企业投资的方式

企业投资的方式（共10篇）

企业投资的方式 篇1

我国企业对外直接投资的方式选择论文

内容摘要：近年来，我国企业跨国经营中对外直接投资大幅增加，选择合适的对外直接投资方式对于企业成功实现“走出去”战略尤为重要。本文从企业优势有效转移和利用的视角，通过对对外直接投资理论的梳理，归纳出影响对外直接投资方式选择的主要因素，并据此提出一个选择直接投资方式的综合分析框架，最后应用这

一框架就我国企业对外直接投资方式的选择提出了策略建议。

关键词：对外直接投资方式选择综合分析框架策略建议好范文版权所有

随着越来越多的国内企业走向海外，实施跨国经营，我国对外直接投资规模大幅增加。2003年，我国对外直接投资净额28.5亿美元，比上年增长5.5％，2004年将达到70亿美元，比2003年增长145％，2005年达到140亿美元。不同对外直接投资方式在资源投入、控制水平和风险承担上对企业要求各不相同，这不仅影响着企业对外投资的管理和控制，而且还影响企业自身投资的风险和绩效，因此选用合适的对外直接投资方式是确保企业海外经营成功的前提。国内已有学者对海外投资中各种对外投资方式的优劣（刘松涛，2004）、独资和合资的选择（尹建桥，2001）、对外投资的国际经验（陈浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投资理论系统提出企业海外投资方式选择的影响因素的研究甚少，也缺少选择对直接投资方式的建议。

本文从如何高效转移和利用企业优势的视角，通过对外直接投资理论的梳理，将影响企业直接投资方式选择的因素概括为：企业优势资源转移起点因素、转移终点的因素和企业战略因素。并据此提出企业选择对外直接投资方式的一个综合分析框架，最后应用这个分析框架就我国企业选择对外直接投资方式提出了相应的策略和建议。

投资方式选择的影响因素

从知识转移的视角，对外直接投资理论主要是说明企业所具有的特有技术、管理等优势如何有效转移到国外，与东道国的资源和能力结合，产生最大效益。早期的主要理论有海默的垄断优势理论，巴克利等的内部化理论，以及弗农的国际产品周期理论和区位理论。垄断优势理论主要强调企业拥有的特定的生产和过程专有技术，从而具有相对优势，通过对外直接投资，将这些优势生产和过程专有技术转移到海外，就能产生更多的经济收益。直接投资的内部化理论主要认为能使企业利用内部组织体系和信息传递网络能比市场以更低的成本发挥将企业专有的知识和技术优势转移到国外。国际产品生命周期理论和区位理论认为直接投资在那些适合企业知识和技术充分发挥作用的区位条件下，企业专有的技术和知识才能充分发挥作用。邓宁对上述三个理论进行了综合，提出了折衷范式，认为对直接投资的成功不仅取决于企业拥有特定知识和技术等无形资产，而且还要有特别适于企业特有技术和知识发挥作用的国家和地区的有利配套条件，而这二者的结合取决于企业转移和利用这些知识和技术的内部化能力对外直接投资方式选择的主要影响因素是企业所专有的技术和知识的性质，东道国的政策，所要转移知识的价值，企业转移的能力，东道国的配套资源和文化差异等因素。

从企业国际战略的视角，对外直接投资是企业总体市场战略和竞争战略的一部分，对外直接投资是为了战略防御、分散风险、提高企业形象或者协调战略行动，是为了避免竞争地位被削弱，而不是仅仅为了获取利润，或者是为了抢占一种有价值且有限的资源或生产要素，以防止其落入竞争者手中，或者是企业为了出于海外战略协调，加强各子公司之间的战略支持和协作。对外直接投资方式的选择主要是基于企业的战略动机或者投资动机考虑。

综上所述，各种对外直接投资理论和投资方式选择的影响因素概括见表1。

对外直接投资方式选择的分析框架

对外直接投资方式按其海外企业的股权安排，可分为独资和合资两种方式，前者是指海外企业中的股份全部为母公司所有，后者是指海外企业股份为母公司与合作伙伴共同拥有。而按照海外企业的建立过程不同，对外直接投资可分为并购和新建两种方式，前者是指母公司直接收购或者兼并国外已经存在的企业，将其纳入母公司的运营体系，后者是指企业通过在海外建立全新的企业，形成新的生产能力。并购相对新建，优点在于能快速进入市场，利用原有的供应、分销渠道，不确定性和风险比较小；缺点在于进入市场后整合难度大，短期内投入大，同时可能购买到企业不需要的资源，并可能受到东道国政府政策的限制。独资相对于合资优点在于控制程度高，企业技术扩散风险低，可能的投资收益高，但缺点在于投入资源多，投资风险大。

企业对外直接投资方式选择就是围绕如何将企业国内优势高效地转移到国外，实现其战略目标，让这些优势充分发挥其价值的过程。从企业优势跨国转移和利用这一视角，我们对上述从理论推演中得出的影响因素进行分析，大致可以分为三类：一是来自优势转移起点的因素，如

企业投资的方式 篇2

关键词：纳税筹划,投资方式,税收挡板,税负

企业投资的目的主要是维持企业的生存和发展,以提升企业的资产价值,增强企业的综合实力。企业的投资结构、投资规模、投资方式、投资时间都是影响项目决策的重要因素。为配合国家经济政策的贯彻实施,促进国民经济健康、有序发展,国家对不同地区、行业、方式、性质的投资项目给予了不同的税收待遇,这就要求企业在进行投资决策时,必须充分了解各项税收政策,合理进行纳税筹划,以实现最大化的投资收益。本文从投资方式角度出发,探讨纳税筹划在投资决策中的应用,指出不同投资方式对企业税负的影响,充分利用各种税收优惠政策,以期帮助企业选择最佳投资方式,扩大节税空间,从而获得最大的财税利益。

一、不同投资方式下的企业税负情况

企业的投资方式,按照投资者对被投资企业的生产经营控制和管理方式的不同,可分为直接投资和间接投资。直接投资是指投资主体将货币资金、物资、土地、劳动、技术及其他生产要素直接投入投资项目,直接进行或者参与投资的经营管理;间接投资是指投资主体为了取得预期收益,不直接开厂设店进行生产建设经营,用货币资金购买债券或股票等有价证券,以期从持有或转让中获取收益。直接投资按照投资资产的性质不同可分为货币资金投资、非货币资金投资,后者又可细分为有形动产投资、不动产投资、无形资产投资。

投资方式不同,涉及的税收因素就不同,享受的实际税收待遇也有所不同。企业在投资中,应综合考虑投资双方的纳税负担,选择适当的投资方式。本文主要站在投资方的角度,重点探讨货币资金投资、有形动产投资、不动产投资、无形资产投资四种形式对企业的税负影响。从投资企业角度看,不同投资形式涉及的税种简单总结如下页图所示。

二、企业投资方式选择的纳税筹划

1. 投资企业税负分析。

例:某企业(非房地产企业)拟用1 000万元进行投资 (假设被投资企业也是非房地产企业),投资企业可选择的投资方案及相关资料如下:

A方案:现金,1 000万元

B方案:产品,售价1 000万元,成本费用600万元(该产品为非应税消费品)

C方案:设备,评估价1 000万元,净值600万元

D方案:不动产,评估价1 000万元,净值600万元

E方案:土地使用权,评估价1 000万元,净值600万元

F方案:无形资产,评估价1 000万元,成本费用600万元

根据我国税法,投资企业各方案的税负计算如下:

A方案:现金投资,投资企业无需缴税

B方案:增值税=(1 000-600)×17%=68(万元)

城建税及教育费附加=68×(7%+3%+2%+1%)=8.84 (万元)

印花税=(10 000 000×3/10 000)/10 000=0.3(万元)

企业所得税=(1 000-600-8.84-0.3)×25%=97.715 (万元)

纳税合计=68+8.84+0.3+97.715=174.855(万元)

C方案:(1)该设备进项税额在购进当期已抵扣:

增值税=1 000÷(1+17%)×17%=145.3(万元)

城建税及教育费附加=145.3×(7%+3%+2%+1%)= 18.9(万元)

印花税=(10 000 000×3/10 000)/10 000=0.3(万元)

企业所得税=(1 000-600-18.9-0.3)×25%=95.2(万元)

纳税合计=145.3+18.9+0.3+95.2=259.7(万元)

注:上图中不同投资形式涉及的税种是站在投资者角度;固定取酬的形式视,此处不作为投资形式分析。

(2)该设备进项税额在购进当期没有抵扣:

增值税=1 000÷(1+3%)×2%=19.42(万元)

城建税及教育费附加=19.42×(7%+3%+2%+1%)= 2.52(万元)

印花税=(10 000 000×3/10 000)/10 000=0.3(万元)

企业所得税=(1 000-600-2.52-0.3)×25%=99.295 (万元)

纳税合计=19.42+2.52+0.3+99.295=121.535(万元)

D方案:营业税=0

城建税及教育费附加=0

土地增值税=0

印花税=(10 000 000×5/10 000)/10 000=0.5(万元)

房产税=0

企业所得税=(1 000-600-0.5)× 25%=99.875(万元)

纳税合计 =99.875 + 0.5=100.375 (万元)

E方案:营业税=0

城建税及教育费附加=0

土地增值税=0

印花税=(10 000 000×5/10 000)/ 10 000=0.5(万元)

企业所得税=(1 000-600-0.5)× 25%=99.875(万元)

纳税合计 =99.875 + 0.5=100.375 (万元)

