当前企业“融资难融资贵”的七大成因

2024-11-14

当前企业“融资难融资贵”的七大成因(精选6篇)

当前企业“融资难融资贵”的七大成因 篇1

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当前企业“融资难融资贵”的七大成因

当前企业“融资难、融资贵”的七大成因

现在企业抱怨最多的是融资难、融资贵,前者指无论如何得不到贷款,后者指贷款利息率太高。从理论上说,利息率反映了储蓄和投资之间的对比关系。储蓄量和投资量都是利息率的函数。其他因素给定时,利息率越高,储蓄量就越大、投资量越低。两者间的平衡决定了均衡利息率水平。如果利息率过低,就会出现储蓄不足缺口。这一缺口将导致利息率上升。而利息率的上升反过来会导致储蓄量增加、投资量减少。一增一减的过程将会持续下去,直至储蓄(量)=投资(量);反之则相反。

在货币经济中,实际资源的支配权(或所有权)从储蓄者到投资者的转移是通过货币的支配权(或所有权)的转移实现的。而这种货币的支配权(或所有权)的转移则由银行等金融机构为中介通过金融资产的买卖实现(某种约定的达成或契约的建立)。储蓄者提供的表现为一定数量货币的实际资源可以称为可贷资金(loanable funds),可贷资金的供求关系所决定的利息率同储蓄-投资关系决定的利息率应该是一致的。但是,由于可贷资金表现为一定数量的货币,而货币数量的变化受到货币当局的控制。这样,对应于等量的实际资源转移,作为其载体的货币数量却可以完全不同(因为货币的实际价值可能已经发生变化)。

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判断利息率高低的标准

在市场经济中,最重要的利息率是基准利息率,其他一切利息率都是建立在基准利息率基础上的。这个基准利息率理应同储蓄——投资决定的均衡利息率相关。但基准利息率是货币当局通过各种货币政策手段人为确定的。理论上说,这个基础利率同储蓄——投资平衡决定的利息率可能相差十万八千里。如何让反映储蓄——投资平衡关系的利息率同为满足宏观调控需要的、由中央银行认为“正确”的利息率相一致是一个难题。

古典经济学家把由储蓄——投资平衡、可贷资金供求平衡所决定的利息率称之为自然利息率(或真实利息率)。经济学家同时把自然利息率定义为同经济的潜在增长速度相一致、不会导致通胀和资产泡沫、排除了周期性因素和外部扰动的利息率。这个定义试图把储蓄——投资平衡和可贷资金供求平衡、自然利息率和基准利息率统一起来。自然利息率是无法观测的。现实中的利息率应该围绕这个利息率波动或趋向于这个利息率。

在美国,自然利息率被设定为能够维持产品市场供求均衡(因而通货膨胀率可以稳定在较低水平上)和充分就业的联邦基金利息率。可观察到的联邦基金利息率当然不等于自然利息率。但经济学家假设,自然利息率可以通过可观察到的联邦基金利息率估算出来的。在沃尔克时代,美国联邦基金利息率最高曾超过16%。在伯南克时代,联邦基金利息率降到了零。如此不同的联邦基金利息率能够反映“自然”利息率吗?鉴于1980年代美国的双位数高通胀和2008年后美国的通

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货收缩倾向,联邦基金利息率会有如此巨大差别似乎也可以理解。

在美联储确定了“正确”的联邦基金利息率后,金融机构就可以在联邦基金利息率基础上通过“加成”为不同金融产品定价,确定其利息率(收益率)。例如,在20世纪80-90年代,美国商业银行是以联邦基金利息率为基准通过 “加成”来确定优惠贷款利息率的。这个利息率包含了商业银行“正常”利润(加成)、风险溢价和流动性溢价等因素。在沃尔克时代,优惠贷款利息率水涨船高,最高曾超过18%。但与此同时,美国商业银行优惠贷款利息率对联邦基金利息率的“加成率”却非常稳定,始终保持在1.14%到1.26%之间。由于不同金融资产有不同期限,“无风险”的联邦基金利息率和各种期限的国债利息率所构成的跨度从隔夜到三十年期的收益率曲线(或期限结构)便成为有不同金融资产定价的基准。

分析利息率变动的理论框架

中国是个高储蓄的国家,理论上,由于存在大量可贷资金,中国企业的融资成本不应该太高。截至2014年6月末, M2和人民币信贷余额分别同比增长14.7%和14.0%(新增信贷5.7 万亿元)。两者都明显超过名义GDP的增长速度, 似乎可以说2014年以来中国的货币政策是中性偏松的。多年来银行贷款的利息率加权平均数始终在7%上下徘徊。央行在最近的报告中指出,2014年金融机构贷款利率总体有所下行。但6月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率依然高达6.96%。官方调查显示,2014年企业融资难、融资贵的问题仍然比较突出,相当数量企业不得不转向民间借贷市场,融资成本进一步增加。

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二季度小微工业企业民间借款的年化利率约为25.19%。

既然中国的货币政策是中性偏松的,为什么“融资难、融资贵”成为当前企业的一个突出问题?我们已经指出,合理的利息率水平应该是由储蓄——投资平衡所决定的利息率水平;在现实中则是由可贷资金供求平衡所决定的利息率水平。还有一种情况是,可贷资金供求关系并未处于均衡状态。这时,现实中的利息率水平仍然处于过渡过程中。这里主要讨论前一种情况。

可贷资金供给量本身是利息率的函数:可贷资金量随利息率的上升而增加。在其他因素给定情况下,可贷资金量和利息率之间的关系定义了一条可贷资金供给曲线。诸如银行贷款之类的可贷资金的利息率包含至少三个构成部分:基准利息率、各种风险溢价和“加成”。对应于给定的可贷资金供应量,如果利息率由于各种风险溢价和“加成”的增加而上升,就可以理解可贷资金曲线发生向左移。在可贷资金需求(可贷资金需求曲线)不变的情况下,通过某种货币政策手段,如在银行间市场注入更多流动性,可以立即使基准利息率下降。如果此时并未发生其他变化,可贷资金供给曲线就会发生右移——尽管这种移动可能只是暂时的。但是,如果与此同时,加成率、风险溢价和流动性溢价出现更大程度的提高,实际发生的将是可贷资金供给曲线的左移,其结果将是利息率的上升。与此同时,如果可贷资金需求曲线发生右移,企业融资成本的上升程度就会更大。更具体地说,企业“融资难、融资贵”大致可以归诸于下述原因。

当前企业“融资难、融资贵”的具体原因

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1、“加成率”过高。尽管中国银行的定价机制同西方国家银行有所不同,但中国银行的高利润率似乎多少能够反映中国银行的高加成率。事实上,同工业部门形成鲜明对照,中国的银行已经成为世界上利润最为丰厚的银行。根据中国企业联合会《2013中国500强企业发展报告》,工、农、中、建、交5家商业银行的平均利润率高达23.6%;其利润占中国500强企业利润总额的35.6%。根据美国《财富》杂志最近发布的《财富:2013世界财富500强》报告,9家上榜中国商业银行的利润率均在20%以上,其中工商银行的利润率最高,达到28.29%,其他许多金融机构的情况也大同小异。对于中国银行业利润率的具体情况,笔者了解很少,无法置评。“加成率”的概念与市场结构有关,特别是同金融机构的垄断和议价能力有关。这一概念是否适用于中国可以进一步讨论。但无论如何,同非金融企业相比,金融企业(特别是银行企业)的高利润率及其对可贷资金成本的影响是需要认真分析和解释的。

2、风险溢价上升。现在银行和其他金融机构的避险意识显著提高,这种变化同整个经济的不景气状态、全社会杠杆率急剧上升有关,也同银行自身行为方式的转变有关。因风险提高而提高风险溢价是正常的,但银行自身风险偏好若过度下降则可能存在一定问题。不少银行在给企业贷款时,不仅压低质押率而且还要求提供担保,不仅要求提供担保而且还要求有联保,不仅要求有联保而且还要有联保的联保(互保)。一个企业出事,带倒一片企业。个别银行的风险减少了,但整个银行体系的系统性风险却提高了。风险意识提高是件好事,但

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凡事都要适度,过犹不及。不想承担任何风险的行为方式必然会直接或间接导致融资成本的上升,抑制实体经济的发展。对于许多急需贷款但风险较高的企业,银行不敢问津。这些企业只好利用其他融资方式获得资金,并不得不支付更高的风险溢价。国有银行给民营企业(大多是中、小、微企业)贷款,也存在类似问题。这样,民营中小微企业融资成本居高不下就顺理成章了。民营企业融资成本过高成为推高企业融资成本的重要原因。

