ppp项目融资风险管理

ppp项目融资风险管理（共8篇）

ppp项目融资风险管理 篇1

PPP项目融资金融的风险管理

摘要：

PPP作为一种新型的项目融资模式，在某种程度上开启了我国社会资本参与到公共基础设施建设的渠道中，对缓解我国政府财政上的压力以及提高公共设施质量有着积极作用。基于PPP模式的公共基础设施建设项目因具有投资规模大、杠杆融资比例高等特点，导致项目在成本与收益上容易出现财务收益的不稳定，具有明显的金融风险。本文研究了PPP项目存在的金融风险，并作出一定的风险识别与评估，在此基础上从项目发起人的角度分析对PPP项目融资金融的风险管理。

关键词：

项目发起人角度；PPP项目融资金融；风险管理

PPP（Public-PrivatePartnerships，简称PPP），意思为借助政府部门和私人合作提供公共产品服务的项目融资模式[1]。这种模式是建立在一种公私合作的基础上，通过项目发起人与政府机构等参与者建立一个长期的合作伙伴关系提供公共产品，利用项目发起人的各项资源同政府部门的广泛影响力、规划能力实现对资源的有效整合，达到优势互补的效果。这种方式在一定程度上能够展现出良好的发展潜力，但是由于受到金融市场的影响，项目发起人会受到因融资金融风险带来的各种不稳定性影响，因此进行风险识别与风险评估对风险管理有着重要作用。

一、PPP项目融资金融的风险

1.PPP项目融资金融的风险识别PPP模式作为一种公私合作的模式，与一般的投资项目不同，PPP项目具有投资巨大、杠杆融资高、建设投资期长、融资成本较高等特点，项目发起人还需要建立一个专门的项目公司与政府部门、贷款银行、供应商、承包商、用户等进行法律、融资等各个方面问题的讨论。在这种投资过程中存在着汇率风险、利率风险、通货膨胀风险等[2]。形成PPP项目金融风险一方面是受到了PPP项目融资特点的影响，另一方面则是由于利率市场化、汇率的自由浮动管理制度等因素所带来的影响。面对PPP项目发起人不仅仅需要面临一般的金融风险，因其项目的特点，还面临着风险承受期长、高不确定性、风险叠加性和累积性、互动性等诸多考验。

2.PPP项目融资金融的风险评估目前比较常用的风险评估方法主要分为定性分析和定量分析两大类，其中定性分析方法主要有德尔菲法、头脑风暴法、流程图法、风险和对表法等，定量分析方法主要有有敏感性分析法、决策树法、蒙特卡洛模拟法、模糊综合评价法、VaR方法、压力测试等。不同的评估方法具有各自的优势与弊端[3]。面对如此多种类的风险评估方法，在PPP项目融资金融风险评估中该如何选择就成了首要面临的问题。实际操作中，选择最佳的评估方法，首先需要基于可靠性、可理解性、系统性、经济性、可塑性等原则对其进行分析，选出最佳风险评估方法，从而应用进PPP项目融资金融的风险评估中。

二、基于项目发起人角度强化PPP项目融资金融的风险管理措施

为了能够最大限度的降低PPP项目融资金融风险，加强风险管理十分必要。1.风险分担风险分担是项目发起人进行风险管理的重要措施。项目发起人需要在项目的前期与政府机构、贷款银行以及各个参与者进行多次的谈判，并通过签订合同的方式实现项目风险的转移，从而降低自身面临的风险。但是通过实际实践发现，这种方式因谈判时间过长，会带来较高的谈判成本[4]。因此，关于风险分担方面首先需要遵循一定的原则即需要对风险具有最高控制力的一方控制风险、承担的风险需要与回报成比例关系、承担的风险要有上限。

2.针对汇率风险的风险管理将汇率风险分担的条款设置在PPP项目合同中，如此一来，项目发起人将需要面临的风险转移到利益的相关者中，之后项目发起人需要考虑的是剩余汇率风险的风险管理。在进行外汇风险头寸的识别中，应该注意以下几个方面：外币支付的金额、外币收费的金额、外币收支的时间。需要注意的是，如果能够合理的安排外币收支的时间，实现项目在外汇收支时间上的匹配，则可以直接降低暴露在市场上的外汇风险敞口从而有效减少外汇波动风险。在选择合适的汇率预测方式时，可以考虑基本面分析法、技术分析法、定性预测分析法等等。另外可以采用外汇即期合同法、借款法、投资法、借款—即期合同—投资法、提早收付—即期合同—投资法。项目发起人还可以利用金融衍生工具进行汇率风险的管理。项目发起人可以利用外汇合约交易，根据外汇收支需求和外汇银行合作制定一个远期外汇买卖协议，约定在将来的某一个时期以固定的汇率、金额以及日期进行外汇买卖交易。或者是采用外汇掉期交易方式，项目发起人采用掉期交易方式在买入或者卖出一笔外汇时，买入或者卖出一笔同金额但是不同期限的外汇，扎平外汇风险头寸。这种风险管理方式我国在2005年8月允许商业银行开展[5]。另外可以采用境外人民币无本金交割远期外汇交易和外汇期货交易，项目发起人可以根据未来预期汇率的走势签订非交割远期外汇协议，约定远期汇率期间与金额，在合约到期时只需要对实际汇率与约定远期汇率的差额进行现金交割结算，不需要进行本金结算，利用NDF交易锁定汇率波动损益。外汇期货交易使用的是标准化合约，项目发起人需要根据未来外汇收入或者是支付情况，在外汇期货市场上进行买进或者卖出与未来外汇收支同币种、同金额的外汇期货合约。另外还可以利用金融市场的其他工具进行汇率风险的控制。包含汇率保险和出口信贷。其中的出口信贷是一个政府为了能够扩大本国大型设备等出口和国际海外项目承包等对本国出口的产品提供信贷担保。

3.针对利率风险的风险管理主要的管理方法有签订固定利率合同法、利率互换交易法、利率期货套期保值法、利率期权交易法、货币互换交易法。签订固定利率合同是项目发起人与银行签订一个固定利率合同，锁定利息成本。但是这种方法存在一个弊端，就是无法享受到利率下降带来的成本节约。利率互换交易是在为了能够实现融资成本降低的目的下交易双方约定在将来的某一个时间段根据当初约定的数量的同种货币的名义本金仅对利息额进行交换。利率期货套期保值是项目发起人对持有的贷款品种的受限额在期货市场上进行与现货市场品种同金额但反方向的利率期货合约交易。利率期权交易能够在利率水平往不利方向发展时保护利率，在利率出现有利变化时保证得益。利率期权中有多种形式，一般比较常见的有利率上限、利率下限、利率上下限。货币互换交易，是将两笔相同的金额、相同的期限，但是不同币种的货款进行调换，另外同时进行不同利息额的货币调换。相同举例说明，某项目发起人具有一定数额的人民币贷款，但是需要一个美元贷款，而正好一家美国公司持有一笔美元金额但是需要一笔同该美元金额一致和期限的人民币贷款，双方可以采用货币互换的方式各自得到自己想要的贷款，这种方式能都降低汇率风险。

4.针对通货膨胀的风险管理整个市场持续处于波动状态，价格随着市场的变动而发生改变，而对PPP项目的风险管理就要求其价格既能够平衡每个利益相关者，同时又能够起到一定的激励作用。为了能够达到这个要求，针对通货膨胀的风险管理，主要采用签订物价指数保值条款合同法、签订外汇和物价指数保值条款合同。物价指数保值条款合同是项目发起人在签订合约的过程中将实际产品价格或者物价指数变动情况对合约价格进行调整并列入到项目合同中。签订外汇和物价指数保值条款合同是项目发起人发现项目收费和成本支付货币中存在外币使，需要综合考虑汇率变动和产品变动对收益的影响以及影响程度。这种通货膨胀或者汇率变动超出了一定范围时可以直接调整合同中约定的价格或者是延长特许期[6]。一般情况下，汇率出现调整，PPP项目对会汇率变化设置一个区间，当汇率变化在区间范围之内，汇率风险由项目发起人承担；当变化幅度超过区间范围，就需要政府给予一定程度的补偿，补偿原则为能够保证项目发起人处于汇率变动前的经济地位为标准。

三、结语

在PPP模式下，实现了政府与私人之间的合作，将政府的有利资源与社会资本的有利资源充分结合起来，实现的不仅仅是政府与社会资本之间的共赢，这种共赢涉及项目的所有参与单位或个人。但是与此同时存在的金融风险在进行了风险识别与风险评估之后，结合PPP项目的特点进行风险管理，最终实现对PPP项目融资金融的有限管控，才能够真正发挥出PPP项目的意义。

ppp项目融资风险管理 篇2

随着中国在公共基础设施建设项目发展步伐上的加快。传统的融资模式已经不能满足公共基础设施的巨大的资金需求。所以, 我们得学习和借鉴国际成功的融资模式来改变融资困难的局面。PPP (Public-Private-Partnerships) 融资模式是指政府、私人营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系的模式。PPP融资模式最早由英国提出, 并在世界各国广泛地应用。在PPP模式中, 公共部门和私营机构各有其独特的优势, 并能够通过合作实现优势互补。因此, 现在PPP已经被看作一种新的风险分担方式在公共基础建设领域。在PPP融资模式中风险的合理分担是决策中的重要问题, 如何确定风险在公共部门和私营机构合理的分配在国内外引起了学者大量的研究, 并给出合理的建议和方法。本文通过建立轮流出价的讨价还价博弈模型定量分析了风险在公共部门和私营机构分担的比例, 使风险分担比例达到双方的最优值, 在实际的合同谈判中具有客观有效性和可操作性。

二、PPP项目存在的风险

风险可以看作是一些威胁到项目进度、成本和质量三大目标成功完成的因素、事件或者影响。大多数的PPP项目风险都来自协议自身的复杂性、融资、政策、技术等。在PPP项目中存在的风险主要有以下几种: (1) 技术风险, 它主要是由于设计上的失误或缺陷造成的; (2) 完工风险, 是因为不完善的施工技术和成本的增加和工程完工的推迟所导致的; (3) 市场风险, 它主要来自于市场价格的变化; (4) 金融风险, 金融风险针对的是利率和汇率的变化风险、货币风险以及通货膨胀风险; (5) 不可抗力风险, 涉及到战争和其他灾难以及不可预见的行为; (6) 政治风险:它的出现通常是因为政府的行为。它可能会影响到私人机构的盈利能力。这些行为包括了税收的增加或者是投资减少、法律的变化等。

三、风险的分担

PPP项目融资最大的特色就是项目风险在参与各方的分担。风险的分担是指工程项目直接参与者对风险分配量的一个初步共识。在以往的研究中, 许多学者对风险分担原则做过研究, 本文认为比较具有代表性的观点是: (1) 风险分担应该是由最能够控制和影响风险后果的一方承担; (2) 风险分担一方付出的成本应该是最低的。不幸的是在考虑到这两点的时候, 我们有时候却无法选择出同时满足这两个条件的风险分担者, 因为引起风险的一方会是最能够控制它的, 但是其效率可能不是最高的, 成本也不是最低的。

对于PPP项目融资风险分担的研究不仅只是单纯的文字描述, 在实际应用中更需要的是可操作的方法。博弈论是实现风险分担最优解的一种方法。在PPP项目参与者风险偏好系数的不同情况下, 通过博弈论的分析, 将所有的风险都分配给最适合承担它的一方, 使项目整体满意度达到最大。但是, 实际上有很多时候PPP项目的某些风险是共同承担的。如何确定参与各方风险分担的比例是实际中需要解决的问题。

四、公共部门与私营机构博弈分析

交易成本效益是风险分担对项目总体成本影响的三个效益之一, 它是指各参与方的复杂的谈判过程、冗余的谈判时间和高额的谈判成本。在实际的应用中, 风险分担的谈判是个漫长的过程, 项目参与者和私营机构经常会把额外的时间花费在风险分担的谈判上以及信息获取上, 这样会造成高额的交易成本效益, 这就是谈判中的讨价还价的成本。它会导致谈判过程中的一方无法承受高额的交易成本而接受对方的报价。

轮流出价博弈模型是一个无限期完美信息博弈。公共部门作为项目的发起人在风险分担过程中他会首先出价。这里我们首先分析三阶段讨价还价模型。

1、模型假设。

(1) 假设参与人分别是公共部门和私营机构, 分别用P和Q表示; (2) 时间是有价值的, 我们用δ1和δ2分别代表公共部门和私营机构的贴现因子δ1∈ (0, 1], δ2∈ (0, 1]; (3) x表示私营机构承担的风险比例, 1-x表示公共部门的风险比例; (4) 贴现率是博弈双方的共同知识; (5) 公共部门首先出价。

