汇丰银行的海外发展战略

汇丰银行的海外发展战略（共8篇）

汇丰银行的海外发展战略 篇1

汇丰银行的海外发展战略

李 刚

作者简介：李刚，中国社会科学院数量经济与技术经济系博士研究生。

一、汇丰海外战略形成与发展机制

（一）汇丰“本土”与“海外”地区的界定

2012年末，汇丰控股在全球81个国家和地区拥有6600家左右的子机构，覆盖欧洲、亚太、美洲、中东与非洲等地区。不过，与其他银行不同的是，如何界定汇丰“本土”与“海外”地区一直存在争议。在2012年报中，汇丰明确将伦敦与香港作为总部，并选出了20个国家和地区（亚洲8个，欧洲4个，中东与非洲3个，北美2个，拉美3个）作为优先发展的成长型市场，这22个地区在集团的税前收入占比合计超过90%，也是汇丰的主要资本聚集地。因此，我们将英国和香港界定为该行的“本土”经营地，其他地区为“海外”经营地。

（二）汇丰组织结构的发展历程

2000年至今，汇丰控股（下称“集团”）保持矩阵制组织架构。十几年间，集团不断调整、完善组织结构，力争实现经营效率最大化。

图1：2011年以来的集团组织结构

资料来源：汇丰控股年报。

汇丰早期的组织结构是以业务线为主、地区管理为辅的二维矩阵制，后期是以集团、子公司（业务条线、经营区域）和职能构成的三维矩阵制。在演变过程中，汇丰着重于三方面工作：一是明确集团的主要职能；二是整合子公司下属业务条线，业务部门划分从以产品为基础转变为以客户群为基础；三是完善和推广集团统一的技术平台。

（三）战略决策与调整机制

1、集团层面。

2000年后，集团的战略规划职能更加鲜明，并开展了大量并购活动以支持总体战略。一方面，不断调整总体战略，引导集团发展；另一方面，监督各部门与子公司严格落实。

表1：1999—2013年集团的三个五年规划

资料来源：汇丰控股年报。

从流程层面看，汇丰海外战略由董事会审核，管理委员会拟定，战略规划团队负责执行有关全球资本配置的职能战略。董事会辖下共7个委员会，包括审计、风控、金融系统脆弱性、薪酬与考核、提名、可持续发展和管理委员会。集团海外发展战略由管理委员会负责拟定。管理委员会共15人，包括3名执行董事和12名董事总经理，负责日常经营与投融资决策。值得注意的是，这15名管理委员会成员涵盖了主要业务、地区和职能条线的负责人。战略规划职能团队负责海外发展策略的具体执行，其前身为集团投资银行部，主要开展收购、兼并、转让和子公司的股权结构变动等活动（如项目开拓、价值评估、内部汇报等），协调各种资源形成合力，以及开展新领域投资。

2、子公司层面。

汇丰子公司经营多种金融业务，但实际管理被纳入矩阵结构中。矩阵管理以业务条线为主，并结合地区/功能的辅助条线。

（1）业务线

2011年，汇丰对业务部门进行整合，将全球资产管理从全球银行和市场中划出，并入个人金融服务，形成了新的四大业务条线：一是零售银行和财富管理（RBWM），主营资产管理、经纪和人寿保险业务，主要针对一般个人客户；二是商业银行（CMB），主营商业保险与投资，主要针对大企业、跨国企业和中小企业；三是全球银行和市场（GB&M），主营公司财务、货币与资本市场业务，针对大企业、政府和机构客户；四是全球私人银行（GPB），主营财务顾问、另类投资和组合管理，主要针对高净值人群及其家庭。

（2）地区分布

地区是集团重要的辅助管理线条。2011年，该行将全球划分为五大区域：欧洲、香港、亚太其他地区、中东和北非、北美和拉美。在新兴市场，如拉美、亚太、中东和北非，总资产占比较低（2012年合计占比20%），但税前利润贡献较大（2012年合计占比近70%）；在发达地区，如欧洲、北美和香港，总资产占比较高，但盈利能力不尽如人意，尤其是欧洲地区2012年资产占比高达51.6%，税前利润贡献却为负值。此外，由于各国在经济规模、增长速度、投资风险、法律监管等方面存在巨大差异，而这些差异在金融危机后更加明显，汇丰针对成熟市场与发展中市场采取了差异化策略，即每个地区分支行在集团设定的风险要求下，根据当地法律法规要求独立获取资金，保持资本充足，并开展业务经营。

从组织关系看，每家子公司主营业务都落在四大业务条线之一（如汇丰环球资产管理归属于零售银行和财富管理条线），经营所在地为单个地区（如汇丰中国负责拓展中国内地银行业务）或多个地区（如汇丰环球资产管理负责全球投资配置）。从经营管理看，每家子公司的日常经营自主性较强，但涉及到重要事项决策（如拓展海外子公司、研发新产品、大型人员招聘、年度预算安排等）时，需要向集团管理委员会报告，并在集团董事会层面进行决策和协调。

3、职能支持。

汇丰全球职能条线（包括公关、行政、可持续发展、财务、人力、内审、法律、风控、战略规划、市场营销、技术服务等11个团队）为前台提供支持性服务。这些职能前期由集团直接管理，自2011年起实施新战略后，这些功能性部门从集团剥离，并被放入“全球职能”条线。职能条线以事业部方式运营，独立制定政策和流程，管理人员和成本，目的是更好地为前台团队提供支持服务，并减少集团全球运营支出，到2013年末将成本收入比逐步降至48%—52%。

二、汇丰海外发展战略特征

（一）前期战略及特征

汇丰诞生于香港，成长于亚太，壮大于欧美，通过不断的并购和战略调整，逐步建立了全球广泛的业务网络。上世纪50年代以来，面对全球政治和经济形势的转变，汇丰开始实施“国际化+本土化”的海外扩张战略，通过并购与契约式合作，扩大市场与客户覆盖面，并经历了建立亚太地区基地，拓展欧美市场，巩固关键市场业务，以及危机后战略重心偏向新兴市场等四个阶段。

1、全球配置。

“环球金融、地方智慧”是汇丰的长期发展战略，集团在国际化过程中始终将全球配置、分散风险的理念贯穿于整个总体战略，形成了欧、美、亚同步发展的“三角凳”布局。例如，1997年亚洲金融危机期间，汇丰分享到美、欧诸国经济稳定增长以及其他新兴市场国家经济发展的成果，2008年金融海啸和2010年欧债危机后，又依靠亚太地区的利润贡献，有效弥补了北美市场的巨大损失。

图2：2008—2012年集团税前利润全球分布

资料来源：汇丰控股年报。

2、横向一体化与相关多元化。

为使全球配置达到分散风险、降低成本的最优效果，汇丰采取了横向一体化和相关多元化的具体措施。一方面，通过横向并购实现区域拓展和资源共享，进而获得规模经济，实现集团的海外发展战略和阶段性目标。例如，收购米特兰银行，实现集团进军欧洲市场的战略构想，并将总部迁回到伦敦；收购利宝银行，使汇丰拥有纽约最大的银行服务网络；并购法国商业信贷银行，使零售银行业务在欧洲站稳脚跟，并配合集团的财富管理和资产管理等服务；并购墨西哥Bital银行，实现拓展拉美市场的战略意图。另一方面，根据战略需要并购非银行金融机构（如保险公司、证券公司、资管公司等），实现业务互补和综合化经营，在降低单位运营成本的同时，做大集团资产规模，并拓展新的业务增长点，从而进一步巩固业内领先地位。

3、多地上市。

如果说全球并购是欧美大型银行实施国际化战略的共同手段，那么多地上市则是汇丰开创的独特路径。1991年之前，其股票仅在香港联交所交易，尽管汇丰是当时香港市场最大的上市公司之一，但囿于区域及规模限制，总市值与全球其他大银行相比明显偏低。1992年完成对米兰特银行收购后，汇丰成功在伦敦证券交易所上市。随后汇丰以存托凭证（ADR）的形式在纽交所交易，奠定了其在美国市场的领先地位。2000年后，汇丰又分别在巴黎和百慕大挂牌，有力地提升了其在欧洲本土的影响力以及全球投资者中的地位。

多地上市降低了汇丰对单一市场依赖性，有效分散了系统性风险，确保集团在迅速扩张情况下的资本充足率仍维持在较高水平。同时，该策略稀释了并购的进攻性特征，有效推动了本土化战略。在东道国上市后，汇丰成为一家本地银行，文化冲突得到有效减弱甚至消解。

4、渐进扩张。

业务扩张方面，汇丰将自设机构与并购投资有机结合，逐步推进。其通常采取三个步骤：首先，发现潜在新市场，并通过在当地设立分公司或子公司方式进驻。同时，在新市场中寻找具有强大运营网络的潜在合作伙伴，由此可避免投入大量资本。其次，通过获取本地合作伙伴的少量股权，进一步融入和渗透当地市场。再次，经过一段时间的内生成长并积累经验后，择机取得本地合作伙伴的控股权，并将子行整合到集团全球网络中。

（二）近期战略及特征

1、剥离非核心资产。

2011年以来，在美国经济持续疲弱、欧洲债务危机恶化、新兴市场增速放缓的背景下，汇丰逐步向收缩型战略调整。通过采取“5+1”过滤模式评估旗下业务，剥离非核心资产，将在当地占份额不大、竞争优势不明显的区域和业务撤出资本，集中投入到重要市场：一方面可实现前期投资获利了结，确保集团有充足资本金用于后续业务发展与资产配置；另一方面可实现成本节约与资源整合，提升集团在主要业务及区域的核心竞争力。