3、房地产、地方政府融资平台吸金。长期以来房地产价格持续飙升,房地产的增值大大超过一般企业的投资回报率。地方融资平台投资回报率虽然不一定太高,但(在投资者看来)风险很低,因而具有投资价值。一方面是对可贷资金的强烈需求,另一方面是对可贷资金的宽松供给。房地产贷款以及平台贷款大量占用了银行和非银行金融机构(如信托公司)的贷款规模,挤掉了本应为一般企业提供的资金,特别是对民营部门产生了挤出效应。后者为了生存则不得不转向高利贷。今年以来由于房地产市场形势发生重要变化,房地产市场的吸金作用可能已有所变化,但由于地方政府的强烈需求(愿意支付较高的成本)、由于虚假(或真实)的安全性,城投债成为投资者的新宠。在可贷资金供给不变的情况下,大量可贷资金流入高收益或看似安全的投资项目推高了非高收益投资项目的融资成本,并进而推高了企业总体的融资成本。

4、信贷规模控制和75%贷存比的风险监管指标。一些商业银行可以满足贷存比指标,但已经用完信贷规模;另一些商业银行尚未用足

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信贷规模,但却无法满足贷存比指标。尽管这些商业银行有足够的资金来源,却无法为企业提供更多可贷资金。为了实现利润最大化,商业银行就必然想出各种规避办法,如利用各种通道“表内转表外”,从事影子银行活动。其他的中国式“创新”还包括:非发达地区向发达地区、信贷富余金融机构向信贷紧张金融机构“购买贷款”,以保住信贷规模额度;尽管不需要资金,企业并不拒绝送上门的贷款,而是贷款投入房地产和其他高盈利的非主营业务。总之,供给方规避管制的活动导致可贷资金的供给链条不断延长。与此相对应,部分地方融资平台(层级低的平台)、房地产开发企业、中小微企业受到监管、资质和抵押担保等的限制,无法直接从银行获得贷款,只能通过影子银行(信托、基金、小贷公司等)获取资金。这样,在供、需双方逃避监管的共同作用下,交易链条延长、“金融密度”加大。交易成本上升必然最终推高企业的融资成本。

5、不对称的变相“金融自由化”。长期以来,中国存在金融抑制,利息率长期低于均衡水平。目前虽然贷款利息率自由化已经实现,存款利息率名义上依然受到管制。在可贷资金需求旺盛(不一定是出于投资和消费的需要)的情况下,银行之间必然会展开存款争夺战。通过出售高回报率的理财产品之类的形式,银行实现了或正在实现存款利息率事实上的自由化。各种“宝宝”的出现,也推高了存款成本。实际利息率的上升使可贷资金的供给与需求实现了平衡。但是,除非银行自动减少 “加成”(这不大可能),资金来源成本的上升必然导致资金使用成本的上升。

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6、可贷资金需求缺乏利息率弹性。地方融资平台(主要要参与者是中、小型地方性国有企业,其投资领域多为“城建”)、房地产(直到前不久)和中、小、微企业等等可贷资金的需求方对利率变化缺乏弹性也是造成融资成本居高不下的重要原因。按道理,企业对可贷资金的需求取决于企业资本的边际效率。如果资金成本超过企业资本的边际效率,企业就不会借款。但如果由于某种原因,企业并不以利润最大化为目标,则尽管资金成本已经超过企业资本的边际效率,企业对可贷资金的需求仍不会减少。特别是,政府主导的投资项目,出于政绩考虑或自恃有土地财政的支持,只要能够融入资金,资金成本就不予考虑。一部分企业则由于资金周转出现问题而没有其他选择,就只好接受非银机构(如地方信托公司)的高成本贷款,甚至接受高利贷。在可贷资金需求缺乏弹性的情况下,可贷资金供给曲线向左稍有移动就将导致利息率大幅度上升。需要指出的是,由于实力雄厚、选择空间大、有很强的议价能力,某些大型国有企业的贷款需求却不一定缺乏利率弹性。银行的大型国有企业贷款利息率甚至会在基准利息率基础上下浮。

7、实体经济虚拟化。市场经济的发展在某种阶段、某种情况下往往伴随经济的虚拟化。可贷资金需求不再是最终满足生产和消费的需要,而是用于购买已有的实物资产(如自住之外的住宅)或金融资产,以获得资产的价值增值。可贷资金大量涌入虚拟经济,导致各类资产价格的急剧升值。而资产的增值又会把更多可贷资金吸入虚拟经济领域。这就是所谓的“货币空转”。资产泡沫最终会崩溃,但是,这种

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游戏可以延续相当长的时间。泡沫往往发源于低利息率,但是随着泡沫的膨胀,利息率会持续上升直到泡沫被刺破。实体经济虚拟化是个世界性现象,是20世纪90年代以来世界政治、经济和意识形态的演变的结果。中国当前企业融资成本的上升是否同实体经济虚拟化有关应该是一个值得考虑的因素。

货币政策中间目标:要么“价从量”要么“量从价”

不同国家的货币政策有不同的最终目标和中间目标。至少在国际金融危机发生之前,一些国家(如新西兰和欧元区国家)的货币政策只有一个目标:把通货膨胀率控制在2%左右。美国货币政策的最终目标有两个:就业和通货膨胀。日本则多少还要兼顾一下汇率。在中国,货币政策的最终目标包括:稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支。对于任何一个国家的中央银行来说,这四个目标是不能同时兼顾的。但关于这个问题我们这里暂不讨论。

中央银行不能直接实现最终目标,只能通过控制中间目标来实现。尽管各国最终目标不同,而且最终目标的数量也不同,但在中间目标的选择上则是非常接近——如果不是完全相同的话。在20世纪80年代,西方国家以广义货币增长速度为中间目标,在90年代以后则以基准利率(美国是联邦基金利息率、日本是隔夜拆借利息率、欧洲是主再融资利息率)为中间目标。尽管中央银行都是通过在银行间拆借市场进行公开市场操作等方式实现中间目标,但如果以隔夜拆借利息率为中间目标,中央银行就无法准确控制货币供应量增速;如果以货币供应量增速为中间目标,中央银行就无法准确控制隔夜拆借利息率。

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在沃尔克时代,由于以货币供应量增长速度为中间目标,美国利息率大幅度波动;在沃尔克之后,由于以联邦基金利息率为中间目标,美联储干脆不再公布货币增长速度的数据。换言之,要么“价从量”要么“量从价”,两者必居其一。

中国与上述所有国家不同,货币政策中间目标至少包括基准利息率、货币供应量增速、信贷增速。在中国,央行通过购汇、买卖央票、再贷款等措施改变基础货币量;通过法定准备金率和存贷比要求改变货币乘数。通过基础货币和货币乘数两个环节,央行大致可以实现对广义货币增长的控制。但是,只有在巧合的情况下,基准利率和货币供给量增速两个目标才能同时实现。作为中国特色,央行还通过信贷额度的分配,直接影响商业银行的放贷;而信贷规模增长目标和货币供给量增速目标也难以保持一致。事实上,供应量增速往往受到信贷规模短边的约束。如果中国货币当局要同时兼顾货币供应量增长速度、新增信贷规模和基准利息率,顾此失彼就难以避免。现在,决策层非常有必要考虑一下,中央银行是否应该把基础利息率作为货币政策的中间目标。如果条件还不成熟,现在谈论“货币政策利率传导机制”就没有太大意义。

国务院:十条举措着力缓解企业融资成本高

从中长期看,解决企业融资成本高的问题要依靠推进改革和结构调整的治本之策,通过转变经济增长方式、形成财务硬约束和发展股本融资来降低杠杆率,消除结构性扭曲。围绕使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用,硬化融资主体财务约束,提高资金使

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用效率。

一、保持货币信贷总量合理适度增长。

继续实施稳健的货币政策,综合运用多种货币政策工具组合,维持流动性平稳适度,为缓解企业融资成本高创造良好的货币环境。优化基础货币的投向,适度加大支农、支小再贷款和再贴现的力度,着力调整结构,优化信贷投向,为棚户区改造、铁路、服务业、节能环保等重点领域和“三农”、小微企业等薄弱环节提供有力支持。

二、抑制金融机构筹资成本不合理上升。

进一步完善金融机构公司治理,通过提高内部资金转移定价能力、优化资金配置等措施,遏制变相高息揽储等非理性竞争行为,规范市场定价竞争秩序。进一步丰富银行业融资渠道,加强银行同业批发性融资管理,提高银行融资多元化程度和资金来源稳定性。大力推进信贷资产证券化,盘活存量,加快资金周转速度。尽快出台规范发展互联网金融的相关指导意见和配套管理办法,促进公平竞争。进一步打击非法集资活动,维护良好的金融市场秩序。

三、缩短企业融资链条。

督促商业银行加强贷款管理,严密监测贷款资金流向,防止贷款被违规挪用,确保贷款资金直接流向实体经济。按照国务院部署,加强对影子银行、同业业务、理财业务等方面的管理,清理不必要的资金“通道”和“过桥”环节,各类理财产品的资金来源或运用原则上应当与实体经济直接对接。

四、清理整顿不合理金融服务收费。

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贯彻落实《商业银行服务价格管理办法》,督促商业银行坚决取消不合理收费项目,降低过高的收费标准。对于直接与贷款挂钩、没有实质服务内容的收费项目,一律予以取消;对于发放贷款收取利息应尽的工作职责,不得再分解设置收费项目。严禁“以贷转存”、“存贷挂钩”等变相提高利率、加重企业负担的行为。规范企业融资过程中担保、评估、登记、审计、保险等中介机构和有关部门的收费行为。

