营情况定。

（2）贵州煤炭价格保障机制设计。对于贵州煤炭价格长期偏低的现象建议：一是大力建设运输通道，缓解运煤压力；二是建立区内煤炭价格调节基金，稳定煤炭价格；二是打造本区煤炭品牌，倡导优质优价。

（3）加大煤炭企业自由并购力度。让有实力的煤炭企业走上市之路，依靠资本市场，积累强大的资本实力，以纵向并购、横向并购、混合并购等方式迅速提高煤企竞争力水平。

（4）提高员工待遇，加强员工培训。为了降低员工流动性，增强员工积极性，应该加大对他们的福利待遇。为了进一步提高劳动效率，还应加强对员工的定期培训，使得他们能与现代机械化生产相匹配。

（5）加大结构调整，走多元化发展之路。在生产技术结构上，以先进的科学技术整改中小煤矿，淘汰落后生产能力，实施规模化、集约化生产，促进结构优化；在产业、产品结构上，促进煤电、煤化等产业多元化发展，并注重产业地区的合理布局规划。（作者单位：贵州财经大学欠发达经济研究发展中心）

参考文献

[1]苏东水.产业经济学（第二版）[M].北京：高等教育出版社，2006.

[2]陈超.贵州煤炭产业集群研究 [J]. 区域经济.2012，（2）.

煤炭行业授信报告 篇4

6.8%。从煤矿类型看，我国以地下矿为主，露天矿很少，煤炭开采安全威胁来自瓦斯、煤尘、顶板、火、水五大灾害，安全问题成为煤炭生产过程的重中之重。从煤种构成看，我国06年煤炭产量中烟煤、无烟煤和褐煤分别占比76.5%、19.0%和4.5%。褐煤只能做动力煤使用；烟煤中炼焦烟煤用于钢铁冶炼，其余做动力煤使用；无烟煤洗选后块煤用于生产化肥等化工产品，精煤为钢铁生产喷吹用煤，其余作一般动力煤使用。焦煤和无烟煤为我国煤炭稀缺品种，价格高于一般动力煤，而在开采条件相当的情况下开采成本与其它煤种无显著差异，因此盈利空间较大。从所有权结构看，我国07年国有重点煤矿、国有地方煤矿和乡镇煤矿(主要为民营煤矿)的煤炭产量分别占比49.1%、12.8%和38.0%，近几年国有重点煤矿和乡镇煤矿产量增长相对较快。从企业规模看，07年末全国规模以上煤炭企业7066家，其中原煤产量超过1000万吨的煤炭企业34家，合计产量超过11亿吨，占全国原煤产量四成以上。

06年我国煤炭基础储量3334.8亿吨，其中山西、内蒙古、陕西三个煤炭大省分别占31.54%、24.06%和8.32%，而煤炭消费集中于华东、华北和华南地区。产销地区分布的不均衡，使得煤炭运输成为影响国内煤炭市场供求及煤价波动的重要因素。06年我国省外售煤

占全国煤炭总销量的33.4%，其中山西省省外售煤占比达56.6%。国内西煤东运主要依靠铁路，北煤南运主要依靠水路。

煤炭工业作为我国重要的能源基础产业，其经营效益与经济周期呈高度正相关。97年亚洲金融危机后，我国煤炭行业受到很大冲击，98、99年行业利润总额分别为-4.26亿元和-18.10亿元，2000年后随经济逐渐复苏，煤炭行业扭亏为盈，2000-2006年利润总额分别为0.04亿、41.73亿、85.74亿、137.74亿、306.92亿、551.66亿和677.27亿。

目前我国煤炭行业存在以下主要问题：一是产业集中度较低，销量前四位企业 合计市场占有率约21%，行业整体抗风险能力不强；二是国有煤炭企业生活、生产、安全欠账较多，负担较重；三是近期煤炭固定资产投资增速过快，07年为23.7%，08年1-10月达41%，存在产能过剩压力。

