bt项目投融资方案

bt项目投融资方案（共8篇）

bt项目投融资方案 篇1

投融资方案

一、投融资方案

本项目的预计投资资金总额为万元,如果我公司有幸中标，我们拟准备万元的投融资额。我公司具有本项目开发、投资及销售的相关资质，同时与我公司长期合作的设备材料供应商可以欠部分设备材料款。故本工程我公司融资万元已完全能够满足本工程施工所需要的资金。我公司将遵守承诺，一方面利用我司长期结累资金万元（不包括已经提交的投标保证金万元），另一方面通过以下融资渠道，以满足工程建设，主要融资方式可分为债权融资和股权融资，具体又可分细为商业信用、内部融资、债务融资、项目融资等。

1、商业信用商业信用主要包括应付账款、应付票据、预付账款，材料商支持等，该融资方式应用灵活，操作简单，并且可以多次反复使用，财务成本为零，用此办法可融资万元。

2、内部融资面向企业内部的筹资，主要包括内部积累、资产变现、内部增资等。内部积累，指为了筹集企业长远发展的资金，通过减少企业利润分红来筹集资金的融资方式。该融资方式操作简单、成本低、风险小，但积累额度偏低，并且不分红影响中小股东利益，可能引起中小股东的不满。资产变现，指通过企业内部资产重组，通过剥离、出售部分资产来筹集资金的融资方式。内部增资，指向企业内部股东定向募集资金的一种融资方式。该融资方式操作简单，成本低，不用到期还款的压力，风险小，但受股东自身资金实力、对企业未来投资收益的预期等影响，用此办法可融资万元。

3、债务融资本处债务融资指通过民间或银行信贷筹集资金的一种融资方式，包括民间借贷和银行信贷等。民间借贷，以向其他企业或个人协议借款的方式筹集资金的一种融资方式。该融资方式优点之一是操作简单灵活，没有银行借款繁琐的手续和程序；其二是抵押和担保少；其三是借款归还可以适当延展，风险相对较小。其缺点是渠道有限，数量有限。银行信贷，该方式是目前外部融资应用最为常用的融资方式。银行信贷的优点之一是资金供应量大；其二是操作灵活，可以根据企业需要进行长、短期贷款搭配；其三是相对债权、上市、信托等渠道，手续相对简明，资金筹集费用低，用此办法可融资万元（证明材料：银行贷款意向书原件）。

4、项目融资前述均属于公司融资的范围，即以公司的名义，以公司的资产、未来的预期收益等为保障的融资方式。项目融资，则是以建设项目的名义，以该项目自身预期现金流量和未来收益、自身财产与所有者权益为保障来筹集资金的一种融资方式。包括信托贷款和股权信托两种方式。

（1）信托贷款是指信托公司通过信托方式吸收资金，用于向项目发放贷款的资金运用方式。该贷款类似于银行信贷，不同的是信托贷款的偿还方式比银行贷款灵活性大，企业与信托公司协商偿还方式，可以采取等本息、利随本清、到期一次性支付本息等。同时信托公司对信用风险控制要求严格，一般要求企业提供多种措施来降低信用风险，包括第三者担保、政府支持等。

（2）股权信托是指信托公司运用信托资金对项目进行股权投资，以股息、红利所得以及到期转让股权方式作为信托收益的一种资金运用形式。相对贷款类信托，信托公司承担的风险增大，一般要求制定相应的措施规避风险，包括对项目进行绝对控股、阶段性持股等。用此办法可融资万元。

5、综上所述我公司自有资金与融资总额为万元。

6、为确保本项目按进度计划顺利进行，根据本项目特点我们将采取如下具体措施：

（1）融资计划硬币投入资金计划超前，时间及资金数量须有余地。

（2）将整个项目分期、分段进行项目分解，工期目标分解，按各小项目的适应性安排施工，个主体项目的施工期错开。

（3）优化投资方案、优化配套机械设施对中期进度及投资目标进行跟踪管理。通过进度及投资计划的对比分析才去措施，做出调整，确保工期目标。

（4）充分发挥本项目经理部专业技术人才优势，遇到施工困难时发动技术人员集思广益为解决施工难题及时提出合理经济的方案。

二、公司对自有、融资资金的管理

（一）总 则

1、为了加强公司自有资金投资管理、规范投资行为，提高资金使用效率，保证资金运营安全，根据《公司法》、《证券法》、《公司章程》等，结合我公司实际情况，特制定本办法。

2、本办法所投资是指公司运用自有资金进行项目合作、股权投资等行为。

3、公司股东大会对公司投资有最终监督、管理、控制权。

（二）基本原则

1、风险最低原则。通过采取决策与执行相分离、业务操作与资金调度相分离的方式，使投资在严格控制风险的前提下，追求收益最大化。

2、专业化原则。投资必须以全面细致的分析为依据，制定明确的投资方案并实施。

3、规范化原则。投资必须严格执行公司决策程序，保证运作过程安全、高效、相互制约。

（三）审批权限

1、公司股东大会、董事会、董事长办公会、董事长在各自权限范围内对公司投资做出决策。

2、公司的投资的审批应严格按照公司章程规定的权限履行审批程序。

（四）投资运作

1、公司投资项目的选择和具体运作由投资管理部负责。投资管理部下设投资部负责组织实施方案设计、资金配置、组合管理和交易执行等。

2、投资管理部应及时掌握公司自有资金余额变化情况，安排适宜的投资项目。

3、投资管理部应于每月结束后一周内，就上月投资的情况向董事长进行书面汇报。

分管投资管理部的公司领导需定期在董事长办公会、董事会上通报投资的相关情况。

4、投资管理部在证券市场投资方案设计、合作交流、资金配置、组合管理和交易执行方面的有关方案，按事项的轻重，报公司董事长办公会、董事会备案或审批。

（五）账户管理及会计核算

1、投资管理部负责对合作券商、机构的信用状况、资金实力等进行考核,并选择合格的合作机构。

2、投资管理部负责公司投资账户的日常使用。

3、计划财务部负责公司自有资金的整体归集划拨和会计核算。

4、投资资金调拨程序应严格按照公司相关规定执行。

5、投资管理部应建立完善的投资交易记录制度,选派专人负责对每笔投资交易记录进行核对、存档，并在交易结束后一个工作日内将交易凭证交计划财务部进行帐务处理。

（六）风险控制及审计监督

1、投资管理部应该将投资业务决策和运作过程中涉及的投资计划、审批文件等交风险控制部审查、备案。

2、风险控制部按照相关内控制度对公司投资风险进行适时监控。

3、监察审计部负责投资执行情况的审计监督。监察审计部应定期或不定期对公司投资业务进行审计，确保相关操作部门按有关规定进行投资，发现违规行为，应及时向董事长汇报，并要求相关部门予以纠正。

（七）附则

1、投资业务的公司控股子公司及其下属子公司，须参照本办法制订各自的投资管理办法并报公司备案。

2、本办法未尽事宜，按国家有关法律、法规和《公司章程》的规定执行。

3、本办法由公司董事长办公会负责解释和修订。

4、本办法自公司董事长办公会审议通过后施行。

bt项目投融资方案 篇2

关键词：BT项目,粗糙集,遗传模拟退火,灰色关联分析,条件信息熵

目前我国大型交通基础设施建设速度仍落后于社会发展和经济发展的要求, 这成为制约我国经济发展的一大瓶颈。为改变此种局面, 近年来国家持续加大对交通基础设施建设项目的政策扶持力度, 使得交通基础设施建设项目走上了高速发展的“快车道”, 迎来了发展的新契机。同时, 为解决此类项目资金需求量巨大, 而政府投资不足、财政资金压力大的问题, BT (Build-Transfer, 即建设-移交) 模式在我国大型交通基础设施项目建设上逐步得到了发展和应用。BT模式是PPP (Public-Private Partnerships, 即公共私营合作制) 模式的一种经典范式, 它的优势主要有:一方面是发挥投资建设方大型集团企业融资平台的优势, 合理引导民营资本进入交通基础设施建设项目;另一方面可以发挥投资建设方工程项目管理方面的技术优势, 确保项目的质量和安全, 提高项目的建设效率。

融资方案比选是一种复杂的多目标决策问题。传统比选方法有如下缺点:片面强调依赖经验判断, 以主观愿望代替客观规律;当指标评审体系中影响因素较多时, 难以确定哪些是必要的、哪些是冗余的, 导致无法统筹考量、客观决策;体系中各影响因素量纲不统一, 权重难以正确求出, 可能造成重大的融资决策失误和社会财富浪费。例如合同价20余亿元的“某省高速公路动态科技防控BT工程”, 由于采用传统比选方法选出的融资方案无法得到政府和企业双方的认可, 最终被迫放弃BT模式, 改为由政府财政全额出资, 浪费了宝贵的工期。因此, 研究构建一种科学合理有效的定量分析方法, 对我国大型交通基础设施建设项目的发展具有非常重要的现实意义。本文将遗传模拟退火算法、粗糙集理论、信息熵理论、灰色关联分析等理论有机地结合起来, 充分利用各理论优点, 其总体思路为:构建一套针对大型交通基础设施BT项目投资建设方的融资方案评价指标体系, 利用遗传模拟退火算法对初期数据进行离散化, 基于粗糙集理论来对各影响因素进行合理的约简筛选, 利用基于粗糙集和条件信息熵的方法计算约简后的指标评审体系中属性的权重, 代入灰色关联分析法中求得灰色关联度, 根据关联度的大小对各方案进行评价。此方法解决了传统融资比选方法的不足, 为融资方案的选择提供决策支撑。

