黄金投资

黄金投资（共12篇）

黄金投资 篇1

摘要：近一段时间以来, 在多重利空消息影响下, 国际黄金价格出现连续下跌的行情。由于世界黄金交易市场的联动性, 使得国内黄金价格也出现了震荡下行。这次下跌行情不但使得很多国内投资者受到损失, 也使得市场对黄金的保值功能产生了怀疑。造成金价下跌的原因与黄金投资是否值得持有成为了当下黄金投资者最为关心的话题。

关键词：黄金,行情,投资策略

国际金价自2008年底最低700美元/盎司持续上涨, 在2011年8月达到历史最高值1920.3美元/盎司。之后经过短暂的震荡整理, 于2012年10开始下跌, 到2013年6月从最高1795.69美元/盎司下跌到最低1179美元/盎司, 并在之后维持在1215-1392美元/盎司之间波动。在此次下跌行情中, 金价的承压下行使得很多投资者蒙受了损失, 而部分投资者采取的激进补仓增持方法, 得到的结果则是持续的亏损与流动性被套牢。基于上述情况可以看出, 一方面, 国内黄金投资市场仍不成熟, 交易品种、交易方式仍存在很大局限性;另一方面, 国内投资者对黄金投资存在一定误区, 在不了解黄金价格变动因素的情况下, 以非理性及跟随策略投资黄金。本文试图通过对黄金价格影响因素的研究分析, 结合黄金价格走势分析, 以期通过细致分析厘清黄金价格变动与之影响因素之间的关系, 从而探索总结出更为合理的投资策略。

1 黄金价格影响因素

1.1 供给因素

在自由市场条件下, 一种商品的价格是市场上供求双方相互作用的结果。当供求双方力量均等时就形成了该商品的市场价格。黄金也不例外, 黄金的价格主要取决于黄金市场上供给和需求的博弈, 以及对未来价格的预期。影响黄金价格的供给因素主要是金矿开采以及中央银行和IMF的抛售。由于黄金是不可再生资源, 开采量呈逐年递减的趋势。以世界最大的产金国南非为例, 根据南非官方统计局公布的数据, 2014年以来南非矿业生产量总体下跌为7.7%, 其中黄金产量与同期相比下跌了15%。黄金矿产量的减少理论上讲推动黄金价格的通体上升, 但由于受到产能及其他因素限制, 每年新产出黄金占黄金总供给的比例有限, 所以黄金产量对黄金价格的变动影响较弱。与此相比, 中央银行及IMF在国际市场上的抛售, 则更能影响黄金价格的变动。中央银行是黄金的最大持有者, 也是最有力的供给方。例如在20实际90年代, 英格兰银行曾一度宣布抛售其黄金储备的2/3。这一时期也是西方国家经济总体处于高速增长的时期, IMF也多次拍卖其黄金储备, 造成了这一时期国际金价的下跌。此外, 再生金也是影响黄金供给的一个重要因素。再生金即黄金重熔并重回流通渠道的黄金, 与矿产金相比, 再生金的供给更具有弹性。其供应量受金价波动影响, 而后又反作用与金价, 起到再平衡的作用。由于再生金的产量难以预期且具有较强的弹性, 所以往往被忽略。

1.2 需求因素

黄金的需求因素主要与黄金的用途有关, 包括黄金的工业需求, 金饰的消费需求, 投机性需求。首先, 黄金是重要的工业原料, 在医学、航空以及精密仪器领域早已得到广泛应用。工业用金占黄金总需求的10%左右。特别是近年来兴起的消费电子产业, 使得黄金的需求在逐年增加。世界上主要的制造业大国是发展中国家, 其公布的工厂订单数、GDP增长率、经理人采购指数等指标反映了制造业的发展状况, 也在一定程度上反映了对黄金的工业需求。其次, 黄金饰品的消费量一般占黄金需求的四分之三以上, 是黄金的最主要需求。主要黄金消费国的经济发展水平也直接影响着黄金的消费量, 从而影响总体的需求量。例如处于发展阶段的中国和印度对黄金消费有着特殊的偏好。根据中国黄金协会发布的数据显示, 2013年中国黄金消费量为1176.4吨, 一举超越印度成为世界第一大黄金消费国。而后中国黄金消费市场的饱和也使得黄金价格下挫。同时黄金的消费需求呈现着较强的季节性和周期性。每年的4-5月是印度黄金消费相对集中的月份, 而中国的黄金消费高峰则在9-10月。最后, 随着众多大型的黄金投资基金的上市, 吸引了上千亿的资金流入全球黄金市场。这些以投机操作为主的对冲基金公司的运作, 人为制造黄金需求假象的行为, 也是金价产生波动的主要原因。

1.3 美元指数

在“布雷顿森林体系”崩溃后, 美元虽不再直接与黄金挂钩, 但作为世界主要储藏货币以及重要的国际贸易支付手段, 美元依然是国际大宗商品的计价货币。美元在货币市场的表现直接影响着其计价商品价格的变化。反映美元在外汇市场汇率情况的一个重要指标就是美元指数, 用其衡量美元对国际主流货币的汇率变化。美元指数以100点作为强弱分界线。美元与黄金呈现明显的负相关性, 其强弱表现直接影响着黄金价格的变化。

1.4 国际政治与经济因素

“盛世的古董, 乱世的黄金”, 这句简单的俗语恰当的揭示了黄金价格与政治经济形势的相关性。政治因素包括:国际政治局势的动荡, 地缘政治冲突, 局部战争, 恐怖主义活动与反恐行动等;例如在1991年导致苏联解体的“8.19”事件当日, 国金金价曾在一个小时内每盎司上涨10美元;“9.11”时间当日, 国际金价每盎司上涨17美元, 涨幅高达6.22%。经济因素包括:各国经济发展趋势, 全球股市表现, 通货膨胀率变化以及各国经济政策等。以美国为例, 当公布的通货膨胀率、就业率及各种经济指数总体向好时, 美联储将适时推出加息政策, 必然缓解人们对未来经济衰退的担忧, 使资金从黄金市场抽离, 前往股市及债券市场;反之则使得金价上升。

1.5 石油价格

石油和黄金看似两个并不相关的商品, 却在价格变动上有着一种长期性非确定数字比例正相关关系。形成这样的正相关关系的原因有以下三点:第一, 石油和黄金都是以美元为标价, 同时美元也是国际大宗商品市场主要交易媒介和结算货币。美元本身的升值和贬值就会直接影响石油和黄金的价格。当美元升值时, 石油和黄金的价格就会降低, 反之这升高。第二, 石油价格较高往往会引发全球市场生产成本的升高, 从而加剧全球性的通货膨胀, 而货币当局的超额货币供给以及物价的上涨, 会使得投资者对黄金的需求上涨, 带动黄金价格的上涨。第三, 当石油价格上升, 世界主要石油输出国的收入会增加, 为了规避汇率风险以及分散投资, 石油输出国则会以石油出口输入换取黄金, 提高其在资产储备中的比例, 这也会使得黄金价格得以上涨。综上所述, 石油与黄金在确实存在正相关关系, 但对其理解不应该是绝对和教条的。在历史上也曾经多次出现这两种商品价格波动背离的现象。其中比较明显的一次出现在20世纪末, 由于国际经济总体发展良好, 使得黄金的收益率低于股票及债券的表现, 加之欧洲央行大幅售金, 打压了黄金价格。与此同时经济的发展增加了对石油的需求, 使得国际油价得意上升。这段时间就出现石油价格与黄金价格的背离。

2 造成近年黄金价格下跌的原因

2.1 美国经济转暖

自2008年金融危机以来, 美国经济一直承压下行, 增长缓慢。美联储推出量化宽松政策, 旨在为市场注入更多地流动性, 同时也使得市场对美元的信心大幅下降。在避险情绪的驱使下, 投资者大量购入黄金而放弃美元, 使得黄金价格逐步升高。2013年以来, 美国经济多个经济指标开始好转, 美国股市开始回升, 预示着美国经济开始回暖。特别在今年, 美联储公布了退出量化宽松政策新原则, 承诺提高联邦基金利率。这使得投资者的信心增长, 同时也带动了市场对流动性需求的增长, 投资者开始出售黄金变现美元等待更好的投资机会, 这无疑是造成黄金价格下跌的一个主要原因。

2.2 欧洲经济持续恶化以及地缘政治紧张

2009年以来, 起始于美国的次贷危机在欧洲得到了延续和深化, 使得欧洲部分国家陷入主权债务危机。在欧债危机的初期, 危机仅出现在希腊、冰岛等在欧盟经济中占比较小的国家, 使得投资者对国债信心不足, 从而选择黄金作为避险工具, 助推了黄金价格的上涨。而随着欧债危机不断的发酵和蔓延, 欧盟主要国家如西班牙、葡萄牙、爱尔兰、意大利等纷纷出现规模不等的债务危机, 这使得期待复苏的欧洲经济更加雪上加霜。而在2013年底爆发的乌克兰危机, 引发了欧洲与俄罗斯之间的博弈与相互制裁, 这无疑给欧洲经济又蒙上一层阴影, 使得投资者纷纷放弃黄金, 转而持有美元, 前往相对稳定的美国市场进行投机交易。

2.3 发展中国家经济进入调整期

经过之前持续高速的经济增长, 以“金砖四国”为代表的新兴市场国家经济进入调整期。这既有经济发展的周期性因素, 也受到欧美发达国家经济衰退的影响。自2013年下半年起, 大多数的新兴市场国家经济增速开始减缓, 同时面临着就业岗位减少, 通货膨胀率上升以及对外贸易赤字等问题。以制造业和对外贸易为主的新兴市场国家, 高通胀使得制造业成本增加, 同时也是的国际贸易情况恶化。处在调整期的发展中国家, 不仅对黄金的工业需求降低, 同时也对黄金的成品消费也会出现萎缩。根据世界黄金协会的统计, 2014年金饰需求明显弱于2013年上半年水平, 亚洲和中东国家的需求都出现两位数的降幅。中国和印度的黄金消费水平都出现了不同程度的下降。这也在一定程度上使得黄金价格持续下跌。

2.4 黄金ETF减持黄金

黄金ETF基金是一种在交易所上市交易, 以黄金为资产, 追踪现货现货黄金价格的金融衍生品。黄金ETF的持仓变化, 是影响黄金价格的又一重要因素。目前规模最大的黄金ETF当属在纽约证券交易所上市的SPDR Gold Trust。该基金在2008年8月的持仓量为651吨, 而后不断增持黄金, 于2012年12月达到1351吨, 随后开始逐步减持黄金, 到2014年6月持仓量为785吨。由此可以看出, 无论是黄金ETF基金的获利回吐, 还是避险减仓, 其持仓量的变化与黄金价格的涨跌有这明显的正相关关系。

3 黄金投资策略建议

3.1 分散投资并合理控制资产比例

每一个投资者都是厌恶风险的, 而降低风险的有效方法就是分散投资。根据资产组合理论, 组合资产间的相关性越小, 组合资产风险也就越低。黄金的投资不但要考虑横向分散投资, 也要考虑纵向的分散投资。所谓横向分散, 是指投资者在投资黄金的同时, 还应该横向考虑股票, 基金, 债券, 定期存款等其他投资产品。所谓纵向分散, 是指在投资黄金的过程中, 可以选择多种黄金投资品, 如实物黄金, 黄金期货, 商业银行推出的纸黄金等其他黄金理财产品。根据自身的风险偏好和承受能力, 选择适合自己的资产组合, 并根据市场情况, 合理调配各种投资品的权重。

3.2 理性长期的持有

由于风险承受能力, 资金量有限和市场信息不对等客观原因, 一般的个人投资者很难准确预测黄金的价格变动趋势。更有投资者采用购买“巴菲特股票”方式 (即将资产按伯克希尔哈撒韦公司公布的投资组合或持有比例选择股票, ) 投资黄金, 最终造成损失。在客观市场环境下, 个人投资者应理性抑制投机冲动, 将黄金在整个资产配置中控制在20%-25%的比例, 并采取稳健及长期的持有方式, 才能最大程度发挥黄金保值增值的作用。

3.3 多重思路投资

由于国内金融市场交易机制仍不健全, 使得国内投资者在进行投资的时候往往仅采纳“多头策略”, 也就是低买高卖的单向操作。而在上海黄金交易所交易的黄金延期交收产品以及上海期货交易所交易的黄金期货合约, 都是带有做空机制的双向交易品种。这为投资者在投资策略时提供了多空双向操作的可能。做空是指在预期行情下跌时, 投资者先行售出合约, 后再于低价买入合约平仓, 获取差价利润。在黄金市场上, 当市场上出现明显的金价下跌行情或带动金价下行的消息, 投资者可以通过做空来实现盈利。而在黄金价格变动不明显的情形下, 投资者也可以在购入现货黄金的同时, 在期货市场做空等量的黄金期货合约。这样在金价上升时, 实物黄金的上涨可以弥补空头期货合约的损失;而在金价下跌时, 空头期货合约的盈利, 可以补偿现货黄金价值的损失, 从而实现套期保值操作。

参考文献

[1]中国黄金协会.我国黄金产业发展现状、主要问题及政策研究[R].北京:中国黄金协会, 2009.