“十一五”煤炭产业政策取向主要体现在以下几方面：一是提高产业集中度。重点建设十三个大型煤炭基地，加快建设6-8个亿吨级和8-10个5000万吨级大型煤炭企业集团，鼓励大型煤炭企业兼并改造中小型煤矿，停止年产30万吨以下小煤矿建设，2010年大中型煤矿比重达75%左右。二是加快技术改造，促进产业升级。大、中型煤矿采煤机械化程度分别达95%、80%以上，小型煤矿达30%以上；全国煤矿资源回采率达40%以上；百万吨死亡率下降到1.6以下；煤矸石和煤泥利用率达75%以上，煤矿瓦斯抽放利用率达30%以上，矿井水利用率达60%以上。三是深化煤炭探矿权、采矿权有偿取得制度改

革，推进资源节约集约利用。

1、行业周期性：煤炭行业对经济周期反映的敏感程度较强，此轮经济波动对该行业已产生较大的影响。

2、行业成本结构：煤炭行业对资金杠杆要求较高，需要一定量的资金周转。公司通过增加资金投放量扩大市场占有率达到控制行业成本结构的目的，逐步增长的市场需求能够保证行业成本结构相对稳定。

3、行业成熟度：煤炭行业在我国属于成熟型行业，虽然全球经济仍处于经济周期的低谷，但中国的经济正逐步好转，煤炭的需求正处于恢复期。行业成熟度高。

4、行业盈利能力：煤炭工业是我国最重要的战略性能源基础行业，被国家列为需要国有经济保持绝对控制力的七大关键领域之一。煤炭资源分布具有明显的区域性，行业经营效益与经济周期高度正相关。基于我国经济回暖的前提下，市场需求的增加将使盈利能力获得一定增长。

5、行业依赖性：煤炭行业目前主要供给电力、钢铁、建材行业,其中电力行业占比最大,达到51.6%.而电厂发电量的大小又和经济形势息息相关，因而行业依赖度较大。

6、行业替代产品：核电和大型水力发电无疑是目前电力行业发展的主流趋势,但受到地域和技术风险的限制,火力发电在相当长一

段历史时期还将长期存在。

7、行业监管：该行业受到国家法规及相关部门的监管。煤炭行业属于我国”十一五”计划重点行业,因此该项目受到国家政策的支持。

总的来说，该行业风险中等。

8、行业风险点及其化解措施分析：煤炭行业对经济周期反映的敏感程度较强。08年上半年，由于下游电力、钢铁等行业需求急剧膨胀，而供给受年初冰雪灾害、四川地震以及奥运会加强安全监管等因素影响，煤炭价格出现了大幅上升。08年7月下旬秦皇岛煤炭市场上5500大卡山西优混煤价 高达995元/吨，较07年同期上涨119.16%，比08年初上涨94.53%。08年1-8月全国煤炭行业销售收入9476亿元，同比上升64.64%，销售成本6433亿元，同比上升55.07%，行业毛利率达32.11%，实现利润总额1389亿元，同比上升142.8%，销售利润率达14.66%，为历史最好水平，且现金流状况良好，全行业资产负债率为60.92%。

但08年3季度以来，全球金融危机导致我国出口增速放缓，经济下行，对煤炭需求造成很大影响。08年9、10月份，当月火力发电量同比增速由1-8月的9%急剧下降至2.7%和-5.3%；当月粗钢产量同比增速由1-8月的9.0%变为-9.1%和-17.0%；建材行业也在房地产投资快速下降中出现需求增速下降。

下游行业需求放缓已对煤炭消费和煤炭价格形成较大冲击。煤炭库存转降为升，08年9月末全社会煤炭库存1.63亿吨，环比上升138

3万吨，作为动力煤市场风向标的秦皇岛港煤炭库存近期更是快速上升，11月16日达到923万吨的历史新高。秦皇岛市场上5500大卡山西优混煤价从7月下旬最高点的995元/吨下降到11月24日的580元/吨，下跌幅度为41.7%。炼焦煤价格出现了更大幅度的调整，如炼焦煤龙头企业山西焦煤集团于11月起将其焦精煤价格从1725下调到1225元/吨，下调幅度为29.0%，而当地小企业焦精煤报价从8月10日最高点2445元/吨下跌至11月20日的1100元/吨，下调幅度高达55.0%。08年煤炭行业供求基本平衡，09、10年随需求进一步放缓以及目前在建产能集中释放，可能将出现供过于求局面。