1 理论基础

1.1 粗糙集

粗糙集是一种新型的数据分析理论, 可以对不完备数据进行分析, 是由波兰学者Pawlak教授于1982年提出的。该理论诞生至今, 在众多不同领域得到运用和发展, 并取得丰硕成果, 如构建决策支撑系统、获取控制算法、建立预测模型、进行海量数据挖掘分析等。粗糙集的核心思想是对知识进行约简, 且并不会影响系统本身的分类能力, 最终生成决策规则供决策者参考[1]。对比其他综合评价方法, 用粗糙集理论来解决交通基础设施BT项目投资建设方融资方案选择问题有独到的优势, 具体表现为:首先, 粗糙集理论是一种利用客观知识进行评价的策略, 有助于BT项目投资建设方在自身可承担风险的基础上作出客观的融资方案决策;其次, 粗糙集理论的属性约简思想用于对BT项目融资方案的指标进行处理是十分合适的, 指标体系在经过模型算法的属性约简后, 删除了冗余信息, 保留了不影响知识分类的必要指标, 在指标评价前对分类不明确的指标进行预处理, 剔除掉在不同分类下具有相似功能的指标。

定义1:一个信息系统是一个四元组S= (U, A, V, f) 。其中:

(1) U是非空有限集合, 称为论域, 其中元素称为对象;

(2) A是非空有限集合, 其中元素称为属性;

(3) , Va是属性a的取值构成的集合, 称为a的值域;

(4) f:U×A→V称为信息函数, 它为每个对象的每个属性赋予一个信息值, 且对于任意x∈U, a∈A, 有f (x, a) ∈Va。

定义2:设S= (U, A, V, f) 是信息系统。对于任意B⊆A, 由B确定不可区分关系R (B) 为:对于任意x, y∈U, (x, y) ∈R (B) 当且仅当对于任意a∈B, f (x, a) =f (y, a) 。

粗糙集理论认为知识是对对象分类的能力, 不精确概念借助近似算子通过精确概念已进行描述、逼近。由于传统的粗糙集权重确定方法会出现在条件属性数量较多的情况下, 某些条件属性被认定为冗余的, 导致权重无法计算的问题, 本文应用基于粗糙集和条件信息熵理论的属性权重确定方法来计算属性的权重。应用此种方法的优点是:可以综合考量条件属性的整体重要度和自身重要度, 适用性和可靠性较高, 同时也解决了某些条件属性权重无法计算的问题[4,5]。

定义4:在决策表S= (U, C∪D, V, f) 中, 决策属性D (U/D={D1, D2, …, Dk}) 相对于条件属性C (U/C={C1, C2, …, Cm}) 的条件熵为:

定义5:∀c∈C, 条件属性c的重要度为:

Sig (c) =I (D|C-{c}) -I (D|C) (2) 定义6:c∈C, 条件属性c的权重为:

定义6:∀c∈C, 条件属性c的权重为:

在上述定义中, I (D|{c}) 表明了决策表中条件属性c自身的重要度;Sig (c) 则表明了条件属性c在C中的重要度。如定义3所示, 本文采用的算法将I (D|{c}) 和Sig (c) 结合起来考虑计算权重。

1.2 遗传模拟退火算法

由于基于集合论的粗糙集只能处理离散型的数据, 这就意味着, 在实际应用过程中, 需要首先对连续属性进行离散化处理。目前, 国内外对于粗糙集连续属性离散化问题取得了一些研究成果, 例如:基于动态聚类的离散化算法、基于属性重要性的离散化算法、贪心及其改进算法等。但上述方法都有一个共同缺点, 就是对粗糙集决策表的离散效果考虑较少, 离散化结果可能会影响粗糙集决策表的分辨关系, 从而导致对决策规则的支持度降低, 影响决策的准确性。为避免上述问题, 本文选择遗传模拟退火离散化算法 (Genetic Algorithm Simulated Annealing, GASA) 来对属性进行离散化处理。

遗传 (GA) 算法是基于达尔文进化论的一种随机、自适应全局优化算法, 具有搜索速度快、拥有高度并行性, 可对不同个体进行同时比较、搜索过程简单有效、可与其他算法结合, 扩展性强等优点。遗传算法的缺点是极易陷入“早熟”, 导致寻优能力下架。模拟退火算法 (SA) 是基于蒙特卡罗迭代求解策略的一种随机寻优方法, 其出发点是基于物理中固体物质的退火过程与一般组合优化问题之间的相似性, 模拟退火算法是通过赋予搜索过程一种时变且最终趋于零的概率突跳性, 从而可有效避免陷入局部极小并最终趋于全局最优的串行结构的优化算法。GASA算法是把GA算法和SA算法相结合, 既解决了GA算法易产生早熟导致算法寻优能力下降的问题, 又提高了算法的整体寻优性能[6]。

1.2.1 SA算法相关参数设置

(1) 选取初始温度:以S0作为系统的初始状态, 令S=S0;以T作为系统的初始温度, 令T=Ti, i=0。令Si=S, 用Si和T来调用Metropolis模拟退火抽样算法, 以返回的状态S作为当前解。

(2) 选取降温方式:按照公式T=Ti+1进行降温, 其中T

(3) 设定终止温度:本文采用不改进规则控制法, 即在一定的迭代代数内没有产生改进的局部最优解时既认为达到终止温度, 循环停止, 输出最优解Si。

1.2.2 GA算法相关参数设置

(1) 确定染色体编码方式:在遗传聚类算法中, 待优化的参数是c个初始聚类中心, 这里使用二进制编码, 每条染色体由c个聚类中心组成, 对m维的样本向量, 待优化的变量数为c×m。假定每个变量使用k位二进制编码, 则染色体为长度是c×m×k的二进制码串。

(2) 构建适度函数:衡量个体优劣的尺度是适应度函数, 其作用类似于自然界中生物适应环境能力的度量。每个个体以式 (4) 得出的Jb为目标函数, Jb越小, 个体的适应度值就越高。因此, 适应度函数采用排序的适应度分配函数Fit V=ranking (Jb) , 公式为:

(3) 抽样算子:抽样算子采用随机遍历抽样法 (Stochastic Universal Sampling) 。

(4) 交叉算子:交叉算子采用最简单的单点交叉算子。

(5) 变异算子:染色体上每一个基因按照一定的概率发生变异, 如果发生变异的基因编码为1, 则变为0;如为1, 则变为0。

1.2.3 GASA算法计算步骤

GASA算法的流程如图1所示。

(1) GASA算法相关控制参数的初始化:种群规模为N, 种群个数为M, 最大进化次数为tmax, 交叉概率为Pc, 变异概率为Pm, 代沟为Ggap, 模拟退火初始温度为T0, 温度冷却系数为k, 终止温度为Tend。

(2) 种群初始化, 确定各个染色体的编码, 选择聚类中心次数c, 用式 (5) 计算每个数据对于聚类中心的隶属度和适应度fi, i=1, 2, …, M。公式为:

(3) 设置遗传代数t=0。

(4) 对种群进行选择、交叉、变异等GA算法操作, 对于产生的新个体, 按照式 (5) 、 (6) 计算其适应值f'i, 若f'i>fi, 则用产生的新个体替换旧的个体;若f'i

(5) 如果t

(6) 如果Ti

1.3 灰色关联分析

灰色关联分析法 (Grey Relational Analysis, GRA) 是灰色系统理论中一种系统有效的多因素统计分析方法, 其核心思想是通过比较参考数列和比较数列间的几何相似程度, 即“灰色关联度”来判断比较数列中各方案的优劣, 作为决策的依据。GRA法在对影响因素较多、信息精度差、不确定性较大的复杂系统进行评价分析时具有显著的优势[7]。

传统GRA法的缺陷是既没有良好的考虑各评价指标间的重要度差异, 还允许其进行相互线性补偿, 这将导致有用信息的丢失, 使评价结果产生较大误差。本文运用基于粗糙集和条件信息熵理论的属性权重确定方法求出了各评价指标的权重, 较客观地使各评价指标的重要度得到充分考量, 解决了传统GRA法的缺陷, 提高了评价结果的精度和准确性。

GRA法的建模步骤为:

(1) 确定比较数列和参考数列。比较数列为:Ci={Ci (k) |k=1, 2, …, n}, i=1, 2, …, m。其中m为方案数目, n为条件属性个数。从比较数列中选出每项属性的最佳值, 组成参考数列:Y={Y (k) |k=1, 2, …, n}。

(2) 数据的去量纲化处理。如果评审指标体系中各属性量纲不同会导致无法进行正确评价, 针对此种问题, 要根据下式进行去量纲化处理:

miaxCi和miinCi分别为Ci的最大值和最小值, ci (k) 为去量纲化后的数据。

(3) 求出各评价指标权重, Wi={Ci (k) |k=1, 2, …, n}i=1, 2, …, m。

(4) 求出关联度系数:

式中△i (k) =|y (k) -ci (k) |, ρ∈ (0, ∞) 为分辨系数, 一般取值在 (0, 1) 之间, ρ的取值越小分辨能力越强, 当效果最好, 本文取ρ=0.5。

(5) 求出加权灰色关联度:

(6) 按照关联度大小排序。按照ri值大小对各评价方案由大到小排序, ri值越大, 说明比较数列Ci与参考数列Y越相似, 即方案越优。

2 BT项目投资方融资方案评审指标体系构建

2003年2月13日, 我国建设部《关于培育发展BT和工程项目管理企业的指导意见》 (建市[2003]30号) 的颁布标志着我国首次在政策性文件中使用BT的概念。该《意见》第四条第七款提出:“提倡具备条件的建设项目采用工程总承包、工程项目管理方式组织建设。鼓励有投融资能力的工程总承包企业对具备条件的工程项目, 根据业主的要求, 按照建设-转让 (BT) 等方式组织实施”。此后, BT方式如火如荼地在全国兴起, 例如北京地铁2008奥运支线采用BT方式公开招标, 受到联合国亚洲及太平洋经济社会委员会的高度赞扬;山西阳候高速公路一期工程关门至候马段通过竞争性招标, 中国港湾建设 (集团) 总公司中标, 工程以15.5亿元获得一期BT投资建设, 建设工期两年, 现已完成。近年来, BT模式在国内已经做出了很多探索与尝试, 我国2003—2013年主要BT项目如表1所示。

从表1中可以看出, BT项目以政府大型基础设施项目居多, 而这些项目具有一个普遍特点, 就是投资额往往以亿计, 数额巨大, 少则几亿几十亿、多则上百亿。目前, 我国对BT项目投资方的资金要求一般是资本金比率大于30%, 也就是说, 项目大部分资金需要通过融资渠道来解决, 这对BT项目投资方的融资及资金管理能力提出了严峻的考验, 能否在融资方案的选择上作出正确的决策成为BT项目成败的关键。

对于BT项目投资方而言, 一套融资方案的优劣往往由多种因素决定[8]。目前国内外对如何构建基础设施建设项目融资模式选择的指标体系的研究较多, 尚未形成一套统一标准, 且大多是站在政府的角度, 从BT项目投资方角度出发的研究较少。本文根据相关的法律、法规, 结合对中铁成都投资发展有限公司、中铁二院工程集团有限公司、中铁四院工程集团有限公司等国内多家具有大型BT项目承建经验单位提供的项目资料的分析基础上又广泛搜集了国内外相关文献资料, 选取对BT项目投资方融资方案影响最大的4项因素:融资成本、资金的可靠性、融资结构、融资风险作为评价指标来构建评审指标体系。下面, 运用AHP (Analytic Hierarchy Process) 法建立融资方案指标评审体系, 如图2所示。

3 实证研究

天府大道南延线市政道路BT工程位于成都市天府新区, 起点位于天府大道与华牧路交叉路口, 终点接至第二绕城高速, 道路规划红线宽度80m, 其中中央分隔带8m, 主车道16m, 主辅分隔带9.5m, 辅道7m, 人行道3.5m。建安工程总投资约40亿元, 分二期实施, 一期K0+740~K6+000段总计5.26 Km, 二期K6+000~K17+314段总计11.314Km。中国中铁股份有限公司是该BT项目的投资建设方, 中铁成都投资发展有限公司 (以下简称中铁成投) 受中国中铁股份有限公司委托, 全面负责该项目的投融资及建设管理。目前, 中铁成投公司共拟定了20种融资方案, 用X, i∈{1, 2, …, 20}表示。

3.1 数据离散化

根据本文第2节所构建的BT项目投资方融资方案评审指标体系, 由来自本公司内、高校、金融机构的专家组成专家组, 根据体系中的19个评价指标:融资代理成本 (C1) 、融资财务成本 (C2) 、融资机会成本 (C3) 、融资边际成本 (C4) 、融资风险成本 (C5) 、权益资金所占比例 (C6) 、债务资金所占比例 (C7) 、债务资金期限配比 (C8) 、资本金与债务资金比 (C9) 、资金币种适用性 (C10) 、资金到位足额性 (C11) 、资金到位及时性 (C12) 、资金计划合理性 (C13) 、企业财务困境风险 (C14) 、资金供应风险 (C15) 、汇率风险 (C16) 、利率风险 (C17) 、政策风险 (C18) 、企业破产风险 (C19) 分别对20种融资方案的各指标数据进行研究、打分, 由此数据来建立粗糙集信息系统S= (U, A=C∪D, V, f) , 评价指标集为C={C1, C2, …, C19}, 决策属性集为D。使用本文上述GASA算法对系统中的数据进行离散化处理, 首先进行相关参数的设置:模拟退火初始温度T0=100, 温度冷却系数k=0.8, 终止温度Tend=1, 初始遗传代数t=0, 代购Ggap=0.9, 最大遗传代数tmax=10, 交叉概率Pc=0.7, 变异概率Pm=0.01, 聚类核心数c=4。接下来按照本文GASA离散化算法的步骤对指标评审体系进行离散化, 计算通过使用MATLAB R2011b软件编程实现, 结果如表2所示。

通过对连续属性进行离散化处理, 连续属性的取值被分成4个等级, 空间维数有所降低, 达到离散化的效果。

3.2 基于粗糙集理论的指标评审体系约简

属性约简是粗糙集理论中最为重要的内容, 目前常用的粗糙集属性约简方法有:正域法、信息熵法、遗传算法 (GA) 法, 等等。由于属性约简问题本身是一个完全NP问题, 本文选用GA法来对指标评审体系进行约简[9]。GA法约简的计算过程与本文中GASA算法的GA部分基本相同, 因为文章篇幅的原因, 在这里不做赘述。约简的计算同样使用MATLAB R2011b编程实现, 经程序计算, 在遗传到第53代时计算结束, 约简后结果为:[0 0 0 0 0 1 00 0 1 0 1 1 1 1 0 0 1 0], 即约简后的条件属性集C_reduct=[C6 C10 C12 C13 C14 C15 C18], 即:[权益资金所占比例 (C6) 、资金币种适用性 (C10) 、资金到位及时性 (C12) 、资金计划合理性 (C13) 、企业财务困境风险 (C14) 、资金供应风险 (C15) 、政策风险 (C18) ]。可见, BT项目投资方融资方案指标评审体系经基于粗糙集理论的GA算法约简之后, 条件属性由19个减少到7个, 决策属性D对条件属性C_reduct的依赖度为gama=1。程序计算过程如图3所示。

3.3 指标权重的确定

运用上文介绍的基于粗糙集和条件信息熵理论的属性权重确定方法来计算约简后指标评审体系的权重:首先用公式 (1) 计算约简后条件属性集C_reduct的条件熵;然后用公式 (2) 计算约简后条件属性集中每个条件属性c的重要度;最后用公式 (3) 计算每个条件属性所占权重。同样使用Matlab软件编程计算, 程序输出的结果如表3所示。

3.4 基于灰色理论的方案评价

首先, 根据上述约简结果确定比较数列;然后从比较数列中选取各项属性的最佳值来构成参考数列:Y=[93.3670 94.5319 97.3304 97.9945 97.022993.7594 96.0707]。因为文中指标评审体系属性量纲相同, 故无需进行去量纲化处理。各评价指标权重已在上文求出, 直接代入公式使用。利用Matlab编程计算求得各评价方案的灰色关联度如表4所示。

根据各评价方案灰色关联度大小绘制的柱状图如图4所示。

从图中可以直观地看出, 13号方案的灰色关联度最高, 为0.7762, 是最佳方案。在工程实践当中, 中铁成投公司正是选择了此种方案来进行天府大道BT项目的融资。可见, 本文提出的基于粗糙集理论的大型交通基础设施BT项目投资方融资方案选择方法是合理的。

4 结论

(1) 针对大型交通基础设施BT项目投资方在融资方案选择中遇到的难题, 笔者设计了一套基于粗糙集理论的融资方案选择方法。

(2) 在对中铁成投、中铁二院、四院等国内多家具有大型BT项目承建经验的单位提供的项目资料的分析基础上, 结合相关法律法规, 站在BT项目投资方的角度, 构建了一套BT项目融资方案指标评审体系。

(3) 利用GASA法对指标评审体系中的数据进行离散化处理, 解决了其他离散化方法的结果可能会影响粗糙集决策表的分辨关系, 从而导致对决策规则的支持度降低、影响决策准确性的问题。

(4) 利用基于粗糙集和条件信息熵理论的属性权重确定方法来计算指标评审体系中条件属性的权重, 此方法既可解决某些条件属性权重无法计算的问题, 也可综合考量条件属性的整体重要度和自身重要度, 适用性和可靠性较高;将在此基础上求得的权重代入GRA法中对约简后的方案进行评价, 此举既改良了GRA法的准确性, 也使最终的评价结果更加科学合理。

(5) 连续属性离散化有多种方法, 限于篇幅, 本文并未对这些方法进行逐一理论分析, 我们将在后续研究中对不同离散化方法的效果和特点进行对比分析, 探讨更加适合BT项目融资方案比选的数据离散化方法。

(6) 此融资方案选择方法经过论证后将开发成软件, 用于对我国大型交通基础设施BT项目投资方融资方案选择提供决策支撑, 为项目的最终成功提供有力帮助。

参考文献

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高校BT融资项目财税问题探讨 篇3

【关键词】 高校； 建设； 移交； 财税

BT是Build-Transfer两个英文单词的缩写，中文意思是“建设—移交”，BT投融资建设模式是国际上比较成熟和通行的一种投融资建设方式，近年来在国内很多城市基础设施项目中得到了广泛应用。随着高校扩招，高校在基础设施建设方面也引进了BT模式。高校BT融资就是在基础设施建设中由投资人投资建设，建成后移交高校使用，高校分若干年偿付投资人债务的融资模式。

随着高等教育由精英化向大众化的转化，高校办学规模快速扩大，基础设施建设需要大量的资金，利用BT融资模式拓宽了高校的融资渠道，缓解了高校资金紧张的局面，改善了办学条件，实现了高校的多元化投资，投资方也获得了稳定的投资回报。由于BT模式在高校建设中属于创新型融资模式，高校会计制度对此没有作出相关规定，国家税法对此也没有统一的税收征管规定，各高校的会计处理和各地税务机关的征管办法亦不尽相同，本文拟对高校BT融资项目的会计处理和BT项目税务问题进行探讨。