[2]金蕾, 年四伍.国际黄金价格和美元汇率走势研究[J].国金金融研究, 2011.

[3]刘辰君.世界黄金储备的现状及对中国的启示[J].武汉金融, 2010, (5) :14.

[4]周洁卿.黄金储备与黄金市场[N].中国黄金报, 2006-11-28.

[5]谭雅玲.石油美元与黄金美元价格逆向的缘由[J].上海金融, 2004.

黄金投资 篇2

1、什么是黄金投资分析师？黄金投资分析师是做什么的？

黄金投资分析师是指在黄金生产、流通领域从事投资操作、市场分析、咨询和投资策略制定与评估的人员，是正确引导黄金投资、防范黄金投资风险、促进黄金市场规范发展的关键人物。

2、黄金投资分析师证/黄金分析师证怎么考？黄金分析师证

黄金投资分析师共分三个等级，分别为：助理黄金投资分析师（国家职业资格三级）、黄金投资分析师（国家职业资格二级）、高级黄金投资分析师（国家职业资格一级）。

3、黄金投资分析师考试要求是什么？黄金投资分析师报名要求

----助理黄金投资分析师

（1）连续从事本职业工作6年以上。

（2）具有以高级技能为培养目标的技工学校、技师学院和职业技术学院本专业或相关专业毕业证书。

（3）具有本专业或相关专业大学专科及以上学历证书。

（4）具有其他专业大学专科及以上学历证书，连续从事本职业工作1年以上。----黄金投资分析师（具备以下条件之一者）

（1）连续从事本职业工作13年以上。

（2）取得助理黄金投资分析师职业资格证书后，连续从事本职业工作5年以上。

（3）取得本专业或相关专业大学本科学历证书后，连续从事本职业工作5年以上。

（4）取得硕士研究生及以上学历证书后，连续从事本职业工作2年以上。----高级黄金投资分析师（具备以下条件之一者）

（1）连续从事本职业工作19年以上。

（2）取得黄金投资分析师职业资格证书后，连续从事本职业工作4年以上。

（3）取得本专业或相关专业大学本科学业历证书后，连续从事本职业或相关职业工作13年以上。

4、黄金分析师在哪儿考试？2012湖北黄金投资分析师报名

黄金投资 篇3

作为抗通胀的优势投资品种，黄金投资在前不久的上海理财博览会上大放异彩。除了黄金参展商较以往明显增多以外，各类黄金投资金条和理财产品也让市民很有兴趣。工行带来重达数吨的金矿石为很大市民流连驻足，而亚一金店带来的实物黄金在三天展会中被抢购一空。而在名家论坛上，有人指出，在美元因滥发而日益贬值的大趋势下，“真金白银”是最好的投资品种。这一观点也吸引了人们对黄金投资更大的兴趣。

那么，如何购买、投资黄金呢？

纸黄金如何购

四大商业银行与其他几家银行都有相关业务。投资者只要带着身份证与不低于购买10克黄金的现金，就可以到银行开设纸黄金买卖专用账户。

专用账户开通后，投资者只要按照银行发送的“纸黄金投资指南”操作，就可以通过电话查询当日的黄金价格、进行直接交易；电话银行交易的全过程与股票市场的该交易基本相同。

实物黄金如何购买

投资性实物金在黄金交易所交易，纪念性金币、金条可以在银行或者产品代销点购买。装饰性的实物金在金店购买。

实物黄金产品

有工商银行上海市分行的“金行家”、高赛尔金银有限公司的“高赛尔金”、中国建设银行的“龙鼎金”、中金黄金的“中国黄金投资金条”、奥运金条等等黄金衍生品及黄金期权品种等都可以在银行咨询购买。

黄金期权产品

中行的黄金期权产品“两金宝”，“两金宝”投资起点金额为10盎司美元金或等值美元（目前市价为六千多美元）。

国际现货黄金交易

① T+0形式交易：网上实时在线交易，可随买随卖，操作灵活简单。即使不盯盘，也可以自动买入卖出。

② 开盘时间长：周一至周五全球24小时交易且晚上20：00后行情机会大，上班理财两不误。

③ 杠杆比例大：以小资金做大投资，约1：100比例，即1000美元买约价值100000美元的黄金

④ 双向操作：可买涨买跌，行情上涨可操作盈利。行情下跌也可操作盈利。⑤操作简单：品种单一，只有一种产品，不同于股票有上千只，且交易速度快。不存在无人接货现象，不足1秒钟可完成交易。

我国黄金投资工具探秘 篇4

近年来,经济蓬勃发展,国内证券市场不断壮大,商业银行理财产品层出不穷,为广大居民提供了越来越多的理财选择。当前,国内居民总体收入逐年上升,群众理财意识不断增强,个人投资者的思路也在不断转变。当股市和房地产价格越走越高,产生资产泡沫隐忧的时候,让一些风险规避者正四处寻找新的投资渠道,投资部分黄金可以起到“不把鸡蛋放到一个篮子里”之效。

这时,黄金市场开始展现了其“金色的诱惑”:国内黄金投资渠道加速拓宽。上海黄金交易所自2002年10月正式开业以来不断推出各种黄金现货和延期产品,上海期货交易所也于2008年推出了黄金期货业务。这些业务已经直接或间接通过会员代理机构向普通个人投资者开放。

一、黄金理财的特点:

迅速发展的国内黄金市场吸引了大批的投资者参与。火爆的黄金交易折射出全社会的黄金消费和黄金投资热情。同其他理财产品一样,居民的黄金投资也涉及到理财规划的各部分内容,黄金投资已经成为居民、企业进行财富管理和理财规划的重要手段,黄金理财行业正在不断兴起。

黄金理财不仅是指黄金作为金融资本本身具有保值避险功能,其价值的稳定性、高流动性以及税收等方面的优势都使得其表现出较好的理财工具特性;各类黄金投资产品和业务也表现出来其所具有的理财功能。伴随着各类黄金投资产品的不断推出,使得黄金业务能够作为金融投资工具来满足人们的理财需求,投资者可以通过参与各类黄金业务获利并实现自身的财务目标。

总体看来,黄金理财具有以下优势:

(一)黄金能保持久远的价值

普通商品在时间的摧残下,一般都会出现物理性老化和破坏的现象,其价值会随着使用的年限增加而逐渐降低直至消失。而黄金作为一种贵金属材料,其质地不会发生根本性变化,其基本价值依旧存在。

(二)价值相对稳定,是对抗通货膨胀、避险保值的重要手段

黄金在历史上一直充当货币,因为其本身就具有比较稳定的价值。而一般的货币属于信用货币,其很容易受到持有人信心的影响导致贬值等现象。尤其是通货膨胀导致的各国货币缩水情况十分剧烈。

近几十年,通货膨胀愈演愈烈,导致各国货币大量缩水,以存款储蓄为主要方式的投资者的个人财产遭受了巨大的损失。而黄金则会随通货膨胀相应地上涨,所以投资黄金,是避免财富在通货膨胀中被不断蚕食的有效办法。另外,国际地缘政治局势动荡不安,中东战争、国际恐怖主义造成一些国家货币信用崩溃,黄金已成为了人们财产最好的避险工具。

目前,从全球主要黄金消费市场来看,都面临着通货膨胀压力。当人们面对不断攀升的物价上涨,对手中持有的货币产生贬值预期时,“黄金天生是货币”的功能无疑将会成为全球居民破解美元贬值、化解通货膨胀的首选品种。从国内的环境来看,银行存款的利率低于通胀率,普通投资者持有黄金可以起到资产保值的作用。尤其是资产已经积累到一定程度,资产保值方面的需求更为重要。

(三)公信度高,抵押馈赠转让便利

黄金市场十分庞大,随时都有任何形式的黄金买卖。在遇到需要资金周转的情况,由于黄金具有较高的认同度,是一种国际公认的物品,是一种世界性的绝对财富,不愁没有买家承接。因此,无论是向银行申请贷款还是典当,黄金都是最好的抵押品。

黄金不象股票、股权和房地产那样,在产权转移时不必经过复杂繁琐的产权过户手续,缴纳大笔过户税。黄金可以像礼物一样进行自由地转让,没有任何类似于登记制度的阻碍,使得黄金馈赠转让更为便利。

(四)税收优势

黄金投资可以说是世界上所占税项负担最轻的投资项目。在我国,购买投资性金条、金币比购买黄金消费品,在税收方面要少增值税、特别消费税等税项负担。

在进行股票投资时,如果需要进行股票的转手交易,还要向国家交纳一定比例的印花税(有些国家还需要缴纳资本利得税)。进行房产投资,除了在购买时需要交纳相应的契税以外,在获得房产以后,还要交纳土地使用税。当进行房产转让出售时,政府为抑制对房产的炒作,还可能会征收一定比例的增值税。在遗产继承中,诸如证券与房产等投资,不仅需要证明合法继承人的身份,并且可能缴纳遗产税。相比这些,在黄金投资及转让通常没有税收的发生。

(五)全球交易没有时间限制,交易便利有保障

全球黄金市场的交易时间首尾相连,从时间上看,伦敦、纽约、香港等全球黄金市场交易时间连成一体,构成了一个二十四小时无间断的投资交易系统,另一方面,黄金的世界性公开的市场不设停板和停市,令黄金市场投资起来更有保障,不用担心在非常时期不能重入市以平仓止损。而在国内,上海黄金交易所现有交易时段基本涵盖全球主要市场的交易时间,也为投资者提供了极大的交易便利。

(六)市场成熟,被操纵的可能性比较小

任何区域性的股票市场,都有可能被人为操纵和干扰。但是黄金市场却不会出现这种情况。黄金市场是属于全球性的投资市场,现实中还没有任何组织具有操纵金市的实力。虽然偶尔也有一些做市的行为在某些个别市场,但是等到其它的市场开始交易的时候,这些被不正当拉高的价格必然会回落,再次反映黄金的实际供求状况。正是由于黄金市场很难做市,所以为黄金投资者提供了较大的保障。

二、黄金理财工具及投资渠道:

总体看来,黄金交易按照是否有固定交易场所,可以划分为场外交易市场和场内交易市场两种模式。场内市场工具包括黄金股票、黄金期货、黄金期权、黄金ETF基金;场外市场工具是标准化程度较低的交易产品,通常包括黄金借贷、黄金账户、黄金投资基金、黄金远期和掉期等。

在我国,伴随中国市场经济改革方向的确立,黄金市场开始逐渐放松管制。2002年10月30日,上海黄金交易所正式开业,提供了黄金现货交易和延期交易的平台。伴随着黄金市场的开放,各类黄金投资工具开始不断兴起,为投资者增添了新的投资渠道。

(一)我国黄金市场上的各类投资工具按不同的渠道划分如下:

1、交易所渠道(包括证券交易所、黄金交易所和期货交易所)

(1)在证券交易所交易的黄金类股票(即生产黄金的金矿类上市公司向社会公开发行的股票)。

(2)上海黄金交易所的现货和延期品种,在上海黄金交易所开业初期只能进行现货交易,且主要面向国内的黄金生产企业和加工厂商。随着形势的需要现在已经开办了具有远期交易性质的黄金现货延期交收业务,包括Au(T+D)、Au(T+N)以及Au(T+5)业务。黄金现货延期交收业务,如Au(T+D)不仅具有黄金现货的优势,而且具有黄金期货的特点。T+D是现货保证金交易品种,具有准期货的特点,比黄金期货更适合大多数个人投资者,平仓了结和实物交接两相宜,此外还可以选择进行延期。

(3)上海期货交易所的黄金期货:2007年9月11日,我国证监会正式批准上海期货交易所上市黄金期货。2008年1月9日正式挂牌交易黄金期货合约,是内地黄金市场推出的第一个真正意义上的期货品种。黄金期货的推出,为广大用金产金企业和投资者提供了套期保值和投资工具,也有利于进一步完善黄金市场体系和价格形成机制。

2、商业银行渠道

(1)纸黄金业务:纸黄金,也被成为黄金存着业务,指黄金的纸上交易,投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现,而不涉及实物金的提取。盈利模式即通过低买高卖,获取差价利润。

(2)黄金实物买卖:银行推出的另一种黄金零售产品是实物金条、金块买卖业务。标准实物金条,流通性极强,具备投资价值。目前,多数品牌实物金条,基本与上海黄金交易所的报价挂钩,并且部分实物金条已经进入上海黄金交易所并开展场内交易。

(3)黄金期权:“黄金期权”实际上是一种买卖双方通过支付期权费方式,约定在未来一局协定价格买卖一定量黄金的交易方式。2007年,中国银行上海市分行推出的“个人黄金期权业务”,顺应了投资者的这种多样化需求。