F方案:增值税=(1 000-600)× 17%=68(万元)

城建税及教育费附加=68×(7%+ 3%+2%+1%)=8.84(万元)

印花税:(1)如果该无形资产属于专利权、专利实施许可、专有技术, 按照产权书据转移合同缴纳的印花税=(10 000 000×5/10 000)/10 000= 0.5(万元)

(2)如果该无形资产属于非专利技术,按照技术合同缴纳的印花税= (10 000 000 × 3/10 000)/10 000=0.3 (万元)

企业所得税=(1 000-600-8.840.5)×25%=97.665(万元)或:(1 000600-8.84-0.3)×25%=97.715(万元)

纳税合计=175.005或174.855(万元)

将上述几种方案的应纳税额按从小到大排序,如表1所示:

通过表1数据可以看出,不同投资形式下可利用的税收优惠政策各不相同,税负也有差别。总体来说,现金投资的税负最低,以已抵扣过进项税额的设备进行投资的税负最高。

2. 其他税收因素影响。上述简化后的投资案例仅考虑了不同投资方式下的应纳税额的大小,但是企业实际选择何种方式进行投资时,不能仅仅考虑税额的多少,还应将其他隐含的税收因素考虑在内。就本例来讲,被投资企业因该项投资增加的税负以及投资企业选择不同投资形式带来的机会成本的大小等因素也应考虑在内。

(1)考虑被投资企业的税负情况。在上述几种投资方案中,被投资企业涉及的税种主要是印花税和契税。这种情况下,综合考虑投资双方税负,各种投资形式的应纳税额排序如表2所示:

如果综合考虑投资双方的利益,以不动产、土地使用权投资要优于以产品和无形资产(非专利技术)投资。

(2)考虑设备、不动产折旧与无形资产摊销。机会成本可以理解为在面临多方案择一决策时,被舍弃选项的最高价值。在会计上,设备、不动产、无形资产都需要计提折旧或者摊销,而折旧和摊销都具有税收挡板作用,可以缩小所得税税基,从而减少企业所得税。在本例中,与存货投资相比,企业在选择以设备进行投资时,投资企业就无法利用折旧的税收挡板作用,潜在地增加了企业所得税。所以,如果将折旧和摊销考虑在内的话,各种方案对比的税负情况如表3所示:

注:本例中的折旧年限均采用税法折旧年限,生产用设备 5 年,房屋、建筑物折旧年限为 20 年,无形资产摊10年。

从表3可以看出,保留设备、不动产、无形资产会使投资企业当期税负降低。所以,企业在考虑以何种类型资产进行对外投资时,应将折旧和摊销因素考虑在内,并进行长期比较。

三、投资方式选择的纳税筹划建议

有效地进行纳税筹划有利于企业提高资金配置效率,降低税负,扩大节税空间,增加投资收益。但是风险与收益并存,纳税筹划虽然能为企业带来收益,但是如果对相关政策理解或者运用不到位,则效果可能适得其反。同时,如果企业纳税筹划的目的仅仅定位在降低税负上,则可能会导致短视行为,影响企业长期发展。因此,本文针对企业投资方式选择的纳税筹划提出下列建议:

1. 充分了解税收政策及税制改革趋势。狭义的纳税筹划是指节税,是在税法规定的范围内,当存在多种税收政策、计税方法可供选择时,纳税人以最低税负为目标, 对企业经营活动进行安排。所以,企业要想达到节税目的,必须充分了解各项税收政策特别是税收优惠政策,灵活选择投资方式,充分利用优惠政策,扩大节税空间。

2. 综合考虑投资方和被投资方的利益。投资活动的目的不仅仅是增加投资企业的财税利益,增加企业价值, 而且要考虑被投资企业的利益,实现双赢。因为投资是一项长期活动,其目标是追求长期利益,单纯站在投资企业短期税负最低角度考虑投资方式的选择,往往会导致企业的短期行为,无法实现投资收益最大化。

3. 选择投资方式时从纳税角度关注企业的潜在收益。这里的潜在收益一方面指设备、不动产折旧和无形资产摊销的税收挡板作用,另一方面考虑该项投资对以后期间企业税负的整体影响。所以,当期税负最低并不意味着企业投资收益的最大化,可能次优方案更有利于实现企业的长远利益。

4. 注重企业投资决策的整体性。在企业的投资决策中充分地运用纳税筹划,可以有效地降低成本,达到投资收益最大化的目的。但是,在现实经济生活中,一种税负的减少,有可能导致另一种税负的增加。税负的减少不一定就意味着企业整体收益的增加,有时甚至会导致企业整体收益的下降。这就要求企业在纳税筹划的过程中,不能一味地为了节税而节税,而是要注重企业投资决策的整体性,在考虑企业自身条件的基础上,寻求减轻税负与增加企业整体收益的均衡。

综上所述,随着我国市场经济体制的日趋完善,纳税筹划已成为企业经营中不可缺少的重要组成部分。本文通过简单举例,对企业不同投资方式税负水平的比较、考虑被投资企业时综合税负水平以及考虑折旧和摊销的税收挡板作用等几种情况进行分析和阐述,为企业投资方式选择纳税筹划提供了一定的思路和借鉴,同时也体现了纳税筹划在企业投资决策中的作用。

参考文献

企业投资的方式 篇3

培育本国的跨国企业是转变外贸发展方式的基础。选用合适的对外直接投资方式是确保企业海外经营成功的前提，创新对外直接投资方式是企业提升竞争新优势的重要途径。虽然宁波民营企业的海外直接投资仍处于初级阶段,多数的海外投资项目规模偏小,但经过多年的发展，宁波民营企业以务实的态度走出了几种模式，对外直接投资方式呈现出多元化拓展的态势，本文就宁波民营企业对外直接投资的几种典型方式进行剖析。

一、开办境外加工企业

开办境外加工企业是宁波民营企业“走出去”的主要形式之一。至2011年12月宁波已有境外加工企业202家，中方投资额达66293万美元。宁波境外加工企业中比较典型的有宁波海天集团股份有限公司和宁波申洲针织集团等。虽然世贸组织提倡贸易自由化，降低关税，逐步取消非关税措施，但贸易保护主义并没有消除，尤其是全球金融危机爆发后,很多国家都用更隐蔽的手段来限制外国产品进口。而通过开办境外加工企业，在国外就地生产、就地销售，可以有效地避开这些壁垒，扩大产品的出口。

例如，为了避开纺织品的配额限制，早在1998年，宁波京甬毛纺厂在萨摩亚首都阿皮亚建立了中方独资太平洋羊绒服装有限公司，总投资50万美元。在萨摩亚，他们可以享受优惠的国际贸易协定的有利条件，如南太地区贸易经济合作协定、欧共体与非加太国家第四个洛美协定、普惠制等，从而可以避开美、日、欧对我国的配额限制，将产品打入美国、欧洲市场。由于配额和关税的优势，“太平洋”公司投产仅4个月便赢利10余万美元。又如，2005年宁波申洲针织斥资380万美元，在柬埔寨金边市宏达工业区设立了申洲（柬埔寨）有限公司，于当年9月底投产。该公司占地面积1.2万平方米，主要进行裁剪及缝纫工序，每月产量达30万至40万件，所有产品全部出口欧美国家。第二年，申洲针织又增资3000万美元启动柬埔寨公司二期项目，完成了当时国内纺织企业在境外的最大一笔投资。这几年，申洲集团把需求人数较多、工序相对简单的部分制衣工序迁到劳动力成本相对较低的柬埔寨等，发挥当地的劳动力优势，把研发机构等留在了宁波北仑，不断开发新的面料和款式来提高服装的附加值。在2011年国际市场低迷的情况下，申洲集团的利润也实现了较快增长，2012年前4个月也实现了两位数的外贸增长。凭借质量上乘、优质可靠的产品，申洲集团现已成为中国最大的针织服装出口企业之一。

实践表明，开办境外加工企业，可以有效规避国际上形式多样的贸易壁垒，帮助企业实现了国际国内两种资源、两个市场的优势互补。一般来说，开办境外加工企业的投资方式往往是由于技术已经成熟，国内市场竞争激烈，而面向其他国家寻求生产基地与市场进行的投资。主要目的：一是寻找市场。既回避了国内市场的激烈竞争，又突破了进口国的贸易壁垒，抢占新兴市场机会；二是获取更多的收益。既利用了东道国运营成本较国内低廉的优势，实现成熟技术及设备边际利润最大化的目标，又绕开国际贸易壁垒，扩大了销售规模。

我国的机械、纺织、轻工、家电等在国内已经处于市场饱和，处在产业的成熟阶段，而且有比较成熟的技术，企业所具有的技术、知识和管理优势相对比较容易转移。所以宁波机械、纺织、轻工和家电等行业的企业在发展中国家直接投资，较多地采用了境外加工的投资方式。

当然，采用境外加工投资方式的企业，要获得成功，必须要做到以下几点：第一，要追求产品的高质量和提供完善的服务。质量是企业的生命，企业应把质量管理贯穿到供、产、销的全过程；同时要尽力解决国外用户的各种困难，让经销公司和服务商店同步运行，设立广泛的服务网点，通过送货上门，提供配件，包退包换，帮助安装，培训人员，以及周到、及时的维修服务，使用户满意、放心，提高企业和产品的声誉。第二，要采取避强击弱的目标市场选择策略。企业的一切经营活动都要有明确的目标市场。宁波民营企业大多是中小型企业，资金技术实力不强，所以避开强国，在自己熟悉的周边国家和地区展开有限的投资，积攒实力和经验，然后逐步向欧美市场挺进。第三，要采取有针对性的广告宣传，努力打造国际品牌。采取境外加工方式，一定要有强烈的品牌意识。品牌离不开宣传，境外加工是当地生产当地销售，在做广告时一定要注意符合当地消费者日常生活，顾及当地的文化习惯和传统观念。

