期权体制（精选9篇）
期权体制 篇1
场内交易的金融期权主要包括股票期权、利率期权和外汇期权。股票期权与股票期货分类相似，主要包括股票期权和股指期权。股票期权是在单个股票基础上衍生出来的选择权。
金融期权基础知识-金融期权名词解释
什么是金融期权
金融期权(financialoption)是以期权为基础的金融衍生产品，指以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易。具体地说，其购买者在向出售者支付一定费用后，就获得了能在规定期限内以某一特定价格向出售者买进或卖出一定数量的某种金融商品或金融期货合约的权利。金融期权是赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格(协议价格StrikingPrice)或执行价格(ExercisePrice)购买或出售一定数量某种金融资产(潜含金融资产UnderlyingFinancialAssets，或标的资产)的权利的合约。
形成发展
18世纪，英国南海公司的股票股价飞涨，股票期权市场也有了发展。南海“气泡”破灭后，股票期权曾一度因被视为投机、腐败、欺诈的象征而被禁止交易长达100多年。早期的期权合约于18世纪90年代引入美国，当时美国纽约证券交易所刚刚成立。
1973年4月26日，芝加哥期权交易所(CBOE)成立，开始了买权交易，标志着期权合约标准化、期权交易规范化。70年代中期，美洲交易所(AMEX)、费城股票交易所(PHLX)和太平洋股票交易所等相继引入期权交易，使期权获得了空前的发展。1977年，卖权交易开始了。与此同时，芝加哥期权交易所开始了非股票期权交易的探索。
1982年，芝加哥货币交易所(CME)开始进行S&P500期权交易，它标志着股票指数期权的诞生。同年，由芝加哥期权交易所首次引入美国国库券期权交易，成为利率期权交易的开端。同在1982年，外汇期权也产生了，它首次出现在加拿大蒙特利尔交易所(ME)。该年12月，费城股票交易所也开始了外汇期权交易。1984年，外汇期货期权在芝加哥商品交易所的国际货币市场(IMM)登台上演。随后，期货期权迅速扩展到欧洲美元存款、90天短期及长期国库券、国内存款证等债务凭证期货，以及黄金期货和股票指数期货上面，几乎所有的期货都有相应的期权交易。
此外，在80年代金融创新浪潮中还涌现出一支新军“新型期权”(exoticoptions)，它的出现格外引人注目。“新型”之意是指这一类期权不同于以往，它的结构很“奇特“，有的期权上加期权，有的则在到期日、协定价格、买入卖出等方面含特殊规定。由于结构过于复杂，定价困难，市场需求开始减少。90年代以来，这一势头已大为减弱。90年代，金融期权的发展出现了另一种趋势，即期权与其他金融工具的复合物越来越多，如与公司债券、抵押担保债券等进行“杂交”，与各类权益凭证复合，以及与保险产品相结合等，形成了一大类新的金融期权产品。
种类
场内交易的金融期权主要包括股票期权、利率期权和外汇期权。股票期权与股票期货分类相似，主要包括股票期权和股指期权。股票期权是在单个股票基础上衍生出来的选择权，股指期权主要分为两种，一种是股指期货衍生出来的股指期货期权，例如新加坡交易所交易的日经225指数期权，是从新加坡交易所交易的日经225指数期货衍生出来的;另一种是从股票指数衍生出来的现货期权，例如大阪证券交易所日经225指数期权，是日经225指数衍生出来的。两种股指期权的执行结果是不一样的，前者执行得到的是一张期货合约，而后者则进行现金差价结算。
特征
与金融期货相比，金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖双方权利的交换。期权的买方在支付了期权费后，就获得了期权合约所赋予的权利，即在期权合约规定的时间内，以事先确定的价格向期权的卖方买进或卖出某种金融工具的权利，但并没有必须履行该期权合约的义务。期权的买方可以选择行使他所拥有的权利;期权的卖方在收取期权费后就承担着在规定时间内履行该期权合约的义务。即当期权的买方选择行使权利时，卖方必须无条件的履行合约规定的义务，而没有选择的权利。
功能
金融期权与金融期货有着相似的功能。从一定的意义上说，金融期权是金融期货功能的延续和发展，具有与金融期货相同的套期保值和发现价格的功能，是一种行之有效的控制风险的工具。
套期保值
套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，与其抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。
价格发现
价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、竞争的市场中，通过集中竞价形成期权价格的功能。
盈利
期权的盈利主要是期权的协定价和市价的不一致而带来的收益。这种独特的盈利功能是吸引众多投资者的一大原因。
投机
骑墙套利策略是外汇投机者使用的一种方法。所谓骑墙套利是指同时买入协定价、金额和到期日都相同的看涨期权和看跌期权。在这种策本是有限的(即两倍的权利金)，无论汇率朝哪个方向变动，期权买方的净收益一定是某种倾向汇率的差价减去两倍的权利金。即是说，只要汇率波动较大，即汇率差价大于投资成本，无论汇率波动的方向如何，期权买方即投资者均可受益。
股权期权转让协议 篇2
甲方：
身份证号码：
乙方：黄宇
身份证号码：***017
甲、乙双方本着自愿、公平、互利、诚信的原则，根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国公司法》、《四川上乘酒店管理有限公司章程》(以下简称“公司”)以及其他相关法律法规和公司规章之规定，就公司股权期权购买、持有、认购等有关事项达成如下协议：
第一条甲方及公司基本状况
甲方为四川上乘酒店管理有限公司及其下辖位于泸州市叙永县陕西街236号东来国际大厦-2楼、26楼、27楼、28楼上乘主题文化酒店的发起人股东，公司设立时注册资本为人民币万元，上乘主题文化酒店整体投资为人民币万元。本合同签订时甲方拥有上述公司%的股权。出于对公司长期发展的考虑，甲方承诺在乙方符合本合同约定条件时，乙方有权认购甲方持有的上述公司 10%股权。
第二条认购股权方式、认购时间
乙方分四次认购，第一次认购为2014年月日，以现金万元认购 1 %股权，此后每年的月日认购一次，即每年认购 3 %股权。自第一次认购始至第四次认购结束，整个认购期最长不得超过四十二个月。在认购期内乙方未认购甲方持有公司股权的部分，乙方仍然享有这部分股权分红权，具有这部分股权代表的股东资格，享有这部分股权代表的股东其他权利，但乙方在未购满 10 %股权或以书面形式明确表示放弃购买剩余股权前，其代表的 10 %股权分红将转为当年股权认购款；若其代表的10 %股权分红不足当年的股权认购款，不足部分由乙方补缴；若其代表的10 %股权分红超出当年的股权认购款，超出部分于双方约定的股权认购日第二日转至乙方账户。超过本合同约定的认购期乙方仍不认购股权的，乙方丧失认购权，同时也不再享受未认购部分的分红权、股东其他权利待遇，已认购部分的分红权、股东其他权利待遇保留。