(4)黄金租赁业务:2002年12月4日中国发生了首笔租赁业务。上海老凤祥珠宝首饰有限公司向上海浦东发展银行租借19.1公斤Au99.95,租借期限6个月。黄金租赁是商业银行将手中持有的库存黄金借贷给企业,而企业将黄金加工后在市场上销售,再将回笼资金在上海黄金交易所购买黄金,并归还借贷银行的一种资金融通方式的创新。

3、黄金信托。

2007年,国内首例以黄金产品为投资标的信托产品由国投信托推出,该信托的名称为“国投信托·金满堂1号”黄金投资集合资金信托计划。

与以往信托产品不同的是,该产品投资于上海黄金交易所的黄金产品,同时将现货黄金租借给用金企业获取利息收入,投资期限为2年。当信托赎回或终止时,投资者有两种分配方式可选择,一是可选择现金分配方式,指将实物黄金折算为现金后进行分配。二是投资者可选择黄金实物分配方式。到期可以实物黄金进行分配,这也是该产品的一个亮点,为产品增添了不少吸引力。这种信托财产分配方式的设计,为投资者提供了更多选择,投资者可根据自身实际需求,选择现金或者黄金。

4、金店柜台。

1982年中国黄金饰品市场恢复后,黄金消费迅速增长。据不完全统计,2004年中国首饰消费超过600亿元人民币,黄金消费量则连续数年平稳保持在200吨左右。因此,金店也是黄金零售的重要渠道。

(二)我国现有各类黄金投资品种的特点分析:

1、黄金延期交收Au(T+D):

该投资品种属于保证金交易,收益高,流动性好,可以双向操作,也可以进行标准金条实物交割,具有一定风险。主要用来满足拥有闲散资金的投资者实现的保值及避险需求。

2、黄金期货:

属于保证金交易,收益高、风险大,可以双向操作,交割单位为3kg,即进入交割月后,投资者的买卖合约只能是3手的整数倍,个人不能进行实物交割。比较适合于管理风险和承受风险能力强,具有一定资金实力和专业能力的机构投资者。

3、纸黄金:

是一种个人凭证式黄金业务,投资者按照银行报价在账面上虚拟买卖黄金,完成交易。该品种属于全额交易,不存在杠杆,收益低,只能单向操作,不能提取现货黄金。纸黄金业务的操作相对简单,适合初级投资者了解并熟悉黄金市场,但是纸黄金账户是黄金的虚拟买卖,没有保值功能,即不能抵御通货膨胀。

4、标准金条:

标准金条属于实物交割,流通性好,但是需要支付保管费、鉴定费等费用,并且交易费用也较高。比较适合于闲散资金较多的投资者。

5、黄金饰品、几年金币和贺岁金条:

属于实物交割,具有收藏功能,但是流动性差,即变现比较困难,交易费用高,容易损耗。该品种适合用于几年收藏,不适宜投资。

三、推荐投资者参与的三种黄金投资渠道

从上述介绍的各种黄金投资渠道来看,无论是实物黄金,还是黄金衍生品投资,既要考虑到保值增值的功效,又必须要考虑到流动性及变现功能,同时还要考虑到投资风险。

从控制风险能力的角度来看,黄金期货不是很适合个人投资者参与,经过对各种黄金投资渠道的特点分析后,推荐个人投资者三种可以参与的黄金投资渠道:

(一)上海黄金交易所实物黄金

上海黄金交易所面向个人的黄金投资品有两个:Au99.99、Au100g,这两个品种的最小交易量为一手,每手对应的黄金单位均为100克,实物最小提货单位分别为1000克和100克。相对应的,参与个人黄金交易业务的投资者,可以分别提取成色不低于99.99%、标准重量为1000克的Au99.99金锭,以及成色不低于99.99%、标准重量为100克的Au100g金条。

Au10 0g、Au99.99还是目前市面上实物黄金手续费最低的实物投资品种,投资者需要注意金锭、金条的提取都在交易所指定标准金仓库。

投资者需要先在上海黄金交易所认定的金融类会员开设个人黄金账户,根据上海黄金交易所实时行情进行撮合交易。交易时间与交易价格也完全与上海黄金交易所同步,交易方式包括电话委托、网上交易或者手机银行交易。

交易所对个人业务收取万分之六的交易手续费,会员向个人投资者收取的代理交易手续费由会员根据市场情况自行制定,最高不得超过万分之十五。Au100g金条运保费由买卖双方共同承担,双方按0.08元/克向交易所分别支付。

交易所黄金投资品种融合了目前市场上纸黄金和实物黄金投资的特点,其最大的优势在于诚信度高、交易所实时报价、手续费低廉、投资交易和实物收藏两相宜,具备一定黄金投资知识,有时间盯盘的投资者可将此作为首选。

(二)银行个人黄金投资

1、纸黄金。

银行个人黄金投资品种大多采取个人记账式黄金交易,即我们通常称的“纸黄金”,银行和个人投资客户之间不发生实金提取和交割,其报价类似于外汇业务,即跟随黄金市场的波动情况加入各自银行点差进行报价,投资者可以通过把握市场走势高抛低吸,赚取差价。目前,国内已有三家银行开办了纸黄金业务,分别是中国银行的“黄金宝”、建设银行的“账户金”和工商银行的“金行家”。

中国银行的“黄金宝”是市场上开发最早的个人黄金品种,其报价根据国际金价(美元/盎司,或者本币折合价)加入中行买卖点差,24小时交易。黄金宝报价分本币金价和外币金价。本币金报价单位为人民币/克,外币金报价单位为美元/盎司。本币金起点金额均为10克以上(含10克)的整克数量,外币金为1盎司以上。

建行的“账户金”包含A u9 9.99、A u 9 9.9 5两个交易品种,买入起点为1 0克,最小价格变动单位为人民币0.01元,报价根据上海黄金交易所实时价格上下浮动0.4元,同样可以通过柜台交易、网上银行、电话银行等交易方式操作。

工商银行有目前市场最为流行的实物黄金和美元账户金、人民币账户金等三大系列品种的“金行家”品牌系列。个人投资者可以凭借其在工商银行开设的多币种账户,根据工行系统报价(国际金价加工行点差),进行美元与账户黄金之前的实盘交易。交易起点为0.1盎司黄金,最小计价单位为0.01盎司,按照目前市场行情,起点仅为63美元;而人民币账户金以人民币标价,交易单位为克,每手最低交易量为10克黄金,最小交易单位为1克,起点为1600元人民币。

2、保证金黄金——上海黄金交易所的黄金延期品种。

目前,全国的各大银行几乎都开通了黄金保证金交易。黄金保证金交易杠杆放大比例为1∶30,可多空双向操作,当客户的保证金比率下降到目前规定的保证金预警比例70%时,将通过“易富通”交易软件向客户发出保证金追加警告,并在系统中保存这些发出的预警信息,作为已向客户作出了预警的根据,客户应根据交易需求及时追加保证金。

当客户的保证金比率触及或小于30%时,银行有权以即时价格按照亏损额大小逐笔平掉客户的头寸,直到客户的保证金充足率达到规定的比率。

(三)银行的品牌金条

目前市场上一直活跃的品牌金条如建设银行的“龙鼎金”、农业银行的“招金进宝”、招商银行的“高赛尔”金条等。

龙鼎金是由建设银行自行设计,金条成色为Au99.99,重量为50克、100克、200克和500克四种。报价单位为人民币元/克,最小价格变动单位为人民币0.01元。交易时间:周一至周五的9:30~15:00,遇节假日以银行通知为准。

农业银行代理销售的实物黄金有山东招金集团有限公司的“招金进宝”系列,其成色都为99.99%,采用国际金价与上海黄金交易所价格结合的报价体系,分为A类标准金、B类标准礼品金、C类标准礼品金共计三大类12个品种,门槛较低。

高赛尔金条由招商银行、农业银行代理,其规格包含2盎司、5盎司、10盎司,金含量大于等于99.99%,报价单位为人民币元/盎司,其买卖采用国际本地伦敦金价格体系报价,9:00在本公司指定专卖点开始报价。售出手续费收取109元/盎司,回购金条时,将按高于当时高赛尔标准金条挂牌买价每盎司人民币62元的价格予以回购。

金条是财富储藏的工具,兼具投资、收藏、馈赠等功能,比较适合熟悉银行投资品种,同时对实物黄金有特别偏好的投资者。

总体来看,中国黄金市场处于开放初期,各类黄金投资工具和黄金投资品种也在不断涌现。目前,仍然以现货交易工具为主导,同时黄金延期交易和黄金期货交易开始不断活跃。可以预见,伴随着我国黄金市场的发展壮大,未来我国黄金投资理财工具必将不断丰富。

摘要：随着我国经济的不断发展,居民的理财观念不断加强,黄金理财市场的规模越发壮大、投资工具层出不穷,吸引了越来越多的个人投资者参与其中。我们首先介绍黄金投资的特点,重点介绍黄金投资相对于其他投资的优势。然后详细介绍国内现有的各类黄金投资工具及投资渠道,并对比分析各类黄金投资工具的特点,令读者对各类黄金投资工具有初步的了解。最后,在知悉各类黄金投资工具的基础上,通过对不同投资渠道特点的分析,我们推荐个人投资者三种可以参与的黄金投资渠道,即上海黄金交易所的实物黄金、银行个人黄金投资业务以及银行的品牌金条业务。

关键词：黄金投资,特点,各类投资工具,个人投资黄金

参考文献

[1]、李采洲,“个人投资黄金渠道知多少”,《第一财经日报》2008年06月06日。

[2]、上海黄金交易所研究发展部,“黄金、白银等贵金属的投资风险”,《黄金投资必读》2008年1月1日。

[3]、上海黄金交易所会员部,“理财规划、黄金和黄金市场”,“黄金理财工具”,《黄金交易员教材》,2008版。

[4]、雨笋,“纸黄金投资”,“黄金延期交收合约”,“黄金期权交易”,“黄金期货交易”,《黄金投资》2008年3月1日。

[5]、周洁卿,“黄金市场概况”,“中国黄金市场的改革与发展”,《黄金和黄金市场投资价值的认识与实践》2008年12月1日。

[6]、宋克刚,“品种日益丰富,黄金投资渠道三足鼎立,各有所长”,《财经时报》2008年5月30日。

现货黄金投资简介 篇5

引用

马登-黄金 的 现货黄金投资简介

投资，是一门非常讲究战术战法的活动，而非如部分未接触者所说的等同赌博！它需要我们去研究市场的发展规律及动态、K线形态及组合、技术指标、交易原则及心理等等，并非凭运气简单的赚钱或快速的输钱！特此整理出这份介绍书供有兴趣加入国际现货黄金投资的朋友作参考!国际现货黄金的交易规则

自从2008年股市的剧烈震荡使得多数股民在股市里损失惨重！让很多股票投资者对股票失去了信心！很多

人在寻求更为适合自己的理财投资方式，所以在今年国际现货黄金将受到越来越多的人喜爱！

交易品种：伦敦金（london gold）

报价单位：美元／盎司(1盎司=31.1035克)

交易单位：100盎司/手

保证金:：每手保证金10000人民币,约合1.2%(以价格1100美元/盎司计)

手续费：每手手续费50美金,只在建单时收取，平单不收取。约合交易额的0.45‰

买卖方向：双向交易，可做多做空，涨跌均有获利机会；即是可在高位时沽（卖）单建仓，在低位渣

（买）单平仓赚差价；也可在低位渣单建仓，在高位沽单平仓赚差价；

隔夜利息：多（买）单过夜收取利息10美金，空（卖）单过夜给利息5美金（次日凌晨3点之后为过夜）

交易时间：夏季北京时间周一7：30到周六凌晨3：30(国际金融假日除外)

冬季北京时间周一7：30到周六凌晨2：30(国际金融假日除外)盈亏计算：(沽出价-买入价)X合约单位X合约数量+/-利息-手续费=盈亏

例：现在的现货金价是1167美元/盎司，根据K线图及各种指标看今日金价下 跌的趋势明显，但短期指标显示有先冲高的需要，上方压力为1170、1175，下 方支撑为1160、1155，大概是20美元的区间波动。根据这个分析可以定下今天 的做单方向是以沽单为主，最佳的沽单建仓位置是1173—1175之间，第一盈利 目标是1160，第二目标是 1155（13—20美元）；止损设在1177（2—4美元），破了1177价位市场走势可能就是跟我们判断的相反了：

那么理论上：最小盈利是：（1173—1160）x780RMB=10140RMB

最大盈利是：（1175—1155）x780RMB=15600RMB

最大亏损是：4x780RMB=3120RMB

最小亏损是：2x780=1560RMB 当然，以上的建仓位及平仓位是理想状态的，实际操作时多少会有差别，有时可能只是5美元（3900RMB）的盈利空间也做，而止损设3美元，但即使是这样的情况，按最差的盈亏几率1：1算也还是可以获得相当可观的利润.投资优点：

1、投资金额：可多可少，资金杠杆比例大；

2、交易时间：全天24小时交易，T+0，随时都可进出；

3、投资回报：可以做多做空，涨跌均有收益机会，回报高;

