影响股价的因素总结（共5篇）
影响股价的因素总结 篇1
影响股价的因素总结
股票的市场价格由股票的价值所决定，但同时受许多其他因素的影响。一般地看，影响股票市场价格的因素主要有以下几个方面：
1.宏观因素
包括对股票市场价格可能产生影响的社会、政治、经济、文化等方面。
A.宏观经济因素。即宏观经济环境状况及其变动对股票市场价格的影响，包括宏观经济运行的周期性波动等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。股票市场是整个金融市场体系的重要组成部分，上市公司是宏观经济运行微观基础中的重要主体，因此股票市场的股票价格理所当然地会随宏观经济运行状况的变动而变动，会因宏观经济政策的调整而调整。例如，一般地讲，股票价格会随国民生产总值的升降而涨落。
B.政治因素。即影响股票市场价格变动的政治事件。一国的政局是否稳定对股票市场有着直接的影响。一般而言，政局稳定则股票市场稳定运行;相反，政局不稳则常常引起股票市场价格下跌。除此之外，国家的首脑更换、罢工、主要产油国的**等也对股票市场有重大影响。
C.法律因素。即一国的法律特别是股票市场的法律规范状况。一般来说，法律不健全的股票市场更具有投机性，震荡剧烈，涨跌无序，人为操纵成分大，不正当交易较多;反之，法律法规体系比较完善，制度和监管机制比较健全的股票市场，证券从业人员营私舞弊的机会较少，股票价格受人为操纵的情况也较少，因而表现得相对稳定和正常。总体上说，新兴的股票市场往往不够规范，而成熟的股票市场法律法规体系则比较健全。
D.军事因素。主要是指军事冲突。军事冲突是一国国内或国与国之间、国际利益集团与国际利益集团之间的矛盾发展到不可以采取政治手段来解决的程度的结果。军事冲突小则造成一个国家内部或一个地区的社会经济生活的动荡，大则打破正常的国际秩序。它使股票市场的正常交易遭到破坏，因而必然导致相关的股票价格的剧烈动荡。例如，海湾战争之初，世界主要股市均呈下跌之势，而且随着战局的不断变化，股市均大幅振荡。
E.文化、自然因素。就文化因素而言，一个国家的文化传统往往在很大程度上决定着人们的储蓄和投资心理，从而影响股票市场资金流入流出的格局，进而影响股票市场价格;证券投资者的文化素质状况则从投资决策的角度影响着股票市场。一般地，文化素质较高的证券投资者在投资时相对较为理性，如果证券投资者的整体文化素质较高，则股票市场价格相对比较稳定;相反，如果证券投资者的整体文化素质偏低，则股票市场价格容易出现暴涨暴跌。在自然方面，如发生自然灾害，生产经营就会受到影响，从而导致有关股票价格下跌;反之，如进入恢复重建阶段，由于投入大量增加，对相关物品的需求也大量增加，从而导致相关股票价格的上升。
2.产业和区域因素
主要是指产业发展前景和区域经济发展状况对股票市场价格的影响。它是介于宏观和微观之间的一种中观影响因素，因而它对股票市场价格的影响主要是结构性的。
A.在产业方面，每一种产业都会经历一个由成长到衰退的发展过程，这个过程称为产业的生命周期。产业的生命周期通常分为四个阶段，即初创期、成长期、稳定期、衰退期。处于不同发展阶段的产业在经营状况及发展前景方面有较大差异，这必然会反映在股票价格上。蒸蒸日上的产业股票价格呈上升趋势，日见衰落的产业股票价格则逐渐下落。
B.在区域方面，由于区域经济发展状况、区域对外交通与信息沟通的便利程度、区域内的投资活跃程度等的不同，分属于各区域的股票价格自然也会存在差异，即便是相同产业的股票也是如此。经济发展较快、交通便利、信息化程度高的地区，投资活跃，股票投资有较好的预期;相反，经济发展迟缓、交通不便、信息闭塞的地区，其股票价格总体上呈平淡下跌趋势。
3.公司因素
即上市公司的运营对股票价格的影响。上市公司是发行股票筹集资金的运用者，也是资金使用的投资收益的实现者，因而其经营状况的好坏对股票价格的影响极大。而其经营管理水平、科技开发能力、产业内的竞争实力与竞争地位、财务状况等无不关系着其运营状况，因而从各个不同的方面影响着股票的市场价格。由于产权边界明确，公司因素一般只对本公司的股票市场价格产生深刻的影响，是一种典型的微观影响因素。
