金融危机对中国实体经济影响不会太大

金融危机对中国实体经济影响不会太大（精选3篇）

金融危机对中国实体经济影响不会太大 篇1

金融危机对中国实体经济影响不会太大

2008-11-10 09:2

3来源:中国经济周刊

全文(共8页)

对于金融危机已开始影响多国实体经济的局面,国内多位学者表示——

金融危机对中国实体经济影响不会太大

《中国经济周刊》记者 王红茹/北京报道

种种迹象表明,发端于美国的金融危机对实体经济的影响正在各个国家逐步显现。美国8月份失业率升至2003年9月以来最高的6.1%,显示美国经济正趋向疲软；欧洲经济出现下滑,欧元区第二季度投资、消费及出口同时下降,导致当季经济收缩0.2%,为欧元诞生以来首次负增长；日本经济可能进入新一轮衰退,第二季度GDP环比下降0.7%,环比折年率（即宏观经济如果按目前的季度运行势头增长,发展速度变换成数据后将达到的水平）下降3%；在此背景下,亚洲地区出口增速下降,经济逐步走缓,资本大量外流。近期IMF（国际货币基金组织）已将今明两年世界经济增长预测由之前的4.1%和3.9%调低至3.9%和3.0%。WTO则预测今年全球贸易增长可能降至2002年以来的最低。

在此背景下,中国的实体经济能否抵御来势汹汹的国际金融危机掀起的巨浪,令人关注。10月25日,温家宝总理在第七届亚欧首脑会议上回答记者提问时表示,要千方百计防止金融危机影响实体经济的发展。中国人民银行行长周小川10月26日在十一届全国人大常委会第五次会议上所作的关于加强金融宏观调控情况的报告中指出,目前我国经济对外依存度较高,全球经济放缓以及由此带来的外需减弱必然会给我国经济发展带来负面影响。

这场百年不遇的金融危机给中国的实体经济将带来什么样的影响？金融危机是否会进一步演化为经济危机？

金融危机冲击多国实体经济

中国人民银行行长周小川日前在十一届全国人大常委会第五次会议所做报告中指出,随着近期美国金融危机的暴发,危机迅速向欧洲甚至全球蔓延。尽管美国国会通过了7000亿美元的《2008年紧急经济稳定法案》,各主要央行向市场注入巨额流动性,欧洲各国也相继宣布对私人存款提高担保额度或提供无限担保,但信贷紧缩并未缓解,全球各主要股市仍震荡走低,国际汇市也出现宽幅振荡。受此影响,美国乃至全球的实体经济都有可能受到较大的负面冲击。

金融危机已经影响到美国的实体经济。新华社公布的最新经济数据显示,占美国经济总量约三分之二的个人消费开支出现下滑,商品零售额已连续3个月下降,9月工业生产指数创34年来最大跌幅；汽车业是受到此次金融危机冲击最大的行业之一,美国9月份汽车销量较去年同期下降27%,创1991年以来最大月度跌幅,一些大型汽车公司都在大幅度减产和裁员；房地产市场拐点依然没有出现。除此之外,今年以来,美国非农业岗位已经累计减少76万个,失业率从年初的4.7%上升到9月份的6.1%,新增失业人数超过75万。

美国的日子不好过,日本的情况也不乐观。日本中央银行公布的10月份地区经济报告指出,金融市场的剧烈动荡已波及日本实体经济,全国9个区域的经济状况与一、二季度相比均呈恶化趋势。报告认为,在反映经济景气的11个指标中,出口、生产和就业等6项指标均出现下滑,这是1998年4月以来首次出现这样的情况,日本经济“正在衰退”。

而英国经济16年来也首次出现收缩。据英国政府10月24日公布的数据显示,第三季度,英国国内生产总值比前一个月下降0.5%,是1992年以来英国经济首次出现收缩。

“以上这些数据已充分说明金融危机已经‘入侵’到世界一些国家的实体经济。随着危机对经济影响的逐步显现,世界经济下滑趋势将会更加明显。”华夏银行一位金融专家向《中国经济周刊》分析。