二、推进境外资源开发

资源开发方式，即国家战略主导投资方式，是指我国一些大型能源企业从国家经济的可持续发展和国家能源安全的需要出发，针对海外资源开发领域进行的投资，这类投资主要是指通过在东道国投资原材料、自然资源的开采，然后再出口到母国。截止2011年12月，宁波通过境外资源开发方式对外直接投资的企业已有31家，累计对外投资额达30800万美元，典型代表有余姚兴隆公司等。

余姚兴隆车业有限公司是余姚市泗门镇的一家民营自行车制造企业，也是宁波市第一家从事境外资源开发的民营企业。早在2004年，兴隆企业先是在刚果（金）设立铜矿收购加工点，进行矿产资源的开发利用。由于公司刚涉及矿产资源开发行业，缺少经营经验，我们先是采用了承包经营的模式，在当地的西加西和哥来迪两大矿区租下三个矿石仓库，再与矿主订立协议，对其开采的铜矿按固定回报加超额部分提成的方法予以全部收购，随后办理了一些经营执照，开始了对铜矿的收购和经营，较快入行并较好地回避了初入新行业的风险。在经营过程中，公司注重本土化经营，以租赁承包的形式把当地人和投资者的利益捆绑在一起，减少排外情绪，形成互补合力，聘请当地白人居民的“承包头”，他们懂技术有经验，且与当地官员相处融洽，成为公司在刚果（金）的重要助手。初战告捷后，公司又加大投入，采购选矿设备对收购来的矿产品进行精选，并从单一开发铜矿到兼开发钴精矿，这样既获得了更可观的利润，又提升了矿产品的品位。经过近一年的筹备，公司在当地注册了矿业公司，并建立了一条从矿区至南非得班港的较为畅通的矿产物流渠道。2004年公司矿产品销售就达200万美元，2005年已达2000多万美元，2009年海外开采矿产达1.1亿美元。

目前，宁波企业已在刚果（金）、加蓬、阿根廷、巴布亚新几内亚等多个国家建立资源开发基地，境外资源开发带动矿产、木材和水产品等进口上亿美元。这种境外资源开发方式的特点是需要巨额资金投入，投资回收期长，投资风险大，尤其是政治和人身财产安全风险，是民营企业境外资源开发中遭遇的比较突出的风险。企业有可能遭遇政府非法解除投资或合作协议，国外也有可能发生暴乱、恐怖活动等政治性暴力事件，给企业造成损失。同时境外资源开发的民营企业的另一难题是不能快速、准确地获得当地具有时效性的信息。在当地开发资源，需要了解当地的相关法律法规以及投资环境的信息，需要了解当地合作企业、代理商、银行及中介机构的资信状况。但由于民营企业自身实力和资源有限等种种原因，企业拥有的信息很不充分，一旦片面地了解一些信息做出决策后，就会增加民营企业“走出去”的盲目性。

宁波人均自然资源占有量低，通过对外直接投资，可以在一定程度上获取稳定的自然资源供给渠道，这对宁波经济的可持续发展具有战略意义。境外资源开发的民营企业进行海外经营活动时,要特别重视两方面的问题：一要寻求和掌握东道国可靠的投资信息。民营企业可通过我国的驻外机构与东道国政府进行联系，并获得企业所需要的资源、项目和政策；同时，众多境外民营企业相互之间也要保持信息共享,就能把很多企业收集到的信息汇集起来，从而可以为广大的民营企业提供更多的投资发展机会。二要建立风险评价和预警机制。适时进行风险的跟踪评估、预警和监视，一旦遇到风险就可及时起用该机制来将可能的损失降低到最低点,以最大限度地控制或转移风险。成功的境外资源开发，既可以使企业扩大经营地域和经营规模，又可以使企业获取低成本的产品来源，从而增加企业的收益。

三、搞好海外并购

目前国际上对外直接投资的主要形式已经从跨国新建方式变为跨国并购方式。自上世纪八九十年代以来，跨国并购在对外直接投资中越来越占有主要地位。宁波民营企业“走出去”中也有较多的企业选择了并购方式。截止2011年12月，宁波对境外企业并购项目达到28个，对外投资额达到32225万美元。宁波民营企业并购方式主要有品牌并购、股权并购和资产并购等。其典型代表有雅戈尔集团股份有限公司和华翔集团等企业。

2007年，为了提升企业在国际市场上的竞争力，雅戈尔集团股份有限公司同意以约1.2亿美元的现金价收购美国服装销售巨头Kellwood Company旗下Smart Shirt和Xinma（新马服饰）两家公司的全部股权，意将知名品牌的品牌优势与宁波企业自身的成本优势及产品优势充分结合起来。这是服装行业最大的海外并购案例，既体现了资产并购方式的特点，也融合了品牌并购方式的特征。因为被收购的两家公司，不仅拥有自有品牌，同时还设计、制造和销售授权品牌的男式衬衫，其中的Smart Shirts在中国内地、中国香港、斯里兰卡和菲律宾设有14家制造工厂。通过此次并购，一是有助于雅戈尔利用其在美国已有的知名度扩大自身品牌的影响力；二是与授权品牌建立起良好的合作关系；三是整合两家公司的品牌设计、制造和销售的优势，为公司未来建立多层次品牌战略打下基础。

近年来，宁波境外企业选择股权并购方式进行海外投资的事例逐步增多。2007年，宁波海天集团股份有限公司斥资约656.94万欧元(约6,865.06万港元)，收购德国研究及开发注塑机Zhafir Plastics Machinery GmbH公司91%的股权、股东贷款及其利息。被收购后，Zhafir公司以独立运作和独立品牌的形式融入海天的企业结构。通过收购，海外公司的研发能力不断发展，海天集团也更能适应国际塑料注塑机市场的新需求，支持了海天集团的全球拓展战略，进一步加强了其行业的领先地位。

还有，2010年3月28日,美国福特汽车公司与浙江吉利控股集团，在沃尔沃所在地瑞典哥德堡,签署了吉利收购沃尔沃百分之百股权的协议，使吉利收购成为中国汽车企业收购国外豪华汽车品牌第一宗。吉利并购沃尔沃，一是可以帮助中国自主品牌汽车企业尽快走向国际市场；二是可以嫁接国际知名品牌为我所用；三是可以彰显中国汽车产业的实力。在国际金融危机大背景下，许多国外企业的资产价值被严重低估，是中国企业出手的好时候。通过海外并购，可以用较低的成本，获取到梦寐以求的国际品牌、核心技术和国际营销渠道，可以迅速提高中国产业的软实力。

在针对境外企业的并购中，目标企业的选择是决定整个并购成功与否的前提。要搞好海外并购，首先要选择好目标企业。一要考虑的是与目标企业在经营战略上的互补性。即双方在经营战略上是否具有互补性，双方的优势能互补是并购成功的一个关键因素。二要考虑双方经营业务的相关性。即并购双方在经营业务上最好具有相关性，采用横向并购方式，从而降低并购风险，增强并购整合程度，减少并购难度。三要考虑可融性。在选择目标企业时，要对目标企业进行认真调查，全面真实掌握目标企业的情况，分析其在文化、管理、人事、财务等方面与自身的可融性，特别是文化的整合。为了降低文化的冲突程度，最好考虑双方文化能否相互吸收融合并建立一种共同的文化，而不是以并购方的文化去同化甚至代替目标企业的文化。只有可融性强的企业才应成为目标公司。四要选择发展潜力大的目标企业。选择具有一定发展潜力的目标企业是控制海外并购风险的前提条件。

四、建立“境外经贸合作园区”

“境外经贸合作园区”是中国刚刚出现的新事物。通过建立境外经贸合作区，可以实现资本的集中、服务的集中、人才的集中和信息的集中，以相对较低的成本，在境外设立开展生产和贸易的设施场所和工作平台。通过境外经贸合作区模式，各类企业得以在跨国经营的业务功能上形成支持和配合关系，有利于企业更加成功地“走出去”。

2007年底，吉利控股集团下属的浙江吉利美日汽车有限公司（即吉利汽车宁波生产基地）中标商务部在墨西哥的境外经济贸易合作区项目，将负责建设“墨西哥中国（宁波）吉利工业经济贸易合作区”项目。这是宁波民营企业中标的第一个境外经贸合作园区项目，也是中国企业在北美大陆建设的第一个国家认可的境外工业园区。根据有关方案，“墨西哥中国（宁波）吉利工业经济贸易合作区”位于墨西哥中部的阿瓜斯卡连特斯州，园区规划面积5平方公里，其中先期启动1.3平方公里为一期项目，投资额为25亿元人民币。该项目以吉利美日汽车公司投资为主，一期项目以汽车整车生产和汽车零部件生产为主；园区建成后，年产轿车能力将达到30万辆。由于“墨西哥中国（宁波）吉利工业经济贸易合作区”项目的兴建，将带动一批与吉利相关的汽车零部件生产企业以及相关汽配企业到墨西哥投资设厂，促进宁波企业“走出去”实现转型提升，由传统的“单打独斗”方式，升级到以“境外经贸合作园区”这一新形式为主，实现“企业集群式”对外投资。