煤炭行业由于其特殊的结算方式,对资金的需求量较大,一旦资金链断裂,对企业的经营周转会产生较大的影响。

煤炭行业研究报告 篇5

关于如何操作反弹行情，本博以前发布过不少文章专门谈过，有兴趣的朋友不妨去看看本博以前关于操作反弹的文章。具体如何选择板块和个股？技术选股的关键是要选超跌 品种，操作顺序

1、利用软件的“阶段排序”功能，对近期超跌板块进行排序；

2、再利用软件的“阶段 排序”功能，对近期超跌板块中的具体个股进行排序；

3、结合大盘和个股进行综合分析和判断，进而选择出具体的个股，我 一般在一个超跌板块中，只选3只具体的个股。当然超跌的板块不只是煤炭板块，还有其他超跌板块，例如金融和地产板块。

下图是4月15日到6月30日的板块涨跌幅度排行榜，要特别重视排行在前列的板块。

这个超跌板块排行榜反映主导近期股市连续3个月大跌的主要板块。

如果上述是主要是从技术分析的角度来看问题，那么下面是就是侧重于政策面和基本面的角度来看分析和判断。为什么选择煤炭行业，并且不能说是煤炭整体板块。主要集中在和电力相关的煤炭行业上市公

司。我基于以下几个对行业判断。

1、政策支持，煤业重组是大众化市场信息。但是我要意识到的是，小，乱，差的煤矿整合。势必会引起这样几个方面的变化，首先是产量方面的变 化，这样的整合对煤炭的产量来说是整体减少的，因为整合的煤矿在短时间选择整顿和改造是最好选择，为生产的确定和安全因素带来一定保障。从量的角度来说有 一定的减少。其次，整合的最大赢家是在政府主导下的上市公司，这些公司能最先得到优质的煤矿。为未来的储备打下一定基础，这也增强了提升上市公司储备的预 期估值。

2、价格，我想没有第二个行业比煤炭行业有比较明确的价格判断了，全国5大煤企对发改委的合同煤价承诺，对于相关品种煤炭的盈利预判就比较明 确了，这样在对相关煤炭品种的上市公司来说确定性增强，这就为寻找在本轮行情被错杀的煤炭公司提供了基石。

3、预增中报集中披露，在已经出来的预增中报中我可以看到整个煤炭板块的预增比例较大的，也是较明确的，那么这个也是支撑了我对煤炭行业部分 标的看好的判断。

4、整体需求，有人说房地产，钢铁需求下滑，整体制造也下滑是不是对煤炭行业有致命打击。我觉得这样的判断太过于感性。我看看以下数据。

来自中信证券和煤炭网

火电发电量增速14%，及时悲观预期下也能达到12%，乐观可以到16%------中信证券可以看出钢铁，水泥的需求是有一定下滑趋势的，但是要看到的是电力需求依然强劲，那么回过头来看到 的是我对这个行业必须细分来看什么煤炭在这样提出经济转型，又是经济逐渐恢复的2010的接下来的时间中能成为投资标的呢？钢铁需求最旺为焦煤，那我排除 焦煤，在山西焦煤连续亏损和新闻媒体对焦煤行业整体亏损的信息引导下整体在次看好焦煤行业的机会不大。水泥行业，建材下乡，基建持续投入，即使在房地产投 资有下降趋势下整体水泥行业仍然有增长，水泥行业的需求主要是动力煤，电力行业，动力煤。

三大耗煤行业中只有动力煤需求是明确的，那么没有异议我选择的标的主要分布在有优质动力煤资源和产能的公司。请看下表可以持续支持我的判断：

基于以上的逻辑判断，重点投资的一个方向就明确了。更为让我感到欣慰的目前的行业整体估值处于低位，在煤价出现一定上涨预期的情况下，这 样的估值我想不会保持很长时间，重新的价值评判趋势必会发生这是大概率事件。对于公司的研判当然在行业品种判断定调后就显得尤为重要。