对中国实体经济影响有限

经济总量占世界的6%的发展中国家中国,在这场来势汹涌的金融危机面前能否经受住考验,引人关注。

商务部新闻发言人姚申洪日前在广交会上表示,近期受国内外多种不利因素影响,中国外贸出口增幅从去年8月份起,开始呈逐步放缓态势。尤其是今年在全球金融危机影响下,中国外贸出口增幅明显回落。最新统计数字显示,前三季度中国外贸出口10740亿美元,同比增长22.3%,增速比去年同期减缓4.8个百分点。据此有人认为,中国的实体经济已经受到金融危机的冲击。

“影响出口减缓的问题很复杂,应该分辨清楚哪些是金融危机导致的,哪些是国内的经济周期导致的。目前我们判断有三个因素影响中国出口下降,一是美国的金融危机,二是中国自身成本上升,三是中国国内的政策调整。”国家发改委对外经济研究所所长张燕生接受《中国经济周刊》采访时表示,金融危机影响中国的实体经济,主要通过贸易、直接投资、金融和信心四个管道。

张燕生认为,首先,金融危机使贸易受到的影响,到目前为止并不大,中国1到9月份出口仍保持了较高的增长速度也证明了这一点。贸易的影响主要看定单,但现在没有数据表明定单显著下降,比如长三角、珠三角的企业普遍反应也不是没有定单,而是有定单成本上升做不下来。美国5月份的消费价格指数在前三个月大幅上升之后转而下降了0.1%,传递到中国,要到11、12月才能看出美国的消费下降对中国出口的显著影响。这种影响在明年上半年会变得比较严重,不能掉以轻心。

其次,直接投资受到影响,但也不是想象中的那么大。2000年全球的直接投资是1.4万亿美元,是一个高点,2001年全球经济衰退时直接投资是8170亿美元,跌幅达58%。而2007年全球单边资本流动是1.53万亿美元,创历史新高。尽管美国下半年发生了次贷危机,但全球资本流动依然很好,也没出现很大跌幅。从中国方面看,2008年上半年中国实际使用外资同比增长45.55%,达524亿美元；今年上半年我国非金融类对外直接投资更是迅猛增长,对外直接投资额已远远超过去年全年,达到256.6亿美元,较去年同期增长了229%。

第三,国内金融受到的影响明显大于贸易和投资。今年9、10两个月,美国的金融危机波及到商业银行,商业银行为了自保开始收缩银根。母银行紧缩银根,使在华的分银行和支银行的投资大幅收紧。但国外的金融资金、贷款、投资等业务,只有外国企业和涉外很深的少数中国企业才能涉及到,所以,对中国金融业整体的影响也不大。

第四,信心预期对中国的波及比较大。美国股市大跌,虽然中国经济的基本面向好,但中国股市基本上每天都在跟着美国股市波动,中国股市狂跌完全是受美国股市的传染。

“目前美国金融危机对中国实体经济的影响,主要是信心预期和货币、跨境资产交易的影响；下一步是否会通过信心预期、货币和跨境资产交易影响到直接投资和贸易,仍需观察；如果影响幅度很大,对中国的实体经济就会产生较大影响。”张燕生向《中国经济周刊》分析道。

中央财经大学金融学院院长张礼卿也向《中国经济周刊》表达了类似的看法,他认为,金融危机是否入侵实体经济,主要看经济增长。英国经济上个季度已经出现了负增长,但中国并不明显,“在发达国家的实体经济遭受明显影响之后会对中国的出口造成影响,才会影响到中国的实体经济。现在看来,发达国家的经济增长速度虽然在放慢,但是并没有普遍出现负增长,所以对中国的实体经济影响是有限的。”

金融危机还未转化为经济危机

发生在上个世纪90年代的日本经济泡沫的破灭,以及亚洲金融危机,都曾导致了相关国家不同程度的经济衰退,但也都没有转化为大规模的经济危机。

经济学对金融危机的解释是：指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标,如短期利率、货币资产、证券、房地产、土地（价格）、商业破产数和金融机构倒闭数的急剧、短暂和超周期的恶化。而经济危机是指一个或多个国民经济或整个世界经济在一段比较长的时间内不断收缩（负的经济增长率）。