2、博弈均衡分析。

根据假设得到如图1所示的博弈树。公共部门首先出价x1, 如果私营机构接受报价则双方达成一致, 博弈结束。此时, 私营机构承担的风险比例为x1, 公共部门承担的风险比例为1-x1。如果私营部门不接受报价, 则进入下阶段, 此时私营机构会提出新的报价x2, 如果公共部门接受报价则双发达成一致, 博弈结束, 私营机构承担风险为δ1x2, 公共部门承担风险为δ2 (1-x2) 。如果公共部门拒绝接受报价, 那么这个讨价还价过程会继续下去, 直到双方达成一致。 (图1)

3、博弈模型最优解。

五、案例分析

某市政府与某私营机构合作开发某大桥, 假设市政府的风险收益率为30%, 私营机构的风险收益率为10%。然后, 双方就风险分担进行谈判, 谈判采取无限期轮流出价的方式。政府首先提出私营机构风险分担的比例, 如果私营机构接受则双方达成一致, 假如私营机构不接受, 他将提出自己承担风险的比例, 由政府做出选择, 一直到双方达成一致为止。

私营机构承担的风险比例是:

公共部门承担的风险比例是:

六、结语

PPP项目融资风险分担是一项重要的工作, 其漫长的谈判以及所导致的高额的时间成本是影响风险分担的因素之一。本文通过建立轮流出价的讨价还价博弈模型对风险分担谈判过程进行了分析, 得出了在无限期谈判过程中风险分担比例是与参与者的贴现率和行动顺序有关的。参与者贴现率越高, 首先行动, 那么他就会在谈判过程中占据优势。并且具体给出了计算参与者风险分担比例的公式。这为PPP融资风险分担提出了一种新的思路, 具有很强的实践性。

参考文献

[1]Handley-Schachler M and Gao SS.Can the private finance initiative be used in emerging economies Lessons from the UK’s successes and failures[M].Managerial Finance.Partrington, 2003.19.

[2]Li Bing et al The allocation of risk in PPP/PFI construction projects in the UK[J].International Journal of Pro-ject Management, 2005.23.1.

[3]李永强, 苏振民.PPP项目风险分担的博弈分析[J].基建优化, 2005.26.5.

[4]World Bank, Global Development Fi-nance[R].Washington, DC, 1997.

[5]Francesca Medda.A game theory ap-proach for the allocation of risks in transport public private partnerships[J].International Journal of Project Manage-ment, 2007.25.

[6]王雪青, 喻刚, 邴兴国.PPP项目融资模式风险分担研究[J].软科学, 2007.6.

[7]Oudot JM.Risk-allocation:theoreti-cal and empirical evidences, applica-tion to public-private partnerships in the defense sector[C].The9th annual conference of the institutions of mar-ket, Barcelona, Spain, 2005.

[8]张维迎.博弈论与信息经济学[M].上海:上海三联书店.上海人民出版社, 1996.

PPP融资模式风险研究 篇3

关键词：PPP融资模式;风险;曹妃甸;基础设施

中图分类号： F299.23      文献标识码： A      文章编号： 1673-1069（2016）30-39-2

0  引言

随着经济的快速发展，我国的基础设施建设项目不断增加，规模逐渐扩大，随之产生了资金缺失和融资困难的局面。在这种情况下，PPP融资模式成为最佳的融资方案。曹妃甸的开发建设是党和国家为实现北方地区重化工生产力布局和产业机构优化调整，推动渤海地区经济一体化发展，所作出的重要战略决策。曹妃甸园区道路工程项目是一项投资规模较大的基础设施项目，这就需要充分发挥PPP融资模式的作用，让社会各界参与到该项目的投资建设中，同时，PPP融资模式的风险不容忽视，相关部门必须进行深入研究，为该项目的顺利完成提供可靠保障。

1  PPP融资模式简析

PPP融资模式是在PET融资模式的基础上发展起来的一种公私合营模式，具体指的是政府部门积极吸纳社会私营资本，共同投资建设基础设施项目的一种公共联合供给方式。在该融资模式的背景下，首先由政府部门或公共部门制定某项目的建设方案，之后采取招标或竞标的方式来对私营资本进行评估和选择，从而选出合适的合作伙伴。其中，私营资本的主要负责范围涉及项目的设计、施工、营运以及维护等方面的内容，可以通过公共部门获得相应的经济效益，例如收取公路通行费以及公共设施服务费等。

2  PPP融资模式风险因素分析

一般来说，将PPP融资模式应用到基础设施建设项目中，常常存在以下几种风险因素：

第一，融资子项目风险，融资子项目主要涉及筹划建设公用事业基础设施、提供配套产品和服务做需要的资金，融资子项目风险主要是对资金来源、使用、偿还等具有不利影响的因素，具体包括政策法律风险、信用风险、金融市场风险等;

第二，建设子项目风险，在基础设施建设工程中，公用基础设施建设和配套辅助设施建设都属于建设子项目，其中影响施工进度和质量的因素都属于建设子项目风险，例如，资金风险和技术风险，如果资金不到位或不及时就会使得项目出现延迟，因为技术方面产生失误也会使得项目难以顺利进行，甚至难以达到相关的质量标准;

第三，生产运营子项目风险，生产运营子项目指的是应用基础设施及其配套辅助设施为公众提供相应的服务或产品的过程，其中存在的风险包括管理风险、原料风险、金融风险等增加成本、降低经营利润的不利因素，例如，由于能源、材料市场价格上升导致生成成本增加，或供货商信誉不良，以次充好，增加运营成本。

3  曹妃甸园区道路工程项目应用PPP融资模式的必要性

在京津冀一体化的发展趋势下，曹妃甸成为经济开发的重要基地之一，受到政府的高度重视。曹妃甸园区道路工程项目属于投资规模较大的基础设施项目，仅仅依靠中央和地方政府的财政支持，而不借助其他投资途径，不仅限制政府财政资金的投资效率，还容易出现资金短缺问题，影响项目的进程，因此，PPP融资模式具有十分重要的应用价值。

曹妃甸园区道路工程项目总投资预计96054万元，预计由政府出资10%，社会资本占90%，可见该项目具有资金一次性投入过大、回收周期长、风险较大等特征，需要充分发挥PPP融资模式的作用，并加强风险防范。将PPP融资模式应用到曹妃甸园区道路工程项目建设中，能够充分发挥政府部门和社会私营企业各自的优势作用，将政府部门的社会责任、远景规划、协调能力与私营企业的创业精神、民间资金和管理效率有效的结合到一起。

4  曹妃甸园区道路工程项目的PPP融资模式风险研究

4.1 风险识别

曹妃甸园区道路工程项目中PPP融资模式的风险因素具有多样性，主要原因是该项目的参与方较多，包括政府部门、社会私营企业以及其他建设部门等，受到一系列合同、协议的限制，其涉及的权利义务关系十分复杂。该项目的风险识别主要分为政治风险、资金风险、法律及合同风险、建设风险、运营及维护风险等。

4.2 风险评价

风险评价是该项目风险管理的核心内容，是对事件发生可能性、事故后果以及风险等级划分的分析。风险评价是一个动态持续过程，该项目可以采用层次分析法和熵值法结合来确定指标权重，采用灰色关联法构建PPP融资模式风险评价模型，确定主要风险因素和承担风险最多的部分，从而为制定风险防范和处理对策提供有效依据。

4.3 风险分担

PPP融资模式中，政府部门的主要目的是降低财政支出和风险，而私营企业的主要目的是获取更多的利润，在这种情况下，政府可以在私营企业能够承受的范围内，将风险分担给私营企业，充分发挥私营企业在风险管理中的优势作用，有效降低项目的经营成本。曹妃甸园区道路工程项目在进行风险分担的过程中要遵循一定的原则：由对风险最有控制力的一方承担相应的风险;承担的风险程度与所得回报相匹配;承担的风险要有上限。

5  曹妃甸园区道路工程项目的PPP融资模式风险控制策略

5.1 加强动态防控

项目的建设实施是一个动态的过程，其中存在的风险也具有不确定性，这就需要从多个方面进行风险的识别、分析和防范。曹妃甸园区道路工程项目的融资金额较大，随时面临利率变化引发的市场风险，为了减少损失，唐山市政府可以和社会私营企业之间签订购买服务协议。此外PPP融资模式的法律环境也是随时变化的，为了避免法律风险，该项目需要聘请专家型法律顾问参与到项目的设计、融资等环节，以确保项目的各项工作符合现行法律法规。

5.2 发挥政府职能

政府是PPP融资项目的重要参与者，可以通过建立专门机构，制定相应的规章制度，加强对PPP融资模式的管理，从而降低融资风险。政府要不断丰富PPP融资方式，例如引入社保基金，还要完善各项政策，保障项目招标工作的公开、公正化，选择社会责任意识较高、管理能力较强的私营投资者。此外，政府要建立严格的监管制度，对政府和私营企业各自承担的风险和收益进行明确划分，同时加强对项目建设和运营质量的监督和管理，从而保障各方的权益。

5.3 私营企业自身的监管

私营企业在参与PPP融资项目前，要对自身经济实力和融资能力进行科学、合理的评估，确保能够在融资期限内提供项目所需资金，避免因为盲目投资，给项目造成的经济风险。此外，为避免在项目进行过程中由于经营收益不足影响到项目的进展，参与PPP融资项目的私营企业要对政府提供的优惠条件、补贴政策的可行性及可靠性进行充分评估，从而保证整个项目能达到预期的目标和效益。

6  结束语

总而言之，PPP融资模式在我国的基础设施建设项目中具有重要的应用价值，曹妃甸园区道路工程建设是京津冀一体化形势下的重点工程，要充分发挥PPP融资模式的优势，实现政府与社会资本的有效结合，为项目的建设和运营提供可靠的资金支持，同时还要加强融资风险的研究，积极采取有效策略规避融资风险，推动促进PPP融资模式的健康发展。

参 考 文 献

[1] 王将军.PPP模式的几个关键问题与可持续发展[J].工程建设与设计，2015，10：151-154.

[2] 王慧莎.基于PPP模式的城市基础设施项目融资风险研究[D].中南大学，2012.

[3] 李灿灿.PPP融资模式风险分析[J].科学与管理，2010，02：36

如何做好PPP项目建设管理 篇4

一、关于项目前期准备

项目中标后开始启动，应预先排好项目前期主要工作进度计划，保证前期工作的有序推进，对于时间上不可控的流程、工作应提前识别，并与相关单位、人员进行讨论、接洽，以减少前期准备工作所耗费的时间、人力、物力，避免对后续工作造成阻碍，影响实际建设工期。

完善项目公司各岗位职责，明确分工，对项目前期工作做好内容分解，同步推进设计招标、监理招标、工程规划许可办理等事务。

二、与施工项目部的工作配合

项目公司应加强与施工项目部日常工作交流与配合，在履行项目公司职责过程中，还应协助、配合项目部出策出力。对于施工前期准备工作出现的问题，及时解决，保证项目如期开工，共同推进项目进行。

三、施工过程中的项目建设管理

（一）建设质量管理

完善市政工程质量管理体系制度，建立工程质量管理小组，日常工作以项目公司工程部为主导，对工程质量实施管控，集团公司定期对工程质量进行专项检查、评比与指导。既要保证项目完工后达到竣工质量标准，也要为未来运营期的维保工作考虑，避免质量隐患，满足运营期结束后项目移交的质量要求。

在满足工程质量前提下，尽量选择对未来运营期正常维保工作影响较小的施工方案，最大限度减少正常维修的施工难度。

（二）工期管理

结合项目实际与政府方特定需求，制定紧凑、可行性强的大方向节点进度计划，并要求项目部按节点计划排出详细施工计划，经公司与项目公司审核后积极落实。集团公司、项目公司对工程进度主动进行跟踪了解，对建设过程中存在的影响工期的问题进行及时地讨论和处理，并在后续工作中加快进度，保证完成最终的竣工节点。若工期因政府方影响导致延期，项目部应积极办理签证手续，公司也需对工期进行重新评估，若影响项目正常运营期导致项目运维绩效服务费无法正常回笼，应与政府方提出赔偿申请或根据此前的项目合资协议约定内容提前进入项目运营期计算。

（三）成本管理

结合当下政策与地方政府财政状况，目前PPP项目普遍签证难度较大，公司成控部、项目公司和项目部三方都应做好项目成本的控制。预先做好清单核算工作，避免缺项漏项，对设计中不明确、可能造成成本增加的工程内容要及时提出，与合资方进行探讨并解决；项目建设过程中，提前预估成本风险，在管理上进行优化，合理规避风险或在风险发生时能以最小的成本去解决问题；加快竣工后的后续工作，保证项目如期甚至提前进入项目运营期，避免建设投资风险。