事实上，在过去两三年中，汇丰无论在产品、客户还是区域发展方面，都呈现出收缩和集中的趋势。公开资料显示，在全球范围内，汇丰已宣布结束或出售52项非策略性或表现欠佳的业务，自2011年以来合计节省45亿美元，其中包括清售平安保险与上海银行的股权。2012年10月，汇丰完成与哥伦比亚最大银行Bancolombia的交易，后者以21亿美元收购了汇丰巴拿马分行。

2、专注发展核心区域的核心业务。

在2011年的全球重组计划中，汇丰表示将重点发展全球市场的商业和批发银行业务，同时关注18个目标市场的财富管理业务，减少零售银行与保险业务。其中，集团拟在18个最合适的市场专注发展财富管理业务，而零售银行业务则仅限于可以同时实现规模和盈利的市场。例如，汇丰拟退出在俄罗斯的零售银行业务，同时在新加坡、墨西哥、巴西、土耳其等地发展相关业务。另外，随着人民币国际化的推进，伦敦正在致力建设离岸人民币中心，这对于拥有全球网络、具备开展人民币业务天然优势的汇丰而言，又是一个重大而难得的发展机遇。

（责任编辑：欧阳曦健）

汇丰银行的海外发展战略 篇2

关键词：商业银行,海外并购,发展战略,亚洲市场,新兴市场,欧美市场

一、引言

二十世纪八十年代, 整个经济体制的改革和国民经济的发展对银行业提出了更高要求, 专业银行在业务及体制上垄断、僵化等弊端逐渐显现, 从而迫使我国摸索着走上一条金融改革之路。九十年代开始, 我国实行了一系列的改革举措, 先后组建了三家政策性银行——国家开发银行、中国进出口银行及中国农业发展银行, 实现了商业性金融与政策性金融职能分离, 促使中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行四家专业银行向商业银行转变。

经过多年改革发展, 我国商业银行正向着规范化的的国际标准靠拢, 银行业的综合实力及竞争能力得到不断提高, 在此情况下, 拓展海外市场和制订国际化战略, 也正成为一些中国商业银行的共同目标。

放眼世界, 伴随着全球经济的发展, 九十年代以来, 新一轮并购浪潮在国际银行业兴起, 机构大型化、全能化和全球化特点突出, 全球经济一体化加速发展, 金融全球化、银行跨国并购成了一种趋势, 这种趋势也同样对目前我国处于转轨过程之中的旧有金融组织体制造成冲击, 从而迫使我国商业银行不再局限于传统机构国际化模式, 并进一步加强中国银行业在规模效率上的改进。因此我国商业银行跨国并购对于从总体上提升中国银行业国际化竞争能力有着特殊的意义。

对于我国商业银行的海外并购发展战略, 分析后可以发现个中的规律。我国商业银行在跨国并购的市场选择和进入方式上都表现出其特别之处, 首先, 我国商业银行的跨国并购在宏观上一直配合着国内企业实行走出国门的发展战略, 以体现国际化银行的战略措施;其次, 通过海外并购, 推动我国商业银行成为业务综合化的全能银行, 有助于我国商业银行收入与风险方面保持平衡。

自二十一世纪以来, 我国商业银行参股、并购外资银行的案例, 陆续展现在人们的眼前:

2000年7月, 工商银行以18.04亿港元的总价, 收购招商局集团持有的约2.4亿股香港友联银行股份 (占该行全部股份的53.24%) , 同时, 拥有友联银行的二十二家香港本地分行和一家海外分行, 改组为中国工商银行 (亚洲) 有限公司。

2003年12月, 工商银行通过其在香港银行业务的旗舰——中国工商银行 (亚洲) 有限公司以21.57亿港元的总价收购了比利时富通集团在香港的华比富通银行的百分之百股权, 成为中国银行业在境外收购欧资银行的第一个案例。

2006年8月, 建设银行以97.1亿港元的价格收购了美国银行在香港全资子公司——美银亚洲百分之百的股权, 同时拥有其在香港的十四家及在澳门的四家营业机构。

2006年12月, 工商银行和印度尼西亚哈林银行股东签署了收购协议。根据协议, 工商银行将收购被印度尼西亚中央银行评为“甲级银行”的哈林银行90%的股份, 另外10%的股份暂由原有股东持有。双方商定, 三年后工商银行将对这部分股份依据当时印度尼西亚法律规定进行选择性收购。

2007年10月, 民生银行与美国联合银行控股公司宣布结成战略合作联盟。根据协议, 民生银行将在今后半年内以现金25亿元人民币收购联合控股9.9%股份, 并有权在双方同意的情况下增持股份至20%, 届时民生银行将成为联合控股第一大股东, 这是我国商业银行首次收购美国银行的股权。

2007年10月, 工商银行以55亿美元收购非洲最大银行——南非标准银行的20%股权, 成为标准银行的单一最大股东。此项交易是中国银行业最大海外并购案, 也是迄今为止中国企业跨国并购史上金额最高的并购案。

2008年1月, 工商银行以澳门币46.83亿元收购澳门诚兴银行119900股普通股 (占诚兴银行发行总股本79.93%) 。

2008年5月, 招商银行斥资193亿港元, 收购香港永隆银行53.12%的股权, 并有望拥有永隆银行在香港的35家分行, 招商银行此举也创下了过去7年来香港银行业最昂贵的一次收购。

2009年8月, 建设银行的香港全资子公司——中国建设银行 (亚洲) 股份有限公司与美国国际集团 (AIG) 双方代表, 在香港正式签署《股份收购协议书》等一系列法律文件, 就收购美国国际信贷 (香港) 有限公司 (AIGF) 全部股份达成最终协议, 并购金额7000万美元。

从以上我国商业银行业并购的案例可以得出以下结论:在市场的选择方面, 优先考虑的是亚洲市场, 而中国香港又是辐射全亚洲的最好的局点。日本、东盟和中国香港是我国的前十大贸易伙伴国家和地区, 而且我国银行业对于亚洲经济与市场更为熟悉, 且在文化上有很多共同点, 在地缘上也很接近, 因此也更方便并购之后的管理。

除了亚洲市场以外, 我国商业银行还非常关注新兴市场, 尤其是非洲。我国也属于新兴市场, 对于我们走过的路, 和别人可能要走的路更为清楚。新兴市场相对潜力较大、成本低廉、竞争又不十分充分、介入的壁垒低, 而且新兴市场的经济增长率也明显高于发达国家。我国银行业凭借并购介入, 就能够分享其经济增长产生的收益, 为我国的银行资本贡献较高的利润率。

我国商业银行在实力壮大并取得一定的跨国并购经验后, 也开始把并购方向转至欧美成熟市场了。相对亚洲市场和新兴市场, 欧美市场的介入门槛就相当之高。比如, 在美国设置分支机构, 我国商业银行就遇到了不少的阻力。1991年, 美国为了加强对国际商业信贷银行所涉及的国际洗钱及欺诈活动的监管, 特别制定颁布了《加强外国银行监管法》。该法规规定不但要审查提出申请的外国银行, 甚至还要审查所属国监管机构的监管质量和范围。因此, 在2007年招商银行获批在纽约设立分行时, 美国联邦储备局对外发布的批准令中, 就详细地阐述说明了中国银行业监管机构新推行的主要监管内容以及具体方式方法, 并且声明这是美联储理事会审批此项申请时的考虑要素。可以看出, 我国商业银行要进入欧美的金融市场难度是非常大的。如能通过并购介入欧美发达国家市场的话, 就表明我国银行业的经营管理水平已经达到了成熟市场的监管要求, 这对于我国银行业的国际地位及声誉也有着很大的提升。

2011年1月, 工商银行宣布将收购美国东亚银行80%的股权。根据双方签署协议, 工商银行将向东亚银行支付约1.4亿美元, 东亚银行持有剩余20%股权。同时, 东亚银行拥有卖出期权, 可以在交易完成后, 按照双方协议约定的条款和日期, 将剩余股份转让给工行。交易完成以后, 工商银行将负责美国东亚银行的运营和管理。收购美国东亚银行, 将使工商银行拥有美国牌照, 填补工商银行在美零售银行牌照的空白, 进一步拓展在美国的机构和业务网络。此次收购是我国商业银行对美国商业银行的第一次控股权收购。

但是, 这家存款在纽约只占1%的小银行被工商银行并购, 却让美联储犹豫一年多要不要批准。美国当地时间2012年5月9日, 美国联邦储备委员会宣布, 批准中国工商银行收购美国东亚银行股份, 即便是最终宣布了批准决定, 仍引来美国资深参议员的质疑。由此可见, 我国商业银行在收购美国银行之路上, 步履是多么的艰难。不过, 这是美联储首次同意我国商业银行收购美国的银行, 表明我国商业银行拓展美国市场取得重大突破。

美联储批准此项交易的决定, 具有分水岭的意义。从此为中国其他商业银行进一步参与美国市场敞开大门。此外, 美联储此举具有巨大的示范效应。美联储的决定将会对其他国家和地区的监管部门产生影响, 将进一步推动我国商业银行在欧美等发达国家业务的发展。可以预见, 我国商业银行未来进行海外拓展的步伐有望提速。美联储批准收购交易将加速我国商业银行赴美实施收购和兼并。

跨国并购虽然让我国商业银行进入了海外市场, 但在获得收益的同时也不可避免地带来了风险。一来是政治风险, 我国商业银行在海外进行资产并购的时候, 应该特别要注意这个方面的风险, 原由是对于任何国家来说, 银行都是非常重要的经济资源, 实施并购会影响到政治、经济等许多的方面, 任何一个国家都会在银行并购事件中加以关注及控制。国外有些政府机构会认为我国的大型商业银行都是国有银行, 而对外扩张也许不单只是纯粹的市场经济个体行为, 很有可能是为了实现国家的政治目的而进行的。二来是法律风险, 我国银行业的监管制度和国外有很大差异, 对于熟悉国内制度的商业银行来说, 怎样熟悉并且适应国外的监管制度和法律标准是目前我国商业银行海外并购所面临的最大挑战。