五、提高贷款审批和发放效率。

优化商业银行对小微企业贷款的管理,通过提前进行续贷审批、设立循环贷款、实行审核制度等措施减少企业高息“过桥”融资。鼓励商业银行开展基于风险评估的续贷业务,对达到标准的企业直接进行滚动融资,优化审贷程序,缩短审贷时间。对小微企业贷款实施差别化监管。

六、完善商业银行考核评价指标体系。

引导商业银行纠正单纯追逐利润、攀比扩大资产规模的经营理念,优化内部考核机制,适当降低存款、资产规模等总量指标的权重。发挥好有关部门和银行股东的评价考核作用,完善对商业银行经营管理的评价体系,合理设定利润等目标。设立银行业金融机构存款偏离度指标,研究将其纳入银行业金融机构绩效评价体系扣分项,约束银行业金融机构存款“冲时点”行为。

七、加快发展中小金融机构。

积极稳妥发展面向小微企业和“三农”的特色中小金融机构,促进市场竞争,增加金融供给。优化金融机构市场准入,在加强监管前提

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下,加快推动具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。积极稳妥培育立足本地经营、特色鲜明的村镇银行,引导金融机构在基层地区合理布局分支机构和营业网点。(银监会负责)

八、大力发展直接融资。

健全多层次资本市场体系,继续优化主板、中小企业板、创业板市场的制度安排。支持中小微企业依托全国中小企业股份转让系统开展融资。进一步促进私募股权和创投基金发展。逐步扩大各类长期资金投资资本市场的范围和规模,按照国家税收法律及有关规定,对各类长期投资资金予以税收优惠。继续扩大中小企业各类非金融企业债务融资工具及集合债、私募债发行规模。降低商业银行发行小微企业金融债和“三农”金融债的门槛,简化审批流程,扩大发行规模。

九、积极发挥保险、担保的功能和作用。

大力发展相关保险产品,支持小微企业、个体工商户、城乡居民等主体获得短期小额贷款。积极探索农业保险保单质押贷款,开展“保险+信贷”合作。促进更多保险资金直接投向实体经济。

十、有序推进利率市场化改革。

充分发挥金融机构利率定价自律机制作用,促进金融机构增强财务硬约束,提高自主定价能力。综合考虑我国宏微观经济金融形势,完善市场利率形成和传导机制。

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当前企业“融资难融资贵”的七大成因 篇2

关键词:中小企业,融资困难,原因分析

一、引言

中小企业往往是最具活力的部分, 它们规模小、经营方式灵活, 最有可能按照经济的比较优势来组织生产, 而融资难已成为制约中小企业发展的瓶颈因素。由于中小企业经营活动透明度较差、融资渠道单一, 大约有98.7%都来自银行贷款。长期以来, 金融机构向中小企业提供的贷款占总贷款规模的份额很少, 与中小企业对国民经济发展作出的巨大贡献不成比例。近年来, 虽然金融机构对民营企业的贷款比例有逐年递增的趋势, 但与国有企业的贷款份额相比仍然较低。虽然2005年中国人民银行出台了中小企业贷款指导意见, 要求加大对中小企业信贷投入, 但效果甚微。

二、中小企业融资困难成因

1、银行与企业之间信息不对称

中小企业经营者有关自身能力、素质和意识、企业管理水平、企业机构效率、项目的真实赢利能力等真实信息, 都将影响企业未来的收益, 但金融机构并不完全了解这些信息, 这就造成了中小企业融资中的信息不对称现象, 因而中小企业在银行信贷上面临着更为严重的信贷配给问题。

国外首先从信息不对称开始研究中小企业融资难的原因。Stiglitz和Weiss (1981) 认为, 由于银企之间的信息不对称引起了逆向选择和道德风险问题, 所以银行贷款供给不一定是贷款利率的单调增函数, 这样在竞争均衡下也可能出现信贷配给。李志贇 (2002) 认为, 现阶段银行业的垄断结构和经济中的摩擦因素过多、信息不对称问题严重, 这是导致我国中小企业融资难的根本原因, 而缓和信息不对称程度、增加贷款抵押、降低交易成本, 都将使中小企业得到的信贷增加。范飞龙 (2002) 认为, 中小企业融资过程的“逆向选择”和“道德风险”, 归根到底是由于企业信用能力不足, 主要表现为中小企业规模偏小、实力弱、运营风险大、赖账行为严重, 而这些都导致投资者不敢轻易涉足。凌智勇、梁志峰 (2003) 采用资金利润率作为评价中小企业融资绩效的指标建立模型, 分析中小企业融资制度变迁的绩效, 得出了融资制度变革对中小企业的利润率和投资均有正的显著影响的结论。许郎、徐翔非 (2003) 认为, 银行与企业之间的信息不对称是造成中小企业融资难的主要原因。陈晓峰和林求 (2003) 认为, 民营企业的信贷融资困境, 其本质是由于信息不对称、信用担保机制缺乏等导致的信贷市场上局部的“市场失效”。

自2005年出台《银行业开展小企业贷款业务指导意见》以来, 各家银行积极致力于中小企业贷款机制的建设, 但又出现了新的问题。王玲 (2007) 指出, 企业和银行的借贷关系呈现地区性的不平衡, 中小企业发达地区的银企关系更为密切, 而中小企业发展相对薄弱地区的银企关系过于松散, 主要是由于银行与企业之间缺乏良好的信用关系。

以上文献从信息不对称的角度对中小企业融资困境的原因进行了探讨, 在很多方面已经达成共识, 这些观点归纳起来主要是:我国中小民营企业的贷款规模小, 而银行业高度集中, 信息不对称问题严重, 并且中小企业往往缺乏足够的固定资产, 使得大银行在向其贷款时“成本高、抵押难、风险大”, 银行的这种做法限制了中小企业的融资能力, 使得中小企业与大企业处于非常不平等的竞争地位。

2、大型金融机构不适于中小企业融资

在银行组织结构对中小企业融资的影响方面, 已经有了很多的实证研究。比如Peek和Rosengren (1996) 对1993—1994年新英格兰银行业合并的实证分析表明, 银行合并后中小企业得到的贷款比合并前有所减少。Strahan和Weston (1998) 的研究认为, 小银行合并之初, 多样化的好处使银行抗风险能力增强, 从而能够向中小企业提供更多的贷款, 但随着规模的进一步扩大, 银行开始有能力向大企业提供贷款, 并且内部管理也越来越复杂, 这样银行对中小企业的贷款比率就会下降。Berger在1998年通过实证研究发现, 在大银行合并后, 中小企业得到的贷款减少, 而在小银行之间的合并则会使中小企业得到的贷款增加, 2001年Berger进一步指出, 中小银行的组织结构在关系型贷款上拥有优势, 大银行的组织结构擅长于生产硬信息, 在关系型贷款上处于劣势。在信用担保方面, 由于国外体系十分健全, 因而目前在这方面的研究很少。

我国学者马笑泉 (2000) 指出, 在当前经济格局中, 中小金融机构与中小企业之间血脉相连, 具有相辅相成的关系, 在整个经济大格局里, 两者的关系往往呈现一荣俱荣、一损俱损的局面。林毅夫、李永军 (2001) 认为, 在推行“赶超”战略的计划经济时期, 我国建立了以大银行为主的高度集中的金融体制, 由于不同的金融机构给不同规模的企业提供金融服务的成本和效率是不一样的, 所以大型金融机构天生不适合为中小企业服务, 这就不可避免地造成了我国中小企业的融资困难。

3、受国家金融政策影响

梁文玲 (2001) 提出“成分论”, 她认为占国内金融市场份额近70%的国有商业银行长期将目标定位于国有企业, 在选择贷款对象时, 很大程度上受企业所有制的影响, 而非项目前景和企业效益。陈健生 (2002) 提出“金融二元论”, 他认为国有金融系统控制全部金融活动, 国家集中大部分金融资源支持国有企业, 以维持整体经济的增长和社会的稳定, 而中小企业为主的私营企业长期受排斥和压制。张捷 (2003) 认为, 垄断和单一的金融体制是造成中小企业融资难的根本原因。

郭濂、吴瑾 (2005) 认为, 我国还未形成完整的扶持中小企业发展的政策体系, 虽然针对中小企业贷款难、担保难的问题, 我国颁布了一些新的政策, 但是还没有形成完整的支持中小企业发展的金融政策体系, 致使中小企业的融资和贷款仍然受到束缚和影响。同时, 章群 (2006) 指出我国缺乏统一的信用评估机制和监督机制, 没有建立起以企业资信档案为基础的信用制度, 对中小企业信用状况的调查困难, 也导致这些企业融资困难。