四、进入运营期后的项目管理

在项目正式进入运营期后，结合项目实际对项目运营进行成本评估，决定项目运营是否选择第三方承包商。

若运营选择第三方承包商，应建立内部相关管理办法，对承包商的运营内容实施有效管控，做好项目协议运营要求交底，明确与第三方之间就项目运营的职责，避免因第三方问题影响我公司正常利益，保证我方运维绩效服务费的收取和运营期结束后的项目移交。

若运营期选择公司自己管理，组织机构上项目公司设立运营部，对项目进行运营、管理和维护，做好项目资料管理、运维记录和配合政府工作，满足项目协议运营要求。进入项目移交准备期前，制定移交准备工作计划，保证项目顺利移交。

XXX城区主干道改造建设PPP项目公司

ppp项目融资风险管理 篇5

失败案例总结

由于PPP模式下的项目普遍参与方众多、运营较为复杂，不确定性因素的存在使该类项目的风险难以完全规避，在实际应用中会产生很多问题与障碍。

为了更好地规避项目风险，经济研究员搜集国内外的一些出现问题甚至失败的PPP模式典型案例，对这些典型案例进行整理，从中总结分析探究项目问题的原因所在，并针对这些因素提出相应的对策建议。

国内外PPP案例情况

PPP项目设计范围广，多应用于市政建设、民生供给等领域，经济研究员选取了自20世纪80年代以来的17个典型案例，为了更好的分析项目风险，将选取的典型案例划分四类：道路PPP项目、供电PPP项目、供水PPP项目以及环保类项目，这四类项目基本涵盖了目前PPP项目实施的主流方面。其基本情况如表1所示。

表 1国内外PPP失败案例基本情况

二、导致项目失败的主要风险

在对所选案例进行风险汇总分析之后，表2列出了国内外PPP项目失败的主要风险因素。

表 2国内外PPP失败案例的主要风险因素

从上表可以看出造成国内外PPP项目失败的主要风险有以下几点:

（一）收益不足风险

收益不足风险是指项目运营后的收益不能够收回投资或达到其预期收益而产生的风险。

从上表可看出，该风险多发于道路类PPP项目，此类PPP项目多靠车辆通行费获得收益，但是在运营中常常会出现预测失误，流量低于预期、竞争性项目增多等问题使项目收益低于

预期水平，从而发生收益不足风险。经济研究员以杭州湾跨海大桥项目为例，该项目由浙江省政府和浙江民营企业合作，投资建设连接嘉兴与宁波的一座跨海大桥，该项目共17家民营企业参股，是国内第一个以地方民营企业为主体、投资超百亿的国家特大型交通基础设施项目，收费年限为30年。杭州湾跨海大桥自2003年开始建设，2008年通车，造价多达200亿元。通车以来，项目资金紧张，从《杭州湾跨海大桥工程可行性研究》来看，当时预测2010年大桥的车流量有望达到1867万辆，但2010年实际车流量仅有1112万辆，比预期少了30%以上。2012年全年，大桥的实际车流量增加到1252.44万辆，仍然不及报告预计的2008年通车当年车流量1415.2万辆。以2013年数据为例，该桥年通行费收入仅为6.43亿元，通行费作为唯一的收入来源，以30年收费期限计算，该项目本金很可能无法收回，而且周边的嘉绍大桥、杭州湾第三跨海工程钱江通道等项目的建成通车会进一步分散大桥的车流量，使项目的现金流逐年递减。项目面临较大的收益不足风险，可能导致项目的提前回收。

（二）收费变更风险

收费变更风险是指由PPP产品或服务的收费价格制定不科学、收费调整机制不灵活、政策变更等原因引发的风险。在公共产品的供给领域中发生较多，主要是由于此类项目与人民生活息息相关，公共产品性质为较低价格提供较多数量、较广受众的产品，但私营资本以盈利为目的，很难平衡政府与私营部门的利益，所以容易发生收费变更风险。这里经济研究员以中华发电厂项目为例，1997年，由山东电力、山东国际信托、香港中华电力以及法国电力共同投资168亿元人民币成立了中华发电有限公司，由该公司向山东电力集团公司经营的山东电网销售电力。该项目于1998年开始运营，装机规模300万kW，合作经营期为20年，期满后电厂资产全部归中方所有。在项目谈判期间，中华发电有限公司与山东电网签署了《运营购电协议》，约定了每年的最低售电量为5500h，电价为0.41元/(kW·h)，以保障项目收益。然而由于电力体制改革和市场需求变化，电价2002年由0.41元/(kW·h)调整至0.32元/(kW·h)，收费的调整，使项目收益锐减，从而无法满足项目正常运营的要求。

（三）政府风险

PPP项目的政府风险是由于政府换届、行政改革、政策变化等原因造成的PPP项目推进过程中受到的阻力或障碍，主要包括政府的信用风险、决策失误风险和政策变更风险。

1.政府信用风险

政府信用风险是指政府不履行或违反合同约定的责任和义务而给项目带来直接或间接的危害。由于项目参与方性质的特殊性，所有PPP类项目都会面对这一风险。关于这一点，经济研究员以印度大博电厂项目为例，1995年，该项目与国营的马邦电力局(MSEB)签订了售电协议，并由印度中央政府对该协议提供反担保，且双方约定在售电协议不中止的情况下也可以启动这一担保程序。20世纪末，由于印度经济形势下滑，马邦政府无力支付高额的电力费用，电费支付纠纷由此产生，同时，项目公司要求印度中央政府兑现反担保，却遭到了印度中央政府的拒绝，导致项目陷于停顿状态。

2.决策失误风险

决策失误风险是指由于政府的决策程序不规范、缺乏PPP项目的运作经验和能力、前期准备不足和信息不对称等造成项目决策失误。这一风险集中于对公共产品的供给领域，如表2可见的供水和供电PPP项目。以廉江中法供水厂项目为例，该项目是廉江1997年的一项招商引资项目，由中法水务和廉江自来水公司投资1669万美元的塘山水厂进行生产，在双方签订的合约中规定，自来水公司每天须从塘山水厂购买6万t自来水，水价为1.15元/t，且塘山水厂建成投产后，廉江不得再建其他水厂。1999年项目建成，但是经济研究员了解到，依据当时的市场情况，廉江每天用水量仅为3万t左右，与合同约定的6万t相差一倍，廉江自来水厂若按合同约定量购买自来水，其利益便会受损。为解决问题，廉江自来水厂与中法水务基于水厂造价、水量、水价、合同等问题在8年内进行了多达30余次谈判却仍然没有解决问题，这是政府在合同制定时决策不科学而引发的项目风险，最终项目以廉江市自来水公司出资4500万元收购塘山水厂而告终。

3.政策变更风险

政策变更风险是指由于颁布、修改、废除一些政策而导致项目的合法性、市场需求、产品与服务收费、合同协议的有效性等元素发生变化，从而给项目的正常建设和运营带来损害，甚至直接导致项目中止或失败的风险。

发生这一风险的有上海大场水厂、北京第十水厂、长春汇津污水处理项目和杭州湾跨海

大桥。经济研究员在这里以长春汇津污水处理项目为例，该项目由长春市排水公司与香港汇津公司合资建立的汇津污水处理有限公司运营，合同期限为20年。为更好地运营项目，2000年7月，市政府制定了《长春汇津污水处理专营管理办法》，规定了项目的运营模式与各方参与者的权利与义务，其中说明了由排水公司向长春汇津公司支付污水处理费，这一文件是该项目运行的基础性文件。2000年年底项目投产并正常运行，2003年2月，政府以该文件违反了国务院关于“固定回报”的规定为由废止了《专营办法》，这项政策变更相当于摧毁了项目的运营基础，排水公司从2003年3月起停止向长春汇津公司付费，使得汇津公司的累计损失达人民币9700万元。为解决这一问题，汇津公司于2003年8月向长春市中院起诉长春市政府，而法院宣判废除《专营办法》属于依法行政，最终长春市政府将长春汇津污水处理项目回购，这是一个明显的因政策变更而导致项目回购的事件。

4.审批延误风险

审批延误风险主要指由于政府原因对项目的审批程序过于复杂，花费时间过长或成本过高，且批准之后，对项目的性质和规模进行必要的商业调整非常困难，给项目正常运作带来威胁的一种风险。这种风险主要在道路及供水类PPP项目中较为明显，发生这一风险的有英法海峡隧道、泉州刺桐大桥、上海大场水厂及北京第十水厂项目。经济研究员以英法海峡隧道为例，在项目建设期间，由于英法政府不断要求增加安保措施，使项目工期一延再延，且当项目完工时，又迟迟不发放欧洲隧道公司的营运许可证书，项目无法开始运营，加之项目前期成本投入较大，使得项目的现金流量受到影响，且英法海峡隧道在之后的运营中出现了项目唯一性风险，进一步导致项目收益不足，最终项目公司破产，以2007年债务重组而告一段落。

（四）项目唯一性风险

项目唯一性是指其独特性，当政府或其他投资人在项目附近新建或改建其他项目，与项目形成实质性的商业竞争时，项目便丧失其独特性从而产生了项目唯一性风险。

项目唯一性风险一旦发生，便会使其预期收益减少，影响项目的正常运营。项目唯一性风险在道路类PPP项目中发生得较为频繁，英法海峡隧道、加州91号快速路、杭州湾跨海大桥、泉州刺桐大桥项目和北京京通公路都出现了项目唯一性风险，并导致了市场收益不足。

经济研究员以美国加州91号快速路为例，1990年12月，加州政府与私营合作方(California Private Transportation Company，CPTC)签订了“加州91号快速路”项目特许经营合同，合同包含了一项非竞争性条款:政府承诺在2030年之前不在该项目1.5英里范围内新建、升级或者拓宽其他具有竞争性的道路，并规定项目建成之后CPTC将获得35年的运营权与收益权。1995年12年，项目以1.3亿美金的造价建成并投入使用，但是在九十年代末，由于当地经济快速发展，交通流量剧增，政府迫于民众压力与媒体舆论，在1999年1月违约宣布新建车道以缓解交通压力，政府方违约使项目出现唯一性风险，最终政府于2002年以2.1亿美元回购了加州91号快速路。

（五）公众反对风险

公众反对风险主要是指由于各种原因导致公众利益得不到保护或受损，从而引起民众不满甚至反对项目建设而造成的风险。多发生在与公众利益密切相关的项目中，尤其是环保项目。

例如天津市双港垃圾焚烧发电厂项目，该项目位于天津津南经济技术开发区东侧，由天津泰达环保有限公司建设运营，秉承环保理念，对垃圾进行再利用。垃圾焚烧发电后，废渣用来制砖，余热可用于取暖，但是经济研究员发现，由于垃圾渗沥液渗漏发出难闻的异味，又因垃圾焚烧而产生的有致癌因素的二恶英气体给附近居民带来了恐慌，影响了人们的日常生活及学校的正常教学，因此投诉与群体事件不断，目前政府对该事件正在处理之中。

三、PPP项目风险原因分析

PPP项目的建设是全寿命周期的建设，环环相扣，任何一个环节的疏漏，建设过程中的突发意外因素、运营过程的预期偏差都会对项目带来风险。对目前失败的PPP案例进行归类，经济研究员总结为以下三个方面原因

（一）项目建设周期长，运营模式复杂

PPP项目的采用多见于市政民生等基础设施建设，而此类项目的生命周期较长，建成后运营模式比较复杂，使得项目容易受到较多的不确定因素的影响。这些不确定因素可以分为宏观与微观两个层面，宏观层面是指与国家宏观环境相关的政治、经济、法律等方面的因素，微观的不确定性指与项目效益相关的投资、市场情况、成本、收益等因素，在项目寿命期内，这些不确定因素广泛存在，很可能使项目运营的实际情况与预期效果产生偏差，从而导致项目面临着市场风险、政府风险、收益不足等各种潜在风险。

（二）风险分担与调节机制不灵活

风险分担是指将PPP项目中的各种风险要素以某种形式在项目参与者之间进行分配。PPP项目中以政府和私营资本为主的参与方众多，项目持续时间长，无论政府还是私营资本都不愿独立承担风险，尤其PPP项目的薄利性使得私营部门对风险态度慎之又慎，而如政府承担较大风险又失去了PPP项目的意义。所以PPP项目在合同制定时需要依据各方风险规避和承担能力，设置灵活的风险分担与调节机制。