另外, 我国商业银行不要为了并购而并购, 并购的真正目的是要提高自身的价值, 需深入了解并购对象的资产结构, 更关键的是在时间和地点的选择上。在金融危机发生后, 西方的许多金融机构受到很大的冲击, 一些中资银行以为时机到了, 于是大举进行海外抄底, 但是事实上情况并非如此, 没有充分考虑到金融危机的严重性和持续性, 最终, 造成了国家开发银行投资英国巴克莱银行的巨额浮亏。而民生银行投资美国联合银行也出现巨额亏损。以上案例表明了这些银行在并购的时间选择上过于仓促, 急于求成, 低估了金融危机的时间跨度和影响力。而在我国商业银行海外并购的地点选择方面, 也出现了好大喜功的情况, 例如, 同属中信集团的中信银行和中信证券, 都先后有意收购美国的大型投资银行贝尔斯登, 但事实上, 最后贝尔斯登落得的是几乎破产被摩根大通收购的命运。也就是说, 之前中信银行或者中信证券如果交易成功的话, 在贝尔斯登上的投资必定会造成严重的亏损。同样, 国家开发银行和民生银行也犯了同样的错误, 误以为能站上欧美大舞台就能成为世界级的大银行, 却没考虑过金融危机的发源地正是欧美市场。

二、结语

我国商业银行正在海外并购的道路上积极前行, 他们既面临着良好的机遇, 又遇到了巨大的挑战。拓展海外市场和进行国际化战略, 迫使我国商业银行直面国外商业银行的竞争, 但也让我国的商业银行直接接触到国外商业银行的经营、管理体制, 有助于促进我国商业银行的深化改革, 完善我国的金融体制, 是我国商业银行进行调整以适应国际竞争的大好机会。

参考文献

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[6]中资银行海外并购大事记.证券时报第5版.2008.5.31

中资银行海外并购战略 篇3

编者按：在国内商业银行正有条不紊地进行资本运作，推进国际化运营的背景下，海外并购将是实现银行各类战略目标的一条可选捷径。事实上2007年以来，国内一些大中型商业银行已经掀起了新一波的收购浪潮，在此之中显然也有许多战略亦或操作层面的东西值得后来者学习与借鉴。为此，本期特组织了一系列文章，力图通过展示各路专家的最新见解，抛砖引玉，为势必到来的更多中资银行海外并购活动提供可能的智力支持。

随着我国金融体制改革的不断深化和金融市场对外开放进程的加快，我国银行业也正加速向国际化经营的重要战略目标迈进，这种国际化经营的发展进程蕴含着我国银行业从封闭走向开放的全过程，外资银行的“引进来”与我国银行的“走出去”共同构成了当前我国银行业国际化经营的全景。对中国银行业而言，通过在国内市场与外资银行的竞争与合作，自身在经营制度、机制、方式、规则等方面日益与国际接轨，国际化水平和市场竞争力有了很大提高。然而，全球金融一体化和国内金融市场竞争日益激烈的客观环境要求中国银行业必须选择多样化、风险分散化的经营战略，在有效巩固国内市场的基础上进一步开拓新的国际市场，积极发展海外业务，主动参与国际银行业的竞争与合作。在经济金融一体化增强的背景下，如何审时度势，科学地、积极稳妥地制定自身的海外并购战略，是我国银行业国际化经营与增强国际竞争力迫切需要解决的重大战略问题。

以海外并购推进中资银行国际化发展

在当今经济金融全球化迅猛发展的背景下，银行业国际化经营趋势使得大规模的银行跨国并购风起云涌，银行业务综合化和组织体系集中化趋势进一步加剧。为了逐步融入世界金融市场，在全球范围内有效配置资源并为国内客户的对外直接投资和贸易活动提供全过程的金融服务，自上世纪90年代起，我国银行纷纷发展跨国经营。经过多年的努力，我国银行的海外机构发展已初具规模，截至2006年底，中国工商银行等五大国有商业银行海外总资产达2267.9亿美元。国有商业银行在美国、日本、英国等29个国家和地区设有47家分行、31家附属机构和12家代表处。但与国际领先的跨国银行相比，中资银行海外业务的服务对象基本上还是中资机构和华人华侨，业务品种较为单一，在国际市场上处于边缘化的地位。究其原因，固然有体制、机制以及战略等多方面的因素，但从国际化经营的方式上来看，中资银行在发达国家或地区设立分行或者子行具有较高的进入门槛。与设立分支机构相比较，并购更容易让中资银行进入到壁垒较高的发达国家市场。从这个意义上来讲，近年来我国较少通过并购的方式来推进国际化经营也是制约我国银行海外业务发展的主要原因。

国际银行业的发展经验表明，并购是现代商业银行提升综合化和国际化水平的有效手段，是扩大银行规模和开拓国际市场的重要方式。在金融全球化迅猛发展的今天，跨国并购已经成为国际大银行进行全球扩张和增强核心竞争力的战略手段。从国际银行并购的实践来看，并购对银行经营的意义在于：第一，并购能够迅速增强银行的资本实力，是银行扩充规模的最佳和最快的途径，是银行进行业务扩张最便捷的方式。根据国际经验，银行规模与客户信任度以及市场占有率呈正比变化，规模大小对银行获得竞争优势具有极其重要的影响。纵观当今全球l00家大银行，几乎都是通过大规模的并购迅速壮大的。如果以汇丰金融集团为例，我们可以发现汇丰银行的发展史就是一部收购史，正是通过并购重组，从而扩张自己的金融服务领域，使其由一家注册在香港的地区性银行扩张为全球性银行（见表1）。又如建设银行收購美国银行持有的美国银行(亚洲)后，建行在香港的业务规模迅速扩大为原来的两倍，客户贷款从原来的第十六位升至第九位。第二，并购能够通过经营、管理和财务上的协同效应，大幅提高银行的竞争力，增强银行的盈利能力。例如l999年德意志银行并购美国信孚银行后，其每股收益从l998年的3.5欧元上升到其后两年的5.05欧元和9.02欧元，净资产收益率同比增长39%；并购后的第二年，投资银行部门创造了整个机构50%的利润，而两年前投资银行业务的利润仅占整个机构的29%。第三，通过跨国并购可以实现经营风险的分散。对于并购银行来说，它兼并收购的目标银行所处地理范围和业务领域范围越广，其承担的系统风险越小。如花旗集团的分行、附属机构和参股银行遍布在全球100多个国家。而对于被并购的银行来说，参股的外资银行越多，其股权配置机制越趋于合理与公平，这也是各国商业银行积极引进多个外资战略合作伙伴的重要原因之一。

2007年以来，工商银行并购澳门诚兴银行、购入南非标准银行股权，民生银行参股美国联合银行，国开行战略入股英国巴克莱银行等收购案不断增多，国内商业银行纷纷通过收购或者并购的手段不断强化自身的核心竞争优势，拓展自身业务的范围（见图表2）。种种迹象表明，随着金融市场全面对外开放的步伐不断加快，我国银行业的两极分化程度将不断加深，中资银行正在兴起一轮前所未有的市场化并购浪潮。从未来的发展趋势来看，在当前流动性过剩与资产规模扩张的背景下，伴随着中资银行股改上市后资产规模和财务实力的极大增强，越来越多的国内商业银行将选择通过并购来增强自身的综合化与国际化经营能力。未来几年，银行业的跨国并购是大趋势，我国的金融资本将加速在国际市场的融合。

国际间银行并购的趋势与特征

20世纪90年代以来，全球范围内的银行并购风潮此起彼伏，“航母”式的新银行不断出现。1997年美国银行兼并了美国国民银行；1998年德意志银行并购了美国信孚银行，花旗银行和旅行者集团合并为花旗集团，成为当时全球最大的金融机构；1999年汇丰集团收购美国利宝集团；2000年JP摩根和大通曼哈顿合并为美国第二大金融机构摩根大通；2004年摩根大通收购美国第六大银行美一银行，苏格兰皇家银行收购美国第一宪章银行，西班牙桑坦德中央银行收购英国阿比国民银行一举成为欧元区市值最大的银行。2007年以来，仅法国银行业用于并购的资金就达到252亿欧元，达历史最高水平，其中仅巴黎银行和法国农业信贷银行的并购资金就达到了100亿欧元。从整个国际银行业并购的发展演变历程来看，主要呈现如下趋势与特征。

并购主体由过去的“弱弱合并”和“以强吞弱”逐步转向“强强合并”。上世纪90年代以前，遵循优胜劣汰的市场经济法则，国际银行并购主要以“弱弱合并”和“以强吞弱”为主。然而，进入90年代以后，银行并购开始转变为以强强联合为主。日本东京银行和三菱银行合并后，总资产超过7030亿美元；美国花旗银行和旅行者集团的合并，成为美国最大金融集团；瑞士银行和瑞士联合银行合并，资产总额超过5000亿美元，成为欧洲大型银行之一。

并购的区域由过去以国内并购为主逐步走向跨国并购。并购区域由美国延伸到世界各国，欧亚地区以及新兴市场国家成为国际银行并购的重点战略区域。随着欧洲经济一体化进程的加快，欧盟成员国之间的直接投资和相互并购成为热点，而且推动了欧盟成员国与非成员国之间的跨国并购。其中，法国的东方汇理银行、荷兰的国际银行集团、瑞士的瑞士联合银行、英国的巴克莱银行和德国的德意志银行均发生并购活动。特别引人注目的是，亚洲金融危机后，各国也纷纷放宽外资金融机构市场准入条件，欧美银行大举并购亚洲有经营特色、有发展前景的中小金融机构。仅1998年，涉及亚洲各国的银行并购案例超过100例。