4、交易简便，变现快捷：即时交易，100%成交；

5、灵活性：双向不限时交易，获利机会多；

6、影响因素：全球市场，成交量巨大，不受大户操控；

7、技术分析：不受人为（庄家）控制，最为可靠；

8、风险程度：较股票稍大，但控制完善，有限价、止损保障 金价跌为什么也可以赚钱？

这是市场交易机制的问题，本身允许做空（卖），就想美国股市一样可以双向买卖赚差价。即：你预计金价要

跌，则可以在价格高时先卖出，等价格跌下去之后再买回来，这样就赚到了差价。什么是点差？

点差是买入和卖出的一个价差，金商和银行在进行报价时，他们报的买价（收货价）会较低，卖价（出货价）

会较高，中间的一个差价就是他们的利润，通常现货黄金的买入和卖出差价为0.5美元/盎司。打个比方，金商

要买入黄金，他的出价为945.0美元/盎司，他同时卖出黄金，报价945.5美元/盎司，如果你想要买入黄金，就

得以945.5的价格来买入，如果你想卖出黄金，就只能以945.0的价格卖出。什么是保证金交易？

保证金交易又称虚盘交易、按金交易，就是投资者用自有资金作为担保，从银行或经纪商处提供的融资放大来

进行现货黄金交易，也就是放大投资者的交易资金。融资的比例大小，一般由银行或者经纪商决定，融资的比

例越大，客户需要付出的资金就越少。国际上的融资倍数也叫杠杆。例:市场的标准合约为每手10万元,如果经

纪商提供的杠杆比例为20倍，则买卖一手只需要5000元作保证金就可以交易成功；如果杠杆比例为100倍，则

买卖一手需要1000元保证金。现货黄金的交易时间？

现货黄金是24小时交易的，完成一笔买卖可短至几秒，当然也可长线持有几年或更长！北京时间20点至24点为

欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘，这期间的行情波动最大，也是资金量和参与人数最多的时段，行情的

走势也会相对明朗很多，所以是交易的最佳时间段！其实在中国的炒金者拥有别的时区不能比拟的时间优势，就是能够抓住北京时间21点到24点的这个波动最大的时间段，因为对于一般的投资者而言都是从事非黄金专业 的工作，白天上班，而下班吃饭、冲凉后也差不多是20：00，正是黄金交易最好的时间！股票和现货黄金比有什么区别？

1、股票只可以做多，不可以做空，换句话说就是股票只有涨的时候可以赚钱，跌的时候不能赚；而现货黄金涨

跌都可以赚钱。

2、股票没有杠杆，1000块钱就只能买1000块钱的股票；而现货黄金有100倍的杠杆，可以把资金放大100倍使

用，增大收益。

3、股票做的是国内市场，容易被庄家操控；而现货黄金是国际市场，成交量极大，所以里面没有庄家的概念，市场更加公平。

4、股票市场信息不对称，总有一部分人先得知信息，散户由于信息不对称，总处于劣势的地位。

5、股票的交易时间是09：30—11：30 及 13：00—15：00，刚好是大家的上班时间；而黄金是24小时交

易，且是大家下班的晚上20：00后才是最佳交易时间 期货金和现货黄金有什么区别？

1，期货做的是国内市场，同股票市场一样，里面有庄家，也存在信息不对称的问题，散户在里面处于极其不利的位置。

2，期货的交易时间很短，一般为4小时，黄金T＋D交易时间为10小时；现货黄金内没有庄家，每天24小时交

易，3、杠杆倍数小（一般为1：10），投资金额大。纸黄金与现货黄金区别：

1、交易方式：纸黄金只能买涨；现货黄金双向交易，涨跌都可赚取差价

2、交易时间：纸黄金只能是银行上班时间交易；现货黄金24小时交易

3、投资金额：纸黄金是本金1：1交易；现货黄金实行保证金交易

黄金投资 篇6

本轮全球市场动荡的一个重要导火索是英国退欧公投，近期民调显示英国的退欧支持率更高，加剧了国际资本市场动荡，带来了连锁反应：英镑汇率大跌，日元汇率大涨，欧洲、美国、日本、港股和A股相继不同程度下跌，资金流向国债和黄金市场，带动德国十年期国债价格上涨，利率跌破0，国际黄金价格大涨。

黄金投资的风险对冲或避险功能此次凸现出来，2016年6月13日的黄金市场是为数不多能逆市上涨的品种之一。

对国内投资者来说，以人民币计价的黄金和黄金ETF价格在6月13日创出今年新高，除国际金价上涨原因外，还有人民币贬值带来的人民币计价换黄金价格上涨的因素。以易方达黄金ETF（159934）为例，6月13日的盘中最高价为2.717元，高于5月3日盘中最高价2.699元。

国内外黄金投资的升温可从ETF持仓量中看出端倪。以全球最大的黄金ETF为例，SPDR GOLD TRUST持仓量6月14日已逼近900吨大关，达896.29吨，比4月下旬的802.65吨增加了近100吨。国内的黄金ETF持仓量也在增加，例如易方达黄金ETF的份额从2016年4月底的不到1亿份增加到了6月14日的2.26亿份。

三条“通往黄金的基金大道”摆在投资者面前，分别是黄金ETF、黄金ETF联接基金和黄金主题基金。

国内的黄金ETF在沪深交易所上市，拥有证券账户的投资者可以在场内买卖或申购赎回，便于和股票、场内货币基金等资产进行自由切换投资。例如易方达黄金ETF，它是深交所上市的第一只黄金ETF，成交较为活跃，6月13日单日成交金额过亿元。

黄金ETF联接基金主要针对场外投资者开发，特别是针对银行客户，便于客户在银行资金体系下和存款等银行其他资金用途的自由切换投资。例如国内目前规模最大的该类基金是易方达黄金ETF联接（000307），2016年5月首发规模为7.56亿元，5月30日开放申购后出现热销，有关渠道透露的单日最高申购金额过亿元。

黄金主题基金发行时间较早，主要投资于海外的黄金ETF，间接分享黄金价格的涨跌，例如易方达黄金主题基金（161116）。

以上三条投资黄金的基金通道目前拥有12只基金产品可供投资者选择，其中易方达是唯一一家拥有3只黄金基金，三条黄金基金投资通道均有对应产品的基金公司。

我国黄金投资市场分析 篇7

一、黄金投资

1.黄金投资与其他投资方式的比较。通过比较可以发现, 黄金投资具有全球市场、很好的透明度、适度的资金杠杆放大效应、良好的变现能力和潜在收益、较低的交易成本, 有其他各种投资所不具有的良好投资价值, 但对投资者要求较高。

2.主要的黄金投资方式。目前黄金市场上的投资渠道大致有纸黄金、实物黄金、黄金T+D产品、黄金期货、黄金保证金交易等。不同投资渠道各有特色, 纸黄金没有实物作支撑, 变现容易, 安全可靠;实物黄金则可用于保护家庭资产免受通胀袭击, 但是在转手变现时有些不便;黄金期货和黄金保证金交易虽然投入小盈利大, 却因为其杠杆比例较高而会有比较大的风险, 所以只适合一部分风险控制意识较好的专业投资者。

3.黄金投资发展过程及其特点。黄金投资经历了实物黄金、纸黄金、期货黄金和现货黄金一共四个阶段。也代表了黄金投资的四种方式或种类。

(1) 实物黄金阶段。实物黄金是黄金投资的最早方式。包括金条、金砖、金币和各类黄金制品及首饰。这种投资的好处是风险小, 保值性强, 并可以作为礼物馈赠他人, 缺点是投入大 (要求全额投入) , 获利小 (实金价格变动小, 增值很慢) , 投资周期长, 费用高 (保管、运输) , 交割手续繁琐 (验货、检测等级) , 手续费也比较高, 交易时间受限制。

(2) 纸黄金阶段。所谓“纸黄金”, 其实就是指黄金的纸上交易。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现, 而不必进行实物金的提取, 这样就省去了黄金的运输、保管、检验、鉴定等步骤, 可以24小时不间断地进行交易, 全额付款, 是专为赚取买卖差价的投资产品。中国目前在各大银行开展的黄金投资业务主要是纸黄金。

(3) 期货黄金阶段。期货黄金投资的特点是:保证金交易和双向交易。首先, 是解决投资量过大的问题;其次, 是纸黄金只能买涨, 不能买跌。但期货黄金投资的买卖必须有人交单或接单, 这是期货黄金交易自身无法克服的结构性矛盾。

(4) 现货黄金阶段。现货黄金投资恰恰是专门为弥补期货黄金所存在的问题而设计出的最新的黄金投资品种。它除了具备期货黄金的全部特性之外, 最关键的就是取消了买卖黄金必须要有交接单的限制。使黄金投资的主动权, 真正完全掌握在投资者自己的手中, 这是一种最有利于客户的投资方式。

二、影响黄金价格的主要因素分析

1.供求是金价变化基础。从根本上说, 黄金的供需变化决定着黄金价格的最终走势。世界黄金价格在20世纪70年代经历过一波大幅上涨, 现货价格由1971年前的35~45美元/盎司一直上涨至1980年1月的800美元/盎司以上。此后直至20世纪末便持续了一波长达20年的回落整理过程, 但价格震荡区间已完全超越了20世纪70年代以前的水平, 月度均价最低也达250美元/盎司。自2002年底开始, 黄金价格再次上扬, 从一开始的缓慢上涨到2006年后的快速上涨, 再到2008年初的黄金价格最高窜升至930美元/盎司。

2.影响价格黄金价格的主要因素。黄金价格的变动, 绝大部分原因是受到黄金本身供求关系的影响, 其主要的因素包括以下几个方面:

(1) 美元走势。美元虽然没有黄金那样的稳定, 但是它比黄金的流动性要好得多。当国际政局紧张不明朗时, 人们都会因预期金价会上涨而购入黄金。但是在政局不稳定时期美元未必会升, 还要看美元的走势, 美元强黄金就弱;黄金强美元就弱。

(2) 战乱及政局震荡时期。战争和政局震荡时期, 经济的发展会收到很大的限制。任何当地的货币, 都可能会由于通货膨胀而贬值。这时, 人们都会把目标投向黄金、进行抢购, 也必然会造成金价的上升。

(3) 世界金融危机。当金融体系出现了不稳定的现象时, 银行会出现大量的挤兑或破产倒闭现象, 资金便会投向黄金, 黄金需求增加, 金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有在金融体系稳定的情况下, 投资人士对黄金的信心才会大打折扣, 将黄金沽出造成金价下跌。

(4) 通货膨胀。当一国的物价稳定时, 其货币的购买能力就越稳定, 持有现金也不会贬值, 又有利息收入, 必然成为投资者的首选。西方主要国家的通涨越高, 以黄金作保值的要求也就越大, 世界金价亦会越高。黄金与商品价格期货指数呈正相关关系, 即当通货膨胀发生时人们对黄金的需求会增加 (以保值) 。世界通货膨胀对金价形成支撑, 保值需求为金价提供良好的基本面。

(5) 石油价格。黄金本身是通涨之下的保值品, 与美国通涨形影不离。石油价格上涨意味着通涨会随之而来, 金价也会随之上涨。

(6) 本地利率。投资黄金不会获得利息, 其投资的获利全凭价格上升。在利率偏低时, 投资黄金会有一定的益处;但是利率升高时, 收取利息会更加吸引人, 无利息黄金的投资价值就会下降。特别是美国的利息升高时, 美元会被大量地吸纳, 金价势必受挫。利率、汇率与黄金价格呈负相关关系, 如2007年以来美国联邦储备委员会多次调低联邦基金利率和贴现率, 推涨金价。

(7) 经济状况。经济状况也是构成黄金价格波动的一个因素。经济欣欣向荣, 人们生活无忧, 自然会增强人们投资的欲望, 民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大为增加, 金价也会得到一定的支持。相反, 民不聊生, 经济萧条时期, 人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足, 金价必然会下跌。

(8) 黄金供需关系。金价是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加, 金价会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间罢工等原因使产量停止增加, 金价就会在求过于供的情况下升值。此外, 新采金技术的应用、新矿的发现, 均令黄金的供给增加, 表现在价格上当然会令金价下跌。一个地方也可能出现投资黄金的风俗, 例如在日本出现的黄金投资热潮, 需求大为增加, 同时也导致了价格的节节攀升。

3.我国黄金的供给和需求。我国黄金市场基础雄厚、潜力巨大, 具有庞大的黄金生产和消费需求, 向来都是黄金的生产大国和消费大国, 必将成为与伦敦、纽约市场并列的世界第三大黄金市场。

(1) 我国黄金的供给。近年来南非、美国和澳大利亚等主要黄金生产国黄金产量逐年下降, 而以我国、俄罗斯、秘鲁和印尼国家为代表的新兴力量逐渐逼近传统黄金生产国。我国黄金产量提高主要来自两个方面:在金价高企的刺激下, 一个新的黄金开发热潮已经出现, 生产能力迅速扩张;我国经济的持续增长, 极大地促进了有色工业的发展, 也带动了副产金的大幅增长。这两方面的趋势是可延续的, 在传统产金国减产的此消彼长趋势下, 我国将成为第一大产黄金国。