4.市场因素
即影响股票市场价格的各种股票市场操作。例如，看涨与看跌、买空与卖空、追涨与杀跌、获利平仓与解套或割肉等行为，不规范的股票市场中还存在诸如分仓、串谋、轮炒等违法违规操纵股票市场的操作行为。一般而言，如果股票市场的做多行为多于做空行为，则股票价格上涨;反之，如果做空行为占上风，则股票价格趋于下跌。由于各种股票市场操作行为主要是短期行为，因而市场因素对股票市场价格的影响具有明显的短期性质。
在以上影响股票市场价格的诸多因素中，宏观因素、产业和区域因素及公司因素主要是通过影响股票发行主体即公司的经营状况和发展前景来影响股票市场价格，它们在股票市场之外，因而被称为基本因素。基本因素的变动形成了股票市场价格变动的主要利多题材和利空依据。市场因素则主要是通过投资者的买卖操作来影响股票市场价格，它存在于股票市场内部，与基本因素没有直接的关联，因而被称为技术因素。技术因素是技术分析的对象。
影响股价的因素总结 篇2
一、研究样本、变量选取及研究假设
1. 样本企业。
本文的研究对象为我国电力行业2004~2006年的A股上市公司。在样本的选取过程中, 剔除了2004年之后上市的2家A股上市公司和数据不易获得的4家B股上市公司, 最后选取了57家A股电力上市公司。
2. 变量选取。
本文选取了电力行业企业在筹资、投资、运营及分配四个方面的现金流指标作为变量, 研究这些指标对企业股价的影响。为了消除其他因素的影响, 尽可能最大限度地反映所选变量对股价的影响, 本文以各个公司当年财务报告公布后第十天的股价作为因变量。
筹资活动一方面能够满足企业生产经营、增加投资、改善资本结构和增加现金流的需要;另一方面, 筹资活动本身又具有一定的风险, 特别是债券筹资面临到期偿债的风险。本文在衡量筹资活动的现金流因素对股价的影响时, 选取了即付比率和现金流量比率。投资活动是企业扩大再生产和获取现金流的重要手段。一个企业投资项目信息的公布会对其股价产生有利或不利的影响, 并能够在很短的时间内造成股价的大幅波动。本文研究投资活动对股价的影响时选取了再投资现金比率, 以考察经营活动产生的现金流量满足企业再投资的程度对企业股价的影响。资本运营活动是企业现金流产生的最主要环节, 企业的现金流量主要由经营活动产生的现金流量构成。经营活动产生的现金流量是衡量企业盈利能力和评价企业业绩的主要因素, 也是影响企业股价的重要因素。本文选取了销售现金比率和现金营运指数来衡量经营活动对股价的影响。分配活动会影响企业的现金流, 尤其是现金股利的支付, 而如果企业没有足够的留存收益, 则会使企业的再投资和长远发展缺乏足够的资金支持。能否合理有效地确定企业的利润分配政策, 对企业股价有较大影响。本文所选取的变量详见表1。
3. 研究假设。本文的基本假设有:
假设1:股价与企业的筹资活动具有相关性。筹资活动既是企业实现生产、增加投资的必要环节, 同时也会因筹资的方式、渠道不合理等给企业带来巨大的风险, 因此假设筹资活动会对企业的股价产生影响。
假设2:股价与企业的投资活动具有相关性。投资活动是企业扩大再生产和获取现金流的重要手段, 投资活动的成功与否关系着企业的生死存亡, 其必然会影响股价, 因此假设股价与企业的投资活动具有相关性。
假设3:股价与企业的资本运营活动具有相关性。经营活动产生的现金流是企业现金流的主要来源, 同时也是衡量企业盈利能力和评价企业业绩的主要因素, 因此假设股价与企业的资本运营活动具有相关性。
假设4:股价与企业的利润分配具有相关性。分配活动尤其是现金股利的支付会影响企业的现金流量, 而股利分配政策的合理与否又会影响企业进一步的发展, 因此假设股价与企业的利润分配具有相关性。
根据以上假设, 笔者构建出如下模型, 并运用统计软件Eviews5.0对该模型和数据进行统计回归分析和假设检验。
二、回归分析
通过对样本数据的统计回归分析, 得出2004~2006年电力上市公司股价影响因素的分析结果, 见表2、表3和表4。