一、高校的会计处理

由于高校BT融资属于新型融资形式，高校会计制度对此项业务没有作出规定，BT融资项目在付款方式上类似融资租赁，多数高校借鉴高校会计制度对融资租赁的规定进行账务处理。

例1：A公司以BT模式投资某高校学生公寓楼项目，工程建设由A公司负责，建成后的学生公寓所有权和经营权归高校，高校每年末支付A公司200万元，支付期为10年。公寓建成后，经审核的决算价为1 700万元。

目前高校的会计处理为：

交付使用时：

借：固定资产 2 000万元

贷：应付及暂存款 2 000万元

每年支付租金时：

借：应付及暂存款 200万元

贷：银行存款 200万元

借：教育事业支出 200万元

贷：固定基金 200万元

该处理办法的缺点：一是没有真实反映资产的建造价值，把资产建成以后的融资费用计入资产价值，使资产价值虚增；二是没有单独体现融资费用，不能反映BT项目的融资性特点。

高校对BT项目的付款额可以分为两个部分，一部分是资产的建造价值，一部分是融资费用。笔者认为在资产建成移交高校后，应以审定的决算价计入固定资产，融资费用应在付款期摊销，相应的会计处理如下：

建成移交时：

借：固定资产 1 700万元

贷：应付及暂存款 1 700万元

每年支付租金时：

借：应付及暂存款 170万元

教育事业支出 30万元

贷：银行存款 200万元

借：教育事业支出 170万元

贷：固定基金 170万元

这种处理方法的优点是：真实地反映了资产价值；反映了高校的融资费用，体现了BT项目的融资特点。

二、BT项目的营业税问题

由于国家税务总局对BT项目的营业税征管没有作出统一规定，实践中各地税务机关的理解也不尽相同，对于BT项目营业税主要有以下观点：

１.从营业税税目角度分析，高校BT项目应付款金额分为两部分，一部分为工程的决算价，这部分建筑商应缴建筑业营业税，税率为３％；另一部分为BT项目的融资费用，该部分投资商应缴金融保险业营业税，政策依据是国家税务总局《关于印发金融保险业营业税申报管理办法的通知》（国税发［2002］9号）第五条规定以货币资金投资但收取固定利润或保底利润的行为属于贷款业务，因此该部分投资商按“金融保险业”税目缴纳营业税，税率为5%。

２.一些地方税务机关的明文规定：重庆市地方税务局在《重庆市地方税务局关于建筑业营业税有关政策问题的通知》（渝地税发［2008］195号）中规定对BT模式的营业税征收管理，无论融资人是否具备建筑总承包资质，对其应认定为建筑业总承包方，按建筑业税目征收营业税，融资方取得的回购价款，包括工程建设费用、融资费用、管理费用和合理回报等收入，应全额交纳建筑业营业税，并全额开具建安发票。这种观点是把BT业务性质认定为建筑安装，按全额作收入确认。该观点的缺点是没有体现投融资的本质特点。

广东省惠州市地方税务局在《关于加强对BT项目税收管理的通知》（惠地税发［2009］131号）中规定，项目的建设方与施工企业为同一单位的，以项目的建设方为纳税人，在取得业主支付回购款项时以实际取得的回购款项为计税营业额，按建筑业税目征收缴纳营业税等税费附加。若建设方将建筑安装工程承包给其他施工企业，则该施工企业应为建筑业营业税纳税人，计税营业额为工程承包总额，建设方在取得业主支付回购款项时按扣除支付给施工企业工程承包总额后的余额缴纳建筑安装营业税。该规定也是将BT项目视为建筑业征收建筑业营业税，也没有体现投融资的特点。

笔者认为第一种观点更能体现BT业务的投融资特点，两个地方税务机关的规定，对投资人收入全额按建筑业3%税率征收营业税，没有对投资回报部分按金融业5%税率征收营业税，是把投资回报视为建筑业的价外费用（营业税暂行条例实施细则规定价外费用包括延期付款利息），是对BT项目税收的简化处理。

目前对BT项目税收作出明文规定的只是个别地方税务机关，作出明文规定的地方税务机关都是按照建筑业对BT项目进行征税，但大部分地方税务机关没有作出相关规定，实践中按照自己的理解执行，也有税务机关对工程造价部分按建筑业征税，融资方投资回报部分按金融业征税。本文上例中，按照第一种观点A公司应缴纳的建筑业营业税51万元（1 700*3%）、金融业营业税15万元（300*5%）；按照重庆和惠州地税局的规定A公司应缴纳的建筑业营业税为60万元（2 000*3%）。由于税务总局没有统一明确BT项目的征管政策，造成了纳税人不同的税收负担，对BT项目税收政策亟待国家税务总局统一。

按营业税暂行条例规定建设单位不是建筑业营业税的法定扣缴义务人，但实践中税务机关为了方便征管，往往和高校签订建筑业税收代扣代缴协议，如果高校和主管税务机关签订建筑业营业税代扣代缴协议，在代扣BT项目营业税时应加强与主管税务机关的沟通，以消除税务风险。

【参考文献】

［1］ 国税发［2002］9号.关于印发金融保险业营业税申报管理办法的通知［S］.

［2］ 渝地税发［2008］195号.重庆市地方税务局关于建筑业营业税有关政策问题的通知［S］.

［3］ 惠地税发［2009］131号.关于加强对BT项目税收管理的通知［S］.

bt项目投融资方案 篇4

第200号

《郑州市政府投资项目BT融资建设管理办法》业经2011年12月7日市人民政府第70次常务会议审议通过，现予公布，自2012年2月1日起施行。

代市长 吴天君 2011年12月11日

第一章 总 则

第一条 为加强和规范BT模式项目管理，促进政府投资项目的顺利进行，根据《中华人民共和国招标投标法》、《中华人民共和国政府采购法》、《国务院关于投资体制改革的决定》和《郑州市政府投资项目管理条例》等有关法律、法规规定，结合本市实际，制定本办法。

第二条 市政府投资项目采用BT模式进行投融资建设的管理工作应当遵守本办法。

第三条 本办法所称政府投资项目是指使用市本级财政性资金建设的城市基础设施和非营利性的社会公益事业项目。本办法所称BT模式（Build-Transfer）即“建设—移交”模式，是指由政府授权的项目业主，通过招投标、竞争性谈判或其他合法方式确定项目投资人（以下简称BT投资人），由该投资人承担项目的资金筹措和工程建设，项目竣工验收后移交给项目业主，项目业主按合同约定回购项目的融资建设模式。

第四条 BT模式融资建设项目（以下简称BT项目）应当符合本市国民经济和社会发展规划和城乡建设发展需要，并遵循以下原则：

（一）统筹兼顾、量力而行；

（二）公开、公平、公正；

（三）严格控制项目建设标准和规模，节约投资；

（四）坚持以概算控制预算，以预算控制决算。第五条 市发展改革部门负责BT项目的投资管理和综合协调，对BT项目的实施进行监督和指导。

市财政部门负责BT项目的决算审核和资金拨付与监管。市城乡规划、建设、交通、国土资源、环境保护、安全生产和审计等有关部门在各自职责范围内协同做好BT项目管理与监督工作。

第六条 BT项目的实施应当符合国家规定的基本建设程序。

第二章 项目决策

第七条 政府投资项目立项后，拟实行BT模式融资建设的项目，由项目业主编制BT模式建设方案。

第八条 市发展改革部门会同市财政及其他相关部门对BT模式建设方案审核，经市政府常务会议审议通过后组织实施。

未经市政府常务会议审议通过的项目不得采用BT模式。

第九条 BT模式建设方案应当包括下列主要内容：

（一）项目建设规模、主要内容和总投资；

（二）BT模式与其他投资方式的成本效益比较分析；

（三）BT投资人应具备的条件和能力；

（四）确定投资人的方式；

（五）投资建设期限、工程质量要求和监管措施；

（六）BT项目合同当事人的主要权利和义务；

（七）回购条件、项目移交方式及程序；

（八）投资成本与收益测算，回购总价（包括回购基数、利息等）的计算方法，回购期限与方式，回购资金来源安排和支付计划；

（九）项目履约保障措施；

（十）项目风险和应对措施；

（十一）市政府要求应当包含的其他内容。

第十条 项目业主应当严格按照审批的BT模式建设方案组织实施，不得随意变更。确需变更的，应当报经原审批机关同意。

第十一条 项目业主的主要职责是：

（一）按照政府投资项目基本建设程序开展项目建议书、可行性研究报告、规划、用地、环境影响评价、初步设计等各项前期工作；

（二）组织BT项目招投标和谈判；

（三）依法确定BT项目的勘察、设计和监理单位；

（四）负责项目建设资金（包括资金来源及资金使用）的监管工作；

（五）负责项目建设过程中的工程质量、进度、投资、安全等监督管理工作；

（六）负责项目档案资料的收集、整理、管理及移交等工作，确保档案资料真实完整；按时向市发展改革和财政部门报送项目推进计划执行情况、存在的问题及处理等书面信息，以及工程建设阶段性成果等相关材料；