第三条乙方的认购选择权
乙方所享有的股权认购权，在认购期间，可以选择购买，也可以选择放弃购买，甲方不得干预。
第四条乙方丧失认购资格的情形
乙方尚未实际行使股权认购权之前，出现下列情形之一，自始不享有股权认购资格：
1.丧失劳动能力或民事行为能力或者死亡的；
2.因违法被追究刑事责任的；
3.履行职务时，存在违反《公司法》或者《公司章程》，损害公司利益的行为；
4.执行职务时的错误行为，致使公司利益受到重大损失的；
5.没有达到规定的业务指标、盈利业绩（此处特指自正式营业日始至正式营业四十二个月时止，整个经营期时间创造的经营利润需达到甲方酒店项目总投资额），或者经公司认定对公司亏损、经营业绩下降负有直接责任的；
6.存在其他重大违反公司规章制度的行为。
第五条 股权认购价格
乙方在认购期内认购股权的，认购四川上乘酒店管理有限公司及其下辖位于泸州市叙永县陕西街236号东来国际大厦-2楼、26楼、27楼、28楼上乘主题文化酒店每1%股权认购价为人民币万元（小写RMB.00元）
第六条股权转让协议
乙方同意在认购期内认购股权的，甲乙双方应当签订正式的股权转让协议，乙方按本合同约定向甲方支付股权认购款后，乙方成为公司的正式股东，依法享有相应的股东权利。甲乙双方应当向工商部门办理变更登记手续，公司向乙方签发股东权利证书。
第七条特别约定
根据《中华人民共和国公司法》及《四川上乘酒店管理有限公司章程》的规定，鉴于乙方是依据公司《股权期权激励制度》取得公司股权，基于确保公司长期稳定发展、风险防范及股权结构的考虑，甲乙双方就乙方认购后的股权转让事项作出特别约定：
(一)乙方转让其股权时，甲方及其他发起人股东具有优先购买权，即甲方和其他发起人股东拥有优先于公司其他股东及任何外部人员认购的权利。甲方或公司发起人股东放弃优先购买权的，公司其他股东有权购买，其他股东亦不愿意购买的，乙方有权向股东以外的人转让。
(二)甲方承诺：
1、甲方是拟转让股权的所有权人;
2、甲方对所持股权以及签订本协议之前的持股金额，持股比列及公司的净资产的真实性与合法性负责。
(三)乙方承诺：
1、不得以任何方式将公司股权用于设定抵押、质押等担保，也不得用于交换、赠与或还债。乙方股权如被人民法院依法强制执行的，参照《公司法》第七十三条规定执行。
2、乙方在符合法定退休年龄之前出现下列情形之一的，应当将其持有的股权全部转让给甲方或公司发起人股东。甲方或其他发起人股东不愿购买的，乙方有权按《中华人民共和国公司法》相关规定处置。
(1)丧失劳动能力或民事行为能力或者死亡的；
(2)刑事犯罪被追究刑事责任的；
(3)履行职务时，有故意损害公司利益的行为；
(4)执行职务时的错误行为，致使公司利益受到重大损失的；
(5)有其他重大违反公司规章制度的行为。
乙方从符合法定退休年龄之日起，股权的处置(包括转让)依照《中华人民共和国公司法》和《四川上乘酒店管理有限公司章程》的规定。
第八条关于聘用关系的声明
甲方与乙方签署本协议不构成甲方或公司对乙方聘用期限和聘用关系的任何承诺，公司对乙方的聘用关系仍按劳动合同的有关约定执行。
第九条关于免责的声明
属于下列情形之一的，甲、乙双方均不承担违约责任：
1.甲、乙双方签订本股权期权协议是依照合同签订时的国家现行政策、法律法规制定的。如果本协议履行过程中遇法律、政策等的变化致使甲方无法履行本协议的，甲方不负任何法律责任；
2.本协议签订后，乙方尚未实际行使股权认购权，公司因破产、解散、注销、吊销营业执照等原因丧失民事主体资格或者不能继续营业的，本协议可不再履行；
3.本协议签订后，乙方尚未实际行使股权认购权，甲方丧失发起人股东地位的，本协议可不再履行。
第十条争议的解决
本合同在履行过程中如果发生任何纠纷，甲乙双方应友好协商解决。协商不成，任何一方均可向有限责任公司住所地的人民法院提起诉讼。
第十一条定义
经双方接受后，下列各项措辞，用于本合同以及所有有关的附加或更改文件时，有以下的定义：
1、酒店——应解释为建筑物所在地，而其建筑物包括家私、装置设置及营业设备，酒店又应解释为依据本合同而产生的经营实体。
2、营业收入——应解释为营业收入减去工商统一税后的营业收入。任何直接或间接发生于“酒店”经营的全部收入，包括但不限于客房总销售、餐饮、酒吧、商场、娱乐设施的收入及电话、传真、洗衣、兑换、代理，及其他酒店操作及设备使用、赔偿费、租赁费等各项服务获得的应纳税营业收入的总和，也包括在顾客帐单上所加的任何小帐以及用人民币代替外币结算时所产生的差额。
3、营业税金——应解释为按中华人民共和国有关税法规定缴纳的营业税金及附加，包括营业税，城市建设维护税和教育附加。
4、经营利润——应解释为每一会计（或其一部分）之酒店总收入额与酒店营业成本的差额，简释G.O.P。
5、营业成本——应根据统一制度，包括下列项目：
A、人员基本薪资，以及其他常规的或临时的，为酒店员工派发的其他款项，包括加班工资、住房补贴、交通补贴、通讯补贴、地区补贴、员工膳食、工装及其它杂项福利，因上述薪资有关法令或法规而产生的应付款项或税项。
B、为酒店而消耗的食品、饮料、物品成本，和一般情况下为收益而发生的成本。
C、因酒店运行而发生的热力、水、电、气、通信和任何其它公用设施费用支出。D、所有因正常酒店管理经营所需的营业设备，包括2.5所列开支项，购入和更换的开支。
E、付予管理公司的基本管理费。
F、因酒店营业有关雇佣的独立公共会计师以及因酒店之需而聘请的法律顾问费用。
G、为维持酒店良好状况而产生的修缮、保养及更换费用，除第五十条属业主责任范围的费用外，均列入营业支出。
H、所有广告、业务推广和公共关系开支。
I、一般情况下由酒店或管理公司在酒店所产生的营业费用。J、付与推销代理及信用卡公司的佣金、费用及开支和预定费用。
K、为开业而进行集中培训的费用，包括其它计划性培训费用及培训奖励。L、酒店为激励员工而开支的其它奖励费用。
M、根据当地经验，经董事会批准的实际发生的呆帐。
N、为酒店营业而产生的任何直接税项、牌照费、公共事业摊销的缴付，但不包括第2.15条注明的费用。
6、经营费用——下列项目应解释为“经营费用”，不包括在“经营成本”之内。
A、酒店装饰、固定资产和设备的折旧。B、本酒店的资本和房地产税项。C、本酒店土地使用费。D、开业前支出的摊销。E、重置储备金的开支。F、贷款利息。
G、由业主委任的审计师、律师和其他专业顾问费和任何特别费用。H、奖励性管理费。
I、本酒店业主所得税、固定资产税和利得税。
7、开房率——应解释为酒店实际出租房数与酒店可供出租房总数的百分比。
8、不可抗力——应解释为任何一方当事人不能预见、不能避免和不能克服，致使当事人无法履行或无法全面履行其在本合同项下的义务的事件。不可抗力事件包括但不限于以下情况。