全球煤炭行业价格走势分析 篇6

【报告来源】前瞻网

【报告内容】中国煤炭贸易行业贸易格局与市场前瞻分析报告前瞻（百度报告名可查看最新资料及详细内容）

继赣州打击“黑稀土”、包钢稀土下属稀选厂将停产半年之后，工信部等八部委又联合发布发布打击稀土开采、生产、流通环节违法违规行为专项行动方案（8月15日至11月15日实施），再加上近期流传的稀土收储传闻，8月份（截至8月23日）稀土产品价格特别是重稀土价格继续上涨，如果从6月中旬稀土价格反弹开始算起，镨钕氧化物已经上涨54%，氧化铕上涨49%，氧化铽上涨79%，氧化镝上涨108%。一方面是中国政府打击黑稀土导致供给大幅下降，一方面是海外稀土矿山因为环保和成本压力迟迟不能达产，在经济下滑、需求萎缩的情况下，供给端的收缩是导致稀土价格特别是中国具备资源优势的重稀土价格大幅上涨的根本原因。从现在的情况看，进入9月份很多欧洲国家将结束夏休，磁性材料将进入出口和产需旺季，稀土下游需求有望获得支撑。而且从年初至今的政策来看，政府正一步步落实2011年5月国务院下发的《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，所采取的措施也十分有力，随着行业整合的持续和国内稀土走私与私挖滥采的大幅减少，稀土供给端的故事还有望延续一段时间，起码在反弹至国外稀土矿山成本线之前，稀土价格都可能延续强势。

但从长期看，稀土价格很难出现类似于2011上半年的那种疯狂上涨。因为稀土价格暴涨不仅透支了未来几年上涨的空间，而且还严重冲击了下游需求，很多非必须的行业已开始采用替代品或者减少稀土用量，加之现在经济低迷，旺季时高端品的开工率也才8成左右，低端品开工率依旧很低，疲软的需求难以支撑稀土价格再度出现类似于2011上半年的那种暴涨，而且现在稀土供给已经呈现多元化趋势，价格一旦涨至国外矿山成本线之上，稀土供给就会增多。此外，近期市场有传闻称WTO稀土诉讼或将于年底有结果，中国很可能会败诉，这样的话政府可能要被迫取消出口、冶炼配额、降低出口关税等保护性措施，这无疑将使稀土价格面临降价的压力。所以此轮上涨要出现类似于2011上半年那种疯狂上涨的可能性也不大。随着稀土价格上涨、行业景气度回升、国家收储重启和欧洲即将结束夏休季节，我们认为上游稀土特别是重稀土行业进行大集团企业整合受益者以及下游获得日立金属钕铁硼专利授权的烧结钕铁硼企业将有更多的投资机会。

图表

1、碳酸稀土价格走势

图表

2、氧化镝、氧化铽、氧化铕价格走势

图表

3、氧化镧、氧化铈价格走势

图表

4、镨钕氧化物价格走势

图表

5、毛坯烧结钕铁硼价格走势（N35）

图表

6、毛坯烧结钕铁硼价格走势（H35）

截至9月6日欧洲ARA港动力煤价值指数为76.79美元/吨，理查德RB动力煤价格指数为71.71美元/吨，截至9月5日澳大利亚BJ指数为77美元/吨，随着高温逐步褪去，BJ和RB动力煤价格指数已经出现回落，但欧洲经济的复苏继续推动ARA指数维持强势。从国内情况看，随着经济数据回暖和高温天气的持续，重点电厂煤炭库存持续下降，重点电厂存煤可用天数降至15天，随着需求的好转下游客户拉煤的积极性明显提升，秦皇岛港锚地船舶数已经从8月初的20多艘攀升至9月初的100艘以上，沿海煤炭运价全线大幅上涨，秦皇岛港煤炭库存持

续降低，煤价虽未反弹，但截至9月10日秦港5800大卡和5500大卡煤价分别仅较8月底下跌了5元/吨，环渤海动力煤综合平均价也仅较月底下跌了6元/吨。

中国煤炭行业运行情况及分析 篇7

1.生产和运输。据国家统计局数据，一季度规模以上企业原煤产量6.02亿吨，同比增长6.3%。国家铁路发运煤炭3.07亿吨，同比下降8.5%，比去年四季度下降4.7%。主要港口发运煤炭1.07亿吨，同比下降17.5%，比去年四季度下降1.3%。

2.消费量。据测算，一季度煤炭消费量6.74亿吨，同比下降4%，比去年四季度增长5.4%。其中，电力行业耗煤量3.78亿吨，同比下降8%，比去年四季度增长8.7%;钢铁行业耗煤量1.09亿吨，同比增长2%，比去年四季度增长1 5.7%;建材行业耗煤量0.7亿吨，同比增长7.6%，比去年四季度下降24.7%;化工行业耗煤量0.34亿吨, 同比增长2.3%, 比去年四季度增长9.7%。