再有，宁波中策动力机电集团于上世纪90年代末将发电机组销售到尼日利亚等国，站稳脚跟后，于2008年底与当地最大的华人财团李氏机构合作，建设尼日利亚中策工业园区。这是宁波企业在非洲的第一个工业园区。尼日利亚中策工业园占地3.3平方公里，总投资20亿元，在园区内投资设立柴油机、发电机、机械制造、船舶修造、电气等工厂，工厂将在5年内分批陆续建成，主要目的是把浙江产品、中国产品推出去，同时又以此为纽带，将国内作为非洲大财团、大企业的物质供应基地，进而实施占领非洲市场、辐射欧洲、反哺宁波的发展战略。

选择具有“小企业、大群落”特点的“企业集群式”对外投资方式，它可以产生行业规模效应。民营中小企业在东道国一定区域内大量集聚共生，既可以带来专业化分工、共享集群内的信息，也可以共有运输条件、基础设施和服务等，从而为集群内民营企业带来明显的外部规模经济。同时，集群投资，可使企业间距离缩小，信息传播速度加快，集群内企业在获取熟练工人、市场信息等方面也具有明显的比较优势，而且通过集群的谈判力量，还可降低采购成本、降低企业的海外投资风险，提高企业承担风险的能力。

因此，兴建“境外经贸合作园区”，采取集群式对外直接投资方式，企业必须在政策衔接、园区定位、国内招商等方面，切实做细做好工作。首先是定位，要与企业拥有的技术、管理、人才优势及国际商务经验，或可能拥有的国内潜在招商资源有机结合起来。其次是沟通，一方面加强与招商对象的沟通互动，另一方面加强与政府的沟通互动，要在与本国、东道国政府的沟通互动过程中，为自身和招商对象企业争取优惠政策，争取东道国政府的支持。第三是民营企业必须要切实重视对外直接投资人才的培养，必须建立完善的人才选拔、培养和聘用体系，并不断完善自身的管理机制和人才激励机制，给人才足够的发展空间，增强他们从事对外投资的能力。

不同的对外直接投资方式的选择直接关系到企业对外直接投资的成败与得失。宁波民营企业总体上缺乏足够的国际化管理人才，跨国经营的经验也少之又少，资金实力也无法和大型跨国公司相比，因此，民营企业应根据自身特点和优势来选择合适的对外直接投资方式，以提高企业的海外投资决策成功率与提升国际竞争力。▲

[1]衣长军.民营企业对外直接投资模式创新 [J].经济纵横,2008年第1期.

[2]王炯、章 东等.“八大模式”：宁波企业境外投资路径探索[J],宁波对外经贸(内刊).

[3]任伟.浙江民营企业对外直接投资研究 [J],合作经济与科技,2008年7月号下.

[4]钟正岩.境外经贸合作区：为中国对外投资合作打造新的平台[J],中国评论,2007年3月号.

工薪一族的投资理财方式 篇4

或许你还没有意识到,作为白领的你,当每月的工资都被公司直接打在了卡上,自己用多少取多少,每月节余部分放在卡里吃活期利息时,这种多数同事们都采用的做法,已经让你白白丢掉了三倍左右的定期利息,看似几十元到几百元的差别,时间一长损失可就大了。更重要的是,这种方法非常不利于资本的积累,这样的“不理财”方式,让你实现第一个10万元目标难了不少。所以,先从你的活期存款开始吧。

据了解,目前各家银行都有自动转存服务,用户可以凭工资卡和有效身份证件,到银行柜台开通这项服务,并可设定一个转存点,让资金在定期账户和活期账户间自动划转。通过这项业务,工薪族可完全实现为自己量身定制理财方案的目的,如设定零用钱金额、选择定期储蓄比例和期限等,实现资金在活期、定期、通知存款、约定转存等账户间的自主流动,提高理财效率和资金收益率。据统计,如果资金平均分配为三个月定期到两年定期,一年下来可以达到约1.75%的年综合收益率。不过,需要注意的是,不同银行的转存起点和时间有所不同。

例如,假如您的月工资为6000元,与工资发放银行签订了储蓄协议,委托银行在自己的活期工资账户中每月保留2500元,其余资金按20%、30%和50%的比例,分别转存到三个月、一年和三年的定期子账户上。如果您的零用钱超过2500元,银行会按利息损失最小原则,由电脑系统从其定期子账户中选择最近存入的定期存款提前支取,但如果当天补足取款,也不会造成利息损失。

“月光族”理财:零存整取

零存整取,就是每月固定存额,一般5元起存,存期分一年、三年、五年,存款金额由储户自定,每月存入一次,到期支取本息,其利息计算方法与整存整取定期储蓄存款计息方法一致。中途如有漏存,应在次月补齐,未补存者,到期支取时按实存金额和实际存期,以支取日人民银行公告的活期利率计算利息。

零存整取可以说是一种强制存款的方法,每月固定存入相同金额的钱,想不做“月光族”者可以通过这种方法养成“节流”的好习惯。

类储蓄法货币基金:活期储蓄

投资与理财方式 篇5

银行定期存款是人们最熟悉不过的理财方式，即存款人在银行存款时，按双方事先约定好的期限、利率，到期支取本息的一种存款方式，堪称“零风险”理财方式，保本保收益。另外，存款保险制度已推行，建议分散存款，各银行最高金额存50万元为宜。

2、“宝宝”类理财产品。

“宝宝”类理财产品是一种互联网金融理财方式，比如余额宝、理财通等，还有一些银行“宝宝”类理财产品，此类产品的投向是购买低风险的货币基金，收益较稳定，且一般高于银行活期存款利率，取现也较方便。由于互联网金融理财都是通过互联网进行操作的，所以投资者要小心网络病毒、系统漏洞等，避免资金被盗取。

3、定投类理财方式。

定投类理财，即一种定期定额投资的长期投资理财方式，当下比较受欢迎的定投类理财方式有基金定投等。此类理财方式，小编认为比较适合一些花钱无节制、理财无计划的人群，如“月光族”、部分职场新人。

4、混合基金类理财产品。

混合基金是指投资股票、债券以及货币市场工具的基金，其风险介于股票型基金和债券型基金之间，相对来说风险更小，收益更加稳定。而且由于混合基金投资多样性，投资策略也可根据市场趋势进行灵活配置。混合基金比较适合那些风险承受能力一般，但同时又想在股市上也能赚取高收益的投资者。

5、固定收益类理财产品。

固定收益类理财，即收益和期限都固定的一类理财产品。此类产品投资资金越多，投资期限越长，收益也会越高。此外还有固定收益类信托产品，年化收益率较高，但投资门槛也很高，建议投资者选择这类理财产品时要“量力而行”。

6、银行保本型理财产品。

银行保本型理财产品，即保障本金的低风险理财产品，一般投资于央行票据、债券等，在投资期限内能为投资者带来稳定的收益。不过，由于目前银行的理财的品种众多，不少投资者对银行理财不了解，会有一些客户经理为了销售业绩，误导投资者，推销风险很高的股票型理财产品。所以小编在此提醒，在选择银行理财产品时一定要看清楚是否是保本型理财产品，不要听信理财经理的一面之词。

短期投资与理财方式 篇6

1、银行理财产品

短期理财可考虑银行理财产品。比较稳健的如人民币理财产品，其收益率在4.5%-5.5%左右。投资期限也灵活，3-12个月都有。另外，银行还有一些结构型的理财产品，属于浮动收益，预期收益率低的在3%，高可上浮到6%左右。结构型理财产品的风险较高，不一定保本，嘉丰瑞德理财师建议选择时也需要谨慎，尽量选的话可选人民币理财产品。而在投资金额要求上，银行理财产品大多数是5万起投，门槛较低。

2、大额可转让存单

6月份，国家刚出台了新政策，对于个人存款30万以上的，可进行“大额存款”，获取比原来活期和定期储蓄更高的利息收益。据了解，中国人民银行近日公布的《大额存单管理暂行办法》规定，个人投资者可认购起点不低于30万元的大额存单，期限包括1个月、3个月、6个月、9个月、1年、18个月、2年、3年和5年等9个品种。这种大额存单可以转让、提前支取和赎回，也可办理质押。目前，各家机构给出的利息不一样，大致维持在发行机构的同期定期存款的上浮利率和人民币理财产品的收益率之间。嘉丰瑞德理财师指出，大额可转让存单其实也是一种不错的，替代存款的理财工具。

3、固定收益类理财

近几年，互联网金融发展非常迅速，一些固定收益类的理财产品因本身高收益、低风险且投资起点低，因此也得到了市场的广泛欢迎。以老牌的宜盛宜盛宝为例，10万起步配置，收益率在9.6%-13%。不过嘉丰瑞德理财师提醒，固定收益类的理财，要选择好优质、管理正规、信誉较好的平台产品，切不可一味追求高收益而忽视投资风险。

4、股市投资

似乎现在很多在校大学生也开始了股市投资之旅。不过投资股市赚钱并不是那么简单的事。特别是现阶段，上证指数已经到了5000点左右位置，创业板也面临一个高市盈率的泡沫化风险的情况下，这时介入股市可能并不一定适合。嘉丰瑞德理财师指出，对于风险承受能力较弱的投资者，最好还是参考其他投资形式;而对于风险承受能力较强的投资者，可介入，但也要保持谨慎态度，随时做好逃离、止损的准备，万一出现较大波动，损失也不至于过大。

