方正证券权益投资部

2024-05-20

方正证券权益投资部（共6篇）

方正证券权益投资部篇1

“方正证券2010投资策略巡回报告会”拉开帷幕

来源：方正证券时间：2010-1-18 10:06:02

12月12日，以益阳站为起点，“方正证券2010投资策略巡回报告会”正式拉开帷幕。与以往年末的投资策略报告会不同，这次以“扩内需巨轮启航破迷雾，新产业小荷才露尖尖角”为主题的报告会，预计从12月12日开始，一直持续到明年的1月23日，公司研究中心资深研究员分成“雄鹰”、“虎跃”、“犇牛”、“龙腾”四个小组，全体出动，以“送戏下乡”连续作战的方式进行，在一个多月的时间内奔赴公司全国各地的营业部，在54个站点为当地的公司客户举办投资策略报告会，让所有重要客户都有与公司资深研究员有面对面交流的机会。

在12月12日益阳站的投资策略报告会中，研究中心策略研究员李俭俭博士、有色金属业研究员邓新荣博士、交通运输业研究员李莹莹，分别作了宏观分析、主题投资以及相关行业投资策略的主题报告，益阳营业部800多名客户冒着寒风细雨前来参加。《益阳日报》、《益阳城市报》、益阳电视台新闻综合频道等媒体都对本次报告会进行了报道，对宣传方正证券品牌起到了较好的作用。

此后，12月16日，投资策略巡回报告会的火炬传递又传递到了山西太原、北京和湖南溆浦三站。这三地的报告会皆座无虚席，投资者反应热烈，受到了当地营业部的欢迎和投资者的好评。

财富证券和工商银行联合举办“投资理财三湘巡讲会”

来源：财富证券时间：2010-6-29 16:43:16

金融混业经营趋势下，银行与证券加强全面合作，以实现资源共享和优势互补，以增强对双方客户纵深服务能力将是一种呈主流的合作模式。在财富证券与中国工商银行签署银证业务全面合作协议之后，按照双方第三方存管营销方案，财富证券营业部迅速与湖南省工行各级行、温州工行、深圳工行、天津工行进行了工作对接，细化落实网点与任务。第三方存管业务的开发成为拉开全面合作的序幕。

为加快湖南省工行与财富证券湖南省内营业部的合作步伐，引导共同服务客户理念，打造金融理财综合平台，督导双方任务落实，公司经纪业务总部与湖南省工行机构部、个金部共同策划了以“把握市场机遇，银证共创辉煌”为主题的“投资理财三湘巡讲会”活动，以此为推动营销活动的第二步骤。

4月9日、4月16日、4月20日分别由工行湘潭市分行与财富湘潭营业部、工行衡阳市分行与财富衡阳营业部、工行株洲市分行与财富株洲营业部主办了“三湘巡讲会——2010年春季联合投资报告会”，与会的有省工行机构部洪晖元副总、陈武经理，个金部姚伏中副总、欧阳俊经理，市分行分管行长或副行长与机构部、个金部经理，市分行部分客户经理；经纪业务部鲁志军总经理、余加权、刘晖、郭真、严正和研究所高级研究员皮辉娟、营业部总经理、营业部咨询师、客户经理等参加了会议。每场报告会均有近百名银行VIP客户与证券客户参加。

会上双方领导在产品开发、业务发展和客户资源、营销网络共享等方面作了精彩发言，动员银证双方相互借鉴先进的管理模式和经营理念，积极探索业务合作新方式。双方的理财师就双方的产品向双方的贵宾客户进行了介绍。财富证券高级分析师严正从理财的角度阐述了证券投资的方法，高级研究员皮辉娟分析了经济形势与行情大势，客户踊跃提问与发言，取得了良好的效果。会后银证双方关系更为融洽，其合作效果将会逐步体现。