从以上观点可以看出, 经济转轨时期的制度缺陷、金融体系的不完善、信用中介和担保体系的不健全都导致了我国中小企业的融资困难。

4、中小企业自身素质欠缺

郭濂 (2005) 认为, 由于受中小企业本身存在的资信等级低、缺乏抵押资产、融资成本高等因素影响, 中小企业难以得到银行资金的支持。翁振荣 (2007) 对浙江嘉兴市企业进行调查, 得出中小企业发展中最为突出的问题是融资渠道狭窄、资金短缺。除了企业贷款过程中道德风险严重外, 中小企业自身盈利水平以及自身素质也增加了融资的难度。章群 (2006) 和周峰 (2007) 的研究认为, 中小企业自身的许多问题也制约了银行贷款, 中小企业产业结构不合理、低水平重复建设、企业内部管理不规范、缺少透明度和必要的监督, 严重损害了中小企业取得金融支持的信誉和形象, 道德风险问题严重, 企业自有资金不足, 过多依赖向银行借款解决资金短缺问题, 企业抵押担保能力不强。许传华 (2007) 以湖北省为例, 对中小企业融资困难成因进行调查分析, 他强调中小企业自身财务指标不达标是银行拒贷的首要原因, 其次是其缺乏担保及信用评级。

上述学者的研究都说明, 相当多的中小企业信用等级低、资信相对较差, 取得抵押担保贷款困难, 而且有些民营企业借改制之机逃避银行债务, 直接恶化了银企关系。另外, 大多数中小企业的财务制度和财务管理相对不规范、不稳定, 部分企业还缺乏足够的、经过审计部门认证的财务报表和良好的、连续赢利的业绩, 银行对这些企业的组织结构、法人素质、经营业绩等背景资料难以把握, 无疑增加了银行的审查、监管难度, 于是银行采取提高信用风险控制系数的对策。基于经营风险和信贷风险两方面的考虑, 银行不愿为中小企业提供融资空间也在情理之中。

三、需要进一步研究的方面

中小企业融资困难是长期以来我国经济发展过程中面临的一大问题, 很多学者从多个角度对其形成的原因进行探讨, 以寻求解决融资困难的方法。但是由于我国特殊的经济体制以及复杂的市场经济环境, 到目前为止, 中小企业融资难的现象依旧没有得到很大的改善。

中小企业融资难问题的成因和对策 篇3

关键词: 中小企业 融资 对策

中图分类号:F276.3文献标识码:A

文章编号:1004-4914(2007)11-223-02

一、中小企业融资难的成因

1.中小企业经营管理水平滞后,难以达到信贷门槛要求。主要表现在三个方面:一是公司治 理结构落后; 二是技术设备落后; 三是人员素质落后。

2.中小企业低水平重复建设现象严重,不符合国家政策要求。一是低水平、盲目投资的项目 多。据调查反映,中小企业由于受资金、观念、信息的限制,投资项目往往带有盲目性,低 水平建设项目多。二是重复性、雷同的项目多。调查中发现,在县域经济发展中,许多企业 由于受利益驱动,不考虑原材料、技术等制约因素,一哄而上,造成了许多重复建设项目。

3.现行银行信贷管理体制欠灵活,不利于中小企业融资。从四家国有商业银行看:一是信贷 准入门槛高。以2003年国家实行宏观调控为标志,四大国有商业银行全面提高了企业贷款准 入条件。二是贷款审批链条长。目前,国有商业银行除存单质押贷款和个人消费信贷外,其 他贷款审批权全部上收到省分行以上。据调查,近期国有商业银行一笔贷款从申请到最终获 得贷款,一般需要经过省、地、县三到四级审批,每级内部又细分为贷前调查、风险或信贷 委员会、行长多级审批。一笔贷款审批时间需3-6个月,长则达一年多,所需贷款手续多达 数十页,很难适应中小企业贷款金额小、时间短、周转快的特点,极大地限制了中小企业贷 款。

4.金融生态环境欠佳,抑制金融支持经济发展的动力。一是企业信誉度差。表现在:逃废银 行债务多,不良贷款占比多。企业信誉度差,不仅影响了金融生态环境,而且促使银行提高 信贷资金投放条件,减少贷款投放,加剧了企业资金短缺,影响了经济发展。 二是银行债 权法律保全效果差,应进一步加大对恶意逃废银行债务的强制执行力度,以法律手段最大限 度地保护银行的利益,维护存款人的合法权益,为建设良好的金融生态环境提供有效的法律 和机制保障。三是担保、抵押难以有效解决。主要表现为:担保业务品种少、费用高,担保 基金规模偏小、资本金补偿制度缺位,担保机构自我抗风险能力较弱,贷款担保没有起到应 有的放大作用,无法满足众多中小企业对融资担保的需要。四是中介服务收费高、效率低。 企业能否从银行便捷、高效地获得资金支持,不仅与银行部门的工作质量有关,也与资产评 估等中介机构的工作规范与否有很大关系。

二、推进中小企业融资的对策建议

(一)加强产业引导,促进相关产业做大、做强

1.促进相同相关企业联合做大。对一个县或几个县雷同的项目,尤其是那些规模较小、原材 料无保障、成本较高、产品质量不可靠的企业或项目,要走联合、整合之路。通过联合、整 合,增强产业的集中度,形成采矿、炼铁、炼钢、轧材、钢铁成品等专业化生产基地,延伸 上下游产品链条,生产高精端技术产品,向集团化、规模化、基地化发展,有效抵御市场风 险,规避市场风险,使企业在做大、做强的基础上做精、做专、做快、做久。

2.上下游产业合作做强,抵御风险。延伸上下游产品链条,实现附产品增值。在产品的研制 与开发上,不能只瞄准单一产品发展,要延伸上下游产品,实现产业链条化,确保产供销一 体化。在市场形势好时,集中资金、集中精力发展主导产品;在市场形势不好时,发展上下 游产品,实现附产品的增值。建议畜产品加工业要延伸产业链,增加附加值,增强抗市场风 险能力。

(二)提高管理水平,促进中小企业提高自身实力

1.推进科学决策,提高决策水平。企业家在科学决策上要做到五个符合:一是符合国家产业 政策、信贷政策;二是符合市场需求;三是符合区域发展规划;四是符合自身实际;五是符 合现代企业制度要求。在新建、技改项目上,开发科技含量高、有特色的深加工产品,实现 由卖资源、卖低劳动成本向卖深加工、卖技术产品转变。要积极调整产业结构,发挥中小企 业船小好掉头的优势,向国家鼓励、支持的行业、产业及新兴的行业、产业和循环经济、节 能经济靠拢,创造信贷投入的条件。

2.加强自身建设,完善治理结构。中小企业,特别是民营企业,要走出家族式管理的小圈子 。按照现代企业制度的要求,建立健全“三会”制度,完善法人治理结构,实行民主管理, 充分调动人力、物力资源,共同促进企业发展。

3.健全财务制度,提高经营透明度。中小企业要建立健全财务制度,提高会计核算的质量, 主动聘请有公信力的中介机构进行财务审计,保证经营成果、企业报表的真实性;要加强信 息披露,提高经营透明度,增进银行对企业的了解和评价,争取银行信贷支持。

4.强化培训学习,提高人员素质。通过定期组织中小企业家进行培训,努力提高他们的素质 ,适应现代企业的要求。一是综合培训。通过组织中小企业家开展经济、金融、法律、科技 知识的培训。拓宽企业家的视野,使他们在看市场时更远一些,更宏观一些。二是分类培训 。根据企业发展需要,分类举办煤、医药等专业知识培训,引导银行资金投向传导产业的下 游产业。

(三)创新信贷机制,调整信贷授权,拓展金融服务功能,支持中小企业发展

1.建立规范灵活的信贷投入机制。国有商业银行要积极向上争取政策支持,对中小企业建立 特别的准入标准,降低中小企业的准入条件,使大多数、居于主流地位的中小企业达到商业 银行的准入条件,能够进入商业银行申请贷款。探索建立中小企业信用评级体系,使信贷管 理相关指标更科学、更合理,以其现金流量、还款能力为基础性指标,侧重考察企业的成长 性、市场竞争力等动态因素。

2.强化金融服务,加大贷款营销力度。基层银行要主动出击,加强对区域内中小企业现状调 查,加强和经济管理部门沟通协作,掌握地方经济发展规划、行业产业信息、区域经济发展 形势、优势中小企业、潜力发展项目,从中发现中小企业商机,建立项目库,储备适合本行 重点支持的中小企业项目,加大贷款营销力度。在目前现行信贷管理政策下力争向上级行多 反映、多争取、多推荐本地优势的规模型中小企业或项目,促进上级行对本区域中小企业的 信贷审批。在政策一旦松动时,保证中小企业贷款短、平、快,短期内见到成效。

(四)政府及有关部门要创造良好的信用环境,弱化辖区信贷风险,促进地区经济 可持续发展

1.建立中小企业贷款风险补偿机制。地方政府要通过建立风险基金、提供税收优惠、提供担 保式保障等办法建立辖区内中小企业贷款风险补偿机制,弱化辖区信贷风险。建议地方政府 每年要从中小企业财政增收中拿出一定比例的资金建立中小企业风险基金,或出资组建中小 企业贷款担保公司等办法支持中小企业发展,帮助争取银行贷款,弱化信贷风险。