由表2可知, 2004年电力上市企业的股价与再投资现金比率相关性最强, 其回归系数为54.237 41, T值为3.339 679。其他与股价有较强相关性的指标有现金销售比率、现金流量比率和股利支付率, 但现金销售比率和现金流量比率的T值较小。虽然即付比率回归系数仅为0.618 463, 但是T值较大且Prob值很小, 所以也是对股价有影响的主要因素。与股价相关性最弱的指标是现金营运指数, 其回归系数和T值都很小。
由表3可见, 与2004年相同, 2005年对电力上市公司股价影响最大的现金流指标仍然是再投资现金比率, 其回归系数为15.354 85, T值为2.549 263, Prob值为0.013 8。其他与股价相关性较强的是现金销售比率和现金流量比率。即付比率回归系数较小, 但是T值较大且Prob值很小, 仍是对股价有影响的主要因素。本年中, 与股价相关性最弱的指标为现金营运指数和股利支付率。
由表4可见, 与前两年不同, 与电力上市公司股价相关性最强的指标是现金销售比率, 回归系数是9.875 926, T值为2.933199, Prob值为0.005。但是, 再投资现金比率仍然与股价具有高度相关性, 其回归系数为6.852 189, 仍然是影响股价的重要因素。即付比率与前两年相似, 回归系数不大, 但是T值较大, Prob值很小, 说明其还是影响股价的主要因素。2006年与股价相关性最弱的指标是现金流量比率、股利支付率和现金营运指数。
三、结论
从财务管理的四个活动来看, 投资活动与股价的相关性最强, 对股价的影响也最大, 因此假设2成立。这说明, 能够给企业创造巨大利润、带来大量现金流的投资项目, 会向市场传递有利的信息, 使市场和投资者都预期企业未来会创造出优良的业绩, 从而抬高股价。但是, 由于近几年的增资扩股和“煤电联动”的影响, 很多投资者对短期的预期并不乐观, 纷纷减持、抛售电力企业的股票, 使股价下跌。
分配活动与股价的相关性最弱。这是由于企业的分配活动主要是股利分配, 这部分的现金流量较小, 而在股利分配中与现金流量有关的是现金股利的分配。由于投资者的投资心理不同, 呈现出不一致的两种行为:一方面, 由于受税收等因素的影响, 投资者获取现金股利的意愿不强, 他们愿意追加投资, 将其所获得的现金股利再次投入该企业, 以获得更高的利润, 由此使得企业的现金流更充裕, 在获取利润的同时使其股票价值不断升高;另一方面, 由于“二鸟在林, 不如一鸟在手”的心理, 投资者也会将现金股利提出来, 投入其他盈利性更好的企业。所以, 在这两种投资心理的共同作用之下, 分配活动对企业股价的影响非常有限。
资本运营活动和筹资活动对企业股价的影响弱于投资活动而强于分配活动。企业的现金流中最主要的部分为经营活动产生的现金流, 资本运营过程中持续创造充足的现金流, 有利于加速资金循环、提高资金利用效率, 并能够降低企业的经营风险和财务风险。因此, 充足的经营活动现金流量就成为市场和投资者关注的重要项目, 也就成为影响股价的主要因素。企业通过筹资活动能够筹集必要资金, 满足企业扩大再生产的需要, 促进企业经济效益的提高和企业价值的增加。筹资活动带来的效益可以通过投资活动和运营活动体现出来, 因而, 市场和投资者在考察企业的筹资活动时更关注筹资给企业带来的风险, 他们希望企业能够在创造利润的同时保持很强的偿债能力, 最大限度地降低自己的风险。可见, 筹资活动也是影响企业股价的主要因素。
综上所述, 投资活动与股价的相关性最强, 其次是资本运营活动和筹资活动, 分配活动与股价的相关性最弱。
参考文献
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个股股价走势影响因素分析 篇3
在本文中，主要研究采用的个股是“鞍钢股份（000898）”。鞍钢股份有限公司成立于1997年5月8日。1997年7月22日在香港发行8.9亿股H股，1997年11月16日在国内发行3亿股A股，并在深圳证券交易所挂牌交易。