并购形式由过去比较单一的横向并购转向混合并购。20世纪90年代以前的银行并购主要以横向并购为主，可以减少同业竞争对手，扩大相关市场份额。随着西方国家金融管制的放松和混业经营的发展，近几年的银行并购出现了混合并购的态势，银行业的经营逐步向全能银行发展。如美国花旗银行与旅行者集团的合并以及汇丰集团的全球并购，使其合并后的经营范围涵盖了银行、证券、保险、基金与信托等业务，成为了真正全能化的银行集团。

并购目标和功能定位日趋多元化。近年来的银行并购主要着眼于业务的互补和服务功能的多元化，通过国际化并购来完善银行的服务手段和金融功能，形成新的技术、产品和市场优势，并购的具体目标包括调整结构、争夺市场、降低成本、获取技术等，银行并购趋于务实。如汇丰银行通过收购米德兰银行，奠定了自身在英国主要清算银行的地位；通过收购美国利宝银行，拥有了纽约州最大的银行服务网络；通过收购法国商业银行，扩大了在欧盟的市场并积极推广“财富管理”服务。

并购的方式趋于多样化。当前国际银行并购通常采用的交易方式有两种：现金收购与股权兼并。其中，后者主要包括证券交换证券、证券交换资产和证券交换债权等三种方式。在实际并购交易中，常常出现多样化的并购方式。如工银亚洲对华比富通银行的收购采用了现金收购与股权收购相结合的方式，即在约25.3亿港元的收购交易中，有7.5亿港元以9％的工银亚洲股权支付，其余部分以现金支付。

中资银行海外并购的战略抉择

海外并购是我国银行业国际化经营战略下的必然选择，中资银行在制定海外业务发展战略中，应遵循三大原则：一是准确把握全球和区域发展环境，审时度势，知己知彼；二是以利润为核心，找准适合自己的业务领域和并购对象进行重点拓展；三是循序渐进，因时因地制宜，科学组织并购整合，有效控制风险。结合国际银行并购趋势，我国商业银行应根据不同的情况制定相应的并购战略。

积极稳妥地制定国际化发展战略。第一，国际化发展是我国银行业共同的战略目标，但并不是所有银行都要跨国经营，各银行要根据自身的市场定位，实施不同的国际化发展战略。第二，中资银行在实质性拓展海外市场时，选择采取何种组织形式进入海外市场要进行多方位的考量，既可能采用设立分支机构、收购兼并或者投资参股等方式的其中一种形式，也可能同时采用不同的组织形式。比如，拥有最大海外机构网络的中国银行，可重点采用资本重组方式，通过整合海外市场资源，实现海外业务的发展；而以国际性银行为发展目标的工商银行、建设银行和交通银行等，可采用并购建立控股或参股子行的形式，高起点地进入新的海外市场和业务领域。此外，也要充分考虑海外目标市场的准入管制和业务限制。比如新加坡、泰国与印尼允许外国投资者拥有100%的国内银行股权，菲律宾允许在本国银行中拥有60%的股权等。第三，我国商业银行在国际化并购初期应该以中小银行为主，逐步增强实力。以汇丰银行为例，正是通过“由小到大、逐步推进”的并购重组来扩张自己的金融服务领域，使其由一家注册在香港的地区性银行扩张为全球性银行。第四，银行并购最大的挑战在于并购后的整合问题，只有把人员、业务、企业文化等资源有效整合，才能在不断发展中壮大实力。贝恩管理咨询公司的调查研究显示，80%左右的国际并购失败案例直接或间接源于企业并购之后的整合，而只有20%左右的失敗案例出现在并购的前期交易阶段。

从长期战略布局的角度可重点考虑综合化经营的并购战略。综合化经营是当今国际银行业的主流趋势，多元化发展也是经济金融发展到一定阶段商业银行的必然选择。当今发达国家的银行业普遍实行混业经营，通过收购兼并、战略性合作或组建金融控股集团来开展综合经营。从国外银行业的并购趋势来看，并购形式已由过去比较单一的横向并购开始向混合并购转化，银行业的经营逐步向多功能的“金融百货公司”发展。目前，交通银行、工商银行设立基金公司，平安保险联手汇丰银行收购福建亚洲银行，工商银行通过债转股直接持有长航集团的股份等更体现了监管当局鼓励商业银行综合化经营的发展思路。那么，中资银行的海外混合并购将可能成为国际化综合经营的首选路径。

实行差异化的并购战略。不同类型的商业银行应根据自身条件实施必要的差异化并购策略，应主要着眼于业务的互补、服务功能的多元化以及资源的有效整合。首先，从业务的互补上和服务功能的多元化来看，未来的海外并购战略重点可能存在于两个方面：一是通过并购发展个人零售业务。零售业务以其风险分散、资本占用少、利润空间大等优点已逐步成为现代商业银行综合化经营的基础和大部分国际领先商业银行的主要利润来源。如建设银行收购美国银行持有的美国银行亚洲分行后，获得发展香港业务所需的网点渠道、人员、系统、产品和客户，从而快速搭建起在香港的零售业务平台，增强为零售客户与商业企业提供服务的能力；二是通过并购发展投资银行业务。投资银行业务可以改善商业银行的整体收益率，增强商业银行的资本实力。其次，从资源的有效整合来看，应注重选择符合自身发展战略和目标的收购对象，包括其市场地位、品牌价值、企业文化以及特有的网络、客户、产品优势、服务经验等。如民生银行收购美国联合控股9.9%股份，原因之一在于联合控股旗下的美国联合银行是全美最大的以华人为主要服务对象的商业银行，不少管理层人士具有华人背景，这样更有利于双方经营理念和文化的整合。

确立良好的区域发展战略，将并购地域锁定在有发展潜力的地区。中资银行海外收购和投资应多关注新兴市场，比如非洲和部分亚洲市场，因为中国企业更容易驾驭和整合这些新兴市场国家的企业，而且新兴市场具有高成长性和巨大的发展潜力。中资银行可以通过设立机构和兼并收购的方式有选择性地进入和中国有互补关系、在文化上认同感较强的高成长国家和新兴市场国家，而不是过多专注于欧美发达国家。如工商银行制定了“壮大亚洲、巩固欧洲、突破美洲”的海外扩张路线图，其中将尝试通过兼并重组、股权互换等方式扩大市场规模的区域放在了亚洲和非洲地区，2007年工商银行收购澳门诚兴银行79.93％的股权与南非标准银行20%的股权则是这一战略的具体实施。

选择正确的并购时机。国际经验表明，在全球性和区域性金融危机过程中，银行并购机会将大大增加。亚洲金融危机之后，欧美银行一举并购了韩美银行、韩国第一银行和韩国外换银行；日本经济萧退过程中，也出现了大规模的银行并购狂潮，使市场上银行的数量锐减。在当前美国次贷危机影响下，不少全球金融机构陷入了流动性困境，伴随着股改上市后资产规模和财务实力的极大增强，我国商业银行应该利用这些机会并很好地进行研究，重点选择一些有发展前途的银行进行并购。

汇丰银行的海外发展战略 篇4

2014年银行校园招聘海外留学生要怎样准备

我们采访了在此相关领域具有权威影响力的机构，看看相关老师给我们的建议

一年一度的毕业季又要来到了，不仅国内的高校有着大量的毕业生开始进入社会寻求好工作，很多的海外留学生也随着毕业潮的来临，开始准备回国奋斗。这些经历了海外高校很好的留学生，对于自己有着更高的要求。所以回国后，就会将自己的目光瞄准国企高管这些工作性质稳定，收入高的工作。但是国外的招聘制度与我们的国家的招聘制度有着较大的差别，所以就算是这些海外留学生们，也需要了解2014年银行校园招聘的相关信息，这样才能让自己的应聘之路更加顺畅。往年天梯金融培训针对归国学员有“海外留学班”，就是为了克服此类学员在求学与就业上的差异而设的。

选择一家专门从事与银行、农信社相关考试的培训机构。在这里培训，可以得到导师为学员量身订做的学习计划。老师会根据学生本身的情况，进行更加合理的培训。从而将时间更加充分的利用起来，将学员的学习效率提到最高。因为海外留学生跟国内毕业的学生有一定的区别，而且参加考试的时候也有分不同考场的，要求是不一样的，所以这里培训的科目很多，任何与银行有关的考试，比如银行招聘考试，农信社考试，银行从业资格考试以及证券从业资格考试等等，都可以在这里找到经验丰富的导师进行培训。

选择对的机构金牌师资团队，为学员的有效学习打下了良好的基础。而且网站里有最新培训动态，学员们只要登录网站，就可以看到最新的培训信息。不同的培训班时间合理的错过，为需要进行多门考试的学员提供了极大的便利。通过培训，可以让学员们完全了解中国各大银行的考试制度，学习考试技巧，从而完全的适合中国制度下的银行考试，让自己领先于他人，获得考试上的成功。

汇丰银行的海外发展战略 篇5

——以马来西亚华资为例

摘要：华人资本与马来西亚社会发展，有着非常密切的联系。在19世纪初，中国东南沿海的大批民众纷纷下南洋谋生。许多中国人从此远离故土，老死异乡，但是也有一部分人在经过多年的努力后成为社会的佼佼者，是马来西亚华侨资本家的早期代表。马来西亚华人资本形成于殖民时期，发展成长于马来西亚独立后，期间经历了曲折的发展历程。

【关键词】 马来西亚 华人资本 形成 发展

马来西亚包括位于马来半岛的西马和北婆罗洲的沙巴、沙捞越。它地处热带,面向海洋,物产丰富,并且位于东西方海上交通的要道,地理位置十分重要,是东南亚近代以来最先遭受入侵的国家,历经葡、荷、英的殖民统治,18世纪后逐渐沦为英国的直属殖民地,二战中又遭日本侵略者的铁蹄践踏,饱受磨难。1957年独立,自此走上了民族振兴的发展之路。