（七）负责组织工程竣工验收、结算、回购、移交等工作。

第三章 投资人的确定

第十二条 BT项目采用公开招标方式确定投资人的，应当依照法律、法规的相关规定组织招投标。

确需实行竞争性谈判、邀请招标或其他合法方式确定投资人的，应当在BT模式建设方案中说明理由，提供相应依据。由项目业主会同市发展改革和财政部门会签后，报市政府批准。

第十三条 BT投资人应当具备下列条件：

（一）依法注册的企业法人；

（二）经营状况良好，具有项目建设必备的投融资能力；

（三）投入项目的自有资金不低于项目总投资的一定比例，并提供金融机构资金证明，其余资金应当提供省级以上金融机构出具的中长期贷款承诺函；

（四）诚实守信，财务报表等真实可靠，无工程施工劣迹和不良记录；

（五）法律、法规、规章规定或项目招标文件规定的其他条件。

投资人的资信情况、建设能力等，由市发展改革部门会同市财政部门和项目业主进行考察、认定。

第十四条 BT项目可由分别具有融资优势和建设管理优势的不同独立法人组成的联合体进行投资建设，联合体组成单位不得超过两家。联合体应当签订联合体协议，明确双方承担的工作内容和权利义务。

第十五条 BT项目评标应当采用综合评标法。根据采用的不同BT模式，在市政府批准的BT模式建设方案规定的范围内，对投标单位的投融资能力、施工能力、履约信用、回购费用及让利、投资回购期等内容进行综合评审，并按得分由高到低顺序推荐中标候选人。

采用其他方式确定投资人的，参照前款规定执行。第十六条 中标的 BT投资人可以注册具有独立法人资格的项目公司，负责BT项目的投融资、建设管理、验收及项目移交等事项。

项目公司的设立不改变BT投资人对项目业主承担的义务。BT投资人应当承担筹集项目资本金并足额到位的责任，保证项目公司取得银行贷款或其他来源的融资资金，划入专用资金账户。

第十七条 BT投资人应当履行下列主要义务：

（一）按照项目合同约定按期保质完成工程建设任务和移交手续；

（二）为项目建设提供建设履约保证金或保函；

（三）承担工程质量、工程安全责任；

（四）接受项目业主及相关监管部门的财务审查及工程质量安全等监督检查；

（五）按月度向项目业主、市发展改革和财政部门报送工程建设进度和资金支付情况。

第四章 BT项目合同

第十八条 项目业主应当与BT投资人签订书面BT项目合同。BT项目合同的主要条款包括：

（一）相关定义与解释;

（二）项目建设内容、投资规模、建设方式、建设工期、施工各个阶段的进度、质量标准；

（三）项目公司的经营范围、注册资本、股东出资方式等；

（四）有关项目前期工作及费用（包括征地、房屋征收补偿等）的约定；

（五）当事人的权利和义务；

（六）合同总价、项目资金来源安排、投资收益测算依据和计算方法，以及支付合同价款的方式、计划;

（七）项目投资建设的监管;

（八）项目合同履约保障;

（九）工程质量、工程安全责任；

（十）项目竣工验收；

（十一）项目移交条件、移交方式与程序；

（十二）项目合同的终止；

（十三）违约责任；

（十四）争议解决方式；

（十五）需要约定的其他事项。

第十九条 BT项目合同签订前，由项目业主将BT项目合同报送市政府法制部门进行合法性审查。

项目业主报送审查时，应当一并报送下列材料：

（一）合同文本草拟稿及其电子文本；

（二）相关主体资格、资质证明材料；

（三）市发展改革和财政部门审核同意的意见；

（四）与BT项目合同有关的其他材料。

第二十条 BT项目合同价应当控制在批准的概算内，并明确合同总价的构成，分别列出房屋征收补偿费、建筑安装工程费、与工程建设有关的其他费用和进入总价但由项目业主掌握使用的资金额等。

BT项目合同计价时，建设期和回购期资金利息不得高于中国人民银行发布的同期贷款基准利率。

第二十一条 BT项目实施过程中，因法律、法规、规章修改或者废止严重损害BT投资人预期利益的，BT投资人可以依法向项目业主提出补偿申请。项目业主应当在收到BT投资人的补偿申请后6个月内调查核实，经市发展改革、财政等部门初审后，由市发展改革部门报请市政府决定。

第二十二条 BT投资人未经项目业主书面同意,不得转让其BT项目合同项下投融资建设、移交的权利。

BT投资人依照本办法设立项目公司的，未经项目业主书面同意不得变更项目公司股东。第二十三条 BT项目当事人不得终止合同，有本办法第二十四条规定的情形除外。确因公共利益需要，经市政府批准可以终止BT项目合同，但应当给予BT投资人相应补偿。

第二十四条 BT投资人有下列情形之一的，项目业主有权终止BT项目合同，并依法追究其违约责任：

（一）不按照合同的约定进行项目投融资建设的；

（二）擅自转让合同权利义务的；

（三）擅自停止、中断项目工程建设影响公共利益的；

（四）因BT投资人资不抵债或濒临破产等原因导致合同不能履行的；

（五）用BT项目为其他项目设定抵押担保的；

（六）其他严重影响合同履行的情形。

第二十五条 BT项目合同被终止的，BT投资人应当按照BT项目合同约定或者市政府的决定移交项目工程，项目业主应当组织对项目工程进行评估。对依法应当对BT投资人作出补偿的，依据BT项目合同的约定给予补偿。

第五章 建设管理 第二十六条 BT投资人应当按照工程建设法律、法规和规章进行项目建设，并符合合同约定的工程质量、工期和进度等要求。

BT项目采取施工二次招标的，BT投资人应当通过公开招标确定施工单位和采购重要设备材料，招标控制价由财政部门审核。项目业主参与招标过程，并对BT投资人的招标行为进行监督。

第二十七条 变更项目规模、功能、标准的，BT投资人应当事先征得项目业主书面同意，重大设计变更还应当按照有关规定履行审批手续。

第二十八条 BT投资人不得将BT项目进行转包。因项目建设需要，经项目业主书面同意后，可对非主体专项工程一次分包，分包商的资质以及分包合同条件应当符合BT项目合同的约定。

BT投资人不得以任何方式要求或接受分包商垫资施工。第二十九条 BT投资人应当建立工程质量管理体系，投保建设工程所涉及的险种，并对项目工程质量终身负责。

工程质量监督部门应当依据相关法律、法规对建设质量、施工现场的安全生产进行监督。项目业主对工程质量和施工安全负总责，对工程质量、施工安全进行定期、不定期的检查，并对发现的问题责令投资人限期处理。

第三十条 实行BT项目施工进度计划制度。BT投资人应当按照BT项目合同规定编制施工进度计划并严格执行，每月据实编制施工进度表报项目业主。

项目业主应当加强对项目施工进度的控制，每月定期检查工程建设实际进度。对实际进度与计划进度出现偏差的，督促BT投资人在保证质量安全和不增加投资的前提下，加紧施工，确保工程进度。

第三十一条 各级政府及其有关部门、项目业主不得为BT投资人和项目公司提供融资担保，但可以为投资人融资提供相应的政策支持。

第六章 竣工验收及项目审计

第三十二条 BT项目工程完工后具备验收条件的，项目业主应当按照相关规定和合同约定程序组织竣工验收。

自竣工验收之日起30日内，BT投资人应当向项目业主办理有关档案资料和资产移交手续。第三十三条 对BT项目实行国家审计制度。项目业主编制竣工决算，报市审计机关进行审计。审计机关应当自收到竣工决算之日起90日内办理完毕。特殊情况确需延长审计期限的，应当报经审计机关负责人批准。

审计机关出具的竣工决算审计结论，作为回购总价的计价依据。

第七章 项目回购

第三十四条 项目业主应当根据BT项目合同及政府建设资金平衡状况确定项目回购总价、回购条件、回购期和支付方式。

第三十五条 回购总价应当按照BT项目合同约定的方法计算。在初步设计范围之外的设计变更，经市发展改革部门审核，报经市政府同意后，可计入回购总价。

第三十六条 BT项目回购期限不得低于5年。第三十七条 BT项目竣工验收并具备正式交付使用条件后，项目业主会同相关单位，与BT投资人按照合同约定对回购条件逐项核查、认定。需中介机构作出结论的，由双方共同委托的机构作出结论。项目符合回购条件的，双方签订回购备忘录。回购备忘录报市发展改革和财政部门备案。

项目未达到回购条件的，项目业主不得回购，由BT投资人组织整改，直至符合回购条件。经整改仍不符合回购条件的，双方应当按合同约定的处置办法处理。

第三十八条 项目业主应当按照批准的BT模式建设方案和合同有关约定向BT投资人支付回购款。回购期内，BT投资人不得影响项目业主对该项目的正常使用。

第八章 法律责任

第三十九条 违反本办法规定的行为，法律、法规、规章有规定的，依照其规定执行；法律、法规、规章没有规定的，按照本办法规定处理。

第四十条 行政机关及其工作人员在BT项目建设中有下列行为之一的，由监察机关或其他有处理权限的机关依法追究行政责任；构成犯罪的，依法追究刑事责任：

（一）违法决策，造成国有资产严重浪费、流失的；

（二）违法批准变更建设规模、建设内容或建设标准的；

（三）疏于监管，发生重大质量或安全事故的；

（四）违法拨付回购资金的；

（五）其他滥用职权、玩忽职守、徇私舞弊、贪污贿赂行为的。

第四十一条 项目业主有下列情形之一的，责令限期整改，并根据情节轻重依法追究项目负责人和直接责任人的纪律责任；构成犯罪的，依法追究刑事责任：

（一）项目未按规定程序进行科学论证、设计优化开工建设造成较大损失的；

（二）擅自确定BT融资建设条件造成较大损失的；

（三）违反本办法规定未进行招投标的；

（四）擅自改变设计文件进行招标或建设、擅自突破核准预算的；

（五）未履行职责，导致项目建设发生重大质量或安全事故的；

（六）未履行职责，造成工程不能按期完工的；

（七）项目未经竣工验收或验收不合格投入使用，并擅自决定回购的；

（八）项目建设相关文件、技术和财务等资料不按档案管理的有关规定收集、整理、归档的；

（九）其他违反法律、法规、规章规定的行为。第四十二条 在BT项目的前期运作及实施过程中，各参与单位应当严格遵守有关法律、法规规定。参与单位有下列情形的，应当承担相应的责任：