（三）PPP上位法不完善

PPP项目仍处於不断研究探索阶段，相关法律法规的制度不完善，缺乏国家层面的法律制度作为保护，仅有地方规章或其他规范性文件来支持，缺少对政府方违约的约束机制，政策变动较为频繁，经济研究人员认为，这无疑打击了私营资本的积极性，也使得各参与方增加额外政策风险，不利于PPP模式的发展。

四、对策建议

（一）搭建PPP项目统一管理平台，实施项目分类监管

由于PPP项目的周期长、不确定性高、运营复杂等特点，应搭建PPP项目的统一管理平台，对所有PPP项目按照项目性质、周期、所涉参与方进行分类管理，实现共性风险与特性风险分离。引进人才队伍针对不同类项目有效的识别风险，规避风险。

（二）设置风险分担及灵活变更机制

风险分担是否合理，关系PPP项目进展顺利与否。应设置合理的风险分担与灵活调节机制，坚持“谁有能力谁承担，谁能控制谁承担”的原则，根据参与方性质与实力，制定相应风险分担职责，完善风险分担流程，提高风险预判能力。对项目进程中存在的风险早发现，早解决。

（三）尽快完善相关法律法规制度

PPP项目在没有完整的法律法规支持下，推进将会相当缓慢，上位法的缺失使得PPP项目只能按照已有的政策去推进，而一旦出现政策变更，甚至出现法律变更，PPP项目将会陷入停滞甚至失败。同时经济研究人员认为，私营部门在遭遇政府换届的情况也无所适从，政策的延续性存疑。对于法律风险，应自上而下健全相关法律法规制度：首先，政府应尽早建立完善相关法律法规及规章制度，明确PPP项目流程与权责关系；其次制定政府责任追究制，定政府责任追究制度，对政府行为进行规范性约束，降低政府违约的概率，提高政府的责任意识，创造良好的投融资环境。

五、结语

PPP模式是政府进行城市基础建设的一项创新性的融资方式，参与方众多、项目的复杂性、运营风险的多样性都使得PPP模式在实际应用中面临较大问题。因此，经济研究员认为需要健全法律法规，搭建统一管理平台，完善风险分担制度，提高风险识别技术，加强风险抵抗能力，积极促进PPP模式的发展，为我国城镇化进程增添持久动力。

【版权说明】

实用PPP项目投融资方案 篇6

目 录

第一节 融资方案概述

一、项目公司股权结构

二、投（筹）资模式

三、投（筹）资结构

四、融资规模和渠道

第二节 项目财务方案

一、项目建设总投资估算

二、营运成本构成估算

三、项目总成本费用估算概述

四、项目现金流量表测算

五、项目净现值、收益率、投资回收期等财务指标情况

六、财务风险分析及要求

第三节 建设资金需求及投资计划

一、项目建设进度计划

二、资本金到位计划

三、银行融资计划

四、资金投资使用计划

第四节 投融资方案其他需要说明的内容

第一节 融资方案概述

霍邱县城区道路工程PPP项目总投资约9.5亿元，其中前期费用4亿元，建安费用约5.5亿元，中标企业与xxxxxxxx公司共同组建项目公司负责投资建设，其中项目公司的注册资本金为本项目投资总额的20%即19000万元，其中中标企业出资17100万元（占项目公司的90%）xxxxxxxx公司出资1900万元（占项目公司的10%）。结合我公司自有资金的规模和融资渠道，本项目的前期费用由我公司自有资金出借，建安资金由我公司负责融资，融资额在36000万元，在中标PPP合同签订后6个月内完成融资。本案将对融资规模、融资方式、融资使用、融资风险等进行综述。

一、项目公司股权结构

本融资方案工程造价暂按5.5亿元考虑，另需承担前期费用4亿元，项目总投资共计9.5亿元。霍邱县城镇建设投资有限公司（以下简称“霍邱城投公司”）作为政府方出资代表，与社会资本共同组建项目公司。其中，霍邱城投公司占股比例为10%；中标社会资本占股比例为90%。项目公司注册资本为壹亿柒仟万元人民币（为项目总投资的20%），注册资金须在中标企业合同签订后30日内全额到帐，项目公司的注册资本金专门用于本项目的投资、建设、运营及维护等，亦可用来支付前期费用。

二、投（筹）资模式

本工程为PPP项目，我公司根据自身财务状况计划采用投入自有资金和商业融资方式筹措本工程建设资金。商业融资采用银行信贷、商业信用担保相结合的融资模式。采用这种筹资方式可以针对工程实际进度情况按资金投入计划适时投入，同时考虑积极整合我公司作为市政工程施工企业在劳力、设备、材料等方面的资源优势，以确保工程顺利实施。

三、投（筹）资结构

本工程投（筹）资结构主要由集团公司自有资产和商业融资构成。自有资产由集团公司现金投入和资产投入（现有材料储备、自有机械设备）构成，商业融资主要由银行信贷、抵押贷款、商业信用担保构成，项目投（筹）资结构图和资金来源图如下。

四、融资规模和渠道

本项目融资主要是建安资金投入期的融资，前期费用由我公司自有资金借出，项目公司注册资本金（我公司承担部分为17100万元）由我公司自有资金注入。现中国农业银行承诺在我公司中标后，提供贷款为95000万元、徽商银行给我公司授信额度为7.6亿元，完全可以保证本项的融资额要求。（银行授信及贷款意向书附后）

第二节 项目财务方案

本项目合作期限为13年，通过资格预审和竞争性磋商，中标单位成立存续的项目公司，建设期为3年，运营期为10年，从项目建设竣工后一年开始，政府开始逐步回购，直至第13年回购完成。

本项目的财务测算的依据是业主提供的相关数据、本公司的实际情况和市场风险及实际经验，最后经测算的本项目全部投资内部收益率为5.09%，项目投资回收期为10.35年，折现率为银行同期基准利率时的净现值为805.11万元，增值税按国家现行税收政策执行，企业所得税按25%征收。

财务分析测算的有关边界条件如下：

a、项目公司的股权结构。项目公司注册资本金××××万元，政府平台公司出资××××万元，持股10%，中标公司持股90%，出资16200万元，注册资本金第一次出资不低于500万元，其余资本金根据项目资金需求按照持股比例分批到位。

b、项目建设期为3年，总投资额60000万元，第一年完成产值约30%，第二年完成产值约40%，第三年完成产值30%。项目第二年底结顶，第三年底竣工。

c、本项目预付工程款10%，在项目开工第一个月底支付，工程进度款为每月工作量的75%，第三年竣工后支付至85%，用预付款抵扣该差额的10%，第五年结算完成付至95%。项目总额的5%为质量保证金，竣工满一年退30%，满二年退30%满三年退20%，满四年退10%，满五年退剩余10%。

d、履约保证3000万元为现金保证，项目第二年底结顶时退50%，即1500万元，第三年底竣工时退剩余50%，即1500万元。

e、建设期投入使用资金的顺序为：项目公司注册资本金，银行贷款。工程项目进度款每2个月支付一次，时间点为次月底，直至支付完成。

f、项目公司建设期费用由施工方承担，项目公司运营期的运营成本有项目公司承担。

g、项目回购方式为：通过股权溢价和资产溢价进行回购，回购款为建设成本+资金利息。第4年回购20%，以后等额回购，第5年至第13年每年回购8.89%。

h、每半年向银行支付一次资金利息，利息由项目公司支付。

i、银行资金成本年利率为基准利率上浮10%，目前5年以上贷利率为5.39%；政府平台公司××××万元的注册资本不考虑资金成本。

j、政府平台公司回购支付利息，按照投资总成本减去政府平台公司资本金××××万元后的余额，再乘5年以上贷款基准利率上浮15%计算。

k、政府回购支付利息时，不包括项目履约保证金3000万元和项目公司的运营费用。

本项目收入是政府回购项目支付的回购款，包括建设工程款和利息。项目的总投资金额由工程建设费、其他费用等构成，总投资额为6亿元（含政府平台公司资本金出资），政府平台公司回购款总收入为（建设成本-政府平台公司资本金出资+利息）76250万元。

本项目的支出包括工程建设费用56400万元，其他建设费用3600万元，税金及附加538万元，融资费用12329万元，运营支出648万元。

本项目的预期盈亏基本持平，资金收支保持平衡。

具体数据详见以下测算附表。

一、项目建设总投资估算

二、营运成本构成估算

本项目的运营成本估算如下表。

说明：上表包含的运营成本仅限于维持项目公司正常运营所需的开支，工程建设其他费用中除建设单位管理费、保险费用外，其他工程建设费用均未包含。

金额单位：万元

三、项目总成本费用估算概述

项目公司总成本费用包括运营成本和财务成本，其中运营成本仅包括维持项目公司运营所需的必要开支，财务成本是以项目公司的名义向外部银行融资产生的利息支出。

单位：万元

四、项目现金流量表测算

五、项目净现值、收益率、投资回收期等财务指标情况

（一）项目净现值

折现率为同期银行基准利率，即年利率4.9%时，项目的累计净现值为3044.72万元，折现率为5.1%时，项目的累计净现值为-81.63万元，具体折算明细表如下。

（二）投资收益率

项目投资内部收益率是指项目计算期内净现值流量现值累计等于零时的折现率，即FIRR作为折现率使以下等式成立。

其中：

CI：项目现金流入量； CO：项目现金流出量；

（CI-CO）t：第t年的净现金流量；

n:财务计算期（对于PPP项目为政府和社会资本合作期）FIRR：财务内部收益率。

根据项目净现值折算表，使用插值法求本项目的内部收益率，计算如下: NPV（4.9%）=3044.72 NPV（5.1%）=-81.63 FIRR=4.9%+（5.1%-4.9%）*3044.72/（3044.72+81.63）=5.09% 即本项目的投资内部收益率为5.09%

（三）投资回收期

项目投资回收期即项目净收益回收投资所需要的时间，根据本项目净现值折算表，累计净现金流量由负值变为零的时点，即为本项目的投资回收期。

本项目投资回收期=10+2103.41/（2103.41+3871.29）=10.35年

六、财务风险分析及要求

（一）财务风险分析

本项目存在一定的财务风险，主要有以下几个方面。

1、项目的净现值风险。根据前面的财务测算，本项目的累计净现值为805.11万元，金额比较低，且折算率仅为同期银行基准利率4.9%，在同项目社会必要报酬率5.1%以上时，会出现净现值为负数，即为不可行项目，存在一定的财务风险，2、项目的内部收益风险。根据测算，本项目的全部投资内部收益率为5.09%，内部收益率比较低，而且项目本身存在一些不确定的因素，困难导致项目收益率会更低。

3、项目投资回收期风险。根据测算，本项目的投资回收期为10.35年，回收期限非常的长，若招标人不能按合同及时履行义务，则回收期限会更加的漫长，导致项目的运营成本和财务费用的加大，存在一定的财务风险。

4、偿还到期债务风险。本项目投资除了项目公司资本金外，还有大部分的投资是通过项目公司对外的融资，银行和金融公司对外融资有期限要求，到期要还款付息，而本项目的周期非常的长，若招标人不能及时履行合同，及时进行回购，则可能导致项目公司不能偿还到期债务，存在违约风险。

（二）对招标人的要求

为保证项目建设顺利推进，同时保证本项目财务的可行性，避免不必要的财务风险，对招标人提出以下要求。

1、允许项目公司注册资本金分次到位，为避免造成资金沉淀，增加财务成本，招标人应允许项目公司的注册资本金分次到位，我公司将根据项目施工计划及资金需求，在不影响项目建设进度的条件下，分批次注入资本金。

2、招标人在项目建设完成后，能够对项目及时进行回购，前期回购比例适当大些，这样可以及时偿还项目公司债务，降低财务成本，同时也可以缩短项目投资回收期。

3、项目公司发生的地方性税费，招标人应给予减免，这样可以减轻项目公司的资金压力，也可以降低项目公司的成本费用，从提高项目财务收益的可行性。

第三节 建设资金需求及投资计划

一、项目建设进度计划

本项目建设期为3年，总投资额60000万元，第一年完成产值约30%，第二年完成产值约40%，第三年完成产值30%。项目第二年底结顶，第三年底竣工，项目建设进度计划如下表。

二、资本金到位计划

若我公司中标，将在PPP项目合同签订后60天内成立项目公司，成立时到位资本金不少于500万元，后续资本金将根据资金需求分步到位，及时保证项目建设进度，资本金到位计划如下表。

三、银行融资计划

根据本项目建设进度计划及资金需求计划，经测算安排，建设期及运营期融资借款还款计划如下表。

四、资金投资使用计划

本项目预付工程款10%，在项目开工第一个月底支付，工程进度款为每月工作量的75%，第三年竣工后支付至85%，用预付款抵扣该差额的10%，第五年结算完成付至95%。项目总额的5%为质量保证金，竣工满一年退30%，满二年退30%满三年退20%，满四年退10%，满五年退剩余10%。根据项目建设进度计划及资金需求，本项目的资金投资计划如下表。