这也就意味着,如果金融危机演变为经济危机,国民经济和社会发展的基本面的指标,诸如贸易、投资、生产、服务、消费等都将受到严重影响。

“经济危机的判断取决于经济基本面是否全面出现了问题,GDP是判断的综合指标,GDP必须连续两个季度出现负增长才是经济衰退,经济衰退持续恶化就会出现全面的经济危机。美国一季度GDP是0.9%,二季度是2.8%,而2.8%的增长率对美国及世界上任何发达国家来说都是不错的增长。因此,目前美国经济还不能说已经出现了经济危机,仍需进一步观察。”张燕生说。

美国经济体占世界经济总量的25.5%,如果美国出现经济危机,那么,全球出现经济危机的可能性究竟有多大？

“目前美国的金融危机已经很严重,早晚会影响到美国的实体经济,这是没有悬念的事实。美国经济毫无疑问是影响全球经济增长最重要的因素,如果美国出现经济危机,全球出现经济危机的可能性非常大。当美国经济步入负增长,新兴市场国家很难完全避免受到冲击。”中央财经大学金融学院院长张礼卿向《中国经济周刊》如是分析。

金融危机对中国实体经济影响不会太大 篇2

关键词：金融危机,实体经济,河北省

以美国华尔街投资银行突发破产或被美国政府紧急救助为标志的2008年9月新一轮金融危机的爆发, 几乎席卷全球。金融危机对中国的实体经济已产生影响, 主要表现在:GDP增速明显回落;财政增收明显减速;出口受到严重冲击;房地产行业不景气等。目前, 金融危机影响已从中小企业传导到大企业, 从沿海地区扩散到中西部地区, 对中国整体经济社会发展影响已显现, 并呈加重趋势。

一、金融危机对河北省实体经济的影响

美国次贷危机引发的全球性金融危机对河北省的实体经济已产生不利影响, 寻求解决金融危机的对策, 尽力将风险及损失降到最低, 提升公众信心势在必行。

1. 经济增长速度已呈现下降趋势。

根据专家对河北省2008年经济形势的分析, 用以判断未来经济大体走势的先行合成景气指数整体出现了下降的走势。从构成先行合成景气指数的各指标看, 工业产品出厂价格指数、出口总值增速和实际利用内资增速这三个指标延续了上升走势, 保持了较快增长状态。而本年新开项目增速、钢铁产量增速、工业产品产销率、食品支出增速和外商直接投资增速都出现了不同程度的下降走势, 几个指标的整体增长放慢。用以判断现阶段经济大体走势的一致合成景气指数已经连续几个月出现了递减, 整体也进入了回落的走势。具体表现为:规模以上工业企业产品销售收入增速、工业增加值增速、大中型企业工业增加值增速和定期存款增速都出现不同程度的回落走势。

2. 规模以上工业企业效益下降。

截至2008年10月, 规模以上工业企业的亏损数已达到1 782家, 增长19.2%, 亏损企业累计亏损额189.4亿元, 增长172.4%, 这表明规模以上工业企业的效益呈现快速下降的趋势。

3. 房地产市场持续低迷。根据国家发改委、国家统计局调

查, 2008年11月份70个大中城市的房价同比 (与去年同期相比) 微涨0.2%, 其中深圳、广州、南京等城市的新建房同比降幅均在5%以上。与全国房价走势相似, 石家庄房价也同比出现微涨, 其涨幅为0.7%。这一涨幅是自2008年2月份以来的连续第十个月回落。房地产市场的低迷除房价持续走低外, 房地产的投资额也呈现下降的趋势, 商品房的成交量也在进一步减少;即使房价无明显降低的城市, 也出现了整体销售量下降的现象。这主要是由于金融危机的爆发强化了购房者持币待购的心理, 再加上从众心理的影响, 大家互相观望, 由此加剧房地产市场的不景气。

4. 中小企业融资困难加大, 银行惜贷现象严重。

根据预期理论, 在金融危机发生时人们对未来的预期会更加悲观, 银行将预期企业财务状况恶化、还贷能力下降, 为了降低贷款风险, 银行采取的措施是提高抵押贷款条件、降低放贷比例、对企业贷款审核更严、银行惜贷等, 进而使企业融资成本增加, 加剧企业融资的难度。