3.进出口。一季度进口煤炭1359万吨，同比增长20.7%，比去年四季度增长63.1%;出口煤炭738万吨，同比下降27.6%，比去年四季度下降24.1%。煤炭净进口621万吨，同比增加国内供应515万吨，与去年第四季度相比，增加国内供应760万吨。

4.库存。据分析，截至3月底全社会煤炭库存2.06亿吨，同比增长20.7%，比年初下降12.7%。其中，煤矿存煤4800万吨，同比增长27.8%，比年初下降5.7%;主要港口存煤1316万吨，同比下降10%，比年初下降33.4%(秦皇岛港存煤530万吨，同比增长23.8%，比年初下降7.8%);直供电厂存煤2794万吨，同比增长23.3%，比年初下降35.5%。

5.价格。一季度全国大型煤炭企业原选煤平均出矿价452.2元/吨，同比上升13.5%，比去年四季度下降3.3%。3月底，秦皇岛港5500大卡/千克，山西优混煤平仓价为550～565元/吨，同比下降35～40元/吨，比年初下降40～45元/吨。

6.利润。据统计局统计，1～2月煤炭行业实现利润206亿元，同比增长15%，增幅同比回落51.8个百分点。另据行业统计，一季度全国大型煤炭企业实现利润180.1亿元, 同比下降16.7%。

7.应收账款。据行业统计，3月底全国大型煤炭企业应收账款760亿元，同比增长66.5%。

8.投资。1～3月，煤炭开采及洗选业投资261亿元，同比增长47.5%。

综合分析一季度煤炭经济运行，呈现以下基本特点：

一是煤炭生产、运输和需求处于低位运行。受国际金融危机影响，自去年第四季度开始，我国煤炭生产、运输和消费总量出现下滑。进入今年后继续承接这一趋势，一季度煤炭产量、运量比去年同期和第四季度又持续下降;受冬季取暖等季节因素影响，煤炭消费量虽然比去年四季度有所增长，但比去年同期仍呈下降趋势。

二是煤炭供需关系基本平衡、略为宽松。一季度属冬季取暖用煤高峰，此间经历了春运、“两节”、“两会”，大部分小煤矿在春节前后停产放假，发生了若干起煤矿安全事故，部分矿井实施停产整顿，部分电煤合同签约不顺。尽管受到上述诸多因素影响，但在产运需各方共同努力下，煤炭供应保持了基本稳定、总体宽松的局面。

三是煤炭库存处于相对高位。自去年四季度开始，煤炭需求明显回落，而煤炭生产以惯性仍保持在较高水平，进而使煤炭库存至11月份达到历史高位。去年12月份以来，煤炭企业适应市场变化，实施以销定产，煤炭用户也主动压低库存，今年一季度全社会库存呈逐月下降趋势。但相对于低位运行的煤炭需求，目前煤炭库存仍处于合理区间，局部环节略显偏多。

四是煤炭市场价格稳中趋降。与煤炭市场供需形势变化紧密联系，去年四季度煤炭市场价格从三季度的历史高位快速下滑。到去年底、今年初进入冬季用煤高峰阶段，曾出现短暂的止跌回升。一季度保持总体稳定、趋于下降的基本态势，不同煤种、不同区域呈小幅升降变化。

五是煤炭行业经济效益开始回落。一季度大型煤炭企业实现利润同比出现下滑，如扣除神华和中煤两户中央企业，下滑幅度在40%左右，目前处于微利或亏损边缘的企业占到一半以上。随着煤炭市场需求回落、价格下滑，各项政政策策性性增增支支相相继继出出台台，，加加上上产产能能得得不不到到充分发挥，固定成本增加，效益还将进一步回落。

二、存在的主要问题

（一）煤炭总量过剩压力继续加大。

“十五”中后期以来，各地各有关方面投资办矿积极性空前高涨，全国连续6年新增产能在2亿吨以上。2006年至2008年，煤炭固定资产投资4800亿元，还将在两三年内新增产能7～8亿吨。今年以来，又出现了一些影响供需总量平衡新的因素。一是个别地区和企业在市场需求明显回落的情况下，依然开足马力盲目生产，甚至一些新建、改扩建矿井未经竣工验收、未经安全和生产许可，非法和违规从事生产。二是受国际市场价格和我国煤炭进出口政策影响，煤炭进口激增、出口锐减，使利用国际市场调节国内供求关系的空间日趋缩小。这进一步加剧了国内煤炭总量过剩、供大于求的压力。