第四节 投融资方案其他需要说明的内容

需要说明的是，根据国家有关规定，目前的金融政策对以财政资金为还款来源的项目贷款进行了比较严格的限制，所以投标人若中标本项目，在实施过程中，需要招标人提供必要配合条件以满足银行融资要求，以确保本项目的建设。

方案二：PPP项目投融资方案

目 录

第一节 项目融资方案

一、项目PPP合作模式

二、项目公司股本金方案

三、项目贷款融资方案

四、资金筹措的应急预案

五、项目融资风险分析及其控制方案

第二节 资本金比例、筹措 第三节 债务资金筹措 第四节 融资计划概述

第一节 项目融资方案

一、项目PPP合作模式

福鼎市文化艺术中心PPP项目总建筑面积为××平方米，工程造价约××××万元，建设工期××年，运营期×××年。项目采用PPP模式投资建设，若我公司有幸中标，将根据招标要求，与政府指定的平台公司共同组建项目公司，项目公司注册资本金为××××万元，公私合营比例×:×，项目公司资金实行专户管理。根据投标文件确定的合作期，政府平台公司完成投资回报支付后，我公司将项目公司股权转让给政府指定的平台公司，项目公司成为政府平台公司的全资子公司。

二、项目公司股本金方案

（一）项目公司注册资本金

项目公司注册资本金为××万元，公私合营比例×:×，政府平台公司出资××××万元，股权比例为××%，我公司出资××××万元，股权比例为××%。

我公司准备对本项目投入自有资金××××万元，作为注册资本金注入项目公司，作为该项目前期建设资金，见附表一。

（二）自有资金情况

为确保本项目投资建设的顺利开展，我公司高度重视，积极参与投标以支持地方建设的需要。若我公司中标，将在PPP项目合同签订后60天内成立项目公司，成立时到位资本金不少于×××万元，后续资本金将根据资金需求分步到位，及时保证项目建设进度。

我公司拟投入的×××万元资本金全部为我公司的自有流动资金，从以下几个方面，可以保证自有资金出资到位。

1、从我公司2015年底经审计的财务报表上自有货币资金，以及近期银行连续5个工作日存款余额证明，可以保证我公司有充足的资金投入。

2、我公司长年以来经营稳健高效，近年来经营业务高速增长，确保了公司营业利润和稳定的经营性现金流，可以充分保证在本项目上自有资金的投入。

3、在本项目建设期内，我公司前期大量工程项目已进入或即将进入收款高峰期，将带来大量的现金流入，可以充分保障本项目的自有资金投入。

三、项目贷款融资方案

本项目将采用项目贷款融资的方式进行建设，在项目公司注册成立后，将与银行等金融机构进行合作，并通过金融机构的融资渠道获得更多的资金支持。本工程项目估算总投资约6亿元人民币，除资本金1.8亿元外，项目建设资金缺口约4.2亿元。根据工程进度及资金使用计划，通过项目融资的方式逐步到位。

我公司已就本项目情况与多家合作银行开展了深度沟通，在对招标人当地经济发展实力和我公司经营状况充分信任的基础上，已有数家银行提出了基本的贷款意向，在本项目的投资上，我公司优先考虑以项目贷款方式取得融资资金。

目前我公司与建设银行就本项目已达成融资意向，若我公司被贵方选定中标，银行已承若将以相对优惠的利率向本项目提供最高5亿元的融资贷款用于项目建设。贷款方案如下表。

对于项目贷款的融资方式，我公司已有多个投资项目的成功经验，申请难度比较低、资金保障性高、还款操作灵活，且以我公司资产和信用作为担保、背书，可以确保资金足额、及时地到位。

四、资金筹措的应急预案

在项目资金筹措过程中可能出现意外的情况，比如项目贷款融资银行没有及时放款等，针对这些意外情况，我公司制定了详细的应急预案，主要包括以下应急措施。

1、我公司与省内多家银行拥有良好的合作关系，并建立了战略伙伴合作关系，获得建设银行、光大银行和工商银行等多家银行的授信额度总计达20亿元，如果已签订合作意向的银行出现意外，不能履行融资协议，其他合作银行完全可以替代。

2、我公司作为大型的集团建筑施工企业，拥有良好的企业信用并很早开展了应付账款、应付票据、预付账款和上下游供应商信用融资业务，可以在较短的时间内筹集足够的资金作为补充。

3、在最不利的意外情况下，我公司可以动用自有流动资金来保证项目建设资金需要。随本投标文件，我公司提供了2015财务报表和银行存款余额证明，都能证明我公司自有流动资金完全能满足本项目注册资本金和后期建设资金的需求。

4、本公司拥有健全完善的财务管理体系，为了加强资金管理，成立了内部银行，由专业团队负责公司的融资、担保、银行承兑和保函等业务，并与多家基金公司及财务公司建立了战略伙伴合作关系，公司还在积极准备集团上市，通过上市进行融资。

5、为保证本项目资金需求，我公司将所需的资金纳入预算管理，并实行专款专用。根据董事会批准的投资计划，经财务部门审核、综合平衡后编制现金流量表，报公司总经理、董事长审批后执行。资金实行专款专用管理，不得挪用，保证本项目的建设资金需求。

五、项目融资风险分析及其控制方案

本项目建设过程中可能会遇到以下融资风险。

1、信用风险。项目融资所面临的信用风险是指项目有关参与方不能履行协定责任和义务而出现的风险。

2、完工风险。完工风险是指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的风险。项目的完工风险存在于项目建设阶段，它是项目融资的主要核心风险之一。完工风险对项目公司而言意味着利息支出的增加、贷款偿还期限的延长。

3、金融风险。项目的金融风险主要表现在项目融资中利率风险和汇率风险两个方面。必须对自身难以控制的金融市场上可能出现的变化加以认真分析和预测，如汇率波动、利率上涨、通货膨胀、国际贸易政策的趋向等，这些因素会引发项目的金融风险。

4、环境保护风险。环境保护风险是指由于满足环保法规要求而增加的新资产投入或迫使项目停产等风险。随着公众愈来愈关注对自然环境的影响，国家颁布了日益严厉的法令来控制辐射、废弃物、有害物质的运输及低效使用能源和不可再生资源。“污染者承担环境债务”的原则已被广泛接受。因此，也应该重视项目融资期内有可能出现的任何环境保护方面的风险。

针对上述风险，我公司将采取如下措施进行控制。

1、我公司将严格控制项目所有参与者，通过多种方式选择优秀的供应商及项目参与方，并对他们持续进行评估，优胜劣汰，将各参与方的信用风险控制在较低的水平。

2、我公司将采用项目总承包的方式进行项目整体实施，由我公司负责项目的整体建设，对项目公司负总责，我公司基于自身完备的管理体系，确保项目按时、保质竣工。

3、我公司作为大型集团施工企业，与众多银行等金融机构建立了长期及稳固的资金使用平台，具有运用传统及新型的金融衍生工具获得资金的能力。

4、在项目建设期间，若出现超工程结算、资金以外短缺等困难情况，我公司将及时为以项目公司主体向银行申请融资提供所需的相关文件、信用担保及承若等支持，确保项目公司资金及时足额到位，保障本项目的顺利建设和稳定运营。

5、我公司将在项目的实施中充分考虑环境保护风险；拟定环境保护计划，并在计划中考虑到未来可能加强的环保管制；以环保立法的变化为基础进行环保评估，把环保评估纳入项目的监督范围内。

第二节 资本金比例、筹措

根据采购文件要求，项目公司由两个单位联合组成，其中乙1单位为xxxxxxxx有限公司，乙2单位为xxxxxxxx有限公司，项目公司注册资本设定为壹亿玖仟万（190，000，000）元整，具体见下表：

乙1方（xxxxxxxx有限公司）认缴的注册资本为壹仟玖佰万（1900万元）整，占项目公司注册资本总额的百分之十（10%）；乙2方（xxxxxxxx有限公司）认缴的注册资本为壹亿柒仟壹佰万元整（171000万元），占项目公司注册资本总额的百分之九十（90%）。

乙

1、乙2均以货币方式出资，双方承诺将根据适用法律及当地有关部门的规定依法缴纳注册资本金。项目公司资本金的到位时间应满足本协议项下的工程建设其他费用的支付及铺底流动资金等需求，项目公司的注册资本金由甲乙双方按照各自认缴的持股比例同步缴纳到位。项目公司成立后，公司注册资本资金必须在合同签订后30日全额到帐。我们承诺在被选定为中选投标人后，将按规定与xxxxxxxx有限公司共同成立项目公司，并保证项目公司的注册资本金和项目建设资金按照项目协议约定的时间和金额及时、足额到位。

第三节 债务资金筹措

本项目债务资金为信贷资金，主要是建设期内投入资金，我公司拟定：

1、中国农业银行XX分行借款人民币36000万元，贷款期限为10年，等额还本付息，贷款利率为中国人民银行规定长期借款利息（年息约4.75%），如有上浮，上浮比例控制在10-20%；

2、徽商银行XX分行借款人民币36000万元，贷款期限为10年，等额还本付息，贷款利率为中国人民银行规定长期借款利息（年息约4.75%），如有上浮，上浮比例控制在10-20%；

3、现上述两银行已分别出具了贷款意向书和授信证明，完全可以保证本项目融资之需要。

第四节 融资计划概述

一、资本结构：7:3（债务资金/股本金之比）。

二、投标人承诺在项目合同草签后60个工作日内完成融资交割。

三、项目公司股本（资本）和债务融资来源：

1、投标人自筹资金情况

本投标人自筹现金累计5亿元以上，企业以机具、设备等实物资产投入予以补充，确保自筹资金到位。

2、自有投资的额度、来源

根据2015及2015年7月集团财务报表，本公司至2016年5月拥有货币资金52763万元，同时中国农业银行将提供95000万元信贷支持，完全可以确保本工程的顺利实施。

（1）现金存款

我企业资金实力雄厚，自筹资金完全来源于企业自有资金，现有存款5亿元，详见本章“

六、财务支持及其他外部融资支持文件”。

（2）公司在建项目情况

我公司现有应收帐款及在建工程回款及银行贷款累计18.4亿元，其支付条件、经营性现金流净值如下表：

如上表所示，我公司在建任务形成的现金流和利润完全可以确保9.5亿元的自有资金投入。

（3）项目公司股权融资方案：可在项目公司的股权出资比例不低于40%（含）的基础上，再进行项目公司股权融资。

（4）企业近三年经营额和利润情况及未来三年预估

根据我企业近三年财务报表，我企业近年来经营一直处于良好的稳步上升趋势，预估未来三年会有稳定的现金流和利润额支撑企业投资，按照近三年增长率预估未来三年的增长情况，本企业的财务状况可以确保本项目所需的现金投入。企业近三年经营额和利润情况及未来三年经营额和利润预估见下表：

方案三：PPP项目投融资方案

第一节 融资计划

本投资项目的投资主体为我集团股份公司独资设立的项目公司，项目公司的资本金由我集团股份公司全部出资，可根据自身经营情况引进其他财务投资人共同投入。我集团股份公司指定的出资主体将作为项目公司的股东，向其派遣董事、监事等高级管理人员。

项目建设资金分为项目资本金和信贷资金两部分，由项目公司按照项目建设需要和进度分期分批到位。根据招标文件及其他资料测算，本项目投资总额约20.85亿元，其中：项目资本金为投资总额的30%，即人民币6.26亿元；信贷资金为投资总额的70%，即人民币14.59亿元。

项目投资建设+回购期限：项目投资建设+回购期限：合作期限11年，总建设期5年，付费期6年。政府对本项目中的所有单项工程，在交工验收后6年内分6期按合同约定的方式和时间向我方逐年按【2:3:2:1:1:1】的比例支付本项目的可用性服务费。

项目公司将按照本项目工程投资建设进度，制定资金流量计划，并对项目进行随时跟踪，根据实际变化进行修正，以保证资金到位。

第二节

资金来源

项目公司注册资本金全部作为项目资本金，剩余项目资本金来源于我公司自有货币资金及经营性现金净流量或我公司指定的产业投资基金等。信贷资金由项目公司向金融机构申请，政府方为项目融资提供符合金融机构要求的必要担保或相关支持文件。

公司协助项目公司依特许经营权享有的收益权向银行提供质押担保申请项目贷款，金额14.59亿元，融资期限暂定11年（根据项目公司的运营情况而定），同期基准利率上浮10%，财务费用（贷款利息）约4.5亿元。公司现已获得银行针对本项目出具的融资意向函（证明材料见附件）。