一、华侨资本的形成

马来西亚华人资本的积累和发展经历了一个漫长而艰辛的过程,从19世纪开始到20世纪初,当地早期的华侨资本,主要是通过种植园发展，或者是由出身于契约劳工积累资本后再投资工商业发展起来的资本。直到19世纪下半期,部分华商己积累起一定资本,开始创办和经营工场手工业和小型工厂。20世纪初出现了华人银行,这对华人资本的进一步发展是相当有利的。

早期的马来西亚，荆棘遍地，虎狼成群。为了生存，不少初来乍到的华人移民拿起工具去开发莽莽丛林，经过一代人，两代人，甚至三代人的积累，有的华人终于成为种植园主。然而，对于一个华人移民来说，事业才刚刚开始。此后，种植园的管理，园丁的招募等还需要投入更多的精力。

在18世纪末19世纪初，马来西亚进入英国殖民统治时期。在英 国统治期间，加大了对马来西亚的开发和建设,与此同时，中国国内由于贫穷、战乱，一批批的华侨劳工来到这里，为马来亚的资源开发尤其是热带农业资源的开发和城乡建设做出了巨大的贡献，同时也积累了一些财富。正是由于英国殖民者执行一些鼓励华侨参与开发的措施，以及贸易自由化的政策，使得华侨在这一时期的经济活动得到了发展,华侨资本才得以初步形成。

马来亚早期华侨资本的形成有三个途径：

1、种植业。（早期主要为香料、甘蔗,后受世界市场对橡胶需求的刺激,大部分的种植园都种植橡胶。）

2、锡矿开采和冶炼。

3、商业贸易活动。由于马来西亚丰富的锡矿资源和得天独厚的自然条件，使得华侨资本的积聚主要来源于橡胶种植和锡矿开采。

（一）种植业

华侨种植业是随着英国逐步确立其在马来西亚的统治以及农业的商品化而逐步繁荣起来的。早期马来西亚的种植业基本上是由欧洲人和华侨经营，欧洲种植园主拥有庞大的资金并控制着大型的种植园,华人则拥有较小型的种植园。欧洲种植园主通常雇佣华工来开拓他们的种植园。直到19世纪50年代左右，由于东印度公司颁布一项法令,准许有色人种购买和租借土地,结果欧洲人的种植园在短短几年之内就完全由华侨控制。

20世纪初,欧美汽车工业的兴起,大大刺激了对橡胶的需求，新加坡、马来西亚华侨的橡胶种植业应运而生,到1938年马来西亚的橡胶种植面积占世界胶园的一半以上。其中,华侨的胶园占总数的15.9%。但华侨橡胶种植业和加工业的发展，奠定了马来西亚橡胶王国的基础，对该国的经济发展起了巨大的作用。

（二）锡矿开采

19世纪四五十年代，在马来半岛发现了丰富的锡矿，大批华工被招募到锡矿，华侨人口迅速增加,锡产量也大幅度上升。而一些早期积累了一定资金的海峡殖民地的华侨资本家开始投资于采锡业。由于这些锡矿是由当地封建统治者控制的，所以部分华人通过承包的方式开采锡矿，赚取了大量资本。当地首领让华人管理和经营锡矿，还给与了部分收税的权利，而这些华人则要交纳交纳一定数量的税金给 当地的首领。长期的税收承包，确实使一些华侨收益匪浅，一跃成为百万富翁。

（三）商业贸易活动

当英国和欧洲大资本逐渐控制了马来西亚的商业时，一种新的贸易制度开始形成。这种贸易制度在19世纪盛行于新加坡和马来西亚。它是由三层结构组成的：最高层是英国和欧洲商人，他们输入西方的工业产品和出口东南亚的土产；属于中层的华商则负责推销西方的产品和搜罗东南亚的土产以输往欧洲。与此同时，华商也输入中国的产品和食品以及出口马来西亚的产品到中国；处于最低层的土著商人则带着土产到新港交换西方和中国的原产品。这种商业贸易形式成为了马来西亚的三重经济结构的初始形式。19世纪华商的这种中间人角色是非常重要的。如果没有华商，西方的工业产品将无法有效的分散销售。若没有华人买办，西方的商业贸易将会受阻。因此处于中间地位的华侨商人是维持中国与海峡殖民地的贸易，以及连接本地经济与世界贸易体系的一个重要环节。

二、华侨资本的发展与变化

二战时期，马来西亚沦为日本殖民地，在日本军政时期是华侨资本发展史上最黑暗的时期。在短短的三年时间里，华侨资本由战前的近3亿美元锐减到一个亿。由于日本占领者在马来亚所执行的华侨政策基本上是日本帝国主义对华政策的延续，对华侨实行“利诱”加“强 制”，最大限度地剥夺了华侨的财产，以达到其以战养战的目的，致使许多华侨经营的矿山、种植园、商店纷纷倒闭，华侨经济受到重大打击。

（一）华侨资本的变化

马来西亚独立后，华侨资本发生了根本性的变化，即由华侨资本转变为华人资本成为所在国民族资本的重要组成部分。因为华侨在马来西亚积累起来的华侨资本是在资本主义自由经济环境中成长起来的，与中国所实行的社会主义公有制经济是无法相容的，因此，马来西亚独立后绝大多数的华侨选择成为马来西亚公民。华侨经济也由此转变成华人经济。

（二）华人企业集团的兴起 华人企业集团的兴起标志着华人资本规模化经营的格局已经形成，并朝着集约化、现代化、国际化、垄断化方向迈进。华人企业集团的出现显示出华人资本的规模和实力，这一现象不仅表明华人经济强大的生命力和发展潜力，也反映出资本发展的内在规律，是华人资本适应现代化和融入当地社会并积极参与世界经济的突出表现。

三、马来西亚华人资本的发展趋势

从地理分布看，华人企业跨国投资遍及全球，但主要集中在东盟五国及中国大陆、香港、台湾等地。其中，华人企业投资以马来西亚为主，在对东盟投资中，制造业比重高达49.9%。到90年代末，有1/3的华人企业集团对中国大陆进行了投资，投资额超过300亿美元。从行业分布看，主要集中在金融、制造业、商业、房地产业等。其跨国投资类型，一是国内行业延伸型投资。二是跨行业投资。三是全新行业的投资。

（一）华人资本的发展态势

马来西亚华人资本的发展态势突出表现为：华人经济实力显著提高。如何客观看待和正确评价马来西亚华人的经济实力，是个重要的问题。马来西亚华侨华人的经济实力是客观存在的，其中华人企业集团资本约占20%的比例。华人资本是所在国民族资本的重要组成部分，马来西亚华人企业集团和跨国投资都有快速的发展，到20世纪90年代中期，马来西亚拥有资本规模在3亿美元以上的华人企业集团约有30家。

（二）华人资本发展的新趋势

今后，马来西亚华人经济发展将出现以下的新趋势。

1、华人企业跨国投资的新动向

首先，大幅调整跨国投资布局。全面收缩海外投资，但也有不少企业集团继续大举海外投资。其次，投资主体多样化。除综合型的企业集团外，专业型和中小企业精英也参与了跨国投资。第三，投资集中在亚洲发展中国家和地区。在全面缩减在欧、美、澳洲等发达国家投资的同时，继续加强香港的跨国投资中心地位。第四，更加重视国内核心产业延伸型的跨国投资。主要表现在：一是回归主业和投资核心业务发生转移；二是减少跨行业投资；三是重视对电子商务、电信 业等新兴行业的跨国投资；四是跨国并购将成为最重要的投资方式。

2、华人企业集团对华投资出现新动向。

一是更加注重国际化发展。为了避免“将鸡蛋放在一个篮子里”，马来西亚华人企业纷纷加快对华投资步伐。毕竟在中国大陆投资收益好，低廉劳工成本优势，对外资需求量增大，也成为华人企业加快对华投资的重要因素。二是投资领域回归主业。三是投资区域由地方向全国扩展。一方面，逐步向内地发展；另一方面，建立基地的大型企业集团投资遍布全国。四是投资主体以企业集团和精英企业为主。五是实现了投资战略转变。

四、结语

21世纪是充满希望的新世纪，机遇与挑战并存的知识经济时代的主旋律依然是和平与发展,不断开放的中国经济中所孕育的巨大潜力为华人资本的进一步发展提供了机遇，而在世界经济中占据的重要地位华人经济，则为华人资本在规模和效益上的进一步提升奠定了坚实的基础。近年来，区域经济一体化和中国经济的快速成长为马来西亚华人资本的发展壮大开辟了一条新途径。

参考文献

［1］ 单纯.海外华人经济研究【M】.深圳：海天出版社，2000年。［2］ 叶祥松.东南亚华人经济研究【M】.北京：经济科技出版社，1999年。

［3］ 萧效钦,李国定.世界华侨华人经济研究【M】.汕头：汕头大学出版社，1996年。

汇丰银行的海外发展战略 篇6

电信华为的海外战略浅析

去年6月，托恩•安•德•施蒂格(Ton ann de Stegge)在阿姆斯特丹的办公室收到一家中国电信设备商寄来的信，信中表示想成为荷兰移动运营商Telfort公司的供应商。作为Telfort的首席执行官，安•德•施蒂格先生此前从未听说过来信的这家公司，于是对它的提议没有多加考虑。

但该月晚些时候，在安•德•施蒂格先生担任董事的一家研发集团的会议上，这家中国供应商的名字再次出现。据称这家公司以远低于对手的价格提供有竞争力技术，这引起了这位首席执行官的兴趣。他让手下去搞清楚，这个华为科技(Huawei Technologies)的背景。跻身一流

不到6个月，Telfort就选择华为来建设它的第三代(3G)移动电话网络，并拒绝了爱立信(Ericsson)的报盘。而爱立信自1998以来一直是Telfort的主要供应商。Telfort与华为于去年12月签定合同，这份合同标志着华为在欧洲竞争激烈的3G市场上取得的第一个胜利，也标志着华为跻身一流电信设备供应商之列。