(2) 我国黄金的需求。目前, 我国已成为仅次于美国和印度的全球第三大黄金消费国。我国人口众多、平均黄金占有量低, 随着收入水平不断提高, 可持续的黄金消费的巨大潜力释放出来后, 会对未来我国黄金市场的发展, 产生更强大的推动力。

(3) 我国黄金交易市场发展潜力巨大。目前, 我国的黄金交易正处于蓬勃发展的起步状态。从上海黄金交易所的统计数据来看, 2006年累计成交黄金1249.6吨, 比上年增长343.18吨, 成交金额1947.51亿元, 比上年增长877.75亿元, 日均成交量5142.4公斤, 比上年增长37.29%。

三、黄金交易市场

1.国际黄金市场的基本情况。国际黄金市场是一个有着复杂层次的网络体系, 主要可以分为场外市场和场内市场。场外市场经营黄金现货和黄金远期合约产品, 伦敦金银市场协会 (LBMA) 通过五大报价银行等大型黄金批发商与苏黎世等黄金零售市场的信息传导, 主导着全球黄金现货价格;场内交易市场经营黄金期货、黄金期权和黄金ETF等产品, 纽约则是全球黄金期货定价中心。

2.国际黄金市场对我国的影响。反观全球黄金市场, 场内交易的主流品种大都是黄金期货, 从纽约商品交易所, 到东京工业品交易所, 其黄金期货品种基本上引导了市场对黄金价格的定位和预期。而我国黄金期货虽上市不久, 但我们相信有更为广阔的发展前景。随着黄金期货、期权以及一系列衍生产品的陆续出台, 我国黄金市场的深度和广度都将得到长足发展。

3.我国黄金交易市场长期看涨因素多。我国2007年CPI为4.8%, 同期我国一年期存款利率却只有4.14%, 仍然是负利率。流动性过剩、投资途径单一是货币政策传导机制障碍的重要原因之一。黄金作为衡量商品价值的手段, 货币贬值表现在黄金价格上就是不断上涨。如果通货膨胀不能得到很好控制, 那么黄金价格就难以稳定下来。

近年来引起金价上涨的经济因素较多, 一是美元长期贬值使得原来持有美元的人不得不寻找新的避险工具, 而黄金是最直接、最简单有效的手段, 从而对黄金价格上涨形成有力的支持;二是次级债危机与美国经济受影响, 造成全球股市大跌, 大量资金逃离股市寻找新的投资出路以规避经济下跌风险, 势必推升金价;三是国际商品总体牛市, 作为金属商品之一, 黄金涨势在所难免;四是自2007年开始, 世界黄金的各种消费需求持续增加;五是黄金供给形势严峻, 传统的黄金生产地如非洲、北美洲、大洋洲等地的黄金产量均呈下降趋势;六是投机基金长期看好黄金, 积极做多。

四、我国黄金期货交易和现货交易

1.黄金期货。黄金期货是以实物黄金作为合约标的物的标准化合约, 黄金期货采用保证金制度, 其风险与收益被放大了8~9倍, 黄金期货的价格波动风险也远远高于实物黄金和纸黄金, 因此交易黄金期货时需要严格进行资金管理。黄金期货交易十分便捷, 流动性高, 更适合于专业投资者。黄金期货价格通常与现货黄金价格之间存在价差 (即基差) , 理论价差反映为黄金期货合约持有期的持仓成本, 因此在交易黄金期货时需要评估其理论价格, 以防黄金期货价格的过度基差风险。由于国际金价24小时交易, 但国内黄金期货暂时没有夜场, 因此风险比较大。

2.我国黄金期货交易现状及主要政策。

(1) 国内外黄金期货相关性分析。我国黄金期货价格与世界黄金价格走势基本一致, 但是波动较大, 这与上市初期市场并不成熟有关。以我国黄金期货收盘价为应变量, 分别检验其与美元指数、纽约黄金、国际原油价格的相关性, 运用SPSS统计分析软件得出我国黄金期货与美元指数、纽约原油、纽约期金保持高度相关。

(2) 我国黄金期货交易。2008年1月9日, 我国黄金期货在上海期货交易所挂牌交易。当天高位运行, 收于220元以上, 而当日国际黄金价格在205元人民币左右。随后, 受央行再次调高存款准备金率及世界经济走软预期影响黄金期货价格一路走低, 2008年1月22日回归与国际金价一致, 随后3月19日国际黄金价格大跌, 国内黄金期价也是连续大跌, 并出现上市来的首次跌停。目前黄金期价仍处在调整阶段, 至7月1日收盘204.19点。因此, 市场应大力进行投资者教育或适当提高合约单位, 这样投资者的投机行为会更加理性。

国家税务总局在《上海期货交易所黄金期货交易增值税征收管理办法》规定, 上期所应对黄金期货交割并提货环节的增值税税款实行单独核算, 并享受增值税即征即退政策, 同时免征城市维护建设税、教育费附加。

(3) 黄金市场要逐步实现三个转变。我国央行行长周小川2004年9月在伦敦金银市场协会上海年会上表示, 我国黄金市场要逐步实现三个转变:从商品交易为主向金融交易为主的转变、由现货交易为主向期货交易为主的转变、由国内市场向国际市场的转变。这段话揭示了我国黄金市场的未来发展趋势———以黄金金融衍生产品为主要交易方式的国际性黄金市场。

3.我国黄金现货交易与黄金期货交易联系和不足。目前, 我国已经形成一个以上海黄金交易所为组织核心, 以交易所会员为纽带, 各涉金机构和个人投资者积极参与的黄金现货市场。正常而言, 黄金期货与现货市场的交割应该能够统一起来;但国内目前情况是, 黄金现货和黄金期货分别属于两个不同市场;由于我国黄金市场开放的时间比较短, 在系统层面上, 仍有不少地方需要完善, 主要是制度缺陷问题阻碍黄金现货交易。一是黄金认证标准单一;二是隔夜操作增加市场风险;三是期现对接不畅通。

五、我国黄金期货交易的发展趋势和建议

1.黄金期货与现货市场需要共同发展。中国证监会主席尚福林表示, 支持黄金期货与现货市场合作与共、协调发展。稳步开展黄金期货交易, 有利于进一步完善黄金市场体系和价格形成机制, 形成现货市场、远期市场与期货市场互相促进、共同发展的局面;有利于广大金融机构和黄金生产消费企业利用黄金期货管理风险;有利于促进期货市场服务领域的更加广泛和功能更好发挥。

2.黄金期货启动三驾马车, 引领未来市场。在黄金市场中投资者最多接触的就是黄金现货, 黄金实物交易比重也是最大, 其次是黄金的远期交易, 他们共同构筑了黄金市场的交易基础。黄金期货处于金字塔顶端, 它的保证金制度和双向交易制度, 保证了低廉的交易成本和灵活的交易方式, 提升了黄金市场交易的活跃度, 并实现价格发现功能。黄金期货能大力提升黄金现货, 充分发掘市场潜力, 助力我国形成完整的黄金市场体系。

除价格和交易量的影响外, 黄金期货还会升级黄金市场的品种结构;以黄金期货作为突破点, 我国黄金市场的产品结构将得到优化。在黄金期货发展较成熟后还可逐渐推出黄金远期、黄金期权和黄金ETF等创新产品。借鉴纽约证券交易所经验, 上海证券交易所也可以参与进来, 为黄金ETF等创新产品提供交易平台和发展空间。

3.中国呼唤商品期权。期权是指在未来一定时期可以买卖的权利, 是买方向卖方支付一定数量的金额 (指权利金) 后拥有的在未来一段时间内 (指美式期权) 或未来某一特定日期 (指欧式期权) 以事先规定好的价格 (指履约价格) 向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利, 但不负有必须买进或卖出的义务。期权交易事实上是种权利的交易, 买方有执行的权利也有不执行的权利, 完全可以灵活选择。

随着中国经济的不断发展, 期货在国家经济发展的地位也越来越重要, 期货市场呈现越来越快的发展势头。但一个健全完善的期货市场, 应该具有期权交易机制, 由于对冲期货市场风险的商品期权品种还未在国内期货交易所推出, 这就制约了中国期货市场的发展。黄金市场需要商品期权, 中国呼唤商品期权。

参考文献

[1].[美]约翰·墨非.期货市场技术分析[M].地震出版社, 2007

[2].霍明等.黄金交易[M].机械工业出版社, 2008

[3].郑惠民等.黄金投资大视野[C].人民出版社, 2008

[4].奚建华.中国黄金市场现状及发展[N].中国黄金报, 2005

[5].奚建华.黄金投资市场指南[M].西安, 西安地图出版社, 2007

我国黄金投资市场发展思考 篇8

1 我国黄金投资市场发展的现状

黄金市场作为一个发达的金融市场重要的组成部分, 自中国人民银行于2001年4月宣布取消黄金“统购统配”计划管理体制, 以及2002年10月上海黄金交易所成立以来, 我国黄金产量和市场发展成熟度不断提高。国家发改委数据显示, 改革开放以来, 我国黄金产业快速发展, 黄金产量从1978年的19.67吨增加到2007年的270.5吨, 首次超过南非, 2010年达到340.876吨, 再创历史新高, 并连续四年保持全球第一大产金国的地位。我国黄金生产企业已经从2002年的1200多家下降到目前的700多家, 黄金行业“多、小、散”的局面有所改变, 以大型企业集团为主导的黄金产业发展的格局已基本形成。

从国内黄金投资市场的发展看, 近年来, 特别是2010年以来, 受欧洲债务危机以及美联储量化宽松政策的影响, 黄金对抗通货膨胀、金融风险的功能日益显现, 官方和民间对持有实物黄金的兴趣持续增强, 我国黄金投资市场逐渐升温, 市场品种不断丰富, 市场规模不断扩大, 投资者参与市场的热情不断高涨。

首先, 黄金投资、理财产品得到较大丰富。黄金期货和黄金递延衍生产品成为场内市场的主要交易品种, 黄金现货场内集中交易、商业银行和黄金生产、流通企业分别推出的纸黄金、黄金现货期权和金条、金币、金制品等投资理财产品也具有一定的市场份额。目前, 国内市场已经形成两大黄金投资系列, 即实金投资与纸金投资系列;三个黄金投资品种, 即纯实金投资品种、纯纸金投资品种和实物与纸金相结合投资品种;四种黄金投资经营管理模式, 即黄金交易所与工商银行合作的代理经纪商经营模式、中行和建行的做市商经营模式、高赛尔公司与招行合作的代理销售经营模式、金币公司与特约经销商合作的特约经销模式。上述这些已构成一个全新的黄金投资市场体系, 并促使我国黄金交易所场内交易日趋活跃, 成交量急剧放大。

再者, 黄金期货的推出, 使我国黄金现货、衍生产品和期货市场体系基本确立, 市场容量进一步扩大。据统计, 2009年, 上海黄金交易所各类黄金产品共成交6046.064吨, 同比增长28.48%, 成交额共16143.262亿元, 同比增长57.07%。上海期货交易所共成交黄金期货合约679.41万手;成交额共18291.91亿元, 同比增长19.77%。同时, 随着国民收入水平的不断提高, 我国黄金制品市场需求活跃, 2010年首饰、工业、投资用金超过510吨。以交易吨数计年交易规模在全球黄金期货市场排列前五名。

第三, 市场参与主体不断扩大。涉金企业、商业银行积极参与金交所交易, 各类黄金投资公司、咨询公司纷纷涌现。尤其是黄金期货在上期所的上市及运行进一步促进了投资者入市交易和投资群体迅速扩大。目前, 我国具有代表性的黄金生产企业如中国黄金集团、紫金矿业集团、山东黄金、招金集团成为上期所首批黄金期货自营会员, 并参与了黄金期货套期保值交易, 极大程度上促进了市场交易规模的提高。

2 我国黄金投资市场面临的问题

总体看来, 作为正在融入全球黄金市场的一个新兴市场, 虽然近年来我国黄金市场的发展取得了较大进展, 但仍处于市场发展起步阶段, 主要表现为交易品种单一、交易模式落后, 整个市场仍以实物交易为主, 与欧美发达国家的成熟市场相比还有很大差距。

(1) 市场体制有待进一步发展。

一是黄金市场监管主体不明确。虽然《中国人民银行法》明确规定中国人民银行监督管理我国黄金市场, 但长期以来, 人民银行对黄金市场的监管主体地位未能由国务院以专门的法规或条例加以明确;二是金融体制尚不够完善, 金融机构的抗风险能力和竞争能力不够强。由于个人投资渠道仍不畅通, 投资方式也不够多样化, 国内金融机构缺乏境外交割黄金的期货对冲机制, 这意味国内金银价格一旦出现大幅波动, 金融机构和投资者都将可能承受意想不到的风险。这在一定程度上阻碍了机构和个人投资者进军金银市场的积极性, 同时也给市场造成了不稳定因素。目前, 除上海黄金交易所接受中国人民银行监管和业务指导外, 上海期货交易所的黄金期货业务受证监会监管, 商业银行的黄金业务归口银监会审批监管, 产金用金企业归发改委和工商部门管理, 民间黄金投资咨询公司的经营执照由工商部门核发。这种多头管理的架构已影响市场的发展, 如不改变, 势将继续制约我国黄金市场的发展, 也不利于黄金市场的产品创新和保护投资人和市场参与者的合法权益。