“鞍钢股份”作为我国钢铁企业的优秀代表，在大盘中占有较大权重，“宝钢股份”作为钢铁股的龙头股，扮演着领头羊的角色。目前宝钢后期走势仍然充满变数，而鞍钢目前股价处于低位时期，两只股票具有一定的联动性，而这之间他们是否具有一定的内在联系？如果存在内在的联系，那么根据宝钢的变化能否判断鞍钢的变动趋势？大盘的变动又会怎样影响鞍钢股份的股价？
研究思路
总体思路是：首先，收集相关样本数据并进行预处理；其次，利用相关性分析选择确定影响鞍钢股份股票价格的主要因素；再次，运用SPSS软件进行回归分析，建立线性和非线性模型。线性回归模型的建立，本文运用回归分析中的多元线性回归模型（multivariable linear regression model）：假定从理论上或经验上已经知道输出变量y是输入变量x1，x2，…，xm的线性函数，但表达其线性关系的系数是未知的，要根据输入输出的n次观察结果来确定系数的值，按最小二乘法原理来求出系数值，所得到的模型即为多元线性回归模型。
分析过程
样本数据收集说明
研究采用的数据是以2012年1月4日至2012年5月9日（除去周末和节假日停盘）共81天的“鞍钢股份”的收盘价为因变量，“上证指数”和“宝钢股份”的收盘价，“鞍钢股份”的交易量，板块指数为自变量来分析对“鞍钢股份”的影响因素。
实证分析
利用相关性分析选择确定主要影响因素
用SPSS分析的过程中，将鞍钢的股价作为因变量，将上证指数，宝钢股价，鞍钢交易量作为自变量，进行相关性的比较，从中选出与鞍钢股价相关性最明显的因素。
从相关性这张表可以看出：鞍钢的股价与宝钢股价，上证指数，以及其自身的交易量存在着正相关的关系，而与钢铁板块的指数存在着负相关关系。从相关系数的绝对值大小可以看出：鞍钢的股价与上证指数的相关程度最大，其次为宝钢。
并且从上表可以看到，钢铁板块与鞍钢的相关系数为-0.050，同时，钢铁板块与宝钢的相关系数为-0.022，因此可以看出，钢铁板块的指数与钢铁类个股股价之间线性关系不显著，也就是说钢铁板块指数对钢铁类个股的股价影响很小，所以在下一步构建模型的时候通过逐步回归法可以剔除该因素。
综上所述，在4个自变量里，选择上证指数和宝钢股价作为影响鞍钢股价的主要因素进行进一步的模型构建，剔除钢铁板块和交易量因素。
建多元线性回归模型进行分析
采用逐步回归法选择自变量的判别标准，进入回归方程的自变量有两个，第一个模型自变量为上证指数，第二个模型自变量为上证指数和宝钢股价，因变量是鞍钢股价。
此表给出了关于回归方程的一些常用统计量。R是回归方程的复相关系数，它是反映因变量与所有自变量之间线性相关程度的指标。其值越接近于1，表示因变量与自变量之间的线性相关程度越高，其值越接近于0，表示因变量与自变量之间的线性相关程度越低。RSquare是样本判定系数，它是反映回归方程拟合程度的指标。其值越接近于1，说明回归方程的拟合程度越好。从该表样本判定系数R Square可以看出：模型1和模型2的拟合性都较好。
a.Dependent Variable：鞍钢
从此回归方程的系数表可以得出以下结论：
设鞍钢股价为Y，上证指数为X，宝钢股价为X
模型1可以得出：Y=-0.904+0.002X，对回归系数进行显著性检验的t统计量的值=26.330，相伴概率p=0.000<0.05，因此拒绝原假设，即可认为变量X对因变量Y的影响是显著的。
从模型2可以得出：Y=-0.550+0.003X-0.082X；对回归系数进行显著性检验的t统计量的值分别为13.622和-2.175，相伴概率p分别为0.000和0.032且都小于0.05，因此拒绝原假设，即可认为变量X，X对因变量Y的影响是显著的。
从BETA值可以看出，因为1.092>-0.174，所以对鞍钢股价来说，上证指数的影响更大一些。
通过以上分析，认为由多元线性回归得出的模型能比较好的反映这几者之间的关系。
构建非线性模型进行分析
在前面的研究中，可以发现上证指数对鞍钢股价有着比较明显的影响，因此，我们进一步研究他们之间的关系。如下表：