一、风险分析

我集团股份公司在BT、BOT、PPP等项目建设、管理和融资方面拥有的丰富经验，对项目建设过程中的融资风险能够有效控制，若一旦出现银行贷款临时不能到位的情况，我集团股份公司将启动相应风险防范措施。考虑到项目的融资工作受国内大的经济环境和金融政策影响很大，各家银行对项目的融资条件也有差异，加上融资工作的复杂性，本项目在与银行建立合作关系及项目融资工作的实施过程中，可能会面临一定的难度和风险。为此，我公司将充分利用“葛洲坝”的大型央企品牌效应，积极推进项目融资工作；其次，我公司积极探索融资渠道，多方位解决项目融资问题；若项目融资工作遇到困难，将申请各股东给予支持，以保证项目建设资金的需求。

二、防范措施

1、融资应急方案

为防止我集团股份公司参股的项目公司在项目建设期间资金链的中断，出现本项目建设资金不能及时满足建设工程进度的情况，我集团股份公司承诺启动资金筹措的应急预案：我集团股份公司各分子公司绝大部分资金归集至中国能建葛洲坝财务公司，资金池规模超过120亿元，完全可以满足项目资金需求。

2、资金监管方案

项目公司将完善内部控制，建立财务资金管理制度体系，实行资金收支预警机制，在特殊情况时采取紧急融资方案。

3、融资保障措施

（1）自有资金筹措保障

我集团股份公司在实现资产总额和市场份额快速扩张的基础上，营业收入和利润总额保持了持续增长。在未来建设期内，按照本项目的投资总额30%的自有资金出资是完全有保障的。公司近年财务状况及经营情况列示如下：

本项目融资资金拟按总投资额的75%由项目公司向金融机构申请贷款，均用于本项目的工程建设费用，具体投入资金及时间根据工程项目实施进度确定。

（2）融资保障措施

我集团股份公司是由中国葛洲坝集团公司控股的上市公司，是国家创新型企业。公司在多年经营过程中，与各大金融机构建立了良好合作关系，银行对我集团股份公司的综合授信额度达2000亿元，拥有畅通的融资渠道。我集团股份公司自有资金存量较大，完全可以保证项目临时资金需求。故我集团股份公司其余建设资金筹措也具有较强保障能力。

为保障项目实施，在项目公司专款贷款出现不能及时到位的情况，公司可通过多种渠道融资保证建设资金供给。

我集团股份公司将针对本项目与中国工商银行股份有限公司三峡葛洲坝支行、中国建设银行股份有限公司惠州市分行签订融资方案意向书，意向性承诺提供上限20亿元的贷款。根据项目建设情况，可以根据项目公司的投资计划安排借款。

4、由银行出具的银行融资、金融服务方案

（1）附件1：工商银行出具的《融资服务方案》（2）附件2：建设银行出具的《融资服务方案》

第三节 关于融资方案的其他说明

一、项目融资方案概述

本项目的融资计划资金主要有自有资金及银行贷款组成，乙1方（xxxxxxxx公司）认缴的注册资本为壹仟玖佰万（19，000，000）元整，占项目公司注册资本总额的百分之十（10%）；乙2方（xxxxxxxx有限公司）认缴的注册资本为壹亿柒仟壹佰万（171，000，000）元整，占项目公司注册资本总额的百分之九十（90%）。若其余资金全部为银行贷款（前期费用4亿元由企业自有资金出借），资金总额约叁万陆仟万元（360，000，000）整，约占项目总投资的65.46%。

在项目实施过程中，自有资金主要用于前期费用，银行贷款主要用于后期工程实体建设，以及新增工程预估及不可预见因素投入资金。

根据采购文件要求，工程中标后，由我单位与xxxxxxxx共同出资成立项目公司，负责整个项目的实施投资、建设、运维、管理、移交等工作。项目公司组建完成后，由宣xxxxxxxx与我单位共同与项目公司签订施工合同，合同签订后，即进入项目合作阶段。

项目合作期为从本项目签署PPP项目协议之日起l2年的期间（含建设期、运维期，计划建设期不超过2年）。项目合作期间，与项目有关的所有资产，包括但不限于：道路工程、桥涵工程、管线工程、交通工程、照明工程、绿化工程、泵站工程及其它附属工程；本项目项下乙方拥有所有权的知识产权；项目文件项下的合同性权利；运维记录、质量保证计划等文件等，项目运营期间主要是对现有的项目设施进行维护及管理。

运营期满结束后，乙方应将项目资产无偿移交甲方。

1、项目总体实施所需资金由自有资金及债务资金组成。月度使用计划金额及百分比如下，其中使用比例是指当期项目到位资金占项目实施所需资金总额的百分比。本工程项目为PPP工程项目，融资项目计划施工工期为24个月，应在具备工程实施条件及监理下达正式开工令后，展开工程实施建设。详细的月度资金投入计划见下表和图示。

二、项目资金来源

本项目的融资计划资金主要有自有资金及银行贷款组成，乙1方（xxxxxxxx公司）认缴的注册资本为壹仟玖佰万（19，000，000）元整，占项目公司注册资本总额的百分之十（10％）；乙2方（xxxxxxxx有限公司）认缴的注册资本为壹亿柒仟壹佰万（153，000，000）元整，占项目公司注册资本总额的百分之九十（90％）。其余资金全部为银行贷款，资金总额约叁万陆仟万元（360，000，000）整，约占项目总投资的70％。

1、根据招标文件对项目实施进度的要求以及自身丰富的项目组织和管理经验，编制项目实施进度计划，进而确定本项目按施工阶段的资金使用计划。

2、投标人根据招标文件要求，结合工程项目特点和内容、本市气候特点，以及考虑融资成本等要素，经过各要素优化组合，制定了详细的施工进度计划、施工方案，并由此编制了建设资金使用计划。本工程总体施工安排分为四个阶段，具体安排是：第一阶段：第一月至第五月，此阶段主要进卧阳南路、西湖北路、蓼城路、S343（北外环至南外环段）的项目部搭建、清表、及路基工程施工，并自建沥青生产站和水稳生产站；第二阶段：第六月至第十二月，此阶段主要完成西湖北路改建、蓼城路改建、卧阳南路改建等工程，并确保通车交付；第三阶段：第十三月至第十九月，此阶段主要是S343（北外环至南外环段）的路基及路面施工；第四阶段：第二十月至第二十四月，此阶段主要进行S343（北外环至南外环段）的路面施工附属工程施工。

建设资金筹集和使用计划也以此分为四个阶段；第一阶段占项目建设资金总额的24.42％；第二阶段占项目建设资金总额的47.83％；第三阶段占项目建设资金总额的25.68％；第四阶段占项目建设资金总额的2.07％。

详尽的建设阶段资金投入计划见下表。

附件：银行信贷证明，银行存款证明详见本章“

三、财务支持及其他外部融资支持文件”。

三、借还款计划与项目公司盈利预测表

1、项目回购期

项目的回购期定为10年。回购期起点自本项目竣工验收合格之日起计，霍邱县人民政府开始分期（10年）支付本项目回购金额。

2、项目回购方式

本项目回购方式为自本项目竣工验收合格之日起10年内分20次付清（每半年支付一次，分20期等额本息支付）。

3、项目回购金额

本项目回购金额分为：（前期费用部分。前期费用为4亿元，政府按实际到位时间作为计息时间，分10年等额本息支付；（建安部分费用。自运营期之日算起（每条道路运营期单独计算），每年支付2次，每半年支付1次，分20期等额本息支付；（绩效服务费用，自运营期开始计算，每年支付一次，分10年支付。

4、债务融资计划

本工程建设期拟前8个月使用自有资本金，在项目建设后期进行债务融资，在工程回购时返还债务融资费用，债务融资计划如下：

5、项目还款方案

本工程施工工期较长，通过合理安排施工计划，降低了融资成本及财务费月，我公司融资来源主要为银行贷款，针对本工程作为PPP项目的特点，我公司计划采用公司盈利支付与项目回购方案还款方案。

本项目回购方式为自项目竣工验收合格之日三个月内支付第一次资金，以后每年支付一次（分2批，半年一次），共分10次付清。第一次竣工验收合格后三个月末支付合同价的10%。以后每年支付合同价的10%，项目竣工后的10年内，全部付清。

我公司拟定第一次还款为，由公司收到业主支付的第一次回购款后7日内，还款金额约5580.4万元，用于归还银行贷款本金3600万元，并偿付当期利息1980.4.43万元，余款分10次付清，按照同比例等额支付。具体还款数额及时间见下表：

6、项目盈利预测

工程施工完成后，即进入运营阶段，获取利润是企业价值增长的主要方式，因此，能否获取稳定、可持续的利润是企业进行投资的重要决策依据。有鉴于此，不但要让PPP项目社会资本“有钱可赚、有利可图”，还要确保其利润的相对稳定与可持续，降低社会资本在PPP项目中实现目标利润的风险，也是其重要的盈利模式设计思路之一。

采用PPP模式有可能造成社会资本“暴利”，置政府于尴尬境地；而非经营性公共项目则对社会资本缺乏吸引力，采用PPP模式后政府需要进行适当的财政补贴或者需要付费，从而给政府带来一定的财政压力。为了吸引社会资本进入更为广泛的基础设施和公用事业领域，同时确保PPP项目“盈利但不暴利”。

四、融资风险分析及有效的控制手段

1、融资风险表现类型

（1）信用风险。项目融资所面临的信用风险是指项目有关参与方不能履行协定责任和义务而出现的风险。像提供贷款资金的银行一样，项目发起人也非常关心各参与方的可靠性、专业能力和信用。

（2）完工风险。完工风险是指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的风险。项目的完工风险存在于项目建设阶段和试生产阶段，它是项目融资的主要核心风险之一。完工风险对项目公司而言意味着利息支出的增加、贷款偿还期限的延长和市场机会的错过。

（3）生产风险。生产风险是指在项目试生产阶段和生产运营阶段中存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险因素的总称。它是项目融资的另一个主要核心风险。生产风险主要表现在：技术风险、资源风险、能源和原材料供应风险、经营管理风险。

（4）市场风险。市场风险是指在一定的成本水平下能否按计划维持产品质量与产量，以及产品市场需求量与市场价格波动所带来的风险。市场风险主要有价格风险、竞争风险和需求风险，这三种风险之间相互联系，相互影响。

（5）金融风险。项目的金融风险主要表现在项目融资中利率风险和汇率风险两个方面。项目发起人与贷款人必须对自身难以控制的金融市场上可能出现的变化加以认真分析和预测，如汇率波动、利率上涨、通货膨胀、国际贸易政策的趋向等，这些因素会引发项目的金融风险。

（6）政治风险。项目的政治风险可以分为两大类：一类是国家风险，如借款人所在国现存政治体制的崩溃，对项目产品实行禁运、联合抵制、终止债务的偿还等；另一类是国家政治、经济政策稳定性风险，如税收制度的变更，关税及非关税贸易壁垒的调整，外汇管理法规的变化等。在任何国际融资中，借款人和贷款人都承担政治风险，项目的政治风险可以涉及到项目的各个方面和各个阶段。

（7）环境保护风险。环境保护风险是指由于满足环保法规要求而增加的新资产投入或迫使项目停产等风险。随着公众愈来愈关注工业化进程对自然环境的影响，许多国家颁布了日益严厉的法令来控制辐射、废弃物、有害物质的运输及低效使用能源和不可再生资源。“污染者承担环境债务”的原则已被广泛接受。因此，也应该重视项目融资期内有可能出现的任何环境保护方面的风险。

本工程建设周期持续时间虽然相对较短，但存在国家财政政策变动期，又包括多个单项工程。涉及招标人、代建方、咨询、监理、设计、施工、供货等各个方面，风险因素多，风险识别工作量大、情况复杂。风险管理的具体工作由我方指挥部合同预算专人负责，搜集各方面的信息，通过统计、分析、整理等具体工作手段，针对本工程的具体情况，列出本工程初始风险清单。

根据我司工程管理经验及对本工程的具体情况，将本工程有可能发生的各类风险列表如下（见下表）：

2、风险分析编辑

项目风险规避分析是分析确定项目风险的存在及合理规避的研究。任何项目客观上都存在风险，项目开展中无处不在，无时不有，我们不能消灭，但我们可以发现、预测并合理规避风险，把项目风险变得可掌控。项目投资风险规避报告就是对风险进行分析，从而了解项目究竟面临什么风险，风险多大，以及该采取什么措施去减少、化解及规避风险。