(2) 黄金市场管理法规不完善。

首先、受历史因素的影响, 我国黄金市场长期长期处于封闭状态, 国内黄金市场的相关法律法规体系还很不完善。尽管近年来我国黄金市场获得了突飞猛进的发展, 但是对黄金市场的政策及管理却没有适用的法规。1983年颁布的《金银管理条例》是计划经济时期的产物, 其中绝大多数条款已与现在市场运行及管理现状存在着很大的矛盾和冲突, 不能适应现在黄金市场发展的需要。黄金市场管理法规的缺失, 导致了黄金市场的无序发展, 影响黄金投资产品的发展和创新, 特别是国家对中介机构代理经营的黄金保证金交易没有明确的监管机构, 导致许多投资人投资黄金市场损失重大;其次, 场外黄金投资产品不规范。由于我国对黄金市场的监管机构不明确和缺失对黄金市场的管理法规, 场外黄金市场参与主体根据各自的条件推出的黄金投资产品在投资标的、交易方式、产品规格、收费标准等方面有很大的差异, 既影响投资者横向比较, 且同类产品无法在市场流通, 从而制约市场的发展。

(3) 高素质的黄金投资人才短缺。

目前, 我国黄金市场的发展远远滞后于国际黄金市场的的发展水平。国内黄金投资市场的主力除自身实力较强的金融企业和证券、信托类等机构外, 大部分是零散的个人投资者, 市场整体上呈现黄金投资知识缺失和市场信息缺失的现象。加之长时间以来国内对黄金投资人才的培养的缺失和不到位, 目前我国缺乏大量既懂国际市场经营又熟悉国内市场状况的中高端黄金投资专门人才, 市场各方参与者也缺乏先进科学的投资理念和敏锐的投资意识, 增加了我国黄金市场发展的人力成本, 制约了市场的可持续发展。

(4) 非法炒金现象严重。

首先, 地下炒金现象屡禁不止, 在部分地区还相当猖獗, 不但严重扰乱了黄金市场秩序, 对合法市场的规范运作造成了很大冲击, 而且严重损害了投资者的正当权益;再者, 黄金投资或咨询类中介性公司泛滥。近年来, 因黄金价格处于高位, 投资黄金利润相对高, 大批的黄金投资或咨询类公司应运而生。相当多的黄金咨询公司或黄金中介机构为获得更多的交易手续费, 发布误导性消息来诱导投资者频繁交易。许多黄金中介公司根本不是上海期货交易所的交易会员, 却从事保证金交易。有些则无视我国外汇管理法规, 从事外盘黄金的代理业务。更有甚者, 用虚拟盘或采取延时报价与投资者对赌, 在很大程度上扰乱了黄金市场的正常秩序和运行, 影响了社会的和谐稳定。

3 促进我国黄金市场发展建议

(1) 健全黄金市场监管法规体系。

针对我国黄金市场发展的实际, 结合国际黄金市场的广阔背景, 考虑未来市场进一步的发展空间, 统筹规划, 积极实施, 早日制定新的《黄金市场管理条例》;同时制定黄金衍生品管理法规, 明确黄金衍生品违规行为的类型和处理原则, 并在此基础上出台相关实施细则。针对场外市场和场内市场的不同特点, 建立与之相匹配的监管制度、机构与手段, 强化各项监管措施, 提高监管能力和水平。在强化行政监管的同时, 进一步发挥市场自我管理、自我约束机制的作用。在产业政策、市场准入、新探采矿权审批等方面要大力扶持国有黄金企业的发展, 限制外资对国内黄金资源的控制, 以提高我国未来黄金储备能力, 实现长期金融安全。

(2) 改革完善黄金市场税收政策。

黄金具有保证国家金融安全和经济稳定的积极作用, 对黄金的税收处理不能混同于一般商品, 对其征收高税不一定带来较多财政收入, 反而可能产生诸多危害, 因此必须审慎制定黄金税制, 合理确定黄金行业的税赋。从维护国家经济和金融安全, 扶持黄金行业和促进黄金市场的健康发展大局出发, 积极维持黄金增值税免征政策, 鼓励企业科学利用地矿资源, 杜绝掠夺式开采, 提高资源利用率, 打击非法黄金交易泛滥和黄金走私行为, 促进行业整体的科学发展和可持续发展。

(3) 不断完善以场内市场为中心的市场体系。

大力发展场内交易市场, 广泛在国内黄金产业链各环节宣传、普及避险意识, 充分利用以场内衍生品为代表的避险保值工具进行生产、经营等环节的套期保值, 可以帮助更多的涉金企业规避和管理风险, 增强市场的参与度和影响力, 提高衍生品市场服务实体经济的能力, 有序推出黄金期权和ETF, 满足不同层次的投资需求。特别是在当前由次贷危机引发的全球金融危机发展尚不明朗的背景下, 坚决杜绝场外衍生品市场过度发展与监管缺失带来的严重后果, 及时将OTC市场, 特别是场外衍生品市场纳入重点监管框架, 强制要求高风险的场外衍生品进入场内交易, 对相关产品附加限制投机条款, 集中进行OTC市场的结算, 将场内市场风险控制的成熟经验运用于场外市场, 并对市场参与者的资格、市场的信息披露等有关情况予以明确规定, 不断完善我国以场内市场为中心的黄金市场体系。

(4) 发挥好国内商业银行在黄金市场的作用。

要积极利用我国商业银行在黄金市场中比较发达的平台优势和相对成熟的经营网络, 进一步加强参与黄金市场的广度和深度, 拓展服务职能, 推动自身的交易平台和经营网络向黄金市场领域延伸, 与场内市场联网搭建新的交易平台, 为市场的参与双方提供信贷服务, 在为市场注入流动性的同时, 拓展自身的利润空间。在业务拓展上, 商业银行要以场内衍生品市场为依托, 还可以加强与保险、资产管理、信托、证券、基金等金融机构的合作, 积极开发结构性理财产品, 成为产品的设计者、提供者、合约的监督和保证人, 延长并拓展产业链, 丰富黄金市场的投资品种, 推进投资市场格局多元化, 为涉金企业提供避险手段和服务, 促进其逐步形成规避风险、扩大经营规模的发展模式, 不断推进我国黄金期货市场的完善和成熟。

(5) 稳步开放国内金市场。

要依据国情和黄金市场的发展特性, 一级市场风险, 从国家战略角度上, 稳步对内开放, 审慎对外开放。在稳步对内开放方面, 在个人可通过银行、现货市场持金的同时, 积极研究黄金期货个人交割的可行性, 允许普通法人和个人持有、交易实物黄金产品, 作为储蓄和投资工具。在对外开放市场上, 要审慎研究对外开放黄金市场与开放人民币业务的密切关联, 周密部署, 通过先期的小范围试点, 有序开放人民币业务, 杜绝开放后洗钱等问题出现。对外资银行和企业, 要逐步从开放零售业务向逐步开放经纪业务和批发业务过渡, 掌握好开放节奏, 避免其对市场造成过大冲击。同时加强监管, 逐步取消黄金进出口限制, 允许商业银行自由进出口黄金。

(6) 实施黄金立体储备战略。

黄金是国家黄金储备和货币政策的工具, 更是国家安全特别是金融安全的稳定器。在当前国际金融市场动荡不定的情况下, 黄金的保值作用更加明显。特别是在我国现阶段以美元为代表的外汇储备急剧增加, 导致我国外汇储备超出合理水平, 制约我国经济发展和经济结构转型的严峻形势下, 要在谨慎对待目前国际黄金市场价格波动过大和美元泛滥、敌意贬值的现实, 从促进人民币的区域化和国际化发展的战略角度, 调整我国黄金储备, 优化外汇储备结构, 增强我国在国际金融秩序中的影响力。在实施立体储备战略的操作上, 建立央行储备、民间储备、企业储备以及市场储备的立体式黄金储备结构。鼓励实力强大的企业实施“走出去”的发展战略, 积极收购国外的金矿资源, 在壮大实力的同时为国家积累黄金储备。不断修订、完善市场规则, 探索场内衍生品市场的夜盘交易模式, 引入境外投资者, 从而扩展入市交易投资者的范围, 进一步扩大市场的容量和规模, 最终为我国的经济安全和金融安全作出贡献。

参考文献

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[8]陈云帆, 胡昌生.中国黄金期货推出和设计研究[J].黄金, 2007, (8) :7-10.

黄金投资 篇9

调查:

该项目的主要目标客户为餐饮企业,如酒店、餐馆等,另外一些正在生产醇基燃料的企业也是该项目的目标客户。据本刊记者的调查了解,一般在二三线城市,这样的客户非常多,可以说项目的市场需求十分大。

本刊记者在接听几位读者电话时,他们均表示,在正式与项目方沟通之前,已经与所属地的一些目标客户进行了初步接触,对方表示,只要可以降低成本,他们肯定使用,这也间接说明了市场需求的存在。

问题二:投资回报率有多大?回报周期大约有多长?

调查:

据调查,投资建设一座可供6000户居民使用的液化气供应站 (日供量3吨),其基本建设投资至少不低于100万元,而建一座同等规模的加氢燃料(即本项目) 供应站,只需投入设备资金几万元,原材料购置资金可大可小,1—3天即可投产,个体小规模化生产利润更加可观,市场稳定持久。

投资回报周期与投资者个人能力以及当地市场消费习惯有关,目前估算在3个月至6个月基本上可以收回前期投资。

问题三:公司的实力和资质如何?调查:

项目方是专业开发新型能源民用燃料的企业,其研发销售于一体,在生产实践和多年的市场运作产品开发中,已拥有多项科研成果和专利技术全部自主知识产权,主要产品有:车用替代燃料高比例添加剂、三效减节能减排剂、汽车尾气清净剂、加氢燃料等系列产品,为满足不同客户的需要,开发进取不断研发创新,达到产品应用现实化,使用成本最低化,经济效益最大化。

而且该项目方已经有多个项目获得了国内某知名保险公司的巨额承保。这也间接说明了项目方的实力,毕竟保险公司不会做亏本的买卖,如果项目方的技术不行,他们承保无疑是做了赔本买卖。

另外,项目方已在辽宁营口设有推广示范中心,在河北唐山,沧州与醇基燃料厂合作,正在项目改造产品升级换代,推广加氢气化燃料,在铁岭扩建生产厂房调试车间,项目正在运行中。

问题四:原材料易得吗?调查:

配制燃料的原料甲醇各地化工厂、化肥厂和化工市场都有销售。利用我提供的加氢燃料催化剂配制的新型液态燃气,热值可高达8600大卡每千克,成本只有石油液化气或柴油的三分之一,利润空间极大。

问题五:在整个项目运作过程中,需要哪些营销技巧,或者需要注意哪些问题?