总之, 金融危机对河北省的实体经济已开始产生影响, 但影响的程度还不深, 只要采取适当的补救措施, 就会把损失及风险降低到最小程度。

二、应对金融危机的对策

1. 保持河北省省经济稳定增长。

世界经济峰会上, 胡锦涛总书记发表《通力合作共度时艰》的重要讲话时指出, 保持经济增长是应对金融危机的重要基础。虽然此次金融危机已对河北省经济产生影响, 但尚未构成威胁, 只要应对措施得当, 防止危机的进一步扩散和蔓延, 保持经济稳定增长, 就能平安渡过难关。

中央政府已对宏观经济政策做出重大调整, 实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策, 并出台了拉动内需的系列政策措施, 这对保持经济稳定增长提供了基础。河北省应最大限度地落实中央政策, 给予企业更多的自主权, 表明保经济增长的决心, 改变对未来的悲观预期, 坚定化危为机的信念。

2. 引进外地 (外资) 金融机构, 培育本土金融机构, 充分发挥金融对经济的支撑作用。

金融是经济的核心, 要保持经济稳定增长, 必须充分发挥金融对经济的支撑作用。根据河北省“走出去, 引进来”的金融发展思路, 继续引进外地金融机构, 增加金融市场主体。2008年7月1日天津银行唐山分行正式揭牌, 北京银行于7月30日出资1.275亿元认购廊坊市商业银行7 500万, 10月下旬上海浦东发展银行石家庄分行开始试营业, 同时, 兴业银行、山东烟台恒丰银行、香港汇丰银行正欲进入河北省落户, 这标志着引进省外金融机构已初获成功, 对河北经济的发展起到了积极的推动作用。为了将河北省由金融大省建设成为金融强省, 应继续引进外地银行;同时考虑引入实力更强的外资银行。支持引导现有的华夏、中信、民生、光大等四家股份制银行到省会以外的市延伸网点、拓展服务;大力引进其他全国性股份制银行到河北设立分支机构, 为河北经济发展服务。

3. 扩大内需, 拉动经济增长。

在国务院出台的十项拉动内需措施的基础上, 省政府出台了《关于大力加强农村基础设施建设的意见》、《关于加快全省社会事业发展的实施意见》和《关于贯彻落实中发[2008]18号文件精神努力促进全省经济平稳较快增长的实施意见》 (冀发[2008]12号) 。这些具体措施的出台, 为扩大内需、加强项目建设、加快教育、文化、科技、医疗等社会事业的发展, 进而拉动经济增长提供了支持, 同时也为提升投资信心起到重要作用。

4. 用好出口退税政策, 增加外贸企业经济效益。

在1997年的东南亚金融危机中, 为了抵消东南亚国家货币大幅度贬值给中国出口带来的影响, 中国采取了加大出口退税力度的措施, 以提高外贸企业的经济效益。当时东南亚国家普遍采用对外贬值以提高出口竞争力的策略, 而中国采取的措施则是增强国内出口竞争实力, 这也是中国在1997年东南亚金融危机中能够幸免的原因之一。中央政府已采取了积极的财政政策, 主要表现为:企业减税, 在全国所有地区和行业推行增值税转型改革, 预计2009年将减轻企业税负共约1 233亿元;提高出口商品退税率, 涉及出口商品3 770项, 平均提高1.15个百分点, 提高劳动密集型和高技术含量、高附加值商品的出口退税率, 同时取消了部分钢材、化工品和粮食的出口关税。应最大限度地用好国家提高出口退税的政策, 稳定出口, 争取使金融危机对河北省经济的冲击减小到最低程度。

5. 全力化解中小企业融资难的问题。

积极利用中央政府化解中小企业在金融危机中融资难的优惠与扶持政策, 完善中小企业贷款担保体系和风险补偿基金制度, 扩大中小企业贷款担保基金, 建立中小企业贷款联保体系, 为企业提供贷款担保业务。加快培育和发展完善中小企业金融服务体系, 大力发展村镇银行、小额贷款公司和农村资金互助社等新型金融组织。建议由政府出资设立中小企业发展基金, 一是缓解中小企业融资难, 二是扶持中小企业的产业集群, 三是促进产业结构升级。如廊坊富沃德实业有限公司利用金融危机时机, 策划设立钢玻家具产业园, 发挥廊坊已有钢玻成本 (富沃德公司在廊坊与广东同类企业成本低20%~30%) 与产业集群优势, 实现企业转型。