（1）研究内容

风险分析指对辨识出的风险区别或风险技术过程进行考察研究，以进一步细化风险描述，从而找出风险致因并确定影响。我公司项目投资风险规避的研究内容包括定性风险分析、定量风险分析、项目投资风险度量、风险规避等分析。

（2）作用意义

采用精确、可靠、科学的风险预测分析方法，能从理论上分析项目风险，并对项目风险进行度量，从而研发出如何规避项目中存在的风险，对未来将可能出现的风险提出防范措施和解决的办法，避免可能带来的经济损失。

（3）研究方法和模型

项目风险规避是项目执行中一个非常重要的环节，做好风险规避，是项目顺利进行必不可少的，必须对风险采取规避措施。我公司规避风险方法，主要是根据风险造成的后果性质、风险发生的概率或风险后果的大小等提出风险的规避措施。常用的风险规避方法有：减轻、预防、回避、转移、接受和储备风险。

3、风险成因编辑

1、融资风险的内因分析

（1）负债规模。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模大，利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数=[税息前利润／（税息前利润－利息）]越大，股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大，财务风险也越大。

（2）负债的利息率。在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业面临破产危险的可能性也随之增大。同时，利息率对股东收益的变动幅度也大有影响，因为在税息前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，股东收益受影响的程度也越大。

（3）负债的期限结构。负债的期限结构是指企业所使用的长短期借款的相对比重。如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集长期资金却采用了短期借款，或者相反，都会增加企业的筹资风险。原因在于：

第一，如果企业使用长期借款来筹资，它的利息费用在相当长的时期内将固定不变，但如果企业用短期借款来筹资，则利息费用可能会有大幅度的波动； 第二，如果企业大量举借短期借款，并将短期借款用于长期资产，则当短期借款到期时，可能会出现难以筹措到足够的现金来偿还短期借款的风险，若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款展期，则企业有可能被迫宣告破产；第三，长期借款的融资速度慢，取得成本通常较高，而且还会有一些限制性条款。

2、融资风险的外因分析

（1）经营风险。经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业税息前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险。当企业完全用股本融资时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业采用股本与负债融资时，由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，股东收益的波动性会更大，所承担的风险将大于经营风险，其差额即为筹资风险。如果企业经营不善，营业利润不足以支付利息费用，则不仅股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业丧失偿债能力，被迫宣告破产。

（2）预期现金流入量和资产的流动性。负债的本息一般要求以现金（货币资金）偿还，因此，即使企业的赢利状况良好，但其能否按合同、契约的规定按期偿还本息，还要看企业预期的现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何，现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误，或信用政策过宽，不能足额或及时地实现预期的现金流入量，以支付到期的借款本息，就会面临财务危机。此时企业为了防止破产可以变现其资产，但各种资产的流动性（变动能力）是不一样的，其中库存现金的流动性最强，而固定资产的变现能力最弱。企业资产的整体流动性不同，即各类资产在资产总额中所占比重不同，对企业的财务风险关系甚大，当企业资产的总体流动性较强，变现能力强的资产较多时，其财务风险就较小；反之，当企业资产的整体流动性较弱，变现能力弱的资产较多时，其财务风险就较大。很多企业破产不是因为没有资产，而是因为其资产不能在较短时间内变现，结果不能按时偿还债务，只好宣告破产。

（3）金融市场。金融市场是资金融通的场所。企业负债经营要受金融市场的影响，如负债利息率的高低就取决于取得借款时金融市场的资金供求情况，而且金融市场的波动，如利率、汇率的变动，都会导致企业的筹资风险。当企业主要采取短期贷款方式融资时，如遇到金融紧缩，银根抽紧，短期借款利率大幅度上升，就会引起利息费用剧增，利润下降，更有甚者，一些企业由于无法支付高涨的利息费用而破产清算。

融资风险的内因和外因相互联系、相互作用，共同诱发筹资风险。一方面经营风险、预期现金流入量和资产的流动性及金融市场等因素的影响，只有在企业负债经营的条件下，才有可能导致企业的筹资风险，而且负债比率越大，负债利息越高，负债的期限结构越不合理，企业的筹资风险越大。另一方面，虽然企业的负债比率较高，但企业已进入平稳发展阶段，经营风险较低，且金融市场的波动不大，那么企业的筹资风险相对就较小。

五、自筹资金保障措施

本投标人具有很强的长、短期投资能力和统一的发展战略，能够完全保证自筹资金及时足额到位。

1、发展战略保证

若我集团公司中标，本工程融资建设项目对我方具有重大的经济意义，将为我集团公司实现发展战略的重点。为中标霍邱县城区道路建设工程项目，我集团公司将集中资源、优先倾斜，确保该工程高质量按期完成，已成为集团内部共识。

2、投标人接受工程资金专户管理的承诺 我单位具有投资建设本工程的资金筹措能力且资产负债及信用状况良好，满足工程建设资金需要，并作如下承诺：

（1）在招标人发出中标通知书后与招标人签订协议书，协议签订之后一周内，在招标人指定银行设立工程建设资金专户，并同意招标根据工程进度，监督中标人使用该资金。

（2）工程开工前（以后为每月初）向甲方的账户拨付民工工资预付款，由甲方将该部分资金转入乙方设立的“农民工工资支付专用账户”内，用于保障农民工工资支付。开工前的首月民工工资预付款=暂定签约合同价×15%÷合同工期（月）。

（3）我单位将提供切实可行的月度和总的建设资金使用计划以及实现投资计划所采取的保证措施，以保证指定银行监管专户中工程所用款所需资金及时到位、足够支付。该资金使用计划逐月报招标人，并经招标人认可。

（4）在项目建设过程中，我单位承诺专户存款能够确保工程款的及时支付，并不用于与本工程无关的经济活动。我单位承诺按月向招标人提供工程进度款的支付情况说明。对工程相关单位的工程进度款支付，按相关合同的约定执行，不违约拖欠。

3、实物投资保障 通过研究本项目的设计图，结合企业自有设备和机具情况，下列设备、机具、模具及周转材料可以直接投入本项目。通过实物投资本项目可有效减少自筹资金压力。

4、风险防范控制措施

针对本项目建设期间，融资方面可能存在的资金到位滞后或不足、贷款加息、建设资金超支、通货膨胀等主要潜在风险，本投标人拟采取以下防范措施，控制项目的融资风险，确保本项目顺利实施。

（1）通过与中国农业银行、徽商银行等金融机构合作，其授信额度内签订借款合同，保证项目所需建设资金及时、足额到位；

（2）在借款合同中加入无条件提款条款，保证已签合同的借款随时可以获得；

（3）在特殊情况下，一旦上述两项措施不能完全防范建设资金到位风险时，则从本投标人的授信额度中提款，确保有效防范资金到位滞后或不足风险；

（4）凭借本投标人多年来与金融机构建立的良好的银企关系，使项目公司获得及时合理的资金投入，在保证项目建设资金需求的前提下，最大限度减少闲置资金，以对冲加息风险：

（5）力争与材料、设备供应商签订固定价格的采购合同，以最大限度锁定建设资金超支风险；

（6）采用严格的施工管理和成本控制措施，挖潜降耗，将各项支出控制在合理范围内；

（7）充分发挥本投标人在工程施工中的人才、装备、技术等优势，合理安排工作量，精心组织工程施工，以规避工作量增加带来的融资量增加风险：

（8）对招标人不予承担的因工程超支和通货膨胀引起的资金量增加，由本投标人以追加自有资金方式补足。

综合上述建设资金计划安排、保证措施、风险防范措施，加上本投标人长期在市场上树立的品牌信用和强大的综合实力，我们坚信，如果有机会中标，项目资金完全能够足量及时到位，充分满足工程建设需要，而且资金到位滞后或不足、贷款加息、建设资金超支、通货膨胀等潜在风险因素可以得到有效控制，一定会确保本项目高质量按期建成。

浅谈PPP项目风险应对措施 篇7

关键词：PPP模式,风险因素,风险分担,风险应对

PPP模式作为一种在新时期与时俱进的融资模式, 是减轻政府财政压力, 提高项目运营效率和服务质量的战略选择。但是, PPP项目除了一般建设项目所具有的风险之外, 由于其自身在空间和时间上的延伸性, 其内部诸因素之间以及与外界环境的相互影响错综复杂, 使其面临的风险远远多于一般的工程风险, 因此分析研究PPP项目风险分担和应对措施是一个亟待解决的现实问题。

一、PPP项目的风险分类

由于PPP项目风险结合了一般风险和自身特殊性风险两者的特点, PPP项目的风险因素多且复杂。参考大量PPP项目的案例和文献, 总结PPP项目的风险因素, 包括政治风险、法律及合同风险、金融风险、建设风险、市场及运营风险。这五大风险在其范围内又分别包括了各自的风险。 (表1)

二、PPP项目风险分担的原则

根据大量文献研究, 国内外学者对风险分担的研究从不同的角度进行了分析, 大多是从政府部门、私营企业等参与方的角度分配PPP项目风险。主要有政府承担、私营机构承担、双方分别承担、双方共同承担几种模式。无论是哪方承担项目风险, 合理的风险分配需要遵循一定的原则, 这些原则必须具备两个功能:1、分配的结果可以减少风险发生的概率、风险发生后造成的损失以及风险管理成本;2、各方有能力控制分配给自己的风险, 并为项目的成功而有效地工作。

学术界对于PPP项目的风险分担原则已达成共识, PPP项目的风险分配应该遵从三条主要原则:1、对风险最有控制力的一方控制相应的风险;2、承担的风险程度与所得回报相匹配;3、承担的风险要有上限。

三、PPP项目风险分担框架

根据大量资料分析调查结果, 采用专家判断法来判断PPP项目风险分担机构, 依据风险因素分类对PPP项目的风险进行分担, 分担框架如表2所示。 (表2)

通过发送Email和电话访谈两种方式进行专家咨询, 征求来自高等院校、科研机构、环保、统计、规划等部门数十位专家的意见, 请他们给出各个指标贡献程度的评价, 以此确定指标体系中各个子系统和基本指标的权重。

四、PPP项目的风险应对策略

工程项目风险的应对策略包括风险回避、风险自留、风险控制、风险转移。PPP项目风险应对策略从这四方面来阐述:

(一) 风险回避。

风险回避是指在完成项目风险分析与评价后, 如果发现项目风险发生的概率很高, 而且可能的损失也很大, 又没有其他有效的对策来降低风险时, 应采取放弃项目、放弃原有计划或改变目标等方法, 使其不发生或不再发展, 从而避免可能发生的潜在损失。比如, 某PPP项目的可行性研究报告表明, 虽然从净现值、内部收益率指标看是可行的, 但敏感性分析的解困是对投资、产品价格、经营成本均很敏感, 这意味着该项目的风险很大, 因而决定不投资建造该工程。在面临灾难性风险时, 采取回避风险的方式处置风险是比较有效的。但是同时, 放弃承担风险也就意味着放弃某些机会。因此, 某些情况下的风险回避是一种消极的风险处理方式。

(二) 风险自留。

风险自留是指项目风险保留在风险管理主体内部, 通过采取内部控制措施来化解风险或者对这些保留下来的项目风险不采取任何措施。风险自留与其他风险对策的根本区别在于:它不改变项目风险的客观性质, 也就是既不改变项目风险的发生概率, 也不改变项目潜在损失的严重性。

风险自留可分为非计划风险自留和计划性风险自留两种: (1) 非计划风险自留是由于风险管理人员没有意识到项目某些风险的存在, 或者不曾有意识地采取有效措施, 以致风险发生后只好保留在风险管理主体内部。这样的风险是被动风险。导致非计划风险自留的主要原因是:缺乏风险意识、风险识别失误、风险分析与评价失误、风险决策失误、风险决策实施失误等。事实上, 对于大型、复杂的PPP项目而言, 风险管理人员几乎不可能识别出所有的项目风险。从这个意义上讲, 非计划风险自留有时是在所难免的, 因而也是一种适用的风险处理策略。但是, 风险管理人员应当尽量减少风险识别和风险评价的失误, 要及时制定并实施风险应对策略, 从而避免被迫承担重大和较大的项目风险; (2) 计划性风险自留是主动的、有意识的、有计划的选择, 是风险管理人员在经过正确的风险识别和评价后制定的风险应对策略。风险自留绝不可能单独使用, 而应与其他风险对策结合使用。在实行风险自留时, 应保证重大和较大的风险已经进行了工程保险或实施了损失控制计划。计划性风险自留的计划性主要体现在风险自留水平和损失支付方式两方面。所谓风险自留水平, 是指选择哪些风险事件作为风险自留的对象。确定风险自留水平可以从风险损失期望值大小的角度考虑, 一般应选择风险损失期望值小或较小的风险事件作为自留的对象。计划性风险自留还应从费用、期望损失、机会成本、服务质量和税收等方面与工程保险比较后才能得出结论。