五月份财富证券和工行还将继续在湖南各地市举办“三湘巡讲会”。

方正证券权益投资部篇2

1.1 无纸化证券间接持有模式的起源与概念

证券间接持有模式是“托管人——名义持有人”操作方式的抽象化。在这一模式下, 证券被一个处于证券市场核心的、处于证券市场发行、交易总管地位的中央证券存管机构 (CSD) 存管。银行与经纪商等证券中介机构则依次以自己的名义持有各自的账户, 在这些账户上托管着属于投资者的证券。同时, 在这一层级的证券中介机构, 还可能作为下一层级的证券中介机构或证券持有人的证券托管机构。而且, 该种模式还可以分为单层间接持有模式和多层级间接持有模式, 前者是指在投资者与发行人之间只有一层证券中介机构, 后者是指在证券发行和交易的实际操作中, 处于中央存管机构与投资者之间的中介机构往往超过一个, 呈现多层级化的情形。然而, 在该种证券持有模式下, 《证券法》等相关法律对投资者证券权益性质并没有明确规定, 这势必影响我国证券市场投资者权益的保护和证券市场的发展。

1.2 我国法律法规对证券间接持有模式中投资者证券权益性质的规定

对于证券权益所有人在中间机构托管证券的权利性质, 我国现有立法也缺乏明确的规定。2002年4月23日颁布的《中国证券登记结算有限公司证券账户管理规则》第3.14条规定:“证券账户注册资料中注册的持有人为证券账户持有人。证券账户持有人依法对其账户中登记的证券享有权利。”但是对该权利的具体性质, 该规则也没有明确的界定。相比之下, 对于合格境外机构投资者 (QFII) 持有A股股份的处理方式则较为特别。由于现行《证券法》规定, A股账户只能由中国自然人或法人开立, 且未授权任何部门做出例外规定, 因此目前中登公司采取了由合格投资者、托管银行和境内证券经纪人在证券账户上联合署名的做法, 并规定合格投资者对账户内的证券资产享有权利。联合署名的方式介于直接持有和间接持有之间, 不妨称之为准间接持有。这种做法虽然规避了《证券法》的限制性规定, 但从权属公示的角度看却是颇不严谨的, 使得证券持有关系混淆不清。证监会于2009年修订的《证券登记结算管理办法》第18条规定:“……证券登记结算机构为依法履行职责, 可以要求名义持有人提供其名下证券权益拥有人的相关资料。”这是我国首次引入“名义持有人”概念, 可以说是为间接持有制度正名。我国《物权法》 (2007) 提出了在我国设立“有价证券的所有权”, 不过, 该权利仅适用于记名有价证券与指示有价证券的权利的取得, 而对间接持有体制下的托管证券受益所有人权利性质没有做出规定, 立法范围过于狭窄。因此, 关于证券受益所有人对证券权利的性质的立法就显得极为迫切。

2 国外关于证券权益所有人对证券权利的法律性质立法

2.1 证券权益属于所有权

为使投资者的证券权益在获得最大程度的保障, 有些国家新的立法将中间人为投资者持有的混同证券作为一个独立的财产集合, 投资者在其中享有某种形式的共有权。该种所有权大致可以划分为对实际证券集合的共有权和对名义证券集合的共有权:

第一, 对证券集合具有实际的共有权:采取这种界定方式的有德国、加拿大等国。在德国, 根据其1995年《有价证券托管法》, 证券的托管被区分为特别托管和混合托管:如果寄托人要求予以特别托管, 则寄托人对其托管证券享有单独和完全的所有权。如果寄托人未要求特别托管, 则托管人可以将寄托人的证券与其他证券混合托管。在混合托管的情形下, 自相关证券到达混合托管人处之时起, 此前的所有人 (寄托人) 对属于托管人混合存量的同种类证券享有按份共有的所有权。加拿大的处理方式与德国的混合托管类似:证券经纪人在加拿大中央存管机构处以混同方式为其客户持有的证券, 被视为由所有相关投资者按比例共有。

第二, 对证券集合具有名义上的共有权或者是想象的共有权:所谓对名义证券集合的共有权是指基于直接中间人簿记上的虚拟证券集合而享有的共有权。采取这种处理方式的主要是比利时和卢森堡两国。在比利时, 比利时《皇家法令》 (1995) 明确规定投资者对直接中间人代表权益拥有人而持有的同类证券名义集合所享有的共同所有权。换言之, 该种做法将针对直接中间人的单纯契约请求权转变为对该中间人账户上仅为簿记条目所证明的名义证券集合的共有权, 而不论投资者各自的证券或实际证券集合位于何处。该法令还赋予投资者取回权得在中间人破产时行使。在卢森堡, 1971年2月17日颁布的《大公法令》也做了类似规定, 将通过在中间人处的账户持有证券的投资者的权益, 界定为对该中间人持有的同类证券集合中特定数目的无差别证券的所有权。同比利时《皇家法令》一样, 卢森堡《大公法令》也赋予投资者在中间人破产时的取回权。