2.构建诚实守信机制。一是加快银行信贷征信体系建设;二是加快信用体系建设。 三是帮助协调银行、司法、工商等部门,联合 打击企业逃废债行为;四是协调法院部门,解决起诉贵、执行难、贷款核销手续难等问题, 加大金融债权的保持力度,提高信贷保障;五是加强辖区内经济信息发布; 六是进一步规 范中介服务机构,提升中介专业化服务水平和职业诚信,有效降低企业虚假信息和金融欺诈 的概率,丰富和完善金融生态链。

3.扶持信贷担保机构发展。一是从政府角度,搞一些政策性担保机构,加大扶持力度,增加 资金投入。二是加大对现有商业性担保机构的整合,形成大公司,增强其实力。三是鼓励支 持建立纯粹依社会力量办的担保公司,加快发展,通过政策性补助、降税、降息等方式,促 进这类担保公司发展。

(作者单位:中国人民银行太原中心支行 山西太原 030001)

当前企业“融资难融资贵”的七大成因 篇4

一、绪论

中小企业历来是我国经济重要的组成部分,在经济运行中发挥着越来越重要的作用,如充当经济增长引擎、创造就业机会、活跃市场以及优化调整产业结构等等,是我国建设社会主义市场经济所不容忽视的生力军。据有关报道,国内中小企业经过20余年的改革发展,各地工商户已达到2300万家,占全国企业总数的99%以上,我国50%以上的GDP、60%以上的工业总产值、76%的工业新增产值、57%的销售收入、60%的出口额、40%以上的税收以及75%以上的就业岗位均来自中小企业.中小企业由于其自身的特殊性,融资始终是其企业发展的瓶颈,所以中小企业融资难的成因及相应的解决办法一直是大家所关注和

探讨的话题。

二、中小企业融资现状

中小企业融资问题,近年来虽有一定的改善,但始终没得到彻底地解决。据对苏北某工业园区调查,截止2006 年末,该工业园区现有中小企业91户,其中有贷款需求79 户,金额需求5.52 亿元;已经申请到贷款34 户,贷款金额1.75亿元,中小企业贷款户数和金额分别比2005年增长24户、1.1亿元.调查显示,虽然中小企业贷款难问题得到了初步缓解,但获到贷款的企业及金额与中小企业实际需求相比,无论是户数上还是金额上都还

存在着较大差距。

市场经济中,企业主要通过两种方式融资:内源融资和外源融资,不论哪种融资方式,都有一定的困难摆在中小企业面前。

(一)内源融资有限

内源融资是指企业不断将自己的储蓄(留存收益和折旧)转化为投资的过程。由于企业在开办初期很难得到金融机构的支持,所以大多数中小企业采用职工集资的方式筹集资金。在后期企业将自己的利润转化为投资,但由于中小企业传统的家族式管理的弊端、缺乏长期经营的思想以及其积累意识的不足导致了分配过程中的留利不足,所以企业内源融资极其有

限。

(二)外源融资困难

外源融资是指企业吸收其他经济主体的闲置资金,使之转化为自己投资的过程。外源融资又可分为直接融资和间接融资。中小企业外源融资中出现的困难有:

1.直接融资缺乏途径

直接融资是资金短缺部门在资本市场上出售自身的有价证券(企业债券、股票),以获得所需资金的行为。对于我国的中小企业而言,由于我国资本市场的不成熟,以及进入资本市场的条件限制,大量的中小企业被拒于我国证券市场之外。

在我国的股票市场上,门槛设置得比较高,对于新股的发行一直实行严格的计划管理、总量控制的办法。中小企业由于资信水平低、经营风险大等的固有缺陷,许多企业达不到直

接上市融资的要求。

从企业债券市场看,中小企业很难取得发行债券融资的资格,只能在在非公开的资本市场上,在小范围内发放企业债券,以满足对资金的需求。

创业板市场热议多年,终于姗姗而来。创业板市场作为对主板市场的有效补给,它将为中小企业提供直接融资的渠道,弥补中小企业不能像大型企业那样直接上市融资的缺陷,最大的特点就是低门槛进入,严要求运作,有助于有潜力的中小企业获得融资机会。但仍是僧

多粥少,解决不了根本问题。

在一些地方,随着民间借贷的逐渐合法化,民间借贷已成为私营企业融资的重要渠道,对经济发展也做出了一定的贡献。但民间借贷高利率加剧了企业生产经营的难度,民间借贷的不规范性和自发性容易引发经济和法律纠纷,会给企业发展造成一定不利影响,给社会带

来不稳定的因素。

2.间接融资困难重重

第一是抵押难。中小企业可提供的抵押物少,抵押物的折扣率高,并且手续繁琐,收费昂贵,中小企业普遍难以承受。许多中小企业特别是个体、私营企业普遍存在经营规模小、负债大,自身并无多少固定资产,靠租赁取得的厂房、设备等,无法满足银行关于抵押贷款抵押物的要求;而且,中小企业特别是私营企业大量采用挂靠、合作经营方式,企业固定资产、不动产的所有权和使用权都不明晰,也构成了抵押的障碍.第二是中小企业很难找到合适的担保人,抵押担保依旧缺失。一些效益好的企业不愿意给其他企业作担保,效益一般的企业,金融机构又不允许其作担保人;社会上专门为中小企业提供担保服务的机构也很少。即使有担保公司愿意为中小企业提供担保,但是由于其完全或几乎完全承担了银行贷款的风险,导致了担保公司不得不提高担保费用,从而加重了中小

企业的融资负担。

第三是一些金融机构办事程序复杂繁琐,即使钱到手,可能已错过商机。

第四是中小企业自身先天不足,经营风险较大,加上信用程度低,诚信意识缺乏,道德

风险较大,中小企业很难获得信用贷款。

三、我国中小企业融资难的成因分析

通过中小企业融资的现状分析,我们看可以看到融资难主要是由以下原因造成的:

(一)从企业角度看

1.担保融资能力不足。当企业出现资金困难时,超过70%的企业选择通过商业银行和信用社贷款来解决资金问题。抵押贷款是银行贷款的主要形式,但大多数的中小企业都存在个体经营,私营经营模式的规模小,负债大,固定资产不多等情况,而且信誉普遍不高,这就使银行在给中小企业贷款时产生了很多顾虑。

2.担保成本高。从一些问卷调查和实地访谈中发现,目前担保机构融资担保能力不足,企业普遍反映担保费用和融资成本较高,多数要提供抵押物甚至反担保措施,实际操作难度大。在中小企业取得贷款的成本中不仅要支付银行的利息,还要支付各种抵押登记,办证,评估资产所花的费用,还有按银行要求参加的财产保险费用以及风险保证金的利息等。

3.贷款时间效率低。中小企业的资金需求多为临时性资金需要,时效性比较强,对其来说,时间就是生命,但是现在的金融机构为了加强风险控制,强化了贷款的审批程序,程序繁杂,往往是贷款批准后已经错失了商机。

4.中小企业信用观念薄弱,信息不透明。我国部分中小企业信用观念淡薄,诚信意识差,违约率、损失率相对其他企业客户要高的多,严重影响了中小企业的整体信用形象。不少企业将贷款资金作为自有资金使用,银行一旦给这样的企业发放贷款就很难到期收回,导致发生在中小企业的不良贷款率高于大型企业。目前,银行中的不良贷款有相当数量就来自于中小企业。再有,很多中小企业财务管理制度薄弱,财务报表透明度较差,银行和其他金融机构很难通过一般途径了解企业的经营状况,使其在贷款过程中无法向贷款机构证明其还款能力。因此,中小企业常常得不到银行贷款的支持。

5.中小企业直接融资能力差。中小企业不像上市公司那样可以上市发行股票直接融资。中小企业要想直接融资很大一部分要靠私人关系,但这种资源是有限的,而像大的财团在看不到未来的回报时很少会把资金借给你小小的企业,而且现在民间资本市场发展还不成熟,人们更愿意把钱投入可预见的收益行为中,这就使中小企业的直接融资行为也不尽人意。

6.近来,由于受国际金融危机不断加深和世界经济形势急剧变化的影响,中小企业面临需求下降、成本上升的双重压力,市场不确定性因素和风险明显增加,资金严重短缺,生产经营面临较大困难,中小企业融资难的问题更加凸显。金融危机的加剧使一些国外投资公司纷纷撤资,使中小企业的融资环境更加恶化。

(二)从银行等金融机构角度看

1.企业可能会经常面临这样一种情况,在自身发展比较好的时候,银行可能会主动上门提供贷款,但当企业真正急需资金的时候,银行却用种种条款把企业拒之门外,有人把这一现象形象地称为“银行傍大款”。虽然对银行这种行为表示愤怒,但我们要清楚地认识到银行也是盈利机构,银行宁可让别人说自己“傍大款”,也要计算自己的贷款风险和收益。银行傍大款是正常现象,不傍大款才不正常。所以银行更愿意“锦上添花”而不是“雪中送炭”。