从此表中，由T值和P值都可以看出，应拒绝原假设，说明常数项和系数项都不为0。设鞍钢为Y，上证指数为X，则二次方程为：Y=-10.987+0.007X+（-5.9E-007）X2。
得出结论
从前面的分析中，可以得出鞍钢的股价与上证指数，宝钢股价，钢铁板块指数，鞍钢交易量存在着一定的关系。其中，鞍钢股价与上证指数，宝钢股价的关系较明显，且符合以下的多元线性回归模型：
鞍钢股价=-0.904+0.002*上证指数；
鞍钢股价=-0.550+0.003*上证指数-0.082*宝钢股价
而经过进一步的分析可以得出，鞍钢的股价和上证指数之前存在着显著的关系，且符合以下二次方程模型：
鞍钢股价=-10.987+0.007*上证指数+（-5.9E-007）*上证指数2
影响股价的因素总结 篇4
关 键 词:开放式基金;波动性;线性回归分析
一引言
随着我国证券市场的发展，管理层为了促进市场理性投资，优化投资者结构，实施了超常规发展机构投资者的重要举措。在此背景下，我国在9月推出第一只开放式基金——华安创新。经过几年的发展，截至12月31日，我国开放式基金已达164只，其份额规模合计3897.86亿份。但由于中国股市本身固有的制度缺陷，信息的垄断性以及基金试点阶段的不规范性等因素，开放式基金的运作与预期的功能定位产生了一定程度的偏差，尤其是在开放式基金稳定市场方面引起了管理层新闻界和理论界的广泛关注与争论。
由于开放式基金作为一种市场行为主体，它并没有稳定市场的义务，因而我们不能从义务和责任的角度来探讨证券投资基金稳定市场的功能，而只能从其运作特点看它是否起到了稳定市场的作用。因此，本文试图在回顾相关理论分析和实证研究的基础上，主要从开放式基金的运作特点出发，就开放式基金的投资行为对股价波动及市场稳定的关系进行实证检验，以期深入认识开放式基金投资行为对个股股价波动的影响，为如何加快开放式基金改革，深化
开放式基金发展，提供一些建议。
二文献回顾
股票波动性是指股票价格围绕某一基准的双向反复振荡。一定的股价波动有利于市场活跃，但股价波动超过一定幅度则会产生负面效应。关于股价波动，学者们从不同的角度进行了细化研究。其中在机构投资者成为各国证券市场主体之后，关于机构投资者与股价波动的研究得到了充分发展，但机构投资者的交易行为究竟对股价波动产生何种影响却一直是一个有争议的问题。Delong，Shleifer， Summer and Waldmann(1990)曾指出，由于股票市场上存在正反馈交易者，使得理性投资者无法发挥原有稳定股价的功能，并且可能造成市场更加不稳定。另外，Nofsinger，John R和Richard W.Sias以1977到1991年纽约证券交易所(NYSE)的所有上市公司为样本，分析了股票的波动性与机构投资者持有比例的关系，认为在控制公司规模的情况下，机构投资者的持有比例与股票价格波动存在正相关性。而有些学者认为机构投资者多元化的投资策略会使单个股票的超额需求趋近于零，对股价的波动率影响不大。在国内，施东晖()通过实证分析发现，国内投资基金存在较严重的羊群行为，投资理念趋同，投资风格模糊，并且在一定程度上加剧了股价的波动。在我国开放式基金超常规发展的背景下，徐妍等()从定性和实证检验两个角度，对证券投资基金从整体上进行了研究，认为我国证券投资基金投资行为促进了市场波动性的下降，但同时指出基金巨大的资金进出对股价波动可能产生非正面影响。王春红()则对开放式基金对我国证券市场的效应进行了描述性分析，阐明开放式基金延长了股市的波动周期并增大了市场弹性。耿志明()在对开放式基金封闭式基金的制度结构及其市场效应进行比较分析的基础上，从理论上说明封闭式基金能够稳定市场，而开放式基金会增大中国股市运行周期的波动性。本文则试图从实证方面对此进行进一步的研究。
三实证分析过程
(一)数据说明与变量选择