5、外汇、黄金投资

外汇和黄金投资，过去一直就有，不过其投资的风险也较大。杠杆交易能放大收益和亏损，投资者对行情一旦判断失误，也比较容易亏钱。而且国际市场有外汇和黄金的做空机制，行情变化较大，不确定性也大，因此建议普通投资者还是谨慎涉及外汇或黄金、贵金属类的投资。

6、基金投资

基金投资有较多种类型，如偏股市的股票基金，还有混合基金、FOF，MOM证券投资基金等。基金的好处在于交给机构专业人士打理，自己省时省力。但是基金也面临投资过于依赖基金经理的情况。当然，投资总是有利有弊，投资者也需要根据自身的情况来选择合适自己的基金投资方式。

散户投资者的做空方式 篇7

◎专家:

一般来说,散户投资者有以下三种方式做空:

一、融券

所谓融券,就是向投资者所开户的券商借券。目前政策不允许直接裸卖空。我们简单讲一下具体操作,不考虑交易手续费等费用。比如,前段时间的中国南车或者中国北车。由于股价高的惊人,已经远远偏离价值。你认为股价会下跌。这个时候,你可以当时39元的股价向你的券商借入中国南车并卖出,假定为1万股,那么你手头就多了39万元现金。接下来的行情就像你是导演一样,股价在后面的连续两个交易日大幅下挫。在这样的时候,如果你认为股价下跌到了一个相对合理的程度了。你就可以重新买回1万股的中国南车,假如你买回中国南车时候的价格为32元,这总共需要花费你32万元。好了,到这里,所有的结果就都清楚了。你在两天的时间里面,还清了你欠券商的1万股中国南车,然后,你赚到了7万元,绝对收益率多高呢?17.94%!

如果做融券,需要具备的条件是拥有50万元资产,大一点的券商机构都有融券资质。开户前适当向你的券商询问:目前融券的标的是多少,以及适当的投资策略。此外,投资者还应该格外关注融券的投资风险。假定你融入的券没有像你预料的那样下跌,而是大幅上升,你的损失将会非常惨痛!

二、期权

期权,是一种权利,由投资者在将来的某个时间选择行使或者不行使。由于投资者在观点上难免存在分歧,有看多的人,就有看空的人,所以期权从形式上可以分为认购期权(看涨)和认沽期权(看跌)。

我们假设一斤鸡蛋现在价格5元,分两种情况:

(1)甲投资者认为1个月后鸡蛋价格将会上涨到6元,而另外持有鸡蛋的投资者乙认为不值这么多钱。于是,他们两个约定,甲向乙支付0.5元的定金,将来有权利以5元的价格买入乙持有的鸡蛋。这样他们双方就订立了一个鸡蛋的认购期权。

(2)甲投资者认为一个月后鸡蛋价格顶多到4元,而持有鸡蛋的投资者乙认为鸡蛋价格到时会高于5元,乙还想继续屯鸡蛋获利。于是,这俩人又开始约架:甲说,我一个月后以4元的价格将鸡蛋卖给你,你必须买。乙说,行。甲还向乙支付了0.5元的保证金。对于甲来讲,就是买入了一个认沽期权。认沽,也就是看跌的意思。

可以用来做空获利的主要是买入认沽期权。假定现实真的很骨感,鸡蛋一个月后真的跌了,只有4块钱了。甲仍然可以把鸡蛋以4元的价格出售给乙,乙必须买。

目前上证综指很高,意味着市场调整的可能性很大。在这个时候,认沽期权将可以帮助有眼光的投资者在下跌的行情中获利,就像上面提到的第(2)种情况。

开通期权账户,需要投资者拥有50万资金,还需要有融资融券资质,另外,还需要通过上交所的考试。这个考试不是简单走形式,而是现场录制视频并上传上交所。

期权交易,大体可以分为三个级别,不同级别的期权交易参与者权限不同。如果你想做认沽期权,投资者需要通过第3个级别的测试。

卖出看跌期权的风险非常高,投资者在投资卖空看跌期权的时候,要格外关注股价上行的风险。

三、股指期货

期货,是与特定标的物挂钩的可以用来交易的合约。这里提到的股指期货,是与股票指数挂钩的合约。

股指期货的最大特点是可以T+0交易,而且当日不限制次数。假定投资者认为当日股市会下跌,那么可以通过卖出股指期货合约的方式,实现下跌市场中获利。

股指期货的另外一个特点是可以杠杆交易,在投资者做出正确交易行为的情况下,可以放大盈利。期货公司一般要求的保证金比例为15%,这意味着,杠杆率接近7倍。

目前中国金融期货交易所推出的期货交易品种有三种,分别是沪深300股指期货、上证50股指期货以及中证500股指期货。

股指期货对于投资者要求较高,要求投资者对于各类信息有很强的搜集能力和判断能力,操作不当,容易血本无归,没有这方面操作经验的投资者要慎之又慎!

私募股权投资的退出方式探讨 篇8

关键词：PE投资；运行机制；退出方式

私募股权投资是我国资本市场的重要组成部分，对资本市场的发展有着举足轻重的作用。PE最终的退出方式是投资者必须考虑的问题，在PE的几种主要退出方式中，选择何种退出方式，会带来最大收益；选择何种退出方式，能达到或者离最初的投资目标最近；都是PE投资决策者必须考虑的问题。

本文重点对目前我国主要的5种PE退出方式进行梳理，同时分析了每种退出方式所适用的背景及其各种退出方式的优缺点，能为PE决策者的做PE退出路径选择时提供依据。

一、私募股权投资的界定及运作过程

狭义的私募股权投资是指通过私募基金对处于发展相对成熟阶段的非上市公司进行的权益性投资。广义的私募股权投资是指对非上市公司各阶段如发展初创期、成长期、发展期、成熟期等的投资。本文中提到的私募股权投资为其狭义的界定，不包括创业投资（VC），仅指狭义的私募股权投资（PE）。

私募股权投资的运行机制是该投资所进行从开始投入到最后的退出等全部的过程，整个运作过程主要包括募资、投资、投后管理、退出四个阶段。其流程图如下图1所示，且每一次私募权投资的建立和退出都要经过这样的阶段。其中，募资是PE运行的起点，投资与投资后管理是PE的核心。

二、私募股权投资的退出方式

1.公开发行上市。通过公开上市方式实现退出，是最佳的一种退出方式，也是我国PE投资退出途径中选择最广的一种方式。从被投资公司的角度来说，上市后公司将会以股权募资获得持续的资金来源，同时也能增强公司的声誉，公司的发展将会更加壮大。对投资者来说，PE企业上市后，PE投资者在投资企业上市之后通常会获得较高企业的资金分配一等收入。故IPO退出方式对被投资公司和投资者而言是能实现双赢的一种途径，也是目前国内PE投资退出方式较好的一项选择。

2.股权转让。股权转让是指PE投资者将其所持有的公司的股份产权出让给其他个人或机构回收资金，实现退出的行为。在股权转让过程中标的股权资产的估值偏差，交易资产价值的波动等因素都是在股权转让中需要考虑的问题。同时，股权转让而退出受投资规划等因素的影响。

3.兼并收购。兼并收购是指PE投资企业被另外一家公司兼并或者收购，PE投资者手中的股票在被兼并和收购的过程中出售变现，最终PE实现退出获利。通过兼并收购的方式，一方面实现了PE的退出获利，另一方面购买方可以在收购兼并的基础上整合资源，做大做强。目前，国内实现IPO的上市对公司的要求较高，上市标准门槛较高，很多公司达不到上市的标准，并购退出有着操作性强，用范围广泛、条件简单等优势而发展成为国内PE退出的一种主要路径。

4.股份回购。股份回购是指PE在开始注资的时候就与标的公司有约定，当约定到期时，标的公司的某些经营发展指标不达标，如出现未满足PE投资的收益要求，销售要求等方面的指标，在此情况下资金者有权力要求公司管理层按合计算价格方法收回自己手中的股权，实现PE退出，收回资金。通常情况下，股份回购不是投资者最先考虑的退出方案，只有在被投资企业遇到了发展瓶颈，但又没有比较好的选择路径的时候，PE投资者才会提出此要求。对标的公司而言，公司的管理层可以通过股份回购，获得对公司的更大的管理和主导权，进而对公司实施先的管理，有可能带领公司走出困境。

5.破产清算。通常情况下，破产清算是PE投资者最不愿面临的一种退出路径。但当企业在经营中出现、经营亏损、资不抵债的局面，这些公司就必须进行破产清算，偿还债权，这一过程是PE投资能够退出的最后一种路径。但从某种意义上来说，破产清算将会淘汰那些不适应市场环境的企业，也为PE投资寻找更优质的企业扫清一部分障碍。

三、PE退出方式比较分析

首先，各种退出方式都有其适用条件，退出的方式的选择由企业经营状况所决定。在PE投资的各种退出方式中，每种方式有其优缺点，同时每种退出方式的选择都需建立在企业的经营状况下。此外，由于各种退出方式的退出市场不同，致使各种退出的时间周期及交易成本及收益不尽相同。故各种退出方式分别有其各自的优缺点，具体如下表2。

在PE投资退出的主要5种路径中，每种退出方式都有其适应的企业发展阶段。在做出PE退出路径的选择决策过程中，首先要考虑的是企业目前所处的发展阶段及其经营状况，这是选择决策的前提和依据。其次要考虑每种退出路径的收益及成本，耗时长短及目前的PE所面临的投机机会成本等因素，做出PE投资退出的路径选择。最后，考虑本轮PE投资所想要达到的预期收益目标，权衡 各种退出方式的优缺点，最终做出适宜的退出路径选择决策。总而言之，内种退出路径有其存在的理由及合理性，每种退出路径业有其优点及局限性，在某特定情形下，PE应该权衡利弊，综合决策，选择当前状况下的最佳退出方式，以获得最大、最优的投资收益。

参考文献：

[1]李玲.中国私募股权投资退出方式研究[D]，河南大学，2015.