2.随着各家国有商业银行在股改剥离不良贷款后,全国资金市场形势发生了巨大变化,资金流动性过剩加剧,上存资金收益与定期存款付息成本倒挂,为此,各家银行千方百计挖潜信贷资源,努力拓宽增效渠道,陆续制定了一系列信贷营销激励机制,旨在通过信贷投放实现效益最大化。但各家银行在追求效益性的同时,更注重贷款的安全性,也出台了多种形式的贷款责任追究制。一旦贷款出现风险,在追究直接责任人的同时,失职责任人也要受到经济处罚、警告、免去职务、丢掉工作等相应追究。因而,银行的各级信贷人员在发放中小企业贷款时慎之又慎,严把关口,形成了对中小企业贷款的挤出效应。

3.金融机构与中小企业信息不对称是个很大的问题。在市场体制下,金融机构对每一笔资产业务都必须权衡其风险和受益,为此需要掌握尽可能详尽的信息,因此必然会否决一部分企业的贷款申请,甚至当该企业愿意支付高于市场水平的利息时也是如此。而在信息不完全方面,中小企业较之大企业有着天然的劣势。据有关报道,我国中小企业中,许多中小企业的资产、销售等基本财务数据在其财务报表中透明度不高,为金融机构掌握其贷款资金的用途、资金流向等带来了难度。当然银行也可以调查,虽然中小企业贷款相对银行来说是个小数,但调查的成本却很高.而且部分中小企业的审计报告没有切实反映自身经营状况及盈利情况,金融机构很难通过阅读审计报告对中小企业做出正确恰当的判断。

4.缺少为中小企业发展服务的金融机构。现在我国极为缺少切实面向中小企业服务的金融机构,民生银行原来的初衷是为民营企业和中小企业服务的,可是现在它已经和其他股份

制商业银行没有什么区别了。

5.在主板市场上市的大都是国有企业,仅有那些产品成熟、效益好、市场前景广阔的高科技产业和基础产业类的少数中小企业可以争取到直接上市筹资、或者通过资产置换借“壳”买“壳”上市的机会。尽管我国创业板市场近期有望正式推出,但也可以看到,创业板主要是为高科技企业提供融资渠道而设立的,有一定的限制,对其余部分中小企业来说,在一定时期内还将不在众券商备选企业之列,从而对解决中小企业融资难这个问题还做不到要到病

除。

(三)从政府角度看

政府在中小企业贷款难的问题上负有很大的责任,解决中小企业融资问题很大程度上关系到我国的金融监管体制的改革。尽管国家和各省市政府及金融监管部门陆续出台了一系列旨在改善中小企业融资环境、扶持中小企业发展的措施,中小企业融资的信息环境、法律环境、社会环境及规划环境均得到了不同程度的改善,但从整体上看,一个有助于推动中小企

业融资的环境尚未完全形成.我国在利用法律保护中小企业发展方面做得还很有限,对中小企业的发展缺乏完善的法律、法规的支持保障,目前只是按行业和所有制性质分别制定政策法规,缺乏一部统一规范的中小企业立法,造成各种所有制性质的中小企业法律地位和权利的不平等;法律对银行债权的保护能力不够,加剧了金融机构的“恐贷”心理。我国信用担保制度不健全。企业向银行贷款时必须提供有效的抵押担保,而中小企业融资往往有“金额小、时间急、频率高”的特点,而且自身实力不足,难以找到担保人。我国目前尚缺乏统一的中小企业服务管理机构,如中小企业担保机构、中小企业的信用评级机构等社会中介机构。

四、解决中小企业融资的根本方法

基于企业与银行的矛盾近年来一直没有根本性的突破,对于中小企业融资方面各界都做出了一定的努力,但困难依然还在。解铃还须系铃人,最重要的是中小企业自身要寻找突破口。中小企业融资难,综合反映出现阶段企业经济结构、银行信贷投向结构以及银企资金需求结构等多方面的矛盾,特别在当前受国际金融危机等多种因素的影响下,这种矛盾显得更加突出。中小企业融资是一个系统性问题,要从根本上打破中小企业融资难这一困境,除了中小企业自身,需要相关部门和各级政府的共同努力。

(一)中小企业弥补自身缺陷

银行贷款始终是中小企业直接融资的主要来源。贷款难,并非银行不想放贷,而是由于企业信用缺失和市场风险太大,银行承受不起,所以企业自身必须向外界展示自己的可持续发展,保证自己的信用,并尽可能将自己的有关信息透明化、公开化。

1.据美国小企业管理局估计,有近23.7%的小企业在2 年内消失,有近52.7%的小企业在4 年内退出市场,相应地我国小企业的命运也肯定不会太好.中小企业要改变自己的经营、生存理念,把企业做强做大,解决和提升企业的核心竞争力,这种核心竞争力表现在技术创新、市场开拓,内部管理、资金等方面,存在强大的核心竞争力,企业的生存、发展就都没问题。只要中小企业的生存不存在问题,很多金融机构就会主动投怀送抱。

2.中小企业也需要将财务信息的透明和真实做为融资的基础工作。可考虑在全国成立中小企业协会,每个企业在协会登记完备的信息,配合政府和金融机构的资信评估体系,企业之间也可相互监督,提升中小企业在金融机构整体的信用形象。

3.中小企业协会协会内的中小企业应加强互助合作,资金充裕的企业可以为其他企业提供资金支持,技术先进的企业则可以为其他企业提供技术指导,还可以相互间提供贷款担保。

(二)金融机构应针对中小企业的特殊情况采取不同的行动

银行该有银行家的胸怀和眼光,不能短视于目前的大企业和大项目,要加大对中小企业的扶持力度。

1.商业银行需要多推出一些结合中小企业融资的金融创新产品,帮助中小企业融资,如自然人担保贷款,担保可采取抵押、权利质押、抵押加保证三种方式;票据贴现融资,票据持有人将商业票据转让给银行,取得扣除贴现利息后的资金;应收账款融资,以应收账款作为担保品来筹措资金的一种方法,具体分为以下两种形式:(1)应收账款抵押,由借款企业(即有应收账款的企业)与经办这项业务的银行或公司订立合同,企业以应收账款作为担保,在规定期限内(通常为一年)企业限向银行借款融资。(2)应收账款让售,企业将应收账款出让给专门的购买应收款为业的应收款托收售贷公司,以筹集资金;仓单质押,以仓单为标的物而成立的一种质权,分为动产质押和权利质押;产业链融资,银行通过审查整条产业链,基于对产业链管理程度和核心企业的信用实力的掌握,对其核心企业和上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式;个人委托贷款,即由个人委托提供资金,由商业银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等,代为发放、监督、使用并协助收回的一种贷款等等模式已经发挥出不错的尝试效果。

2.对现有市场中已经成熟的政策性银行,可以全盘转型为中小企业银行。政府要支持中小企业,设立专门发放中小企业贷款的政策性银行是各国通行做法。随着我国经济发展,我国的政策性银行本身就面临着转型的问题,争议达数年之久的政策性银行转型问题在2006年底尘埃落定:政策性银行未来的发展方向定位于“商业性银行”。但我国的商业银行已趋于饱和状态,商业银行在中小企业贷款方面也有不可消除的局限性,所以对现有市场中已经成熟的政策性银行,可以考虑全盘转型为中小企业银行,其主要任务包括:(1)向符合国家产业政策、有发展前景的中小企业提供优惠贷款、其他商业银行难以提供的长期贷款和低息贷款等;(2)支持信用担保体系建设或直接为中小企业提供担保,在支持担保体系建设过程中,一方面为担保公司提供软贷款,另一方面则针对担保公司资本金不足、信用等级较低的状况,为中小企业担保公司提供再担保。对现有市场尚未成熟的政策性银行,可以考虑在原有业务领域内扩展其功能,加大对中小企业的扶持力度.3.在与中小企业的业务往来中,利用银行逐渐健全的资信评估体系搜集该企业全面的信息,减少信息不对称,并采用信贷积分方法,有效地控制风险。

4.对不同的企业采用不同的定价模式,节约自己的成本。对于与银行业务量小、尚未建立稳定业务关系的中小企业,采用价格领导模式。对于已与银行建立了稳定业务关系的中小

企业,采用客户盈利能力分析模式.非银行金融机构,主要包括国有及股份制的保险公司、信托投资公司、证券公司、财务公司、典当行等,结合我国的法律、政策,积极为中小企业融资开拓道路。比如加快创业板市场的正式推出,弥补中小企业在证券市场的遗憾;其他金融机构加强与中小企业协会、社会信用评级机构等的联系,推出针对中小企业融资的专项服务。