（二）部分电煤合同未签订影响正常常结结算算。

。在在22000099年年跨跨省省区区煤煤炭炭产产运运需需衔衔接中，多数行业、企业经过自主协商，签订了年度合同，五大发电集团公司与部分煤炭企业由于价格分歧，未签订合同。这部分量占全国电煤消费总量不足20%。对此，经各有关部门、地方督促协调，煤电双方采取多种灵活形式，如有的通过中间环节签订了合同，有的签订了季度或月度合同，大多数企业实行了预付款，保证了煤炭正常发运和稳定供应。尽管如此，有一部分电煤购销量长期无明确价格，使煤矿无法开具销售发票，无法正常核算和纳税，对铁路和交通部门安排运输计划, 也带来一定的影响。

（三）政策性增支因素过多。

行业分析：煤炭、生长激素、证券 篇8

招商证券

投资要点：

1、一季度焦点在于供给侧，二季度焦点在于需求侧。

2、钢-焦-煤产业链复苏，预计节后炼焦煤将跟随钢价上涨。

一季度经济处于补库存阶段，经济平稳向好。同时市场风险偏好提升，资金面保持相对宽松。对于煤炭供需形势，一季度焦点在于供给侧，因供给受到有效约束，维持较好的供需形势。而二季度焦点在于需求侧，即经济下游需求能否如期启动。

预计一季度煤炭供给侧仍将受到有效约束。换届因素使得政府对安全生产容忍度较低。而近期发生的潞安天脊化工污染物外泄、阳泉煤集团安全事故等问题，使得政府加大对安全的检查，将进一步收缩供给。

看好钢-焦-煤产业链复苏，炼焦煤价格仍有上涨空间。社会对钢铁实际需求超出此前预期，淡季钢铁持续补库存，节后预计钢价将上调，从而拉动炼焦煤价上涨，预计焦煤价格仍有100元/吨左右涨幅。

动力煤逐步触底，后续反弹可期。后续进口量有望下降，国内电厂逐步补库存，动力煤价将触底反弹，预计全年均价为660元/吨。

无烟煤价格反弹基础具备。下游化工合成氨产量保持近8％增速，需求强劲，近期尿素价格已淡季反弹5％以上，承受煤价上涨的能力增强。

投资策略：煤价趋势向上，偏好冶金煤。行情将由估值修复向业绩修复演绎，看好煤炭股一季度行情，二季度行情的走势取决于政策走向及经济数据的确认。推荐投资组合：冶金煤公司：永泰能源、冀中能源、潞安环能、阳泉煤业。动力煤公司：大有能源、山煤国际。

生长激素：万物“生长”正当时

长江证券

投资要点：

1、生长激素市场空间广阔，尚未充分挖掘。

2、医保报销范围扩大，将推动有效需求释放。

生长激素是由人脑垂体前叶分泌的能促进身体生长的一种激素。如果生长激素分泌不足，会导致生长发育迟缓，身体长得特别矮小，即“矮小症”。目前矮小症的治疗临床主要采用体外重组生长激素，随着社会对矮小症的重视程度的提高，国内生长激素市场保持了高速增长，目前行业增速已经超过30％，市场规模已经达达到14亿。根据我们的测算，国内生长激素理论市场容量近300亿，需求尚未充分发掘，未来仍有较大成长空间。

由于生长激素在人体内的分泌较为微量，机体对其非常敏感，用量不足起不到应有的疗效，用量过多可能会引起较强的副反应。因此，生长激素的使用对医生学术水平要求相对较高。近几年，随着国内外生产厂家对于医生学术推广力度的加强，生长激素的用量才逐步加速成长。但目前生长激素市场仍以大中城市为主，随着基层医生学术水平的提升，基层市场有望突破瓶颈，成为生长激素新的增长点。

生长激素粉针剂一年的使用费用超过2万，这对许多基层家庭来说都是一笔不小的负担。国家生长激素医保报销范围仅限原发性矮小症，而大部分患者为特发性的矮小症，却无法获得医保支持。目前已经有许多地方政府将生长激素缺乏症列入特殊门诊报销科目，这意味着当地所有的矮小症患者均能够得到一定的政府补贴。我们认为随着基层医保体系的完善，会有更多的地区将其列入医保体系，有利于生长激素的基层放量。