（一）项目勘察设计单位、咨询中介机构、监理机构、原材料供应商等单位，在项目投融资建设过程中有违法或严重违约行为的，除依法追究法律责任或按照合同约定追究违约责任外，5年内不得参与竞争本市行政区域内项目的相关专业工作；

（二）BT投资人在项目投融资建设过程中有违法或严重违约行为的，除依法追究法律责任或按照合同约定追究违约责任外，该BT投资人5年内不得参与竞争本市行政区域内投融资项目的建设。

第九章 附 则

bt项目投融资方案 篇5

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重庆市人民政府关于加强和规范政府投资项目BT融资建设管理的通知（渝府发〔2007〕73号）各区县（自治县）人民政府，市政府各部门，有关单位：

《国务院关于投资体制改革的决定》实施以来，我市投融资体制改革不断深化，以融资―建设―移交为基本特征的BT（Build-Transfer）投融资模式（以下简称BT模式）越来越受到重视和采用，为调动非政府资金参与政府投资项目建设，促进一批重大基础设施项目提前实施发挥了重要作用。但是，由于BT模式的推行时间不长，经验不多，普遍存在适用范围不明、双方权利义务不清、监督管理薄弱等问题。为了进一步加强和规范BT模式项目管理，现就有关事项通知如下：

一、严格适用范围和条件，量力而行实行BT模式融资建设

实行BT模式的政府投资项目，市、区县（自治县）人民政府要通过授权确定项目业主。由项目业主通过招标方式选择投融资人（以下简称融资人），由融资人组建BT模式项目公司（以下简称项目公司）对项目进行建设。融资人必须以自有资金和中长期融资能力作为项目建设保障，不得搞项目反担保。项目业主要以经政府有权部门批准的未来收益作为回购资金来源，项目建成后由项目业主按合同约定支付回购价款，回购项目。

采用BT模式应量力而行，项目必须符合市、区县（自治县）经济社会发展规划，属于政府应该承担的公益性、基础性项目，并纳入政府财力（含政府投资主体财力）进行动态平衡，确保项目回购资金的支付，杜绝拖欠工程款。政府采取BT模式的项目总投资原则上在5000万元以上，并在项目建成后的2年左右完成回购。

二、规范BT模式项目审批，完善决策机制

实行BT模式的项目必须按照《重庆市政府投资项目管理办法》的要求做好BT融资论证，完善决策机制和决策程序。

拟实行BT模式的项目，项目业主在项目可行性研究报告中要专章编制BT融资建设方案一并报批。BT融资建设方案应包括以下内容：BT融资建设的内容、范围、数量； 融资人应当具备的条件和能力；合同双方的权利和义务；项目资金、质量、进度的监控措施；回购条件与程序；项目建设成本分析；回购资金的来源、依据以及对政府建设资金动态平衡计划的影响等内容。BT融资建设方案由市、区县（自治县）人民政府按项目审批权限审批。总投资在2亿元以下的市级政府投资项目，BT融资建设方案由市发展改革委会同市财政局、市建委和项目行政管理部门审批，总投资在2亿元以上的报市政府审批；区县（自治县）级政府投资项目的BT融资建设方案由区县（自治县）发展改革部门会同财政、建设和项目行政管理部门审批，其中回购资金困难大的项目报区县（自治县）人民政府审批。未经批准的项目不得采用BT模式。

项目业主要严格按审批的BT融资建设方案组织实施，不得随意变更，确需变更的，须报经原审批部门同意。

三、规范项目发包行为，严格招标投标制度

BT模式项目要严格实行招标投标制度。项目业主应通过招标选择融资人，确需实行邀请招标或不招标的，应在BT融资建设方案中说明理由，提供相应依据。招标方式在项目可研批复中一并明确。

招标选择融资人的工作应在项目初步设计和投资概算批准后进行。项目业主要对融资人的融资能力、建设管理能力和履约信誉提出严格要求。融资人投入项目的自有资金不低于BT合同总价的35%，其余建设资金要提供省级以上金融机构出具的中长期贷款承诺函。分别具有融资优势和管理优势的不同独立法人，可以组成联合体承担项目融资建设，但须签订联合体协议，明确双方各自承担的工作内容和权利义务。

BT承包合同价必须控制在批准的概算内，要明确合同总价的构成，分别列出建筑安装工程费、融资人融资的财务费用、投资收益和进入总价但由项目业主掌握使用的资金额等，其中建筑安装工程费、融资人融资的财务费用一般应实行固定总价包干。

项目勘察设计、监理、施工、重要设备材料采购必须依法招标。项目勘察设计、监理招标工作由项目业主组织，融资人参与；项目施工、重要设备材料采购招标工作由融资人组织，项目业主参与。

四、合理确定权利义务，明确合同双方责任

项目业主和融资人的权利义务应在BT合同中明确。项目业主要做好项目前期工作，完成项目初步设计前的报批和征地拆迁，监督融资人资金的到位、使用和建设管理情况，审查建设总进度计划，组织回购等工作。

融资人应组建与项目建设管理相适应的具有独立法人资格的项目公司，具体实施项目建设。项目公司的成立不改变融资人对项目业主承担的义务。融资人要筹集和足额到位自有资金、银行贷款和其他来源的资金，划入项目公司专户存储、专账管理；按设计文件组织工程建设，实施项目管理；负责组织工程竣工验收、资料归档并移交；负责质量缺陷责任期内施工、设备材料供应商保修工作的管理；投保建设工程所涉及的全部保险险种以及完成合同约定的其他事项。融资人和项目公司及其法定代表人对工程质量实行终身负责制。

融资人要严格执行政府投资项目的有关规定，完成合同约定的建设内容。涉及项目规模、功能、标准的设计变更，必须经项目业主同意，重大设计变更还应履行审批程序。有关建设手续的办理，由项目业主、融资人或项目公司按现行管理要求共同进行申报。

融资人和项目公司不得将合同内容全部或部分进行转包，不得让施工、设备材料供应商垫资建设。各级政府及其有关部门、项目业主不得为融资人和项目公司提供融资担保。当事各方均不得利用BT模式项目作为担保物为融资方的其他项目融资行为提供担保。

五、制定合理的回购条件和程序，保证项目正常移交

项目业主要制定合理的回购支付条件，特别要根据政府建设资金平衡状况确定项目支付方式和回购期，预留不低于建安工程费5%的质量保证金。回购期不得在工程质量保修期内结束。

项目完工后，项目业主与融资人要按照合同约定的方法对回购条件逐项核查、认定。需中介机构作出结论的，应由双方共同委托的机构作出结论，委托方法和委托的机构应在合同中载明。项目竣工验收合格，符合回购条件的，双方应签订回购备忘录，项目进入回购期。回购备忘录报审批部门和项目行政管理部门备案。

项目业主应维护融资人的合法利益，不得随意变更回购条件，违约扣减或截留应付合同款，因融资人或项目公司加强管理或优化设计而节约的资金，项目业主仍应按合同的约定予以支付。项目不能达到回购条件的，项目业主不得回购，由融资人组织整改，直至符合回购条件。经整改仍不符合回购条件的，双方应在合同中约定处置办法。

六、完善管理措施，加强监督指导

发展改革、财政、建设、规划、国土、环保、审计、工商行政管理等政府职能部门要积极支持BT模式的推行，按照各自职责加强指导、检查、评估、审计，帮助解决项目实施中的问题。发展改革部门要会同财政部门编制政府投资项目动态平衡计划，指导和监督项目业主搞好融资人招标工作；建设等行业管理部门要指导项目业主和项目公司办理建设手续，监督施工招标和工程质量；项目行政管理部门要监督BT合同的执行，协调相关问题。建立BT模式财务跟踪监督制度，由同级财政部门委托财务中介机构全过程跟踪审核资金到位和使用情况，适时评估项目建设成本和财务风险。

BT模式合同双方要严格遵守国家和市政府的规定，政府职能部门要认真履行职责，严格审查把关。项目业主及其工作人员在项目执行中违法违纪的，由有关部门追究当事人的责任。融资人违规被有关行政监督管理部门处罚的，五年内不得参与竞争本市其他BT模式项目的建设。要通过加强和规范政府投资项目BT融资建设管理，进一步改善我市的建设市场秩序，更好地发挥BT模式在推动我市经济社会又好又快发展中的积极作用。

项目融资方案 篇6

(一)资金筹措计划方案

项目融资研究的成果最终归结为编制一套完整的资金筹措方案，这一方案以分年投资计划为基础。

实践中常有项目的资本金与负债融资同比例到位的安排，或者先投入一部分资本金，剩余的资本金与债务融资同比例到位。

中机院提供的项目资金筹措方案，主要由两部分内容构成：

1、项目资本金及债务融资资金来源的构成;每一项资金来源条件详尽描述。

2、与分年投资计划表相结合，编制分年投资计划与资金筹措表。使资金的需求与筹措在时序、数量两方面平衡。

(二)资金结构分析

项目融资方案的设计及优化中，资金结构的分析是一项重要内容。资金结构的合理性和优化由公平性、风险性、资金成本等多方因素决定。

项目的资金结构指项目筹集资金中股本资金、债务资金的形式、各种资金的占比、资金的来源。包括：项目资本金与负债融资比例、资本金结构、债务资金结构。

融资方案的资金分析包括：总资金结构(无偿资金、有偿股本、准股本、负债融资分别占总资金需求的比例)