(三)政府加强立法和执法,为中小企业融资创造良好金融环境

在市场经济发展中,政府需要对中小企业进行扶持。政府要改变思想观念,更多在体制上放,而不是一切放之不管。要充分运用法律武器,发挥政府的强制性功能,为中小企业融

资创造一个良好的环境。

1.政府要完善对自身的监管,避免出现地方政府为自身或局部的利益,限制对某些企业贷款或默许甚至纵容某些企业逃避债务这些情况。无论政府出现上述哪一项行为,都会对社会经济造成一定层面的不良影响。要减少信贷违约的发生,必须加大对违约的惩罚力度,增加违约人的违约成本,严肃惩处恶意逃废银行债务的企业及其负责人。

2.政府应与中国注册会计师协会合作,出台相应的政策,以加强对地方审计局及地方会计师事务所的管理,确保会计师事务所出具的审计报告对企业财务报告的可信度做出正确评

价。

3.我国政府可参照当今世界上一些发达国家出台的法律,例如美国先后制定的《中小企业基本法》、《小企业法案》等几十种法律,通过立法来保障中小企业稳定发展。加强小额信贷立法,鼓励行业自律的小额信贷机构的存在,并给予正式的法律地位,使之发挥更大的行业自律作用。对已出台的法律法规、政策要做好落实工作。政府要公布一切关于中小企业融资的政策和程序,不能让这些政策给部分人权利寻租提供空间。

4.建立完善中小企业融资的信用担保体系,由政府引导,帮助建立中小企业专门的信用评级机构,通过测评,建立中小企业信用档案和数据库,规范其信用行为。政府设立专门的以中小企业为基本对象实施公共信用保证的政策性金融机构,以公用资金为主要资本,为中小企业对金融机构的债务作保证,提高中小企业的信用力,为企业顺利筹集资金创造条

件.5.发挥政桥梁纽带作用,加强与银行等金融机构、企业之间的沟通联系,对整个经济环境做好引导工作。政府应制定间接贴补机制,对金融机构支持科技型、成长型的中小企业融资实行减税、贴息、补贴等优惠政策,从行政手段、政府号召转向经济手段的引导,以调动

金融机构为中小企业融资的积极性。

相信经过三方的共同努力,政府、银行及企业在解决自身不足的时候,能寻求到最佳结

小微企业融资难成因及解决途径 篇5

1.1 企业自身的因素

首先, 劳动密集型仍然是现阶段小微企业发展的主流, 其显著特点是技术装备落后、工作程序复杂、创新意识差等, 最终致使虽然付出较高的人工成本却难以换来较高的劳动效率。其次, 尚未建立健全相应的企业内部管理制度。这使得其缺乏公开透明的信息交流机制, 阻碍了小微企业和外界的信息沟通和交流。

1.2 缺乏高素质的管理人员

管理者尚未积累丰富的经验, 工人的技术水平也普遍较低, 而这些问题也无法通过短期的培训来解决。因此, 不确定感充斥于整个企业, 使人们对其充满了质疑, 以至于在通过金融机构和民间借贷进行融资的时候, 困难重重, 审核的通过率一般很低, 融资目的难以实现。

2 小微企业融资难外部因素探究

2.1 政策扶持不到位

“抓大放小”一致是我国的基本政策, 那些大型企业往往是政府关注的重点, 而小微企业一般很难得到重视。虽然为了鼓励小微企业的成长, 政府在政策上予以了倾斜, 然而力量却微乎其微, 不平等的发展环境阻碍了多数小微企业的壮大, 小微企业很难获得长足的发展支持动力。

2.2 商业银行方面

在贷款覆盖率方面, 对大型、中型和小型微型企业分别为100%、90%和20%。这主要是因为:小微企业普遍不规范, 银行需要付出更多的资金用于尽职调查和贷后管理, 这显然是与银行初衷相背离的;并且, 小微企业规模普遍较小, 实物资产寥寥无几, 产业政策的变化可能对其发展造成动荡, 缺乏必要的抗风险能力。

2.3 监督保险不健全

由于小微企业尚未建立起完善的信用担保制度以及债券信用评级制度, 同时还受到了抵押担保的种种束缚等, 导致商业银行无法真正的识别和控制小微企业所存在的潜在风险, 所以, 尽管有些小微企业自身拥有较好的经营业绩、较强的偿还能力、较大的发展潜力, 但仍然摆脱不了被埋没的命运。

3 小微企业融资难的对策

小微企业要不断的加强自身建设, 注重自我积累, 才能在竞争比较激烈的市场环境中赢得一席之地。目前, 融资难依旧是摆在小微企业面前的首要问题, 要想使该问题得以有效解决, 不仅要将其经济、社会功能全部考虑在内, 同时还有赖社会各界的帮扶, 站在经济社会的整体出发, 制定切实可行的办法。

3.1 增强小微企业内生融资能力

3.1.1 企业要全面提高自身素质, 增加获得融资的筹码。

首先, 要给予技术创新充分的资金保障, 使自身的创新水平得以不断提升, 其次, 应对产品结构进行进一步的调整和优化, 从而为增加市场份额和提升竞争水平提供强有力的支撑。最后, 要提升经营水平, 使自身的信用等级获得提高。在财务信息方面严禁弄虚作假, 以使自身的信用度得以提高, 争取更多的融资支持。

3.1.2 银行给予更多的贷款优惠。

首先, 银行要在营业税和所得税两方面给予小微企业一定的减免。其次, 就创新金融产品和服务方面对金融机构进行引导。促进金融机构信贷产品的多元化发展, 增加存货质押贷款等多种信贷产品。如在针对中小企业贷款方面, 平安银行和民生银行分别实施开展了“一贷通”业务、“零售金融服务”, 这对中小企业融资的实现都起到了积极的推动作用。

参考文献

[1]邱龙广.小企业融资创新研究[M].西南财经大学出版社, 2011.

[2]姚益龙.中小企业融资问题研究[M].经济管理出版社, 2012.

当前企业“融资难融资贵”的七大成因 篇6

关键词: 中小企业 融资 现状 成因 对策

现在国家提出“大众创业、万众创新”口号,给中小企业的发展带来了契机。中小企业是国民经济的重要支柱,关乎民生的经济命脉,满足了人民群众不同层次的需求,发挥了不可或缺的作用。中小微企业为社会创造了巨大的价值,资料显示:我国现有中小微企业约7000万户,占全国企业总数的99%,提供了80%的城镇就业。以合肥市为例,中小微企业增长明显发力。截至2015年12月底,规上工业中,小型、微型工业企业2063户,占全市工业企业数的87.1%。小微企业实现增加值697.16亿元,增长面达68.3%,占全市工业的30.9%,同比提高3个百分点;增加值增长19.5%,高出全市工业12个百分点,对全市工业增长的贡献率达75.2%,同比提高35.5个百分点。由此可以看出中小微企业是我国经济发展不可或缺的组成部分和保证经济持续稳定发展的有机成员,在积累社会财富、增加财政收入,丰富市场、技术创新、扩大城乡就业、维护社会稳定等方面都起到了积极的作用。

目前中小微企业是最大的金融弱势群体,中小企业一直困于过于融资渠道的狭窄、融资成本的过高、融资周期的短暂和发展潜力和速度受到严重制约的窘境。2016年3月,中小企业协会副秘书长马斌公开统计数据:我国企业直接融资仅占20%,间接融资占了80%,中小微企业的直接融资渠道不到5%,其余的95%都是用的企业自有资金。目前,小型企业还面临融资贵的问题,贷款综合成本大概是13%到15%。

两会再提普惠金融,据资料介绍,普惠金融为金融弱势群体提供金融服务的思路、方案和保障措施等,这就包括处于金融弱势地位的中小微企业。因而,各级政府及相关部门都要加强对中小企业的指导和协调,及时对相关政策加以调整和完善,解决中小企业融资难问题,扶持中小企业又好又快的发展。

1.我国中小企业融资现状

在政府大力推动及利率市场化等制度变革的背景下,中小企业融资状况得到更多的重视和改进,比如采取多种措施引导金融机构创新金融产品,加大扶持中小企业发展的信贷支持力度等。但是根据相关数据的统计,我国中小企业还是存在以下问题:

1.1融资渠道比较狭窄

目前,中小微企业融资渠道主要有如下方式:

内源融资自筹融资、留存收益融资、内部集资、折旧融资、变卖融资等内生性、成本低、具有产权控制权、有利于企业降低财务风险、融资规模有限成立初期或规模较小的中小企业。

外源融资直接融资(国内上市、海外上市、发行债券等)分散性、信誉差异较大、部分不具有可逆性、相对较强的自主性成长期或成熟期的中小企业。

间接融资(银行贷款、民间借贷)相对较集中、信誉差异小、全部具有可逆性、金融中介掌握融资主动权。

通过这几种方式的比较,中小企业从成立初期到发展壮大过程中,最主要的还是依赖企业主的投资、吸收内部职工资金和银行贷款等融资渠道,发行股票、发行债券等融资渠道,鉴于投资风险考虑,对中小企业设置条件更为严格。总而言之,对中小企业来说,融资渠道狭窄,是中小企业融资的主要障碍之一。