A、政府或公共机构的禁令、法令、政府条例或命令。B、战争、侵略及其它敌对行动。
C、公共骚乱、劳工纠纷、罢工、公共运输工具或其它公用设施的停顿或中断。
D、地震、火灾、水灾、暴风雨或其它任何自然力量放生而影响及不可合理预测或抗拒的灾害。
E、对酒店经营活动产生重大影响的病疫（如非典等）。F、重大外交事件。
G、其他非可合理控制的而严重影响管理公司管理酒店的能力和事故。
第十二条附则
1.本协议自双方签字签章之日起生效。
2.本协议未尽事宜由双方另行签订补充协议，补充协议与本协议具有同等效力。
3.本协议内容如与《四川上乘酒店管理有限公司章程》发生冲突，以《四川上乘酒店管理有限公司章程》内容为准。
4.本协议一式三份，甲乙双方各执一份，四川上乘酒店管理有限公司保存一份，三份具有同等效力。
甲方：(签名)乙方：(签名)
期权激励方案 篇3
期权激励方案
一、为了加强厦门全利婴童用品有限公司（下简称“全利公司”）的凝聚力，充分调动公司骨干人员的工作积极性，树立对公司的归属感、荣誉感，增强公司对顶尖人才的吸引力，根据《中华人民共和国公司法》的有关规定，制订本方案；
二、本方案所指的期权是指公司原有股东让出的、用于供公司股东会认定的人员根据事先谈定的条件在未来的某时点无偿购买全利公司的股权；
三、期权总量暂定为％全利公司的股权。该部分股权由公司原有股东按同一比例出让后，交由（代持人）代为持有；期权分配的最小单位是0.1%全利公司的股权；
四、期权分配方案由公司总经理拟定，经董事会讨论后，股东会批准。由代持人与期权拥有者签定协议后实施；
五、期权在其持有人未行权前不得转让，若在此期间期权持有人离开公司，视为自动放弃期权，该部分股权仍由代持人持有；
六、期权在其持有人行权后，成为该持有人名下的股权。该部分股权未经公司股东会一致通过，不得转让。若该持有人被公司开除，则上述股权公司无条件无偿收回，仍交由原代持人持有；若该持有人正常离开公司，则上述股权公司按最近一次融资后的公司价值、最近一次财务报告中的公司净资产、或者公司最近一次的单位股权税后收益的8倍等三者中的最高者打八折作为公司的价值，来计算股权价值。该部分股权由代持人用其名下的期权的分红累积来购回。不足部分的股权可以同样的价格由公司其他股东收购，具体分配方案由股东会决定；
七、期权在其持有人行权后，成为该持有人名下的股权，该持有人即享有该部分股权的收益权。而工商登记手续由公司负责在每一会计年检后统一办理，登记费用由公司支付；
八、凡持有人行权后因拥有公司股权而得的公司红利、转让收益等收入所应缴纳的个人调节税等国家法律法规规定的税费由持有人自行承担；
九、本方案经公司股东会全体股东一致通过后，自公布之日起生效。出现以下情况时终止：
代持人所代持的期权已分配完毕；
公司清算；
本方案与国家新公布的政策、法规相违背时；
公司股东会一致同意终止本方案。
十、本方案的解释权属公司全体股东。
厦门全利婴童用品有限公司
什么是外汇期权 篇4
“买入期权”指客户根据自己对外汇汇率未来变动方向的判断，向银行支付一定金额的期权费后买入相应面值、期限和执行价格的外汇期权(看涨期权或看跌期权)，期权到期时如果汇率变动对客户有利，则客户通过执行期权可获得较高收益;如果汇率变动对客户不利，则客户可选择不执行期权，
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“卖出期权”则是客户在存入一笔定期存款的同时根据自己的判断向银行卖出一个外汇期权，客户除收入定期存款利息(扣除利息税)外还可得到一笔期权费。期权到期时，如果汇率变动对银行不利，则银行不行使期权，客户有可能获得高于定期存款利息的收益;如果汇率变动对银行有利，则银行行使期权，将客户的定期存款本金按协定汇率折成相对应的挂钩货币。 HacK50.com-是最好的入门资料网站
对于外汇期权来说，执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。
期货期权实验报告4 篇5
商学院经济与管理实验中心
实验报告
实验名称
技术指标分析法的运用
班级
学号
姓名
同组学生姓名
实验时间：
年
月
日星期
得分：
批改时间：
年 月 日
实验教师(签名)：
一、实验目的
1、掌握移动平均指标MA的应用规则。
2、掌握相对强弱指标RSI的应用规则。
3、掌握随机指标KDJ的应用规则。
4、掌握人气指标OBV的运用法则
5、掌握乖离率指标BIAS的运用法则
6、掌握指数平滑异同平均线MACD的运用法则
二、实验内容
1.根据移动平均线与日线图位置的转换来分析价格走势，选择买卖时机。运用移动平均线的八条法则进行期货买卖操作。
2.运用移动平均线的牛市排列、熊市排列、死亡交叉、黄金交叉进行期货交易操作。
3.RSI通过比较基期内收盘价的平均涨幅和平均跌幅来分析买卖双方的相对力量，从而判断价格走势。运用RSI超买、超卖判断期货品种的走势。
4.KDJ主要是利用价格波动的真实波幅来反映价格走势强弱和超买超卖现象，提前发出买卖信号。运用KDJ指标进行期货交易操作。
5.OBV也称人气能量潮、成交量净额法。将成交量值予以量化，制成趋势线，配合价格趋势线，从价格变动与成交量的增减关系，推测价格趋势。6.运用BIAS指标进行期货交易操作。
7.掌握MACD黄金交叉，死亡交叉及形态的运用。
三、实验步骤
一、移动平均线
移动平均线是应用最普遍的技术指标之一，它帮助交易者确认现有趋势、判断将出现的趋势、发现过度延生即将反转的趋势。Moving Average，简称MA，原本的意思是移动平均，由于我们将其制作成线形，所以一般称之为移动平均线，简称均线。
如上图，K线图上方围绕着的白色黄色粉色绿色蓝色即上证指数的5日、10日、20日、30日、60日日均线。这些移动平均线是将某一段时间股指或股价的平均值画在坐标图上所连成的曲线，用它可以研判股价未来的运动趋势。我所标出的就是10日平均线。计算方法将某一时间段的收盘股价或收盘指数相加的总和，除以时间周期，即得到这一时间的平均线，如图所示的10日移动平均线，就是将近10日的收盘价相加除以10，得到的就是第一个10日平均线，再将第一个10日平均线乘以10减去第一日的收盘价加上第11日的收盘价，其总和除以10得到的就是第二个10日平均线，将计算得到的平均数画在坐标图上连成线，即是10日平均线。其他移动平均线的计算方法以此类推。第一，葛兰威尔买卖八大法则.1.移动平均线从下降逐渐走平且略向上方抬头，而期价从移动平均线下方向上方突破，为买进信号。
2.期价位于移动平均线之上运行，回档时未跌破移动平均线后又再度上升时为买进时机。
3.期价位于移动平均线之上运行，回档时跌破移动平均线，但短期移动平均线继续呈上升趋势，此时为买进时机。
4.期价位于移动平均线以下运行，突然暴跌，距离移动平均线太远，极有可能向移动平均线靠近(物极必反，下跌反弹)，此时为买进时机。