“我完全相信……三年之后，华为将成为电信领域最大的基础设施供应商之一，”安•德•施蒂格先生说。他曾担任爱立信驻荷兰的首席执行官，直到1999年。

华为是中国最大的电信基础设施设备供应商。公司去年的国际销售额是22.8亿美元，它正在努力，希望2008年前把这个数字提高到100亿美元以上，同时其低价格、富有竞争力的产品正在吸引全球的关注。与之竞争的电信设备供应商不断咨询行业分析师，并委托相关人士研究华为的动作。最近，来自哈佛商学院的一个教授小组花了一周时间，在华为在深圳超现代化的庞大园区内进行个案研究。

对行业的威胁

华为的崛起引发了一些具有全球性意义的疑问。中国能否在价值链上攀升，在高科技行业中重复其在低端制造业的巨大成功呢？如果能，那么这对高科技领域老牌领先企业的威胁有多深呢？这些企业便包括阿尔卡特(Alcatel)、思科系统(Cisco Systems)、爱立信、朗讯科技(Lucent Technologies)和北电网络(Nortel Networks)。

华为、个人电脑制造商联想(Lenovo)和电子巨头TCL等中国科技电子公司的地位日渐显著，暗示了中国企业的雄心可能会以种种方式重塑各自所在的行业。2003年，TCL与法国汤姆逊(Thomson)联手创立了全球最大的电视机制造公司。去年12月，联想收购国际商业机器公司(IBM)个人电脑业务的消息宣布，这起收购令联想得以使用一个全球知名的品牌。

华为由前人民解放军军官任正非帮助创办，8年之后的1996年，该公司开始考虑海外扩张。当时华为在中国市场上已是领军企业，目前在向该市场以外寻找多元化增长来源。此前它已向香港电信运营商和记黄埔(Hutchison Whampoa)出售过交换机。目前，公司高管已到达非洲、巴西、东欧和俄罗斯等国，以寻找商机。

“电信业正变得越来越国际化，”华为欧洲业务总裁邓涛(Edward Deng)表示，“如果公司想生存下去，就必须在全球做生意。” 积极主动战术

有人认为，中国企业生产廉价、不可靠的产品，华为正同这种观念作斗争。作为一家新进入的企业，该公司一直采用积极主动的战术来赢得合同。价格一直是它最有用的手段之一。该集团依靠着在中国的一群工程师，而在中国，人们的工资是更发达国家的一个零头。很大程度上是由于这个原因，华为的产品价格可以比老牌供应商的低30%。爱立信销售与营销部执行副总裁贝尔特•努而贝里(Bert Norberg)回忆说，当他3年前在老挝和柬埔寨等国第一次遭遇华为时，其价格“低于我们的底线价格”。

为了赢得合同，华为还提供了一些有力的刺激手段。2001年，法国电信运营商及互联网服务提供商Neuf Telecom先前已圈定了一些公司，将邀请它们投标，建立一个宽带互联网络。这时，一位华为高管打来电话，询问能否让华为也参与这份合同的竞争。

“我们颇感兴趣，但（他们）在中国，（我们想）他们在法国这边部署网络的能力如何呢？”Neuf的首席执行官米歇尔•保兰(Michel Paulin)回忆说。华为管理人员回头带来一份无可匹敌的报价：他们将建设部分网络并负责运营3个月，以便Neuf的工程师对之进行检测——统统免费。

华为花了不到3个月的时间建成这部分网络，据保兰先生估计，建设花费为数百万欧元。这家中国公司赢得了这份合同，并为Neuf节省了原本所需支付费用的10%至20%。

客户形容说，华为很乐意定制技术，以满足客户的特殊要求。“他们列出要求，然后作出回应，”保兰先生说。日本公司在开始海外扩张时，常从总部派遣管理人士前去。华为则不同，它设法雇佣本土人员。“以往我们每年都会在一些城市开展招聘活动，主要是上海和北京，”邓先生说，“但现在，我们在巴黎、伦敦、纽约、加拿大和澳大利亚展开招聘。” 本土雇佣战略

在法国，华为把硬件安装和一些服务外包给当地合作伙伴。公司表示，它的销售和项目经理也是从本土雇佣的，尽管最近对华为在巴黎城外办事处的一次访问中发现，其中大多数员工是中国人。“业务发展并非如此困难，”华为欧洲业务副总裁Patrick Wen说，“最困难的部分是服务，因此我们用了许多本土工程师。”

华为一直竭力想把自己打造成一家跨国公司。它在德国的首批管理人员如此渴望适应环境，因此用笔记记下人们的穿着。“德国和中国不一样，”华为法兰克福办事处的业务开发经理索伦•皮尔谢尔(Soeren Puerschel)说，“如果一名技术人员去（客户办公室）时打着领带、穿着西装，那就不太合适。”

这些战术帮助华为在2003年获得了10.5亿美元海外合同销售额，远远超过总部同在深圳的国有竞争对手中兴通讯(ZTE)，中兴通讯同年在中国以外市场的合同销售额约为6亿美元。虽然与电信设备行业巨头公司的标准相比，这些数字还很小，但华为和中兴正在整个行业激起涟漪。

“为了降低成本、使自己的价格更具竞争力，这些跨国公司都在进行重组和整合，而这一切的部分原因都在于，中国企业在市场提供的价格较低，”研究机构加特纳(Gartner)驻北京的首席电信分析师田雨(Tina Tian)表示。

作为削减成本努力的一部分，全球电信提供商正把更多业务活动转移到中国，以利用中国低成本的工程和制造能力。阿尔卡特分别与上海贝尔(Shanghai Bell)以及TCL建立了合资企业。上海贝尔是一家电信设备制造商，而TCL是电子品巨头企业。北电网络已与电子产品集团中国普天(China Putian)结盟，制造3G移动设备。思科系统正投资3200万美元在上海建立一个研发中心。Juniper Networks也在北京建一个研发

电信咨询公司Intercedent Asia驻香港的董事总经理罗斯•奥布赖恩(Ross O’Brien)认为，华为的战略为电信运营商提供了一种方法，当它们不得不为客户提供更复杂的服务时，可以用这种方法省钱。“从某些意义上说，华为揭开了科技基础设施远景的面纱：东西越来越先进，但（电信运营商提供的）服务越来越便宜。华为是第一家这样的中心。公司……它（对运营商）说，好吧，现在有下一代（科技），便宜、免费。”

华为和其它中国高科技公司将影响它们的行业，但这种影响有多大，将取决于它们是否有能力在展开国际扩张的同时，又在国内市场保持领先于外国竞争对手。

专利技术还是拷贝专利？

日本和韩国公司在打入国外市场时，会碰到一种情况，即它们的产品被认为是劣质的，同样，华为也会遭遇一种挥之不去的担忧，即人们对中国企业创新能力的担心。一位在华为呆过一阵的观察人士表示，华为有很多产品似乎是从业内其它公司的产品中派生出来，不管是来自“专利挖掘”，还是来自反向设计。前者是一种合法程序，仔细搜寻各种专利资料以发现机会，而后者包括购买竞争对手的产品，把它拆开，并在对手的设计基础上设计出一种产品。

“我从未看到它们制造的哪样东西是用原创技术，”此人表示。华为强烈否认这点，并指出，截至去年年底公司申请的6500项专利可以作证。

华为在这方面已不止一次碰到麻烦。两年前，思科系统曾向德州一法庭起诉，称华为盗窃其知识产权并侵犯其版权。在华为同意修改引发争端的产品后，这场官司才得以了结。去年7月，在芝加哥博览会上，富士通网络通讯(Fujitsu Network Communications)抓获华为的一名工程师，当时他正将富士通一件网络设备的外罩拆下，拍摄内部电路的照片。华为稍后解雇了这名员工，并表示他的行为不是华为授意的。

华为的一些竞争对手表示，华为还没跟上行业革新的步伐。“我注意到，亚洲厂商在整合这些新技术的速度上落后了，”阿尔卡特移动通讯业务的首席运营官马克•鲁昂内(Marc Rouanne)表示。他是指将高速互联网连接、语音和视频点播结合起来的服务，电信运营商正开始提供这种套餐服务。

华为驳斥那些对其创新能力的质疑。“这是无稽之谈，”执行副总裁徐直军表示。他不假思索地列出一份技术产品清单，这些产品都是华为首先推出的。“如果你和我们的竞争对手交谈，它们总会这么说。对它们而言，这是在这些市场阻挡我们的最有效策略。”

财力资源

不过，对于华为还有其它中国高科技公司来说，持续的海外扩张不仅需要创新，还需要财力资源。华为的扩张成本很难测算，因为它不是上市公司。虽然华为正考虑首次公开发行，但它目前依赖现金储备和银行贷款为其增长提供资金。

2001年10月，公司以约7.5亿美元现金的价格将一家供电子公司卖给爱默生电气(Emerson Electric)。去年11月，公司获得29家银行的3.6亿美元银团贷款，这些银行包括荷兰银行(ABN Amro)和汇丰银行(HSBC)。中国国有银行也助了华为一臂之力：中国进出口银行(Export and Import Bank of China)已贷给华为6亿美元，用于到2006年末的出口信贷。去年12月，国家开发银行(China Development Bank)表示，将在未来5年内给予华为及其海外客户100亿美元信用额度。华为在国际扩张方面似乎不计代价。集团承认，它以优厚的报酬从海外竞争对手那里挖来员工。在海外市场，公司对当地服务合作方的依赖也增加了经营成本。

“如果你不花钱壮大你的公司，（以）符合当地标准，那你就不会有一个非常稳健的本地市场，”邓先生表示。

尽管华为将销售额的约10%用于研发，同其竞争对手的比例相当，但该公司规模较小，成本较低，意味着它的研发支出还是比较少。田女士估计，2003年阿尔卡特的研发支出为18亿美元，西门子为22亿美元，华为的研发支出则为3.85亿美元。