推荐：随着医生整体学术水平的提升和基层需求的释放，生长激素行业近几年呈加速增长的态势，2012年市场增长速度已经超过30％。各地政府开始逐步提高生长激素的报销范围和比例，我们认为这将进一步推动基层放量，行业增速有望进一步提升。在行业高景气的背景下，我们看好生长激素相关标的，推荐安科生物、长春高新，建议积极关注。

证券：2013三大投资逻辑

申银万国

投资要点：

1、各类业务、市场制度进一步放松。

2、行业收入增长35％，估值升至1.5倍左右。

2013 年证券行业的创新政策必将延续2012 年资本市场”建立多层次资本市场，丰富产品，培育机构投资者”的逻辑，对个别业务和行业及资本市场的制度层面进行进一步的放松，主要包括：（1）经纪业务：营业部的放开可能带来的部分券商佣金率的下滑和行业佣金率的趋同；（2）投行业务：公司债发行规模和发行速率的提升推动证券公司债券承销收入总额和占比进一步提高；（3）资金业务：预计双融标的扩容和质押融资的推出将促进以双融和约定购回为代表的“类信贷”业务实现加速增长。（4）风险监管：对资管产品、衍生工具风险计提比例及净资产与负债比例的放松保证行业经营杠杆的提升空间。

市场制度进一步放松：（1）柜台交易和场外市场扩容推动多层次资本市场建设走向深化，资本市场在社会投融资体系中的重要性进一步提升；（2）期权衍生品、沪深300及ETFT＋0交易的推出丰富可交易产品种类，为多元化投资策略提供平台，从而吸引更多机构投资者进入交易，带动行业交易活跃度的提升。

行业收入：2013年预计增加15-35％。中性条件下，预计经纪业务增幅为8.5％，投行业务增幅20％，资金业务增长10％，资产管理收入增长185％；乐观条件下行业收入增长35％。预计2013年行业杠杆水平将达2倍以上，相对估值水平提升至1.5倍左右。

推荐：三大投资逻辑。（1）市场转好带来的传统业务大幅改善，推荐华泰、长江、方正、东吴；（2）业务与制度放松带来行业估值提升，行业主题机会，增发的光大、收购信托的方正；（3）受益于行业改革的大逻辑，推荐券商中信、海通和华泰。

医药：医疗城镇化提速

国泰君安

投资要点：

1、大病医保升级释放医药消费超预期增量。

2、肿瘤、心血管、肾病三领域优势企业受益。

事件：央视1月16日报道，2013农村医疗保障重点将向大病转移，癌症、心血管、肾病等20种疾病纳入大病保障范畴，报销比例不低于90％，新农合人均筹资水平将提高到340元左右。

点评：大病医保升级，报销比例提高加速医疗需求释放。大病医保升级使医药消费又迎来一巨大超预期增量。在医保控费笼罩在医药行业，尤其是城市大型医院的背景下，基层医疗是国家和医保投入的重点方向，县级医院将迎来美好时代，未来增长将远快于城市大型医院。大病医保是医疗城镇化重要一步，县级医院将成为兵家必争之地。

医疗是城镇化政策主题的重要方向：根据我们的测算，从医疗保健支出来看，2011年农村人口居民医疗保健支出2897亿，在正常城镇化下，到2020年，农村居民转化为城镇居民带来的增量为2363亿元，而农村居民本身医疗保健支出的提升带来3924亿的增量，合计带来6287亿的增量，农村医疗整体消费量比现在将翻4倍。大病医保是医疗城镇化具体政策内涵的重要一步，县级医院已成为医药企业兵家必争之地和重要增长引擎——“要生存，必下沉！”

此次政策的出台将给医药行业带来一个新的增长动力，大病种治疗领域的优势医药企业将在这一过程中全面受益。推荐肿瘤、心血管、肾病三个大病种领域优势独特企业。抗肿瘤领域推荐和佳股份，心血管领域推荐华润三九、天士力，肾病领域推荐华仁药业。