5.期价位于移动平均线之上运行，连续数日大涨，离移动平均线愈来愈远，说明近期内购买股票者获利丰厚，随时都会产生获利回吐的卖压，应暂时卖出。6.移动平均线从上升逐渐走平，而期价从移动平均线上方向下跌破移动平均线时说明卖压渐重，应卖出。
7.期价位于移动平均线下方运行，反弹时未突破移动平均线，且移动平均线跌势减缓，趋于水平后又出现下跌趋势，此时为卖出时机。
8.期价反弹后在移动平均线上方徘徊，而移动平均线却继续下跌，宜卖出。
二，运用MACD曲线的牛市排列、熊市排列、死叉、金叉进行期货交易操作和掌握MACD黄金交叉，死亡交叉及形态的运用。
图一：熊市排列
图二：牛市排列
“黄金叉”就是短期移动平均线向上穿过中期移动平均线，或者中期移动平均线向上穿过长期移动平均线的交点。当“黄金叉”出现时，表明期货价格将有一段较大的上涨行情。而“死亡叉”则是短期移动平均线向下穿过中期移动平均线，或者中期移动平均线向下穿过长期移动平均线的交点。当“死亡叉”出现时，表明期后市将大跌，是卖出的好时期。在第一张图中，虽然出现了金叉，但那只是昙花一现，为的就是吸引买家进入，好让庄家自己的筹码兑现出来，所以我们要时刻警惕骗线。在第二图中，MACD中黄金金叉预示了一波猛烈的上升趋势，死叉又充分体现了行情急转急下，进入下行通道。虽然MACD曲线的金叉、死叉存在一定的预示作用，但也可能是骗线而已，行情往往相反。
三、RSI通过比较基期内收盘价的平均涨幅和平均跌幅来分析买卖双方的相对力量，从而判断价格走势。运用RSI超买、超卖判断期货品种的走势。
RSI强弱指标：最早被应用于期货买卖，后来人们发现在众多的图表技术分析中，强弱指标的理论和实践极其适合于股票市场的短线投资，于是被用于股票升跌的测量和分析中。计算公式：
N日RSI =N日内收盘涨幅的平均值/(N日内收盘涨幅均值+N日内收盘跌幅均值)×100%
由上面算式可知RSI指标的技术含义，即以向上的力量与向下的力量进行比较，若上的力量较大，则计算出来的指标上升；若下的力量较大，则指标下降，由此测算出市场走势的强弱。RSI的应用
1、由算式可知，0≤RSI≤100。RSI=50为强势市场与弱势市场分界点。通常设RSI>80为超买区，市势回挡的机会增加；RSI<20为超卖区，市势反弹的机会增加。
2、一般而言，RSI掉头向下为卖出讯号，RSI掉头向上为买入信号。但应用时宜从整体态势的判断出发。
3、RSI的M形走向是超买区常见的见顶形态；W形走向是超卖区常见的见底形态。这时，往往可见RSI走向与价格走向发生背离。所以，背离现象也是一种买卖讯号。
4、RSI由下往上走，一个波谷比一个波谷高构成上升支持线；RSI由上往下走，一个波顶比一个波顶低构成下降压力线。跌破支持线为卖出信号，升穿压力线为买入信号。
5、RSI上穿50分界线为买入信号，下破50分界线为卖出信号。
6、N日RSI的N值常见取5～14日。N值愈大趋势感愈强，但有反应滞后倾向，称为慢速线；N值愈小对变化愈敏感，但易产生飘忽不定的感觉，称为快速线。因此，可将慢速线与快速线比较观察，若两线同向上，升势较强；若两线同向下，跌势较强；若快速线上穿慢速线为买入信号；若快速线下穿慢速线为卖出信号。
如图所示他的基本原理是在一个正常的股市中，多空买卖双方的力道必须得到均衡，股价才能稳定;而RSI是对于固定期间内，股价上涨总幅度平均值占总幅度平均值的比例。何时呈现超买状态，何时呈现超卖状态一目了然，从而使人们较好地掌握买入时机。不过，任何分析工具都有其优点和缺点，技术分析师常常告诫人们，应用RSI的分析不能掉进公式化、机械化的泥潭中，因为任何事物都有特殊情况，RSI超过95或低于15也并不出奇，不要一低于30就入市买进，高于70就抛售，应当结合其他图形具体分析
四、KDJ主要是利用价格波动的真实波幅来反映价格走势强弱和超买超卖现象，提前发出买卖信号。运用KDJ指标进行期货交易操作。
1、KDJ(随机指标)以今日收盘价(也即N日以来多空双方的最终言和价格)作为买力与卖力的平衡点,收盘价以下至最低价的价格距离表征买力的大小,而最高价以下至最低价的价格距离表征买卖力的总力。计算方法
2、KDJ的计算比较复杂，首先要计算周期（n日、n周等）的RSV值，即未成熟随机指标值，然后再计算K值、D值、J值等。以日KDJ数值的计算为例，其计算公式为
n日RSV=（Cn－Ln）÷（Hn－Ln）×100
公式中，Cn为第n日收盘价；Ln为n日内的最低价；Hn为n日内的最高价。RSV值始终在1—100间波动。
其次，计算K值与D值：
当日K值=2/3×前一日K值+1/3×当日RSV
当日D值=2/3×前一日D值+1/3×当日K值
若无前一日K 值与D值，则可分别用50来代替。
J值=3*当日K值-2*当日D值
以9日为周期的KD线为例。首先须计算出最近9日的RSV值，即未成熟随机值，计算公式为
9日RSV=（C－L9）÷（H9－L9）×100
公式中，C为第9日的收盘价；L9为9日内的最低价；H9为9日内的最高价。
K值=2/3×第8日K值+1/3×第9日RSV
D值=2/3×第8日D值+1/3×第9日K值
J值=3*第9日K值-2*第9日D值
若无前一日K值与D值，则可以分别用50代替。
这样,RSV的买力与总力之比,正是用以表征N日以来市场买力的大比例,反映了市场的多空形势。随机指标在图表上共有三根线，K线、D线和J线。随机指标在计算中考虑了计周期内的最高价、最低价，兼顾了股价波动中的随机振幅，因而人们认为随机指标更真实地反映股价的波动，其提示作用更加明显。随机指标KD线的意义：KD线称之为随机指标，K为快速指标，D为慢速指标，当K线向上突破D线时，表示为上升趋势，可以买进；当K线向下突破D线时，可以卖出，又当KD值升到90以上时表示偏高，下跌到20以下时表示偏低.太高就下跌的可能，而太低就有上涨的机会。一般而言，K线由下转上为买入信号，由上转下为卖出信号。KD都在0～100的区间内波动，50为多空均衡线。如果处在多方市场，50是回档的支持线；如果处在空方市场，50是反弹的压力线。K线在低位上穿D线为买入信号，K线在高位下穿D线为卖出信号。K线进入90以上为超买区，10以下为超卖区； D线进入80以上为超买区，20以下为超卖区。宜注意把握买卖时机。高档区D线的M形走向是常见的顶部形态，第二头部出现时及K线二次下穿D线时是卖出信号。低档区D线的W形走向是常见的底部形态，第二底部出现时及K线二次上穿D线时是买入信号。M形或W形的第二部出现时，若与价格走向发生背离，分别称为“顶背驰”和“底背驰”，买卖信号可信度极高。J值可以大于100或小于0.J指标为依据KD买卖信号是否可以采取行动提供可信判断。通常，当J值大于100或小于10时被视为采取买卖行动的时机。KDJ本质上是一个随机性的波动指标，故计算式中的N值通常取值较小，以5至14为宜，可以根据市场或商品的特点选用。不过，将KDJ应用于周线图或月线图上，也可以作为中长期预测的工具。