2.2 “证券权”:美国《统一商法典》的创新

美国《统一商法典》第八章 (1994年修订) 创设了“证券权”这一概念, 并界定间接持有方式下的证券权益首先是一种财产权益。但是, 证券权又确实包含有针对证券中间人的一揽子请求权。第8-503 (c) 节规定, 证券权人对特定金融资产的财产利益, 只能通过对第8-503节至第8-508节所规定的证券权人权利的行使, 对其自己的中间人强制实施。这意味着证券权人不能对多级持有体系中的上级中间人主张权利。在这个意义上, 证券权又具有一定的对人请求权的特征。证券权人之间对同一类别证券的权利则是平等的, 任何一个证券权人都不能排斥其他证券权人的诉求。因此, 如果中间人没有足够的证券头寸来满足统一类别证券的所有证券权人, 那么后者只能按比例分享。证券权人享有证券权的金融资产, 不属于证券中间人的破产财产, 相较于证券中间人的普通债权人, 证券权人享有确定无疑的优先受偿权。即使是同在该金融资产中享有担保利益的担保债权人相比, 原则上也是证券权人优先受偿;只有在特定情形下, 即担保债权人控制该特定金融资产时, 才由后者优先受偿。可见, 证券权是一种为间接持有证券量身定做的新型权利, 其核心在于确保证券权人的相关权益的最终实现, 但是该种证券权又只能通过直接或间接持有人行使, 从而保护证券间接持有系统的稳定。

3 结论

方正证券权益投资部篇3

与民族证券控制权之争、对簿公堂一波未平，民族证券20.5亿元资金去向不明一波又起。因涉嫌未披露控股股东与其他股东间关联关系等信息披露违法违规，方正证券日前收到证监会调查通知书。

目前，方正证券已连发十几份公告向投资者解释子公司民族证券资金性质及用途。对于资金何时全部收回，公司业务是否受到该事件影响等问题，方正证券方面向《投资者报》记者表示，“一切还要以公告为准。”公告称，公司与民族证券尚未合并财务报表，两家公司的经营业务具有独立性。

20.5亿元回收时间不明

去年7月，方正证券收购民族证券之后，持有方正21.86%股份的政泉控股对改选董事会和整合方案有争议，双方僵持不下，导致目前二者业务经营各自独立，财务也并无合并。

同年9月至12月期间，民族证券分7笔累计将20.5亿元自有资金投向单一资金信托计划，并在2014年9月至2015年3月的月度《证券公司综合监管报表》及2014年年度报告中，将上述投资计入银行存款，导致报送的月度报表和年度报告有误。

中准会计师事务所审计其年报时表示，20.5亿元的存入恒丰银行的协议存款并不存在，并出具保留意见，令资金流向问题浮出水面。

虽然各自独立，方正证券仍要面对合并后民族证券的违规操作带来的后果。今年4月28日，方正证券在年报审计时对民族证券出具了保留意见的审计报告，认为其账上20.5亿元的同业协议存款未取得符合要求的询证函，对该笔存款没有获取审计证据。5月18日，北京证监局向民族证券采取责令改正措施。

随后，方正证券经初步调查，查明该20.5亿元不是协议存款，而是以民族证券作为委托人，恒丰银行作为通道和受托人，并根据民族证券的投资指令，全部投向了四川信托单一的委托投资。

针对此次违规事件，日前北京证监局决定暂停民族证券自营业务，暂停核准公司新业务申请，对民族证券及赵大建等4名相关高管予以谴责。

7月15日，方正证券涉嫌未披露控股股东与其他股东间关联关系等信息披露违法违规，而被证监会立案调查。在7月25日，方正证券对此进一步披露，公告提及方正证券违规行为若被认定为重大信息披露违规，则将有可能遭遇退市风险。