为了实证分析开放式基金的投资行为对我国股票市场个股波动的影响，本文使用的数据来源于对基金每季度公布的投资组合的统计和分析。我国证券投资基金从第二季度开始每季度公布十大重仓股投资组合(即投资前10名的股票)，通过这些数据可以知道基金每季度重仓股的持有及变化情况。这些信息对于研究基金持股对股价波动的影响有一定的参考价值。因而，我们选取了基金每季度公布的十大重仓股为研究对象。我国第一只开放式基金于20诞生，为使研究结果更具说服力，本文以第一季度到第四季度为研究的时间跨度，并假设这些股票的买卖都是一次性完成(因为从目前情况来看，我们只能知道基金在固定时间所公布的投资组合，而无法详尽了解其间基金的交易详情)。为了保证数据的有效性，把基金通过一级市场申购新股而进入前十名的个股予以删除。
本文需要运用如下研究变量:
1.公司规模(Cap)。基金投资组合中重仓股股票在每季末的流通股股本数量。
2.基金持股比重(IO)。被基金重仓持有的股数占这些股票流通股股本的比例。
3.持有基金数目(IN)。同时持有同一重仓股股票的基金数目。
4.股价波动(Vol)。基金投资组合的重仓股在每季度中各交易日涨跌幅的方差。
(二)模型设计
价格波动是股市和整个经济中众多因素变动的集合点。股票的价格一方面反映了个股的内在价值，另一方面也是市场条件的直接标尺。在市场条件中，证券投资基金的投资行为作为重要的一方面，其对股票的供求关系和价格水平都会产生显著影响，进而引起股票价格的波动。
徐妍等(2004)在证券投资基金的投资行为与股价波动的实证研究中，采用模型:
ln(Volt)=α+β1ln(Capt)+β2(IOt)+εt
为了更好地把握证券投资基金在价格波动中的作用力度，本文在采用其模型的基础上对原模型进行了修正，在回归分析中，本文亦引入持有基金数目(IN)作为外生变量。此外，在实证研究中发现虽然本季度基金对个股持股比例对本季度个股股价波动的解释能力较差，却能较好地解释下季度个股股价波动，这可能与基金经理能够根据上市公司的季报及其他有关信息对下季度中的股价变化做出预测有关。因此，本文在实证研究中采用的IO为基金在本季度的个股持股比重， Vol为与之相对应的下季度个股股价波动的大小。经过上述修正，本文构建了如下模型:
ln(Volt+1)=α+β1 ln(Capt)+β2(IOt)+β3(INt)+εt
另外，本文对回归模型误差项的独立性进行Durbin-Watsons检验，发现其D值约等于2。这表明残差与外生变量相互独立，因而对回归模型的估计与假设所做出的结论具有一定的可靠性。
(三)实证分析的回归结果与分析
IO取开放式基金十大重仓股持股比重，用SPSS进行回归分析，回归结果见表1。
从表1的回归结果我们发现，β2的回归系数大部分为正，且比较显著。这说明开放式基金对个股的本期持股比重越高，该股票下期的波动越大，表明开放式基金在一定程度上加剧了个股的股价波动。
经过上述回归分析，可以确认在样本期内开放式基金在一定程度上加剧了个股股价的波动。下面对这一现象作进一步分析，讨论其可能的成因:
1.开放式基金起到“追涨杀跌”的作用。开放式基金有着特殊的运行机制，其发行的基金单位基金总额不封顶，投资者可以按基金的报价在规定的营业场所申购或赎回基金单位。当市场处于一个波段的上升时期时，往往会追加投资，基金的规模在短期内迅速增加，基金管理人必须在市场上扬的过程中为追加的资金寻找新的投资品种和机会，在客观上对大盘起到助涨的作用。一旦大盘进入调整期，投资者会产生基金净值损耗的预期，要求赎回基金，使基金管理人在短时间内面临大量赎回压力，被迫卖出部分流动资产，以应对赎回行为，这样基金管理人的投资行为将导致大盘加速下滑，起到助跌的作用。特别是在证券市场没有做空机制和风险对冲机制的情况下，基金管理人很难从容应付大盘的大幅波动，操作难度加大，其投资行为对市场波动的不利影响的可能性也增加。如图2，开放式基金资产配置中的持股比重与大盘走势基本同步。
2.短期投资行为较严重。我国的开放式基金的资产组合买卖频繁，如表2，从而在多方面改变了股票市场传统的波动方式。这主要是由于市场对开放式基金的激励机制着重于相对业绩的表现，基金管理人随时面临着投资者赎回的压力，基金资产不能充分运用，尤其是不能把全部资本都用来进行长期投资，增量资金的流入容易导致股票价格趋势未经必要的调整与换手即“一步到位”，只能增加投资频率，提高短期投资额比重和缩短投资周期。