资本金结构(政府股本、商业投资股本占比;国内股本、国外股本占比)

负债结构(短期信用、中期借贷、长期借贷占比、内外资借贷占比)

(三)、融资风险分析

1、出资能力风险及出资吸引力

2、项目的再融资能力项目实施过程种出现许多风险，将导致项目的融资方案变更，项目需要具备足够的再融资能力。方案设计中中机院将考虑备用融资方案，主要包括：项目公司股东的.追加投资承诺，贷款银团的追加贷款承诺，银行贷款承诺高于项目计划使用资金数额，以取得备用的贷款承诺。

3、项目融资预算的松紧程度中机院认为项目的投资支出计划与融资计划的平衡应当匹配，必要时应当留有一定富余量。

4、利率及汇率风险利率是不断变动的，资金成本的不确定性，无论采取浮动利率贷款或固定利率贷款都会存在利率风险。国际金融市场上，各国货币的比价在时刻变动，这种变动称为汇率变动。软货币的汇率风险低，但有较高利率。

(四)融资成本分析

1、资金占用成本(借款利息、债券利息、股息、红利等)

bt项目投融资方案 篇7

公共基础设施的建设在整个国民经济中占有重要地位, 主要是基于政府投资项目的固定资产投资, 由于其投资大、建设周期长等特点, 以及各国政府财政的限制, 政府开始邀请私人实体参与到资本密集的项目的融资、建设和/或运营的长期合同协议中。这种安排通常采取“建设—运营—移交” (Build—Operate—Transfer (BOT) ) 的形式;BT模式 (Build—Transfer) 即“建设—移交”是BOT模式的一种变换形式, 指一个项目的运作通过项目公司总承包, 融资、建设验收合格后移交给业主, 业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。本文将从产生背景、概念界定、运作程序、特点上对BOT和BT两种模式进行分析比较, 以便更好地认识和应用这两种融资模式, 为我国的基础设施建设做出更大贡献。

(二) BOT和BT概念的界定

BOT即Build—Operate—Transfer (建设—经营—移交) 的英文缩写, 是指政府部门通过特许权协议, 授权项目发起人/项目公司 (主要是私营机构) 进行项目 (主要是基础设施) 的融资、设计、建造、经营和维护, 在规定的特许期内向该项目 (产品/服务) 的使用者收取适当的费用, 由此回收项目的投资、经营、维护等成本, 并获得合理的回报。特许期满后, 项目公司将项目免费移交给政府, 转由政府指定部门经营和管理。所以, BOT一词可以意译为“基础设施特许权”。

BT即Build—Transfer (建设—移交) , 是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。BT模式是BOT模式的一种变换形式, 指一个项目的运作通过项目公司总承包, 融资、建设验收合格后移交给业主, 业主向投资方 (项目公司) 支付项目总投资加上合理回报的过程。政府通过特许协议, 引入国外资金或民间资金进行专属于政府的基础设施建设, 基础设施建设完工后, 该项目设施的有关权利按协议由政府赎回。目前采用BT模式筹集建设资金成了项目融资的一种新模式。

(三) BOT和BT模式的分析比较

1. BOT和BT模式产生的背景

(1) BOT模式的历史背景。20世纪70年代末到80年代初, 世界经济形势逐渐发生变化, 赤字和债务负担迫使一些国家开始改变原有的基础设施供应模式, 进而寻求私营部门的投资。各国逐渐重视挖掘私营部门的能力和创造性, 利用私营部门的资金进行基础设施建设。在这种背景下, BOT方式开始在一些国家得到应用和推广。BOT的概念已有上百年的历史, 主要起源于矿、石油、天然气等自然资源的开发项目。

自1984年土耳其首相Turgut O zal (奥扎尔) 首次应用于土耳其公共基础设施项目的私有化过程中后, 引起世界各国尤其是发展中国家的关注和应用, 是为大型项目筹资而采取的一种国际融资方式。目前, 发展中国家中共有200多个BOT项目正在实施, 例如, 土耳其的火力发电厂 (现代世界第一个BOT项目) 、菲律宾的诺瓦斯塔电厂 (国际上公认的第一个成功的BOT项目) 、中国的沙角B电厂 (现代世界第一个成功移交的BOT项目) 和来宾B电厂 (中国第一个国家级批准的BOT项目) 、英法之间的欧洲隧道 (世界上最大的BOT项目) 、马来西亚的南北大道、泰国的曼谷公路和轻铁、香港的多个隧道、澳洲的悉尼隧道和英国的曼彻斯特轻轨等等。

(2) BT模式的历史背景。BT模式是在BOT模式基础上发展起来的, 属于BOT的一个变种, 随着各国经济建设的高速发展及国家宏观调控政策的实施, 基础设施投资的银根压缩受到前所未有的冲击, 如何筹集建设资金成了制约基础设施建设的关键。原有的投资融资格局存在重大的缺陷, 金融资本、产业资本、建设企业及其关联市场在很大程度上被人为阻隔, 资金缺乏有效的封闭管理, 风险和收益分担不对称, 金融机构、开发商、建设企业不能形成以项目为核心的有机循环闭合体, 优势不能相补, 资源没有得到合理流动与运用。为了解决政府投资项目融资的难题, 同时为了使承包商 (或项目公司) 能够最大限度地参与到政府投资项目建设中, BT项目融资模式随之产生。比如, 我国的重庆菜园坝长江大桥项目, 北京地铁奥运支线项目以及一些大型的城市基础设施建设和公路、铁路等项目均采用了BT模式。

2. BOT和BT项目运作方式

(1) BOT项目的运作方式。首先项目发起方成立项目专设公司 (项目公司) , 专设公司同东道国政府或有关政府部门达成项目特许协议;项目公司与建设承包商签署建设合同, 并得到建筑商和设备供应商的保险公司的担保。其次专设公司与项目运营承包商签署项目经营协议, 项目公司与商业银行签订贷款协议或与出口信贷银行签订买方信贷协议;最后进入经营阶段后, 项目公司把项目收入转移给一个担保信托, 通过担保信托再把这部分收入用于偿还银行贷款。

(2) BT项目的运作方式。政府根据当地社会和经济发展需要对项目进行立项, 完成项目建议书、可行性研究、筹划报批等前期工作, 将项目融资和建设的特许权转让给投资方 (项目公司) , 银行或其他金融机构根据项目未来的收益情况对投资方的经济等实力情况为项目提供融资贷款, 政府与投资方 (项目公司) 签订BT投资合同, 投资方组建BT项目公司, 投资方在建设期间行使业主职能, 对项目进行融资、建设、并承担建设期间的风险。在项目竣工后, 按BT合同, 投资方将完工验收合格的项目移交给政府, 政府按约定总价 (或计量总价加上合理回报) 按比例分期偿还投资方的融资和建设费用。

(3) BOT和BT模式运作方式的不同点。BOT模式和BT模式的不同点主要体现在: (1) BOT模式中, 项目建成后, 需要经过运营期, 项目公司按照BOT合同约定的运营期限内, 对项目进行运营管理, 期满后, 政府 (或业主) 无偿收回项目及运营管理。BT模式, 不经过运营, 建成后, 直接交给业主。 (2) 在BOT模式中, 在运营期满后, 政府无偿的收回项目及运营管理和收益权, 不对项目公司支付任何费用;而BT模式中, 项目建成后, 项目公司把项目移交给业主时, 业主需支付BT合同中约定的报酬。

(四) BOT和BT模式的特点

1. BOT模式的特点

BOT能够保持市场机制发挥作用。BOT项目的大部分经济行为都在市场上进行, 政府以招标方式确定项目公司的做法本身也包含了竞争机制。作为可靠的市场主体的私人机构是BOT模式的行为主体, 在特许期内对所建工程项目具有完备的产权。BOT为政府干预提供了有效的途径, 这就是和私人机构达成的有关BOT的协议。尽管BOT协议的执行全部由项目公司负责, 但政府自始至终都拥有对该项目的控制权。在立项、招标、谈判三个阶段, 政府的意愿起着决定性的作用。在履约阶段, 政府又具有监督检查的权力, 项目经营中价格的制订也受到政府的约束, 政府还可以通过通用的BOT法来约束BOT项目公司的行为。

因此, BOT模式的主要优点如下: (1) 减轻投资建设公司的资金压力。政府通过BOT方式将基础设施的建设、经营、管理权有条件地让渡给其他投资者, 节省地资金用于土地前期开发或其他项目。 (2) 有利于提高项目的管理效率。采用BOT方式后, 该项目成为私人投资者的项目, 为了实现最大利润, 企业会加强管理、降低成本, 从而提高效率。 (3) 发展中国家可以通过吸收外国的资金, 引进国外的先进技术。可以及时满足社会和经济发展的需要, 尽快使一些国计民生的项目投入建设, 早日建成使用。

BOT模式主要缺点如下: (1) 可能导致政府失去控制。由于BOT方式是将基础设施在一定期限内全权交由私营机构建设运营, 所以在这段时间里, 政府将失去对项目使用权的控制 (有的还将失去所有权) 。 (2) 加重消费者负担。通常, 私营部门的借款费用高于国家借款的费用, 私人投资者必然要求较高的投资回报率。这最终将转嫁到使用项目的消费者头上如通行费、电费等的收取。 (3) 外汇流出。如果合同商是国外的, 项目产品又基本上在本国市场销售时, 在项目完成后就会有大量的外汇流出。 (4) 项目前期的了解、谈判过长, 使投标费用过高。机制不灵活, 限制民间资本运用引进先进技术和管理经验的积极性。参与项目各方存在某些利益冲突, 对融资造成障碍。