(三) 风险控制。

风险控制是一种主动、积极的风险对策。风险控制工作可分为预防损失和减少损失两个方面, 预防损失措施的主要作用在于降低或消除 (通常只能做到降低) 损失发生的概率, 而减少损失措施的作用在于降低损失的严重性和遏制损失的进一步发展, 使损失最小化。一般来说, 风险控制方案都应当是预防损失措施和减少损失措施的有机结合。

在采取风险控制措施时, 所制定的风险控制措施应当形成一个周密的、完整的损失控制计划系统。该计划系统一般应由预防计划、灾难计划和应急计划三部分组成。

1、预防计划。

预防计划的目的在于有针对性地预防损失的发生, 其主要作用是降低损失发生的概率, 在许多情况下也能在一定程度上降低损失的严重性。在损失控制计划系统中, 预防计划的内容最为广泛, 具体措施最多, 包括组织措施、经济措施、合同措施、技术措施。PPP项目的风险控制在合同措施中体现的比较充分, 体现“伙伴关系”理念的合同范本在国内外也相继推出。英国土木工程学会 (ICE) 在1995年11月出版的“新工程合同” (NEC) 第二版“设计与施工合同” (ECC) 就是一个体现合作伙伴关系模式的合同。此合同包括如下内容: (1) 核心条款规定:工作原则是合同参与各方在工作中相互信任、相互合作; (2) 风险由合同双方合理分担, 并鼓励双方以共同预测的方式来降低风险的发生率; (3) 在工作程序中引入了“早期预警程序”, 用以防范风险。合同明确了业主的风险、承包商的风险以及可以补偿事件的处理方法。当任一方觉察到有影响工期、成本和质量的问题时, 均有权要求参加“早期预警”会议, 以提出建议、采取措施, 共同努力来避免或减少损失。

2、灾难计划。

灾难计划是一组事先编制好的、目的明确的工作程序和具体措施, 为现场人员提供明确的行动指南, 使其在灾难性的风险事件发生后, 不至于惊慌失措, 也不需要临时讨论研究应对措施, 可以做到从容不迫、及时妥善地处理风险事故, 从而减少人员伤亡以及财产和经济损失。灾难计划是针对灾难性风险事件制定的, 其内容应满足以下要求:安全撤离现场人员;援救及处理伤亡人员;控制事故的进一步发展, 最大限度地减少资产和环境损害;保证受影响区域的安全, 尽快回复正常。灾难计划在灾难性风险事件发生或即将发生时付诸实施。

3、应急计划。

应急计划就是事先准备好若干种替代计划方案, 当遇到某些风险事件时, 能够根据应急预案对项目原有计划的范围和内容做出及时的调整, 使中断的项目能够尽快全面恢复, 并减少进一步的损失, 使其影响程度减到最小。应急计划不仅要制定所要采取的相应措施, 而且要规定不同工作部门相应的职责, 应急计划包括的内容有:调整整个项目的实施进度计划、材料与设备的采购计划、供应计划;全面审查可使用的资金情况;准备保险索赔依据;确定保险索赔的额度;起草保险索赔报告;必要时需调整筹资计划等。

(四) 风险转移。

风险转移是进行风险管理的一个十分重要的手段, 当有些风险无法回避, 必须直接面对, 而以自身的承受能力又无法有效的承担时, 风险转移就是一种十分有效的选择。应注意的是, 风险转移时通过某种方式将某些风险的后果连同应对的权利和责任转移给他人。转移的本身并不能消除风险, 只是将风险管理的责任和可能从该风险管理中所能获得的利益移交给了他人, 项目管理者不再直接面对被转移的风险。

五、总结

本文探讨了PPP项目风险分担的原则, 即遵从对风险最有控制力的一方承担相应的风险的原则, 从承担的风险程度与所得回报相匹配和承担的风险要有上限的原则。影响项目成功的关键因素之一就是项目的风险分配是否合理。在此分担原则基础上, 提出风险分担框架。最后提出工程项目风险的应对策略, 包括风险回避、风险自留、风险控制、风险转移。

参考文献

[1]彭桃花, 赖国锦.PPP模式的风险分析与对策[J].中国工程咨询, 2004.7.

[2]柯永建, 王守清, 陈炳泉.基础设施PPP项目的风险分担[J].建筑经济, 2008.4.

ppp项目融资风险管理 篇8

【关键词】PPP模式；高速公路；建设项目；融资；风险；应对策略

PPP模式是目前应用相对比较广泛的一种合作型融资模式，一般适用于投资金额相对较大、施工建设周期较长、工程带有一定复杂性的高速公路建设项目。这样，高速公路建设项目过程中所存在的融资风险就可以由不同的部门共同来承担。在PPP模式下，高速公路建设项目存在相应的融资风险，这些风险因素的存在会给项目建设带来严重影响，因此需要业主单位及人员针对风险因素采取相关的应对策略。

一、PPP模式的概述

PPP模式，即“Public—Private—Partnership”模式，主要指的就是政府与企业之间的一种合作形式。在某些特定情况下的建设项目中，政府部门会与社会企业、社会个人等达成合作意向，在合作过程中会利用规范性较强的合同对彼此的权利、义务进行明确规定，以此保证项目最终得以建成。一般来说，PPP模式较多应用于公共建设项目中，特别是投资金额相对较大、风险因素较多的建设项目。PPP融资模式在应用过程中，企业或个人会在项目建设的初期就与政府部门签订协议，并且会参与到项目建设的全过程中，如建设项目的论证调研、具体建设、实际运营、后续维护等。此外，在PPP模式应用背景下，政府部门会给予企业或个人一定年限的项目经营权，以此保证项目的具体运营效益。

PPP模式有其自身结构，具体可见下图1：

在上图1所示的结构中，政府部门会与企业成立一个特别项目公司，并且选择合适的社会企业或个人参与进来，给予社会企业或个人一定年限的经营权，将其作为一部分投资回报，以此实现彼此的“双赢”，甚至“多赢”。

二、PPP模式下高速公路建设项目融资风险

（一）前期准备阶段融资风险

1、政策风险。目前，全球范围内经济复苏较为缓慢，我国经济虽然总体运行相对平稳，但是增幅却有所回落。在此背景下，关于高速公路建设方面的宏观政策仍存在不完善之处且受上级政策的影响相对较大，政策的变化情况会给高速公路的建设带来很多不确定因素，政策风险的具体表现主要有政府税收政策的变化、价格政策的变化、土地政策的变化等。政策风险在高速公路建设项目的前期准备融资风险中比较常见，会给高速公路的后续经营带来严重影响。2、招标、投标风险。招标、投标决策工作在高速公路的前期准备工作中十分重要，项目公司需要对参与招标、投标的业主单位进行全面的评估分析，看其业主单位的内部资源、经营情况与高速公路建设是否相符。目前，经济形势虽趋于好转，但仍存在增长速度缓慢的现象，很多企业自身发展情况也不尽如人意。若招标、投标的风险无法得到控制，会给高速公路建设项目带来亏损，融资风险被进一步加大。

（二）施工阶段融资风险

在高速公路的施工建设阶段，主要的融资风险就体现为融资结构方面的风险。融资结构，主要指的就是筹措资金的自身来源及其长期、短期的负债比。当前，国际经济形势下常用的金融工具，如信托类投资、资产的证券化等在我国高速公路建设中还未得到广泛应用。若是融资的渠道相对较为单一，融资量就无法得到有效扩大，导致融资环节的风险被高度聚集。此外，若资金长期、短期的负债比结构缺乏合理性，易出现挤兑风险。当前，高速公路的施工建设在融资方面，约有70%左右的资金来自于银行贷款，7%—10%资金来自于各级政府的资金投入，其余20%左右的资金则来自于外资投入、债券等。由此可以看出，在高速公路的建设中，银行贷款占到了建设资金的绝大部分，业主单位在内部资金不足的背景之下，会将资金风险转移到政府部门等，加大相关的融资风险。

（三）运营阶段的融资风险

1、收费管理风险。在高速公路项目建成之后，其主要的运营收入就来自于车辆通过高速公路时所缴纳的通行费。但是，通行费的收取标准一般是由政府部门来主导制定的，而不能由业主单位或业主进行自主定价。这样，就会导致具体的通行费收取水平无法随着市场变化情况、物价变化等因素进行相应的调整，导致高速公路融资主体在具体的融资过程中无法根据市场的变化情况来对收入进行合理控制，进而增加了债务偿还等方面的不确定因素，使融资工作无法顺利完成。2、市场风险。这里所指的市场风险，主要是市场竞争方面的风险。高速公路在建成投入运营之后，其它交通设施或平行公路会带来相应的分流风险，与高速公路的运营展开竞争，从而影响相关运营公司的具体收入及融资工作。此外，在当前经济发展背景下，高速公路建设项目融资市场并不完善，与国际市场存在较大差异，也给项目建设带来了相应的市场风险。

三、PPP模式下高速公路建设项目融资风险控制策略

（一）风险潜伏阶段的风险控制

在这一阶段，建设单位与业主需要对风险进行合理的识别，这也是《项目风险管理》中预防风险的重要基础。在识别风险的过程中，需要对其进行量化处理，鉴别风险的具体征兆，从而设置一个合理的临界点，并将该临界点作为风险预警的重要指标。业主单位需要对现行的主要政策进行细致、详尽的分析与研究，还要对政策的未来发展变化进行一定程度的前瞻分析，此外，业主单位在对政策风险进行控制的过程中，还需要与项目建设所在地的政府部门进行行之有效的沟通，针对政策有可能出现的变化情况进行分析，以免受政策变化的影响而给后续的融资工作带来风险。

在融资工作进行前期，业主单位应对市场情况进行细致分析，利用合理、高效的财务手段对相应的内部资产进行有效盘活，还要与银行等不同类型的金融机构建立紧密的联系。这样，业主单位就可以根据利率、汇率的变化情况对融资结构进行及时的调整与分析，还可以利用国际金融市场中常用的金融衍生工具，如期权交易、货币互换等对融资风险进行管理。

（二）施工阶段风险控制

在高速公路项目建设的施工阶段，业主单位需要对现金流进行合理、科学的预测，这样就可以及时发现资金在流动过程中存在的缺口，以便项目业主对可能存在的融资风险进行管控。某高速公路建设项目的相关部门为对融资风险进行有效控制，针对现金流进行了周预测、月预测及年预测，针对现金流具体存在的问题进行相应的调整与修正，并根据资金存在的缺口等问题给出相应的解决对策。这样，该高速公路建设项目的资金链才没有断裂，融资风险得到了合理的控制，融资工作从而得以顺利进行。

对于目前暂时存在相应资金缺口但现金流在未来比较宽裕的建设项目，项目业主可以制定比较科学的资金流向方案，在保证建设资金安全性的大前提下，适当对财务杠杆加以提高，以此降低高速公路建设项目的综合成本。对于建设情况相对较差、资金较少的建设项目，项目业主需要适当采取分离政策，对其进行科学重组。

在该阶段的风险管理中，可以依据《项目风险管理》来选择相应的风险应对预案，采取合理的权宜措施。权宜措施主要的作用就是，在风险预案实施所需的时间过程中，可以为风险管控争取到足够的时间，并创造相应的风险管控条件。

（三）风险后果阶段

在《项目风险管理》中，若是在高速公路建设项目中，风险带来的损失已经成为了既定事实，那么就要在风险后果阶段做好应急工作与善后工作。在该阶段，相关人员需要选择相应的风险危机处理预案，并且针对风险带来的危害做好相应的危害善后工作。此外，相关人员还需要对风险资料进行妥善存档，为以后的风险分析、识别提供便利条件，避免相应的风险再次发生。

结语

目前，高速公路建设项目的规模在不断扩大，对于我国交通事业的发展起到了积极的促进作用，PPP模式的应用也比较广泛。在PPP模式下，高速公路建设项目全过程都会存在相应的融资风险，且融资风险会一直贯穿于高速公路项目建设的全过程，给具体建设带来严重阻碍。项目业主及业主单位应针对风险采取行之有效的解决对策，做好风险控制工作，以此保证高速公路建设项目的整体建设。

参考文献

[1]张友棠，刘思贤，张艳.高速公路项目融资风险全程控制研究[J].财会通讯，2011（29）.

[2]赵冬栋.高速公路建设项目融资风险与对策探析[J].西部财会，2012（01）.

[3]马连发.PPP融资模式在我国高速公路项目中的应用分析[J].财经界（学术版），2015（15）.

作者简介