3.我国的开放式基金遭巨额赎回。基金首次取得了加权平均净值增长达到20.27%的骄人业绩。但基金的好业绩，并没有使基金摆脱巨额赎回的命运，据统计，201月31日，19家基金旗下的77只基金公布了第四季度的投资组合公告，开放式基金再遭巨额赎回，甚至有的基金规模已经跌破2亿的设立下限。而且，根据Wind资讯20的统计显示，年第四季度开放式基金总体遭遇净赎回，所有基金总共被赎回了296.18亿份，总体赎回比例达7.17%。
目前市场中普遍存在投资者在基金净值上涨时赎回业绩好的基金，反而去购买净值较低的“便宜”基金。实际上，基金业绩差别体现了管理人的投资能力，业绩差的基金不会因为“便宜”就会有高的回报，除非它的管理人在投资能力上有所改善。这种赎回行为在一定程度上说明了投资者不理性的投资行为，不但抬高了投资成本，也降低了投资收益，有悖于基金长期投资的理念。这种不理性行为必然会在一定程度上加剧股价波动。另一方面，从开放式基金发展的外部投资环境看，可供选择的优质投资对象较少，许多上市公司的经营能力低下，甚至存在会计信息造假等欺诈行为，这在客观上促使开放式基金进行短期投资并选择相同的投资对象。
四政策建议
本文的实证结果表明，开放式基金在一定程度上加剧了股价的波动。但我们既要看到开放式基金加剧市场波动的一面，也要看到其增加股市流量资金活跃市场的一面。按照市场有效理论，在市场受到外来冲击而偏离其均衡位置时，其自平衡能力能使其逐步修复。开放式基金对市场波动的影响，只要能控制在一定的程度之内，都可以对市场产生积极的作用。为此，对于开放式基金的改革与发展提出以下政策建议:
1.完善开放式基金的投资运作的监管机制，加大基金的内部治理，健全基金立法，防止其操作行为对市场可能产生的巨大波动以及存在的其他负面影响，引导其活跃市场增加市场弹性的积极作用。
2.改变开放式基金的市场结构，加大市场竞争力度。政府对开放式基金的培育，不应只看重其数量和规模，更应该看重其结构质量，应在一定的数量和规模基础之上，以均衡的市场结构来实现其市场功能的有机整和。
3.维护市场的“生物多样化”与生态平衡。加快基金的产品创新，提高上市公司的整体素质，加快企业年金等长期投资主体的直接入市，改变广大投资者的投机心理，树立理性投资观念，提高金融市场的投资价值，使市场参与各方互为补充，相得益彰。
参考文献:
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影响股价的因素总结 篇5
7:00 早睡早起
英国威斯敏斯特大学的研究人员发现，那些在早上5:227:00 起床的人，其血液中有一种能引起心脏病的物质含量较高，因此，在7:00之后起床对身体健康更加有益。
暨南大学附属第一医院睡眠中心教授潘集阳认为，一般在晚上11点或11点半就应该入睡。从晚上11点到第二天早上6点这段时间睡眠非常重要，因为这段时间是睡眠的黄金7小时。每天睡足7小时，这比吃任何补药都更有益于健康。
7:00-7:20 每次刷牙三分钟
在起床的时候，建议喝一杯温开水，早上喝一杯清水，可以补充晚上的身体缺水状态。
接下来就是洗脸刷牙后吃早餐。这里需要提醒的是，很多人刷牙前后不到1分钟，这是很难把牙齿都清洁干净的，况且刷牙除了清洁牙齿外，还有按摩牙龈、促进牙周的血液循环的作用，所以，口腔专家提倡每次刷牙应在3分钟以上。
7:20-8:00 早饭一定要吃好
广州医科大学附属第三医院临床营养科主管曾青山指出，7点到8点吃早餐最合适，因为这时人的食欲最旺盛，早餐与中餐以间隔4-5小时左右为好。
通常来说，食物分为四类，即谷类、肉类、奶豆类和蔬菜水果类。如果早餐中上述四类食物都有，则认为早餐营养充足，属优质早餐。
8:30-9:00 避免运动
布鲁奈尔大学的研究人员发现，早上这个时段不适合做运动，因为在早晨进行锻炼的运动员更容易感染疾病，免疫系统在这个时间的功能最弱。