同样KDJ中存在骗线，如下图所示第一个买入信号时真的买入信号，其中第二、7
第三个信号只是假装突破，为的吸引散户买进，自己趁机出货，行情急转急下。
五、气指标OBV
OBV的英文全称是：On Balance Volume，中英名称可翻译为：平衡交易量，是由美国的投资分析家Joe Granville所创。该指标通过统计成交量变动的趋势来推测股价趋势。OBV以“N”字型为波动单位，并且由许许多多“N”型波构成了OBV的曲线图，对一浪高于一浪的“N”型波，称其为“上升潮”（UP TIDE），至于上升潮中的下跌回落则称为“跌潮”（DOWN FIELD）
（1）当期货价格上涨而人气指标线下降时，表示能量不足，期货价格将下跌
（2）当期货价格与人气指标线同步缓慢上升时，表示市况继续看好，多头可继续持有合约，观望者也跟进做多
（3）当人气指标达到最大值时，表示买盘能量即将耗尽，大势可能已达到顶峰，期货价格将很快下跌
图显示的是期货价格与人气指标线同步缓慢上升时，表示市况继续看好，多头可继续持有合约，观望者也跟进做多，是一种买入信号。
六、BIAS指标
BIAS即乖离率又称为ｙ值，是反映股价在波动过程中与移动平均线偏离程度的技术指标。它的理论基础是：不论股价在移动平均线之上或之下，只要偏离距离过远，就会向移动平均线趋近，据此计算股价偏离移动平均线百分比的大小来判断买卖时机。
四、实验结果
五、实验分析、总结
本次试验要求我们运用技术分析的指标分析法分析期货的未来走势，从而找到买入和卖出的信号，获得最大的收益。这一次的实验操作了解了用移动平均法来分析价格走势，学会在图中找牛市排列熊市排列，以及死亡交叉，黄金交叉。运用RSI超买超卖判断期货品种的走势。知道KDJ,OBV,BIAS的指标的运用。但是由于本身还是新手，很多时候都不太熟悉各种指标的运用，或者应该说盲目相信指标而忽略K线的整体走势，始终不能把自己置身于整个市场中。
个人外汇期权投资协议 篇6
乙方：_________
甲乙双方根据《_________银行_________分行个人期权业务投资章程》的规定，为明确双方权利、义务，协议如下：
第一条 乙方为实现外币存款的保值、增值，自愿选择中国银行的期权投资产品，本着自负盈亏的原则，在同意遵守《_________银行_________分行个人期权业务投资章程》中各项规定的基础上，真实、完整、有效地填写《_________银行_________分行期权交易申请表》（以下简称《申请表》）并签署本协议。
第二条 乙方在叙做“_________”交易签约时须自行选择一种标的汇率，并指明相应的看涨货币和看跌货币；乙方在叙做“_________”交易签约时须根据自己的判断确定挂钩货币，即：乙方如存入的是美元，则可指定欧元、英镑、日元或澳元其中之一作为挂钩货币；如存入的是欧元、英镑、日元或澳元，则只可确定美元为挂钩货币。
第三条 期权的执行价格以甲乙双方签约时甲方_________报价系统中挂盘标出的汇价为准，此汇价作为期权买方在期权到期时执行期权所采用的汇率，即协定汇率。
第四条 参考汇率以期权到期日下午14：00东京外汇市场收盘价为参照依据，参考汇率的确认以甲方出具的书面证实为准。
第五条 期权到期日和期权交割日以甲乙双方在签约时所确定的日期为准。期权交割日作为甲乙双方进行资金交割结算的日期。
第六条 甲方_________报价系统中的期权费率报价为参考报价，实际成交价以甲乙双方叙做交易签约确定的价格为准。
第七条 “_________”交易中期权到期如乙方执行期权情况下的资金交割方式以甲乙双方签约时确定的交割方式为准，两种交割方式下均为乙方委托甲方代为办理资金交割手续。
第八条 “_________”交易中乙方如选择期权到期时委托甲方进行实物交割，则需事先在甲方指定网点开立活期一本通，存款金额应与期权面值相同，存款币种应为期权卖出的货币，同时乙方将存折质押在甲方，授权甲方冻结客户存款并有权在期权交割日解冻执行期权交易。
第九条 “_________”交易中在乙方委托甲方进行轧差交割的方式下，判断期权是否执行的依据是将参考汇率同协定汇率相比，具体计算方法以《_________银行_________分行个人期权投资章程》中的规定为准。
第十条 在“_________”交易中判断甲方是否执行期权的依据是将参考汇率同协定汇率相比，具体计算方法以《_________银行_________分行个人期权投资章程》中的规定为准。
第十一条 乙方叙做“_________”交易前须按所选择的期权期限在甲方营业网点开立1个月或3个月外币定期存单，存款金额至少为等值5万美元（以签约时中行外汇宝中即时汇率的中间价折算），存款币种为期权卖出的币种，乙方须在签约日将存单质押在甲方，授权甲方冻结、保管其定期存单并在交割日支取存款本金。
第十二条 乙方在同甲方叙做期权交易签约前须在甲方的营业网点开立活期一本通作为期权结算帐户。
第十三条 期权买方需支付的期权费根据期权面值和标的汇率按照甲方的期权费率即时报价计算而得，期权费的币种为期权标的汇率中的基准货币币种。
第十四条 乙方叙做“_________”交易确认交易内容后，需通过现金或转帐方式向甲方交纳期权费。
第十五条 甲乙双方叙做交易后盖章签字确认的《申请表》作为确定甲乙双方期权交易内容的凭证。
第十六条 期权交割日下午17：00之前甲方需办理完资金交割手续。
第十七条 乙方叙做“_________”交易在委托甲方进行单边交割方式下，乙方不得提前解冻、挂失、支取存款。
第十八条 乙方叙做“_________”交易后，在期权交割日之前，乙方的定期存单由甲方负责保管，乙方不得提前支取存款本金、利息及投资收益，不得挂失存单，不得再用此存单办理存单质押贷款业务。
第十九条 乙方在叙作期权交易后不可撤消该交易。
第二十条 在叙做“_________”交易后，乙方可于期权到期日之前在甲方提供的平仓时间内选择将手中的期权平仓卖出，在叙做“_________”平盘交易前乙方需出具原《申请表》，并填写新的《申请表》，平仓交易仍采取单笔询价成交方式，平仓后的期权费由甲方负责入帐至乙方在《申请表》中指定的结算帐户。
第二十一条 甲乙双方叙做“_________”交易后的第二个银行工作日，甲方负责将乙方应得的期权费入帐至乙方在《申请表》中指定的结算帐户。期权到期时，甲方如执行期权，则甲方将乙方存款本金转换成挂钩货币并连同原定期存款的税后利息一并存入乙方在《申请表》中指定的结算帐户；期权到期时，甲方如不执行期权，则甲方负责将乙方定期存款解冻。
第二十二条 因设备故障、通讯线路故障及断电、停电或交易中偶发因素产生的不可预测、不可控制因素及不可抗拒的自然灾害造成的乙方损失，甲方将不承担任何经济或法律责任。
第二十三条 如乙方在甲方的存款被司法、税务等机关冻结、划拨，则甲方有权终止本协议，乙方在“_________”交易中已支付的期权费不返还。