6. 加快结构调整和发展方式转变, 增强发展后劲。

要抓住当前有利于企业重组的时机, 扶优淘劣, 鼓励行业龙头企业、优势企业兼并重组落后企业、困难企业;鼓励优势企业强强联合, 提高产业集中度和规模效益;鼓励关联企业、上下游企业联合重组, 实现一体化经营, 增强抗风险能力。要宣传成功典型, 让有实力的企业尽快发展壮大。

7. 把城镇面貌“三年大变样”作为拉动内需的重要举措。

按照三年大变样的整体规划, 继续推进大拆迁, 系统大建设。以大拆迁促大建设, 以大建设促大发展, 持续提升城市平台, 促进产业升级、民生改善。

8. 出实招打造投资“综合成本洼地”。

要出台更加优惠的政策, 包括税收、土地、行政收费等等, 降低企业运行成本。要大力精减审批事项力度, 提高服务水平, 将河北省尽快打造成为环渤海经济区收费低、审批事项少、行政效能高的省份。把招商引资转变为招商合作, 推进政府与企业共赢发展。如廊坊燕郊开发区优质和人性化的服务, 感动了阳光硅谷科技有限公司, 在金融危机期间将上海浦东的产能转移到燕郊开发区, 2009年可望新增产能40亿元。

9. 加大城乡居民收入, 刺激消费需求。

继续推行加大城乡居民收入的措施, 要求各类企业等经营单位按照省委省政府的要求, 保证职工工资增长20%的目标。完善社保体系, 提高最低工资标准、退休金和低保补贴标准。在保证农民增收方面, 加大农村基础设施投资, 继续健全农业补贴制度, 扩大补贴范围, 提高补贴标准, 完善农资补贴动态调整机制。按照国家的要求, 减免税收和个人所得税, 刺激消费需求, 稳定经济。

1 0. 着力解决好涉及群众利益的热点难点问题, 维护好社会稳定。

增加教育、社保、就业、医疗卫生、廉租住房等方面的财政支出。一是加大培训力度, 对因停产和减产造成的下岗职工和农民工返乡人员进行培训, 提高素质, 尽快实现就业和再就业;二是维护稳定工作, 妥善处理因企业不景气出现的拖欠工资、解除劳动合同等方面的争议, 维护企业和劳动者的合法权益, 确保特殊时期就业环境的稳定和谐。

参考文献

[1]李小牧, 李春锦, 傅卓斌.金融危机的国际传导:20世纪90年代的理论与实践[M].北京:中国金融出版社, 2001.

[2]石俊志.金融危机生成机理与防范[M].北京:中国金融出版社, 2001.

[3]姚国庆.经济虚拟化下的金融危机[M].天津:南开大学出版社, 2005.

金融危机对中国实体经济影响不会太大 篇3

摘要：美国金融危机源于监管的完善落后于金融创新，导致金融机构放贷行为盲目扩张。各种衍生工具层出不穷。潜在风险被人掩盖，从而导致金融泡沫一发不可收拾。金融危机的实质损害是经济中流动性的中断。导致生产缩减。而金融资产价值的蒸发、投资银行的破产倒在其次。文章就金融危机给我国实体经济带来的广泛影响展开论述。并提出了相关建议。