[2] 黄亚玲.私募股权基金文献综述[J].国际金融研究，2009（3）：88-96.

[3] 段嘉奇.新政策环境下风险投资退出机制研究[J].经济视角，2010（10）： 63-64.

[4] 蔡贞贞.我国私募基金规范发展研究[J].经济师，2011（07）.

投资理财原则和方式 篇9

选择相对稳健的投资工具，让自己的资产配置更恰当，分散不同市场、不同投资产品和不同投资时间的风险，合理保持流动性，才是更稳健的，通往幸福的致富轨道。对于大多数人而言，特别是投资经验还不是很丰富的人，我建议不妨选择稳健的投资理财方式。

2、投资资金合法

用于投资理财的资金来源要合理合法，这样才能在投资产生正常波动时，能够保持心态平和。如果用典当、抵押、贷款，甚至是高 利贷途径获得的资金用于投资，其背后必将饱含投资者对超额收益的疯狂预期，使投资变成了投机。试问，如果紧张、恐惧等情绪一直伴随着我们，又何谈投资理财带来的幸福感。

3、未来收益合理预计

投资者只有合理地设定预计，选择适合自己风险承受能力的投资品种，才能实现风险可控、理性持续地获得投资收益。大多数投资者的收益都集中在市场平均值上下，真正能够获得远高于平均收益的人只是少部分。如果把自己的心态放得更平和，把追求市场平均收益率作为自己的目标，往往更易于实现，也更容易产生幸福感。

对于喜欢投资权益类等风险相对较高产品的投资者来说，平时需要注重对宏观政策导向的理解，以及国家对这些政策的实施进程。而自己是否能够遵守投资规律，保持正确的投资心态等都将决定投资的好坏。对大多数人而言，花费很多时间研究投资产品、宏观政策及实施进程都是不太现实的，而且市场波动无处不在，调整自己的投资心理也非常困难。要想在起伏的市场上做到幸福投资，最简单的办法就是把预期收益目标调整到市场平均收益的水平，降低投资收益预期值。

4、创造财富服务生活

金钱是我们提高生活质量的工具，掌握驾御财富的能力，才能让金钱服务于我们的生活。有句意大利谚语：“让金钱成为我们忠心耿耿的仆人，否则，它就会成为个专横跋扈的主人。”为了赚钱而赚钱，就偏离了我们投资理财的真正目的和意义，在自己可以支配的财富基础上。

投资理财应该遵循的四个原则

一、保证应付生活的各项支出。

一般家庭的易变现资产包括现金、银行存款、较易变现的股票、黄金等。这些款项的总和应调整到足以应付4-6个月生活中的各项支出。这样在面临任何家庭收入突然中断出现危机时，仍有较为充裕的时间和资金面对困难。

二、计算“生活风险忍受度”，并做好保护措施。

这里所说的“生活风险忍受度”是指如果家庭主要收入者发生严重事故，例如伤、病等，家庭经济生活所能维持的时间长度。在当今社会中，为解决“生活风险忍受度”所设计出来的最佳工具就是人身保险。通过全社会来分担风险的方式，以寻求完整的家庭保证。

三、了解理财工具。

家庭生活中的理财工具，绝不仅仅是储蓄和买卖股票。简单地说，我们可以将家庭理财所适用的金融投资工具分为下列3类：最为保守的银行存款;保守而稳健成长的“固定收益型”投资工具，包括债券、基金等;有高报酬但也相对较为冒险的投资工具，包括国内外证券基金、期货基金等。

四、评估未来的财务需求。

国内个人投资方式总结及评价 篇10

中国国内个人投资方式收益与风险评价...................................................2

一、金融投资方式............................................................................2 1．保险..............................................................................................2 2．储蓄..............................................................................................3 3.债券...............................................................................................4 4.基金...............................................................................................5 5.股票...............................................................................................5 6.期货...............................................................................................6

二、实物投资方式............................................................................7 1.房地产投资...................................................................................7 2.黄金...............................................................................................8 3.收藏品、奢侈品等.......................................................................9 4.大宗商品交易.............................................................................10

三、参考文献：..............................................................................10 投资学

中国国内个人投资方式收益和风险评价

中国国内个人投资方式收益与风险评价

摘要：随着居民个人收入和生活水平的提高，以及国内通货膨胀为目前生活带来的无形压力，国民逐渐开始重视个人理财，个人投资的各种方式受到相当的青睐，成为眼下的热门话题，金融及实物交易市场上的投资项目层出不穷琳琅满目，各种投资产品花样百出不拘一格，受到绝大部分投资者追捧的投资方式大体上有以下种类：保险、储蓄、债券、基金、银行理财产品、股票、期货、融资融券、贵金属，属于金融投资方式；而房地产投资抑或投资实业都属于实物投资的范畴。

关键词：个人投资方式；保险；储蓄；债券；基金；股票；期货；房地产投资；黄金；收藏品；奢侈品；大宗交易；风险；收益率

一、金融投资方式 1．保险

保险的基本职能是转移风险、补偿损失，即投保人通过交纳少量保险费，将风险转由保险人承担；一旦发生风险，则进行损失分摊，由众多的企业和个人共同分摊少数遭受灾害事故的企业和个人的损失。保险具有这一基本职能对家庭和个人具有不可低估的保障作用。首先可以保障家庭生活的安定。因为个人的财力 有限，很难积累足以应付天灾人祸的后备资金，一旦受损，正常生活难以为继。如果个人和家庭参加了财产保险和人身保险，则可以根据保险合同约定，从保险人处 获得赔偿和给付，由此保障了家庭生活的安定；其次可以积累个人资金。因为长期人寿保险具有类似储蓄的投资作用。而且还可以获得生老病死的经济保障。由于人寿保险单本身具有现金价值，可以抵押，可以转让，故在国外普遍被认作个人金融资产，购买人寿保险无疑是既能获得经济保障，又能使货币保值增值的一举两得的最好的投资方式。

由以上介绍可知，保险具有转移分散风险、补偿损失的作用，保单本身具有现金价值，可抵押可转让，也保障了较好的流动性，然而相对于其他投资方式，保险有其不可忽略的优势的同时也在一定程度上存在不足。根据保险的基本职能，保险作为一种投资方式的基本目标不是追求高报酬率，而在于保障投资者自身或财产安全，以备不测之需；所以也决定了保险在投资时无财务杠杆，百分之百投入，投资通常几年到几十年不等，期限较长，存在完全的利率风险，投资回报低于银行存款，相对于其他投资方式，交易费用也相当高，在无意外发生的期望下净投入基本全额归于费用，交易不灵活，合约签订后解约损失较大，依靠保单市场保障其流动性，由于它不以投资回报为目的，也无风险技术分析的必要，无较高的专业投资意见的需要。

收益：接近0 风险：极低 流动性：一般 交易费用：净投入 财务杠杆：无

建议：因其高度的保障作用，作为理财的一部分必不可少 投资学

中国国内个人投资方式收益和风险评价

2．储蓄

储蓄是居民个人投资最基本最常见的方式，在投资并没有成为国民关注焦点的早些年，投资方式单一，储蓄作为最主要的投资方式占有绝对的市场份额，几乎每家每户都把每月生活费的结余存入银行才感到心里踏实，当时的人们投资观念淡泊，在物价低廉生活水平也不高的情况下，赚取银行存款的少量利息已然心满意足。然而在个人理财观念得到逐步加强的今天，投资方式多样化，国内投资空间也达到空前的高度，储蓄依然作为最大众、最保险的理财方式倍受青睐。

由上述可知，储蓄作为投资手段，其基本职能是保障现金的安全和流动性，按照现在的投资观念来说，也不是以获得投资回报为目的的投资方式，也是为现金比较灵活的需求而准备。以投资的角度分析，以全额投入，不存在财务杠杆，投资期限比较灵活，所以其流动性跨度也较大，从流动性仅次于现金的活期存款到流动性很低的整存整取定期储蓄，储蓄的种类也在投资热的影响下让人眼花缭乱应接不暇，除以上说的活期储蓄和整存整取定期储蓄两种最基本的储蓄形式之外，还有零存整取定期储蓄、存本取息定期储蓄、定活两便储蓄、通知储蓄、教育储蓄、华侨储蓄等为不同阶层不同年龄的人群量身设计的多款储蓄，形式愈发趋向人性化，依然保持其保障现金安全的宗旨，虽不以获得报酬为目的，其收益率还是会政策等因素影响产生波动，银行利率本身就是政府管理经济的有效货币手段。作为支付银行管理现金的佣金，储蓄的交易费用较高。

收益率：目前国内银行存款利率一般低于同期债券利率，而且自1996年以来，银行利率多11次调整，现在已降至0.36%的历史低水平，加上利息税，实际的回报更低，甚至不能抵御通货膨胀。

风险：一直以来，对于我国的银行，由于国家对其具有一定的信用保证作用，因此风险较小。但随着银行商业化改革进程的发展，存款的风险将会高于国债的风险。

流动性：活期存款流动性高，变现力强，可作应急之用。但对于定期存款来说，若未到期提前支取，就要遭受利息损失。如按我国目前的规定，定期存款未到期支取，则按活期存款利率计算利息。