第二十四条 乙方已充分认识到投资的风险，根据自己独立的判断叙做期权交易，并承担由此产生的一切风险及损失。
第二十五条 本协议的附件《_________银行_________分行期权交易申请表》视为本协议的一部分。
第二十六条 本协议自双方签订之日起生效，有效期至期权交割日为止。
第二十七条 甲乙双方如产生纠纷，将首先采取协商解决的办法，如协商不成，则可提请本协议履行地人民法院仲裁。
第二十八条 本协议一式两份，甲、乙双方各执一份，由乙方签字，甲方盖章后生效。
甲方（盖章）：_________乙方（签字）：_________
代表（签字）：_________
_________年____月____日_________年____月____日
期权体制 篇7
衍生产品模拟试题
本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。
一、单项选择题（共50题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意）
1.投资者为实现投资目标所遵循的基本方针和基本准则是（）。A．证券投资政策 B．个股研究报告 C．行业研究报告
D．投资组合业绩评估报告
2.混合基金中的偏股型基金对股票的配置比例一般为__。A．40%～60% B．50%～70% C．60%～80% D．70%～80%
3.优先股票的特征不包括__。A．股息率固定 B．股息分派优先 C．剩余资产分配优先 D．具有优先认股权
4.从大量收购案例来看，防御性收购的最大受益者是__。A．公司股东 B．目标公司 C．收购方
D．公司经营者
5.以募集方式设立公司，申请发行境内上市外资股，发起人出资总额应不少于（）亿元人民币。A．1 B．1.5 C．2 D．2.5
6.通过沪深证券交易所交易系统发行和交易的债券是__。A．实物债券 B．凭证式债券 C．记帐式债券 D．票券式债券
7.中国证监会各派出机构对辖区内证券公司承销业务的现场检查包括（）。A．机构、制度与人员的检查 B．分析财务报表附注 C．分析董事会报告
D．分析证券公司报告
8.投资者一般由__代为办理清算、交割、交收。A．证券交易所 B．证券结算机构 C．证券经纪商 D．上市公司
9.在我国，上海、深圳证券交易所上市证券的分红派息主要是通过__来进行的。A．登记结算公司
B．客户委托的证券经纪公司 C．证券交易所
D．客户的开户银行
10.下列属于深证交易所的综合指数的是__。A．深证成分股指数 B．深证A股指数 C．深证综合指数 D．深证B股指数
11.发行人应披露控股股东及实际控制人的名称或姓名，前__名股东的名称或姓名、持股数量及持股比例。A．3 B．5 C．10 D．15
12.根据我国相关规定，每只基金通过一个证券经营机构买卖证券的年成交量，不得超过该基金买卖证券年成交量的（）。A．50% B．40% C．30% D．20%
13.评价企业收益质量的财务指标是__。A．长期负债与营运资金比率 B．现金满足投资比率 C．营运指数
D．每股营业现金净流量
14.假设某开放式基金的单位资产净值为1.50元，申购手续费率为3%，赎回手续费率是2%，则该基金的申购价和赎回价分别为__元。A．1.50；1.50 B．[1.50×(1+3%)]；1.50 C．[1.50×(1+3%)]；[1.50×(1+2%)] D．[1.50×(1+3%)]；[1.50×(1-2%)]
15.关于证券挂牌、摘牌、停牌与复牌，下列说法错误的是__。A．复牌时对已接受的申报实行集合竞价
B．证券的挂牌、摘牌与停牌，交易所都会予以公告，但复牌可以不公告
C．根据最新出台的交易规则，证券上市期届满或依法不再具备上市条件的，予以摘牌 D．证券停牌时，交易所发布的行情中包括该证券的信息；证券摘牌后，行情信息中无该证券的信息
16.以下关于基金管理公司内部风险控制制度的表述中，不正确的是__。A．严格按照法律法规和基金合同规定的投资比例进行投资
B．基金管理公司管理的基金资产与基金管理公司的自有资产必须相互独立
C．每个基金经理作出的交易指令必须独立下达于其对应的专门交易员，各交易员应分别独立
D．每笔交易都必须有书面记录并加盖时间章
17.收入型证券的收益几乎都来自于__ A．债券利息 B．优先股股息 C．资本利得 D．基本收益
18.《基金法》，关于基金的募集，下列说法正确的是__。A．基金份额上市交易的条件
B．基金份额发售及宣传推介活动的规定 C．基金管理人的职责及禁止行为 D．基金运作方式转换的要求
19.根据深圳证券交易所的规定，在册的股东在__后享受分红派息权利。A．股权登记日收市 B．除权日收市 C．除息日收市 D．上市日收市
20.对折算率的公布，错误的说法是__。
A．上海证券交易所定期于每季度最后一个营业日公布下季度各现券品种折算标准券的比率 B．上海证券交易所于下季度第一个营业日起按新的折算比率计算务会员单位可用于国债回购业务的标准券数额
C．深圳证券交易所公布的折算率将视国债市值的变化，由交易所定期予以调整公布 D．上海证券交易所定期于每季度初公布本季度各现券品种折算标准券的比率
21.关于投资者参与证券交易所债券质押式回购，下列说法中错误的是__。A．投资者证券账户用于债券回购的标准券余额不足的，债券回购的申报无效
B．证券营业部有权对投资者的回购交易进行审查，并确定其债券回购交易的最大融资额度 C．证券营业部接受投资者债券质押式回购交易委托时，应事先向投资者提交“债券回购交易申请表”
D．投资者进行回购交易时，应提交有效签署的“债券回购交易申请表”
22.如果一项潜在损失是可能的，且损失的数额是可以合理地估计出来的，则该项损失应在（）上反映。A．评估报告 B．附注
C．法律意见书 D．会计报表
23.关于交易型开放式指数基金(ETF)，以下说法不正确的是__。A．ETF交易不会出现折价或溢价交易 B．本质上是一种指数基金 C．可以进行套利交易
D．以某一选定的指数所包含的成分证券为投资对象
24.沪深300指数按规定作定期调整，每次调整的比例定为不超过__。A．10% B．15% C．20% D．25%
25.关于证券挂牌、摘牌、停牌与复牌，下列说法错误的是__。A．复牌时对已接受的申报实行集合竞价
B．证券的挂牌、摘牌与停牌，交易所都会予以公告，但复牌可以不公告
C．根据最新出台的交易规则，证券上市期届满或依法不再具备上市条件的，予以摘牌 D．证券停牌时，交易所发布的行情中包括该证券的信息；证券摘牌后，行情信息中无该证券的信息
26.对在6个月内_______被出具监管警示函仍未改正的销售机构，在分发或公布基金宣传推介材料前，应事先将材料报送中国证监会，报送之日起_______日后，方可使用。__ A．连续两次；5 B．连续三次；5 C．连续两次；10 D．连续三次；10
27.__滚动交收方式目前适用于我国的A股、基金、债券、回购交易等。A．T B．T-1 C．T+3 D．T+1