关键词：金融危机；实体经济；影响；建议

一、美国金融危机的发生

世界金融危机严重冲击了全球经济，使得世界经济增长放缓。对我国经济的负面影响进一步显现。对实体经济的影响尤为突出。工业增速下行压力加大，部分行业、中小企业生产经营面临困境。据工业和信息化部2008年11月5日在第3季度工业经济运行发布会上的内容显示。当前和今后一个时期，我国工业、通信业发展环境严峻，在国际能源、原材料价格大幅波动的情况下，国内能源、原材料产品价格上半年大幅上涨。下半年不同程度回落，部分企业难以适应市场的剧烈波动。目前，在全球金融危机的影响下。我国经济增长明显回落，物价水平虽出现下降，但仍保持在高位运行；出口增速回落，贸易顺差下降，贸易利益减少；工业企业增速减缓，企业融资困难，缺乏持续发展资金。中小企业经营困难。企业利润大幅度下降；财政收入将会在较长的时期内保持低速增长。从产生影响的行业来看，劳动密集型、出口型企业所受的影响最大，电力、纺织、钢材、房产等影响较大。直接表现是用电负荷出现负增长、银行信贷指标增幅出现回落、谨慎消费、持币待购、车市楼市低迷等现象。从影响的延续性来看。世界金融危机对工业经济会延续很长一段时间，因为某些方面的影响具有滞后性，还未完全暴露和显现。

二、美国金融危机对我国实体经济的影响程度

针对此次危机，国内很多学者认为，在美国金融动荡的局势下。我国虽然不能独善其身，但是国内实体经济受到的影响很有限。这些专家们之所以认为“对我国影响不大”的理由概括起来主要以下方面：这次主要是金融衍生品发生了问题，而我国金融衍生品并不发达；此次危机主要发生在金融领域，即所谓的虚拟经济；此次危机。美国金融动荡不及1929-1933年美国大萧条时的经济危机严重。从实体经济来说，我国经济的对外依存度已经达到了60％。从金融业来说，除了外资金融企业无限制进入我国外，我国的金融业也在大踏步走出去，投资美国投行的金融企业和资金并不算小。雷曼破产，我国就有工行、中行、建行、兴业银行、招商银行等多家银行有投资，他们的损失使股东、股民特别是国家这个大股东利益受损，而这些损失又会在实际经营过程中得到体现。金融是现代经济的核心，金融出现动荡，往往折射出实体经济的潜在问题。虚拟经济与实体经济往往是相辅相成的。如美国次贷危機爆发后，导致楼市低迷，而楼市低迷又促使次贷危机进一步加深。决不能把虚拟经济与实体经济割裂来看待。我国的金融衍生品虽然不发达，但随着国内金融业务的相继放开，这种安全也是相对的，只能说明爆发美国式金融风险的可能性不大，但从其他方面爆发危机的可能性不是没有，如房地产市场的泡沫，高房价这个罪魁祸首很可能会引发金融危机。社科院世界经济与政治研究所的研究人员初步测算的美国经济放缓对我国的影响是：如果美国经济增长速度放缓0.7个百分点，我国经济增长将下降0.94个百分点；如果美国经济增长放缓1.7个百分点，我国经济增长将下降2.28个百分点。

三、美国经济危机对我国经济增长“三驾马车”的影响

(一)对消费的影响

根据杜森贝利的相对收入消费理论：消费者易于随收入的提高增加消费，但不易随收入之降低而减少消费。所以正是由于“棘轮效应”的存在，消费品的零售才会有高的增长速度，因此现在消费者的消费需求是旺盛的。但是来自生产企业的需求会不断走弱，其中部分原因就是借贷难度的上升，银行惜贷，另外，出于对经济前景的看淡，银行不愿投资。

(二)对出口的影响

1、引领美国经济增长的消费可能将随着金融危机的蔓延而失去动力，而我国出口在很大程度上依赖美国的消费主导模式，所以美国金融危机对美国居民消费的打击将直接影响我国的出口。

2、由于经济不景气。一些国家的贸易保护主义严重回潮，我国同其他国家的贸易摩擦也会增加。

3、由于国内经济结构调整因素影响和人民币相对于美元的升值，江浙、珠三角的一些中小企业，主要是加工贸易企业的竞争力和利润大幅下降以至纷纷倒闭或者破产，导致失业，对当地经济的发展产生了不利的影响。

据我国海关总署统计，2008年前7个月，尽管美国仍为我国第二大贸易伙伴，但美国在我国进出口的比重已由去年同期的16.2％下降至目前的12.8％。其中对美出口增速为9.9％，是2002年以来对美出口增速首次回落至个位数。海关总署认为，次贷危机负面影响蔓延和人民币对美元持续升值，是对美出口减速的主要原因。