财务细节

熟悉该公司的人士说，华为的现金仍然充裕，而在目前的发展阶段，公司宁愿在不受外部投资者审查的情况下开展业务。这些人士表示，的确，在一个由上市公司主导的市场中，由于不必披露财务结果，因此华为在投资、定价或产品系列方面可以做出一些决策。但是，如果其上市的竞争对手做出同样的决策，股东们可能不会接受。

不过，由于公开的财务细节如此之少，因此有关华为的传闻一直不断，例如称公司可能与中国人民解放军及中国政府有关联。还有一些传闻与公司躲避媒体的总裁任先生有关。虽然公司正努力提高其透明度，但有关其声誉的疑问可能会破坏公司赢得外国政府合同的努力，并令公司容易成为贸易保护主义游说者攻击的目标。

分析师和业界经理们认为，华为将面临的最大考验在于，它是否有能力不仅向Telfort等较小的运营商出售产品，还能让全球最大的手机和固定电话运营商相信，它的产品和服务物有所值。

汇丰银行的海外发展战略 篇7

关键词：汇率,海外承包工程,效益,风险,波动

在海外工程承包项目中, 对各种风险的管理一直是参与项目的各方关注的核心问题之一。在承包商面对的众多风险中, 银行汇率风险是普遍的、不可回避的风险。特别是布雷顿森林体系崩溃之后, 在近些年汇率大幅波动的情况下, 对汇率风险的管理和应对就更有其紧迫性和现实意义。因此, 海外承包工程企业首先应该考虑到的风险就是银行汇率风险, 了解银行汇率究竟是如何对海外承包工程效益产生影响。下面本文将进行简要分析:

一、银行汇率对海外承包工程效益影响的具体表现

汇率的变动关系到海外企业承包项目的收益多少, 银行汇率对海外承包工程的效益有着重大影响, 具体表现是承包项目所在国的当地币与美元汇率的波动和承包项目企业的收益转化成国内人民币的时间差所发生的汇率波动这两个方面。

(一) 承包项目所在国的当地币与美元汇率的波动

海外承包工程所在国当地币与美元的汇率变动, 影响承包企业项目效益。我海外承包工程大部分在非洲等不发达国家或地区, 这些国家主要靠欧洲等西方国家的经济援助, 自身经济基础较差, 本国货币与美元的汇率长期处于贬值通道, 我承包工程产生的利润如果不能及时汇回国内, 则会由于所在国货币贬值形成汇率差造成较大缩水, 影响承包工程的经济效益。大部分海外承包工程企业的中方职工工资结算采用职工工资记账方式, 每半年或一年向国内汇一次工资, 由于工资结算时间延长同样会产生当地币与美元的汇率差, 为确保职工报酬不受损失, 该汇率差不由职工个人负担, 需进入项目成本, 同样加大了项目成本支出, 降低项目经济效益。

比如, 某海外承包项目企业错误地使用计价结算货币。由于美元自2002年持续贬值, 加上2005年汇改后人民币对美元稳中有升, 一些企业开始改用其他货币计价结算。“欧元取代美元成为外贸报价首选”是一些媒体报道的醒目标题。然而, 美元汇率在2005年5、6月份跌至历史低点之后, 从7月下旬开始急速反弹, 对欧元的升值幅度一度超过25%。由于人民币去年下半年对美元回稳在6.8的水平上, 欧元对人民币汇率从9月初的10一度跌至11月份的8.5, 最终导致一些改用欧元结算的企业, 与使用美元结算相比损失超过20%!

(二) 承包项目企业的收益转化成国内人民币的时间差所发生的汇率波动

由于海外承包工程企业的利润和外派中方职工的工资不能及时返回国内, 而国内人民币却处于一个升值过程, 这就造成汇回的项目利润及职工工资与即时的美元与人民币汇率产生新的汇率差, 汇回国内的美元与人民币升值所造成的汇率差, 均由承包企业来消化, 同样消耗着海外承包工程项目利润。

二、规避汇率风险使效益最大化所采取的对策

(一) 海外承包企业要积极利用银行利率杠杆

我国的海外承包工程, 大部分在非洲地区, 这些非洲国家基本属于不发达国家或地区, 急需进行基础建设, 但资金有限。为了筹措资金, 这些国家的银行存贷款利率较高, 承包企业可利用银行这个杠杆, 在不影响资金周转的情况下, 拿出部分资金使用银行理财工具, 以获得较高的利息收入, 以此抵消由于货币贬值带来的汇率损失。

(二) 海外承包企业要充分发挥大地优势和资源

受海外承包工程所在国限制中国人进入的政策影响, 企业为此只能外派小部分管理人员和一些技术工人, 为确保承包项目的顺利实施可大量使用当地工人和项目分项分包, 这是一个双赢的好办法, 由于当地人工费廉价既降低项目成本支出, 提高项目效益, 又帮助所在国政府解决了部分失业人员的问题, 同时以当地货币支付人工费用, 规避了工程款中当地货币兑换美元或欧元的汇率差。对提高项目利润是一个好的举措。

(三) 海外承包企业要及时转化海外资金

海外承包企业在资金比较充裕的情况下, 及时将实现的工程项目利润及外派职工的部分工资兑换成美元或欧元汇回国内, 这样既可规避由于所在国货币贬值带来的汇率差又可降低我国国内人民币升值带来的汇率风险。

(四) 海外承包企业应采用浮动计价方式和当地支付方式

海外承包工程合同中对于其中的大宗材料及人工费价格可采用浮动价格方式, 并予以明确, 即使所在国货币发生较大幅度的贬值, 市场生产资料及人工工资涨价, 企业也可以据此提出索赔, 以此来降低汇率损失;海外承包工程项目中使用的工程材料及物资, 大量使用当地币支付, 也可规避由于货币贬值带来的汇率损失。

(五) 海外承包企业要完善项目工程合同

对于承包世界银行及西方国家援助的工程项目, 与业主签署工程合同, 合同额的支付要包含一定比例的美元或欧元, 这样将会降低由于所在国货币贬值带来的汇率风险;

三、结语

跨国企业响应我国政府“走出去”的战略, 在海外承包工程既要扩大企业规模, 又要注重经济效益的实现。因此企业在海外承包工程除了要规避政治风险、社会风险, 金融风险及汇率风险也是一个不可忽视因素, 毕竟企业是以追求最大化经济价值为目的。以上是我多年在国外工作的体会和认识, 希望对已经“走出去”或有“走出去”想法的企业有所启示。

参考文献

[1]乔娇.中国石油企业海外承包项目的外汇风险管理研究[D].陕西:西安石油大学, 2010

[2]王亚平, 张银, 黄金香.基于非洲某承包工程项目的风险分析[J].山西建筑, 2012 (3) :89-93

商业银行海外并购的行为分析 篇8

第一，海外并购通常能以最快的速度帮助银行实现国际化、多元化的战略目标，并在新市场中确立战略地位。

第二，海外并购可以将目标企业的有形资产和无形资产整合起来，从而提升银行的竞争能力。

第三，海外并购可以在更广泛的范围内配置资源，节约银行经营成本，获得协同效应。

第四，新建一个机构从策划到完成是个漫长的过程，这一过程中的费用和风险带来的总成本有可能高于并购的成本。

第五，海外并购可以获得税收优惠，这一点在杠杆收购时表现得尤为突出。

通过对近些年有代表性的国际一流银行的发展经验分析，麦肯锡公司指出，以自身新建模式为主导的增长业绩往往低于市场的平均水平，并购模式在银行增长的过程中扮演了举足轻重的作用。

随着国际金融危机进一步深化，欧美政府和银行都紧张地投入到自救和互救当中，要求中国救助的呼声也不绝于耳，中国国内也频频出现对海外银行“抄底”的讨论。所谓“抄底”，实质就是借海外金融机构市场价值低迷之际，对海外机构实施并购。要解答此问题，首先必须明确中国的商业银行为何需要海外并购。

从20世纪80年代起至今的三十年时间是国际间银行业并购的高潮。这股浪潮首先出现在20世纪80年代的美国，20世纪90年代转向欧洲，最高峰期间每年平均有900多起金融机构并购案。在1985～2002年间，美国企业的海外并购额达到2.4万亿美元，其中金融业占了近1/4，达到5896亿美元。自20世纪90年代以来，国际银行界掀起了现代银行并购浪潮，并购主体大型化、经营范围全球化、并购方式多样化、机构功能全方位化以及并购交易跨越国界的特点十分突出。根据Dealogic的统计（见表1），从1995年至2007年，无论是银行作为并购的发起方还是目标方，跨境交易额都大约占到了1/4，充分显示了银行业海外并购的显著地位。

为什么商业银行需要不断扩展经营的地理领域，要在超越国界的范围内实现业务扩张呢？本文试图从跨国银行理论入手，对欧美及中国商业银行海外并购的行为逻辑进行分析。

跨国银行理论及欧美银行海外并购的动因

跨国银行理论

跨国银行理论主要是解释银行的跨国行为。跨国银行理论起源于跨国公司理论，即把跨国银行看成跨国企业，从而把跨国企业的研究范式应用于跨国银行，主要包括内部化优势理论（internalization advantages）、所有权优势理论（ownership advantages）、区位优势理论（location advantages）以及国际生产折衷理论（eclectic paradigm）。