28.客户信用证券账户可以从事的交易有__。A．买入所有A股股票 B．买入所有B股股票
C．担保物和交易所规定的证券 D．交易所债券回购交易
29.上海证券交易所实行全面指定交易后，证券登记结算公司在__闭市后向各证券营业部传送投资者配股明细数据库。A．配股公告日
B．配股公告日后一天 C．配股登记日
D．配股登记日后一天
30.主要投资于大额可转让定期存单、银行承兑汇票、商业本票等货币市场工具的证券投资基金是（）。A．股票基金 B．债券基金 C．债权基金
D．货币市场基金
31.完全预期理论认为，水平的收益率曲线意味着短期利率会在未来__。A．上升 B．下降 C．上下波动 D．保持不变
32.__要求用样本期内所有变量的样本数据进行回归计算。A．标准普尔指数 B．特雷诺指数 C．夏普指数 D．詹森指数
33.税收对债券投资收益影响的主要途径不包括__。A．债券收入现金流本身的税收特性不同 B．现金流的形式 C．现金流的时间特征 D．征税机关
34.企业短期融资券待偿还余额不得超过企业（）的（）。（）A．净资产；60% B．总资产；60% C．净资产；40% D．总资产；40%
35.在短期国库券无风险利率的基础上，可以发现的规律有__。A．同一种类型的债券，长期债券利率比短期债券低 B．不同债券的利率不同，这是对信用风险的补偿
C．在通货膨胀严重的情况下，债券的票面利率会降低或是会发行固定利率债券，这种情况是对购买力风险的补偿
D．股票的收益率一般低于债券
36.投资者可以将其托管证券从一个证券营业部转移到另外一个证券营业部，这一过程为__。A．转托管 B．双重托管 C．复合托管 D．指定托管
37.关于股票价格指数期货，下列论述不正确的是__。
A．股票价格指数期货是以股票价格指数为基础变量的期货交易
B．股票指数期货的交易单位等于基础指数的数值与交易所规定的每点价值之乘积 C．股价指数是以实物结算方式来结束交易的
D．股票价格指数期货是为适应人们控制股市风险，尤其是系统性风险的需要而产生的38.以下对于封闭式基金与开放式基金区别的叙述，不正确的是__。A．存续期限不同 B．投资策略相同
C．影响基金价格的主要因素不同 D．收益与风险不同
39.债券的收益曲线为“反向”，表明当债券期限增加时，收益率__。A．下降 B．增加 C．不变 D．无序
40.我国现行法规规定，社保基金投资于银行存款和国债的比例不低于______，企业债、金融债不高于______。__ A．40%；5% B．40%；10% C．50%；5% D．50%；10%
41.当备兑认股权证有两种以上标的物时，其价格为__。A．认购的标的物中最高标的物的价格
B．认购每一种标的物的权利价值的加权平均数 C．认购的标的物中最低标的物的价格 D．认购每一种标的物的权利价值的总和
42.基金的托管费用通常按照基金__的一定比例提取。A．资产净值 B．资产总值 C．现金余额
D．现金流量总额
43.可以近似看作无风险证券的是__，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。A．短期金融债券 B．短期政府债券 C．长期政府债券 D．短期企业债券
44.在我国，国有股权行政管理的专职机构是__。A．国务院
B．国有资产管理部门 C．国有投资公司 D．资产经营公司
45.股票实质上代表了股东对股份公司的__。A．产权 B．债券 C．物权 D．所有权
46.2006年财政部颁布了新的企业会计准则体系，根据中国证监会《关于基金管理公司及证券投资基金执行＜企业会计准则＞的通知》，证券投资基金拟在__起实施新准则。A．2007年7月1日 B．2007年8月1日 C．2007年9月1日 D．2007年10月1日
47.下面__不是分析公司经营状况好坏的参考因素。A．股票价格波动 B．意外灾害 C．股票分割
D．公司改组或合并
48.一般规定，交易所会员在至少保留（）个席位的前提下允许转让席位。A．1 B．3 C．5 D．6
49.代表基金份额10%以上的基金份额持有人自行召集召开持有人大会的，此类持有人应至少提前__日公告持有人大会的召开时间、会议形式、审议事项、议事程序和表决方式等事项。A．10 B．15 C．30 D．45
50.市场占有率是指__ A．一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例
华为奖励期权计划TUP 篇8
讲话里面出现两个概念:一是TUP；二是薪酬所得与资本所得3:1。这是华为的什么花花肠子？
什么是TUP（奖励期权计划）
TUP，TimeUnit Plan，直译为“时间单位计划”。不懂，对吧？目前国内还没有权威翻译，咔嚓来创建一个浅显易懂的中文名：奖励期权计划。
奖励期权计划（TUP），是现金奖励的递延分配，属于中长期的一种激励模式，相当于预先授予一个获取收益的权利，但收益需要在未来N年中逐步兑现（也可以跟业绩挂钩）。这与股票不属同一个类别，所以不受诸如《证券法》之类的政策和法规限制，操作灵活。
TUP本质上是一种特殊的奖金，是基于员工历史贡献和未来发展前途来确定的一种长期但非永久的奖金分配权力。不需要员工花钱购买。
华为为什么要实施TUP
华为实施奖励期权计划（TUP）有两个原因：
华为由于没有上市，早期设立的虚拟受限股，在操作上仅能针对中国籍员工，随着外籍员工比例的增大，全球化的华为也必须考虑解决“歪果仁”的长期激励问题，因此需要找到一个操作上能与国际接轨的方法。为此，华为引进奖励期权计划（TUP）首先是用来解决外籍员工的激励问题。
同时，随着时间的推移，华为的“老八路”们躺在股票收益上混日子的现象越来越严重，甚至形成了“食利”阶层，原来拉车的人变成了坐车的人。试想，工资和奖金就只是零花钱，而虚拟股收益可观到可以随便买车买房，谁还愿意艰苦奋斗呢！而恰恰拉车的人又得不到很好的回报，虚拟受限股的激励机制导致内部分配严重不公，也背离了华为“以奋斗者为本，长期坚持艰苦奋斗”的核心价值观。这个老大难问题，也就是任正非所说的“拉车的人在不拉车的时候的分配问题”。
奖励期权计划（TUP）是一种非常简单的递延激励，由于采用的是现金而非股票，不存在任何法律上的障碍。从短期看，可以直接解决全球不同区域、不同国籍人员激励模式的统一问题，回归到任正非所坚持的获取分享制，只要你拉车而且能拉好车，你的价值就会在分配中得到体现。这是管理层和优秀员工所期望看到的一种局面。
从中长期看，随着TUP实施范围和力度的逐渐增加，TUP收益的稀释作用会让虚拟受限股的比重逐年下降。随着时间的推移，对“奋斗者”的激励比重就会逐步赶上甚至超过“老八路”，从而实现纠正股权激励制度由于实施时间太长而导致过于强化历史性贡献的不合理性。
2013年华为以总裁办电子邮件240号出文《正确的价值观和干部队伍引领华为走向长久成功》。文件清晰阐述了TUP的实施动机：
《正确的价值观和干部队伍引领华为走向长久成功》
总裁办电子邮件240号