调查:

1.事实说话,对比销售。

针对产品的节能性能,迎合消费者“耳听为虚,眼见为实”的消费心理,在酒店,学校食堂等地惊进行场对比试验,用一样的锅同样重量的水,分别放在加氢燃料灶、石油液化气灶、柴油灶上做燃料消耗、时间长短试验现场测量。一旦消费者亲眼看到节能效果,如果真实、显著,会大大增强使用的欲望。

2.以点带面,全面销售。

为进一步增加消费者对产品的诚信度,建立一家使用加氢燃料的样板酒店,让消费者参观,现场采访。在所辖的区域内逐步扩大销售范围,增加销售量。

3.加深印象,对比销售。

在推销过程中,在此背景下,选定一些区域进行循环对比测试(周期为一星期为佳)解说节能环保原理,安装使用方法,增加消费者的使用信息。

4.免费使用,口碑销售。

在推销过程中,可以先免费把灶具和燃料提供给酒店、食堂使用,让酒店老板自己去和柴油、液化气比较,通过他们将产品的节能环保效果传递给其他人,逐步提高产品在当地的可信度、知名度。

5.促销活动,让利销售。

定期举办活动。让消费者得到更多的实惠,激发消费者使用欲望。

6.媒体宣传,强劲进发。

选择在当地电视台、报刊上对产品的宣传,在酒店、学校食堂、工厂食堂等地发宣传单,宣传使用“加氢燃料”是时代的呼唤。

我国黄金投资现状分析与完善建议 篇10

在我国成立后的很长一段时间, 几乎没有黄金储备, 新生产出来的黄金主要用于国家紧急国际支付和国家储备, 黄金投资市场几乎处于空白状态。2002年10月30日上海黄金交易所的正式开业, 标志着中国黄金市场的恢复。自上海黄金交易所开业以来, 我国黄金投资业务发展迅速, 市场规模不断扩大。黄金市场是金融市场的重要组成部分, 其价格发现作用和投资功能, 对于改进社会经济资源的配置效率, 增加国内投资、保值和避险渠道, 促进我国的金融体制改革, 具有不可替代的作用。但是与发达国家较成熟的黄金投资市场相比, 中国的黄金投资市场在很多方面还存在较大差距, 主要表现为市场比较封闭、交易品种较单一、市场规模较小、参与主体不成熟, 直接影响了黄金和黄金投资市场在中国国民经济发展中应有的积极作用和重要功能的发挥。研究我国黄金投资市场不足之处, 寻求解决之道, 对于黄金投资行业的发展和成熟至关重要, 黄金投资行业健康有序的发展也对中国金融市场的成熟与进步具有深远现实意义。

二、我国黄金投资市场的现状分析

(一) 交易品种

我国的黄金交易品种主要有:实物黄金、纸黄金、黄金T+D、黄金类QDII、黄金股票、黄金期货。实物黄金包括金条、金币和金饰等。其所需投资额较高, 流动性较差, 只有在金价上升之时才可以获利, 且持有黄金并不会产生利息收益, 不过, 不涉及其他成本, 且黄金价格波动风险较低。纸黄金又称“记账黄金”, 是一种账面上的虚拟黄金, 即通过电子记账的方式记录投资者的买卖行为和持有的份额, 其投资门槛低、容易变现、交易时间较灵活, 但其交易成本较高。黄金T+D, 是由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。其采用保证金方式进行买卖, 且交割日期较为灵活。黄金类QDII是主要投资于境外黄金或黄金指数的QDII基金, 其可以投资的海外黄金市场拥有较为丰富的黄金投资品种。黄金股票是指和黄金生产有关的公司, 主要是金矿公司向社会公开发行的上市或不上市的股票。投资黄金类股票属于间接投资于黄金的方式。黄金期货是一种杠杆化黄金投资产品, 是以黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约。黄金期货投资可以双向建仓, 交易方式灵活, 且具有较大的杠杆性, 少量资金可以推动大额交易, 但风险也较大。

(二) 交易主体

自我国黄金投资市场体系形成以来, 黄金市场交易的参与主体不断补充和完善, 既有黄金供应商和需求企业及个人, 也有央行、商业银行及各种投资机构, 还有专业的黄金交易商及从事代理业务的经纪商等。市场参与主体的丰富和完善, 对活跃黄金交易市场、推动黄金产业发展起到了关键性的作用。黄金投资队伍的不断壮大和黄金投资公司、咨询公司的大量涌现, 使得我国黄金市场快速发展。

(三) 制度建设

我国黄金市场主要表现为场内市场, 其中的上海黄金交易所实行会员制组织形式, 会员是在境内注册登记, 从事黄金业务的金融机构和从事黄金等贵金属及其制品的生产、加工等的企业法人。交易所会员依其业务范围分为金融类会员、综合类会员和自营会员。金融类会员可进行自营和代理业务及批准的其他业务, 综合类会员可进行自营和代理业务, 自营会员可进行自营业务。在法律法规方面, 目前国内黄金业务监管的法规依据主要是:一是中国人民银行依据《金银管理条例》监管黄金现货市场;二是证监会依据《期货交易管理条例》监管黄金期货市场;三是银监会依据相关规章制度监管商业银行黄金业务。这些法律规章制度为黄金投资市场的监管和发展提供了法律依据。

(四) 监管主体

目前, 中国的黄金投资市场处于多头监管状态。按照我国黄金市场现行监管制度规定, 中国人民银行负责监管上海黄金交易所进行的各种现货黄金交易业务;证券监督委员会及其派出机构证监局负责监管在上海期货交易所上市的黄金期货交易业务;银行业监督委员会及其派出机构银监会负责监管商业银行开展的柜台黄金业务;工商行政管理总局负责监管企业从事的黄金生产或首饰销售业务。在黄金投资行业自律方面, 由中国黄金协会和上海黄金交易所进行行业自律。这些相关监管和自律机构共同在承担黄金投资市场的监督和管理的同时还肩负着研究规划黄金投资行业发展大政方针的任务。

三、我国黄金投资市场存在的问题

(一) 投资渠道不完善, 市场深度有待拓展

黄金的保值作用使其成为人们在经济不稳时规避风险的首选, 目前受国际金融市场动荡, 世界局部战争频发, 以及各国争相增发货币导致流动性泛滥等因素的影响, 国内投资者对黄金产品的投资需求越来越强烈, 但与西方较成熟黄金市场相比, 我国黄金投资品种较单一, 投资渠道尚不完善。在目前我国的黄金投资品种中, 实物黄金投资回收和交易渠道缺失, 纪念性或投资型黄金产品变现非常困难, 严重限制了实物黄金的市场规模;纸黄金虽然适合公众投资, 但交易成本偏高, 因此交易量较小;在衍生品方面, 仅有单一的黄金期货品种和黄金T+D业务, 杠杆率低, 入市门槛高, 导致对部分资金规模较低或对预期收益要求较高的投资者缺乏吸引力。而国际市场上有很多的黄金投资品种, 如黄金ETF、黄金期权、黄金掉期等, 这些在上海黄金交易所和上海期货交易所中均未推出, 投资品种的单一使得不少投资者的投资需求得不到满足, 从而使得地下炒金盛行。

(二) 市场法律法规滞后, 监管效率低下

中国黄金市场自2002年建立至今, 尚未制定一部完善的黄金法, 仍在沿用如国务院于1983年颁布的《中华人民共和国金银管理条例》和中国人民银行于2001年颁布的《关于规范黄金制品零售市场有关问题的通知》等黄金市场管理规章。这些黄金市场管理规章制度明显滞后于我国黄金投资市场发展的实际情况, 不利于黄金投资市场的发展和成熟。相应于黄金市场法律法规的滞后, 黄金投资市场监管呈现出多头监管状态。在目前, 我国黄金投资市场的监管中, 监管者众多, 尚没有一个职能部门可以对黄金投资市场实施全面监管职责, 导致很容易出现监管的真空地带, 从而使得市场管理混乱, 影响了市场的健康发展。在自律组织方面, 目前我国的黄金市场自律组织独立性较弱, 对黄金投资市场的自律管理能力也较差, 使得对黄金投资市场的发展没有起到相应的规范和促进作用。

(三) 投资主体结构完整度和成熟度不足

从国际黄金市场运行经验来看, 一个成熟黄金市场的主体结构通常是投资性需求主体占主要地位。但是, 在上海黄金交易所已有的会员单位中, 主要以生产商、加工制造商等黄金企业为主, 而具有投资性质的金融类会员占比较低, 缺乏活跃市场的经纪商和做市商, 明显影响了其作为黄金市场理应具有的黄金资源配置效率的提高。中国黄金市场是个相对封闭的市场, 上海黄金交易所的外资会员仅有渺渺数家, 导致国内黄金市场缺乏国际报价机构的参与, 从而造成国内黄金市场价格不能完全与国际市场接轨。在投资主体成熟度方面, 由于我国开放黄金投资市场时间较短, 大多数投资者获取信息的手段较少, 对黄金市场状况分析与预测的能力较低, 防范和抗御市场风险的能力也较差, 黄金投资业务开展主体的宣传力度有待进一步加强。

(四) 中介机构创新能力不足, 专业化有待提升

目前我国黄金市场的中介机构主要有商业银行和黄金投资咨询机构等。商业银行在黄金市场的主要业务是场内与场外黄金交易的代理业务, 与国际上成熟的黄金经销商相比, 缺乏系统性的黄金产品设计能力、定价能力及做市能力, 参与黄金市场的广度和深度仍存在很大差距。就黄金投资咨询业而言, 我国的黄金投资咨询机构还处于初级起步的阶段, 数量少、规模小的问题表现突出, 同时, 缺乏大量既懂国际市场经营又熟悉国内市场状况的黄金投资人才, 使得其对于我国黄金投资市场的积极作用并未充分体现, 而且, 存在大量不规范的黄金投资和代理行为, 其规范化问题亟待解决。

四、我国黄金投资市场的完善建议

就我国黄金投资市场存在的问题, 具体完善建议如下:

(一) 拓宽投资渠道, 挖掘市场深度

国际成熟的黄金投资市场体系一般可分为两个部分, 即实物黄金市场和衍生品黄金市场。相比较国际较成熟黄金投资市场, 我国应完善实物黄金投资市场, 提高实物黄金投资市场流动性, 同时加大市场投资产品研发力度, 加快推出黄金ETF以及有关黄金投资衍生品种, 使得黄金投资产品更加多元化、复杂化, 以完善黄金市场体系, 促进形成多层次的市场体系, 改变目前我国黄金投资市场投资品种单一、投资渠道少、市场深度不够的状况, 为投资者提供更多、更广的选择。

(二) 完善相关法律法规, 提高监管效率

在建立和完善黄金投资市场法律法规方面, 我国黄金监管当局应及时清理、废除明显滞后于黄金市场发展实际的政策规章, 推出与发展改革方向相适应的政策法规, 以给黄金市场投资者提供可以预期的政策保障, 并为黄金市场营造一个长远发展的政策法规环境。虽然2010年下半年, 中国人民银行、发展改革委、工业和信息化部、财政部、税务总局和证监会联合下发《关于促进黄金市场发展的若干意见》, 表现出黄金投资监管当局对于目前黄金投资市场法律法规滞后现状的清醒认识, 但目前中国黄金投资市场的法律法规仍需加快进行深度改革。通过改革黄金市场法律法规, 来进行监管资源整合, 以建立合理的黄金投资市场监管体系, 改变目前多头监管造成的监管效率低下的现状。同时, 应根据目前黄金市场的发展状况, 通过提高黄金市场自律组织的独立性和自律能力, 进一步加强黄金市场的自律管理, 弥补多头监管可能存在的监管盲区, 使黄金市场在自发管理中得以健康发展。

(三) 改善投资主体结构, 提升其成熟度

对于目前我国黄金投资市场的投资者结构, 我国应逐步打破黄金市场投资者结构单一的现状, 鼓励各类投资者入市。具体而言, 着重培养和发展若干有影响的国内黄金投资机构, 使它们不断成熟壮大, 从而带动中国黄金市场发展进步, 同时, 应提高国际黄金投资机构在中国市场的参与度, 逐步提高中国黄金市场在国际上的影响力。在提高黄金投资者成熟度方面, 应高度重视黄金投资者教育工作, 通过进行专门的投资者教育活动等一系列措施, 向投资者普及黄金投资知识、黄金投资监管等方面的基础知识和相关信息, 以进一步帮助投资者树立正确的黄金投资风险意识、培育基本的风险防范能力, 倡导理性的黄金投资理念。

(四) 增强中介机构创新能力和专业化水平

在发展黄金投资市场中介机构方面, 一方面, 提升目前我国商业银行进行系统性的黄金产品设计能力、定价能力及做市能力, 使得其实力逐渐向国际成熟黄金经销商靠拢, 另一方面, 加强黄金投资分析师培训, 培养一些能够对黄金投资了解的专业分析人员或者投资人员, 提升我国黄金投资市场咨询机构的质量和规模, 同时, 严格管理黄金投资咨询公司资质, 对于在市场上进行非法经营的黄金投资咨询机构进行严厉打击, 以规范黄金投资咨询机构的发展和壮大。

参考文献

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投资黄金新渠道 篇11

在黄金“牛市依旧”的预期声中，乏味可陈的中国黄金投资市场也开始“跃跃欲试”。

在9月中旬召开的中国商业银行黄金投资高峰论坛上，上海黄金交易所副总经理宋钰勤表示，证监会将在近期推出首批中国的黄金ETF（交易所交易基金）创新产品，以满足市场投资者的黄金投资需求。

早在今年6月的陆家嘴论坛上，上海黄金交易所理事长王喆就表示，黄金ETF的很多工作已经进行得“很实了，下一步无非就是走程序了”。

然而，中国资本市场的现状并不算“美好”。股市阴霾难散，基金普遍亏损。在大熊市的背景下，黄金ETF的前景会好吗？一旦美国的经济好转，黄金还会具有如此诱人的投资价值吗？中国的黄金ETF将会迎来一个怎样的开局？中国投资者是否已经准备好了迎接黄金ETF的降生？

投资需求推动

虽然中国内地的黄金ETF市场仍为“处女地”，且投资者对于此投资品种的了解甚少，但是在成熟的资本市场，黄金ETF的发展已经非常成熟。从2003年第一只黄金ETF在悉尼上市，其发展势头可谓异常火爆。截至今年10月中旬，全球几家较大规模的黄金ETF持有黄金数量超过1500吨。

银河期货首席宏观经济顾问付鹏对《英才》记者表示，对黄金投资者来说，伦敦的黄金市场是一个场外交易市场，普通交易者难以轻易进入；纽约商品交易所（COMEX）作為期货交易市场，成本和进入门槛比较高。而黄金ETF的交易成本、储藏成本、风险都相对较低，所以它的诞生以及快速成长，就变得顺理成章。