由巴克利（Buckley P.）和 凯森（Casson M.）提出的内部化优势理论以交易成本理论为基础，认为外部市场的不完全性促使企业将中间产品在企业内部进行生产和交易以节约交易成本。商业银行把外国市场内部化是非常必要的，因为跨国银行争夺客户信息是非常激烈的，并且银行网络可以互享资源，以实现协同效应。比如花旗银行，它的全球网络能为跨国客户提供比本土银行更有效的服务。格雷（Gray M.）和格雷（Gray H.）认为跨国银行能够实现内部资金的流动，从而减少交易成本，有利于全球的资产负债管理，并且通过资金的优化配置而增加利润。凯森用“内部化理论”来解释跨国银行形成与发展的原因。他认为由于金融市场的不完善及出于国际财务保密等一些特殊金融业务的需要，有些金融业务很难与别国银行合作展开，而跨国银行通过灵活的海外并购，可以降低金融交易的成本和风险。鉴于以上种种优势，跨国银行有动力进行海外并购从而实现内部化优势。

所有权优势理论是指商业银行利用自己的声誉优势、专业优势以及客户优势进行海外并购。例如，借助在全球的声誉和专业优势，汇丰银行进行过相当程度的海外扩张，1991～2007年间，该行进行了超过20次的海外并购。

区位优势是指当某些国家或地区存在政府管制或海外经营的成本较低等因素时，使得对外投资成为对商业银行有利的选择。

邓宁（Dunning）运用自己提出的折衷理论首次对金融业跨国投资的三种优势进行了分析，见上页表2。后续的研究表明跨国银行的区位动机与最终的区位选择可能根据银行的能力不同有所区别，例如，发展中国家的跨国银行更可能是跟随本国客户到国外市场的，而发达国家的跨国银行更可能从战略角度去选择区位。

欧美商业银行跨国并购的动因分析

跨国银行理论尽管有较为清晰的分析范式，在一定程度上解释了商业银行的海外并购行为，但这些理论起源于解释实体企业的跨国行为，而银行业作为金融服务业，有其自身的行业特点。跨国银行在进行投资决策时会考虑一些完全不同的因素，因此还需从自身的角度进行分析。在此，我们通过已有的文献，总结欧美等发达经济体商业银行的海外扩张动因。

追随客户。这种观点认为商业银行海外并购的动因是为了能够向投资海外的原有客户继续提供金融服务。对于银行业来说，接近客户并与客户保持长期稳定的关系至关重要，为了延续这种客户关系，银行不得不进行海外并购以适应大公司客户的海外扩张。同时，对那些海外跨国公司来说，海外的本国经营银行也比东道国的银行更有优势，因为它们的母行已经与客户建立了关系及相互的信任基础。日本的跨国银行就是20世纪80年代后跟随日本企业大举进军海外而发展起来的，因为大部分的金融服务无法出口，必须在所在地提供。

规避监管。追求利润最大化驱使金融机构规避监管，进行海外扩张。具体来说，这些监管包括最高存款利率限制、准备金要求以及各种资本控制。比如美国1963年的利率均等化税法，对公司和个人持有的外国股票与债券征税。美国居民通过把海外的收益变成存款而达到避税的目的，这样就增加了美国银行业的海外需求。再比如，美国1970年实施的外国信贷约束计划，对美国银行的海外借贷数额进行了限制，但对海外的机构没有限制，因此商业银行有动力在海外进行扩张。

经营多元化，推动金融创新。欧美商业银行的海外并购在不断扩大市场和客户基础的同时，也着眼于服务功能的多元化和业务的互补。通过国际化的并购来完善银行的金融产品和服务功能，形成新的产品、技术和竞争优势。就这点来说，来自国外的银行业投资通常会导致行业的剧烈竞争，这是因为金融产品与金融服务通常会很快被竞争者以较小的成本模仿，所以，来自国外的银行常常成为一国金融市场上金融产品创新的推动力。

降低资金成本。金融市场的全球化使得跨国银行能够在任何市场的任何时间以最低的成本经营以及获取金融资源，同时，新的信息技术发展能够使这些资源在那些回报率最高的市场上投资。很显然，跨国银行比区域银行拥有更高效、更全面的反应能力。

分散风险。同时将不同类型的货币投资于不同的地理区域是防止利润下降的有效手段。也就是说，国际化程度较高的银行能够比地区性银行获得更多种的资产组合。

近些年中国商业银行海外并购的现状及动因分析

中国商业银行近年来海外并购的现状

总体而言，在中国金融业大幅度对外开放的今天，中国银行业对外扩张速度却要缓慢的多。截至2007年底，中国银行业在29个国家和地区设立了分支机构，海外机构的总资产达2674亿美元。

从上页图1、图2可看出，中国的商业银行无论是业务覆盖面还是海外资产占比与欧美国家的商业银行相比都比较小。海外扩张速度较慢的重要原因之一是中国商业银行对外扩张受到不对等开放的障碍，从而严重地限制了商业银行的海外发展。以美国为例，美国是要求世界推动开放的国家，但自己对外却鲜有开放，特别是对中国。在海外市场直接设立机构严重受限和受阻的情况下，直接收购海外机构就成为中国银行业海外拓展的重要方式。

当前，中国商业银行的海外并购已开始起步，正成为银行业一个备受瞩目的现象。如表3所示，从2000年到2008年年底，中国商业银行共有18宗海外并购案，其中，被收购方所在地区在香港的有9家，在欧洲的有3家，在东南亚的有2家，在美国的有1家。就持股比例来看，超过50%的并购案有11宗，其中，有7宗是100%收购。最低持股比例是国开行收购英国的巴克莱银行，仅为2.64％。就并购规模来看，单笔并购金额与总体规模较小，最大的单笔并购为中国工商银行收购南非标准银行，金额约合54.6亿美元。

中国商业银行海外并购的行为逻辑分析

中国商业银行海外并购的行为逻辑与欧美商业银行有许多相同之处，比如追随原有的客户，因此华人因素成为商业银行海外并购需要考虑的重要因素之一。再比如，二十一世纪初中国商业银行以香港为平台的海外并购主要是为了绕过国内金融分业监管的限制，探索多元化的综合经营之路，因此，规避监管是主要的动因之一。同时，扩展国际化业务、积极开发国外市场、获得新的客户、全球范围内实现资源的优化配置、筹集更多成本低廉的资金、分散风险、股东价值最大化等，也是中国商业银行海外扩张的动因。

但是，中国商业银行海外并购的动因又与欧美银行有着很大的不同。从上页表3中可以看出，中国商业银行海外并购的区域分布与控股比例高度相关。大体看来，取得绝对控股权的并购案例几乎全部集中在香港以及东南亚，而在欧美的并购案例中没有一例取得绝对控股权。其中的原因有许多，比如可能与东道国的监管政策有关，但同时也说明，中国商业银行在不同地区的海外扩张动因，或者说战略意图明显不同。

中国商业银行在香港及东南亚地区的跨国经营，主要的战略意图是依据自身的资金优势扩张业务，这可以用内部化理论来解释，因为取得了绝对控股权，可以获得客户信息，也实现了国际财务信息保密等一些特殊金融业务的需要，从而实现了信息与资源的互享，降低了交易成本与风险。

而中国商业银行在欧美地区的并购，主要意图是借鉴国外银行的创新成果，引进先进的产品、技术和管理经验等，以提高中国商业银行经营效率。中国商业银行刚刚完成改制，尽管在资金规模、资本充足率方面表现优良，但中国商业银行的主要业务还是集中在传统的借贷业务，业务创新能力欠缺，盈利能力不足，而且在诸如核心业务系统、风险管理技术以及现代金融机构管理经验等方面还存在诸多问题，与欧美的商业银行相比还存在差距。而最有效的学习方式便是参与欧美商业银行的经营管理，从而把别人先进的产品创新、技术与管理经验应用于中国商业银行，提升整体竞争力。

当然，商业银行海外扩张的战略意图往往是多方面的。通过上述分析，我们可以把中国商业银行跨国并购的动因总结为以下四个方面：一是学习国外商业银行先进的产品、技术和管理经验，获得协同效应，增强其在国内的整体竞争力；二是发挥所有权优势，追随客户进行海外扩张；三是扩展国际化业务，获取新的市场和客户资源；四是分散投资风险、股东价值最大化。

当前中国商业银行海外并购中亟待注意的问题

在开放的条件下我们应该认识到，商业银行进行海外并购是金融竞争国际化的要求，是资本流动国际化的要求，同时也是客户行为国际化的要求。在经历了银行业改造、政府注资、引进战略投资者、上市等措施之后，中国的商业银行已今非昔比。与当前中国商业银行实力极不对称的是中国银行业的国际化程度远低于国外同行。我们也应该认识到，中国商业银行依然需要向欧美银行业学习先进的产品、技术与管理经验。在这样的形势下，中国商业银行借助海外并购实现海外扩张依然是有效的途径。

当前的世界经济与国际金融形势可谓是机遇与挑战并存。中国商业银行海外并购既不能错失良机，也不能盲目冒进。受当前国际金融危机的影响，欧美许多商业银行处于财务困境之中，然而中国的商业银行却一枝独秀，拥有充裕的资本。中国的商业银行可借助其雄厚的资金优势，利用当前的有利形势，抓住机遇，实施有价值的并购。然而我们也应该看到，在国际金融危机导致资本市场大幅下挫的形势下，中国金融机构近期的海外投资并购都面临着相当程度的估值损失风险。通过对2007年来中国金融机构有代表性的海外并购案例的股价表现来看（见上页表4），大部分上市公司当前股价均较收购价下跌了60%以上，其中个别案例甚至下跌超过90%（表内资料截止于2008年3月17日）。

对此问题，我们需要引起足够的重视，商业银行必须判断资本市场波动是短期临时性波动还是长期趋势改变。如果是短期临时性波动，对目标公司的估值影响不大，如果是长期趋势性改变，则需要考虑是否要对目标公司估值做大的调整。因此，在当前的条件之下中国的金融机构应该充分认识该问题，做到海外并购谨慎、稳妥，更好地规避海外并购投资中的估值损失风险。

（作者单位：中国银行战略发展部