从医学上讲，早上起来血液粘稠，流速减慢，发生血栓的几率增加。另外，空气中二氧化碳浓度较高，不适合跑步这种耗氧量较大的运动。这个时段建议是步行上班。
9:30 做最困难的工作
上午9点到10点空气清新，含氧量高。体内肾上腺皮质激素水平达峰值，调动身体各器官有效发挥功能，机体各项状态相对较好，你会觉得精神集中、精力充沛、富有激情。曾青山认为，这个时候人体处于最佳的状态，应该用来处理最困难的工作。
10:30 起个身，保护眼睛
如果你使用电脑工作，那么每工作一小时，就让眼睛休息3分钟。因为太专注于工作，导致长时间盯着计算机屏幕而忘了眨眨眼，那么眼球表面就会变得干涩不适。所以，眼科专家建议，在计算机桌前坐了一小时后，可尝试着做一些眼球运动，做眼保健操，或者起身走动一下，打个水、上个厕所，让眼睛得到休息。
11:00 加个小餐，吃点水果
一般来说，在餐后2-3小时后有一个加餐，可以是水果（苹果、香蕉、梨子等均可）、牛奶、饼干。曾青山指出，这是因为每一餐我们都不主张吃得过饱，七八分即可，这样在上午工作了3个小时之后，可能会感觉一点饥饿，吃一些零食，可以避免血糖降得过低，减缓饥饿感。所以，自己的办公室中腾出一个小抽屉，可以放些营养食物。
12:30 慢慢享受中餐
白领午餐存在的问题：一是吃得快。只有1小时的就餐时间导致吃得快；二是营养搭配不当。随便吃个面包或方便面打发掉；三是时间不固定。有时早吃有时晚吃，甚至不吃。这此午餐的吃法相对都不健康。
曾青山认为，午餐在三餐的饮食分配比例上占到40%，午餐提供营养对人体一天中体力和脑力的能量补充起着承上启下的作用。故宁愿多花一点钱和时间，把午餐吃好。
13:0014:00 午休半小时
午睡是中国人养生的好习惯。潘集阳认为，这符合人体特性，按人体生理，到了中午都有体温下降、自然想睡的表现，中午睡一下是好的，控制在半小时内（以免进入深度睡眠）为宜，等午休醒来后会感觉工作效率都提高了。
另外，雅典的一所大学研究发现，那些每天中午午休30分钟或更长时间，每周至少午休3次的人，因心脏病死亡的几率会下降37%。
16:00 来点下午茶
从午餐到晚餐之间时光漫长。为了防止低血糖引起疲劳感，尤其是午饭吃得太早，最好的办法是在16点吃一顿下午茶。这样做可以稳定血糖水平。最新的营养调查结果表明，有喝下午茶习惯的人比其他人要苗条。
下午茶往往是一顿真正的迷你餐，下午茶的原则仍旧是选择2-3种具有互补作用、可以保证营养均衡的食品。比如一种谷物食品配一个奶制品或一个时令水果，当然还有饮料，最好是水，其他饮料也行。
17:00-19:00 适合锻炼
根据体内的生物钟，这个时间是运动的最佳时间。下午人体内的甲状腺素和皮质激素明显增加，能促进人体能量代谢，成倍地加快体内微循环。
一天当中，人的最大吸氧量的最高点在下午6点左右；人体的嗅觉、视觉和触觉在下午5点-7点的时候最为敏感；心脏的跳动率及血压的上升率也以下午5点-7点时最为平稳。如果选择下午这个生物钟最高潮的时候去锻炼，能最大限度地发挥人体潜能和身体适应能力，达到锻炼健身目的。
19:30 晚餐少吃点
晚饭吃太多，会引起血糖升高，并增加消化系统的负担，影响睡眠。所以，在营养界一直有一种说法就是晚餐应该吃得像个乞丐。比如多吃蔬菜，少吃富含热量和蛋白质的食物，甚至淀粉类也应该少吃。晚餐只吃七分饱即可(热量顶多500-600卡就够了)。
牛津大学的一项研究表明，早餐摄入的脂肪只有一小部分被储存在腰腹部，而晚餐摄入的脂肪大约有一半会被储存。脂肪摄入时间越晚，越容易储存在腰腹部，这也是为什么模特下午6点后不再吃食物的原因。因为人体激素水平在晚间发生变化，令腰身脂肪更容易“诱捕”血液中的脂肪。
20:00 看一会电视
这个时间看会儿电视放松一下，但要注意，尽量不要边看电视边吃零食。久坐很可能导致腰椎、肥胖等疾病，是一种不健康的生活方式。根据哈佛大学的一项研究表明，长期窝在电视机前的沙发土豆更易患上心血管疾病，每天看电视超过2小时，2型糖尿病和心血管病风险增加。
22:00-22：30 洗澡睡觉