(三)对投资的影响

和其他国家相比，我国GDP构成是畸形的，接近50％是固定资产投资，而美国仅为25-30％。固定资产投资中很大程度是房地产投资，2008年上半年固定资产投资中房地产还是占了很大的比重。上半年房地产投资还是比较快的，这是延续性的投资。预计未来一段时间房地产的需求会加剧下滑，大家都将盖好的卖出去，没有盖好的都盖好，盏了一半的就延缓或者是继续盖。现在拿地量下滑，意味着固定资产投资下滑，特别是房地产回落已成定局。信心也是一个重要因素，当投资者看到美国投资者在亏损，市场在下跌，也会失去信心，开始抛售，从而导致其他市场下跌。信心是一种可以自我实现的预期，大家都充满信心的时候市场就会上扬。反之就是负面的。

次级债券直接导致银行和投资银行巨大亏损。甚至面临破产，导致他们自顾不暇，不得不冻结借贷，互相无法拆借求救。而他们是整个资本市场的中介，需要不断吸收社会资金，然后投资企业做研发、扩展、投入生产，一旦无法正常运转，整个资本市场瘫痪，如果不及时采取措施，就会出现股市无法IPO，企业得不到融资，不能正常生产，任其发展下去，会对实体经济造成更大的损害。这种传播相对缓慢，是中长期的影响。也是投资者最担心的影响。

其实这次危机对我国的直接影响就是我国的3大银行购买了超过200亿美元的次级债产品；但对我国的出口是一个直接打击，因为我国一直过度依赖出口拉动经济增长。最近外贸企业的情况就很能说明这个问题。

通过这次危机，我们可以比较得出，美国的投资银行过于自由宽松。而我国的管制又过于严格，很多优秀的企业不能上市，无法发行债券，限制了创新、约束了活力，类似与融资融券、股指期货等简单的

金融衍生品符合市场回避风险的需要，对于这种通过组合减低投资风险的工具还是应该积极创新。当然，这也说明我国的投资银行业务还有很多的发展空间的。

同时，由于这次我们受益与资本市场管制和不完全开放相关，这就启示我们，在我国资本市场成熟理智前，不要急于放开资本账户。

其他行业也会因为市场需求的下降、对经济前景缺乏信心而回笼资金，取消投资计划，减少对生产经营方面的投资。

四、减小美国金融危机对我国实体经济影响的建议

(一)關于出口下降

从根本上说要利用科技创新优化产业结构，加快产业结构升级，提高出口产品的附加值。具体方面，出口下降、外需下降以及原材料能源价格上升是我们不能控制的，但政府可以将出口退税率恢复至中性水平，暂缓实施新劳动法，提高对出口企业信贷额度支持等措施，这会在一定程度上缓解金融危机对出口行业的冲击。

(二)关于固定资产投资的实际增速下降

特别是房地产方面，那些用来防止房地产开发商囤积土地、房屋来恶意哄抬房价的措施应该保留，这样可以挤出房地产市场的价格泡沫，但政府可以考虑放松一些抑制居民购房需求的措施。如针对第二套房的贷款限制、二手房交易税、个人住房公积金贷款率等方面采取适当的措施。政府应重视中小企业的发展，他们在解决就业问题、活跃市场上发挥重要作用，应加大对他们的资金支持，呵护其发展。

(三)关于消费需求的下降

在我国GDP结构里，消费只占35％左右，而美国是70％。问题就在于，只有35％的消费能力，却拥有数量庞大的企业，生产出这么多产品。由此不得不出口，而目前经济低迷，企业出口又会受阻，但国内的消费太少，他们不可能转内销。所以一方面造成资源极大的浪费，另一方面某些人消费需求却得不到满足。应该着力扩大内需，特别是消费需求，而消费需求的重点又在于农民需求，党的十七届三中全会着力解决的就是农民的增收问题，允许土地经营权的流转，发展规模经济，这样农民可以凭土地获得财产性收入，如果农民的收人多了。会极大地带动国内的需求。

五、对我国现行宏观经济的简单描述