提高工资、奖金等短期激励手段的市场定位水平，增强对优秀人才获取和保留的竞争力。丰富长期激励手段（逐步在全公司范围内实施TUP）, 消除“一劳永逸、少劳多获”的弊端，使长期激励覆盖到所有华为员工，将共同奋斗、共同创造、共同分享的文化落到实处。
1、提高工资、奖金等短期激励手段的市场定位水平，增强对优秀人才获取和保留的竞争力；
2、丰富长期激励手段（逐步在全公司范围内实施TUP）；
3、消除“一劳永逸、少劳多获”的弊端；
4、长期激励覆盖到所有华为员工。
TUP是如何实施的
华为5年TUP计划，采取的是“递延+递增”的分配方案。操作方法举例如下： 假如2014年给你TUP的授予资格，配了10000个单位，虚拟面值假如为1元。2014年（第一年），没有分红权；
2015年（第二年），获取10000*1/3 分红权； 2016年（第三年），获取10000*2/3 分红权；
2017年（第四年），全额获取10000个单位的100%分红权；
2018年（第五年），在全额获取分红权的同时，另外进行升值结算，如果面值升值到5元，则第五年获取的回报是：全额分红+10000*（5-1）。同时对这10000个TUP单位进行权益清零。
TUP由于不需要购买，本来面值设定没有意义，且不可衡量，但华为把TUP面值的计算方法与虚拟受限股的股价做了关联。比如：授予资格时虚拟股的价格是5元，5年后虚拟股增值到10元，TUP对等的权益增值也为5元。
分年获得阶段性的分红权属于“递延”部分，权益增值属于“递增”部分。这一制度安排，比较好地解决了工作5年员工的去留问题。按一般规律，员工入职1-2年内属于投入期，之后才逐步有产出，对企业有贡献，这个时间点如果优秀员工选择离开，对企业来说无疑是损失。华为采取的5年制TUP模式以及“递延+递增”的分配方案，恰好可以对冲这种局面，当员工工作满2-3年，因离开的机会成本过大，而会考虑选择留下来。工作5年之后，不符合公司价值观的员工会离开（主动或被动），而给予真正“奋斗者”配予可观的虚拟受限股的机会，则长期留人的问题就可以得到较好的解决。TUP是否可以完全替代虚拟受限股
华为的变革是积极、持续而稳健的，短期内一定不会对虚拟受限股进行大规模的强制兑现。也还得尊重历史。
奖励期权计划（TUP）虽然有诸多好处，但弊端也很明显，最大的问题就是，其五年一周期，与企业长期发展的捆绑力度不足，并不适用于少数核心层，特别是已具备保持长期使命感的高层。因此，TUP不可能成为华为唯一的长期激励模式，它与现行虚拟受限股正好可以相互配合，解决短期与长期、多数与少数的问题。
员工是不是就不会买虚拟股了呢
虽然虚拟受限股的投资回报在下降，但仍然保持在25%-30%，单纯从理财来看，收益也是不错的，且安全有保障。
任正非也曾说：“上市公司不盈利，也要垮掉的，不上市的公司不盈利也不能发展的，我们没有不同于别人的命运，唯有多努力。但仅从目前情况和未来3年经营预期来看，现在的华为内部受限股还是可以看成某种原始股，无论是目前投资回报率，还是安全性，都是值得拥有的。”
所以，在没有非常好投资机会的情况下，虚拟股仍不失其吸引力。
怎么理解薪酬所得与资本所得3:1
华为员工每年的收益，包括：工资+奖金+TUP分配+虚拟股分红。
前面三项是薪酬所得，后面一项是资本所得。分配顺序依次是工资、奖金、TUP分配、虚拟股分红。虚拟股分红池 = 营业利润-工资-奖金-TUP。
轮值CEO郭平提出的薪酬所得与资本所得3:1，意味着此消彼涨是未来激励机制调整的大方向，也是华为“获取分享制”的具体执行。用贡献来衡量收入才能真正激发起“胸怀大志，一贫如洗”者的斗志。
这里面有个微妙关系！由于所有这些分配都来自公司经营所产生的利润，TUP池越多分配得越多，留给虚拟股分红的利润就越少，此消彼涨，很好理解。由此，TUP模式给调节虚拟股的分红比例创造了很大的空间。
咔嚓推测，华为有可能会逐步控制虚拟股的发行量，甚至是用从离职员工收回的股份来重新分配，而不再增加新股的发行；虚拟股每年的收益也会逐步降到20％－25％左右。
别给我期权，我要现金 篇9
作者：李岷中国企业家杂志
期权?它只不过是老板们诱惑我们听话、干活、别走的工具
至今为止，我有两次IT公司工作经历。一个是没有但准备上市的公司，一个是已经上市但股票一直低迷的公司。在留我和挖我的时候这两个公司都采取了提供期权的相同手段，大家知道这是IT公司惯用的员工激励手段之一。
但可惜的是，我从来都没有对这些在意过。因为指望IT公司上市有点像买福利彩票中大奖一样困难，公司不上市期权就是空头支票，即使公司上市了又怎么样呢，好不容易熬到能出手时，又遇到股票持续大跌，捂在手里卖不出去，永远没法兑换成可以买大房开宝马的真金白银，即使公司股票升在一个很好的价位上，就我手里的那点期权也根本不可能让我成为百万富翁。
我的老板不会喜欢我的上述言论，因为他总是在大会小会上提醒我们期权的重要性，当然他也清楚公司目前的股价是没法实现任何美好愿望的，所以他经常告诉我们公司股价目前的不合理(他一直认为公司的股价应该在50元/股以上)，努力使我们相信手中的那些还没到手的股票是我们迈进百万甚至千万富翁俱乐部的门票。他也希望我们在持有或多或少的股票期权同时，像他一样为公司不计报酬(短期利益)地操劳着。
但我从来就没有相信他所说的那套。我们可以算笔账，来看看期权能带给我多少财富。就以我为例吧。我在目前的公司属于中层干部，持有期权0股，当时给我的价钱是3.5元钱一股，条件是工作满二年后就可以正式持有。我们公司目前的股价在5元/股。看起来我现在有1.5元钱可赚，一下就有30000元的收入进账，实际上这20000股按照规定我必须分4年卖，然后听说还要交总交易量20%的个人所得税，整个下来我根本拿不到多少钱。如果公司的股价能够升高到老板心中的价位时，也许我可以通过期权拿到多一点的钱，但看目前的情形，我在这家公司的`业绩是不可能突飞猛进的，也不可能让目前还处在超低价的股票一飞冲天。所以说我很清楚公司慷慨赠与的期权并不能带来什么，它只不过是老板们诱惑我们听话、干活、别走的工具。实际上期权就对公司金字塔尖的那几个人有用，而对我们这些公司未来的散户股东实际上狗屁用都没有，我们就像散户一样，被这些职业庄家操控着。
特别是现在IT领域大的环境一直不景气，大家都在冬天里冻着。我不知道我现在做的公司能发展到什么境界，因为我对金字塔尖上的几个人实在是没有信心，拿着他们开出的远期支票心里真是打鼓。而我还得过半年才能真正行使这些期权，目前IT公司人员流动率太大，我所在的公司去年人员更换了1/3的人员。在这种情况下我都不知道能否熬到我可以行权的那一天。
在公司里，我经常碰到一些不顺心的事。但有时动了想离开的念头后，我的老板和我的老婆都会说：“你别傻了，期权难道你不要了吗?没多久这些就是你的了，你会因为它成为百万富翁的。”
其实我想告诉他们，期权对我是没有什么用的，远没有年薪、发展空间、公司软环境来得实际和有用。我也想忠告你们，别要期权，还是现金好。