财务杠杆：无（全额投入）

交易费用：高（银行管理啊现金业务佣金）缺陷：无法抵御通货膨胀的影响

建议：个人理财计划中应保留一部分作为活期存款，数额一般不低于一个月正常生活开支

图：1990~2011银行各类存款利率变化 投资学

中国国内个人投资方式收益和风险评价

3.债券

债券作为一种有价证券，一般有以下特征：（1）、收益性。债券投资是一种直接投资，投资者本人直接承担了投资风险，同时也减少了投资过程中间环节，所以债券投资的收益一般要高于银行存款。（2）、安全性。债券的安全性主要表现在以下两个方面：一是债券利息事先确定，即使是浮动利率债券，一般也有一个预定的最低利率界限，以保证投资者在市场利率波动时免受损失；二是投资的本金在债券到期后可以收回。

（3）、流动性。债券的流动性是指债券在偿还期限到来之前，可以在证券市场上自由流通和转让。由于债券具有这一性质，保证了投资者持有债券与持有现款或将钱存入银行几乎没有什么区别。

需要指出的是，债券的上述三个特性在一般情况下很难同时兼顾。例如，安全性高的债券收益率可能较低，而收益率高的债券可能其投资风险又较大。因此，对于投资者来说，应根据自己的情况和要求，在这三者中间选择最适合自己的投资方式和组合。目前我国债券主要包括政府债券、金融债券、企业债券、公司债券等数种。以下是新发行各期限国债收益率曲线。

债券投资主要考虑以下问题：

（1）债券类型，一般政府债券和金融债券风险较小；企业债券较前两种风险较大，但收益相应上升。

（2）债券期限，一般债券期限越长，受利率影响越大，风险越高；期限越短，受市场利率波动影响较小，风险相应降低。

（3）债券收益水平，债券发行价格不同，发行期限有差异等因素都会影响债券收益水平。（4）投资结构，多个债券品种、期限长短的分布与安排，合理的投资结构能够降低债券投资风险，增加流动性，实现投资收益最大化。

收益率：国债与银行定期存款收益率基本一致，其余债券收益高于银行定期存款收益。风险：国债与金融债券属于无风险资产，企业债券风险高于前两种

流动性：较高，债券在偿还期限到来之前，可以在证券市场上自由流通和转让 财务杠杆：无（全额投入）

交易费用：低，政府债券还有免税的好处 投资学

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缺陷：利率固定，收益受市场利率波动影响较大，无法抵御通货膨胀

建议：作为投资工具，最适合获得固定收入的投资人，或投资目标属长期的投资人。

4.基金

基金的风险与收益均取决于基金管理人资产运作。对于普通基金投资人来说，基金风险指购买基金遭受资金损失的可能性，就是在一定时期内投资人预期想取得高于银行利息收入的基金收益回报，可是事与愿违，基金资产净值缩水，赎回价甚至低于购买价，不仅不能高于预期而且还有可能折本。投资基金资产运作中面临证券市场的各种风险，同时对于基金投资人来说还要面临基金管理人的道德风险，基金自身风险包括系统性风险和非系统性风险。尽管基金可以通过投资组合分散风险，但是无法完全消除风险，而且系统性风险本来就是不可能消除的风险。基金管理人的资产运作不当的损失也是投资者必须面临的，就是说基金本身在投资中有风险，但是对于普通投资人来说面临的风险更多，除过要和基金一样面临市场风险外，还必须面临基金管理人的管理风险，但这并不是说风险多就不投资基金了，基金收益就没有任何保障了。事实是，基金的资产运作可以实现比股票低的风险，获得比债券高的收益。其实很简单，2008年的大熊市，大盘指数缩水达70%左右，基金净值缩水最多不过50%-60%，少的仅30%-40%，而如果看某只股票的话，就会得出结论，绝大部分股票市值缩水达70%以上，有的甚至缩水90%以上。

证券投资基金的收益主要来源有以下几部分：①证券买卖差价，又称为资本利得，就是基金投资于各种证券而取得的收益，这是基金收益的主要部分。②红利收入，就是基金长期持有股票而享有的企业净利润分配所得收益，这也是基金收益的重要组成部分。基金一般是作为长期投资者，其主要目标在于取得长期稳定的回报，而不是搏股票的短差价。上市公司的历史分红能力及未来分红预期是基金管理者选择股票的重要依据指标。③债券利息收入也是基金收益组成，特别是固定票面利率债券收益稳定，所以这是基金收益不可或缺的部分。④存款利息收益，就是基金资产存入银行的利息收益。总体来看，基金收益的高低取决于基金管理人运作基金资产的水平。但是注意这儿的基金管理人不仅仅是基金经理，而是基金公司的投资管理及投资研究团队的整体。

收益率：较高

风险：较高

流动性：相对较强 财务杠杆：无

交易费用：手续费等

缺陷：风险比较高，需要丰富的专业知识和相关投资经验。建议：投资者根据自身的经济情况，适当投资。

5.股票

股票是股份公司发给投资者用以证明其在公司的股东权利和投资入股份额、并据以获得股利收入的有价证券。股票的持有人就是股东，在法律上拥有股份公司的一部分所有权，享有一定的经营管理上的权利与义务，同时承担公司的经营风险。

股票的基本特征

时间性：购买股票是一项无确定期限的投资，不允许投资者中途退股。价格波动性：股票价格受社会诸多因素影响，股价经常处于波动起伏的状态，正是这种波动使投资者有可能 投资学

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实现短期获利的希望。投资风险性：股票一经买进就不能退还本金，股价的波动就意味着持有者的盈亏变化。上市公司的经营状况直接影响投资者获取收益的多少。一旦公司破产清算，首先受到补偿的不是投资者，而是债权人。流动性：股票虽不可退回本金，但流通股却可以随意转让出售或作为抵押品。有限清偿责任：投资者承担的责任仅仅限于购买股票的资金，即便是公司破产，投资者不负清偿债务的责任，不会因此而倾家荡产，最大损失也就是股票形同废纸。

收益：高，股票收益收到股票价格波动影响，中国股票市场单日最高波动可达10% 风险：高，易受到很多因素影响，包括政治、市场、公司等等因素，中国股票市场还受到投资者的影响

流动性：高，中国股票市场主要是靠股票的买卖交易得到投资收益，因此每天都有大量的股票交易

交易费用：手续费

财务杠杆：无

缺陷：风险非常高，需要及其丰富的专业知识和相关投资经验

建议：这是目前市场上最为流行的高收益投资方式，如果有兴趣可以进行小额度投资

6.期货

期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，交易的对象是标准化的期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。

期货交易以现货交易为依托，是在远期交易的基础上发展起来的，具有以下基本特征：

合约标准化——除价格由市场形成外，全部条款标准化，为交易双方带来便利

交易集中化——必须在期货交易所内进行，普通投资者委托期货公司代理交易

双向交易和对冲机制——既可以买入开仓也可以卖出开仓（即卖空），行情上涨下跌都可以盈利；平仓时只需进行与开仓方向相反的交易（如先买入开仓，则可卖出平仓进行对冲），即可免去交割责任。双向交易和对冲平仓是优越于股票交易（只能先买后卖）之处，在行情下跌时同样可以盈利。

杠杆机制——期货交易实行保证金制度，即只需缴纳合约价值一定比例（通常为7%-10%）的保证金，就可进行交易。这使得投机者可以完成自由资金量数倍乃至数十倍的交易，具有高收益高风险的特点（例如，当保证金比例为10%时，放大倍数为10倍，即当期货价格上涨10%，投资收益就高达100%）。注意：由于期货交易的高杠杆机制，我们通常建议普通投资者仓位控制在30%左右，最多不超过50%（我们的实战表明，通过专业方法投资时，可以适当超过这一比例），这样就能有效的控制风险，争取收益最大化。

每日无负债结算机制——每个交易日结束后，将对投资者盈亏状况进行结算，当亏损严重导致保证金不足时，将通知交易者追加保证金或进行平仓（注意：如果客户在规定的时间未能达到以上要求，将由期货公司进行强行平仓。其实，当仓位控制在30%时，一般不会出现这种情况），从而将交易者风险控制在有限幅度内。因而，客户应当每日关注自己的帐户情况。

综上所述，期货投资者需要注意以下几点：

仓位控制——通常在30%以内，最多不超过50%（专业化投资除外），这是有效利用杠杆机制，控制风险的重要手段。

结算通知——投资者参与交易时，应每日收盘后查看结算通知，关注自己的帐户情况，投资学

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避免出现强行平仓（期货公司强平前会通知客户）造成的损失。

下单——注意选择要买卖的合约月份（不同的月份代表不同的交割时间，通常选择主力合约，即成交量最大的合约）、交易方向（买入还是卖出，开仓还是平仓）和买卖数量（1手的整数倍）。

收益： 高 风险：高，由于期货可以是自己资金数倍或者数十倍的交易，财务杠杆相当高，一旦投资失败，将会产生大额的亏损

流动性： 较低

交易费用： 手续费 财务杠杆： 无

缺陷： 进入门槛较高，需要大量资金才能进入市场

建议：由于期货可以放大自有资金倍数进行交易，个人投资者可以进行小额交易

二、实物投资方式 1.房地产投资

所谓房地产投资，是指资本所有者将其资本投入到房地产业，以期在将来获取预期收益的一种经济活动。投资方式：

（1）基本建设式

这里所称的基本建设，是指按基建程序进行报建的方式，建设自用的房地产项目。方案评价：这种建设方式是在房地产开发市场化之前，房地产项目建设的主要方式。

（2）楼宇购买式

投资人审查一家房地产开发商的资质、该房地产开发商所开发的楼宇的法律状态，并考查该写字楼的地理位置、建筑风格等状况，如认为符合投资人的意图，则投资人与该房地产开发商建立商品房买卖法律关系，通过商品房买卖程序获得楼宇的全部权利。