“黄金ETF是随着黄金货币属性的回归而产生的。投资需求的不断扩大，催生了黄金ETF的发展。”北京黄金经济发展研究中心专家委员会秘书长刘山恩认为，相较于黄金期货、黄金期权等投资产品，黄金ETF不仅能带动实物需求的发展，同时兼具很好的流动性。

事实上，在金融危机过后，黄金的投资需求已经渐渐成为黄金价格变化的主导力量，中国的黄金市场也取得快速发展。今年上半年，世界黄金协会预计，今年中国可能成为全球最大黄金需求国。

当前中国的黄金投资需求实际上非常旺盛。但由于国内并没有正规合理的投资渠道，导致民间很多的黄金投资者都选择了“黑平台”。

“这些非法的黄金投资平台获利甚巨，因此，开发合理的黄金投资产品，可以扭转黄金‘投资无门’的现状。”付鹏说，“黄金ETF在中国发行已具备成熟的基础，关键问题不在于细节，而是何时开展。”

含金量不高？

国内的黄金ETF前景看起来真的很美吗？

由于QE3的推出，全球性的货币宽松进一步走向深化。这无疑是提升黄金市场投资价值的催化剂。黄金研究专家覃维桓对《英才》记者表示，在经过一年的调整以及近期QE3的冲击，黄金的发展空间目前来看非常明朗。

但是，亦有国内银行的黄金研究人员对《英才》记者指出，虽然现在金市一片向好，但是美国经济复苏态势确切，美元走强，黄金的牛途很可能将会陷入迷茫。而现今的金市又确实受益于美国经济的低落而站上高点。所以，在此时开展黄金ETF，似乎有一些晚，最起码不如早两年开展的含金量高。

除去宏观环境因素之外，国内的制约因素也不容忽视。这位研究人员表示，首先就是监管问题，上海黄金交易所由中国人民银行监管，而交易所交易基金则由证监会监管，不同部门的共同监管，可能给黄金ETF带来一定的困难。因此，针对此问题，现在的监管政策和目前不断创新发展的市场，就需要进一步磨合和优化。

其次，黄金储备是否消耗得起。正常来说，黄金ETF应按照1：1的比例匹配实物。但是，目前国内的黄金供需情况是供不应求，这样就只能靠进口。而黄金的稀缺性又从一定程度上制约了中国可进口的数量。

根据国际货币基金组织今年7月的数据显示，我国9月可知的黄金储备量为1054.1吨，位列世界第五位。

不过，覃维桓却认为事实情况没这么简单。“我国的黄金储备量排名第五，但这个数据仅占我国外汇储备的1.7%，而前四名国家的黄金占外汇储备份额均在70%以上。发展黄金市场并不是觊觎所谓的‘国际金价话语权’，而是从黄金本身的保值功能出发，做更多储备以对冲货币风险。同时，我们还要用来发展投资市场。这恐怕有点儿捉襟见肘。”

黄金价格影响因素及投资策略分析 篇12

黄金价格波动的影响因素很多, 影响机制也较为复杂, 本文从供求关系、国际经济、政治形势, 以各国央行投资行为、通胀等五方面开展分析。

(一) 黄金的供求关系

历史数据显示, 1968年至1980年的黄金牛市延续12年, 均价上涨了18倍, 最高上涨了24倍;1980年至2000年的黄金熊市延续20年, 均价下跌60%, 最大跌幅70%;最近一波世界黄金协会资料显示, 从古至今, 已经确认的地上存金量16.3万吨, 其中, 首饰用金8.3万吨, 官方储备2.87万吨, 个人投资2.73万吨, 其他用金1.97万吨;而已经确认的地下存金量为2.6万吨, 只够未来10年的开采量。

目前黄金的开采成本才250美元一盎司, 合理价位应该在400美元, 即使扣去对美元贬值的预期, 最多600美元一盎司。那么金价为何经常远离合理价位, 会上下起伏大幅波动呢?很简单, 这和所有其他商品一样, 是那支看不见的手——市场的供求关系在起作用。虽然黄金的产量并不少, 但市场“供求关系”中的“供”和产量并不是一个概念, 市场中的“供”是愿意以一定价位出售的量。也就是说, 当相信金价升值的人数超过贬值的人数时, 便会出现供不应求的现象。现在绝大多数黄金持有者相信金价不久就会突破2000美元一盎司, 一路升至5000美元, 甚至一万美元, 如此一来, 卖出黄金的人自然就少了, 价格就真会往上飙升。而一旦这样的预期结束时, 当风水轮流转到黄金不值钱的论调占上风时, 抛售黄金者增多, 愿意在高位接棒的减少了, 那时便进入供大于求的状态, 金价自然就会下滑。犹如30年前, 金价从850美元一路下滑至250美元一盎司。

(二) 国际经济形势的影响

当今统治全球的货币体系是美元体系, 这一体系给美国带来了巨大的益处。虽然美元在2010年贬值了9%, 美元渐失去霸主地位, 处于长期下跌趋势中。这也是黄金价格长期上涨的主要原因。美国经济陷入泥潭中, 并非短时间能够实现较快复苏。虽然2010年美联储采取了第二次量化宽松政策, 使得各项经济指标有所转向, 但是这仍然是极为脆弱的。高失业率仍然是悬挂在美国经济头上的利剑。阶段性维持弱势美元, 是美国国家利益所在。因此在这样的情况下, 黄金仍然获得进一步上涨基本面支撑。

2011年欧洲债务危机不断深化, 继续危机欧元的地位。将在全年成黄金市场多头涨势的主要动力之一。始于希腊的债务危机, 2009年12月8日全球三大评级公司下调希腊主权评级。2010年起欧洲其它国家也开始陷入危机, 希腊已非危机主角, 整个欧盟都受到债务危机困扰。伴随德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响, 因为欧元大幅下跌, 加上欧洲股市暴挫, 整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验, 有评论家更推测欧元区最终会解体收场。一种货币的危机, 正好使得黄金的货币属性获得彰显。因此欧洲债务危机将持续对黄金上涨趋势提供动能。

(三) 国际政治形势的影响

地缘政治局势不稳定, 大国之间的博弈, 为2011年黄金上涨提供刺激因素。例如:2011年利比亚战争推动金价到达2011年最高峰。随着中国经济持续增长在世界经济中的地位凸显, 中美两大国之间的博弈开始浮出水面。美国借助军事优势, 在中国周边频频搞大型军演, 压制中国。而中国则通过经济优势进行反击。这使得世界政治局势发生了一定的改观。朝鲜半岛局势和中日钓鱼岛争端, 代替了过去的中东局势, 成为世界范围内的焦点。在2012年朝鲜半岛朝韩争端、中日钓鱼岛争端仍然成为世界政治局势中最不确定的不稳定因素。大国间的博弈, 由原来的不对称博弈, 发展到针锋相对的局面。一系列重大政治事件层出不穷对黄金是一个长期利好环境。

(四) 各国央行的投资行为

央行成为2011年购买黄金的主力, 将成为投资者最为关注的焦点。2011年6月和7月, 韩国央行购买了25吨黄金, 使得黄金储备达到39吨, 泰国在2011年6月黄金储备增加18.66吨, 总量达127.524吨;俄罗斯增加了5.85吨黄金储备, 哈萨克斯坦黄金储备上升了3.11吨。主权国家购买黄金的行为正在令黄金供需结构出现变化。发达国家一改前几十年大量抛售黄金的看法, 对售金持谨慎态度;发展中国家, 尤其是“金砖四国”, 从货币国际化、外汇储备多元化、外汇储备保值增值角度, 纷纷购买黄金, 其中最为积极的有印度和俄罗斯。在中国由于经济的增长、个人收入的增加、通胀预期, 使得央行黄金储备持续增长, 成为黄金净买入国。

而毛里求斯、斯里兰卡等发展中国家开始购买黄金, IMF (国际货币基金组织) 年初计划出售的400多吨黄金, 已在印度央行接下了200吨之后, 遭到市场的提前“抢购”。这一奇怪的状况表明, 黄金的非货币化还需要很长的路要走。欧、美央行企图用抛售黄金的举动来影响不断高企的黄金价格, 恐怕是难上加难, 更有可能会适得其反。

由于各大央行继续维持极低的利率水平, 预计2012年及以后几年, 各大央行净购入黄金的状态最终确立。

(五) 通胀因素

除了上述理由, 促使金价上升背后最重要的原因, 是人们恐慌猖獗的通货膨胀将削弱国家发行的纸币, 即法定货币的购买力。于是, 不少“专家”借机宣称, 黄金是一种天然货币, 比纸币保值, 强力劝说大众买进持有。金价在30年前就曾高达850美元一盎司 (一个黄金最高价的伟大时刻) , 那时的850美元按调整通货膨胀后相当于目前的2500美元。换句话说, 如果因为担忧通货膨胀而购买黄金来保值, 现在的金价应该高于每盎司2500美元才合理。而目前, 金价才突破1900美元一盎司, 这还是因为近年全球央行实行的宽松货币政策, 导致纸币泛滥引发了通胀, 因此人们才急于购买黄金期望能抵御通胀, 致使黄金上涨了几倍。黄金依然成为强势货币的代表。

二、黄金价格走势的预测

黄金的自由流通性能和超强的变现能力, 各类投资机构和个人投资者均把黄金投资作为实现资产保值、增值, 规避投资风险的有效工具。黄金价格的长期稳定证明了黄金需求市场的多样性, 使金价不受任何单一种类或单一国家价格浮动的影响。刚性需求和投资性需求将继续为黄金在2012年总体的上升提供内在动力。各国央行将进一步寻求增加黄金储备, 尤其可能趁美元中短期回升, 黄金被打压的机会, 逐步减少美元储备, 转换成为黄金或其他货币。同时, 黄金作为一种投资性金融工具, 已经在全球成为关注的一个对象。在经济动荡和国际货币多元化过程中, 更多的投资者和机构将选择黄金作为避险和对冲工具。

目前, 部分黄金分析家宣称黄金长期的熊市已成过去, 而另一部分分析人士则认为黄金价格能进一步走高, 根据作者对商品期货数据的分析研究, 受良好基本面、看涨情绪以及整体的经济环境等因素支撑, 黄金价格于金明两年将延续上涨趋势。在2014的某个时刻黄金价格极可能到达一个关键点, 届时羊群行为将取代基本面因素, 市场的投机力量使金价急速下跌。具体分析如下:

自2001年4月的低位以来, 金价历经了大约八浪上涨行情。值得注意的是, 自2008年8月末至9月初这段时间以来, 黄金价格以更快更陡的步调开始加速上涨。在过去3年, 黄金价格已经翻番, 并且大部分涨幅归功于后两年。这种类型的加速上涨意味着泡沫的开始价格快速上涨或者称之为趋势的改变。价格走势变得比以往任何时刻都要陡峭。这种快速的上涨趋势可以用幂律分布反应出来, 一种比线性上涨更大甚至更快于指数分布的上涨。然而必须要指出的是, 这种泡沫的产生并非意味着价格上涨马上结束, 对于大多数金融市场泡沫而言, 受基本面因素以及市场相对乐观的情绪影响, 在泡沫产生的开始阶段其价格往往开始平滑上涨。目前的黄金正是如此。

泡沫的下一个阶段, 巨大的潜在收益吸引大量的机构投资者和短线交易者参与杠杆购买操作。由于杠杆操作的增加, 价格开始加速上涨。发展到此阶段, 市场开始脱离基本面因素, 诸如供需这样的因素对价格的影响将变弱。

在泡沫的最后阶段, 羊群行为明显, 导致市场变得更加投机, 几乎完全受情绪所影响。在此阶段亦发现较少新投资者参与。然后, 在某个不确定的时刻, 市场将到达一个关键点, 价格将开始跳水。

三、黄金投资策略的分析

目前来看, 黄金市场依然复杂, 一方面, 经济未见明显好转, 市场流动性预期增强, 依然支撑黄金重新走牛。另一方面, 经济前景不佳, 投资者对避险币种需求增加, 以及市场抑制投机行为和获利盘需要了结又增加市场回调压力。因此, 黄金市场的剧烈波动可能还将持续下去, 带来更多投机机会。投资人必须正确选择入市时机和离场时机, 规避短期投资风险, 继续保持谦虚谨慎, 合理搭配十分重要。在不超过两年的时间内, 在上文提及的关键点来临之前, 黄金仍是值得买入的。在美元走弱、油价高企的趋势不变的情况下, 黄金仍将是当前高通胀环境中非常好的投资品种, 在2012年下半年将会有一波上涨行情, 建议投资者坚定持有, 逢低买入。此外, 投资者需要注意:美元走强后金价将面临较大的下跌风险, 投资者应密切关注下半年美元指数的走势, 美元有可能在年底开始升息并逐渐走强。

参考文献

[1]闵嘉宁.影响黄金价格波动的原因分析与投资策略研究.财政与金融.2011年10月

[2]蒋舒.中国黄金投资市场的现状及发展前景.中国货币市场.2011年01期