一位业内人士向《投资者报》记者表示，上市公司发布“面临退市风险”的公告无须过度解读，按照监管要求走“程序”，方正证券目前也在积极处理，“退市”可能性并不大。

根据方正证券公告称，民族证券表示会协调各方尽快将剩余资金全部转回，尚无证据表明未收回资金已发生损失。

因为拿不到实际控制权，方正证券并没有达到产业整合的预期目的，反而惹到一身麻烦，深陷违规信披风波，牵制自身发展精力。

一位业内人士表示，除了解决迫在眉睫的回收20.5亿元资金问题，方正证券也需要加快对民族证券的整合。

收购已过去一年，双方依旧“各自为政”，甚至随时“剑拔弩张”，对于方正证券来讲，在监管要求期限内整合并非易事。

“圈地”布局加快营业部数量超中信

尽管受累于民族证券遭遇调查，并没有阻碍方正证券的扩张“圈地”步伐。7月21日，方正证券公告称，证监会核准其在湖南、广东等13个省、直辖市设立30家证券营业部。

据统计，今年以来，方正证券分别在3月、5月、7月发布3次公告共获批新设86家营业部，均为C型营业部，业务范围为证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金代销、代销金融产品等。

至此，方正证券营业部数量合计将达到244家。上市券商龙头中信证券在今年以来并未获批新设营业部，记者从去年年报中得知，中信证券共有212家营业部，就目前来看，方正证券在营业部数量上已超越中信证券。

方正证券方面向《投资者报》表示，目前新设的网点均为C型网点，即轻型网点，属于非现场交易网点，特点是面积小、投入少、人员配置精简。对于目前券商纷纷转型互联网化，方正证券方面认为，券商的互联网化并不意味着所有业务都能通过互联网实现。

“证券营业网点作为券商多种服务延伸的窗口、多种金融与服务产品的销售终端，仍是投资者进行投资及财富管理的主要场所。”方正证券相关负责人表示。

方正证券方面还表示，今年下半年，公司拟采取巩固原有优势区域、填补空白区域、低成本扩张的积极网点新设策略，为方正证券经纪业务的可持续发展打下坚实基础。

根据方正证券日前披露的2015年上半年业绩，得益于证券市场交易活跃，公司证券经纪、融资融券、证券自营等各项业务收入较上年同期均有较大幅度增长，不计入民族证券的经营状况，预期净利润同比增加250%～300%。

方正证券权益投资部篇4

1.何为股票

股票是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应的财产所有权的证书。

股份公司的股本被分成许多等值的单位，叫做”股份”。它是股份公司资本的基本单位和股东法律地位的计量单位，占有一个单位，就称占有一股份，每一股份代表对公司的资产占有一定的份额。将”股份”印制成一定的书面形式，记载表明其价值的事项及有关股权等条件的说明，这就是股票。股票与股份，前者是形式，后者是内容。

股份有限公司依照公司法的规定，为筹集资金向社会发行股票，股票的持有人就是公司的投资者，即股东。股票就是投资入股，拥有股份所有权的书面证明。拥有某种股票，就证明该股东对该公司的净资产占有一定份额的所有权。

股票虽然是所有权证书，但股东的权利是有限制性的，股东无权处置公司的资产，而只能通过处置持有的股票来改变自己的持股比例。

就股票的本质属性来看，它不同于商品证券和货币证券，它是代表股份所有权的股权证书，是代表对一定经济利益分配请求权的.资本证券，是资本市场上流通的一种有价证券。

2.证券发行市场

证券发行市场由发行者、投资者和证券中介机构组成。按发行对象不同,可分为股票发行市场、债券发行市场、投资基金发行市场等,它们的发行目的、发行条件、发行方式等各不相同。

这里我们主要了解股票发行市场。股票发行市场是新股票初次发行的市场,是股份公司筹集资金,将社会闲散资金转化为生产资金的场所。

我国的股票发行方式基本上采取公募间接发行方式。就具体的发行方式而言,早期曾采用限量发售认购证方式、无限量发售认购证方式、与储蓄存款挂钩方式和上网竞价方式。在总结前几年经验的基础上,国务院证券监管机构规定目前股票发行方式为:

公司股本总额在4亿元以下的公司采用上网定价方式、全额预缴款或与储蓄存款挂钩方式发行;

公司股本总额在4亿元以上的公司,可采用对一般投资者上网发行和对法人配售相结合的方式发行。

对法人配售和对一般投资者的上网发行为同一次发行,须按同一价格进行。同时规定公开发行量在5000万股(含5000万股)以上的新股,按不低于公开发行量20%的比例供各证券投资基金申请配售。

金额预缴款方式：全额预缴款方式包括”全额预缴、比例配售、余额即退“方式和”全额预缴、比例配售、余额转存“两种方式。前一种方式是指投资者在规范的申购时间内,将全额申购款存入主承销商在收款银行设立的专户中,待申购结束后转存银行专户进行冻结。承销商在对到账资金进行验资和确定有效申购后,根据股票发行量和申购总量计算配售比例进行股东配售(配售比例=股票发行量/有效申购总量),余款返还投资者;后一种方式则将配售后的余款转存为专项存款,但这种方式目前已暂停使用。全额预缴款发行方式分为申购、冻结与验资、配售和余款即退三个阶段,其发行时间不得超过8天。

比如：沧州化工，徐工股份，祥龙电业，达尔曼，宝商集团…

与储蓄存款挂钩发行方式：与储蓄存款挂钩发行方式是指在规定期限内无限量发售专项定期额存单,根据存单发售数量、批准发行股票数量及每张中签存单可认购股份数量多少确定中签率,通过公开摇号抽签方式决定中签者,中签者按规定要求办理预缴手续的新股发行方式。北京城乡，天桥百货…

上网定价方式：上网定价方式是指主承销商利用证券交易系统,由主承销商作为股票的惟一卖方,投资者在指定的时间内,按规定的发行价格委托买入股票的方式进行认购。主承销商在上网定价发行前应在证券交易所设立股票发行专户和申购资金专户。申购结束后,根据实际到位资金,由证券交易所主机确认有效购数,若出现超额认购情况,则由摇号抽签确定中签号,每一中签号只能认购1000股。

为了进一步完善股票发行方式,促进证券市场健康稳定发展,中国证监会于初规定,在新股发行中可试行向二级市场投资者配售新股的办法。向二级市场投资者配售新股,是指在新股发行时,将一定比例的新股由上网公开发行改为二级市场投资者配售,投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算的申购限量自愿申购新股。中国证监会将于重新启动向二级市场投资者配售新股的规定。

3.证券流通市场

证券流通市场是对已发行证券进行再次乃至多次交易的市场。

哈投股份:参股方正证券即将上会篇5

记者连线：哈投股份证券部工作人员称，我们只是知道方正证券的上市申报材料已经递交到证监会，还在等审批，具体进展到哪一步我们也不清楚。一旦有结果，方正证券会通过交易所等信披渠道发布公告，并没有告知我们这些股东的义务。公司对方正证券的持股比例一直没变，仍是6.44%。公司的一季报将于4月26日公布。

据外媒透露，方正证券有望在本月上会，并在今年中完成IPO，登陆上海证交所，中信证券(600030)为其主承销商。一位接近公司的消息人士透露，方正证券已在去年底向中国证监会递交上市申请材料，有望在今年中完成上市。另一位了解情况的消息人士也表示，方正证券将会在上海主板上市，中信证券为其主承销商。按目前已上市的券商股估值来看，方正证券上市后的市值约在300亿元人民币左右。

方正证券前身是浙江证券，2002年8月，方正集团收购重组浙江证券并更名为方正证券，2008年吸收合并泰阳证券。去年9月，公司变更为股份公司，注册资本增至46亿元。方正证券2010年实现净利12.72亿元，净资产89.64亿元。中国证券业协会2009年国内券商行业排名显示，方正证券的净资产、净资本和净利润排名在第16位或第17位，与长江证券(000783)、兴业证券(601377)、宏源证券(000562)等实力相近。

2008年5月，证监会核准方正证券吸收合并泰阳证券，与此同时，哈投股份受让方正证券所持泰阳证券部分股权也正式获得证监会核准。在上述吸收合并之后，哈投股份持有方正证券6.44%的股权，成为其第三大股东。当时就有分析人士认为，方正证券吸收合并泰阳证券最终目的是要实现上市，如果上市成功，哈投股份的这笔投资可能将带来巨大回报。