贵州煤炭行业分析报告 篇9

构现状分析

继国土资源部后，人社部等7部门、国家安监总局及国家煤监局、一行三会日前陆续发文强力支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展。

4月18日，国家安全监管总局、国家煤矿安监局发布《关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》。这是煤炭去产能第三份配套文件。

发改委称煤炭钢铁去产能8个专项配套政策文件正在陆续印发，随后，国土资源部就出台了《关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，人社部、发改委等7部门发布《人力资源社会保障部国家发展改革委等七部门关于在化解钢铁煤炭行业过剩产能实现脱困发展过程中做好职工安置工作的意见》。不难发现，政府对此轮煤炭钢铁去产能的态度颇为坚决，后续其余5个专项配套文件预计也将于近期出台，一、煤炭企业区域分布结构

从企业集中的区域结构来看，西南地区企业数量最多，2014年占全国的比例为32.63%;其次是华北地区，企业数量占全行业的24.96%;华中地区位居第三，企业数量占比为17.22%;其余地区企业数量所占比重均在11%以内，华南地区最少，占比仅为0.25%。

图表1：2012-2014年中国煤炭行业各区域企业数量情况(单位：%)注：从上至下依次为：西北地区、西南地区、华南地区、华中地区、华东地区、东北地

区、华北地区。

资料来源：国家统计局前瞻产业研究院整理

二、煤炭行业资产区域分布结构

从行业的资产规模来看，华北地区的企业资产总计在全国各区域中的比例最大，2014年资产所占比重为47.12%;其次为华东地区，2014年资产所占比重为19.50%;西北和西南地区资产所占比重分别为13.09%和8.43%;其余地区资产所占比重均在8%以内。

图表2：2012-2014年中国煤炭行业各区域资产总计情况(单位：%)

注：从上至下依次为：西北地区、西南地区、华南地区、华中地区、华东地区、东北地

区、华北地区。

资料来源：国家统计局前瞻产业研究院整理

三、煤炭行业销售收入区域分布结构

前瞻产业研究院《2016-2021年中国煤炭行业发展前景与投资战略规划分析报告》数据显示，华北地区销售收入在所有的区域里占有绝对的优势，2014年销售收入所占比重为48.23%;其次是华东地区，其所占比重为17.53%;华中地区销售收入所占比重位列第三，为2 11.96%;其余地区销售收入所占比重均在10%以内。

图表3：2012-2014年中国煤炭行业各区域销售收入情况(单位：%)

注：从上至下依次为：西北地区、西南地区、华南地区、华中地区、华东地区、东北地

区、华北地区。

本文作者：郑嘉宝（前瞻网产业研究员、分析师）

贵州煤炭行业分析报告 篇10

2011年09月29日 10:23 来源：红周刊综合炼焦煤和喷吹煤:行业旺季已过,刚性需求支撑焦煤下游钢铁行业的传统旺季即将过去,焦煤需求量将面临阶段性减少,尽管宝钢再度上调部分产品出厂价格,但是这种表面的兴旺无法掩盖行业低迷的事实,从2008年以来,整个钢铁行业进入调整大周期,而钢铁企业深受铁矿石和焦煤价格的双重打击,对于上游产品价格变动变得极为敏感。尽管我们中长期看好焦煤股,但是在第四季度,受制于下游需求影响,我们认为国内肥精煤和焦精煤价格将小幅上涨,下调炼焦煤行业评级至推荐。

炼焦煤行业评级:推荐(下调)喷吹煤行业评级:推荐(维持)动力煤:电荒再度袭来,形势更加严峻近期从下游电力行业我们了解到,很多地区电厂已经进入冬季储煤阶段,大秦线的检修将在短期内影响市场供给。而与去年同期相比,电厂冬储煤的积极性似乎有所减弱,缺电比较严重的南方地区,部分电厂宁可选择缺煤停机,反应出电厂在电价瓶颈、煤价高企面前显的无能为力。结合供给释放、铁路运力释放、气候影响因素,我们预计四季度动力煤价格将维持攀升,上调动力煤行业评级至强烈推荐。

动力煤行业评级:强烈推荐(上调)无烟煤:下游需求不旺,稀缺决定价值相比动力煤,我国无烟煤的储量还是相对稀缺的,年产量也基本保持平稳,近几年基本维持在8%左右,年新增产量为2000万吨左右,年产量略低于行业的平均增速。