1.2银行信贷可及性低

现行金融体系扭曲,多数金融机构对大型企业“笑脸相迎”,中小企业由于规模受限、经营波动大、财务制度不健全等特点,使得银行“冷眼相待”。据统计,大型企业对GDP贡献率不到40%,却能够获得我国全部银行贷款的70%以上,中小企业虽然对GDP贡献率达到60%,但在我国的银行贷款中却达不足30%,对照之下,泾渭分明。

1.3选择民间融资

中小企业规模的扩大会导致资金缺口的增大,由于资产抵押能力弱等方面的局限,从正规金融机构银行等获得融资会面临较大约束,因此,近些年越来越多的中小企业选择民间借贷方式,以此缓解融资困境越发突出。民间借贷有着手续简便、放款快捷等优势,但令人遗憾的是,民贷资本的逐利性,其利率高出普通银行许多,会加重中小企业融资成本,反过来又加剧了中小企业融资难,同时存在一定的风险和危害,2011年发生的温州借贷人出逃事件,就是一个很好的佐证。

2.我国中小企业融资难因素分析

融资难是企业普遍的现象,我国中小企业融资难是具有较为特殊的存在,既有外因(经济体制、金融体制问题),又有内因(中小企业自身的问题)。具体表现有:

2.1内因—中小企业自身层面

中国银监会张金萍认为,目前中小企业融资难是客观事实,究其原因,与生俱来的内在缺陷是一个原因,多数中小企业规模相对较小、经营变数多;财务管理和经营管理不规范,以致银行不敢贷款,也难以通过资本市场发行股票或债券进行直接融资。

2.2外因

2.2.1商业银行方面

银行对待中小企业融资理性不足,认识不到位,加上资本的趋利本性,注定商业银行的“嫌贫爱富”;专营的服务中小金融机构缺位,使得中小企业在融资过程中仍然处于边缘化;在现实的经济环境中,民营金融机构发展缓慢。由于民营金融机构在法律层面,对其身份的模糊性,有关部门对民间金融的管理也“堵多疏少”,难得的民间金融之水已经形成“堰塞湖”,很难为中小企业的发展提供足够的资金帮助,这也是制约中小企业发展的重要原因。

2.2.2国家层面原因

目前,我国资本市场正处于起步阶段,直接融资的大门基本对中小企业是关闭的。相关统计数据显示,中小企业股票融资规模非常小,仅占国内融资量的1%左右,债券市场远远落后于股票市场,国家对企业发行债券的要求异常严格。可见,资本市场的缺陷导致中小企业融资不可能;信用担保体系的缺陷在一定程度上影响中小企业的融资。除上述因素外,另一原因是政府政策扶持力度的不足,诸如法律法规不完善,完整性的政策扶持体系缺乏,资信调查体系发展缓慢等。

3.破解中小企业融资难的几点建议

3.1中小企业自身的对策

第一,完善现代化管理机制,剔除经营管理水平低下的“软肋”,突破家族式管理的局面,建立符合现代市场经济要求的管理模式。

第二,加强财务制度的建设,增强财务信息的透明度。规范财务管理方面的工作,建立正确反映企业财务状况的制度,定期公布会计报表,使得财务会计信息清晰明朗,打破信息不对称局面。

第三,珍惜企业自身形象,强化企业信用观念。“立信为本”,在企业的偿债能力、偿债情况、产品质量、品牌、市场前景管理理念等方面下足工夫,树立良好的企业形象,让银行主动愿意提供贷款,企业自身形象是一个品牌,是一个企业长久发展,具有举足轻重的作用。

3.2银行层面的创新

3.2.1推动商业银行创新金融服务。近年来,在工业强国战略的指导下,各地形成了一批有影响的产业结构和产业链。在这些产业链中,围绕一家或几家核心企业,其上下游依附一大批中小企业。为此,商业银行可以根据企业供应链、生产链和销售链的不同特点与需求,适时推出“产业链金融”服务业务,把核心企业与其链条上的中小企业实行信用捆绑,使处于产业链上的中小企业能最大限度地分享核心企业的信用支持。

3.2.2积极推动银担联合进行产品创新。银行、担保公司可以专门针对中小企业融资需求与特点,进行一些融资产品、业务、流程上的创新,降低中小企业融资成本。由于担保公司的介入,银行贷款风险已基本转移,因此银行可以考虑对中小企业担保贷款执行基准利率或一定幅度下浮。

3.2.3贷款抵押方式的创新。支持银行和金融机构开展知识产权和股权等无形资产的质押贷款,开展融资租赁等多种为中小企业服务的融资业务。如目前中小企业大多数是民营企业,往往土地是租用集体的,房屋是自己建的,或者是在管理不规范的历史条件下,响应各级政府“先上车,后买票”的号召发展起来的,二者都办不了房地产权证,因而就做不成抵押物。这就需要结合实际情况,采取果断措施,尽快解决中小企业普遍存在的土地、房产确权问题,对一时难以解决或确实不能解决的,应积极探索土地使用权担保抵押贷款。

3.3政府层面的创新

3.3.1加快政策性融资担保体系建设,突出国有融资担保机构政策性作用和调控功能,从金融政策层面和经济发展规律的角度,加大小微企业融资担保额在全部新发生融资担保业务比重。整合各级财政资金和社会资源,完善国有融资担保公司资本持续补充机制。担保行业是中小企业过冬的棉袄,目前,我国政策性、营利性担保机构都有一定的发展,但与广大中小企业的资金缺口相比仍然是杯水车薪。同时,已成立的担保公司存在制度性和体制性缺陷,普遍资本规模较小,抗风险能力较弱,担保资源低效运行。这就需要政府进一步加大力度,建立多层次的中小企业担保机构和再担保机构,增强与协作银行合作放大能力,为担保公司的担保业务包底。同时,在银行准入上,切实提高民营担保公司的国民待遇;完善政策、法规,规范担保操作程序。

3.3.2完善资本市场体系,拓宽中小企业直接融资渠道,以多对多,满足中小企业资金需求。设立产业、行业投资基金,发展产业投资基金有利于聚集和引导社会资金进行产业项目的直接投资,将社会闲置资金转变为直接投资资金。目前,全国不少地方已设立了科技创新专项基金,为进一步适应中小企业发展需要,还应争取设立针对中小企业的综合性产业投资基金。美国80%的中小企业通过天使投资、风险投资、众筹等方式获得融资,值得借鉴。这是中小企业融资渠道的革命性变化,投资者也将能够购买初创企业的股权。因此,现在众筹成了初创企业融资的热点;积极推动“规改股”、“股上市”,对符合条件的“规改股”企业给予奖励。对纳入新三板挂牌后备资源库的企业,在与券商等中介机构签订挂牌辅导协议并完成股改后,给予预拨经费支持,对挂牌费用给予补助。对首发上市的中小企业,由同级财政给予奖励,对成功发债融资的中小企业,由同级财政给予奖励。

3.3.3落实配套的法律法规。从法律层面,引导和支持中小企业集资融资。相关具体分管部门应制定和落实扶持中小企业发展的政策,明确专门部门负责牵头中小企业融资担保体系建设、拓宽中小企业融资渠道。政府可在预算中为其安排一定专项资金,增加中小企业主管部门的实际话语权。此外,还可以考虑,通过各种途径,建立健全中小企业融资担保基金,风险基金由政府出资对担保公司进行风险补偿,综合成本控制在10%以内,增强担保机构偿付能力、抗风险能力及信用放大能力,从而促进担保机构放大支持效应,为更多的中小企业解决融资难问题;鼓励民间资本参股中小企业实际资金管理部门,让其能够滋润到中小企业;督促各银行对中小企业贷款进行定额定量单独考核,对向中小企业贷款多、风险控制好的银行提供更优惠的政策,引导银行贷款流向中小企业。

3.3.4应积极主动组织商业银行等金融机构和工商、税务、劳动保障等具体主管部门认真分析资本运作规律,建立一个针对中小企业的统一的,具有合法性、权威性和强制性的信用评估体系。中小企业的诚信状况能够得到实时反映,给中小企业融资提供有效的信用支持。目前,各商业银行、小额贷款公司、担保公司信用评价分散、重复,“各自为政”标准不一,而且规范性差、随意性强,使企业无所适从。为此相关部门要从实际考虑,在调查研究的基础上,建立统一的信用等级标识制度,实现“评级权威,多方认可”,把企业信用评级推向市场,推进中小企业信用评级和应用。对获得信用评价级别较高的中小企业,在实际操作层面,例如在银企推介、融资规模等方面,实实在在地给予优惠,提高银行信贷效率,从而整体提高信贷放量水平。

3.3.5继续组织企业参加各类银企对接会,开展银企对接,创造合作机会。对此,还需进一步重视辅导、扩大宣传、扩大金融产品的数量与质量,并使之规范化、制度化,实现良性互动,更好地适应中小企业融资需求。

参考文献:

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[2]常瑞.中小企业融资障碍及对策[J].研究学之友(B版),2009.

[3]翟超.加强中小企业信用建设的思考[J].北方经贸,2014(11):67-68.

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