方正证券权益投资部篇6

《投资者报》数据研究部统计显示，目前偏股型券商集合理财产品共计261只，截至8月2日，实现正收益的产品有185只；亏损幅度大于10%的仅有3只，包括方正金泉友灵活配置、银河金星1号、中航金航2号。

引人关注的是，方正证券旗下的方正金泉友灵活配置不仅进入亏损10%的阵营中，该公司旗下纳入统计的共计3只理财产品，亦全部为负回报。它们分别是方正金泉友2号、方正金泉友3号、方正金泉友灵活配置，今年以来这3只产品的收益率亏损幅度分别为1.24%、6.20%、10.07%，在261只产品中均排到了200名以后。

判断失误导致雪上加霜

据同花顺iFinD显示，方正金泉友灵活配置在一季度末持仓的5只个股分别为天士力、云南白药、同策医疗、康美药业、丽珠集团，占净值比分别为6.33%、4.14%、3.64%、2.31%、0.66%，仓位控制在17%左右。

令人奇怪的是，这5只个股中只有丽珠集团从4月初至8月2日股价下跌，其余4只股票虽然在6月也随市场下滑，但整体呈现出较大幅度的升势。而丽珠集团占其仓位比仅有0.66%，为何方正金泉友灵活配置仍然出现较大的净值损失？

对此，记者以投资者的身份联系到该产品信息披露负责人杨晓斌。他解释称，报告中所显示的持仓情况只是披露期末的情况，中间的操作过程并未呈现，这款产品的净值损失主要还是因为6月的市场大跌造成的。

对于中间的操作过程，杨晓斌坦言，在市场变化的判断上他们确实存有多次失误，比如，在下跌过程中抛出了股票，而在底部时却没有买入，没能抓住反弹机会；另外，也存在错误地认为反弹即将出现而买入股票后又继续下跌的情况。杨晓斌透露，目前他们认为市场窄幅震荡的可能性很大，且整体较为低迷，所以目前仓位已控制在10%左右。

依托北大体系仍亏损严重

3只偏股型产品都处于亏损状态，其方正金泉友灵活配置更是处在垫底位置，跌幅超过10%，远输同类产品的成绩——如此业绩，方正证券的资产管理部门恐怕没什么好心情。

记者注意到，方正证券金泉友系列理财产品中都着重提到，公司作为北京大学体系内唯一一家综合型证券经营机构，其宏观经济研究会得到研究所的直接支持。

在产品介绍中，方正证券对研究所的描述为“国际顶级投行背景研究所——首席行业研究总监担纲投资主办，李俭俭博士担任首任研究总监、机械行业首席分析师，具有系统全面的宏观经济研究根底以及敏锐的市场感觉，擅长把握个股中长期的投资机会”。

且这仅仅是一小部分描述，在产品介绍中，“首席”、“顶级”、“国际先进”等字眼频频出现。

在产品亮点介绍中，最“上档次”的就是方正金泉友灵活配置。

该产品成立于2012年2月10日，主要投向“十二五”规划中国家重点扶持的战略新兴产业。为了存托自身的“北大”背景，产品介绍中还专门强调，在关系国计民生的“十二五”规划重大课题研究中，北京大学的专家学者贡献卓越。

显然，华丽的产品介绍与强大的团队构架从目前看，都显得“太虚”，只有产品净值上去了才是真正的好产品。

记者注意到，方正金泉友灵活配置在成立以后，净值就一直处在1元以下，从未有过明显高于1元的时期，投资人没有任何的机会实现收益，唯有不断处于亏损状态。今年以来，这款产品下滑幅度为10.07%，总回报率为亏损24.64%，净值下滑到0.7536元。

如果说方正金泉友灵活配置成立时间过短——仅一年半，还难以充分反映方正证券资管业务水平，那么，成立近3年的方正金泉友2号情况又如何？

记者发现，自2010年底成立，方正金泉友2号净值持续走低，几乎没能给投资者任何正收益的机会。截至8月2日，这款券商理财产品累计下跌幅度达到20.4%，净值为0.796元。

业绩不佳导致换帅