（3）.合作开发式

如投资人本身不具备房地产开发资质和相关经营范围，则选择一家有相应资质、实力和资源的的房地产开发商进行合作。这种合作既可以是建立合资、合作的房地产开发的项目公司，也可以是通过合作协议的方式进行约定。具备房地产开发资质的合作方回收其先前投资并获得其应得之利润，而投资人则取得双方合作开发的房地产项目楼宇的全部产权。（4）购买股权式

由投资人或投资人的关联公司对于一家已经存在或拟创设的房地产公司的股权进行全面收购。通过收购该房地产公司的股权，而实现对该公司开发建设或拥有的房地产项目或楼宇的占有、使用、收益和处分的权利。

总体来说，投资方式有以上几种。由于其方式的特殊性，因此有以下特点： 收益性：高

风险性：高。由于房地产投资占用资金多，资金周转期又长，而市场是瞬息万变的，因此投资的风险因素也将增多。加上房地产资产的低流动性，不能轻易脱手，一旦投资失误，房屋空置，资金不能按期收回，企业就会陷于被动，甚至债息负担沉重，导致破产倒闭。流动性：低。房地产投资成本高，不像一般商品买卖可以在短时间内马上完成轻易脱手，房地产交易通常要一个月甚至更长的时间才能完成；而且投资者一旦将资金投入房地产买卖 投资学

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中，其资金很难在短期内变现。所以房地产资金的流动性和灵活性都较低。当然房地产投资也有既耐久又能保值的优点。房地产商品一旦在房地产管理部门将产权登记入册，获取相应的产权凭证后，即得到了法律上的认可和保护，其耐久保值性能要高于其他投资对象。

交易费用：房地产交易服务费。收费标准一般是按房产面积或总价的百分额度来收取的。

建议：投资房地产需要一定的资金实力，不建议一般的中小户投资房地产。可以选择合适的基金或投资公司间接投资房地产。

另外，我们推荐一些比较适合个人的房地产投资方式。

（1）委托包租

俗称2房东。类似于房地产中介，靠赚取与原房东租金的差价赚取利润。“集约化、规模化、薄利多销”是其盈利的要点。

（2）)维修转卖

顾名思义，低价卖旧房，装修后，高价卖出。利润极高。但存在资金积压、装修开销超支、二次转卖税费等3大风险。

2.黄金

国内黄金投资分为6大类：

（1）实物黄金，包括金条，投资金币，（2）各大银行推出的纸黄金

（3）上海期货交易所推出的黄金期货

（4）上海黄金交易所推出的黄金延期，及AU(T+D)（5）天津贵金属交易所推出的：天通金t+0（6）工行推出的黄金定投

（1）汇率风险： 从长远来看，人民币汇率的波动将对国内黄金投资产生一定影响。由于国际黄金市场主要是以美元标价的，因此，在国际金价不变的情况下，人民币如果兑美元升值，投资黄金的收益就不知道投资人民币资产了。

目前人民币没有实现自由兑换，而我国黄金市场也不是完全对外开放，所以人民币兑美元的汇价变动将会直接引领国内金价相对于美元金价的独立变动。

因此，如果人民币兑美元汇率波动继续加大，国内黄金市场中的生产、加工等企业以及投资者所承受的汇率风险也将进一步增大。

（2）机会成本风险：

黄金不能生息，因此长期持有黄金的机会成本很高。这导致长期持有黄金非但不能增值，连保值都很困难。例如，1996年用387.87美元买入1盎司黄金，持有至今，如果按美国联邦基金利率5%来计算，10年前的387.87美元相当于2006年的631.80美元，而2006年的黄金平均价格是每盎司604.34美元。所以，长期来看，持有黄金相当于持有货币是贬值的。

（3）价格风险：

近几年，黄金价格大涨大落，投资黄金价格风险变大。2005年，金价涨至每盎司541美元，最终收报每盎司517美元，较2004年上涨18%。2006年，金价最高达每盎司730美元，最低为每盎司520美元，变化幅度非常大。2007年1月至今，金价在每盎司608美元到690美元之间波动。金价波动的风险由广大投资者承担了。

黄金价格主要受美元、石油价格、国际局势和国际投机资金等因素影响。金价大幅涨跌的另一个重要影响因素是投机。投机的趋利活动促使黄金市场表现良好。投机势力善于利用 投资学

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一切可以利用的信息，人为放大市场信号，制造欣欣向荣的市场景象，以此影响普通投资人的理性预期，吸引其进入市场，承担金价波动的风险。

近年来，黄金消耗量的85%用于珠宝制造，而剩下的一部分主要用于投资。金价的涨跌，就是这剩下的15%的投机性需求在兴风作浪。根据世界黄金协会的报告，对黄金的投资和投机性需求已大大升高，这将使未来的金价大幅波动，投资风险加大。

在黄金投资中，购买纸黄金的价格风险比较大。比如中国银行的黄金宝业务，没有实物金的交割，赢利完全依赖价格波动，投资者根据国际黄金市场价格波动的情况进行高抛低吸，从中赚取差价。人们购买纸黄金看重的是高赢利性，但往往忽略了它可能带来的损失。

（4）结构性风险：

黄金衍生品投资工具在结构上就像一个倒置的金字塔，其承诺的黄金远远超过标的物的数量，保持金字塔平衡的是商业信用。市场扩张是在黄金融资和实物黄金挂钩的基础上进行信用膨胀。比如，一个黄金投资基金的经理想从一家商业银行购买实物黄金，但是银行建议他买黄金票据来代替实金。而这家商业银行实际上只有少量的金砖，却提供了许多黄金票据，并满足交割要求。票据的持有人并不拥有黄金，他们所拥有的只是银行对票据支付的承诺。

（5）回购风险：

我国实物黄金的回购渠道并不畅通。国外的黄金回购量占总需求量的20%左右，但在我国，这个比例还是一个个位数。

对于实物黄金交易，中国建设银行提供回购服务，但只限于建行出售的龙鼎金。金店虽然也提供回购业务，但是规模都相对较小。

这种不畅通的回购渠道导致黄金变现能力下降，加大了投资黄金的风险。（6）流动性风险

这种风险在客户建仓与平仓时表现得尤为突出。建仓时，交易者难以在理想的时间和价位入市建仓，不能按预期构想进行操作。而当价格呈现连续单边走势时，市场流动性降低，使交易者不能及时平仓而损失惨重。

因此，要规避流动性风险，客户应该选择市场容量大，报价连续，信誉高，各类操作方式齐全的优质黄金投资公司。

（7）强行平仓风险

在保证金交易中，当风险达到规定程度时，公司会对客户的头寸强行平仓，如果价格波动较大，而客户的保证金不能在规定时间内补足的话，交易者可能面临强行平仓风险。

因此，客户在交易时，要时刻注意自己的资金状况，防止由于保证金不足，造成强行平仓，给自己带来重大损失。

3.收藏品、奢侈品等

收藏品、奢侈品本身具有风险性。一是流动性风险，收藏品市场相对于一般的投资品种，市场参与者少，标准化程度高，受人们的偏好影响很大，流动性较差，当急需现金时，可能不能以合理的价格出售，甚至找不到合适的买方。二是赝品风险，收藏品单位价格高，又没有标准化，一些不法分子有很强的造假动机，而且造假的技术越来越高级。为防造假，首先要掌握收藏品流通的资料、数据，同时应在合法的流通市场获得收藏品。三是安全性风险，收藏品是有实物的，实物的磨损就是价值的削减，确保收藏品的妥善保管十分重要，谨防破损、污渍、受潮、发霉、生锈，也不能随意加工，否则收藏品会变得一文不值。

市场风险也存在。收藏品的价格一般比较稳定，它的收益随着人民生活水准的提高而逐渐提高。收藏品的价值与所处时代的审美观变迁有很大关系。投资学

中国国内个人投资方式收益和风险评价

除了市场风险外，收藏品还存在保护问题。他们担心的是收藏品的硬件不如国外，很多国外的博物馆进馆前都有除尘、除菌等严格程序，国内则相对欠缺。

4.大宗商品交易

一般而言，风险和收益成正比，但是虽然大宗商品电子交易风险较股票风险小，但交易获利并不比股票交易少。只有在上市公司取得较好业绩的时候，股票才有可能上涨给投资人带来投资回报。而大宗商品电子交易的商品价格，由于供求关系的不断变化，必然不断涨跌，尤其是农产品的生产季节性与消费的长期性，更为价格的变化创造了空间和有规律的变化轨迹，这就决定了大宗商品电子交易比股票交易更加灵活，便于投机操作。尤其是它的做空机制更使得获利机会大大增加。由于市场的交易履约金制度，做空机制并不会增加交易的风险，反而对降低交易风险有很好的作用，一旦出现亏损，可以立即翻仓交易，夺回损失，大宗商品电子交易的风险仅在于判断错误引起的交易亏损。所以如果投资得当，大宗商品电子交易比股票交易赢利要多的多。

三、参考文献：