2. BT模式的特点

BT模式仅适用于政府基础设施非经营性项目建设;政府利用的资金是非政府资金, 是通过投资方融资的资金, 融资的资金可以是银行的, 也可以是其他金融机构或私有的, 可以是外资的也可以是国内的。投资方在移交项目时不存在投资方在建成后进行经营, 获取经营收入;政府按比例分期向投资方支付BT合同中的约定报酬。

BT模式的主要优点如下: (1) 有利于优化资源配置, 合理分散风险。项目实施BT运作模式, 对政府、民营资本、参建单位和社会都有一定的利益。利用BT模式有利于解决基础设施不足与建设资金短缺的矛盾, 引导和吸纳社会资金向基础设施投资流动, 使之成为新的经济增长点, 实现基础设施建设的良性循环。从而优化配置社会生产要素和有限资源, 合理分散和分担风险, 减少社会净损失。 (2) 提高运作效率和质量, 减少社会净损失。BT投资项目一般为经济发展的社会急需项目, 采用BT模式, 有利于在投资建设中引进先进的技术和管理方法, 有利于改善基础设施建设投资结构, 使项目尽早建成, 发挥作用。在各方互利互惠的前提条件下, 发挥自身的优势, 提高项目本身的运作效率和质量, 减少社会净损失。

BT模式的主要缺点如下: (1) 项目活动谈判时间长, 消耗大, BT项目都各具特色, 大多没有先例可循, 项目的发起人 (BT方) 和政府机构要花相当长的时间相互阐明各自的意愿。其中涉及到如何分担项目中风险问题往往是双方谈判中不宜达成统一的难题。BT模式的项目准备、招标、谈判、签署与BT有关的建设合同, 移交, 回购等阶段, 涉及到政府的许可、审批以及贷款担保等诸多环节, 操作的难度大, 人为障碍多, 而融资成本也会因中间环节增多而急剧上升。 (2) 项目相关方多, 协调沟通难度大, BT模式中, 涉及到的项目相关方很多, 而且很多参建方均有自身熟悉的项目操作模式和方法, 要在统一的项目模式框架下运作, 都存在较长适应和磨合期。并且, 虽然有着共同的利害关系和利益目标, 但也存在互相矛盾的局部利益。 (3) BT模式只适用于政府投资的非经营性投资项目, 适用范围窄, 存在的风险大。

(五) 小结

通过以上的分析和比较可以看出:BOT和BT两种项目融资模式没有本质的区别。BOT模式起源较早, 自上世纪引入我国以来, 对我国基础设施的建设、管理和技术的进步、经济的发展都起到了重要的作用, 目前已经成为一种重要的融资模式。而BT模式是在BOT模式的基础上发展形成的, 开始的时间较短, 近几年才引入我国政府投资项目中, 因此从经验和应用范围上都不如BOT项目那么成熟。目前, 这两种模式在我国都有了一定的发展, 但是由于存在的风险较大, 还没有广泛的应用与政府建设项目的各个领域, 因此这两种项目融资模式有待于进一步的完善和发展。

摘要：对BOT和BT两种模式进行了比较, 从两种模式产生的历史背景、基本要求、适用范围、融资形式及特点等方面进行阐述和分析, 说明这两种模式对提高我国公共服务设施建设的管理水平的意义和作用。

关键词：项目融资,BOT,BT

参考文献

[1]赵国富, 王守清.项目融资BOT与PFI模式的比较.建筑经济, 2007, (5) .

[2]郭捷, 胡美新.浅析BT投资建设模式的特征.商业时代, 2007, (2) .

bt项目投融资方案 篇8

关键词：城镇基础设施建设；BT投融资模式；法律风险；防控策略

BT是英文Build（建设）和Transfer（移交）缩写形式，意即“建设——移交”，是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式。 它作为项目融资中筹集建设资金的全新模式，包括了项目从建设到移交的整个过程，即政府在开展项目前通过协议由国外或民间引进资金进行基础设施建设。待项目完工后，政府赎回与相关设施相关的各项权利。换句话说就是“由企业负责投资并建设，完工后由政府一次性购回并一次性或分期支付资金”的模式。

一、贵州采用BT投融资模式的应用现状

其实，BT模式在贵州已进行了实践和推广。贵阳早在2009年成立了贵阳市BT融资模式领导小组并出台了《贵阳市政府投资项目BT投融资》等BT相关管理办法。采用BT模式在贵州实践的项目有：贵阳高新区金干南路工程项目、瓮安县滨江路道路建项目、贵州省桐梓县娄山中学建设工程项目、安顺中航工业贵飞公共租赁住房工程、六盘水红山公寓（公租房）项目、贵州黔西县杜鹃大道项目、贵州独山8条道路项目等等。

BT模式其实质就是政府引入社会资本参与城镇基础设施建设和提供社会公共服务的一种新型模式，能够实现政府和企业的双赢，但在应用中，也要面临各种法律风险，需要进行有效防控。

二、采用BT投融资模式建设的法律风险分析

1.法制环境缺失的风险

目前没有对BT模式调整规范的专门法律，也没有可供参考的合同范本，BT模式中涉及的回购协议和融资担保BT模式也没有相应的法律条款支持。对采用BT模式运作过程中一旦发生纠纷，行政执法，更是无所适从。

2.BT项目本身，缺乏相应的法定建设依据和审批程序的风险

部分地方政府急于发展经济，难免不出现项目立项审批手续不全、审批程序没有完结或者越权审批后急于项目上马的现状，致使上级监督检查无法应对，国家审计不达标，合同履行发生困难，投资方权益无法保障，导致项目被勒令缓建、停建。

3.BT合同中双方当事人的职责约定不科学、权利义务失衡的风险

政府作为项目发起人处于强势一方，往往会在BT合同中加大投资人的责任，或者提出一些根本无法实现的要求。主要表现在：①项目发起人将属于自身的职责义务转嫁给项目投资人；②对于项目投资人设立项目公司的条件要求不合理，如要求项目公司的注册资本金不少于项目资本金金额等。

4.BT合同中相关条款约定、概念界定模糊的风险

BT合同中涉及的条款和相应的概念非常之多，但在实践中，往往缺乏充分的论证和法律等专业人士的参与，往往仓促应付了事，导致相关条款约定、概念界定不明确。如，对于项目工程款的支付、设计变更流程、税务承担机制等约定模棱两可等。

5.BT项目存在违法转包和非法再分包的风险

由于业主只直接与投资方发生业务关系，项目的具体落实则在投资方，业主无法监控到整个项目的施工。投资方出于自身利益的考虑，可能会将项目进行违法转包；在将非主体机构工程进行合法分包后，分包商可能再次进行非法分包，这些都是违法行为。势必影响工程的质量和施工进度等。

6.BT项目投资方融资的风险

BT项目投资人自身融资过程中，借贷人或融资人的资金链断裂或出现周转困难，既影响到项目的顺利建设，又会造成严重违约，产生重大经济损失和法律风险。

7.BT项目业主方回购时违约的风险，主要表现为

（1）业主方回购项目的后续资金匮乏或能力丧失。

（2）政府或其职能部门作出的回购担保承诺违法或无法兑现。

（3）业主方针对该项目作出的回购担保被司法机关确认无效。

三、法律风险防控策略

（1）建立健全调整BT模式相关的法律法规，优化法制环境。国家应尽快出台调整BT模式一系列法律法规；各级政府相关职能部门也应发布规范性指导文件；BT项目各参与方应信守法律，将法律法规贯穿项目整个过程，共同营造良好的法制环境。

（2）需对项目调查摸底和分析论证，认真审查立项审批手续的合法性。基础内容包括：①当地政府关于以BT方式建设项目的决议；②当地人大常委会关于以BT模式建设此项目并将回购资金纳入财政预算的决议；③当地财政部门回购该BT项目出具的财政承诺函；④当地政府提供企业担保、土地抵押担保等形式的保证条件，以增加项目吸引力和投资人信心；⑤最近3年来当地财政收支情况报告；⑥项目立项及可行性研究报告、项目规划、项目用地、项目环评和其他有关项目的合法性和保证顺利实施的审批文件。

（3）项目投资人应认真研究项目发起人的招标文件和BT合同，合同签署之前需经充分论证；政府方应放下身段，以民事主体平等身份合作，最终平衡双方利益要求。

（4）BT合同的起草，必须让专业法律人士参与其中，充分论证和听取各方意见，逐条研究合同每个条款和准确界定每个概念，避免产生歧义。

（5）BT合同中要约定禁止违法转包和非法再分包情形发生，并设立惩罚性的违约条款；项目施工过程中，业主方可全程派人监督检查。

（6）投资人在成立项目公司司时，要配备融资需要的法律、金融、合同、工程等各方面的人才，并加强与金融机构、融资服务中介机构的密切合作；必要时选择诚信的项目联合投资方，保障资金需求。

（7）项目投资人首先应慎重考察、评估项目未来收益回报情况；其次，争取由有支付能力的第三方提供无限连带责任保证，以确保业主方的保证被司法机关确认无效时，投资人还可向第三方追偿，降低回购违约所带来的风险。

参考文献：

[1]王耀辉.基础设施建设BT投融资运行模式研究[D].长安大学， 2009.

[2]吴青.BT投融资建设中有关法律问题的分析[J].铁道工程学报， 2011（5）：110-114.

[3]苟陇.关于BT项目主要法律风险防范的指导意见[EB/OL].

http：//www.66law.cn/domainblog/69125.aspx，2016-07-20.

[4]李继军.BT项目的运行模式以及法律风险控制[EB/OL].

http：//www.sxhhls.com/index.php？c=article&id=974，2016-07-22.

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